CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Le point de vue de Richard Woolnough, gérant star de M&G Optimal Income (plus de 26 milliards d'€ d'actifs)...

M&G organisait sa conférence de rentrée. L’événement était la présence de Richard Woolnough, le gérant de M&G Optimal Income, l’un des fonds obligataires flexibles les plus en vue au cours des dernières années (26,2 milliards d’euros d’actifs).

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Richard%20Woolnough%20Conf%C3%A9rence.jpg

Richard Woolnough

 

 

Les équipes de M&G sont tout d’abord revenues sur l’actualité de la société de gestion liée à la mise en place de MIF 2. Deux faits sont à noter :

 

  • La migration des fonds au Luxembourg. Elle n’a pas d’impact pour les investisseurs hormis le changement de code ISIN.
  • Suite à une objection émise par l’AMF, le fonds M&G Prudent Allocation va changer de nom et va s’appeler M&G Conservative Allocation Fund.

 

 

Richard Woolnough, gérant de M&G Optimal Income, est intervenu pour donner sa vision des marchés et ses perspectives 2018 pour le fonds.



M&G Optimal Income

 

En préambule, Richard Woolnough rappelle que les moteurs de performance du fonds sont les taux et le crédit.

 

Perspectives

 

Europe

 

  • Les taux vont rester faibles, et ils vont augmenter à un rythme lent.
  • La transmission de la politique de la BCE à l’économie réelle fonctionne. En témoigne la convergence des taux souverains européens.
  • Il y a une logique de normalisation monétaire de la part de la BCE mais l’impact sur l’économie réelle ne se fera pas sentir avant 12 à 24 mois.

 

Etats-Unis

 

  • Il va y avoir un regain d’inflation.
  • Anticipations de taux 10 ans : support autour de 2,63%, si on casse ce niveau alors on pourrait aller rapidement à 3%.
  • Richard Woolnough anticipe plutôt 4 que 3 hausses de taux de la part de la FED.

 

Le marché du crédit

 

  • Il n’est pas survalorisé.
  • On est en train de revenir dans une zone de « juste valeur » sur les primes de crédit compte tenu des taux de défauts actuels.
  • Positif sur le crédit américain.
  • Plutôt négatif sur crédit européen.

 

Bilan de l’année 2017

 

Le fonds a généré une performance nette de +4,3%. Les principaux axes de gestion ont été :

 

  • Les financières Subordonnées Low Tier 2 dont le poids est passé de 15% à 30%.
  • Les obligations de maturités longues émises par des entreprises américaines du secteur des télécoms.
  • Les dettes des Etats périphériques européens.
  • Les dettes hybrides.

 

Positionnement pour 2018

 

Stratégie globale


  • Séparation du risque de taux et du risque de crédit. Avec un positionnement éventuellement très long si positif sur le crédit d’un émetteur.
  • Peu de « corporate » européen et beaucoup de « corporate » américain car la FED n’est plus à l’achat donc on retrouve des primes de crédit aux Etats-Unis.
  • Réduction des dettes hybrides.
  • Poursuite du mouvement de resserrement des primes de crédit des Etats périphériques (Portugal, Espagne, Italie) vers l’Allemagne.
  • Pays émergents : Quand une conviction est forte : maturité très longue. Cette exposition va augmenter dans les mois à venir. Mexique et Colombie sont les pays favorisés.

 

Allocation

 

  • Duration crédit : 6 (économie positive).
  • Duration taux : 2 (anticipe une remontée des taux notamment américains).
  • Obligations Investment grade : 60% (contre 30% en cas de sentiment neutre) notamment sur les entreprises du secteur des télécommunications aux Etats-Unis.
  • High Yield : 15% car jugé très cher (30% en cas de sentiment neutre).
  • Actions : 4%. Cette exposition a vocation à être renforcée.

 

 

Christophe Machu, Associate Investment Specialist au sein des équipes Gestion diversifiée et Obligations convertibles, a également fait un point sur la gestion de M&G Dynamic Allocation Fund

 

M&G Dynamic Allocation Fund

 

Rappel de la stratégie d’investissement

 

L’objectif du fonds est de générer une performance comprise entre 5 et 10%, avec une volatilité entre 5 et 12%. Dans ce cadre, une notion de préservation du capital est intégrée car le fonds a également pour ambition d’assurer un rendement positif sur 3 ans glissants quelques soient les conditions de marché.

 

Il s’agit d’un fonds flexible investi en obligations (entre 0 et 80%), actions, et classes d’actifs alternatives (immobilier, infrastructure, convertibles).

 

Le fonds a la possibilité d’être en duration négative ce qui a été fait pour la première fois en 2016.

 

Bilan de l’année 2017

 

Le fonds a généré une performance nette de +8,3% avec comme principaux contributeurs, les marchés actions et les obligations des pays émergents. A contrario, les devises ont eu un impact légèrement négatif sur le rendement.

 

Perspectives et positionnement pour 2018

 

Globalement les marchés ne sont pas encore dans une phase d’euphorie mais simplement dans une phase d’optimisme.

 

Du point de vue de l’allocation globale, il y a plus de valeur à capter sur les marchés actions que sur les marchés obligataires qui sont jugés chers par l’équipe de gestion.

 

Actions

 

Pour les gérants on n’est pas dans une phase de bulle. Globalement la gestion est positive sur les marchés actions en dehors des Etats-Unis. Sur cette zone, M&G Dynamic Allocation Fund est vendeur du marché et acheteur de certains secteurs spécifiques.

 

Obligations

 

  • Acheteur : Dette émergente (en devises locales) et crédit
  • Vendeur : Etats-Unis souverain

 

Devises


  • Acheteur : devises des pays émergents
  • Vendeur : devises asiatiques pour protéger le portefeuille en cas de problème en provenance de la Chine.

 

 

Pour en savoir plus sur les fonds M&G, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.44%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%