CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
8227.52 +0.28% +9.07%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 19.30%
Pictet - Digital 16.90%
Carmignac Investissement 16.87%
Franklin U.S. Opportunities Fund 15.79%
Athymis Millennial 15.67%
Franklin Technology Fund 15.13%
Loomis Sayles U.S. Growth 14.62%
Echiquier World Equity Growth 14.13%
MS INVF Global Opportunity 13.67%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.15%
Echiquier Artificial Intelligence 12.94%
OFI Invest ISR Grandes Marques 12.76%
Mirova Global Sustainable Equity 12.48%
G Fund - Global Disruption 12.43%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.35%
CM-AM Global Leaders 12.19%
AXA WF Robotech 11.86%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.24%
Thematics AI and Robotics 11.24%
Sanso Smart Climate 10.70%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.42%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.41%
Pictet - Water 10.37%
Comgest Monde 10.09%
EdR Fund US Value 9.51%
Pictet - Global Environmental Opportunities 9.42%
Digital Stars Europe 9.18%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 9.18%
Russell Inv. World Equity Fund 9.12%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.99%
Pictet - Security 8.38%
EdR Fund Big Data 8.32%
Thematics Water 8.26%
Fidelity Global Technology 8.20%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.12%
BNP Paribas US Small Cap 8.06%
Thematics Meta 7.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 7.56%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.47%
Jupiter Global Ecology Growth 7.38%
CPR Silver Age 7.35%
GIS SRI Ageing Population 7.17%
Pictet - Premium Brands 7.16%
Covéa Ruptures 6.79%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.66%
BNP Paribas Aqua 6.65%
Mandarine Global Transition 6.52%
MS INVF Global Brands 6.43%
Candriam Equities L Oncology Impact 5.91%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 5.71%
Pictet - Clean Energy Transition 5.55%
CPR Invest Hydrogen 5.55%
Richelieu America 5.54%
Sextant Tech 4.87%
Valeur Intrinsèque 4.39%
GemEquity 4.27%
Candriam EQ L Europe Innovation 4.12%
Echiquier World Next Leaders 3.61%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 3.53%
EdR Fund Healthcare 3.33%
Templeton Global Climate Change Fund 3.02%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
Mandarine Global Microcap 2.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.36%
CM-AM Global Gold 1.17%
Piquemal Houghton Global Equities -0.30%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -0.40%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
CM-AM Pierre -4.24%
AXA Aedificandi -4.28%
M Climate Solutions -10.06%
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Le fonds que vous avez sélectionné est-il toujours conforme à  votre préconisation ?

A l’heure où nous entamons la dixième année d’utilisation de l’indicateur synthétique de risque et de performance (SRRI ; donnée publiée depuis le 1er juillet 2011), les évènements de ce début d’année nous en rappellent les limites.

 

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Par Michel Dinet (Directeur du Développement) et Florent Segala, CFA (Responsable du contrôle des risques) chez Richelieu Gestion

 

 

Rappel : le calcul du SRRI

 

Cet indicateur est établi en mesurant la volatilité d’un fonds sur 5 ans (260 semaines) et donne une mesure historique du risque auquel les investissements de l’épargnant sont exposés. Afin de rendre accessible ce calcul d’écart type annualisé dont la formule, donnée par l’ESMA, est la suivante…

 

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….une échelle de risque comprise entre 1 et 7 est affichée dans le DICI :


http://files.h24finance.com/jpeg/Richelieu%20SRRI%202.jpg


Chaque niveau correspond à un intervalle de volatilité



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En théorie, en prenant une mesure hebdomadaire, et sur une durée aussi longue (de 5 ans), on obtient très peu de changement de régime de volatilité et une stabilité de l’indicateur, permettant ainsi à l’épargnant de s’orienter et à son conseiller de lui fournir un produit en phase avec son aversion au risque.

 

Le conseiller rassure même sa hiérarchie et sa compliance en faisant cette recherche d’adéquation. Tout va pour le mieux…

 

 

La modification de régime de risque

 

Lorsque la volatilité sur 5 ans franchit une borne de l’intervalle actuel de volatilité et que ce changement persiste pendant 16 semaines consécutives, alors le DICI doit être modifié en conséquence.

 

Entre le 13 mars et le 3 juillet 2020 (16 semaines !), la crise sanitaire, économique et financière de la COVID a fait exploser les volatilités sur tous les segments de marché (de l’obligataire aux actions) et une pléthore de fonds, après avoir baissé, sont ainsi devenus plus risqués selon le critère retenu par le régulateur…

 

Vous devez donc surveiller qui passe de SRRI 2 à 3, de 3 à 4 et ainsi de suite…

 

Pour mémoire, un SRRI 2 signifie une volatilité calculée entre 0.5% et 2%. Un SRRI 3 de 2% à 5%…

 

Nombre de fonds classifiés dans ces deux catégories pourraient donc changer de classement. Et certains OPC patrimoniaux et flexibles censés promouvoir une gestion réactive vont brusquement changer de catégorie.

 

Chez Richelieu Gestion, nous réalisons également tout ce travail nécessaire de conformité pour les fonds actions qui passent globalement de 5 à 6 (soit une volatilité au-dessus de 15%), et qui étaient déjà intégrés dans des profils dynamiques.

 

Si nous projetons ce même travail vers des profils clients « prudents » ou « équilibrés », les chantiers sont encore plus importants… et le risque de mise en responsabilité plus grand.

 

Pour Richelieu Harmonies, fonds d’allocation d’actifs qui illustre les convictions de gestion de Richelieu Gestion, l’approche de la recherche de performance se fait aussi par la gestion du risque qui est un des principaux moteurs de création de valeur. Richelieu Harmonies a non seulement gardé un intervalle de volatilité inchangé mais aussi un drawdown très acceptable au regard de sa catégorie ou de son indice de référence. Il reste dans son univers de SRRI 4 et ne vous contraindra pas à revenir vers vos clients…

 

Nous vous incitons à la plus grande vigilance sur les « navires amiraux » de très gros acteurs passant allègrement de catégorie 4 à 5 et nous ne serions pas surpris de trouver quelques élus qui rejoindront une catégorie 4 (au moins 5% de volatilité) en venant de la catégorie 2 (moins de 2%).

 

Soyez vigilants vis-à-vis de vos clients, il se pourrait bien que les promoteurs des actifs qui ne vous sont pas encore confiés n’aient pas une réactivité d’information aussi pertinente que la vôtre !



Pour en savoir plus sur les fonds Richelieu Gestion, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 18.79%
Uzès WWW Perf 12.28%
Tailor Actions Avenir ISR 12.09%
Amplegest Pricing Power 11.78%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.53%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.49%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.42%
VEGA France Opportunités ISR 10.05%
Alken European Opportunities 9.89%
VEGA Europe Convictions ISR 8.83%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.67%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.42%
Echiquier Positive Impact Europe 8.24%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.07%
France Engagement 7.73%
FCP Mon PEA 7.24%
BNP Paribas Développement Humain 7.22%
Dorval Manageurs Europe 7.18%
Athymis Trendsetters Europe 7.13%
Mandarine Social Leaders 6.95%
CPR Croissance Dynamique 6.95%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.73%
Dorval Manageurs 6.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.35%
Indépendance France Small 6.32%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.24%
Fidelity Europe 6.13%
Indépendance Europe Small 5.15%
Centifolia 5.03%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 4.54%
G Fund Opportunities Europe 4.32%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.98%
Covéa Perspectives Entreprises 3.64%
BDL Convictions 3.32%
Dorval European Climate Initiative 3.17%
Moneta Multi Caps 1.94%
Quadrator SRI 1.92%
Mandarine Unique 1.80%
Richelieu Family 1.77%
Pluvalca Small Caps 1.74%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 1.60%
MAM Premium Europe 1.31%
Quadrige France Smallcaps 1.00%
Echiquier Value Euro 1.00%
Mirova Europe Environmental Equity 0.11%
Groupama Avenir Euro 0.10%
Erasmus Small Cap Euro -0.21%
Erasmus Mid Cap Euro -0.35%
Mandarine Europe Microcap -0.73%
Lazard Small Caps France -0.98%
Gay-Lussac Smallcaps -1.27%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.52%
La Française Actions France PME -2.54%
Quadrige Europe Midcaps -3.09%
Eiffel Nova Europe ISR -4.26%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -5.95%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.22%
M Global Convertibles SRI -0.24%