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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.13% -10.77% 16.70% -9.18%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE...

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds Alken Fund Absolute Return a perdu de -0,08 % en mai, ramenant sa performance depuis le début de l'année à 3,23 %. L'exposition nette a été réduite à 41,58 %, alors que l'exposition brute a été renforcée, à 137,49 %.

En juin, les marchés actions ont rebondi en amont du sommet du G20 au cours duquel les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont été relancées. Les indicateurs économiques en Europe se sont améliorés, soutenus par le secteur des services, tandis que l'activité manufacturière reste plus faible, car plus exposée au commerce mondial.

Puma s'est inscrit en hausse grâce aux anticipations de plus en plus optimistes des investisseurs quant aux perspectives d'activité de l'entreprise. Cette dernière bénéficie de la croissance structurelle du secteur athleisure ("sport et loisir") et du fort dynamisme de sa marque. La performance d'Altran Technologies s'est distinguée ce mois-ci à la suite de l'offre publique d'achat de Cap Gemini, et nous avons clôturé notre position avec un gain d'environ 75 % en 6 mois.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264

Société de gestion

Gérant(s)

Emmanuel TERRAZ
Olivier ROSE
Romain VERMONT
Sébastien DE GENDRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-7.44% -0.43% 5.22% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Les taux d'investissement sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 160% sur la poche index arbitrage et 141% sur la poche relative value. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral sur le mois est légèrement positive.

Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est négative sur le mois. Parmi nos pertes, on peut mentionner une position short sur Boot Barn Holdings. Cette position avait été initiée suite à l'entrée du titre dans le S&P 600.

Sur notre poche de relative value, la performance est positive sur le mois. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, On peut noter le très bon mois réalisé par Coherent Inc. Carnival Corporation, la compagnie maritime a, quand à elle été pénalisée ce mois-ci, suite à la publication de ses résultats et la baisse de ses prévisions de vente.

DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal GILBERT
François COLLET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.32% -0.25% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Juin

En juin, la hausse des risques géopolitiques et des incertitudes économiques que cela induit, a fait capituler les banques centrales qui ont pré-annoncées des conditions monétaires encore plus accommodantes pour la seconde partie de l'année.

Sur le front des statistiques, les indicateurs avancés évoluent peu et ne sont pas déterminants pour affirmer l'arrivée imminente d'une récession. Ils restent faibles concernant toute la sphère industrielle, assurément la plus impactée par la baisse des échanges commerciaux, et stables pour ceux portant sur les services, mais toujours légèrement en territoire positif. Aux USA, les déboires de l'avionneur Boeing sur son B737 Max, cloué au sol, pèsent sur le secteur industriel. En Europe, c'est avant tout le secteur automobile, qui décline. En Chine le rythme de hausse de la production industrielle faiblit à 5% en glissement annuel, inférieure à la hausse du PIB depuis la fin 2014. La bonne tenue des services s'explique quant à elle par le haut niveau de confiance des ménages qui, disposant de la hausse de leur revenu réel et de faible taux d'intérêt, continuent à consommer. A noter simplement un début de baisse des créations d'emplois et l'annonce de quelques grands plans de licenciements.

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ELEVA Absolute Return Europe - LU1331973468

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BENDAHAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.95% 0.78% 13.74% -2.72%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA06 24 91 64 70
Arnaud GRONDIN COLLANGE06 47 13 21 35

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés ont progressé en juin ; la confirmation de la position très accommodante des banques centrales et l'amélioration des négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis ont plus que compensé la détérioration de la dynamique économique.

Dans ce contexte de marchés haussiers, le book long a eu un impact positif sur la performance. Les secteurs de l'Industrie, de la Technologie et de la Santé ont été les principaux moteurs de la performance, tandis que les services publics ont pesé.

Altran affiche la meilleure contribution sur le mois, suite à l'offre publique d'achat amicale de Cap Gemini.

Nous réétudions actuellement le dossier et estimons à ce stade que le groupe issu de la fusion constitue une proposition d'investissement intéressante. Nous restons convaincus que l'externalisation des services informatiques et de la R&D a encore un bon potentiel de croissance, étant donné les besoins structurels en digitalisation.

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Franklin K2 Alternative Strategies - LU1093756242

Société de gestion

Gérant(s)

David C. SAUNDERS
Brooks RITCHEY
Robert CHRISTIAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.54% -5.49% 2.87% 1.55%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema ; Cardif ; Generali Patrimoine; Nortia; Primonial; Swiss Life; Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Les quatre stratégies et 12 des 14 gérants ont contribué à la performance absolue de Franklin K2 Alternative Strategies Fund en juin.

Sous la direction avisée de plusieurs banques centrales qui ont collectivement poussé les marchés boursiers mondiaux à la hausse en juin, la stratégie long/short a le mieux performé sur la période. Les actions ont également joué un rôle clé pour les stratégies global macro et event driven, bien qu'elles aient nui à la performance relative value.

La Fed et la BCE ont toutes deux signalé que des mesures monétaires accommodantes supplémentaires pourraient être déployées au cours des prochains mois, ce qui a profité aux expositions aux taux d'intérêt des obligations relative value et global macro. En revanche, le positionnement sur les devises a eu un impact négatif sur la performance absolue dans toutes les stratégies, bien que la stratégie global macro ait été la seule où les devises ont eu un impact notable.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.73% -8.75% 8.83% 4.31%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

En juin notre taux d'exposition moyen a logiquement sensiblement baissé (35.04% vs 39.42%) du fait de la forte hausse du marché en juin (+6.69% pour le CAC40 NR).

La performance de Kirao Multicaps alpha est modeste sur le mois écooulé (+0,24%) au regard de la hausse du marché. C'est le fait d'une sous-performance de 2 points de la part NC du fonds Kirao Multicaps combinée à une exposition moyenne de 35%. Néanmoins, notre sous-performance ne saurait être aussi élevée chaque mois : Kirao Multicaps est en effet à plus ou moins -1% de son indice de référence en YTD.

Rappelons également qu'en mai Kirao Multicaps a bien amorti la baisse (0,8X) comme il le fait habituellement. Ainsi avec un niveau d'exposition ramené à 33% en fin de période, Kirao Multicaps Alpha devrait montrer une belle résistance en cas de choc tout en ayant une capacité à capter une part de la hausse.

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.55% -2.50% 1.03% -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Ornella DAUL01 44 56 42 88

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Par deux tweets en début de mois, Donald Trump a réengagé son bras de fer « commercial » avec la Chine. Prétextant une lenteur dans les négociations, le président américain a acté une hausse des droits de douane d'importations de produits chinois et un élargissement de la base des produits concernés. Comme lors des rounds précédents, les autorités chinoises n'ont pas tardé à préciser leurs mesures de rétorsion visant les produits américains. Ces annonces ont fait plonger les indices de confiance des chefs d'entreprise, avec notamment un plus bas niveau atteint par le PMI non-manufacturier depuis près de 10 ans aux Etats-Unis. Cette dégradation intervient dans un contexte déjà plus difficile pour les profits des entreprises qui ont baissé de 3.5% au premier trimestre. Les officiels de la Reserve Federale envisagent désormais un assouplissement de la politique monétaire.

Dans ce contexte, l'aversion pour le risque a rebondi : l'indice VIX a clôturé le mois sur un niveau de 18.7, plus de 5 points au-dessus de son niveau du mois précédent. Les classes d'actifs risquées ont classiquement perdu du terrain : -6.2%pour les marchés d'actions (MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros), -1.4% pour les marchés du crédit à haut rendement américain et européen (indices iBoxx) et -3.4% pour les matières premières (indice BCOM Total Return). A l'inverse, les marchés obligataires ont enregistré une hausse de +1.6% (indice JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros).

Le Fonds a reculé sur le mois. Les trois familles de primes ont généré des contributions négatives.

Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347

Société de gestion

Gérant(s)

Steven BULKO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.65% -7.87% 9.25% -10.19%

Éligibilité Assureurs

UAF, Suravenir, AEP, Cardif, Ageas...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés des actions ont rebondi après le repli de mai, alors que l'attention s'est tournée vers les messages de la Réserve fédérale américaine sur le maintien de l'expansion actuelle grâce à de futures mesures d'ajustement politique.

Tout au long du mois, les attentes concernant la possibilité d'une «réduction d'assurance» de 50 points de base lors de la réunion de juillet, ainsi que le potentiel d'action lors de la réunion de juin. Finalement, la Fed a décidé de laisser son poste inchangé pour le moment, mais le président de la Fed, Jerome Powell, a continué à apaiser les nerfs du marché avec ses commentaires au cours de la conférence de presse. Le souhait exprimé par la Fed de protéger l'économie de l'impact de la guerre commerciale avec la Chine a fourni suffisamment de soutien pour inverser les baisses de mai et placer les marchés d'actions américains près de leur plus haut niveau historique à la fin du mois. En ce qui concerne la réunion très attendue du G20 entre le président Trump et le président Xi, la plupart des rumeurs et des spéculations antérieures à la réunion ont permis de redéfinir les attentes concernant une avancée décisive ou une nouvelle escalade. Compte tenu du consensus sur le retour des négociations commerciales, l'anxiété suscitée par l'événement s'était dissipée avant la réunion.

M&G (Lux) Global Target Return Fund - LU1531594833

Société de gestion

Gérant(s)

Tristan HANSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-2.08% -5.52% 2.63% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers ont rebondi en juin, les banques centrales ayant réitéré leur intention de prendre des décisions monétaires visant à soutenir la croissance économique. Les États-Unis et la Chine ont semblé faire des progrès dans leurs négociations commerciales, ce dont ont également bénéficié les marchés. Dans ce contexte favorable, les principaux actifs financiers ont signé des performances positives ; les actions internationales ont progressé et les rendements des emprunts d'État ont reculé.

Le fonds a généré une performance positive, grâce principalement à la diversification de ses positions en actions qui avaient été tactiquement renforcées avant le rebond des marchés. L'exposition longue aux banques américaines a été une source majeure de gains dans la mesure où le secteur a surperformé.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.67% -4.31% 6.44% 8.42%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

En juin, les actifs risqués se sont envolés bénéficiant d'une conjonction d'éléments positifs. La position plus accommodante de la Federal Reserve a été saluée par les investisseurs. Son président, M. Powell a annoncé que la Fed « agirait de manière appropriée pour soutenir l'expansion », supportant un maintien des taux d'intérêts avant d'éventuelles baisses à venir.

Enfin, le dynamisme des marchés a été renforcé vers la fin du mois lorsque le gouvernement américain et chinois se sont entendus sur une trêve de leur guerre commerciale, incluant l'embargo de Huawei. Ainsi, les actions mondiales ont bondi, les marchés développés (DM) surperformant ceux des marchés émergents (EM), grâce aux indices américains qui ont réalisé leur meilleur mois de juin depuis 1938. Dans l'univers obligataire, les rendements ont encore diminué des deux côtés de l'atlantique, profitant de cet environnement plus accommodant. Finalement, les spreads de crédit se sont fortement resserrés sur la période.

Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA et Alpha 10 MA ont délivré un rendement positif de +2,72%, +1,85% et +1,3% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +7,57%, +4,85% et +3,23% YTD (BP-EUR).

Phileas L/S Europe - FR0011024298

Société de gestion

Gérant(s)

Ludovic LABAL
Cyril BERTRAND

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.54% 3.43% 0.13% -4.41%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz Life Luxembourg, Axa Thema, AVIP, E-CIE VIE, GENERALI PATRIMOINE, LA MONDIALE PARTENAIRE, Neuflize Vie, SKANDIA, SWISS LIFE, NORTIA INVEST, Nortia

Contacts Commerciaux

Marine QUILLAUD01 40 54 47 28
Elisa GARCIA01 40 54 47 27

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Juin

En juin, PHILEAS L/S EUROPE a progressé de 0.44% enregistrant 1.72% de gains sur le portefeuille long et 1.28% de pertes sur le portefeuille short dans un marché en hausse de 4.28% (Stoxx 600).

Nous avons récemment rencontré la nouvelle dirigeante (ex Gucci) de Salvatore Ferragamo et jugeons très favorablement les initiatives prises pour redresser le groupe en perte de vitesse depuis quatre exercices. La société a pâti d'une décentralisation excessive dans la définition de sa stratégie, une trop grande latitude ayant été laissée aux responsables de régions dans le positionnement de la marque (in fine très différent d'une zone à l'autre !) et la communication (gros retard dans le digital).

La direction artistique, sans réel responsable hiérarchique, manquait elle aussi de cohérence. La route est certes encore longue et les investissements pour rattraper le retard accumulé (marketing, rénovation des magasins) freineront la remontée des marges à court terme.

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Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218

Société de gestion

Gérant(s)

Abdallah GUEZOUR

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.32% -6.97% 4.39% 5.97%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus,

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar *
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Commentaire du mois de Mars

Au cours du trimestre, l'activité du portefeuille s'est concentrée sur le renforcement progressif de l'exposition à certains marchés externes et locaux de la dette. Cet investissement progressif de la trésorerie du fonds avait commencé au début du 4e trimestre 2018, lorsque nous avons constaté une stabilisation des obligations et des devises émergentes après la sévère correction de l'été dernier. La confirmation récente par la Réserve fédérale américaine d'une pause dans son processus de resserrement monétaire a renforcé notre conviction du solide rebond d'un certain nombre d'actifs émergents en 2019 par rapport aux niveaux survendus qui étaient les leurs l'année dernière.

Le fonds a construit sa plus grande exposition à la dette émergente en dollars depuis très longtemps. Nous sommes désormais d'avis que l'amélioration des conditions de liquidité mondiale devrait permettre aux rendements des emprunts d'État émergents de se maintenir dans les fourchettes de ces dernières années. Parmi les positions que nous avons initiées, nous avons privilégié certaines émissions souveraines à haut rendement comme celles de l'Argentine, de l'Équateur, de la Côte d'Ivoire ou de l'Égypte. Malgré cela, l'exposition globale à la dette libellée en dollars demeure relativement faible, étant donné l'absence de valorisations intéressantes et le manque de liquidité au sein du segment du crédit.

Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768

Société de gestion

Gérant(s)

Lionel RAYON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-7.51% -7.60% 0.53% -1.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Primonial, Nortia et Swisslife

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Commentaire du mois de Mai

Au mois de mai, le fonds a enregistré une performance de -1,4 % (en euros) contre -4,9 % pour l'indice MSCI Europe TR. Nos expositions brute et nette ont atteint respectivement 122,1 % et 1,1 % en moyenne. Notre portefeuille acheteur a pesé sur la performance à hauteur de 420 pb (-6,8 % après ajustement d'un ratio d'utilisation du capital de 61,6 %) et notre portefeuille vendeur a gagné 295 pb (4,9 % après ajustement d'un ratio d'utilisation du capital de 60,5 %).

Alors que la plupart des entreprises ont publié leurs résultats en avril, le mois de mai a été largement influencé par l'actualité macroéconomique, notamment le ton plus incisif des responsables américains sur le front de la guerre commerciale.

Début mai, nous avons réduit notre exposition cyclique et avons mis fin à la surpondération des titres « value » dans le portefeuille car il devenait évident que leur sous-performance par rapport aux valeurs de croissance observée depuis le début de l'année se poursuivrait. À partir de début mai, la performance s'est stabilisée car le positionnement plus prudent du portefeuille a porté ses fruits.

Sunny Multi Strategic Bonds - FR0011365642

Société de gestion

Gérant(s)

Etienne DE MARSAC

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-3.88% -4.28% -0.14% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas, AEP - Assurance Epargne Pension, Courtages & Système – Apicil, Diffusion, BNP Paribas Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Intencial Patrimoine (Apicil), La Mondiale Partenaires, Nortia, Nortia Invest, Maupassant Partenaires, Spirica, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Christophe TAPIA06 84 26 69 61
Blaise NICOLET06 08 89 31 60

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Juin

Au 28/06/2018, Le fonds affiche une performance de -3.05%, en hausse de 1,06% sur le mois de Juin Cette appréciation de la performance s'explique par chacun des trois principaux moteurs de performance : le portage crédit / devises, le directionnel et les arbitrages.

La poche crédit générant notre coussin de performance a bénéficié d'un univers moins volatile, favorable au portage sur fonds d'un changement de communication des banques centrales ( Fed, BCE, RBA, BoJ), actant de l'effondrement des anticipations d'inflation et de la nécessité de relancer des politiques monétaires accommodantes. Il est à noter que notre exposition en Casino (et non Rallye) n'a pas été modifiée, et pourrait constituer un réserve significative de performance.

Par ailleurs, l'Itrax crossover 5 ans, indice des primes de risque du marché high yield européen, se détendait de 50bp pour s'établir à 250bp environ. Cette variation, cumulée a une détente généralisée des taux OCDE contribue positivement à la performance du fonds à hauteur de 0,25%.

Les Arbitrages de courbe de taux US, initiés depuis le début d'année sont également en hausse ce mois ci. Perspectives : le fonds est résolument positionné à la baisse des taux, en Europe, aux Etats Unis comme dans les pays émergents et devrait très bien se comporter en cas de baisses des taux des banques centrales.

Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.73% -10.19% 6.82% 1.88%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés progressent en amont du G-20 après l'essoufflement du mois de mai avec l'espoir d'une accalmie des tensions entre les Etats-Unis et la Chine.

L'exposition du fonds passe sur la période de 47 à 52 %. Nous avons initié des positions longues en Rocket Internet, Hello Fresh, Roche, Elior et STM et avons soldé nos positions en Bayer, Société Générale, Terreis et Technicolor.

En juin, Prysmian a livré le projet Western Link à son client, ce qui a soutenu la performance du titre. Par ailleurs, un conflit de gouvernance s'est cristallisé chez Tele Colombus entre le plus gros actionnaire, United Internet, et le board actuel.

Nous soutenons la société dans son projet de séparation des actifs d'infrastructure et des activités de service qui pourrait, selon nous, se révéler très créateur de valeur.

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

Société de gestion

Gérant(s)

Paul DOYLE
Frederic JEANMAIRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
19.66% 0.90% -1.87% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Brut de frais, le fonds a progressé de 5,8% en euros.

Perspectives : les actions européennes sont soutenues par une rentabilité encourageante, par une croissance économique qui ralentit mais reste positive et par des valorisations attractives par rapport aux actions américaines.

La volatilité des marchés observée ces derniers mois nous offre des opportunités d'investissements. Il faudra un certain temps avant que tous les effets du Brexit, ne deviennent clairs. Il en va de même pour la politique italienne où les tensions avec Bruxelles sur le budget sont très médiatisées. Les autres risques incluent : l'intensification des tensions avec la Russie, la menace d'une guerre commerciale mondiale et le ralentissement de la croissance mondiale tandis que l'économie chinoise ralentit et que les États-Unis s'approchent de la fin d'un cycle économique.

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