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Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.43% -10.77% 16.70% -9.18%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE...

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds Alken Fund Absolute Return a perdu -1,53 % en août, ramenant sa performance depuis le début de l'année à 3,02 %.

L'exposition nette a été réduite à 38,10 %, alors que l'exposition brute a été renforcée, à 142,90 %.

Les marchés actions ont été sous pression en août du fait de l'escalade des tensions commerciales, le gouvernement américain ayant annoncé de nouveaux droits de douane sur les importations chinoises. Le mois a également été dominé par les craintes des investisseurs d'un ralentissement économique plus marqué et par une instabilité politique accrue.

Les chiffres récents en Europe ont montré une légère amélioration de l'activité économique même si le secteur manufacturier continue de se contracter, les retards dans les décisions d'investissement fragilisant toujours la demande.

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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264

Société de gestion

Gérant(s)

Emmanuel TERRAZ
Olivier ROSE
Romain VERMONT
Sébastien DE GENDRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-3.54% -0.43% 5.22% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Notre exposition brute sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 169% sur la poche index arbitrage et 125% sur la poche relative value.
Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est largement positive sur ce mois. Après deux trimestres difficiles, la stratégie s'est particulièrement bien comportée dans cette période très active pour notre activité. Parmi nos plus gros gains, on peut citer des positions short sur Fidelity National Information Services, Fiserv et Salesforce.com Ces positions avaient été initiées lors de l'augmentation de leurs poids dans le S&P 500 fin juillet et début août.

Sur notre poche de relative value, la performance est positive sur le mois. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Jabil Inc. Le gestionnaire de parc d'attraction Six Flags Entertainment Corp a lui été pénalisé ce mois-ci.

Nous restons actifs sur nos deux poches. Entre ce mois de septembre très actif, et les réajustements trimestriels des indices MSCI du mois de novembre, ce sont les réajustements au fil de l'eau qui vont nous intéresser sur ce mois d'octobre. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.

DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal GILBERT
François COLLET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.96% -0.25% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Septembre

A la lumière d'indicateurs d'activité industrielle toujours en retrait, les craintes de ralentissement de l'activité se sont intensifiées de part et d'autre de l'atlantique. Aux Etats Unis, l'inflation a surpris à la hausse pour le 3ème mois consécutif et se situe désormais à 2,4% hors éléments volatils, soit son niveau le plus haut depuis 2008. En Zone Euro, en revanche, elle évolue sans réelle tendance dans une bande de fluctuation étroite comprise entre 0.8% et 1.2% depuis maintenant plus d'un an.

Les banques centrales ont quant à elles délivré l'assouplissement monétaire qu'elles avaient annoncé au cours de l'été, ce qui s'est révélé in fine une légère déception pour les marchés de taux qui en espéraient visiblement plus. Dans un nombre croissant de pays, la politique monétaire semble proche de la limite de son efficacité, et à l'image de Mario Draghi, de plus en plus de banquiers centraux en appellent à une relance fiscale pour soutenir l'activité.

Sur le mois, l'exposition négative au risque de duration a profité au portefeuille, les positions vendeuses sur les taux allemands, canadiens et tchèques ayant été les principaux contributeurs positifs à la performance. Ce mouvement de tension sur les rendements n'a en revanche pas profité aux points morts d'inflation qui s'affichent une nouvelle fois en retrait...

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ELEVA Absolute Return Europe - LU1331973468

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BENDAHAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.98% 0.78% 13.74% -2.72%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA06 24 91 64 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés ont progressé en septembre, sous l'impulsion des politiques monétaires, la Fed ayant réduit ses taux et la BCE annoncé une relance de son programme d'assouplissement quantitatif. Dans le même temps, les négociations entre les États-Unis et la Chine ont légèrement progressé. En revanche, les publications de données économiques ont été mitigées, malgré certains signes de stabilisation aux États-Unis et en Chine.

Le book long affiche une contribution positive sur le mois, bien qu'il ait sous-performé les principaux indices. Les secteurs des Services financiers, des Matériaux et de la Consommation discrétionnaire ont contribué à la performance. Notre exposition aux valeurs de petite et moyenne capitalisation a été un frein, étant donné leur fort biais croissance. Certaines entreprises en portefeuille ont été aidées par cette rotation de style : Plastic Omnium a connu un bon mois et confirme sa capacité à tenir ses objectifs dans un environnement automobile difficile. D'autres cycliques comme Saint Gobain et Anglo American ont également bien performé, de même que les assureurs après une période difficile au cours de l'été (Axa, Prudential). Enfin, Hellofresh, l'entreprise de livraison de repas à domicile, a révisé en hausse ses perspectives.

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Franklin K2 Alternative Strategies - LU1093756242

Société de gestion

Gérant(s)

David C. SAUNDERS
Brooks RITCHEY
Robert CHRISTIAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.85% -5.49% 2.87% 1.55%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema ; Cardif ; Generali Patrimoine; Nortia; Primonial; Swiss Life; Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés boursiers mondiaux ont, dans l'ensemble, traversé un mois d'août difficile et volatil.

Bien que les actions aient trouvé un certain soutien dans les espoirs de nouvelles mesures de relance dans plusieurs grandes économies, le différend commercial entre les États-Unis et la Chine a continué d'alimenter l'alternance des sentiments sur les marchés.

De nombreux investisseurs se préparant à une croissance économique potentiellement plus lente et à une volatilité continue des actions ont afflué vers les obligations du Trésor américain.

En Argentine, les résultats inattendus d'une élection primaire ont alimenté les craintes concernant un nouveau gouvernement potentiel, moins favorable aux affaires, et ont entraîné une forte dépréciation du peso argentin, ainsi qu'une baisse importante des prix des actifs financiers argentins.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.36% -8.75% 8.83% 4.31%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

La baisse brutale du marché début août a naturellement conduit à une hausse de l'exposition moyenne mensuelle qui est passée à 36.4% contre 33.5% en juillet.

Cette exposition, combinée à un marché légèrement négatif (CAC 40NR -0.7%) et une sous-performance de la part NC du fonds maître (-0.40%), a conduit à un recul de 0.82% de la VL de Kirao Multicaps Alpha en août.

La Française Multistratégies Oblig - FR0010657601

Société de gestion

Gérant(s)

Maud MINUIT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.85% -5.82% 2.03% 4.79%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Après un mois marqué par la volatilité, les marchés actions ont enregistré des performances négatives et les rendements obligataires souverains ont atteint de nouveaux points bas. L'escalade tarifaire entre les États-Unis et la Chine, le ralentissement économique en Chine et en Zone Euro, le risque de récession aux États-Unis, et les risques politiques ont pesé sur les actifs risqués.
Toutefois, des signes d'apaisement sont apparus à la fin du mois sur le risque de guerre commerciale sino-américaine avec l'espoir d'une reprise du dialogue entre les deux pays.

En dépit de la pression exercée par Donald Trump, Jerome Powell pendant le forum Jackson Hole a simplement confirmé que la Banque Centrale agira de manière appropriée et conformément à son mandat afin d'assurer la poursuite de l'expansion économique. Pour le comité du 18 septembre, la probabilité de baisse de taux de 25 pb est estimée à 93%. La BCE tiendra son comité le 12 septembre avec la publication des nouvelles projections économiques.
Quant aux mouvements, la réduction de l'enveloppe de risque s'est poursuivie sur le mois d'août.
Nous avons achevé la sortie du risque sur l'Irlande et poursuivi les prises de profit sur l'aplatissement de la courbe OAT 10-15 ans.
Dans l'univers des taux internationaux, nous avons pris nos profits sur les positions longues de Japon et Canada, et retiré nos positions vendeuses de taux américains et acheteuses de taux anglais.

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.68% -2.50% 1.03% -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Les incertitudes géopolitiques se sont encore intensifiées au mois d'août avec notamment l'effondrement de la coalition en Italie, la suspension du Parlement britannique par Boris Johnson et la poursuite de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. La baisse des taux directeurs annoncée par la Federal Reserve fin juillet n'a pas empêché Donald Trump de poursuivre ses attaques à son encontre. Les tensions ont atteint un pic lors du traditionnel discours de rentrée de Jackson Hole au cours duquel Jerome Powel a souligné que l'économie américaine continuait de bien se comporter, tordant ainsi le cou au scénario de baisse agressive des taux directeurs américains. La période a été marquée par une hausse de l'aversion pour le risque (hausse de plus de 8 points de l'indice VIX à 24,6 en début de mois pour finir sur hausse mensuelle plus limitée de 3 points à 19).

Cet environnement a été classiquement défavorable aux marchés d'actions, avec un repli mensuel de -2,4% de l'indice MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros (-4,8% au plus bas). Le marché du crédit à haut rendement a été relativement épargné puisqu'il finit en hausse de +0,4% aux Etats-Unis et de +0,6% en Europe (indice iBoxx). Les marchés obligataires gouvernementaux ont pour leur part largement bénéficié d'enquêtes de conjoncture moroses partout dans le monde avec une hausse de +2,7% de l'indice JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros.

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Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347

Société de gestion

Gérant(s)

Steven BULKO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.09% -7.87% 9.25% -10.19%

Éligibilité Assureurs

UAF, Suravenir, AEP, Cardif, Ageas...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a commencé avec l'escalade continue des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui a contribué à accroître la volatilité des marchés financiers. Ajoutant aux inquiétudes, les taux du Trésor américain ont chuté de manière spectaculaire en raison d'un ralentissement de la croissance mondiale, d'une faible inflation et de la politique de taux plus accommodante de la Réserve fédérale américaine. Bien que les rendements continuent d'atteindre de nouveaux plus bas, les marchés des actions se sont raffermis d'ici la fin du mois. La liquidité du marché se tarissant généralement au plus fort des vacances d'été, les réactions aux événements et les gros titres ont tendance à être exagérées en août. Cette année n'était pas différente. Alors que la saison des résultats du deuxième trimestre s'arrêtait au début du mois, un net ralentissement de la croissance des bénéfices était manifeste, du fait des incertitudes sur le commerce et de la façon dont les tarifs affecteront les dépenses d'investissement pèsent sur la quasi-totalité des entreprises. À ce jour, le marché s'est adapté à cette nouvelle réalité et attend des données incrémentielles pour décider si nous nous dirigeons vers une récession ou tout simplement un «soft patch» semblable à celui de 2016 qui se redresse.

Pour le mois, LO Funds - Fundamental Equity Long / Short a progressé de 1,67%. Une fois de plus, notre performance a été tirée par la combinaison des actions Retail, Pharmaceuticals et Consumer. Collectivement

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.59% -4.31% 6.44% 8.42%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été volatil pour les actifs risqués en raison de l'intensification des tensions sino-américaines liées à la guerre commerciale (e.g. nouveaux droits de douanes sur près de USD 300 milliards d'importations chinoises) et des craintes d'une récession, reflétées sur le marché obligataire par une inversion de la courbe des taux américains 2 et 10 ans.

Malgré une performance globalement négative, les marchés développés ont été plus résilients que ceux des marchés émergents, avec une divergence significative entre les actifs américains et chinois.

Ainsi, les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, particulièrement sur les maturités longues. Enfin, les spreads de crédit se sont écartés franchement, à l'exception du segment High Yield européen.

Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont délivré un rendement positif de +1,63%, +1,15% et +0,73% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +11,11%, +7,11% et +4,73% YTD (BP-EUR).

Phileas L/S Europe - FR0011024298

Société de gestion

Gérant(s)

Ludovic LABAL
Cyril BERTRAND

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-2.02% 3.43% 0.13% -4.41%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz Life Luxembourg, Axa Thema, AVIP, E-CIE VIE, GENERALI PATRIMOINE, LA MONDIALE PARTENAIRE, Neuflize Vie, SKANDIA, SWISS LIFE, NORTIA INVEST, Nortia

Contacts Commerciaux

Marine QUILLAUD01 40 54 47 28
Elisa GARCIA01 40 54 47 27

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois d'Août

En août, PHILEAS L/S EUROPE a progressé de 1.19% enregistrant 0.31% de gains sur le portefeuille long et 0.88% de gains sur le portefeuille short dans un marché en baisse de 1.63% (Stoxx 600).

Parmi les principales contributions positives :

- Dans la Consommation (+61 bps), la partie longue du portefeuille a été portée par la bonne performance d'EssilorLuxottica dans le sillage de résultats semestriels rassurants. Les couvertures ont été efficaces.

- Dans l'Aéronautique Défense (+22 bps), MTU a bénéficié à la fois d'une bonne publication semestrielle et de son statut de valeur de croissance à forte visibilité.

- Dans l'Alimentation Boissons HPC (+21 bps), nous prenons progressivement nos bénéfices sur des valeurs comme Unilever ou Nestlé après leur beau parcours boursier.

- Dans les Infrastructures (+13 bps), la performance provient de la hausse de Vinci dont les objectifs ont été confirmés à l'occasion de ses résultats semestriels.

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Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218

Société de gestion

Gérant(s)

Abdallah GUEZOUR

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.19% -6.97% 4.39% 5.97%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus,

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar *
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Commentaire du mois d'Août

Au cours du mois, le fonds a généralement réduit ses positions et a renforcé la couverture du risque de change. L'exposition aux bons du Trésor américain à long terme, qui a renforcé la performance de 36 pb en août, a été accrue. Malgré cette exposition relativement défensive, le fonds a clôturé le mois en territoire négatif. L'Argentine (-155 pb), le Brésil (-40 pb) et l'Afrique du Sud (-30 pb) ont constitué les principaux freins à la performance. Voici notre opinion sur les récentes évolutions et les perspectives de la dette émergente libellée en devise étrangère, les taux et les devises.

Le résultat inattendu des élections primaires en Argentine tenues en août a fait plonger les cours des actifs argentins. La contagion a été relativement limitée, car le rallye des bons du Trésor américain a continué de soutenir la plupart des autres obligations émergentes en dollar. Par mesure de précaution, le fonds a réduit ses positions sur la dette émergente en devise étrangère en prenant des bénéfices en Égypte et au Ghana. Les produits correspondants ont été utilisés pour renforcer ses positions sur les bons du Trésor américain à long terme.

La faible exposition du fonds aux obligations argentines libellées en devise étrangère début août (2 % de la VL) a toutefois été préjudiciable compte tenu de l'ampleur de la correction. Comme la plupart des acteurs du marché, nous n'avions pas anticipé la cuisante défaite du président Mauricio Macri aux primaires d'août.

Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768

Société de gestion

Gérant(s)

Lionel RAYON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-6.52% -7.60% 0.53% -1.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Primonial, Nortia et Swisslife

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Commentaire du mois d'Août

Au mois de juillet, le fonds a progressé de 1,3% contre 0,3% pour l'indice MSCI Europe TR. Nos expositions brute et nette s'établissaient respectivement à 118,7% et 1,9% en moyenne.

Notre portefeuille de positions longues a contribué à hauteur de 153 pb, contre 4 pb pour notre portefeuille de positions courtes, au cours d'un mois positif pour le fonds.

Le mois de juillet a vu le début de la saison de publication des résultats du deuxième trimestre. En fin de mois, près de 70% des entreprises européennes avaient publié leurs résultats. Compte tenu de l'importance de cette période en termes de perspectives de résultats pour le reste de l'année 2019, il est réjouissant de voir nos thèses fondamentales sur les titres individuels largement confirmées, ce qui a permis au fonds d'enregistrer un mois solide.

En particulier, le fonds a enregistré une performance similaire en avril, durant la saison de publication des résultats du premier trimestre, ce qui prouve que nos positions « bottom-up » sont bien positionnées.

Sunny Multi Strategic Bonds - FR0011365642

Société de gestion

Gérant(s)

Etienne DE MARSAC

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-5.26% -4.28% -0.14% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas, AEP - Assurance Epargne Pension, Courtages & Système – Apicil, Diffusion, BNP Paribas Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Intencial Patrimoine (Apicil), La Mondiale Partenaires, Nortia, Nortia Invest, Maupassant Partenaires, Spirica, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Christophe TAPIA06 84 26 69 61
Blaise NICOLET06 08 89 31 60

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

Au 30/08/2019, Le fonds affiche une performance de -2.82% , relativement neutre par rapport au mois de Juillet.

Cette performance affiche néanmoins de grandes disparités selon les moteurs.

Alors que les stratégies directionnelles sur les taux ainsi que les stratégies a base de dérivés ont contribué positivement à la performance de +1,64%, les positions de carry ont été durement pénalisées par l'effondrement imprévisible de la devise de l'Argentine.

Le fonds continue a afficher une duration élevé, confiant dans la réussite de ce positionnement, Dans un environnement d'effondrement des taux en Europe, en Asie, aux Etats Unis.

Le quatrième trimestre, qui devrait voir la confirmation de la contraction industrielle industrielle dans le monde devrait être profitable au fonds, ainsi que le retour de la volatilité que nous percevons.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.74% -10.19% 6.82% 1.88%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés ont repris le chemin de la hausse au mois de septembre suite aux assouplissements monétaires annoncés par la Fed et la BCE et en l'absence de mauvaises nouvelles sur le front des négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis ou du Brexit.

Sur le mois, l'exposition du fonds est restée stable à 48%. Nous avons initié des positions longues en Teamviewer et Ubisoft et soldé notre position en Entertainment One.

Nous mentionnons que J2, une SPAC que nous avons en portefeuille, a fait l'acquisition d'API, société d'installation de systèmes d'extinction d'incendie et de construction de spécialité pour des clients Telecom et Utilities aux Etats-Unis.

Selon nous, l'acquisition est réalisée à bon prix, avec une très forte opportunité de croissance externe via des opérations potentielles sur des sociétés familiales.

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

Société de gestion

Gérant(s)

Paul DOYLE
Frederic JEANMAIRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
19.81% 0.90% -1.87% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a réalisé une performance de 2.7% brute de frais de gestion.

Les actions européennes sont soutenues par une rentabilité encourageante, par la croissance économique, qui ralentit mais reste positive, et par des valorisations attractives par rapport aux actions américaines. La volatilité des marchés observée ces derniers mois nous offre des opportunités d'investissement.

Il faudra du temps avant que tous les effets du Brexit ne deviennent clairs ; Il en va de même pour la politique italienne où les tensions avec le budget ont été bien connues avec Bruxelles. Les autres risques incluent les tensions avec la Russie, la menace d'une guerre commerciale mondiale et le ralentissement de la croissance mondiale alors que l'économie chinoise ralentit et que les États-Unis approchent de la fin du cycle économique.

La gestion de ce portefeuille est principalement axée sur la sélection de titres, éclairée par des perspectives macroéconomiques et thématiques. Nous favorisons les entreprises qui disposent d'un avantage concurrentiel et d'un pouvoir de tarification généré par les marques, les processus brevetés, les barrières réglementaires à l'entrée et les positions fortes sur le marché.

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