CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.26%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.52%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Lundi noir : 30 ans après, qu'avons-nous retenu ?

Ce jeudi constitue le 30ème anniversaire du « Lundi noir », journée de 1987 marquée par un effondrement des marchés financiers internationaux et la confrontation des investisseurs avec une nouvelle réalité. Quels ont été les facteurs de ce krach et surtout quels enseignements avons-nous retenu de nos erreurs ? James Bateman, Directeur de la Gestion diversifiée chez Fidelity International, donne dans cette note des éléments de réponses.

 

 

Que s’est-il passé lors de ce lundi noir de 1987 ?



Les investisseurs américains ont subi des pertes proches de 10 % en l’espace de seulement deux semaines

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Lors du krach de 1987, les investisseurs américains ont enregistré des pertes de près de 10 % en seulement deux semaines. A qui la faute ?


Le Lundi noir a été le premier effondrement des marché financiers imputable aux systèmes de trading automatiques. Ces opérateurs « programmatiques » avaient en effet choisi de vendre massivement des titres qui étaient en train de chuter, afin de limiter l’impact sur leurs propres portefeuilles. Toutefois, quand tout le monde s’est mis à vendre, le krach n’en a été que plus violent. 

 

 

Pourrait-on revivre la même situation ?


Le trading algorithmique a également été vivement critiqué ces dernières années, comme en 2010 lorsque l’indice S&P 500 a perdu environ 6 % en moins de 20 minutes

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Le trading algorithmique, qui repose sur des règles prédéterminées, a aussi été jugé responsable d’autres krachs de marché, notamment en 2010, lorsque l’indice S&P 500 a cédé 6 % en seulement vingt minutes.

 

Depuis 1987, la part des opérateurs quantitatifs dans les transactions sur les actions américaines a doublé (passant de 13 % à 27 % en 2017), un poids qui renforce la probabilité d’un nouveau krach des marchés. 


 

Les phases de baisse prolongées des marchés sont souvent la conséquence d’une détérioration des conditions de marché

 

Impact de la dévaluation du renminbi chinois en 2015

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Il convient de garder à l’esprit qu’une dégradation des conditions de marché est souvent à l’origine d'un mouvement de baisse prolongé. Il aura fallu 18 mois à l’indice S&P 500 pour effacer les pertes subies lors du Lundi noir de 1987.

 

En revanche, les marchés se sont redressés bien plus vite des épisodes de volatilité d’août 2015 et du début 2016 en Chine, les intervenants ayant réalisé que les croissances chinoise et mondiale étaient finalement plus solides que prévu. 

 


Oubliez le « bruit » et pensez « long terme » 

 

A part deux exceptions, les dix pertes mensuelles les plus importantes de l’indice S&P 500 ont été suivies de performances solides lors des dix années suivantes

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Il convient surtout de retenir un aspect primordial : sur le long terme, les marchés actions génèrent des performances solides. Les pertes mensuelles les plus importantes de ces 40 dernières années ont généralement été suivies de performances robustes. En moyenne, les actions peuvent rapporter aux investisseurs une rémunération proche de 7 % par an.

 

Il faut toutefois retenir les leçons du passé et faire preuve de prudence à certains égards. Par exemple, le Lundi noir a montré à quel point la structure des marchés était importante. Ainsi, les stratégies de faible volatilité peuvent paraître inquiétantes car elles se ruent sur les valeurs les moins volatiles et finissent par enregistrer des pertes dès que la volatilité augmente.

 

Les marchés obligataires suscitent également des craintes. Les règles adoptées par les stratégies passives sont très strictes en matière de réplication d’indice, et peuvent les contraindre à vendre si, par exemple, une obligation investment grade est rétrogradée dans la catégorie high yield. Depuis 2009, le nombre de titres investment grade en passe de tomber dans la catégorie high yield a triplé, ce qui signifie qu’une proportion accrue d’indices investment grade est susceptible d’être rétrogradée. Cela pourrait donc accroître l’impact d’une future crise.

 


A la recherche de titres sous-évalués : la finance et l’énergie

 

Les secteurs de l’énergie et de la finance ont sous-performé l’ensemble du marché

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Cela ne signifie pas pour autant que les investisseurs doivent rester inactifs. Procéder à une allocation tactique entre différents marchés peut par exemple les protéger des longues périodes baissières et des vicissitudes des marchés.

 

Les valeurs financières, par exemple, conservent des valorisations attractives par rapport à l’ensemble du marché, et elles offrent une certaine protection contre la hausse des taux d'intérêt et la pentification des courbes de taux. Les actions du secteur énergétique figurent parmi les rares valeurs à s’inscrire en baisse cette année, malgré la remontée progressive des prix du pétrole. En fait, certains groupes pétroliers génèrent davantage de flux de trésorerie avec un baril de pétrole à 55 dollars que lorsque ce dernier flirtait avec les 100 dollars.

 

 

Source : Fidelity International


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%