Les Gérants vous parlent
OPCVM et UC non PEA (cliquer sur le fond de votre choix, Perf. YTD)
Obligations
| AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | 3.14% |
| Axiom Obligataire | 19.85% |
| EdR Signatures Euro High Yield | 8.22% |
| Objectif Crédit Fi. | 12.46% |
Convertibles
| DNCA Invest Convertibles | 4.70% |
| EdR Global Convertibles | 3.84% |
| Métropole Convertibles | 5.59% |
Actions Internationales
| Echiquier Global | 6.87% |
| EdR Premiumsphere | 8.65% |
Actions EMEA
| FF Emerging Europe, Middle-East & Africa | 4.30% |
Actions Asie Pacifique hors Japon
| BGF Asian Equity Income | 2.88% |
Actions Secteurs Energie et Métaux Précieux
| CM-CIC Or et Mat | -22.39% |
| EdR Geo Energies | -7.64% |
Actions Etats-Unis
| Neuflize USA Opportunités | -11.44% |
Société Civile de Portefeuille
| Philosophale | 1.06% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Obligations
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585626
Société de gestion
Gérant(s)
| Carl WHITBECK |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 3.14% | 3,58% | 8,41% | 20,70% | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, la Mondiale, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Pierre-Georges REGNAULT | 06 76 74 22 10 |
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| Note Morningstar |  |
| Catégorie | US Haut Rendement |
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Commentaire du mois de Mars
Le Fonds a affiché de très bons résultats en mars, enregistrant une performance légèrement positive malgré la performance négative du marché global. La performance (+0.11% sur la part F(H) EUR) a bénéficié de la qualité accrue de notre positionnement et de la duration plus courte de nos participations, qui ont contribué à minimiser la volatilité du portefeuille. Le rendement actuariel du portefeuille (hors trésorerie) a progressé de 20pb à 4,76 %, conformément à l'ensemble du marché qui a affiché une augmentation de 19pb. Le spread du Fonds a progressé de 11pb à 426pb car le rendement des bons du Trésor américain à 3 ans a gagné 9pb à 0,50 %. La duration globale du fonds est passée de 1,5 à 1,4, conformément à la baisse du marché de 3,9 à 3,8. Le nombre de positions a légèrement grimpé en mars et le portefeuille conserve une bonne diversification. Selon nous, la diversification des participations en portefeuille est cruciale pour le Fonds et contribue à la gestion des risques de crédit. Nos plus importantes positions, à hauteur de 1 % chacune, étaient DISH DBS Corp et JBS USA. À la fin du mois, environ 53 % du portefeuille était investi dans des titres affichant une échéance supérieure à trois ans, mais qui devraient faire l'objet d'un remboursement anticipé. Ce niveau étant supérieur d'environ 1 % à celui du mois précédent, nous maintenons notre opinion globalement positive sur le marché des obligations à haut rendement, et notamment sur le segment à courte duration, tout en reconnaissant le potentiel de volatilité que recèle l'actualité européenne et politique.
Axiom Obligataire - FR0010755199
Société de gestion
Gérant(s)
| Philip HALL |
| Adrian PATURLE |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 19.85% | -26,61% | 12,34% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Cardif, Swisslife, AXA théma, Apicil, APREP, CNP, AEP, Natixis, Ageas, Skandia, Spirica |
Contacts Commerciaux
| Christophe VERNIÈRES | 06 09 61 82 73 |
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
| Alexis JARNOUX | 06 47 55 01 31 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Monde diversifiées |
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Commentaire du mois de Mars
Le marché de la dette subordonnée a repris son souffle durant le mois de mars avec une normalisation de la hausse comparée au mois précédent. Il est tiraillé entre deux forces contraires : une force micro-économique toujours aussi positive avec de nombreux calls au cours du mois de mars (notamment de BBVA) et une force macro-économique qui se dégrade avec des indicateurs décevants. Le marché se focalise de nouveau sur les problématiques de croissance et de désendettement, les investisseurs constatent que, malgré l'aide de la BCE, le chemin va être encore long et de nombreux défis restent à surmonter. Ainsi les actifs les plus risqués fortement corrélés à la croissance comme le High Yield ont souffert durant la deuxième quinzaine de mars. Face à ces nouvelles, les investisseurs sur la dette hybride sont devenus plus prudents alors même que les rendements restent toujours aussi attractifs, que la réforme Bâle III est maintenant bien intégrée par les banques/le marché et que les premiers résultats de la baisse du coût de financement et de la restructuration des banques devraient se faire sentir. Les prochains mois devraient donc osciller entre ces deux forces sachant que les évolutions réglementaires prendront définitivement l'avantage sauf en cas d'une récession très sévère. Dans ce contexte, nous restons à l'écart des titres Tier 1 PIIGS et nous continuons à privilégier les obligations avec un potentiel de hausse rapide comme les calls courts ou les banques dont la restructuration va être bénéfique.
EdR Signatures Euro High Yield - FR0010172783
Société de gestion
Gérant(s)
| Benoît SOLER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 8.22% | -2,50% | 11,68% | 46,74% | - |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Skandia, Swisslife, CARDIF |
Contacts Commerciaux
| Geoffrey MASCHIO | 01 71 18 44 41 |
| François CHRETIEN | 01 40 17 21 59 |
| Vincent CHABRIEL | 01 40 17 26 83 |
| Matthieu LEONARDI | 01 71 18 50 72 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | EUR Haut Rendement |
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril a vu un net regain de volatilité sur les marchés. Les indices actions européens s'affichent en net recul (entre -12% pour l'IBEX espagnol et -4% pour le Dax allemand). La dégradation de la situation économique de l'Espagne (le 10 ans s'est écarté de près de 50bp sur le mois) ainsi que les incertitudes grandissantes sur les élections début mai en Grèce et en France ont ravivé les craintes des investisseurs en Europe.
Le marché € High Yield a plutôt bien résisté dans cet environnement compliqué, le spread de notre indice de référence s'écartant de 35 bp tout comme l'indice synthétique Xover S17, ce dernier connaissant toutefois des mouvements bien plus amples.
Le marché primaire a été relativement calme dans ce contexte de volatilité.
EdR Signatures € High Yield a pleinement bénéficié de la posture défensive mise en place en mars. Nous gagnons environ 15 bps sur nos achats de protection Xover et nous avons également bénéficié de plusieurs bonnes nouvelles sur nos crédits : TMD Friction a annoncé le rachat par anticipation de sa souche 2017 et le bond Europcar FRN 2013 a bénéficié de l'annonce d'un refinancement en fin de mois. La poche de liquidité augmentée mi-mars a également permis d'absorber sans heurt quelques mouvements de passifs.
Nous conservons notre poche de liquidité à ce niveau dans l'attente d'une plus grande lisibilité tant pour les éléments macroéconomiques que sur les résultats à venir pour le premier trimestre 2012.
Le marché € High Yield a plutôt bien résisté dans cet environnement compliqué, le spread de notre indice de référence s'écartant de 35 bp tout comme l'indice synthétique Xover S17, ce dernier connaissant toutefois des mouvements bien plus amples.
Le marché primaire a été relativement calme dans ce contexte de volatilité.
EdR Signatures € High Yield a pleinement bénéficié de la posture défensive mise en place en mars. Nous gagnons environ 15 bps sur nos achats de protection Xover et nous avons également bénéficié de plusieurs bonnes nouvelles sur nos crédits : TMD Friction a annoncé le rachat par anticipation de sa souche 2017 et le bond Europcar FRN 2013 a bénéficié de l'annonce d'un refinancement en fin de mois. La poche de liquidité augmentée mi-mars a également permis d'absorber sans heurt quelques mouvements de passifs.
Nous conservons notre poche de liquidité à ce niveau dans l'attente d'une plus grande lisibilité tant pour les éléments macroéconomiques que sur les résultats à venir pour le premier trimestre 2012.
Objectif Crédit Fi. - FR0010752543
Société de gestion
Gérant(s)
| Lionel CLEMENT |
| François LAVIER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 12.46% | -8,98% | 11,76% | 31,96% | 10,35% |
Éligibilité Assureurs
| APREP, AXA THEMA, CARDIF, Generali, Natixis, Skandia, Swisslife, AGEAS, VIE PLUS, Sélection 1818, AEP |
Contacts Commerciaux
| Didier BERNSON | 06 76 45 84 05 |
| Grégory MAES | 06 78 25 96 02 |
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Laurent COLOMER | 06 81 17 40 68 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Monde diversifiées |
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Commentaire du mois d'Avril
Après le fort rallye du 1er trimestre, les investisseurs ont commencé à manquer de conviction à la veille d'enjeux électoraux importants avec l'élection présidentielle en France et les élections législatives en Grèce. Les données macroéconomiques sont en assez nette baisse, faisant craindre en Europe une récession plus profonde ou plus longue qu'anticipé. L'Espagne suscite de plus en plus d'interrogations et les primes de risque de ce pays se tendent à nouveau. Les premiers résultats trimestriels publiés par les institutions financières sont dans l'ensemble de bonne facture, impactés négativement par les programmes de «deleveraging» et par la valorisation aux prix de marchés de la dette émise (DVA = «Debt Valuation Adjustments»), obligation comptable instaurée depuis la mise en oeuvre des normes IFRS. Plus que les fondamentaux, le positionnement des intervenants de marché semble pour le moment être le principal «driver» des spreads. Les «market makers» ont des books allégés tandis que les investisseurs institutionnels et privés regorgent toujours de liquidités abondantes.
Nous avons profité du passage au Document d'Information Clé pour l'Investisseur (DICI) pour modifier le prospectus du fonds afin notamment de clarifier le type de titres sur lesquels Crédit Fi
peut intervenir et augmenter la proportion de titres notés en catégorie "High Yield" de 30 à 50%. Actuellement, nous n'utilisons cette poche qu'à hauteur de 7,5%. La philosophie d'investissement ne change absolument pas mais nous permet de conserver le maximum de flexibilité sur les titres subordonnés. Nous avons également autorisé les titres "négociés en Euros" en lieu et place des titres "libellés en Euros": c
Nous avons profité du passage au Document d'Information Clé pour l'Investisseur (DICI) pour modifier le prospectus du fonds afin notamment de clarifier le type de titres sur lesquels Crédit Fi
peut intervenir et augmenter la proportion de titres notés en catégorie "High Yield" de 30 à 50%. Actuellement, nous n'utilisons cette poche qu'à hauteur de 7,5%. La philosophie d'investissement ne change absolument pas mais nous permet de conserver le maximum de flexibilité sur les titres subordonnés. Nous avons également autorisé les titres "négociés en Euros" en lieu et place des titres "libellés en Euros": c
Convertibles
DNCA Invest Convertibles - LU0401809073
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Charles MÉRIAUX |
| Philippe CHAMPIGNEULLE |
| Igor de MAACK |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 4.7% | -3,11% | 3,61% | 20,13% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Thomas d’HAUTEVILLE | 01 58 62 54 97 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Catégorie | Zone Euro |
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Commentaire du mois d'Avril
Depuis le début de l'année DNCA Convertibles affiche une performance positive de 5,81% contre 7,85% pour son indice de référence. Nous avons participé à la nouvelle émission convertible SGL 2018 et introduit deux nouvelles lignes : l'une émise par la holding Espirito Santo au Portugal après l'annonce par cette dernière de l'augmentation de capital destinée à consolider le ratio Core Tier 1 et l'autre émise par Air France KLM. Par ailleurs, nous avons vendu en totalité les lignes Steinhoff 2016 et Adidas 2019 récemment souscrite lors de l'émission primaire.
Au vu des endettements actuels dans les économies développées, il paraît illusoire et même dangereux de vouloir à tout prix appliquer des recettes d'austérité budgétaire au risque de voir imploser les démocraties. Ainsi se dessine un monde où seulement par étape les grands agents économiques que sont les Etats, les banques et les ménages s'engagent dans un processus d'assainissement, processus que les entreprises ont déjà réalisé. Ce chemin parcouru par les entreprises en fait aujourd'hui les meilleurs créateurs de valeur pour l'investisseur et donc des cibles naturelles d'investissement. Avec un rendement moyen pondéré de 4,4% et un delta de 24,9%, DNCA Convertibles offre l'avantage d'être exposé à cette thématique de l'entreprise soit à travers le rebond des marchés actions européens soit à travers son rendement obligataire. Ce rendement s'avère d'autant plus attractif que la sensibilité du portefeuille est faible (3,1) et que la qualité de crédit moyenne du portefeuille est solide (BBB-).
Au vu des endettements actuels dans les économies développées, il paraît illusoire et même dangereux de vouloir à tout prix appliquer des recettes d'austérité budgétaire au risque de voir imploser les démocraties. Ainsi se dessine un monde où seulement par étape les grands agents économiques que sont les Etats, les banques et les ménages s'engagent dans un processus d'assainissement, processus que les entreprises ont déjà réalisé. Ce chemin parcouru par les entreprises en fait aujourd'hui les meilleurs créateurs de valeur pour l'investisseur et donc des cibles naturelles d'investissement. Avec un rendement moyen pondéré de 4,4% et un delta de 24,9%, DNCA Convertibles offre l'avantage d'être exposé à cette thématique de l'entreprise soit à travers le rebond des marchés actions européens soit à travers son rendement obligataire. Ce rendement s'avère d'autant plus attractif que la sensibilité du portefeuille est faible (3,1) et que la qualité de crédit moyenne du portefeuille est solide (BBB-).
EdR Global Convertibles - FR0010773036
Société de gestion
Gérant(s)
| Kris DEBLANDER |
| Crtistina JARRIN |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 3.84% | -9,97% | 8,32% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, Skandia, Sélection 1818, APREP Diffusion, HSBC |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
| Géraldine Biava | 06 65 28 49 51 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Monde Couvert EUR |
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Commentaire du mois d'Avril
Les obligations convertibles sont en recul ce mois-ci, dans le sillage des marchés actions. En Europe, les inquiétudes ont resurgi du côté des pays périphériques, tandis que le Royaume-Uni renoue avec la récession ; la balance austérité/croissance s'est vue déplacée en faveur de la croissance et les marchés sont peu convaincus quant à la capacité des gouvernements à atteindre leurs objectifs budgétaires actuels. Aux Etats-Unis, les données macroéconomiques publiées au cours du mois ont été mitigées, avec un ralentissement des inscriptions au chômage mais une baisse inattendue des ventes dans le secteur de l'immobilier résidentiel. Du côté des résultats des entreprises, la contribution du secteur de la technologie à l'indice SP500 est en progression, mais semble ralentir après deux années de très forte croissance. Nous avons choisi de prendre nos profits sur plusieurs positions à travers le monde : sur les marchés émergents, nous avons allégé nos positions sur Sekisui House, China Unicom, Hynix, Tata Motors et BES/Bradesco. En Europe, nous avons cédé Adidas et allégé Ingenico, tandis qu'aux Etats-Unis, nous avons réduit Lam Research et Gilead. Nous avons initié une nouvelle position sur Beach Energy, une société d'exploration et de production pétrolière en Australie. Le marché primaire affiche une hausse en avril. Aux Etats-Unis, nous avons participé à la nouvelle émission de TIBCO Software (600 millions $), une société prometteuse spécialisée dans les logiciels d'infrastructure. En Europe, nous avons participé à la nouvelle obligation échangeable Solidium / Telia Sonera. Les obligations offrent une exposition intéressante au AAA finlandais ainsi que l'accès à u
Métropole Convertibles - FR0007083332
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabel LEVY |
| Faïk HENABLIA |
| Yasmine RAVAI-MANS |
| Pierre GODEFROY |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.59% | -6,71% | 6,73% | 18,75% | - |
Éligibilité Assureurs
| Générali Patrimoine, Sélection 1818, Swiss Life |
Contacts Commerciaux
| Axel PLICHON | 01 58 71 17 56 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Zone Euro |
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Commentaire du mois d'Avril
Le retour des tensions liées à la crise des dettes souveraines européennes a affecté la performance des obligations convertibles en avril. D'une part, le marché des obligations d'entreprises reste inchangé sur la période avec des rendements stables aux alentours de 3,3% pour les signatures BBB. D'autre part, les sous-jacents actions sont en recul sensible en avril, l'indice Euro Stoxx Large chutant de 6,19%. Au total, L'indice ECI Euro des obligations convertibles s'est, par conséquent, inscrit en baisse de 1,74% sur la période. Le fonds, quant à lui, affiche une baisse plus limitée de -0,93 % sur le mois.
Concernant les mouvements initiés au sein du portefeuille, nous avons soldé l'obligation convertible Technip d'échéance 2016, compte tenu de la forte hausse du sous-jacent depuis le début de l'année (+17%). Globalement, le fonds a continué de renforcer la poche des convertibles synthétiques dont les caractéristiques techniques sont plus attrayantes, au détriment des obligations convertibles physiques plus chères. La poche des convertibles synthétiques atteint ainsi 55% du portefeuille contre 45% pour les convertibles physiques. La sensibilité action se situe aux alentours de 17% contre 22% pour celle de l'ECI. Il n'est pas prévu de l'augmenter pour l'instant compte-tenu de l'instabilité du marché.
Concernant les mouvements initiés au sein du portefeuille, nous avons soldé l'obligation convertible Technip d'échéance 2016, compte tenu de la forte hausse du sous-jacent depuis le début de l'année (+17%). Globalement, le fonds a continué de renforcer la poche des convertibles synthétiques dont les caractéristiques techniques sont plus attrayantes, au détriment des obligations convertibles physiques plus chères. La poche des convertibles synthétiques atteint ainsi 55% du portefeuille contre 45% pour les convertibles physiques. La sensibilité action se situe aux alentours de 17% contre 22% pour celle de l'ECI. Il n'est pas prévu de l'augmenter pour l'instant compte-tenu de l'instabilité du marché.
Actions Internationales
Echiquier Global - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| Adrien DUMAS |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 6.87% | -6,57% | 16,3% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Benjamin CANLORBE | 01 47 23 96 93 |
| Cyril HOURDY | 01 47 23 99 50 |
| Maxime ALAZET | 01 47 23 96 66 |
| Teddy COGNET | 01 47 23 73 31 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois d'Avril
Votre fonds termine le mois d'avril sur une performance positive de +1,2% contre un recul de son indice de référence de -0,6%. Les publications du premier trimestre ont sans surprise traduit le dynamisme de l'économie américaine et le ralentissement du monde émergent. Nos leaders mondiaux ont cependant continué d'investir sur ces zones toujours motrices de la croissance mondiale, confiants comme nous de leur potentiel à moyen terme.
Les bonnes performances du mois sont notamment celles de VOPAK (+13%), et celles d'un secteur de la technologie très représenté avec AMAZON (+12%), EBAY (+12%), TENCENT (+8%) et SAMSUNG ELECTRONICS (+7%). La révolution internet a pris un nouveau souffle avec le développement de l'internet mobile, Des tendances qui sont encore plus marquées et extrapolées dans le monde émergent qui s'adapte directement à ses nouveaux modes de consommation et de communication. Les entreprises chinoises TENCENT et BAIDU, surnommées respectivement les FACEBOOK et GOOGLE de l'Empire du Milieu, en sont des bons exemples. Ces deux leaders présents dans votre fonds ont cru respectivement de 43% et 75% lors du dernier trimestre. Alors qu'il y a désormais plus d'internautes chinois que de citoyens américains, le trafic et l'usage des services “on line” sont en pleine accélération.
Avec un accès à internet qui coûte de moins en moins cher, ces nouveaux services sont donc eux aussi tirés par le développement de la classe moyenne dans les pays émergents. Et tous les groupes cités ci-dessus, qu'ils soient américains ou chinois, en ont bien compris le potentiel !
Les bonnes performances du mois sont notamment celles de VOPAK (+13%), et celles d'un secteur de la technologie très représenté avec AMAZON (+12%), EBAY (+12%), TENCENT (+8%) et SAMSUNG ELECTRONICS (+7%). La révolution internet a pris un nouveau souffle avec le développement de l'internet mobile, Des tendances qui sont encore plus marquées et extrapolées dans le monde émergent qui s'adapte directement à ses nouveaux modes de consommation et de communication. Les entreprises chinoises TENCENT et BAIDU, surnommées respectivement les FACEBOOK et GOOGLE de l'Empire du Milieu, en sont des bons exemples. Ces deux leaders présents dans votre fonds ont cru respectivement de 43% et 75% lors du dernier trimestre. Alors qu'il y a désormais plus d'internautes chinois que de citoyens américains, le trafic et l'usage des services “on line” sont en pleine accélération.
Avec un accès à internet qui coûte de moins en moins cher, ces nouveaux services sont donc eux aussi tirés par le développement de la classe moyenne dans les pays émergents. Et tous les groupes cités ci-dessus, qu'ils soient américains ou chinois, en ont bien compris le potentiel !
EdR Premiumsphere - FR0010509877
Société de gestion
Gérant(s)
| Adeline SALAT-BAROUX |
| Valérie GUELFI |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 8.65% | 0,85% | 41,86% | 65,26% | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
| Géraldine Biava | 06 65 28 49 51 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Secteur Biens Consommation & Services |
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Commentaire du mois
Actions EMEA
FF Emerging Europe, Middle-East & Africa - LU0303816887
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick PRICE |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 4.3% | -19,28% | 37,6% | 75,54% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz-VIP, APREP, Axa-Thema, Cardif, Generali Patrimoine, HSBC Assurance, Nortia, Sélection1818, Skandia, Swis |
Contacts Commerciaux
| Nathalie RODRIGUES | 06 80 18 09 55 |
| Franck FARGERELLE | 06 80 01 44 34 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions EMEA |
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Commentaire du mois de Février
En février, FF EMEA Fund classe E - EUR clôturait avec une performance positive de 7.01%, surperformant son indice de référence (5.49%) notamment grâce à des positions fortes dans les secteurs de l'énergie et des financières.
Du coté du secteur de l'énergie, on notera tout particulièrement des paris hors indice très fructueux. Compensant des positions sur les matériaux, notamment les minières de métaux précieux, qui se révélèrent plus décevantes.
Les positions pays se sont généralement révélées très positives, malgré une faible exposition sur l'Egypte diminuant la performance.
Quant à la position globale sur les biens de consommation cyclique, elle contribua également à la performance, alors que la sélection de valeurs dans les matériaux et les biens de consommation non-cyclique se montra moins probante.
Du coté du secteur de l'énergie, on notera tout particulièrement des paris hors indice très fructueux. Compensant des positions sur les matériaux, notamment les minières de métaux précieux, qui se révélèrent plus décevantes.
Les positions pays se sont généralement révélées très positives, malgré une faible exposition sur l'Egypte diminuant la performance.
Quant à la position globale sur les biens de consommation cyclique, elle contribua également à la performance, alors que la sélection de valeurs dans les matériaux et les biens de consommation non-cyclique se montra moins probante.
Actions Asie Pacifique hors Japon
BGF Asian Equity Income - LU0414403419
Société de gestion
Gérant(s)
| Joshua CRABB |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 2.88% | -13% | 33,97% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gad AMAR | 01 54 43 29 43 |
| David Disneur | 01 56 43 29 52 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Asie Pacifique hors Japon |
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Commentaire du mois de Février
Le fonds a progressé de 6,1 % ce mois-ci, surperformant l'indice de référence, en hausse de 5,2 %*. Depuis le début de l'année, le Fonds a gagné 20,4 %, contre 16,0 % pour l'indice. Les principales contributions à la performance sont venues de la surpondération de la Chine, d'une part, et de la sélection de valeurs dans les secteurs de la finance et de la consommation discrétionnaire, d'autre part. Les meilleures performances sont venues des valeurs immobilières chinoises. Ces valeurs devraient rester volatiles mais leurs perspectives restent prometteuses et elles devraient figurer parmi les principaux bénéficiaires d'une éventuelle poursuite de l'assouplissement monétaire en Chine.
Les volumes de transactions se sont avérés peu étoffés en février. Après deux mois de fort rebond, nous avons réduit notre exposition au secteur financier et avons arbitré le secteur bancaire, en forte hausse, au profit d'autres secteurs cycliques.
Signature du deuxième plan d'aide à la Grèce, succès de la deuxième opération de refinancement (LTRO) de la BCE, assouplissement monétaire en Chine via une nouvelle baisse du taux de réserves obligatoires (RRR) : les mesures prises par les autorités monétaires, en Asie et dans le reste du monde, continuent de soutenir les marchés d'actions. Compte tenu du beau parcours des marchés, nous continuons d'arbitrer les valeurs qui restent sur de bons résultats au profit de valeurs moins « chères » dont le potentiel haussier nous semble plus élevé. Nous sommes plus particulièrement à l'affût de petites capitalisations qui pourraient profiter d'un cycle de révision à la hausse des résultats.
Les volumes de transactions se sont avérés peu étoffés en février. Après deux mois de fort rebond, nous avons réduit notre exposition au secteur financier et avons arbitré le secteur bancaire, en forte hausse, au profit d'autres secteurs cycliques.
Signature du deuxième plan d'aide à la Grèce, succès de la deuxième opération de refinancement (LTRO) de la BCE, assouplissement monétaire en Chine via une nouvelle baisse du taux de réserves obligatoires (RRR) : les mesures prises par les autorités monétaires, en Asie et dans le reste du monde, continuent de soutenir les marchés d'actions. Compte tenu du beau parcours des marchés, nous continuons d'arbitrer les valeurs qui restent sur de bons résultats au profit de valeurs moins « chères » dont le potentiel haussier nous semble plus élevé. Nous sommes plus particulièrement à l'affût de petites capitalisations qui pourraient profiter d'un cycle de révision à la hausse des résultats.
Actions Secteurs Energie et Métaux Précieux
CM-CIC Or et Mat - FR0007390174
Société de gestion
Gérant(s)
| Charlotte PEURON |
| Eric VOGELSINGER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| -22.39% | -17,80% | 46,05% | 41,39% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA THEMA, CARDIF, Skandia, Allianz, AGEAS, Swisslife, CNP, Oradea, UNEP, UAF Patrimoine, La Mondiale |
Contacts Commerciaux
| Clément DEVOUASSOUD | 01 42 66 88 19 |
| Guy DARRICARRERE | 01 42 66 88 66 |
| Vincent REMY | 01 42 66 84 72 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Métaux Précieux |
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Commentaire du mois de Mars
Forte correction du secteur aurifère : l'or a perdu de son éclat et les sociétés peinent à convaincre les investisseurs globaux sur la bonne maîtrise de leur activité, même si celle-ci nous semble toujours porteuse. Le risque pays est toujours important : l'Indonésie revoit la fiscalité pour les sociétés minières, le coup d'Etat au Mali a impacté Randgold et Iamgold... Le ralentissement chinois inquiète et cela a des effets négatifs sur l'ensemble du secteur des matières premières. Du coté des sociétés les révisions positives des réserves ne sont, une nouvelle fois, pas valorisées par le marché. Par exemple Newgold relève ses réserves de 400koz, le titre concède 14,8% sur le mois! Nous avons encore réduit notre position sur Barrick Gold, le projet de Pasqua Lama en Argentine est difficile à mettre en œuvre et sera donc probablement plus coûteux qu'anticipé. Nous avons allégé Freeport MacMoran dont l'actif principal, la mine de Grasberg, se trouve en Indonésie. Nous avons renforcé Alamos Gold et Silver Wheaton (société de "royalties" argentifère).
EdR Geo Energies - FR0010127522
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric OUÉDRAOGO |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| -7.64% | -18,05% | 17,24% | 36,91% | - |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, Generali, Sélection 1818, Skandia, AXA THEMA, Swisslife, Vie Plus, April, ASH |
Contacts Commerciaux
| Geoffrey MASCHIO | 01 71 18 44 41 |
| François CHRÉTIEN | 01 40 17 21 59 |
| Vincent CHABRIEL | 01 40 17 26 83 |
| Matthieu LEONARDI | 01 71 18 50 72 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Ressources Naturelles |
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Commentaire du mois d'Avril
EdR Géo-Energies part C est baisse de -0,7% sur le mois d'avril et reste en hausse de +1,8% sur l'année. Son indice de référence (60% MSCI World Energy 40% World Metals & Mining) recule de -0,9% sur le mois et progresse de 2,5% sur l'année.
Un regain d'inquiétude au sujet de l'Europe entraine un repli des actifs risqués et un retour en faveur des thèmes défensifs au cours du mois.
Les prix du pétrole étaient contrastés, le Brent finissant sur un repli de -2,8% tandis que le WTI progressait de +1,8%. A moyen terme, la pression haussière sur les prix reste intacte : en effet les stocks OCDE restent faibles, malgré une production record des pays de l'OPEP.
Les prix des métaux de base sont globalement inchangés sur le mois alors que les produits agricoles sont en baisse.
Le portefeuille de EdR Géo-Energies a subi peu de modifications. Nous avons légèrement augmenté notre exposition aux actions du secteur agricole qui devraient bénéficier du rebond des prix des grains. Sur l'énergie, le portefeuille reste biaisé sur les sociétés d'exploration et production et les sociétés de service qui sont les principaux bénéficiaires des niveaux élevés des prix du pétrole. Compte tenu de notre prudence à court terme sur le pétrole, l'allocation au secteur de l'énergie est susceptible de baisser. Notre exposition aux métaux de base reste faible, mais pourrait légèrement augmenter, compte tenu de l'amélioration des fondamentaux du secteur.
A fin avril, le portefeuille est investi à 56% sur l'énergie, 14% sur les métaux, 9% sur l'agriculture, 18% sur les fonds généralistes et 4% en liquidités.
Un regain d'inquiétude au sujet de l'Europe entraine un repli des actifs risqués et un retour en faveur des thèmes défensifs au cours du mois.
Les prix du pétrole étaient contrastés, le Brent finissant sur un repli de -2,8% tandis que le WTI progressait de +1,8%. A moyen terme, la pression haussière sur les prix reste intacte : en effet les stocks OCDE restent faibles, malgré une production record des pays de l'OPEP.
Les prix des métaux de base sont globalement inchangés sur le mois alors que les produits agricoles sont en baisse.
Le portefeuille de EdR Géo-Energies a subi peu de modifications. Nous avons légèrement augmenté notre exposition aux actions du secteur agricole qui devraient bénéficier du rebond des prix des grains. Sur l'énergie, le portefeuille reste biaisé sur les sociétés d'exploration et production et les sociétés de service qui sont les principaux bénéficiaires des niveaux élevés des prix du pétrole. Compte tenu de notre prudence à court terme sur le pétrole, l'allocation au secteur de l'énergie est susceptible de baisser. Notre exposition aux métaux de base reste faible, mais pourrait légèrement augmenter, compte tenu de l'amélioration des fondamentaux du secteur.
A fin avril, le portefeuille est investi à 56% sur l'énergie, 14% sur les métaux, 9% sur l'agriculture, 18% sur les fonds généralistes et 4% en liquidités.
Actions Etats-Unis
Neuflize USA Opportunités - FR0010891325
Société de gestion
Gérant(s)
| François Mouté |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| -11.44% | -19,47% | 15,46% | 23,33% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus, ACMN, Finaveo, EFG, Neu |
Contacts Commerciaux
| Maroun Jalkh | 01 56 21 87 76 |
| Melya Benheddi | 01 56 21 94 84 |
| Romain Hué | 01 56 21 62 11 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois de Mars
Le premier trimestre 2012 a été favorable aux marchés d'actions. Après un bon départ en janvier et février, le fonds a sous-performé ce mois-ci, tout comme en 2011, et pour des raisons similaires : les mines d'or ont fortement baissé, de 10 % sur le mois et de 5 % depuis le début de l'année, alors que l'or est en hausse de 6 % depuis début janvier (de même, les services pétroliers sont en baisse de 6 % sur le mois). En novembre 2011, nous avions réduit la couverture pour créer une exposition nette aux actions de 70 %, en prévision d'une amélioration du marché. Fin mars, nous avons rétabli la couverture pour atteindre une exposition nette au marché à seulement 64,7 % (l'investissement brut restant à 96 %). Nous pensons que le récent rallye boursier a porté les marchés à des niveaux bien au-delà de ceux que pourraient justifier la faible reprise économique actuelle. Les taux d'intérêts long terme commencent à remonter : le taux américain à 10 ans a atteint 2,2 %, signe de la confusion entourant le discours de M. Bernanke à propos d'un QE3 ainsi que de la progression de l'inflation à un niveau mondial.
Dans le portefeuille, la pondération des mines d'or s'élève à 28 %, tandis que celles de l'énergie et de l'industrie atteignent respectivement 20 % et 13 %.
Nous continuons d'augmenter la part du secteur technologique qui s'élève désormais à 14,6 % avec CA qui représente 3,6 % du portefeuille. Nous restons prudents pour le deuxième trimestre, mais nous continuons de penser que le portefeuille peut se redresser de manière significative.
Dans le portefeuille, la pondération des mines d'or s'élève à 28 %, tandis que celles de l'énergie et de l'industrie atteignent respectivement 20 % et 13 %.
Nous continuons d'augmenter la part du secteur technologique qui s'élève désormais à 14,6 % avec CA qui représente 3,6 % du portefeuille. Nous restons prudents pour le deuxième trimestre, mais nous continuons de penser que le portefeuille peut se redresser de manière significative.
Société Civile de Portefeuille
Philosophale - QS0002002289
Société de gestion
Gérant(s)
| Marc-Olivier PENIN |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 1.06% | 3,44 %% | 4,12% | -0,76% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, AEP, APREP, April, le Mondiale, Natixis, Oradea, Skandia, Vie Plus, UNEP, UFG Courtage |
Contacts Commerciaux
| Judith MAGHARIAN | 01 44 56 49 53 |
| Jean-François CHARRIER | 01 44 56 10 55 |
| Christophe INIZAN | 01 44 56 10 42 |
| Gilles GRENOUILLEAU | 01 44 56 10 62 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Catégorie | Société Civile de Portefeuille |
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Commentaire du mois de Mars
L'unité de compte Philosophale réalise un bon premier trimestre et sa valeur liquidative s'établit désormais à 213,25 € par part avec une performance de 4,48 % sur 1 an glissant.
Les parts de SCPI représentent 73 % de l'allocation d'actifs de ce fonds, et leurs distributions comprises entre 5 et 5,40 % contribuent fortement au niveau et à la régularité de la performance de l'UC.
En matière de gestion des lignes immobilières, deux investissements ont été réalisés au cours du mois de mars. Tout d'abord, un renforcement pour 1,7 M€ de la position sur l'OPCI « OPSIS Patrimoine », dont la qualité se confirme avec une progression de sa valeur de 1,4 % depuis le début de l'exercice. D'autre part, une nouvelle acquisition de parts de SCPI en usufruit a été finalisée pour 87 K€ sur « Sélectinvest 1 » avec un rendement sécurisé supérieur à 7 %. Les foncières cotées quant à elles enregistrent une belle performance sur le mois de mars (+ 4,2 %), leurs cotations actuelles conservent encore un potentiel au regard des valeurs immobilières sous-jacentes
Dans le même temps, Philosophale a fortement allégé ses positions sur les OPCVM obligataires pour 6.3 M€ en cédant la moitié de la ligne « LFP Horizon 2014 » et l'intégralité des lignes « LFP Horizon 2012 » et « LFP Crédit Flexible International ». Ces cessions ont eu lieu dans le cadre d'une prise de bénéfice, à l'image de « LFP Crédit Flexible International » dont la performance ressort à 7 % sur le 1er trimestre 2012.
Les autres actifs liquides en portefeuille évoluent favorablement avec notamment les fonds obligataires « LFP Horizon 2013 et 2014 » qui se sont appréciés respectivement de 2 % et 3 % depuis le début
Les parts de SCPI représentent 73 % de l'allocation d'actifs de ce fonds, et leurs distributions comprises entre 5 et 5,40 % contribuent fortement au niveau et à la régularité de la performance de l'UC.
En matière de gestion des lignes immobilières, deux investissements ont été réalisés au cours du mois de mars. Tout d'abord, un renforcement pour 1,7 M€ de la position sur l'OPCI « OPSIS Patrimoine », dont la qualité se confirme avec une progression de sa valeur de 1,4 % depuis le début de l'exercice. D'autre part, une nouvelle acquisition de parts de SCPI en usufruit a été finalisée pour 87 K€ sur « Sélectinvest 1 » avec un rendement sécurisé supérieur à 7 %. Les foncières cotées quant à elles enregistrent une belle performance sur le mois de mars (+ 4,2 %), leurs cotations actuelles conservent encore un potentiel au regard des valeurs immobilières sous-jacentes
Dans le même temps, Philosophale a fortement allégé ses positions sur les OPCVM obligataires pour 6.3 M€ en cédant la moitié de la ligne « LFP Horizon 2014 » et l'intégralité des lignes « LFP Horizon 2012 » et « LFP Crédit Flexible International ». Ces cessions ont eu lieu dans le cadre d'une prise de bénéfice, à l'image de « LFP Crédit Flexible International » dont la performance ressort à 7 % sur le 1er trimestre 2012.
Les autres actifs liquides en portefeuille évoluent favorablement avec notamment les fonds obligataires « LFP Horizon 2013 et 2014 » qui se sont appréciés respectivement de 2 % et 3 % depuis le début
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