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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264

Société de gestion

Gérant(s)

Emmanuel TERRAZ
Olivier ROSE
Romain VERMONT
Sébastien DE GENDRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
10.64% 0.54% -0.43% 5.22%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA06 87 92 46 97

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Le MSCI World finit le mois en hausse de 7%. Ce facteur n'est pas déterminant pour notre fonds, puisque nous nous attachons principalement à travailler sur des stratégies focalisées sur la création d'alpha et décorrélées des mouvements de marché. Le mois d'août est traditionnellement le mois du rebalancing trimestriel des indices MSCI. 18 titres sont entrés dans le MSCI All Country World Index et 14 en sont sortis. Notons l'entrée de PG&E, Peloton Interactive et Zscaler dans les pays "développés" et de Postal Savings A, Beijing Shanghai A et Yandex dans les pays "émergents". Fidèle à notre habitude, nous avons pris position dès que le rendement risque nous semblait attractif.

Les taux d'investissement sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 121% sur la poche index rebalancing et 100% sur la poche relative value. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est neutre sur le mois. Sur notre poche d'index rebalancing, la performance sur ce mois est positive. Parmi les positions qui ont eu une contribution positive à notre performance, on peut citer nos positions short EQT AB, initiées lors du rebalancing MSCI de mai. Sur notre poche de relative value, la performance sur ce mois est négative. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Dycom Industries. A contrario, Healthcare Services Group, fournisseur pour le secteur médical, a été pénalisé ce mois-ci.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

G Fund - Alpha Fixed Income - LU0571102010

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent FABIANILAGARDE
Frédéric AUBIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.28% 1.86% -2.35% 0.18%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

En août les marchés ont été calmes, contrairement aux années précédentes. Cette faible volatilité n'a pas été favorable à la mise en place de nouvelles stratégies d'arbitrage. De plus, les investisseurs sont encore réticents à revenir sur des titres qui ont beaucoup souffert. Ce qui pénalise notre poche situation spéciale ou obligations décotées.

Enfin, globalement, les bases ont été orientées à la baisse. Avec des indices crédit qui ont poursuivi fortement leur rally, tandis que la performance des titres vifs était plus sage. Quelques stratégies de base que nous avions en portefeuille et des opérations sur le primaire nous ont néanmoins permis d'enregistrer quelques gains.

Nous sommes très optimistes sur le futur, en particulier si une nouvelle correction du marché nous permettait de reproduire une phase haussière semblable à celle du mois de mars.

H2O Largo - FR0013282746

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal DUBREUIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3% 3.97% --

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Commentaire du mois d'Août

En août, la Fed réoriente sa politique monétaire vers une cible d'inflation moyenne. Ce changement était déjà anticipé par le marché avant la crise du covid-19. En l'absence de soutien monétaire supplémentaire, les obligations souveraines des marchés du G4 s'inscrivent donc en légère baisse (contribution positive de notre position vendeuse de duration). La pentification de la courbe des taux américaine contribue négativement à la performance. À l'inverse, les stratégies de convergence des taux périphériques européens sont gagnantes grâce aux positions acheteuses de GIPS et, notamment de BTP italiens contre Bunds allemands.

Sur les marchés des changes, notre position vendeuse de dollar US dégage quelques gains, le billet vert cédant du terrain face à l'euro et au dollar canadien, tout en se renforçant légèrement contre le yen. La progression du CAD contre EUR permet à l'allocation inter-blocs d'afficher une plus-value. Il en est de même des positions intra-blocs grâce au recul de l'EUR contre NOK et GBP. Par ailleurs, l'allocation émergente bénéficie de la pression baissière du dollar US contre peso mexicain, malgré la baisse du real brésilien. Ces gains sont renforcés par le rebond des monnaies asiatiques à l'instar du KRW et de l'INR.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.92% 6.34% -8.75% 8.83%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

En août la VL de Kirao Multicaps Alpha est restée étale (-0.15%). Ce sur place résulte d'une sous-performance de 1.76% de la part NC de Kirao Multicaps vs CAC NR et d'une exposition moyenne de 42.76%. Plus encore qu'en juillet, l'exposition est restée calée sur le haut de fourchette indiqué par notre matrice (42.26%) et lui a même été légèrement supérieure.

En effet, en fin d'exercice fiscal, lorsque l'objectif de performance est dépassé, nous nous autorisons une prise de risque marginalement supérieure.

La Française Multistratégies Oblig - FR0010657601

Société de gestion

Gérant(s)

Maud MINUIT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.02% 2.61% -5.82% 2.03%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Danae MANCUSO01 44 56 42 98
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

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LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.38% 2.42% -2.50% -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Au mois d'août, les indicateurs économiques signalent une poursuite de la reprise mais à un rythme plus faible qu'au cours des derniers mois, et leurs niveaux restent encore loin de ceux qui prévalaient avant crise. Les inquiétudes sont légion, avec notamment des négociations au sujet de la 5ème phase de soutien budgétaire américain au point mort, une nette reprise des cas de contamination à la covid-19 en Europe et des élections présidentielles américaines qui se profilent. La dichotomie entre cette situation économique fragile et la poursuite de la hausse des classes d'actifs risquées ne s'est pour autant pas démentie. Les marchés d'actions ont encore progressé de 6.0% (MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros), principalement soutenus par les valeurs technologiques (+9.6% pour l'indice Nasdaq) et plus particulièrement par les GAFAM (+11.9%).

Les marchés du crédit à haut rendement ont enregistré une hausse plus modérée de 0.7% aux Etats-Unis et de 1.4% en Europe (indice iBoxx). A l'inverse, les marchés obligataires gouvernementaux se sont repliés de -1.1% (JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros). Les taux 10 ans américains font partie de ceux ayant le plus progressé (+19pb) après que Jerome Powel a annoncé que la politique monétaire de la Federal Reserve viserait désormais une inflation modérément supérieure à 2%. Le paradoxe entre d'un côté des marchés d'actions toujours plus haut et de l'autre des niveaux de volatilité implicite moyen terme toujours très disloqués ne s'est pas démenti.

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Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.07% 6.50% -4.31% 6.44%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Commentaire du mois d'Août

En août, les actifs risqués ont continué leur rallye en générant leur cinquième performance positive consécutive, malgré des divergences significatives. Ces différences furent particulièrement importantes pour les marchés actions dont la performance historique fut essentiellement le fruit des actions américaines, qui ont enregistré leur meilleur mois d'août en trois décades et surperformé significativement leurs pairs des marchés développés et émergents. De façon intéressante, cette forte performance fut portée par le rallye des valeurs technologiques alors que les investisseurs continuent de favoriser les clics versus briques, accentuant leur cherté et un record historique de performance relative pour les valeurs de croissance. Cette euphorie fut partiellement portée par la poursuite de la reprise de l'économie mondiale, grâce aux mesures de relance. Dans l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'atlantique, les taux longs augmentant le plus. Finalement, les spreads de crédit ont continué de se resserrer, notamment sur les segments High Yield et émergents.

Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont délivré un rendement positif de +1,15%, +0,62% et +0,39% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +9,21%, +5,7% et +3,19% YTD (BP-EUR). Cette bonne performance fut principalement portée par les composantes procycliques et directionnelles du fonds.

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Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.69% 8.79% -10.19% 6.82%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés se sont de nouveau inscrits en hausse (dans de faibles volumes), soutenus par une fin de saison de résultats meilleure qu'attendu et de potentielles avancées concernant les vaccins, mais qui font fi de la résurgence de cas en Europe et d'indicateurs macroéconomiques mitigés. L'exposition du fonds passe de 56% à 58%.

Nous avons initié des positions en Amundi et Gores Holding V. Malgré de bons résultats, Dropbox baisse sur l'annonce du départ de son CFO. Grifols est impactée par des résultats mitigés (impact à court terme sur la collecte de plasma) ainsi que les craintes concurrentielles que pose l'acquisition de Momenta (détient un produit potentiellement disruptif pour le marché du plasma) par J&J. Nous avons renforcé les deux positions.

Enfin, notons la bonne publication de Nomad Foods qui a par ailleurs annoncé une OPRA de 500 M$.

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

Société de gestion

Gérant(s)

Paul DOYLE
Frederic JEANMAIRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.84% 21.75% 0.90% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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