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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Franklin GL Convertible Securities - LU0727123316

Société de gestion

Gérant(s)

Alan MUSCHOTT, CFA
Matt QUINLAN
Eric WEBSTER, CFA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.27% 0.88% 9.59% 3.33%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a surperformé son indice de référence (Thomson Reuters Global Focus Convertible Index) sur le mois d'avril, les entreprises du secteur de la technologie (semi-conducteurs, services informatiques) en ont été les principaux moteurs. Okta, spécialiste de la gestion des identités et des accès au Cloud, est une société relativement nouvelle qui s'est rapprochée de son seuil de rentabilité grâce à l'augmentation de ses ventes et de la croissance de la clientèle dans le secteur des logiciels utilisateurs. Selon nous, cette dynamique peut se poursuivre à mesure de l'expansion du marché de la gestion et de la sécurité. Okta, qui continue de remporter des contrats auparavant gérés par des géants technologiques comme Oracle et Microsoft (dont aucun n'est détenu par le fonds), a lancé plusieurs nouveaux produits lors de sa conférence technologique annuelle en avril.

Les entreprises de semi-conducteurs et d'équipement de semi-conducteurs telles que Microchip Technology, Silicon Laboratories et NXP Semiconductors ont généralement connu les plus grands gains dans le secteur de la technologie sur la période. Silicon Labs, qui fournit du silicium, des logiciels et des périphériques, a annoncé des résultats supérieurs aux estimations des analystes pour le seul trimestre de mars, malgré la faiblesse de la Chine et du secteur industriel sur lequel est implanté la société. Ces résultats sont dus à une marge bénéficiaire brute supérieure aux attentes (en hausse d'environ 62 % sur un an) et à des charges opérationnelles inférieures et un taux d'imposition effectif inférieur.

Lombard Odier Funds-Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.06% -7.25% 2.92% -1.27%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Mai

La reprise qui a caractérisé les premiers mois de 2019 s'est arrêtée en mai, dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes. Les tensions se sont exacerbées au début du mois après la nouvelle que les délégations commerciales chinoise et américaine n'étaient pas parvenues à un accord et que le président Trump avait augmenté les droits de douane sur USD 200 milliards de produits chinois.

La pression s'est encore accrue lorsque les Etats-Unis ont restreint la vente d'équipements sur leur territoire par les entreprises de télécommunications chinoises (y compris Huawei et ZTE Corp) et que le département du Commerce a mis Huawei sur liste noire, lui interdisant de faire des affaires avec des entreprises américaines. Enfin, vers la fin du mois, le président Trump a menacé d'imposer de nouveaux droits de douane au Mexique, accusant son voisin d'être responsable de l'augmentation récente des flux migratoires.

Le mois de mai a également été marqué par une accélération de la baisse des rendements des obligations souveraines mondiales. L'impasse dans laquelle se trouvent les négociations commerciales (à laquelle s'est ajouté le récent accrochage avec le Mexique) semble avoir renforcé le pessimisme du marché obligataire à l'égard des perspectives de l'économie mondiale et des attentes en matière d'inflation.

M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.52% -7.06% 4.94% 1.11%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Séléction 1818, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Mai

L'intensification de la guerre commerciale sino-américaine a eu raison de l'optimisme observé depuis le début de l'année par les acteurs économiques. Ce regain d'inquiétude l'a donc emporté sur des publications de résultats satisfaisantes et a entraîné une correction des principaux indices actions et crédit. Les taux des dettes d'Etat les moins à risques ont de nouveau baissé.

Les obligations convertibles ont pâti de cet environnement. Sur le marché primaire, 4 émissions et 1 « tender » ont eu lieu : Biocartis 2024, Orpea 2027, JPM/Siemens 2022, GN Store 2024. Nous avons participé aux deux 1ères et avons apporté les GN Store 2022 au tender proposé par la société avec une prime de 5,6% par rapport à la clôture de la veille de l'opération.

M Convertibles propose aux investisseurs des parts destinées aux investisseurs privés et destinées aux investisseurs institutionnels.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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