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Sélection de fonds

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.8% -11.29% 0.09% 3.88%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

Ce mois-ci, les banques centrales n'ont pas tenu le premier rôle sur les marchés. En effet, la dernière réunion de M.Draghi n'a délivré aucune réelle surprise, maintenant un discours prudent et un ton accommodant. Du côté de la Fed, la nouvelle baisse de taux, anticipée par les marchés, a été actée. J.Powell considère dorénavant que la politique monétaire a atteint un « bon niveau ».

Ce sont les avancés sur le Brexit et sur la guerre commerciale sino-américaine, grâce à un accord partiel, ainsi que la stabilisation des publications économiques à de faibles niveaux qui ont soutenu les marchés financiers. Ainsi, si les taux américains sont restés stables, les taux allemands, eux, se sont nettement tendus, entraînant ainsi une dépréciation d'une majorité des emprunts d'Etat européens. Un mois marqué par la sous-performance des marchés de taux face aux marchés du crédit, avec une bonne performance du marché du crédit à « haut-rendement ». Un environnement qui a également permis aux marchés actions de s'afficher en hausse, soutenus de surcroît par des premières publications de résultats meilleures qu'attendues, et d'entamer les prémices d'une rotation vers des actifs plus risqués.


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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.94% -14.37% 7.30% 9.76%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Sur le mois d'octobre, les marchés émergents se sont inscrits en hausse, en partie soutenus par les signes d'apaisement des tensions dans les relations sino-américaines et les discours accommodants des Banques centrales, avec notamment l'annonce de la Fed sur la reprise d'injections de liquidité. En Chine, les marchés restent bien orientés, et ce malgré le ralentissement continu de la croissance, notamment visible à travers un indice PMI manufacturier en dessous du seuil de 50, et des chiffres d'exportations et d'importations chinoises en dessous des attentes.

Les marchés latino-américains furent quant à eux marqués par deux évènements politiques majeurs. Au Brésil, les marchés ont clôturé le mois en hausse dans le sillage de l'approbation finale du texte de loi de la réforme des retraites par le Congrès et d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt de la Banque centrale brésilienne afin de soutenir l'économie du pays. En Argentine, l'actualité a été marquée par la victoire du candidat d'opposition Alberto Fernández à l'élection présidentielle, portant désormais l'attention sur la constitution du gouvernement et les négociations avec le FMI.


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Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
17.45% -4.77% --

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Notre processus d'investissement privilégiant les entreprises affichant un solide rendement des capitaux investis ainsi qu'une durabilité des profits, notre coeur de portefeuille est naturellement moins exposé aux valeurs cycliques.

Notons que le Fonds a su générer de l'alpha dans les secteurs industriel et technologique, tiré pour ce dernier par la belle performance de ASML Holdings.

Nous avons néanmoins enregistré une performance négative dans le secteur de la santé, dû notamment au recul de deux de nos meilleurs contributeurs sur l'année, Morphosys et Galapagos.

Enfin nos stratégies dérivées visant à réduire tactiquement notre sous-pondération au secteur financier nous a soutenus. Sur la partie obligataire, le Fonds a été nettement soutenu par sa stratégie de réduction des spreads sur la dette périphérique européenne, en particulier italienne et grecque.

Au sein de notre composante crédit, nous avons bénéficié de nos situations spécifiques via une forte appréciation de nos titres de dette Pemex, et dans une moindre mesure de nos emprunts privés Altice.

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Carmignac Unconstrained GL Bond - LU0336083497

Société de gestion

Gérant(s)

Charles ZERAH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.26% -3.66% 0.10% 9.46%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Ce mois-ci, les banques centrales n'ont pas tenu le premier rôle sur les marchés. En effet, la dernière réunion de M.Draghi n'a délivré aucune réelle surprise, maintenant la politique monétaire inchangée, un discours prudent et un ton accommodant. Du côté de la Fed, la baisse de taux de 25 points de base, anticipée par les marchés, a été actée.

J.Powell considère dorénavant que la politique monétaire a atteint un « bon niveau » à la suite des trois baisses successives. Ce sont les avancés sur le Brexit et sur la guerre commerciale sino-américaine, grâce à un accord partiel, ainsi que la stabilisation des publications économiques toujours à de faibles niveaux qui ont tenu les marchés financiers en haleine.

Ainsi, si les taux américains à 10 ans sont restés relativement stables à +1,69%, les taux allemands à 10 ans, eux, se sont nettement tendus pour atteindre -0,41% en fin de période, entrainant dans leur sillage une dépréciation des emprunts d'Etat européens, à l'exception des titres grecs. Un mois marqué par une sous-performance des marchés de taux face aux marchés du crédit, avec une bonne performance du marché du crédit à « haut-rendement », notamment aux Etats-Unis.


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