CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
JPMorgan Funds - Global Dividend 8.15%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.22%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Brexit : Et si le Royaume-Uni et l’Union européenne ne parvenaient pas à  s’entendre ?

Impacts économiques et sectoriels en cas de "No-deal"...

 

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Et si le Royaume-Uni et l’Union européenne ne parvenaient pas à s’entendre pour organiser le Brexit en douceur... Telle est l’hypothèse de travail de cette étude.

 

Au Royaume-Uni, le pays perdant d’un coup tous les avantages commerciaux existants, il s’en suivrait une chute brutale du commerce, une désorganisation des chaînes de production, un stress financier majeur, bref une sévère récession. Le choc pèserait aussi, mais à un degré moindre, sur le reste de l’Europe.

 

On examine ici les répercussions économiques et sectorielles de ce scénario de "no-deal Brexit". Parmi les secteurs les plus impactés, nos analystes ont identifié l’industrie automobile, l’aéronautique défense, les compagnies aériennes et la banque.

 

 

No deal is NOT better than a bad deal


Si les négociations entre le Royaume-Uni et l’Union européenne en vue de signer un accord de sortie et d’ouvrir une phase de transition permettant d’aboutir à un nouvel accord commercial échouent, l’option par défaut est que le Royaume-Uni devienne du jour au lendemain un pays tiers pour l’UE.

 

La date limite est fixée au 29 mars 2019. Dès le lendemain, les échanges commerciaux entre les deux zones devraient suivre les règles de l’OMC. Cela implique une hausse des droits de douane et, plus grave encore, l’instauration de nombreuses barrières non-tarifaires. Après 46 ans de présence dans l’UE, c’est un changement complet de paradigme pour les relations commerciales.

 

 

Perte de 5 points de PIB au Royaume-Uni, d’1 point en Europe


Environ la moitié des exportations de biens et services du Royaume-Uni sont destinées à l’UE. De son côté, le marché britannique compte pour environ 7% des exportations en Allemagne et en France, mais près de 15% pour l’Irlande. L’exposition croisée est fortement asymétrique.

 

En cas de "no-deal", les échanges chuteraient massivement, ce qui causerait une désorganisation de l’économie britannique et un resserrement brutal des conditions financières. Par rapport au maintien dans l’UE, les modèles chiffrent l’impact d’un Brexit désordonné à une perte de PIB de l’ordre de 5 points à moyen terme en moyenne au Royaume-Uni. Autrement dit, ce serait un événement aux conséquences macroéconomiques presque aussi graves que la crise financière de 2008 et la récession qui a suivi.

 

Compte tenu de la moindre exposition de l’Europe au marché britannique, on peut s’attendre à un choc négatif sur le PIB européen de l’ordre d’un point. Vu la faiblesse actuelle du climat des affaires et des rythmes d’activité en zone euro, un tel choc pourrait provoquer une récession modérée à court terme.


 

Secteurs et valeurs les plus impactés : automobile, aero défense, compagnies aériennes, Banques


Parmi les secteurs qui ressortent, l’automobile (constructeurs avec Peugeot, BMW, VW et Daimler et équipementiers avec Valeo, Faurecia et POM), l’aéro-defense (Leonardo, Airbus et Rolls Royce), les compagnies aériennes (Ryan Air et EasyJet) et les banques (SG, DBK, CS, UBS et les banques italiennes, paradoxalement pas Santander). Des effets négatifs importants existent (mais sont ‘surmontables’) dans des secteurs comme l’hôtellerie (Whitbread), les tours opérateurs (TUI et Thomas Cook) et le staffing (Adecco), les concessions (Getlink), la technologie (IT Software and services et semiconducteurs) et les services supports.

 

Tous les autres secteurs sont plus marginalement impactés.

 

A l’inverse, on notera des effets partiellement positifs pour les sociétés britanniques qui génèrent la majeure partie de leur activité à l’étranger, comme Compass et WPP grâce aux effets de change. Dans les boissons, si les producteurs de champagne pourraient souffrir, Diageo et Pernod (en tant que producteurs de scotch et de gin) bénéficieraient plutôt de la situation. Enfin, seul secteur à bénéficier en Europe d’un léger effet positif, les services télécoms profiteraient de la fin des accords de roaming avec le RU (Vodafone et Telefonica a contrario souffriraient).

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%