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Sélection de fonds

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Carmignac L-S European Equities - FR0010149179

Société de gestion

Gérant(s)

Malte HEININGER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
3.63% 14.57% 8.85% -8.03%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés d'actions européennes se sont appréciés sur la période, dans le sillage des secteurs les plus cycliques du marché tels que l'énergie, les matériaux ou les valeurs financières. La faible exposition du Fonds à ces secteurs ne lui a pas permis de bénéficier pleinement de leur hausse.

Par ailleurs, nous avons souffert de la baisse de l'équipementier sportif Puma, qui reste néanmoins l'une des principales convictions du Fonds.

De même, plusieurs de nos titres dans le segment de la santé se sont repliés, à l'instar de l'ensemble du secteur sur la période. Ainsi, Qiagen, Morphosys et Evotec ont pesé sur notre performance. En revanche, nous avons profité de la hausse de Galapagos Genomics.

En effet, la société de biotechnologies a annoncé les résultats favorables d'un essai clinique de phase 3 pour son médicament Filgotinib dans le traitement des rhumatismes.

Ces résultats améliorent significativement la visibilité sur le chiffre d'affaires du groupe. Le taux d'exposition du Fonds aux actions a été diminué et s'établit à un niveau proche de zéro en fin de période.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
Rose OUAHBA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-7.29% 0.09% 3.88% 0.72%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

La Réserve fédérale a délivré une nouvelle hausse de son taux directeur, tandis que l'économie américaine continuait de prouver sa robustesse. Au même moment, la BCE réitérait l'arrêt de son programme d'achat pour la fin de l'année tout en soulignant la « vigueur » de l'inflation en Europe. Les taux refuges se sont ainsi tendus bénéficiant à nos dérivés sur taux (+0,18%). Nos dérivés sur devises (-0,35%) ont toutefois souffert de nos positions vendeuses sur le dollar contre euro. Nous conservons notre exposition élevée aux actions et notre sensibilité négative aux taux d'intérêt, et disposons désormais d'une exposition aux devises privilégiant l'euro, et dans une moindre mesure le dollar.

Au cours du mois, les marchés actions ont évolué en ordre dispersé. Les Etats-Unis ont continué de progresser, tandis que le marché européen a souffert des incertitudes liées à la situation italienne et au Brexit. Côté émergents, les marchés asiatiques ont de nouveau été pénalisés par les mesures protectionnistes américaines, malgré le rebond des marchés latino-américains. Ainsi, le portefeuille actions a souffert de son exposition émergente, notamment de ses valeurs bancaires indiennes. Si nos valeurs minières aurifères ont reculé, nos titres liés au secteur pétrolier ont significativement soutenu la performance. Enfin, nos positions dérivées (-0,24%) ont pesé sur la performance mensuelle.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-13.72% 7.30% 9.76% 0.17%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Au cours du mois de septembre, les marchés émergents ont évolué en ordre dispersé ; les pays asiatiques se sont repliés, notamment pénalisés par la poursuite des tensions commerciales et l'annonce de taxes douanières de la part des Etats-Unis sur les importations chinoises, tandis que les pays d'Amérique latine ont rebondi, dans le sillage de l'annonce d'une nouvelle aide du FMI à l'Argentine. Dans ce contexte, nous avons été soutenus par nos investissements sur la partie taux, particulièrement en Amérique Latine. A cet égard, citons nos positions sur les obligations indexées a l'inflation du Mexique et sur les emprunts d'Etat argentins. Nous avons réduit la sensibilité du portefeuille en Septembre et nous conservons un positionnement prudent sur les devises émergentes.

Sur la partie actions, nous avons bénéficié de la bonne tenue de nos valeurs en Amérique Latine, enregistrant un rebond sur le mois, à l'image de nos titres mexicains (Grupo Banorte) et argentins (Grupo Supervielle). Notons également la bonne tenue de nos investissements russes (Yandex). En revanche, nous avons souffert du repli de nos valeurs asiatiques, notamment en Chine (Vipshop, Tencent), mais aussi en Inde (United Spirits, Housing Development Finance), dans sillage d'un recul indiscriminé du marché national à la suite du défaut de paiement d'une financière indienne. En fin de mois, nous maintenons le taux d'exposition du Fonds aux actions à un niveau relativement modéré.

Carmignac Unconstrained GL Bond - LU0336083497

Société de gestion

Gérant(s)

Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.17% 0.10% 9.46% 3.33%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

La Réserve fédérale a délivré une nouvelle hausse du taux « Fed Fund » alors que la BCE réitérait, au même moment, l'arrêt de son programme d'achat de dettes publiques et privées pour la fin de l'année 2018.

Par ailleurs, la poursuite du resserrement monétaire américain ne semble pas inquiéter les marchés outre-mesure, l'économie américaine bénéficiant pleinement du stimulus budgétaire et de la réforme fiscale du début d'année. Les taux refuges se sont ainsi tendus bénéficiant à nos positions dérivées vendeuses sur les courbes de taux allemandes, américaines et françaises.

Toutefois, notre allocation conservatrice au cours d'une période marquée par une appréciation des actifs obligataires risqués a pénalisé la performance, notamment via nos positions dérivées vendeuses sur les taux italiens et nos positions visant à bénéficier d'une hausse des marges de crédit en Europe.

Nous avons également souffert de notre exposition au yen et de nos obligations américaines physiques. Nous conservons un positionnement prudent sur les obligations européennes, et une exposition significativement réduite aux dettes émergentes ainsi qu'une exposition devises privilégiant l'euro, le dollar et le yen.

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