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CamGestion Convertibles Europe - FR0000285629

Société de gestion

Gérant(s)

Éric BERNARD

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.25% 4.65% 1.83% 9.79%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus, Skandia

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Septembre

Malgré les nouvelles menaces du président Trump de taxer 200Mds de produits Chinois, les négociations entre la Chine et les Etats-Unis continuent. L'accord entre les Etats-Unis et ses partenaires nord-américains, Mexique et Canada, a également suscité un espoir de voir les tensions commerciales globales s'apaiser. En Europe, les négociations autour du Brexit piétinent.

Les taux longs se sont raffermis des deux côtés de l'atlantique, portés par de bons chiffres de croissance aux Etats-Unis, et un discours assez volontariste de la BCE. L'institution monétaire s'est montrée confiante sur la capacité de l'économie Européenne à rejoindre son objectif d'inflation de 2%. La hausse des prix du pétrole de 4.8% sur le mois a également constitué un facteur de soutien à cette tendance.

En toute fin de mois, l'annonce par le gouvernement de coalition en Italie d'un objectif de déficit de 2.4% pour les 3 prochaines années, bien supérieur aux attentes, a provoqué un mouvement de sell off sur la dette Italienne.

Les marchés actions européens terminent le mois sans réelle tendance avec un Stoxx 600 en progression de 0.2%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Franklin GL Convertible Securities - LU0727123316

Société de gestion

Gérant(s)

Alan MUSCHOTT, CFA
Matt QUINLAN
Eric WEBSTER, CFA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
3.82% 9.6% 3.3% -2.5%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés boursiers mondiaux ont globalement clôturé le troisième trimestre de 2018 avec une avance en dollars américains; Cependant, les relations commerciales ont continué d'inquiéter de nombreux investisseurs, en particulier ceux qui entourent la Chine. De manière générale, le marché des titres convertibles a eu des résultats positifs pour le troisième trimestre de 2018, car ils ont suivi l'évolution du marché des actions.

Les performances au sein de la classe d'actifs ont varié, le rendement global des obligations convertibles sensibles aux actions (+ 6,71%) étant supérieur à celui des obligations convertibles équilibrées (+ 3,88%) et des obligations convertibles «effondrées» (sensible au crédit / aux taux) (+1,23%).

Pour le trimestre, les actions A (acc) USD du fonds ont dégagé un rendement de 4,66% et son indice de référence, l'indice Thomson Reuters Global Focus Convertible, s'est établi à 0,22%.

Lombard Odier Funds-Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.17% 2.92% -1.27% 3.63%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Mis à mal par les craintes liées au pic de la croissance, les bénéfices des entreprises et l'escalade des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, les actifs risqués ont globalement dévissé. Les gains enregistrés par les actions américaines en 2018 ont presque été entièrement gommés par le repli du mois dernier.

La chute des actions mondiales au cours du mois d'octobre a été remarquable en raison de son ampleur et de la baisse synchronisée de tous les principaux marchés. Le facteur fondamental le plus vraisemblable expliquant la sévérité de la correction des marchés actions est une perception accrue parmi les investisseurs des risques de ralentissement, voire de récession, de l'économie mondiale. La perte de confiance a sans aucun doute été exacerbée par les craintes concernant les guerres commerciales.

La croissance a ralenti dans presque toutes les régions au cours des derniers mois. En Chine, elle a reculé à 6,5%, contre 6,9% il y a un an (selon la Banque mondiale). La zone euro a également publié des données décevantes en 2018, et le dernier recul d'octobre a ramené la croissance à seulement 1,7%. En revanche, les Etats-Unis ont connu une forte croissance allant à l'encontre de la tendance mondiale tout au long de l'année.

M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.24% 4.94% 1.11% 6.68%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Séléction 1818, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

En dépit d'une remontée lors de la dernière journée, les marchés financiers ont été au mois d'octobre pénalisés par les inquiétudes géopolitiques (Italie/affaire Khashoggi / guerre commerciale) et économiques (ralentissement perceptible en Asie et en Europe). En Europe, le CAC perd -7.3%, l'Euro Stoxx -6.7% et le Dax -6.5%. Les banques centrales occidentales continuent de donner des signes de resserrement de leur politique monétaire, confortées par les chiffres d'inflation aux Etats-Unis et en Zone euro.

Le rendement du 10 ans US est monté jusqu'à 3.26% alors que le 10 ans allemand baisse de 0.47% à 0.38%. Le spread des obligations privées (Xover) se tend en octobre passant de 275bp à 302bp. Le baril de pétrole marque une forte baisse passant de 73.3$ à 66$. L'indice Exane ECI Euro recule de -2.5 % sur le mois.

Nous en avons profité pour renforcer des dossiers immobiliers (Beni Stabili 2021, Deutsche Wöhnen 2024, Leg immo 2025) et avons apporténos OE Hustho/ Richter 2019 et OC Safran 2020 aux offres de rachat initiées par les émetteurs.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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