CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
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Faut-il augmenter la part d’actions maintenant ? La réponse est « non » selon cet asset manager…

8 sociétés de gestion aux points de vue parfois différents

 

 

EOS Allocations organisait jeudi 7 septembre sa conférence de rentrée autour de deux tables rondes dédiées aux marchés européens et au contexte économique mondial.

 

 

Actions européennes : entre prudence et opportunités

 

La table ronde consacrée aux actions européennes a donné lieu à une présentation plutôt prudente, venant rompre avec les discours très optimistes entendus depuis le début de l’année.

 

  • Emeric Préaubert, gérant chez Sycomore AM, a ainsi donné le ton : « Je ne suis pas d’accord avec le consensus qui dit qu’il faut surpondérer l’Europe. L’expression "alignement des planètes" est agaçante, ça n’a aucun sens (…). A long terme il faut faire des actions, ça c’est une évidence, mais à la question "Faut-il augmenter les actions maintenant ?", ma réponse est "non". Les actions sont chères, même si cela ne veut pas dire qu’on s’attend à un krach majeur ». « Quant à l’idée que les actions européennes ne seraient pas chères, je ne suis pas d’accord avec cette affirmation ». Le gérant s’est appuyé sur les PER de Schiller et de Hussman pour montrer que la valorisation des actions européennes serait actuellement au plus haut niveau depuis 2007… et 1929.
  • Mathieu L’Hoir, gérant chez Axa IM, sans remettre en cause les propos précédents, les a néanmoins nuancés en soulignant que « l’Europe connaît une reprise domestique », ce qui donne des opportunités d’investissement sur ce segment, notamment pour un gérant stock picker car « la corrélation entre les titres est redevenue ultra-faible ».
  • Pour Pierre Puybasset, porte-parole de la gestion à La Financière de l’Echiquier, la situation est favorable. « On n’est pas si pessimistes sur la situation européenne. On a une amélioration de l’économie et on peut avoir des surprises en 2018 avec une amélioration de l’Italie, une amélioration de la France. Le niveau de confiance reste modéré, il y a donc encore du potentiel sur 2018 sur l’Europe (…). Les small caps françaises me paraissent assez pertinentes aujourd’hui, notamment les small caps domestiques. On trouve des opportunités même si on a un niveau de cash assez consistant pour se positionner en cas de consolidation ».
  • Enfin, pour Raphaël Elmaleh, président de Keren Finance, l’Europe reste un excellent territoire d’investissement. « Je pense que les Etats-Unis sont en haut de cycle alors qu’en Europe nous avons toujours des taux bas, et je ne pense pas que la BCE les remontera très rapidement. Les conditions accommodantes vont perdurer. Les entreprises ont fait des efforts pendant des années sur leurs coûts et cela portera ses fruits (…). Si on veut s’affranchir de effets des politiques monétaires, il faut aller sur les small et mids caps. Le secteur est assez dynamique ».


 

Marchés mondiaux : la fin de cycle approche

 

La seconde table ronde consacrée au contexte économique mondial a également été l’occasion de discours prudents, en particulier sur les Etats-Unis.


  • Didier Saint-Georges, membre du comité d’investissement de Carmignac, a présenté un point de vue contrasté. « On considère que dans les six mois à venir on va commencer à avoir un ralentissement aux Etats-Unis qui va se poursuivre en Europe et ailleurs (…). Il nous semble que nous sommes à l’aube d’un ralentissement économique en 2018 (…). Le risque dépendra de la réaction des banques centrales ». Ces dernières pourraient avoir peu de choix et laisser leurs taux à un niveau très bas pendant longtemps car « Le monde est saturé de dettes de nos jours. Le taux d’endettement des grandes entreprises est passé de 100% à 140%. Cela va rendre difficile la normalisation des politiques monétaires ». Avec le maintien prolongé des taux bas, « Les titres qui paraissent chers aujourd’hui, comme certains titres technologiques du Nasdaq, pourront encore performer grâce à la croissance de leurs bénéfices » estime-t-il avec davantage d’optimisme.
  • Pour Yoann Ignatiew, gérant chez Rothschild AM, « L’or et les actions émergentes sont les actifs qui devraient le mieux tirer leur épingle du jeu (…). La valeur refuge de l’or joue à plein en ce moment (…). On achète donc des actions de mines d’or ». Le gérant considère plus globalement que peu d’alternatives d’investissements existent à l’heure actuelle face aux actions. Les obligations investment grade sont à éviter : « 1% de hausse des taux à 10 ans, ce serait 7 à 8% de baisse de valeur de l’actif obligataire » a-t-il rappelé.
  • Florent Delorme, analyste chez M&G Investments, a partagé son point de vue sur l’évolution de la parité euro-dollar : « On ne voit pas le dollar poursuivre sa chute car le resserrement monétaire de la Fed devrait être plus rapide » que celui de la BCE. Malgré cela, « Les Etats-Unis ne sont pas notre préférence, on préfère aller sur les actions européennes » ainsi que sur les actions émergentes qui bénéficient de « l’amélioration structurelle de leur économie ».
  • Enfin, pour Benjamin Biard, directeur général délégué d’Amiral Gestion, « Les Etats-Unis sont un point que l’on surveille. On ne sait pas trop où Trump va aller et le marché reste pourtant confiant et extrêmement bien valorisé ». La part de liquidités au sein des fonds d’Amiral Gestion a donc augmenté. « Warren Buffett le disait : il faut parfois savoir ne rien faire sur les marchés pour éviter de se précipiter » a-t-il conclu.

 


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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%