Cet asset manager souhaite gagner de l'argent en "investissant utilement"...

Une ambition : « Devenir la référence de l’investissement ISR ».

C’est ainsi que l'Associé Fondatrice Christine Kolb a résumé la feuille de route de Sycomore AM. Mission réussie à cette heure avec de nouvelles ambitions de croissance : conquérir le grand public et croître à l’international !

Le mariage avec le groupe Generali semble avoir du sens. Les italiens développent un modèle multi-boutiques, comparable à celui de Natixis et de nombreux groupes américains qui sont les inventeurs du modèle. Les équipes de Sycomore conservent l’intégralité des pouvoirs de décision et restent autonomes. Tant que cela marche, ils seront tranquilles.

L’objectif poursuivi est simple : il est préférable de partager un plus gros gâteau que de rester seul sur un « fromage » plus modeste. Quand on observe le chemin parcouru par DNCA depuis l’entrée de Natixis au capital, la décision des dirigeants actionnaires de Sycomore se comprend aisément.

Au delà de la stratégie d’entreprise, on a tous constaté à quel point la démarche ISR a pénétré les gestions de Sycomore et les moyens importants de recherche pour les bâtir.

Sur 8 milliards € d’encours, Sycomore compte 3,1 Milliards € gérés en ISR. 4 fois plus qu’en 2016 et 1,5 plus qu’en juin 2017.

Sycomore a choisi une stratégie relative de l’ISR…

• Pour convaincre les foules, rien ne sert de les engager dans les démarches les plus radicales. Elles sont rarement rentables au début et rapidement décourageantes. Mieux vaut entreprendre des petits pas qu’essayer de franchir des grandes vallées ! L’intérêt de cette approche est de réconcilier performances et critères ISR. Quand on y prend goût, on a juste envie d’en remettre !

• Alors que le score ESG (1 à 5) de l’indice EuroStoxx 50 est à 3.1, ceux de Sycomore Sélection Responsable (3.4), Sycomore Eco Solutions (3.4), Sycomore Happy @ Work (3.6) et Sycomore Shared Growth (3.3) sont meilleurs.

Minimiser l’empreinte carbone, c’est le degré zéro de l’investissement vert

A première vue, le vendeur en ligne de vêtements Zalando est plus vertueux qu’Alstom. L’empreinte CO2 du premier est en effet très inférieure à celle du deuxième. Mais ce n'est pas si simple...

En intégrant une démarche holistique, le score de Zalando se dégrade fortement tandis que celui d’Alstom le place en haut du podium. Parce que...

• Zalando vend des vêtements, souvent synthétiques, qui sont renvoyés ou échangés avec des pertes, tandis que...

• Alstom construit des trains, dont la fabrication est certes énergivore mais dont l’utilisation sur les chemins de fer est infiniment plus favorable à la protection de l’air et de l’environnement.

Dans cet esprit, les équipes de Sycomore ont bâti l’indice NEC, Net Environment Contribution, qui redresse les bais d’indicateurs comme l’empreinte carbone.

Quand on y ajoute les dimensions Sociétales et de Gouvernance (les S et G de ESG), Schneider est noté 4.1 sur 5, Air Liquide 4, Michelin 3.9 tandis que Carrefour est à 3.1 et BNP à 3. Décidément, les banques n’ont pas bonne presse en ce moment…

Et moi, et moi, combien j’y gagne ?

La parole est aux fonds…

• Sycomore Eco Solutions sélectionne des entreprises innovantes qui anticipent les enjeux environnementaux. Créé en aout 2015, l'encours du fonds est de 91 M€. Son score NEC (Net Environment Contribution) est à +46% contre -2% pour l’indice de référence (échelle entre -100 et +100).

• Sycomore Happy @ Work (167 M€ d'encours) repose sur une observation. « Ceux qui se soucient du capital humain surperforment dans la durée ». Les analystes de Sycomore continuent d’adapter leurs grilles d’analyse. Ils ont par exemple constaté que la satisfaction de 51% des employés dans une entreprise française se trouverait à 68% dans une entreprise américaine. Ils ont ainsi rectifié leur modèle pour tenir compte des biais culturels et comportementaux.

• Sycomore Shared Growth, qui vise les entreprises de croissance à impact sociétal positif, a un encours de 140 M€. Une parenthèse d’explication : on dit qu’une entreprise délivre un impact positif quand elle apporte une solution à un problème ESG (Environnement, Sociétal, Gouvernance).

Le quart d’heure de la "déprime"

• Yvan Bourgnon, le grand navigateur, a montré des extraits de films réalisés sous la surface des mers de l’Océan Indien et du Pacifique. Il y a aujourd’hui dans les océans 3 plastiques pour 5 poissons ! 

• Demain ce sera pire. Si l’accélération des pollutions aux plastiques est à peu près stoppée en Europe, la situation est critique en Extrême-Orient.

• Yvan Bourgnon est le père du projet Manta, ce super multicoque de 1 500 tonnes qui sera capable de recycler 10 000 tonnes par an de plastiques perdus dans les mers du Pacifique et de l’Océan Indien. 

• Initiative formidable, et cependant encore lilliputienne quand on mesure l’ampleur des dégâts. Seuls 50% des plastiques sont recyclés dans le monde. Ceux qui finissent en mer produisent 20 fois plus de dégâts que ceux qui restent à terre. 

• Mais il ne faut pas oublier que toutes les rivières ont commencé avec une goutte d’eau… Commencer, c’est déjà faire avancer un peu l’humanité.

En résumé...

• Sycomore a fait la preuve que la gestion ISR peut être déployée de façon rigoureuse, sélective et performante dans la durée. 

• Elle correspond à ceux qui ne veulent pas sacrifier la performance sur l’autel des critères ESG. 

• Les puristes n’y trouveront pas tous leur compte mais si on veut participer à cette lame de fond, Sycomore offre une option réelle et sérieuse. 

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