Sélection de fonds
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Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2821740573
Gérant(s)
- Romain LACOSTE
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.45 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
Alors que l’entrée en vigueur des tarifs annoncés lors du Liberation Day puis renégociés avec certains partenaires était prévue pour le 1er août et monopolisait l’attention, c’est finalement la publication du rapport sur l’emploi aux États-Unis qui a temporairement chahuté les marchés en début de mois. Outre le ralentissement des créations d’emplois en juillet, limitées à 73 000 contre 100 000 attendues, c’est surtout la révision drastique des chiffres de mai et juin qui a déstabilisé les marchés. Au lieu des 258 000 créations d’emplois initialement annoncées, seulement 35 000 ont finalement été enregistrées sur l’ensemble des deux mois. Cette dégradation des chiffres de l’emploi, en plus d’entraîner le limogeage de la responsable du Bureau des statistiques sur l’emploi par le président Donald Trump, a ravivé les craintes d’un ralentissement économique aux États-Unis.
En parallèle, le président américain a poursuivi sa litanie de tarifs douaniers, annonçant sa volonté d’imposer des droits de douane pouvant atteindre 100% sur les importations de semi-conducteurs – avec des exemptions applicables aux entreprises s’engageant à produire localement – ainsi qu’un tarif sur les importations de produits pharmaceutiques, susceptible d’atteindre jusqu’à 250%. Par ailleurs, reprochant à l’Inde ses achats de pétrole russe, un doublement des taxes appliquées aux produits indiens, passant de 25% à 50%, a également été annoncé. Les deux pays continuent néanmoins les négociations pour parvenir à un accord bilatéral. Le tarif de 50% imposé au Brésil a également été entériné, mais ne concernera qu’un ensemble de marchandises représentant environ 35% des exportations du pays vers les États-Unis.
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Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Gérant(s)
- David BENAMOU
- Antonio ROMAN
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 47.84 % | 45.59 % | 31.69 % | 2.03 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août s’est terminé sur une note globalement positive sur la plupart des marchés, malgré un bruit politique persistant et des données d’inflation contrastées. Les actions ont progressé dans l’ensemble, menées par le secteur financier : l’indice bancaire européen SX7R a gagné +1,8 %, surperformant l’indice large SXXR (+0,9 %), tandis que les banques américaines ont fortement rebondi (BKX +5,7 %). Les spreads subordonnés financiers se sont légèrement écartés (Subfin, de 96 pb à 101 pb) et le crédit haut rendement est resté stable (Xover inchangé à 268 pb). Sur les taux, le rendement du 10 ans américain a reculé (de 4,38 % à 4,23 %) dans le sillage d’un discours plus accommodant de la Fed, alors que les Bunds se sont légèrement tendus (de 2,69 % à 2,72 %) et que les Gilts britanniques se sont encore dépréciés (de 4,57 % à 4,72 %). Les anticipations de taux en zone euro se sont infléchies, avec le swap 1y1y EUR passant de 2,13 % à 2,06 %.
Sur le plan macroéconomique, les attentes de marché se sont nettement orientées vers une probable baisse de 25 pb de la Fed lors de sa réunion de septembre. Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, a reconnu les pressions économiques — en particulier liées aux droits de douane et aux politiques migratoires — et a laissé entendre que la politique monétaire pourrait nécessiter un ajustement, assouplissant le ton jusque-là prudent de la Fed. L’affaiblissement du marché du travail et le ralentissement de la consommation sont devenus des sujets de préoccupation, alors même que l’inflation reste supérieure à l’objectif...
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Axiom Obligataire - LU1876460905
Gérant(s)
- Paul GAGEY
- Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.20 % | 12.95 % | 6.92 % | -12.65 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août s’est terminé sur une note globalement positive sur la plupart des marchés, malgré un bruit politique persistant et des données d’inflation contrastées. Les actions ont progressé dans l’ensemble, menées par le secteur financier : l’indice bancaire européen SX7R a gagné +1,8 %, surperformant l’indice large SXXR (+0,9 %), tandis que les banques américaines ont fortement rebondi (BKX +5,7 %). Les spreads subordonnés financiers se sont légèrement écartés (Subfin, de 96 pb à 101 pb) et le crédit haut rendement est resté stable (Xover inchangé à 268 pb). Sur les taux, le rendement du 10 ans américain a reculé (de 4,38 % à 4,23 %) dans le sillage d’un discours plus accommodant de la Fed, alors que les Bunds se sont légèrement tendus (de 2,69 % à 2,72 %) et que les Gilts britanniques se sont encore dépréciés (de 4,57 % à 4,72 %). Les anticipations de taux en zone euro se sont infléchies, avec le swap 1y1y EUR passant de 2,13 % à 2,06 %.
Sur le plan macroéconomique, les attentes de marché se sont nettement orientées vers une probable baisse de 25 pb de la Fed lors de sa réunion de septembre. Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, a reconnu les pressions économiques — en particulier liées aux droits de douane et aux politiques migratoires — et a laissé entendre que la politique monétaire pourrait nécessiter un ajustement, assouplissant le ton jusque-là prudent de la Fed.
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Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Gérant(s)
- Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.40 % | 7.73 % | 5.97 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août s’est terminé sur une note globalement positive sur la plupart des marchés, malgré un bruit politique persistant et des données d’inflation contrastées. Les spreads seniors financiers se sont légèrement écartés (Senior Fin de 56 pb à 59 pb). Sur les taux, le rendement du 10 ans américain a reculé (de 4,38 % à 4,23 %) dans le sillage d’un discours plus accommodant de la Fed, alors que les Bunds se sont légèrement tendus (de 2,69 % à 2,72 %) et que les Gilts britanniques se sont encore dépréciés (de 4,57 % à 4,72 %).
La France est devenue une nouvelle source de volatilité lorsque le Premier Ministre François Bayrou a lancé un vote de confiance auprès de l’Assemblée nationale pour faire adopter son plan budgétaire 2026. Ce budget très contesté notamment en raison de coupes budgétaires, du gel des prestations sociales et de la suppression proposée de deux jours fériés, a provoqué une forte opposition et des menaces de rejet du vote de confiance. Avec l’opposition des partis de gauche (NFP, Socialistes) et de droite (RN), le gouvernement se trouve menacé. L’annonce a élargi le spread OAT-Bund au-delà de 80 pb, son plus haut depuis avril, à la suite d’un léger repli après que François Bayrou ait tenté d’apaiser les tensions en ouvrant le dialogue. L’épisode illustre la fragilité politique à l’approche de la revue de Fitch le 12 septembre (AA-, perspective négative). Le fonds détient une position vendeuse de future OAT (3 % du fonds) permettant d’amortir la volatilité.
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