Montpensier
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.

Les Gérants vous parlent

Voir + OPCVM PEA
Voir + OPCVM Diversifiés/Flexibles
Voir + OPCVM Obligations Convertibles
Voir + OPCVM Obligations
Voir + OPCVM Absolute Return
GO Imprimer les commentaires du mois
Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aviva Grandes Marques - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu ROLIN
Xavier LAURENT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.21% 11,88% 11,40% 14,10%

Éligibilité Assureurs

Sélection1818, Swiss Life, Cardif, Générali

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Pour plus d'informations, voir le reporting

Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Damien DIERICKX
Frédéric TASSIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
10.13% 5,65% 14,75% 14,47%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life, Générali

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Le segment des foncières cotées n'aura pas beaucoup évolué au cours du mois de juillet, l'indice EPRA Eurozone s'affichant en léger repli de -0.43%. Pour autant, les bonnes nouvelles n'ont pas manqué. Les publications de résultats semestriels s'avèrent être une fois de plus un très bon cru. Dans en environnement ou l'indexation joue un rôle assez limité, plusieurs sociétés nous ont démontré leur capacité à faire croître leurs loyers à un rythme supérieur à 2%, tout en poursuivant une politique de gestion des coûts rigoureuse, et de refinancements à bon compte. Au cours de la période, nous avons participé à l'augmentation de capital de Carmila, foncière spécialisée dans les centres commerciaux Carrefour, présentant une décote de valorisation intéressante. Nous avons également profité de l'animation créée autour de cette opération pour renforcer à bon compte notre investissement en Mercialys.

Axiom Equity - FR0011689389

Société de gestion

Gérant(s)

Philip HALL
Adrian PATURLE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
10.71% -4,52% 1,92% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Le mois de juillet a été un mois très positif pour les actions financières européennes. L'indice des banques SX7R est en hausse de 2,73%, tandis que les indices non financiers sont restés stables. Les résultats du second trimestre, presque tous publiés lorsque nous écrivons ce commentaire, ont été de nouveau très bons. C'est maintenant le cinquième trimestre consécutif de résultats positifs pour le secteur bancaire européen. Une grande majorité des banques ont battu le consensus des analystes, ce qui a conduit à de nouvelles estimations prévisionnelles à la hausse. Sur le front de la politique monétaire, bien que le programme d'achat d'obligations de la BCE passe désormais de 80 milliards à 60 milliards d'euros par mois, nous pensons toujours que l'institution est très prudente et lente à modifier sa politique monétaire existante. Cependant, nous continuons à voir de légères avancées qui devraient mener à une réorientation de sa politique. Les taux ont été ajustés en conséquence. L'automne maintenant est probablement la fenêtre la plus évidente pour un changement plus officiel. Sur le front de la réglementation, Randal Quarles a été nommé par Donald Trump comme Vice-Président de la supervision à la Fed. Cela pourrait permettre aux négociations de Bâle 4 de progresser à nouveau alors qu'elles restent toujours bloquées pour l'instant. Dans ce contexte positif, nous continuons à privilégier les banques sensibles aux taux tels que Commerzbank, CaixaBank et Erste Bank. Les principaux contributeurs positifs ce mois-ci sont à nouveau Commerzbank, UBS, HSBC. Axiom Equity termine le mois de juillet en hausse de +3,24% et +13.29% depuis le début d'année.

BNP Paribas Aqua - FR0010668145

Société de gestion

Gérant(s)

Hubert AARTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.36% 12,04% 12,53% 14,46%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Ageas, Cardif, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Selection 1818, Generali, Swisslife

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Pour plus d'informations, voir le reporting

BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.68% 9,20% 14,61% 14,58%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Axa Thema, Generali, Finaveo, Selection 1818, Nortia...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Le fonds a sous-performé son indice de référence au mois de juillet, sur une base nette.

Le portefeuille a été essentiellement pénalisé par le segment du tabac, qui a corrigé après la récente annonce surprise de la Food and Drug Administration américaine relative à l'étude d'une nouvelle réglementation sur le tabac (visant à réduire l'addiction à la nicotine et les dégâts causés par le tabac). L'anticipation d'une réforme du cadre réglementaire aux États-Unis représente une évolution notable. Cependant, il ne s'agit à ce stade que d'une simple consultation. Or, ce processus tend à être particulièrement lent et, jusqu'à présent, aucune mesure
ou calendrier n'a encore été proposé.

Sur le plan individuel, la plus mauvaise performance a été enregistrée par CA, qui a de nouveau chuté suite à l'annonce de la fin des discussions concernant la fusion avec BMC Software, entreprise détenue par un fonds de private equity.

La meilleure contribution individuelle est venue de Diageo, la société de boissons alcoolisées, qui a publié des résultats annuels excellents. La croissance et les revenus sont solides, et la direction a maintenu son objectif de croissance du chiffre d'affaires à moyen terme tout en renforçant les mesures de réduction des coûts. Microsoft, le géant de l'informatique, a également publié des résultats robustes, l'entreprise tirant profit de plusieurs années d'investissements stratégiques dans le « cloud ».

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Céline PIQUEMAL-PRADE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.94% 3,13% 11,75% 17,54%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Pour la première fois depuis 2010, la progression des marchés actions lors du premier semestre 2017 a été principalement tirée par la croissance des bénéfices des entreprises. Alors que les conditions économiques restent globalement favorables à travers le monde et que l'accès au crédit reste aisé, les analystes ont dû pour la première fois en six ans revoir à la hausse leurs attentes de progression de bénéfices pour l'année à venir. Les analystes anticipent dorénavant une progression de 14% des bénéfices mondiaux en 2017 et de 11% en 2018. Mais si les bénéfices ont été le principal moteur des marchés, il est indéniable que la baisse du prix des matières premières laissant présager de pressions inflationnistes faibles, et donc de taux d'intérêt durablement bas, ont également permis aux marchés actions de continuer de s'apprécier. Il est important de souligner ici que c'est une nouvelle fois la sélection de valeurs qui a fait la différence au cours du semestre sous revue. Ainsi, seul le tiers de la performance s'explique par l'allocation sectorielle de votre fonds. Notre forte exposition au secteur de la technologie, meilleur secteur cette année ainsi que notre absence du secteur de l'énergie qui a enregistré la moins bonne performance, nous ont ainsi été favorable. Mais c'est la sélection de valeurs, dans les secteurs de la technologie, de la consommation non discrétionnaire et des télécommunications qui a fait la différence.

CPR Silver Age - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.81% -6,83% 14,43% 9,24%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Les marchés européens ont poursuivi leurs baisses en juillet. Le niveau faible de l'inflation outre-Atlantique et l'incapacité de l'Administration américain de mettre en place son programme de réformes ont soulevé des doutes sur le calendrier des hausses de taux de la Fed et pesé sur le dollar. En revanche, les anticipations d'un retrait des mesures accommodantes de la BCE, conjuguées à la bonne orientation des indicateurs économiques de la zone euro, ont favorisé l'appréciation de la devise européenne. Globalement, l'actualité du mois de juillet a été marquée par un nouveau revers politique pour Donald Trump. Après avoir été approuvé, par la chambre des représentants, le sénat a rejeté le projet d'abrogation de l'Obamacare marquant un nouvel échec pour le président américain. En milieu de mois, la déclaration de la présidente de la réserve fédérale, Janet Yellen, a rassurée les marchés en laissant entendre que la politique monétaire demeurerait accommandante. En fin de mois, les publications de résultats d'entreprises ont globalement dépassés les prévisions des analystes. Du coté macroéconomique, les chiffres de l'emploi ont été moins bon que prévu. Ainsi, en juin, seul 158 000 emplois (vs 185 000 prévu) ont été créer et le taux de chômage a été revu à la hausse à posteriori à 4,4% (vs 4,3% prévu). S'agissant de la croissance du PIB au 2ème trimestre, elle s'est établie en ligne avec les estimations à +2,6%, aidées par une accélération de la consommation. Concernant l'inflation sous-jacente pour le mois de juin en rythme mensuelle, elle a été révisée à la baisse à +0,1% contre +0,2% prévu.

Echiquier Agressor - FR0010321802

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DALIBOT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
13.18% 0,76% 12,52% 3,60%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Un début d'été dynamique pour Echiquier Agressor qui a profité de l'intense activité de consolidation du secteur des paiements. Plusieurs opérations de rapprochement ont été annoncées ces dernières semaines. NATIXIS a ouvert le bal fin juin avec le rachat de la FinTech belge DALENYS, WORLDPAY a reçu une OPE de la part de l'américain VANTIV, INGENICO a conclu l'acquisition de la société suédoise BAMBORA et PAYSAFE fait l'objet d'une offre de rachat des fonds CVC et Blackstone. Enfin, le danois NETS a confirmé avoir été approché par des acquéreurs potentiels. Cela permet de cristalliser une grande partie de la valeur de notre position en WORLDLINE dont les résultats sont par ailleurs excellents sur la première partie de l'année. Les résultats semestriels publiés jusqu'à présent donnent des indications encourageantes pour la fin de l'année. Nous sommes convaincus qu'Echiquier Agressor est bien positionné pour en bénéficier. Echiquier Agressor régresse de -0,18% sur le mois et progresse de 11,81% depuis le début de l'année.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Nan ZHANG

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.42% 17,03% --

Éligibilité Assureurs

APREP DIFFUSION ,AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISSLIFE,UAF LIFE PATRIMOINE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

Accéder aux Informations

Note Morningstar Fonds trop récent
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Les marchés ont accusé une légère baisse mesurée en euro au cours de la période. Les valeurs de la thématique ont repris du couleur malgré une volatilité et une persistance du questionnement sur les niveaux de valorisation du secteur technologique en général. Concernant la thématique, les discussions ont porté sur l'importance de rendre les préconisations rendues par les algorithmes (IA) intelligibles pour les hommes : en effet, un projet porté par le DARPA (US Defense Advanced Research Projects Agency) considère que c'est un objectif clé pour faciliter l'adoption de ces systèmes par le grand public et les industriels. Sur les marchés, la saison de publication de résultats illustre relativement bien la trajectoire des derniers mois dans la mesure ou les surprises positives à la fois sur le chiffre d'affaires et les profits ne se sont pas traduites par des réactions boursières positives : les investisseurs incorporaient déjà ces derniers dans leurs cas de valorisation. Concernant les sociétés en portefeuille, les résultats du second trimestre sont encourageants, on notera néanmoins les réactions négatives sur IBM, Google ou encore Akamai qui auront pesé sur la performance. Au cours de la période, nous avons soldé notre position sur BenefitFocus et Baidu suite à la publication de résultats, les deux sociétés ont atteint notre objectif de prix. Nous avons en revanche initié une position sur Zalando dans le domaine du e-commerce en Europe et sur Secureworks dans le domaine de la cybersecurité. Nous sommes confiants dans les niveaux de valorisations et les perspectives des sociétés du fonds.

EdR Fund US Value & Yield - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-10.87% 25,17% -4,44% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Les marchés actions américains ont connu une hausse en dollars, dans un climat économique dominé par les publications de résultats des entreprises. Le PIB pour le second trimestre est ressorti à 2.6% en rythme annualisé en première estimation. La confiance des petites et moyennes entreprises, ainsi que les indicateurs d'activités tels que l'ISM manufacturier et non manufacturier étaient sur des niveaux très élevés. Les atermoiements de l'administration Trump n'ont désormais plus d'impact sur les marchés, qui n'anticipent aucune action de la part du président sur sa mandature. La saison de publications de résultats est dans l'ensemble très encourageante avec une croissance agrégée du chiffre d'affaires de 6% et de 8% des profits pour les sociétés ayant publié jusqu'ici. Le recul de Johnson control de 10% sur la période suite à la publication de résultats en demi-teinte et la baisse de 7% de Whirlpool ont contribué à la contreperformance du fonds sur la période. Il n'y a pas de remise en cause de notre cas d'investissement sur les deux sociétés. Il n'y a pas eu de mouvement sur le mois de juillet. La structuration actuelle du fonds nous parait adaptée au scénario de marché que nous anticipons : la poursuite de la croissance sans excès observée jusqu'ici devrait prochainement se traduire par une réduction des écarts de valorisation extrêmes entre valeurs cycliques et non cycliques.

Fidelity Global Dividend - LU0772969993

Société de gestion

Gérant(s)

Daniel ROBERTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.08% 4,20% 13,19% 19,32%

Éligibilité Assureurs

Selection 1818, Thema, Cardif, APREP, Nortia

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Le fonds a généré des performances positives mais a sous-performé l'indice en juillet. L'annonce de l'US Food and Drug Administration sur la nouvelle réglementation sur la nicotine a eu un impact négatif sur British American Tobacco. Cependant, le fonds a réduit l'exposition au secteur en prévision des défis structurels à plus long terme auxquels il est confronté. D'autres nouvelles spécifiques aux valeurs ont pesé sur la performance. La société britannique de produits pharmaceutiques GlaxoSmithKline a chuté malgré le report des résultats trimestriels après avoir abaissé les anticipations de bénéfices pour l'année et n'a pas réussi à améliorer sa stratégie commerciale pour les nouveaux produits. La position dans la société de publicité Interpublic Group a également été pénalisante ayant affiché des estimations de bénéfices moindres, suscitant des inquiétudes quant à sa capacité à respecter ses orientations sur l'année complète.
La pondération au conglomérat industriel américain General Electric a été diminué, car la société a enregistré une baisse des bénéfices, principalement en raison de ses segments pétrole et gaz. Sur une note positive, l'exposition à la société de boissons Diageo a contribué à la performance car elle a enregistré une forte croissance trimestrielle des bénéfices. La société a également relevé ses anticipations de résultats grâce à de meilleures perspectives sur ses marges. Le fournisseur de service d'informations Wolters Kluwer a également été bénéfique au fonds, soutenu par ses perspectives positives.

Franklin Mutual Global Discovery - LU0211333298

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe BRUGERE- TRELAT
Peter LANGERMAN
Tim RANKIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-3.65% 12,93% 3,69% 8,98%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Skandia, Finaveo, Selection 1818, Vieplus, Swisslife, MMA Vie

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Pour plus d'informations, voir le reporting

Janus Global Life Sciences Fund - IE0002122038

Société de gestion

Gérant(s)

Andrew ACKER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
19.46% -15,20% 5,45% 32,63%

Éligibilité Assureurs

AEP, Spirica, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Charles-Henri HERRMANN01 53 05 41 34
François L'HENORET01 53 05 41 46
Emilie MASSABIE01 53 05 41 45

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Environnement de marché
Les valeurs de santé ont progressé dans l'ensemble sur la période, portées par une innovation continue et par des signaux indiquant que la réforme du système de santé aura un impact sans doute moins important qu'anticipé sur le secteur. Les valeurs de santé ont aussi bénéficié d'une saison de résultats de bonne facture, de nouvelles autorisations de produits et d'autres signes de croissance.

Analyse des performances
Le secteur de la santé, qui se caractérise par sa complexité et sa forte croissance, offre de multiples opportunités dans le cadre d'une démarche de recherche qui se veut différenciante.
Nos positions dans l'équipement médical et les établissements de soin ont été les principales contributions négatives à la performance. En revanche, la sélection de titres au sein du secteur de la biotechnologie et de la technologie médicale a contribué à la performance relative.

Perspectives
L'incertitude réglementaire aux Etats-Unis persiste pour le secteur, mais nous pensons que l'ampleur de la réforme pourrait être plus limitée que certains investisseurs ne le craignent. Nous privilégions les entreprises capables, selon nous, de prospérer quel que soit le résultat en termes de législation. L'innovation reste très élevée au sein du secteur. Durant le premier semestre, la FDA a autorisé 23 nouvelles thérapies, contre 22 sur toute l'année 2016.

JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
9.9% 13,33% 2,96% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Marchés : Les petites capitalisations des marchés émergents ont poursuivi leur progression en juin (+0,8 %) et signent désormais une hausse de 16,0 % (en USD) depuis le début de l'année.

Contributeurs : La sélection de titres en Chine.

Détracteurs : La sélection de titres en Afrique du Sud.

Perspectives : Les marchés émergents s'apprécient à la faveur de l'amélioration des fondamentaux. Ils ont également été aidés par la hausse des autres marchés mondiaux et par la dépréciation du dollar américain dont la vigueur avait eu un impact négatif important dans le passé. Selon nous, les tendances en place devraient persister pendant un certain temps encore et favoriser ainsi la poursuite de l'appréciation des marchés actions émergents. Nous sommes également ravis de l'élargissement et l'approfondissement de l'univers émergent et identifions un important potentiel de croissance pour les investisseurs à long terme parmi des sociétés du secteur de la consommation dont la croissance s'apparente à celle de groupes de premier plan dans les pays développés.

JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.21% -12,89% 13,77% 38,94%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Marchés : Le secteur de la santé a surperformé les marchés actions durant le mois, grâce notamment à la progression particulièrement solide de la biotechnologie.

Contributeurs : La sélection de titres tels que Exact Sciences, Kite Pharmaceuticals, et Roche.
Détracteurs : La sélection de titres tels que Cerenis Therapeutics et Coherus.

Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale. S'agissant des médicaments, nous n'anticipons pas de changements structurels majeurs dans la tarification des thérapies innovantes. Toutefois, nous nous attendons à une concurrence tarifaire persistante dans les catégories de médicaments « encombrées » dont les résultats ne présentent que de faibles différenciations cliniques. Ainsi, nous continuons de privilégier les entreprises qui proposent des solutions thérapeutiques innovantes et répondant à des besoins médicaux non satisfaits. L'innovation au service de nouveaux médicaments dans les domaines des besoins médicaux sans option thérapeutique demeure extrêmement porteuse, les avancées scientifiques et technologiques se traduisant par de meilleurs taux de réussite sur le long terme. L'environnement réglementaire est très favorable à la véritable innovation et l'environnement tarifaire à l'échelle mondiale, même dans les régions confrontées à des difficultés budgétaires et de change, continue de rémunérer l'innovation dans le cas des traitements qui font la démonstration d'importants bienfaits cliniques.

Lombard Odier Funds - Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
19.27% -8,90% --

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

LO Funds–Golden Age a progressé de 1,57% en juin, sous-performant son indice de référence de 0,82%. Chr Hansen (CHR DC), Ameriprise (AMP) et Azimut (AZM IM) ont été les trois principaux vecteurs de la performance. À l'inverse, Ulta Beauty (ULTA), Brunswick (BC) et GlaxoSmithKline (GSK LN) sont les trois titres qui ont le plus pénalisé le portefeuille.

En mai, les télécoms, les matériaux et les technologies de l'information ont enregistré les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde, tandis que les secteurs de la santé, des biens de consommation de base et de l'industrie ont fait figure de lanternes rouges. La sous-performance du portefeuille est entièrement imputable à l'allocation sectorielle, la sélection de titres ayant, pour sa part, porté ses fruits.

Depuis le début de l'année, les secteurs des technologies de l'information, de la santé et des matériaux ont dégagé les meilleures performances de l'indice MSCI Monde. L'énergie, les télécoms et l'immobilier ont, à l'inverse, affiché les résultats les plus médiocres.

La surperformance enregistrée depuis le début de l'année est principalement imputable à la sélection de titres dans les secteurs de la finance, de la consommation non essentielle, des biens de consommation de base et de la santé.

M&G Global Dividend Fund - GB00B39R2S49

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.01% 19,61% -1,94% 9,58%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

• Le fonds a enregistré une performance positive en juin et a surperformé l'indice MSCIAC World, en premier lieu grâce à Methanex et LasVegas Sands.

• JP Morgan, US Bancorp et Wells Fargo ont annoncé leur intention de relever leurs dividendes et de racheter d'autres de leurs actions après avoir passé avec succès les tests de résistance de la Fed.

• UnitedHealth, Trinseo et Medtronic ont également annoncé une hausse de leurs dividendes

NN Global High Dividend - LU0146257711

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno SPRINGAE
Kris HERMIE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.36% 11,80% 5,21% 15,29%

Éligibilité Assureurs

En cours - Consulter NN IP

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Notre stratégie Global High Dividend a performé en ligne avec l'indice MSCI World (+6 pb). Notre allocation sectorielle a tiré parti de notre sous-exposition aux biens de consommation de base et de notre surpondération sur les télécommunications. Cette incidence positive a toutefois été en partie contrebalancée par notre sous-exposition au secteur de la technologie. La sélection de titres s'est montrée payante dans plusieurs secteurs, à savoir les matériaux, les valeurs industrielles, la santé et la consommation de base. Dans le secteur des matériaux, Freeport- McMoRan, ArcelorMittal et Rio Tinto ont généré de solides performances. La sélection de titres dans le secteur des technologies de l'information a constitué le plus gros frein. A la faveur de solides bénéfices, ce secteur est parvenu à s'affranchir des craintes entourant le niveau élevé des valorisations.

Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SJÖSTRÖM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
13.88% -21,72% 23,27% 40,14%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Le fonds Pictet Biotech a enregistré une hausse de 6,5% en dollars US au deuxième trimestre. Plusieurs catalyseurs ont contribué à cette performance. Regeneron a progressé après le lancement très réussi de Dupilumab pour le traitement de la dermatite atopique sévère. Ce médicament pourrait par ailleurs être encore plus efficace dans l'indication de l'asthme sévère, pour laquelle nous attendons les résultats cliniques de phase III d'ici à la fin de l'année. Vertex a publié des résultats favorables d'essais cliniques de phase III pour sa molécule correctrice VX- 661. Alnylam a progressé après la publication de résultats positifs pour une étude clinique d'Ionis Pharmaceutical montrant l'efficacité de son médicament contre la polyneuropathie familiale amyloïde. A l'inverse, les investisseurs n'ont pas été satisfaits (-16%) de l'annonce des données publiées par Seattle Genetics pour son médicament Adcetris destiné au traitement de première intention de la maladie de Hodgkin. Malheureusement, cette nouvelle a suivi de trop près l'arrêt d'un autre programme dans le domaine de la leucémie myéloïde aiguë. Considérant que le potentiel à long terme d'Adcetris reste intact, nous avons renforcé cette position en raison de la faiblesse du titre. Malgré la publication de résultats positifs pour une étude de phase III par Alder, l'annonce n'a pas été bien accueillie par les investisseurs (-28%). Cette réaction s'explique par le fait que le médicament en cause, développé en vue du traitement de la migraine, a été pénalisé par des taux de réponse élevés au sein du groupe placebo, ce qui semble indiquer une efficacité légèrement inférieure à celle de ses concurrents.

Pictet Digital - LU0340554913

Société de gestion

Gérant(s)

Sylvie SEJOURNET
Nolan HOFFMEYER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
14.54% 11,57% 18,71% 18,29%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Le fonds Pictet Digital a réalisé d'excellents résultats au deuxième trimestre, surpassant tant le MSCI World que le MSCI World IT. C'est la publicité en ligne qui a le plus contribué à la performance, IAC ayant terminé le trimestre sur une hausse de 40%. Début mai, l'entreprise a en effet annoncé l'acquisition d'Angie's List, avec laquelle elle va fusionner son entité HomeAdvisor en vue de créer une société leader sur le marché des services à domicile. L'e-commerce et le divertissement interactif ont également apporté une forte contribution, les géants chinois Alibaba et Tencent ayant annoncé d'excellents chiffres trimestriels. Ce sont toutefois les perspectives publiées par Alibaba lors de sa journée des analystes qui ont propulsé l'entreprise encore plus haut. La direction prévoit désormais une croissance de 45-49% de son chiffre d'affaires en 2018, alors que le consensus tablait sur 35%. Dans le segment des SaaS verticaux, PayPal a progressé de près de 25% après avoir annoncé un bon trimestre et conclu une transaction avec Visa et Mastercard en vue d'utiliser le service de «checkout» de PayPal. La performance des opérateurs de réseau a été pénalisée par Verizon et AT&T. Sprint a annoncé un possible partenariat avec les câblo-opérateurs Charter et Comcast à la place d'une fusion avec T-Mobile US, ce qui pourrait déboucher sur une concurrence plus vive entre acteurs du sans fil.

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.77% 4,69% 8,15% 19,26%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Le fonds a surclassé l'indice MSCI World, tous les thèmes sous-jacents, à l'exception des énergies propres, l'ayant battu. La communication numérique, les marques haut de gamme et l'agriculture ont le plus contribué à la performance du fonds. La communication numérique a été soutenue essentiellement par la publicité en ligne. En effet, IAC a terminé le trimestre en hausse de 40% suite à l'annonce de son acquisition d'Angie's List, société avec laquelle elle va fusionner son entité HomeAdvisor en vue de créer une société leader sur le marché des services à domicile. La performance des sociétés de marques haut de gamme a été tirée par des résultats solides du premier trimestre, en particulier dans la catégorie des produits élitistes. Ainsi, des entreprises comme LVMH, Christian Dior, Kering, Tesla, iRobot, Maisons du Monde, Coach et PVH ont toutes dépassé les attentes. Il en a été de même dans le luxe expérimentiel avec 2U et Wynn Macau. Enfin, parmi nos principaux contributeurs, le segment amont du secteur agricole a conservé sa forte dynamique, les sociétés actives dans la production de machines agricoles, comme Deere, ayant dégagé d'excellents résultats. L'offre de rachat de Whole Foods par Amazon (3,2% du portefeuille avant l'offre) a fait bondir les actions. Dans les jours qui ont suivi, cette opération de rachat a eu un impact quasi sismique sur les valorisations du segment plus large de la consommation de base.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Frédéric DUPRAZ

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.56% 2,57% 16,44% 21,64%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Le fonds a surperformé le marché actions mondial sur le trimestre. Les trois segments du portefeuille ont affiché une contribution relative positive, avec en tête les sous-segments des services de sécurité et de la sécurité physique. Au niveau des entreprises, les principaux contributeurs à la performance ont été Thermo Fisher Scientific (sécurité physique), Global Payments (services de sécurité) et Perkin Elmer (sécurité physique), ces sociétés ayant publié, à la surprise du marché, de très bons résultats pour le premier trimestre. Quant aux derniers de la classe, ils ont pour nom NCR (sécurité informatique), Symantec (sécurité informatique) et Sensata (sécurité physique), Les récents résultats ne sont pas suffisamment solides pour justifier une envolée des actions.

Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Arnaud BISSCHOP

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.39% 9,16% 10,44% 15,63%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Le fonds Water a affiché une performance globalement en ligne avec celle du marché d'actions mondial. Au plan des segments, la technologie de l'eau et les services environnementaux ont surperformé, tandis que l'approvisionnement en eau restait en retrait du marché. Dans le segment de la technologie de l'eau, la plupart des sous-segments ont fortement surperformé, mais deux titres du sous-segment des infrastructures municipales ont pesé lourdement sur la performance. HD Supply, distributeur industriel américain, a essuyé une forte correction, la direction ayant annoncé des résultats légèrement inférieurs aux attentes et admis que les pressions sur les marges persisteraient, car l'entreprise devra poursuivre ses investissements dans des solutions numériques. Forterra, fabricant américain de tubes, a publié des résultats inférieurs aux attentes, plusieurs charges non récurrentes ayant dû être comptabilisées, ce qui, compte tenu de l'endettement de l'entreprise, a plombé le titre. Dans le segment de l'approvisionnement en eau, les services réglementés aux collectivités ont sous-performé, notamment au Royaume-Uni, du fait d'une menace de risque réglementaire. De fait, l'autorité de régulation britannique Ofwat devrait publier en juillet sa méthodologie pour la prochaine période, laquelle tiendra très vraisemblablement compte de la baisse actuelle du coût de la dette dans le calcul de la rentabilité autorisée.

Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.91% 6,12% 10,57% 19,78%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Guillaume DUMANS06 11 62 22 34

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Le fonds a surperformé l'indice de référence sur le mois. Du point de vue sectoriel, les titres de la finance, de la santé et de la consommation discrétionnaire ont généré un alpha important, grâce à des noms comme MSCI, Johnson & Johnson et Grupo Televisa. Les positions sur les secteurs de la technologie et de l'énergie ont limité la surperformance.

SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility - FR0010645515

Société de gestion

Gérant(s)

Jaimy CORCOS
Didier CORBET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
10.91% -5,92% 12,66% 8,26%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swiss Life, APREP, Nortia, Sélection 1818, Sogecap, BFCM, Fortuneo, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Emmanuella PILLEUX06 64 70 49 24

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Au cours du mois de juillet, le portefeuille a enregistré une très légère surperformance. En première partie de mois, le portefeuille a sous-performé de plus de 2.5% lors de la hausse du marché.

En seconde partie, le portefeuille a toutefois amorti les différentes phases de baisses lors de la seconde partie du mois. Au cours de la période, l'allocation a eu une contribution négative alors que la sélection de titre a été bénéfique.

D'un point de vue sectoriel, la finance est le principal contributeur négatif (allocation) alors que la santé (allocation) et les matériaux (sélection)
contribuent positivement.

Templeton Emerging Markets Fund - LU0188151921

Société de gestion

Gérant(s)

Mark MOBIUS
Dennis LIM
Tom WU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
15.41% 19,90% -11,04% 4,09%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Finaveo & Associes, Premium Line, Primonial, Selection 1818, Skandia Old Mutual, Spirica, Swisslife, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Pour plus d'informations, voir le reporting

THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020

Société de gestion

Gérant(s)

Henri FOURNIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
11.61% -8,62% 15,54% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

Dans un contexte plutôt calme, le marché, qui était en forte hausse depuis le début de l'année, a légèrement baissé sur le mois de juillet. GURU® Europe a surperformé son benchmark sur ce mois ainsi que depuis le début d'année. La surperformance de BNP Paribas GURU® Europe s'explique par les facteurs suivants : Au sein des secteurs "Produits ménagers et personnels" et "Télecommunications", notre sélection d'actions a surperformé de resp. 5,8 % et 4,9 % avec par exemple les bonnes performances de PANDORA (+19,0 %, pondérée à 1,7 %) et de MONCLER (+10,7 %, allouée pour 1,6 %). En revanche, au sein du Royaume-Uni, notre choix d'actions a sous-performé de 1,4 %. Notre stratégie n'était pas exposée au secteur "Banques" (contre 13,6 %), qui a surperformé au sein du benchmark (de +3,1 %). GURU® Europe a sous-pondéré le secteur "Assurance" (-5,3 %), qui a mieux performé que l'indice de référence (de +3,7 %). Enfin, GURU® Europe a surpondéré le secteur "Voyage et loisirs" (5,3 % contre 1,7 %), qui était à la traîne par rapport au benchmark (de -3,4 %). L'analyse sectorielle révèle une hausse de "Services aux collectivités" de 1,4 % (pondéré à 5,0 %) et une baisse de "Santé" de 1,2 % (pondéré à 10,5 %). Notons également les entrées d'IPSEN et de LADBROKES CORAL GROUP grâce à leurs bons scores GURU® (resp. 8,1 et 8) et les sorties de VINCI du fait d'un score insuffisant (6,9) ainsi que de METRO qui n'est plus éligible au scoring.

Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290

Société de gestion

Gérant(s)

Nadia GRANT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
14.89% 3,78% 1,71% 9,17%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe Lorent01 56 60 51 24

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juillet

- Le S & P 500 a atteint un nouveau record en juillet porté par les résultats des entreprises supérieurs aux attentes.

- Le fonds a surperformé l'indice de référence au cours du mois.

- La sélection de titres à positivement contribué à la performance, notamment dans les secteurs de la technologie et de la santé.

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.72% 5,74% 13,05% 19,28%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Juin

Trusteam ROC termine le mois de juin à -1.65%, perdant un peu plus que son indicateur de référence, le MSCI World TR EUR qui baisse de 1.03%. En hausse de 3.21% depuis le début de l'année, notre fonds surperforme de 0.88 points son indicateur de référence. Fidèle à notre process, nous avons allégé les sociétés dont les valorisations nous paraissaient trop élevées. En Europe, cela a par exemple été le cas de MICHELIN, DUERR ou NEOPOST (cf. commentaire T. ROC EUROPE). Aux EtatsUnis, nous avons fini de vendre SALESFORCE : en hausse de 26% depuis le début de l'année, il faut maintenant payer 6x le chiffre d'affaires 2018 et 463x son résultat opérationnel pour acheter le titre. Au contraire, certaines peurs nous ont paru exagérées au vu des éléments Satisfaction Client en notre possession. Aux Etats-Unis, la forte baisse de WALMART suite à l'annonce du rachat de Wholefood par Amazon a été l'occasion de nous renforcer. Le premier employeur mondial nous paraît être un bon exemple de retournement stratégique où les investissements au service du client pourront lui permettre de continuer d'exister dans un mode toujours plus concurrentiel (cf. commentaire T. ROC Flex). Ces opportunités s'appuyant sur des perceptions négatives du marché, sont également présentes en Europe avec AB INBEV (cf. commentaire T. ROC EUROPE), WHITBREAD (incertitudes au Royaume-Unis) ou PANDORA (cf. commentaire T. ROC EUROPE mai 2017).

Disclaimer
** Toutes les informations disponibles sur le site H24Finance ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir et ne peuvent être considérées comme étant un conseil d’investissement. En aucun cas, les informations publiées sur le site ne représentent une offre de produits ou de services pouvant être assimilée à un appel public à l’épargne, ou à une activité de démarchage ou de sollicitation à l’achat ou à la vente d’OPCVM ou de tout autre produit de gestion, d’investissement, d’assurance... H24Finance ne saurait être tenu responsable de toute décision fondée sur une information mentionnée sur le site H24Finance. H24Finance décline toute responsabilité en cas de pertes financières directes ou indirectes causées par l’utilisation des informations fournies par H24Finance. Les informations disponibles sur ce site sont fournies de bonne foi et ne sauraient engager la responsabilité de H24Finance. Notamment, H24Finance, et ses fournisseurs d’information, ne pourront voir leurs responsabilités engagées du fait d’erreurs ou de retards dans la transmission desdites informations et données. Aucune garantie ne peut être donnée quant à l’exactitude et l’exhaustivité des informations diffusées. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Contacter les sociétés de gestion afin d’évaluer le risque des supports. Le présent document ne vise que les professionnels de la finance. Il n’est pas destiné à être remis à des clients non professionnels ne possédant pas l’expérience, les connaissances et la compétence nécessaires pour prendre leurs propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus.