CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7766.21 -0.54% +5.22%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 37.31%
Jupiter Financial Innovation 16.87%
Digital Stars Europe 14.84%
Aperture European Innovation 14.76%
Sienna Actions Bas Carbone 10.95%
Auris Gravity US Equity Fund 8.51%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 8.37%
R-co Thematic Real Estate 8.21%
Piquemal Houghton Global Equities 7.95%
AXA Aedificandi 7.90%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.27%
Athymis Industrie 4.0 5.83%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.78%
HMG Globetrotter 3.68%
GIS Sycomore Ageing Population 3.21%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.21%
Square Megatrends Champions 2.54%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.06%
Sycomore Sustainable Tech 1.97%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.83%
MS INVF Global Opportunity 1.63%
Pictet - Digital 1.63%
Fidelity Global Technology 0.13%
Mandarine Global Transition -0.31%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.55%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.65%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.23%
VIA Smart Equity World -1.57%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -1.85%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -1.90%
Sienna Actions Internationales -1.93%
Candriam Equities L Oncology -2.16%
JPMorgan Funds - US Technology -2.30%
CPR Invest Climate Action -2.37%
Groupama Global Active Equity -2.85%
Thematics Water -2.89%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.09%
Thematics AI and Robotics -3.25%
Franklin Technology Fund -3.27%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.45%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.55%
Pictet - Security -3.70%
Russell Inv. World Equity Fund -3.76%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.94%
Eurizon Fund Equity Innovation -4.16%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.31%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.42%
Mirova Global Sustainable Equity -4.46%
Echiquier Global Tech -4.75%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -4.79%
EdR Fund US Value -5.03%
Covéa Ruptures -5.04%
Groupama Global Disruption -5.22%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.42%
Thematics Meta -5.54%
Ofi Invest Grandes Marques -5.59%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.00%
MS INVF Global Brands -6.09%
Covéa Actions Monde -6.23%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.33%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.49%
JPMorgan Funds - America Equity -7.51%
Claresco USA -8.19%
Athymis Millennial -8.25%
BNP Paribas US Small Cap -8.85%
AXA WF Robotech -8.90%
EdR Fund Healthcare -9.21%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.51%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.20%
Franklin India Fund -11.37%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

+17,72% YTD pour ce fonds repris il y a seulement 6 mois par sa nouvelle équipe de gestion...

 

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L'équipe de gestion de Mandarine Unique

 

 

C’est le processus d’investissement qui constitue le secret de la réussite de Mandarine Unique. Après avoir démarré sous les auspices de Joëlle Morlet-Selmer, une ancienne de la Caisse des Dépôts et Consignations, la gestion fut reprise par Diane Bruno et depuis fin 2018 par Frédérique Caron, avec Quentin Hoareau et Adrien Dumas comme co-gérants.

 

Au long de ces années, les performances ont été au rendez-vous : le fonds affiche +17,72% YTD et une performance cumulée de 168% contre 120% depuis la création du fonds (part R, créée le 29/03/2010).

 

L’emblématique fondateur–dirigeant de Mandarine, Marc Renaud, a su repérer les talents capables de pérenniser la supériorité du modèle d’investissement de Mandarine Unique. Ce fonds phare dédié aux Small & Mid Caps Européennes a subi toutefois des rachats importants lors du changement d’équipe au deuxième semestre 2018. Pour les investisseurs, le passage des AUM de 800M€ à 500 M€ est plutôt une bonne chose, l’agilité du fonds s’étant forcément améliorée.

 

Quentin Hoareau et Adrien Dumas ont passé en revue la gestion de Mandarine Unique lors d’une réunion investisseur animée par Jean-Philippe Abougit, Responsable Développement Distribution.

 

 

Après le passage de la râpe sur les ratios de valorisations, les Small & Mid Caps européennes présentent une prime quasi nulle en comparaison des large caps


L’année 2018, si rude pour les petites et moyennes capitalisations, rappellent que c’est dans l’adversité que les investisseurs font de l’argent. Si le timing est un exercice délicat à réussir, les gérants estiment quand même le moment favorable pour investir dans une perspective de cinq ans. A ce terme, cette classe d’actifs devrait normalement surperformer les grandes capitalisations.

 

Rappelons la philosophie d’investissement de Mandarine Unique. Le fonds se focalise sur des entreprises satisfaisant un de ces quatre critères au minimum :

 

  • Société sans équivalent coté,
  • Une part de marché de 25% minimum, 
  • Une position concurrentielle avantageuse dans une zone géographique, ou
  • Un savoir-faire technologique conférant la domination d’un segment de marché.

 

L’univers contient ainsi 350 valeurs avec un biais croissance.

 

5 moteurs de croissance intéressent les gérants :

 

  • L’innovation, avec Straumann dans la santé ou Ubisoft dans le logiciel, 
  • La réglementation, comme Amplifon dans l’appareillage auditif, 
  • La domination géographique comme pour Edenred, Moncler ou Grenke, 
  • Le savoir-faire dans les acquisitions, comme Elis ou Teleperformance, et
  • La croissance cyclique de niche comme Spirax, GTT ou Elekta.

 

Le cycle économique étant avéré en phase de ralentissement, comme le confirment les discours des banques centrales américaine et européenne, les gérants ont notamment réduit l’exposition au secteur automobile et aux équipementiers.

 

 

Positionnement du portefeuille au 31 mai 2019


  • 49 lignes composent le portefeuille avec 11% de liquidités,
  • Le P/E prospectif moyen du portefeuille à 19,9,
  • La part active est de 92% et la capitalisation moyenne à 7,5 MM€,
  • Les 10 premières lignes pèsent 28% avec des surpondérations marquées dans l’industrie, la santé, les services financiers et la chimie. Les sous-pondérations sont dans l’alimentation et les biens de consommation cyclique (automobile).

 

Sans surprise dans une gestion Mandarine, la France est surreprésentée avec 22% du portefeuille et la Grande Bretagne sous représentée à 13%. Marc Renaud a coutume de dire que le marché anglais fonctionne d’une façon très différente des places continentales, le momentum et les sanctions fortes (à la baisse comme à la hausse) étant les marques de fabrique principales de la cote londonienne.

 

 

Performances


Le fonds surperforme cette année de 470 bps (au 31 mai, part R). Il affiche 4,81% annualisés sur 3 ans soient 47 bps en dessous de l’indice.

 

 

Comment souscrire ?


La part R, avec des frais fixes de 2,2% et une commission de surperformance de 15% au-delà de l’indice Stoxx Small 200 NR, est notée 4 étoiles Morningstar et disponible sous le code LU0489687243 en VL quotidienne. Le fonds est éligible au PEA.

 

 

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 37.07%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 36.86%
Tailor Actions Avenir ISR 27.28%
Quadrige France Smallcaps 25.07%
VALBOA Engagement ISR 24.87%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 22.17%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 20.19%
Uzès WWW Perf 20.14%
Covéa Perspectives Entreprises 19.37%
Tocqueville Value Euro ISR 19.25%
Groupama Opportunities Europe 18.74%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 17.03%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 16.85%
Mandarine Premium Europe 15.30%
Richelieu Family 14.87%
Europe Income Family 14.21%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 13.32%
EdR SICAV Tricolore Convictions 12.40%
Ecofi Smart Transition 11.79%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.68%
Mandarine Europe Microcap 11.64%
Lazard Small Caps France 11.17%
Gay-Lussac Microcaps Europe 11.04%
HMG Découvertes 9.82%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.32%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 8.20%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.82%
Mandarine Unique 7.76%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.68%
Fidelity Europe 7.40%
Dorval Drivers Europe 6.69%
ADS Venn Collective Alpha Europe 6.21%
Mirova Europe Environmental Equity 6.19%
LFR Euro Développement Durable ISR 5.26%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 5.06%
Norden SRI 4.36%
Tocqueville Croissance Euro ISR 2.74%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.70%
VEGA France Opportunités ISR 2.41%
Eiffel Nova Europe ISR 1.99%
VEGA Europe Convictions ISR 1.50%
DNCA Invest SRI Norden Europe 0.40%
CPR Croissance Dynamique -2.34%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.89%
ADS Venn Collective Alpha US -10.07%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 16.98%
IVO Global High Yield 4.44%
Carmignac Portfolio Credit 4.15%
Income Euro Sélection 4.14%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.07%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.69%
Omnibond 3.62%
Tikehau European High Yield 3.20%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.16%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 3.10%
Axiom Short Duration Bond 3.03%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.90%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.82%
La Française Credit Innovation 2.80%
Schelcher Global Yield 2028 2.74%
Ostrum SRI Crossover 2.71%
DNCA Invest Credit Conviction 2.69%
Ofi Invest Alpha Yield 2.66%
Tikehau 2029 2.57%
Jupiter Dynamic Bond 2.50%
Ofi Invest High Yield 2029 2.49%
Mandarine Credit Opportunities 2.49%
R-co Conviction Credit Euro 2.48%
Tikehau 2027 2.40%
La Française Rendement Global 2028 2.37%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.32%
Auris Investment Grade 2.28%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.19%
Auris Euro Rendement 2.16%
Tailor Credit 2028 2.12%
Alken Fund Income Opportunities 2.12%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 1.84%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.83%
Eiffel Rendement 2028 1.74%
M All Weather Bonds 1.48%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.27%
EdR Fund Bond Allocation 0.94%
Sanso Short Duration 0.93%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.89%
Lazard Credit Opportunities 0.72%
Epsilon Euro Bond 0.12%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.82%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.27%
Amundi Cash USD -8.76%