Les Gérants vous parlent
OPCVM Absolute Return (cliquer sur le fonds de votre choix)
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| Alken Fund Absolute Return Europe | -8.13% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 1.99% |
| DNCA Invest Alpha Bonds | -8.86% |
| G Fund - Alpha Fixed Income | -0.74% |
| H2O Allegro | -56.12% |
| H2O Largo | -7.36% |
| Kirao Multicaps Alpha | -2.39% |
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| La Française Multistratégies Oblig | -9.23% |
| LFIS Vision UCITS Premia | -15.92% |
| Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund | 1.14% |
| Sycomore L/S Opportunities | -15.28% |
| Threadneedle Pan European Absolute Alpha | -0.94% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591
Société de gestion
Gérant(s)
| Nicolas WALEWSKI |
| Marc FESTA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -8.13% | 1.41% | -10.77% | 16.70% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE... |
Contacts Commerciaux
| Marie FOURNIER | 06 59 66 88 63 |
| Stéphane BON | 07 61 30 57 36 |
| Isabel ORTEGA | +34 610 43 41 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Société de gestion
Gérant(s)
| Emmanuel TERRAZ |
| Olivier ROSE |
| Romain VERMONT |
| Sébastien DE GENDRE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.99% | 0.54% | -0.43% | 5.22% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Le MSCI World finit le mois en baisse de 8%. Ce facteur n'est pas déterminant pour notre fonds, puisque nous nous attachons principalement à travailler sur des stratégies focalisées sur la création d'alpha et décorrélées des mouvements de marché. Le mois de février est traditionnellement le mois du réajustement trimestriel des indices MSCI. Notons les entrées de People's Insurance Co A, Wingtech Technology A et Luckin Coffee A dans le MSCI Emerging Markets. Fidèles à notre habitude, nous avons pris position dès que le rendement risque nous semblait attractif.
Les taux d'investissement sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 82% sur la poche index arbitrage et 134% sur la poche relative value. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est légèrement négative sur le mois. Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est positive sur ce mois. Parmi les positions qui ont eu une contribution positive à notre performance, on peut citer notre position short Paycom Software, initiée lors de son entrée dans le S&P 500 fin janvier.
Les taux d'investissement sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 82% sur la poche index arbitrage et 134% sur la poche relative value. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est légèrement négative sur le mois. Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est positive sur ce mois. Parmi les positions qui ont eu une contribution positive à notre performance, on peut citer notre position short Paycom Software, initiée lors de son entrée dans le S&P 500 fin janvier.
DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535
Société de gestion
Gérant(s)
| Pascal GILBERT |
| François COLLET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -8.86% | 2.71% | -0.25% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
La propagation du coronavirus en dehors de la Chine a été la source principale d'inquiétude des marchés financiers en février. Les mesures de confinement en Italie, et l'ensemble des restrictions prises tour à tour par de nombreux pays ainsi que les mesures de précautions prises par les entreprises laissent craindre un ralentissement violent de la conjoncture dont la durabilité reste à ce stade, inconnue. Les premiers indicateurs mondiaux, intégrant la connaissance du risque de pandémie, montrent effectivement un recul de l'activité d'une amplitude très élevée. Si, une partie de l'activité est définitivement perdue, et que son rebond pourrait mettre un temps à se concrétiser, heureusement une importante partie devrait être rattrapée au cours des prochains mois.
Tout au long du mois les banques centrales ont laissé croire qu'elles se trouvaient plutôt démunies face à ce violent choc de demande, cherchant cependant des marges de manœuvre pour l'adoucir, et réitérant surtout des demandes appuyées de support budgétaire. En fin de mois, face au durcissement violent des conditions financières, il semble que la Fédérale Réserve passe à l'action en réduisant ses taux directeurs afin d'alléger la pression dont elle fait face de la part des marchés et de l'administration américaine.
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Tout au long du mois les banques centrales ont laissé croire qu'elles se trouvaient plutôt démunies face à ce violent choc de demande, cherchant cependant des marges de manœuvre pour l'adoucir, et réitérant surtout des demandes appuyées de support budgétaire. En fin de mois, face au durcissement violent des conditions financières, il semble que la Fédérale Réserve passe à l'action en réduisant ses taux directeurs afin d'alléger la pression dont elle fait face de la part des marchés et de l'administration américaine.
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G Fund - Alpha Fixed Income - LU0571102010
Société de gestion
Gérant(s)
| Laurent FABIANILAGARDE |
| Frédéric AUBIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.74% | 1.86% | -2.35% | 0.18% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Matthieu PAINTURAUD | 06 73 41 26 00 |
| Amin ZEGHLACHE | 06 85 83 48 89 |
| Gaspard THEYSSET | 06 37 02 49 57 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
En février, c'est le coronavirus qui a donné le la sur le marché.
En dépit de mouvements violents sur la côte obligataire, la volatilité du fonds est demeurée faible. Cette décorrélation avec le marché est le produit de la couverture des positions en portefeuille. Ainsi, sur notre poche de stratégie active qui représente environ 21% du fonds, environ trois quarts des obligations sont couvertes avec le CDS du même émetteur.
Le reste est couvert avec un long Xover, qui a joué son rôle. Cette position implicite à la décompression de l'indice X-over a de plus été de nouveau source de performance.
Nous avons par ailleurs enregistré quelques gains sur des opérations primaires. Ainsi la preferred AT&T callable, émise avec les caractéristiques d'une hybride pour séduire la clientèle européenne, nous a semblé à juste titre offerte avec une décote très attractive.
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En dépit de mouvements violents sur la côte obligataire, la volatilité du fonds est demeurée faible. Cette décorrélation avec le marché est le produit de la couverture des positions en portefeuille. Ainsi, sur notre poche de stratégie active qui représente environ 21% du fonds, environ trois quarts des obligations sont couvertes avec le CDS du même émetteur.
Le reste est couvert avec un long Xover, qui a joué son rôle. Cette position implicite à la décompression de l'indice X-over a de plus été de nouveau source de performance.
Nous avons par ailleurs enregistré quelques gains sur des opérations primaires. Ainsi la preferred AT&T callable, émise avec les caractéristiques d'une hybride pour séduire la clientèle européenne, nous a semblé à juste titre offerte avec une décote très attractive.
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H2O Allegro - FR0013393220
Société de gestion
Gérant(s)
| Loïc CADIOU |
| Vincent CHAILLEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -56.12% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, Spirica, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Après avoir bénéficié d'un rallye soutenu durant la première quinzaine du mois de février, les actifs risqués subissent un violent retournement de tendance durant la seconde. La progression de l'épidémie de coronavirus en Italie et en Corée du Sud contraint les investisseurs à réévaluer l'impact du virus sur la croissance mondiale et à fuir les actifs risqués au profit des valeurs-refuge. Les positions vendeuse de duration et de spread transatlantique pâtissent de l'effondrement des taux à dix ans US et allemand. Les stratégies d'obligations souveraines non-G4 affichent des pertes importantes, essentiellement dues à l'écartement du spread BTP-Bund, mais aussi à la contre-performance des obligations souveraines mexicaines.
Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.
Les stratégies de crédit pâtissent essentiellement de l'écartement des spreads AT1 et de la sous-performance de la dette externe turque.
Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.
Les stratégies de crédit pâtissent essentiellement de l'écartement des spreads AT1 et de la sous-performance de la dette externe turque.
H2O Largo - FR0013282746
Société de gestion
Gérant(s)
| Pascal DUBREUIL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -7.36% | 3.97% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Après avoir bénéficié d'un rallye soutenu durant la première quinzaine du mois de février, les actifs risqués subissent un violent retournement de tendance durant la seconde. La progression de l'épidémie de coronavirus en Italie et en Corée du Sud contraint les investisseurs à réévaluer l'impact du virus sur la croissance mondiale et à fuir les actifs risqués au profit des valeurs-refuge. Les positions vendeuse de duration et de spread transatlantique pâtissent de l'effondrement des taux à dix ans US et allemand. Les stratégies d'obligations souveraines non-G4 affichent des pertes importantes, essentiellement dues à l'écartement du spread BTP-Bund, mais aussi à la contre-performance des obligations souveraines mexicaines.
Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.
Les stratégies de crédit pâtissent essentiellement de l'écartement des spreads AT1 et de la sous-performance de la dette externe turque.
Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.
Les stratégies de crédit pâtissent essentiellement de l'écartement des spreads AT1 et de la sous-performance de la dette externe turque.
Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774
Société de gestion
Gérant(s)
| Fabrice REVOL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.39% | 6.34% | -8.75% | 8.83% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie |
Contacts Commerciaux
| Armand BOISSIER | 07 84 50 52 71 |
| Mégane PASQUINI | 06 50 98 21 40 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois de Février
En février, la VL de Kirao Multicaps Alpha a baissé de -0.43% alors que dans le même temps le CAC 40 NR baissait fortement de 8.55%. Cette résistance s'explique par la relative bonne tenue de la part NC de Kirao Multicaps en baisse de -6.17%, combinée à une exposition moyenne restée quasiment stable à 30.5% vs 30.1% en janvier. Nous avons commencé à réexposer Kirao Multicaps Alpha le 26 février lorsque le CAC 40 NR est sorti par le bas de son couloir de variations (12000-12800). A fin février l'exposition a ainsi été remontée à 33.8% après que nous l'avions maintenue stable à 30% pendant la période allant du 1er décembre au 25 février.
La Française Multistratégies Oblig - FR0010657601
Société de gestion
Gérant(s)
| Maud MINUIT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -9.23% | 2.61% | -5.82% | 2.03% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Dans le contexte actuel, nous avons modifié notre positionnement :
États Core :
- Vente de nos positions en emprunts d'États américains
- Prise de positions pour se couvrir contre la baisse des taux allemands à 10 ans
Pays Émergents :
- Réduction de notre exposition sur la dette mexicaine en $
Obligations d'entreprises :
- Prise de profits sur nos positions de protection contre la hausse des obligations d'entreprises que nous détenions. Post réunion de la BCE, nous nous sommes à nouveau exposés à la classe d'actifs. Les mesures prises par la BCE nous semblent crédibles, ciblées sur les entreprises et les banques pour répondre à un choc temporaire majeur avec apport de liquidités et un assouplissement temporaire des conditions de financement, pour les banques, les États et, indirectement, les entreprises.
Autres positions :
- Maintien de nos autres positions obligataires pour raison de liquidité ainsi que notre protection sur la Corée du Sud, et celle sur le peso mexicain.
Nous continuons d'être très mobiles avec des instruments très liquides, dans une gestion au jour le jour du risque sanitaire et au gré des différentes annonces des Banques Centrales ou des États.
États Core :
- Vente de nos positions en emprunts d'États américains
- Prise de positions pour se couvrir contre la baisse des taux allemands à 10 ans
Pays Émergents :
- Réduction de notre exposition sur la dette mexicaine en $
Obligations d'entreprises :
- Prise de profits sur nos positions de protection contre la hausse des obligations d'entreprises que nous détenions. Post réunion de la BCE, nous nous sommes à nouveau exposés à la classe d'actifs. Les mesures prises par la BCE nous semblent crédibles, ciblées sur les entreprises et les banques pour répondre à un choc temporaire majeur avec apport de liquidités et un assouplissement temporaire des conditions de financement, pour les banques, les États et, indirectement, les entreprises.
Autres positions :
- Maintien de nos autres positions obligataires pour raison de liquidité ainsi que notre protection sur la Corée du Sud, et celle sur le peso mexicain.
Nous continuons d'être très mobiles avec des instruments très liquides, dans une gestion au jour le jour du risque sanitaire et au gré des différentes annonces des Banques Centrales ou des États.
LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207
Société de gestion
Gérant(s)
| Guillaume DUPIN |
| Luc DUMONTIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.92% | 2.42% | -2.50% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial |
Contacts Commerciaux
| Arthur DAVID-BOYET | 06 27 21 17 30 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Après un départ relativement calme, les marchés financiers sont devenus soudainement très volatils au cours de la dernière semaine de février, en raison du renforcement des craintes autour de la propagation du coronavirus. La hausse de 19 points de l'indice VIX (volatilité implicite à court terme de l'indice S&P500) à un niveau de 40 en fin de mois témoigne du changement d'humeur des investisseurs. Avec la propagation de l'épidémie de coronavirus en Corée du Sud, au Japon, en Iran et surtout en Italie, les investisseurs ont réévalué son impact potentiel sur l'économie mondiale et ont massivement vendu les actifs risqués au profit des actifs jugés plus sûrs. Les marchés actions, qui avaient atteint de nouveaux sommets historiques plus tôt dans le mois, ont plongé de -12% en quelques séances, clôturant février sur une baisse mensuelle de -8,4% (MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros). Le crédit à haut rendement a également reculé, de respectivement -1.7% et -2.0% aux États-Unis et en Europe (indices iBoxx). Enfin, les matières premières ont accentué la baisse qu'elles avaient amorcée en janvier, avec un recul de -5.0% de l'indice BCOM et surtout une forte correction de -13.1% du prix du pétrole. A l'inverse, les marchés obligataires gouvernementaux ont progressé de +1.5% (JP Morgan Broad couvert contre le risque de change en euros), les investisseurs anticipant un assouplissementmonétaire des banques centrales pour soutenir l'économie.
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Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369
Société de gestion
Gérant(s)
| Asbjørn Trolle HANSEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.14% | 6.50% | -4.31% | 6.44% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Michael REINER | 01 53 53 15 13 |
| Jean-Baptiste CHAMBERT | 01 53 53 14 70 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
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Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366
Société de gestion
Gérant(s)
| Gilles SITBON |
| Olivier MOLLE |
| Hadrien BULTE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.28% | 8.79% | -10.19% | 6.82% |
Éligibilité Assureurs
| Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Olivier CHAMARD | 06 77 53 54 92 |
| Mathieu QUOD | 06 78 54 94 92 |
| Laurence CAVALLARO | 06 38 37 47 15 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Après un bon début de mois, les marchés corrigent sur fond d'inquiétudes vis-à-vis de l'impact du coronavirus. L'exposition nette du fonds est quasiment inchangée à 55%. Nous avons soldé notre position en Maisons du Monde. Nous avions initié une position en RIB Software vendue suite à l'annonce de son acquisition par Schneider.
Le put spread a joué son rôle de couverture dans la baisse et a été ajusté aux nouveaux paramètres de marché. Nous avons allégé certaines lignes où nous voyons un potentiel impact fondamental du coronavirus. Notons les performances décevantes de Nomad Foods du fait d'objectifs 2020 en deçà des attentes, et d'ISS qui a revu son objectif de marge à la baisse.
Toutefois, nous demeurons confiants et identifions de la valeur dans ces deux dossiers. Dropbox a bien publié et a revu à la hausse ses objectifs moyen terme.
Le put spread a joué son rôle de couverture dans la baisse et a été ajusté aux nouveaux paramètres de marché. Nous avons allégé certaines lignes où nous voyons un potentiel impact fondamental du coronavirus. Notons les performances décevantes de Nomad Foods du fait d'objectifs 2020 en deçà des attentes, et d'ISS qui a revu son objectif de marge à la baisse.
Toutefois, nous demeurons confiants et identifions de la valeur dans ces deux dossiers. Dropbox a bien publié et a revu à la hausse ses objectifs moyen terme.
Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978
Société de gestion
Gérant(s)
| Paul DOYLE |
| Frederic JEANMAIRE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.94% | 21.75% | 0.90% | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Le fonds a réalisé une performance de -2.1% brute de frais de gestion en février.
Le coronavirus et ses effets continuent de dominer le sentiment, mais la maladie semble avoir atteint un pic en Chine (les usines rouvrent) et les incidences ailleurs sont inégalement réparties. Une politique monétaire souple vise à stimuler la croissance économique et, si elle est efficace, elle devrait stabiliser les économies et la rentabilité des entreprises. Cependant, la reprise de la fabrication européenne a clairement été remise en question jusqu'à ce que la maladie devienne moins problématique.
Le Brexit est en cours, mais les négociations ont suscité des incertitudes et il existe des risques de résultats difficiles.
Les coalitions espagnole et italienne survivent, mais Merkel et son plan de succession sont sous pression. Les États-Unis tiennent à éviter la récession à l'approche des élections de 2020. Notre objectif principal dans la gestion de ce portefeuille est la sélection de titres, éclairée par des perspectives macroéconomiques et thématiques. Nous favorisons les entreprises qui ont un avantage concurrentiel et un pouvoir de tarification généré par les marques, les processus brevetés, les barrières réglementaires à l'entrée et des positions de marché solides.
Le coronavirus et ses effets continuent de dominer le sentiment, mais la maladie semble avoir atteint un pic en Chine (les usines rouvrent) et les incidences ailleurs sont inégalement réparties. Une politique monétaire souple vise à stimuler la croissance économique et, si elle est efficace, elle devrait stabiliser les économies et la rentabilité des entreprises. Cependant, la reprise de la fabrication européenne a clairement été remise en question jusqu'à ce que la maladie devienne moins problématique.
Le Brexit est en cours, mais les négociations ont suscité des incertitudes et il existe des risques de résultats difficiles.
Les coalitions espagnole et italienne survivent, mais Merkel et son plan de succession sont sous pression. Les États-Unis tiennent à éviter la récession à l'approche des élections de 2020. Notre objectif principal dans la gestion de ce portefeuille est la sélection de titres, éclairée par des perspectives macroéconomiques et thématiques. Nous favorisons les entreprises qui ont un avantage concurrentiel et un pouvoir de tarification généré par les marques, les processus brevetés, les barrières réglementaires à l'entrée et des positions de marché solides.
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Les marchés financiers ont fortement baissé à la fin du mois de février, en raison de l'accélération du nombre de cas de coronavirus hors de Chine, qui a exacerbé les craintes de pandémie mondiale. Les banques centrales et les autorités budgétaires ont confirmé leur volonté de prendre les mesures nécessaires pour minimiser l'impact de l'épidémie.
Ce mois-ci les principales contributions positives ont été générées par les positions short. Carrefour a publié des résultats supérieurs aux attentes tirés par l'amélioration de la dynamique du marché français. Le groupe a revu à la hausse ses objectifs pour 2020, car il espère réaliser des économies de coûts plus importantes et accélérer son programme de cessions.
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