CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7696.27 -0.75% +4.28%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 37.31%
Jupiter Financial Innovation 13.90%
Aperture European Innovation 13.53%
Digital Stars Europe 13.09%
Sienna Actions Bas Carbone 10.48%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 9.32%
R-co Thematic Real Estate 9.27%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.99%
AXA Aedificandi 8.99%
Auris Gravity US Equity Fund 8.96%
Piquemal Houghton Global Equities 7.95%
Athymis Industrie 4.0 6.08%
HMG Globetrotter 4.02%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 3.75%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.23%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.96%
Sycomore Sustainable Tech 2.75%
GIS Sycomore Ageing Population 2.71%
Square Megatrends Champions 2.21%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.60%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.17%
Pictet - Digital 1.01%
MS INVF Global Opportunity 0.99%
Mandarine Global Transition -0.36%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.46%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.55%
Fidelity Global Technology -0.85%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.14%
VIA Smart Equity World -1.58%
Thematics Water -2.38%
Sienna Actions Internationales -2.46%
Franklin Technology Fund -2.63%
Candriam Equities L Oncology -2.67%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.79%
CPR Invest Climate Action -2.87%
Groupama Global Active Equity -2.92%
Pictet - Security -2.95%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -3.13%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.18%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.23%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.24%
Thematics AI and Robotics -3.34%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.36%
JPMorgan Funds - US Technology -3.59%
Eurizon Fund Equity Innovation -3.90%
Russell Inv. World Equity Fund -3.93%
Tocqueville Global Tech ISR -3.98%
Mirova Global Sustainable Equity -4.00%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.11%
Covéa Ruptures -4.45%
Groupama Global Disruption -4.81%
Thematics Meta -4.88%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -5.08%
Ofi Invest Grandes Marques -5.38%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.59%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.61%
Covéa Actions Monde -5.75%
EdR Fund US Value -5.77%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.81%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -5.89%
MS INVF Global Brands -6.16%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.10%
Athymis Millennial -7.80%
JPMorgan Funds - America Equity -8.56%
Claresco USA -8.83%
BNP Paribas US Small Cap -8.89%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.64%
AXA WF Robotech -9.91%
Franklin India Fund -9.94%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -10.78%
EdR Fund Healthcare -11.11%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Un fonds obligataire sur les pays émergents à  +15,30% YTD...

 

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Cornel Bruhin, gérant Dette Emergente chez Mainfirst AM

 

 

Fenthum est une société de distribution de fonds présente notamment en France, au Benelux, en Italie, en Allemagne, en Autriche et en Suisse.

 

Elle distribue les fonds de la société de gestion Ethenea (la gamme diversifiée Ethna), ainsi que ceux de Mainfirst AM. Cette dernière est une société de gestion indépendante et multi-boutique. « Le concept : elle accueille des gérants venant de grands groupes et souhaitant s'en affranchir » explique Olivier Guichard, Directeur du bureau Français de Fenthum.

 

C'est dans cet esprit sans contrainte que s'est mise en place l'expertise dette émergente de Mainfirst AM, avec un positionnement à part dans cet univers. L'approche se concentre sur les obligations corporates car les équipes de gestion y trouvent un profil risque-rendement attractif, qui s'observe particulièrement sur les trois dernières années : « Il n'y a pas de grande différence de rendement comparativement aux actions européennes, mais il y a une volatilité bien plus faible » remarque Cornel Bruhin, gérant de la stratégie.

 

Sa gestion se veut active et opportuniste, il n'hésite donc pas à s'écarter fortement de l'indice avec une diversification sectorielle bien plus équilibrée (alors que près de 30% du JP Morgan CEMBI est composé de financières). La diversification est également utilisée via l'allocation géographique car 3 pays (le Brésil, la Chine et la Russie) représentent 60% de l'indice.

 

Au sein du fonds Mainfirst Emerging Markets Corporate Bond Fund Balanced, Cornel Bruhin applique ainsi une sous-pondération marquée de la Chine et de l'Inde au profit de l'Indonésie, du Pérou, de la Colombie... On observe d'ailleurs une forte pondération des "marchés frontières", ces pays émergents ayant un marché financier établi mais dont la capitalisation boursière et la liquidité restent plus faibles.

 

Une différenciation par rapport à l'offre traditionnelle en fonds émergents. « Les gros players sont plutôt exposés aux pays core » relève Olivier Guichard de Fenthum. « Même dans des pays comme l'Argentine, la Turquie ou l'Afrique du Sud, vous avez des très belles entreprises. Pourquoi ne pas les observer ? » justifie le gérant Cornel Bruhin. Mainfirst s'impose néanmoins un seuil maximal d'exposition par pays (entre 5% et 20% selon la taille du marché). L'exposition maximale au high yield est également limitée à hauteur de 55%.

 

La liberté de gestion accordée à l'équipe lui permet donc d'aller sur des pays où le sentiment est actuellement négatif selon le marché. « La question est de voir l'évolution à 6 ou 9 mois pour éventuellement y investir progressivement » précise Cornel Bruhin. L'équipe se décrit ainsi comme des "early movers", des investisseurs capables de se positionner avant les autres en anticipant un renversement de tendance.

 

Afin de bien déceler le potentiel des titres sous-jacents, elle rencontre les équipes dirigeantes des entreprises avant d'y investir, leur posant nombre de questions permettant d'aller en profondeur dans leur process au lieu de se contenter uniquement de l'information diffusée par les sociétés. « Les présentations d'entreprises sont comme les concours de beauté. Elles ne vous montrent que ce qu'elles souhaitent vous montrer et cachent le reste » indique Cornel Bruhin. D'où l'intérêt d'avoir une connaissance poussée de l'univers et des titres rentrant en portefeuille.

 

Mainfirst Emerging Markets Corporate Bond Fund Balanced performe à +15,30% YTD et affiche un solide track-record de +28,32% vs +18,41% pour son indice de référence sur 3 ans (à fin juin 2019). S'il se présente comme un challenger face aux grands acteurs de la classe d'actifs, le fonds gère tout de même plus de 400 millions USD. Une taille raisonnable qui lui permet d'être « très flexible et sans problème de liquidité, ni à l'achat ni à la vente » mentionne Olivier Guichard.


Pour en savoir plus sur la performance des fonds Mainfirst AM, contactez Olivier Guichard, Elena Ganem ou Sandrine Melendez en cliquant ici.

 

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L'équipe de Fenthum France : Olivier Guichard, Elena Ganem, Sandrine Melendez

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 41.55%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 37.11%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 32.94%
Tailor Actions Avenir ISR 24.74%
VALBOA Engagement ISR 23.79%
Quadrige France Smallcaps 23.64%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 20.69%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 19.28%
Uzès WWW Perf 17.90%
Covéa Perspectives Entreprises 17.72%
Groupama Opportunities Europe 17.69%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.43%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.23%
Richelieu Family 13.38%
Europe Income Family 13.36%
Mandarine Premium Europe 13.28%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.77%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.48%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.33%
Ecofi Smart Transition 10.97%
Mandarine Europe Microcap 10.93%
Lazard Small Caps France 10.74%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.29%
HMG Découvertes 9.56%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.12%
Mandarine Unique 7.47%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.36%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.20%
Fidelity Europe 6.81%
Mirova Europe Environmental Equity 6.39%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.12%
Dorval Drivers Europe 6.06%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.54%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.33%
Norden SRI 4.12%
Eiffel Nova Europe ISR 2.25%
VEGA France Opportunités ISR 1.84%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.84%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.67%
Echiquier Positive Impact Europe 0.72%
VEGA Europe Convictions ISR 0.22%
DNCA Invest SRI Norden Europe -0.75%
CPR Croissance Dynamique -2.33%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.23%
ADS Venn Collective Alpha US -9.30%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.65%
IVO Global High Yield 4.41%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.13%
Carmignac Portfolio Credit 4.11%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.05%
Income Euro Sélection 3.92%
Omnibond 3.39%
Jupiter Dynamic Bond 3.12%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.98%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.98%
Axiom Short Duration Bond 2.94%
La Française Credit Innovation 2.90%
DNCA Invest Credit Conviction 2.90%
Tikehau European High Yield 2.85%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.74%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.70%
Schelcher Global Yield 2028 2.68%
Tikehau 2029 2.66%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.66%
Ostrum SRI Crossover 2.63%
R-co Conviction Credit Euro 2.54%
Ofi Invest Alpha Yield 2.49%
Auris Investment Grade 2.45%
Ofi Invest High Yield 2029 2.34%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.28%
Alken Fund Income Opportunities 2.26%
Tikehau 2027 2.21%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.17%
La Française Rendement Global 2028 2.13%
Auris Euro Rendement 2.10%
Tailor Credit 2028 2.06%
Mandarine Credit Opportunities 2.03%
M All Weather Bonds 1.84%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.71%
Eiffel Rendement 2028 1.52%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.26%
EdR Fund Bond Allocation 1.19%
Epsilon Euro Bond 1.17%
Lazard Credit Opportunities 0.93%
Sanso Short Duration 0.88%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.40%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -4.34%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.63%
Amundi Cash USD -10.12%