CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 11.86%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
Thematics AI and Robotics 11.24%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.26%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
Thematics Meta 7.84%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.52%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Small & Mid Cap : peut-on encore investir sur cette classe d’actifs ? Réponse avec Louis Albert, Gérant chez IDAM...

 

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Louis Albert, gérant & Jérôme Chassin, analyste chez IDAM


 

H24 : Vous gérez des petites et moyennes valeurs françaises depuis 2012. Ces dernières ont eu des performances hors norme ces dernières années, où en sont les valorisations ?

 

Louis Albert & Jérôme Chassin : En effet, les petites et moyennes valeurs ont largement surperformé les grandes valeurs au cours des années passées. Sur les 15 dernières années par exemple, le Cac Mid & Small Dividendes Net Réinvestis a réalisé une performance annuelle moyenne de +13,4% soit exactement le double de celle du CAC 40 NR (+6,7%). On arrive donc à des multiples similaires sur les deux classes d’actifs.

 

Cependant, les niveaux de croissance des petites et moyennes valeurs sont largement supérieurs à ceux des larges caps. Pour 2018, on prévoit une croissance annuelle du Résultat Opérationnel Courant de 8% pour les large caps (Cac Large 60) contre 15% pour les petites valeurs (CAC Small). On ne cherche plus à générer de la surperformance par rapport aux large caps en jouant les écarts de valorisation mais en investissant dans des sociétés qui génèrent plus de résultat.

 

 

H24 : Peut-on encore investir sur cette classe d’actifs ?

 

Louis Albert & Jérôme Chassin : Nous considérons que les petites et moyennes valeurs sont une classe d’actifs long terme, et ce, pour plusieurs raisons. Tout d’abord, l’univers d’investissement est relativement large (plus de 500 valeurs) et encore mal couvert. Les données financières des sociétés doivent être retraitées.

 

Nous avons l’avantage de travailler en partenariat avec IDMidCaps, une société d’analyse et de conseil, spécialisée sur les petites et moyennes valeurs. Nous nous appuyons sur l’expertise de l’équipe de 8 analystes qui collectent et retraitent les données des small et mid caps depuis 2000. Ils suivent plus de 300 sociétés sur les 500 qui composent l’indice et réalisent plus de 1000 rendez-vous par an. C’est un atout majeur pour nous.

 

Les petites et moyennes valeurs sont une classe d’actifs « cœur de portefeuille » car elles offrent de la croissance sur le long terme. Ce sont généralement des sociétés bien gérées car les intérêts des dirigeants-fondateurs et des actionnaires sont alignés.

 

Enfin, il s’agit d’une classe d’actifs qui ne se prête pas au market timing car elle est souvent très réactive, notamment en cas de rebond.

 

 

H24 : Qu’est-ce qui différencie votre fonds IDAM Small France ?

 

Louis Albert & Jérôme Chassin : Comme je l’ai évoqué, le partenariat dont nous bénéficions avec IDMidCaps est un pilier fondamental de notre process. Nous sommes deux à la gestion chez IDAM et ce partenariat nous permet de reconstituer une équipe de 10 personnes en comptant leurs 8 analystes.

 

Le second point qui nous différencie est l’équipondération. Nous investissons dans 50 convictions qui représentent entre 1.5 et 2.5% du fonds. Cela nous permet de réduire la volatilité du portefeuille.

 

Le dernier point qui nous semble essentiel est la valorisation. A chaque titre acheté, est affectée une valorisation cible. Le titre est vendu lorsque cette valorisation est atteinte. Nous cherchons à accompagner les sociétés sur le long terme mais nous accordons énormément d’importance à la valorisation. Pour vous donner une idée, le PE moyen du portefeuille est de 15 contre 18 pour l’univers couvert par IDMidCaps. Nous pensons que la rigueur du process et la qualité du stock picking sont essentiels dans la génération de performance. 

 

 

Pour en savoir plus sur la société de gestion IDAM, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%