| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 8074.61 | -0.28% | +9.4% |
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 11.14% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 10.31% |
| H2O Adagio | 8.60% |
| RAM European Market Neutral Equities | 7.92% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 6.93% |
| Sienna Performance Absolue DĂ©fensif | 6.50% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 6.35% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 5.94% |
| Pictet TR - Atlas | 5.59% |
| Exane Pleiade | 5.03% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
4.84% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 4.75% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 4.46% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 3.80% |
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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
2.37% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 2.22% |
đ§ Sextant Regatta 2031 : 6,3% de rendement brut attendu
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H24 a assisté à la conférence d'Amiral Gestion avec Benjamin Biard (directeur du développement), Olivier Becker (responsable de la gestion obligataire) et Léo Abellard (gérant obligataire). Ce qu'il faut en retenir… |
â±ïž Si vous n'avez que 24 secondes
đ Sextant Regatta 2031, nouveau fonds obligataire haut rendement européen à échéance d’Amiral Gestion.
đ 5,1% de rendement net embarqué hors défauts éventuels pour la part A, soit environ 30% en performance cumulée à l’échéance hors défauts éventuels (données au 22 avril).
đ L’échéance 2031 particulièrement intéressante par rapport aux échéances 2027 ou 2028 pour le sur-rendement qu’elle offre aux investisseurs.
Trois effets du Liberation day après les annonces du 3 avril
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Risques d’un fort ralentissement économique et d’une reprise de l’inflation après la montée des barrières douanières.
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Écartement significatif des primes de risque de crédit en Europe (+150 pbs dans le haut rendement).
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Baisse marquée des taux souverains (-50 pbs pour le Bund allemand à dix ans).
Le fonds Sextant Regatta 2031 se trouve plutôt bien disposé, ayant 18% de liquidité au 22 avril en gage d’une certaine prudence des gérants.
Le portefeuille obligataire du fonds est sous-exposé aux secteurs les plus affectés par la politique douanière américaine comme l’automobile.
Les raisons de choisir le Crédit européen
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L’inflation est maîtrisée en Europe pour Olivier Becker. Il ajoute « On sent un sursaut de l’Europe avec l’annonce du plan de relance très ambitieux de l’Allemagne ». On est assez bien de ce côté de l’Atlantique avec un potentiel de croissance supérieur à ce qu’on imaginait voici quelques mois.
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Le coût de la couverture euro/dollar est élevé.
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La longue expérience d’Amiral Gestion dans la gestion obligataire européenne, notamment la connaissance des émetteurs à haut rendement.
Investment grade ou haut rendement en Europe ?
« Sur longue période, le haut rendement surperforme très largement l’investment grade, périodes de crise incluses », Léo Abellard
Le facteur de qualité est un élément de sous performance dans le marché obligataire sur longue période, contrairement aux actions.
En matière de signature, les notations préférées dans le haut rendement se situent entre le haut des notations B et le bas des notations BB.
L’univers du haut rendement européen représente 400 milliards d’euros avec 400 émetteurs environ.
Dans la sélection des émetteurs, la société de gestion retient une centaine d’émetteurs parmi les 400 en moyenne. Avec des exemples comme Alain Afflelou, Elior, Free, Tereos ou Verisure.
Caractéristiques principales
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Maturité stricte à 2031 : pas d’émission perpétuelle, toutes les maturités inférieures à la date d’échéance du fonds.
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2031 échéance particulièrement intéressante par rapport à 2027 et 2028 car le surcroît de rémunération est intéressant : 0,6% à 0,7% de rendement supplémentaire selon Léo Abellard. Cette échéance permet aussi de capter de nombreuses opportunités sur le marché primaire, contrairement à 2029 et 2030.
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6,3% rendement brut attendu à maturité avant frais et hors cas de défaut (au 22 avril) contre 5% environ pour la moyenne historique. Ce niveau est historiquement attractif pour Olivier Becker.
âĄïž Part A (frais de gestion 1,2%) à 5,1% de rendement net estimé chaque année hors cas de défaut, soit près de 30% de performance cumulée nette (hors défauts éventuels) – données au 22 avril.
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100 positions environ pour permettre une bonne diversification.
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Le fonds devrait rester ouvert car la volatilité des marchés devrait créer des opportunités.
đ Comment souscrire ?
La part A de Sextant Regatta 2031, SFDR 8, SRI 3/7, est disponible sous le code FR001400S409.
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| BDL Transitions Megatrends | 11.50% |
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| Aesculape SRI | 4.15% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | 3.11% |
| Triodos Impact Mixed | 0.64% |
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| Triodos Future Generations | -0.84% |
| Echiquier Positive Impact Europe | -3.30% |
