Le pétrole remonte : mauvaise nouvelle pour la croissance européenne ?

Depuis plusieurs mois, les prix du pétrole progressent régulièrement, revenant à  leurs plus hauts niveaux depuis deux ans. Une nouvelle question se pose : ce mouvement ne risque-t-il pas de freiner la croissance des pays importateurs ?

Doucement mais sûrement, le pétrole efface sa chute. À 64 dollars le baril, le Brent est revenu à son plus haut niveau depuis juin 2015. Même chose pour le brut américain (WTI) qui, à 57 dollars le baril, est quant à lui revenu à son plus haut niveau depuis juillet 2015.

La tendance haussière du pétrole est particulièrement nette depuis cet été. Le Brent a ainsi progressé de 43% depuis le 21 juin dernier, le WTI ayant pour sa part rebondi de 34% sur la même période. À plus long terme, depuis son point bas du 20 janvier 2016 à 27 dollars/baril, le Brent a rebondi de 137%. Pour le WTI, le rebond est de 114% par rapport au point bas du 11 février 2016.

Plusieurs raisons expliquent le rebond

Au cours des derniers jours, « On a eu un rallye et une accélération des prix du pétrole due aux tensions géopolitiques et au risque d’instabilité » au Moyen-Orient explique Frédéric Rollin, stratégiste chez Pictet AM.

Les tensions entre l’Arabie Saoudite et l’Iran ont en effet récemment monté d’un cran avec l’accusation par Riyad d’une implication de l’Iran dans un tir de missile en provenance du Yémen et dirigé vers l’Arabie Saoudite. L’affaire a ravivé des craintes sur le risque de déstabilisation de la région entre grandes puissances, et s’est traduite par une hausse assez marquée des cours du brut.

D’autres éléments sont également à l’origine du rebond de l’or noir. Le baril est notamment « soutenu par une hausse de la consommation mondiale » de pétrole observe Frédéric Rollin, cette forte demande étant liée à l’accélération de la croissance mondiale observée cette année.

La diminution des stocks de pétrole brut aux Etats-Unis n’est également pas étrangère au rebond des prix. Depuis le mois d’avril 2017, les stocks américains ont enregistré 8 semaines de hausse et 24 semaines de baisse, se traduisant par une diminution totale des stocks de 50 millions de barils sur cette période.

Faut-il craindre un pétrole à nouveau trop cher ?

Sur les marchés actions, la hausse des cours de l’or noir n’inquiète pas les investisseurs. Le secteur pétrolier et parapétrolier profite bien sûr du mouvement et les autres secteurs ne semblent quant à eux pas affectés par le sujet. Les pays producteurs de pétrole, comme la Russie, bénéficient également du rebond : depuis le 21 juin, l’indice RTS de la Bourse de Moscou progresse de 19%.

Pourtant, une question commence à réapparaître : la hausse des prix du pétrole, si elle se poursuit, ne risque-t-elle pas de freiner la croissance des pays importateurs, notamment européens ?

Frédéric Rollin de Pictet AM reste confiant à ce sujet : « On pense que les Etats-Unis ont la capacité de produire plus, ce qui permettrait de limiter la hausse du baril » explique-t-il. L’activité de forage aux Etats-Unis, fortement réduite depuis 2015, pourrait en effet réaccélérer en cas de hausse des prix, permettant de rééquilibrer l’offre et la demande sur le marché du pétrole. Les prix de l’or noir resteraient donc toujours « capés » à la hausse.

En somme, le rebond du pétrole pourrait rapidement s’essouffler et « ne devrait pas casser la dynamique de croissance » européenne, rassure Frédéric Rollin. Malgré tout, le sujet « reste à surveiller ».

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