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Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.63% 16.70% -9.18% 6.81%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Selection 1818, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, APREP, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE...

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds Alken Absolute Return a cédé -4,92 % en octobre, ramenant sa performance depuis le début de l'année à -3.75 %.

L'exposition nette a été réduite à 34,95 %, alors que l'exposition brute a été renforcée, à 128,21 % Les marchés actions ont été malmenés en octobre en raison des inquiétudes croissantes des investisseurs concernant l'impact de la guerre commerciale, de la remontée des taux d'intérêt aux États-Unis et du ralentissement de l'économie chinoise. La correction des marchés en octobre a fortement pénalisé les valeurs cycliques et de forte croissance.

Le titre Carrefour s'est également inscrit en hausse grâce à des ventes mieux orientées que prévu et à la stabilisation de sa part de marché. B&M Value Retail a nettement contribué aux performances du fonds suite à l'acquisition d'une société française du secteur de la distribution à bas coût qui vient renforcer les perspectives de croissance du groupe grâce aux synergies importantes qui découleront de l'intégration de cette société à sa chaîne d'approvisionnement. Puma a bénéficié d'une révision à la hausse de ses bénéfices après la publication de bons résultats financiers.

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Amplegest Long/Short - FR0013203650

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane CUAU
Boris LACORDAIRE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-9.58% 4.18% -0.36% 5.38%

Éligibilité Assureurs

Generali, Swiss Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Christine BOURCIER06 78 53 47 04

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Au mois de septembre 2018, le fonds Amplegest Long/Short a progressé de 0,5% dans un marché en hausse de 0,3%. Au total, le fonds a gagné 40bp contre son Benchmark.

La volatilité moyenne 30 jours glissants a atteint 3,5%, soit 43% de celle du Stoxx 600. L'exposition brute moyenne s'est inscrite à 100%. Hors positions sous OPA (considérées comme quasi cash), l'exposition nette « active » s'est élevée en moyenne à 29%.

La poche Short a bien contribué avec une performance positive en absolue (baisse de 1,6% dans un marché haussier). Altran, Biomérieux, Seb figurent parmi les positions vendeuses en baisse ce mois-ci.

La poche Pair Trade est également satisfaisante avec une contribution positive de 1,4%. Les pair trades banques et assurances ont été rémunérateurs.

En revanche, la poche longue n'a pas contribué ce mois-ci puisqu'elle a très légèrement baissé (-0,1%) dans un marché en hausse de 0,3%. RPC, Scor, Air Liquide et Avast ont été les principaux contributeurs positifs.

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BNY Mellon Absolute Return Equity Fund - IE00B3T5WH77

Société de gestion

Gérant(s)

Andy CAWKER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.17% 0.90% -1.60% 2.10%

Éligibilité Assureurs

Axa, Skandia Apicil, 1818, Finaveo

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a généré une performance négative au mois d'août, sur une base nette de frais. Cette performance s'explique principalement par l'actualité des titres détenus en portefeuille.

Notre position longue sur Bayer, couverte par des indices du secteur de l'alimentation et des boissons et du secteur pharmaceutique, a été l'un des principaux freins à la performance mensuelle du fonds. Récemment racheté par Bayer, Monsanto a perdu un procès à l'issue duquel le jury a statué qu'un produit de Monsanto était effectivement responsable du cancer du plaignant. Bayer a fait appel de la décision. Dans la mesure où les dommages et intérêts accordés dans des affaires similaires ont été substantiellement réduits dans le passé, nous pensons que la réaction du marché, qui a vu la capitalisation boursière de Bayer fondre de 14 mds EUR, a été excessive. Nous avons réduit la taille de notre position et des couvertures y afférentes, conscients du niveau de risque accru lié à notre thèse d'investissement.

Nous avons maintenu des couvertures relativement étroites en août. Ces derniers mois, nous avons multiplié les opérations boursières dans le secteur des semiconducteurs. Nous continuons à tabler sur une hausse du secteur à long terme mais nous apprécions sa cyclicité persistante, notamment dans une conjoncture macroéconomique mise à mal par des guerres commerciales.

DNCA Invest Venasquo - LU1526313249

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-14.4% 7.17% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale,Sélection 1818, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés actions ont peu bougé au mois de septembre, à l'image de la progression de 0,27% de l'EUROSTOXX 50 NR. Cette quasi-stabilité a été opérée dans un environnement où les publications de résultats de sociétés restent bien orientées mais où l'environnement économique et surtout politique continue de se dégrader. On notera notamment la poursuite d'une politique protectionniste de Donald TRUMP qui risque de heurter les échanges commerciaux mondiaux, des signes de ralentissement en Chine ou bien sûr le risque politique européen (BREXIT et Italie en fin de mois).

VENASQUO recule de -0,78% en septembre contre une hausse de 0,13% pour son indicateur de référence (25% EUROSTOXX 50 NR + 75% EONIA). Pour l'expliquer, on retiendra essentiellement le recul de certaines de nos convictions à l'image de STM (-11% sur le mois), SOPRA (-10% sur le mois) ou Publicis (-7%). Ces baisses se font plus sur des sentiments ou sur des philosophies d'investissement que sur des corrections de résultats…

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Franklin K2 Alternative Strategies - LU1093756242

Société de gestion

Gérant(s)

Brooks RITCHEY
Robert CHRISTIAN
David C. SAUNDERS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.35% 1,55% -0,48% -

Éligibilité Assureurs

Aprep-La Mondiale, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Vie Plus Suravenir, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés boursiers mondiaux, représentés par l'indice mondial MSCI All Country, ont globalement clôturé le troisième trimestre de 2018 avec une avance en dollars américains. La performance du marché boursier américain au cours du troisième trimestre s'éloigne de plus en plus du reste de ses concurrents des marchés développés.

Les bénéfices solides des entreprises, la confiance élevée des entreprises et des consommateurs, le faible taux de chômage observé depuis plusieurs décennies et la vigueur d'autres indicateurs économiques ont tous soutenu les actions américaines. Cependant, les relations commerciales ont continué d'inquiéter de nombreux investisseurs, en particulier ceux entourant la Chine.

Pour le trimestre, les actions A (acc) USD du fonds ont dégagé un rendement de 1,16%, et ses indices de référence, l'indice de bons du Trésor à 3 mois ICE BofAML US et l'indice HFRX Global Hedge Fund, ont respectivement cédé 0,49% et -0,39%.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.43% 8.83% 4.31% 17.73%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, APREP, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Sélection 1818, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Notre taux d'exposition s'est incrit en légère baisse par rapport au mois dernier (36.9% vs 38.6% en moyenne) intégrant ainsi la hausse du marché en septembre.

La nette sousperformance de la part NC du fonds Kirao Multicaps par rapport au CAC40 NR (-1.35% vs +1.70%) explique la baisse sensible de la VL en septembre, que notre exposition à 35% n'a que peu atténuée (0.60% environ).

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.59% 1.03% --

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Sélection 1818, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, les surenchères du Président américain dans la guerre commerciale avec la Chine, la révision à la baisse des prévisions de croissance mondiale par le FMI, les craintes d'un nouveau bras de fer entre le gouvernement italien et la BCE et les perspectives de hausse des taux ont eu raison de la confiance des investisseurs. Les classes d'actifs risquées ont toutes fortement reculé : -7.2% pour les marchés d'actions (MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros), respectivement -1.6% et -1.0% pour les marchés de crédit à haut rendement américain et européen (indices iBoxx) et -2.4% pour les matières premières (indice BCOM).

La fermeté de la banque centrale américaine face aux critiques de Donal Trump concernant les hausses de taux directeurs n'ont pas permis aux marchés obligataires de jouer leur rôle de valeur refuge. L'indice JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros a ainsi reculé de -0.2%. L'ampleur du dégagement sur les marchés d'actions n'est pas sans rappeler l'épisode de début février. Pourtant, à l'inverse du début d'année, la baisse s'est réalisée sans panique excessive. Ainsi, l'indice VIX - représentatif de la volatilité implicite du marché américain - n'a jamais dépassé 30, contre 50 en février. Le mouvement a également été relativement ordonné entre les différentes places boursières. Si l'indice V2X - représentatif de la volatilité implicite du marché européen - a évolué dans une fourchette plus restreinte que dans le cas du VIX, les ampleurs sont restées comparables.

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Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347

Société de gestion

Gérant(s)

Steven BULKO

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-8.51% 9.25% -10.19% 4.47%

Éligibilité Assureurs

UAF, Suravenir, AEP, Cardif, Ageas...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés des actions ont consolidé les solides rendements du mois d'août, générant des gains modestes dans un contexte caractérisé par l'intensification des différends commerciaux entre la Chine et la tendance de la Réserve fédérale américaine à la normalisation des taux. En fait, le marché semblait initialement insensible à la hausse des taux en fin de mois et au retrait du libellé «accommodatif» de la déclaration de la Fed. Ce qui était probablement plus notable en septembre, c'est la dégradation continue de l'environnement politique américain, alors que les audiences de confirmation du président de la Cour suprême, Brett Kavanaugh, se sont affrontées au carrefour de la partisanerie et du mouvement #MeToo. Alors que le S & P 500 et le Dow Jones ont atteint des records, le mois dernier, les actions à petite capitalisation et le secteur de la technologie ont pris une pause.

Cela est probablement dû aux rotations sectorielles résultant du reclassement le plus important de l'histoire par les principaux fonds indiciels, le secteur des télécommunications ayant été renommé en «Services de communication» et redistribué de manière significative pour devenir la 4ème plus importante pondération du GICS dans le S & P. Vers la fin du trimestre, nous avons commencé à noter une légère inquiétude face à la hausse des taux d'intérêt sur le marché. Il faudra peut-être attendre quelques semaines dans le nouveau trimestre pour voir si l'une de ces mesures représente une crainte grandissante de la présence de véritables vents contraires sur les marchés ou simplement un bref ajustement et un ajustement du risque avant les élections américaines de mi-mandat.

M&G (Lux) Global Target Return Fund - LU1531594833

Société de gestion

Gérant(s)

Tristan HANSON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.56% 2.6% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 85

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Septembre

Le sentiment négatif des investisseurs s'est estompé en septembre, ce qui a permis à de nombreux actifs financiers de se remettre de la volatilité d'août. Les actions mondiales et les actifs des marchés émergents ont généralement affiché une solide performance, tandis que les obligations d'État des marchés développés ont été vendues. Dans ce contexte, le fonds a dégagé un rendement positif.

En ce qui concerne les actions, le fonds est largement positionné en faveur des actions non américaines, pour lesquelles nous constatons une meilleure valeur potentielle. La position longue sur les marchés asiatiques, les banques européennes et les sociétés du secteur minier a contribué à la performance.

Dans les titres à revenu fixe, les positions courtes du fonds sur les Bunds allemands et les gilts britanniques ont été bénéfiques, car ces actifs ont été vendus. Une petite position longue sur des obligations d'État argentines a également généré un rendement positif.

En devises, le fonds détient des positions longues sur des marchés émergents sélectionnés, conçues pour diversifier les risques et tirer profit des intérêts élevés portés. En septembre, ils ont apporté une contribution positive modeste dans l'ensemble, y compris la position de 2% du fonds dans la lire turque, qui s'est partiellement redressée par rapport à la volatilité d'août.

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.57% 6.44% 8.42% 7.18%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les actions mondiale sont généré des rendements globalement positifs, essentiellement dus à la performance des marchés développés qui a compensé la performance négative des marchés émergents, grâce à des données macroéconomiques plus résilientes.

En outre, la récente rotation sectorielle a repris tant sur les marchés actions des pays développés qu'émergents, qui a privilégié les titres défensifs plutôt que cycliques, les investisseurs étant préoccupés par la guerre commerciale naissante. En effet, la Maison-Blanche a pris l'ascendant au cours des négociations tarifaires, y compris la cession du Canada qui avait accepté de signer un nouvel accord avec les États-Unis et le Mexique.

Dans l'intervalle, la guerre commerciale florissante a eu un impact négatif supplémentaire sur les pays émergents, les États-Unis ayant devancé la Chine par une nouvelle vague de marchandises d'une valeur de 200 milliards USD. Par conséquent, les actifs des marchés émergents n'ont pas été utilisés. Sur le plan sectoriel, les services de télécommunications et les soins de santé ont surperformé des segments plus cycliques. Dans le segment des titres à revenu fixe, la Fed a augmenté d'un quart de point ses taux d'intérêt à court terme pour la huitième fois depuis fin 2015, atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2008.

Rivoli Capital - FR0010568709

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent GLEYZE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-12.37% 2.91% 5.43% -13.96%

Éligibilité Assureurs

Acmn Vie, Athymis, Axa France Vie, Bp1818, Cardif, Cholet-Dupont, Finaveo, Fortis Ageas, Fortuneo, Generali (E-Cie Vie), Generali Vie, La Mondiale, Nortia Spirica, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life.

Contacts Commerciaux

Carole MUIR06 84 21 48 25

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Rivoli Capital P réalise un mauvais mois : -4,78%. La mauvaise performance du fonds provient des Indices Actions (-4,96%) qui ont largement baissé en Octobre. Sur cette classe d'actif, les stratégies de suivi de tendance moyen et long terme et de « Directional Arbitrage » étaient positionnées à la hausse sur le premier tiers du mois et ont donc souffert de la forte baisse des Indices Actions.

Au fur et à mesure de la baisse, les positions se sont réduites et retournées sur ces stratégies. Quant aux stratégies de retour à la moyenne, elles ont vite cherché à capter le rebond des Indices Actions qui n'a finalement jamais eu lieu en Octobre. Concernant les futures sur Taux, on peut distinguer 2 mouvements sur le mois : une nette baisse sur l'ensemble des zones géographiques au cours de la première semaine du mois puis une forte hausse, surtout sur l'Europe et le Japon, jusqu'à la fin du mois. Les stratégies de portage ont bien profité de la hausse des futures sur Taux européens et japonais et les stratégies de tendance moyen et long terme finissent légèrement positives grâce à la tendance haussière des futures sur Taux allemands. En revanche, les stratégies de « Directional Arbitrage » sur les Taux ont souffert car elles avaient des positions long pendant la première semaine puis elles se sont quasiment coupées ne profitant que très peu du rebond global des futures sur Taux.

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Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218

Société de gestion

Gérant(s)

Abdallah GUEZOUR

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-7.46% 4.39% 5.97% -7.15%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

Après un répit de courte durée en juillet, les obligations et les devises ont été soumises à de nouvelles pressions en août.

L'aggravation significative des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, la crise monétaire en Turquie, les nouvelles sanctions annoncées par les États-Unis contre la Russie, la demande de déblocage anticipé du programme de financement du FMI par le gouvernement argentin et les incertitudes suscitées par la réforme foncière en Afrique du Sud ont fait naître un contexte particulièrement défavorable pour les marchés émergents.

La période estivale et la liquidité réduite compte tenu du ralentissement des volumes de transactions ont accentué la correction.

Tous les pays ont été touchés, y compris ceux qui ont affiché une évolution favorable, les marchés étant restés insensibles à celle-ci. C'est ce qui s'est produit au Mexique, où l'accord commercial conclu avec les États-Unis n'a pas empêché sa devise et ses obligations en devise locale de subir de nouvelles pressions.

Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768

Société de gestion

Gérant(s)

Lionel RAYON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-5.45% 0.53% -1.02% 7.93%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Cardif, Primonial, Sélection 1818 et Swisslife

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a enregistré une performance nette de frais de -0,8 % en septembre. Sur cette même période, l'indice FTSE World Europe s'est inscrit en hausse de 0,5 %. Nos expositions brute et nette s'élèvent respectivement à une moyenne de 125 % et -7 %. Si les indices ont réussi à dégager un maigre gain, 70 % des secteurs étaient en baisse et les gagnants du mois (ressources de base, pétrole et gaz, banques) étaient les perdants du mois précédent, et inversement (technologie et immobilier). Cela ressemble fort à la fin d'un très, très long cycle.

Le portefeuille acheteur a eu un impact négatif de 98 pb (-1,66 % ajusté pour un ratio d'utilisation du capital de 59 %), sous-performant l'indice. Ces pertes sont dues principalement à nos positions sur quelques valeurs technologiques comme Mellanox et STMicroelectronics. Les craintes s'amoncellent autour du secteur des semi-conducteurs et certains acteurs du marché estiment que nous avons atteint le sommet du cycle. Il est vrai que tout renforcement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine emporterait le secteur dans son sillage.

Par ailleurs, les difficultés d'approvisionnement de certains sous-segments se résolvent progressivement (en ligne avec la loi de Moore, les prix de la DRAM ont chuté et les stocks des distributeurs sont au plus haut).

Seven Absolute Return - LU1229129496

Société de gestion

Gérant(s)

Johann NOUVEAU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.34% 14.32% 6.22% -10.83%

Éligibilité Assureurs

Skandia, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Johann SCHWIMANN01 42 33 75 20
Christophe GNEMMI01 42 33 75 38

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Commentaire du mois d'Octobre

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.22% 6.82% 1.88% 6.89%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés baissent sur une confluence de mauvaises nouvelles : craintes sur la croissance globale ; possible erreur de politique monétaire de la Fed, nonrésolution de risques politiques (Italie, Brexit, discussions commerciales Etats-Unis - Chine) et au niveau micro, des publications mitigées des sociétés.

L'exposition nette du fonds baisse de 52% à 48%. Nous avons initié des positions en CECONOMY, Faurecia et SPIE et soldé nos positions en Ceva Logistics, Pandora et Valeo.

Atos pénalise la performance après avoir révisé ses objectifs annuels en baisse (problème d'exécution aux Etats-Unis et en Allemagne). TI Fluid a souffert des mauvais chiffres du marché automobile, avec une génération de cash cependant inchangée. CEVA a bénéficié des offres d'achats de DSV et CMA-CGM.

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

Société de gestion

Gérant(s)

Paul DOYLE
Frederic JEANMAIRE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.01% -1.87% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

-En valeur brut, le fonds a reculé de 0,8% en euros.

-Perspectives : Les actions européennes bénéficient d'une rentabilité des entreprises encourageante, d'un contexte économique favorable dans la zone euro et d'une reprise des activités de fusions et acquisitions; elles sont également bon marché par rapport aux actions américaines. La volatilité du marché nous présente des opportunités d'investissement.

Il faudra du temps avant que les effets du Brexit se fassent sentir, des nouveaux gouvernements en Espagne et en Italie, et la candidature de la Catalogne pour l'indépendance devient claire. D'autres risques incluent des tensions accrues avec la Russie et les États-Unis.

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