Sélection de fonds
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Echiquier Agressor - FR0010321802
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 76 61 62 36
Gérant(s)
- Olivier DE BERRANGER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.25 % | 17.00 % | -16.55 % | 16.68 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Agressor A progresse de 2,72% sur le mois et de 9,38% depuis le début de l'année.
Une semaine de hausse importante pour le fonds néanmoins légèrement en deçà de son indice de référence. En dehors du secteur de l’énergie qui baisse dans la lignée des cours du brut, tous les secteurs terminent le mois en hausse. Dans l’ensemble, le mois de mai est le reflet du deuxième trimestre. En effet, les financières continuent d’attirer les investisseurs dans un contexte de taux durablement élevés, les industrielles ou encore la technologie continuent de progresser. Dans l’ensemble, les titres à haut multiples ont souffert par rapport aux sociétés moins onéreuses. Vis-à-vis de l’indice, l’essentiel de la sous performance est lié au secteur de la consommation de base où la sous pondération et la sélection ont été défavorables à l’image de Remy Cointreau qui reste en difficulté notamment à cause de son exposition au marché chinois. Cela est en partie compensé par l’exposition du fonds à la consommation discrétionnaire en particulier grâce à Amadeus porté par la vigueur du trafic aérien. Enfin, toujours au sein de ce même secteur, l’exposition aux sociétés du luxe, limitée à Christian Dior est favorable en relatif à l’indice européen.
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Enguerrand ARTAZ
- Benjamin BOURGUIGNAT
- Alexis BIENVENU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.48 % | 0.29 % | -8.21 % | 7.03 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Allocation Flexible B progresse de 0,61% sur le mois et de 1,11% depuis le début de l'année.
Renouant avec une longue série de mois haussiers après une interruption en avril, mai a vu la quasi-totalité des indices actions mondiaux rebondir, en particulier les valeurs américaines liées aux semi-conducteurs, ainsi que les petites capitalisations européennes. Les obligations de tous types suivent la même trajectoire, à l’exception des obligations souveraines européennes. Ce regain d’optimisme est soutenu par un environnement économique mondial qui reste correct, même si les Etats-Unis notamment montrent des signes d’atterrissage à partir d’un niveau élevé d’activité. Nous restons donc relativement constructifs sur les marchés, que ce soit sur les actions ou surtout sur les obligations d’Etat, qui ont atteint un niveau de portage appréciable. Le portefeuille bénéficie de la hausse des marchés, en partie entravée par la baisse mensuelle du dollar face à l’euro. Le poids des actions a été relevé à près de 50 %, notamment par un renforcement de la partie décotée du marché. La duration du portefeuille, elle aussi, a légèrement monté.
Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.83 % | 52.36 % | -54.23 % | 7.63 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 0,82% sur le mois et de 9,46% depuis le début de l'année.
Un mois contrasté pour le fonds et sa thématique où les principaux moteurs de performance ont été les semiconducteurs ainsi que les très grandes valeurs du secteur technologique. Nous remarquons en particulier l’impressionnante publication de NVIDIA, meilleure performance du fonds, qui a vu la croissance de son chiffre d’affaires dans le segment datacenter accélérer à +427 % en un an. La chaîne de valeur autour de NVIDIA réagit bien à cette publication qui solidifie la vue d’une course aux pèles et aux pioches. CAMTEK et SK HYNIX s’envolent donc en mai. En revanche, le secteur du logiciel, principale poche du portefeuille, souffre d’une saison de publication bien modeste. Alors que généralement les entreprises ont publié en ligne ou au-dessus des attentes, les perspectives pour le reste de l’année ont été à peine relevées. Le marché s’attendait à une meilleure croissance sous le sillage des chiffres favorables chez les fournisseurs cloud. Nous voyons cela comme un décalage de court terme entre expectatives et réalité et considérons que le secteur évoluera favorablement au cours de la deuxième partie de l’année. En particulier des entreprises comme SNOWFLAKE, DATADOG ou encore CLOUDFLARE ont été lourdement sanctionnés ce mois-ci.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
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Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Guillaume JOURDAN
- Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.66 % | 9.50 % | -10.80 % | 5.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Arty SRI A progresse de 1,10% sur le mois et de 1,41% depuis le début de l'année.
Les taux longs atteignent les sommets de novembre dernier. Cela peut sembler paradoxale, alors que nous sommes à l’aube d’une (éventuelle) première baisse de taux de la part de la BCE. Les marchés n’ont cessé de changer de scénario, passant d’une rhétorique de taux élevés pour longtemps (à la rentrée 2023), à une thèse de baisses de taux violentes (en décembre). Le pendule ne s’arrête pas, les attentes pointent de nouveau vers un scénario où la détente de la politique monétaire serait assez légère (à peine plus de 2 baisses de taux en 2024 et 2 en 2025). Echiquier Arty SRI a utilisé cette fenêtre pour rallonger la duration de sa poche obligataire, en fin de mois. Le fonds progresse en mai, en ligne avec son indice de référence, porté par sa poche actions (+4,7 %), et en moindre mesure sa poche obligataire (+0,4 %). Les résultats de Nvidia ont très bien été reçus par les marchés, l'action prend 27 % et constitue le principal contributeur à la performance du fonds. Côté obligations convertibles, Prysmian s’affiche à +13,4 %, parcours après lequel nous avons cédé la position, devenue trop sensible à l’action.
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
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Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Luc OLIVIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.79 % | 16.85 % | -22.80 % | 16.38 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 4,03% sur le mois et de 9,39% depuis le début de l'année.
Les marchés ont rebondi en mai, portés par la stabilisation des taux longs américains et de bonnes publications. Les secteurs cycliques ou « value » tels que les financières, les industrielles et l’immobilier surperforment alors que l’énergie et le luxe, deux secteurs non investis pour des raisons d'impact, sont en retrait. Dans ce contexte, le fonds surperforme. Parmi les principaux bénéficiaires, MUNICH RE profite de la remontée des financières et de résultats solides. EXPERIAN affiche une croissance annuelle (exercice fiscal clos à fin mars) très solide. Enfin, le marché entrevoit un rebond du marché pour INFINEON après le long déstockage des semi-conducteurs. Parmi les grands détracteurs, on retrouve CAPGEMINI qui pâtit d’un ralentissement temporaire selon nous de la demande en service informatique. COLOPLAST et BIOMERIEUX souffrent avec le secteur de la medtech. Nous avons réinitié une position en NOVONESIS (fusion de NOVOZYMES et CHR HANSEN), leader mondial des biosolutions à destination de l'alimentation, l'hygiène et les biocarburants. Le momentum commercial s'améliore, l'intégration se déroule bien et les synergies sont désormais plus visibles pour une valorisation qui nous semble attractive.
Echiquier Value Euro - FR0011360700
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Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Maxime LEFEBVRE
- Romain RUFFENACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.69 % | 17.61 % | -2.18 % | 20.29 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Value Euro A progresse de 2,37% sur le mois et de 4,01% depuis le début de l'année.
Soutenue par une saison de résultats solides, les marchés européens progressent assez significativement. La gestion « Value » en profite et poursuit son rebond initié depuis mars. Notre style de gestion est porté à la fois par des chiffres d’inflation toujours soutenus et une expansion progressive de l’activité économique. Dans ce contexte plutôt propice au risque, les cycliques et les petites valeurs enregistrent souvent les performances les plus élevées au cours du mois. Le fonds profite de cette reprise malgré une sous pondération aux secteurs de l’immobilier et des services aux collectivités. Parmi les satisfactions, nous notons la forte progression du groupe de médias britannique ITV. Le titre bénéficie de prévisions publicitaires en hausse depuis le deuxième trimestre. Le potentiel d’appréciation du titre demeure élevé selon nos estimations. L’activité de diffusion TV qui représente désormais moins de la moitié de son activité est implicitement valorisée en dessous de 5 fois le résultat d’exploitation, un niveau qui nous parait trop faible compte tenu de la situation quasiment monopolistique du groupe au Royaume-Uni dans la publicité TV.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
- Nina LAGRON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.91 % | 18.03 % | -16.21 % | 10.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier World Equity Growth A progresse de 1,16% sur le mois et de 11,78% depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont repris le chemin de la hausse en mai, annulant les pertes du mois d'avril, les investisseurs ayant renoué avec le thème de l'intelligence artificielle. Pour preuve, les meilleures performances du fonds ont été enregistrées par NVIDIA, TSMC et ALPHABET. En revanche, les marchés émergents ont sous-performé, en particulier le Mexique, les élections de juin ayant entrainé une performance négative pour nos sociétés mexicaines BANORTE, FEMSA et WALMEX. Nous pensons que ces craintes électorales ne reflètent pas les fondamentaux positifs qui sous-tendent notre thèse d'investissement pour chacune de ces sociétés. Nous avons connu de nombreux cycles électoraux au cours de notre carrière d'investisseur, et ils offrent généralement d'excellentes opportunités d'achat. Nous avons toutefois soldé une position mexicaine au cours du mois, en vendant l'embouteilleur ARCA CONTINENTAL, afin de réduire notre exposition à l'approche des élections. Nous envisageons de remplacer cette position au cours du mois de juin. Pour le reste, nous continuons à nous concentrer sur les entreprises qui offrent une croissance durable à long terme.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -4.79 % | 8.19 % | -47.04 % | -17.38 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier World Next Leaders A régresse de -2,26% sur le mois et de -3,66% depuis le début de l'année.
Sur les marchés actions internationaux, les très grandes capitalisations continuent d’être privilégiées, tandis que les capitalisations intermédiaires de croissance sont délaissées. Le style de gestion du fonds se retrouve à nouveau pénalisé, principalement par le biais d’un derating des valeurs en portefeuille. Cela étant dit, les résultats des sociétés en portefeuille sont encourageants. Parmi les plus fortes contributions, STERIS, TECHNOLOGY ONE et CLASSYS ont toutes trois publié d’excellents résultats, enregistrant des progressions à deux chiffres. Dans le sens inverse, NICE coute plus d’un point de pourcentage alors que l’entreprise a publié des résultats supérieurs aux attentes et en accélération. La baisse de ce titre
s’explique par le choix du directeur général de quitter la société d’ici la fin de l’année après 25 années passées au sein de l’entreprise. Parmi les autres contributeurs négatifs, VEEVA et BRUKER ont souffert des résultats plus mitigés du secteur des sciences de la vie. Le fonds a opéré plusieurs changements ce mois-ci, dont les entrées du fournisseur de logiciel d’observabilité DATADOG et de la superapp singapourienne GRAB.
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Gérant(s)
- Christine LEBRETON
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Anthony ALBANESE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.98 % | 17.27 % | -23.74 % | 21.73 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés de la zone euro sont en hausse de 3% en mai. Ils sont notamment portés par les anticipations de baisse de taux de la BCE, et des résultats globalement solides pour le premier trimestre. Sur le plan économique la Commission européenne a maintenu ses prévisions de croissance pour 2024, en parlant d'une expansion progressive de l'activité économique. Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la hausse de l'indice MSCI EMU on notera les banques (+5%), les semiconducteurs (+5%), et l'assurance (+5%).
En revanche le luxe (-2%), l'énergie (-2%) et l'automobile (stable) ont souffert. Le style « croissance » a légèrement sousperformé sur le mois. Le fonds est parvenu à suivre la hausse des marchés de la zone euro et a donc surperformé son style. Il a bénéficié de son exposition aux semiconducteurs, au segment de l'électrification (Prysmian + 17%, Schneider +7%), et de la sélection de valeurs dans le secteur de l'assurance (Munich Re +11%). A l'inverse, la sous-exposition au secteur bancaire et la surexposition au secteur du luxe pèsent sur la performance. Au niveau des titres on notera également la contribution positive de Neoen (+32% ; Brookfield est entré en négociations exclusives avec Impala et d'autres actionnaires pour acquérir une participation majoritaire dans Neoen et lancer une offre publique d'achat obligatoire portant sur 100% de la société).
A l'opposé Eurazeo et SAP font partie des contributeurs négatifs sur le mois. Parmi les titres expliquant la bonne performance du fonds par rapport à son indice de style, au-delà des sociétés citées ci-dessus, on notera Cellnex (+8%), Puma (+11%), et Symrise (+9%). Nous avons allégé Puma à la suite du rebond du titre après des résultats trimestriels rassurants. Nous avons renforcé L'Oréal et SAP. Nous avons enfin augmenté DHL. Le groupe reste relativement prudent à court terme, mais confiant sur le potentiel de rebond au deuxième semestre. Il devrait bénéficier d'une amélioration de l'environnement macro, et de la baisse des taux quand elle se matérialisera.
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Gérant(s)
- Yann GIORDMAÏNA
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Mehdi CHAITI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.49 % | 16.24 % | -12.38 % | 21.08 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
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Commentaire du mois de Mai
Le marché européen finit le mois de mai en nette hausse, après un pic en milieu de mois. Cela correspond au regain de tensions sur les taux après la détente de la première quinzaine (au total sur le mois les taux ont baissé). La Value a rattrapé son retard sur la Croissance. Le fonds a surperformé son indice de référence sur le mois de mai.
Dans le secteur Automobile (premier contributeur à la performance relative du fonds), Renault et Michelin, deux positions du fonds ont contré la tendance baissière du secteur (Renault en particulier affiche une très belle progression de plus de 17%). En revanche Dr Ing Porsche a pesé. Dans les Biens de Consommation, Richemont a agréablement surpris, dans un contexte de ralentissement du secteur (la plupart des leaders du secteur, LVMH et Hermès par exemple, sont en baisse sur le mois).
Les secteurs détracteurs sont l'Assurance (insuffisamment pondérée dans le fonds et mauvaise performance d'ASR, malgré la hausse notable d'Allianz), l'Energie (baisse du baril depuis le plus haut du début avril) Sur le mois nous avons cédé Deutsche Boerse, Roche, Dr. Ing. Porsche, Orange et ADP. Nous avons acheté Terna ainsi que renforcé Novartis, DHL, BBVA et Wolters Kluwer.
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