Sélection de fonds

Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.01 % 21.25 % -10.73 % 29.50 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life

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Commentaire du mois de Février

Bien que positive sur le mois de février, la performance du fonds EDRF Big Data est en retrait par rapport à son indice de référence (MSCI World). Les raisons de cette sous-performance sont essentiellement liées à la forte concentration du marché et à la polarisation autour des Tech Mega caps (le fonds a été pénalisé par l’absence d’Amazon et Meta et sa sous-pondération en Nvidia). En termes sectoriels, les services de communication ont été notre principal détracteur ce mois-ci : le site d’annonces en lignes Ziprecruiter a reculé suite à une baisse de ses revenus sur le T4, conséquence d’un tassement du marché du travail. La plateforme de gestion d'événements en ligne et de billetterie EventBrite a été pénalisée par une révision à la baisse de ses prévisions de bénéfices. La hausse du secteur technologique ce mois-ci a été alimentée par l'optimisme autour des résultats exceptionnels de Nvidia (c.2,3% du portefeuille), confirmant un carnet de commande toujours très tendu. La société a également confirmé que sa nouvelle génération de GPU lancée cette année est également en forte demande.

Malgré les contributions positives de SK Hynix, TomTom, Mediatek, Guidewire et TSMC, la performance relative de nos titres de Tech a été pénalisée par des prises de bénéfices sur Akamai lors de ses annonces de résultats. Nos titres dans le secteur financier ont en revanche contribué à la performance sur les résultats solides de Toast qui a surpris à la hausse (annonçant un rachat d'actions de 250 millions de dollars). AXA s’est rapproché de ses plus hauts historiques. L'assureur européen a livré une surprise positive en terme d’annonce de dividendes/rachats d'actions et prévoit désormais un retour à l’actionnaire de 9% (contre 7% en moyenne pour ses concurrents). En termes de mouvements, nous avons vendu Accton dans l’infrastructure de réseau, le titre traitant désormais sur une forte prime par rapport à des leaders tels que TSMC ou même par rapport à certains acteurs du logiciel. Nous avons continué à renforcer Pacific Biosciences, la thèse de long terme sur son nouveau système de séquençage génétique restant très solide. Nous avons également pris des bénéfices dans Toast, Mediatek, Guidewire et Radnet sur leur forte hausse ce mois-ci.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Nicolas LEPRINCE
  • Julien TISSERAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.25 % 6.31 % -8.98 % -0.10 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Le mois aura été dominé par le questionnement des investisseurs sur la robustesse de l’économie, notamment américaine qui montre des signes de très bonne tenue et européenne, qui après avoir connu un fort ralentissement voit sa dynamique se stabiliser. Cela ouvre des doutes quant au rythme de désinflation et la visibilité que peuvent avoir les banques centrales sur le déclenchement de leur première baisse de taux. D’autant que les indicateurs US sur l’inflation montrent une certaine résilience. Ainsi, à l’instar du mois de janvier, la conséquence sur les taux a été une poursuite de leur remontée, avec un mouvement d’aplatissement. En effet le « depricing » de certaines baisses de taux a amené la partie courte à remonter plus fortement. Sur le mois le 2 ans allemand progresse donc de +47pbs à 2.90% alors que le 10 ans monte de 25pbs à 2.41%. Même chose côté US où le 2 ans US progresse de 41pbs à 4.62% et le 10 ans monte de 34pbs à 4.25%.

Cet environnement est donc resté très porteur pour les actifs risqués. Sur le marché de la dette d’entreprise l’appétit des investisseurs pour la dette d’entreprise reste très fort, le marché haut rendement a notamment connu 7 semaines consécutives de flux positifs en Europe, et le marché du primaire dont les montants d’émissions sont énormes depuis le début de l’année continue d’être extrêmement demandé. Ainsi les spreads de crédit se resserrent et réalisent de nouveaux plus bas (sur deux ans), le CDS Euro IG termine le mois à 55 (-5pbs) et le CDS Euro HY à 305 (-23 pbs). Au cours du mois, notre sensibilité aux taux d’intérêt a fluctué entre 5,7 et 7,1 ans, terminant le mois à 6,6 ans contre 7,2 ans il y a un mois. Nous privilégions toujours les taux EUR (trajectoire désinflationniste que nous trouvons plus lisible) et avons réduit notre exposition USD en dessous de 1 année sur la sensibilité aux taux d’intérêt. Notre positionnement reste en faveur de la partie 5 ans et 10 ans des courbes. Enfin, nous restons actifs sur les marchés des émissions primaires d'obligations.

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

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Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Sébastien MALAFOSSE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.33 % -1.78 % -2.85 % 26.09 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions internationales poursuivent leur tendance haussière un quatrième mois consécutif. Les bonnes performances concernent toutes les zones géographiques et en particulier les actions chinoises qui ont particulièrement rebondi grâce aux mesures de soutien des autorités. La santé sous performe le marché mais s’inscrit néanmoins en territoire positif portée entre autres par les petites capitalisations Biotechs et les Outils des Sciences de la Vie. Les performances par sous-secteurs sont toujours contrastées mais sont néanmoins toutes en territoire positif. EdRF Healthcare progresse mais sous-performe son indice de référence en février. Les très bonnes performances de certains dossiers (Denali, UCB, IQvia) ont été compensées par les difficultés temporaires du séquençage génomique (Pacific Biosciences, Oxford Nanopore) et de certains dossiers biotechs en portefeuille (Biogen, Alnylam, Gilead).

En février nous avons soldé notre position en Sanofi dont les perspectives de croissance se sont dégradées et qui ne présentera que trop peu de catalyseurs cliniques à court terme pour nous. Nos principaux renforcements ont été : 1/ Dentsply Sirona encore loin selon nous de ses niveaux de valorisation historique ; 2/ Beigene qui témoigne encore une fois de son statut de leader de la biotech chinoise ; 3/ Siemens Healthineers dont le carnet de commande en imagerie retrouve une dynamique très favorable. A contrario nous nous sommes allégés entre autre sur : 1/Centene, assureur le plus exposé à Medicaid/Medicare, segment qui souffre particulièrement de la hausse de l’utilisation des soins ; 2/ Eli Lilly, où nous prenons des profits sur des niveaux historiques et un PE de 60x ; 3/ Shockwave, également une prise de profit sur la meilleure performance du portefeuille depuis le début d’année.

EdR Fund US Value - LU1103303167

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Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.51 % 7.97 % 13.24 % 37.15 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions US ont terminé le mois de février en hausse, le S&P 500 a clôturé au-dessus de la barre des 5 000 points pour la première fois. Les grandes capitalisations technologiques ont largement progressé, soutenues par les bénéfices de Nvidia. Le secteur élargi des semi-conducteurs s'est également montré solide et certains secteurs cycliques tels que les équipementiers, l'automobile, les matériaux de construction, les cartes de crédit et les paiements ont connu un regain d'activité. Le marché demeure focalisé sur les valeurs IA, au détriment des autres valeurs ainsi que des préoccupations de valorisation.

Le changement dans les attentes du marché pour une première réduction des taux de la Fed en juin, au lieu de mars, a été le principal point d’attention. Les bénéfices des entreprises américaines ont bien résisté, 78 % des entreprises ayant publié leurs résultats sur le T4 ont dépassé les attentes des analystes. Le sentiment des investisseurs individuels est également au plus haut depuis trois ans, inversant sa tendance baissière du quatrième trimestre. Sur le plan technique, la concentration du marché s’accentue en plus au fil des mois. Le premier décile du S&P 500 en terme de capitalisation boursière représente aujourd'hui environ 75 % de l'ensemble du marché américain. EdR Fund US Value clôture le mois de Février en légère hausse, en-dessous de son indicateur de référence (Russell 1000 Value Index). L’exposition aux secteur financier, de l’énergie et des communications services a pesé sur la performance. A l’inverse, notre positionnement dans la consommation discrétionnaire a été porteur sur le mois.

Du coté des contributeurs, Mohawk, rend compte d’une amélioration de son activité sur la deuxième partie de l’année. Enfin, l’excellente publication de Chart Industries s’est traduite par une nette hausse du titre, notamment grâce à un ajustement à la hausse des prévisions pour les 3 prochaines années. Du côté des détracteurs, l’absence en portefeuille de Berkshire Hathaway et JP Morgan nous a coûté en relatif : leur hausse sur le mois a nettement contribué à la performance de notre indice de référence. Au niveau de nos actions détenues, Perrigo a été notre détracteur le plus important suite à l’abaissement de ses prévisions pour l’année 2024, en raison des coûts engendrés par son plan de restructuration de son activité de santé infantile. National Oilwell corrige suite à un optimisme plus prudent sur le T1 dû à la saisonnalité, mais réitère ses prévisions pour l’année complète et son scénario d’amélioration des marges. Au sein des Télécoms, US Cellular corrige également suite à des résultats décevants sur le T4, ainsi qu’un manque de visibilité sur sa vente d’actifs et de tours Telecoms. En termes de mouvements, nous avons initié Dentsply, le fabricant d’équipements et de fournitures dentaires, en prévision d’une reprise des CAPEX dans le secteur. Nous avons également liquidé le reste de notre position dans Hess suite à son acquisition par Chevron.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

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Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Marc HALPERIN
  • Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.35 % 17.49 % -15.48 % 19.24 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février se sera montré particulièrement favorable pour les actions européennes qui atteignent des sommets historiques. Le rallye haussier sur les taux souverains lié à des perspectives de baisses de taux par les banques centrales plus éloignées dans le temps que prévu n’aura pas suffi à ternir l’optimisme des investisseurs devant une saison de publications plus favorable qu’initialement anticipée dans l’ensemble. Côté marchés, nous retiendrons que si la hausse des indices est importante, elle ne se fait pas de manière indiscriminée, en effet la performance continue d’être concentrée dans quelques secteurs et « giga » capitalisations.

Ce phénomène de concentration extrême du marché sur quelques titres a globalement pénalisé la performance relative, même si nous en avons tiré parti dans quelques segments. C’est le cas avec Novo Nordisk qui continue sur sa lancée grâce au potentiel croissant de Wegovy. Quelques très bonnes publications dans les Capital Goods également, pour nos positions en Schneider Electric, Kingspan, ou Rational, ont compensé la performance de Nibe qui continue de pâtir d’un environnement compliqué sur la demande de pompes à chaleur à court terme. D’un point de vue sectoriel, l’absence du Food & Beverages qui subit le ralentissement de la demande (warning de Heineken notamment), est favorable ; tout comme celle de l’immobilier dont les fondamentaux restent dégradés. En revanche, dans l’énergie, malgré des perspectives robustes de croissance long terme, Neste fait face à des interrogations à court terme sur le rythme de déploiement des biocarburants et des surcapacités. Malgré la surperformance de notre unique position en Hermès, la sous-pondération au segment du Luxe est pénalisante. Nous avons entré deux valeurs dans la santé, en retard par rapport à la visibilité de leur trajectoire de croissance propre, indépendamment du cycle économique : Siemens Healthineers et UCB. Nous avons en contrepartie écrêté quelques gros poids du portefeuille ayant particulièrement bien performé dernièrement : Schneider, SAP, Allianz, Munich Re, Kingspan, Novo Nordisk et GTT.

EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343

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Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Ariane HAYATE
  • Guillaume LACONI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.67 % 15.70 % -10.75 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février se sera montré particulièrement favorable pour les actions européennes qui atteignent des sommets historiques. Le rallye haussier sur les taux souverains lié à des perspectives de baisses de taux par les banques centrales plus éloignées dans le temps que prévu n’aura pas suffi à ternir l’optimisme des investisseurs devant une saison de publications plus favorable qu’initialement anticipée dans l’ensemble. Côté marchés, nous retiendrons que si la hausse des indices est importante, elle ne se fait pas de manière indiscriminée, en effet la performance continue d’être concentrée dans quelques secteurs et « giga » capitalisations. Le fonds ressort globalement en ligne avec son indicateur de référence sur le mois. La sous-pondération à Sanofi est favorable, le titre ressortant en retrait dans ce marché haussier. Dans le Luxe, si la sous-pondération à LVMH pèse, notre forte surpondération en Hermès est particulièrement bénéfique. Air Liquide dans les Matériaux de base a de son côté accéléré le rythme de sa croissance et relève ses objectifs de marge pour 2025, alors que les acteurs de chimie traditionnelle sous-performent.

En revanche, l’absence du segment automobile pèse. Dans le Software, Dassault Systèmes a publié des résultats tout juste en ligne avec les attentes du marché, dont une déception sur les marges et sur la division dédiée aux sciences de la vie (Medidata), assortis de prévisions jugées prudentes pour 2024. La situation est positive pour Sopra Steria, dont le management depuis maintenant près de 2 ans a créé un momentum positif qui ne se dément pas, avec une exécution parfaite des objectifs et une stratégie de plus en plus ambitieuse. En termes de mouvements, nous avons renforcé plusieurs valeurs dont Coface, Technip Energies, Sodexo, Pluxee et Danone. Nous également procédé à quelques allègements dont Spie, Sanofi, Total et Cap Gemini. Nous avons enfin vendu Thalès, le titre nous paraissant manquer de catalyseurs à court terme dans les activités hors défense et compte tenu de la revalorisation du titre sur les 2 dernières années.

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