CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8250.09 +0.55% +9.35%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.36%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.22%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
Sanso Smart Climate 9.70%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.39%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
EdR Fund US Value 7.54%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
Candriam Equities L Oncology Impact 4.37%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
EdR Fund Healthcare 1.95%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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« Révisons nos classiques » : le dernier édito de Didier Le Menestrel...

 

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Didier Le Menestrel, Président de la Financière de l'Echiquier

 

 

Soyons clairs, 2018 a été une année boursière calamiteuse ! Une année difficile en réalité pour toutes les classes d'actifs liquides qui ont fini par ployer sous les différentes menaces (guerre commerciale sino-américaine, fin du quantitative easing de la Fed, volatilité des prix du brut, montée du populisme) qui ont attaqué le moral des investisseurs au fil des mois. Même les traditionnelles "valeurs refuge" n'ont pas assumé leur rôle et l'or abandonne 1,6% (en dollar) tandis que les emprunts d'Etat européens et américains peinent à rémunérer leurs prêteurs.


Sur les autres classes d’actifs, point de salut ! Le crédit aux entreprises (-2,3%), l’euro face au dollar (-4,5%), les indices européens (le CAC 40 -11%, le Dax allemand -22%, l'Eurostoxx 50 -14%) ou le pétrole (-21%) désespèrent les épargnants... Pire encore, les devises émergentes (peso argentin -50,5%, livre turque -28%), le marché chinois (Shenzen -34 % en euro) ou encore le Bitcoin (-74%) ruinent les plus aventuriers d'entre eux. « Phénomène mondial » comme le clamait le vicomte d’Homécourt de la Vibraye (Raoul pour les intimes) : même le flamboyant Nasdaq a fini par capituler avec une chute de 22% au cours des trois derniers mois.

 

Dans ce contexte, il est bien difficile de vous faire partager à nouveau notre foi inébranlable dans l’avenir des marchés et la valeur des entreprises... Aussi, pour bien commencer 2019, reproduisons-nous in extenso un plaidoyer de Gary Mishuris, un investisseur bostonien chevronné que nous avons découvert en rôdant sur Linkedin...

 

 

Ce matin, j'ai dit à ma femme que j'envisageais d'investir, juste après la chute des cours des semaines passées.


Elle m'a demandé : « Mais comment peux-tu être sûr que le prix de l'action ne baissera pas encore plus ? Les cours ne chutent-ils pas indéfiniment ces temps-ci ? »


Je n'ai aucune certitude.


On peut facilement se laisser hypnotiser par l'écran d'ordinateur, à scruter le déclin des courbes et des prix.


Le risque est grand d'être paralysé par la peur de perdre et de rester figé dans l'inaction.


Votre esprit vous dit : « La baisse est de x%. Elle va se poursuivre. Il suffit d'attendre encore un peu. » Je continue à scruter mes écrans, sans agir.


Je connais ce genre de situation et m'en suis déjà sorti.


Mon processus d'investissement a considérablement évolué ces dernières années, après avoir connu quelques phases de marchés baissiers, sans parler de la grande crise de 2008-2009.


Je dispose maintenant d'une méthode très rigoureuse et disciplinée que j'ai partagée avec d'autres investisseurs . Elle m'est doublement utile. Elle me sert de guide pour me rappeler ce que je dois faire sous la pression, et m'oblige à la plus grande logique de raisonnement afin de ne pas céder au chant des sirènes de la peur et de ne pas agir de manière irrationnelle.


J'ai pris ma décision hier soir, après avoir à nouveau calmement analysé le dossier, ses fondamentaux et considéré diverses alternatives.


Ce matin, j'ai acheté les actions.


Je ne sais pas quel prix elles vaudront à court terme.


Je crois, en me basant sur le raisonnement et l'analyse, que la valeur excède vraiment le prix et que le risque de baisse même dans le pire des scénarios est faible.


C'est le mieux que je puisse faire.


Comme Benjamin Graham l'a formulé avec justesse : « A court terme, le marché est une machine à voter ; sur le long terme il devient une machine à peser. »

 

 

Saluons ces propos intemporels pleins de bon sens et de sagesse qui rappellent, à leur façon, les règles d'or de l'investissement à long terme. Les marchés financiers médiatisés ne reflètent que le temps court et la recherche du "dernier petit sou". En aucun cas, une stratégie d'investissement valable pour 2019 !

 

 

Didier Le Menestrel

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.33%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.76%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%