Franklin Templeton
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Franklin GL Convertible Securities - LU0727123316

Société de gestion

Gérant(s)

Alan MUSCHOTT, CFA
Matt QUINLAN
Eric WEBSTER, CFA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.99% 0.88% 9.59% 3.33%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Comme pour l'ensemble du trimestre, les 11 répartitions sectorielles se sont dépréciées en décembre, lorsque la vente s'est intensifiée. En termes de pourcentage, les plus fortes baisses ont été enregistrées dans les secteurs de l'industrie, des services financiers et des services publics.

La plupart des détaillants en ligne appartiennent au secteur de la consommation discrétionnaire du fonds, y compris la société de commerce en ligne MercadoLibre basée en Amérique du Sud, le détaillant en ligne de décorations pour la maison Wayfair et la première place de marché du secteur des arts et de l'artisanat Etsy: potentiel solide pour l'avenir, à notre avis. Etsy a notamment présenté un autre rapport trimestriel solide.

L'attention de la société pour les articles et fournitures faits main ou vintage, ainsi que pour les articles manufacturés uniques, a permis à Etsy d'obtenir un bénéfice par action supérieur à l'estimation moyenne des analystes malgré une forte croissance alimentée par une légère hausse des ventes sur sa plateforme. hausse des prix pour ses services.

Lombard Odier Funds-Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.07% -7.25% 2.92% -1.27%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Alors que nous commençons la nouvelle année, toujours sous le choc de la turbulente fin 2018, les stratégistes et les prévisionnistes reflètent l'incertitude générale avec des prévisions très variées allant de la morosité à l'optimisme, en passant par de nombreuses nuances de désenchantement.

Au quatrième trimestre 2018, les marchés financiers mondiaux n'ont pas été surpris par un événement spécifique, mais par une double réalisation. La première a pris la forme d'indicateurs chinois médiocres, révélant une chute de la demande, ce qui a eu des répercussions claires sur les enquêtes sur le climat des affaires et les prévisions de croissance dans le monde entier. La poursuite par la Réserve fédérale américaine (Fed) de son cycle de resserrement monétaire, malgré les signes évidents d'un ralentissement,
a constitué la seconde.

Si les actions ont cristallisé l'attention générale au cours des dernières semaines, le marché obligataire fournit des informations complémentaires sur l'humeur actuelle des marchés.

M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.76% -7.06% 4.94% 1.11%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Séléction 1818, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Le 4 janvier, le Président de la FED, Jerome Powell, a souhaité rassurer les acteurs et investisseurs de l'économie : « La FED sera patiente». Alors que son discours jugé «hawkish» en décembre avait contribué à la baisse des actifs à risque, celui du début d'année, estimé «dovish», a permis à ces mêmes actifs de rebondir. Le sentiment que Donald Trump pourrait se montrer plus conciliant dans le cadre des négociations commerciales avec la Chine, et qu'une grande partie des mauvaises nouvelles était intégrée dans les cours de bourse ont compensé la poursuite du «shutdown» américain, l'absence de progrès sur le Brexit, et des statistiques économiques chinoises timorées. La publication des résultats du T4 2018 démarre sur une note moins pessimiste.

Les marchés actions ont donc progressé, les spreads de crédit se sont resserrés et les obligations convertibles en ont profité. Deux nouvelles émissions ont eu lieu : une OC classique Takeaway 2024, et une mandatory Sika 2022. Nous n'y avons pas participé, estimant les niveaux de valorisation des sous-jacents élevés. En parallèle, nous avons profité de certains rebonds actions pour vendre nos positions en Neopost perp cb 2022, et SEB 2021, que nous jugeons techniquement peu intéressantes et où un potentiel de dégradation du risque crédit s'accroit. Nous avons soldé CA/Eurazeo 2019 : l'échéance approche et la prime demeure significative. Nous avons augmenté nos positions en Deutsche Wohnen 2024 et Ubisoft 2021.

M Convertibles propose aux investisseurs des parts destinées aux investisseurs privés et destinées aux investisseurs institutionnels. Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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