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Sélection de fonds

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EdR Equity Europe Solve - FR0013219243

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Thomas IGNACZAK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.47% -11.07% 4.14% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été l'un des pires mois sur les actions américaines depuis 2009.

En effet, le SP500 a accusé une baisse de près de 10%, emmené principalement par les secteurs cycliques que sont l'énergie, la finance et l'industrie, alors que les actions européennes reculaient de plus de 5%.

Les pays émergents ont mieux résisté sur la période. Malgré l'espoir engendré par des discussions entamées entre la Chine et les Etats-Unis au G20 fin novembre, l'aversion au risque est restée élevée en lien avec les craintes d'un fort ralentissement de l'économie mondiale.

La valorisation des marchés intègre maintenant un recul des résultats pour 2019, ce que n'anticipent ni les économistes ni les analystes financiers. Il est donc probable que la baisse des marchés soit exagérée.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Nan ZHANG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.57% -4.23% 10.04% 17.03%

Éligibilité Assureurs

Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

Le retour de la volatilité sur les marchés actions est le fait marquant de ce mois de décembre avec des séances qui furent le théatre de mouvements de grandes amplitudes mais également de retournements de tendance fréquents au sein de la même journée de cotation. Concrètement, il nous semble qu'il s'agit principalement d'une période transitoire qui ne remet pas vraiment en cause la trajectoire de long terme des marchés ou de la thématique. Nous avons en conséquence de nouveau réinvesti une partie des liquidités du portefeuille. Si nous revenons un instant sur les sources d'inquiétude : l'ampleur du ralentissement chinois est difficilement mesurable à ce stade et nous n'émettons pas d'hypothèses fortes sur ce point. Toutefois, nous ne pensons pas que cela impacte le portefeuille d'Edmond de Rothschild Fund Big Data en raison d'une exposition directe et indirecte relativement faible. Notre exposition en Chine est par ailleurs principalement centrée sur Tencent et Netease, exposés principalement à un marché relativement peu sensible à la macroéconomie : celui du online gaming. En revanche, ce secteur est plus sensible au risque réglementaire et nous assistons à un début d'embellie de ce côté-là.

Au cours du mois, nous avons soldé notre position sur Nokia pour réinvestir les liquidités sur des sociétés au couple risque/reward davantage atttractif, a l'instar de Zalando, NetApp, CompuGroup, Schlumberger ou encore Alphabet. Il n'y a pas eu de nouvelle position initiée au cours du mois de décembre.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.2% -2.73% 3.55% 6.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été l'un des pires mois sur les actions américaines depuis 2009 puisqu'elles terminent le mois en baisse de près de 10%. En sympathie, tous les actifs risqués ont affiché des performances négatives et les obligations gouvernementales ont servi de valeur refuge. Sur tous les marchés core, les taux ont baissé mais c'est aux Etats-Unis que le mouvement a été le plus fort : 30 bp de baisse sur toutes les maturités, avec même pendant quelques jours une inversion de la courbe sur la partie 2-5 ans.

Malgré l'espoir engendré par des discussions entamées entre la Chine et les Etats-Unis au G20 fin novembre, l'aversion au risque est restée élevée, les inquiétudes persistant et les craintes d'un fort ralentissement de l'économie mondiale augmentant. Même si le Livre Beige de la Fed continue de décrire une économie en croissance, des signes de freinages apparaissent dans certains secteurs et les industriels restent inquiets au sujet des droits de douane. Dans le même temps, l'incertitude persiste sur le Brexit, Theresa May ayant dû repousser le vote au Parlement pour faire face à un vote de confiance de la part des députés conservateurs. Les indicateurs avancés PMI ont décliné en Europe sur le mois, particulièrement en France suite aux protestations des « Gilets Jaunes ».

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Kris DEBLANDER
Julien de SAUSSURE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.47% -5.95% 6.01% 5.23%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Les mois se suivent et se ressemblent ! Décembre a montré une accélération de la baisse des indices actions, quelle que soit la zone : le S&P500 abandonne 9%, le MSCI Europe perd 5.5%, les émergents amortissant légèrement cette baisse générale. Le mode « risk off » a été activé, l'évolution du prix du baril (-11% sur le WTI), ou de l'once d'or (+5%) confirmant les craintes de ralentissement économique par les investisseurs. Ainsi, depuis fin septembre, les grands indices actions perdent tous plus de 10%, voire 18% pour le NASDAQ (à l'exception de l'indice brésilien qui gagne 10% sur le trimestre).Les facteurs de risque identifiés depuis plusieurs mois demeurent : Brexit et Italie (voire France =) pour l'Europe, guerre commerciale sino-américaine, et remontée des taux américains dans un contexte de possible ralentissement.

Concernant le Brexit, la situation est plus que confuse, Theresa May ne disposant pas d'une majorité pour faire accepter le projet d'accord, mais sans qu'un Brexit sans accord n'ait de majorité par ailleurs ! La possibilité d'un second référendum, même si elle reste peu crédible, est de plus en plus souvent évoquée. Dans ce contexte, l'exposition brute avant couvertures de la poche equity s'est maintenue à 30% du portefeuille, surperformant l'indice actions européen grâce à la surexposition aux secteurs défensifs, notamment les utilities.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.22% -10.44% -4.97% 25.17%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Après une hausse de 9% du S&P 500 sur les 9 premiers mois de l'année, la contre-performance du marché américain au dernier trimestre a été brutale puisque les indices ont complétement effacé leurs gains pour terminer sur une baisse de plus de 6%. Cette performance contraste avec la croissance bénéficiaire des entreprises américaines qui enregistre une hausse de plus de 26% en 2018. Nous sommes toujours très significativement investis dans les valeurs financières, tant Banques qu'Assurances. En dépit de fondamentaux en amélioration continue, le secteur a été pénalisé par une forte contraction de valorisation. L'aversion au risque a été alimentée au cours de la dernière partie de l'année par un net aplatissement de la courbe des taux américains, perçu comme un indicateur avancé d'une récession imminente, alors que les fondamentaux macro-économiques restent sains.

Le secteur de la santé affiche la meilleure performance sectorielle de l'année 2018 mais masque des écarts intra sectoriels très importants. Les valeurs chères de l'instrumentation médicale ont largement surperformé les valeurs de Biotechnologies et de Pharmacie de Spécialité. Le secteur de l'énergie termine l'année 2018 comme l'un des pires secteurs du marché actions, notamment aux Etats-Unis, comme en 2014, 2015 et 2017 ; le prix du pétrole a connu une forte volatilité. Dans cet environnement, les sociétés productrices de pétrole ont maintenu leur discipline et l'accent est toujours mis sur la qualité des bilans et la génération de liquidités.

EdR Tricolore Rendement - FR0010588343

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
François BRETON
Ariane HAYATE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.47% -18.37% 8.72% 4.66%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, APREP, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside...

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a amplifié la tendance récente, les indices actions accélérant même la tendance baissière, quelle que soit la zone. Le SBF 120 perd ainsi -5.7% sur le mois, confirmant les craintes de ralentissement économique par les investisseurs. Les facteurs de risque identifiés depuis plusieurs mois demeurent : Brexit et Italie (ou même la France…) pour l'Europe, guerre commerciale sino-américaine, et remontée des taux américains dans un contexte de possible ralentissement.

Concernant le Brexit, la situation est plus que confuse, Theresa May ne disposant pas d'une majorité pour faire accepter le projet d'accord, mais sans qu'un Brexit sans accord n'ait de majorité par ailleurs ! La possibilité d'un second référendum, même si elle reste peu crédible, est de plus en plus souvent évoquée. Les performances sectorielles du mois de décembre ont montré peu de discrimination : la plupart des secteurs, y compris les télécoms ou la pharma, perdent 5 à 6 %. Sur le mois, nous avons poursuivi la réduction de la partie la plus cyclique du portefeuille en soldant ThyssenKrupp, et en renforçant Worldline récemment intégré qui présente des perspectives de croissance structurelle particulièrement attrayantes. Nous avons par ailleurs pris des bénéfices sur Nokia suite aux performances récentes.

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