En 2024, le fonds Square Megatrends Champions, fonds actions internationales, piloté par Jérémy Ascione, a enregistré une performance de 16,4 % en euros, légèrement en retrait par rapport à son benchmark le MSCI World hedgé en Euros. Avec une stratégie axée sur l’intelligence artificielle, la santé et les infrastructures critiques, le fonds montre une approche équilibrée et diversifiée face à un marché polarisé.

La sous-exposition aux États-Unis (66 % contre 72 % pour le benchmark) a coûté en performance relative, tout comme une allocation européenne, notamment française (15 % en fin d’année contre 18 % au début). Cependant, cette diversification géographique s’inscrit dans une recherche de résilience à long terme.

Le fonds a capitalisé sur des entreprises positionnées sur des tendances structurelles fortes, comme :

• TSMC, un leader mondial des semi-conducteurs, crucial pour l’essor de l’intelligence artificielle.

• Intuitive Surgical, un acteur de référence en robotique médicale.

• Vertiv Holdings, spécialisé dans les infrastructures pour data centers, qui a enregistré une hausse de 31 % début 2025.

Ces choix témoignent d’une gestion active et sélective, cherchant à capturer la croissance dans des secteurs porteurs.

2025 : Une année sous le signe de l’ajustement

Le fonds prévoit une croissance des bénéfices de 16 % en 2025 et en 2026, avec une attention particulière aux valorisations. E termes de valorisation, le fonds, SQUARE Megatrends Champions, a certes un prime de l’ordre de 40% par rapport à l’indice mais ce qui est important c’est que la prime de croissance des bénéfices soit supérieure à la prime de valorisation et c’est bien le cas.

Mag 7 ou pas mag 7 ?

Certes les perspectives de croissance sont amenées à se réduire mais les grandes sociétés de technologie US sont très bien positionnées sur des grandes tendances et vont continuer à performer. Cependant, il y a de nombreuses opportunités dans d’autres pans du marché. A ce titre, la réduction progressive des positions sur les grandes valeurs technologiques permettra de renforcer des opportunités européennes et dans des secteurs délaissés. Jérémy Ascione précise : « Nous nous concentrons sur des entreprises solides, capables de maintenir une croissance durable tout en restant attractives en termes de valorisation. »

Square Megatrends Champions se démarque par une faible dépendance aux géants technologiques, avec une pondération des "Magnificent Seven" limitée à 24 %. Cette approche permet au fonds de s’adapter à un environnement économique incertain tout en captant des opportunités dans des segments moins valorisés.

Ainsi la gestion est confiante pour 2025 :

• L’environnement macro-économique est porteur

• Une fois que l’imbroglio politique sera derrière nous (Allemagne et France), l’Europe pourrait rebondir

• Inflation en baisse, certes moins fortement que prévu mais en baisse

• Perspectives de croissance encourageantes pour les entreprises de croissance

• Le portefeuille ne dépend pas de quelques valeurs. Il est, selon la gestion, plus équilibré que le marché.

Mais Jeremy Ascione le rappelle, le challenge pour 2025 sera bien sur la valorisation et la gestion sera très attentive sur ce point.