CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 35.36%
Jupiter Financial Innovation 16.14%
Aperture European Innovation 15.35%
Digital Stars Europe 15.09%
Sienna Actions Bas Carbone 12.12%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 9.76%
Auris Gravity US Equity Fund 8.47%
R-co Thematic Real Estate 8.47%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.17%
AXA Aedificandi 8.15%
Piquemal Houghton Global Equities 7.82%
Athymis Industrie 4.0 6.11%
GIS Sycomore Ageing Population 4.58%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 4.14%
HMG Globetrotter 3.54%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.24%
Sycomore Sustainable Tech 3.10%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.71%
Square Megatrends Champions 2.48%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.05%
MS INVF Global Opportunity 1.49%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.37%
Pictet - Digital 0.86%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 0.38%
Mandarine Global Transition 0.12%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.32%
Fidelity Global Technology -0.61%
VIA Smart Equity World -0.75%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.80%
Candriam Equities L Oncology -0.97%
CPR Invest Climate Action -1.59%
Sienna Actions Internationales -1.62%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -2.55%
Groupama Global Active Equity -2.56%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.65%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -2.77%
Thematics Water -2.85%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.10%
Thematics AI and Robotics -3.25%
Russell Inv. World Equity Fund -3.31%
Eurizon Fund Equity Innovation -3.31%
JPMorgan Funds - US Technology -3.41%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.43%
Franklin Technology Fund -3.49%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.63%
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BNP Paribas US Small Cap -8.07%
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Claresco USA -8.26%
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AXA WF Robotech -8.72%
CPR Global Disruptive Opportunities -8.78%
EdR Fund Healthcare -9.21%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -10.98%
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PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Comment la crise a fait évoluer les allocations ? Les classes d'actifs qui en sortent gagnantes...

 

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François-Xavier Chauchat, économiste chez Dorval AM, et Julien Dauchez de Natixis IM Solutions, font le point sur la crise du coronavirus en revenant sur les risques, les perspectives et les issues possibles, avant de mettre en évidence les grandes tendances d’investissement constatées dans les allocations.


 

Les marchés sont-ils complaisants ?

 

Face à l'ampleur de la crise, beaucoup d'économistes et stratégistes pensent que les marchés sont complaisants. Or, pour François-Xavier Chauchat, ce n'est pas le cas. Les secteurs les plus affectés par la crise ont, en effet, perdu de 30% à 50% depuis février. C'est le cas des pétrolières, des banques et de la majorité des valeurs cycliques.

 

 

Qu’en est-il des primes de risques ?

 

Les primes de risques guident les marchés selon l'économiste. Elles se sont envolées en mars dans la crainte d'une cascade de faillites. Il y a, par exemple, eu une prime de risque très importante sur le financement en dollars. Cependant, grâce à l'intervention des gouvernements et banques centrales, le marché monétaire, notamment, s'est détendu. Cela a eu des effets positifs sur les bourses mondiales, car le pire a été évité.

 

 

Deux grands risques : sanitaire et politique 

 

Un scénario constructif est crédible, même si deux risques vont continuer à peser :

 

  • Le risque sanitaire : on pourrait assister à une nouvelle dégradation de la situation sanitaire à cause d'une deuxième vague. Le temps est ici une « variable fondamentale » puisque plus la situation perdure, plus les pertes vont être élevées et plus il sera difficile de revenir à la trajectoire pré-virus. Le seul outil permettant de se projeter aujourd'hui est de regarder ce qui a lieu en Chine, où l'activité serait normalisée à 85% environ. Toutefois, la normalisation totale n'est toujours pas en vue.


  • Le risque politique : avec une politisation de la crise, que l'on observe à travers les tensions sino-américaines, mais aussi autour de la question des dettes, dans le cadre de l'explosion de l'endettement public et privé (entreprises). Pour autant, le niveau de dette n'est pas forcément un problème. En effet, les charges d'intérêts sont faibles grâce aux taux d'intérêt quasi-nuls, et par le refinancement assuré par les banques centrales.

 

 

Qu’en est-il des allocations ?

 

Julien Dauchez remarque que la structure des portefeuilles a peu changé depuis le début de l'année, même si les valeurs défensives ont été renforcées. Il constate aussi une exposition opportuniste aux actions, expliquée par la baisse des valorisations constituant des points d'entrée à saisir.

 

Pour François-Xavier Chauchat, ce qui est frappant dans la crise actuelle est qu'elle entraîne une accélération des tendances déjà à l'œuvre depuis des années, avec notamment la numérisation de l'économie, l'attrait pour les valeurs de croissance résiliente et pour les thèmes ESG, ce qui est confirmé par Julien Dauchez. Cependant, selon lui, une réorientation des portefeuilles vers les valeurs décotées et cycliques pourrait avoir lieu à court-terme. Les thèmes ESG/ISR sont en revanche adoptées pour une période beaucoup plus longue. Enfin, les styles qualité et minimum-volatilité devraient aussi bénéficier de la crise.

 

Pour conclure, l'heure est à la diversification. Il faudrait adopter une stratégie d'allocation où l'on privilégie les gagnants, mais sans oublier non plus de s'intéresser aux secteurs « value » de qualité qui pourraient profiter du déconfinement et de la reprise. 

 

 

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 39.60%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 36.42%
Tailor Actions Avenir ISR 27.58%
Quadrige France Smallcaps 26.07%
VALBOA Engagement ISR 25.61%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 22.93%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 21.09%
Uzès WWW Perf 20.59%
Tocqueville Value Euro ISR 20.52%
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Groupama Opportunities Europe 19.69%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 18.47%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 17.48%
Mandarine Premium Europe 15.81%
Richelieu Family 15.64%
Europe Income Family 15.19%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 14.43%
EdR SICAV Tricolore Convictions 13.37%
Ecofi Smart Transition 13.03%
Mandarine Europe Microcap 12.68%
Tocqueville Euro Equity ISR 12.67%
Lazard Small Caps France 11.49%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.80%
HMG Découvertes 9.89%
Sycomore Europe Happy @ Work 9.41%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 9.11%
Mandarine Unique 8.95%
Fidelity Europe 8.79%
Sycomore Europe Eco Solutions 8.48%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.82%
Dorval Drivers Europe 7.81%
Mirova Europe Environmental Equity 7.38%
ADS Venn Collective Alpha Europe 7.38%
LFR Euro Développement Durable ISR 6.17%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 5.96%
Norden SRI 5.68%
Eiffel Nova Europe ISR 3.98%
Tocqueville Croissance Euro ISR 3.70%
VEGA France Opportunités ISR 3.28%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 3.26%
VEGA Europe Convictions ISR 2.46%
DNCA Invest SRI Norden Europe 1.36%
CPR Croissance Dynamique -1.86%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -2.72%
ADS Venn Collective Alpha US -9.29%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 18.79%
IVO Global High Yield 4.47%
Carmignac Portfolio Credit 4.29%
Income Euro Sélection 4.17%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.15%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.74%
Omnibond 3.64%
Tikehau European High Yield 3.20%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.16%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 3.04%
Axiom Short Duration Bond 3.03%
La Française Credit Innovation 2.87%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.84%
DNCA Invest Credit Conviction 2.82%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.81%
Ostrum SRI Crossover 2.74%
Schelcher Global Yield 2028 2.74%
Ofi Invest Alpha Yield 2.66%
Tikehau 2029 2.62%
Jupiter Dynamic Bond 2.58%
Ofi Invest High Yield 2029 2.53%
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Mandarine Credit Opportunities 2.40%
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Auris Investment Grade 2.38%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.34%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.25%
Alken Fund Income Opportunities 2.24%
Auris Euro Rendement 2.21%
Tailor Credit 2028 2.12%
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Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.50%
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