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Aviva Grandes Marques - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu ROLIN
Xavier LAURENT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.98% 11,88% 11,40% 14,10%

Éligibilité Assureurs

Sélection1818, Swiss Life, Cardif

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

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Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Damien DIERICKX
Frédéric TASSIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.55% 5,65% 14,75% 14,47%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55

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Commentaire du mois de Mai

Le secteur des foncières cotées retrouve un peu de surperformance en Mai 2017. L'EPRA Eurozone gagne +3.9% contre une hausse de 0.6% pour l'Eurostoxx. Cela s'explique notamment par l'amélioration du sentiment post élection présidentielle en France et au recul du 10 ans français. Les foncières de bureaux performent mieux que les foncières de commerces sur ce mois, Unibail et Klepierre gagnent 2% et 3% respectivement, Mercialys recule de 3% alors qu'Icade et Gecina gagnent 5%,Foncière Lyonnaise 8% , Beni 4% , Merlin 4%. Le secteur résidentiel allemand affiche également une forte performance avec Deutsche Wohnen à +11%, Vonovia à +5%, LEG +6% et Ado +14%. Au cours du mois, nous avons renforcé relativement nos positions en Deutsche Euroshop, Unibail, Mercialys, Eurocommercial, Wereldhave, beni Stabili, ADO properties et Terreis.

Axiom Equity - FR0011689389

Société de gestion

Gérant(s)

Philip HALL
Adrian PATURLE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
10.39% -4,52% 1,92% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Juin a été un mois plutôt positif pour les actions financières européennes. L'indice bancaire SX7R a gagné 1,04% tandis que les indices non financiers ont baissé d'environ 3%. Précédent les résultats du second trimestre qui seront publiés en juillet, le secteur a de nouveau montré des signes grandissants d'amélioration des fondamentaux. Juin a été marqué par des améliorations de notation crédit (RBS, Sadabell, Bank of Ireland, AIB), par de nouvelles introductions en bourse (AIB, Unicaja) et et des cessions de créances douteuse en particulier en Italie avec Banco BPM, Credito Valtellinese et Banca Carige. Du côté de la BCE, de la fumée blanche est venue de Mario Draghi lui-même lors du forum annuel de la BCE à Sintra qui a souligné qu'il était confiant sur l'économie. Nous continuons à penser que la BCE prépare le marché à la thématique de la relance, ce qui devrait entraîner des changements dans sa politique monétaire. Le bund a rebondi suite à la conférence. Côté réglementation, les accords de Bâle 4 semblent à nouveau dans une impasse, le comité de Bâle n'étant pas parvenu à un accord en juin. Dans ce contexte positif, nous maintenons une légère sous-pondération des banques exposées à Bâle 4. Nous continuons à favoriser les banques sensibles aux taux comme Commerzbank, CaixaBank et Erste Bank. Les principaux contributeurs positifs de ce mois ont été Commerzbank (surpondéré), UBS (sur-pondéré), HSBC (sous-pondéré) et Banco Popular (short). Axiom Equity termine le mois de juin avec une performance mensuelle de +1,52% contre 1,04% pour l'indice.

BNP Paribas Aqua - FR0010668145

Société de gestion

Gérant(s)

Hubert AARTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.4% 12,04% 12,53% 14,46%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Ageas, Cardif, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Selection 1818, Generali, Swisslife

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Juin

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BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.81% 9,20% 14,61% 14,58%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Axa Thema, Generali, Finaveo, Selection 1818, Nortia...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Commentaire du mois de Juin

La stratégie a sous-performé son indice de référence au mois de juin. Cette contre-performance s'explique principalement par l'impact des financières, les résultats positifs des stress tests de la Fed ayant soutenu les banques américaines. Or, le fonds ne détenait aucune position sur les banques britanniques ou américaines. Sur le plan individuel, la performance a été essentiellement pénalisée par Roche, qui a souffert de révélations sur les plaintes déposées contre la première version biosimilaire de son médicament Rituxan aux États-Unis. Les autres entreprises du secteur de la santé détenues par le Fonds, GlaxoSmithKline et Sanofi, sont restées à la traîne en raison des inquiétudes liées à la concurrence des produits génériques. La meilleure contribution individuelle est venue du fournisseur de solutions logicielles CA, dont la forte progression a été soutenue par des spéculations concernant un éventuel retrait de la cote. Dans l'ensemble, le fonds a bénéficié de la série de corrections au sein du secteur technologique, les titres des principaux indices, tels qu'Apple et Alphabet (que nous ne détenions pas car ils ne remplissent pas les critères de rendement de la stratégie), ayant sousperformé. Tout en restant fortement sous-exposé aux financières, nous avons initié au cours du mois une position sur la banque israélienne Hapoalim, notre première exposition directe au secteur bancaire depuis presque deux ans. L'entreprise a réalisé une amélioration de ses marges et une importante consolidation de son ratio de fonds propres.

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Céline PIQUEMAL-PRADE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.89% 3,13% 11,75% 17,54%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

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Commentaire du mois de Juin

Pour la première fois depuis 2010, la progression des marchés actions lors du premier semestre 2017 a été principalement tirée par la croissance des bénéfices des entreprises. Alors que les conditions économiques restent globalement favorables à travers le monde et que l'accès au crédit reste aisé, les analystes ont dû pour la première fois en six ans revoir à la hausse leurs attentes de progression de bénéfices pour l'année à venir. Les analystes anticipent dorénavant une progression de 14% des bénéfices mondiaux en 2017 et de 11% en 2018. Mais si les bénéfices ont été le principal moteur des marchés, il est indéniable que la baisse du prix des matières premières laissant présager de pressions inflationnistes faibles, et donc de taux d'intérêt durablement bas, ont également permis aux marchés actions de continuer de s'apprécier. Il est important de souligner ici que c'est une nouvelle fois la sélection de valeurs qui a fait la différence au cours du semestre sous revue. Ainsi, seul le tiers de la performance s'explique par l'allocation sectorielle de votre fonds. Notre forte exposition au secteur de la technologie, meilleur secteur cette année ainsi que notre absence du secteur de l'énergie qui a enregistré la moins bonne performance, nous ont ainsi été favorable. Mais c'est la sélection de valeurs, dans les secteurs de la technologie, de la consommation non discrétionnaire et des télécommunications qui a fait la différence.

CPR Silver Age - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.56% -6,83% 14,43% 9,24%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

Le MSCI Europe termine le mois en baisse de -2,48% en euro. Au niveau sectoriel, les valeurs financières ont affiché les meilleures performances du mois, soutenues par la pentification de la courbe des taux. Le secteur des matériaux de base a également surperformé l'indice. Celui-ci a profité de la hausse des prix des métaux industriels et de la rota=on vers la value. En revanche, les tensions sur les taux longs ont pesé sur les secteurs des services aux collectivités et des télécommunications. S'agissant de l'énergie, ce secteur n'a pas résisté au repli du cours du baril et signe la pire performance du mois. Dans cet environnement, le fonds surperforme l'indice de comparaison. En juin, les secteurs de l'épargne financière et des équipements médicaux ont été les meilleurs contributeurs positifs, tandis que les secteurs des produits de soin et de la dépendance ont légèrement pesé sur la performance relative. Au niveau des valeurs en portefeuille, Anima, Lonza et FinecoBank ont été les meilleurs contributeurs, alors que Essity, Husqvarna et Whitbread ont contribué négativement à la performance du fonds. Suite à la rota=on factorielle qui a eu lieu en fin de mois, nous avons repositionné le fonds sur les valeurs ‘value' au détriment des valeurs de croissance et de momentum. Cela s'est traduit par un renforcement de notre exposition dans le secteur de l'épargne financière (achat de Crédit Suisse, Northern Trust, Blackstone) financé par la vente d'Essity et de Svenska Cellulosa dans le secteur des produits de soin.

Echiquier Agressor - FR0010321802

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DALIBOT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
11.35% 0,76% 12,52% 3,60%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

L'un des objectifs d'Echiquier Agressor est de construire une performance de long terme, tout en restant mobile à court terme. Notre connaissance intime des entreprises nous permet de détecter certains excès de marché, à la hausse comme à la baisse. Le mois de juin a ainsi été marqué par des arbitrages de court terme. Nous avons pris quelques bénéfices sur ILIAD, après un bon parcours, et profité de la faiblesse de REXEL pour nous renforcer. Contrairement à de nombreux investisseurs, nous avons la conviction que REXEL peut résister à l'offensive d'AMAZON. De même, après une enquête effectuée auprès de distributeurs de matériel agricole américains, nous avons décidé d'augmenter notre position en CNH. Ces derniers mois, les prises de bénéfices ont dépassé les réinvestissements, relevant le montant de liquidités à 14% du fonds. La récente consolidation du marché devrait nous ouvrir de nouvelles opportunités d'investissements. Echiquier Agressor régresse de -1,18% sur le mois et progresse de 12,01% depuis le début de l'année.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Nan ZHANG

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.69% 17,03% --

Éligibilité Assureurs

APREP DIFFUSION ,AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISSLIFE,UAF LIFE PATRIMOINE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de mai à une nouvelle fois consacré l'intérêt des investisseurs pour le secteur technologique, qui signe une forte progression dans un marché plus mesuré. Emblème des processeurs utilisés pour de nombreuses applications liées à l'intelligence artificielle, Nvidia a publié des résultats exceptionnels avec une très forte demande pour ses accélérateurs graphiques. Parallèlement, Google a effectué une démonstration du nouveau concept de « visual search », qui utilise les dernières technologies de reconnaissance visuelle pour retrouver à partir d'une photographie un article vestimentaire sur un site marchand par exemple. Les investissements en capital-risque dans le domaine de la voiture autonome ont atteint le montant de 750 millions de dollars au premier trimestre représentant une très forte accélération. Pour référence, 1 milliards $ avait été investi sur l'ensemble de l'année 2016. A titre plus anecdotique, un article du Financial times décrivait l'essor des algorithmes dans le domaine des ventes aux enchères d'œuvres d'art, utilisant notamment comme sources : des techniques de Machine Learning sur les articles des critiques d'art dans les revues spécialisées, des myriades de sources disponibles à travers les différentes ventes dans le monde ou encore l'activité des réseaux sociaux et des personnes considérées. Nous sommes prudents sur les résultats potentiels de ces approches, mais ils représentent une illustration supplémentaire de la volonté d'acteurs de tester les nouvelles technologies d'analyse de données dans l'ensemble des domaines d'activités.

EdR Fund US Value & Yield - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-11.86% 25,17% -4,44% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions américains ont marqué le pas au cours du mois de juin, après la hausse régulière qui avait caractérisé les mois précédents. La Réserve Fédérale a réitéré un discours encourageant sur l'état de l'économie américaine et relevé ses taux de 25 points de base, sans pour autant fermer la porte à d'autres mesures, notamment pour réduire son bilan. Les taux ont réagi sur ces annonces et ont amorcé un début de redressement, sachant que le point bas de l'année a été atteint le 14 juin, avec des obligations du trésor américain se traitant a 2.13%, un niveau qui selon nous ne reflète pas du tout la trajectoire ni de la Réserve fédérale, ni de l'économie américaine. Concernant les signaux économiques, pas d'inflexion particulière : les indicateurs de moral des entreprises et les ISM sont robustes, en revanche les chiffres de commandes de biens durables étaient un peu en deçà des attentes et marquaient un léger retrait. Le fonds enregistre un retour de surperformance sur la période par rapport à son indice de référence qui marque un coup d'arrêt à plusieurs mois de sous-performance interrompus. Nous avons renforcé Verizon dans le domaine des télécoms suite à la forte baisse du secteur sur les craintes d'une fusion Sprint-Comcast. Nous avons soldé ON Semiconductor dans le secteur technologique et Louisiana Pacific suite au parcours boursier très positif et l'atteinte de nos objectifs de cours de bourse. La légère inflexion en faveur des valeurs décotées et cycliques au cours du mois pourrait être le tournant que nous attendons et qui pourrait initier un rééquilibrage du marché sur la base des fondamentaux des entreprises.

Fidelity Global Dividend - LU0772969993

Société de gestion

Gérant(s)

Daniel ROBERTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.2% 4,20% 13,19% 19,32%

Éligibilité Assureurs

Selection 1818, Thema, Cardif, APREP, Nortia

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

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Franklin Mutual Global Discovery - LU0211333298

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe BRUGERE- TRELAT
Peter LANGERMAN
Tim RANKIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.8% 12,93% 3,69% 8,98%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Skandia, Finaveo, Selection 1818, Vieplus, Swisslife, MMA Vie

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

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Janus Global Life Sciences Fund - IE0002122038

Société de gestion

Gérant(s)

Andrew ACKER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
16.17% -15,20% 5,45% 32,63%

Éligibilité Assureurs

AEP, Spirica, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Charles-Henri HERRMANN01 53 05 41 34
François L'HENORET01 53 05 41 46
Emilie MASSABIE01 53 05 41 45

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.47% 13,33% 2,96% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

Marchés : Les petites capitalisations des marchés émergents ont poursuivi leur progression en juin (+0,8 %) et signent désormais une hausse de 16,0 % (en USD) depuis le début de l'année.

Contributeurs : La sélection de titres en Chine.

Détracteurs : La sélection de titres en Afrique du Sud.

Perspectives : Les marchés émergents s'apprécient à la faveur de l'amélioration des fondamentaux. Ils ont également été aidés par la hausse des autres marchés mondiaux et par la dépréciation du dollar américain dont la vigueur avait eu un impact négatif important dans le passé. Selon nous, les tendances en place devraient persister pendant un certain temps encore et favoriser ainsi la poursuite de l'appréciation des marchés actions émergents. Nous sommes également ravis de l'élargissement et l'approfondissement de l'univers émergent et identifions un important potentiel de croissance pour les investisseurs à long terme parmi des sociétés du secteur de la consommation dont la croissance s'apparente à celle de groupes de premier plan dans les pays développés.

JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.34% -12,89% 13,77% 38,94%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

Marchés : Le secteur de la santé a surperformé les marchés actions durant le mois, grâce notamment à la progression particulièrement solide de la biotechnologie.

Contributeurs : La sélection de titres tels que Exact Sciences, Kite Pharmaceuticals, et Roche.
Détracteurs : La sélection de titres tels que Cerenis Therapeutics et Coherus.

Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale. S'agissant des médicaments, nous n'anticipons pas de changements structurels majeurs dans la tarification des thérapies innovantes. Toutefois, nous nous attendons à une concurrence tarifaire persistante dans les catégories de médicaments « encombrées » dont les résultats ne présentent que de faibles différenciations cliniques. Ainsi, nous continuons de privilégier les entreprises qui proposent des solutions thérapeutiques innovantes et répondant à des besoins médicaux non satisfaits. L'innovation au service de nouveaux médicaments dans les domaines des besoins médicaux sans option thérapeutique demeure extrêmement porteuse, les avancées scientifiques et technologiques se traduisant par de meilleurs taux de réussite sur le long terme. L'environnement réglementaire est très favorable à la véritable innovation et l'environnement tarifaire à l'échelle mondiale, même dans les régions confrontées à des difficultés budgétaires et de change, continue de rémunérer l'innovation dans le cas des traitements qui font la démonstration d'importants bienfaits cliniques.

Lombard Odier Funds - Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
17.04% -8,90% --

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

LO Funds–Golden Age a progressé de 3,92% en mai, surperformant son indice de référence de 1,80%. Les actions Pola Orbis (4927 JP), Zoetis (ZTS) et Nestlé (NESN VX) ont le plus tiré la performance vers le haut. Allergan (AGN), Celgene (CELG) et Hologic (HOLX) ont été en revanche les grands perdants. Pola Orbis a publié des ventes supérieures aux attentes pour le premier trimestre et revu à la hausse ses prévisions pour sa marge d'exploitation et son chiffre d'affaires annuels. Zoetis a également dévoilé des résultats supérieurs aux attentes. Allergan et Celgene se sont inscrits en baisse en raison d'une actualité négative. En mai, les services publics, les technologies de l'information et les biens de consommation de base ont affiché les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde. En revanche, l'énergie, les services financiers et les matériaux ont fermé la marche. La sélection de titres, notamment les biens de consommation de base et les services financiers, est à l'origine de notre surperformance. Depuis le début de l'année, les technologies de l'information, les services publics et la consommation de base ont affiché les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde. En revanche, l'énergie, les télécoms, les matériaux et la finance ont fermé la marche. La majeure partie de la surperformance enregistrée depuis le début de l'année est à porter au crédit de la sélection de titres dans les secteurs des services financiers, des biens de consommation non essentielle, de la santé et des biens de consommation de base.

M&G Global Basics Fund - GB0030932676

Société de gestion

Gérant(s)

Jamie Horvat

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.67% 12,70% 2,62% 6,57%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus, AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Juin

• Les marchés actions internationaux ont signé des performances contrastées en juin. Les marchés américain et japonais ont progressé en devise locale, tandis que les actions britanniques et européennes ont reculé.

• Le fonds a clôturé le mois dans le rouge. La sélection des valeurs a pesé sur la performance relative, mais cet impact négatif a toutefois été en grande partie neutralisé par une allocation sectorielle favorable, surtout par l'exposition au secteur hors indice composite de la santé.

M&G Global Dividend Fund - GB00B39R2S49

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.03% 19,61% -1,94% 9,58%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Juin

• Le fonds a enregistré une performance positive en juin et a surperformé l'indice MSCIAC World, en premier lieu grâce à Methanex et LasVegas Sands.

• JP Morgan, US Bancorp et Wells Fargo ont annoncé leur intention de relever leurs dividendes et de racheter d'autres de leurs actions après avoir passé avec succès les tests de résistance de la Fed.

• UnitedHealth, Trinseo et Medtronic ont également annoncé une hausse de leurs dividendes

NN Global High Dividend - LU0146257711

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno SPRINGAE
Kris HERMIE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.17% 11,80% 5,21% 15,29%

Éligibilité Assureurs

En cours - Consulter NN IP

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

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Commentaire du mois de Juin

Notre stratégie Global High Dividend a surperformé l'indice MSCI World de 20 pb. Notre sous-pondération des valeurs technologiques a été l'un des facteurs qui nous a permis de terminer légèrement au-dessus de l'indice de référence. Le secteur a été mis sous pression en raison d'inquiétudes suscitées par le niveau élevé des valorisations. Bien que notre sous-pondération des biens de consommation de base nous ait avantagé, notre sélection des titres est ressortie négative, en raison de notre prédilection pour les sociétés de distribution alimentaire. Nous avons été avantagés par notre sous-pondération et notre sélection des titres dans le secteur financier. Les titres qui ont le plus contribué à la performance du portefeuille comprennent majoritairement des valeurs de ce secteur. Citigroup a été le titre le plus performant de notre sélection en juin, soutenu par la hausse des rendements et par le résultat positif de l'évaluation annuelle de la santé des banques menée par la Fed, qui lui a donné le feu vert pour doubler son dividende. Notre sélection de titres dans le secteur de l'énergie s'est révélée négative.

Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SJÖSTRÖM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.26% -21,72% 23,27% 40,14%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds Pictet Biotech a enregistré une hausse de 6,5% en dollars US au deuxième trimestre. Plusieurs catalyseurs ont contribué à cette performance. Regeneron a progressé après le lancement très réussi de Dupilumab pour le traitement de la dermatite atopique sévère. Ce médicament pourrait par ailleurs être encore plus efficace dans l'indication de l'asthme sévère, pour laquelle nous attendons les résultats cliniques de phase III d'ici à la fin de l'année. Vertex a publié des résultats favorables d'essais cliniques de phase III pour sa molécule correctrice VX- 661. Alnylam a progressé après la publication de résultats positifs pour une étude clinique d'Ionis Pharmaceutical montrant l'efficacité de son médicament contre la polyneuropathie familiale amyloïde. A l'inverse, les investisseurs n'ont pas été satisfaits (-16%) de l'annonce des données publiées par Seattle Genetics pour son médicament Adcetris destiné au traitement de première intention de la maladie de Hodgkin. Malheureusement, cette nouvelle a suivi de trop près l'arrêt d'un autre programme dans le domaine de la leucémie myéloïde aiguë. Considérant que le potentiel à long terme d'Adcetris reste intact, nous avons renforcé cette position en raison de la faiblesse du titre. Malgré la publication de résultats positifs pour une étude de phase III par Alder, l'annonce n'a pas été bien accueillie par les investisseurs (-28%). Cette réaction s'explique par le fait que le médicament en cause, développé en vue du traitement de la migraine, a été pénalisé par des taux de réponse élevés au sein du groupe placebo, ce qui semble indiquer une efficacité légèrement inférieure à celle de ses concurrents.

Pictet Digital - LU0340554913

Société de gestion

Gérant(s)

Sylvie SEJOURNET
Nolan HOFFMEYER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
13.74% 11,57% 18,71% 18,29%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds Pictet Digital a réalisé d'excellents résultats au deuxième trimestre, surpassant tant le MSCI World que le MSCI World IT. C'est la publicité en ligne qui a le plus contribué à la performance, IAC ayant terminé le trimestre sur une hausse de 40%. Début mai, l'entreprise a en effet annoncé l'acquisition d'Angie's List, avec laquelle elle va fusionner son entité HomeAdvisor en vue de créer une société leader sur le marché des services à domicile. L'e-commerce et le divertissement interactif ont également apporté une forte contribution, les géants chinois Alibaba et Tencent ayant annoncé d'excellents chiffres trimestriels. Ce sont toutefois les perspectives publiées par Alibaba lors de sa journée des analystes qui ont propulsé l'entreprise encore plus haut. La direction prévoit désormais une croissance de 45-49% de son chiffre d'affaires en 2018, alors que le consensus tablait sur 35%. Dans le segment des SaaS verticaux, PayPal a progressé de près de 25% après avoir annoncé un bon trimestre et conclu une transaction avec Visa et Mastercard en vue d'utiliser le service de «checkout» de PayPal. La performance des opérateurs de réseau a été pénalisée par Verizon et AT&T. Sprint a annoncé un possible partenariat avec les câblo-opérateurs Charter et Comcast à la place d'une fusion avec T-Mobile US, ce qui pourrait déboucher sur une concurrence plus vive entre acteurs du sans fil.

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.67% 4,69% 8,15% 19,26%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

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Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a surclassé l'indice MSCI World, tous les thèmes sous-jacents, à l'exception des énergies propres, l'ayant battu. La communication numérique, les marques haut de gamme et l'agriculture ont le plus contribué à la performance du fonds. La communication numérique a été soutenue essentiellement par la publicité en ligne. En effet, IAC a terminé le trimestre en hausse de 40% suite à l'annonce de son acquisition d'Angie's List, société avec laquelle elle va fusionner son entité HomeAdvisor en vue de créer une société leader sur le marché des services à domicile. La performance des sociétés de marques haut de gamme a été tirée par des résultats solides du premier trimestre, en particulier dans la catégorie des produits élitistes. Ainsi, des entreprises comme LVMH, Christian Dior, Kering, Tesla, iRobot, Maisons du Monde, Coach et PVH ont toutes dépassé les attentes. Il en a été de même dans le luxe expérimentiel avec 2U et Wynn Macau. Enfin, parmi nos principaux contributeurs, le segment amont du secteur agricole a conservé sa forte dynamique, les sociétés actives dans la production de machines agricoles, comme Deere, ayant dégagé d'excellents résultats. L'offre de rachat de Whole Foods par Amazon (3,2% du portefeuille avant l'offre) a fait bondir les actions. Dans les jours qui ont suivi, cette opération de rachat a eu un impact quasi sismique sur les valorisations du segment plus large de la consommation de base.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Frédéric DUPRAZ

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.49% 2,57% 16,44% 21,64%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a surperformé le marché actions mondial sur le trimestre. Les trois segments du portefeuille ont affiché une contribution relative positive, avec en tête les sous-segments des services de sécurité et de la sécurité physique. Au niveau des entreprises, les principaux contributeurs à la performance ont été Thermo Fisher Scientific (sécurité physique), Global Payments (services de sécurité) et Perkin Elmer (sécurité physique), ces sociétés ayant publié, à la surprise du marché, de très bons résultats pour le premier trimestre. Quant aux derniers de la classe, ils ont pour nom NCR (sécurité informatique), Symantec (sécurité informatique) et Sensata (sécurité physique), Les récents résultats ne sont pas suffisamment solides pour justifier une envolée des actions.

Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Arnaud BISSCHOP

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.79% 9,16% 10,44% 15,63%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds Water a affiché une performance globalement en ligne avec celle du marché d'actions mondial. Au plan des segments, la technologie de l'eau et les services environnementaux ont surperformé, tandis que l'approvisionnement en eau restait en retrait du marché. Dans le segment de la technologie de l'eau, la plupart des sous-segments ont fortement surperformé, mais deux titres du sous-segment des infrastructures municipales ont pesé lourdement sur la performance. HD Supply, distributeur industriel américain, a essuyé une forte correction, la direction ayant annoncé des résultats légèrement inférieurs aux attentes et admis que les pressions sur les marges persisteraient, car l'entreprise devra poursuivre ses investissements dans des solutions numériques. Forterra, fabricant américain de tubes, a publié des résultats inférieurs aux attentes, plusieurs charges non récurrentes ayant dû être comptabilisées, ce qui, compte tenu de l'endettement de l'entreprise, a plombé le titre. Dans le segment de l'approvisionnement en eau, les services réglementés aux collectivités ont sous-performé, notamment au Royaume-Uni, du fait d'une menace de risque réglementaire. De fait, l'autorité de régulation britannique Ofwat devrait publier en juillet sa méthodologie pour la prochaine période, laquelle tiendra très vraisemblablement compte de la baisse actuelle du coût de la dette dans le calcul de la rentabilité autorisée.

Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.83% 6,12% 10,57% 19,78%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Guillaume DUMANS06 11 62 22 34

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a surperformé l'indice de référence sur le mois. Du point de vue sectoriel, les titres de la finance, de la santé et de la consommation discrétionnaire ont généré un alpha important, grâce à des noms comme MSCI, Johnson & Johnson et Grupo Televisa. Les positions sur les secteurs de la technologie et de l'énergie ont limité la surperformance.

SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility - FR0010645515

Société de gestion

Gérant(s)

Jaimy CORCOS
Didier CORBET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
10.83% -5,92% 12,66% 8,26%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swiss Life, APREP, Nortia, Sélection 1818, Sogecap, BFCM, Fortuneo, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

Au cours de juin, le portefeuille a enregistré une sous-performance. La majeure partie de cette performance relative s'est construite sur la dernière semaine du mois et le regain de tension sur les taux. Cette sous-performance est essentiellement due aux expositions sur le secteur des services aux collectivités qui a particulièrement souffert au cours de cette dernière semaine ainsi qu'à la sous-pondération importante des financières. En plus de ces deux secteurs, les valeurs de la consommation discrétionnaire ont eu également une contribution négative sur la période. D'un point de vu titres, on peut noter la contribution positives de Total et Siemens alors que KPN, Enagas et Intesa font partis des principaux contributeurs négatifs.

Templeton Emerging Markets Fund - LU0188151921

Société de gestion

Gérant(s)

Mark MOBIUS
Dennis LIM
Tom WU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
11.73% 19,90% -11,04% 4,09%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Finaveo & Associes, Premium Line, Primonial, Selection 1818, Skandia Old Mutual, Spirica, Swisslife, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Commentaire du mois de Juin

Pour plus d'informations, voir le reporting

THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020

Société de gestion

Gérant(s)

Henri FOURNIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.95% -8,62% 15,54% -

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Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Dans un contexte plutôt calme, le marché, qui était en forte hausse depuis le début de l'année, a fortement baissé sur le mois de juin. Le fonds a légèrement sous-performé son benchmark sur ce mois, mais reste en avance depuis le début de l'année. La sous-performance du fonds s'explique par les facteurs suivants : - Au sein de le Royaume-Uni, notre sélection d'actions a sous-performé de 0,8 % avec par exemple les contre-performances de GKN (-6,9 %, allouée pour 1,8 %) et de BRITISH AMERICAN TOBACCO (-5,4 %, pondérée à 1,7 %). - Notre stratégie n'était pas exposée au secteur "Banques" (contre 12,8 %), qui a surperformé au sein du Stoxx Europe 600 (de +3,6 %). - L'indice a sous-pondéré le secteur "Assurance" (-5,1 %), qui a mieux performé que le benchmark (de +2,8 %). En revanche, notre sélection au sein du secteur "Voyage et loisirs" a surperformé celle du benchmark (+5,2 %), ce qui a été amplifié par notre forte sur-allocation (+2,9 %). Enfin, au sein des secteurs "Biens et services industriels" et "Pétrole et gaz", notre choix d'actions a surperformé de resp. 1,1 % et 4,8 %. L'analyse sectorielle révèle une hausse de "Services aux collectivités" de 1,5 % (pondéré à 3,7 %) et une baisse de "Bâtiment et matériaux" de 0,7 % (pondéré à 1,8 %). Notons également les entrées de RWE et d'ENEL grâce à leurs bons scores GURU® (resp. 8,3 et 8,2) et les sorties d'AIR FRANCE-KLM du fait d'un score insuffisant (9,9) ainsi que de HOCHTIEF qui n'est plus éligible au scoring.

Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290

Société de gestion

Gérant(s)

Nadia GRANT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
13.02% 3,78% 1,71% 9,17%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe Lorent01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

- En juin, l'indice S & P 500 a progressé de 0,6% en dollars. Dans l'arène politique américaine, le témoignage de James Comey, ancien capitaine du FBI, auprès de la commission judiciaire du Sénat a alimenté les médias mais n'a pas eu d'effet sur les marchés.

- Le fonds a sous-performé son indice de référence au cours du mois.

- Les mois récents ont connu un certain nombre de défis pour l'administration Trump, ce qui explique que le marché reflète un haut degré de scepticisme quant aux impacts potentiels de l'agenda républicain sur la croissance. Cela se reflète dans la sous-performance des titres de sociétés domestiques payant un montant d'impôt élevé, et procédant à des rachats d'actions. La valorisation du marché semble juste dans le contexte des attentes consensuelles de la croissance des bénéfices à deux chiffres pour cette année ainsi que l'année prochaine. Les revenus sont solides, portés par un contexte économique domestique robuste ainsi qu'une reprise de la croissance au niveau global

Pour lire l'intégralité du commentaire en anglais, cliquez ici :

http://www.columbiathreadneedle.fr/media/4575522/en_american_fund.pdf

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.8% 5,74% 13,05% 19,28%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Commentaire du mois de Juin

Trusteam ROC termine le mois de juin à -1.65%, perdant un peu plus que son indicateur de référence, le MSCI World TR EUR qui baisse de 1.03%. En hausse de 3.21% depuis le début de l'année, notre fonds surperforme de 0.88 points son indicateur de référence. Fidèle à notre process, nous avons allégé les sociétés dont les valorisations nous paraissaient trop élevées. En Europe, cela a par exemple été le cas de MICHELIN, DUERR ou NEOPOST (cf. commentaire T. ROC EUROPE). Aux EtatsUnis, nous avons fini de vendre SALESFORCE : en hausse de 26% depuis le début de l'année, il faut maintenant payer 6x le chiffre d'affaires 2018 et 463x son résultat opérationnel pour acheter le titre. Au contraire, certaines peurs nous ont paru exagérées au vu des éléments Satisfaction Client en notre possession. Aux Etats-Unis, la forte baisse de WALMART suite à l'annonce du rachat de Wholefood par Amazon a été l'occasion de nous renforcer. Le premier employeur mondial nous paraît être un bon exemple de retournement stratégique où les investissements au service du client pourront lui permettre de continuer d'exister dans un mode toujours plus concurrentiel (cf. commentaire T. ROC Flex). Ces opportunités s'appuyant sur des perceptions négatives du marché, sont également présentes en Europe avec AB INBEV (cf. commentaire T. ROC EUROPE), WHITBREAD (incertitudes au Royaume-Unis) ou PANDORA (cf. commentaire T. ROC EUROPE mai 2017).

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