Aujourd’hui, LFDE gère 26 milliards d’euros. Essentiellement des actions avec 24 milliards d’euros, le reste étant du crédit et des diversifiés. Ce qui fait de LFDE l’un des plus grands acteurs de la place de Paris et d’Europe en gestion de conviction en actions.

Olivier de Berranger le rappelle : « LFDE a une gamme de fonds extrêmement large, on couvre toutes les capitalisations, on couvre tous les styles de gestion, on couvre toutes les zones géographiques. En bref, une gamme de produits qui a tout pour répondre à vos demandes. »

Michel Saugné a dressé un bilan des marchés sur l’année 2024. En voici un résumé :

• On peut noter 2 groupes distincts sur le marché des actions : les États-Unis et la Chine d’un côté. L’Europe et le Japon de l’autre.

• Zone euro : les petites valeurs de croissance n’ont pas trop payé. En revanche, c’est plutôt positif sur les midcaps value.

• Aux États-Unis, les grandes capitalisations croissance « ont cartonné ».

• 2024 marque la deuxième année consécutive de forte progression des actions américaines à plus de 20%, chose qui n’était pas arrivée depuis la fin des années 1990.

• Depuis fin 2019, la performance des 7 Magnifiques équivaut à 3x celle du Nasdaq 100, 5x celle du S&P 500 et 10x celle du Russell 2000. Ce sont des chiffres totalement hors normes.

• Les 7 Magnifiques mettent en œuvre des programmes de rachats d’actions monumentaux : l’année dernière 1,2 Trillion de dollars de rachats autorisés soit 2,5% de la capitalisation boursière du S&P 500.

• Concernant les actions européennes, il y a une hétérogénéité assez forte avec des performances pas si mauvaises, malgré les performances du CAC40 autour de 0% et celles des small caps qui arrivent péniblement à 5%.

• C’est finalement une année « value » car sur 3 ans, on note que la performance de la value est de 27% alors que la performance de la croissance est de 0%.

• Les anticipations pour 2025 de croissance des bénéfices sur les actions américaines sont de +15%. De plus, l’essentiel de la croissance des résultats aux États-Unis est fondé sur la croissance exponentielle de la Big Tech.

Michel Saugné a aussi fait le point sur l’environnement macroéconomique :

• Les banques centrales commencent à baisser les taux dans le monde hormis au Japon.

• Les États-Unis sont les grands gagnants de l’après covid, contrairement à l’Europe qui a connu la guerre en Ukraine, le coût de l’énergie qui a plus que doublé et l’instabilité politique. Des phénomènes marquants qui ont couté aux sociétés européennes.

• L’accélération de l’adoption du cloud, l’IA et la domination américaine technologique ont favorisé l’éclosion de « l’exception américaine » de 2023-2024.

LFDE a classé 10 surprises pour 2025, de la plus probable à la moins probable :

1. Retour des « contrarians » et renversement du momentum

2. Correction de 20% des marchés actions

3. Surperformance des actions européennes

4. La Chine redevient investissable

5. Fin de « l’exception américaine » : les États-Unis rentrent dans le rang

6. Forte hausse des taux d’intérêt en Europe et aux États-Unis

7. L’Union européenne se réforme, vers plus d’efficacité

8. Crash de l’OAT et tensions exacerbées autour des déficits publics

9. Dégonflement des bulles : cryptos…

10. Un Yalta 2.0 : Trump, Poutine et Xi redessinent la carte du monde et annexent des territoires souverains.

Selon Michel Saugné, le 1^er trimestre 2025 risque d’être un peu compliqué à cause de différents facteurs comme l’arrivée de Trump au pouvoir, les élections allemandes, l’instabilité française, la guerre en Ukraine, la Chine qui va devoir réagir à la politique de Trump, Elon Musk....

Il espère néanmoins un éclaircissement pour le reste de l’année, en particulier en Europe avec plus de visibilité par rapport à la politique trumpienne ainsi que la baisse des taux de la BCE qui va continuer et qui va soutenir certains secteurs comme la consommation.

Leurs recommandations d’allocation :

1. La tech, l’IA, le crédit européen sous le signe de la raison

2. Les actions européennes, les small caps, la « value » et le luxe sous le signe de l’agilité

3. La conquête spatiale, la Chine, le Japon sous le signe de l’audace

Quelques chiffres sur Echiquier World Equity Growth : 

• 1239 millions d’euros d’encours sous gestion

• Large cap internationales

• C’est le fonds le plus concentré de LFDE (20-30 valeurs en portefeuille)

• Rendement annualisé sur 10 ans de 11%

• 2 années difficiles sur 10 ans (2018 et 2022)

Pourquoi choisir Echiquier World Equity Growth ?

• Ultra-concentration

• Adaptation macro-économique

• Croissance diversifiée

• Gestion disciplinée

• Gestion dynamique des pondérations

Christophe Pouchoy a passé en revue les fonds Echiquier Artificial Intelligence, Echiquier Space, Echiquier Robotics, Tocqueville Global Tech ISR, Tocqueville Technology ISR qui représentent un total d’1,8 milliard d’euros d’encours sous gestion.

Ce qui a bien marché dans l’univers de la tech en 2024 :

• Infra / Datacenters

• Logiciels Big Data

• Equipement Tech

• Services financiers, e-commerce, industries, robotique chirurgicale…

Et ce qui a moins bien marché en 2024 :

• Auto / industries

• Logiciels verticaux

• Services IT européen

• Clean tech, communications satellites, lecteurs de glycémie…

Quelques chiffres sur Echiquier Artificial Intelligence…

• 1014 millions d’euros d’encours sous gestion

• Un fonds d’actions de croissance international et thématique

• Perf 2024 : +36,3% vs indice +26,6%

Et sur Tocqueville Global Tech ISR…

• 404 millions d’euros d’encours sous gestion

• Un fonds tech généraliste à la recherche des meilleures opportunités dans la tech

• Perf 2024 : +31,7% vs indice +26,6%

La Financière de l'Echiquier est lauréat du Grand Prix de la Finance 2024.