"Nous sommes convaincus du potentiel de surperformance du fonds sur le long terme" Arthur Mennechet, Morningstar

Le fonds Best Business Models est géré par Gilles Sion pour Montpensier Finance

Gilles Sion possède 26 années d’expérience et gère ce fonds investi sur la zone euro depuis son lancement en avril 2002.

 

Un quatrième gérant a rejoint l’équipe en 2013, et nous saluons ce renforcement, bienvenu compte tenu de la charge de travail de Sion.

 

L’équipe est en effet compacte mais nous pensons qu’avec 17 années d’expérience en moyenne, elle est plus expérimentée que la concurrence.

 

Nous en avons donc une opinion positive même si elle doit encore montrer l’efficacité de sa collaboration sur plus longue période, les 2 autres gérants ayant rejoint Sion en 2008 et 2009. Ils travaillent de façon collégiale, chaque titre et secteur étant suivi par au moins deux membres.



Contrairement à  ce qu’indique son intitulé, ce fonds ne s’intéresse pas qu’aux meilleurs modèles économiques (« best business models »), mais investit également dans des entreprises en redressement.

Chaque société identifiée par des thèmes ou pour des raisons de valorisation est évaluée à  travers plusieurs facteurs quantitatifs (solidité financière, visibilité des résultats, risques) et qualitatifs (environnement concurrentiel, positionnement, qualité du management), avec une attention particulière portée à  l’évolution des bénéfices par action (BPA) et à  la rencontre des dirigeants.



Le fonds a une nouvelle fois surperformé ses concurrents en 2013 grâce à  la qualité du « stock picking », notamment dans les services financiers (Euler Hermes, Société Générale) et l’industrie (Airbus, Wirecard), mais aussi une surpondération favorable de ce secteur.

 

Sion et son approche ont surtout produit d’excellents résultats sur longue période, avec un classement dans le premier quartile de la catégorie sur 3, 5 et 10 ans à  fin mars 2014, et ce avec un niveau de volatilité inférieur à  la moyenne malgré une plus grande proportion de small et mid-caps.

 

Le fonds bénéficie en outre de frais raisonnables et nous restons persuadés de ses mérites pour le long terme, d’où le maintien de la note « Bronze ».

 

Source : Morningstar

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