« Un fonds dans le viseur » : Haas Epargne Réactif, prudence et liquidité...

Chaque semaine, Nortia vous propose l'analyse d'un OPCVM par ses équipes d’Ingénierie Financière

Cette semaine dans...

Haas Epargne Réactif

Trajectoire 

Porté par une sélection d’actifs pertinente dans l’environnement actuel, Haas Epargne Réactif est en passe de conclure 2019 en ligne avec les attentes sur un fonds flexible. La complémentarité des poches Actions et Taux, tous deux moteurs de performance, permet au fonds de délivrer depuis début janvier une performance YTD de 8,00 %.

Ce résultat est le fruit des choix de l’équipe de gestion, basé sur leur analyse macro-économique. Trois piliers sont identifiés par Chaguir Mandjee, directeur de la Gestion”¯: un momentum défavorable, des politiques monétaires accommodantes et des valorisations de marchés disparates.

Impact.

Actuellement, il constate un ralentissement généralisé de l’activité économique, essentiellement dû au secteur manufacturier. Par ailleurs, les valorisations des marchés actions sont au plus haut depuis la crise des subprimes. En effet, l’équipe de gestion pense qu’il peut y avoir un léger excès d’optimisme à court terme, les marchés étant en partie boostés par les baisses de taux successives décidées par la Fed.

De ce fait, la tendance est à la sécurisation du portefeuille, avec une exposition aux actions légèrement en baisse (51 %). Les secteurs défensifs sont privilégiés, à l’instar de la santé (5,2 %) ou de l’immobilier, via des positions sur des foncières cotées comme Unibail – Rodamco et Klépierre. Cette prudence se traduit également par la volonté des gérants de détenir des actifs liquides. Ainsi, le fonds sera majoritairement exposé aux moyennes et grandes capitalisations (91 %) et aux ETFs (26,9 %).

Pour finir, le risque est mutualisé, grâce à un positionnement hybride entre lignes directes et multigestion. Le tout compose une poche Actions équilibrée, entre valeurs de croissance et titres cycliques, et également exposée à des zones géographiques hors Europe (18 %). La poche Taux (42 %), pour sa part, est totalement concentrée sur des émetteurs corporate. Elle se compose majoritairement d’obligations Investment Grade (40 %), qui bénéficieront d’une liquidité plus abondante, des achats d'actifs de la BCE et d’une meilleure qualité d’émetteurs. Celle-ci délivre un rendement de 3 %, associé à une duration de 2,54.

Côté devises, le portefeuille conserve une exposition forte à l’euro (74 %), pour ne pas souffrir de la volatilité des marchés de change qui pourrait être accrue si le ralentissement économique s’amplifie. Pour 2020, la gestion sera attentive aux avancées sur la guerre sino-américaine et aux annonces relatives au plan de relance budgétaire européen. Ces éléments seraient porteurs et permettraient d’exposer le portefeuille plus fortement aux actions.

Ligne de mire

Haas Epargne Réactif délivre une performance annualisée à 3 ans de 3,06 % et une volatilité de 7,52 % (vs 3,04 % et 7,66 % pour sa catégorie). Cette solution équilibrée permet d’exposer votre client aux marchés mondiaux, tout en optimisant le couple rendement risque de son portefeuille.

Rédigé par Céline Leurent, Responsable Analyste Financière chez NORTIA.