« Moins de supports garantis pour plus de diversification, c’est la nouvelle équation »

Richelieu Gestion vient de lancer Richelieu America. Interview de son gérant Eric Lafrenière.

Pourquoi avoir lancé le fonds Richelieu America ?

Eric Lafrenière : Comme il n’y a quasiment plus de gérants US à Paris, il y a un déficit de communication sur le plus grand marché actions du monde, qui représente 50 à 60% des grands indices mondiaux.

S’il y a un manque de communication, il y a aussi un manque de diversification flagrant dans les portefeuilles des clients alors que le marché américain est celui qui, en général, surperforme dans une volatilité moindre.

Nous avons donc pensé que le contexte était favorable.

En quoi ce timing est-il propice ?

Eric Lafrenière : L’environnement économique, fiscal, financier autour de l’épargne change. Moins de supports garantis pour plus de diversification, c’est la nouvelle équation.

Nous voulons donc être porte-parole en France du grand marché américain, impossible à ignorer dans n’importe quelle allocation d’actifs. Cette transformation des supports d’épargne ouvre une porte béante sur de nouveaux réflexes à acquérir.

Comment allez-vous gérer des valeurs américaines de Paris, c’est contre-intuitif non ?

Eric Lafrenière : C’est pour cette raison que nous mettons en œuvre un schéma de gestion clair, qui est crédible en face de nos ressources.

D’abord, le cœur de portefeuille (jusqu’à 80%) puise son inspiration dans le S&P 500 Dividend Aristocrats, les valeurs qui ont un dividende croissant sur longue durée. Nous avons adapté la durée du versement du dividende de 25 ans pour l’indice à 15 ans afin de pouvoir intégrer les « blue chip » de demain. Nous privilégions donc un univers de 86 valeurs du S&P 500 qui ont depuis 15 ans un dividende en croissance.

Ensuite, nous complétons l’univers investissable avec des sociétés bénéficiant des mégatendances structurelles qui ont des conséquences irréversibles sur le monde (digitalisation, environnement, santé…) Cette diversification permet également de compléter la thématique « Rendement » de la première poche avec une approche « Croissance ».

Quelle est votre expertise propre et quels sont vos outils ?

Eric Lafrenière : D’abord, en tant que canadien, j’ai une proximité sociétale et linguistique avec les nombreux analystes et managements que je rencontre régulièrement. J’ai géré des portefeuilles internationaux et américains chez Neuflize OBC et je conserve des liens privilégiés avec les partenaires de recherche avec lesquels je travaille depuis des années (dont BMO et Raymond James).

Ensuite, l’outil interne quantitatif QARMA développé par Alexandre Hezez, Stratégiste, allocataire du Groupe Richelieu et co-gérant de ce fonds, nous permet de challenger chacune de nos décisions. Il s’agit d’un outil complémentaire à la décision d’investissement mis à jour à la demande (Quantitative, Attractiveness : critères fondamentaux, Return : critères de valorisation, Momentum : perception des intervenants de marché sur le titre, Analysis).

Quelle performance attendez-vous ?

Eric Lafrenière : L’idée n’est pas de répliquer tel ou tel indice mais bien d’offrir aux investisseurs un socle d’investissement sur les actions américaines pour leurs portefeuilles diversifiés.

L’ambition est aussi de donner une information extrêmement complète sur la composition du portefeuille afin qu’il puisse être intégré facilement dans une allocation. La recherche de régularité est encore plus importante que de maximiser la performance, sinon nous n’aurions pas un cœur d’allocation basé sur la régularité des dividendes.

Quels seront vos premiers clients ?

Eric Lafrenière : Nous chercherons à convaincre des allocataires d’actifs sur le marché, qui peuvent avoir une vision comparable à celle de nos multigérants, ou à ce celle de nos gérants sous mandat. Nous proposerons donc ce fonds aux Family Office, Conseillers en Gestion de Patrimoine ou cellules de gestion privée d’établissements financiers.

Evidemment, dès le lancement, nous avons prévu des parts libellées en euros ou en dollars, avec des versions « retail », « clean shares » et « institutionnels ».

Pour en savoir plus sur Richelieu America et les fonds Richelieu Gestion, contactez Michel Dinet et son équipe en cliquant ici.