Natixis
CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
5390.46 +0.2% +10.86%

Adequity

Perf. YTD
Diversifiés/Flexibles
Cliquer sur un fonds de la sélection H24


DNCA

Perf. YTD
OPCVM Actions
Cliquer sur un fonds de la sélection H24


Perf. YTD
OPCVM Absolute Return
Cliquer sur un fonds de la sélection H24


Pourquoi il sera encore plus important demain de sélectionner les gérants capables de surperformer leurs indices de référence...

Publié le

Invesco organisait à Paris une grande réunion sur l’investissement factoriel. En guise d’introduction, Elroy Dimson, professeur à l’Université de Cambridge, revenait sur quelques bases académiques.

 

 

Un tableau dans la présentation a particulièrement attiré notre attention. Il présente les rendements futurs estimés des actions en fonction des rendements estimés sur les obligations et les primes de risque historiques :

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Invesco%20graphique.jpg

Source: Elroy Dimson, Paul Marsh and Mike Staunton (2013) “The low-return world”. Chapter 1 of Global Investment Returns Yearbook 2013, Zurich: Credit Suisse Research Institute. Updated to 2017 by the authors. Reproduced with permission from the authors.

 

 

  • On pourrait se demander pourquoi les rendements estimés sur les obligations sont négatifs ?

 

Non pas que les auteurs estiment que les obligations vont baisser dans le futur mais les rendements présentés sont « réels » c’est-à-dire inflation déduite.

 

Or compte tenu de la faiblesse des rendements et d’une inflation supérieure, les taux réels sont négatifs en Europe.



  • Comment arrive t-on dès lors aux rendements estimés sur les actions ?

 

En ajoutant aux rendements obligataires les primes de risque.

 

Si ce graphique dit vrai les perspectives pour les rendements des actifs financiers pour les années à venir sont bien ternes.

 

On aurait maigrement du 3% net d’inflation sur les actions européennes.

 

Seules les actions des pays émergents tirent leur épingle du jeu et encore sans atteindre 4 %...

 

Dès lors, il sera encore plus important demain de sélectionner les gérants capables de surperformer leurs indices de référence.

 

Finalement une bonne nouvelle pour la profession…


@H24Finance
ACG
Adequity

Buzz H24


Adequity


Perf. YTD
OPCVM PEA
Cliquer sur un fonds de la sélection H24


DNCA

Perf. YTD
OPCVM Obligations Convertibles
Cliquer sur un fonds de la sélection H24


Perf. YTD
OPCVM Obligations
Cliquer sur un fonds de la sélection H24


Powered by Morningstar


DNCA

Natixis