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Sélection de fonds

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.46% -11.29% 0.09% 3.88%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Dans ce contexte, notre positionnement sur le marché des actions nous a permis de faire preuve de résilience, notamment via notre exposition au secteur des matières premières.

Nos dérivés sur actions (+0,42%), initiés afin de diminuer notre exposition aux marchés, ont aussi nettement soutenu la performance mensuelle. Sur la partie obligataire, nos dérivés (+0,02%) enregistrent une performance positive, si nous avons légèrement souffert de nos positions vendeuses sur les taux allemands, notre stratégie visant à bénéficier d'une pentification de la courbe de taux américaine a plus que compensé ces pertes au cours de la seconde partie du mois. Nous avons également tiré parti de notre exposition tactique à la dette souveraine italienne et mexicaine.

Toutefois, bien qu'ayant réduit en amont le risque inhérent à notre poche crédit, nous avons globalement souffert de notre composante crédit. Sur la partie devises, le Fonds a bénéficié de ses positions dérivées (+0,28%), au travers de notre positionnement acheteur sur le yen et nos positions vendeuses sur le dollar contre euro.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.48% -14.37% 7.30% 9.76%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre, sur la partie actions, nous avons souffert du repli de nos valeurs russes (Yandex) et indiennes (United Spirits).

De même, la baisse du géant du commerce en ligne en Amérique latine MercadoLibre a également pesé sur la performance. En revanche, notre portefeuille actions a fait preuve de résistance, bénéficiant de la bonne tenue de ses investissements en Amérique Latine, à l'image de l'appréciation de nos titres brésiliens (Transmissora Alianca, Isa Cteep) et mexicains (Grupo Banorte). Nos valeurs chinoises ont mieux résisté par rapport à l'indice, et ont soutenu la performance relative du Fonds. Côté taux, si nous avons bénéficié de notre allocation aux dettes locales mexicaines et sud-coréennes, ainsi qu'aux dettes externes turques, notre exposition aux emprunts d'Etats russes a toutefois pesé sur la performance.

Par ailleurs, notre positionnement prudent sur la partie taux et devises nous a quelque peu pénalisés face à notre indice. A cet égard, nos positions vendeuses sur la roupie et les taux indiens ont pesé sur la performance.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.08% -4.77% --

Éligibilité Assureurs

CArdif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Au sein de notre portefeuille actions, le repli concédé par nos valeurs de santé nous a pénalisés, à l'instar de Morphosys et Galapagos.

Par ailleurs, nous avons souffert du recul enregistré par ASML. Enfin, nous avons souffert de la baisse d'ASOS, site internet de vente de vêtements, à la suite d'un avertissement sur ses résultats. Nous pensons toutefois que la société est toujours capable de générer des marges plus élevées tout en assurant la progression de ses ventes et de sa pénétration du marché à long terme, en Europe comme aux Etats-Unis, et avons donc décidé d'augmenter notre position.

Enfin, nous avons bénéficié de la progression de la plateforme de livraison de repas Delivery Hero. Sur la partie obligataire, le portefeuille a souffert de son positionnement visant à bénéficier d'une remontée des rendements en Allemagne, des pertes en partie compensées par notre exposition sur la partie longue de la courbe allemande. Nos positions vendeuses sur les taux italiens ont légèrement pesé sur la performance.

Par ailleurs, malgré le risque limité de notre poche crédit, nous avons globalement souffert de notre composante crédit, notamment via nos emprunts privés Altice.

Carmignac Unconstrained GL Bond - LU0336083497

Société de gestion

Gérant(s)

Charles ZERAH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.29% -3.66% 0.10% 9.46%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre, les actifs obligataires refuges ont connu leur meilleure performance mensuelle de l'année, les investisseurs se réfugiant vers les actifs considérés de qualité dans un contexte de renforcement des incertitudes sur la santé de l'économie mondiale. Ainsi, les taux allemands et américains se sont respectivement détendus d'environ 7 et 30 points de base. Les obligations d'Etat périphériques se sont également appréciées sur fond d'atténuation des tensions autour de la situation politique en Italie, les rendements transalpins se détendant d'environ 45 points de base. En revanche, les marchés crédit ont particulièrement souffert, notamment sur la catégorie à haut rendement, dans le sillage du fort déclin enregistré par les marchés actions. Le dollar s'est affaibli face aux commentaires moins restrictifs qu'attendus de Jerome Powell fin novembre estimant que les taux Fonds fédéraux étaient « juste en dessous » du taux neutre.

La sensibilité négative du Fonds aux taux considérés comme « refuges » a soutenu la performance du Fonds, notamment sur les courbes américaine, allemande et japonaise. Par ailleurs, notre stratégie relative visant à tirer parti d'une pentification de la courbe de taux US, en étant acheteur de la partie 2 ans et vendeur de la maturité 10 ans, a également soutenu la performance du Fonds.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

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