Franklin Templeton

Sélection de fonds

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Fidelity Emerging Market Total Return - LU1830996044

Société de gestion

Gérant(s)

Paul GREER
Eric WONG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.71% ---

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a dégagé une performance positive, principalement due à sa duration et ses coupons, tandis que le positionnement crédit a nui à la performance. Le fonds a sousperformé les indices souverains en raison d'une duration plus courte.

La duration du fonds en dollars a soutenu la performance car les rendements des obligations du Trésor US ont diminué. Les rendements du Trésor US sont restés proches des niveaux les plus bas enregistrés depuis huit mois, la faiblesse des prix du pétrole, le « shutdown » et l'aversion généralisée au risque ont soutenu les obligations d'État.

L'exposition aux obligations souveraines de l'Argentine a pesé sur les rendements, tandis qu'une position courte sur la Colombie s'est avérée favorable.

La position longue sur le peso mexicain a contribué positivement, la devise se renforçant tandis qu'une position longue sur le rand sud-africain a nui au rendement.

Fidelity Europe - FR0000008674

Société de gestion

Gérant(s)

Victoire de TROGOFF

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.08% -9,44% 5,32%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, Theam, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Lifeside Patrimoine, Nortia, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, le fonds affiche une performance en ligne avec celle de l'indice de référence, soit une
performance nulle sur le mois. Au cours de ce mois de septembre, quelques secteurs se sont illustrés mais le
contexte demeure à l'attentisme avant les prochaines publications de résultats.Contributeurs à la performance :
•Weir group, premier contributeur de performance sur le mois
•Kion group, fabricant allemand de chariots élévateurs électriques pour entrepôts, poursuit sa contribution Nous réduisons l'exposition. !
•Rubis, distributeur de produits pétroliers, a profité de la publication d'excellents résultats semestriels.
•United Internet, opérateur allemand, a rebondi en Septembre mais offre un parcours très décevant depuis le début de l'année. Détracteurs à la performance :
•Lloyds Banking Group, Le risque macro pèse et le marché valorise pour Lloyds une montée du coût du risque, un pincement des marges et une baisse des volumes de prêts
•Bank of Ireland subit à peu près le même sort puisque 40% de ses actifs sont au UK, avec une exposition change en plus
•Enfin Intesa, reste sous pression en amont des échéances électorales en Italie. Deux nouvelles idées sur le mois: ! Ferrovial, nous profitons de la baisse du cours pour acheter un groupe qui détient des infrastructures de très bonne qualité Nous croyons au potentiel de YNAP, le site leader de la vente de produits de luxe par internet.
Henkel a été cédée dans une logique de prise de profits et après la hausse du titre saluant le deal Sun

Fidelity France - LU0048579410

Société de gestion

Gérant(s)

Bertrand PUIFFE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.72% -27.69% 11.88% 4.37%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Norita, Oficeo LGA IA, Oradea Vie, Selection 1818, Skandia, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Commentaire du mois de Janvier

Après une correction violente de plus de 40% entre les plus hauts de début octobre (à près de 87 USD/baril) et le milieu du mois de décembre 2018, le pétrole a affiché un fort rebond au mois de janvier 2019 (+11%) pour repasser la barre des 60 USD (Brent). Plusieurs éléments expliquent ce rebond : la mise en place effective des coupes significatives de production annoncées en décembre par l'OPEP et la Russie (1.2 millions de barils/jour en moins), la crise politique au Venezuela (1.3 millions de barils/jour à risque), les perspectives d'élections mouvementées au Nigeria (2.5 millions de barils/jour produits en 2018), la chute des exportations Saoudiennes vers les US (qui avaient atteint un record en Octobre 2018 juste avant les élections de mimandat), la croissance de la demande toujours soutenue (1 à 1.3 millions de barils/jour en 2019 attendus) et la fin d'éléments techniques qui pesaient sur le marché (couvertures de vente à terme).

Notons qu'à 55 USD sur le WTI, après frais de transport (8/10 USD/baril), près des deux tiers des puits de schiste aux Etats-Unis génèrent toujours des cash-flows négatifs. Ce n'est donc dans l'intérêt de personne de maintenir un prix aussi bas. Notre position ne change pas sur le secteur : le sousinvestissement massif des « majors » (qui génèrent plus de 45% de la production mondiale) depuis cinq ans va inéluctablement se traduire par une tension sur l'offre, tension contre laquelle l'OPEP et la Russie (40% de la production mondiale) ne pourront pas grand-chose compte tenu d'un taux d'utilisation de leurs capacités historiquement élevé, notamment en Arabie Saoudite.

Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.19% 1.80% -3.25% 9.74%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar *****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a connu des niveaux élevés de volatilité, avec des marchés d'actions internationales clôturant à la
baisse, en raison d'inquiétudes liées à la croissance mondiale qui ont provoqué une forte correction sur les actions américaines.

Dans ce contecte, le fonds a généré une performance négative, mais cette baisse était limitée grâce à son positionnement défensif. Le fonds continue de délivrer un rendement en ligne avec son objectif.

Actifs de croissance
Cette poche a eu un impact négatif sur le mois, les titres actions étant les principaux détracteurs. Les couvertures en actions ont cependant été un soutien positif et, la nature défensive des revenus sous-jacents des positions actions ont permis de réduire les pertes.

Les positions en infrastructures ont légèrement été négatives, principalement à cause de la mauvaise performance du secteur énergétique qui a souffert de la chute des prix du pétrole.

Fidelity Nordic - LU0048588080

Société de gestion

Gérant(s)

Bertrand PUIFFE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.13% -21.39% 12.68% 26.21%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Thema, Cardif, Crystal Partenaires, Neuflize Vie, Nortia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Le pétrole a continué sa correction au mois de décembre et affiche un repli de plus de 40% depuis son plus haut de 86 USD (Brent) le 3 Octobre dernier, entrainé par un sell off global des matières premières et par des statistiques hebdomadaires aux Etats-Unis montrant une reconstitution des stocks de Brut plus rapide que prévu dans le sillage de volumes de production plus élevés dans le schiste et surtout d'exportations record de l'Arabie Saoudite (qui puise dans ses stocks qui désormais sont au plus bas historique) vers les Etats-Unis. Mais ce sont surtout des éléments techniques qui expliquent la spirale baissière des mois de novembre et décembre (couverture de ventes à terme). A 45 USD sur le WTI, après frais de transport (10 USD/baril), 80% des puits de schiste aux Etats-Unis génèrent des cash-flows négatifs. Ce n'est donc dans l'intérêt de personne de maintenir un prix aussi bas. L'OPEP et la Russie ont d'ailleurs, annoncé début décembre des coupes significatives dans leur production (1.2 millions de barils/jour en moins à partir de janvier 2019).

Notre position ne change pas sur le secteur :
le sous - investissement massif des « majors » (qui génèrent plus de 50% de la production mondiale) depuis cinq ans va inéluctablement se traduire par une tension sur l'offre, tension contre laquelle l'OPEP (1/3 de la production mondiale) ne pourra pas grand-chose compte tenu d'un taux d'utilisation des capacités historiquement élevé, notamment en Arabie Saoudite.

Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.41% -5.21% 0.96% 4.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a réalisé -1.8% de performance sur le mois. Dans un contexte d'aversion au risque, les positions défensives à travers les actifs de duration ont été positives, alors que les actifs de croissance ont été négatifs.

Le fonds reste bien diversifié et a relativement bien résisté au stress de marché grâce à la combinaison d'expositions directionnelles et non-directionnelles.

Avec l'assouplissement du dollar et du contexte financier, nous continuons d'identifier des opportunités offertes par les actions émergentes.

Concentrés sur la préservation du capital à travers notre allocation défensive, nous observons aussi des points d'entrée attractifs sur plusieurs marchés risqués.

Fidelity World - LU0069449576

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy PODGER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.31% -7.50% 9.48% 8.02%

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, SELECTION 1818, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a sous-performé l'indice au cours du trimestre, même si un certain nombre de services publics de défense et de soins de santé ont ajouté de la valeur dans un environnement sans risque. Les positions dans les services d'énergie et de communication ont déçu Les holdings dans Marathon Petroleum et Baker Hughes ont reculé en raison de la tendance à la baisse des prix du pétrole. Toutefois, Marathon Petroleum devrait tirer parti des synergies découlant de sa récente fusion avec Andeavor et d'une stratégie d'allocation de capital pluriannuelle. La thèse à long terme de Baker Hughes reste également intacte, avec des contrats récemment remportés et un programme de rachat d'actions robuste. Dans le secteur des services de communication, la position dans le groupe SoftBank a diminué. Ses actions ont été pénalisées par le paysage incertain des télécommunications au Japon, où le gouvernement tient à réduire les prix.

La faiblesse de la chaîne d'approvisionnement d'Apple a nui à certains avoirs Certaines positions sensibles sur le plan économique, telles que le fabricant d'équipements pour semi-conducteurs AMS et le fournisseur de matériel électronique Nitto Denko, ont été mises à l'épreuve par la demande concernant les iPhone. J'avais réduit l'exposition à ces stocks.

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