Natixis Agapan Solutions

Sélection de fonds

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Echiquier Agenor Mid Cap Europe - FR0010321810

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Guillaume PUECH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
20.02% -8.55% 21.70% 0.41%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Avril

Avec une progression de près de 20% en 2019, la valeur liquidative d'Echiquier Agenor Mid Cap Europe flirte à nouveau avec ses plus hauts historiques de juin 2018. Dans ce contexte, nous avons procédé à un nombre important d'allégements sur des titres dont les valorisations nous semblaient excessives.

Notre taux d'investissement s'élève aujourd'hui à 82%. Cette prudence dans notre vision des marchés ne doit pas éclipser le caractère ambitieux des projets sélectionnés en portefeuille. Les entreprises du fonds devraient connaitre une croissance moyenne de 9% en 2019 et nombre d'entre elles sont engagées dans des stratégies offensives de développement : CELLNEX vient de lever 1,2 milliard d'euros afin de s'imposer comme le consolidateur du marché européen des tours télécom, INTERXION devrait investir 600 millions d'euros en 2019 dans des nouveaux datacenters et WORLDLINE est au cœur de la consolidation du marché des paiements en Europe.

Echiquier Agenor Mid Cap Europe progresse de 3,96% sur le mois et de 20,56% depuis le début de l'année.

Echiquier Agressor - FR0010321802

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric BUZARÉ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.88% -24.76% 9.25% 0.76%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Avril

Les choix forts et courageux s'avèrent payants en avril : Echiquier Agressor termine le mois en hausse et devance son indice de référence de plus de 3%. Convaincus que les craintes de récession étaient excessives, nous avons maintenu notre biais en faveur des valeurs décotées telles que Rexel ou Altran ou de celles, à l'image de Spie, dont la performance est peu liée à l'évolution du cycle économique.

Grâce à son ADN contrariante et opportuniste, Echiquier Agressor parvient en avril à surperformer le marché pourtant balloté entre divers événements macroéconomiques dont le Brexit, la guerre commerciale sino-américaine et les décisions parfois surprenantes des différentes banques centrales. Enfin, Echiquier Agressor affirmait son biais résolument contrariant au travers de son exposition au secteur bancaire avec des positions telles que Crédit Suisse ou Société Générale : leurs
publications trimestrielles sont venues rassurer un marché initialement sceptique.

Echiquier Agressor progresse de 6,76% sur le mois et de 18,16% depuis le début de l'année.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.49% -9.07% 5.56% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Avril

L'environnement macroéconomique s'améliore, les premiers résultats des entreprises sont plutôt positifs et les banques centrales restent accommodantes : autant d'éléments qui participent à la hausse des indices depuis le début d'année, même si nous constatons une forte dispersion entre les styles de gestion. Les titres Value sont en hausse significative, à l'image de Saint-Gobain ou des valeurs bancaires (Crédit Suisse) qui profitent d'un regain d'activité depuis le début de l'année. Les titres défensifs, eux, déçoivent.

Les valeurs pharmaceutiques ont subi des prises de profit malgré de très bons résultats chez AstraZeneca, Roche ou Sanofi. Enfin, les valeurs de croissance sont en ligne avec le marché. SAP a fait son entrée dans le fonds afin de renforcer l'exposition aux valeurs de forte croissance visible. Dans ce contexte moins volatil, nous conservons tout de même une approche prudente avec une couverture d'environ 20% de la poche actions.

Echiquier ARTY progresse de 1,37% sur le mois et de 5,31% depuis le début de l'année.

Echiquier Value Euro - FR0011360700

Société de gestion

Gérant(s)

Maxime LEFEBVRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.13% -30.63% 21.51% 11.30%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier Value Euro profite ce mois-ci d'une reprise du style value, en particulier sur les valeurs cycliques. Ces dernières ont bénéficié en avril du rebond du PMI manufacturier chinois, qui repasse la barre symbolique des 50, et des espoirs d'un accord commercial entre les USA et la Chine. Votre Fonds a initié une position en Telekom Austria, opérateur de télécommunications leader en Autriche (60% de son CA) et dans quelques pays d'Europe de l'Est. Après des années de guerre commerciale, le marché autrichien, prêt pour un market repair, s'est consolidé de cinq à trois acteurs.

Ces derniers ajustent d'ores et déjà leurs tarifs à la hausse. Nous sommes confiants dans les perspectives de ce groupe qui est propriétaire de ses infrastructures, faiblement endetté, et dont le taux d'attrition de ses clients est très faible. Avec une valorisation inférieure à 6x l'EBE, le potentiel de croissance du groupe ne semble pas suffisamment valorisé.

Echiquier Value Euro progresse de 7,29% sur le mois et de 12,26% depuis le début de l'année.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Société de gestion

Gérant(s)

David ROSS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.8% 0.83% 16.45% 4.02%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés ont poursuivi leur rythme effréné en avril, les principaux indices boursiers ayant connu leur meilleur début d'année sur quatre mois depuis au moins vingt ans. Votre Fonds a ainsi prolongé sa belle performance de début d'année ce mois-ci.

En tête de peloton figurent des leaders technologiques tels que Microsoft, Amazon, Adobe, Mastercard et PayPal, tandis que nos valeurs du secteur de la santé, Thermo Fisher et Stryker, ont marqué le pas. Nous avons profité de cette sous-performance pour renforcer nos positions dans le secteur de la santé, tout en soldant nos positions sur Caterpillar. L'adage de Wall Street recommande de "vendre en mai et de s'en aller", mais nous pensons qu'avec le récent revirement accommodant des banques centrales, les marchés boursiers offriront des opportunités de gains supplémentaires. Nous restons donc fidèles à notre stratégie et conservons nos positions dans des sociétés de croissance de haute qualité.

Echiquier World Equity Growth progresse de 5,93% sur le mois et de 24,36% depuis le début de l'année.

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