Montpensier

Sélection de fonds

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GemEquity - FR0011268705

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno VANIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.59% 27.68% -18.58% 29.95%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Michel AUDEBAN06 85 83 26 73
Pierre LORRE06 38 18 13 17

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Avril

Au mois d'avril, la Chine et la Corée du Sud, pays qui ont été affectés en premier par le virus, ont publié comme attendu une forte baisse de leur PIB au 1er trimestre, respectivement à -6.8% et -1.4% sur un an. Alors que l'activité reprend progressivement en Chine (indice PMI officiel à 52 au mois de mars et se maintient à 50,8 en avril), de plus en plus de pays prévoient de forts déclins du fait des mesures de confinement : l'Inde a reconduit le confinement national jusqu'à la mi-mai, tout comme le Brésil, la Russie, la Malaisie et les Philippines.

A court terme, les incertitudes liées au COVID restent élevées. Toutefois, il est important de souligner que le taux de mortalité semble bien plus faible dans les pays émergents qu'en Europe ou aux Etats-Unis, probablement en raison de la jeunesse de la population. D'une manière générale, la plupart des pays émergents vont afficher une croissance négative en 2020 et la majorité tentera d'atténuer sa sévérité avec des mesures fiscales et monétaires. Dans cet environnement, la croissance bénéficiaire a déjà été largement revue à la baisse. Elle devrait s'afficher entre -5 et -10% en 2020 (voir graphique) pour ensuite repartir en 2021. Dans ce contexte, nous estimons que les pays d'Asie du Nord dotés de plus de moyens (Corée, Taiwan, Chine) sont les mieux positionnés et nous continuons de les surpondérer.

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