« Un fonds dans le viseur » : Swiss Life Funds (F) Defensive

Chaque semaine, Nortia vous propose un commentaire détaillé d’un OPCVM présent sur ses contrats, d’après une analyse quantitative et qualitative. L’occasion de découvrir ou redécouvrir une gestion de qualité ou une nouvelle classe d’actifs pour de futurs investissements.

Cette semaine dans...

Trajectoire

En ce début de second trimestre, Swiss Life Defensive maintient sa préférence pour les actions comme moteur de performance mais reste prudent. Pour cause, son modèle acte un ralentissement de la croissance des principales zones géographiques et une forte volatilité sur le crédit.

A ce titre, le fonds reste principalement (62%) investi en obligations souveraines européennes et américaines et en dette corporate investment grade ; l’objectif : protéger le portefeuille en cas de stress de marché. L’investissement sur le crédit émergent a, pour sa part, permis d’allonger légèrement la sensibilité du portefeuille (3,32).

Coté actions, l’exposition est restée stable (proche des 30 %) et privilégie les stratégies défensives sur les actions européennes et nord-américaines. L’exposition est mise en oeuvre via des OPCVM de type minimum variance et actions couverte.

Impact

Comme la plupart des fonds prudents l’an passé, Swiss Life Defensive a réalisé une performance négative, impactée par l’ensemble de ses stratégies (- 5,11 % vs - 5,89 % pour sa catégorie).

Si certaines ont profité du rebond de marché de ce début 2019 (c’est notamment le cas des investissements relatifs aux stratégies momentum, qualité et value), d’autres ont justifiées une amélioration du processus de gestion fin 2018. La couverture contre le risque de change par exemple, a couté 3 % de performance l’an passé. Dorénavant, seule la poche obligataire est couverte de manière systématique. La couverture de la poche actions sera, quant à elle, fonction des anticipations d’évolution des devises selon le nouveau modèle quantitatif.

Ligne de mire

Même si nous suivrons de prêt la capacité de ce fonds flexible prudent à diversifier davantage ses sources de rendement, Swiss Life Defensive conserve selon nous son attrait pour vos allocations patrimoniales.

En présentant une performance annualisée à trois ans de 2,39 % et une volatilité de 3,73 % (vs 1,16 % et une volatilité de 3 % pour sa catégorie), le fonds rempli son objectif de préservation du capital de vos clients, en les exposant de manière progressive aux marchés mondiaux.

Retrouvez la fiche complète du fonds SLF (F) Defensive, cliquez ici.

Pour plus d’informations sur Nortia, cliquez ici.