CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7878.46 +1.44% +6.74%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 33.32%
Jupiter Financial Innovation 15.93%
Aperture European Innovation 14.50%
Digital Stars Europe 14.48%
Sienna Actions Bas Carbone 10.68%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.07%
R-co Thematic Real Estate 7.90%
Piquemal Houghton Global Equities 7.72%
Auris Gravity US Equity Fund 7.70%
AXA Aedificandi 7.38%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 6.96%
Athymis Industrie 4.0 5.78%
HMG Globetrotter 3.44%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.05%
GIS Sycomore Ageing Population 3.03%
Sycomore Sustainable Tech 2.93%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 2.80%
MS INVF Global Opportunity 2.53%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.22%
Pictet - Digital 2.21%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.04%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.78%
Square Megatrends Champions 1.59%
Fidelity Global Technology -0.59%
JPMorgan Funds - Global Dividend -0.63%
Mandarine Global Transition -0.67%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -0.83%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.94%
VIA Smart Equity World -1.52%
Pictet - Security -2.09%
CPR Invest Climate Action -2.17%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -2.43%
JPMorgan Funds - US Technology -2.45%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.67%
Franklin Technology Fund -2.72%
Sienna Actions Internationales -2.72%
Thematics Water -2.86%
Candriam Equities L Oncology -2.95%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.19%
Groupama Global Active Equity -3.44%
ODDO BHF Artificial Intelligence -3.47%
Thematics AI and Robotics -3.51%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.65%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.98%
Russell Inv. World Equity Fund -4.22%
Echiquier Global Tech -4.37%
Mirova Global Sustainable Equity -4.40%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.42%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.46%
Eurizon Fund Equity Innovation -4.57%
Thematics Meta -5.05%
Groupama Global Disruption -5.12%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.19%
Covéa Ruptures -5.20%
EdR Fund US Value -5.42%
MS INVF Global Brands -5.61%
Ofi Invest Grandes Marques -5.69%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.73%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.94%
Covéa Actions Monde -6.51%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.58%
Franklin U.S. Opportunities Fund -7.46%
JPMorgan Funds - America Equity -8.01%
Athymis Millennial -8.19%
CPR Global Disruptive Opportunities -8.88%
AXA WF Robotech -9.28%
BNP Paribas US Small Cap -9.34%
Claresco USA -9.53%
Franklin India Fund -10.44%
EdR Fund Healthcare -10.68%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.14%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Rotation sectorielle... ou pas ? Ce fonds s'adapte à  toutes les configurations

 

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Entretien avec Harry Wolhandler, co-gérant du fonds Amilton Premium Europe et David Zerbib, Directeur Commercial d’Amilton AM

 

 

La journée du 9 novembre 2020 marque-t-elle un tournant boursier ?

 

Harry Wolhandler : L’annonce d’un vaccin dans un avenir proche est un véritable « game changer » pour les marchés car cela a entériné le scénario d’une sortie progressive de crise sanitaire et de retour vers les fondamentaux économiques.

 

Ainsi, depuis le 9 novembre nous assistons à une importante rotation sectorielle des valeurs de croissance à forte visibilité et bénéficiaires de la Covid-19 (digitalisation, santé) vers les valeurs cycliques directement impactées par la pandémie (tourisme, aéronautique, loisir, immobilier commercial).

 

Si l’on fait l’hypothèse d’un retour à un niveau d’activité pré-Covid alors ces valeurs cycliques disposent d’un potentiel de revalorisation significatif.

 

 

On connait le biais « croissance » très marqué des gérants de Small et Mid Caps. Vont-ils pouvoir profiter de cette rotation sectorielle ?

 

David Zerbib : L’univers des small-mid caps est suffisamment diversifié et profond pour identifier des opportunités d’investissement dans des sociétés cycliques pénalisées par la crise sanitaire et dont l’activité devrait rebondir en 2021et 2022.

 

La vitesse et l’ampleur des rotations de ces derniers jours démontrent une nouvelle fois l’importance d’une gestion agile et réactive permettant de rapidement repositionner le portefeuille en cas de changement brutal d’environnement de marché. Notre approche « agnostique » sans biais de gestion et la vision « top down », qui précède notre sélection de valeurs, ont justement pour objectif de profiter de ces retournements de cycles de marchés plutôt que de les subir.

 

 

Comment avez-vous repositionné le portefeuille suite à l’annonce du vaccin ?

 

Harry Wolhandler : Suite à l’annonce de Pfizer et la très forte rotation sectorielle qui se poursuit depuis, nous avons :

 

  • Accéléré le mouvement de renforcement des cycliques (que nous avions déjà initié fin août) avec les équipementiers automobiles (Faurecia), l’industrie (Nexans, Tarkett, MTU, Dassault Aviation), les banques (Bankinter), l’immobilier commercial (Klepierre, Unibail) et de bureaux (Colonial) ;
  • Continué de prendre nos profits sur des sociétés de croissance ayant bénéficié d’un boom d’activité temporaire dû à la crise sanitaire. Dans ce contexte nous avons vendu la société HelloFresh (livraison de box repas) ou encore les entreprises de diagnostic médical comme Eurofins, Biomérieux ou Diasorin ;

 

Cela ne nous a pas empêché d’initier et de renforcer certaines positions sur des titres de croissance sur lesquels nous attendions de bonnes nouvelles comme Embracer dans les jeux vidéo ou bien Rovi qui va bénéficier du lancement du vaccin de Moderna en Europe.

 

Suite à ces mouvements, au 18 novembre 2020, notre fonds Amilton Premium Europe était investi à hauteur de 53% dans des sociétés cycliques (contre 32% au 02/11/2020), de 32% dans des sociétés de croissance (contre 45% au 02/11/20) et de 11% de sociétés dîtes défensives (contre 13% au 02/11/20).

 


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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 43.88%
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Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 34.59%
Tailor Actions Avenir ISR 25.99%
Quadrige France Smallcaps 23.70%
VALBOA Engagement ISR 23.51%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 21.58%
Tocqueville Value Euro ISR 19.36%
Uzès WWW Perf 19.27%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 19.12%
Covéa Perspectives Entreprises 18.15%
Groupama Opportunities Europe 17.81%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 16.84%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 16.11%
Mandarine Premium Europe 14.38%
Europe Income Family 14.32%
Richelieu Family 14.10%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.74%
Mandarine Europe Microcap 11.89%
Ecofi Smart Transition 11.61%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.59%
Tocqueville Euro Equity ISR 11.58%
Gay-Lussac Microcaps Europe 11.11%
Lazard Small Caps France 10.76%
HMG Découvertes 9.86%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.31%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.82%
Mandarine Unique 7.72%
Fidelity Europe 7.54%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.89%
Dorval Drivers Europe 6.39%
ADS Venn Collective Alpha Europe 6.17%
Palatine Europe Sustainable Employment 6.02%
Mirova Europe Environmental Equity 5.96%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.55%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 4.49%
Norden SRI 4.46%
Eiffel Nova Europe ISR 2.90%
Tocqueville Croissance Euro ISR 2.50%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 2.45%
VEGA France Opportunités ISR 1.70%
VEGA Europe Convictions ISR 0.72%
DNCA Invest SRI Norden Europe 0.27%
CPR Croissance Dynamique -2.66%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.64%
ADS Venn Collective Alpha US -9.97%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 19.11%
IVO Global High Yield 4.39%
Carmignac Portfolio Credit 4.07%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.05%
Income Euro Sélection 4.03%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 3.62%
Omnibond 3.37%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.01%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.99%
Tikehau European High Yield 2.95%
Axiom Short Duration Bond 2.95%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.81%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.76%
La Française Credit Innovation 2.73%
DNCA Invest Credit Conviction 2.68%
Schelcher Global Yield 2028 2.66%
Ostrum SRI Crossover 2.65%
Tikehau 2029 2.58%
Ofi Invest Alpha Yield 2.57%
Jupiter Dynamic Bond 2.50%
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Ofi Invest High Yield 2029 2.38%
Auris Investment Grade 2.32%
Tikehau 2027 2.26%
Mandarine Credit Opportunities 2.24%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.23%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.19%
La Française Rendement Global 2028 2.16%
Alken Fund Income Opportunities 2.13%
Auris Euro Rendement 2.13%
Tailor Credit 2028 2.04%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.02%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.76%
Eiffel Rendement 2028 1.61%
M All Weather Bonds 1.42%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.23%
EdR Fund Bond Allocation 1.01%
Sanso Short Duration 0.89%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.78%
Lazard Credit Opportunities 0.69%
Epsilon Euro Bond 0.53%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.10%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -8.31%
Amundi Cash USD -9.58%