Les Gérants vous parlent
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| Alken Fund Absolute Return Europe | 1.43% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | -3.54% |
| DNCA Invest Alpha Bonds | 0.96% |
| ELEVA Absolute Return Europe | 5.98% |
| Franklin K2 Alternative Strategies | 2.85% |
| Kirao Multicaps Alpha | 2.36% |
| La Française Multistratégies Oblig | 2.85% |
| LFIS Vision UCITS Premia | 2.68% |
| Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short | 7.09% |
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| Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | 6.59% |
| Phileas L/S Europe | -2.02% |
| Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return | 0.19% |
| Schroder ISF European Alpha Absolute Return | -6.52% |
| Sunny Multi Strategic Bonds | -5.26% |
| Sycomore L/S Opportunities | 4.74% |
| Threadneedle Pan European Absolute Alpha | 19.81% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591
Société de gestion
Gérant(s)
| Nicolas WALEWSKI |
| Marc FESTA |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 1.43% | -10.77% | 16.70% | -9.18% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE... |
Contacts Commerciaux
| Marie FOURNIER | 06 59 66 88 63 |
| Isabel ORTEGA | +34 610 43 41 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Société de gestion
Gérant(s)
| Emmanuel TERRAZ |
| Olivier ROSE |
| Romain VERMONT |
| Sébastien DE GENDRE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| -3.54% | -0.43% | 5.22% | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
Notre exposition brute sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 169% sur la poche index arbitrage et 125% sur la poche relative value.
Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est largement positive sur ce mois. Après deux trimestres difficiles, la stratégie s'est particulièrement bien comportée dans cette période très active pour notre activité. Parmi nos plus gros gains, on peut citer des positions short sur Fidelity National Information Services, Fiserv et Salesforce.com Ces positions avaient été initiées lors de l'augmentation de leurs poids dans le S&P 500 fin juillet et début août.
Sur notre poche de relative value, la performance est positive sur le mois. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Jabil Inc. Le gestionnaire de parc d'attraction Six Flags Entertainment Corp a lui été pénalisé ce mois-ci.
Nous restons actifs sur nos deux poches. Entre ce mois de septembre très actif, et les réajustements trimestriels des indices MSCI du mois de novembre, ce sont les réajustements au fil de l'eau qui vont nous intéresser sur ce mois d'octobre. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.
Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est largement positive sur ce mois. Après deux trimestres difficiles, la stratégie s'est particulièrement bien comportée dans cette période très active pour notre activité. Parmi nos plus gros gains, on peut citer des positions short sur Fidelity National Information Services, Fiserv et Salesforce.com Ces positions avaient été initiées lors de l'augmentation de leurs poids dans le S&P 500 fin juillet et début août.
Sur notre poche de relative value, la performance est positive sur le mois. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Jabil Inc. Le gestionnaire de parc d'attraction Six Flags Entertainment Corp a lui été pénalisé ce mois-ci.
Nous restons actifs sur nos deux poches. Entre ce mois de septembre très actif, et les réajustements trimestriels des indices MSCI du mois de novembre, ce sont les réajustements au fil de l'eau qui vont nous intéresser sur ce mois d'octobre. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.
DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535
Société de gestion
Gérant(s)
| Pascal GILBERT |
| François COLLET |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 0.96% | -0.25% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
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Commentaire du mois de Septembre
A la lumière d'indicateurs d'activité industrielle toujours en retrait, les craintes de ralentissement de l'activité se sont intensifiées de part et d'autre de l'atlantique. Aux Etats Unis, l'inflation a surpris à la hausse pour le 3ème mois consécutif et se situe désormais à 2,4% hors éléments volatils, soit son niveau le plus haut depuis 2008. En Zone Euro, en revanche, elle évolue sans réelle tendance dans une bande de fluctuation étroite comprise entre 0.8% et 1.2% depuis maintenant plus d'un an.
Les banques centrales ont quant à elles délivré l'assouplissement monétaire qu'elles avaient annoncé au cours de l'été, ce qui s'est révélé in fine une légère déception pour les marchés de taux qui en espéraient visiblement plus. Dans un nombre croissant de pays, la politique monétaire semble proche de la limite de son efficacité, et à l'image de Mario Draghi, de plus en plus de banquiers centraux en appellent à une relance fiscale pour soutenir l'activité.
Sur le mois, l'exposition négative au risque de duration a profité au portefeuille, les positions vendeuses sur les taux allemands, canadiens et tchèques ayant été les principaux contributeurs positifs à la performance. Ce mouvement de tension sur les rendements n'a en revanche pas profité aux points morts d'inflation qui s'affichent une nouvelle fois en retrait...
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Les banques centrales ont quant à elles délivré l'assouplissement monétaire qu'elles avaient annoncé au cours de l'été, ce qui s'est révélé in fine une légère déception pour les marchés de taux qui en espéraient visiblement plus. Dans un nombre croissant de pays, la politique monétaire semble proche de la limite de son efficacité, et à l'image de Mario Draghi, de plus en plus de banquiers centraux en appellent à une relance fiscale pour soutenir l'activité.
Sur le mois, l'exposition négative au risque de duration a profité au portefeuille, les positions vendeuses sur les taux allemands, canadiens et tchèques ayant été les principaux contributeurs positifs à la performance. Ce mouvement de tension sur les rendements n'a en revanche pas profité aux points morts d'inflation qui s'affichent une nouvelle fois en retrait...
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ELEVA Absolute Return Europe - LU1331973468
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric BENDAHAN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 5.98% | 0.78% | 13.74% | -2.72% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Axel PLICHON | 01 86 26 68 25 |
| Cyril HOURDRY | 06 62 07 83 81 |
| Hélène PISARSKA | 06 24 91 64 70 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
Les marchés ont progressé en septembre, sous l'impulsion des politiques monétaires, la Fed ayant réduit ses taux et la BCE annoncé une relance de son programme d'assouplissement quantitatif. Dans le même temps, les négociations entre les États-Unis et la Chine ont légèrement progressé. En revanche, les publications de données économiques ont été mitigées, malgré certains signes de stabilisation aux États-Unis et en Chine.
Le book long affiche une contribution positive sur le mois, bien qu'il ait sous-performé les principaux indices. Les secteurs des Services financiers, des Matériaux et de la Consommation discrétionnaire ont contribué à la performance. Notre exposition aux valeurs de petite et moyenne capitalisation a été un frein, étant donné leur fort biais croissance. Certaines entreprises en portefeuille ont été aidées par cette rotation de style : Plastic Omnium a connu un bon mois et confirme sa capacité à tenir ses objectifs dans un environnement automobile difficile. D'autres cycliques comme Saint Gobain et Anglo American ont également bien performé, de même que les assureurs après une période difficile au cours de l'été (Axa, Prudential). Enfin, Hellofresh, l'entreprise de livraison de repas à domicile, a révisé en hausse ses perspectives.
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Le book long affiche une contribution positive sur le mois, bien qu'il ait sous-performé les principaux indices. Les secteurs des Services financiers, des Matériaux et de la Consommation discrétionnaire ont contribué à la performance. Notre exposition aux valeurs de petite et moyenne capitalisation a été un frein, étant donné leur fort biais croissance. Certaines entreprises en portefeuille ont été aidées par cette rotation de style : Plastic Omnium a connu un bon mois et confirme sa capacité à tenir ses objectifs dans un environnement automobile difficile. D'autres cycliques comme Saint Gobain et Anglo American ont également bien performé, de même que les assureurs après une période difficile au cours de l'été (Axa, Prudential). Enfin, Hellofresh, l'entreprise de livraison de repas à domicile, a révisé en hausse ses perspectives.
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Franklin K2 Alternative Strategies - LU1093756242
Société de gestion
Gérant(s)
| David C. SAUNDERS |
| Brooks RITCHEY |
| Robert CHRISTIAN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 2.85% | -5.49% | 2.87% | 1.55% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema ; Cardif ; Generali Patrimoine; Nortia; Primonial; Swiss Life; Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés boursiers mondiaux ont, dans l'ensemble, traversé un mois d'août difficile et volatil.
Bien que les actions aient trouvé un certain soutien dans les espoirs de nouvelles mesures de relance dans plusieurs grandes économies, le différend commercial entre les États-Unis et la Chine a continué d'alimenter l'alternance des sentiments sur les marchés.
De nombreux investisseurs se préparant à une croissance économique potentiellement plus lente et à une volatilité continue des actions ont afflué vers les obligations du Trésor américain.
En Argentine, les résultats inattendus d'une élection primaire ont alimenté les craintes concernant un nouveau gouvernement potentiel, moins favorable aux affaires, et ont entraîné une forte dépréciation du peso argentin, ainsi qu'une baisse importante des prix des actifs financiers argentins.
Bien que les actions aient trouvé un certain soutien dans les espoirs de nouvelles mesures de relance dans plusieurs grandes économies, le différend commercial entre les États-Unis et la Chine a continué d'alimenter l'alternance des sentiments sur les marchés.
De nombreux investisseurs se préparant à une croissance économique potentiellement plus lente et à une volatilité continue des actions ont afflué vers les obligations du Trésor américain.
En Argentine, les résultats inattendus d'une élection primaire ont alimenté les craintes concernant un nouveau gouvernement potentiel, moins favorable aux affaires, et ont entraîné une forte dépréciation du peso argentin, ainsi qu'une baisse importante des prix des actifs financiers argentins.
Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774
Société de gestion
Gérant(s)
| Fabrice REVOL |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 2.36% | -8.75% | 8.83% | 4.31% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie |
Contacts Commerciaux
| Armand BOISSIER | 07 84 50 52 71 |
| Mégane PASQUINI | 06 50 98 21 40 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois d'Août
La baisse brutale du marché début août a naturellement conduit à une hausse de l'exposition moyenne mensuelle qui est passée à 36.4% contre 33.5% en juillet.
Cette exposition, combinée à un marché légèrement négatif (CAC 40NR -0.7%) et une sous-performance de la part NC du fonds maître (-0.40%), a conduit à un recul de 0.82% de la VL de Kirao Multicaps Alpha en août.
Cette exposition, combinée à un marché légèrement négatif (CAC 40NR -0.7%) et une sous-performance de la part NC du fonds maître (-0.40%), a conduit à un recul de 0.82% de la VL de Kirao Multicaps Alpha en août.
La Française Multistratégies Oblig - FR0010657601
Société de gestion
Gérant(s)
| Maud MINUIT |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 2.85% | -5.82% | 2.03% | 4.79% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Après un mois marqué par la volatilité, les marchés actions ont enregistré des performances négatives et les rendements obligataires souverains ont atteint de nouveaux points bas. L'escalade tarifaire entre les États-Unis et la Chine, le ralentissement économique en Chine et en Zone Euro, le risque de récession aux États-Unis, et les risques politiques ont pesé sur les actifs risqués.
Toutefois, des signes d'apaisement sont apparus à la fin du mois sur le risque de guerre commerciale sino-américaine avec l'espoir d'une reprise du dialogue entre les deux pays.
En dépit de la pression exercée par Donald Trump, Jerome Powell pendant le forum Jackson Hole a simplement confirmé que la Banque Centrale agira de manière appropriée et conformément à son mandat afin d'assurer la poursuite de l'expansion économique. Pour le comité du 18 septembre, la probabilité de baisse de taux de 25 pb est estimée à 93%. La BCE tiendra son comité le 12 septembre avec la publication des nouvelles projections économiques.
Quant aux mouvements, la réduction de l'enveloppe de risque s'est poursuivie sur le mois d'août.
Nous avons achevé la sortie du risque sur l'Irlande et poursuivi les prises de profit sur l'aplatissement de la courbe OAT 10-15 ans.
Dans l'univers des taux internationaux, nous avons pris nos profits sur les positions longues de Japon et Canada, et retiré nos positions vendeuses de taux américains et acheteuses de taux anglais.
Toutefois, des signes d'apaisement sont apparus à la fin du mois sur le risque de guerre commerciale sino-américaine avec l'espoir d'une reprise du dialogue entre les deux pays.
En dépit de la pression exercée par Donald Trump, Jerome Powell pendant le forum Jackson Hole a simplement confirmé que la Banque Centrale agira de manière appropriée et conformément à son mandat afin d'assurer la poursuite de l'expansion économique. Pour le comité du 18 septembre, la probabilité de baisse de taux de 25 pb est estimée à 93%. La BCE tiendra son comité le 12 septembre avec la publication des nouvelles projections économiques.
Quant aux mouvements, la réduction de l'enveloppe de risque s'est poursuivie sur le mois d'août.
Nous avons achevé la sortie du risque sur l'Irlande et poursuivi les prises de profit sur l'aplatissement de la courbe OAT 10-15 ans.
Dans l'univers des taux internationaux, nous avons pris nos profits sur les positions longues de Japon et Canada, et retiré nos positions vendeuses de taux américains et acheteuses de taux anglais.
LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207
Société de gestion
Gérant(s)
| Guillaume DUPIN |
| Luc DUMONTIER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 2.68% | -2.50% | 1.03% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial |
Contacts Commerciaux
| Arthur DAVID-BOYET | 06 27 21 17 30 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Les incertitudes géopolitiques se sont encore intensifiées au mois d'août avec notamment l'effondrement de la coalition en Italie, la suspension du Parlement britannique par Boris Johnson et la poursuite de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. La baisse des taux directeurs annoncée par la Federal Reserve fin juillet n'a pas empêché Donald Trump de poursuivre ses attaques à son encontre. Les tensions ont atteint un pic lors du traditionnel discours de rentrée de Jackson Hole au cours duquel Jerome Powel a souligné que l'économie américaine continuait de bien se comporter, tordant ainsi le cou au scénario de baisse agressive des taux directeurs américains. La période a été marquée par une hausse de l'aversion pour le risque (hausse de plus de 8 points de l'indice VIX à 24,6 en début de mois pour finir sur hausse mensuelle plus limitée de 3 points à 19).
Cet environnement a été classiquement défavorable aux marchés d'actions, avec un repli mensuel de -2,4% de l'indice MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros (-4,8% au plus bas). Le marché du crédit à haut rendement a été relativement épargné puisqu'il finit en hausse de +0,4% aux Etats-Unis et de +0,6% en Europe (indice iBoxx). Les marchés obligataires gouvernementaux ont pour leur part largement bénéficié d'enquêtes de conjoncture moroses partout dans le monde avec une hausse de +2,7% de l'indice JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Cet environnement a été classiquement défavorable aux marchés d'actions, avec un repli mensuel de -2,4% de l'indice MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros (-4,8% au plus bas). Le marché du crédit à haut rendement a été relativement épargné puisqu'il finit en hausse de +0,4% aux Etats-Unis et de +0,6% en Europe (indice iBoxx). Les marchés obligataires gouvernementaux ont pour leur part largement bénéficié d'enquêtes de conjoncture moroses partout dans le monde avec une hausse de +2,7% de l'indice JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros.
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Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347
Société de gestion
Gérant(s)
| Steven BULKO |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 7.09% | -7.87% | 9.25% | -10.19% |
Éligibilité Assureurs
| UAF, Suravenir, AEP, Cardif, Ageas... |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a commencé avec l'escalade continue des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui a contribué à accroître la volatilité des marchés financiers. Ajoutant aux inquiétudes, les taux du Trésor américain ont chuté de manière spectaculaire en raison d'un ralentissement de la croissance mondiale, d'une faible inflation et de la politique de taux plus accommodante de la Réserve fédérale américaine. Bien que les rendements continuent d'atteindre de nouveaux plus bas, les marchés des actions se sont raffermis d'ici la fin du mois. La liquidité du marché se tarissant généralement au plus fort des vacances d'été, les réactions aux événements et les gros titres ont tendance à être exagérées en août. Cette année n'était pas différente. Alors que la saison des résultats du deuxième trimestre s'arrêtait au début du mois, un net ralentissement de la croissance des bénéfices était manifeste, du fait des incertitudes sur le commerce et de la façon dont les tarifs affecteront les dépenses d'investissement pèsent sur la quasi-totalité des entreprises. À ce jour, le marché s'est adapté à cette nouvelle réalité et attend des données incrémentielles pour décider si nous nous dirigeons vers une récession ou tout simplement un «soft patch» semblable à celui de 2016 qui se redresse.
Pour le mois, LO Funds - Fundamental Equity Long / Short a progressé de 1,67%. Une fois de plus, notre performance a été tirée par la combinaison des actions Retail, Pharmaceuticals et Consumer. Collectivement
Pour le mois, LO Funds - Fundamental Equity Long / Short a progressé de 1,67%. Une fois de plus, notre performance a été tirée par la combinaison des actions Retail, Pharmaceuticals et Consumer. Collectivement
Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369
Société de gestion
Gérant(s)
| Asbjørn Trolle HANSEN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 6.59% | -4.31% | 6.44% | 8.42% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Michael REINER | 01 53 53 15 13 |
| Jean-Baptiste CHAMBERT | 01 53 53 14 70 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a été volatil pour les actifs risqués en raison de l'intensification des tensions sino-américaines liées à la guerre commerciale (e.g. nouveaux droits de douanes sur près de USD 300 milliards d'importations chinoises) et des craintes d'une récession, reflétées sur le marché obligataire par une inversion de la courbe des taux américains 2 et 10 ans.
Malgré une performance globalement négative, les marchés développés ont été plus résilients que ceux des marchés émergents, avec une divergence significative entre les actifs américains et chinois.
Ainsi, les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, particulièrement sur les maturités longues. Enfin, les spreads de crédit se sont écartés franchement, à l'exception du segment High Yield européen.
Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont délivré un rendement positif de +1,63%, +1,15% et +0,73% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +11,11%, +7,11% et +4,73% YTD (BP-EUR).
Malgré une performance globalement négative, les marchés développés ont été plus résilients que ceux des marchés émergents, avec une divergence significative entre les actifs américains et chinois.
Ainsi, les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, particulièrement sur les maturités longues. Enfin, les spreads de crédit se sont écartés franchement, à l'exception du segment High Yield européen.
Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont délivré un rendement positif de +1,63%, +1,15% et +0,73% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +11,11%, +7,11% et +4,73% YTD (BP-EUR).
Phileas L/S Europe - FR0011024298
Société de gestion
Gérant(s)
| Ludovic LABAL |
| Cyril BERTRAND |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| -2.02% | 3.43% | 0.13% | -4.41% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Allianz Life Luxembourg, Axa Thema, AVIP, E-CIE VIE, GENERALI PATRIMOINE, LA MONDIALE PARTENAIRE, Neuflize Vie, SKANDIA, SWISS LIFE, NORTIA INVEST, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Marine QUILLAUD | 01 40 54 47 28 |
| Elisa GARCIA | 01 40 54 47 27 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
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Commentaire du mois d'Août
En août, PHILEAS L/S EUROPE a progressé de 1.19% enregistrant 0.31% de gains sur le portefeuille long et 0.88% de gains sur le portefeuille short dans un marché en baisse de 1.63% (Stoxx 600).
Parmi les principales contributions positives :
- Dans la Consommation (+61 bps), la partie longue du portefeuille a été portée par la bonne performance d'EssilorLuxottica dans le sillage de résultats semestriels rassurants. Les couvertures ont été efficaces.
- Dans l'Aéronautique Défense (+22 bps), MTU a bénéficié à la fois d'une bonne publication semestrielle et de son statut de valeur de croissance à forte visibilité.
- Dans l'Alimentation Boissons HPC (+21 bps), nous prenons progressivement nos bénéfices sur des valeurs comme Unilever ou Nestlé après leur beau parcours boursier.
- Dans les Infrastructures (+13 bps), la performance provient de la hausse de Vinci dont les objectifs ont été confirmés à l'occasion de ses résultats semestriels.
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Parmi les principales contributions positives :
- Dans la Consommation (+61 bps), la partie longue du portefeuille a été portée par la bonne performance d'EssilorLuxottica dans le sillage de résultats semestriels rassurants. Les couvertures ont été efficaces.
- Dans l'Aéronautique Défense (+22 bps), MTU a bénéficié à la fois d'une bonne publication semestrielle et de son statut de valeur de croissance à forte visibilité.
- Dans l'Alimentation Boissons HPC (+21 bps), nous prenons progressivement nos bénéfices sur des valeurs comme Unilever ou Nestlé après leur beau parcours boursier.
- Dans les Infrastructures (+13 bps), la performance provient de la hausse de Vinci dont les objectifs ont été confirmés à l'occasion de ses résultats semestriels.
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Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218
Société de gestion
Gérant(s)
| Abdallah GUEZOUR |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 0.19% | -6.97% | 4.39% | 5.97% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus, |
Contacts Commerciaux
| Caroline VALEMBOIS | 06 78 56 17 36 |
| Ugo CEZAR | 06 75 37 89 08 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois, le fonds a généralement réduit ses positions et a renforcé la couverture du risque de change. L'exposition aux bons du Trésor américain à long terme, qui a renforcé la performance de 36 pb en août, a été accrue. Malgré cette exposition relativement défensive, le fonds a clôturé le mois en territoire négatif. L'Argentine (-155 pb), le Brésil (-40 pb) et l'Afrique du Sud (-30 pb) ont constitué les principaux freins à la performance. Voici notre opinion sur les récentes évolutions et les perspectives de la dette émergente libellée en devise étrangère, les taux et les devises.
Le résultat inattendu des élections primaires en Argentine tenues en août a fait plonger les cours des actifs argentins. La contagion a été relativement limitée, car le rallye des bons du Trésor américain a continué de soutenir la plupart des autres obligations émergentes en dollar. Par mesure de précaution, le fonds a réduit ses positions sur la dette émergente en devise étrangère en prenant des bénéfices en Égypte et au Ghana. Les produits correspondants ont été utilisés pour renforcer ses positions sur les bons du Trésor américain à long terme.
La faible exposition du fonds aux obligations argentines libellées en devise étrangère début août (2 % de la VL) a toutefois été préjudiciable compte tenu de l'ampleur de la correction. Comme la plupart des acteurs du marché, nous n'avions pas anticipé la cuisante défaite du président Mauricio Macri aux primaires d'août.
Le résultat inattendu des élections primaires en Argentine tenues en août a fait plonger les cours des actifs argentins. La contagion a été relativement limitée, car le rallye des bons du Trésor américain a continué de soutenir la plupart des autres obligations émergentes en dollar. Par mesure de précaution, le fonds a réduit ses positions sur la dette émergente en devise étrangère en prenant des bénéfices en Égypte et au Ghana. Les produits correspondants ont été utilisés pour renforcer ses positions sur les bons du Trésor américain à long terme.
La faible exposition du fonds aux obligations argentines libellées en devise étrangère début août (2 % de la VL) a toutefois été préjudiciable compte tenu de l'ampleur de la correction. Comme la plupart des acteurs du marché, nous n'avions pas anticipé la cuisante défaite du président Mauricio Macri aux primaires d'août.
Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768
Société de gestion
Gérant(s)
| Lionel RAYON |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| -6.52% | -7.60% | 0.53% | -1.02% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Primonial, Nortia et Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Caroline VALEMBOIS | 06 78 56 17 36 |
| Ugo CEZAR | 06 75 37 89 08 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Au mois de juillet, le fonds a progressé de 1,3% contre 0,3% pour l'indice MSCI Europe TR. Nos expositions brute et nette s'établissaient respectivement à 118,7% et 1,9% en moyenne.
Notre portefeuille de positions longues a contribué à hauteur de 153 pb, contre 4 pb pour notre portefeuille de positions courtes, au cours d'un mois positif pour le fonds.
Le mois de juillet a vu le début de la saison de publication des résultats du deuxième trimestre. En fin de mois, près de 70% des entreprises européennes avaient publié leurs résultats. Compte tenu de l'importance de cette période en termes de perspectives de résultats pour le reste de l'année 2019, il est réjouissant de voir nos thèses fondamentales sur les titres individuels largement confirmées, ce qui a permis au fonds d'enregistrer un mois solide.
En particulier, le fonds a enregistré une performance similaire en avril, durant la saison de publication des résultats du premier trimestre, ce qui prouve que nos positions « bottom-up » sont bien positionnées.
Notre portefeuille de positions longues a contribué à hauteur de 153 pb, contre 4 pb pour notre portefeuille de positions courtes, au cours d'un mois positif pour le fonds.
Le mois de juillet a vu le début de la saison de publication des résultats du deuxième trimestre. En fin de mois, près de 70% des entreprises européennes avaient publié leurs résultats. Compte tenu de l'importance de cette période en termes de perspectives de résultats pour le reste de l'année 2019, il est réjouissant de voir nos thèses fondamentales sur les titres individuels largement confirmées, ce qui a permis au fonds d'enregistrer un mois solide.
En particulier, le fonds a enregistré une performance similaire en avril, durant la saison de publication des résultats du premier trimestre, ce qui prouve que nos positions « bottom-up » sont bien positionnées.
Sunny Multi Strategic Bonds - FR0011365642
Société de gestion
Gérant(s)
| Etienne DE MARSAC |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| -5.26% | -4.28% | -0.14% | -0.60% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, AEP - Assurance Epargne Pension, Courtages & Système – Apicil, Diffusion, BNP Paribas Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Intencial Patrimoine (Apicil), La Mondiale Partenaires, Nortia, Nortia Invest, Maupassant Partenaires, Spirica, UAF Life Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Christophe TAPIA | 06 84 26 69 61 |
| Blaise NICOLET | 06 08 89 31 60 |
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Commentaire du mois d'Août
Au 30/08/2019, Le fonds affiche une performance de -2.82% , relativement neutre par rapport au mois de Juillet.
Cette performance affiche néanmoins de grandes disparités selon les moteurs.
Alors que les stratégies directionnelles sur les taux ainsi que les stratégies a base de dérivés ont contribué positivement à la performance de +1,64%, les positions de carry ont été durement pénalisées par l'effondrement imprévisible de la devise de l'Argentine.
Le fonds continue a afficher une duration élevé, confiant dans la réussite de ce positionnement, Dans un environnement d'effondrement des taux en Europe, en Asie, aux Etats Unis.
Le quatrième trimestre, qui devrait voir la confirmation de la contraction industrielle industrielle dans le monde devrait être profitable au fonds, ainsi que le retour de la volatilité que nous percevons.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Cette performance affiche néanmoins de grandes disparités selon les moteurs.
Alors que les stratégies directionnelles sur les taux ainsi que les stratégies a base de dérivés ont contribué positivement à la performance de +1,64%, les positions de carry ont été durement pénalisées par l'effondrement imprévisible de la devise de l'Argentine.
Le fonds continue a afficher une duration élevé, confiant dans la réussite de ce positionnement, Dans un environnement d'effondrement des taux en Europe, en Asie, aux Etats Unis.
Le quatrième trimestre, qui devrait voir la confirmation de la contraction industrielle industrielle dans le monde devrait être profitable au fonds, ainsi que le retour de la volatilité que nous percevons.
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Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366
Société de gestion
Gérant(s)
| Gilles SITBON |
| Olivier MOLLE |
| Hadrien BULTE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 4.74% | -10.19% | 6.82% | 1.88% |
Éligibilité Assureurs
| Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Olivier CHAMARD | 06 77 53 54 92 |
| Mathieu QUOD | 06 78 54 94 92 |
| Laurence CAVALLARO | 06 38 37 47 15 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
Les marchés ont repris le chemin de la hausse au mois de septembre suite aux assouplissements monétaires annoncés par la Fed et la BCE et en l'absence de mauvaises nouvelles sur le front des négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis ou du Brexit.
Sur le mois, l'exposition du fonds est restée stable à 48%. Nous avons initié des positions longues en Teamviewer et Ubisoft et soldé notre position en Entertainment One.
Nous mentionnons que J2, une SPAC que nous avons en portefeuille, a fait l'acquisition d'API, société d'installation de systèmes d'extinction d'incendie et de construction de spécialité pour des clients Telecom et Utilities aux Etats-Unis.
Selon nous, l'acquisition est réalisée à bon prix, avec une très forte opportunité de croissance externe via des opérations potentielles sur des sociétés familiales.
Sur le mois, l'exposition du fonds est restée stable à 48%. Nous avons initié des positions longues en Teamviewer et Ubisoft et soldé notre position en Entertainment One.
Nous mentionnons que J2, une SPAC que nous avons en portefeuille, a fait l'acquisition d'API, société d'installation de systèmes d'extinction d'incendie et de construction de spécialité pour des clients Telecom et Utilities aux Etats-Unis.
Selon nous, l'acquisition est réalisée à bon prix, avec une très forte opportunité de croissance externe via des opérations potentielles sur des sociétés familiales.
Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978
Société de gestion
Gérant(s)
| Paul DOYLE |
| Frederic JEANMAIRE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 19.81% | 0.90% | -1.87% | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds a réalisé une performance de 2.7% brute de frais de gestion.
Les actions européennes sont soutenues par une rentabilité encourageante, par la croissance économique, qui ralentit mais reste positive, et par des valorisations attractives par rapport aux actions américaines. La volatilité des marchés observée ces derniers mois nous offre des opportunités d'investissement.
Il faudra du temps avant que tous les effets du Brexit ne deviennent clairs ; Il en va de même pour la politique italienne où les tensions avec le budget ont été bien connues avec Bruxelles. Les autres risques incluent les tensions avec la Russie, la menace d'une guerre commerciale mondiale et le ralentissement de la croissance mondiale alors que l'économie chinoise ralentit et que les États-Unis approchent de la fin du cycle économique.
La gestion de ce portefeuille est principalement axée sur la sélection de titres, éclairée par des perspectives macroéconomiques et thématiques. Nous favorisons les entreprises qui disposent d'un avantage concurrentiel et d'un pouvoir de tarification généré par les marques, les processus brevetés, les barrières réglementaires à l'entrée et les positions fortes sur le marché.
Les actions européennes sont soutenues par une rentabilité encourageante, par la croissance économique, qui ralentit mais reste positive, et par des valorisations attractives par rapport aux actions américaines. La volatilité des marchés observée ces derniers mois nous offre des opportunités d'investissement.
Il faudra du temps avant que tous les effets du Brexit ne deviennent clairs ; Il en va de même pour la politique italienne où les tensions avec le budget ont été bien connues avec Bruxelles. Les autres risques incluent les tensions avec la Russie, la menace d'une guerre commerciale mondiale et le ralentissement de la croissance mondiale alors que l'économie chinoise ralentit et que les États-Unis approchent de la fin du cycle économique.
La gestion de ce portefeuille est principalement axée sur la sélection de titres, éclairée par des perspectives macroéconomiques et thématiques. Nous favorisons les entreprises qui disposent d'un avantage concurrentiel et d'un pouvoir de tarification généré par les marques, les processus brevetés, les barrières réglementaires à l'entrée et les positions fortes sur le marché.
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L'exposition nette a été réduite à 38,10 %, alors que l'exposition brute a été renforcée, à 142,90 %.
Les marchés actions ont été sous pression en août du fait de l'escalade des tensions commerciales, le gouvernement américain ayant annoncé de nouveaux droits de douane sur les importations chinoises. Le mois a également été dominé par les craintes des investisseurs d'un ralentissement économique plus marqué et par une instabilité politique accrue.
Les chiffres récents en Europe ont montré une légère amélioration de l'activité économique même si le secteur manufacturier continue de se contracter, les retards dans les décisions d'investissement fragilisant toujours la demande.
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