| Cliquer sur un fonds de la sélection H24 | |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 4.03% |
| Pictet TR - Atlas | 3.78% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 3.50% |
| Exane Pleiade | 2.52% |
| Sanso MultiStratégies | 2.34% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 1.62% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.33% |
| DNCA Invest Alpha Bonds | 1.21% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 1.19% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 0.89% |
| H2O Adagio | -0.79% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | -3.59% |
| Vivienne Bréhat | -5.29% |
Moneta AM : le Bloc-notes de la dernière réunion…
Publié le mardi 21 novembre 2017MONETA AM organisait une réunion pour faire un point sur la gestion de Moneta Multicaps. Le fonds phare de la société de gestion dépasse maintenant 3,3 milliards d’euros en faisant ainsi le fonds le plus important du marché en actions françaises.
Raphael Lucet, analyste gérant sur Moneta Multi Caps, a mis en avant 3 axes de valeur ajoutée sur le fonds :
- Moneta AM intervient en partie sur le segment des small et mid caps (jusqu’à 3-4 milliards). Le marché n’est pas efficient c’est donc là qu’on peut faire de la performance. Les stratégies des large caps sont plus complexes. Ces sociétés de taille importante sont très bien suivies par les analystes. L’accès direct au top management est plus difficile.
- Sur ce segment des large caps, la plus-value de Moneta AM est sur le calcul du prix théorique.
- Moneta AM est une société à taille humaine, plus réactive et sans conflit d’intérêt (à l’inverse de grands groupes qui peuvent avoir une activité banque d’affaires et asset management).
L’analyste gérant rappelle aussi les fondamentaux de leur gestion :
- Pas de paris macro-économiques mais bien des fonds de stock picking.
- La réussite est une succession de petits paris gagnants.
- Ils ne sont ni value ni croissance. Ils ont sur performé les deux styles sur les cinq dernières années (analyse Moneta).
Enfin Raphael Lucet est revenu sur la lecture du marché et le positionnement :
- Le marché est cher mais pas exubérant.
- La décote des holdings montre un marché optimiste mais pas euphorique.
- Il est rare qu’on arrive pas à justifier des valorisations.
- Dans l’absolu le marché est plutôt cher mais en relatif par rapport au taux (prime de risque) il est plutôt bon marché.
- Il se méfie des sociétés très endettées où il estime qu’il y a plus à perdre qu’à gagner et des stratégies d’investissement fondées sur la volatilité. C’est un vrai risque. Cette volatilité très basse même si elle s’explique (banques centrales accommodantes et croissance synchronisée dans toutes les zones) n’est pas normale.
La vision est donc prudente (le fonds a 10% de cash ce qui est historiquement élevé) mais résolument optimiste.
Il y a du stock picking à faire surtout dans l’environnement récent où la dispersion entre titres augmente.
Pour en savoir plus sur Moneta AM, cliquez ici.
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| Lazard Convertible Global | -2.10% |
| M Global Convertibles SRI | -2.54% |