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Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Damien DIERICKX
Frédéric TASSIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-1.06% 5,65% 14,75% 14,47%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55

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Commentaire du mois de Janvier

Le secteur des foncières en Europe est resté sous pression en ce début d'année 2017, sous l'effet de la poursuite de la remontée des taux d'intérêts. Les foncières de commerces reculent nettement sur le mois avant les publications annuelles attendues début février. Le recul est totalement homogène : Unibail, Klepierre, Mercialys, Eurocommercial et Wereldhave perdent toutes entre 5 et 6% Coté Bureaux, Gecina chute plus lourdement que le reste du secteur avec le départ annoncé en début d'année du Directeur Général Philippe Depoux remplacé par Meka Brunel. FDR perd 7% alors que Cofinimmo, Befimmo, Beni et Alstria perdent environ 4%. Icade (-3%), Foncière Lyonnaise (-1%) et Merlin properties (0%) surperforment. Le secteur résidentiel surperforme le reste des autres foncières avec des reculs limités à 2,7% pour Vonovia , 2% pour LEG et 0,5% pour Deutsche Wohnen. Nous avons poursuivi le renfort tactique de certaines lignes du portefeuille comme ADO Properties, Eurocommercial, Nexity, TLG ou Beni Stabili. Nous avons par contre réduit notre exposition à Maison France Confort, tout en terminant l'achat de notre ligne Atrium Real Estate.

Axiom Equity - FR0011689389

Société de gestion

Gérant(s)

Philip HALL
Adrian PATURLE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-1.45% -4,52% 1,92% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier a été marqué par une phase de consolidation dans le rallye des actions financières européennes.
Les comptes-rendus publiés en décembre par la BCE sur son programme d'achat suggèrent une prochaine repentification de la courbe des taux.
La saison des résultats a commencé sur une tendance positive, confirmant ainsi le changement de vue sur le secteur.
Sur le front règlementaire, l'accord final sur Bâle 4 a été repoussé à mars prochain alors que les allemands et les suédois continuent de s'opposer sur les minimas d'actifs moyens pondérés. Ces reports successifs sont vus positivement par le marché.
Enfin, M. Enria, président de l'EBA, a indiqué dans un discours qu'il était favorable à une sorte de « TARP européen », dans lequel les banques européennes transfèreraient une partie de leurs créances douteuses. Bien que cette idée reste très hypothétique, elle témoigne de la vision très constructive des régulateurs pour accélérer le processus d'assainissement des portefeuilles des banques.
Les positions Bale 4 du fonds ont donc sous-performé puisque la ligne dure ne l'a pas emporté. Nous avons en conséquence modifié le portefeuille dans l'optique de la publication des résultats.
Nous avons conservé notre sous-pondération sur l'Allemagne et le Portugal et augmenté notre exposition à la Suède et la Belgique.
Sur l'Italie nous avons conservé notre surexposition mais en remplaçant Intesa par Médiobanca. La France et l'Espagne restent surpondérées.
Axiom Equity termine le mois de janvier avec une performance de +1.17%.

BNP Paribas Aqua - FR0010668145

Société de gestion

Gérant(s)

Hubert AARTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.98% 12,04% 12,53% 14,46%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Ageas, Cardif, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Selection 1818, Generali, Swisslife

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Janvier

Principales Positions du Portefeuille

DANAHER CORPĖ 3,55%
SUEZ ENVIRONNEMENT 3,47%
ECOLAB 3,20%
AGILENT TECHNOLOGIES INC 3,19%
HD SUPPLY HOLDINGS INC 2,92%
VEOLIA ENVIRONNEMENT SA 2,90%
AMERICAN WATER WORKS CO INC 2,79%
UNITED UTILITIES GROUP 2,77%
WOLSELEY SHS 2,71%
REXNORD CORP 2,68%

BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.25% 9,20% 14,61% 14,58%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Axa Thema, Generali, Finaveo, Selection 1818, Nortia...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Commentaire du mois de Janvier

La sélection de titres au sein des secteurs de la finance, de l'industrie et des services aux consommateurs a pénalisé la performance du fonds. Cependant, notre sous-pondération du secteur du gaz et du pétrole s'est de nouveau avérée payante. Sur le plan individuel, notre position sur le prestataire de services de transfert d'argent Western Union a notamment coûté de la performance. Le titre a également été malmené par les craintes plus générales entourant le sentiment de la nouvelle administration américaine à l'égard des travailleurs immigrés aux États-Unis. Par ailleurs, Cobham, le spécialiste britannique du secteur de l'aérospatiale et de la défense, a vu son titre dévisser suite à la publication par l'entreprise d'une quatrième alerte sur les profits en 14 mois. Enfin, le fabricant de jouets Mattel a également coûté de la performance, après avoir annoncé des chiffres de vente inférieurs aux attentes sur la période de Noël. Parmi les valeurs qui ont bénéficié à la performance du fonds en janvier, Maxim Integrated Products, l'acteur américain du secteur de la technologie, a publié des bénéfices trimestriels robustes soutenus par le dynamisme de sa division automobile. Par ailleurs, l'entreprise américaine du secteur du tabac, Reynolds American, a rebondi suite à l'annonce par British American Tobacco de son intention de compléter son acquisition en achetant les 57,8% restant du capital de l'entreprise. Notre absence d'exposition à Exxon Mobil a bénéficié à la performance relative, l'entreprise du secteur de l'énergie ayant publié des résultats décevants au 4ème trimestre.

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Céline PIQUEMAL-PRADE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.13% 3,13% 11,75% 17,54%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les trois principaux contributeurs à la performance du fonds ont été Fanuc, SoftBank et Comcast. Fanuc, leader mondial des contrôleurs numériques pour robots avec une part de marché d'environ 50%, a revu à la hausse ses prévisions pour l'exercice. SoftBank a bénéficié des bons résultats d'Alibaba, le géant chinois du commerce en ligne, dans lequel il détient une participation de 37%. Enfin Comcast, premier câblo-opérateur américain, a enregistré de bons résultats avec un chiffre d'affaires en hausse de 9%, tiré par le dynamisme de la télévision par câble et de NBC Universal. Les trois moins bons contributeurs du mois ont été Hikari Tsushin, Johnson & Johnson et Don Quijote. Après avoir gagné plus de 30% en monnaie locale en 2016, les actions d'Hikari Tsushin ont marqué une pause en janvier mais les fondamentaux ne sont pas à l'origine de cette baisse et nous continuons de croire dans le potentiel de croissance à deux chiffres des résultats de la société. Quant à Johnson & Johnson, ses prévisions pour 2017 ont été décevantes. Enfin, l'action de Don Quijote s'est dépréciée malgré des résultats préliminaires meilleurs que prévu (chiffre d'affaires en hausse de 9% en glissement annuel). Nous n'avons pas modifié notre positionnement lors du rebond de novembre et décembre et nous ne prévoyons pas de le modifier dans l'immédiat. Nous détenons des sociétés de qualité affichant des valorisations raisonnables qui devraient générer une croissance annuelle à deux chiffres des résultats, même dans un environnement macroéconomique difficile.

CPR Silver Age P - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.95% -6,83% 14,43% 9,24%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Le MSCI World termine le mois en baisse de 0.05% (en euro). Au niveau sectoriel, les secteurs cycliques sont en tête, menés par les valeurs des matériaux. Les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la technologie ont continué de surfer sur les promesses de relance de la consommation US ainsi que sur de bons résultats. En revanche, le secteur de l'énergie a reculé sur le mois, pénalisé par la baisse du prix du baril. Les secteurs de l'immobilier et des services aux collectivités ont également sensiblement sous-performé en janvier, souffrant de la hausse des rendements obligataires. Concernant la performance du fonds, les secteurs des équipements médicaux et de la pharmacie sont des contributeurs positifs, tandis que les secteurs de l'épargne financière et de la dépendance sont des contributeurs négatifs. Au niveau des valeurs en portefeuille, Actelion Ltd., Intuitive Surgical et Boston Scientific Corp. ont été les meilleurs contributeurs, alors que MaUhews International, JetBlue Airways et Aramark ont contribué négativement à la performance du fonds. En ce qui concerne les transactions citons, de manière non exhaustive, les achats et/ou renforcements des lignes telles que Whitbread, Intuitive Surgical et Peugeot financées par les ventes/écrêtages des lignes telles que Brookfield AM, Sodexo et Melia Hotels.

Echiquier Agressor - FR0010321802

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DALIBOT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.23% 0,76% 12,52% 3,60%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William Durandet06 47 75 52 40

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Alors que le fonds a bénéficié en ce début d'année de l'opération de rapprochement entre SAFRAN et ZODIAC, de nouvelles valeurs, mal perçues par le marché, ont fait leur entrée en portefeuille. C'est notamment le cas de l'opérateur français de télécommunications ILIAD, qui s'apprête à mettre un pied en Italie d'ici fin 2017. Dirigé par l'iconoclaste Xavier Niel, ILIAD (Free) est parvenu à s'emparer en cinq ans seulement de près de 18% du marché mobile français tout en développant en parallèle une offre internet « fixe » de qualité qui affiche toujours une excellente dynamique de croissance. Nous avons la conviction que le rythme de gains de parts de marché et d'expansion des marges en France est sousestimé. Le marché semble également sceptique sur l'opportunité de développement du groupe en Italie qui s'effectue pourtant dans des conditions favorables. Enfin, le groupe serait l'un des grands gagnants en cas de consolidation du marché en France. Echiquier Agressor progresse de 1,42% sur le mois et de 1,42% depuis le début de l'année.

EdR Fund Global Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU,
Nan ZHANG

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.65% -17,03% -

Éligibilité Assureurs

APREP DIFFUSION ,AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISSLIFE,UAF LIFE PATRIMOINE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
David ZERBIB01 40 17 22 68
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions ont continué leur progression en janvier et les valeurs de la thématique également, malgré un regain de nervosité des investisseurs dans les dernières jours du mois, suite aux premiers décrets exécutifs peu engageants, signés par le nouvel occupant de la Maison Blanche. Les rumeurs de nouvelles mesures vont bon train : taxe aux frontières, réforme des visas de travail, nouveau décret exécutif sur la cyber sécurité sont autant d'incertitudes avec lesquelles nous devons composer et qui sont susceptibles d'agiter le marché à court terme. Nous ne sommes néanmoins pas inquiets pour les valeurs du fonds : hormis Google et Facebook, la majorité d'entre elles évoluent sur des segments relativement peu médiatisés. Elles sont par ailleurs dans la majorité stratégiques, difficilement substituables et ne risquent pas véritablement de faire l'objet de contre-mesures protectionnistes. La saison de publications des résultats a débuté et plus de 30% des sociétés en portefeuille ont dévoilé leurs résultats, tous supérieurs aux attentes, avec des perspectives 2017 solides. Au cours du mois, nous avons initié une position sur Evolent Health dans le domaine de la santé, société à mi-chemin entre le conseil stratégique et le software dont l'objectif est d'accompagner les hôpitaux américains dans leur transformation vers le « value based care ». Nous avons en revanche fortement réduit notre position sur Mindbody, spécialiste logiciel sur la verticale du fitness et bien être, après la hausse de 75% depuis son entrée en portefeuille en juin.

EdR Fund US Value & Yield - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.54% 25,17% -4,44% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
David ZERBIB01 40 17 22 68
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont continué leur progression au cours du mois de janvier, malgré un regain de nervosité de la part des investisseurs sur les derniers jours du mois. Les premières ordonnances du président et les escarmouches cinglantes avec les médias sont venues perturber l'espoir d'une gouvernance pragmatique et propice au climat des affaires une fois la période électorale passée. En dépit de cette incertitude, l'économie américaine a continué d'émettre des signaux de dynamisme sur la majorité des indicateurs consultés, notamment les Indices ISM. Les créations d'emplois mesurées par l'ADP – source privée –pour le mois de Janvier font état de 264 000 nouveaux postes, un excellent chiffre et cela en l'absence d'une quelconque mesure de relance. La saison de publication de résultats des entreprises pour le premier trimestre se déroule quant à elle sans surprise majeure et confirme la tendance observée par les indicateurs macroéconomiques. Au cours du mois nous avons soldé notre position sur United Continental Holding. Nous avons procédés à divers renforcements, notamment anthem. En dépit de la volatilité et des variations erratiques du marchés que le président Trump ne manquera pas d'engendrer, nous sommes confiants dans le potentiel d'appréciation du portefeuille et les fondamentaux des sociétés.

Fidelity Global Dividend - LU0772969993

Société de gestion

Gérant(s)

Daniel ROBERTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.07% 4,20% 13,19% 19,32%

Éligibilité Assureurs

Selection 1818, Thema, Cardif, APREP, Nortia

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN07 79 86 32 30

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, le fonds a enregistré des performances positives mais a sous-performé l'indice de référence. La sélection de titres dans les secteurs des biens de consommation de base, des services de télécommunication et des services financiers ont contribué à la performance. Cette situation a été contrebalancée par la faiblesse de la performance de certains secteurs tels que la consommation discrétionnaire, la santé et l'industrie.
Au niveau des valeurs, le conglomérat industriel américain General Electric a été un détracteur important. La participation dans le groupe d'édition international Pearson a pesé après que la société ait mis en garde contre une baisse des ventes dans son entreprise d'éducation américaine et déclaré qu'il réduirait le dividende distribué aux actionnaires. Les positions dans les majors américains de santé Johnson & Johnson et Pfizer ont également pesé sur les performances, comme les investisseurs ont continué à se concentrer sur les secteurs plus cycliques de l'économie. Sur une note positive, l'exposition à la valeur Deutsche Boerse a été bénéfique, soutenue par ses perspectives positives. Le britannique American Tobacco, qui a accepté un accord de 49,4 milliards de dollars pour prendre le contrôle du rival américain Reynolds American, créant la plus importante entreprise cotée de tabac, a constitué un autre contributeur notable à la performance. Les groupes de boissons Asahi Group et Diageo ont également amélioré les performances. Diageo a rapporté des résultats meilleurs que prévu, signe que la société a réussi à inverser plusieurs années de ralentissement des bénéfices et la croissance des ventes.

Franklin Mutual Global Discovery - LU0211333298

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe BRUGERE- TRELAT
Peter LANGERMAN
Tim RANKIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.91% 12,93% 3,69% 8,98%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Skandia, Finaveo, Selection 1818, Vieplus, Swisslife, MMA Vie

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

10 principales positions (% du total)

Nom de l'émetteur
NOVARTIS AG 2,07
ELI LILLY & CO 2,05
ROYAL DUTCH SHELL PLC 2,00
TIME WARNER INC 1,95
MERCK & CO INC 1,93
MEDTRONIC PLC 1,86
MICROSOFT CORP 1,82
SYMANTEC CORP 1,75
NN GROUP NV 1,74
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 1,73

Franklin US Opportunities - LU0260869903

Société de gestion

Gérant(s)

Grant BOWERS
Conrad HERRMANN, CFA

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.91% 0,04% 15,88% 20,40%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Cardif, Spirica

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

Géré par Grant Bowers, le fonds Franklin US Opportunities investit dans des actions de sociétés américaines « croissance ». La stratégie d'investissement, axée sur une analyse « Bottom up » et sur les fondamentaux, cherche à identifier des valeurs de croissance de grande qualité offrant des perspectives d'expansion durables, une rentabilité élevée et des avantages concurrentiels importants. Outre la philosophie de gestion, l'univers d'investissement du Franklin U.S. Opportunities Fund présente un atout supplémentaire : les Etats-Unis offrent le plus grand nombre de sociétés à fort potentiel de croissance. Enfin, la grande diversification sectorielle et la capacité à investir sur toutes les tailles de sociétés confèrent au Franklin U.S. Opportunities Fund une résistance éprouvée face aux aléas des marchés.

La hausse des marchés actions US suite à l'élection américaine a été due en partie à l'amélioration du sentiment des investisseurs en raison des perspectives pro business de Donal Trump: allègement de la fiscalité, hausse des dépenses d'infrastructures.

Le fonds a sous performé son indice sur le trimestre. Les technologies de l'information, la consommation discrétionnaire, l'industrie et la santé ont pénalisé la performance relative. Les titres des secteurs value traditionnels, finance et énergie ont contribué à la performance relative.

Janus US Twenty Fund - IE0009531827

Société de gestion

Gérant(s)

Marc PINTO

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.07% -4,13% 5,20% 9,45%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus

Contacts Commerciaux

Julien FROGER07 87 84 98 33
Emilie LEGEINDRE01 53 45 54 04
François L'HENORET06 74 29 51 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

5 premières positions (%)

Alphabet Inc 7,5
Microsoft Corp 6,4
Amazon.com Inc 5,8
Mastercard Inc 5,3
LyondellBasell Industries NV 4,7
Total 29,7

JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.63% 13,33% 2,96% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Marchés : Les marchés émergents ont continué de surperformer les marchés développés en 2017, s'inscrivant en hausse de 4,7 % en janvier. Les marchés ont, jusqu'ici, ignoré les risques de protectionnisme, de guerres commerciales et de ralentissement économique en Chine.

Contributeurs : La sous-pondération et la sélection de titres en Corée du Sud ; la sélection de titres dans le secteur de la consommation discrétionnaire.

Détracteurs : La sélection de titres en Afrique du Sud et à Taïwan ; la sélection de titres dans le secteur des financières.

Perspectives : L'amélioration de la performance relative des marchés émergents entamée en 2016 traduit le renversement de tendance visible et favorable des fondamentaux des pays émergents par rapport à ceux des économies développées. Nous pensons que cette évolution va entraîner une reprise généralisée des bénéfices qui soutient la hausse des cours des actions émergentes, aussi longtemps que les principaux risques pesant sur l'univers émergent restent relativement bien contenus.

JPMorgan Global Healthcare - LU0880062913

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.82% -12,76% 13,81% 38,59%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Janvier

Marchés : La performance au sein du secteur de la santé a été inégale au mois de janvier. Les technologies médicales et les biotechnologies ont enregistré des performances positives, tandis que la pharmacie a chuté. Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à la sélection de titres dans les sous-secteurs des technologies médicales et des biotechnologies.

Contributeurs : Exact Sciences et Illumina
Détracteurs : Humana

Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale. De plus, les résultats des élections américaines ont levé le voile sur les incertitudes liées aux prix des médicaments aux États Unis. Nous pensons que la sélection de titres est cruciale, et privilégions les entreprises proposant des traitements ou technologies axées sur l'innovation.

Lombard Odier Funds - Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.5% -8,90% --

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Décembre

LO Funds–Golden Age a gagné 0,74% en décembre, sousperformant son indice de référence de 1,65%. Brunswick (BC), Service Corporation International (SCI) et Zoetis (ZTS) ont été les trois principaux moteurs de la performance, tandis qu'AIA Group (1299 HK), Halozyme (HALO) et Lonza (LONN VX) étaient les principaux freins. Les télécoms, les services publics et l'énergie ont affiché les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde. Sur l'ensemble de l'année 2016, trois des quatre secteurs clés qui exploitent le thème du vieillissement démographique, à savoir la consommation non essentielle, les biens de consommation de base et la santé, ont enregistré les plus mauvais résultats du MSCI Monde. La santé a été le seul secteur à accuser un repli de 7,0%, tandis que le marché élargi progressait de 7,3%. Le quatrième secteur clé du Fond, les financières, a terminé au milieu du peloton, après avoir signé un retour en force vers la fin de l'année
Parmi les dix principales positions, AIA Group, Partners Group (PGHN SW) et Orpea (ORP FP) ont été remplacées par UnitedHealth (UNH), Roche (ROG VX) et BlackRock (BLK). AIA Group a été réduite en raison des inquiétudes entourant les contrôles de capitaux en Chine et les marchés émergents en général, suite à l'appréciation du dollar américain. Nous avons pris une partie de nos bénéfices sur Partners Group au terme d'une année exceptionnelle, étant donné que d'autres financières à la traîne ont commencé à se redresser. Nous avons quelque peu réduit notre exposition à Orpea, qui est en partie considérée comme un placement immobilier et pourrait donc moins bien se tenir en cas de hausse des taux d'intérêt.

M&G Global Basics Fund - GB0030932676

Société de gestion

Gérant(s)

Jamie Horvat

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.5% 12,70% 2,62% 6,57%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus, AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a progressé et surperformé l'indice FTSE Global Basics Composite en livre sterling et en euro, mais l'a sous-performé en dollar. Le fonds a bénéficié de sa surexposition aux matériaux de base, le secteur le plus performant durant le mois. En particulier, les positions sur le producteur d'argent Hochschild Mining, le producteur d'or Barrick, le groupe minier BHP Billiton et Southern Copper, qui a récemment fait son entrée dans le portefeuille, ont signé certaines des meilleures contributions positives. BHP Billiton a pour sa part annoncé une production record au cours du semestre clôturé en décembre 2016 dans sa mine de minerai de fer en Australie occidentale. La sous-exposition du fonds au pétrole & au gaz a également été bénéfique, de nombreux grands groupes s'étant repliés après leurs solides performances en 2016. Rockwell Automation, le spécialiste américain des solutions d'automatisation industrielle, a lui aussi grandement aidé la performance. Dans l'ensemble, la sélection des valeurs s'est révélée préjudiciable en janvier. Les positions sur PZ Cussons, Scotts Miracle-Gro et UPS ont ainsi pesé sur la performance. Le fabricant de produits de soin personnel PZ Cussons a annoncé des résultats au 1er semestre décevants, dont une baisse de 8 % de son bénéfice d'exploitation. Après avoir fortement progressé en 2016, l'action de Scotts Miracle-Gro a concédé du terrain en janvier en dépit de l'annonce par la société de solides résultats trimestriels. L'action d'UPS, a reculé suite à la publication par la société de résultats au 4ème trimestre inférieurs aux prévisions des analystes en raison d'une évolution défavorable de l'offre de produits.

M&G Global Dividend Fund - GB00B39R2S49

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.5% 19,61% -1,94% 9,58%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Janvier

Poursuivant sa hausse enregistrée en 2016, l'indice MSCI AC World a de nouveau progressé en janvier. Les marchés d'Asie-Pacifique hors Japon et émergents ont rebondi par rapport au 4ème trimestre 2016 et ont été les plus performants, tandis que le Japon a fait jeu égal avec l'indice mondial grâce à l'appréciation du yen. A l'inverse, les États-Unis ontsous-performé, et ce, même si les principaux indices ont atteint de nouveaux niveaux record, en particulier le Dow Jones qui a franchi les 20 000 points pour la première fois de son histoire. L'Europe a de nouveau sous-performé, pénalisée par les groupes pétroliers de la région dont la récente progression a marqué une pause. Au niveau sectoriel, les matériaux et l'énergie ont respectivement été lessecteursles plus et moins performants. Lestechnologies de l'information, la consommation cyclique et l'industrie ont également surperformé, mais les secteurs défensifs du marché ont à nouveau été sous pression. La consommation de base et la santé ont été à la peine, tandis que les secteurs à « profil obligataire » des télécoms, des services aux collectivités et de l'immobilier ont éprouvé encore plus de difficultés. Dans ce contexte, le fonds a enregistré une performance positive en livre sterling, en euro et en dollar américain, et a surperformé l'indice MSCI AC World dans les trois devises.

NN Global High Dividend - LU0146257711

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno SPRINGAE
Kris HERMIE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.69% 11,80% 5,21% 15,29%

Éligibilité Assureurs

En cours - Consulter NN IP

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

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Commentaire du mois de Janvier

Après un dernier trimestre soutenu sur fond de prévisions de relance, la performance du portefeuille Global High Dividend a été freinée en janvier. La stratégie est restée en retrait de l'indice MSCI World Net de 73 pb. Cette sous-performance¬ est principalement imputable à la sélection des titres dans le secteur des biens de consommation discrétionnaire ; Macy's a été la sélection la plus contre-performante après une baisse des ventes plus marquée que prévu pendant la période des fêtes. Notre sélection des titres dans les services aux collectivités a également été contre-productive. Les contributions positives du mois proviennent de notre sélection dans les secteurs des matériaux et des technologies.

Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SJÖSTRÖM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
11.31% -21,72% 23,27% 40,14%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds Pictet Biotech a gagné plus de 6% (en dollars) en janvier. Incyte (+21%), qui a donné feu vert à de multiples essais pivots de son agent immuno-oncologique, l'epacadostat, sur plusieurs types de tumeurs, a été le meilleur contributeur. Active dans le domaine de l'oncologie, la société Ariad (+91%, en dollars) a aussi largement contribué à la performance du fonds, après avoir reçu une offre de rachat par Takeda. Vertex (+17%), dont plusieurs publications cliniques importantes sont attendues en 2017, a également bien commencé l'année, même si les perspectives pour 2017 s'avèrent très conservatrices, indiquant un manque de visibilité quant aux ventes européennes de son produit Orkambi. Quoi qu'il en soit, les investisseurs s'y attendaient et se concentrent désormais sur les prochains catalyseurs. L'acquisition d'Ariad a profité à Tesaro (+ 21%), Clovis (+45%) et à Exelixis (+22%), car ces trois entreprises font partie d'un nombre restreint de sociétés de première qualité spécialisées en oncologie et en stade clinique avancé qui pourraient être rachetées par d'autres grandes capitalisations ayant manifesté un intérêt pour ce domaine. Nombre de grandes capitalisations ont été à la traîne, en raison des performances légèrement négatives de Regeneron et de Biogen (-2%).

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.64% 4,69% 8,15% 19,26%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a sous-performé l'indice MSCI World ce trimestre. Le thème du bois a apporté une contrition positive, tandis que les marques haut de gamme, la sécurité, la communication numérique, la robotique, l'eau, l'agriculture, les énergies propres et la santé pesaient sur la performance. Le fonds a réduit son exposition à la biotechnologie, aux génériques, au bois, à l'eau et à la sécurité et a accru celle à la communication numérique, à l'agriculture, à l'énergie propre et aux marques haut de gamme. Au regard du cours de leurs titres, les valorisations des exploitations forestières sont inférieures de 10 à 40% à celles d'actifs comparables du marché du capital-investissement. Les prix des exploitations forestières aux Etats-Unis ont atteint de nouveaux sommets avec deux transactions importantes en 2013, lorsque Weyerhaeuser a fait l'acquisition de 600 000 acres de bois de première qualité dans le nord-ouest de la Côte Pacifique pour plus de 4100 dollars l'acre, prix bien supérieur à ceux pratiqués jusqu'à cette date, et lorsque Plum Creek a racheté 500 000 acres de zones fortement boisées à MeadWestvaco dans le sud des Etats-Unis pour 2000 dollars l'acre. Depuis lors, une série de transactions plus modestes a continué de confirmer que ces niveaux de prix sont la «nouvelle norme». La fusion entre Weyerhaeuser et Plum Creek, conclue en février 2016, l'a été sur une base de valorisation similaire. L'embellie du marché américain du logement devrait se poursuivre pendant les prochaines années, le niveau des mises en chantier ne représentant toujours qu'environ les trois quarts du niveau normalisé de 1,5 à 1,7 million d'unités.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Frédéric DUPRAZ

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.81% 2,57% 16,44% 21,64%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

Durant le premier mois de l'année, le fonds a fait sensiblement mieux que le marché actions mondial. Les trois segments ont apporté une contribution positive à la performance du fonds. Les produits de sécurité physique ont été les plus performants en termes relatifs. S'agissant des entreprises, les meilleurs contributeurs ont été Symantec (produits de sécurité informatique), Palo Alto Networks (produits de sécurité informatique) et Check Point Software (produits de sécurité informatique). Les excellents résultats de Check Point ont émis des signaux positifs pour l'ensemble du secteur. A l'inverse, 3M Co (produits de sécurité physique) a été le grand perdant du mois en raison de résultats peu convaincants. Pendant le mois, nous avons légèrement modifié l'allocation d'actifs et restructuré activement le portefeuille. Nous avons tout d'abord réinvesti d'importantes sommes dans les services de sécurité et les produits de sécurité informatique. Nous avons ensuite initié de nouvelles positions dans Gentex (sécurité physique), WorldPay (services de sécurité), Splunk (sécurité informatique) et Gigamon (sécurité informatique), et avons éliminé certains titres du portefeuille, à savoir Bruker (sécurité physique), Extra Space Storage (services de sécurité) et Verint (sécurité informatique). En termes sectoriels, nous avons continué d'alléger notre exposition aux marchés sensibles aux taux d'intérêt et étoffé nos positions dans l'industrie des paiements électroniques sécurisés et dans la cybersécurité. Après avoir connu une phase de consolidation au second semestre 2016, le segment de la cybersécurité devrait en effet bien démarrer l'année 2017.

Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Arnaud BISSCHOP

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.76% 9,16% 10,44% 15,63%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds Water a fait mieux que le marché actions mondial, principalement grâce au segment de la technologie liée à l'eau. Les services environnementaux et d'approvisionnement en eau ont quant à eux sous-performé. Dans le segment des technologies de l'eau, les sociétés du domaine de la surveillance ont été parmi les grandes gagnantes, Danaher et Thermo Fisher Scientific ayant notamment affiché de très bons résultats et d'excellentes perspectives pour 2017. En outre, la faiblesse du yen a contribué aux solides gains dégagés par les titres japonais. Ailleurs dans le monde, les valeurs industrielles au sens large, et notamment européennes (Alfa Laval, Novozymes, Aalberts), ont gagné du terrain après avoir connu des accès de faiblesse. Ce sont les concessions brésiliennes Sabesp et Copasa (approvisionnement en eau) qui ont été les principaux contributeurs à la performance du fonds, sous l'effet d'un projet de réglementation qui leur serait plus favorable. A l'inverse, les entreprises américaines de traitement des déchets, Waste Management et Waste Connections, qui ont souffert d'une prise de bénéfices après avoir enregistré de solides résultats en 2016, ont pesé sur la performance relative du fonds. Au sein de l'approvisionnement en eau, les services réglementés aux collectivités ont affiché les moins bons résultats, à l'image de Guangdong Investment, dont l'annonce d'une transaction immobilière a été mal reçue. Quant aux technologies de l'eau, certaines «Trump stocks» (actions qui bénéficieraient le plus de la politique du nouveau président), tels que HD Supply, Wolseley et Forterra, ont effacé une partie de leurs gains de fin 2016.

Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.54% 6,12% 10,57% 19,78%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Guillaume DUMANS06 11 62 22 34

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Commentaire du mois de Novembre

Le Fonds a terminé en retrait par rapport à l'indice de référence dans un contexte de marché ne favorisant pas les styles défensifs.D'un point de vue factoriel, le biais value du fonds n'a pas été récompensé sur la période. Du point de vue sectoriel, les titres au sein du secteur des matériaux, comme Sherwin-Williams, ont bien perfomé. Une sous-pondération du secteur de l'immobilier sensible aux taux d'intérêt a également généré des gains. Toutefois, ces gains ont été contrebalancés par des positions dans les secteurs des services financiers et des biens de consommation discrétionnaire. Une surpondération des biens de consommation de base a, quant à elle, pesé sur la performance

SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility - FR0010645515

Société de gestion

Gérant(s)

Jaimy CORCOS
Didier CORBET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.12% -5,92% 12,66% 8,26%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swiss Life, APREP, Nortia, Sélection 1818, Sogecap, BFCM, Fortuneo, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier passé fût fortement influencé par les incertitudes politiques évoquées, notamment aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Le portefeuille s'est comporté tel qu'attendu dans les différentes phases de marché et plus particulièrement sur les deux dernières séances du mois. La sous-performance provient essentiellement des périodes de hausses en milieu et fin de mois de Janvier. D'un point de vue plus spécifique, l'allocation sectorielle explique 100% de l'écart de performance, plus particulièrement le secteur des services aux collectivités.

Templeton Asian Growth - LU0260870406

Société de gestion

Gérant(s)

Mark MOBIUS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.49% 22,76% -18,91% 21,28%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP AVIP, Aprep, Axa Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Finaveo & Associés, Gaipare, Generali Patrimoine, MMA Vie, Primonial, Sélection 1818, Skandia Old Mutual, Spirica, Swisslife Assurances, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Commentaire du mois de Janvier

Titres ayant le plus contribué

Contribution à la performance
Aluminum Corporation of China Limited Class 1,65%
Dairy Farm International Holdings Limited 0,59%
Vedanta Limited 0,55%
PTT Public Co., Ltd.(Alien Mkt) 0,50%
PT Bank Danamon Indonesia Tbk Class A 0,47%
Samsung Heavy Industries Co., Ltd. 0,37%
Yanzhou Coal Mining Co. Ltd. Class H 0,32%
Brilliance China Automotive Holdings Limited 0,23%
Kasikornbank Public Co. Ltd.(Alien Mkt) 0,22%
Oil & Natural Gas Corp. Ltd. 0,20%

THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020

Société de gestion

Gérant(s)

Henri FOURNIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.58% -8,62% 15,54% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Commentaire du mois de Janvier

Expositions: Le fonds THEAM Quant Equity Europe GURU™ a surperformé l'indice STOXX 600; cela est principalement dû aux facteurs suivants : - La sélection GURU™ dans le secteur de la Santé a performé à +2.21% vs. -0.86% pour le STOXX 600. De plus, l‘allocation dans ce secteur a été supérieure par rapport au benchmark : 17.37% vs. 13.06%. - La sélection GURU™ dans le secteur des Produits Chimiques a performé à +6.79% vs. +0.92% pour le STOXX 600. - La sélection GURU™ dans le secteur du Gaz et du Pétrole a sous-performé le STOXX 600 de -5.07%. Néanmoins l'allocation dans ce secteur a été plus faible : 1.53% vs. 6.33% - La sélection GURU™ dans le secteur des Produits ménagers et Personnels a performé à +1.85% vs. +0.95% pour le STOXX 600. De plus, l‘allocation dans ce secteur a été supérieure par rapport au benchmark : 13.02% vs. 8.01%. D'un autre côté, le fonds GURU™ a souffert de sa sélection dans le secteur des Ressources Naturelles (-3.3% vs +8.85%) et de son absence d'allocation dans le secteur des valeurs bancaires (qui a performé à +1.94%). Les principales évolutions sectorielles ont été dans les secteurs Automobile (allocation actuelle à 4.32%, +1.5%), Voyages et Loisirs (7.63%, -1.11%) et Produits Chimiques (3.38%, +0.72%)

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.74% 5,74% 13,05% 19,28%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Commentaire du mois de Janvier

Les conditions de marché de ce début d'année (cf. commentaire Trusteam Optimum) ont finalement été mitigées pour Trusteam ROC, en baisse de 0.19% en ce mois de janvier. Il s'inscrit en léger retrait par rapport à son indicateur de référence, le MSCI World, qui perd 0.05% sur cette période. Face aux attentes du marché américain rêvant d'une consommation soutenue par l'élection de Donald Trump, le recul de 2% des ventes des grands magasins américains sur les deux derniers mois a fortement déçu. Le retour à la réalité a été brutal pour KOHL'S et NORDSTROM, deux chaînes de grands magasins, qui ont perdu respectivement près de 20% et 8% sur le mois, impactant la performance du fonds de -0.44%. Pourtant, ces sociétés, très orientées vers le client, ont su montrer des signes d'amélioration au cours des derniers trimestres. Ainsi, Nordstrom a réussi à réduire ses excès de stocks, et par la même, la part des promotions dans son chiffre d'affaires en adaptant son offre aux attentes de ses clients. Cela a induit une amélioration de la marge qui a conduit le groupe à revoir à la hausse ses anticipations de résultats de l'ordre de 8% lors de sa publication de novembre. Comme le dit Erik Nordstrom, coprésident du groupe, « Quand on construit le meilleur modèle pour nos clients, le modèle économique s'améliore également ».

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