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Sélection de fonds

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Carmignac Euro-Patrimoine - FR0010149179

Société de gestion

Gérant(s)

Malte HEININGER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
3.97% 14.57% 8.85% -8.03%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Le Fonds affiche une performance positive au mois de mai.

Les marchés européens, qui avaient commencé le mois en hausse, ont effacé une partie de leurs gains en fin de période, dans le sillage du regain de volatilité lié à l'environnement politique en Italie.

Dans ce contexte, nous avons bénéficié de notre sélection de valeurs, notamment dans le segment des biens de consommation.

A cet égard, notons les hausses affichées par la plate-forme de vente de meuble et articles ménagers en ligne Wayfair ou par le groupe d'édition de jeux vidéo Ubisoft. En effet, ces derniers ont publié des résultats supérieurs aux attentes, accueillis positivement par les investisseurs.

Par ailleurs, nous avons été soutenus par nos valeurs de santé, à l'image de Qiagen. Le spécialiste des diagnostics moléculaires a annoncé des résultats au premier trimestre supérieurs aux attentes du consensus et confirmé ses objectifs pour 2018.

En revanche, nous avons souffert du repli concédé par l'assureur néerlandais ASR Nederland. Le taux d'exposition du Fonds aux actions est resté stable sur la période, il se maintient à un niveau prudent en fin de mois.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
Rose OUAHBA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.74% 0.09% 3.88% 0.72%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

La formation du nouveau gouvernement italien, fruit de l'alliance entre le Mouvement 5 étoiles et la Ligue, et les incertitudes qui entourent l'application d'un programme commun allant à l'encontre des règles de bonne conduite budgétaire édictées par les autorités européennes ont créé une extrême volatilité sur les marchés obligataires en Europe. Ainsi, les taux italiens se sont nettement tendus, pénalisant nos obligations transalpines. Nos positions dérivées sur taux (-0,05%) ont souffert de la baisse des taux allemands qui ont joué leur rôle de valeur refuge. Enfin, nos positions dérivées sur devises (-2,81%) ont souffert de nos positions vendeuses sur le dollar.

Au sein de notre composante actions, notre construction de portefeuille faisant la part belle aux valeurs de croissance, à l'instar de nos valeurs de la technologie concentrées sur le nouveau continent, a porté ses fruits. Nous avons également bénéficié de nos valeurs à forte visibilité en Europe notamment au sein du secteur de la consommation, à l'image d'Hermès. Nous avons par ailleurs tiré parti de notre exposition aux matières premières. Néanmoins, nos investissements argentins ont souffert de la conjoncture politique. Nos stratégies dérivées actions (+0,02%) ont bénéficié de nos positions vendeuses sur un panier de valeurs cycliques endettées.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-8.31% 7.30% 9.76% 0.17%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Le Fonds enregistre une performance inférieure à celle de son indice. Les marchés émergents se sont majoritairement repliés en mai, fragilisés dans leur ensemble par le regain de vigueur de dollar et la remontée des taux américains, à l'image de la chute du peso argentin qui a contraint la banque centrale du pays à relever largement son principal taux directeur. Enfin, si les négociations sur l'Alena ont été reportées, le dialogue sino-américain a été renoué et son issue ne semble pas si défavorable pour la Chine. Dans ce contexte, nous avons étépénalisés par nos investissements sur la partie taux. A cet égard, citons nos positions en Amérique Latine sur les obligations indexées sur l'inflation du Brésil et sur la dette souveraine du Mexique et de l'Argentine.

Sur la partie actions, nos investissements ont également pesé sur la performance. En mai, nous avons été pénalisés par nos investissements en Amérique Latine, à l'instar de nos valeurs argentines (Grupo Supervielle), mexicaines (Grupo Banorte) et brésiliennes (Transmissora Allianca). En revanche, si nous avons souffert du repli concédé par nos titres en Inde (Ambuja Cements) et en Corée du Sud (Hyundai Motor), nous avons plus largement bénéficié en Asie de l'appréciation de nos investissements chinois (Dali Foods), et notamment de nos valeurs internet (Baozun, Bitauto). Le taux d'exposition aux actions est resté stable sur la période, il s'établit à un niveau élevé en fin de mois.

Carmignac Unconstrained GL Bond - LU0336083497

Société de gestion

Gérant(s)

Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.48% 0.10% 9.46% 3.33%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Mai

La formation du nouveau gouvernement italien, fruit de l'alliance entre le Mouvement 5 étoiles et la Ligue, et les incertitudes qui entourent l'application d'un programme commun allant à l'encontre des règles de bonne conduite budgétaire édictées par les autorités européennes ont créé une extrême volatilité sur les marchés obligataires en Europe. Ainsi, les taux italiens se sont nettement tendus, pénalisant nos obligations transalpines.

Par ailleurs, les taux allemands ont joué leur rôle de valeur refuge, ce qui a pesé sur nos positions vendeuses sur les taux outre-Rhin. Nos emprunts d'Etat émergents, notamment latino-américains, nous ont coûtés, affaiblis par l'appréciation du dollar. Enfin, nos emprunts du secteur financier se sont dépréciés sur la période. Sur la partie devises, bien qu'ayant bénéficié de notre stratégie acheteuse sur le yen, notre faible exposition au dollar a affecté notre performance relative. Le Fonds dispose, après avoir neutralisé ses positions vendeuses sur les taux allemands, d'une sensibilité aux taux d'intérêt renforcée, caractérisée par ses positions acheteuses sur les taux périphériques, émergents, le crédit et un positionnement en faveur de l'euro.

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