CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
Imprimer Envoyer l'Actu

L'interview du Directeur Général de Rivoli Fund Management...

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Vincent-gleyze.jpg

Vincent Gleyze, Directeur Général et Associé de Rivoli Fund Management

 

 

H24 Finance : Pouvez-vous nous présenter la société Rivoli Fund Management ?

 

Vincent Gleyze : Rivoli Fund Management est une société de gestion indépendante, créée en 1996 et spécialisée dans le domaine de la gestion quantitative.

 

Notre approche consiste à identifier des comportements sur les marchés et à développer des modèles capables d'exploiter ces comportements. En plus de 20 ans nous avons développé une réelle expertise dans ce domaine spécifique de la gestion.

 

Nous nous concentrons uniquement sur les marchés très liquides, notamment les actions, les obligations, les devises ainsi que certaines matières premières, et toujours par le biais des contrats à terme, les produits les plus liquides du marché et dont le risque de contrepartie est extrêmement limité grâce notamment aux chambres de compensations.

 

Nous gérons environ 150 millions d’euros d’encours à travers une gamme de 5 fonds dont :

 

  • Rivoli Capital Fund qui investit sur les obligations, les indices boursiers et les devises, qui résiste bien.
  • Rivoli Long-Short Bond Fund qui est un fonds long-short sur les obligations d'état, très prisé en ce moment, positif depuis le début de l’année. 
  • Enfin, le dernier né de notre gamme, Rivoli Optimal Allocation, qui est un fonds flexible long-only.

 

 

H24 Finance : Pouvez-vous nous présenter plus en détails le fonds Rivoli Optimal Allocation ?


Vincent Gleyze : Voilà plus de 20 ans que nous offrons une gamme de fonds long/short quantitatifs à stratégies multiples. Il nous a donc semblé opportun de pouvoir également proposer un produit qui serait long-only et dont le principe de gestion ne s'appuierait pas sur une approche "stratégies", mais sur un principe d'allocation à facteurs multiples. Nous avons ainsi lancé il y a presque 5 ans, Rivoli Optimal Allocation.

 

Le portefeuille peut être investi sur quatre classes d’actifs : les actions, les obligations, le crédit et les matières premières. Sur les actions, le crédit et les matières premières, l’exposition du fonds peut varier de 0 à 60% et sur les obligations 0 à 200%.

 

Le fonds se veut très flexible et réactif : l'allocation entre classes d'actifs va pouvoir s'ajuster très rapidement selon le contexte et cette réactivité résulte de la combinaison d'une analyse quantitative et d'une analyse macro.

 

Le processus de gestion est construit autour de trois piliers : l'évaluation du risque de chacune des quatre classes d’actifs, l’analyse des corrélations qui le lient et l'estimation de leurs rendements attendus. Ces derniers dépendent de 3 facteurs : la dynamique des marchés, l’environnement macroéconomique et leur prime de risques. Ainsi notre analyse quantitative détermine l’allocation optimale pour chaque classe d’actifs, allocation qui est validée lors d’un comité gestion hebdomadaire afin de tenir compte du contexte : nous nous laissons la possibilité d’intervenir sur l’allocation en cas de forte conviction.

 

Le fonds réalise depuis son lancement une performance annualisée de 3,3% avec une volatilité de seulement 4,1% à fin février 2018. Sa performance 2017 a été de 7,5% donc avec un ratio de Sharpe supérieur à 1. Lors de phases baissières sur les marchés, le fonds réagit particulièrement bien en allégeant rapidement son exposition. Nous ne prenons aucun risque sur la gestion de notre cash même si le rendement devait être négatif.

 


H24 Finance : Comment fonctionne le levier que vous utilisez sur le marché obligataire ? Cela ne vous surexpose-t-il pas au risque de remontée des taux ?

 

Vincent Gleyze : Nous accédons au marché obligataire par le biais des futures, ce qui nous permet d'avoir une exposition qui peut aller jusqu'à 200%.

 

Les obligations que nous achetons sont uniquement des obligations souveraines allemandes, françaises, américaines, britanniques ou japonaises très liquides comme nous le mentionnons plus haut. Nous cherchons des opportunités sur les différentes maturités de la courbe, 2-5-10-20 ans. Comme tout fonds long-only, une remontée des taux n'est jamais favorable. Cependant le processus d'allocation se veut réactif. L'exposition aux marchés obligataire serait alors réduite rapidement. Aujourd'hui, la dynamique des marchés est négative mais la prime de risque est positive. Le fonds n'est donc exposé sur les marchés obligataires qu'à hauteur de 90%, avec une répartition légèrement favorable à la courbe européenne.

 


H24 Finance : Quelle est votre vision actuelle sur les marchés de taux et d’actions ?

 

Vincent Gleyze : Depuis que les banques centrales sont à la manœuvre, les marchés obligataires sont devenus plus compliqués à appréhender. Aux États-Unis, la remontée des taux laisse entrevoir un peu plus clairement l'évolution des marchés, mais en Europe le risque sur les marchés obligataires reste toujours très asymétrique. Il nous semble que même s’il y a des soubresauts à l’avenir, nous ne vivrons pas de véritable crise sur le marché obligataire.

 

Les marchés actions, pour leur part, continuent leur progression. Il y a bien sûr eu des périodes d’agitation au cours des derniers mois, mais le marché reste positif et bien orienté pour le moment. Nous n’envisageons pas à ce stade de mauvaise surprise à venir.


 

Pour en savoir plus sur la société de gestion Rivoli Fund Management, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.44%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%