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Amplegest Long/Short - FR0013203650

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane CUAU
Boris LACORDAIRE
Abdoullah SARDI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.59% -0,36% 5,38% -

Éligibilité Assureurs

Generali, Swiss Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Christine BOURCIER06 78 53 47 04

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Commentaire du mois de Juin

Au cours du mois de juin, dans un marché en baisse de 2,5% (Stoxx600 div. réinvestis), le fonds Amplegest Long Short a reculé de 0,4%. Au global, le fonds a donc généré 0,4% d'Alpha contre son Benchmark (30% Stoxx 600 div. réinvestis + 70% Eonia) en baisse de - 0,8%. La génération d'Alpha a été positive sur les trois poches du fonds. Notre poche longue a baissé sensiblement moins que le marché, notre poche short a baissé plus que le marché et notre poche pair trade a généré une performance positive. Parmi les meilleurs contributeurs du mois, soulignons nos positions longues en Euler Hermes, Fnac et Amundi qui ont vu leur cours de bourse progresser dans un marché en baisse, Aena en position Short et enfin les pairs trades bancaires (Intesa SanPaolo / Santander notamment). Nous avons été très actifs au cours de ce mois puisque nous avons ajouté 16 valeurs nouvelles dans le portefeuille, cloturé six positions et ajusté la taille de 18 valeurs (réduisant ou augmentant la position dans le portefeuille). Parmi ces 16 nouvelles valeurs, seules 4 sont des positions longues (et plutôt de taille réduite), 7 sont des positions vendeuses et 5 viennent composer ou compléter des pairs trades. Cette « mini rotation » illustre une attitude un peu plus prudente pour les prochains mois, attitude renforcée par un abaissement de notre exposition nette moyenne (ajustée du Beta) de 37% au début du mois de juin à 31% en fin de mois

DNCA Invest Velador - LU1209145611

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.48% 2,30% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale,Sélection 1818, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Commentaire du mois de Juin

VELADOR régresse de 52pb en juin contre un recul de 76pb pour son indice de référence (25% EUROSTOXX 50 NR + 75% EONIA). Côté surperformance, nous avons bénéficié de la poursuite de la bonne orientation de certaines valeurs exposées à la France ou à l'Europe qui surperforment depuis l'élection d'Emmanuel MACRON en France. A ce titre, on notera l'excellent mois de TF1 (+7%, 1,7% du portefeuille), FNAC (+14%, 1% du fonds) ou de la banque italienne INTESA (+9%, 2,2% du portefeuille). Côté négatif, on retiendra la mauvaise orientation de certaines valeurs considérées comme exposées à la hausse des taux, à l'image d'Orange (-9%, 3,5% du portefeuille), ou à la baisse du dollar, comme REXEL (-8,6%, 1,5% du portefeuille) voir aux deux (Roche -8%, 1,5% du portefeuille). En termes de mouvements, nous retiendrons principalement que nous avons réduit notre exposition à certains secteurs qui ont récemment très bien performé (Automobiles, Pharmacie) et construit une position en Saint-Gobain. Le groupe français est en effet sensiblement et positivement exposé à une éventuelle reprise de l'économie de la zone Euro, ce qui ne nous paraît que marginalement reflété dans le cours actuel. Notre exposition nette corrigée du béta atteint 24,9% à fin juin, contre +22,6% un mois plus tôt. Notre exposition nette a été augmentée dans la baisse de fin de mois. Elle est concentrée sur des sociétés qui pourraient bénéficier de la digitalisation de l'économie mondiale et/ou qui offrent une exposition intéressante à une amélioration de la zone Euro.

Janus Global Unconstrained Bond - IE00BLY1N394

Société de gestion

Gérant(s)

Bill GROSS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.4% 1,96% -3,00% -

Éligibilité Assureurs

Generali, AEP, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Charles-Henri HERRMANN01 53 05 41 34
François L'HENORET01 53 05 41 46
Emilie MASSABIE01 53 05 41 45

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Commentaire du mois de Mai

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John Locke Eq Mkt Neutral - FR0011584390

Société de gestion

Gérant(s)

François BONNIN
Sebastien VALEYRE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.27% -2,46% 1,77% 7,06%

Éligibilité Assureurs

AEP, AGEAS, Allianz, Apicil, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Natixis, Nortia, Nortia Invest, Oradea, Orelis, Predica, Primonial, Selection 1818, Skandia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Unep

Contacts Commerciaux

Benoît QUERNIN06 18 06 34 71

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a rebondi au cours du mois de juin et affiche un gain modéré. Il est encourageant de voir la normalisation des sévères dislocations qui ont affecté le fonds au cours du mois de mai. Cette normalisation conjuguée à la bonne performance affichée par l'un des modèles, nous donnent des raisons d'espérer que le fonds compensera ses récentes pertes dans les prochains mois. Le trading des actions américaines a contribué le plus significativement au résultat mensuel, tandis que le trading européen a été légèrement négatif. Les gains proviennent exclusivement du modèle mean reversion, atténué par des pertes enregistrées sur le modèle basket momentum ainsi que sur le modèle consensus, même si plus modérées. En termes de contributions sectorielles, les secteurs de l'énergie et de l'immobilier ont été les principaux gagnants du mois.

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.26% ---

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Sélection 1818, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Juin

Après un début de mois à nouveau atone, les marchés financiers sont sortis de leur torpeur au cours de la 4ème semaine à la suite de propos jugés hawkish distillés par certaines des plus grandes banques centrales. Le président de la BCE, Mario Draghi a notamment évoqué un phénomène de reflation, tandis que les officiels de la BoC et la BoE suggèrent de manière plus ou moins officielle une remontée de leurs taux directeurs au cours des prochains mois. Ces craintes de durcissement des politiques monétaires ont fait reculer les marchés obligataires gouvernementaux et par effet de domino les marchés d'actions en fin de mois. Sur l'ensemble du mois, le recul est cependant resté contenu à -0,2% pour les actions (MSCI Monde couvert contre le risque de change en EUR) et -0,5% pour les marchés obligataires (JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en EUR). Dans ce contexte, le Fonds (part R EUR) a légèrement progressé sur le mois, surtout grâce à la contribution positive de la famille des primes implicites et plus particulièrement aux positions de dispersion (volatilité des indices actions vs. celles de leurs constituants). La famille des primes de portage a généré une contribution faiblement positive dans le sillage de la prime de repo sur indices actions et du portefeuille de bases négatives. Enfin, la famille des primes académiques a enregistré une performance globalement étale. La hausse des taux d'emprunt d'Etats a été profitable à la prime value sur les actions qui était globalement acheteuse de valeurs financières, mais elle a été préjudiciable à la prime low risk / quality sur les actions ainsi qu'à la prime de carry sur les obligations gouvernementales.

Lombard Odier Funds - Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347

Société de gestion

Gérant(s)

Steven BULKO

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.16% -10,19% 4,47% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Juin

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Nordea-1 Multi Asset Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.77% 8,42% 7,18% 3,28%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Commentaire du mois de Juin

Exposition par classe d'actifs (%)

Long Short Brut Net

Actions 110,00 -78,00 188,00 32,00

Obligations 83,00 -3,00 86,00 80,00

Devises 123,00 -122,00 245,00 1,00

Liquidités 33,00 0,00 33,00 33,00

Total 349,00 -203,00 552,00 146,00

Rivoli Capital - FR0010568709

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.91% 5,43% -13,96% 11,74%

Éligibilité Assureurs

AXA-THEMA, GENERALI VIE, ACMN VIE, VIE PLUS SWISS LIFE, ANTIN EPARGNE, LA MONDIALE NORTIA, AGEAS, CHOLET, FINAVEO, CORTAL AXELTIS, SELECTION 1818

Contacts Commerciaux

Carole MUIR06 84 21 48 25

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds Rivoli Capital enregistre une performance négative de -1.8% en juin suite aux déclarations de la BCE en fin de mois. Les obligations ont contribué négativement pour -1.5% par des positions longues sur le Bund, le Boble, le TNOTE10Y et le JGB et sur les actions pour -0.6% par des positions longues sur le Footsie, Euro50, le Nasdaq et le Dax, contrebalancées par les performances positives des positions longues sur le S&P500, sur le Japon et sur le CAC. Nos positions sur le change ont bien performé pour 0.7%. Notre position short sur le Yen a contribué pour 0.35% et nos positions longues sur l'Euro pour 0.29%. Toutes les stratégies ont été négatives sur le mois.

Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218

Société de gestion

Gérant(s)

Abdallah GUEZOUR

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.87% 5,97% -7,15% -1,30%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08
Alexandre GABUS01 53 85 85 31

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Commentaire du mois de Juillet

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Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768

Société de gestion

Gérant(s)

Lionel RAYON

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-1.57% -1,02% 7,93% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Cardif, Primonial, Sélection 1818 et Swisslife

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08
Alexandre GABUS01 53 85 85 31

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Commentaire du mois de Juillet

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Schroder ISF European Equity Absolute Return - LU1046235062

Société de gestion

Gérant(s)

Steve CORDELL

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-1.43% -4,17% 7,15% -

Éligibilité Assureurs

Aprep, Cardif, Finaveo, Nortia, Primonial, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08
Alexandre GABUS01 53 85 85 31

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Commentaire du mois de Juillet

Le fonds a enregistré une performance de -0,8 % sur le mois, contre une hausse de 1,7 % pour l'indice FTSE World Europe. L'Europe a continué d'attirer des flux entrants, les prévisions de croissance intérieure étant dopées en cette saison des résultats. Les opérations de reflation se sont totalement tassées ce moisci, malgré la vigueur des statistiques européennes. Les prix des matières premières ont reculé face au resserrement de la politique monétaire de la Chine qui a relevé ses taux courts pour calmer la croissance du crédit domestique. Les rendements obligataires américains sont à nouveau retombés au plus bas et la courbe de rendement s'est encore aplatie un peu plus lorsque la Fed a précisé qu'une nouvelle action sur les taux en juin était tout sauf certaine. Les rendements allemands eux-mêmes se sont infléchis, l'indicateur de surprise de la zone euro se repliant dans la partie basse de sa fourchette récente

Seven Absolute Return - LU1229129496

Société de gestion

Gérant(s)

Johann NOUVEAU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.67% 6,22% -10,83% 5,89%

Éligibilité Assureurs

Skandia, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Johann SCHWIMANN01 42 33 75 20
Christophe GNEMMI01 42 33 75 38

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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a connu une baisse des indices européens et une hausse des indices américains (Euro Stoxx 50 -3.17%, S&P500 +0.48%). Le marché obligataire s'est fortement déprécié (Bund -1.48% et TNOTE10Y -0.61%). L'or a baissé de -2.60% et le Crudeoil a continué sa baisse avec -5.19%. Le mois de juillet est en général bénéfique aux obligations européennes et aux métaux (cuivre et argent).

Sycomore L/S Market Neutral - FR0010231175

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier MOLLE
Gilles SITBON

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.28% 1,43% 4,65% -3,58%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | SPIRICA | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Alain BENSO06 77 53 52 57
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Commentaire du mois de Juin

Bien que les bénéfices des entreprises restent bien orientés, les prises de positions restent modérées dans des volumes de transactions assez faibles. En effet, les anticipations d'inflation s'inscrivent en baisse (dans le sillage du prix du pétrole depuis un mois) et commencent à susciter des interrogations propices à l'attentisme, ne constituant plus de facteur de soutien. Nous restons persuadés que la hausse des taux d'intérêt reste malgré tout d'actualité à moyen terme mais celleci sera certainement plus progressive qu'anticipé. Par ailleurs, les mouvements de devises ne sont pas à négliger : l'euro se renforce avec la reprise économique en Europe et la livre demeure assez volatile. Nous favorisons les valeurs, telles que Legrand ou Saint-Gobain, fortement exposées à l'Europe et notamment à la France afin de participer au bon momentum des bénéfices domestiques.

Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.13% 1,88% 6,89% 4,39%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Alain BENSO06 77 53 52 57
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés marquent une pause au mois de juin : les négociations pour le Brexit démarrent, la réforme du système de santé aux Etats-Unis est retardée et l'euro semble vouloir continuer son ascension. L'exposition nette du fonds passe de 53% à 50%. Nous avons initié quatre positions longues en ALD (IPO récente), Elis, Michelin et Saint-Gobain et avons soldé deux positions longues en Nokia et Travelport. Le dossier ALD, société de leasing filiale de la Société Générale, nous paraît particulièrement attractif car il offre une histoire de croissance intéressante (taux de pénétration du leasing bas en Europe par rapport aux Etats-Unis), sur une valorisation très décotée par rapport aux comparables dans un contexte d'amélioration économique en Europe.

Threadneedle Diversified Alternative Risk Premia - LU1400363237

Société de gestion

Gérant(s)

William LANDES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.98% ---

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Commentaire du mois de Juin

- Le fonds est conçu pour présenter une faible corrélation au marché par la prise de positions au travers d'un portefeuille diversifié de positions longues et courtes sur plusieurs classes d'actifs.

- Au cours du mois de juin, le fonds a eu une performance négative de 2,10% (déduction faite des frais de gestion et des frais de transaction).

- Les facteurs de risque liés aux matières premières, aux obligations et aux risques de change ont été les principaux détracteurs au cours de la période.

Pour lire l'intégralité du commentaire en anglais, cliquez ici :

http://www.columbiathreadneedle.fr/media/5454881/en_tlux_diversified_alternative_risk_premia.pdf

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