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BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
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CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
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ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
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Thematics Water 8.26%
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BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
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CPR Silver Age 7.64%
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DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
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Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
Valeur Intrinsèque 5.07%
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GemEquity 4.17%
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Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
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EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
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Face à  la baisse du fonds euros, les fonds prudents sont-ils une solution ?

Les fonds prudents peuvent-ils répondre à  la recherche de solutions avec la baisse du fonds euros ? Les fonds datés, une idée pour "recréer" un fonds euros ? Sunny AM, Keren Finance et Sycomore AM tentent de répondre à  ces questions lors d'une table ronde animée par Pierre Bermond, dirigeant de EOS Allocations.

 

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Après le temps des annonces, voici le temps de l'action. Les assureurs avaient averti le marché du coup de massue porté aux fonds en euros, avec une baisse drastique du rendement (parfois attendu autour de 1%) et des restrictions d'accès de plus en plus fortes. Avec la nouvelle année, nous y sommes. Quels avis portent les sociétés de gestion sur cette nouvelle donne ?

 

« Enfin ! », s'exclame Christophe Tapia, Directeur du Développement de Sunny AM, qui rappelle que la réglementation Solvency 2 date de mars 2009. Celle-ci contraignait les assureurs à acheter de la dette, désormais passée en territoire négatif, ce qui impactait structurellement le rendement embarqué de leurs fonds euros. « Ce n'est pas une nouveauté mais une suite logique », poursuit Christophe Tapia.

 

Si cette situation peut sembler problématique au vu de l'importance des stocks sur le fonds en euros, elle peut aussi être source d'opportunités. D'une part pour les acteurs de marché, mais également pour les investisseurs finaux. « L'épargnant sera très content quand on lui aura expliqué que c'est mieux de faire 2/3% avec un petit peu plus de risque, que 1% avec quasiment pas de risque », assure Clément Duval, en charge des relations partenaires chez Keren Finance.

 

 

Les fonds prudents en relais du fonds euros ?

 

Il n'est pas facile de définir un fonds prudent. Alors que prendre en considération ? Le SRRI (indicateur de risque-rendement) ? Le "max drawdown" (perte maximale sur une période donnée) ? « Au départ, c'est quand même un abus de langage, estime Alexandre Taieb, gérant-analyste chez Sycomore AM. Aujourd'hui, la réglementation est en retard car prudent ne veut pas uniquement dire moindre volatilité ».

 

« Le terme "prudent" est dangereux. Quand on dit prudent, on a l'impression qu'il ne va rien se passer », renchérit Christophe Tapia de Sunny AM. D'où l'importance de faire très attention à la sémantique. « Beaucoup se sont cachés derrière un SRRI. In fine, cela peut être très décevant », regrette-t-il. Avant même de chercher un fonds prudent, il recommande donc de trouver un fonds "simple", c'est-à-dire avec un fonctionnement lisible et de la visibilité sur le rendement.

 

Pour autant, ces fonds dits "prudents" peuvent-ils remplacer le fonds en euros ? « Fuyez ceux qui vous parlent d'alternatives au fonds euros, rien ne le remplace. Au mieux, on peut parler de complément », prévient Clément Duval de Keren Finance.

 

 

Le fonds daté, une solution pertinente ?

 

En parlant de fonds "simples", beaucoup de sociétés de gestion mettent en place des fonds datés dont la souscription est souvent ouverte durant une période restreinte et qui portent des obligations ayant une échéance déterminée. Est-ce la panacée pour remplacer le fonds en euros ? Non, selon Christophe Tapia qui distingue fonds daté... et vrais fonds datés. Il met en garde contre ceux qui proposent des fenêtres de commercialisation de plusieurs années. « Ce n'est pas un fonds daté ça, c'est un fonds ouvert », s'offusque-t-il. Il peste également contre les produits qui sont "rollés", autrement dit qui se prolongent une fois que l'échéance approche : « Nous à la fin, on rend le pognon et vous faites autre chose ».

 

Cependant, Clément Duval de Keren Finance pointe qu'au travers d'un fonds obligataire daté, on retrouve une certaine visibilité. Il loue donc la philosophie de ces produits, qui va « énormément se rapprocher de celles des fonds euros ». Par ailleurs, celui-ci met en avant le grand nombre de lignes au sein des fonds datés, ce qui permet de compenser les éventuels défauts. On a tous en tête l'exemple de Rallye l'année dernière : « Un défaut peut arriver mais n'empêchera pas de performer dans le temps », assure Clément Duval.

 

 

Quelques conseils pour 2020...

 

Finalement, le maître-mot reste souvent le même en matière d'allocation : diversification. Plus que jamais, elle va s'avérer essentielle en l'absence d'un fonds euros tout-puissant. « Il ne faut pas se détourner du risque, y compris pour les fonds prudents », avertit Alexandre Taieb avant de rassurer les investisseurs : « Vous allez y être contraints, mais il faut prendre cela comme une opportunité ». Un message appliqué à la lettre par beaucoup d'investisseurs qui sont allés sur... le très volatil fonds H2O Multibonds. « Mais 25% de volatilité, c'est plus qu'un fonds de petites capitalisations », rappelle le gérant-analyste de Sycomore AM.

 

Diversification, cela veut dire ne pas délaisser l'obligataire. Dans un monde de taux bas ou négatifs, elle reste la plus grande classe d'actifs au monde : 250 000 milliards de dollars contre 80 000 milliards pour les actions. « C'est la classe d'actifs sur laquelle on a entendu le plus d'âneries depuis 10 ans. Mais c'est un marché ultra protéiforme : attention à ne pas crier au loup tout le temps. N'ayez pas peur des obligations », martèle Christophe Tapia de Sunny AM.

 

Enfin, il faut encore et toujours donner du temps à ses investissements. La prise de risque n'est rémunérée qu'au prix du respect d'un horizon de placement. Un engagement pas facile à prendre quand on a eu accès pendant plusieurs décennies à un produit rémunérateur, garanti et liquide comme le fonds euros. « Le secret des bonnes allocations de demain est la pédagogie d'aujourd'hui », glisse Clément Duval de Keren Finance. Une invitation à se faire accompagner par des professionnels qui seront à même de garder la tête froide face à ce nouvel environnement.

 

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
FCP Mon PEA 7.33%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%