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Perf YTD

CM-AM Global Gold CM-AM Global Gold 21.43%
MS INVF Global Opportunity MS INVF Global Opportunity 10.55%
Aperture European Innovation Aperture European Innovation 10.54%
Sienna Actions Bas Carbone Sienna Actions Bas Carbone 10.33%
GIS SRI Ageing Population GIS SRI Ageing Population 9.23%
Echiquier Artificial Intelligence Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 9.12%
JPMorgan Funds - US Technology JPMorgan Funds - US Technology 8.45%
ODDO BHF Artificial Intelligence ODDO BHF Artificial Intelligence 8.27%
R-co Thematic Blockchain Global Equity R-co Thematic Blockchain Global Equity 8.11%
Pictet - Premium Brands Pictet - Premium Brands 7.99%
Pictet - Digital Pictet - Digital 7.97%
Athymis Millennial Athymis Millennial 7.13%
Groupama Global Disruption Groupama Global Disruption 6.55%
DNCA Invest Beyond Semperosa DNCA Invest Beyond Semperosa 6.21%
Piquemal Houghton Global Equities Piquemal Houghton Global Equities 6.09%
Digital Stars Europe Digital Stars Europe 6.01%
Pictet - Security Pictet - Security 5.94%
Jupiter Global Ecology Growth Jupiter Global Ecology Growth 5.59%
Comgest Monde Comgest Monde Grand Prix de la Finance 5.51%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 5.45%
Square Megatrends Champions Square Megatrends Champions 5.04%
Sienna Actions Internationales Sienna Actions Internationales 5.02%
VIA Smart Equity World VIA Smart Equity World 4.93%
CPR Invest Hydrogen CPR Invest Hydrogen 4.86%
Mirova Global Sustainable Equity Mirova Global Sustainable Equity 4.78%

Perf YTD

CPR Global Disruptive Opportunities CPR Global Disruptive Opportunities 4.58%
Tocqueville Global Tech ISR Tocqueville Global Tech ISR 4.52%
Sycomore Sustainable Tech Sycomore Sustainable Tech 4.52%
EdR Fund Healthcare EdR Fund Healthcare 4.50%
M&G (Lux) Global Dividend Fund M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.43%
Groupama Global Active Equity Groupama Global Active Equity 4.42%
Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Opportunities Fund 4.37%
Athymis Industrie 4.0 Athymis Industrie 4.0 4.22%
Echiquier World Equity Growth Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance 4.09%
Auris Gravity US Equity Fund Auris Gravity US Equity Fund 4.08%
MS INVF Global Brands MS INVF Global Brands 4.07%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 4.04%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology BNP Paribas Funds Disruptive Technology 4.01%
ODDO BHF Global Equity Stars ODDO BHF Global Equity Stars 3.98%
JPMorgan Funds - Global Dividend JPMorgan Funds - Global Dividend 3.96%
EdR Fund Big Data EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 3.96%
EdR Fund US Value EdR Fund US Value 3.82%
Russell Inv. World Equity Fund Russell Inv. World Equity Fund 3.73%
Fidelity Global Technology Fidelity Global Technology 3.71%
BNP Paribas Aqua BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 3.70%
AXA Aedificandi AXA Aedificandi 3.61%
Franklin Technology Fund Franklin Technology Fund 3.58%
Eurizon Fund Equity Innovation Eurizon Fund Equity Innovation 3.55%
Carmignac Investissement Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.54%
Covéa Actions Monde Covéa Actions Monde 3.47%

Perf YTD

Ofi Invest ISR Grandes Marques Ofi Invest ISR Grandes Marques 3.24%
Candriam Equities L Oncology Candriam Equities L Oncology 3.08%
Thematics Meta Thematics Meta 3.06%
Sanso Smart Climate Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance 2.91%
R-co Thematic Real Estate R-co Thematic Real Estate 2.84%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity Loomis Sayles U.S. Growth Equity 2.77%
Pictet - Water Pictet - Water Grand Prix de la Finance 2.66%
Covéa Ruptures Covéa Ruptures 2.54%
BNP Paribas US Small Cap BNP Paribas US Small Cap 2.47%
JPMorgan Funds - Global Select Equity JPMorgan Funds - Global Select Equity 2.05%
Thematics AI and Robotics Thematics AI and Robotics 1.63%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.48%
Mandarine Global Transition Mandarine Global Transition 1.21%
Thematics Water Thematics Water 1.11%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund 0.90%
JPMorgan Funds - America Equity JPMorgan Funds - America Equity 0.84%
Pictet - Global Environmental Opportunities Pictet - Global Environmental Opportunities Grand Prix de la Finance 0.64%
AXA WF Robotech AXA WF Robotech 0.60%
Pictet - Clean Energy Transition Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 0.25%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.61%
HMG Globetrotter HMG Globetrotter -0.84%
Franklin India Fund Franklin India Fund -9.83%

Fonds d'investissement

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Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Anis LAHLOU

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
10.54 % 10.78 % 18.43 % -16.80 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Intencial

Contacts commerciaux

Eric HESNAULT

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Commentaire du mois de Janvier

Ce mois d’investiture de Donald Trump a été chahuté sur les marchés. Les annonces de la sortie du modèle d’IA chinois, DeepSeek, performant tout en étant annoncé moins gourmand en capacités, a bousculé l’univers de la Tech et ses fournisseurs. En toute n de mois l’annonce de droits de douane US en hausse de 25%, à effet immédiat sur les importations en provenance du Canada et du Mexique et de 10% sur la Chine ont contribué à accroître l’instabilité.

Après une excellente année 2024, Le fonds Athymis Industrie 4.0 résiste en janvier avec une performance de 4,6% pour la part P. L’indice MSCI World progresse quant à lui de 3,5% sur la période. En haut de tableau, Constellation Energy a continué sur sa lancée de n d’année en afchant une performance de 34% sur le mois, portée par la demande anticipée d’énergie et par l’annonce de l’acquisition de Calpine pour 26,6 milliards de dollars. A noter, les valeurs de la défense européenne, Rheinmetall, Leonardo, Safran ou Thales ont continué à être bien orientée.



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Gérant(s)

Stéphane TOULLIEUX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.22 % 27.85 % 20.18 % -25.97 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, La mondiale, Nortia, Spirica, UAF Life, one Life et AEP

Contacts commerciaux

Wally PILLER

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Commentaire du mois de Janvier

Ce mois d’investiture de Donald Trump a été chahuté sur les marchés. L’annonce de la sortie du dernier modèle d’IA chinois, DeepSeek, performant tout en étant a priori moins gourmand en capacité, a bousculé la Tech et ses fournisseurs. En toute fin de mois l’annonce de droits de douane US en hausse de 25% à effet immédiat sur les importations en provenance du Canada et du Mexique et de 10% sur la Chine ont contribué à l’instabilité ambiante.

Le mois de janvier a été globalement favorable au fonds Athymis Millennial avec une hausse de 5,27% pour la part P, le fonds a en effet bénéficié de sa bonne diversification, notamment dans les valeurs de la consommation. A titre indicatif, l’indice MSCI World progresse de 3,53% sur le mois. 41 30 40 Les premières publications trimestrielles du fonds ont été dans l’ensemble bien orientées.

Netflix a enregistré des résultats nettement au-dessus des attentes et revu ses prévisions à la hausse, le titre a bondi suite à ces annonces. Procter et Gamble publie des résultats au-dessus des attentes grâce à des ventes solides aux États-Unis et en Chine, ses deux principaux marchés. Les valeurs financières et de la Fintech ont bien publié, à l’instar de Bank of America, JP Morgan, Mastercard, Sofi ou Visa. Dans le domaine des composants TSMC a très bien publié de même que T Mobile dans les télécoms.



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Gérant(s)

Gestion Collégiale

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
7.13 % 28.45 % 18.70 % -28.95 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

Contacts commerciaux

Wally PILLER

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Commentaire du mois de Décembre

Dans un environnement de marché conjointement caractérisé par un cycle macroéconomique atone et un faible niveau d'aversion au risque, le positionnement sectoriel est resté inchangé, entre Services de Télécommunication (35%), Consommation Discrétionnaire (36%) et Technologies de l'Information (29%). Ces trois secteurs ont conjointement bénéficié (i) de primes macros significatives (liées à un positionnement offensif pour les deux premiers et une prime spécifique importante pour l'Info Tech), (ii) d'un momentum robuste des primes macros, mais également (iii) d'une sous-valorisation - d'après notre modèle d'évaluation sectoriel - traduisant une marge de surperformance toujours significative étant donnés les niveaux de leurs primes macros et la dynamique de leur momentum.

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Gérant(s)

Joffrey OUAFQA

Jérôme KAEPPELIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.08 % 30.32 % 14.65 % -

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Cardif, CNP Alysés, Intencial, Nortia, Spirica, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Sylvain BELLE

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Commentaire du mois de Décembre

Les actifs risqués se sont largement repliés au cours du mois, la Réserve fédérale ayant indiqué qu'elle réduirait ses taux à un rythme beaucoup plus lent que prévu l'an prochain. L'incertitude politique s'est accrue en France et en Allemagne avec la démission du Premier ministre français après un vote de censure et la dissolution du parlement allemand en amont d'élections anticipées en février. Le secteur immobilier de la zone euro dans son ensemble a enregistré une performance négative. Le segment commercial et l'immobilier diversifié ont surperformé, avec un repli de 4,2 % et 4,5 %, respectivement.

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Gérant(s)

Frédéric TEMPEL

François-Xavier AUJBRY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.61 % -2.70 % 14.12 % -32.90 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya  BENTCHIKOU

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Commentaire du mois de Décembre

Les places boursières mondiales se sont repliées en décembre, l'indice MSCI All Country World Total Return reculant de 2,4 % en USD. Les marchés actions ont enregistré des performances solides en 2024, tirés par les États-Unis, avec une contribution majeure des grandes capitalisations technologiques. Fait important, les performances des places boursières se sont accompagnées de solides résultats de la part des entreprises, avec une fois encore une forte croissance des bénéfices dans le secteur technologique. Notre stratégie Robotech est exposée à certaines de ces valeurs technologiques, mais elle est plus largement diversifiée et conserve un caractère global et multi-capitalisations, avec un penchant en faveur des petites et moyennes capitalisations qui a pesé sur la performance relative durant l'année.

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Gérant(s)

Tom RILEY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.60 % 19.31 % 21.44 % -31.74 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya  BENTCHIKOU

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Hubert AARTS

Justin WINTER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.70 % 5.14 % 16.60 % -18.19 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Pamela HEGARTY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.01 % 27.71 % 36.34 % -26.17 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Geoff DAILEY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.47 % 19.61 % 12.31 % -14.64 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Décembre

Les valorisations relatives du secteur de la santé atteignant des niveaux rarement vus au cours des 35 dernières années, le marché évalue un risque politique important pour le secteur. Les corrections qui suivent une élection présidentielle américaine ne sont pas rares, mais les données historiques montrent également que les creux post-électoraux dans le secteur des soins de santé se redressent fréquemment, le secteur ayant enregistré de bonnes performances dans les 12 mois qui ont suivi les cinq dernières élections présidentielles américaines.

Comme l'a dit judicieusement Warren Buffett, "Soyez craintifs quand les autres sont avides et avides quand les autres sont craintifs". Compte tenu des fortes tendances démographiques, de la croissance robuste des bénéfices, de l'innovation florissante et des valorisations réinitialisées, nous sommes optimistes pour l'année à venir pour les investisseurs dans le secteur de la santé.

Gérant(s)

Rudi VAN DEN EYNDE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.08 % -4.19 % -2.23 % -13.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP, Nortia, AXA, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…

Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE

Rime BOULHANE
01 53 93 41 23

Marie ANTKOWIAK

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Pierre-Adrien PEREZ

Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97

Commentaire du mois de Décembre

L'innovation technologique se produit à une vitesse jamais observée auparavant. L'utilisation de l'apprentissage automatique et de l'intelligence artificielle, l'intelligence artificielle générative, la technologie Big Data, la transition vers le cloud, l'utilisation accrue de l'OLED, la réalité virtuelle, la technologie 5G, l'internet des objets, la robotique avancée, le métavers, l'automatisation de la prochaine génération ne sont que quelques exemples des tendances passionnantes dans lesquelles le fonds investit.

Nous restons convaincus du potentiel supérieur à long terme de cette stratégie (nous restons très à l'aise avec les facteurs démographiques, technologiques et environnementaux). L'automatisation et la robotisation s'accélèrent compte tenu des pénuries de main-d'œuvre, de la diminution de la population active, de l'augmentation des salaires et de la délocalisation aux États-Unis et en Europe. Cette stratégie bénéficiera au mieux de cette mégatendance indéniable.

Comme l'inflation de base continue de ralentir, nous prévoyons un nouvel assouplissement monétaire, à la fois en 2024 et en 2025. Les impasses politiques en Europe, les conflits militaires en Ukraine et au Moyen-Orient et, enfin, les initiatives du nouveau président américain en matière de droits de douane, de réductions d'impôts ou d'immigration doivent cependant être surveillées de très près. Compte tenu des excellentes perspectives à long terme, nous continuons à recommander de profiter de chaque correction significative pour augmenter ou initier des positions dans cette stratégie.

Gérant(s)

Johan VAN DER BIEST

Felix DEMAEGHT

Nathaniel WEJCHERT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.04 % 11.48 % 35.73 % -35.26 %

Éligibilité Assureurs

Generali

Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE

Rime BOULHANE
01 53 93 41 23

Marie ANTKOWIAK

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Pierre-Adrien PEREZ

Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97

Commentaire du mois de Janvier

- Dans ce contexte, le Fonds a délivré une performance positive, surperformant également son indicateur de référence sur le mois de janvier.
- Après une fin d’année difficile pour le secteur de la santé, les valeurs ont récupéré une partie de leurs pertes en Bourse, profitant à nos titres Centene et Cencora durant cette période.
- Nous avons également bénéficié de notre diversification émergente, avec le taïwanais leader de la fonderie TSMC, le sud-coréen SK Hynix, spécialiste de la production de mémoires à semi-conducteurs, et l’enseigne de commerce en ligne brésilienne MercadoLibre.
- Malgré un très bon début d’année des entreprises technologiques, les sociétés américaines investies dans
l’intelligence artificielle (Nvidia, Broadcom et Microsoft) ont vu leur cours de Bourse reculer à l’annonce des performances et des coûts de développement impressionnants de la société chinoise DeepSeek.

Gérant(s)

Kristofer BARRETT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.54 % 25.03 % 18.92 % -18.33 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Charlotte PEURON

Julien DAPSENS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
21.43 % 26.05 % 2.77 % -5.94 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Romain GOBERT

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Marion PESCAROU

Marion PESCAROU
01 44 56 49 77

Valentin DERHY

Valentin DERHY
01 53 48 53 78

Déborah LEVY

Déborah LEVY
06 62 13 71 23

Commentaire du mois de Décembre

Après avoir évité « la récession la plus attendue de tous les temps », l'année 2024 a démarré sur un ton optimiste en anticipation d'un atterrissage économique en douceur. Les pressions inflationnistes se sont atténuées dans de nombreuses économies développées, alimentant les prévisions de baisses de taux d'intérêt des banques centrales et créant ainsi un environnement favorable pour les actions de croissance qui ont surperformé au premier semestre. Sur le plan géopolitique, l'année a été clairement marquée par une période électorale chargée avec la moitié de la population mondiale se rendant aux urnes.

Cependant, l'annonce d'élections anticipées dans plusieurs économies développées a entraîné des remaniements gouvernementaux importants et augmenté l'incertitude. Les tensions continues, au Moyen-Orient ainsi qu'entre les États-Unis et la Chine, ont introduit de la volatilité sur les marchés et mis en lumière les disparités régionales croissantes.

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Gérant(s)

Laure NEGIAR

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
5.51 % 15.39 % 21.84 % -20.09 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les banques centrales américaine et européenne ont baissé une nouvelle fois leurs taux directeurs, alors que la Banque d’Angleterre et son homologue japonaise s’en tenaient au statu quo. Sur fond de remontée de l’inflation au quatrième trimestre, les discours des banquiers centraux divergent de part et d’autre de l’Atlantique. En Chine, les autorités ont annoncé des politiques budgétaire et monétaire plus accommodantes pour 2025. Les marchés actions terminent le mois de décembre en ordre dispersé. Le marché américain est pénalisé par la remontée des rendements obligataires après les propos prudents de Jerome Powell au sujet du rythme d’assouplissement monétaire en 2025 et les inquiétudes sur la remontée des droits de douanes par la future administration américaine.

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Gérant(s)

Sophie PONS

Valentine DRUAIS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.47 % 16.47 % 12.13 % -17.21 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Axa Thema, Nortia, Alpheys

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE 06 89 50 32 70

Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les banques centrales américaine et européenne ont baissé une nouvelle fois leurs taux directeurs, alors que la Banque d’Angleterre et son homologue japonaise s’en tenaient au statu quo. Sur fond de remontée de l’inflation au quatrième trimestre, les discours des banquiers centraux divergent de part et d’autre de l’Atlantique. En Chine, les autorités ont annoncé des politiques budgétaire et monétaire plus accommodantes pour 2025. Les marchés actions terminent le mois de décembre en ordre dispersé. Aux Etats-Unis, la remontée des rendements obligataires après les propos prudents de Jerome Powell sur le rythme d’assouplissement monétaire en 2025 et les inquiétudes sur la remontée des droits de douanes par la future administration américaine pénalisaient les indices.

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Gérant(s)

Vincent HADERER

Stéphane DARRASSE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.54 % 19.47 % 15.79 % -27.54 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE 06 89 50 32 70

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Vafa AHMADI

Wesley LEBEAU

Guillaume UEWILLER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.58 % 28.90 % 26.24 % -37.19 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Commentaire du mois de Décembre

Décembre a été moins bien orienté que le mois précédent, avec un recul du MSCI ACWI (EUR) de 0,41%. Malgré une nette correction du marché américain (S&P 500 : -2,38% en USD), l’appréciation du dollar a atténué la chute pour l’investisseur européen. Le Stoxx Europe 600 a enregistré un léger recul de 0,52% sur le mois. Les différentes indices auront donc clôturé 2024 sur des performances hétérogènes : le S&P 500 (+23,31%) entraine le MSCI ACWI (+23,44%, en EUR), et creuse l’écart avec le Stoxx Europe 600 (+5,39%).

Bien que le début du mois ait permis aux indices américains d’atteindre de nouveaux sommets et qu’un net rebond des indices actions européens ait été observé, des doutes émanant d’outre-Atlantique concernant le calendrier de baisse des taux directeurs de la Fed ont inversé la tendance. La perspective d’une réduction des taux plus lente que prévu (deux baisses attendues contre quatre au début du mois) a porté le taux des obligations américaines à 10 ans à 4,57% (+39 points de base), permettant ainsi au dollar de s’apprécier face à l’euro (+1,68%)

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Gérant(s)

Vafa AHMADI

Alexandre CORNU

Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.86 % 11.98 % -0.22 % -9.53 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Aymar de LÉOTOING

Alexandre MORLOT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
6.01 % 14.46 % 6.88 % -27.46 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

Contacts commerciaux

Alexandre DELMAS

Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78

Commentaire du mois de Décembre

2024 aura été un bon cru pour les marchés actions mondiaux (MSCI World +19,2%) soutenus par des données
économiques qui ont dépassé les attentes. La croissance mondiale devrait ressortir légèrement supérieure aux
anticipations de début d'année (+3,2%e vs +3,1%) à la faveur d'une croissance américaine qui a dépassé toutes les
prévisions (+2,8%e vs +2,1% attendus). A l'inverse, la croissance européenne aura été pénalisée par le moteur francoallemand et devrait ressortir autour de +0,8%. Sur le plan monétaire, comme attendu, la fin du cycle de resserrement a
été enclenchée par la banque centrale européenne et la réserve fédérale américaine. La persistance des tensions
inflationnistes a néanmoins entrainé un recalibrage majeur des scenarii de baisses futures des taux directeurs engendrant
une pression sur les taux longs (Taux US 10 ans +69pb environ).

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Gérant(s)

Léa DUNAND-CHATELLET

Romain AVICE

Matthieu BELONDRADE, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
6.21 % 0.64 % 15.98 % -19.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

Contacts commerciaux

Vincent REMY

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Sébastien LEPAGE

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 6,03% sur le mois.

Bon début d’année pour le fonds, avec une surperformance tirée à la fois par des annonces favorables et des publications
trimestrielles bien orientées. L’annonce du projet Stargate (programme de $500Md pour la construction d’infrastructure
cloud aux Etats-Unis) avait profité aux fabricants de semiconducteurs IA, équipements réseaux et fournisseurs de service cloud. Puis les inquiétudes autour de l’émergence de DeepSeek (une IA générative chinoise performante à moindre coût) ont suscité des prises de profits sur ces acteurs, bien que nous pensions que les dépenses d’infrastructure IA vont se poursuivre (paradoxe de Jevons). Elle a également déclenché une hausse des logiciels, médias, des services financiers ou de la santé, soit les vendeurs de solutions et fonctionnalités d’IA ou utilisateurs de celles-ci qui bénéficieront de coûts d’entraînement et d’inférence des modèles d’IA plus faibles. La baisse des taux d’intérêt avec une Réserve fédérale américaine (Fed) un peu plus accommodante a aussi soutenu les multiples de valorisation.

Gérant(s)

Stéphane NIERES-TAVERNIER

Christophe POUCHOY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
9.12 % 36.29 % 52.36 % -54.23 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Janvier

Echiquier World Equity Growth A progresse de 4,95% sur le mois.
Janvier a été un bon mois pour le fonds, à la fois en termes absolus et relatifs, dans un mois très positif pour les marchés.

Ce début d'année positif a été surprenant, compte tenu de la menace des droits de douane américains sur le monde et du
vent de panique créé par l'annonce de DeepSeek. La technologie a été le seul secteur de l'indice S&P 500 à afficher une performance négative pour le mois. Le fonds a bénéficié de sa récente décision de mettre l'accent sur la Santé, alors que THERMO FISHER, BECTON DICKINSON, STRYKER et BIONTECH font partie des meilleures performances. VISA et MASTERCARD ont également tiré leur épingle du jeu grâce à d'excellents résultats. Les valeurs technologiques, à l'instar du marché dans son ensemble, ont été parmi les moins performantes du fonds, NVIDIA étant la principale société du portefeuille affectée par l'annonce de DeepSeek. Au cours du mois, le fonds a vendu MODERNA et a remplacé la position par AIRBNB, la principale place de marché pour la location de logements à court et long terme. Face à la volatilité croissante des marchés, nous pensons que la meilleure stratégie d'investissement consiste à se concentrer sur les leaders de la croissance mondiale.

Gérant(s)

David ROSS

Louis BERSIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.09 % 20.78 % 18.03 % -16.21 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Janvier

Le fonds EdRF Big Data (A-EUR) a progressé de 3,78% en janvier, surperformant le MSCI World (+3,13%). Le fonds a bénéficié des contributions positives de certaines de ses positions technologiques et a été en mesure de résister à la correction de la cohorte de l'IA qui a effacé environ mille milliard de dollars de capitalisation boursière en une seule journée. L'exposition diversifiée du fonds au secteur tech (avec les fortes contributions de Checkpoint, SK Hynix, Akamai, Teledyne et Guidewire) et aux services de communication (avec un rebond important de Match, Orange et la force continue d'Alphabet) mérité d’être soulignée. L’évènement Deepseek vient rappeler à tout le monde que la Chine a bel et bien accès aux technologies de pointe – quoi qu’elle en dise publiquement. La même semaine, le marché a d’abord largement surestimé l’ampleur réelle du projet de dépenses d'investissement de Stargate, avant d’également surestimer la révolution que représente Deepseek (qui se limite à une amélioration de l’efficacité énergétique et informatique). Équilibrer ces excès pourrait nous ramener à un point d’équilibre, mais la nervosité est clairement là pour durer. Le fait que le S&P500 ait reculé de plus de 1,5 %, tandis que 300 actions étaient en hausse, montre que le marché se rééquilibre, sans nécessairement capituler.

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Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU

Xiadong BAO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.96 % 18.71 % 21.25 % -10.73 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions mondiaux ont progressé, influencés par le début du mandat du président américain Donald Trump. Dans un contexte de rotation et de baisse des valeurs de technologie US, les valeurs de Santé surperforment massivement en Janvier. Le secteur Santé signe son meilleur mois de janvier en absolu depuis 10 ans. Le secteur a notamment été porté par les valeurs des équipements médicaux (Medtech, +8.6%). Les Services de Santé ont connu un rebond significatif (+7.4%) après un mois de décembre extrêmement difficile (-11.4%). Les Outils des Sciences de la Vie (+6.4%) ont profité de commentaires favorables en début d’année, notamment concernant les acteurs de la bioproduction tels que les CDMO. EdR Fund Healthcare termine le mois en forte hausse. Les valeurs de Medtech en portefeuille ont été parmi les principaux contributeurs à la performance : Medtronic +14%, Baxter +12% et Siemens Healthineers +8%. Au sein des laboratoires pharmaceutiques mentionnons les bonnes performances d’AstraZeneca +8% et de Novartis +8%. Dans les Services, CVS qui progresse de +26%, offre la plus forte contribution à la performance du fonds. En Janvier, nous avons pris des profits sur certaines valeurs ayant très bien performé au cours des derniers mois : UCB, ArgenX, Beigene et Lonza. Nous avons profité de la baisse de certains titres pour renforcer nos positions : Geron, Arvinas, ICON, Dentsply. Nous avons augmenté notre exposition à Wuxi Biologics dont les perspectives de croissance sont solides et renforcé notre position sur Roche.

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Gérant(s)

Adeline SALAT-BAROUX

Sébastien MALAFOSSE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.50 % -0.70 % -1.78 % -2.85 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Janvier

Les marchés US terminent le mois en hausse, sur début d’élargissement du marché vers des secteurs non-tech qui corrigent dans la foulée des annonces autour de Deepsek un nouveau modèle d’IA Générative Chinois. Les indicateurs macroéconomiques continuent de pointer vers un dynamisme de l’économie américaine, qui incitent la Fed à maintenir son attentisme et laisser ses taux directeurs inchangés. Dans ce contexte, la baisse de valeurs de tech a été le prélude d’une rotation élargie vers d’autres secteurs comme la santé qui enregistre son meilleur mois de Janvier depuis 2015, et vers les indices Value qui surperforment les valeurs de croissance. EDR Fund US Value termine en hausse sur le mois, proche de la performance du Russell 1000 Value. La performance relative du portefeuille est pénalisée par la très bonne tenue de certains Leaders inclus dans les indices Value comme Walmart, JP Morgan dont la forte revalorisation des multiples sur les derniers mois, les rends de facto inéligible au portefeuille. Du côté des contributeurs, le Fonds a bénéficié du rebond de certaines valeurs de Santé comme le distributeur de médicaments CVS (en hausse de 25%), ou Medtronic dans la medtech. A contrario les valeurs cycliques et notamment les services pétroliers sont à la peine alors que les budgets de Capex pour la plupart des donneurs d’ordres sont relevés pour 2025. Du côté des résultats, les banques ont affiché des résultats trimestriels solides (Bank of America, Citigroup et Fith Third Bancorp) en raison d’une très nette amélioration dans l’activité de Banque d’Investissement et de marché de Capitaux. Au cours du mois, nous avons allégé Citigroup après un très beau parcours ainsi que Bank of America. Nous estimons que les valorisations des banques commencent à intégrer l’amélioration d’activité et les déréglementations à attendre de l’Administration Trump.

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Gérant(s)

Christophe FOLIOT

Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.82 % 3.63 % 7.97 % 13.24 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois

Gérant(s)

.

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.55 % 24.36 % 30.67 % -23.45 %

Éligibilité Assureurs

.

Contacts commerciaux

Romain ROUCOULES

Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Hyun Ho SOHN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.71 % 24.71 % 39.29 % -18.70 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Armand DE BROGLIE

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Eva ABI NADER

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -0.02% contre -0.99% pour l’indice de référence.

Oberoi Realty est une société de développement immobilier dans les secteurs résidentiel et commercial et les projets hôteliers. Plusieurs développements positifs ont contribué à la progression du cours de l’action de la société ; Il s’agissait notamment de l’approbation d’une collecte de fonds, de bons résultats pour le deuxième trimestre de l’exercice en cours. Indian Hotels est propriétaire et exploitant d’hôtels et de centres de villégiature. Son portefeuille de marques s’adresse à un large éventail de budgets, du milieu de gamme au luxe. Le cours de l’action a monté après la publication des résultats de son exercice 2025, où le bénéfice et l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) ont connu une croissance impressionnante par rapport à l’année dernière. Les perspectives pour le reste de l’exercice sont également optimistes, on peut s’attendre à un cycle haussier en raison d’une saison de mariages. (L’exercice en Inde court du 1er avril au 31 mars, et une grande partie des mariages se fait en janvier et février).

Tata Consumer Products Ltd. est l’une des principales sociétés du groupe Tata, avec une présence dans le secteur de l’alimentation et des boissons en Inde et à l’international. Les bénéfices de la société pour le deuxième trimestre de l’exercice en cours ont déçu les investisseurs. Les segments du thé et des boissons emballées ont pesé sur les bénéfices. Nous considérons cette faiblesse temporaire comme un ralentisseur à court terme, qui s’est produit pour des raisons conjoncturelles, les fortes pluies ayant freiné la consommation hors domicile, ce qui a donc pesé sur ces segments.

Gérant(s)

Sukumar RAJAH

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-9.83 % 22.33 % 23.01 % -6.01 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, Nortia, Alpheys, UAF Life

Contacts commerciaux

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de +2.39% de contre +2.75% pour l’indice de référence.

Le fonds a terminé le trimestre sur une note légèrement plus faible, les rendements relatifs de décembre ayant été affectés négativement par les choix d’allocation, qui ont plus que compensé les effets positifs liés à la sélection de titres. La sous-pondération d’Apple a été un obstacle, le cours de son action ayant augmenté bien plus que l’indice de référence. En ce qui concerne l’investissement dans NVIDIA, son modeste recul de décembre par rapport à des sommets historiques élevés a été favorable car notre exposition était sous-pondérée. Dans ce même secteur, nous avons réduit nos positions dans Advanced Micro Devices et NXP Semi-conducteurs. En même temps, Taiwan Semi-conducteur Manufacturing (TSM), hors indice de référence, a contribué positivement.

Plusieurs allocations sectorielles hors référence et des actions individuelles ont fourni un soutien supplémentaire, y compris le commerce de détail général, où Amazon.com s’est distingué; dans les médias et services interactifs, où Alphabet a plus que compensé les pertes associées à trois autres positions; et le divertissement interactif à domicile, où notre seule position dans Roblox a connu une forte reprise.

Parmi les autres contributeurs notables, citons Pure Storage (matériel, stockage et périphériques technologiques) et les technologies d’exploration spatiale privées (plus communément appelées SpaceX), notre seul investissement hors indice dans l’industrie aérospatiale et de la défense. SpaceX a continué d’afficher de solides performances financières, grâce à ses lancements de satellites commerciaux, les missions cargo de la NASA (National Aeronautics and Space Administration) et le succès de son Starlink service Internet.

Gérant(s)

Jonathan T. CURTIS

Matthew CIOPPA, CFA

Dan SEARLE, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.58 % 34.32 % 47.53 % -40.74 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial

Contacts commerciaux

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -3.11% contre +0.45% pour le Russell 3000 Growth et -2.38% pour le S&P500.

Le fonds a également sous-performé l’indice de référence Russell 3000 Growth en décembre. Elle est due en partie à une sous-pondération de Broadcom, dont les actions ont bondi après que la société de semi-conducteurs a annoncé un chiffre d’affaires record en son quatrième trimestre de l’exercice 2024. L’entreprise s’attend à une croissance significative des revenus de l’intelligence artificielle. De même, une sous-pondération des actions en hausse d’Alphabet, la société mère de Google, a eu un impact négatif sur les rendements relatifs du secteur des services de communication mais a offert une contribution absolue positive. Le cours de l’action de la société a augmenté à la suite de l’annonce récente d’un progrès des technologies de l’informatique quantique.

En revanche, une surpondération des actions en hausse de Roblox a soutenu les performances relatives. Une solide performance financière au troisième trimestre 2024 a fait grimper les actions de l’opérateur de plateforme de jeux. Nous pensons que Roblox a l’occasion d’élargir son potentiel de revenus en atteignant un public plus large.

Gérant(s)

Grant BOWERS

Sara ARAGHI, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.37 % 32.78 % 33.55 % -33.02 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus

Contacts commerciaux

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A EUR ACC a enregistré une performance de -3.80% contre +0.42% pour l’indice de référence (OECD G7 CPI+5.5%).

Sur une base sectorielle, les aéroports ont été le principal contributeur du mois, avec en tête Fraport (FRA), qui possède et exploite l’un des principaux aéroports pivots à Francfort et qui est l’un des plus grands au monde en termes de volumes de passagers et de fret. FRA possède et exploite également d’autres dans le monde entier, notamment en Grèce, au Brésil et au Pérou. FRA a progressé alors qu’elle a annoncé une forte croissance du nombre de passagers dans l’ensemble de son portefeuille et a obtenu une concession pour l’exploitation de l’aéroport de Kalamata en Grèce. Le principal détracteur était CSX, qui exploite le deuxième plus grand chemin de fer coté en bourse centré sur les États-Unis, en termes de capitalisation boursière, opérant sur la côte Est. La société possède plus de 20 000 miles de voies ferrées et opère dans 23 États. Les actions ont baissé ainsi que le secteur ferroviaire, alors que la performance opérationnelle et la croissance des volumes restent modérées dans l’ensemble du secteur.

Gérant(s)

Nick LANGLEY

Shane HURST

Charles HAMIEH

Simon ONG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.48 % 10.27 % 2.37 % 0.91 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif

Contacts commerciaux

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A EUR ACC a enregistré une performance de -3.74% contre -6.50% pour l’indice de référence.

Au cours d’un mois de décembre volatil et baissier, les 10 secteurs d’actions du fonds ont nui à la performance, l’industrie, la consommation discrétionnaire et la finance ayant eu le plus grand impact négatif. Les plus faibles pertes sont venues de l’énergie, des biens de consommation de base et de l’immobilier. Les biens durables des ménages (consommation discrétionnaire) et deux secteurs de l’industrie, soit les machines et la construction et l’ingénierie, ont été les secteurs qui ont affecté la performance le plus, tandis que les contributions positives les plus importantes sont venues des services d’IT, des outils et services des sciences de la vie (soins de santé) et des logiciels. Les plus grands détracteurs en termes de position ont été American Super-conductor, VSE Corporation et Commercial Metals, et les principaux contributeurs ont été Cross Country Healthcare, Solaris Energy Infrastructure et Grid Dynamics Holdings.

L’avantage du fonds par rapport à l’indice Russell 2000 Value provient à la fois de la sélection des titres et des décisions d’allocation sectorielle, cette dernière ayant un impact plus important. Au niveau sectoriel, la sélection de titres et une pondération plus élevée dans les technologies de l’information, suivies de la sélection de titres dans les secteurs de la santé et de l’énergie, ont contribué le plus aux résultats relatifs. À l’inverse, la sélection de titres et une pondération plus élevée ont nui aux secteurs de l’industrie, tout comme la sélection de titres et une pondération plus faible dans l’immobilier et les biens de consommation de base.

Gérant(s)

Jim STOEFFEL

Brendan HARTMAN

Jim HARVEY, CFA®

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.90 % 16.55 % 14.62 % -12.49 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, UAF Life

Contacts commerciaux

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Olivier CASSÉ

Giulia CULOT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
9.23 % 5.17 % 12.25 % -15.49 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts commerciaux

Eric HESNAULT

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Commentaire du mois de Janvier

En janvier 2025, les marchés boursiers américains et européens ont affiché de solides performances (S&P +2,8 %, Nasdaq +1,7 %, Russell 2000 +2,6 %, Eurostoxx50 +8,2 %, Stoxx600 +6,4 %), tandis que les indices asiatiques ont connu une évolution plus contrastée (Nikkei -0,8 %, MSCI Asia ex-Japon +0,4 %). L'optimisme des investisseurs a été soutenu par les mesures économiques du président Trump ainsi que par un environnement réglementaire favorable aux grandes entreprises technologiques. Cependant, un événement marquant a accru la volatilité : l’annonce par la startup chinoise d’IA DeepSeek d’un nouveau modèle d’intelligence artificielle, développé à un coût bien inférieur à celui des modèles similaires américains. Cette nouvelle a provoqué une correction importante des actions technologiques, les investisseurs réévaluant les valorisations dans un contexte de concurrence accrue. Par ailleurs, des données économiques meilleures que prévu et des préoccupations liées à l’inflation ont entraîné une hausse des rendements obligataires. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont atteint 4,8 % avant de redescendre à 4,5 %, tandis que ceux du Bund allemand ont dépassé 2,6 % avant de se stabiliser sous 2,5 %, à la suite d’une baisse de 25 points de base du taux directeur de la BCE le 30 janvier en réponse aux défis économiques de la zone euro. L’euro s’est stabilisé autour de 1,036 après un mois marqué par une forte volatilité.

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Gérant(s)

PHILIPPE VIALLE

ALESSANDRO ROGGERO

JULIA KUNG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.42 % 25.19 % 15.51 % -10.53 %

Éligibilité Assureurs

Axa France Vie, Generali Vie, Cardif, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, Natixis Euro Titres, Prépar Vie, Vie Plus

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Commentaire du mois de Janvier

En janvier 2025, les marchés boursiers américains et européens ont affiché de solides performances (S&P +2,8 %, Nasdaq +1,7 %, Russell 2000 +2,6 %, Eurostoxx50 +8,2 %, Stoxx600 +6,4 %), tandis que les indices asiatiques ont connu une évolution plus contrastée (Nikkei -0,8 %, MSCI Asia ex-Japon +0,4 %). L'optimisme des investisseurs a été soutenu par les mesures économiques du président Trump ainsi que par un environnement réglementaire favorable aux grandes entreprises technologiques. Cependant, un événement marquant a accru la volatilité : l’annonce par la startup chinoise d’IA DeepSeek d’un nouveau modèle d’intelligence artificielle, développé à un coût bien inférieur à celui des modèles similaires américains. Cette nouvelle a provoqué une correction importante des actions technologiques, les investisseurs réévaluant les valorisations dans un contexte de concurrence accrue. Par ailleurs, des données économiques meilleures que prévu et des préoccupations liées à l’inflation ont entraîné une hausse des rendements obligataires. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont atteint 4,8 % avant de redescendre à 4,5 %, tandis que ceux du Bund allemand ont dépassé 2,6 % avant de se stabiliser sous 2,5 %, à la suite d’une baisse de 25 points de base du taux directeur de la BCE le 30 janvier en réponse aux défis économiques de la zone euro. L’euro s’est stabilisé autour de 1,036 après un mois marqué par une forte volatilité. Sur le marché des matières premières, le Brent a brièvement atteint 82 $ avant de retomber à 77 $, et l’or a atteint un sommet historique à 2 798 $.

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Gérant(s)

Philippe VIALLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
6.55 % 24.41 % 24.81 % -16.47 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Commentaire du mois de Janvier

L’événement de ce mois aura incontestablement été le retour de Donald Trump à la Maison Blanche le 20 janvier. Non pas pour les fastes et le décorum de la cérémonie d’investiture, bien sûr. Mais pour les différentes promesses que le candidat avait faites et que le Président s’est employé, dès les premiers jours de son mandat, à mettre en œuvre. Dès le lendemain, M. Trump a menacé d’imposer des tarifs douaniers à partir du premier février sur l’Europe avec laquelle les Etats-Unis ont un déficit commercial de 131 milliards de dollars, sur la Chine (tarif évoqué : 10%) et sur Canada et Mexique (25%). Cela démontre sa volonté d’aller vite, même si la mise en œuvre sera probablement plus compliquée que prévu, notamment dans le cas des relations avec le Canada et le Mexique qui font l’objet d’un accord formel signé en 2020. Lors du récent forum de Davos, Madame Ngozi Okonjo-Iweala, la directrice générale de l’OMC, a prévenu qu’une guerre des tarifs douaniers provoquerait des « pertes de PIB à deux chiffres pour tout le monde ». Les autres mesures sur lesquelles le président américain veut agir rapidement concernent les baisses d’impôts et l’expulsion de 1,3 millions d’immigrés clandestins. Les analystes sont divisés sur les impacts de ces décisions sur l’inflation aux EtatsUnis ou sur une possible explosion de la dette gouvernementale américaine.

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Gérant(s)

Paul GIRAULT

Sabine GIRAULT

Marc GIRAULT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.84 % 19.15 % 9.62 % -2.11 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife

Contacts commerciaux

Louis MICHELIN

Louis MICHELIN
06 11 90 45 95

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Hamish CHAMBERLAYNE CFA

Aaron SCULLY CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
5.45 % 16.96 % 17.81 % -21.13 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

Contacts commerciaux

Jon DUBARBIER

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Charles KANENGIESER

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Tony CESAR

Tony CESAR
06 80 95 68 98

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

FELISE AGRANOFF

JONATHAN SIMON

JACK CAFFREY

ERIC GHERNATI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.84 % 34.68 % 26.54 % -14.25 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Assurances, Cardif, Generali, Nortia

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Décembre

•Le portefeuille a sous-performé son indice de référence, le MSCI ACWI, mais a surperformé l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.

•Sur le plan régional, la sélection de titres dans les marchés émergents et la zone Pacifique hors Japon s’est avérée favorable, tandis que la sélection de titres aux États-Unis a eu l’impact le plus négatif.

•La surpondération de Morgan Stanley, la banque d’investissement et société de services financiers basée aux États-Unis, a contribué à la performance. Morgan Stanley a annoncé des résultats meilleurs que prévu au troisième trimestre avec une croissance du chiffre d’affaires dans plusieurs divisions, notamment la gestion de patrimoine (+14 %) et la banque d’investissement (+56 % en glissement annuel). Le rachat d’actions de 750 millions de dollars opéré au troisième trimestre reflète la confiance de la société en ce qui concerne ses fonds propres et a eu un impact positif sur sa performance boursière.

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Gérant(s)

Helge SKIBELI

Sam WITHEROW

Michael ROSSI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.96 % 15.17 % 10.56 % -3.62 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Oradéa Vie, Primonial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Décembre

•La surpondération d’Amazon.com, le géantmondial du commerce en ligne et du cloud computing, a contribué à la performance au cours du trimestre. AWS a continué de dominer lemarché du cloud computing et enregistré un chiffre d’affaires annualisé de 110milliards de dollars, soit une croissance de 19 % en glissement annuel. Les activités de vente au détail d’Amazon ont connu une croissance impressionnante, en hausse
notamment sur le segment Amérique du Nord (+9 %) et le segment international (+12 % en glissement annuel).

•Notre surpondération de Baker Hughes, le groupe pétrolier basé aux États- Unis, a contribué à la performance grâce à de solides résultats financiers, avec des revenus et des bénéfices en hausse en glissement annuel et une marge d’EBITDA trimestrielle record de 17,5 %. En outre, Baker Hughes a ouvert une nouvelle usine en Namibie pour soutenir le secteur énergétique local, ce qui a contribué à la performance positive du titre.

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Gérant(s)

HELGE SKIBELI

CHRISTIAN PECHER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.05 % 22.68 % 21.72 % -10.52 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Abeille Assurances, Generali, Intencial, Nortia, Vie Plus

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Joseph WILSON

Eric GHERNATI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
8.45 % 35.77 % 60.03 % -41.49 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, Intencial, Nortia, Primonial

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Novembre

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Gérant(s)

Jon WALLACE

Noelle GUO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
5.59 % 6.97 % 12.30 % -18.45 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

Contacts commerciaux

Louis DESFORGES

Louis DESFORGES
06 76 96 90 25

Guillaume GUERITEE

Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.77 % 41.67 % 44.48 % -24.06 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Eres, Generali, Nortia, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Décembre

◾ La sélection de titres a été la principale source de surperformance, notamment grâce à la forte contribution du secteur de la technologie. Broadcom a été la valeur la plus performante, soutenue par des fondamentaux solides. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) et Meta Platforms ont également surperformé au cours d’un mois favorable à la technologie et à la nouvelle économie. Methanex a progressé dans un secteur des matériaux délaissé, mais les sociétés d’emballage Amcor et Lundin Mining ont sous performé. Keyera a sous-performé dans le secteur de l’énergie, le titre ayant reculé par rapport à son récent pic. Le fait de ne pas détenir Apple, Alphabet, Tesla et Amazon.com a fortement pesé sur la performance relative par rapport à l’indice de référence.
◾Aucune position n’a été initiée ni intégralement vendue durant le mois, mais nous avons continué de constituer notre récente position sur Carlsberg et réduit celle de Broadcom compte tenu de sa vigueur, afin de gérer la taille de la position.
◾Les dividendes sont restés positifs, avec une augmentation à deux chiffres de Broadcom. CME Group a annoncé un dividende spécial.

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.43 % 22.38 % 9.61 % -2.26 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

Contacts commerciaux

Kelly HEBERT

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Commentaire du mois de Décembre

◾Les actions mondiales ont terminé une année faste sur une note prudente, avec une performance mensuelle négative en décembre. En effet, les marchés financiers ont été déstabilisés par les déclarations restrictives de la Réserve fédérale concernant les futures baisses de taux d’intérêt. La sélection de titres a été le principal vecteur de la sous-performance relative du fonds.
◾Un tiers de la sous-performance relative provient de trois sociétés structurées comme des sociétés d’investissement immobilier cotées (REIT). Nos deux positions dans les infrastructures mobiles numériques, Crown Castle et American Tower, ont chuté suite à la forte hausse des rendements des obligations américaines après les commentaires plus offensifs que prévu du président de la Fed. Alexandria Real Estate, qui gère des installations de test et de développement de médicaments pour l’industrie pharmaceutique, a également reculé. En revanche, les principales contributions ont été celles de Gibson Energy, Transurban, SDCL et Ferrovial.
◾Il n’y a pas eu de nouvel ajout ou de désinvestissement dans le fonds ce mois-ci. Parmi les hausses de dividendes en décembre, citons Mastercard, Edison International, AES et Transurban. CME a versé un dividende spécial, en hausse de 10 % par rapport à l’année précédente.

Gérant(s)

Alex ARAUJO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.61 % 4.74 % 0.44 % -3.73 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

Contacts commerciaux

Kelly HEBERT

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Commentaire du mois de Janvier

Les marchés boursiers ont entamé 2025 en hausse, malgré une forte volatilité. Dès son retour à la Maison-Blanche, Donald Trump a signé des décrets impactant l’énergie et instauré de
nouvelles taxes sur le Canada, le Mexique et la Chine, ravivant les craintes de guerre commerciale. Parallèlement, l’IA chinoise
DeepSeek a bouleversé le secteur technologique, remettant en question les investissements massifs des géants américains. La Fed a maintenu ses taux, tandis que la BCE les a abaissés de 25 points de base, accentuant la divergence des politiques monétaires.

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Gérant(s)

Adrien DUMAS

Marcelo PRETO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.21 % 12.02 % 5.72 % -21.01 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Margaux CHERVET

Margaux CHERVET
06 67 36 01 00

Caroline BOUYER

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Commentaire du mois de Novembre

Le Mirova Global Sustainable Equity Fund I/A (EUR) a sous-performé le marché des actions mondiales, représenté par l’indice MSCI World (Net) EUR, au cours du mois de novembre. Le Fonds a enregistré un rendement de 4,83 %, tandis que son indice de référence a enregistré un rendement de 7,50 %. Les actions mondiales des marchés développés ont obtenu leur meilleur rendement mensuel pour l’année en novembre, avec l’indice MSCI World en hausse de plus de 7 %. Cependant, les rendements variaient considérablement d’une région à l’autre. États-Unis les actions ont entraîné une majorité des rendements mondiaux des actions, tandis que d’autres marchés développés et émergents ont été à la traîne, le moteur clé du marché au cours du mois étant les États-Unis. élections qui ont abouti à une victoire de Trump de la présidence et du balayage républicain du Congrès.

Les investisseurs ont immédiatement réagi aux implications potentielles des politiques déréglementaires et protectionnistes de Trump, y compris la promesse d’imposer des tarifs accrus sur les importations aux États-Unis. et réduire le taux d’imposition des sociétés qui fabriquent leurs produits aux États-Unis. Dans ce contexte, le mois de novembre a été la suite de ce que nous avons vu en octobre, lorsque les marchés ont commencé à fixer les prix dans un contexte de forte probabilité de victoire de Trump ; les États-Unis dollar renforcé, les États-Unis Les rendements des bons du Trésor ont augmenté, et certaines parties du marché semblent bénéficier d’une victoire de Trump ont surperformé. États-Unis les actions ont surperformé, avec une plus petite capitalisation et des actions cycliques affichant les meilleures performances globales, et les secteurs des finances, de la consommation discrétionnaire et de l’énergie traditionnelle ont surperformé, tandis que les secteurs plus défensifs tels que les soins de santé, ainsi que les secteurs de l’énergie propre et non américains. actions sous-performées.

Gérant(s)

Hua CHENG

Jens PEERS

Soliane VARLET

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.78 % 19.23 % 13.20 % -18.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

William LOCK

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.07 % 15.27 % 11.43 % -13.05 %

Éligibilité Assureurs

Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Lucien OLDAKOWSKI

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Commentaire du mois de Décembre

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Gérant(s)

Kristian HEUGH

Wendy WANG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
10.55 % 34.45 % 45.07 % -38.93 %

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Lucien OLDAKOWSKI

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Commentaire du mois de Décembre

Décembre 2024 est un mois de surperformance du fonds sur son indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries). Celle-ci n’est toutefois pas suffisante pour compenser la baisse de cet indice. Il en résulte une baisse de toutes les parts du fonds (moindre pour les parts EUR néanmoins).

Nos plus importants contributeurs à la performance ont été : 1) Broadcom qui s’est envolé en bourse en annonçant un marché adressable pour ses puces et équipements liés à l’IA de 60 à 90 Milliards d’USD en 2027 alors que le groupe publiait 12,2 Mds de ventes liées à l’IA en 2024. Le groupe a aussi annoncé deux nouveaux clients pour ses puces dédiées à l’IA (portant le nombre à cinq clients au total) ; 2) Google qui opère un grand retour, salué par le marché, sur fond d’annonces multiples : 1) ses modèles Deep Research et Gemini 2.0 qui déplacent la frontière efficiente de l’IA ; 2) sa puce Willow, dédiée à l’informatique quantique.

Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont des éditeurs de logiciels, en normalisation du fort mouvement haussier du mois précédent et alors que le marché craint une trajectoire identique à l’année dernière (fort quatrième trimestre et premier trimestre plus déceptif) : 1) MongoDB ; 2) Snowflake.

Gérant(s)

Brice PRUNAS

Maxence RADJABI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
8.27 % 25.16 % 40.67 % -27.82 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea, Suravenir

Contacts commerciaux

Vanessa TOBELEM

Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83

Sandra THAILLY-LUIS

Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29

Jeremy SILVERA

Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78

Commentaire du mois de Décembre

La robustesse des statistiques économiques, la baisse des taux d'intérêt directeurs et les données d'entreprises globalement bien orientées sont autant de facteurs qui ont dopé les investissements axés sur le risque en fin d’année. L'instabilité politique qui règne en Allemagne et en France a jusqu’à présent eu un impact limité sur les marchés. Sans surprise, la BCE et la Fed ont toutes deux réduit leurs taux directeurs de 0,25 point de pourcentage. En seconde partie de mois, les marchés actions ont pâti des prévisions de la Fed en matière de taux, qui ne prévoient plus que deux baisses pour 2025.

En décembre, nous avons investi les capitaux entrants dans un large éventail de titres de qualité. Outre les valeurs de croissance, nous avons également acheté des actions qui
ne figuraient pas parmi les favoris du marché en 2024 et qui sont donc moins bien valorisées.

Gérant(s)

Tilo ANDREAS WANNOW

Martin FECHTNER

Odon DE LAPORTE

Bouchra MAHFOUD

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.98 % 18.18 % 16.82 % -

Éligibilité Assureurs

Generali Vie, Oradea, Generali

Contacts commerciaux

Vanessa TOBELEM

Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83

Sandra THAILLY-LUIS

Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29

Jeremy SILVERA

Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78

Commentaire du mois de Décembre

Même si en début de mois les données économiques favorables ont continué à stimuler les actions, les marchés financiers ont été marqués par un recul notable en décembre, déclenché par une réorientation plus restrictive de la politique de la Réserve fédérale américaine. Bien que la Fed ait abaissé ses taux directeurs de 25 points de base supplémentaires, totalisant une réduction de 100 points de base sur l’ensemble de l’année 2024, elle a surpris les investisseurs en annonçant seulement 50 points de base de nouvelles baisses prévues pour 2025.

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Gérant(s)

Xavier LAURENT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.24 % 23.97 % 16.35 % -16.91 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie

Contacts commerciaux

Bertrand CONCHON

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Guillaume TAEK

Guillaume TAEK
06 79 64 57 83

Mathieu CAILLIER

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Commentaire du mois de Décembre

La stratégie a fait moins bien que l’indice durant le trimestre. Les segments Technologies habilitantes et Mobilité intelligente ont brillé, tandis que les autres ont sous-performé. Dans les énergies renouvelables, l’Eolien a coûté le plus de points. NextEra, Vestas et Iberdrola ont fait figure de lanternes rouges. Au-delà des chiffres moroses du T3 de Vesta, le secteur a sous-performé, entravé par le résultat des élections américaines et par la hausse des rendements obligataires américains qui ont encore détérioré l’opinion générale sur les énergies renouvelables.

Nous restons positifs sur les énergies renouvelables à long terme, car elles constituent la technologie la moins onéreuse et la plus rapide à déployer pour répondre à la demande croissante d’électricité. Les Bâtiments verts ont été la deuxième entrave, pénalisés par TopBuild et Sika. Ils ont été suivis des Infrastructures habilitantes, handicapées par Equatorial et Neoenergia en raison d’une détérioration macroéconomique au Brésil. Le Stockage de l’énergie, la Fabrication éco-efficiente et le Solaire sont également restés dans l’ombre de l’indice et Albemarle, Linde et Array ont constitué les principales entraves. Les Technologies habilitantes ont été le fleuron de la performance, portées par Marvell et Broadcom qui ont publié des résultats robustes. Les deux sociétés profitent de leur exposition aux technologies ASIC et à la tendance vers des puces plus efficientes en énergie.

La Mobilité intelligente a également apporté sa pierre, grâce à la performance de Tesla et au climat favorable entourant le titre dans le sillage du résultat des élections américaines.

Gérant(s)

Xavier CHOLLET

Manuel LOSA

Pam LIU et Guillaume

MARTIN-ACHARD

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.25 % 11.06 % 22.79 % -21.89 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Décembre

Le fonds Pictet Digital a surperformé le MSCI ACWI et est resté juste en deçà du Nasdaq 100 au T4 2024. Amazon, Netflix et Nvidia ont mené le bal de la performance. Les orientations de bénéfice opérationnel au titre du T4 d’Amazon ont dissipé les craintes relatives à ses investissements dans le projet Kuiper (son projet d’internet à haut débit via une constellation de satellites) et la potentielle normalisation des marges d’AWS. Netflix a publié de robustes bénéfices au T3, et la direction a annoncé la poursuite d’une croissance solide de plus de 10% avec amélioration de la marge en 2025. Nvidia a profité des vérifications de la chaîne d’approvisionnement asiatique, suggérant que la demande de ses GPU devrait probablement encore augmenter en 2026, TSMC ayant augmenté ses plans de capacité de production. Samsung, MercadoLibre et Uber ont figuré en bas du classement.

Samsung a encore fait face à des pressions dans l’activité de mémoire de base DRAM et rencontre encore des difficultés à devenir un grand fournisseur de mémoires à large bande passante (HBM) pour les serveurs IA de Nvidia. Le cours de l’action d’Uber a encore été sous pression après que Waymo, la filiale de Google, acteur des véhicules autonomes, a annoncé qu’elle étendrait son service de voiture à la demande à Miami en 2026. Les actions de MercadoLibre ont chuté, car la société a publié des bénéfices inférieurs aux attentes en raison d’investissements logistiques plus élevés. Malgré cette forte baisse, les indicateurs d’activité, comme le volume brut de marchandises, les arriérés et les utilisateurs actifs, ont tous encore progressé favorablement.

Gérant(s)

John GLADWYN

Stanislas EFFRONT

Charles LEPETITPAS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
7.97 % 33.09 % 47.06 % -32.83 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Décembre

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI durant le trimestre. En termes de segments, l’économie dématérialisée s’est bien comportée, avec une revalorisation continue des éditeurs de logiciels américains, en particulier de Cadence, Synopsys et Autodesk, grâce à des rapports trimestriels solides qui ont entraîné des révisions à la hausse des bénéfices, qui ont plus que compensé la dévalorisation de titres européens comme Hexagon et Dassault Systèmes. Le segment gestion & recyclage des déchets a été solide dans l’ensemble, tous les titres ayant contribué positivement, sous la houlette de Republic Services et de WM. La performance du contrôle de la pollution a été forte, bien que la surperformance d’AECOM, WSP Global et Stantec après de solides trimestriels ait été partiellement effacée par la faiblesse de Tetra Tech et de Thermo Fisher.

L’efficience énergétique a coûté des points. En effet la belle évolution de noms de l’efficience des bâtiments et des centres de données, comme Eaton, Equinix, Trane et Siemens, a été contrecarrée par la faiblesse de Legrand, Carrier et Keyence, ainsi que par celle de titres des équipements de semi conducteurs comme Applied Materials, ASML et Tokyo Electron. Le segment agriculture & sylviculture durables a coûté des points en raison d’importantes prises de bénéfices sur les titres du secteur des ingrédients durables, qui a affecté Novonesis, Givaudan et Symrise. En raison de la faiblesse d’Advanced Drainage Systems, Xylem, Veolia et American Water Works, les titres liés à l’eau ont globalement été défavorables.

Gérant(s)

Luciano DIANA

Gabriel MICHELI

Katie SELF

Yi DU

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.64 % 8.95 % 14.95 % -20.76 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Décembre

Au T4, la stratégie portant sur les marques haut de gamme a généré une belle performance absolue, proche de 10% en termes absolus (en euros) et a devancé l’indice MSCI World (en euros). Les principales contributions ont été le fait essentiellement de sociétés américaines, dont Tesla qui a largement profité de la victoire de Trump. Parmi les autres belles contributions, citons Lululemon, Deckers, American Express et Ralph Lauren ainsi que les sociétés hôtelières dans leur ensemble qui sont considérées comme bénéficiaires d’un dollar américain fort. En revanche, les principales entraves ont été des sociétés qui ont publié des trimestriels décevants ou des orientations décevantes, comme L’Oréal, Moncler, Toll Brothers et Estée Lauder, dont les cours des actions ont reculé sur le trimestre.

Gérant(s)

Caroline REYL

Laurent BELLONI

Aline REICHENBACH

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
7.99 % 13.24 % 13.29 % -17.84 %

Éligibilité Assureurs

Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Décembre

La stratégie a dégagé une performance supérieure à celle de l’indice MSCI AC World au cours du trimestre. Le segment Sécurité informatique a apporté sa pierre, au contraire des deux autres segments. Au sein des Produits de sécurité physique, Vertiv a apporté la meilleure contribution et Thermo Fisher la plus mauvaise. Au sein des Services de sécurité, Fiserv a pris la tête du classement, tandis que Steris a fermé la marche. Fiserv continue d’afficher une forte croissance du chiffre d’affaires marchand, soutenue par la solidité constante de Clover. Au sein des Produits de sécurité informatique, CrowdStrike a apporté la meilleure contribution et KLA la plus mauvaise. Crowdstrike a connu un fort rebondissement suite à la panne du 19 juillet. Bien que la société sera encore confrontée à des difficultés au cours des prochains trimestres, elle continue à proposer la meilleure solution du marché. KLA a été sous tension en raison des craintes quant à l’affaiblissement de l’environnement WFE et des risques liés à la Chine.

Gérant(s)

Yves KRAMER

Alexandre MOUTHON

Rachele BEATA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
5.94 % 19.96 % 16.68 % -29.37 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Décembre

La stratégie a légèrement sous-performé un marché actions en verve en euros au T4. Les services environnementaux ont apporté leur pierre. GFL a pris la tête, car sa direction envisage de vendre son activité de déchets industriels et d’assainissement des sols, ce qui accélérera le désendettement et remettra l’accent sur les opportunités de croissance. La distribution d’eau a été néfaste. En effet, American Water Works a souffert du manque de catalyseurs positifs et de la contraction de sa valorisation avec le taux d’intérêt à 10 ans la barre des 4,5%. La technologie de l’eau a également été néfaste, car la plupart de ses sous-segments ont affiché des faiblesses. Fortune Brands a souffert du fait des inquiétudes entourant la hausse des coûts d’emprunt aux Etats-Unis qui pourrait reporter la reprise des dépenses discrétionnaires de rénovation des logements. Advanced Drainage a été survendu après avoir abaissé ses perspectives pour la construction non résidentielle aux Etats-Unis, mais les perspectives de l’activité de gestion des eaux de pluie restent bonnes en raison des récentes tempêtes. Côté positif, Core & Main s’est redressé de son passage à vide après que les indications pour l’exercice 25 de la direction ont suggéré un retour à son algorithme de croissance avec une
croissance du marché, une tarification stable, des contributions de fusionsacquisitions et une amélioration de l’EBITDA.

Gérant(s)

Cédric LECAMP

Louis VEILLEUX

Charlie CARNEGIE

Ola OBANUBI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.66 % 9.71 % 11.00 % -18.10 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Janvier

Un nouveau modèle émerge et c'est tout Wall Street qui tremble. Les prouesses « low cost » du chinois DeepSeek ont effacé plus de 1.000 milliards de dollars de capitalisation sur les marchés financiers en une seule journée, lundi dernier. Nvidia a absorbé l'essentiel du choc. Le champion mondial des puces dédiées à l'intelligence artificielle a plongé de près de 17 %, sa valorisation fondant de 589 milliards. Un record en une journée à la Bourse de New York. Cela représente une baisse près trois fois plus importante que la perte record de 232 milliards de dollars enregistrée en une journée par Meta en 2022. La chute est brutale et le « choc DeepSeek » aura été plus marqué que l'effondrement des actions Internet du 10 mars 2000.

Et comme en 2000, la réaction des investisseurs a été la même qu’au moment du choc Cisco : « Acheter la baisse ! ». L’habitude prise par la Fed de toujours voler depuis plus de quinze ans au secours des marchés financiers, notamment par des assouplissements quantitatifs (QE) répétés, a convaincu les investisseurs qu’il leur était impossible de perdre en achetant les baisses des marchés boursiers. Ainsi, alors que lundi après-midi, Nvidia accusait une baisse de 22 %, les investisseurs ont massivement racheté le titre, investissant le montant record de 562 millions de dollars. À la fin de la semaine dernière, la plupart des analystes et leaders du monde de la technologie s’appliquaient en effet à rassurer les investisseurs, affirmant qu'en raison de l'effondrement des coûts permis par DeepSeek, l'utilisation de l’Intelligence Artificielle ne pourrait qu’exploser, conduisant même à plus de demande pour les puces Nvidia qu'auparavant.


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Gérant(s)

Céline PIQUEMAL PRADE

Vincent HOUGHTON

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
6.09 % 3.16 % -3.29 % 7.71 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

Contacts commerciaux

Commentaire du mois de Décembre

Changement de paradigme

En décembre, la collecte des produits liés aux actifs numériques a poursuivi sa forte dynamique. On comptabilise 7,5 milliards de dollars américains d’entrées nettes supplémentaires sur le mois, concentrées sur les trois premières semaines de décembre. En 2024, les investissements nets sur cette classe d’actifs ont ainsi atteint un record de 44,2 milliards de dollars américains. C’est 4 fois plus que le précédent record, établi en 2021.

Au début de l'année 2024, des gestionnaires d'actifs de renom comme BlackRock et Fidelity ont lancé des ETF Bitcoin spot, ouvrant la voie à une adoption plus rapide, plus large et à l’intégration de cette classe d’actifs dans les stratégies d'allocation globales. 2024 a également été marquée par une augmentation significative de l'intégration de la Blockchain par les entreprises, consolidant son statut de norme technologique dans plusieurs secteurs. Par exemple, celui du luxe a intensifié le déploiement de passeports numériques basés sur cette technologie. Le consortium Aura Blockchain, fondé conjointement par LVMH, Cartier et Prada, a ainsi enregistré plus de 50 millions de produits. On peut également citer comme exemple l'industrie du transport maritime qui a connu une forte augmentation de l'utilisation des connaissements électroniques via blockchain, qui devraient devenir la norme d'ici 2030.

Gérant(s)

Charles-Edouard BILBAULT

Klara SOK

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
8.11 % 52.07 % 63.51 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64