CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7766.21 -0.54% +5.22%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 37.31%
Jupiter Financial Innovation 16.87%
Digital Stars Europe 14.84%
Aperture European Innovation 14.76%
Sienna Actions Bas Carbone 10.95%
Auris Gravity US Equity Fund 8.51%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 8.37%
R-co Thematic Real Estate 8.21%
Piquemal Houghton Global Equities 7.95%
AXA Aedificandi 7.90%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.27%
Athymis Industrie 4.0 5.83%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.78%
HMG Globetrotter 3.68%
GIS Sycomore Ageing Population 3.21%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.21%
Square Megatrends Champions 2.54%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.06%
Sycomore Sustainable Tech 1.97%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.83%
MS INVF Global Opportunity 1.63%
Pictet - Digital 1.63%
Fidelity Global Technology 0.13%
Mandarine Global Transition -0.31%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.55%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.65%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.23%
VIA Smart Equity World -1.57%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -1.85%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -1.90%
Sienna Actions Internationales -1.93%
Candriam Equities L Oncology -2.16%
JPMorgan Funds - US Technology -2.30%
CPR Invest Climate Action -2.37%
Groupama Global Active Equity -2.85%
Thematics Water -2.89%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.09%
Thematics AI and Robotics -3.25%
Franklin Technology Fund -3.27%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.45%
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Russell Inv. World Equity Fund -3.76%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.94%
Eurizon Fund Equity Innovation -4.16%
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Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.42%
Mirova Global Sustainable Equity -4.46%
Echiquier Global Tech -4.75%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -4.79%
EdR Fund US Value -5.03%
Covéa Ruptures -5.04%
Groupama Global Disruption -5.22%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.42%
Thematics Meta -5.54%
Ofi Invest Grandes Marques -5.59%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.00%
MS INVF Global Brands -6.09%
Covéa Actions Monde -6.23%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.33%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.49%
JPMorgan Funds - America Equity -7.51%
Claresco USA -8.19%
Athymis Millennial -8.25%
BNP Paribas US Small Cap -8.85%
AXA WF Robotech -8.90%
EdR Fund Healthcare -9.21%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.51%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.20%
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PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Comment investir aujourd'hui sur les marchés émergents ?

 

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EOS Allocations avait invité 3 experts des marchés émergents pour répondre à cette question. Pour visionner le replay complet, cliquez ici.

 

 

Les pays émergents ont été les premiers touchés par la crise du coronavirus et sont toujours au centre de la crise sanitaire. Au niveau des marchés financiers, l'Asie a quasiment rattrapé toutes ses pertes, mais les performances sectorielles sont encore très inégales. Sur les obligations, la situation n'est pas retournée à la normale et les taux de rendement offerts sont encore élevés.

 

Ces marchés émergents, même s'ils sont très hétérogènes, restent néanmoins la région la moins chère comparée aux pays développés. Ils font d'ailleurs partie des stratégies mises en avant par la plus grande société de gestion au monde, BlackRock, qui y trouve de la croissance, de la diversification et de la décorrélation. « 85% de la population mondiale réside dans un pays émergent », rappelle Jean-Marc Routier, spécialiste produit actions émergentes au sein de l'entreprise.

 

Faut-il donc revenir ou même augmenter sa pondération sur cette zone ?

 

 

Bilan de la situation sanitaire


La Chine, l'Europe de l'Est et la Turquie sont aujourd'hui des régions avec peu de nouveaux cas. Après une forte accélération, l'Amérique Latine se trouve plutôt sur un plateau, en particulier au Mexique et au Brésil où le taux d'occupation des hôpitaux baisse. En revanche, on observe une accélération en Inde et en Afrique du Sud.

 

De prime d'abord, il paraît donc difficile d'investir sur ces zones. Mais au contraire, si la propagation de l'épidémie dans un pays s'accompagne d'une revalorisation à la baisse de l'ensemble des actifs financiers de manière indifférenciée, cela peut être une source d'opportunités uniques selon Roland Vigne, Directeur Général d'IVO Capital Partners, société de gestion française également basée à Mexico et São Paulo. « Toutes les entreprises ne vont pas être touchées de la même manière et la grande majorité des émetteurs ne vont pas faire défaut, malgré un ralentissement à prévoir dans les 18 prochains mois », indique-t-il.

 

S'il faut rester prudent sur les chiffres, les pays émergents semblent malgré tout s'en tirer convenablement par rapport aux pays développés. Est-ce pour des raisons démographiques (population plus jeune) ou bien en raison de systèmes immunitaires plus développés ? Difficile à dire mais « à part le Brésil qui concentre 50% des cas dans les émergents, le reste de la classe d'actifs se porte finalement assez bien d'un point de vue humain », constate Jean-Marc Routier de BlackRock.

 

 

Certaines zones à favoriser et à éviter


La dimension hétérogène des marchés émergents n'est pas nouvelle, mais elle s'est vue renforcée par le contexte. Il devient donc d'autant plus important de sélectionner les pays sur lesquels miser plutôt que d'investir sur ces marchés de manière globale.

 

D'un point de vue indiciel, l'Europe émergente est dominée par des pays qui ne semblent pas faciles à appréhender pour des investisseurs peu avertis : la Russie, la Pologne et la Turquie. « Mais ce qu'il se passe en Europe est intéressant et nouveau, remarque Jean-Marc Routier. Les gouvernements européens ont décidé de supporter leurs économies et cela a un effet très positif pour les pays périphériques à l'Europe core. » L'expert y pointe donc des opportunités sur certains pays comme la Grèce ou la Hongrie.

 

Côté Asie du Nord, le marché est très large et intègre de nombreuses sociétés, ce qui multiplie les opportunités notamment en Chine. Mais Jean-Marc Routier se méfie de la Corée du Sud et de Taïwan car « ils sont pris en otage dans la tension entre les Etats-Unis et la Chine ».

 

Autre point de vigilance, certains pays déjà fragilisés se sont vus encore plus pénalisés par la crise. « Il ne s'agit pas forcément des pays les plus endettés mais principalement des pays ayant une dette en dollars », prévient Roland Vigne d'IVO Capital, qui mentionne l'Argentine, l'Afrique du Sud et la Turquie. A l'inverse, des pays comme le Brésil, le Mexique, la Russie ou la Chine ont très peu de dettes externes en dollars. « Ils ont la possibilité au niveau crédit de faire des plans de relance importants en monnaie locale », explique-t-il, car une dévaluation de leur monnaie ne sera pas un problème long-terme.

 

 

Quels types de valeurs choisir ?

 

Dans les pays développés, l'opposition de style entre value et croissance est souvent mise en avant quand il s'agit d'investir. « Dans le monde émergent, quand les valorisations sont peu élevées, c'est que cela ne vaut pas grand-chose. La value est quelque chose de dangereux, souvent synonyme d'une mauvaise gouvernance », avertit Bruno Vanier, Président de Gemway Assets, société de gestion spécialiste des marchés émergents.

 

Celui-ci préfère ainsi opposer croissance pérenne (« avec des opportunités exceptionnelles sur les valeurs internet ») et valeurs cycliques (« la relance chinoise va favoriser certains secteurs industriels traditionnels ») et trouve de l'intérêt dans les deux cas. A ce titre, il loue une valeur comme Alibaba dont la valeur marchande brute peut selon lui doubler en quelques années et le cours de bourse « tripler au cours des 4 à 5 prochaines années ».

 

Côté obligataire, la différence entre la dette des Etats et la dette des entreprises peut être un angle intéressant. « Nous pouvons par exemple trouver en Argentine, alors que le pays est en défaut, des entreprises de grande qualité et avec des taux de rendement très importants », assure Roland Vigne d'Ivo Capital. Celui-ci mise donc sur des sociétés solides mais mal notées en raison de la note du pays dont elles sont issues.

 

 

Un bon timing d'investissement ?

 

L'idée est ancrée qu'une hausse du dollar est négative pour les émergents. Bruno Vanier de Gemway explique cette corrélation négative entre la variation du dollar et la performance des marchés émergents : « Si le dollar baisse, c'est souvent la marque d'une création monétaire importante. Cela augmente la liquidité excédentaire qui va s'investir sur des actifs à risque, notamment en dehors de la zone dollar comme les actifs émergents. »

 

Ce cadre de réflexion reste valable selon l'expert qui s'attend même à des baisses encore plus importantes du dollar au cours des prochains mois, ce qui serait positif pour la classe d'actif émergente.

 

Si ce schéma se vérifie à nouveau, ces marchés sont donc à considérer, d'autant plus qu'ils sont fortement sous-représentés dans les portefeuilles des épargnants français.

 

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama. Tous droits réservés.

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 46.91%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 37.07%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 36.86%
Tailor Actions Avenir ISR 27.28%
Quadrige France Smallcaps 25.07%
VALBOA Engagement ISR 24.87%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 22.17%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 20.19%
Uzès WWW Perf 20.14%
Covéa Perspectives Entreprises 19.37%
Tocqueville Value Euro ISR 19.25%
Groupama Opportunities Europe 18.74%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 17.03%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 16.85%
Mandarine Premium Europe 15.30%
Richelieu Family 14.87%
Europe Income Family 14.21%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 13.32%
EdR SICAV Tricolore Convictions 12.40%
Ecofi Smart Transition 11.79%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.68%
Mandarine Europe Microcap 11.64%
Lazard Small Caps France 11.17%
Gay-Lussac Microcaps Europe 11.04%
HMG Découvertes 9.82%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.32%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 8.20%
Palatine Europe Sustainable Employment 7.82%
Mandarine Unique 7.76%
Sycomore Europe Eco Solutions 7.68%
Fidelity Europe 7.40%
Dorval Drivers Europe 6.69%
ADS Venn Collective Alpha Europe 6.21%
Mirova Europe Environmental Equity 6.19%
LFR Euro Développement Durable ISR 5.26%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 5.06%
Norden SRI 4.36%
Tocqueville Croissance Euro ISR 2.74%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.70%
VEGA France Opportunités ISR 2.41%
Eiffel Nova Europe ISR 1.99%
VEGA Europe Convictions ISR 1.50%
DNCA Invest SRI Norden Europe 0.40%
CPR Croissance Dynamique -2.34%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.89%
ADS Venn Collective Alpha US -10.07%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 16.98%
IVO Global High Yield 4.44%
Carmignac Portfolio Credit 4.15%
Income Euro Sélection 4.14%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.07%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.69%
Omnibond 3.62%
Tikehau European High Yield 3.20%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.16%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 3.10%
Axiom Short Duration Bond 3.03%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.90%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.82%
La Française Credit Innovation 2.80%
Schelcher Global Yield 2028 2.74%
Ostrum SRI Crossover 2.71%
DNCA Invest Credit Conviction 2.69%
Ofi Invest Alpha Yield 2.66%
Tikehau 2029 2.57%
Jupiter Dynamic Bond 2.50%
Ofi Invest High Yield 2029 2.49%
Mandarine Credit Opportunities 2.49%
R-co Conviction Credit Euro 2.48%
Tikehau 2027 2.40%
La Française Rendement Global 2028 2.37%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.32%
Auris Investment Grade 2.28%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.19%
Auris Euro Rendement 2.16%
Tailor Credit 2028 2.12%
Alken Fund Income Opportunities 2.12%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 1.84%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.83%
Eiffel Rendement 2028 1.74%
M All Weather Bonds 1.48%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.27%
EdR Fund Bond Allocation 0.94%
Sanso Short Duration 0.93%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.89%
Lazard Credit Opportunities 0.72%
Epsilon Euro Bond 0.12%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.82%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.27%
Amundi Cash USD -8.76%