CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8250.09 +0.55% +9.35%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.36%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.22%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
Sanso Smart Climate 9.70%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.39%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
EdR Fund US Value 7.54%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
Candriam Equities L Oncology Impact 4.37%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
EdR Fund Healthcare 1.95%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Faut-il s’inquiéter du retour de l'inflation ? La réponse des sociétés de gestion…

 

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Le spectre de la déflation s'est éloigné

 

Il y a quelques années, de nombreux acteurs s'inquiétaient du risque déflationniste qui menaçait l'économie et les marchés avec un niveau d'inflation proche de 0. A ce titre, la Banque Centrale Européenne a défini un objectif d'inflation « inférieur à mais proche de 2% à moyen-terme » car elle considère qu'une inflation trop faible est à la longue nuisible et que la déflation est dangereuse.

 

En février 2013, l'inflation de la zone euro s'est éloignée de l'objectif à moyen terme. Or, « un faible niveau d'inflation à moyen et long terme n'apporte qu'une modeste marge de sécurité contre une déflation prolongée » expliquait la BCE. Elle a alors pris des mesures de politique monétaire qui ont contribué de façon essentielle au maintien de la stabilité des prix dans la zone euro, soutenant en outre la croissance et l'emploi.

 

Cette crainte déflationniste s'est depuis éloignée. Mais elle en a paradoxalement amené une autre...

 

 

Le retour de l'inflation... ce « risque oublié »

 

Si l'environnement économique actuel semble porteur avec une resynchronisation globale de la croissance, ce tableau pourrait malgré tout se noircir en cas de mauvaise surprise sur l'inflation. « L'inflation est comme le ketchup : on secoue, on secoue, et tout d'un coup ça part ! » explique Laurent Dobler, Directeur Général de Comgest AM. « On a déjà beaucoup secoué... et si l'inflation se met à décoller, on ne peut pas être si optimiste » prévient-il.

 

Ainsi, la société de gestion Lombard Odier IM pointe désormais le « risque oublié » que représente l'inflation. « Avec la volatilité accrue des marchés financiers, les risques d'inflation ont été repoussés à l'arrière-plan des préoccupations des investisseurs » met en garde le stratégiste Charles St-Arnaud. Il estime que l'inflation va repartir et pense que les pressions inflationnistes vont probablement prendre de la vigueur vers le milieu de l'année.

 

Valérie Quesada, gérante taux et inflation chez CPR AM, confirme que 2018 est donc l'année du grand retour de l'inflation. « Après des années de modération et de faux départs, elle est en train d'accélérer et cette tendance devrait se poursuivre » ajoute-t-elle. Cette dernière précise que l'inflation revient tout d'abord aux Etats-Unis, qui sont en avance dans le cycle, et qu'elle se transmettra à la zone euro.

 

 

Finalement, bonne ou mauvaise nouvelle ?

 

En convergeant vers les objectifs des banques centrales, l'inflation va entraîner des tensions sur les taux. « Et la réaction des banques centrales va être difficilement prévisible » poursuit Valérie Quesada qui remarque la forte rotation à venir au sein des conseils des politiques monétaires de la réserve fédérale américaine et de la BCE.

 

Cette accélération de l'inflation est accentuée par le contexte de guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. Une intensification appellerait des réponses et des réactions de rejet du libre-échange au-delà des pays directement concernés. « Cela oriente inévitablement les prix à la hausse, facteur d'accélération de l'inflation dans les pays développés » anticipe la société Fidelity International.

 

Néanmoins, d'autres experts relativisent ce phénomène, considérant plutôt le retour de l'inflation comme une bonne nouvelle. « La conjoncture pour les sociétés est clairement à la reprise et devrait l'emporter sur les craintes d'un retour à l'inflation qui n'est rien d'autre que le reflet de l'amélioration de la santé des entreprises » analyse ainsi Gilles Sitbon, gérant chez Sycomore AM.

 

Certaines sociétés de gestion entendent même en profiter en créant des produits de niche. « On s'expose à l'anticipation de l'inflation à terme par le marché en achetant des obligations indexées sur l'inflation et en se couvrant contre le risque de taux » détaille Guillaume Tergny, gérant taux et crédit chez Swiss Life AM.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.33%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.76%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%