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Aviva Grandes Marques - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu ROLIN
Xavier LAURENT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.25% 11,88% 11,40% 14,10%

Éligibilité Assureurs

Sélection1818, Swiss Life, Cardif

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Au sein de l'allocation en actions européennes, nous avons effectué un nombre restreint d'opérations en janvier. Nous avons renforcé nos positions en titres ORANGE et TOTAL. Nous avons par ailleurs acheté AXA qui bénéficie d'un bon ratio de solvabilité, d'une rentabilité en amélioration, et d'une croissance supérieure au secteur avec notamment une exposition américaine qui devrait bénéficier de la hausse des taux d'intérêts et des baisses d'impôts.
ORANGE reste pénalisé par l'absence temporaire de consolidation sur le marché français, mais détient beaucoup d'atouts pour développer sa diversification d'activité, et profiter dans les prochaines années du démarrage de la 5G et des nouvelles opportunités qui se créeront avec. Total devrait bénéficier de l'accord enfin trouvé entre les membres de l'OPEP et de son accord stratégique avec PETROBRAS au Brésil.
Au sein de l'allocation en actions américaines, nous avons initié une nouvelle position en Fedex, afin de profiter d'un niveau de
valorisation attractif ainsi que des bénéfices de l'intégration de TNT Express en Europe. Nous avons également terminé de solder notre exposition à Walt Disney.
Sur la partie asiatique du fond, nous avons accumulé des titres Nintendo, dont la prochaine console, la Switch, va être mise en vente le 3 mars prochain. De plus, le lancement, par Nintendo, de jeux sur les téléphones portables et tablettes seront plus réguliers à l'avenir.

Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Damien DIERICKX
Frédéric TASSIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.1% 5,65% 14,75% 14,47%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Le secteur des foncières en Europe est resté sous pression en ce début d'année 2017, sous l'effet de la poursuite de la remontée des taux d'intérêts. Les foncières de commerces reculent nettement sur le mois avant les publications annuelles attendues début février. Le recul est totalement homogène : Unibail, Klepierre, Mercialys, Eurocommercial et Wereldhave perdent toutes entre 5 et 6% Coté Bureaux, Gecina chute plus lourdement que le reste du secteur avec le départ annoncé en début d'année du Directeur Général Philippe Depoux remplacé par Meka Brunel. FDR perd 7% alors que Cofinimmo, Befimmo, Beni et Alstria perdent environ 4%. Icade (-3%), Foncière Lyonnaise (-1%) et Merlin properties (0%) surperforment. Le secteur résidentiel surperforme le reste des autres foncières avec des reculs limités à 2,7% pour Vonovia , 2% pour LEG et 0,5% pour Deutsche Wohnen. Nous avons poursuivi le renfort tactique de certaines lignes du portefeuille comme ADO Properties, Eurocommercial, Nexity, TLG ou Beni Stabili. Nous avons par contre réduit notre exposition à Maison France Confort, tout en terminant l'achat de notre ligne Atrium Real Estate.

Axiom Equity - FR0011689389

Société de gestion

Gérant(s)

Philip HALL
Adrian PATURLE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.04% -4,52% 1,92% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois de Février

Décembre a été un mois de forte hausse pour les actions financières européennes. L'indice bancaire SX7R termine le mois de décembre à +7,12%, au même niveau que les indices nonfinancier. La réunion en décembre de la BCE a confirmé qu'un changement de stratégie était envisagé dans un l'horizon moyen terme. Bien que le lot de mesures annoncées ne semble être qu'un simple et lent ajustement, les investisseurs anticipent déjà une remontée des taux. Parallèlement, les nombreuses hausses de bénéfice publiées au cours du mois ont confirmé une évolution positive significative des perspectives sur le secteur. Dans le cadre des négociations dites Bale 4, la perspective d'un accord semble encore lointaine du fait de l'Allemagne et de la Suède qui s'opposent aux « planchers globaux » car cela entraînerait des besoins importants en capitaux nouveaux pour leurs banques.
Dans ce contexte, nous avons, au sein du portefeuille, principalement fait des ajustements relatifs aux potentiels changements induits par Bâle 4 et le nouvel environnement de taux. Nous avons gardé notre sous-pondération sur l'Allemagne et le Portugal et avons réduit celle sur la Suède et la Belgique. Nous avons modifié notre surpondération sur l'Italie avec des valeurs à plus fort beta, en vendant Poste Italiane au profit d'Intesa. La France et l'Espagne restent surpondérées. Les principaux contributeurs positifs ce mois-ci sont Banco Popular, BPER, SocGen et BNP. Le principal contributeur négatif est RBS. Axiom Equity termine le mois de décembre sur une hausse de +7,12%, clôturant l'année 2016 à -4,01% contre -2,83% pour l'indice européen.

BNP Paribas Aqua - FR0010668145

Société de gestion

Gérant(s)

Hubert AARTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.68% 12,04% 12,53% 14,46%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Ageas, Cardif, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Selection 1818, Generali, Swisslife

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Principales Positions du Portefeuille

DANAHER CORPĖ 3,55%
SUEZ ENVIRONNEMENT 3,47%
ECOLAB 3,20%
AGILENT TECHNOLOGIES INC 3,19%
HD SUPPLY HOLDINGS INC 2,92%
VEOLIA ENVIRONNEMENT SA 2,90%
AMERICAN WATER WORKS CO INC 2,79%
UNITED UTILITIES GROUP 2,77%
WOLSELEY SHS 2,71%
REXNORD CORP 2,68%

BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.06% 9,20% 14,61% 14,58%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Axa Thema, Generali, Finaveo, Selection 1818, Nortia...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

La sélection de titres au sein du secteur des biens de consommation, où nous étions surpondérés, a bénéficié à la performance au mois de février. Nos choix dans les services aux consommateurs se sont également révélés judicieux. Toutefois, notre sélection de titres au sein du secteur de la technologie a pénalisé la performance. Sur une base individuelle, le principal contributeur à la performance a été Unilever, dont le prix a bondi suite à une offre de rachat de Kraft Heinz, finalement rejetée. Le cours du fabricant de tabac Philip Morris International a également enregistré une forte hausse au cours du mois après l'annonce d'une série de résultats annuels robustes. De même, l'entreprise informatique Cisco Systems a vu son titre progresser fortement. En effet, après des résultats décevants au troisième trimestre, l'annonce en février de chiffres robustes pour le quatrième trimestre a redonné confiance aux investisseurs dans la performance opérationnelle future de l'entreprise. En revanche, l'entreprise de biens de consommation norvégienne Orkla a corrigé, les résultats du quatrième trimestre indiquant la faiblesse de ce segment, avec une croissance organique atteignant seulement 0,1%, soit un niveau inférieur au marché. Le fait de ne pas détenir Apple, dont le titre a profité de la sortie prochaine d'un nouvel iPhone, a également pénalisé la performance du fonds (le critère de rendement de la stratégie nous empêche de détenir le titre). Dans le même temps, Microsoft, confronté à un recul des ventes de PC, a consolidé ses gains récents et ainsi sous-performé, sur une base relative, un marché haussier.

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Céline PIQUEMAL-PRADE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.52% 3,13% 11,75% 17,54%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Les marchés mondiaux ont progressé en février, tirés par l'Amérique du Nord et les pays émergents. Les investisseurs ont continué de miser sur la politique reflationniste de D. Trump, malgré des prises de bénéfices tactiques sur certains secteurs cycliques. Ils ont suivi avec attention le discours de D. Trump au Congrès dans l'espoir d'une justification ou d'éclaircissements tandis que la question de la prochaine hausse des taux de la Fed ne se pose plus qu'en termes de timing. Ailleurs, la politique reste au cœur des préoccupations des investisseurs, qu'il s'agisse du Brexit, des élections françaises et allemandes ou encore de l'issue de l'Assemblée nationale populaire (NPC) en Chine. En février, le fonds a sous-performé l'indice MSCI AC World. Cependant, comme il a largement surperformé en janvier, sa performance depuis le début de l'année est supérieure à celle de l'indice. L'allocation sectorielle a été favorable grâce à la sous-pondération de l'énergie. L'allocation régionale a été moins bénéfique car le Japon, surpondéré, a sous-performé les indices mondiaux. Les trois principaux contributeurs à la performance ont été Unilever, China Life et Hikari Tsushin. Unilever a bénéficié d'une offre inattendue de Kraft Heinz (3G Capital). China Life continue d'enregistrer de bonnes performances. Hikari Tsushin a fortement contribué à la performance grâce à des résultats trimestriels solides et des perspectives prometteuses. Le fonds reste investi dans des sociétés de qualité affichant des valorisations raisonnables et générant une croissance des résultats à deux chiffres quelles que soient les évolutions sur le plan macroéconomique.

CPR Silver Age P - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.88% -6,83% 14,43% 9,24%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Le MSCI World termine le mois en baisse de 0.05% (en euro). Au niveau sectoriel, les secteurs cycliques sont en tête, menés par les valeurs des matériaux. Les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la technologie ont continué de surfer sur les promesses de relance de la consommation US ainsi que sur de bons résultats. En revanche, le secteur de l'énergie a reculé sur le mois, pénalisé par la baisse du prix du baril. Les secteurs de l'immobilier et des services aux collectivités ont également sensiblement sous-performé en janvier, souffrant de la hausse des rendements obligataires. Concernant la performance du fonds, les secteurs des équipements médicaux et de la pharmacie sont des contributeurs positifs, tandis que les secteurs de l'épargne financière et de la dépendance sont des contributeurs négatifs. Au niveau des valeurs en portefeuille, Actelion Ltd., Intuitive Surgical et Boston Scientific Corp. ont été les meilleurs contributeurs, alors que MaUhews International, JetBlue Airways et Aramark ont contribué négativement à la performance du fonds. En ce qui concerne les transactions citons, de manière non exhaustive, les achats et/ou renforcements des lignes telles que Whitbread, Intuitive Surgical et Peugeot financées par les ventes/écrêtages des lignes telles que Brookfield AM, Sodexo et Melia Hotels.

Echiquier Agressor - FR0010321802

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DALIBOT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.57% 0,76% 12,52% 3,60%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

C'est la quête perpétuelle d'idées d'investissement stimulant le débat qui permet à l'équipe de gestion d'affirmer ses convictions et à votre fonds de dégager de la performance. PHILIPS LIGHTING est un exemple révélateur de notre philosophie. Si, pour de nombreux investisseurs, ce leader de l'éclairage, introduit en bourse par PHILIPS en 2016, est perçu comme dénué de perspectives de croissance, nos recherches tendent à démontrer le contraire. Après des années de restructuration, le pôle luminaires à destination des professionnels devrait en effet voir sa rentabilité fortement progresser pour se rapprocher de ses plus hauts niveaux historiques. Si ce scénario se concrétise, les investisseurs n'hésiteront pas à appliquer à PHILIPS LIGHTING les mêmes ratios de valorisation qu'à son concurrent, le leader nord-américain, ACUITY. Le potentiel d'appréciation de PHILIPS LIGHTING serait alors considérable. Echiquier Agressor progresse de 2,43% sur le mois et de 3,88% depuis le début de l'année.

EdR Fund Global Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU,
Nan ZHANG

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.37% -17,03% -

Éligibilité Assureurs

APREP DIFFUSION ,AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISSLIFE,UAF LIFE PATRIMOINE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions internationaux ont connu une nouvelle accélération au cours du mois de février et les valeurs de la thématique ont dans l'ensemble accompagné le mouvement. La grande conférence sur la cybersecurité RSA se tenait ce mois-ci et les conclusions sont les suivantes : plus que jamais la cybersecurité est au centre des préoccupations et le salon saturés d'exposants. Si les valorisations du secteur sont revenues sur des niveaux plus raisonnables il faut toutefois rester très sélectif sur les technologies dans un environnement qui change rapidement. La thématique représente, directement et indirectement, 10% du fonds et serait susceptible d'augmenter au cours des prochains mois. La saison de publication de résultats est désormais derrière nous et les chiffres sont particulièrement robustes. Plus de 90% des sociétés en portefeuille ont dévoilé des résultats supérieurs aux attentes et les perspectives pour 2017 sont prometteuses. Néanmoins, dans plusieurs cas, les cours de bourse ont déjà précédé les fondamentaux, avec de nombreux titres en portefeuille en très forte hausse. Nous restons disciplinés et nous avons réduit systématiquement les sociétés sur lesquelles le potentiel d'appréciation nous paraissait désormais limité. Nous avons soldé notre position sur Chubb dans le secteur des data users et allégé notre position sur Splunk, Square ou encore Softbank. Nous avons en revanche initié une position sur Netease, plateforme internet chinoise comptant plus de 890 millions d'inscrits, allant de l'emailing aux jeux vidéos. La société conjugue une valorisation raisonnable et un profil de croissance non-cyclique. Le niveau de liquidité est resté élevé dans le fonds

EdR Fund US Value & Yield - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-3.29% 25,17% -4,44% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Février

Les indicateurs économiques continuent de pointer vers un marché de l'emploi robuste et une remontée graduelle de l'inflation : l'indicateur CPI hors énergie et alimentaire est en hausse de +2.3% en janvier, et l'indicateur core PCE, particulièrement apprécié de la Réserve Fédérale progresse +1.7%. Les enquêtes de confiance se maintiennent sur des niveaux élevés, tant auprès des consommateurs, des grandes entreprises (ISM) que des PME. Cependant des doutes quant aux détails et aux délais d'implémentation des réformes de Donald Trump, plus particulièrement sur les questions de réforme fiscale et du programme d'infrastructure, ont pesé sur les anticipations d'inflation : ainsi le rendement du 10 ans américain a reculé à près de 2.3% après avoir touché 2.6% mi-décembre. Les valeurs cycliques tels que l'énergie ou les industriels figurent donc parmi les pires secteurs et les publications décevantes dans le secteur du retail ont également pesé sur la performance du fonds en février (départ du CEO de Ralph Lauren, pression sur les marges chez Michael Kors). En revanche le portefeuille a bénéficié du rebond du secteur de la santé, après qu'une rencontre du président américain avec les principaux laboratoires pharmaceutiques a permis de rassurer les craintes des investisseurs sur la réglementation des prix des médicaments. Nous avons initié une position dans le secteur des télécoms : alors que l'environnement de prix reste très compétitif, la valorisation de Verizon reflète ces difficultés et un rapprochement entre Sprint et T-mobile pourrait amener à une stabilisation des prix.

Fidelity Global Dividend - LU0772969993

Société de gestion

Gérant(s)

Daniel ROBERTS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.79% 4,20% 13,19% 19,32%

Éligibilité Assureurs

Selection 1818, Thema, Cardif, APREP, Nortia

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN07 79 86 32 30

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

Le fonds a enregistré une performance positive et a surperformé son indicateur de comparaison en février. La surpondération dans les secteurs de l'industrie et des soins de santé a contribué aux performances au cours du mois ; plusieurs de nos principaux titres apportant une contribution importante. La détention dans la société hollandaise de services d'information Wolters Kluwer a continué à se bonifier, soutenue par ses perspectives positives. Les majors de la santé Johnson & Johnson (J & J) et GlaxoSmithKline ont également été parmi les contributeurs clés. Les actions de GlaxoSmithKline ont augmenté suite aux annonces que ses principales franchises pharmaceutiques américaines ont connu un bon début d'année, ce qui augure bien pour leurs résultats du premier trimestre. La société avait également annoncé fin janvier qu'elle rachèterait l'entreprise suisse de biotechnologie Actelion dans le cadre d'un accord en espèces de 30 milliards de dollars qui permettra à J & J d'accéder à la gamme de médicaments à fortes marges s'agissant des maladies rares, et diversifiant dès lors le portefeuille de médicaments. Pendant ce temps, un rendement de dividende élevé a soutenu les cours de Glaxo et la société a atteint son objectif de bénéfice trimestriel. À la baisse, la position de l'opérateur boursier allemand Deutsche Boerse alors que son projet de fusion avec la Bourse de Londres était à risque sur des questions de positions concurrentielles excessives

Franklin Mutual Global Discovery - LU0211333298

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe BRUGERE- TRELAT
Peter LANGERMAN
Tim RANKIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.06% 12,93% 3,69% 8,98%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Skandia, Finaveo, Selection 1818, Vieplus, Swisslife, MMA Vie

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, l'indice MSCI World a terminé le mois en hausse, soutenu principalement par les données économiques positives, les rapports encourageants sur les bénéfices des entreprises, la hausse des prix des matières premières et les attentes de nouvelles mesures réglementaires annoncées par le président Donald Trump et le Congrès Républicain.

Les principaux contributeurs à la performance du fonds ont été la consommation discrétionnaire, les technologies de l'information et la santé.

L'énergie a été un détracteur, de même que les services aux collectivités et les services de télécommunication dans une moindre mesure.

Janus US Twenty Fund - IE0009531827

Société de gestion

Gérant(s)

Marc PINTO

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.04% -4,13% 5,20% 9,45%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus

Contacts Commerciaux

Julien FROGER07 87 84 98 33
Emilie LEGEINDRE01 53 45 54 04
François L'HENORET06 74 29 51 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

Dexcom, société qui fabrique et distribue des systèmes de surveillance du glucose en continu (CGM) pour la gestion du diabète, a été la première contribution à la performance durant le mois. Les systèmes CGM devraient selon nous être adoptés rapidement, maintenant que les capteurs sont devenus plus précis, fiables et discrets. Par ailleurs, Dexcom affiche un réel potentiel de croissance avec le lancement de son nouveau dispositif CGM pour les patients atteints de diabète de type II, un marché beaucoup plus large que celui du diabète type I.
Salesforce.com figure également parmi les principales contributions positives. Cette entreprise internationale spécialisée dans le cloud computing est surtout connue pour ses outils de gestion des relations clients (CRM). Nous pensons que la flexibilité et les caractéristiques « low cost » de son offre de cloud lui confèrent un réel avantage concurrentiel par rapport aux solutions conventionnelles hébergées en interne.
Bristol-Myers Squibb a été la première contribution négative à la performance. Le titre de ce géant de l'industrie pharmaceutique s'est replié après l'annonce par la société qu'elle ne chercherait pas à obtenir une validation rapide de la Food and Drug Administration (FDA) pour son immunothérapie combinée pour le cancer du poumon.
Kroger a également pesé sur la performance durant le mois. Cependant nous continuons à apprécier l'importance accordée par Kroger à la productivité, un axe qui lui permet de rester compétitive face aux magasins généralistes qui arrivent sur le marché de l'alimentaire.

JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.83% 13,33% 2,96% 21,47%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Marchés : Les actions émergentes ont surperformé celles des pays développés, clôturant le mois en hausse de 5,2 % et portant la performance depuis le début de l'année à 10,1 %.

Contributeurs : La sélection de titres en Corée du Sud ; les positions hors indice sur la Biélorussie.

Détracteurs : La sélection de valeurs financières ; l'allocation géographique.

Perspectives : Les actions émergentes ont fortement rebondi depuis le début de l'année, et ont plus que compensé les pertes subies immédiatement après l'élection américaine. Ce rebond est attribuable en partie à la reflation, qui a soutenu les marchés actions internationaux. Toutefois, l'amélioration globale des résultats des entreprises est tout aussi importante puisqu'elle a atténué les craintes à l'égard de la Chine, et qu'elle a apporté une forme de soulagement concernant les principaux risques de l'univers émergent. Ce contexte global nous incite à davantage d'optimisme quant à la pérennité de la reprise sur les marchés émergents.

JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.89% -12,89% 13,77% 38,94%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Février

Marchés : Le secteur de la santé a fortement surperformé l'ensemble des marchés actions durant le mois, après avoir signé une performance plus modeste en début d'année. Le secteur a retrouvé de la vigueur après la réunion du 31 janvier entre le président américain Donald Trump et les PDG de certains des plus grands groupes de santé. Donald Trump a répété qu'il souhaitait une baisse des prix des médicaments ainsi qu'une augmentation de la production sur le sol américain, mais il s'est également engagé à accélérer et simplifier le processus d'approbation des nouveaux médicaments et de leur distribution aux patients. L'ensemble des sous-secteurs de la santé ont enregistré des performances positives, au premier desquels l'industrie pharmaceutique et les biotechnologies.
Contributeurs : La sélection de titres au sein des technologies médicales et des services de soins de santé
Détracteurs : La sélection de titres au sein des biotechnologies
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale. De plus, les résultats des élections américaines ont levé le voile sur les incertitudes liées aux prix des médicaments aux États Unis. L'environnement réglementaire est très favorable à la véritable innovation et l'environnement tarifaire à l'échelle mondiale, même dans les régions confrontées à des difficultés budgétaires et de change, continue de rémunérer l'innovation dans le cas des traitements qui font la démonstration d'importants bienfaits cliniques.

Lombard Odier Funds - Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.14% -8,90% --

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Décembre

LO Funds–Golden Age a gagné 0,74% en décembre, sousperformant son indice de référence de 1,65%. Brunswick (BC), Service Corporation International (SCI) et Zoetis (ZTS) ont été les trois principaux moteurs de la performance, tandis qu'AIA Group (1299 HK), Halozyme (HALO) et Lonza (LONN VX) étaient les principaux freins. Les télécoms, les services publics et l'énergie ont affiché les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde. Sur l'ensemble de l'année 2016, trois des quatre secteurs clés qui exploitent le thème du vieillissement démographique, à savoir la consommation non essentielle, les biens de consommation de base et la santé, ont enregistré les plus mauvais résultats du MSCI Monde. La santé a été le seul secteur à accuser un repli de 7,0%, tandis que le marché élargi progressait de 7,3%. Le quatrième secteur clé du Fond, les financières, a terminé au milieu du peloton, après avoir signé un retour en force vers la fin de l'année
Parmi les dix principales positions, AIA Group, Partners Group (PGHN SW) et Orpea (ORP FP) ont été remplacées par UnitedHealth (UNH), Roche (ROG VX) et BlackRock (BLK). AIA Group a été réduite en raison des inquiétudes entourant les contrôles de capitaux en Chine et les marchés émergents en général, suite à l'appréciation du dollar américain. Nous avons pris une partie de nos bénéfices sur Partners Group au terme d'une année exceptionnelle, étant donné que d'autres financières à la traîne ont commencé à se redresser. Nous avons quelque peu réduit notre exposition à Orpea, qui est en partie considérée comme un placement immobilier et pourrait donc moins bien se tenir en cas de hausse des taux d'intérêt.

M&G Global Basics Fund - GB0030932676

Société de gestion

Gérant(s)

Jamie Horvat

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.03% 12,70% 2,62% 6,57%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus, AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a progressé et surperformé l'indice FTSE Global Basics Composite en livre sterling et en euro, mais l'a sous-performé en dollar. Le fonds a bénéficié de sa surexposition aux matériaux de base, le secteur le plus performant durant le mois. En particulier, les positions sur le producteur d'argent Hochschild Mining, le producteur d'or Barrick, le groupe minier BHP Billiton et Southern Copper, qui a récemment fait son entrée dans le portefeuille, ont signé certaines des meilleures contributions positives. BHP Billiton a pour sa part annoncé une production record au cours du semestre clôturé en décembre 2016 dans sa mine de minerai de fer en Australie occidentale. La sous-exposition du fonds au pétrole & au gaz a également été bénéfique, de nombreux grands groupes s'étant repliés après leurs solides performances en 2016. Rockwell Automation, le spécialiste américain des solutions d'automatisation industrielle, a lui aussi grandement aidé la performance. Dans l'ensemble, la sélection des valeurs s'est révélée préjudiciable en janvier. Les positions sur PZ Cussons, Scotts Miracle-Gro et UPS ont ainsi pesé sur la performance. Le fabricant de produits de soin personnel PZ Cussons a annoncé des résultats au 1er semestre décevants, dont une baisse de 8 % de son bénéfice d'exploitation. Après avoir fortement progressé en 2016, l'action de Scotts Miracle-Gro a concédé du terrain en janvier en dépit de l'annonce par la société de solides résultats trimestriels. L'action d'UPS, a reculé suite à la publication par la société de résultats au 4ème trimestre inférieurs aux prévisions des analystes en raison d'une évolution défavorable de l'offre de produits.

M&G Global Dividend Fund - GB00B39R2S49

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.26% 19,61% -1,94% 9,58%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Janvier

Poursuivant sa hausse enregistrée en 2016, l'indice MSCI AC World a de nouveau progressé en janvier. Les marchés d'Asie-Pacifique hors Japon et émergents ont rebondi par rapport au 4ème trimestre 2016 et ont été les plus performants, tandis que le Japon a fait jeu égal avec l'indice mondial grâce à l'appréciation du yen. A l'inverse, les États-Unis ontsous-performé, et ce, même si les principaux indices ont atteint de nouveaux niveaux record, en particulier le Dow Jones qui a franchi les 20 000 points pour la première fois de son histoire. L'Europe a de nouveau sous-performé, pénalisée par les groupes pétroliers de la région dont la récente progression a marqué une pause. Au niveau sectoriel, les matériaux et l'énergie ont respectivement été lessecteursles plus et moins performants. Lestechnologies de l'information, la consommation cyclique et l'industrie ont également surperformé, mais les secteurs défensifs du marché ont à nouveau été sous pression. La consommation de base et la santé ont été à la peine, tandis que les secteurs à « profil obligataire » des télécoms, des services aux collectivités et de l'immobilier ont éprouvé encore plus de difficultés. Dans ce contexte, le fonds a enregistré une performance positive en livre sterling, en euro et en dollar américain, et a surperformé l'indice MSCI AC World dans les trois devises.

NN Global High Dividend - LU0146257711

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno SPRINGAE
Kris HERMIE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.85% 11,80% 5,21% 15,29%

Éligibilité Assureurs

En cours - Consulter NN IP

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

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Commentaire du mois de Février

Notre stratégie Global High Dividend a sous-performé l'indice MSCI World Net de 33 pb en février. Le contexte très favorable à notre style d'investissement axé sur le rendement durant le quatrième trimestre 2016 n'est pour le moment pas au rendez-vous cette année. Les craintes entourant les élections en zone euro et l'incertitude politique aux États-Unis en sont sûrement les principales causes. Néanmoins, la croissance des bénéfices et les données PMI restent favorables à ce style, ce qui laisse une certaine marge pour se rattraper. La sous-performance du mois est principalement imputable à notre sélection de titres dans le secteur financier, au sein duquel nous privilégions fortement l'Europe. Les meilleures contributions résultent de notre sélection de titres dans le secteur des biens de consommation cycliques : contactée par le Canadien Hudson's Bay en vue d'un rachat potentiel, Macy's s'est hissé en haut de palmarès.

Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SJÖSTRÖM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.46% -21,72% 23,27% 40,14%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds Pictet Biotech a gagné plus de 6% (en dollars) en janvier. Incyte (+21%), qui a donné feu vert à de multiples essais pivots de son agent immuno-oncologique, l'epacadostat, sur plusieurs types de tumeurs, a été le meilleur contributeur. Active dans le domaine de l'oncologie, la société Ariad (+91%, en dollars) a aussi largement contribué à la performance du fonds, après avoir reçu une offre de rachat par Takeda. Vertex (+17%), dont plusieurs publications cliniques importantes sont attendues en 2017, a également bien commencé l'année, même si les perspectives pour 2017 s'avèrent très conservatrices, indiquant un manque de visibilité quant aux ventes européennes de son produit Orkambi. Quoi qu'il en soit, les investisseurs s'y attendaient et se concentrent désormais sur les prochains catalyseurs. L'acquisition d'Ariad a profité à Tesaro (+ 21%), Clovis (+45%) et à Exelixis (+22%), car ces trois entreprises font partie d'un nombre restreint de sociétés de première qualité spécialisées en oncologie et en stade clinique avancé qui pourraient être rachetées par d'autres grandes capitalisations ayant manifesté un intérêt pour ce domaine. Nombre de grandes capitalisations ont été à la traîne, en raison des performances légèrement négatives de Regeneron et de Biogen (-2%).

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.37% 4,69% 8,15% 19,26%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a sous-performé l'indice MSCI World ce trimestre. Le thème du bois a apporté une contrition positive, tandis que les marques haut de gamme, la sécurité, la communication numérique, la robotique, l'eau, l'agriculture, les énergies propres et la santé pesaient sur la performance. Le fonds a réduit son exposition à la biotechnologie, aux génériques, au bois, à l'eau et à la sécurité et a accru celle à la communication numérique, à l'agriculture, à l'énergie propre et aux marques haut de gamme. Au regard du cours de leurs titres, les valorisations des exploitations forestières sont inférieures de 10 à 40% à celles d'actifs comparables du marché du capital-investissement. Les prix des exploitations forestières aux Etats-Unis ont atteint de nouveaux sommets avec deux transactions importantes en 2013, lorsque Weyerhaeuser a fait l'acquisition de 600 000 acres de bois de première qualité dans le nord-ouest de la Côte Pacifique pour plus de 4100 dollars l'acre, prix bien supérieur à ceux pratiqués jusqu'à cette date, et lorsque Plum Creek a racheté 500 000 acres de zones fortement boisées à MeadWestvaco dans le sud des Etats-Unis pour 2000 dollars l'acre. Depuis lors, une série de transactions plus modestes a continué de confirmer que ces niveaux de prix sont la «nouvelle norme». La fusion entre Weyerhaeuser et Plum Creek, conclue en février 2016, l'a été sur une base de valorisation similaire. L'embellie du marché américain du logement devrait se poursuivre pendant les prochaines années, le niveau des mises en chantier ne représentant toujours qu'environ les trois quarts du niveau normalisé de 1,5 à 1,7 million d'unités.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Frédéric DUPRAZ

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.14% 2,57% 16,44% 21,64%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Janvier

Durant le premier mois de l'année, le fonds a fait sensiblement mieux que le marché actions mondial. Les trois segments ont apporté une contribution positive à la performance du fonds. Les produits de sécurité physique ont été les plus performants en termes relatifs. S'agissant des entreprises, les meilleurs contributeurs ont été Symantec (produits de sécurité informatique), Palo Alto Networks (produits de sécurité informatique) et Check Point Software (produits de sécurité informatique). Les excellents résultats de Check Point ont émis des signaux positifs pour l'ensemble du secteur. A l'inverse, 3M Co (produits de sécurité physique) a été le grand perdant du mois en raison de résultats peu convaincants. Pendant le mois, nous avons légèrement modifié l'allocation d'actifs et restructuré activement le portefeuille. Nous avons tout d'abord réinvesti d'importantes sommes dans les services de sécurité et les produits de sécurité informatique. Nous avons ensuite initié de nouvelles positions dans Gentex (sécurité physique), WorldPay (services de sécurité), Splunk (sécurité informatique) et Gigamon (sécurité informatique), et avons éliminé certains titres du portefeuille, à savoir Bruker (sécurité physique), Extra Space Storage (services de sécurité) et Verint (sécurité informatique). En termes sectoriels, nous avons continué d'alléger notre exposition aux marchés sensibles aux taux d'intérêt et étoffé nos positions dans l'industrie des paiements électroniques sécurisés et dans la cybersécurité. Après avoir connu une phase de consolidation au second semestre 2016, le segment de la cybersécurité devrait en effet bien démarrer l'année 2017.

Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Arnaud BISSCHOP

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.67% 9,16% 10,44% 15,63%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds Water a fait mieux que le marché actions mondial, principalement grâce au segment de la technologie liée à l'eau. Les services environnementaux et d'approvisionnement en eau ont quant à eux sous-performé. Dans le segment des technologies de l'eau, les sociétés du domaine de la surveillance ont été parmi les grandes gagnantes, Danaher et Thermo Fisher Scientific ayant notamment affiché de très bons résultats et d'excellentes perspectives pour 2017. En outre, la faiblesse du yen a contribué aux solides gains dégagés par les titres japonais. Ailleurs dans le monde, les valeurs industrielles au sens large, et notamment européennes (Alfa Laval, Novozymes, Aalberts), ont gagné du terrain après avoir connu des accès de faiblesse. Ce sont les concessions brésiliennes Sabesp et Copasa (approvisionnement en eau) qui ont été les principaux contributeurs à la performance du fonds, sous l'effet d'un projet de réglementation qui leur serait plus favorable. A l'inverse, les entreprises américaines de traitement des déchets, Waste Management et Waste Connections, qui ont souffert d'une prise de bénéfices après avoir enregistré de solides résultats en 2016, ont pesé sur la performance relative du fonds. Au sein de l'approvisionnement en eau, les services réglementés aux collectivités ont affiché les moins bons résultats, à l'image de Guangdong Investment, dont l'annonce d'une transaction immobilière a été mal reçue. Quant aux technologies de l'eau, certaines «Trump stocks» (actions qui bénéficieraient le plus de la politique du nouveau président), tels que HD Supply, Wolseley et Forterra, ont effacé une partie de leurs gains de fin 2016.

Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.68% 6,12% 10,57% 19,78%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Guillaume DUMANS06 11 62 22 34

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Commentaire du mois de Novembre

Le Fonds a terminé en retrait par rapport à l'indice de référence dans un contexte de marché ne favorisant pas les styles défensifs.D'un point de vue factoriel, le biais value du fonds n'a pas été récompensé sur la période. Du point de vue sectoriel, les titres au sein du secteur des matériaux, comme Sherwin-Williams, ont bien perfomé. Une sous-pondération du secteur de l'immobilier sensible aux taux d'intérêt a également généré des gains. Toutefois, ces gains ont été contrebalancés par des positions dans les secteurs des services financiers et des biens de consommation discrétionnaire. Une surpondération des biens de consommation de base a, quant à elle, pesé sur la performance

SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility - FR0010645515

Société de gestion

Gérant(s)

Jaimy CORCOS
Didier CORBET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.12% -5,92% 12,66% 8,26%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swiss Life, APREP, Nortia, Sélection 1818, Sogecap, BFCM, Fortuneo, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Février

Au cours de février, le portefeuille a enregistré une performance nette de frais de gestion de 3.44% contre 2.64% pour le MSCI Euro, son indice de référence, soit une surperformance de 0.80%.
Au cours de ce mois haussier, le portefeuille a profité de son allocation sectorielle défensive et plus particulièrement de la sous-pondération sectorielle des sociétés financières et de la surpondération des services aux collectivités. En effet, l'allocation sectorielle contribue pour 95% de la surperformance. La sélection de titres est globalement neutre avec cependant des contributions négatives importantes telles que le secteur industriel (au travers de Siemens, Airbus ou Alstom) mais contrebalancées par la consommation discrétionnaire (au travers d'Eutelsat
et Daimler).

Templeton Emerging Markets Fund - LU0188151921

Société de gestion

Gérant(s)

Mark MOBIUS
Dennis LIM
Tom WU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
9.54% 19,90% -11,04% 4,09%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Commentaire du mois de Janvier

L'indice MSCI Emerging Markets a progressé en dollars surperformant en général les indices marchés developpés. La majorité des régions émergentes ont progressé tirées par l'Amérique Latine puis l'Asie. Les gains au Moyen Orient et en Afrique ont été plus modérés.

Tous les secteurs du fonds ont progressé en janvier. Les technologies de l'information ont été le principal contributeur suivies par la finance et la consommation discrétionnaire. L'immobilier, les services aux collectivités et l'industrie ont eu un impact positif mais plus limité sur la performance.

Au niveau régional dans le fonds, l'Asie a été le principal contributeur à la performance en termes absolus grâce à la Chine et la Corée du Sud. L'Amérique Latine a également contribué à la performance ainsi que l'Afrique et le Moyen Orient dans une moindre mesure.

THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020

Société de gestion

Gérant(s)

Henri FOURNIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.42% -8,62% 15,54% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Commentaire du mois de Janvier

Expositions: Le fonds THEAM Quant Equity Europe GURU™ a surperformé l'indice STOXX 600; cela est principalement dû aux facteurs suivants : - La sélection GURU™ dans le secteur de la Santé a performé à +2.21% vs. -0.86% pour le STOXX 600. De plus, l‘allocation dans ce secteur a été supérieure par rapport au benchmark : 17.37% vs. 13.06%. - La sélection GURU™ dans le secteur des Produits Chimiques a performé à +6.79% vs. +0.92% pour le STOXX 600. - La sélection GURU™ dans le secteur du Gaz et du Pétrole a sous-performé le STOXX 600 de -5.07%. Néanmoins l'allocation dans ce secteur a été plus faible : 1.53% vs. 6.33% - La sélection GURU™ dans le secteur des Produits ménagers et Personnels a performé à +1.85% vs. +0.95% pour le STOXX 600. De plus, l‘allocation dans ce secteur a été supérieure par rapport au benchmark : 13.02% vs. 8.01%. D'un autre côté, le fonds GURU™ a souffert de sa sélection dans le secteur des Ressources Naturelles (-3.3% vs +8.85%) et de son absence d'allocation dans le secteur des valeurs bancaires (qui a performé à +1.94%). Les principales évolutions sectorielles ont été dans les secteurs Automobile (allocation actuelle à 4.32%, +1.5%), Voyages et Loisirs (7.63%, -1.11%) et Produits Chimiques (3.38%, +0.72%)

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.56% 5,74% 13,05% 19,28%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Commentaire du mois de Janvier

Les conditions de marché de ce début d'année (cf. commentaire Trusteam Optimum) ont finalement été mitigées pour Trusteam ROC, en baisse de 0.19% en ce mois de janvier. Il s'inscrit en léger retrait par rapport à son indicateur de référence, le MSCI World, qui perd 0.05% sur cette période. Face aux attentes du marché américain rêvant d'une consommation soutenue par l'élection de Donald Trump, le recul de 2% des ventes des grands magasins américains sur les deux derniers mois a fortement déçu. Le retour à la réalité a été brutal pour KOHL'S et NORDSTROM, deux chaînes de grands magasins, qui ont perdu respectivement près de 20% et 8% sur le mois, impactant la performance du fonds de -0.44%. Pourtant, ces sociétés, très orientées vers le client, ont su montrer des signes d'amélioration au cours des derniers trimestres. Ainsi, Nordstrom a réussi à réduire ses excès de stocks, et par la même, la part des promotions dans son chiffre d'affaires en adaptant son offre aux attentes de ses clients. Cela a induit une amélioration de la marge qui a conduit le groupe à revoir à la hausse ses anticipations de résultats de l'ordre de 8% lors de sa publication de novembre. Comme le dit Erik Nordstrom, coprésident du groupe, « Quand on construit le meilleur modèle pour nos clients, le modèle économique s'améliore également ».

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