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CamGestion Convertibles Europe - FR0000285629

Société de gestion

Gérant(s)

Éric BERNARD

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.28% 1,83% 9,34% 2,68%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus, Skandia

Contacts Commerciaux

Thierry BORDIER01 58 97 60 71
Sandrine LOPEZ DE CARVALHO01 58 97 60 06
Vania ANGUELOVA01 58 97 60 33
Laurent DIDIER06 59 83 98 36

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Commentaire du mois d'Août

Les statistiques américaines ne montrent pas de rupture et la FED confirme la poursuite de sa politique monétaire. En Europe, les données macro-économiques sont restées très bien orientées. Seule l'évolution de la parité euro-dollar est venue compliquer la vision des investisseurs. En effet, le dollar a abandonné 2,9% sur le mois face à l'euro, soit un recul de plus de 9%d epuis le début de l'année. Les difficultés de l'administration Trump et en particulier l'incapacité de trouver une majorité au Sénat pour refondre l'Obamacare est un sujet d'inquiétude à moyen terme. Les marchés actions ont fait une pause avec un Eurostoxx à +0.43%. Le marché obligataire est quasi stable avec une performance légèrement positive. Dans ce contexte, les obligations convertibles européennes ont reculé de -0.41%. La période de publication des résultats a donné lieu à certains mouvements spectaculaires tels que la hausse d'ADIDAS ou les baisses enregistrées sur METRO, AIR France et ECONOCOM. CamGestion Convertibles Europe réalise une performance mensuelle de -0.57%, quasi en ligne avec son indice. Un certain nombre de performances très divergentes ont été constatées sur le portefeuille. STMICROELECTRONICS 1% 2021 progresse de +8,45%, ADIDAS 0,25% 2025 gagne +10,05%. A l'opposé, FRESENIUS MEDICAL CARE 0% 2019 baisse de -4,59%, QIAGEN 0,875% 2021 de -4,28%. ELIOR 2,5% 2020 a souffert de la démission de son Directeur Général et affiche -4,12%.

Lombard Odier Funds - Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.08% -1,27% 3,63% 4,85%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

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Commentaire du mois d'Août

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M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.72% 1,11% 6,68% 4,09%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Séléction 1818, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46
Hélène PISARSKA01 45 05 55 47

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, le rebond du dollar américain et une macroéconomie mondiale toujours florissante ont permis aux marchés actions de progresser. Les grandes banques centrales ont confirmé leurs orientations. La FED lancera notamment la réduction de son bilan en octobre et pourrait procéder à une nouvelle hausse des taux directeurs le 13 décembre 2017.

Sur le marché des obligations convertibles, le mois s'est révélé fertile avec 9 émissions. Nous avons participé à 4 d'entre elles : Capital Stage perp 2023, Archer-Artemis/Kering 2023, Deutsche Wohnen 2026, Vallourec 2022. En parallèle, nous avons apporté les Deutsche Wohnen 2021 au tender proposé avec une prime de 1,3% + delta actions. Nous avons allégé Air France 2023, Marine Harvest 2020, et avons renforcé Safran 2020, Neopost perp 2022, ACS/Iberdrola 2019.

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