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Sycomore Sustainable Tech 18.84%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.64%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.35%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
OFI Invest ISR Grandes Marques 13.57%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Mirova Global Sustainable Equity 13.04%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
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Jupiter Global Ecology Growth 7.92%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.89%
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GIS SRI Ageing Population 7.50%
Richelieu America 7.23%
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BNP Paribas Aqua 6.65%
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Valeur Intrinsèque 5.07%
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GemEquity 4.17%
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Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
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Mandarine Global Microcap 2.81%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.97%
Piquemal Houghton Global Equities 0.21%
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CM-AM Pierre -4.24%
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Après de nombreuses crises en 7 ans, cette grande société de gestion présente son analyse sur les marchés européens

Franklin Templeton organisait jeudi matin une conférence dédiée aux marchés actions européens et plus particulièrement à  son fonds Templeton Euroland Fund, géré par Dylan Ball.

 

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Le bond enregistré sur les marchés européens au lendemain du premier tour des élections françaises l’a montré : la perception du risque politique s’est désormais estompée et les investisseurs semblent de nouveau prêts à prendre plus de risques sur les marchés actions du Vieux continent.

 

 

Des actions toujours jugées « sous-valorisées »

 

Pour Dylan Ball, gérant chez Franklin Templeton, l’attrait vis-à-vis des actions européennes est en effet confirmé, bien que les élections françaises ne soient pas encore terminées.

 

« Les actions européennes sont une classe d’actifs en croissance et présentent beaucoup d’intérêts pour les clients » affirme-t-il, considérant que celles-ci resteraient toujours sous-valorisées par rapport aux actions américaines, et conserveraient donc encore un potentiel de progression.

 

« À un horizon de 10-12 mois, les marchés ne parviennent pas à anticiper les bénéfices futurs des entreprises et peuvent parfois sous-évaluer certains titres. C’est à ce moment-là que nous les achetons » affirme le gérant.

 

 

Contexte porteur pour la « value »

 

Au sein du fonds Templeton Euroland Fund, Dylan Ball fait un pari fort sur le secteur bancaire européen (20,9% du portefeuille) ainsi que sur les secteurs de l’énergie (12,1%) et de l’industrie (10,7%). À noter également un pari spécifique sur le secteur de la santé (16,7%), qui avait été plutôt malmené l’an dernier.

 

Le gérant apprécie particulièrement les banques françaises, jugées plus solides que les banques allemandes fonctionnant souvent sur un modèle mutualiste. Le gérant a aussi entré en portefeuille certaines banques italiennes comme Unicredit : « Avec une valorisation boursière atteignant seulement 0,5 fois la valeur comptable, on pense que le risque mérite d’être pris » explique-t-il.

 

Dylan Ball reste sceptique sur les valeurs dites défensives, qu’il juge « surpayées » alors qu’a contrario, beaucoup de valeurs industrielles restent assez faiblissement valorisées. Le gérant a notamment pris l’exemple de TechnipFMC, dont les bénéfices sont récemment redevenus positifs mais dont les actions ne se paieraient encore que 10 fois les bénéfices attendus en 2017, alors que certaines valeurs défensives peuvent facilement se payer le double.

 

 

Pas de nouvelle crise à l’horizon

 

Le seul risque qui pourrait pénaliser les actions européennes dans les prochains mois, selon Dylan Ball, serait « la survenue d’une nouvelle crise », phénomène désormais bien connu des investisseurs qui ont subi selon lui « 7 crises en 7 ans », en comptant entre autres le Brexit, la chute du secteur pétrolier, la crise chinoise de 2015 ou encore la crise grecque débutée en 2010.

 

Le gérant se veut néanmoins rassurant, estimant que le risque de survenue d’une nouvelle crise est redevenu faible. « La Chine n’est qu’à la deuxième année de son plan de relance de 5 ans, le retour de l’inflation en Europe devrait permettre aux entreprises de monter leurs prix et les bénéfices des entreprises européennes restent encore loin de leurs plus hauts de 2007 » cite pêle-mêle Dylan Ball.

 

Reste à espérer que toutes ces bonnes nouvelles ne sont pas déjà intégrées dans les cours.

 


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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.38%
Tailor Actions Avenir ISR 12.10%
Amplegest Pricing Power 11.85%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.51%
VEGA France Opportunités ISR 10.09%
Alken European Opportunities 10.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 9.29%
VEGA Europe Convictions ISR 8.71%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.64%
Echiquier Positive Impact Europe 8.22%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
CPR Croissance Dynamique 7.74%
France Engagement 7.73%
Dorval Manageurs Europe 7.45%
Dorval Manageurs 7.45%
BNP Paribas Développement Humain 7.42%
FCP Mon PEA 7.33%
Athymis Trendsetters Europe 7.16%
Mandarine Social Leaders 6.96%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.32%
Fidelity Europe 6.22%
Centifolia 5.48%
Indépendance Europe Small 5.15%
G Fund Opportunities Europe 4.76%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.69%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.56%
BDL Convictions 4.22%
Covéa Perspectives Entreprises 3.95%
Dorval European Climate Initiative 3.43%
Moneta Multi Caps 2.18%
Quadrator SRI 1.92%
Pluvalca Small Caps 1.79%
Richelieu Family 1.77%
Mandarine Unique 1.65%
Echiquier Value Euro 1.57%
MAM Premium Europe 1.30%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.01%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Erasmus Small Cap Euro 0.42%
Quadrige France Smallcaps 0.13%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Mid Cap Euro -0.55%
Mandarine Europe Microcap -0.56%
Gay-Lussac Smallcaps -0.83%
Lazard Small Caps France -0.98%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -1.84%
Quadrige Europe Midcaps -2.80%
Eiffel Nova Europe ISR -3.90%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -6.09%
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Lazard Convertible Global 0.27%
M Global Convertibles SRI -0.24%