CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7878.46 +1.44% +6.74%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 33.32%
Jupiter Financial Innovation 15.93%
Aperture European Innovation 14.50%
Digital Stars Europe 14.48%
Sienna Actions Bas Carbone 10.68%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.07%
R-co Thematic Real Estate 7.90%
Piquemal Houghton Global Equities 7.72%
Auris Gravity US Equity Fund 7.70%
AXA Aedificandi 7.38%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 6.96%
Athymis Industrie 4.0 5.78%
HMG Globetrotter 3.44%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.05%
GIS Sycomore Ageing Population 3.03%
Sycomore Sustainable Tech 2.93%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.80%
MS INVF Global Opportunity 2.53%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.22%
Pictet - Digital 2.21%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.04%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.78%
Square Megatrends Champions 1.59%
Fidelity Global Technology -0.59%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.63%
Mandarine Global Transition -0.63%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.83%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.94%
VIA Smart Equity World -1.52%
Pictet - Security -2.09%
CPR Invest Climate Action -2.17%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -2.43%
JPMorgan Funds - US Technology -2.45%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.67%
Franklin Technology Fund -2.72%
Sienna Actions Internationales -2.72%
Thematics Water -2.86%
Candriam Equities L Oncology -2.95%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.19%
Groupama Global Active Equity -3.44%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.47%
Thematics AI and Robotics -3.51%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.65%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.98%
Russell Inv. World Equity Fund -4.22%
Echiquier Global Tech -4.37%
Mirova Global Sustainable Equity -4.40%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.42%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.46%
Eurizon Fund Equity Innovation -4.57%
Thematics Meta -5.05%
Groupama Global Disruption -5.12%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.19%
Covéa Ruptures -5.20%
EdR Fund US Value -5.42%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.47%
MS INVF Global Brands -5.61%
Ofi Invest Grandes Marques -5.69%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.73%
Covéa Actions Monde -6.51%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.58%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.46%
JPMorgan Funds - America Equity -8.01%
Athymis Millennial -8.19%
CPR Global Disruptive Opportunities -8.88%
AXA WF Robotech -9.28%
BNP Paribas US Small Cap -9.34%
Claresco USA -9.53%
Franklin India Fund -10.44%
EdR Fund Healthcare -10.68%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.14%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

La star des fonds d'actions françaises fait le bilan...

 

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Romain Burnand, le gérant-fondateur emblématique de Moneta AM était accompagné d’une grande partie de son équipe dont les membres sont venus tour à tour détailler les stratégies et les nouveautés chez Moneta Asset Management.

 

 

Le spécialiste des valeurs françaises toutes capitalisations apporte un éclairage intéressant sur l’évolution du marché, avec quelques statistiques qui ne manquent pas de surprendre…

 

Avec 16 ans de track record dans les small caps et 11 fois la mise, Moneta Micro Entreprises (MME) démontre l’exceptionnelle maitrise de l’univers des small caps.

 

 

Poids grandissant et succès des valeurs vertes innovantes


Si la mode de l’investissement (qui va durer longtemps !) est au verdissement des valeurs, les choix de Moneta Asset Management sont en tout cas payants. Ainsi, en 2019, la poche « verte » surperforme au sein des fonds :

 

  • Moneta Micro Entreprises : cette poche pesant 30% du fonds a délivré 24% de progression contre 17% pour la VL
  • Moneta Multi Caps (MMC) : 17% investis en valeurs vertes ont généré 30% de performance dans un ensemble qui progressait de 15%.

 

Moneta AM divise l’univers des valeurs vertes en 8 domaines :

 

  • Electricité verte (Neoen, CFE), 
  • Services à l’énergie (Spie, Bravida, Instalco), R&D externalisée (Alten, SII),
  • Participants à l’économie circulaire (Veolia, Aurea),
  • Produits naturels et bio (Robertet, Wessanen),
  • Mobilité verte (Valeo, Alstom et Getlink),
  • Filière hydrogène (McPhy, Ceres Power), et
  • Sobriété énergétique avec Soitec, une des « chéries » de Moneta.

 

 

Le poids de PME remonte dans MMC de 30% à 37% depuis le 1er janvier


  • Icade est entré dans le Top 10 de MMC passant de 1,2% à 2,8%
  • Soitec est à 2,2% contre 0,8% et
  • Nexi, spécialisée dans le paiement, est une nouvelle valeur en portefeuille à 2,6%

 

 

Pourquoi ces changements ?


  • La polarisation du marché, accentuée par le sentiment de crise, a accru l’aversion au risque. Le style « croissance » continue de caracoler au détriment de la value
  • Le PER des actions n’a pas profité de la baisse des taux ; ce sont les primes de risques qui ont augmenté.

 

La segmentation du marché selon Moneta AM (valeurs stars, valeurs intermédiaires et valeurs abandonnées) affiche des disparités fortes. Au sein du CAC 40, entre le 1er janvier 2018 et le 31 août 2019 :

 

  • Stars : +28%
  • Intermédiaires : +5%
  • Abandonnées : -20%

 

Le choix de valeurs dans chacun de ces segments pour Moneta Multi caps est aujourd’hui :

 

  • Stars (croissance visible, bon momentum, moins sensible au cycle, valorisations élevées) : L’Oréal, Hermès, Airbus, Adyen et Dassault Systèmes
  • Abandonnées (visibilité faible, mauvais momentum, modèles d’affaires fortement secoué) : Renault, Société générale, Publicis, Unibail et quelques petites valeurs
  • Intermédiaires (entre les deux) Atos, Engie, Vivendi, Technip FMC et Bouygues

 

 

Plus d’opportunités dans les valeurs intermédiaires


L’analyse de la polarisation des marchés a guidé l’allocation du portefeuille de Moneta Multi caps.

 

  • Sous pondération des stars : 28% dans le fonds contre 52% dans le CAC 40 
  • Surpondération des intermédiaires : 49% contre 32%
  • Légère surpondération des abandonnées : 23% contre 16%

 

Ces choix n’ont pas encore payé cette année : Moneta Multi caps est à 14,01% contre 15,22% pour le CAC NR, ce qui ne peut occulter la surperformance de long terme depuis la création avec 7,7% annualisés contre 3,3% pour le CAC NR.

 

Les plus forts contributeurs au millésime 2019 sont pour le moment Vivendi, Altran, Soitec, Airbus, Teleperformance, Atos et Ingenico. Parmi les déceptions, on trouve Société Générale, Deutsche Wohnen et Iliad que les gérants ont vendus.

 

Pour ceux qui s’intéressent à Vivendi :

 

Moneta AM estime que l’ANR normalisé est à 33€, la filiale musique pesant 24€. Un scenario optimiste amène l’ensemble à 36€ en valorisant les synergies avec Tencent et en intégrant d’autres facteurs. Pas surprenant que la société de gestion ait investi 3% dans MME et MMC.

 

 

Moneta Micro Entreprises pulvérise les records


Ce fonds de 320 M€ d’encours, qui ne réouvrira qu’en dessous de 200 M€, progresse cette année de 17,3%.

 

Quelques chiffres en résumé


Pour les heureux investisseurs du premier jour en juin 2003, ce sont 16% annualisés

 

  • Les plus forts contributeurs au millésime 2019 sont pour le moment dans l’ordre Soitec, Tessi, Vivendi, Alten, Generix, SafeCharge et Assystem.
  • 27% dans les 10 premières lignes (Wirecard, Vivendi, FFP, EDPR, Soitec, Environnement SA, Fnac, Generix, Nexi et Alten), et
  • 46% dans les 20 premières lignes.

 

 

Le saviez-vous ?


La liquidité des grandes valeurs est profondément transformée 

 

40% des échanges quotidiens du CAC se font à la clôture sous les effets combinés des :

 

  • Poids grandissant des gestions passives, et 
  • Entrée en vigueur de MIF 2.

 

 

Division par 4 de la liquidité immédiate des grandes valeurs en 2 ans.


Avec l’envolée des échanges par les traders à haute fréquence, aujourd’hui 75% du volume, la meilleure fourchette disponible est passée en moyenne de 200 000 € en 2017 à 50 000 € en 2019.

 

 

…avec une bonne nouvelle : la réglementation MIF 2 n’a pas asséché à ce jour la liquidité des petites et moyennes valeurs


Pour continuer de générer de la performance et assurer la meilleure qualité d’exécution, il est donc essentiel de disposer d’une table de négociation et de multiplier les accès au marché.


La table de négociation de Moneta est entièrement propriétaire, un atout qu’elle n’a pas l’intention de partager compte tenu de sa valeur stratégique. La table travaille avec 50 brokers d’exécution dont le 1/3 offre des technologies algorithmiques. Elle négocie 2/3 de ses flux en bloc, de gré à gré, ou en électronique, une approche qui ouvre vers des stratégies sur mesure dans l’exécution.

 

In fine, ce sont 47 stratégies de trading différentes que la société de gestion emploie pour travailler les 1 500 ordres annuels de l’équipe.

 

 

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Uzès WWW Perf 19.27%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 19.12%
Covéa Perspectives Entreprises 18.15%
Groupama Opportunities Europe 17.81%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 16.84%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 16.11%
Mandarine Premium Europe 14.38%
Europe Income Family 14.32%
Richelieu Family 14.10%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.74%
Mandarine Europe Microcap 11.89%
Ecofi Smart Transition 11.61%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.59%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.58%
Gay-Lussac Microcaps Europe 11.11%
Lazard Small Caps France 10.76%
HMG Découvertes 9.86%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.31%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.82%
Mandarine Unique 7.72%
Fidelity Europe 7.54%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.89%
Dorval Drivers Europe 6.39%
ADS Venn Collective Alpha Europe 6.17%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.02%
Mirova Europe Environmental Equity 5.96%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.55%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 4.49%
Norden SRI 4.46%
Eiffel Nova Europe ISR 2.90%
Tocqueville Croissance Euro ISR 2.50%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.45%
VEGA France Opportunités ISR 1.70%
VEGA Europe Convictions ISR 0.72%
DNCA Invest SRI Norden Europe 0.27%
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Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.64%
ADS Venn Collective Alpha US -9.97%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 19.11%
IVO Global High Yield 4.39%
Carmignac Portfolio Credit 4.07%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.05%
Income Euro Sélection 4.03%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.62%
Omnibond 3.37%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.01%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.99%
Tikehau European High Yield 2.95%
Axiom Short Duration Bond 2.95%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.81%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.76%
La Française Credit Innovation 2.73%
DNCA Invest Credit Conviction 2.68%
Schelcher Global Yield 2028 2.66%
Ostrum SRI Crossover 2.65%
Tikehau 2029 2.58%
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Jupiter Dynamic Bond 2.50%
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Ofi Invest High Yield 2029 2.38%
Auris Investment Grade 2.32%
Tikehau 2027 2.26%
Mandarine Credit Opportunities 2.24%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.23%
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La Française Rendement Global 2028 2.16%
Alken Fund Income Opportunities 2.13%
Auris Euro Rendement 2.13%
Tailor Credit 2028 2.04%
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