Franklin Templeton
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Athymis Millennial - FR0013173374

Société de gestion

Gérant(s)

Gestion Collégiale

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.27% 20.53% 25.12% -11.76%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

Contacts Commerciaux

Antoine GASIOROWSKI06 03 87 17 14

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Athymis Millennial affiche une performance légèrement négative pour le premier mois de l'année 2021. Cette année commence en effet difficilement. Les nouveaux variants de la Covid-19, couplés aux nouvelles restrictions sanitaires initient un retour à la volatilité. Celle-ci a atteint son paroxysme lors de la dernière semaine du mois. En cause : la ruée à l'achat par des investisseurs particuliers sur les titres les plus vendus à découvert par les hedge funds comme Gamestop, AMC ou Bed Bath & Beyond... Ces particuliers, cherchant de nouvelles cibles sur des forums mettent à mal des fonds Long/ Short obligés de racheter leurs positions short et de solder leurs positions longues, pesant ainsi sur les marchés globaux. La SEC a du reste mis en garde les opérateurs contre les manœuvres illégales visant à faire monter le prix de certaines actions.

La période des publications a redémarré avec les publications des banques américaines. Détenu en portefeuille, JP Morgan publie des résultats supérieurs aux attentes avec un chiffre d'affaires de 30,16 milliards de dollars contre une anticipation du marché à 28,70 milliards de dollars. Le groupe réussit à dépasser les attentes grâce à la performance de la partie de banque d'investissement qui connait une croissance de 37%.


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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier LAURENT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.39% 8.39% 24.76% -6.42%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Les grandes marques jouissent d'un pouvoir d'attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L'identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.

De nos jours, les automobiles ne sont plus des assemblages purement mécaniques mais intègrent des composants informatiques dignes des meilleurs ordinateurs. La pénurie actuelle de puces électroniques a donc naturellement impacté la production de véhicules au niveau mondial. Le Taïwanais TSMC, le plus gros acteur de l'industrie (TSMC) a concentré ses Capex sur les smartphones et l'ampleur de la reprise post pandémie du secteur automobile a surpris toute la chaîne de production. Les usines de l'ensemble des constructeurs sont impactées, ainsi, Volkswagen a prévenu que les fabrications sur les sites chinois, Européens et en Amérique du Nord seront réduites.

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AXA Europe Small Cap - FR0000170516

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.56% 4.22% 26.05% -12.93%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER01 44 45 90 57

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Alors qu'un optimisme effréné permettait que janvier démarre 2021 comme décembre avait achevé 2020, la dernière semaine du mois est venue semer quelques troubles, déviant ainsi une trajectoire haussière quasiment ininterrompue depuis les points bas de mars dernier.

En dépit d'une situation sanitaire qui reste préoccupante et d'une économie qui peine à reprendre à plein régime, les investisseurs ont vu, dans les injonctions gouvernementales du « quoi qu'il en coûte » et dans le déploiement des plans de vaccination, l'opportunité de mettre à travailler les nombreuses liquidités dont ils disposent. Les indices américains ont atteint de nouveaux sommets historiques avant de se rétracter fortement.

Face aux positions vendeuses de certains hedge funds, un puissant groupement d'investisseurs particuliers américains est venu mettre à mal les paris de ces mêmes hedge funds, les forçant à déboucler leurs positions, créant ainsi un mouvement de panique sur les marchés. Alors que le positionnement procyclique devenu consensuel en fin d'année dernière était à l'honneur, aucune tendance claire n'a émergé si ce n'est un regain important de volatilité. Bien que la saison des résultats annuels soit ouverte, ces derniers ont été de faibles discriminants face aux mouvements erratiques de flux.


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AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy GLEESON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.19% 48.60% 27.43% 0.73%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER01 44 45 90 57

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Commentaire du mois de Janvier

Les places boursières mondiales ont entamé l'année en territoire positif mais se sont ensuite repliées vers la fin du mois, l'indice MSCI ACWI clôturant en baisse de 0,4 % en janvier. Bien que les campagnes de vaccination soient désormais lancées aux États-Unis et en Europe, de nouvelles variantes du virus ont suscité des inquiétudes, les pouvoirs publics risquant d'être contraints de mettre en place une série de mesures prolongées pour en limiter la propagation. L'Asie-Pacifique hors Japon, où la pandémie semblait rester sous contrôle, a devancé l'Europe et l'Amérique du Nord.

Du point de vue du marché, la saison des résultats du quatrième trimestre a désormais commencé et, bien qu'il soit trop tôt pour tirer des conclusions générales, les résultats se montrent encourageants jusqu'à présent. En particulier, Microsoft et ServiceNow ont publié des résultats solides, montrant que les dépenses dans la transition numérique continuent de s'accélérer, le PDG de Microsoft évoquant une « seconde vague de transformation numérique qui balaie toutes les entreprises et tous les secteurs ». En janvier, notre exposition au thème de la prise de décision a le plus contribué à la performance, notamment Ocado, une épicerie en ligne qui fournit également aux commerçants des solutions automatisées d'exécution et de livraison en ligne, Meituan, une plateforme de distribution alimentaire, de voyages et de mode de vie basée en Chine et le géant chinois du commerce électronique Alibaba.

AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

Société de gestion

Gérant(s)

Tom RILEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.51% 32.04% 39.06% -11.94%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER01 44 45 90 57

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Les places boursières ont légèrement baissé durant le premier mois de 2021 (en USD), mais la stratégie Robotech a surperformé le marché dans son ensemble. Suite à l'approbation de plusieurs vaccins contre le Covid-19 fin 2020 et courant janvier 2021, les premières campagnes de vaccination ont débuté dans certaines régions. Même si le calendrier de la distribution progressive des vaccins aux populations est incertain, nous restons d'avis que les investisseurs peuvent miser, avec un certain degré de confiance, sur une amélioration de la conjoncture mondiale en 2021.

Plusieurs entreprises industrielles comme le conglomérat industriel allemand Siemens et le fabricant japonais de robotique Fanuc ont publié des résultats solides, ce qui nous semble de bon augure pour la reprise de la demande mondiale. Ces dernières années, Siemens s'est séparé de ses activités dans la santé et l'énergie, et son nouveau cœur de métier semble être plus concentré. Cette stratégie ciblée semble libérer de la valeur, Siemens s'étant bien comporté après la publication de résultats solides, avec des marges imposantes dans sa division Digital Industries.

BGF Sustainable Energy - LU1822773807

Société de gestion

Gérant(s)

Charles LILFORD
Alastair BISHOP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.32% 46.86% 26.14% -

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas.

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Commentaire du mois de Janvier

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BGF World Technology - LU1822773716

Société de gestion

Gérant(s)

Tony KIM
Reid MENGE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.19% 82.29% 39.08% -

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

Société de gestion

Gérant(s)

Hubert AARTS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.47% 7.65% 35.47% -9.22%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas Climate Impact - LU0406802339

Société de gestion

Gérant(s)

Jon FORSTER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.29% 20.60% 35.27% -9.62%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas Energy Transition - LU0823414635

Société de gestion

Gérant(s)

Edward LEES
Ulrik FUGMAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.25% 164.57% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839

Société de gestion

Gérant(s)

David CHOA
Maxwell YANG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.73% 38.55% 37.50% -13.84%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Décembre

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

Société de gestion

Gérant(s)

Pamela HEGARTY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.35% 35.16% 39.82% 7.93%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas Health Care Innovators - LU0823416762

Société de gestion

Gérant(s)

Jon STEPHENSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.47% 9.48% 25.54% 5.24%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Janvier

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BNY Mellon Mobility Innovation Fund - IE00BZ199G90

Société de gestion

Gérant(s)

Robert ZEUTHEN, CFA
Frank GOGUEN, CFA
Erik SWORDS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.72% 37.10% 30.13% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds a généré une performance nette de frais positive et a surperformé son indice de référence.

Les équipements électriques ont constitué le principal moteur de la performance relative, en raison essentiellement de notre position sur le fabricant de matériel électrique Plug Power, qui a apporté la meilleure contribution individuelle grâce à l'annonce d'un investissement stratégique du groupe coréen SK. L'automobile a également soutenu la performance relative. Notre position sur Tesla a notamment porté ses fruits, l'entreprise continuant de bénéficier d'une dynamique de croissance bénéficiaire positive dans un contexte d'accélération de la transition énergétique vers les véhicules électriques, récemment mis en exergue par la création du groupe de pression américain Zero Emission Transportation Association.

La surpondération des logiciels et la sélection de titres opérée dans le secteur ont en revanche lourdement pesé sur les résultats. L'absence d'exposition à la biotechnologie s'est également révélée préjudiciable, Moderna ayant notamment enregistré des rendements à deux chiffres au cours du mois.

En janvier, le fonds a initié des positions sur Magna International et NIO et a liquidé FLIR Systems.

Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

Société de gestion

Gérant(s)

Rudi VAN DEN EYNDE
Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA
Malgorzata KLUBA, PHD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-3.31% 28.86% --

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA06 87 92 46 97

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Commentaire du mois de Janvier

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Carmignac Investissement - FR0010148981

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.55% 33.65% 24.75% -14.17%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Commentaire du mois de Janvier

Nous avons souffert de la volatilité des marchés sur la période. Notre exposition au marché américain a pesé sur la performance, avec des titres comme Fiserv, Booking ou Fidelity perdant près de 10% sur le mois. Les valeurs liées aux réouvertures des économies, notamment au tourisme, que nous avions initiées il y a quelques mois, ont également pâti d'annonces de nouvelles mesures sanitaires en Europe. Notre forte allocation à la Chine, ciblée sur des entreprises domestiques de la nouvelle économie, ont néanmoins soutenu la performance du Fonds. On notera ainsi le producteur de vaccins Chongqing Zhifei, mais aussi la biotech Wuxi Biologics.

Au-delà de la volatilité de court terme, nous sommes convaincus qu'à long terme, les valeurs de croissance séculaires que nous trouvons dans les secteurs des technologies et de l'internet, mais aussi des soins de santé et des biens de consommation, continueront à bien se comporter en raison de leurs perspectives de croissance et de leurs modèles économiques solides. Dans certains cas, nous pouvons même constater une forte négativité dans les cours des actions - autour de la réglementation pour le GAFA par exemple - qui devrait se lever à l'avenir lorsque la visibilité augmentera. En outre, la croissance séculaire n'exclut pas la cyclicité - il y a eu de nombreuses opportunités d'achat de sociétés touchées par la covid qui combinent un profil de croissance séculaire et une cyclicité de "réouverture" - comme Worldline, la société européenne Fintech ou Capital One, l'émetteur américain de cartes de crédit - les deux sont mises à profit pour la réouverture de magasins et le tourisme.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

Société de gestion

Gérant(s)

Charlotte PEURON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-9.46% 19.13% 42.08% -13.95%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Michel MARQUES06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER06 30 42 63 26

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Commentaire du mois de Janvier

Forte volatilité au cours des premiers jours de 2021, l'or est recherché comme actif refuge et est poussé au dela de 1900$ l'once par la faiblesse du USD et la re-accélération de la pandémie.

Mais la confirmation du Senat américain aux Démocrates et les espoirs de “méga relance budgétaire” ont provoqué le pull back de l'or. Depuis celui-ci oscille autour de 1850$. Les volumes d'ETF sont en légère hausse de 6 tonnes, en revanche du côté des positions spéculatives sur le Comex, elles sont en baisse de l'équivalent de 35t.

Du côté des sociétés, les premiers résultats de production sont tombés, en général en ligne avec les attentes, comme pour Barrick Gold où Yamana. Une nouvelle fois IamGold déçoit notamment sur ses prévisions 2021 (production -11%). Plus globalement nous attendons une hausse de 5% des coûts en 2021 les sociétés doivent notamment intégrer la baisse de l'USD. Newmont, 1ère ligne de notre portefeuille, privilégie le retour à l'actionnaire et annonce un programme de rachat d'actions (1 milliard de $ sur 18 mois). Enfin, Agnico Eagle (2ième ligne du portefeuille) fait l'acquisition de TRAC Resources.

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

Société de gestion

Gérant(s)

Rosaine COUSIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.36% 14.29% 30.51% -2.67%

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Michel MARQUES06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER06 30 42 63 26

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Commentaire du mois de Janvier

Début d'année laborieux pour votre fonds de marques leaders qui sous performe : -1,5% à comparer à +0,2% pour l'indice des bourses mondiales. La résurgence du virus qui entraine de nouveaux confinements locaux pèse sur la consommation et Puma, Visa, Estée Lauder ou Lojas Renner au Brésil enregistrent un recul de l'ordre de 10%.

Nous restons confiants : très digitales, disposant de bilans
forts et de managements d'exception, ces marques sortiront de la crise avec un leadership renforcé sur leurs concurrents.

Par ailleurs le contexte s'améliore : avec un congrès démocrate, le président Joe Biden a les mains libres pour faire passer ses mesures en faveur du pouvoir d'achat des américains. La campagne de vaccination progresse et les banques centrales restent présentes. La saison des publications de résultats du 4ème trimestre s'annonce prometteuse : dans les sciences de la vie Thermofisher et Danaher réalisent de très bons scores et gagnent chacune 10%. Sur le seul T4, les solutions de diagnostiques du Covid de Thermofisher réalisent 3.2 mds $ de revenus et ce chiffre devrait augmenter à 7 mds $ en 2021. Le groupe guide sur une croissance des ventes de 7% hors Covid en 2021 avec beaucoup d'innovations.

CM-AM Pierre - FR0010444992

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BOSSARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.11% 5.78% 31.86% -9.89%

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

Contacts Commerciaux

Michel MARQUES06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER06 30 42 63 26

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Commentaire du mois de Janvier

Le début d'année est mitigé sur les marchés (Stoxx600 en baisse -0,7%) voire même décevant pour le secteur de l'immobilier coté (EPRA Europe Nareit -2,7%). Le fonds CM AM Pierre (ex: CM CIC Pierre) tire son épingle du jeu grâce à son exposition aux bureaux CA Immo +13% suite à l'offre de rachat de son principal actionnaire Starwood, et au segment logistique: VGP +10%, Argan +6%, WDP +5%. A l'inverse, le résidentiel allemand corrige fortement: Adler -14%, Vonovia -8%, LEG -7%, Deutsche Wohnen -6% alors même que les taux d'emprunts sont au plus bas et que le profil défensif, en légère croissance, est intact.

Nous avons saisi cette opportunité pour renforcer de 5% notre exposition à ce segment. Le prolongement des mesures restrictives liées à la crise du Covid 19, nous a amené à prendre des profits dans les gardes-meubles Safestore et surtout à réduire notre exposition aux résidences étudiantes Xior. Résultat, nous restons investis à 100% compte tenu de la décote du secteur par rapport à sa moyenne historique 5 ans et du potentiel d'appréciation dans la logistique et le résidentiel

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Laure NEGIAR

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.12% 11.57% 23.30% 3.88%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE01 44 94 65 49

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Commentaire du mois de Janvier

L'indice MSCI AC World a progressé de 0,3% en EUR (-0,5% en USD) en janvier, porté par l'espoir de relances fiscales supplémentaires, par davantage de mesures d'aides dans le cadre de la pandémie et par le lancement imminent de nouvelles campagnes de vaccination. Dans ce contexte, le fonds a surperformé l'indice grâce à des évènements spécifiques sur certains titres.

Eli Lilly, leader mondial dans le traitement du diabète, a obtenu des résultats favorables de l'étude de phase 2 de son anticorps qui vise à faire disparaître les dépôts de bêta-amyloïde dans le cerveau contre la maladie d'Alzheimer. Il n'existe pour l'instant aucun traitement contre cette maladie, et un succès de la phase 3 constituerait un tournant décisif (nous n'avons pas considéré cette possibilité dans nos prévisions). La société a par ailleurs publié des résultats solides et meilleurs qu'attendu à la fin du mois de janvier. Taiwan Semiconductor, leader mondial de la fabrication de semi conducteurs, a fait état de très bons chiffres pour le T4 avec une croissance de 22% en g.a. des ventes et une amélioration significative de sa marge opérationnelle à plus de 40%. La société a surtout relevé ses prévisions de CA à long-terme de « entre 5% et 10% » à 10%, puis à 15%. NetEase, société chinoise leader dans les jeux en ligne, bénéficie d'un excellent programme de sorties de jeux pour 2021 ainsi que de son expansion en dehors de la Chine.


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Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.74% 7.25% 25.01% -14.02%

Éligibilité Assureurs

Cardif / MMA EP

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Commentaire du mois de Janvier

En Zone Euro, le retour marqué de l'épidémie amène un nouveau recul du PIB au quatrième trimestre 2020 et affecte lourdement les perspectives pour début 2021 comme l'illustre les indicateurs d'enquête. Côté politique, le Premier ministre italien G. Conte a dû démissionner suite à des divisions sur le plan de relance et pourrait laisser la place à un gouvernement technique. En Allemagne, les membres du congrès de la CDU ont élu A. Laschet à la tête du parti.

Malgré un début d'année marqué par l'optimisme d'une sortie de crise sanitaire, les indices finissent le mois de janvier en territoire négatif. La propagation des variants du virus et des campagnes de vaccination laborieuses font craindre une reprise économique décalée de plusieurs mois dans le temps. La sensibilité des marchés reste liée au décalage entre les espoirs de normalisation et une activité réelle encore largement affectée, le tout dans un contexte de soutien public et monétaire exceptionnel.

Les secteurs les plus exposés comme les Voyages et Loisirs sous-performent nettement. A l'inverse, la Technologie profite des mesures de distanciation et d'un cycle favorable sur les semi-conducteurs en raison d'une forte demande de produits électroniques.


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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

Société de gestion

Gérant(s)

Wesley LEBEAU
Estelle MENARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.14% 41.99% 37.54% -8.10%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois de Janvier

A l'entrée du millésime 2021, le marché a continué de jouer le scénario mis en place en novembre : celui d'une reprise en « V » rendue crédible par la rapide mise à disposition de vaccins et le déploiement de plans massifs de vaccination un peu partout dans le monde. Un certain nombre de statistiques sont rapidement venues lui donner corps comme les commandes à l'industrie allemande de novembre (+2,5% vs -0,5%e) ou les indices PMI de décembre, montrant une activité manufacturière européenne revenue sur ses niveaux de mai 2018. La frénésie acheteuse de la fin 2020 s'est donc poursuivie sur les premiers jours du mois. Les premiers échos favorables sur les élections sénatoriales partielles en Géorgie, ouvrant la voie à un contrôle démocrate des deux Chambres, ont également incité le marché à anticiper les annonces du plan de relance de Joe Biden. Poussé par un enthousiasme inédit depuis 2009, le MSCI AC affichaient déjà 3% de hausse à l'issue de la première semaine de l'année.

La hausse s'est d'abord calmée sur les deux semaines suivantes puis le soufflé est retombé sur les dix derniers jours du mois avec la détérioration rapide de la situation sanitaire en Europe. Le prolongement du confinement en Allemagne et l'instauration d'un troisième "round" au Royaume-Uni ont fait passer le message que le rebond de l'activité en 2021 pourrait avoir de retard à l'allumage. La lenteur dans le déploiement de certains plans de vaccination, en France notamment, et les tensions parfois vives avec certains laboratoires sur les cadences d'approvisionnement ont joué dans le même sens.

CPR Silver Age - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI
Florian PEUDEVIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.5% -4.17% 23.43% -11.24%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois de Janvier

A l'entrée du millésime 2021, le marché a continué de jouer le scénario mis en place en novembre : celui d'une reprise en « V » rendue crédible par la rapide mise à disposition de vaccins et le déploiement de plans massifs de vaccination un peu partout dans le monde. Un certain nombre de statistiques sont rapidement venues lui donner corps comme les commandes à l'industrie allemande de novembre (+2,5% vs -0,5%e) ou les indices PMI de décembre, montrant une activité manufacturière européenne revenue sur ses niveaux de mai 2018.

La frénésie acheteuse de la fin 2020 s'est donc poursuivie sur les premiers jours du mois. Les premiers échos favorables sur les élections sénatoriales partielles en Géorgie, ouvrant la voie à un contrôle démocrate des deux Chambres, ont également incité le marché à anticiper les annonces du plan de relance de Joe Biden. Poussé par un enthousiasme inédit depuis 2009, le MSCI AC affichaient déjà 3% de hausse à l'issue de la première semaine de l'année.

La hausse s'est d'abord calmée sur les deux semaines suivantes puis le soufflé est retombé sur les dix derniers jours du mois avec la détérioration rapide de la situation sanitaire en Europe. Le prolongement du confinement en Allemagne et l'instauration d'un troisième "round" au Royaume-Uni ont fait passer le message que le rebond de l'activité en 2021 pourrait avoir de retard à l'allumage. La lenteur dans le déploiement de certains plans de vaccination, en France notamment, et les tensions parfois vives avec certains laboratoires sur les cadences d'approvisionnement ont joué dans le même sens. Les indices US ont suivi, notamment quand ils se sont aperçus que l'ampleur du plan de relance de la nouv

DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146

Société de gestion

Gérant(s)

Rajesh VARMA
Yingying WU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.22% 25.75% 27.42% -11.43%

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP.

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois de Janvier

"N'ayez jamais peur de vous asseoir un moment pour réfléchir" - Lorraine Hansberry

On dirait que c'était hier que nous étions assis dans des cafés de bord de route et que nous regardions le monde passer, et maintenant, nous sommes déjà début 2021. Une année où tous les experts s'attendaient à une reprise en forme de V de l'économie mondiale après une "annus horribilus" où le monde entier a littéralement fermé ses portes. Pour ma part, je n'ai pas de prescription pour cette croyance optimiste. Pour commencer, même si de nombreux vaccins ont été approuvés, le déploiement a été médiocre - surtout en Europe continentale. Plus le déploiement est long et ardu, plus la reprise est lente. Il est impressionnant de constater l'efficacité du Royaume-Uni et d'Israël, entre autres, dans leurs programmes de vaccination, mais si le monde entier n'est pas synchronisé, la reprise économique sera, au mieux, paralysée. Cela ne veut pas dire qu'il n'y a pas de bonnes nouvelles. Les États-Unis ont enfin un président - au sens figuré. Espérons que le 46e chef d'État américain soit un vrai leader.


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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

Société de gestion

Gérant(s)

Léa DUNAND-CHATELLET
Adrien LE CLAINCHE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.66% 9.89% 28.46% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2021 commence avec une volatilité sur les marchés qui témoigne à la fois des incertitudes inhérentes à la situation sanitaire et d'une volonté forte des investisseurs de croire à l'efficacité des plans de relance annoncés à travers le monde et en particulier aux Etats Unis. Les premiers jours de bourse se sont également traduits par une envolée des valeurs « vertes », portées par les annonces du nouveaux Président Biden aux Etats-Unis dont les intentions en matière de politiques environnementales sont sans surprise plus favorables. Sans direction, c'est ainsi que nous qualifions les marchés actions depuis le début de l'année. Les valorisations de certains titres sont devenues injustifiables et nous conduisent à une discipline forte malgré un momentum qui pourrait durer. Cette tendance est d'autant plus forte que la saison des résultats commence et s'avère à ce stade plutôt positive.

Dans ce contexte, nous avons principalement allégé les positions ayant connu des surperformances significatives en début de mois et nous avons renforcé les lignes défensives du portefeuille. Sur la période, le fonds Semperosa enregistre une performance de 0,28% à comparer à -1,37% pour son indice de référence l'Eurostoxx.


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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

Société de gestion

Gérant(s)

Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.83% 78.93% 37.98% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 3,79% sur le mois.

Difficile en ce début d'année d'imaginer que l'un des principaux sujets de discussion serait un populaire forum en ligne où des investisseurs particuliers échangent leurs idées d'investissement. Tout de même, la frénésie connue sur certains titres particulièrement délaissés a eu un impact en cascade sur les marchés les entraînant à la baisse la dernière semaine de janvier. Malgré cela, le mois se finit sur un ton positif avec en supplément de la surperformance pour le fonds. Nous remarquons surtout que les publications trimestrielles des entreprises ont démarré avec un ton très positif à l'image de MICROSOFT ou encore de SERVICENOW. Pour le premier, nous remarquons l'accélération de la croissance de son activité de cloud avec une très forte performance sur les applications collaboratives, la gestion des données ou encore la cybersécurité.

Le second a vu également son activité accélérer sur le trimestre et son PDG, Bill McDermott a indiqué que cela n'était que le début puisque d'ici 2024, les dépenses des entreprises et gouvernements pour leur transformation digitale totaliserait plus de $7400 Mds ! Le fonds démarre l'année en pole position pour capturer cette opportunité grandissante.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Société de gestion

Gérant(s)

David ROSS
Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.47% 16.36% 29.31% 0.83%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier World Equity Growth A régresse de -2,34% sur le mois.

Une grande partie du marché ayant l'air d'être dans une bulle, le fonds a connu un mois difficile par rapport à son indice de référence, car la spéculation était effrénée. Des valeurs liées au secteur financier telles que les banques des marchés émergents ITAU UNIBANCO, BANORTE et CREDICORP, ainsi que MASTERCARD et VISA, ont enregistré une sous-performance sur le mois. En revanche, ALIBABA a surperformé en rebondissant après son déclin de décembre. Les autres bonnes performances du mois ont été réalisées par les sociétés du secteur de la santé telles que BECTON DICKINSON et THERMO FISHER, les investisseurs se concentrant sur les avantages offerts par leurs activités liées à la COVID-19. Le fonds a procédé à plusieurs changements au cours du mois de janvier. Le fonds a ajouté CUMMINS, un fabricant de moteurs qui est également un leader dans les technologies de carburant à base d'hydrogène.

Pendant ce temps, le fonds s'est retiré de BLACKROCK, FACEBOOK et TSMC, qui ont atteint leurs objectifs de prix. Malgré la lenteur du début d'année, aucun autre changement significatif n'est prévu car nous pensons que le fonds est en bonne position pour une reprise économique post-Covid.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

Société de gestion

Gérant(s)

Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.49% 91.77% 37.60% -4.42%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier World Next Leaders A progresse de 5,83% sur le mois.

La volatilité des marchés reste exacerbée en ce début d'année par l'avènement des investisseurs particuliers qui font le malheur des Hedge Funds en propulsant des titres délaissés, souvent vendus à découvert, vers des niveaux qui donnent le vertige. Malgré cette volatilité, les fondamentaux de nos entreprises ne changent pas voire s'améliorent. Le début des publications trimestrielles nous le démontre avec une accélération des tendances liées à la digitalisation ou à la santé, deux des principales thématiques du fonds. Nous remarquons la forte hausse de TENCENT MUSIC (TME), le leader du streaming musical en Chine. La vague de règlementation qui impacte les géants d'Internet chinois ouvre la porte vers une concurrence accrue dans le secteur qui devrait bénéficier à TME. Côté Etats-Unis, nous avons bénéficié de la hausse de SHAKE SHACK qui a prépublié ses résultats trimestriels et qui ont été bien supérieurs qu'attendu. La société bénéficie de la réouverture progressive de l'économie.

Enfin, nous soulignons la publication de la société française VOLTALIA dont l'activité a bondi de +43 % au dernier trimestre de l'année. Nous restons aux aguets des nouvelles opportunités grâce à notre approche multithématique focalisée sur les prochains leaders de l'économie.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Xiadong BAO
Kévin NET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.92% 11.97% 29.64% -4.23%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions ont terminé en repli en janvier malgré l'optimisme sur les mesures de relance et le démarrage des campagnes des vaccinations pour contrer la pandémie. Le mois a commencé par la poursuite de la rotation pro cyclique aux États-Unis initiée en novembre. Dans l'ensemble, les grandes orientations thématiques du secteur technologique semblent perdurer avec l'accélération du commerce en ligne, la transformation numérique et la forte demande de semi-conducteurs. Le fonds EDR Big Data a surperformé les indices actions monde en janvier, la sélection des titres étant à l'origine de la majeure partie de cette surperformance.

Nos noms liés aux médias et à Internet ont été les plus grands contributeurs ce mois-ci, notamment nos sociétés Chinoises. En termes de positionnement, nous avons vendu Upwork, le titre ayant atteint notre objectif de cours. Nous avons clôturé notre position résiduelle dans Facebook, la société risquant en effet d'être confronté à un durcissement du contexte réglementaire. Le portefeuille a rehaussé son exposition à la reprise progressive de l'économie mondiale. La valorisation globale du fonds est inférieure de 20 % à celle du reste du marché sur plusieurs critères, dont le P/E (le fonds se négocie à un PE prévisionnel de 15x contre 19x pour le MSCI World) et le free cash-flow yield est de 7,9 % pour le fonds contre 5,1 % pour le MSCI World).

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

Société de gestion

Gérant(s)

Adeline SALAT-BAROUX
Valérie GUELFI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.67% 1,09% 25.91% 2.11%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38

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Commentaire du mois de Janvier

Le secteur de la santé a fortement progressé au cours du mois de Janvier (le MSCI world Healthcare EUR est en hausse de 1.76% ), porté par les publications scientifiques des sociétés de biotechnologie et les solides résultats trimestriels de l'ensemble du secteur. Le fonds surperforme son indice de manière significative avec la hausse de nos valeurs de Biotech et la performance de Eli Lilly (+24%). La société a publié des résultats trimestriels très robustes et annoncé des données encourageantes pour son traitement en développement dans la maladie d'Alzheimer. Dans ce contexte et avec l'accélération des programmes de vaccination, Moderna est reparti fortement à la hausse en janvier (+66%).

Du coté des autres vaccins Covid19, la société Valneva a annoncé deux commandes de 60 millions et 40 millions de doses du gouvernement britannique pour son vaccin en phase II. Nous avons renforcé notre position sur AstraZeneca sur la faiblesse du titre suite à l'acquisition d'Alexion. La société délivre une croissance très solide des revenus. Les dernières publications d'études, notamment pour le produit Calquence (utilisé en oncologie pour le traitement de certains type de lymphomes) renforcent notre conviction sur les perspectives. Par ailleurs, Le marché n'intègre aucune valeur pour les revenus liés vaccin Covid19 d'AstraZeneca qui vient d'être approuvé par l'Union Européenne. En termes de mouvements, nous avons pris des bénéfices sur certaines de nos valeurs de biotechnologie (Beigene, Genmab) et renforcé les mutuelles de santé (Anthem, Centene) qui devraient bénéficier des orientations de la nouvelle administration américaine, positives pour le secteur.

Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828

Société de gestion

Gérant(s)

Bertrand LECOURT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.21% 0.81% 32.59% -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Fidelity World - LU0069449576

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy PODGER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.54% 10.15% 29.72% -7.50%

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Fourpoints Thematic Selection - FR0010405001

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalie PELRAS
Olivier JEZEQUEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.45% -1.04% 11.10% -14.34%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Intential Patrimoine, Cardif, Nortia, Allianz LUX

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Julien MATHOU01 86 69 60 61

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Commentaire du mois de Janvier

Environnement :
Contribution de la thématique : +0,55%. Les entreprises liées à la filière du bois ont continué de bénéficier de la hausse des prix de la pâte à papier et de la reprise du cycle de la construction aux Etats-Unis (Pictet Timber : +2.4%). Mais ce sont surtout les stratégies investies sur la thématique de la transition énergétique, et notamment sur les secteurs des énergies renouvelables et de la décarbonisation, qui surperforment encore ce mois-ci, Pictet Clean Energy (+4,1%) et RobecoSAM Smart Energy (+6,7%). Cette thématique reste portée par les multiples annonces de plan de relance dont une part importante se concentre sur les infrastructures et la transition énergétique.

Monde Meilleur :
Contribution de la thématique : +0,19%. Dans des marchés très volatiles, ce sont les stratégies « positif impact » du fonds de stock-picking Montanaro Better World et la thématique éducation & formation du fonds Edutainement de Credit Suisse qui ont tiré leur épingle du jeu, à respectivement +2,7% et +3,2%. Au sein de la thématique nutrition (DPAM Sustain Food), une nouvelle ligne a été initiée sur le fonds BNP Smart Food.


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Franklin Technology - LU0109392836

Société de gestion

Gérant(s)

Jonathan T. CURTIS
Matthew CIOPPA, CFA
Dan SEARLE, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.96% 47.93% 40.55% 6.51%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Premium Line, Vie/Capi, Nortia, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Franklin US Opportunities - LU0109391861

Société de gestion

Gérant(s)

Grant BOWERS
Sara ARAGHI, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.42% 30.88% 34.52% 3.09%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Finaveo & Associés, HSBC Assurances, MMA Vie, Intencial, Spirica, Swisslife Assurances

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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GemEquity - FR0011268705

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno VANIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.99% 22.21% 27.68% -18.58%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Michel AUDEBAN06 85 83 26 73
Pierre LORRE06 38 18 13 17

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Commentaire du mois de Janvier

Deux éléments à retenir sur les aspects macro. D'une part, la liquidité mondiale reste très abondante et les flux entrants sur les actions émergentes ne faiblissent pas, ce qui à court terme rend les marchés spéculatifs. D'autre part, les incertitudes sur le déploiement mondial du vaccin remettent en question le scénario d'une reprise globale synchrone, ce qui est défavorable aux valeurs cycliques. Dans ce contexte, les pays les plus riches et les moins touchés par le virus (essentiellement l'Asie du Nord) sont favorisés tandis que les pays dont la situation financière est plus précaire (Amérique Latine, Afrique et ASEAN) voient leurs perspectives de reprise économique s'éloigner vers la fin de 2021, voire 2022.

D'un point de vue d'allocation, ces 2 éléments nous poussent à rester surinvestis sur les valeurs de croissance dans les pays les plus riches (Taiwan par exemple) et confortent notre sur la technologie. Nous estimons également que la PBOC va maintenir une certaine orthodoxie, voire resserrer sa politique monétaire, ce qui est non seulement favorable au CNY mais aussi aux exportateurs coréens et taiwanais (lesquels restent compétitifs par rapport à leur concurrents chinois).

Generali France Future Leaders - FR0007064324

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BIASSETTE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.12% -2.96% 20.60% -21.77%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, la performance du fonds a été proche de celle de son indice de référence. Dans un contexte sanitaire toujours très difficile en France, les valeurs les plus affectées par cette pandémie ont reculé et pénalisé notre performance : SMCP, Elis, Eiffage, Alten. Dans le même temps, certaines de nos convictions ont connu des hausses sensibles : Biomérieux, Orpéa, Manitou, Sodexo, Assystem.

Au cours du mois, nous avons constitué une nouvelle ligne en Rexel, leader mondial de la distribution de matériel électrique, qui devrait bénéficier de l'accélération de la croissance mondiale dans les mois à venir. Par ailleurs, nous avons renforcé certaines petites capitalisations, très bien gérées et offrant un potentiel de croissance important : - Chargeurs, groupe industriel, avec des positions de leader dans la protection temporaire des surface, l'entoilage pour l'habillement, les textiles techniques et la laine peignée haut de gamme, - Claranova, société de technologie en forte croissance, leader notamment pour ses applications pour mobiles dans le domaine de la photo (FreePrints), - la société de conseil en R&D, SII, - les entreprises de biotechnologie : Valneva, spécialisée dans les vaccins, et Nanobiotix, qui améliore l'efficacité de la radiothérapie en utilisant des nanoparticules.

JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.89% 7.38% 17.66% -10.00%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Janvier

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.48% 13.34% 23.61% 7.69%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Janvier

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Jupiter Financial Innovation - LU0262307480

Société de gestion

Gérant(s)

Guy de BLONAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.32% 23.04% 31.98% -11.55%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, Nortia, Ageas, UAF

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Commentaire du mois de Janvier

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

Société de gestion

Gérant(s)

Nina LAGRON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.8% 25.59% --

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Danae MANCUSO01 44 56 42 98
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés boursiers mondiaux ont démarré l'année sur une note solide compte tenu des attentes de reprise, de l'espoir de nouvelles mesures de relance, les démocrates américains ayant remporté une petite majorité au Sénat et de l'anticipation d'une période de bénéfices solides Après avoir atteint de nouveaux sommets historiques, la dernière semaine de janvier a été caractérisée par un ajustement au risque initié par la désexposition des hedge funds, dont les positions courtes ont été attaquées par la communauté des particuliers américains (S&P -1,1% Nasdaq +1,43% MSCI ACWI -0,5% Eurostoxx -2,0% Stoxx 600 -0,8% Nikkei +1,5% MSCI Chine +7,4%.

Au cours du mois de janvier, la performance du fonds a été supérieure à celle du MSCI ACWI (à des fins de comparaison uniquement) en raison de son positionnement équilibré sur les thématiques de croissance/qualité et de reprise Fin janvier 2021 le positionnement du fonds continue de se concentrer sur la qualité et la durabilité, avec un biais vers les valeurs de croissance de haute qualité Toutefois, un petit nombre de valeurs de reprise de haute qualité restent dans le fonds.

Les meilleurs contributeurs du fonds en janvier sont Plug Power, General Motors, Umicore Tencent, tandis que Visa, Coca Cola US Foods ont pesé sur la performanc. Même si la sphère géopolitique apparait moins risquée, l'équipe continue de penser que les douze prochains mois seront probablement volatils en raison de l'impact macro économique et politique prolongé de la pandémie de coronavirus.

Lazard Actions Américaines - FR0010700823

Société de gestion

Gérant(s)

François ROUDET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.53% 4.56% 30.56% 2.57%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre le portefeuille a progressé de 1,06% (Part A) contre une hausse de 1,49% pour l'indice Standard & Poor's 500 net dividende réinvesti des valeurs américaines en euro. Sur l'ensemble de l'année, le portefeuille progresse de 5,62% contre 8,03% pour l'indice de référence. Le portefeuille, bien qu' investi sur des critères de qualité des entreprises et pas uniquement de valorisation, a pu bénéficier au cours du dernier trimestre de la rotation en faveur des actions dites "value" par opposition aux valeurs dites de croissance.

Toutefois, cela n'a pas permis de rattraper la totalité du retard par rapport à l'indice. Sur le dernier mois de l'année c'est l'effet allocation qui a joué le plus pour le secteur des biens industriels alors que l'effet sélection impactait le segment des valeurs de technologie. L'absence d'Apple a pesé sur le mois alors que Ball corp. (embouteillage), Ecolab (chimie de spécialité) et Motorola Solutions (technologie) baissaient légèrement impactant ainsi la performance.

A contrario, Walt Disney a contribué positivement après des déclarations sur les investissements en contenu pour sa platefrome de streaming Disney +, de même que Ross Stores dont le rebond est lié à la réouverture de magasins et Morgan Stanley qui progresse en anticipation de bons résultats liés à la pentification de la courbe des taux et à la bonne tenue de la bourse qui conditionne son activité de gestion d'actifs.

Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN
Henk GROOTVELD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.53% 10.88% 25.11% 0.13%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Janvier

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Lombard Odier Funds-World Brands - LU1809976100

Société de gestion

Gérant(s)

Juan MENDOZA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.7% 31.83% 35.35% 1.42%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Janvier

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M Climate Solutions - FR0013446812

Société de gestion

Gérant(s)

Bassel CHOUGHARI
Nicolas KIEFFER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-6% 71.95% --

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Commentaire du mois de Janvier

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

Nous avons défini comme indicateur d'impact l'intensité carbone du portefeuille pour les Scopes 1 et 2, mesurée en tonnes d'émission de CO2 par million de dollar de chiffre d'affaires (4). En janvier, l'intensité carbone du portefeuille a encore diminué. Elle s'établit à 97 Tonnes / $M Chiffre d'Affaires pour le fonds, contre 138 Tonnes / $M Chiffre d'Affaires pour le Stoxx Global 1800.



Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

Société de gestion

Gérant(s)

Alex ARAUJO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.49% -6.34% 36.72% -1.69%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Commentaire du mois de Janvier

Europe ont reculé par rapport à leurs récents sommets, tandis que les marchés d'Asie-Pacifique hors Japon et émergents sont quant à eux restés orientés à la hausse.

Le secteur de l'énergie s'est distingué avec une performance positive sur un marché peu porteur.
Le fonds a fait jeu égal avec l'indice MSCI ACWI Net Return en euro, mais l'a sous-performé en dollar.

Les groupes du secteur des transports ont prédominé au sein des positions ayant sous-performé, et ce, après avoir reperdu une partie de leurs récents gains. Ferrovial, qui possède des routes à péage et des aéroports dans le monde entier, a été la position la plus préjudiciable à la performance. Vinci, le propriétaire/exploitant de mêmes actifs de grande qualité, a également sous-performé. Le cours de l'action de l'aéroport de Sydney a suivi une tendance similaire. CCR, l'opérateur de routes à péage, a reculé sur un marché brésilien à la peine. Les quatre valeurs se sont fortement appréciées durant la rotation « value » dans la mesure où la nouvelle de la mise au point de vaccins efficaces a fait naître l'espoir d'un retour à la normale sur l'ensemble de la planète. Selon nous, ces entreprises demeurent bien placées en vue de la reprise économique. Nous continuons de nous montrer positifs à l'égard de ces importantes positions en tant que propriétaires et exploitants d'actifs stratégiques.


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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221

Société de gestion

Gérant(s)

John William OLSEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.97% 11.94% 34.60% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les actions internationales ont légèrement progressé en euro et ont reculé en dollar américain, l'enthousiasme initial des investisseurs à l'égard de la tournure des événements politiques aux États-Unis ayant été refroidi par la détérioration de la crise sanitaire de la Covid-19.

Au début du mois, le Parti démocrate a pris le contrôle du Sénat américain suite à deux victoires dans l'État de Géorgie. Les investisseurs se sont réjouis de la nouvelle dans la mesure où, avec les deux chambres du Congrès désormais contrôlées par les démocrates, le Président Joe Biden aura les coudées plus franches pour mettre en œuvre son programme qui pourrait s'accompagner d'une augmentation des dépenses de relance et d'infrastructure. Les investisseurs ont également fait abstraction des scènes incroyables à Washington où une foule en colère a assiégé le Capitole des États-Unis, apparemment sur les incitations de l'ancien Président Trump. Toutefois, malgré l'exubérance initiale, le sentiment a été ébranlé par l'aggravation de la crise du coronavirus dans de nombreuses régions du monde. Cette aggravation a été caractérisée par des confinements prolongés dans toute l'Europe, des difficultés de déploiement des vaccins et l'augmentation des coûts économiques et humains due à des nouveaux variants de la Covid-19.


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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

Société de gestion

Gérant(s)

Frank SCHWAR

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.56% 43.68% 18.16% -9.16%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Commentaire du mois de Janvier

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Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin LECOQ
Marcelo PRETO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.01% 12.65% 26.92% -20.41%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Janvier

Début d'année boursière marquée par la présence de plus en plus visible des investisseurs particuliers. Leur nombre croissant, et leur activité amplifiée par le télétravail continuent ainsi d'alimenter des mouvements violents, notamment pour les très petites valeurs, souvent moins liquides. Dans ce contexte, la valorisation ne semble plus un critère important pour certains, mais nous restons fidèle à notre approche d'investissement ‘GARP', visant à accompagner des PME innovantes, en croissance, à des valorisations raisonnables. C'est notamment le cas aux Etats-Unis, dont l'indice régional de microcap enregistre une hausse de +13.5% sur le mois, mais sur lequel nous enregistrons une hausse moins marquée. Sur le mois, le MSCI World recule de -0,3%, le MSCI World Smallcap de +2,8%, et le MSCI World Microcap +5,5%.

Avec 147 des 329 valeurs en performance négative, le fonds sous-performe nettement son indice de référence. On citera notamment Polynovo (-32%) dont les perspectives 2021 se dégradent, ainsi que Gremz (-32%) et eRex (-17%), tous les deux pénalisés par l'envolée violente et éphémère des prix de l'électricité au Japon en raison d'une vague de froid. En outre, on notera Vobile (+82%) qui poursuit sa très forte hausse et Aldeyra Therapeutics (+64%) qui publie des résultats cliniques de phase 3 en ophtalmologie.


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Mandarine Global Transition - FR0013464609

Société de gestion

Gérant(s)

Adrien DUMAS
Marcelo PRETO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.32% ---

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions globaux ont terminé janvier en légère hausse, avec une augmentation de la volatilité vers la fin du mois provoquée par une fronde d'épargnants aux États Unis se répercutant jusqu'en Europe.Les actions liées à la transition écologique ont continué de progresser, soutenues par le sentiment positif sur la thématique, notamment aux États-Unis.

De plus, le début du déploiement des plans de vaccination à travers le monde et la perspective d'allègement des confinements ont eu un effet bénéfique sur les prévisions pour l'année à venir, ce qui a provoqué un regain d'appétit pour le risque de la part des investisseurs. Sur le plan politique, la victoire des démocrates en Géorgie début janvier joue positivement sur la capacité de Joe Biden à faire approuver son plan d'investissement climat. En janvier, des représentants des pays du monde entier ont participé au sommet ‘One Planet' pour discuter de la crise de la biodiversité et de la relation entre la santé humaine et la nature. Le calendrier pour le climat sera cette année encore très chargé.

Au sein du fonds, la thématique de l'hydrogène a été la meilleure contributrice du mois. On citera les performances du fabricant de piles à combustible PLUG POWER (+86% sur le mois) et de BALLARD (+46%) qui bénéficient du souffle pro climat aux États-Unis, en Europe et en Chine et d'un plus grand appétit des investisseurs pour les titres liés à la transition énergétique.

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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

Société de gestion

Gérant(s)

Hua CHENG
Jens PEERS
Amber FAIRBANKS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.63% 17.87% 33.42% -3.05%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Janvier

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MS INVF Europe Opportunity - LU1387591305

Société de gestion

Gérant(s)

Kristian HEUGH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.74% 39.92% 29.02% -10.03%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Thomas CHAUSSIER01 42 90 73 13
Noémie VENOT01 42 90 73 16
Antoine DUCHIRON01 42 90 73 15

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Commentaire du mois de Janvier

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MS INVF Global Advantage - LU0868753731

Société de gestion

Gérant(s)

Dennis LYNCH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.99% 76.24% 32.01% -3.10%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Thomas CHAUSSIER01 42 90 73 13
Noémie VENOT01 42 90 73 16
Antoine DUCHIRON01 42 90 73 15

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

Société de gestion

Gérant(s)

Huub VAN DER RIET
Ivo LUITEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.31% 13.29% 28.82% -8.1315.48%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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OFI Invest US Equity - LU0185495495

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe QUILLET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.66% 15.48% 33.82% 0.42%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R LM (France), ALPHEYS, AXA (Luxembourg), CARDIF, CNP Patrimoine, GENERALI PATRIMOINE, INTENCIAL PATRIMOINE, NORTA, SPIRICA, SWISS LIFE, UNEP, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2021 démarre sur les espoirs d'une sortie de la crise sanitaire, la perspective d'un déconfinement généralisé et le désir d'un retour à la normale. Les investisseurs souhaitent tourner la page de 2020 et se laisse tenter par le narratif de la reflation. Les secteurs cycliques, les plus exposés à la reprise et à la réouverture des économies, entraînent les indices boursiers vers de nouveaux sommets. Hélas, l'enthousiasme retombe comme un soufflé en raison de la propagation de nouveaux « variants » et les campagnes disparates de vaccination.

Ce mois de janvier 2021 est également marqué par l'image saisissante et dégradante de l'intrusion de milliers de militants bigarrés et pro-Trump dans le Capitole, à Washington D.C. Ce mouvement insurrectionnel inédit n'aura pourtant aucune incidence sur les marchés boursiers. Quelques jours plus tard, lors de l'investiture du nouveau Président, sur les marches de ce même Capitole, une jeune poétesse de 22 ans, Amanda Gorman, déclame son poème, « The Hill We Climb », et incarne l'esprit de réconciliation dans un pays alors si divisé.

Un mouvement insurrectionnel frappe également les marchés boursiers. Un emballement collectif sur le forum Reddit (r/wallstreetbets) provoque une ruée sur quelques petites capitalisations, aux fondamentaux compromis et à la soi disant merci des vendeurs à découvert.


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Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Tazio STORNI
Lydia HAUETER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.84% 17.00% 33.38% -10.58%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Janvier

Janvier a été un mois inhabituel pour les marchés boursiers. Nous avons assisté à des distorsions dans des poches de la biotechnologie avec d'importants flux de fonds ETF sur des titres modestes, ce qui a conduit à des hausses de cours impressionnantes. Par ailleurs, l'utilisation par de petits porteurs de l'internet pour se coordonner et orchestrer des liquidations forcées de positions courtes sur des titres largement vendus à découvert a conduit à des comportements irrationnels de nombreux hedge funds qui ont dû couvrir et réduire leur exposition brute pour ne pas être en ligne de mire.

La biotechnologie en a également en partie pâti: des noms fortement vendus à découvert ont commencé à performer. Enfin, la victoire surprise des démocrates en Géorgie aux élections sénatoriales leur donne une courte majorité dans les deux chambres, ce qui devrait faciliter le vote de lois. Nous n'attendons cependant pas de réformes majeures de la santé, et l'accent restera sur l'accès plutôt que sur les tarifs.


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Pictet Digital - LU0340554913

Société de gestion

Gérant(s)

Sylvie SEJOURNET
Olivier DJOPWOUO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.03% 21.82% 27.70% -2.82%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Janvier

Malgré un début d'année en fanfare, les marchés de capitaux perdaient la plupart de leurs gains en fin de mois. Tout d'abord, l'espoir suscité par les campagnes mondiales de vaccination ainsi que les attentes d'un nouveau soutien monétaire et budgétaire dans le sillage de la majorité surprise des démocrates au Sénat ont aidé les marchés à faire fi de l'impact négatif de restrictions liées au virus. Toutefois, sur le mois, les retards de livraison de vaccins en Europe se sont accumulés, ce qui a soulevé des inquiétudes quant aux perspectives de reprise. Parallèlement, une reprise sur les marchés intérieur et extérieur a encore renforcé la solide croissance économique chinoise.

Le rendement du MSCI ACWI a été de -0,52 % et celui de MSCI ACWI IT de +0,12 % sur le mois. Le segment des semiconducteurs a brillé sur le mois, porté par l'espoir d'une reprise en 2021 de la demande sur les marchés finaux de l'automobile, de l'industrie et des technologies associée à une offre limitée, ce qui devrait maintenir les prix. Le segment des logiciels a été la lanterne rouge en raison des poids lourds de l'indice, Visa et Mastercard, qui ont pâti des inquiétudes entourant les dépenses de voyages transfrontaliers. Le segment des télécommunications a enregistré une performance négative. En effet At&T a fait état de son intention de faire croître sa base d'abonnés par des promotions coûteuses, ce qui a suscité des craintes d'une intensification de la concurrence dans le secteur à l'avenir. Les titres de la communication sans fil ont également souffert des résultats plus élevés que prévu des enchères sur le spectre de la bande C aux Etats-Unis.

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.99% 14.08% 30.62% -6.71%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Janvier

On se souviendra de janvier 2021 comme du mois au cours duquel le populisme a ébranlé les fondations de Wall Street. Des traders amateurs, dont le nombre et les ressources ont augmenté grâce à l'émergence des plateformes de négoce sans commission, aux confinements et aux aides d'État aux particuliers, ont lancé une attaque coordonnée contre des hedge funds pariant à découvert sur des sociétés en difficulté. En propulsant les actions de sociétés largement détenues à découvert, telles que le distributeur de jeux vidéo GameStop (qui a progressé de 1 600 % au cours du mois), les spéculateurs sur séance sont parvenus à infliger de lourdes pertes aux plus vénérables gestionnaires de portefeuille.

La frénésie d'achat a porté les volumes d'échange quotidien à leur plus haut niveau depuis les abysses de la crise du crédit de 2008. La volatilité des cours de bourse est également montée en flèche, avec une forte augmentation de l'indice VIX. La perturbation provoquée par les spéculateurs sur séance a mis à mal un marché déjà préoccupé par les valorisations élevées, les taux de contamination à la Covid toujours élevés et les retards des programmes de vaccination. La saison de publication des résultats du quatrième trimestre est positive à ce jour, mais le manque de clarté des sociétés sur leurs perspectives 2021 pèse sur les actions. L'indice boursier mondial MSCI World a clôturé le mois légèrement à la baisse en dollar américain, tandis que les actions américaines ont perdu presque 1 %. Les obligations ont également clôturé en baisse, tandis que le pétrole a progressé de plus de 6 %.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Alexandre MOUTHON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.96% 11.79% 33.74% -2.60%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Janvier

On se souviendra de janvier 2021 comme du mois au cours duquel le populisme a ébranlé les fondations de Wall Street. Des traders amateurs, dont le nombre et les ressources ont augmenté grâce à l'émergence des plateformes de négoce sans commission, aux confinements et aux aides d'État aux particuliers, ont lancé une attaque coordonnée contre des hedge funds pariant à découvert sur des sociétés en difficulté. En propulsant les actions de sociétés largement détenues à découvert, telles que le distributeur de jeux vidéo GameStop (qui a progressé de 1 600 % au cours du mois), les spéculateurs sur séance sont parvenus à infliger de lourdes pertes aux plus vénérables gestionnaires de portefeuille.

La frénésie d'achat a porté les volumes d'échange quotidien à leur plus haut niveau depuis les abysses de la crise du crédit de 2008. La volatilité des cours de bourse est également montée en flèche, avec une forte augmentation de l'indice VIX. La perturbation provoquée par les spéculateurs sur séance a mis à mal un marché déjà préoccupé par les valorisations élevées, les taux de contamination à la Covid-19 toujours élevés et les retards des programmes de vaccination. La saison de publication des résultats du quatrième trimestre est positive à ce jour, mais le manque de clarté des sociétés sur leurs perspectives 2021 pèse sur les actions.


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Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Cédric LECAMP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.77% 3.56% 34.49% -8.64%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Janvier

Si la fin 2020 s'est caractérisée par l'idée toujours plus optimiste que 2021 serait l'année du retour à la normalité, le mois de janvier a été tout le contraire. Rien qu'aux Etats-Unis, les démocrates ont pris le contrôle du Sénat, des émeutiers ont pris le contrôle du Capitole, le Président en place a fait l'objet d'une procédure de destitution et le nouveau Président a donné le ton de son mandat. Le plan de soutien budgétaire proposé par M. Biden et la myriade de décrets présidentiels, comme la décision de revenir dans l'Accord de Paris, devraient être de bon augure pour la croissance à long terme de la mégatendance Durabilité.

De nouvelles indications positives après les essais vaccinaux ont été contrecarrées par des lancements à retardement de campagnes vaccinales dans les pays développés et par le renforcement des restrictions de mouvements partout en Europe en réponse à de nouvelles souches du virus. Un tel manque de visibilité s'est retrouvé dans la volatilité de marché qui a encore été accentuée par des petits porteurs et leur assaut coordonné en faveur de titres largement achetés à découvert. Par leur action, ils ont fait bondir les volumes d'échange quotidien à leur plus haut niveau depuis la crise financière de 2008. Malgré le pic de volatilité, à l'aune du VIX, toutes les craintes d'une chute potentielle ont été atténuées, en particulier pour cause de saison de résultats du quatrième trimestre pour l'instant positive.

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Pictet-Clean Energy - LU0280435388

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier CHOLLET
Christian ROESSING

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.61% 39.30% 37.02% -14.76%

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Richelieu America - FR0013456845

Société de gestion

Gérant(s)

Eric LAFRENIERE
Alexandre HEZEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.33% 17.87% --

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier a commencé comme 2020 s'est terminé avec les marchés boursiers poursuivant leur hausse. Le rallye entamé en 2020 n'a commencé à s'essouffler qu'à partir de la dernière semaine de janvier alors que les inquiétudes commençaient à augmenter sur :
- la vitesse du réalisation des campagnes de vaccination et les impacts des différents variants du Covid ainsi que la possible mise en place de nouveaux confinements
- l'adoption du plan de relance de 1,9 billions de dollars du président Biden
- la période des résultats du quatrième trimestre

Cependant, le facteur le plus important a peut-être été la hausse de la volatilité du marché en raison de la bataille entre Main Street et Wall Street. Les investisseurs particuliers, dont beaucoup sont des adeptes de la page « Wall Street Bets » (r/wallstreetbets) de Reddit, se sont regroupés afin de mettre la pression sur au moins deux fonds spéculatifs (hedge fund) qui avaient parié que les actions de GameStop chuteraient. Cette tendance s'est également étendue à d'autres noms fortement vendus à découvert et même à des matières premières comme l'argent. Avec un raid de ses investisseurs particuliers ciblant ces valeurs fortement « shortées », de nombreuses sociétés largement appréciées du marché ont soudainement été en difficultés. Cela a incité l'industrie à réduire son appétit pour le risque au rythme le plus rapide depuis plus d'un an.

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Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26

Société de gestion

Gérant(s)

Kathrine HUSVAEG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.55% 37.79% 34.60% -21.90%

Éligibilité Assureurs

Generali, Crystal, AG2R La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Russell Investments World Equity Fund - IE0034046981

Société de gestion

Gérant(s)

Will PEARCE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.6% 2.81% 28.73% -7.09%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Templeton Asian Growth - LU0128522157

Société de gestion

Gérant(s)

Sukumar RAJAH
Eric MOK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.2% 13.61% 23.56% 16.73%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Thematics AI and Robotics - LU1951200481

Société de gestion

Gérant(s)

Karen KHARMANDARIAN
Nolan HOFFMEYER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.4% ---

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Thematics Meta - LU1951204046

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud BISSCHOP
Simon GOTTELIER
Karen KHARMANDARIAN
Nolan HOFFMEYER
Frédéric DUPRAZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.38% 36,96% --

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Thematics Safety - LU1951225553

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric DUPRAZ
Matthieu ROLIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.41% ---

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Thematics Subscription Economy - LU2095319849

Société de gestion

Gérant(s)

Nolan HOFFMEYER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.26% 35.67% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Eres, Generali, Intential, UAF Life, Vie Plus, Lombard odier, Axa Know You Can, Generali Luxembourg, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Thematics Water - LU1951229035

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud BISSCHOP
Simon GOTTELIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.43% ---

Éligibilité Assureurs

AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AG2R la mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas JANVIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.68% 18.60% 27.22% -9.73%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 70 38 51 15

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Commentaire du mois de Janvier

L'indice S&P 500 a généré un rendement de - 1% en dollar. Brut de commissions, le fonds affiche une performance de 0.2%, surperformant son indice de référence de 126 points de base (pb).
Deux thèmes clés affecteront la reprise et le positionnement de notre portefeuille en 2021. Le premier concerne les dépenses de consommation. Les finances des ménages sortent de cette récession en bien meilleur état que lors des crises précédentes, mais les tendances liées aux dépenses de consommation différeront de celles pré-pandémiques. L '« économie de l'expérience »- qui a fortement émergé au cours de la dernière décennie - devrait afficher la meilleure croissance, profitant au tourisme, aux divertissements hors domicile et aux loisirs. Cependant, ce ne sera pas le cas pour les voyages d'affaire.

Le deuxième thème est le changement dans la gestion des coûts des entreprises qui viendront alimenter un levier opérationnel et améliorer la rentabilité avec la hausse des revenus. Les entreprises ont fortement réduit leurs coûts pendant la crise visant à protéger leur profit et leur liquidité. Certaines initieront des coûts à mesure que les revenus augmenteront, tandis que d'autres pourront maintenir un niveau de dépense plus faible, compte tenu de la réorganisation des effectifs, de l'utilisation des technologies dans l'optimisation de certaines opérations, et de l'évolution des chaînes d'approvisionnement en réponse à la pandémie.

Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567

Société de gestion

Gérant(s)

Scott Woods

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.13% 27.53% 38.43% -3.14%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 70 38 51 15

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Commentaire du mois de Janvier

Hausse des actions mondiales de petite capitalisation sur le mois de janvier.

Les mouvements erratiques des marchés de ce début d'année ont accru l'attrait relatif pour les entreprises présentant des avantages compétitifs dans lesquelles nous investissons. Bien que les marchés se soient repris depuis, les incertitudes autour de la pandémie demeurent. Nous pensons que les réponses mondiales face au virus ont accéléré certaines tendances structurelles et créé un environnement dans lequel les entreprises dotées d'un avantage durable peuvent prospérer. Nous pensons également que le marché reconnaîtra de plus en plus les mérites à long terme de ces entreprises.

Nous restons fermement convaincus que les entreprises capables de maintenir des taux de croissance supérieurs à la moyenne devraient être attractives pour les investisseurs. Nous continuons donc de nous concentrer sur les sociétés bénéficiant d'avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles sont les mieux placées pour continuer à générer des rendements et une croissance des bénéfices élevés dans un large éventail de conditions de marché.

Wise World ISR - FR0013436664

Société de gestion

Gérant(s)

François JUBIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.25% 3.77% --

Éligibilité Assureurs

Nortia, Cardif, Axa, Générali, SwissLife, Spirica, Apheys, AEP, Ageas…

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Commentaire du mois de Janvier

Au terme d'une année Wise World ISR a réussi à suivre l'indice MSCI World ESG Leader tout en investissant 50% au minimum dans les ETF thématiques qui visent les 17 objectifs de développement durable de l'ONU. Ce résultat a été obtenu avec une allocation stable tout au long de la période privilégiant les approches "Bas Carbone". Ces dernières représentent 40% du portefeuille. Les USA ont rejoint l'Accord de Paris et Joe Biden s'engage résolument pour lutter contre le réchauffement climatique (injonction au Congrès pour mettre fin aux subsides en faveur des énergies fossiles).

Cet dynamique touche également les grandes entreprises qui mettent en place des contrats d'approvisionnement en énergie solaire (Amazon, Total, Verizon, Facebook, General Motors, AT&T, Microsoft, Dow Chemical, Anglo American). La neutralité carbone devient un engagement fort sur l'ensemble des zones économiques (2050 pour l'Europe et les USA, 2060 pour la Chine). Le MSCI World Low Carbon Leader vise à réduire de 50% l'impact carbone du MSCI World classique. Il se paie aujourd'hui 20x les résultats attendus 2021. Les principaux secteurs sont les technologies de l'information (22%), la finance (14%) et la santé (13%).

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