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Pictet TR - Atlas | 4.47% |
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 3.06% |
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 2.97% |
Exane Pleiade | 2.18% |
AXA WF Euro Credit Total Return | 1.97% |
DNCA Invest Alpha Bonds | 1.68% |
Candriam Bonds Credit Alpha | 1.16% |
Syquant Capital - Helium Selection | 0.50% |
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 0.40% |
H2O Adagio | -0.02% |
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Actualité
Un témoin dans la salle
CARMIGNAC: encore plus de 500 personnes même au milieu des vacances de Pâques pour écouter l’équipe de gestion
Publié le mercredi 23 avril 2014
Etats-Unis
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- Un effet rattrapage à attendre après la météo du 1er trimestre, et sur lequel nous attendons des confirmations (consommation, investissement)
- La poursuite surprenante de la désinflation incite la Fed à faire preuve de prudence dans son processus de normalisation des taux d'intérêt
- Cette tendance plaide pour une durabilité du cycle de croissance actuel justifiant la prépondérance des valeurs à composante cyclique dans nos investissements aux Etats-Unis
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La consommation a bénéficié de l’effet « Obama care » et devra confirmer sa dynamique
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Europe
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- L'Europe reste confrontée à des pressions déflationnistes importantes
- Une déception sur la croissance dans d'autres régions du monde aurait des effets majeurs sur la conjoncture européenne
- La force de l'euro commence à inquiéter la BCE. Elle se donne les moyens d'y remédier, ce qui protège les actifs obligataires de la zone euro
- Nos investissements européens se concentrent sur des leaders mondiaux bien armés face aux pressions baissières sur les prix et dont les exportations bénéficieraient d'une baisse de l'euro
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L’Allemagne n’échappe pas aux pressions déflationnistes
Les fondamentaux s’améliorent en termes de croissance et de perspectives budgétaires
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Japon
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- La hausse de la TVA s'est accompagnée d'initiatives concertées en faveur des hausses de salaires
- La reflation japonaise est en marche, fragilisant les taux longs. La Banque du Japon se tient prête à accentuer son soutien, ce qui devrait déprécier la devise
- Le portefeuille actions est structuré pour bénéficier des différents moteurs de cette reflation conjuguant valeurs domestiques et valeurs exportatrices
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Contrairement à 1997, la hausse de la TVA fait l’objet d’un accompagnement volontariste en termes de revalorisations salariales
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Pays émergents
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- L'univers émergent est en voie de stabilisation, certains pays ayant mis en œuvre des politiques monétaires restrictives destinées à réduire leur déficit courant
- La Chine traite simultanément le ralentissement de sa croissance et sa bulle de crédit : inflexion de sa politique de change et mise en place d'un plan de relance
- Ces politiques monétaires courageuses recréent de belles opportunités en termes de portage
- Dans cet environnement, la sélection de valeurs est de mise émergents
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Actions émergentes : la classe d’actifs est particulièrement délaissée par les investisseurs
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Conclusions :
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- La gestion flexible de notre sensibilité est un atout dans ce nouvel environnement
- 2008, un tournant pour le bilan des banques européennes
- Dollar : un contrepoids face à nos positions européennes
- Vers un régime de volatilité plus faible mais face à la persistance de turbulences une stratégie flexible est nécessaire
- Pétrole : la croissance de la production américaine ralentit, un phénomène positif pour le prix de l’or noir
- Cuivre : une vision prudente à court terme, mais positive à long terme
- Matières premières : cycle d’investissement proche d’un point d’inflexion
- Le marché chinois offre toujours de belles opportunités
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La croissance domestique n’est plus l’unique moteur de performance
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Pour en savoir plus sur la performance des fonds, Ariane Tardieu, cliquer ici
Buzz H24
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