Cette société gère plus de 21 milliards d'€ et se lance dans la distribution...

Entretien avec Jean-Louis Laurens, Président du Conseil d’Administration d’Unigestion AM France. Jean-Louis Laurens a plus de 20 ans d’expérience en gestion d’actifs. Il a été Directeur Général Délégué du groupe AXA Investment Managers, membre du comité exécutif et Directeur Général Monde du groupe Robeco, Associé Gérant responsable de l’Asset Management du Groupe Rothschild and Co et Ambassadeur de la gestion française à  l’international pour le compte de l’Association française de la gestion financière (AFG).

Jean-Louis Laurens, Président du Conseil d’Administration d’Unigestion AM France

H24 : Présentez-nous la société Unigestion…

Jean-Louis Laurens : Unigestion est une société de gestion suisse basée à Genève, créée en 1971 et présente en France depuis 1993. Nous gérons 3 milliards d’actifs pour les clients français, très majoritairement en gestion actions. Unigestion est une société entrepreneuriale contrôlée par des capitaux privés. Nous gérons près de 21 milliards d’euros au sein de nos quatre domaines d’expertise : actions, capital-investissement, stratégies multi-actifs et gestion alternative, notamment via les primes de risque.

Notre philosophie : la gestion du risque est le moteur de la performance sur le long terme. Nous avons été pionniers dans ce domaine en lançant dès le début des années 2000 des portefeuilles actions suivant une stratégie minimum variance. Nous avons développé cette stratégie en nous appuyant de façon importante sur la recherche, qui représente un axe fort de notre approche. Sur l’équipe de 85 personnes en charge des investissements, 47 sont spécialisées dans la recherche et 38 dans la gestion de portefeuille. L’approche ISR avec l’intégration de critères ESG (environnement/social/gouvernance) est également une dimension de risque qui est pris en compte chez nous depuis longtemps.

H24 : Vous souhaitez vous adresser davantage au marché de la distribution…

Jean-Louis Laurens : Nous sommes traditionnellement tournés vers les investisseurs institutionnels qui représentent environ 90 % de notre clientèle. Le groupe a décidé de se lancer davantage vers la distribution, en France mais aussi en Europe. On entre dans un cycle de marché différent aujourd’hui qui nous amène à nous rapprocher de ce segment.

Nous sommes conscients que la distribution est un marché qui a différentes facettes. On va y aller par étapes en allant d’abord vers les grands acteurs tout en ayant conscience que c’est un milieu très concurrentiel. Ce ne sera pas facile mais c’est la performance et la qualité qui feront la différence.

De par mon expérience dans la gestion d’actif, j’estime que ce qui compte est la rigueur et le caractère stable des processus de gestion. Il y a toujours de la place pour un acteur qui apporte quelque chose de nouveau et nous avons vraiment des ambitions sur le marché français.

H24 : En termes de produits, quelle offre différenciante proposez-vous à ce segment ?

Jean-Louis Laurens : On a une capacité de gestion multi-actifs avec un fonds qui s’appelle Uni-Global - Cross Asset Navigator. Il investit dans toutes les classes d’actifs, exceptées celles qui sont illiquides. C’est le moment de présenter ce fonds qui a plus de 3 ans de track record car il peut apporter une vraie alternative aux recettes qui ont fonctionné dans le passé mais qui ne fonctionneront plus dans le contexte actuel.

La stratégie du fonds Navigator combine différentes sources de diversification, en s’appuyant sur :

• Un univers d’investissement large ; 

• Des actifs aux performances contrastées en fonction des régimes macro-économiques ;

• Des analyses quantitatives et qualitatives complémentaires ; 

• Une équipe de gérants aux expertises différentes.

La flexibilité apportée par ces différentes sources de diversification est encadrée par un processus rigoureux et discipliné, un peu comme une montre Suisse.

Pour proposer cette offre, il faut avoir des ressources importantes en recherche quantitative. Nous avons ainsi des modèles économétriques qui nous permettent de déterminer à quel moment nous nous trouvons dans le cycle de marché. Cela nous a par exemple permis en février dernier de nous adapter au nouveau contexte de marché et nos portefeuilles ont bien résisté.

H24 : Pourquoi se tourner vers ce type de gestion diversifiée plutôt que vers la gestion « traditionnelle » ?

Jean-Louis Laurens : Même si elle est décalée en Europe, la remontée des taux est programmée. Les performances obligataires ne sont pas exceptionnelles car le cœur de performance que représentent les taux est terminé pour quelques temps, sans parler du risque sur les emprunts d’Etat ou le risque de liquidité sur les obligations Corporate.

L’autre moteur que sont les actions n’a pas trop mal performé cette année, notamment aux Etats-Unis. Mais il y aura quand même un moment où arrivera une correction, ne serait-ce que plus de volatilité.

Or, les fonds diversifiés sont aussi censés offrir une solution pour faire face à la baisse des fonds en euros des compagnies d’assurance. Il faut donc trouver quelque chose qui soit assez proche en termes de volatilité. La réponse est d’aller chercher toutes les primes de risque possibles, en étant diversifié de façon optimale, pour offrir un comportement qui résiste dans les marchés chahutés.

Je crois que l’on entre dans une période nouvelle. On a été très chanceux dans notre industrie d’avoir une longue période de baisse des taux et de montée des actions. Mais il y a un moment où tout cela est devenu un peu cher. Cette période est peut-être terminée, il va falloir se retrousser les manches et aller chercher d’autres solutions.

J’ai confiance en notre fonds Uni-Global – Cross Asset Navigator pour devenir un best-seller.

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