CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
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7878.46 | +1.44% | +6.74% |
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RAM European Market Neutral Equities | 7.41% |
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 7.02% |
H2O Adagio | 6.10% |
Pictet TR - Atlas Titan | 5.03% |
BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.00% |
Sienna Performance Absolue Défensif | 4.37% |
Syquant Capital - Helium Selection | 4.34% |
M&G (Lux) Episode Macro Fund | 3.75% |
Exane Pleiade | 3.30% |
Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.24% |
Pictet TR - Atlas | 2.91% |
AXA WF Euro Credit Total Return | 2.77% |
DNCA Invest Alpha Bonds
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2.64% |
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 1.95% |
Candriam Bonds Credit Alpha | 1.70% |
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
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0.27% |
Rotation sectorielle... ou pas ? Ce fonds s'adapte à toutes les configurations
Entretien avec Harry Wolhandler, co-gérant du fonds Amilton Premium Europe et David Zerbib, Directeur Commercial d’Amilton AM
La journée du 9 novembre 2020 marque-t-elle un tournant boursier ?
Harry Wolhandler : L’annonce d’un vaccin dans un avenir proche est un véritable « game changer » pour les marchés car cela a entériné le scénario d’une sortie progressive de crise sanitaire et de retour vers les fondamentaux économiques.
Ainsi, depuis le 9 novembre nous assistons à une importante rotation sectorielle des valeurs de croissance à forte visibilité et bénéficiaires de la Covid-19 (digitalisation, santé) vers les valeurs cycliques directement impactées par la pandémie (tourisme, aéronautique, loisir, immobilier commercial).
Si l’on fait l’hypothèse d’un retour à un niveau d’activité pré-Covid alors ces valeurs cycliques disposent d’un potentiel de revalorisation significatif.
On connait le biais « croissance » très marqué des gérants de Small et Mid Caps. Vont-ils pouvoir profiter de cette rotation sectorielle ?
David Zerbib : L’univers des small-mid caps est suffisamment diversifié et profond pour identifier des opportunités d’investissement dans des sociétés cycliques pénalisées par la crise sanitaire et dont l’activité devrait rebondir en 2021et 2022.
La vitesse et l’ampleur des rotations de ces derniers jours démontrent une nouvelle fois l’importance d’une gestion agile et réactive permettant de rapidement repositionner le portefeuille en cas de changement brutal d’environnement de marché. Notre approche « agnostique » sans biais de gestion et la vision « top down », qui précède notre sélection de valeurs, ont justement pour objectif de profiter de ces retournements de cycles de marchés plutôt que de les subir.
Comment avez-vous repositionné le portefeuille suite à l’annonce du vaccin ?
Harry Wolhandler : Suite à l’annonce de Pfizer et la très forte rotation sectorielle qui se poursuit depuis, nous avons :
- Accéléré le mouvement de renforcement des cycliques (que nous avions déjà initié fin août) avec les équipementiers automobiles (Faurecia), l’industrie (Nexans, Tarkett, MTU, Dassault Aviation), les banques (Bankinter), l’immobilier commercial (Klepierre, Unibail) et de bureaux (Colonial) ;
- Continué de prendre nos profits sur des sociétés de croissance ayant bénéficié d’un boom d’activité temporaire dû à la crise sanitaire. Dans ce contexte nous avons vendu la société HelloFresh (livraison de box repas) ou encore les entreprises de diagnostic médical comme Eurofins, Biomérieux ou Diasorin ;
Cela ne nous a pas empêché d’initier et de renforcer certaines positions sur des titres de croissance sur lesquels nous attendions de bonnes nouvelles comme Embracer dans les jeux vidéo ou bien Rovi qui va bénéficier du lancement du vaccin de Moderna en Europe.
Suite à ces mouvements, au 18 novembre 2020, notre fonds Amilton Premium Europe était investi à hauteur de 53% dans des sociétés cycliques (contre 32% au 02/11/2020), de 32% dans des sociétés de croissance (contre 45% au 02/11/20) et de 11% de sociétés dîtes défensives (contre 13% au 02/11/20).
Pour en savoir plus sur Amilton Premium Europe (+10,97% YTD) et les fonds Amilton AM, cliquez ici.
Le tableau de bord de la gestion diversifiée
Retrouvez les expositions et mouvements mensuels des fonds les plus utilisés par les conseillers et les banquiers
Publié le 09 juillet 2025
Buzz H24
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Dorval European Climate Initiative | 13.54% |
R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 12.74% |
EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 8.87% |
BDL Transitions Megatrends | 4.91% |
La Française Credit Innovation | 2.73% |
DNCA Invest Beyond Semperosa | 1.78% |
Echiquier Positive Impact Europe | 1.37% |
Equilibre Ecologique | 0.92% |
Triodos Future Generations | 0.44% |
Triodos Impact Mixed | -1.43% |
Triodos Global Equities Impact | -4.22% |
Aesculape SRI | -9.11% |