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Athymis Millennial - FR0013173374

Société de gestion

Gérant(s)

Gestion Collégiale

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
23.35% -11.76% 15.96% -

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

Contacts Commerciaux

Gregoire GIRAUDEAU01 53 20 49 90
Antoine GASIOROWSKI06 03 87 17 14

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Malgré un début de mois difficile, le mois d'octobre est positif pour les marchés actions. Les publications financières des entreprises, globalement de bonne facture, l'ont emporté sur les incertitudes macroéconomiques reflétées par des indicateurs avancés peu encourageants du début du mois. La levée partielle des hypothèques géopolitiques (prorogation du Brexit, signaux d'apaisement sino-américains) sont autant de motifs de satisfaction dans une conjoncture économique en ralentissement.

Les premières publications du trimestre sont globalement favorables pour votre portefeuille. Nous sommes particulièrement satisfaits de Mirosoft qui continue avec succès sa rotation vers le Cloud. De son coté, Paypal se popularise et affiche une croissance du nombre d'utilisateur de 17%. Nos déceptions du mois sont Danone et Texas Instrument. Le chiffre d'affaires de Danone ne progresse que de 3% avec une décroissance en volume de 1.6%. Texas Instrument n'affiche pas la même confiance que ses concurrents et reste très conservateur dans sa guidance.

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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier LAURENT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
23.09% -6.42% 6.15% 11.88%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

Salesforce est un éditeur de logiciels, basé à San Francisco aux États-Unis. La compagnie est spécialisée en logiciels de gestion basés sur Internet et héberge des applications l'entreprises. Salesforce est surtout reconnue au niveau international pour sa solution de gestion de la relation client (ou CRM) basée sur le Cloud. Le logiciel permet aux compagnies d'accéder à une vue unifiée des clients sur seule plateforme.

Plus de cent mille entreprises clientes de Salesforce, figurent Pernod Ricard, Renault, Suez. La compagnie est bien notée par MSCI ESG. Le Conseil de surveillance de l'entreprise est indépendant à 83%, permettant ainsi à la direction d'être à l'écoute de ses actionnaires. Le niveau des dépenses en recherche et développement ont doublé pendant la période 2013-2016 pour atteindre 14% des ventes, une illustration claire de l'investissement de la compagnie dans les technologies de l'avenir.


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Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric TASSIN
Françoise CESPEDES
Françoise LABBÉ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
25.6% -13.85% 14.49% 5.65%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Swiss Life, Générali, Skandia, Finaveo, Ageas...

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Les foncières côtées poursuivent leur rebond en octobre, l'indice Epra Eurozone s'adjugeant 3 de hausse Une fois n'est pas coutume, les foncières commerciales sont sur le devant de la scène

Les publications de résultats ne montrent toujours pas de ralentissement de la croissance des chiffres d'affaires des commerçants, ce qui semble indiquer que le consensus des analystes était trop sévère dans ses hypothèses d'attrition de résultat Le rebond des valorisations semble donc logique A l'inverse, l'immobilier résidentiel allemand est toujours à la peine, ayant du mal à se remettre du récent encadrement des loyers décidé par la ville de Berlin.


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AXA Europe Small Cap - FR0000170516

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
22.74% -12.93% 14.01% -3.54%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

Le S&P 500 a clôturé octobre sur des plus hauts historiques, portant sa performance depuis le début de l'année au-delà de 20%, comme de nombreux autres indices boursiers européens.

Les marchés Japonais, et plus encore anglais restent néanmoins en deçà. Comme anticipé, la FED a de nouveau baissé ses taux directeurs, portant ainsi son effort à 75 bps depuis le début de l'année. La courbe des taux aux Etats Unis s'est légèrement pentifiée mais le spread 5-10 ans reste faible. En Europe, la courbe de taux a remonté assez uniformément sur toutes les maturités. L'Euro s'est donc apprécié face au Dollar. Au Royaume Unis, Boris Johnson a finalement obtenu un report de la décision sur les modalités de sortie de l'Union Européenne, suspendue à une ratification par le Parlement après de nouvelles élections. Par ailleurs, si la véhémence des gouvernements américain et chinois a semblé moindre quant à la guerre commerciale, ses impacts n'en ont pas été neutres pour autant, les PMI déclinant et le ralentissement économique se faisant sentir dans de nombreuses régions du monde.


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AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy GLEESON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
23.44% 0.73% --

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Commentaire du mois d'Octobre

Performance et environnement du marché

Les places boursières internationales ont poursuivi leur progression en octobre, avec un gain de 2,8 % de l'indice MSCI ACWI.Les marchés ont démarré le mois en baisse, plombés par les craintes entourant l'économie mondiale, mais se sont fortement redressés par la suite grâce à l'apaisement des tensions géopolitiques, à la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et aux résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes publiés par les entreprises.

Aux États-Unis, le ton accommodant de la Réserve fédérale américaine et le regain d'optimisme sur une désescalade des tensions commerciales ont tiré les marchés vers le haut.La banque centrale a réduit son taux d'intérêt cible, tout en laissant entrevoir une pause dans son cycle d'assouplissement.En Europe, maintenant que des élections législatives anticipées sont prévues au Royaume-Uni le 12 décembre, une issue plus définitive dans les négociations en cours sur le Brexit semble se rapprocher, la probabilité d'une sortie désordonnée de l'UE ayant diminué.En Asie, les places boursières chinoises ont progressé sur le mois.


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AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

Société de gestion

Gérant(s)

Tom RILEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
36.96% -11.94% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés d'actions mondiaux ont chuté en août, en grande partie sous l'effet de l'actualité géopolitique, mais les bénéfices des entreprises au cours de la période sont restés largement résistants.

Positionnement et performance du portefeuille

Le fonds a légèrement sous-performé le marché dans son ensemble au cours du mois. Nous avons observé de solides performances dans le secteur de la santé, qui a mieux résisté à l'environnement macroéconomique incertain. Globus Medical, fabricant de robots utilisés dans la chirurgie rachidienne, a rendu compte de solides résultats, tout comme Dexcom, le fabricant américain de dispositifs de surveillance du glucose en continu pour les patients diabétiques, qui a une nouvelle fois rendu compte d'une croissance trimestrielle positive.

Nous avons clôturé notre position limitée dans Tesla, que nous avions commencé à vendre le mois dernier, car nous sommes de plus en plus préoccupés par l'incapacité du groupe à tirer pleinement parti de son avantage de précurseur dans les véhicules électriques et autonomes.


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Axiom Equity - LU1876459303

Société de gestion

Gérant(s)

David BENAMOU
Adrian PATURLE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.11% -38.21% 12.18% -4.52%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Axa Thema, Ageas, CD Partenaires, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Note Morningstar *
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Commentaire du mois d'Octobre

Octobre était un mois positif pour les valeurs financières, portées par les avancées sur le Brexit avec l'accord trouvé le 17 octobre et l'apaisement des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis. La réduction supplémentaire du taux directeur US par la FED, bien qu'anticipé, a également marqué le mois.

Le Stoxx 600 Banks Dividendes Réinvestis (SX7R) a terminé le mois d'octobre à +1,67% contre +1,04% pour le Stoxx 600 Bet return (SXXR). A la fin du mois, le secteur financier se négociait avec une décote de 40% sur le bénéfice net et un taux de dividende de 5,85 %.

Sur le front de la politique monétaire, outre le départ de Mario Draghi, les minutes des délibérations de la BCE ont révélé des oppositions sur le package annoncé en septembre. Le taux swap 10 ans Euro est repassé en territoire positif (de -0.20% à +0.02%). Outre-Atlantique, comme anticipé, la Fed a réduit son taux directeur de 25bp. Au cours du mois, le SubFin s'est resserré de 139bp à 124bp.


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BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
23.88% -3.08% 2.38% 9.20%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

Si le fonds a généré une performance positive en octobre, il a néanmoins sous-performé son indice de référence, sur une base nette de frais. Les marchés d'actions mondiaux ont progressé en devises locales sur la période, mais ont reculé en livre sterling, l'optimisme au sujet d'un Brexit négocié ayant dopé la devise britannique. Parallèlement, l'amélioration du sentiment des investisseurs a rendu les actions plus cycliques particulièrement attrayantes. Le biais défensif du Fonds l'a dès lors pénalisé par rapport à l'indice. Le positionnement sur le secteur technologique a constitu la principale source de faiblesse. Les actions de la société informatique indienne Infosys ont dégringolé, une rumeur au sein même de l'entreprise insinuant que des cadres dirigeants ont cautionné des pratiques comptables douteuses. Cisco Systems a également connu un parcours chaotique.

Le fabricant de produits de beauté Coty a constitué une des meilleures contributions individuelles. Bayer a également apporté sa pierre à l'édifice sur fond de rumeurs faisant état d'un report du procès lié au glyphosate et suite à la publication de résultats robustes au troisième trimestre. Les flux de trésorerie en berne de l'entreprise britannique de services aux collectivités Centrica et la révision à la baisse de ses prévisions portant sur ses activités historiques nous ont incités à supprimer cette valeur du portefeuille. Il convient également de noter que les acteurs qui se partagent l'essentiel de la performance du marché depuis le début de l'année sont exceptionnellement peu nombreux.

CM-CIC Global Leaders - FR0012287381

Société de gestion

Gérant(s)

Rosaine COUSIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
27.12% -2.67% 10.31% 0.71%

Éligibilité Assureurs

CARDIF, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Dans des marchés porteurs, CM-CIC Global Leaders s'apprécie de 0,85 % à la faveur de bons résultats de sociétés détenues dans votre fonds.

A titre indicatif, l'indice MSCI Monde progresse de 0,4% soutenu par les signes de détente commerciale entre la Chine et les USA, un environnement macroéconomique en passe de stabilisation et des banques centrales accommodantes.

Les résultats des entreprises au T3 sont dans l'ensemble meilleurs qu'attendu et s'accompagnent de commentaires constructifs de la part des managements sur la fin de l'année. Les maisons de luxe françaises, L'Oréal et Puma montrent une clientèle chinoise avide de nouveautés et d'articles de marque. Seul le management d'Estée Lauder (-8,5%) préfère guider le marché sur un ralentissement de ses ventes de 12% au T1 à 7% sur la deuxième partie d'exercice. Parmi nos marques de contenu, Tal Education (leader de l'éducation en Chine) Spotify (+24%) et Netflix (+9%) rassurent tout comme Alphabet et Facebook qui affichent des croissances de revenus insolentes de 31% et 22%. Nous avons renforcé Michelin, Volkswagen et Nidec suite à leurs bons résultats. Opérations financées par la vente de petites positions en Schlumberger, Hoya et Alcon.

CM-CIC Pierre - FR0010444992

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BOSSARD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
27.17% -9.89% 19.04% -4.90%

Éligibilité Assureurs

CARDIF, INTENCIAL, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP, ORADEA VIE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Le retour des opérations de M&A pousse l'immobilier coté sur de nouveaux plus hauts(EPRA Europe index +4,6%). On a vu Hembla (résidentielsuédois) se faire avaler par Vonovia pour 1,1 mds€ (soit 12% prime sur le prix de clôture), Blackstone racheter Dream Global (bureaux en Allemagne et aux Pays
Bas), TLG prendre 13% dans Aroundtown (diversifié Allemagne et Pays-Bas), ou encore Adler mettre la main sur 38% de ADO Properties (résidentiel berlinois).

Nous avons pris nos profits en Dream Global et Hembla après une performance de +15% et +9% sur le mois et nous avons par contre cédé
notre ligne Aroundtown compte tenu d'une éventuelle fusion avec TLG par échange de titre.

Nous avons réalloué ces liquidités dans d'autres foncières scandinaves (Fabege, Fastighets Balder, Kloevern, John Mattson) où la dynamique locale reste très positive. A fin septembre, nos liquidités s'élèvent à 1,4% du fonds et nous restons confiants sur les perspectives à moyen-long terme des foncières dans ce contexte de taux historiquement bas. On notera pour l'anecdote confortant la hausse des prix, la vente par Groupama de l'immeuble 79 avenue des Champs-Elysées pour 613m€ au fonds souverain norvégien, soit un record de 80 000€ le m² !

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Laure NEGIAR

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
21.34% 3.88% 19.36% 3.13%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d'octobre a été marqué par un certain nombre l'évènements tels que la prolongation de la date butoir du Brexit, l'annonce d'élections générales en décembre au Royaume-Uni, l'ouverture officielle d'une procédure de destitution contre Donald Trump aux Etats-Unis et la poursuite des tensions commerciales. La croissance du PIB américain s'est élevée à 1,9%, la croissance de la Chine a
chuté à 6% et le taux de croissance en Europe a été de 1,1%.

La banque du Japon n'a pas réduit ses taux mais a donné des indications sur l'évolution future de sa politique, prévoyant des taux inchangés ou inférieurs aux niveaux actuels. La FED a de nouveau baissé ses taux mais considère que l'orientation actuelle de la politique monétaire devrait rester appropriée.

Bien que les prévisions de croissance mondiale aient reculé au fil de l'année, les sociétés ont en général dépassé les attentes au cours de la saison des résultats : à la fin du mois, environ 80% des sociétés américaines avaient battu
leurs prévisions de résultats de 5,2% en moyenne.


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Covéa Actions Croissance - FR0007022157

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
27.17% -11.06% 20.60% 1.51%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Commentaire du mois d'Octobre

En Zone euro, la croissance annuelle du PIB se modère à 1,1% au troisième trimestre. Ce ralentissement de la croissance européenne ne permet plus au chômage de poursuivre sa baisse engagée depuis 2013. Les indicateurs d'activité PMI d'octobre suggèrent toujours une dichotomie entre un secteur manufacturier en forte contraction, et des services qui affichent une croissance modérée. Concernant le Brexit, l'UE a accepté de repousser la sortie du Royaume-Uni au plus tard au 31 janvier 2020.

En Octobre, les marchés européens sont à la hausse portés par l'amélioration des relations sino-américaines, les chiffres positifs du marché du travail, ainsi que l'accord conclu entre le Royaume-Uni et Bruxelles concernant la frontière irlandaise malgré un repli en début de période. Cependant, Le Royaume-Uni sous performe les autres marchés européens dans un contexte d'envolée de la livre sterling.


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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

Société de gestion

Gérant(s)

Wesley LEBEAU
Estelle MENARD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
33.53% -8.10% 12.89% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois d'Octobre

La première moitié du mois a été dominée par les nouvelles positives concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, l'Italie et par le risque décroissant d'un Brexit sans accord. Cela a suffi pour déclencher un dénouement des transactions consensuelles, une rotation sectorielle et un rebond des marchés.

Sur le plan économique, alors que l'ISM manufacturier aux États-Unis a chuté à son plus bas niveau depuis 2009 et que les PMI européens ont atteint leurs plus bas de 2013, certaines données ont présenté une autre facette. La production industrielle américaine a rebondi, les ventes au détail ont surpris à la hausse, les mises en chantier ont continué à progresser et les inscriptions au chômage reculaient. Les banques centrales sont restées très accommodantes.

La Fed a réduit son taux directeur de 25bp et la BCE a mis en place un ensemble de mesures d'assouplissement monétaires pour soutenir les perspectives d'inflation.


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CPR Silver Age - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI
Florian PEUDEVIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
20.94% -11.24% 10.69% -6.83%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois d'Octobre

Le MSCI Europe se redresse de 3.76% sur le mois de septembre malgré les incertitudes qui dominent les marchés. La perspective d'une prolongation des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine fait craindre un ralentissement de la croissance mondiale. Les manifestations à Hong Kong, le Brexit ou encore les tensions politiques aux Etats-Unis, après le lancement d'une enquête parlementaire pour la destitution de D.Trump, ont été sur le devant de la scène.

En Europe, le Brexit est au centre des attentions après que la Cour Suprême a jugé illégale la suspension du Parlement. Sur le plan économique, les PMI décevants (notamment en Allemagne à 49.1 en septembre contre 51.7 en août) ont montré une contraction plus marquée que prévu de l'activité manufacturière dans la zone euro.

Compte tenu de la faiblesse des données économiques et de l'inflation très inférieure à l'objectif de 2%, la BCE a réduit son taux de rémunération des dépôts à -0,5 % avec un système à deux paliers pour les liquidités excédentaires, conjointement à un plan d'achats d'actifs de 20 milliards EUR par mois à partir de novembre.

Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

Société de gestion

Gérant(s)

Rolando GRANDI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
35.85% ---

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Novembre

Echiquier Artificial Intelligence B EUR progresse de 9,60% sur le mois et de 40,17% depuis le début de l'année.

Le mois de novembre fût très favorable au fonds et marqué par de bonnes publications de nos entreprises en portefeuille ainsi que par le déplacement de votre équipe de gestion en Asie pour rencontrer les entreprises de cette région. Sur le premier point nous remarquons la bonne publication de BLUE PRISM, société d'automatisation de processus informatiques à travers des robots digitaux. La société a rassuré les investisseurs sur ses perspectives de croissance qui accélèrent et devraient lui permettre de pratiquement doubler son chiffre d'affaires cette année.

Par ailleurs, ALTERYX, première conviction du fonds, a publié des résultats très solides et en croissance de 65% pour le CA et de pratiquement 100% pour les ventes aux grands comptes. Quant à notre voyage en Asie les perspectives sont enthousiasmantes. L'ambition des entreprises de cette région est sans commune mesure grâce à des technologies disruptives comme la 5G, l'Internet des Objets, le Big Data et surtout l'Intelligence Artificielle. Les investissements dans ces domaines continuent à grandir de manière effrénée et offrent de multiples opportunités de croissance pour ces entreprises.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Société de gestion

Gérant(s)

David ROSS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
24.99% 0.83% 16.45% 4.02%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Octobre

Echiquier World Equity Growth régresse de -0,02% sur le mois et progresse de 20,70% depuis le début de l'année. Alors qu'octobre a souvent fait peur, cette année, le mois s'est déroulé sans encombre. Les signes d'une trêve de la guerre commerciale Etats-Unis vs Chine et les résultats trimestriels meilleurs que prévu ont amélioré le sentiment des investisseurs et les marchés ont continué à escalader le « mur d'inquiétude ».

Cela a conduit aux belles performances du géant chinois de l'Internet ALIBABA et de l'assureur asiatique AIA. Notre position initiée récemment sur le secteur financier, BLACKROCK, a également une belle performance. Les meilleurs secteurs contributeurs sont la santé, la technologie, la finance, alors que les moins bons sont les plus défensifs comme les biens de consommation de base.

Parmi les sociétés du fonds qui ont enregistré de bons résultats trimestriels, on peut citer THERMO FISHER, VISA, MASTERCARD et MICROSOFT. Les bénéfices de MICROSOFT ont été solides sur tous les segments d'activité et pour finir le mois en beauté, il a été annoncé que le ministère américain de la Défense avait choisi MICROSOFT pour son contrat de cloud computing (JEDI) qui pourrait valoir jusqu'à 10 milliards de dollars sur 10 ans. Pas de changements significatifs au cours du mois.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Xiadong BAO
Kévin NET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
28.08% -4.23% 10.04% 17.03%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés actions mondiaux (MSCI World EUR) ont clôturé en hausse de 3.2% sur des signaux de détente de la guerre commerciale qui oppose la Chine et les Etats Unis.

Les signaux de ralentissement se sont multipliés sur le plan macroéconomique et les publications comme celles d'Accenture dans le conseil en transformation numérique ou Adobe dans le domaine du logiciel furent robustes mais teintées de prudence.

Le fait marquant reste néanmoins le report de l'introduction en bourse de WeWork et la révision de la valorisation du groupe de 47 milliards de dollars à moins de 20 milliards de dollars. Au cours du mois, la performance du fonds fut partiellement portée par une inversion presque mécanique des tendances de style du mois précédent.

Nous avons initié une position au Japon sur Recruit Holding, l'un des leaders mondiaux dans le domaine des HR-Tech. Nous avons également sélectionné EOG ressources, l'un des acteurs de l'exploration pétrolière américain qui ressort le mieux sur nos critères technologiques (cette position a vocation à rester mineure). Nous avons également initié une position sur Mimecast dans le domaine de la cyber sécurité.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
17.29% -10.44% -4.97% 25.17%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois de septembre a donné lieu à un net rebond des marchés actions américains. Après un mois d'aout mouvementé où les titres/secteurs liées au cycle économique ont particulièrement souffert, le mois de septembre a connu une évolution en deux phases. La première partie du mois a donné lieu à un rebond très marqué du facteur « Value », les dernières semaines ont vu en revanche un retour de l'aversion au risque illustré par la bonne performance des valeurs défensives.

La hausse du pétrole suite aux tensions géopolitiques n'aura duré que quelques jours puisque les valeurs du secteur de l'énergie ont atteint de nouveaux points bas en fin de mois. Le Fonds a surperformé son indicateur de référence en septembre, la majeure contribution provenant de notre sélection de titres. Parmi les contributeurs ce mois-ci, on note Apache qui bénéficie de la remontée des prix du pétrole, IBM qui continue a bien réagir suite aux résultats publiés cet été. AT&T a également bondi de 8% sur la nouvelle d'une entrée au capital du fonds activiste Elliott Management.

AIG, une de nos principales positions a également bien réagi, l'assureur ayant été peu impacté par les événements climatiques (ouragans) du mois de Septembre. Nous avons opéré peu de changements sectoriels hormis une nouvelle valeur dans la santé avec l'achat de Centene (mutuelle de santé) et l'allégement de Merck et Whirlpool après un bon parcours cette année.

Fidelity World - LU0069449576

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy PODGER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
26.77% -7.50% 9.48% 8.02%

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds a légèrement surperformé l'indice en octobre. La sélection de titres dans les services industriels et de communication a contribué aux rendements relatifs. Aux États-Unis le câblo-opérateur Charter Communications a enregistré de solides résultats trimestriels.

La réalisation croissante de synergies depuis son acquisition de Time Warner Cable et de Bright House a également soutenu le stock. Le major aéronautique français Airbus s'est rallié grâce à une solide prise de commandes et à l'amélioration de la dynamique concurrentielle en tant que concurrent Boeing a annoncé une réduction de la production de son avion gros porteur 787 à la fin de 2020. Des bénéfices solides et une amélioration des perspectives ont également soutenu certains participations dans le secteur des prestataires de soins de santé et des services.

Cigna, assureur-maladie et gestionnaire des avantages pharmaceutiques (PBM), est en passe d'avoir un leader sur le marché ensemble de capacités médicales et pharmaceutiques après la finalisation de sa fusion avec Express Scripts. HCA Healthcare, le plus grand hôpital coté en bourse du Aux États-Unis, il bénéficie des meilleurs fondamentaux de sa catégorie, notamment des marchés à forte croissance, une structure de coûts peu élevée et un faible effet de levier par rapport à son groupe de référence. Investissements en haute acuité les lignes de services, les acquisitions au Texas et en Caroline et une augmentation des dépenses en capital devraient soutenir davantage la croissance des revenus.

Franklin US Opportunities - LU0109391861

Société de gestion

Gérant(s)

Grant BOWERS
Sara ARAGHI, CFA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
32.11% 3.09% 11.50% 0.54%

Éligibilité Assureurs

AEP Ageas, Axa Thema, Cardif, Finaveo, HSBC, MMA Vie, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Spirica, Vie Plus, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Commentaire du mois d'Octobre

Les indices boursiers américains ont rebondi à un niveau record en octobre, grâce à la bonne tenue des bénéfices des sociétés, à l'optimisme face à la baisse des taux d'intérêt et à l'évolution modeste mais positive des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. Pour le mois, la part A (acc) USD du fonds a dégagé un rendement de 2,00% et son indice de référence, l'indice de croissance Russell 3000, de 2,82%.

Dans le secteur industriel, la société d'information et de marketing immobilier CoStar Group (CSGP) a révisé à la baisse ses prévisions de revenus pour 2020. Nous considérons que la rentabilité à long terme est favorable et qu'il pourrait générer des rendements attrayants sur le marché de la construction des logements. Les indicateurs économiques récents reflètent une économie américaine qui a bien résisté, même si la croissance mondiale semble ralentir.

Le faible taux de chômage et la hausse générale des salaires suggèrent que les consommateurs ont le pouvoir d'achat nécessaire pour continuer à stimuler l'activité économique américaine.

G Fund World Vision R - FR0010722348

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe VIALLE
Violette GRZYWNA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
24.66% -5.32% 8.34% 9.96%

Éligibilité Assureurs

Generali, AEP, Finaveo

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés actions affichent à nouveau une performance positive au mois d'octobre avec le S&P500 qui progresse de +2%, le MSCI Euro de +0,9% et le CAC40 de +0,9%. Le début du mois avait pourtant mal commencé avec quelques déceptions sur les chiffres macro-économiques (PMI allemand ou ISM manufacturier aux EtatsUnis) et des avertissements sur les résultats des entreprises, mettant ainsi la pression sur les marchés européens. Toutefois, les gestes d'apaisement entre les EtatsUnis et la Chine et les déclarations encourageantes de Donald Trump, qui a indiqué qu'un accord pourrait être signé au mois de novembre, ont permis de compenser les mauvaises nouvelles.

De plus, le mois a été animé par les mouvements de fusions-acquisitions : LVMH a fait une offre sur Tiffany, Just Eat a reçu une offre de rachat de la part de Prosus, Peugeot et Fiat Chrysler se sont mis d'accord pour fusionner à 50/50 les activités des deux groupes.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

GemEquity - FR0011268705

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno VANIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
20.82% -18.58% 29.95% 8.39%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Michel AUDEBAN06 85 83 26 73
Pierre LORRE06 38 18 13 17

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Commentaire du mois d'Octobre

Au cours du mois d'octobre, les marchés émergents continuent leur surperformance (+1?8% en €, +4,2% en $) vs. le marché américain (S&P -0,2% en €) et les marchés européens (Stoxx 600 et CAC40 +0.9% en €).

Le retournement baissier du dollar, les baisses de taux d'intérêt (FED mais aussi banques centrales émergentes), le léger réchauffement des relations sino-américaines et enfin l'avènement de réformes structurelles (régime des retraites et privatisations au Brésil, baisse des impôts sociétés en Inde, transferts fiscaux en Chine) sont autant d'éléments favorables qui poussent les investisseurs à revenir doucement sur la classe d'actif.

Les marchés émergents surperforment largement depuis le début du siècle mais beaucoup moins depuis début 2018. Le retournement haussier du dollar à partir de février 2018 y est pour quelque chose. Aujourd'hui, le billet vert semble repartir à la baisse, ce qui somme toute semble logique compte tenu de la politique accommodante de la FED, du niveau des taux américains et du différentiel de croissance attendue entre les US et le reste du monde.


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

Generali France Future Leaders - FR0007064324

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BIASSETTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
17.97% -21.77% 23.89% 10.10%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Commentaire du mois d'Octobre

L'indice des valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) a gagné 0.4% (Total Return) au mois d'octobre, portant sa hausse à 16.4% (Total Return) sur les dix premiers mois de l'année. Cette progression est inférieure à celle des grandes valeurs : +24.8% pour le CAC 40 (Total Return).

Signalons la moindre performance des petites capitalisations : +9.9% depuis le début de l'année pour le CAC Small.

Nous notons, au cours du mois, à nouveau une forte dispersion des performances, avec le rebond de certains titres à la suite de publications de résultats rassurantes : Rexel (+13%), Ipsen (+10%), Tarkett (+8%), Iliad (+8%), Eurofins Scientific (+7%) et un repli marqué de valeurs ayant annoncé des résultats décevants : Maisons du Monde (-15%), Beneteau (-13%), Fnac (-10%), DBV (-18%).


En octobre, le fonds a enregistré une performance comparable à celle de son benchmark. Parmi les détracteurs à la performance au cours du mois, signalons Thales, Ubisoft, Europcar, Alten et Maisons du Monde ; à l'opposé, Getlink, Sopra, Nexans, Michelin, Ipsos ont contribué positivement à la performance.


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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.62% -10.00% 18.55% 13.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois d'Octobre

Marchés
Le marché a progressé ce mois-ci avec les petites capitalisations qui ont enregistré des performances similaires à celles des grandes capitalisations.

Contributeurs
Notre sélection de stocks en Inde.

Détracteurs
Notre sous-pondération en Corée.

Perspectives
Les marchés émergents sont pris entre d'un côté, un ralentissement de la croissance mondiale et d'un autre, des politiques conciliantes de la part des banques centrales.

JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
21.85% 7.69% 5.48% -12.89%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois d'Octobre

Marchés
Les marchés actions ont eu un mois de septembre positif à travers toutes les régions. Le secteur de la santé a quant à lui sous performé le marché en général, et a affiché une performance proche de 0% en septembre en raison de son caractère défensif et de son style orienté vers la croissance.

Contributeurs
Nos positions sur Teladoc et Insulet

Détracteurs
Nos positions sur Exact Sciences et G1 Therapeutics.

Perspectives
L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des progrès spectaculaires de la science, de la technologie et de la demande mondiale.

La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

Société de gestion

Gérant(s)

Nina LAGRON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
22.6% ---

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois d'Octobre

Aux Etats-Unis, un atterrissage en douceur semble se confirmer. Les enquêtes manufacturières du mois d'octobre
suggèrent que l'activité industrielle marque le pas mais ne s'effondre pas. En zone Euro, les données sont plus mitigées.

Le PMI manufacturier est resté stable alors que le PMI service a légèrement augmenté. En Allemagne, les signaux de récession se confirment avec un PMI composite qui chute en dessous du seuil d'expansion à un niveau de 48.5.

Le diagnostic est moins tranché pour la France, où le PMI service et les enquêtes de l'INSEE résistent et sont restés stables. Enfin, les données chinoises sont également confuses. La croissance de la production industrielle
a augmenté au mois de septembre.

L'investissement fixe a toutefois légèrement ralenti, passant de 5.5% le mois d'avant à 5.4% de même que le PIB à 6% en glissement annuel pour le troisième trimestre. Le fonds réalise néanmoins une performance négative par rapport à l'indice MSCI ACWI (indice à titre de comparaison) subissant larotation de style et de secteurs. Depuis le début de l'année, le fonds sous-performe par rapport au MSCI ACWI.


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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.24% -8.14% 23.61% -8.90%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois d'Octobre

LO Funds – Golden Age a gagné 2,18% en octobre, sous-performant son indice de référence de 0,36 pp.

Novo Nordisk (NOVOB DC), Grifols (GRF SM) et Humana (HUM) ont été les trois principaux artisans de la performance relative. Baxter (BAX), Chr. Hansen (CHR DC) et Service Corp. Int'l (SCI) en ont été les trois principaux freins. En octobre, la santé, les technologies de l'information et l'industrie ont affiché les meilleures performances de l'indice MSCI Monde. En revanche, l'énergie, les services publics et les biens de consommation de base ont fermé la marche.

Depuis le début de l'année, les technologies de l'information,l'immobilier et l'industrie forment le trio de tête de l'indice MSCI Monde. Les secteurs de l'énergie, de la santé et des matériaux ont quant à eux ont affiché les plus mauvais résultats. La sélection de titres positive de plus de 3 pp a permis de compenser l'allocation sectorielle négative de 5 pp. Les secteurs clés du Fonds, qui représentent généralement plus de 80% des actifs, ont sousperformé les autres secteurs de 5,49 pp.

Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385593

Société de gestion

Gérant(s)

Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
22.75% -6.47% 27.86% -

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Septembre

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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
20.73% -8.68% 8.40% 19.44%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds a enregistré une performance positive, mais a sous performé l'indice MSCI ACWI Net Return.

Aucune position n'a été initiée ni intégralement vendue durant le mois, mais nous avons renforcé nos récentes positions initiées sur Vinci et Martin Marietta.

Microsoft et JPMorgan Chase ont annoncé une hausse à deux chiffres de leurs dividendes.


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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

Société de gestion

Gérant(s)

Alex ARAUJO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
33.17% -1.69% --

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a progressé, mais a sous-performé l'indice MSCI ACWI Net Return.

PrairieSky Royalty a contribué positivement dans un secteur de l'énergie ayant suscité un regain d'intérêt, tandis que Franco-Nevada a reperdu une partie de ses récents gains.

American Tower (communication) a de nouveau annoncé une hausse de son dividende.


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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

Société de gestion

Gérant(s)

Frank SCHWARZ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.11% -9.16% 38.12% -7.17%

Éligibilité Assureurs

Cardif, AEP...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Commentaire du mois d'Octobre

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Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin LECOQ
Marcelo PRETO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
20.23% -20.41% 20.39% -

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas…

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

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Commentaire du mois d'Octobre

Après un début de mois agité par des indicateurs macroéconomiques décevants aux Etats-Unis, le marché a ensuite retrouvé le chemin de la hausse à la lueur de discussions Sino-Américaines, du report du Brexit, et d'une saison des résultats globalement en ligne avec les attentes. Au final, le MSCI World progresse de +0.2% en euro, le MSCI World Smallcap de +0.4% et le MSCI World Microcap de +0.9%. Avec 104 des 307 valeurs en hausse de plus de 5%, le fonds surperforme nettement son indice de référence. On citera notamment Augean (+47%), PowerCell (+39%), Revenio (+36%), Biodelivery Sciences (+34%) et Eland Oil & Gas sous offre de rachat par Seplat Petroleum (+34%).

Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en ERM Power suite à l'offre de rachat par Shell, Enwave, Hexo, Rottneros et Polar Capital, et nous avons créé des positions en Alaris Royalty, Pfenex, Catalyst Pharmaceuticals, Harrow Health et renforcé Watkin Jones. Le fonds est investi sur 307 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 28%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 433M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à 95%.

Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

Société de gestion

Gérant(s)

Hua CHENG
Jens PEERS
Amber FAIRBANKS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
31.09% -3.05% 12.45% 0.86%

Éligibilité Assureurs

Generali et VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Septembre

Mirova Global Sustainable Equity Strategy a affiché un rendement net de 24.96% depuis le début de l'année et réalisé une performance supérieure à celle du marché mondiale (représenté par l'indice MSCI World Index DNR XXX) qui a augmenté de 17% depuis le début de l'année. Les secteurs de la communication, de l'informatique et de la consommation discrétionnaire ont tous contribué de façon positive à la performance.

La performance du secteur de la communication a été soutenue par Alphabet qui a affiché des résultats solides au deuxième trimestre. Dans le secteur de l'informatique, Taiwan Semiconducteur a augmenté ses ventes au deuxième trimestre grâce à la hausse de la demande concernant la 5G et les processeurs de haute qualité. La consommation discrétionnaire a profité des ventes de Sekisui House qui ont dépassé les attentes, et de la croissance des ventes de EssilorLuxottica qui ont continué d'augmenter parallèlement à l'annonce de l'acquisition de Grand Vision.

Les secteurs de l'énergie et des services publics méritent également d'être mentionnés. Les investisseurs à la recherche de rendement se sont tournés vers les services publics ce qui a entraîné une surpondération bénéfique pour le portefeuille. La sous-exposition à l'énergie traditionnelle a également contribué à la performance du troisième trimestre qui s'inscrit dans le déclin à long terme de ce secteur. Les secteurs de la consommation de base, des finances et de l'Industrie ont été les principaux freins à la performance.

OFI Invest US Equity - LU0185495495

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe QUILLET
Sophie BIGEARD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
30.29% 0.42% 9.04% 8.20%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Cardif, LMP (France), Nortia, UNEP, Vie Plus, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Commentaire du mois d'Octobre

Au cours du mois d'octobre, les actions américaines ont été soutenues par l'apaisement des tensions sino américaines, une troisième baisse des taux directeurs américains, une stabilisation des indicateurs avancés après les baisses de cet été, des publications de résultats rassurants et un
léger recul du « risque Elisabeth Warren » à l'image de la remontée des valeurs de santé 5 pour le secteur sur le mois) Le repli de l'aversion au risque s'illustre également par la baisse du dollar 2 3 contre euro) et du VIX 3 points).

Les chiffres de la consommation, la progression plus forte que prévu du nombre de créations d'emplois et la moins forte contraction de l'indice ISM manufacturier 48 3 ponts en octobre contre 47 8 points en septembre) confortent les investisseurs sur la santé de l'économie Les publications du secteur bancaire ont également démontré la vigueur de la consommation américaine, principal moteur de l'économie.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Tazio STORNI
Lydia HAUETER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
35.46% -10.58% 9.24% -21.72%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d'octobre a été marqué par un renversement pour certaines actions des biotechnologies. En début de mois, il a été annoncé, puis confirmé, que Stephen Hahn, un cancérologue, avait été nommé directeur de la FDA par l'administration Trump. La FDA devrait donc conserver son fort accent sur la cancérologie. Le fonds Pictet Biotech a progressé de 8% en dollars au cours du mois, devançant légèrement le NBI.

Côté positif, Biogen a créé la surprise avec l'annonce que sa thérapie contre la maladie d'Alzheimer, qui avait été abandonnée pour cause de manque d'efficacité, a en fait donné des signes d'efficacité et le laboratoire a été encouragé par la FDA à soumettre les données.

Vertex a également eu de bonnes nouvelles avec l'approbation rapide de sa toute nouvelle thérapie pour le traitement de la mucoviscidose qui allie trois molécules en un traitement très efficace. La société a également annoncé avoir trouvé, après de longues négociations, un accord couvrant ses médicaments au Royaume-Uni. Exelixis a enregistré un trimestre en demi-teinte au cours duquel l'action a chuté de plus de 10% en une journée.

Pictet Digital - LU0340554913

Société de gestion

Gérant(s)

Sylvie SEJOURNET
Olivier DJOPWOUO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
23.48% -2.82% 20.38% 11.57%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d'octobre a été favorable aux marchés internationaux, les inquiétudes relatives à la croissance économique ayant été balayées par les solides bénéfices de la plupart des grands acteurs, le regain d'optimisme sur les relations commerciales sino-américaines et la réduction de 25 pb de ses taux par la Fed.

En conséquence, l'indice MSCI World a fini le mois en hausse de +2,45% et le MSCI IT a progressé de 3,83% sur le mois. Le secteur du matériel a été le principal contributeur (+9,5% sur le mois), porté par Apple (+11% sur le mois) qui a publié de solides bénéfices, a devancé les estimations de son chiffre d'affaires, de ses services et de ses technologies vestimentaires,a fait état d'orientations optimistes et a augmenté la production
des iPhones 11 en raison de la forte demande.

Le secteur des semi-conducteurs a également bien contribué avec 6,4% sur le mois. Il a été porté par Intel (+9,7% sur le mois) qui a publié de solides chiffres, tout en relevant ses orientations pour l'exercice complet, ce qui a été justifié par la demande en hausse de semiconducteurs des centres de données d'informatique dématérialisée et l'inquiétude moindre de voir la guerre commerciale sino-américaine affecter le secteur de l'électronique.

Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714

Société de gestion

Gérant(s)

Gabriel MICHELI
Luciano DIANA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
36.94% -13.17% 15.91% 5.76%

Éligibilité Assureurs

Generali, Suravenir, Nortia, Finaveo

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois d'Octobre

Octobre a été un bon mois pour les actifs risqués. Actions mondiales a progressé de 3% en monnaie locale, les investisseurs ayant bien accueilli les signes du sursis dans les tensions commerciales et monétaires entre les États-Unis et la Chine mesures de relance des grandes banques centrales.

La Fed coupée taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75%,
autorités monétaires japonaises et canadiennes ont signalé la possibilité la BCE a poursuivi ses injections de liquidités. Là se détendait également sur les marchés émergents, notamment au Brésil.

Les actions ont progressé d'environ 2%, l'indice S & P 500 établissant une nouvelle record élevé. Des données économiques plus fortes que prévu en Chine aidé les actions des marchés émergents à mieux performer. Le motif des rendements dans les secteurs des actions a reflété un appétit croissant pour risque. Secteurs cycliques tels que la technologie, la finance, l'immobilier, les industries et la consommation discrétionnaire ont surperformé.

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
28.05% -6.71% 12.46% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois d'Octobre

Octobre s'est avéré favorable aux actifs risqués. Les actions internationales ont progressé, les investisseurs appréciant les signes d'un relâchement des tensions commerciales sinoaméricaines ainsi que les mesures de relance monétaires de grandes banques centrales. La Fed a réduit ses taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75 pour cent, les autorités monétaires au Japon et au Canada ont suggéré des taux plus bas, et la BCE a poursuivi ses injections de liquidités.

Les marchés émergents, notamment le Brésil, ont également procédé à des assouplissements. Le motif des rendements entre les secteurs actions a reflété un plus grand appétit pour le risque. Les secteurs cycliques comme les technologies, la finance, l'immobilier, l'industrie et la consommation discrétionnaire ont surperformé.

En revanche, les secteurs défensifs de la consommation de base et des services aux collectivités ont fini le mois dans le rouge.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Alexandre MOUTHON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
32.37% -2.60% 9.27% 2.57%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois d'Octobre

Les actions internationales ont progressé de 3 pour cent en devises locales, les investisseurs appréciant les signes d'un relâchement des tensions commerciales sino-américaines ainsi que les mesures de relance monétaires de grandes banques centrales.

La Fed a réduit ses taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75 pour cent et la BCE a poursuivi ses injections de liquidités.

Les titres américains ont avancé de 2 pour cent et le S&P 500 a établi un nouveau record historique. Les statistiques économiques meilleures que prévu en Chine ont aidé les actions des marchés émergents à faire mieux. Le motif des rendements entre les secteurs actions a reflété un plus grand appétit pour le risque.

Les secteurs cycliques comme les technologies, la finance, l'immobilier, l'industrie et la consommation discrétionnaire ont surperformé. En revanche, les secteurs défensifs, comme la consommation de base et les services aux collectivités, ont fini le mois dans le rouge. Au sein de l'univers de la sécurité, les Produits de sécurité informatique, de Sécurité physique et les Services de sécurité ont tous eu un mois positif.

Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Cédric LECAMP

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
31.63% -8.64% 9.79% 9.16%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois d'Octobre

Octobre s'est avéré favorable aux actifs risqués. Les actions internationales ont progressé de 3 pour cent en devises locales, les investisseurs appréciant les signes d'un relâchement des tensions commerciales sino-américaines ainsi que les mesures de relance monétaire de grandes banques centrales.

La Fed a réduit ses taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75 pour cent, les autorités monétaires au Japon et au Canada ont suggéré des taux plus bas, et la BCE a poursuivi ses injections de liquidités. Les marchés émergents, notamment le Brésil, ont également procédé à des assouplissements. Les titres américains ont avancé de 2 pour cent et le S&P 500 a établi un nouveau record historique.

Les statistiques économiques meilleures que prévu en Chine ont aidé les actions des marchés émergents à faire mieux. Le motif des rendements entre les secteurs actions a reflété un plus grand appétit pour le risque. Les secteurs cycliques comme les technologies, la finance, l'immobilier, l'industrie et la consommation discrétionnaire ont surperformé.

Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
24.4% -5.14% 7.25% 6.12%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Commentaire du mois de Septembre

Le Fonds a clôturé le troisième trimestre à un niveau proche de son indice de référence.

Un penchant pour les styles défensifs a été privilégié dans les conditions de marché qui ont prévalu. Sur le plan factoriel, la sous-pondération des indicateurs de croissance a eu un impact positif. Toutefois, la sélection de positions de ratios cours/valeur favorable a dopé la performance.

Côté secteurs, une sous-pondération de l'énergie, une surpondération des biens de consommation de base et la sélection de titres dans les secteurs des valeurs financières et des services de communication ont dopé la performance.

Ces gains ont été modérés par la sélection de titres dans les secteurs de la santé, l'industrie et la technologie.

Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26

Société de gestion

Gérant(s)

Kathrine HUSVAEG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
28.68% -21.90% 21.92% -9.07%

Éligibilité Assureurs

Generali, Crystal, AG2R La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Commentaire du mois de Septembre

Le Fonds a surperformé au cours d'une période où le marché a légèrement baissé, subissant l'impact négatif des tensions commerciales fluctuantes entre les États-Unis et la Chine, des préoccupations liées à la croissance économique et des troubles sociaux à Hong Kong.

La déviance du Fonds vis-à-vis des titres fortement décotés et des actions fortement endettées a été porteuse. Alors que le positionnement sur les petites capitalisations n'était pas adapté à l'environnement de marché, la sélection de titres solide dans ce domaine du marché a compensé cet impact.

Une sélection de titres efficace dans le secteur de l'industrie, conjuguée à une surpondération et une fort sélection de titres dans le secteur de la technologie, s valeurs industrielles et financières, ont fait partie des plus gros moteurs de performance. Le positionnement sectoriel positif a soutenu les rendements relatifs et a inclus des sous-pondération des matériaux et de l'immobilier.

Templeton Emerging Markets Smaller Companies - LU0300738514

Société de gestion

Gérant(s)

Chetan SEHGAL, CFA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.55% -11.03% 15.05% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AEP, Axa Thema, Cardif, la mondiale, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Vie Plus, la mondiale, La Mondiale Luxembourg

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

Les actions des marchés émergents (EM) ont augmenté en octobre et ont surperformé celles des marchés développés. Les actions des marchés émergents à petite capitalisation ont également progressé au cours du trimestre. La perspective d'un accord commercial partiel entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) et d'autres banques centrales dans le monde, ont éclipsé les incertitudes politiques en Amérique latine et au Moyen-Orient.

Pour le mois, la part A (acc) USD du fonds a dégagé un rendement de 1,10% et son indice de référence, l'indice MSCI Emerging Markets Small Cap Index, un rendement de 3,86%. Le fournisseur de produits de nutrition et de bien être Health and Happiness International (H&H) a eu des rendements inférieurs en octobre. Les restrictions imposées par le gouvernement chinois ont continué à avoir un impact négatif sur H&H.

L'optimisme à l'égard des marchés émergents s'est renforcé à la suite des attentes accrues quant à la signature de la "première phase" de l'accord commercial Etats-Unis-Chine. Bien que les deux parties semblent s'approcher d'un accord commercial partiel, nous restons prudents et prévoyons une certaine volatilité des marchés jusqu'à ce qu'un accord plus complet soit conclu.

Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290

Société de gestion

Gérant(s)

Nadia GRANT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
23.27% -9.73% 22.37% 3,78%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

L'indice S&P 500 a affiché un rendement de 2,2 % pour le mois d'octobre, ce qui porte à 23,2 % le rendement depuis le début de l'année. Sur les dix premiers jours, le mois d'octobre a fait honneur à sa réputation de mois le plus volatil de l'année. Les actions américaines ont joué aux montagnes russes en réponse aux indicateurs économiques en demi-teinte et aux signaux tout aussi mitigés concernant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.

La volatilité a toutefois diminué par la suite et le marché est reparti à la hausse sans soubresauts. La fin de plus en plus probable de la guerre commerciale, les résultats supérieurs aux attentes des entreprises et la nouvelle baisse des taux d'intérêt attendue par les investisseurs, qui a été par la suite confirmée par la Réserve fédérale, ont fait grimper le cours des actions.

Les tensions commerciales sino-américaines ont connu des hauts et des bas. Les investisseurs ont paniqué un court instant après que le ministère américain du Commerce a interdit à 28 nouvelles entreprises chinoises de s'implanter sur le territoire américain avant la reprise des négociations commerciales prévue le 10 octobre. Les actions ont toutefois fini en hausse après que les deux camps sont parvenus à un accord provisoire, et Washington a reporté la hausse prévue des droits de douane sur les importations chinoises.

Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567

Société de gestion

Gérant(s)

Mark HESLOP

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
36.58% -3.14% 18.44% 5.83%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Les actions mondiales à petite capitalisation ont progressé en septembre.
Brut de frais de gestion, le fonds a sous-performé son indice de référence mais conserve une avance significative sur le reste de l'année.

Les marchés boursiers mondiaux continuent de démontrer que l'on peut trouver de la valeur parmi les sociétés qui surperforment leurs concurrents de manière durable. Étant donné également que ce type d'entreprises à la possibilité de voir leur valorisation se réévaluer à la hausse et que la volatilité devrait rester relativement élevée, nous pensons que le contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier des opportunités à long terme sous-évaluées. Bien que des facteurs tels que le commerce mondial et la réglementation technologique resteront probablement au centre des préoccupations à court terme, nous pensons que les facteurs structurels d'une croissance globale « moins élevée et pour longtemps » façonneront les marchés à plus long terme. Ces facteurs incluent l'endettement, la démographie et les bouleversements technologiques, et devraient faire en sorte que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes.

Nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles favorisent un rendement élevé du capital et une croissance durable des bénéfices. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.49% -8.93% 3.86% 5.74%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Astrid YAOUANC01 42 60 98 51

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Novembre

Sur le mois de Novembre, le fonds Trusteam ROC est en hausse de 3.45%, en dessous de son indice de référence le MSCI World Index qui s'est apprécié lui de 4%. Le secteur des télécoms, largement représenté dans le fonds, n'a pas attiré les investisseurs ce mois-ci (-0.19%). Le paradoxe étant que les industriels des télécoms sont très acheteurs de leurs titres. ILIAD qui s'est apprécié de 24% sur le mois fait l'objet d'une offre de rachat de titres pour 1.7 Milliards d'euros dont une partie financée par son fondateur Xavier Niel. Orange réfléchit au rachat de la part de capital détenue par l'état.

Bref, les professionnels du secteur voient une opportunité dans l'oubli et la désaffection des marchés de leur secteur. Nous pensons, comme eux, que l'arrivée de la 5G représente une opportunité incroyable pour ce secteur, avec une hausse des prix et des volumes combinés pour les prochains trimestres. L'action Tiffany a continué de s'apprécier (+8.7% sur le mois). Comme nous le suggérions le mois dernier, le prix proposé par LVMH ne valorisait pas suffisamment l'actif client de la société ( Marques, boutiques, produits, clients fidèles, etc…) et l'offre a dû être ajusté à la hausse. Le mois dernier nous évoquions les problèmes rencontrés dans le secteur de la livraison de repas à domicile.

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