CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8205.81 +0.01% +8.78%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 17.31%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.90%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.32%
MS INVF Global Opportunity 14.69%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.66%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CM-AM Global Leaders 12.42%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
Echiquier Artificial Intelligence 12.26%
AXA WF Robotech 12.13%
Thematics AI and Robotics 11.45%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 11.31%
Pictet - Water 11.29%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.78%
Sanso Smart Climate 10.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.58%
Comgest Monde 10.54%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.09%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.97%
Russell Inv. World Equity Fund 9.85%
Pictet - Security 9.68%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.56%
EdR Fund US Value 9.51%
Digital Stars Europe 9.18%
EdR Fund Big Data 9.01%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.99%
Fidelity Global Technology 8.95%
Thematics Water 8.40%
Thematics Meta 8.16%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Pictet - Premium Brands 7.95%
Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
BNP Paribas Aqua 7.73%
Covéa Ruptures 7.66%
CPR Silver Age 7.64%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
MS INVF Global Brands 7.15%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.89%
Mandarine Global Transition 6.85%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.37%
CPR Invest Hydrogen 6.30%
Pictet - Clean Energy Transition 6.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
Valeur Intrinsèque 5.07%
Sextant Tech 4.83%
CM-AM Global Gold 4.68%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.44%
GemEquity 4.17%
Echiquier World Next Leaders 4.12%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.19%
Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -0.79%
AXA Aedificandi -3.57%
CM-AM Pierre -3.76%
M Climate Solutions -10.06%
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Est-ce le moment de reprendre du risque sur les marchés ?

Le pire est-il passé ? Combien de temps avant un retour à  la normale ? Les bourses vont-elles à  nouveau chuter de manière historique ? Les questions que soulèvent l’épidémie de coronavirus chez les investisseurs sont nombreuses. En l’absence de réponse précise, les marchés restent très volatils. Certains gérants commencent à  voir poindre des opportunités et cherchent à  nouveau à  prendre du risque quand d’autres, préfèrent conserver un positionnement défensif.

 

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Récemment, les mouvements au sein des portefeuilles étaient encore très défensifs, reflétant la prudence des investisseurs face à la volatilité des marchés. Mais depuis une semaine, on observe un changement de cap chez certaines sociétés de gestion qui cherchent à nouveau à prendre du risque. En cause, le soutien massif des banques centrales, mais surtout la diminution du nombre de nouveaux cas de contamination en Chine et en Italie. Les deux pays ont été les premiers à mettre en place des mesures de confinement drastiques afin d’enrayer la propagation du virus sur leur territoire et les résultats sont là. Ce qui laisse penser que le pic de l’épidémie y a été atteint, qu’ils se dirigent tous deux vers la phase de rémission et donc, que les mesures prises dans les autres pays devraient avoir les mêmes conséquences à terme.

 

 

Les gérants d’actifs reprennent espoir

 

L’efficacité apparente de ces mesures rassure certains gérants de fonds positionnés sur les marchés actions. Optimistes — jusqu’à quand ? —, ils arbitrent en faveur des actifs risqués au sein de leurs portefeuilles. A l’instar d’Amiral Gestion qui a passé l’exposition aux actions de son fonds Sextant Grand Large à 50% contre 39%, il y a quelques jours. Selon les gérants, les opportunités se situeraient davantage sur le segment value et les small caps, plutôt en Europe et au Japon. 

 

On note un mouvement similaire du côté de Rothschild & Co AM Europe. Le gérant du fonds R-co Valor a graduellement augmenté son exposition aux actions, désormais supérieure à 88%. La société de gestion Dorval AM entre également en phase de réinvestissement : Louis Bert, Directeur général délégué en charge de la gamme Convictions, estime que la phase de « stupéfaction » est terminée ou en passe de l’être. Il augmente progressivement son exposition aux actions, passant de 50% à 70% en l’espace d’une semaine. Son objectif : se positionner pour profiter d’un rebond sur les marchés qu’il anticipe « violent et rapide ».

 

Parallèlement, DNCA Finance prévoit une reprise des cours de Bourse, mais plus timide. Dans une note publiée cette semaine, Igor de Maack, gérant et porte-parole de la gestion, explique qu’aujourd’hui « les gérants de portefeuille se doivent surtout d'être attentifs à la liquidité de leurs portefeuilles et de leurs positions. Si on compare cette baisse des bourses à celle de 1987, le deuxième semestre pourrait être celui d'un rebond mais il faudra sûrement plusieurs trimestres pour relancer l'économie mondiale ».

 

Même certains fonds, très prudents depuis le début de la crise, vont vers la reprise de risque. Affichant une performance positive depuis le 1er janvier, le fonds JPM Global Macro Opportunities (JP Morgan AM) a récemment rehaussé son exposition actions à 20%.

 

Mais pour l’heure, le fonds qui réalise le mouvement le plus marqué est peut-être Alken Absolute Return Europe. La gestion avait d’abord coupé ses positions pour atteindre une exposition aux actions proche de 0% en net avant de repasser à 13% puis à 37%, la semaine dernière. La philosophie d’Alken est simple : entrer à nouveau dans le marché de manière progressive afin de capter le rebond, tout en restant prudent sur le timing.

 

 

Une euphorie qui n’est pas unanime

 

De nombreux mouvements sont à l’œuvre dans les portefeuilles des sociétés de gestion. Mais si certains gérants d’actifs ont choisi de compenser les pertes récentes en reprenant du risque, d’autres préfèrent miser sur la prudence.

 

C’est le cas de CPR AM. La filiale d’Amundi fait preuve de modération « dans cet environnement de marché de plus en plus incertain » et n’a « à ce jour, pas encore renforcé les actifs à risque dans les portefeuilles de manière ferme », explique-t-elle dans une note.

 

De son côté, La Financière de l’Echiquier se montre encore plus pessimiste. « A court terme, nous demeurons convaincus qu’il sera difficile d’envisager un quelconque rebond durable des marchés sans amélioration sur le front de la pandémie », détaille la gestion dans son dernier flash marchés. Ainsi, elle fait le choix de réitérer son positionnement prudent, « qui se traduit par des expositions actions faibles sur les fonds d’allocation et multi-actifs et par des niveaux de liquidités plus importants dans bon nombre de nos stratégies actions ».

 

Chez Pictet AM, aussi, la prise de risque n’est pas au goût du jour. Les gérants de Pictet-MAGO « ont pris des mesures de protection avant la baisse » et « restent défensifs ». Toutefois, « ils estiment que le moment de revenir sur les marchés est probablement proche ». Une position que l’on retrouve chez Edmond de Rothschild AM. En attendant d’y voir plus clair, la gestion reste sur ses positions : « nous maintenons notre allocation d'actifs, équilibrée en actions et sous-pondérée en crédit ».

 

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.06%
Mandarine Social Leaders 6.96%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.22%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%