Les Gérants vous parlent
OPCVM Actions(cliquer sur le fonds de votre choix)
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| Athymis Millennial | 13.60% |
| Aviva Grandes Marques | 12.38% |
| Aviva Valeurs Immobilières | 13.50% |
| AXA WF Framlington Digital Economy | 19.66% |
| AXA WF Framlington Robotech | 18.93% |
| Axiom Equity | 13.35% |
| Candriam SRI Equity Emerging Mkts | 10.35% |
| CM-CIC Global Leaders | 14.34% |
| CM-CIC Pierre | 15.38% |
| Comgest Monde | 11.09% |
| Covéa Actions Croissance | 14.82% |
| CPR Global Disruptive Opportunities | 23.63% |
| CPR Silver Age | 12.82% |
| Echiquier World Equity Growth | 14.37% |
| EdR Fund Big Data | 15.56% |
| EdR Fund US Value | 15.01% |
| Fidelity France | 8.82% |
| Fidelity World | 14.62% |
| Franklin US Opportunities | 18.88% |
| GemEquity | 12.19% |
| Generali France Future Leaders | 13.07% |
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| JPM Emerging Markets Small Cap | 9.49% |
| JPMorgan Global Healthcare | 11.24% |
| La Française Inflection Point Carbon Impact Global | 12.71% |
| Lombard Odier Funds-Golden Age | 10.42% |
| M&G Global Dividend Fund | 14.23% |
| MainFirst Global Equities Fund | 6.75% |
| Mandarine Global Microcap | 11.00% |
| Pictet Biotech | 22.65% |
| Pictet Digital | 16.76% |
| Pictet GL Environmental Opportunities | 19.70% |
| Pictet Global Megatrend Selection | 15.24% |
| Pictet Security | 17.22% |
| Pictet Water | 16.04% |
| Russell Global Defensive Equity Fund | 11.73% |
| Russell Investments China Equity | 22.02% |
| Templeton Emerging Markets Smaller Companies | 11.05% |
| THEAM Quant Equity Europe Guru | 14.79% |
| Threadneedle (Lux) American Fund | 13.00% |
| Threadneedle GL Smaller Companies | 16.27% |
| Trusteam ROC | 9.10% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Athymis Millennial - FR0013173374
Société de gestion
Gérant(s)
| Gestion Collégiale |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 13.6% | -11.76% | 15.96% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, 1818, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP, Aprep... |
Contacts Commerciaux
| Gregoire GIRAUDEAU | 01 53 20 49 90 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Aviva Grandes Marques - FR0011586544
Société de gestion
Gérant(s)
| Matthieu ROLIN |
| Xavier LAURENT |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 12.38% | -6.42% | 6.15% | 11.88% |
Éligibilité Assureurs
| Sélection1818, Swiss Life, Cardif, Générali |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois de Janvier
Au sein de l'allocation en titres américains du portefeuille, nous avons vendu notre position en Procter & Gamble, le cours de bourse ayant atteint l'objectif que nous nous étions fixés, la société nous paraissant correctement valorisée.
Au regard de cela, nous avons initié une position en Constellation Brand, le spécialiste américain des bières et spiritueux. La société affiche l'un des meilleurs taux de croissance du secteur, tiré notamment par l'engouement du consommateur américain pour les bières mexicaines haut de gamme. Nous avons investi dans deux nouvelles positions sur la partie européenne du fonds : Kering et AB Inbev. Ce sont deux groupes qui détiennent des parts de marché fortes, voire dominantes, dans leurs domaines respectifs (luxe et bières), qui ont un réservoir de croissance toujours intact (Kering avec Gucci et les montres ; AB Inbev avec Sab Miller) et qui continuent à monter en gamme. Ces deux groupes dans des marchés très différents ont la capacité de fidéliser les consommateurs et relativement bien maîtriser l'évolution des prix de leurs produits. Par ailleurs, les résultats et perspectives de Ferrari ont une fois de plus démontré la position unique de cette marque avec sa capacité dans des volumes restreints (mais qui montent néanmoins année après année) de vendre du rêve et de la personnalisation (certains modèles étant transformés afin de les rendre parfaitement uniques pour des clients triés sur le volet) à prix très fort. Ceci permet à la marque de réaliser des marges inconnues jusqu'à présent dans l'univers automobile.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Au regard de cela, nous avons initié une position en Constellation Brand, le spécialiste américain des bières et spiritueux. La société affiche l'un des meilleurs taux de croissance du secteur, tiré notamment par l'engouement du consommateur américain pour les bières mexicaines haut de gamme. Nous avons investi dans deux nouvelles positions sur la partie européenne du fonds : Kering et AB Inbev. Ce sont deux groupes qui détiennent des parts de marché fortes, voire dominantes, dans leurs domaines respectifs (luxe et bières), qui ont un réservoir de croissance toujours intact (Kering avec Gucci et les montres ; AB Inbev avec Sab Miller) et qui continuent à monter en gamme. Ces deux groupes dans des marchés très différents ont la capacité de fidéliser les consommateurs et relativement bien maîtriser l'évolution des prix de leurs produits. Par ailleurs, les résultats et perspectives de Ferrari ont une fois de plus démontré la position unique de cette marque avec sa capacité dans des volumes restreints (mais qui montent néanmoins année après année) de vendre du rêve et de la personnalisation (certains modèles étant transformés afin de les rendre parfaitement uniques pour des clients triés sur le volet) à prix très fort. Ceci permet à la marque de réaliser des marges inconnues jusqu'à présent dans l'univers automobile.
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Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric TASSIN |
| Françoise CESPEDES |
| Françoise LABBÉ |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 13.5% | -13.85% | 14.49% | 5.65% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life, Générali, Skandia, Finaveo, APREP, Ageas... |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le mois de décembre, les marchés ont poursuivi leur tendance baissière (-5.76%) portant la baisse annuelle à - 12.72%. Depuis 2009, c'est la plus forte correction et la deuxième année de performance négative avec l'année 2011 (-8.6%). Les menaces de guerre commerciale entre les deux grandes puissances Chine et Etats-Unis dans un contexte de remontée des taux d'intérêt ont largement contribué à alimenter les craintes d'un ralentissement de la croissance économique mondiale.
Contrairement aux derniers mois, la dichotomie entre les secteurs défensifs et les secteurs cycliques est à peine perceptible, tous les secteurs affichant une performance négative d'ampleur comparable. Dans ce contexte, même le secteur immobilier a été attaqué (-6.6% sur le mois), les valeurs baissant de façon assez homogène sans réelle distinction de segment ou de zone géographique. A l'exception d'Unibail-Rodamco qui s'est encore distinguée par une performance bien plus négative. La sous-exposition du portefeuille à ce titre a participé à sa sur-performance par rapport à l'indice sur le mois. Nous n'avons pas réalisé d'opération majeure sur le mois écoulé, maintenant la surexposition du fonds au segment des bureaux, notamment en France, et une sous-pondération sur le commerce et le résidentiel allemand.
Contrairement aux derniers mois, la dichotomie entre les secteurs défensifs et les secteurs cycliques est à peine perceptible, tous les secteurs affichant une performance négative d'ampleur comparable. Dans ce contexte, même le secteur immobilier a été attaqué (-6.6% sur le mois), les valeurs baissant de façon assez homogène sans réelle distinction de segment ou de zone géographique. A l'exception d'Unibail-Rodamco qui s'est encore distinguée par une performance bien plus négative. La sous-exposition du portefeuille à ce titre a participé à sa sur-performance par rapport à l'indice sur le mois. Nous n'avons pas réalisé d'opération majeure sur le mois écoulé, maintenant la surexposition du fonds au segment des bureaux, notamment en France, et une sous-pondération sur le commerce et le résidentiel allemand.
AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy GLEESON |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 19.66% | 0.73% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Vincent DECENCIÈRE | 07 86 17 89 16 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Performance du portefeuille et environnement de marché Les marchés actions mondiaux ont progressé en février, l'indice MSCI All Country World s'adjugeant 2,7 %.
Les investisseurs étaient plus confiants dans une issue positive des différends commerciaux opposant les États-Unis et la Chine. La plupart des sociétés dans lesquelles nous investissons au sein du portefeuille ont publié leurs résultats du quatrième trimestre 2018 et fourni des prévisions pour 2019.
Celles-ci ont dans l'ensemble été bien accueillies par le marché. Les contributions les plus favorables sont venues de Zendesk, fournisseur de plateforme de services client basée sur le cloud, PayPal, principale plateforme de paiement en ligne, et Worldpay, fournisseur de services de traitement de paiements.
Toutes ces sociétés ont bénéficié de solides résultats au quatrième trimestre. Activité du portefeuille L'activité a été relativement faible en février, mais nous avons profité de la saison des résultats pour réallouer nos investissements lorsque cela s'avérait nécessaire.
Les investisseurs étaient plus confiants dans une issue positive des différends commerciaux opposant les États-Unis et la Chine. La plupart des sociétés dans lesquelles nous investissons au sein du portefeuille ont publié leurs résultats du quatrième trimestre 2018 et fourni des prévisions pour 2019.
Celles-ci ont dans l'ensemble été bien accueillies par le marché. Les contributions les plus favorables sont venues de Zendesk, fournisseur de plateforme de services client basée sur le cloud, PayPal, principale plateforme de paiement en ligne, et Worldpay, fournisseur de services de traitement de paiements.
Toutes ces sociétés ont bénéficié de solides résultats au quatrième trimestre. Activité du portefeuille L'activité a été relativement faible en février, mais nous avons profité de la saison des résultats pour réallouer nos investissements lorsque cela s'avérait nécessaire.
AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650
Société de gestion
Gérant(s)
| Tom RILEY |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 18.93% | -11.94% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Aprep, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Vincent DECENCIÈRE | 07 86 17 89 16 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Performance du portefeuille et environnement de marché Après un mois de janvier vigoureux, les marchés actions internationaux ont poursuivi leur rebond en février.
Toutefois, le début d'année doit être replacé dans le contexte d'un mois de décembre difficile, pénalisé par les inquiétudes liées aux mesures de resserrement monétaire de la Réserve fédérale américaine, les tensions commerciales, la fermeture de l'administration américaine et le repli saisonnier des liquidités observé durant la période des fêtes.
Nous avons observé des améliorations sur tous ces fronts depuis le début de l'année : la Fed a adopté un ton plus modéré en ce qui concerne le relèvement des taux, nous avons observé des signes d'avancée dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et la paralysie du gouvernement américain est terminée.
La saison des résultats d'entreprises 2018 s'est achevée et, bien que les entreprises aient largement émis des prévisions prudentes pour 2019, conscientes des risques politiques et macro-économiques, les résultats ont été globalement supérieurs aux attentes, soutenant les valorisations et le sentiment des investisseurs.
Toutefois, le début d'année doit être replacé dans le contexte d'un mois de décembre difficile, pénalisé par les inquiétudes liées aux mesures de resserrement monétaire de la Réserve fédérale américaine, les tensions commerciales, la fermeture de l'administration américaine et le repli saisonnier des liquidités observé durant la période des fêtes.
Nous avons observé des améliorations sur tous ces fronts depuis le début de l'année : la Fed a adopté un ton plus modéré en ce qui concerne le relèvement des taux, nous avons observé des signes d'avancée dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et la paralysie du gouvernement américain est terminée.
La saison des résultats d'entreprises 2018 s'est achevée et, bien que les entreprises aient largement émis des prévisions prudentes pour 2019, conscientes des risques politiques et macro-économiques, les résultats ont été globalement supérieurs aux attentes, soutenant les valorisations et le sentiment des investisseurs.
Axiom Equity - LU1876459303
Société de gestion
Gérant(s)
| David BENAMOU |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 13.35% | -38.21% | 12.18% | -4.52% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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Commentaire du mois de Février
Après la forte hausse du mois de janvier, la bonne orientation des actions européennes s'est poursuivie au mois de février. Après avoir été rassurés par le discours plus accommodant des banques centrales, les marchés ont continué de gagner du terrain, portés par l'espoir d'une résolution rapide du différend commercial entre la Chine et les États-Unis et la publication des derniers indicateurs économiques en Europe et aux États-Unis. L'indice bancaire SX7R a terminé le mois à +4,85% au-dessus des indices non-financiers.
Les récents développements autour du Brexit éloignent de plus en plus le risque d'un "no deal". La perspective d'un possible report pour éviter une sortie brutale de l'Union Européenne a profité à la livre sterling qui est revenue à ses niveaux de juillet dernier.
Les derniers résultats sont ressortis soit au-dessus des attentes soit en ligne avec le consensus. Deutsche Bank a annoncé son premier profit depuis 2014 et UniCredit, Intesa, Erste et Bawag étaient parmi les meilleurs élèves. Après avoir sous-estimé ses ratios de capital le mois dernier, Metro Bank a rassuré le marché en annonçant une augmentation de capital.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Les récents développements autour du Brexit éloignent de plus en plus le risque d'un "no deal". La perspective d'un possible report pour éviter une sortie brutale de l'Union Européenne a profité à la livre sterling qui est revenue à ses niveaux de juillet dernier.
Les derniers résultats sont ressortis soit au-dessus des attentes soit en ligne avec le consensus. Deutsche Bank a annoncé son premier profit depuis 2014 et UniCredit, Intesa, Erste et Bawag étaient parmi les meilleurs élèves. Après avoir sous-estimé ses ratios de capital le mois dernier, Metro Bank a rassuré le marché en annonçant une augmentation de capital.
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Candriam SRI Equity Emerging Mkts - LU1434523954
Société de gestion
Gérant(s)
| Philip SCREVE |
| Jan BOUDEWIJNS |
| Mohamed Lamine SAIDI |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 10.35% | -18.26% | 30,99% | 5.19% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Selection 1818, Finaveo, Swisslife, Nortia, Aprep, UAF Life, AG2R La Mondiale… |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Valérie DEHON | 01 53 93 40 47 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Les écarts de performance observés avec notre fonds standard non-ISR s'expliquent en grande partie par le différentiel (croissant) dans l'univers/la composition du fonds (ISR/ESG) et les biais d'allocation en matière de style de gestion, de secteur et de titres.
Des contributions décentes ont été générées grâce à notre processus de sélection de titres, à la faible intensité d'empreintecarbone et à notre exposition aux tendances mondiales de développement durable. Notre processus de sélection de titres a généré des résultats satisfaisants, en termes d'intensité d'empreinte carbone et d'exposition aux tendances globales de durabilité. Le fonds a surperformé son indice de référence en février. Notre sélection de valeurs parmi certains titres de qualité tels que Lenovo, TAL Education, Sany Heavy et Xinyi Solar a contribué à la performance. Notre exposition au secteur financier s'est également avérée avantageuse, principalement grâce à la surperformance de Ping An Insurance et de Chailease.
Notre sélection de valeurs au sein du secteur de l'énergie a, néanmoins, penalisé la performance, essentiellement du fait de Petronet.
Des contributions décentes ont été générées grâce à notre processus de sélection de titres, à la faible intensité d'empreintecarbone et à notre exposition aux tendances mondiales de développement durable. Notre processus de sélection de titres a généré des résultats satisfaisants, en termes d'intensité d'empreinte carbone et d'exposition aux tendances globales de durabilité. Le fonds a surperformé son indice de référence en février. Notre sélection de valeurs parmi certains titres de qualité tels que Lenovo, TAL Education, Sany Heavy et Xinyi Solar a contribué à la performance. Notre exposition au secteur financier s'est également avérée avantageuse, principalement grâce à la surperformance de Ping An Insurance et de Chailease.
Notre sélection de valeurs au sein du secteur de l'énergie a, néanmoins, penalisé la performance, essentiellement du fait de Petronet.
CM-CIC Global Leaders - FR0012287381
Société de gestion
Gérant(s)
| Rosaine COUSIN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 14.34% | -2.67% | 10.31% | 0.71% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Porté par les espoirs de résolution du conflit tarifaire entre les US et la Chine, l'indice des bourses mondiales progresse de 3,5% permettant à votre fonds de leaders mondiaux de s'apprécier de 4,4%.
Après les bons résultats des marques de luxe et de la technologie, nos leaders de l'industrie et des services financiers se distinguent ; Airbus décolle (+11%) portée par l'amélioration de sa génération de cashflow et l'arrêt du programme A 380. Dans le domaine du courtage d'assurance aux entreprises, Aon se distingue en dévoilant une croissance organique de 5%, une marge opérationnelle de 25% et une légère accélération pour 2019. Avec une croissance moyenne des BPA de 10%, une expertise forte reconnue dans tous ses métiers, une implantation mondiale et un bilan fort, le titre correspond bien au profil des marques établies que nous recherchons. A contrario nous avons soldé notre position dans UBS dont la renaissance nous semble désormais compromise par les départs au sein du management et du montant d'amende de 4,5 Mrds euros infligé par la cour de justice française.
Enfin avons-nous renforcé Nidec à l'issue d'une rencontre société et initié une position en Pernod.
Après les bons résultats des marques de luxe et de la technologie, nos leaders de l'industrie et des services financiers se distinguent ; Airbus décolle (+11%) portée par l'amélioration de sa génération de cashflow et l'arrêt du programme A 380. Dans le domaine du courtage d'assurance aux entreprises, Aon se distingue en dévoilant une croissance organique de 5%, une marge opérationnelle de 25% et une légère accélération pour 2019. Avec une croissance moyenne des BPA de 10%, une expertise forte reconnue dans tous ses métiers, une implantation mondiale et un bilan fort, le titre correspond bien au profil des marques établies que nous recherchons. A contrario nous avons soldé notre position dans UBS dont la renaissance nous semble désormais compromise par les départs au sein du management et du montant d'amende de 4,5 Mrds euros infligé par la cour de justice française.
Enfin avons-nous renforcé Nidec à l'issue d'une rencontre société et initié une position en Pernod.
CM-CIC Pierre - FR0010444992
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexis BOSSARD |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 15.38% | -9.89% | 19.04% | -4.90% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, INTENCIAL, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP, ORADEA VIE... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Les indices ont poursuivi leur rebond de début d'année en février, mais l'immobilier coté, quant à lui, a perdu un peu de terrain (EPRA index -1,2% sur le mois). Les foncières de commerce qui avaient fortement rebondi le mois dernier ont fait une pause et peinent toujours à rassurer les investisseurs sur la pérennité de leur modèle à long terme.
Par exemple, Unibail corrige de près de 10% sur le mois suite à l'annonce d'un plan de cessions plus important que prévu qui pourrait peser sur la génération de cash-flow futurs. Le résidentiel allemand également reprend son souffle avant les publications annuelles prévues en mars(Deutsche Wohnen -6% ; Grand City 5% ; ADO -4% ; Vonovia -3%). Du côté des contributeurs positifs, nous bénéficions des bons résultats de la logistique: Catena et VGP +6% ; Argan +4%.
On notera le rachat de 28 actifs de Terreïs par la compagnie d'assurance Swiss Life pour un montant de 1,7 mds d'euros (7% prime sur l'ANR). Cette opération de taille dans l'immobilier de bureaux parisien confirme l'appétit constant des assureurs pour des actifs de qualité et des rendements visibles. Nous prenons nos bénéfices en Catena et en Terreïs. Résultat, nos liquidités s'élèvent à 5,8% du fonds.
Par exemple, Unibail corrige de près de 10% sur le mois suite à l'annonce d'un plan de cessions plus important que prévu qui pourrait peser sur la génération de cash-flow futurs. Le résidentiel allemand également reprend son souffle avant les publications annuelles prévues en mars(Deutsche Wohnen -6% ; Grand City 5% ; ADO -4% ; Vonovia -3%). Du côté des contributeurs positifs, nous bénéficions des bons résultats de la logistique: Catena et VGP +6% ; Argan +4%.
On notera le rachat de 28 actifs de Terreïs par la compagnie d'assurance Swiss Life pour un montant de 1,7 mds d'euros (7% prime sur l'ANR). Cette opération de taille dans l'immobilier de bureaux parisien confirme l'appétit constant des assureurs pour des actifs de qualité et des rendements visibles. Nous prenons nos bénéfices en Catena et en Terreïs. Résultat, nos liquidités s'élèvent à 5,8% du fonds.
Comgest Monde - FR0000284689
Société de gestion
Gérant(s)
| Céline PIQUEMAL-PRADE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 11.09% | 3.88% | 19.36% | 3.13% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Sébastien DE FROUVILLE | 06 22 73 50 31 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Les marchés sont restés optimistes en février, après l'un des meilleurs mois de janvier jamais enregistrés. Le fonds a affiché une performance supérieure à celle de l'indice, grâce à la publication de résultats supérieurs aux attentes pour un certain nombre de sociétés en portefeuille. D'un point de vue tant géographique que sectoriel, c'est la sélection de titres qui a été à l'origine exclusive de la surperformance. Heineken, Ping An Insurance et Hikari Tsushin ont figuré au nombre des principaux contributeurs du fonds. Heineken a enregistré une croissance organique de 6% de son chiffre d'affaires pour l'exercice 2018, soutenue par l'augmentation des prix tout au long de l'année.
De plus, la marge bénéficiaire d'exploitation du groupe a subi moins de pression que le marché ne l'avait craint. Au cours des neuf premiers mois de son exercice, Hikari Tsushin, premier fournisseur de services et de solutions à plus d'un million de petites entreprises japonaises a publié une croissance de 11% de son chiffre d'affaires et de 34% de son résultat opérationnel, lui permettant de relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Ping An, premier assureur vie en Chine a compensé ses pertes subies au 4ème trimestre de 2018. Makita, Becton-Dickinson et Nidec ont été les titres qui ont le moins bien contribué à la performance du fonds.
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De plus, la marge bénéficiaire d'exploitation du groupe a subi moins de pression que le marché ne l'avait craint. Au cours des neuf premiers mois de son exercice, Hikari Tsushin, premier fournisseur de services et de solutions à plus d'un million de petites entreprises japonaises a publié une croissance de 11% de son chiffre d'affaires et de 34% de son résultat opérationnel, lui permettant de relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Ping An, premier assureur vie en Chine a compensé ses pertes subies au 4ème trimestre de 2018. Makita, Becton-Dickinson et Nidec ont été les titres qui ont le moins bien contribué à la performance du fonds.
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Covéa Actions Croissance - FR0007022157
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 14.82% | -11.06% | 20.60% | 1.51% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
En Zone euro, la publication du PIB a confirmé le ralentissement de l'économie sur la fin d'année 2018. Les indicateurs PMI décrivent un momentum toujours faible sur le début d'année. Dans ce contexte, la Commission Européenne a significativement revu ses prévisions de croissance à la baisse pour la zone et anticipe désormais une croissance de 1,3% en 2019. Par ailleurs, les négociations du Brexit se sont poursuivies sans avancée majeure alors que la date butoir du 29 mars approche.
Dans le sillage du mois de janvier, les marchés ont poursuivi en février leur hausse, soutenus par des retours positifs concernant la guerre commerciale sino-américaine et des messages plus accommandants des banques centrales.
Au Royaume-Uni, les débats sur le Brexit sont toujours intenses, mais la probabilité d'une sortie sans accord de l'Union Européenne semble moins forte. Les publications ont rassuré sur le mois, entrainant à la hausse les secteurs de la construction, assurance, chimie et technologie. A l'inverse, l'immobilier et les télécommunications sous-performent.
Compte tenu des nombreuses incertitudes liées aux fraudes comptables constatées chez Wirecard nous soldons notre position. Le groupe reste un cas unique en Europe en matière de croissance et de visibilité, cependant la communication trop « légère » du management et son incapacité à clairement éteindre les doutes de fraudes comptables nous amène à solder nos positions.
Dans le sillage du mois de janvier, les marchés ont poursuivi en février leur hausse, soutenus par des retours positifs concernant la guerre commerciale sino-américaine et des messages plus accommandants des banques centrales.
Au Royaume-Uni, les débats sur le Brexit sont toujours intenses, mais la probabilité d'une sortie sans accord de l'Union Européenne semble moins forte. Les publications ont rassuré sur le mois, entrainant à la hausse les secteurs de la construction, assurance, chimie et technologie. A l'inverse, l'immobilier et les télécommunications sous-performent.
Compte tenu des nombreuses incertitudes liées aux fraudes comptables constatées chez Wirecard nous soldons notre position. Le groupe reste un cas unique en Europe en matière de croissance et de visibilité, cependant la communication trop « légère » du management et son incapacité à clairement éteindre les doutes de fraudes comptables nous amène à solder nos positions.
CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Société de gestion
Gérant(s)
| Wesley LEBEAU |
| Estelle MENARD |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 23.63% | -8.10% | 12.89% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Camille TOUBI | 01 76 32 27 32 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Janvier
Aux Etats-Unis, les données économiques restent solides avec une amélioration de la production industrielle et une bonne dynamique de l'emploi. Du côté de la politique monétaire, la FED a décidé d'arrêter sa hausse des taux suite à un contexte économique mondial moins bon que prévu. Concernant la guerre commerciale entre les US et la Chine, les négociations continuent avec comme ligne de mire un accord qui permettrait l'ouverture du marché chinois aux entreprises américaines.
Pour la politique intérieure, le gouvernement a réussi à trouver un compromis pour mettre fin au shutdown qui aura couté plus de USD 3mds.
En Europe, les mouvements des gilets jaunes en France continuent de pénaliser la consommation du pays. La situation du Brexit reste très incertaine avec le refus de l'accord par le Parlement. Theresa May devra retourner négocier avec l'Union Européenne afin de trouver un nouveau compromis. Dans la foulée, la BCE a aussi reconnu que le ralentissement récent de la croissance de la zone Euro était plus fort qu'anticipé et a déclaré qu'elle se tenait prête à intervenir. La volatilité est retombée de 20.40 à fin 2018 à 16.15 à fin janvier 2019.
Pour la politique intérieure, le gouvernement a réussi à trouver un compromis pour mettre fin au shutdown qui aura couté plus de USD 3mds.
En Europe, les mouvements des gilets jaunes en France continuent de pénaliser la consommation du pays. La situation du Brexit reste très incertaine avec le refus de l'accord par le Parlement. Theresa May devra retourner négocier avec l'Union Européenne afin de trouver un nouveau compromis. Dans la foulée, la BCE a aussi reconnu que le ralentissement récent de la croissance de la zone Euro était plus fort qu'anticipé et a déclaré qu'elle se tenait prête à intervenir. La volatilité est retombée de 20.40 à fin 2018 à 16.15 à fin janvier 2019.
CPR Silver Age - FR0010836163
Société de gestion
Gérant(s)
| Vafa AHMADI |
| Florian PEUDEVIN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 12.82% | -11.24% | 10.69% | -6.83% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 33 |
| Camille TOUBI | 01 76 32 27 32 |
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Commentaire du mois de Février
Les marchés de capitaux ont enregistré des gains pour un deuxième mois consécutif en février. Des événements géopolitiques et géostratégiques positifs ont poussé les marchés à la hausse. Le MSCI World a progressé de 3,8% en euros en février.
Aux États-Unis, les progrès réalisés dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, notamment en ce qui concerne les tarifs douaniers, la propriété intellectuelle et les secteurs technologiques, ont été bien accueillis par les investisseurs. La FED a continué à utiliser une stratégie de "patience" en maintenant un bilan plus important et en mettant ainsi fin au processus de resserrement de la politique monétaire. Enfin, le dernier indice composite américain des directeurs d'achats (PMI) s'est amélioré pour atteindre 58, soulignant un fort taux de croissance économique aux Etats-Unis.
En Europe, les signes d'affaiblissement et de ralentissement de l'économie ont persisté. L'industrie manufacturière s'est contractée, comme en témoigne la baisse de l'indice manufacturier de la zone euro, passant sous la barre des 50. La BCE, consciente de ce ralentissement, a débattu de la mise en œuvre d'instruments de liquidité tels que le refinancement à plus long terme (LTRO) pour soutenir la croissance économique.
Aux États-Unis, les progrès réalisés dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, notamment en ce qui concerne les tarifs douaniers, la propriété intellectuelle et les secteurs technologiques, ont été bien accueillis par les investisseurs. La FED a continué à utiliser une stratégie de "patience" en maintenant un bilan plus important et en mettant ainsi fin au processus de resserrement de la politique monétaire. Enfin, le dernier indice composite américain des directeurs d'achats (PMI) s'est amélioré pour atteindre 58, soulignant un fort taux de croissance économique aux Etats-Unis.
En Europe, les signes d'affaiblissement et de ralentissement de l'économie ont persisté. L'industrie manufacturière s'est contractée, comme en témoigne la baisse de l'indice manufacturier de la zone euro, passant sous la barre des 50. La BCE, consciente de ce ralentissement, a débattu de la mise en œuvre d'instruments de liquidité tels que le refinancement à plus long terme (LTRO) pour soutenir la croissance économique.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| David ROSS |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 14.37% | 0.83% | 16.45% | 4.02% |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Hélène PISARSKA | 06 69 45 53 60 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
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Commentaire du mois de Février
Le rallye amorcé après Noël a persisté en février et votre fonds a continué à y participer avec une performance solide qui a porté son rendement depuis le début de l'année à plus de 13% au cours du mois.
L'Asie y a particulièrement contribué avec une croissance à deux chiffres, délivrée par les manufacturiers nippons NIDEC et MURATA, les assureurs AIA et PING AN INSURANCE et le géant chinois du e-commerce ALIBABA.
Parmi les pires contributeurs du mois - avec des contributions négatives marginales - les valeurs bancaires OCBC, BANORTE et ITAU UNIBANCO. En février, nous avons initié une position en KWEICHOW MOUTAI, fabricant chinois de spiritueux qui est aussi la société de spiritueux ayant la plus grande capitalisation boursière au monde. Sans avoir procédé à d'autres ajustements majeurs, nous restons concentrés sur notre stratégie d'investissement qui sélectionne les meilleures valeurs de croissance du monde.
Echiquier World Equity Growth progresse de 4,04% sur le mois et de 13,10% depuis le début de l'année.
L'Asie y a particulièrement contribué avec une croissance à deux chiffres, délivrée par les manufacturiers nippons NIDEC et MURATA, les assureurs AIA et PING AN INSURANCE et le géant chinois du e-commerce ALIBABA.
Parmi les pires contributeurs du mois - avec des contributions négatives marginales - les valeurs bancaires OCBC, BANORTE et ITAU UNIBANCO. En février, nous avons initié une position en KWEICHOW MOUTAI, fabricant chinois de spiritueux qui est aussi la société de spiritueux ayant la plus grande capitalisation boursière au monde. Sans avoir procédé à d'autres ajustements majeurs, nous restons concentrés sur notre stratégie d'investissement qui sélectionne les meilleures valeurs de croissance du monde.
Echiquier World Equity Growth progresse de 4,04% sur le mois et de 13,10% depuis le début de l'année.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Aurélien MARCIREAU |
| Nan ZHANG |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 15.56% | -4.23% | 10.04% | 17.03% |
Éligibilité Assureurs
| Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Bertrand CONCHON | 01 40 17 22 64 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
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Commentaire du mois de Janvier
Le mois de janvier fut l'un des meilleurs pour les marchés actions depuis plusieurs années et vient gommer une partie des excès de décembre. La saison de publication des résultats des entreprises pour le quatrième trimestre est d'ailleurs marquée par le rebond d'un certain nombre de sociétés cycliques. Malgré des résultats et des prévisions en demi-teinte, le sentiment général est que le pire est désormais derrière nous, ou en tout cas intégré dans les valorisations.
Au cours du mois, la performance du fonds est tirée par la plupart des valeurs. On notera plus particulièrement la contribution de Luxoft - société de services informatiques dédiée aux travaux à forte valeur ajoutée dans le digital - qui fait l'objet d'une OPA de la part de l'américain DXC avec une prime de plus de 80%. Le secteur des télécommunications a toutefois déçu : ses attributs défensifs ne sont pas recherchés en début d'année.
Les principaux mouvements au cours du mois incluent l'initiation d'une position sur Weibo, le twitter chinois, tirant ainsi parti de la très forte correction du titre sur le dernier trimestre.
Dans l'ensemble, nous abordons 2019 avec une confiance renforcée par les récentes publications de résultats pour le 4e trimestre, pour l'instant très encourageantes concernant les sociétés en portefeuille.
Au cours du mois, la performance du fonds est tirée par la plupart des valeurs. On notera plus particulièrement la contribution de Luxoft - société de services informatiques dédiée aux travaux à forte valeur ajoutée dans le digital - qui fait l'objet d'une OPA de la part de l'américain DXC avec une prime de plus de 80%. Le secteur des télécommunications a toutefois déçu : ses attributs défensifs ne sont pas recherchés en début d'année.
Les principaux mouvements au cours du mois incluent l'initiation d'une position sur Weibo, le twitter chinois, tirant ainsi parti de la très forte correction du titre sur le dernier trimestre.
Dans l'ensemble, nous abordons 2019 avec une confiance renforcée par les récentes publications de résultats pour le 4e trimestre, pour l'instant très encourageantes concernant les sociétés en portefeuille.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Société de gestion
Gérant(s)
| Christophe FOLIOT |
| Adeline SALAT-BAROUX |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 15.01% | -10.44% | -4.97% | 25.17% |
Éligibilité Assureurs
| Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Bertrand CONCHON | 01 40 17 22 64 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
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Commentaire du mois de Janvier
Le mois de janvier a été en quelque sorte le miroir du mois de décembre, le S&P 500 enregistre une performance de 7,9% en dollar soutenu par le secteur Industriel et de l'Energie.
Après l'effondrement des valeurs cycliques sur les deux derniers mois de l'année, le rebond de marché peut trouver une partie d'explication par un changement de sentiment sur les risques de récession de l'économie américaine. En fin de mois la Fed a apporté un dernier élément de soutien au marché en mentionnant une pause dans le cycle de hausse des taux.
Au sein du portefeuille aucun mouvement significatif à signaler car nous n'avons pas modifié nos positions. La forte performance du mois de Janvier ne fait que refléter un rattrapage après une fin d'année compliquée.
Les plus fortes contributions à la performance proviennent des valeurs d'Energie et Financières auxquelles s'ajoute une OPA lancée par Bristol Myers sur Celgene détenue en portefeuille.
Après l'effondrement des valeurs cycliques sur les deux derniers mois de l'année, le rebond de marché peut trouver une partie d'explication par un changement de sentiment sur les risques de récession de l'économie américaine. En fin de mois la Fed a apporté un dernier élément de soutien au marché en mentionnant une pause dans le cycle de hausse des taux.
Au sein du portefeuille aucun mouvement significatif à signaler car nous n'avons pas modifié nos positions. La forte performance du mois de Janvier ne fait que refléter un rattrapage après une fin d'année compliquée.
Les plus fortes contributions à la performance proviennent des valeurs d'Energie et Financières auxquelles s'ajoute une OPA lancée par Bristol Myers sur Celgene détenue en portefeuille.
Fidelity France - LU0048579410
Société de gestion
Gérant(s)
| Bertrand PUIFFE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 8.82% | -27.69% | 11.88% | 4.37% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, Allianz, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Norita, Oficeo LGA IA, Oradea Vie, Selection 1818, Skandia, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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Commentaire du mois de Février
Après une violente correction de plus de 40% entre les plus hauts de début octobre (à près de 87 USD/baril) et le milieu du mois de décembre 2018, le pétrole a affiché un fort rebond sur les deux premiers mois de 2019 (+24%) pour repasser la barre des 65 USD (Brent).
Plusieurs éléments expliquent ce rebond : la mise en place effective des coupes significatives de production annoncées en décembre par l'OPEP et la Russie (1.2 millions de barils/jour en moins), la crise politique au Venezuela (1.3 millions de barils/jour à risque), les troubles politiques au Nigeria (2.5 millions de barils/jour produits en 2018), la chute des exportations saoudiennes vers les USA (qui avaient atteint un record en octobre 2018 juste avant les élections de MidTerm), la croissance de la demande toujours soutenue (1 à 1.3 millions de barils/jour en 2019 attendus) et la fin d'éléments techniques qui pesaient sur le marché (couvertures de ventes à terme). Notons qu'à 55 USD sur le WTI, après frais de transport (entre 8 et 10 USD/baril), près des deux tiers des puits de schiste aux Etats-Unis génèrent toujours des cash-flows négatifs.
La faillite d'AMR (Alta Mesa Resources) en février après une dépréciation d'actifs de 3.1 milliards de dollars en est une illustration. Ce n'est donc, dans l'intérêt de personne de maintenir un prix aussi bas.
Plusieurs éléments expliquent ce rebond : la mise en place effective des coupes significatives de production annoncées en décembre par l'OPEP et la Russie (1.2 millions de barils/jour en moins), la crise politique au Venezuela (1.3 millions de barils/jour à risque), les troubles politiques au Nigeria (2.5 millions de barils/jour produits en 2018), la chute des exportations saoudiennes vers les USA (qui avaient atteint un record en octobre 2018 juste avant les élections de MidTerm), la croissance de la demande toujours soutenue (1 à 1.3 millions de barils/jour en 2019 attendus) et la fin d'éléments techniques qui pesaient sur le marché (couvertures de ventes à terme). Notons qu'à 55 USD sur le WTI, après frais de transport (entre 8 et 10 USD/baril), près des deux tiers des puits de schiste aux Etats-Unis génèrent toujours des cash-flows négatifs.
La faillite d'AMR (Alta Mesa Resources) en février après une dépréciation d'actifs de 3.1 milliards de dollars en est une illustration. Ce n'est donc, dans l'intérêt de personne de maintenir un prix aussi bas.
Fidelity World - LU0069449576
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy PODGER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 14.62% | -7.50% | 9.48% | 8.02% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, SELECTION 1818, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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Commentaire du mois de Janvier
Le fonds a surperformé l'indice en janvier. La sélection de titres dans les secteurs de l'industrie et des soins de santé a généré des rendements, tandis que certaines marques de consommation discrétionnaire ont nui au rendement.
Au niveau des stocks, le conglomérat industriel General Electric a ajouté de la valeur en raison de ses bénéfices trimestriels robustes et de ses prévisions, ainsi que de l'approche pratique du nouveau PDG pour réorganiser le secteur de l'énergie. Les principaux aéronefs, Airbus, ont suscité l'intérêt des investisseurs car ils ont annoncé de solides volumes en 2018 et de nouvelles commandes au cours du mois. La stratégie à long terme de la société comporte de nombreux vents contraires, notamment des problèmes de production décroissants et de faibles niveaux de report, appuyés par un important carnet de commandes de 10 ans. Dans le secteur de la santé, Celgene a été l'un des principaux contributeurs aux rendements des fonds au cours du mois, puisque Bristol-Myers Squibb a accepté d'acquérir le fabricant de médicaments.
L'entité issue de la concentration devrait disposer d'un portefeuille de produits beaucoup plus solide ainsi que d'un portefeuille solide sur le marché des médicaments anticancéreux. À l'inverse, le groupe pharmaceutique Merck & Co., principal fabricant de produits pharmaceutiques, a nui au rendement en cédant une partie de ses gains de l'année dernière. Néanmoins, une forte position concurrentielle dans le cancer du poumon de première ligne et un solide pipeline dirigé par le médicament anticancéreux Keytruda sont déterminants pour l'avenir de la société.
Au niveau des stocks, le conglomérat industriel General Electric a ajouté de la valeur en raison de ses bénéfices trimestriels robustes et de ses prévisions, ainsi que de l'approche pratique du nouveau PDG pour réorganiser le secteur de l'énergie. Les principaux aéronefs, Airbus, ont suscité l'intérêt des investisseurs car ils ont annoncé de solides volumes en 2018 et de nouvelles commandes au cours du mois. La stratégie à long terme de la société comporte de nombreux vents contraires, notamment des problèmes de production décroissants et de faibles niveaux de report, appuyés par un important carnet de commandes de 10 ans. Dans le secteur de la santé, Celgene a été l'un des principaux contributeurs aux rendements des fonds au cours du mois, puisque Bristol-Myers Squibb a accepté d'acquérir le fabricant de médicaments.
L'entité issue de la concentration devrait disposer d'un portefeuille de produits beaucoup plus solide ainsi que d'un portefeuille solide sur le marché des médicaments anticancéreux. À l'inverse, le groupe pharmaceutique Merck & Co., principal fabricant de produits pharmaceutiques, a nui au rendement en cédant une partie de ses gains de l'année dernière. Néanmoins, une forte position concurrentielle dans le cancer du poumon de première ligne et un solide pipeline dirigé par le médicament anticancéreux Keytruda sont déterminants pour l'avenir de la société.
Franklin US Opportunities - LU0109391861
Société de gestion
Gérant(s)
| Grant BOWERS |
| Sara ARAGHI, CFA |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 18.88% | 3.09% | 11.50% | 0.54% |
Éligibilité Assureurs
| AEP Ageas, Axa Thema, Cardif, Finaveo, HSBC, MMA Vie, Generali Patrimoine, Intencial, Sélection 1818, Spirica, Vie Plus, Swiss Life |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Décembre
ServiceNow fournit une gestion de services informatiques basée sur le cloud pour les entreprises et s'est progressivement développé pour devenir une société multiproduits fournissant une plate-forme intégrée aux clients. Nous estimons que sa solide gamme de produits et son environnement concurrentiel relativement bénin pourraient conduire à une forte croissance à mesure que la société conquiert une part de marché et que la catégorie dans son ensemble se développe.
Mastercard est un réseau de paiement mondial de premier plan bénéficiant d'une tendance séculaire des paiements en espèces. Nous nous attendons à ce que le climat des affaires de Mastercard reste favorable grâce à la croissance rapide des transactions sans numéraire, tirée par le développement du commerce électronique, des portefeuilles mobiles et des systèmes de paiement en ligne.
Constellation Brands est un important producteur et distributeur international de bière, de vin et de spiritueux avec un portefeuille de marques solide. Malgré les récentes baisses des stocks, les tendances générales restent solides et nous pensons que Constellation est bien placée pour générer des ventes organiques élevées au cours des prochaines années, ce qui est unique dans le secteur des produits de consommation courante.
Mastercard est un réseau de paiement mondial de premier plan bénéficiant d'une tendance séculaire des paiements en espèces. Nous nous attendons à ce que le climat des affaires de Mastercard reste favorable grâce à la croissance rapide des transactions sans numéraire, tirée par le développement du commerce électronique, des portefeuilles mobiles et des systèmes de paiement en ligne.
Constellation Brands est un important producteur et distributeur international de bière, de vin et de spiritueux avec un portefeuille de marques solide. Malgré les récentes baisses des stocks, les tendances générales restent solides et nous pensons que Constellation est bien placée pour générer des ventes organiques élevées au cours des prochaines années, ce qui est unique dans le secteur des produits de consommation courante.
GemEquity - FR0011268705
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno VANIER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 12.19% | -18.58% | 29.95% | 8.39% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Michel AUDEBAN | 06 85 83 26 73 |
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Commentaire du mois de Février
Au cours du mois de février, les marchés émergents, tout comme leurs homologues développés continuent de bien performer. Sur le mois, l'indice émergent gagne 1% en €. Il sous-performe l'indice mondial des actions qui s'affiche à +3,3%. Sur la période, les principaux indices performent de la manière suivante : +3,6% pour le S&P, +3,3% pour le Stoxx 600, +5% pour le CAC40 et +0,9% pour le Topix, le tout en €. Les perspectives de pause de la part de la FED ainsi que le bon déroulement des négociations sino-américaines poussent les investisseurs à se repositionner sur les actions émergentes. Ce contexte est particulièrement favorable pour les marchés chinois qui surperforment fortement (+15% pour le CSI300 des actions A). A Shanghai et à Shenzhen, le volume de transactions quotidiennes (voir graphique ci-contre) dépassent les 150 Md$, montant que nous n'avions pas connu depuis 2015. Cet engouement local est relayé par les investisseurs étrangers dans la perspective de l'augmentation du poids des actions A dans l'indice MSCI de 0,7% à 3,3% d'ici novembre 2019.
Ailleurs, les investisseurs sont plus prudents : prise de profits au Brésil, méfiance sur l'Inde et ses élections prochaines. Au niveau des entreprises, les résultats du 4ème trimestre déjà sortis sont plutôt orientés à la baisse, en particulier pour le secteur technologique.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Ailleurs, les investisseurs sont plus prudents : prise de profits au Brésil, méfiance sur l'Inde et ses élections prochaines. Au niveau des entreprises, les résultats du 4ème trimestre déjà sortis sont plutôt orientés à la baisse, en particulier pour le secteur technologique.
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Generali France Future Leaders - FR0007064324
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric BIASSETTE |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 13.07% | -21.77% | 23.89% | 10.10% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial |
Contacts Commerciaux
| Xavier BELS | 01 58 38 18 06 |
| Lionel CADROT | 02 40 18 56 12 |
| Jérémy MERCADO | 01 58 38 17 21 |
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Commentaire du mois de Février
En février, la hausse du fonds a été comparable à celle de son benchmark. Parmi les meilleurs contributeurs au cours du mois, signalons Ipsos, M6, Sopra, Bureau Veritas. A l'opposé, les replis de Publicis, Ubisoft, Tarkett ont pénalisé la performance mensuelle.
Au cours du mois, nous avons allégé nos positions en Atos et Euronext après les bonnes performances récentes des 2 titres. Nous avons, par ailleurs, vendu notre ligne en Publicis, après la publication d'une activité en repli au dernier trimestre 2018.
Publicis présente une valorisation très raisonnable, mais fait face à un certain nombre de « challenges » stratégiques (impact du digital, baisse des budgets publicitaire de la part des clients de la grande consommation) qui affectent la visibilité sur ses perspectives.
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Au cours du mois, nous avons allégé nos positions en Atos et Euronext après les bonnes performances récentes des 2 titres. Nous avons, par ailleurs, vendu notre ligne en Publicis, après la publication d'une activité en repli au dernier trimestre 2018.
Publicis présente une valorisation très raisonnable, mais fait face à un certain nombre de « challenges » stratégiques (impact du digital, baisse des budgets publicitaire de la part des clients de la grande consommation) qui affectent la visibilité sur ses perspectives.
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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487
Société de gestion
Gérant(s)
| Amit MEHTA |
| Austin FOREY |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 9.49% | -10.00% | 18.55% | 13.33% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Marchés
Les petites capitalisations émergentes ont surperformé les grandes capitalisations en décembre, mais assez pour combler l'écart de performance qui s'était creusé tout au long de l'année.
Contributeurs
Notre sélection de titres en Inde et au Mexique.
Détracteurs
Notre sous-pondération de la Corée et nos investissements en Roumanie et Biélorussie.
Perspectives
Les investisseurs sur les marchés émergents pourraient aborder 2019 en se demandant comment ceux-ci pourraient surperformer les marchés développés de manière durable. Car les moteurs d'une performance significative desmarchés émergents, à savoir le dollar US et la croissance mondiale, ont pour l'instant évolué dans la mauvaise direction. Cependant, nous pensons que les valorisations pourraient être attrayantes et que les investisseurs souhaitant s'exposer aux marchés émergents pourraient tirer leur épingle du jeu sur le long terme.
Les petites capitalisations émergentes ont surperformé les grandes capitalisations en décembre, mais assez pour combler l'écart de performance qui s'était creusé tout au long de l'année.
Contributeurs
Notre sélection de titres en Inde et au Mexique.
Détracteurs
Notre sous-pondération de la Corée et nos investissements en Roumanie et Biélorussie.
Perspectives
Les investisseurs sur les marchés émergents pourraient aborder 2019 en se demandant comment ceux-ci pourraient surperformer les marchés développés de manière durable. Car les moteurs d'une performance significative desmarchés émergents, à savoir le dollar US et la croissance mondiale, ont pour l'instant évolué dans la mauvaise direction. Cependant, nous pensons que les valorisations pourraient être attrayantes et que les investisseurs souhaitant s'exposer aux marchés émergents pourraient tirer leur épingle du jeu sur le long terme.
JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614
Société de gestion
Gérant(s)
| Anne MARDEN |
| Premal PAJWANI |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 11.24% | 7.69% | 5.48% | -12.89% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois de Décembre
Marchés
Le secteur mondial de la santé a surperformé les actions internationales au cours du mois. Le fonds JPM Global Healthcare a sous-performé son indice de référence.
Contributeurs
Notre sélection de titres au sein du secteur pharmaceutique.
Détracteurs
Notre sélection de titres au sein des technologies médicales, de la biotechnologie et des services de santé.
Perspectives
L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale.
Le secteur mondial de la santé a surperformé les actions internationales au cours du mois. Le fonds JPM Global Healthcare a sous-performé son indice de référence.
Contributeurs
Notre sélection de titres au sein du secteur pharmaceutique.
Détracteurs
Notre sélection de titres au sein des technologies médicales, de la biotechnologie et des services de santé.
Perspectives
L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale.
La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933
Société de gestion
Gérant(s)
| Nina LAGRON |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 12.71% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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Commentaire du mois de Janvier
L'empreinte carbone de la partie conventionnelle du fonds (97% des encours) continue à être à des niveaux optimisés autour d'une trentaine de tonnes par million d'euros investis. A titre indicatif, cela représente moins d'un quart du MSCI AC World (à 137 t CO2 pour 1 million d'euros).
Les entreprises en transition constituent actuellement 40% du portefeuille, tandis que les sociétés facilitant la transition représentent 57%. Les pures « Cleantechs » représentent moins de 3% du portefeuille.
Sur le mois, le fonds réalise une performance de +6,69%. Le portefeuille conventionnel réalise une performance de +7,01%, principalement avec les bonnes performances des valeurs de l'Amérique du Nord (contribution +4,79%, avec 18 titres parmi les top 20 contributions positives). Les fournisseurs de solution contribuent de +21bps à la performance du fonds.
Les entreprises en transition constituent actuellement 40% du portefeuille, tandis que les sociétés facilitant la transition représentent 57%. Les pures « Cleantechs » représentent moins de 3% du portefeuille.
Sur le mois, le fonds réalise une performance de +6,69%. Le portefeuille conventionnel réalise une performance de +7,01%, principalement avec les bonnes performances des valeurs de l'Amérique du Nord (contribution +4,79%, avec 18 titres parmi les top 20 contributions positives). Les fournisseurs de solution contribuent de +21bps à la performance du fonds.
Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0161986921
Société de gestion
Gérant(s)
| Johan UTTERMAN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 10.42% | -8.14% | 23.61% | -8.90% |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS... |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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Commentaire du mois de Février
En février, LO Funds–Golden Age a gagné 3,24%, surperformant son indice de référence de 0,23 point de pourcentage (pp).
Koninklijke DSM (DSM NA), Estée Lauder (EL) et AIA Group (1299 HK) ont été les trois principaux artisans de la performance relative. UnitedHealth (UNH), Humana (HUM) et Service Corp. International (SCI) en ont été les trois principaux freins.
Les technologies de l'information, l'industrie et les financières ont enregistré les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde en février.
L'immobilier, les services de communication et la consommation non essentielle ont affiché les plus mauvaises performances.
La sélection de titres a été payante au cours du mois, mais l'allocation sectorielle a été négative.
Les quatre secteurs clés du Fonds ont sous-performé les sept autres secteurs de 1,57 pp.
Koninklijke DSM (DSM NA), Estée Lauder (EL) et AIA Group (1299 HK) ont été les trois principaux artisans de la performance relative. UnitedHealth (UNH), Humana (HUM) et Service Corp. International (SCI) en ont été les trois principaux freins.
Les technologies de l'information, l'industrie et les financières ont enregistré les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde en février.
L'immobilier, les services de communication et la consommation non essentielle ont affiché les plus mauvaises performances.
La sélection de titres a été payante au cours du mois, mais l'allocation sectorielle a été négative.
Les quatre secteurs clés du Fonds ont sous-performé les sept autres secteurs de 1,57 pp.
M&G Global Dividend Fund - LU1670710075
Société de gestion
Gérant(s)
| Stuart RHODES |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 14.23% | -8.68% | 8.40% | 19.44% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Thomas D'HAUTEVILLE | 01 71 70 30 20 |
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Commentaire du mois de Janvier
Les actions mondiales ont rebondi en janvier et ont récupéré la plupart des pertes de décembre. L'indice de rendement net MSCI ACWI a clôturé le mois de 8% en dollars américains et a connu son meilleur début d'année civile.
Le fonds était en avance sur l'indice MSCI ACWI Net Return, aidé par les différences de synchronisation des marchés. Sélection de titres positive dans les matériaux et l'énergie a été compensée par la faiblesse relative de nos avoirs financiers.
Methanex a apporté la plus grande contribution positive à la performance après une hausse de 13% en dollars US des actions. Le producteur de méthanol était le principal frein aux performances en novembre et décembre, mais les fondamentaux de la société restent intacts. Methanex a signalé une exploitation robuste résultats, avec une autre année record pour la production en 2018.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Le fonds était en avance sur l'indice MSCI ACWI Net Return, aidé par les différences de synchronisation des marchés. Sélection de titres positive dans les matériaux et l'énergie a été compensée par la faiblesse relative de nos avoirs financiers.
Methanex a apporté la plus grande contribution positive à la performance après une hausse de 13% en dollars US des actions. Le producteur de méthanol était le principal frein aux performances en novembre et décembre, mais les fondamentaux de la société restent intacts. Methanex a signalé une exploitation robuste résultats, avec une autre année record pour la production en 2018.
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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349
Société de gestion
Gérant(s)
| Frank SCHWARZ |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 6.75% | -9.16% | 38.12% | -7.17% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Olivier GUICHARD | 06 85 63 84 98 |
| Elena PRADISSITTO | 06 47 97 48 35 |
| Sandrine MELENDEZ | 06 76 35 40 41 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
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Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Société de gestion
Gérant(s)
| Sébastien LAGARDE |
| Augustin LECOQ |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 11% | -20.41% | 20.39% | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Selection 1818, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas… |
Contacts Commerciaux
| Marie-Claire MARQUES | 06 22 58 06 62 |
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
| William DURANDET | 06 48 99 55 10 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Poursuite du rebond sur les marchés actions, dans la lignée du mois de janvier : les principaux sujets de crispation de la fin 2018 semblent s'éloigner, avec un discours plus conciliant sur la remontée des taux américains, des signes d'apaisement entre Chine et Etats-Unis et des données sur le crédit en Chine qui suggèrent que des mesures de relance y sont mises en place. Au final, le MSCI World progresse de +3,8% en euro, le MSCI Word Smallcap de + 4,5% et le MSCI World Microcap de +3,8%. Les valeurs européennes de cet indice s'apprécient de +1,7%, les valeurs américaines de +7,1% et les valeurs japonaises de +3,5%. Le fonds surperforme légèrement son indice de référence, avec 227 des 328 valeurs du portefeuille qui s'affichent en hausse. On citera en particulier Appen (+44%), Sunpower (+47%) et PCM (+58%).
Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Daito Pharm, Helloworld, Linkbal, Victoria et W&T Offshore, et nous avons créé des positions en Atlantic Gold, Champion Iron, Kyoshin, Polynovo et Unisys. Le fonds est investi sur 328 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres à 35%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 400M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à 98%.
Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Daito Pharm, Helloworld, Linkbal, Victoria et W&T Offshore, et nous avons créé des positions en Atlantic Gold, Champion Iron, Kyoshin, Polynovo et Unisys. Le fonds est investi sur 328 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres à 35%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 400M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à 98%.
Pictet Biotech - LU0255977455
Société de gestion
Gérant(s)
| Tazio STORNI |
| Lydia HAUETER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 22.65% | -10.58% | 9.24% | -21.72% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Janvier
Le fonds Pictet Biotech a perdu 20% en dollars au cours du trimestre. Quelques événements propres aux entreprises ont nui aux résultats, mais la réduction généralisée des risques a été le principal facteur de contre-performance.
Elle a eu impact d'une ampleur disproportionnée sur les petites et moyennes capitalisations. Global Blood Therapeutics a terminé la période en hausse de 11% après que la Food and Drug Administration (FDA) a accepté d'accélérer la procédure d'approbation de son médicament contre la drépanocytose. Esperion a réussi à publier des données à long terme indiquant que l'acide bempedoïque sur des patients atteints d'une maladie cardiovasculaire était non seulement efficace en complément à une statine, mais également sûr.
Alexion a vu son titre baisser alors que de plus en plus de rumeurs circulaient lors de la conférence de l'American Society of Haematology sur des programmes concurrentiels de phase initiale. Le titre a certainement surréagi, car Alexion demeure le leader du marché pour l'hémoglobinurie nocturne paroxystique (HPN) et d'autres maladies à médiation complémentaire.
Elle a eu impact d'une ampleur disproportionnée sur les petites et moyennes capitalisations. Global Blood Therapeutics a terminé la période en hausse de 11% après que la Food and Drug Administration (FDA) a accepté d'accélérer la procédure d'approbation de son médicament contre la drépanocytose. Esperion a réussi à publier des données à long terme indiquant que l'acide bempedoïque sur des patients atteints d'une maladie cardiovasculaire était non seulement efficace en complément à une statine, mais également sûr.
Alexion a vu son titre baisser alors que de plus en plus de rumeurs circulaient lors de la conférence de l'American Society of Haematology sur des programmes concurrentiels de phase initiale. Le titre a certainement surréagi, car Alexion demeure le leader du marché pour l'hémoglobinurie nocturne paroxystique (HPN) et d'autres maladies à médiation complémentaire.
Pictet Digital - LU0340554913
Société de gestion
Gérant(s)
| Sylvie SEJOURNET |
| Olivier DJOPWOUO |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 16.76% | -2.82% | 20.38% | 11.57% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Suite à un excellent mois de janvier, l'indice MSCI World a poursuivi sa dynamique jusqu'en février 2019, enregistrant une hausse de 2,8%. Contributeur de premier plan, l'indice MSCI World IT a augmenté de 6,28% grâce à la belle progression de 8,7% du secteur de la communication et de 7,5% de celui des logiciels.
Les semi-conducteurs ont également porté leurs fruits, avec une performance de 6,1% sur le mois.
Alors que le segment du matériel technologique sous-performait l'indice MSCI World (+3,49%), les résultats les plus faibles ont été enregistrés par le secteur de la vente de détail en ligne, en recul de 3,2%, cédant une partie de la performance du mois précédent.
En février, l'indice FANG a publié une performance quasi stable, Facebook ayant pâti des nouvelles négatives relatives à son application de surveillance et Amazon ayant été pénalisé par des prévisions de vente décevantes.
Les semi-conducteurs ont également porté leurs fruits, avec une performance de 6,1% sur le mois.
Alors que le segment du matériel technologique sous-performait l'indice MSCI World (+3,49%), les résultats les plus faibles ont été enregistrés par le secteur de la vente de détail en ligne, en recul de 3,2%, cédant une partie de la performance du mois précédent.
En février, l'indice FANG a publié une performance quasi stable, Facebook ayant pâti des nouvelles négatives relatives à son application de surveillance et Amazon ayant été pénalisé par des prévisions de vente décevantes.
Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714
Société de gestion
Gérant(s)
| Gabriel MICHELI |
| Luciano DIANA |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 19.7% | -13.17% | 15.91% | 5.76% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Suravenir, Selection 1818, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Les marchés boursiers mondiaux se sont ressaisis en février, renforçant les gains du mois précédent, les investisseurs étant confortés par la perspective croissante d'un règlement du différend commercial entre la Chine et les États-Unis et par la probable interruption du programme de resserrement monétaire de la Fed.
Pour le deuxième mois consécutif, tous les secteurs de l'indice boursier S & P 500 US étaient dans le noir - des actions économiquement sensibles, telles que la technologie et les matériaux, ont propulsé le marché à la hausse. Les actions américaines ont probablement été encore stimulées par l'annonce de nouveaux rachats d'actions par des entreprises. Les actions chinoises sont restées fermement en mode de rassemblement alors que les autorités de Beijing avaient intensifié leurs mesures de relance monétaire afin d'encourager les prêts privés. Fin février, l'indice Shanghai Shenzen CSI 300 était en hausse de près de 30% par rapport à fin 2018. À l'exception de la Chine, les actions des marchés émergents ont été à la traîne au cours du mois. L'indice MSCI EM n'a augmenté que de 0,2%. par une forte baisse des marchés latino-américains. Les obligations mondiales ont fini en baisse, les rendements des bons du Trésor américains et des Bunds allemands augmentant légèrement. Sur les marchés des changes, le dollar a gagné du terrain par rapport à la plupart des principales devises, notamment le yen japonais, l'euro et le franc suisse. La livre sterling a toutefois résisté à cette tendance, enregistrant une hausse de plus de 1% alors que la perspective d'un effondrement du Royaume-Uni hors de l'UE sans aucun accord se rétrécissait.
Pour le deuxième mois consécutif, tous les secteurs de l'indice boursier S & P 500 US étaient dans le noir - des actions économiquement sensibles, telles que la technologie et les matériaux, ont propulsé le marché à la hausse. Les actions américaines ont probablement été encore stimulées par l'annonce de nouveaux rachats d'actions par des entreprises. Les actions chinoises sont restées fermement en mode de rassemblement alors que les autorités de Beijing avaient intensifié leurs mesures de relance monétaire afin d'encourager les prêts privés. Fin février, l'indice Shanghai Shenzen CSI 300 était en hausse de près de 30% par rapport à fin 2018. À l'exception de la Chine, les actions des marchés émergents ont été à la traîne au cours du mois. L'indice MSCI EM n'a augmenté que de 0,2%. par une forte baisse des marchés latino-américains. Les obligations mondiales ont fini en baisse, les rendements des bons du Trésor américains et des Bunds allemands augmentant légèrement. Sur les marchés des changes, le dollar a gagné du terrain par rapport à la plupart des principales devises, notamment le yen japonais, l'euro et le franc suisse. La livre sterling a toutefois résisté à cette tendance, enregistrant une hausse de plus de 1% alors que la perspective d'un effondrement du Royaume-Uni hors de l'UE sans aucun accord se rétrécissait.
Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 15.24% | -6.71% | 12.46% | 4.69% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Les marchés mondiaux se sont redressés en février, complétant les gains réalisés au cours du mois précédent. En effet, le moral des investisseurs a été dopé par la probabilité croissante d'une issue favorable à la guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis et par une éventuelle pause dans l'application du programme de resserrement monétaire de la Fed. L'indice MSCI World (USD) a terminé la période en hausse de plus de 3%, portant le rendement depuis le début de l'année à environ 11%.
Il affiche ainsi le début d'année le plus vigoureux depuis 1987, couplé à un redressement remarquable depuis son effondrement presque total en territoire négatif en décembre. Pour le deuxième mois consécutif, chaque secteur de l'industrie représenté dans l'indice américain des actions S&P 500 se situe en territoire positif, les valeurs sensibles à l'évolution économique comme la technologie et les matériaux tirant le marché à la hausse.
Le fonds a fait mieux que l'indice MSCI World (3% en dollars) durant le mois. La sécurité, les énergies propres, la robotique, l'eau, les marques haut de gamme et les villes intelligentes ont fortement contribué à la performance, tandis que le bois, le numérique, la nutrition et la santé la pénalisaient.
Il affiche ainsi le début d'année le plus vigoureux depuis 1987, couplé à un redressement remarquable depuis son effondrement presque total en territoire négatif en décembre. Pour le deuxième mois consécutif, chaque secteur de l'industrie représenté dans l'indice américain des actions S&P 500 se situe en territoire positif, les valeurs sensibles à l'évolution économique comme la technologie et les matériaux tirant le marché à la hausse.
Le fonds a fait mieux que l'indice MSCI World (3% en dollars) durant le mois. La sécurité, les énergies propres, la robotique, l'eau, les marques haut de gamme et les villes intelligentes ont fortement contribué à la performance, tandis que le bois, le numérique, la nutrition et la santé la pénalisaient.
Pictet Security - LU0270904781
Société de gestion
Gérant(s)
| Yves KRAMER |
| Alexandre MOUTHON |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 17.22% | -2.60% | 9.27% | 2.57% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Durant le mois, le portefeuille a fortement surperformé le marché mondial des actions, de plus de 300 pb. Tous les segments ont contribué à la performance du fonds. S'agissant des produits de sécurité informatique, les titres de la cybersécurité ont le plus contribué aux résultats.
Au sein des services de sécurité, les services de traitement sécurisé et les sociétés spécialisées dans les services de sécurité ont porté leurs fruits. La contribution de la sécurité physique provient de sociétés actives dans le contrôle des accès ainsi que de celles spécialisées dans la sécurité environnementale et alimentaire. Ce segment a également été soutenu par les rumeurs de rachat de Wabco.
Les marchés mondiaux, qui ont été à deux doigts de terminer le quatrième trimestre à la baisse, se sont bien relevés depuis lors. La progression de 3% en dollars entamée en février n'est qu'une poursuite plus timide de la reprise de janvier. Les flux de nouvelles macroéconomiques plus positives dans divers secteurs, de même qu'une saison de publication des résultats respectable, ont permis de soutenir les marchés dans leur progression. Les tensions commerciales semblent se relâcher. De même, l'assouplissement monétaire en Chine a eu des répercussions sur la progression du crédit, tandis que la Fed se montrait moins offensive et davantage flexible en matière de taux d'intérêt.
Au sein des services de sécurité, les services de traitement sécurisé et les sociétés spécialisées dans les services de sécurité ont porté leurs fruits. La contribution de la sécurité physique provient de sociétés actives dans le contrôle des accès ainsi que de celles spécialisées dans la sécurité environnementale et alimentaire. Ce segment a également été soutenu par les rumeurs de rachat de Wabco.
Les marchés mondiaux, qui ont été à deux doigts de terminer le quatrième trimestre à la baisse, se sont bien relevés depuis lors. La progression de 3% en dollars entamée en février n'est qu'une poursuite plus timide de la reprise de janvier. Les flux de nouvelles macroéconomiques plus positives dans divers secteurs, de même qu'une saison de publication des résultats respectable, ont permis de soutenir les marchés dans leur progression. Les tensions commerciales semblent se relâcher. De même, l'assouplissement monétaire en Chine a eu des répercussions sur la progression du crédit, tandis que la Fed se montrait moins offensive et davantage flexible en matière de taux d'intérêt.
Pictet Water - LU0104884860
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
| Philippe ROHNER |
| Cédric LECAMP |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 16.04% | -8.64% | 9.79% | 9.16% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Pendant le mois, le fonds Water a fait mieux que le marché actions mondial. Les technologies liées à l'eau se sont particulièrement bien tenues durant la période, grâce à l'excellente contribution des sous-segments de la consommation et de la surveillance.
Les craintes du marché à l'égard de la confiance des consommateurs américains se sont stabilisées depuis les fortes baisses enregistrées jusqu'à la fin 2018, ce qui a permis aux titres du sous-segment de la consommation de rebondir, après les creux de décembre. Toro a notamment progressé, l'annonce de l'acquisition de Charles Machine Works ayant relancé les espoirs d'une croissance structurelle diversifiée.
Dans le segment de la surveillance, le marché a bien réagi à l'annonce d'un accord de cession de l'activité biopharma de GE à Danaher.
Ceci témoigne de la forte demande de produits des sciences de la vie et de la qualité des opérations de Danaher, car l'accord devrait se fonder sur le modèle d'achat habituellement relutif de cette société.
Les craintes du marché à l'égard de la confiance des consommateurs américains se sont stabilisées depuis les fortes baisses enregistrées jusqu'à la fin 2018, ce qui a permis aux titres du sous-segment de la consommation de rebondir, après les creux de décembre. Toro a notamment progressé, l'annonce de l'acquisition de Charles Machine Works ayant relancé les espoirs d'une croissance structurelle diversifiée.
Dans le segment de la surveillance, le marché a bien réagi à l'annonce d'un accord de cession de l'activité biopharma de GE à Danaher.
Ceci témoigne de la forte demande de produits des sciences de la vie et de la qualité des opérations de Danaher, car l'accord devrait se fonder sur le modèle d'achat habituellement relutif de cette société.
Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92
Société de gestion
Gérant(s)
| Graeme ALLAN |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 11.73% | -5.14% | 7.25% | 6.12% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Michaël SFEZ | 06 19 16 03 24 |
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
| Ugo CORRADETTI | 06 11 62 22 34 |
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Commentaire du mois de Janvier
Le Fonds a sous-performé l'indice de référence en janvier.
Les marchés ont rebondi en janvier après une fin d'année 2018 agitée, les styles défensifs n'ont pas été porteurs dans les conditions de marché qui ont prévalu au cours du mois.
De plus, la sous-pondération des titres de croissance a eu un impact négatif.
Au niveau sectoriel, les expositions aux secteurs des matériaux et de l'immobilier ont généré certains gains importants.
La surpondération des titres du secteur de la technologie a également eu un effet positif. Ces gains ont cependant été nuancé par la sélection de titres parmi les services de communication, les valeurs industrielles et énergétiques.
La surpondération du secteur de la consommation courante, au positionnement plus défensif, a également été négative.
Les marchés ont rebondi en janvier après une fin d'année 2018 agitée, les styles défensifs n'ont pas été porteurs dans les conditions de marché qui ont prévalu au cours du mois.
De plus, la sous-pondération des titres de croissance a eu un impact négatif.
Au niveau sectoriel, les expositions aux secteurs des matériaux et de l'immobilier ont généré certains gains importants.
La surpondération des titres du secteur de la technologie a également eu un effet positif. Ces gains ont cependant été nuancé par la sélection de titres parmi les services de communication, les valeurs industrielles et énergétiques.
La surpondération du secteur de la consommation courante, au positionnement plus défensif, a également été négative.
Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26
Société de gestion
Gérant(s)
| Kathrine HUSVAEG |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 22.02% | -21.90% | 21.92% | -9.07% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Crystal, AG2R La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| Michaël SFEZ | 06 19 16 03 24 |
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
| Ugo CORRADETTI | 06 11 62 22 34 |
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Commentaire du mois de Janvier
Le Fonds a sous-performé au cours d'un mois marqué par le rattrapage de la quasitotalité du recul enregistré par les actions chinoises au quatrième trimestre.
La sélection négative de titres dans les secteurs de la consommation courante et de la consommation discrétionnaire a pesé sur la performance relative.
En outre, la surpondération des titres à fort momentum n'a pas porté ses fruits.
Contrairement au trimestre précédent, BOCOM Schroders a profité de sa sélection de grands noms du segment des technologies de l'information.
Nous restons positifs concernant la possibilité à un horizon de moyen à long terme de voir les investisseurs bénéficier des changements structurels que connaît l'économie.
La sélection négative de titres dans les secteurs de la consommation courante et de la consommation discrétionnaire a pesé sur la performance relative.
En outre, la surpondération des titres à fort momentum n'a pas porté ses fruits.
Contrairement au trimestre précédent, BOCOM Schroders a profité de sa sélection de grands noms du segment des technologies de l'information.
Nous restons positifs concernant la possibilité à un horizon de moyen à long terme de voir les investisseurs bénéficier des changements structurels que connaît l'économie.
Templeton Emerging Markets Smaller Companies - LU0300738514
Société de gestion
Gérant(s)
| Chetan SEHGAL, CFA |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 11.05% | -11.03% | 15.05% | 5.80% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Axa Thema, Cardif, APREP la mondiale, Generali Patrimoine, Intencial, Sélection 1818, Vie Plus, APREP la mondiale, La Mondiale Luxembourg |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Décembre
Le fournisseur de solutions de commerce électronique basé en Chine, Baozun, a chuté en décembre en raison des signes d'un recul de la confiance des consommateurs nationaux alors que les tensions commerciales persistaient. Néanmoins, nous continuons à voir un potentiel de croissance à long terme dans le commerce électronique et nous pensons que Baozun est bien placé pour en tirer parti.
Le fournisseur de solutions technologiques basé en Chine, Chinasoft International, a été mis sous pression par des nouvelles négatives concernant son principal client, Huawei, notamment l'arrestation du directeur financier de Huawei pour avoir prétendument violé les sanctions américaines contre l'Iran. Sur une note encourageante, cependant, Chinasoft a diversifié son portefeuille de clients et poursuit sa croissance dans de nouveaux domaines tels que le cloud computing et le big data.
Pendant ce temps, Novatek Microelectronics, basée à Taïwan, a progressé. La société de semi-conducteurs est un fournisseur de premier plan de technologies utilisées dans les écrans pour smartphones, ordinateurs et téléviseurs, et le titre a bénéficié des attentes de la demande croissante en panneaux haut de gamme pour smartphones.
Le fournisseur de solutions technologiques basé en Chine, Chinasoft International, a été mis sous pression par des nouvelles négatives concernant son principal client, Huawei, notamment l'arrestation du directeur financier de Huawei pour avoir prétendument violé les sanctions américaines contre l'Iran. Sur une note encourageante, cependant, Chinasoft a diversifié son portefeuille de clients et poursuit sa croissance dans de nouveaux domaines tels que le cloud computing et le big data.
Pendant ce temps, Novatek Microelectronics, basée à Taïwan, a progressé. La société de semi-conducteurs est un fournisseur de premier plan de technologies utilisées dans les écrans pour smartphones, ordinateurs et téléviseurs, et le titre a bénéficié des attentes de la demande croissante en panneaux haut de gamme pour smartphones.
THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020
Société de gestion
Gérant(s)
| Henri FOURNIER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 14.79% | -18.16% | 14.95% | -8.62% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Aurélien DE FONSCOLOMBE | 06 99 01 45 84 |
| Jéremy SUISSA | 06 45 14 77 61 |
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Commentaire du mois de Janvier
Après sa forte baisse du dernier trimestre 2018, le marché a rebondi sur le mois de janvier . GURU® Europe, en hausse ,a fortement surperformé le Stoxx Europe 600 sur ce mois (de +3,2 %). La surperformance de GURU® Europe s'explique par les facteurs suivants : Notre sélection au sein du secteur "Distribution" a surperformé celle du benchmark (+17,4 % contre +11,5 %), ce qui a été amplifié par notre forte sur-pondération (+5,8 %). Au sein des secteurs "Pétrole et gaz", "Produits ménagers et personnels" et "Biens et services industriels", notre sélection d'actions a surperformé de resp. 4,4 %, 6,8 % et 4,0 % avec par exemple les bonnes performances d'AKER BP (+28,8 %, allouée pour 2,2 %) et d'ASHTEAD GROUP (+17,8 %, pondérée à 2,3 %).
Au sein de le Royaume-Uni, notre choix d'actions a surperformé de 4,2 % avec par exemple les bonnes performances d'ASHTEAD GROUP (+17,8 %, avec un poids de 2,3 %) et de TESCO (+17,4 %, allouée pour 3,0 %). GURU® Europe a surpondéré le secteur "Automobiles et équipementiers" (11,7 % contre 2,7 %), qui était à la pointe au sein du Stoxx Europe 600 (de +5,2 %). L'analyse sectorielle révèle une hausse de "Pétrole et gaz" de 1,3 % (pondéré à 13,7 %) et une baisse de "Automobiles et équipementiers" de 1,9 % (pondéré à 12,0 %). Notons également les entrées de SNAM et de LEONARDO grâce à leurs bons scores GURU® (resp. 7,6 et 7,4) et les sorties d'E ON N du fait d'un score insuffisant (6,3) ainsi que de MOWI qui n'est plus éligible au scoring.
Au sein de le Royaume-Uni, notre choix d'actions a surperformé de 4,2 % avec par exemple les bonnes performances d'ASHTEAD GROUP (+17,8 %, avec un poids de 2,3 %) et de TESCO (+17,4 %, allouée pour 3,0 %). GURU® Europe a surpondéré le secteur "Automobiles et équipementiers" (11,7 % contre 2,7 %), qui était à la pointe au sein du Stoxx Europe 600 (de +5,2 %). L'analyse sectorielle révèle une hausse de "Pétrole et gaz" de 1,3 % (pondéré à 13,7 %) et une baisse de "Automobiles et équipementiers" de 1,9 % (pondéré à 12,0 %). Notons également les entrées de SNAM et de LEONARDO grâce à leurs bons scores GURU® (resp. 7,6 et 7,4) et les sorties d'E ON N du fait d'un score insuffisant (6,3) ainsi que de MOWI qui n'est plus éligible au scoring.
Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290
Société de gestion
Gérant(s)
| Nadia GRANT |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 13% | -9.73% | 22.37% | 3,78% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Le S & P 500 a généré un rendement total de 3,2% pour le mois.
Le fonds a généré un rendement de 2,3% hors frais de gestion et un rendement inférieur à celui de son indice de référence de 84 points de base.
Nous avons créé de nouveaux postes dans Procter & Gamble, Edison International, Northrop Grumman et Zebra Technologies.
Le fonds a généré un rendement de 2,3% hors frais de gestion et un rendement inférieur à celui de son indice de référence de 84 points de base.
Nous avons créé de nouveaux postes dans Procter & Gamble, Edison International, Northrop Grumman et Zebra Technologies.
Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567
Société de gestion
Gérant(s)
| Mark HESLOP |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 16.27% | -3.14% | 18.44% | 5.83% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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Commentaire du mois de Janvier
Les actions mondiales à petite capitalisation ont rebondi en janvier.
Le fonds a affiché une forte performance absolue mais a sous-performé son indice de référence.
Nous pensons que la performance du marché de janvier montre la valeur que l'on peut trouver dans les sociétés attractives avec une croissance durable à la suite des ajustements des valorisations.
Compte tenu des possibilités de réajustements et de l'espoir de conserver une volatilité élevée, nous pensons que ce contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier les valeurs gagnantes sur le long terme et valorisées à un niveau inférieur à leur valeur intrinsèque. Alors que des facteurs tels que : l'inflation, le commerce et la réglementation technologique restent au centre des préoccupations, nous pensons que les tendances structurelles promouvant un monde « plus bas, plus longtemps » devraient se maintenir.
Cela devrait garantir que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Dans ce contexte, nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, ce qui se traduit par des rendements du capital élevés ou en augmentation et par la possibilité d'accroître leurs bénéfices avec le temps. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.
Le fonds a affiché une forte performance absolue mais a sous-performé son indice de référence.
Nous pensons que la performance du marché de janvier montre la valeur que l'on peut trouver dans les sociétés attractives avec une croissance durable à la suite des ajustements des valorisations.
Compte tenu des possibilités de réajustements et de l'espoir de conserver une volatilité élevée, nous pensons que ce contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier les valeurs gagnantes sur le long terme et valorisées à un niveau inférieur à leur valeur intrinsèque. Alors que des facteurs tels que : l'inflation, le commerce et la réglementation technologique restent au centre des préoccupations, nous pensons que les tendances structurelles promouvant un monde « plus bas, plus longtemps » devraient se maintenir.
Cela devrait garantir que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Dans ce contexte, nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, ce qui se traduit par des rendements du capital élevés ou en augmentation et par la possibilité d'accroître leurs bénéfices avec le temps. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.
Trusteam ROC - FR0010981175
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Sébastien BESLAY |
| Claire BERTHIER |
Performances
| 2019 (YTD) |
2018 | 2017 | 2016 |
| 9.1% | -8.93% | 3.86% | 5.74% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Jérôme BLANC | 01 42 96 67 06 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Antoine DUMONT | 01 42 96 40 18 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Sur le mois de février, le fonds Trusteam ROC est en hausse de 2.22% alors que son indice de référence, le MSCI World € TR, prend 3.80%.
Portée par les espoirs autour d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, le discours accommodant de la FED et de la BCE et la probabilité croissante d'un report du Brexit, la hausse du marché s'est poursuivie en février. Dans ce contexte favorable aux cycliques et aux valeurs de croissance, notre souspondération sur les valeurs technologiques nous a desservi. Cependant, notre conviction reste forte car il existe un écart important entre la perception du marché et la réalité des clients. Prenons AMAZON : alors que la communauté financière continue de porter la valeur aux nues, sa côte auprès des clients ne fait que baisser, étude après étude.
Autre poids en ce mois de hausse : notre niveau d'investissement en actions bas, qui est retombé à 77% en fin de mois. Deux raisons à cela. D'abord, l'allègement ou la vente de valeurs arrivées à leurs objectifs de cours : c'est par exemple le cas de VESTAS (+40% en 5 mois), CHIPOTLE, ALPHABET ou RATIONAL (+20% en moins de 3 mois). Ensuite, certaines valeurs ont vu leur taux de satisfaction client baisser comme DART, étoile montante des voyagistes anglais, MARKS & SPENCER, WALMART ou COLGATE-PALMOLIVE.
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Portée par les espoirs autour d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, le discours accommodant de la FED et de la BCE et la probabilité croissante d'un report du Brexit, la hausse du marché s'est poursuivie en février. Dans ce contexte favorable aux cycliques et aux valeurs de croissance, notre souspondération sur les valeurs technologiques nous a desservi. Cependant, notre conviction reste forte car il existe un écart important entre la perception du marché et la réalité des clients. Prenons AMAZON : alors que la communauté financière continue de porter la valeur aux nues, sa côte auprès des clients ne fait que baisser, étude après étude.
Autre poids en ce mois de hausse : notre niveau d'investissement en actions bas, qui est retombé à 77% en fin de mois. Deux raisons à cela. D'abord, l'allègement ou la vente de valeurs arrivées à leurs objectifs de cours : c'est par exemple le cas de VESTAS (+40% en 5 mois), CHIPOTLE, ALPHABET ou RATIONAL (+20% en moins de 3 mois). Ensuite, certaines valeurs ont vu leur taux de satisfaction client baisser comme DART, étoile montante des voyagistes anglais, MARKS & SPENCER, WALMART ou COLGATE-PALMOLIVE.
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Roku réalise un mois remarquable, avec une publication charnière pour l'histoire de l'entreprise. Avec une croissance du chiffre d'affaires de 46%, cette alternative au câble continue de dépasser les attentes des investisseurs et réussi en même temps à se réinventer en tant qu'entreprise basée sur la publicité. Etant le leader de l'Operating Système (OS) télévisé indépendant, l'entreprise est dans une position privilégiée pour rivaliser sur le marché de la vidéo en streaming gratuit.
Square continue de dépasser ses propres attentes et celles des investisseurs.
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