CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8223.03 +0.22% +8.97%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Sanso Smart Climate 10.70%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Le retour de la volatilité : la faute aux fonds systématiques ?

 

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L'analyse de Financière Arbevel

 

 

Le retour de la volatilité !

 

Après une année 2017 qui a vu une volatilité historiquement faible aux Etats-Unis, une hausse marquée des marchés actions, des taux longs restés stables et l’euphorie gagner les cryptomonnaies, le réveil est brutal ! Pourtant les raisons de rester confiant, particulièrement sur la zone Euro, restent nombreuses.


 

La faute aux fonds systématiques ?

 

La baisse violente observée à New York peut-elle s’expliquer par l’influence grandissante des fonds systématiques dans le marché ? Un courtier américain nous a fait part d’une journée relativement calme auprès des investisseurs long-only, en revanche l’activité sur les bureaux dédiés aux fonds « Global Macro » (contrats futures, trackers/ETFs et produits dérivés) a été très importante. Par ailleurs, la dispersion observée hier dans les marchés et la rotation vers des actifs plus sûrs confirment que le mouvement n’est pas apparenté à une panique généralisée.

 

 

Un réveil salutaire sur les taux ?

 

Alors que les taux courts américains sont toujours à des niveaux très bas (Fed Funds : 1,25-1,50), le retour de l’inflation salariale américaine (qui atteint désormais 2,9%) a poussé les marchés à anticiper une hausse des taux courts plus rapide qu’attendue. Bien sûr, ce mouvement va pousser à s’interroger sur la valorisation des actifs américains (longtemps justifiée par des taux bas).

 

En revanche, nous y voyons deux points positifs : d’une part, la pression baissière sur la devise américaine devrait refluer par l’attractivité de ses taux ; d’autre part les actifs européens devraient surperformer car les taux de la zone Euro restent très bas et sont moins pénalisants pour les marchés actions.

 

Cette normalisation de la politique monétaire nous ramène vers un monde plus sain pour les années à venir.

 

 

Marchés actions : favoriser l’Europe !

 

La violence de la correction récente (plus de 8,5% de baisse sur le Dow Jones), mêlée à la débâcle des crypto-monnaies, a réveillé la notion de risque pour les investisseurs. Pourtant, une prise de recul montre que la performance des marchés américains reste impressionnante (+24% sur ce même indice sur un an) et qu’ils restent généreusement valorisés. Pas de panique mais pas non plus d’opportunités massives sur ce marché.


En revanche, la baisse conjointe du marché européen est une source d’opportunité : avec une macro-économie en pleine expansion (le marché table désormais sur une croissance 2018 à 2,2% après 2,4% en 2017), une forte confiance des chefs d’entreprises que nous rencontrons, une vague d’innovation forte et un niveau de taux d’intérêt très stimulant pour l’économie et loin de peser sur les valorisations, tous les signaux sont au vert. Si l’euro se stabilise, le panorama va donc être très positif sur les marchés actions européens.

 

 

Impact sur notre gestion

 

En conséquence, nous profitons de cette baisse de marché pour nous repondérer sur les marchés actions européens, sur des sociétés que nous maitrisons, tout en restant prudent sur le marché du crédit (et en utilisant des couvertures contre les hausses de taux, réelles mais modérées, à venir).

 


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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%