Les Gérants vous parlent
OPCVM Actions(cliquer sur le fonds de votre choix)
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| Athymis Millennial | -17.12% |
| Aviva Grandes Marques ISR | -18.55% |
| AXA Europe Small Cap | -25.27% |
| AXA WF Framlington Digital Economy | -15.59% |
| AXA WF Framlington Robotech | -19.32% |
| Axiom Equity | -33.03% |
| BNP Paribas Aqua | -26.38% |
| BNP Paribas Funds Disruptive Technology | -13.84% |
| BNY Mellon Global Equity Income Fund | -21.38% |
| Candriam Equities L Oncology Impact | -13.49% |
| CM-CIC Global Leaders | -13.82% |
| CM-CIC Pierre | -24.77% |
| Comgest Monde | -13.08% |
| Covéa Actions Croissance | -22.37% |
| CPR Global Disruptive Opportunities | -12.99% |
| CPR Silver Age | -20.40% |
| Echiquier Artificial Intelligence | -11.22% |
| Echiquier World Equity Growth | -19.45% |
| EdR Fund Big Data | -25.38% |
| EdR Fund US Value | -39.91% |
| Fidelity Sustainable Water & Waste | -25.08% |
| Fidelity World | -21.16% |
| Franklin Technology | -11.46% |
| GemEquity | -21.74% |
| Generali France Future Leaders | -30.29% |
| H2O Multiequities | -70.96% |
| JPM Emerging Markets Small Cap | -28.16% |
| JPMorgan Global Healthcare | -9.65% |
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| La Française Inflection Point Carbon Impact Global | -16.90% |
| Lombard Odier Funds-Global Prestige | -13.21% |
| Lombard Odier Funds-Golden Age | -16.37% |
| M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund | -23.76% |
| M&G (Lux) Positive Impact Fund | -19.43% |
| Mandarine Global Microcap | -29.45% |
| Mirova Global Sustainable Equity | -13.18% |
| NN (L) Global Equity Impact Opportunities | -22.62% |
| ODDO BHF Artificial Intelligence | -19.84% |
| OFI Invest US Equity | -21.96% |
| Pictet Biotech | -9.18% |
| Pictet Digital | -15.75% |
| Pictet GL Environmental Opportunities | -17.11% |
| Pictet Global Megatrend Selection | -20.16% |
| Pictet Security | -18.45% |
| Pictet Water | -21.09% |
| Russell Investments China Equity | -5.54% |
| Russell Investments World Equity Fund | -23.73% |
| Templeton Asian Growth | -21.16% |
| Templeton Global Climate Change | -24.42% |
| Thematics Meta | -18.21% |
| Thematics Safety | -15.98% |
| Thematics Water | -22.08% |
| Threadneedle (Lux) American Fund | -22.71% |
| Threadneedle GL Smaller Companies | -21.87% |
| Trusteam ROC | -21.51% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Athymis Millennial - FR0013173374
Société de gestion
Gérant(s)
| Gestion Collégiale |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -17.12% | 25.12% | -11.76% | 15.96% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Antoine GASIOROWSKI | 06 03 87 17 14 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois de Février
Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544
Société de gestion
Gérant(s)
| Xavier LAURENT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -18.55% | 24.76% | -6.42% | 6.15% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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Commentaire du mois de Février
Les grandes marques jouissent d'un pouvoir d'attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L'identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.
Fast Retailing, plus connu sous sa marque commerciale Uniqlo, a triplé son niveau détenu de liquidité en cinq années pour atteindre plus de 10 milliards de dollars. Autrefois trouble-fête dans le secteur du textile, le groupe est maintenant un acteur établi. Sous l'assaut des évènements extérieurs défavorables, Uniqlo annonce une révision à la baisse de 5% de son profit pour l'année à venir. Dans le même temps, son niveau de liquidité disponible dépasse les mille milliards de yens. Dorénavant, la question s'oriente davantage vers l'usage de ce trésor de guerre. Le groupe pourrait être tenté par une acquisition, sans aucun sentiment d'urgence. Une habitude née des premiers jours du groupe, alors qu'à l'origine, Fast Retailing manquait souvent de capital pour se développer. « Les bénéfices étaient là, mais nous n'avions pas de fonds pour développer notre réseau » raconte le fondateur Tadashi Yanai.
Fast Retailing, plus connu sous sa marque commerciale Uniqlo, a triplé son niveau détenu de liquidité en cinq années pour atteindre plus de 10 milliards de dollars. Autrefois trouble-fête dans le secteur du textile, le groupe est maintenant un acteur établi. Sous l'assaut des évènements extérieurs défavorables, Uniqlo annonce une révision à la baisse de 5% de son profit pour l'année à venir. Dans le même temps, son niveau de liquidité disponible dépasse les mille milliards de yens. Dorénavant, la question s'oriente davantage vers l'usage de ce trésor de guerre. Le groupe pourrait être tenté par une acquisition, sans aucun sentiment d'urgence. Une habitude née des premiers jours du groupe, alors qu'à l'origine, Fast Retailing manquait souvent de capital pour se développer. « Les bénéfices étaient là, mais nous n'avions pas de fonds pour développer notre réseau » raconte le fondateur Tadashi Yanai.
AXA Europe Small Cap - FR0000170516
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabelle DE GAVOTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -25.27% | 26.05% | -12.93% | 14.01% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali... |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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Commentaire du mois de Février
Les craintes relatives aux conséquences de l'épidémie de Coronavirus ont fortement fait flancher les places boursières partout dans le monde. En dépit des mesures de confinement prises par la Chine, de nouveaux foyers sont apparus, notamment en Corée du Sud, en Iran et en Italie.
Les impacts d'une pandémie seraient majeurs sur les économies, tant au niveau de la demande qu'au niveau de l'offre (ruptures de chaines de production). Le risque de leur matérialisation pourrait amener les banques centrales à revoir leurs politiques monétaires et à baisser leurs taux d'intérêt. Les courbes de taux se sont sensiblement affaissées. Aux Etats Unis, le taux à 10 ans a plongé, touchant un seuil jamais atteint.
En Europe, le 10 ans a également fortement retracé retrouvant presque son plancher historique atteint en août dernier. L'Euro s'est légèrement déprécié par rapport au dollar mais s'est apprécié par rapport à la livre sterling. Le prix du baril de pétrole s'est effondré. Quant aux indices de volatilité, ils ont retrouvé de la vigueur. En Europe, les petites capitalisations boursières ont légèrement moins baissé que les grandes. Sur le mois, les performances sectorielles ont été assez disparates.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Les impacts d'une pandémie seraient majeurs sur les économies, tant au niveau de la demande qu'au niveau de l'offre (ruptures de chaines de production). Le risque de leur matérialisation pourrait amener les banques centrales à revoir leurs politiques monétaires et à baisser leurs taux d'intérêt. Les courbes de taux se sont sensiblement affaissées. Aux Etats Unis, le taux à 10 ans a plongé, touchant un seuil jamais atteint.
En Europe, le 10 ans a également fortement retracé retrouvant presque son plancher historique atteint en août dernier. L'Euro s'est légèrement déprécié par rapport au dollar mais s'est apprécié par rapport à la livre sterling. Le prix du baril de pétrole s'est effondré. Quant aux indices de volatilité, ils ont retrouvé de la vigueur. En Europe, les petites capitalisations boursières ont légèrement moins baissé que les grandes. Sur le mois, les performances sectorielles ont été assez disparates.
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AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy GLEESON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.59% | 27.43% | 0.73% | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Janvier
Les marchés actions mondiaux ont progressé début janvier avant de s'inscrire en baisse par la suite en raison de la propagation du coronavirus en Chine, l'indice MSCI ACWI reculant de 1,1 %.
Aux États-Unis, les tensions géopolitiques semblent s'essouffler après la signature de l'accord commercial de « phase 1 » entre Washington et Pékin. La Fed a maintenu son taux directeur inchangé, invoquant les signes persistants d'une économie vigoureuse, soutenue par un taux d'emploi élevé et la solidité des dépenses des ménages.
Fin janvier, le Royaume-Uni a quitté l'Union européenne, et alors qu'un accord de transition devrait rester en vigueur jusqu'à la fin de l'année 2020, les entreprises peuvent commencer à prendre des décisions d'investissement et à planifier leur avenir avec le Royaume-Uni en dehors de l'UE.
En Asie, l'attention a notamment été portée sur l'épidémie de coronavirus. Bien qu'il soit trop tôt pour estimer le plein impact que celle-ci aura, nous tablons sur un ralentissement de l'activité économique en Chine, dans la mesure où des restrictions de déplacement ont été mises en place au cours de l'une des périodes les plus chargées de l'année.
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Aux États-Unis, les tensions géopolitiques semblent s'essouffler après la signature de l'accord commercial de « phase 1 » entre Washington et Pékin. La Fed a maintenu son taux directeur inchangé, invoquant les signes persistants d'une économie vigoureuse, soutenue par un taux d'emploi élevé et la solidité des dépenses des ménages.
Fin janvier, le Royaume-Uni a quitté l'Union européenne, et alors qu'un accord de transition devrait rester en vigueur jusqu'à la fin de l'année 2020, les entreprises peuvent commencer à prendre des décisions d'investissement et à planifier leur avenir avec le Royaume-Uni en dehors de l'UE.
En Asie, l'attention a notamment été portée sur l'épidémie de coronavirus. Bien qu'il soit trop tôt pour estimer le plein impact que celle-ci aura, nous tablons sur un ralentissement de l'activité économique en Chine, dans la mesure où des restrictions de déplacement ont été mises en place au cours de l'une des périodes les plus chargées de l'année.
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AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650
Société de gestion
Gérant(s)
| Tom RILEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -19.32% | 39.06% | -11.94% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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Commentaire du mois de Février
Les marchés actions mondiaux ont légèrement progressé durant les trois premières semaines du mois avant de chuter fortement en fin de période alors que les craintes entourant le coronavirus (Covid-19) se propageaient hors de Chine et pesaient sur les marchés financiers.
La stratégie Robotech a surperformé le marché actions mondial dans son ensemble (indice MSCI All Country World) durant la période grâce à une sélection de titres porteuse et à son exposition à des secteurs qui ont un peu mieux résisté à la correction des marchés, comme la technologie et la santé. En période d'incertitude économique, il convient de ne pas s'arrêter à l'examen des opportunités de croissance des entreprises et la façon dont elles sont affectées par les perturbations. En effet, si l'impact du coronavirus venait à perdurer, la solidité du bilan des entreprises deviendrait un élément plus important. De manière générale, les sociétés détenues en portefeuille présentent une dette nettement plus faible (voire nulle) par rapport aux indices boursiers dans leur ensemble, ce qui selon nous explique en partie la performance relative du fonds.
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La stratégie Robotech a surperformé le marché actions mondial dans son ensemble (indice MSCI All Country World) durant la période grâce à une sélection de titres porteuse et à son exposition à des secteurs qui ont un peu mieux résisté à la correction des marchés, comme la technologie et la santé. En période d'incertitude économique, il convient de ne pas s'arrêter à l'examen des opportunités de croissance des entreprises et la façon dont elles sont affectées par les perturbations. En effet, si l'impact du coronavirus venait à perdurer, la solidité du bilan des entreprises deviendrait un élément plus important. De manière générale, les sociétés détenues en portefeuille présentent une dette nettement plus faible (voire nulle) par rapport aux indices boursiers dans leur ensemble, ce qui selon nous explique en partie la performance relative du fonds.
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Axiom Equity - LU1876459303
Société de gestion
Gérant(s)
| David BENAMOU |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -33.03% | 20.75% | -38.21% | 12.18% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Cortal Consors, Nortia, Axa Thema, Ageas, CD Partenaires, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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Commentaire du mois de Février
Le mois de février clôture sur une semaine de forte baisse tirée par les inquiétudes liées à l'expansion du coronavirus, l'avancée de Bernie Sanders dans les sondages pour la primaire démocrate et les négociations sur le Brexit (Londres a menacé à nouveau d'un possible no-deal si aucun accord n'est établi avant le mois de juin). Le taux des obligations allemandes à 10 ans s'est resserré vers les niveaux de fin 2019. A la fin du mois, le secteur financier se négocie avec une décote de 45% sur le bénéfice net et un taux de dividende de 7,18 %.
Les actions bancaires ont initialement été portées par des surprises positives lors des publications trimestrielles, deux tiers des banques affichant des résultats au-delà des attentes. Le CET1 s'est établi en moyenne à 30bps au-dessus du consensus. Les investisseurs ont également accueilli favorablement l'offre d'Intesa sur UBI, y voyant un signe de l'accélération de la consolidation du secteur. Le cycle de révision à la baisse des anticipations semblait avoir touché à sa fin. En fin de mois, les craintes relatives à l'impact de la crise du coronavirus sur le risque de défaut des entreprises, le niveau des taux longs et la croissance des actifs ont cependant fait plonger le secteur, dont les ratios boursiers ont atteint les plus bas historiques.
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Les actions bancaires ont initialement été portées par des surprises positives lors des publications trimestrielles, deux tiers des banques affichant des résultats au-delà des attentes. Le CET1 s'est établi en moyenne à 30bps au-dessus du consensus. Les investisseurs ont également accueilli favorablement l'offre d'Intesa sur UBI, y voyant un signe de l'accélération de la consolidation du secteur. Le cycle de révision à la baisse des anticipations semblait avoir touché à sa fin. En fin de mois, les craintes relatives à l'impact de la crise du coronavirus sur le risque de défaut des entreprises, le niveau des taux longs et la croissance des actifs ont cependant fait plonger le secteur, dont les ratios boursiers ont atteint les plus bas historiques.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Société de gestion
Gérant(s)
| Hubert AARTS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -26.38% | 35.47% | -9.22% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Société de gestion
Gérant(s)
| Pamela HEGARTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.84% | 39.82% | 7.93% | 18.89% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas, |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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Commentaire du mois de Février
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BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick CLAY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.38% | 26.44% | -3.08% | 2.38% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Violaine DE SERRANT | 01 70 71 10 26 |
| Laurent LECA | 01 70 71 10 25 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Sur une base nette de frais, le fonds a généré une performance négative et a sous-performé son indice de référence en février.
Les marchés actions mondiaux ont reculé sur le mois, essuyant une sévère correction lors de la dernière semaine qui a gommé les gains précédemment engrangés. Les craintes entourant une pandémie de coronavirus ont dominé les marchés. Malgré le recul des nouveaux cas de contamination en Chine, qui a permis aux actions mondiales de venir toucher des sommets en milieu de mois, la prolifération du COVID-19 dans les autres régions a entraîné un effondrement des marchés en fin de mois, actions américaines en tête (et ce malgré des statistiques économiques robustes aux États-Unis).
La Chine a été l'un des rares marchés à croître sur le mois, soutenue par les nouvelles mesures de relance mises en place par la banque centrale du pays. L'incertitude entourant le virus s'est traduite par une « fuite vers la sécurité », les rendements des bons du Trésor américain atteignant des planchers tandis que l'or s'envolait. Le pétrole s'est pour sa part écroulé en raison des craintes concernant la demande.
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Les marchés actions mondiaux ont reculé sur le mois, essuyant une sévère correction lors de la dernière semaine qui a gommé les gains précédemment engrangés. Les craintes entourant une pandémie de coronavirus ont dominé les marchés. Malgré le recul des nouveaux cas de contamination en Chine, qui a permis aux actions mondiales de venir toucher des sommets en milieu de mois, la prolifération du COVID-19 dans les autres régions a entraîné un effondrement des marchés en fin de mois, actions américaines en tête (et ce malgré des statistiques économiques robustes aux États-Unis).
La Chine a été l'un des rares marchés à croître sur le mois, soutenue par les nouvelles mesures de relance mises en place par la banque centrale du pays. L'incertitude entourant le virus s'est traduite par une « fuite vers la sécurité », les rendements des bons du Trésor américain atteignant des planchers tandis que l'or s'envolait. Le pétrole s'est pour sa part écroulé en raison des craintes concernant la demande.
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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Société de gestion
Gérant(s)
| Rudi VAN DEN EYNDE |
| Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA |
| Malgorzata KLUBA, PHD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.49% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, UNEP |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Janvier
Comme prévu, le mois de janvier a été relativement calme en termes d'annonces cliniques, mais avec la conférence JP Morgan de la santé en janvier, il y a eu de nombreuses préannonces de résultats, ainsi que des mises à jour importantes sur le front réglementaire et commercial.
Commençons par les résultats : comme toujours dans ce secteur, les résultats sont stables et la plupart des entreprises affichent de bons chiffres, mais sans impact majeur sur les actions. Lonza fait toutefois figure d'exception : les inquiétudes persistantes des investisseurs suite au départ du PDG en novembre 2019 se sont avérées infondées. Les chiffres sont bons et le soulagement a provoqué une belle performance sur le mois. Bien qu'Amgen affiche un trimestre solide, les investisseurs ont été un peu déçus par les prévisions de l'entreprise, ce qui fait qu'après sa belle performance du 2e semestre de 2019, l'action a baissé sur le mois. Dans l'univers des petites capitalisations, Stemline Therapeutics et Viewray ont toutes les deux déçu. Notre exposition était limitée et largement en-deçà du budget de risque. Malgré ces trimestres décevants, nous conservons ces positions, car l'expansion vers d'autres indications est la motivation de notre investissement dans Stemline Therapeutics.
En ce qui concerne Viewray, nous nous attendions à quelques trimestres difficiles, car la validation et le lancement de cette nouvelle technologie prendra du temps. Nous estimons toutefois qu'il s'agit d'une technologie importante à long terme (comme le confirment les commentaires d'un important leader d'opinion).
Commençons par les résultats : comme toujours dans ce secteur, les résultats sont stables et la plupart des entreprises affichent de bons chiffres, mais sans impact majeur sur les actions. Lonza fait toutefois figure d'exception : les inquiétudes persistantes des investisseurs suite au départ du PDG en novembre 2019 se sont avérées infondées. Les chiffres sont bons et le soulagement a provoqué une belle performance sur le mois. Bien qu'Amgen affiche un trimestre solide, les investisseurs ont été un peu déçus par les prévisions de l'entreprise, ce qui fait qu'après sa belle performance du 2e semestre de 2019, l'action a baissé sur le mois. Dans l'univers des petites capitalisations, Stemline Therapeutics et Viewray ont toutes les deux déçu. Notre exposition était limitée et largement en-deçà du budget de risque. Malgré ces trimestres décevants, nous conservons ces positions, car l'expansion vers d'autres indications est la motivation de notre investissement dans Stemline Therapeutics.
En ce qui concerne Viewray, nous nous attendions à quelques trimestres difficiles, car la validation et le lancement de cette nouvelle technologie prendra du temps. Nous estimons toutefois qu'il s'agit d'une technologie importante à long terme (comme le confirment les commentaires d'un important leader d'opinion).
CM-CIC Global Leaders - FR0012287381
Société de gestion
Gérant(s)
| Rosaine COUSIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.82% | 30.51% | -2.67% | 10.31% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Pandémie et panique boursière ; la propagation du coronavirus hors de Chine pèse sur la performance de votre fonds de marques leaders qui décline de 5,9%. A titre indicatif l'indice mondial de référence corrige de 7,3%.
Les économistes coupent leurs estimations de croissance mondiale (2,4% contre 2,9% selon l'OCDE), les taux 10 ans US tendent vers 1%, les analystes ajustent les BPA (<6% pour le SP500) et les valorisations s'ajustent (17X PE 12 mois). Face à cette réaction en chaîne, voici notre modus operandi ; i) taux d'investissement du fonds à 95%, ii) achat des titres de marques leaders dont la croissance rentable offre un caractère visible ; à titre illustratif, à 15% des plus hauts nous renforçons Apple, Visa, Microsoft, Nestlé ou Airbus.
Enfin, nous allégeons les titres pour lesquels la configuration s'est durablement altérée comme les bancaires (taux durablement faibles; Unicredito, JP Morgan) ou Booking dans l'univers du voyage. Dans cet environnement chahuté, nous conservons des liquidités afin de pouvoir intervenir sur certains leaders dont les valorisations nous semblaient jusqu'alors trop élevées. Ainsi achetons-nous du Home Depot qui profite de la bonne tenue de l'immobilier US.
Les économistes coupent leurs estimations de croissance mondiale (2,4% contre 2,9% selon l'OCDE), les taux 10 ans US tendent vers 1%, les analystes ajustent les BPA (<6% pour le SP500) et les valorisations s'ajustent (17X PE 12 mois). Face à cette réaction en chaîne, voici notre modus operandi ; i) taux d'investissement du fonds à 95%, ii) achat des titres de marques leaders dont la croissance rentable offre un caractère visible ; à titre illustratif, à 15% des plus hauts nous renforçons Apple, Visa, Microsoft, Nestlé ou Airbus.
Enfin, nous allégeons les titres pour lesquels la configuration s'est durablement altérée comme les bancaires (taux durablement faibles; Unicredito, JP Morgan) ou Booking dans l'univers du voyage. Dans cet environnement chahuté, nous conservons des liquidités afin de pouvoir intervenir sur certains leaders dont les valorisations nous semblaient jusqu'alors trop élevées. Ainsi achetons-nous du Home Depot qui profite de la bonne tenue de l'immobilier US.
CM-CIC Pierre - FR0010444992
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexis BOSSARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -24.77% | 31.86% | -9.89% | 19.04% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, INTENCIAL, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP, ORADEA VIE... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
L'immobilier coté continue de grimper en cette fin d'année euphorique sur les marchés boursiers (EPRA Europe index +2,6% sur le mois de novembre).
Les foncières scandinaves ont surperformé le secteur suite à des commentaires rassurants sur l'économie et au vu de la dynamique des dernières transactions immobilières (Klövern +13%, Balder +9% Fabege +6%). Les garde-meubles Shurgard +11%, sont également recherchés par les investisseurs, qui apprécient leur rendement attractif et leur décorrélation à la macro-économie (les taux d'occupation varient au gré des évènements de la vie naissance, divorce, décès, mutation professionnelle...).
On notera la nouvelle augmentation de capital de la foncière de bureaux espagnols Arima (dirigée par Luis Lopez de Herrera-Oria) dont le fonds Ivanhoé Cambridge a pris près de 20% du capital.
Côté gestion, nous conservons notre exposition au résidentiel allemand et berlinois dans l'attente de plus de visibilité et nous renforçons le promoteur Instone qui apporte une solution à ce déséquilibre offre-demande dans les grandes métropoles allemandes. Nous avons pris quelques profits, résultat les liquidités s'élèvent désormais à 1,4% du fonds.
Les foncières scandinaves ont surperformé le secteur suite à des commentaires rassurants sur l'économie et au vu de la dynamique des dernières transactions immobilières (Klövern +13%, Balder +9% Fabege +6%). Les garde-meubles Shurgard +11%, sont également recherchés par les investisseurs, qui apprécient leur rendement attractif et leur décorrélation à la macro-économie (les taux d'occupation varient au gré des évènements de la vie naissance, divorce, décès, mutation professionnelle...).
On notera la nouvelle augmentation de capital de la foncière de bureaux espagnols Arima (dirigée par Luis Lopez de Herrera-Oria) dont le fonds Ivanhoé Cambridge a pris près de 20% du capital.
Côté gestion, nous conservons notre exposition au résidentiel allemand et berlinois dans l'attente de plus de visibilité et nous renforçons le promoteur Instone qui apporte une solution à ce déséquilibre offre-demande dans les grandes métropoles allemandes. Nous avons pris quelques profits, résultat les liquidités s'élèvent désormais à 1,4% du fonds.
Comgest Monde - FR0000284689
Société de gestion
Gérant(s)
| Laure NEGIAR |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.08% | 23.30% | 3.88% | 19.36% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Sébastien DE FROUVILLE | 06 22 73 50 31 |
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Commentaire du mois de Février
Notre philosophie d'investissement se concentre sur des sociétés résilientes et à forte visibilité qui ont fait l'objet d'un processus de sélection discipliné et rigoureux. Certes, la période sous revue n'est que mensuelle et nous privilégions les performances à long terme mais il est bon de noter que le fonds, comme dans les précédents épisodes de débâcle boursière, a affiché une surperformance dans cette période de chute particulièrement marquée des marchés mondiaux, provoquée par l'épidémie du virus COVID-19.
Tencent Holdings a enregistré une bonne performance en février car la peur du virus a contraint les consommateurs à rester à leur domicile où ils ont fait usage d'internet, ce qui a généré une augmentation des revenus des jeux. L'opérateur japonais de magasins discount Pan Pacific International Holdings a affiché des bénéfices supérieurs aux attentes, portés par l'amélioration des marges grâce à l'intégration d'Uny Holdings et au contrôle global des coûts.
Après un bon 1er semestre, Hikari Tsushin, le fournisseur japonais de services aux PME, a annoncé des résultats décevants au Q3, en raison du ralentissement des services aux entreprises qui n'ont progressé « que » de 18%.
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Tencent Holdings a enregistré une bonne performance en février car la peur du virus a contraint les consommateurs à rester à leur domicile où ils ont fait usage d'internet, ce qui a généré une augmentation des revenus des jeux. L'opérateur japonais de magasins discount Pan Pacific International Holdings a affiché des bénéfices supérieurs aux attentes, portés par l'amélioration des marges grâce à l'intégration d'Uny Holdings et au contrôle global des coûts.
Après un bon 1er semestre, Hikari Tsushin, le fournisseur japonais de services aux PME, a annoncé des résultats décevants au Q3, en raison du ralentissement des services aux entreprises qui n'ont progressé « que » de 18%.
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Covéa Actions Croissance - FR0007022157
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -22.37% | 30.39% | -11.06% | 20.60% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
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Commentaire du mois de Février
La diffusion du Covid-19 en Europe est venue compromettre des perspectives de croissance déjà faibles. Dans l'industrie, la forte augmentation des délais de livraison laisse craindre d'importantes perturbations alors que le secteur demeure en contraction. La confiance des ménages se maintient, en lien avec un marché du travail résistant. Au Royaume-Uni, le ton se durcit autour du Brexit alors que B. Johnson menace de se retirer des négociations dès juin. Après des premières alertes fin janvier, les marchés financiers ont cédé en Février aux craintes liées à la propagation du coronavirus. L'apparition de foyers d'infection à travers le monde, les mesures de restriction adoptées et les alertes en lien avec la faiblesse du marché local chinois ou les ruptures d'approvisionnement ont été perçues comme potentiellement dommageables à la croissance. La dernière semaine de février a marqué une violente correction et ramené les indices en territoire largement négatif depuis le début de l'année. Dans ce contexte, les secteurs directement exposés à la demande chinoise comme l'Energie et les Matériaux affichent les plus forte baisses. A l'inverse, les secteurs défensifs comme les Services aux collectivités et la Santé ont moins reculé que les indices.
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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Société de gestion
Gérant(s)
| Wesley LEBEAU |
| Estelle MENARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -12.99% | 37.54% | -8.10% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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Commentaire du mois de Février
En attendant, la confirmation du pic du nombre de cas en Chine, les marchés continuent à la hausse dans les premières semaines de Février. L'absence de contagion dans le monde et l'intervention chinoise pour contenir le virus et stimuler son économie a rassuré les marchés financiers et un nouveau rallye a commencé après une performance modérée en janvier.
Aux Etats-Unis, les données économiques publiées ont été meilleures que prévu (ISM et commandes industrielles) mais plus mitigées du côté européen. Le premier coup de semonce est venu d'Apple, qui a déclaré que ses résultats seraient inférieurs aux attentes en raison de la perturbation de sa chaîne d'approvisionnement touchée par l'épidémie du virus en Chine. L'avertissement suivant est venu de la propagation du Covid 19 en dehors de la Chine (Corée du sud, Italie) et de la crainte que le virus et les mesures de confinement aient un impact négatif sur la croissance mondiale.
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Aux Etats-Unis, les données économiques publiées ont été meilleures que prévu (ISM et commandes industrielles) mais plus mitigées du côté européen. Le premier coup de semonce est venu d'Apple, qui a déclaré que ses résultats seraient inférieurs aux attentes en raison de la perturbation de sa chaîne d'approvisionnement touchée par l'épidémie du virus en Chine. L'avertissement suivant est venu de la propagation du Covid 19 en dehors de la Chine (Corée du sud, Italie) et de la crainte que le virus et les mesures de confinement aient un impact négatif sur la croissance mondiale.
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CPR Silver Age - FR0010836163
Société de gestion
Gérant(s)
| Vafa AHMADI |
| Florian PEUDEVIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -20.4% | 23.43% | -11.24% | 10.69% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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Commentaire du mois de Février
Le mois de février se termine sur une baisse mensuelle historique de -8.47% du MSCI Europe, pénalisé par la propagation de l'épidémie de Covid-19.
La première quinzaine du mois avait pourtant bien démarré avec des statistiques macroéconomiques militant pour un début de rebond dans la sphère manufacturière. L'annonce de tests de candidats vaccins avait également nourri le repli de l'aversion au risque des investisseurs.
L'avertissement sur les perspectives de résultats d'Apple mettant en avant des problèmes de rupture d'approvisionnement a sonné le début du démarrage d'une correction plus violente, avec une accélération baissière lors de la dernière semaine de Février suite à la divulgation de nouveaux foyers d'infection en Corée, en Italie puis en France, faisant planer le spectre de la contagion dans les pays développés.
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La première quinzaine du mois avait pourtant bien démarré avec des statistiques macroéconomiques militant pour un début de rebond dans la sphère manufacturière. L'annonce de tests de candidats vaccins avait également nourri le repli de l'aversion au risque des investisseurs.
L'avertissement sur les perspectives de résultats d'Apple mettant en avant des problèmes de rupture d'approvisionnement a sonné le début du démarrage d'une correction plus violente, avec une accélération baissière lors de la dernière semaine de Février suite à la divulgation de nouveaux foyers d'infection en Corée, en Italie puis en France, faisant planer le spectre de la contagion dans les pays développés.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Société de gestion
Gérant(s)
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.22% | 37.98% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Echiquier Artificial Intelligence B EUR régresse de -3,99% sur le mois et progresse de 7,54% depuis le début de l'année. L'incertitude est le pire ennemi de l'investissement et pourtant c'est aussi celui qui offre les plus grandes opportunités. La propagation rapide du coronavirus a forcé la Chine puis ensuite les pays les plus impactés à arrêter leur activité économique entraînant des craintes de la part des investisseurs d'une récession économique imminente.
Dans ce contexte, le fonds accroît sa surperformance notoire sur son indice depuis le début de l'année. En effet, une grande majorité de nos positions n'ont qu'une faible activité en Chine et encore moins dans les domaines industriels qui sont les plus impactés. La meilleure performance a été générée par la société américaine ZILLOW, leader des annonces immobilières en ligne et désormais un disrupteur du secteur.
Leur activité « Homes » leur permet d'acheter en compte propre des biens immobiliers dans des zones que leur algorithme juge comme attractives et à un prix estimé grâce à une base de données du marché américain de plus de vingt ans ! Cette activité a dépassé le milliard de dollars de chiffre d'affaires un an après son lancement. Une histoire passionnante où l'Intelligence Artificielle est mise au service d'un marché jusque-là peu digitalisé.
Dans ce contexte, le fonds accroît sa surperformance notoire sur son indice depuis le début de l'année. En effet, une grande majorité de nos positions n'ont qu'une faible activité en Chine et encore moins dans les domaines industriels qui sont les plus impactés. La meilleure performance a été générée par la société américaine ZILLOW, leader des annonces immobilières en ligne et désormais un disrupteur du secteur.
Leur activité « Homes » leur permet d'acheter en compte propre des biens immobiliers dans des zones que leur algorithme juge comme attractives et à un prix estimé grâce à une base de données du marché américain de plus de vingt ans ! Cette activité a dépassé le milliard de dollars de chiffre d'affaires un an après son lancement. Une histoire passionnante où l'Intelligence Artificielle est mise au service d'un marché jusque-là peu digitalisé.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| David ROSS |
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -19.45% | 29.31% | 0.83% | 16.45% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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Commentaire du mois de Février
Echiquier World Equity Growth A régresse de -5,25% sur le mois et de -3,59% depuis le début de l'année.
Le fonds surperforme dans ce mois difficile grâce à son exposition à l'Asie, et particulièrement (et ironiquement) à la Chine. YUM CHINA qui détient notamment KFC et Pizza Hut en Chine et ALIBABA, le géant de l'e-commerce, ont bénéficié du confinement de la population.
Une autre valeur asiatique, le fabricant de batteries coréen SAMSUNG SDI signe la meilleure performance du fonds grâce à la vigueur du secteur des voitures électriques.
A l'inverse, DISNEY a souffert de la fermeture de ses parcs d'attraction en Asie. Par ailleurs, l'annonce du départ du CEO emblématique Bob Iger a renforcé le sentiment négatif sur la valeur. Nous restons toutefois très confiants sur le potentiel de croissance de la valeur, à la fois sur les Parcs et son service de streaming Disney+ dont le lancement a dépassé les prévisions les plus optimistes.
Nous pensons même que le nombre d'abonnés pourrait s'accélérer davantage si un nombre croissant de personnes venaient à être cloîtrées chez elles à cause du coronavirus. Nous avons rigoureusement suivi notre discipline de gestion et nous ne nous sommes pas laissé perturber par ces turbulences de court terme qui ne remettent pas en cause nos prévisions sur les trois prochaines années.
Le fonds surperforme dans ce mois difficile grâce à son exposition à l'Asie, et particulièrement (et ironiquement) à la Chine. YUM CHINA qui détient notamment KFC et Pizza Hut en Chine et ALIBABA, le géant de l'e-commerce, ont bénéficié du confinement de la population.
Une autre valeur asiatique, le fabricant de batteries coréen SAMSUNG SDI signe la meilleure performance du fonds grâce à la vigueur du secteur des voitures électriques.
A l'inverse, DISNEY a souffert de la fermeture de ses parcs d'attraction en Asie. Par ailleurs, l'annonce du départ du CEO emblématique Bob Iger a renforcé le sentiment négatif sur la valeur. Nous restons toutefois très confiants sur le potentiel de croissance de la valeur, à la fois sur les Parcs et son service de streaming Disney+ dont le lancement a dépassé les prévisions les plus optimistes.
Nous pensons même que le nombre d'abonnés pourrait s'accélérer davantage si un nombre croissant de personnes venaient à être cloîtrées chez elles à cause du coronavirus. Nous avons rigoureusement suivi notre discipline de gestion et nous ne nous sommes pas laissé perturber par ces turbulences de court terme qui ne remettent pas en cause nos prévisions sur les trois prochaines années.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Aurélien MARCIREAU |
| Xiadong BAO |
| Kévin NET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -25.38% | 29.64% | -4.23% | 10.04% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Les effets positifs des avancées dans la résolution de la guerre commerciale entre les Etats Unis et la Chine furent rapidement éclipsés par la propagation du coronavirus. Le marché a enregistré une correction significative et brutale de -7,6% (en EUR) sur le mois (MSCI World NR). Jusqu'à présent, les sociétés ayant mentionné le coronavirus dans leurs publications trimestrielles ne font pas état d'une inquiétude marquée, mais l'incertitude sur les effets de l'épidémie sur les bénéfices a également contribué à la dégradation du sentiment de marché. Nous avons tiré parti de la correction des derniers jours du mois pour réinvestir l'intégralité des liquidités.
En effet, il nous semble relativement improbable que le coronavirus remette en cause la trajectoire de croissance de long terme des sociétés en portefeuille. Celles-ci bénéficient en effet de leviers de croissance structurels, de modèles économiques et de bilans solides qui leur permettent de traverser sans encombre un semestre de ralentissement de l'économie mondiale quel que soit son niveau de gravité. D'autre part, la baisse des marchés s'est opérée sans sélectivité. Nous avons notamment renforcé de manière significative les sociétés dans le domaine de la cyber-sécurité (Checkpoint), mais également certains opérateurs de télécommunication (Telenet, Singapore Telecom). Le Fonds continue à privilégier les sociétés dont les modèles économiques sont éprouvés et qui reposent sur forte génération de liquidités.
En effet, il nous semble relativement improbable que le coronavirus remette en cause la trajectoire de croissance de long terme des sociétés en portefeuille. Celles-ci bénéficient en effet de leviers de croissance structurels, de modèles économiques et de bilans solides qui leur permettent de traverser sans encombre un semestre de ralentissement de l'économie mondiale quel que soit son niveau de gravité. D'autre part, la baisse des marchés s'est opérée sans sélectivité. Nous avons notamment renforcé de manière significative les sociétés dans le domaine de la cyber-sécurité (Checkpoint), mais également certains opérateurs de télécommunication (Telenet, Singapore Telecom). Le Fonds continue à privilégier les sociétés dont les modèles économiques sont éprouvés et qui reposent sur forte génération de liquidités.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Société de gestion
Gérant(s)
| Christophe FOLIOT |
| Adeline SALAT-BAROUX |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -39.91% | 19.74% | -10.44% | -4.97% |
Éligibilité Assureurs
| Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Janvier
Les principaux indices américains ont terminé dans le rouge au mois de janvier hormis le Nasdaq qui enregistre une hausse de 2%. Le début du mois avait bien débuté avec la désescalade des tensions sino-américaine et l'accord commercial signé mi-janvier. Le marché s'est ensuite retourné avec l'épidémie du Coronavirus en Chine qui a pris des proportions inquiétantes pour l'économie chinoise.
Ce retour de l'aversion au risque a masqué des chiffres économiques américains en amélioration notamment dans la partie industrielle et les nouvelles commandes. Au final la dispersion des performances sectorielles/par facteur de style a été historique de par son niveau de divergence sur un seul mois : le marché s'est polarisé à la hausse sur les valeurs défensives et de croissance tandis que les cycliques et les valeurs d'énergie ont été pénalisées à la baisse impactant la performance absolue et relative du portefeuille.
Au cours du mois nous avons profité de la forte compression des multiples de valorisation d'Edgewell dans la consommation de produits de soins (rasoirs, crèmes solaires) pour initier une position dans le portefeuille. Dans le secteur de l'énergie nous avons vendu Whiting Petroleum en raison d'une nouvelle chute des prix du baril qui pourrait rendre difficile les remboursements des prochaines échéances de dette.
Ce retour de l'aversion au risque a masqué des chiffres économiques américains en amélioration notamment dans la partie industrielle et les nouvelles commandes. Au final la dispersion des performances sectorielles/par facteur de style a été historique de par son niveau de divergence sur un seul mois : le marché s'est polarisé à la hausse sur les valeurs défensives et de croissance tandis que les cycliques et les valeurs d'énergie ont été pénalisées à la baisse impactant la performance absolue et relative du portefeuille.
Au cours du mois nous avons profité de la forte compression des multiples de valorisation d'Edgewell dans la consommation de produits de soins (rasoirs, crèmes solaires) pour initier une position dans le portefeuille. Dans le secteur de l'énergie nous avons vendu Whiting Petroleum en raison d'une nouvelle chute des prix du baril qui pourrait rendre difficile les remboursements des prochaines échéances de dette.
Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828
Société de gestion
Gérant(s)
| Bertrand LECOURT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -25.08% | 32.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Fidelity World - LU0069449576
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy PODGER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.16% | 29.72% | -7.50% | 9.48% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
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Franklin Technology - LU0109392836
Société de gestion
Gérant(s)
| Jonathan T. CURTIS |
| John SCANDALIOS |
| James CROSS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.46% | 40.55% | 6.51% | 22.97% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, La Mondiale, Nortia, Spirica, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Sur le mois, la part A (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de -4%, contre -7,33% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI World Information Technology Index.
Des expositions hors indice de référence dans les loisirs et les services au transport routier ont pénalisé la performance.
La surpondération et la sélection de titres dans le logiciel d'application, la sous-pondération dans le hardware, stockage et périphériques, ainsi qu'une exposition hors benchmark dans l'internet et le marketing direct ont contribué positivement.
Des expositions hors indice de référence dans les loisirs et les services au transport routier ont pénalisé la performance.
La surpondération et la sélection de titres dans le logiciel d'application, la sous-pondération dans le hardware, stockage et périphériques, ainsi qu'une exposition hors benchmark dans l'internet et le marketing direct ont contribué positivement.
GemEquity - FR0011268705
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno VANIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.74% | 27.68% | -18.58% | 29.95% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Michel AUDEBAN | 06 85 83 26 73 |
| Pierre LORRE | 06 38 18 13 17 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Au mois de décembre, les marchés émergents enregistrent une forte hausse (+5,6% en €, +7,5% en $), soit une surperformance vs. le marché américain (S&P +0,9% en €) et les marchés européens (Stoxx 600 +2,1% et CAC40 +1,2% en €). Sur l'année, les bourses émergentes progressent de manière satisfaisante : +21% en €, vs. le S&P à +31% et l'Europe à 23%. Au sein des bourses émergentes, la Russie, le Brésil et la Chine affichent des hausses de plus de 30%. A contrario, l'Argentine, le Chili, la Pologne, la Turquie et les marchés de l'ASEAN sont à la traîne. On notera la très bonne performance des valeurs phares de l'indice : Alibaba +55%, TSMC +47%, Samsung Electronics +44% et Tencent +20%.
Cette fin d'année a vu un retour marqué de la part des investisseurs internationaux, rassurés par l'accord a minima entre la Chine et les Etats-Unis. De ce début d'accord, nous retenons principalement le fait que Donald Trump ne devrait plus agiter la menace de nouveaux droits de douane, ce qui en soit est une très bonne nouvelle. Cette normalisation des relations commerciales sino-américaines devrait, à notre avis, permettre au dollar d'inverser sa tendance haussière (voir graphique ci-contre), ce qui est là aussi une très bonne nouvelle pour les pays émergents. Dans ce cadre, leur croissance pourrait accélérer en 2020 (retour de la confiance, re-stockage, introduction de la 5G, assouplissement monétaire en cours). Le contexte reste donc favorable aux actions. Les bénéfices des entreprises, après une baisse d'environ 8% sur l'année 2019, devraient repartir à la hausse, notamment dans la technologie.
Cette fin d'année a vu un retour marqué de la part des investisseurs internationaux, rassurés par l'accord a minima entre la Chine et les Etats-Unis. De ce début d'accord, nous retenons principalement le fait que Donald Trump ne devrait plus agiter la menace de nouveaux droits de douane, ce qui en soit est une très bonne nouvelle. Cette normalisation des relations commerciales sino-américaines devrait, à notre avis, permettre au dollar d'inverser sa tendance haussière (voir graphique ci-contre), ce qui est là aussi une très bonne nouvelle pour les pays émergents. Dans ce cadre, leur croissance pourrait accélérer en 2020 (retour de la confiance, re-stockage, introduction de la 5G, assouplissement monétaire en cours). Le contexte reste donc favorable aux actions. Les bénéfices des entreprises, après une baisse d'environ 8% sur l'année 2019, devraient repartir à la hausse, notamment dans la technologie.
Generali France Future Leaders - FR0007064324
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric BIASSETTE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -30.29% | 20.60% | -21.77% | 23.89% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial |
Contacts Commerciaux
| Lionel CADROT | 02 40 18 56 12 |
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Commentaire du mois de Février
Activité des marchés
L'indice des valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) a perdu 7.9% (Total Return) au mois de février, portant son recul depuis le début de l'année à -10.1%, baisse comparable à celle subie par l'indice CAC40 (-11%).
Au cours du mois, les valeurs cycliques ont été particulièrement pénalisées : -25% pour Vallourec, -23% pour Eramet, -20% pour Trigano, Haulotte :
-17%, Plastic Omnium : -12%, M6 : -11%.
Activité du portefeuille
En février, le fonds a surperformé son benchmark. Tarkett, Worldline, Sopra, Seb, Rexel, Teleperformance ont connu des performances positives au cours du mois et ainsi contribué à la performance du fonds ; parmi les détracteurs à la performance, signalons Akka, Bureau Veritas, Accor, Dassault Aviation.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
L'indice des valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) a perdu 7.9% (Total Return) au mois de février, portant son recul depuis le début de l'année à -10.1%, baisse comparable à celle subie par l'indice CAC40 (-11%).
Au cours du mois, les valeurs cycliques ont été particulièrement pénalisées : -25% pour Vallourec, -23% pour Eramet, -20% pour Trigano, Haulotte :
-17%, Plastic Omnium : -12%, M6 : -11%.
Activité du portefeuille
En février, le fonds a surperformé son benchmark. Tarkett, Worldline, Sopra, Seb, Rexel, Teleperformance ont connu des performances positives au cours du mois et ainsi contribué à la performance du fonds ; parmi les détracteurs à la performance, signalons Akka, Bureau Veritas, Accor, Dassault Aviation.
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H2O Multiequities - FR0011008762
Société de gestion
Gérant(s)
| Gonzague LEGOFF |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -70.96% | 41.84% | -16.78% | 4.80% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, AXA Thema, Cardif, Generali; Intencial Patrimoine, Nortia, Primonia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie plus |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.
Sur le front des actions, la surpondération directionnelle est perdante tandis que l'allocation-pays génère des gains du fait de la surperformance relative des marchés européens et japonais face à leurs homologues anglais et américains. Dans l'ensemble, l'arbitrage sectoriel dégage une performance négative, et ce malgré la surperformance des valeurs bancaires et automobiles européennes contre celles du secteur agroalimentaire. Ceci s'explique par la résilience des PME américaines contre les blue chips, et de celle du Nikkei 225 face au Topix. Les positions vendeuses de sociétés européennes exposées aux émergents et d'actions à faible volatilité performent
Sur le front des actions, la surpondération directionnelle est perdante tandis que l'allocation-pays génère des gains du fait de la surperformance relative des marchés européens et japonais face à leurs homologues anglais et américains. Dans l'ensemble, l'arbitrage sectoriel dégage une performance négative, et ce malgré la surperformance des valeurs bancaires et automobiles européennes contre celles du secteur agroalimentaire. Ceci s'explique par la résilience des PME américaines contre les blue chips, et de celle du Nikkei 225 face au Topix. Les positions vendeuses de sociétés européennes exposées aux émergents et d'actions à faible volatilité performent
JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487
Société de gestion
Gérant(s)
| Amit MEHTA |
| Austin FOREY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -28.16% | 17.66% | -10.00% | 18.55% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Janvier
Marchés : Les marchés émergents ont connu un mois de baisse, mais ont marginalement surperformé l'indice.
Contributeurs : La sélection de titres en Corée, au Mexique et en Pologne.
Détracteurs : Nos investissements au Brésil et en Chine.
Perspectives : La majeure partie de l'année 2019 a été marquée par la guerre commerciale et les politiques monétaires. À mesure que les tensions se sont apaisées entre la Chine et les États-Unis et que la Phase 1 de l'accord commercial a été conclue, des signes de reprise économiques ont commencé à poindre, menant à un retour de l'appétit pour le risque. Toutefois, l'épidémie de coronavirus a créé un regain d'incertitude sur les marchés. Les perspectives seront déterminées par la durée de l'épidémie et les attaches économiques de la Chine au reste du monde.
Contributeurs : La sélection de titres en Corée, au Mexique et en Pologne.
Détracteurs : Nos investissements au Brésil et en Chine.
Perspectives : La majeure partie de l'année 2019 a été marquée par la guerre commerciale et les politiques monétaires. À mesure que les tensions se sont apaisées entre la Chine et les États-Unis et que la Phase 1 de l'accord commercial a été conclue, des signes de reprise économiques ont commencé à poindre, menant à un retour de l'appétit pour le risque. Toutefois, l'épidémie de coronavirus a créé un regain d'incertitude sur les marchés. Les perspectives seront déterminées par la durée de l'épidémie et les attaches économiques de la Chine au reste du monde.
JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614
Société de gestion
Gérant(s)
| Anne MARDEN |
| Premal PAJWANI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -9.65% | 23.61% | 7.69% | 5.48% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois de Janvier
Marchés : Le secteur mondial de la santé a connu un mois de janvier plutôt calme, en raison du ralentissement des activités de Fusions & Acquisitions. Le fonds JPM Global Healthcare a surperformé son indice de référence.
Contributeurs : Nos positions sur Teladoc et Revance Therapeutics.
Détracteurs : Nos positions sur Intercept Pharmaceuticals, CSL (sous pondération) et Illumina (surpondération).
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale.
Contributeurs : Nos positions sur Teladoc et Revance Therapeutics.
Détracteurs : Nos positions sur Intercept Pharmaceuticals, CSL (sous pondération) et Illumina (surpondération).
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale.
La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933
Société de gestion
Gérant(s)
| Nina LAGRON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -16.9% | 25.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Les marchés ont été en hausse jusqu'au 20 février sous l'effet espéré de l'accord sino-américain complaisant sur les risques macros potentiels de l'épidémie. A partir du 21 février, le marché a finalement pris la mesure du risque à venir et a enregistré la plus forte baisse jamais vue sur les six dernières séances : les indices d'actions ont retracé l'intégralité de leur avance depuis l'été 2019, avec des baisses allant jusqu'à 4.5% enregistrées sur certaines séances.
Pendant le mois de février, le fonds a fortement surperformé l'indice. Dans la période de hausse des trois premières semaines, les bons résultats de nos positions et la surpondération du style croissance ainsi que la sous-pondération des secteurs énergie et matériaux ont contribué très positivement. Sur la période de forte baisse, la performance du fonds était en ligne avec l'indice MSCI ACWI (à titre de comparaison).
A fin février le positionnement du fonds reste défensif, avec un biais sur les valeurs de qualité et de croissance. L'équipe de gestion reste extrêmement vigilante aux rebonds potentiels, ayant élaboré une liste de titres avec des fondamentaux solides et aux valorisations attractives à faire (re) rentrer. L'équipe continue à penser que 2020 devrait être une année volatile avec les élections* Américaines, les négociations entre le Royaume-Uni et l'UE ainsi que l'impact du coronavirus, l'ensemble de ces éléments faisant obstacle à la reprise linéaire* macroéconomique tant attendue.
Pendant le mois de février, le fonds a fortement surperformé l'indice. Dans la période de hausse des trois premières semaines, les bons résultats de nos positions et la surpondération du style croissance ainsi que la sous-pondération des secteurs énergie et matériaux ont contribué très positivement. Sur la période de forte baisse, la performance du fonds était en ligne avec l'indice MSCI ACWI (à titre de comparaison).
A fin février le positionnement du fonds reste défensif, avec un biais sur les valeurs de qualité et de croissance. L'équipe de gestion reste extrêmement vigilante aux rebonds potentiels, ayant élaboré une liste de titres avec des fondamentaux solides et aux valorisations attractives à faire (re) rentrer. L'équipe continue à penser que 2020 devrait être une année volatile avec les élections* Américaines, les négociations entre le Royaume-Uni et l'UE ainsi que l'impact du coronavirus, l'ensemble de ces éléments faisant obstacle à la reprise linéaire* macroéconomique tant attendue.
Lombard Odier Funds-Global Prestige - LU1809976100
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan MENDOZA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.21% | 35.35% | 1.42% | 28.09% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
En février, LO Funds – Global Prestige EUR PA a perdu 6,68%. Son indice de référence, le MSCI World, a chuté de 7,64%. LO Funds – Global Prestige USD hedged s'est déprécié de 6,62%, contre un repli de 8,45% pour l'indice MSCI World en USD. La surperformance de la catégorie d'actions en euros du fonds en février est due à notre surpondération prononcée sur la Chine et à notre sous-pondération marquée des Etats-Unis par rapport à l'indice MSCI World. Notre sélection de titres a apporté une contribution positive. Notre allocation sectorielle a eu une incidence neutre.
Les cinq meilleures contributions ont toutes été signées par des actions chinoises, à savoir Tencent, GSX Techedu, Slack, Zhejiang Supor et Perfect World. Les cinq plus gros freins ont été Apple, Walt Disney, Moncler, LVMH et Li Ning. Morningstar continue à attribuer au Fonds une note de durabilité 4 globes et une note 5 étoiles pour sa performance sur trois et cinq ans. Nous étions très peu exposés aux secteurs du luxe (16%) et de la restauration (notre unique position étant Starbucks). Nous ne présentions aucune exposition aux plateformes de réservation de voyages en ligne, au secteur de la croisière, aux compagnies aériennes ou à l'hôtellerie.
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Les cinq meilleures contributions ont toutes été signées par des actions chinoises, à savoir Tencent, GSX Techedu, Slack, Zhejiang Supor et Perfect World. Les cinq plus gros freins ont été Apple, Walt Disney, Moncler, LVMH et Li Ning. Morningstar continue à attribuer au Fonds une note de durabilité 4 globes et une note 5 étoiles pour sa performance sur trois et cinq ans. Nous étions très peu exposés aux secteurs du luxe (16%) et de la restauration (notre unique position étant Starbucks). Nous ne présentions aucune exposition aux plateformes de réservation de voyages en ligne, au secteur de la croisière, aux compagnies aériennes ou à l'hôtellerie.
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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245
Société de gestion
Gérant(s)
| Johan UTTERMAN |
| Henk GROOTVELD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -16.37% | 25.11% | 0.13% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
LO Funds – Golden Age a reculé de 6,69% en février, battant l'indice MSCI Monde de 1,76%. Les trois principaux moteurs de la performance ont été Allergan (AGN), Halozyme (HALO) et Merck (MRK). Mylan (MYL), Intermediate Capital (ICP LN) et Visa (V) ont constitué les trois plus gros freins.
L'allocation sectorielle et la sélection de titres ont toutes deux contribué à la surperformance. Les services de communication, la santé et l'immobilier ont enregistré les trois meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde en février. L'énergie, les matériaux et les financières ont en revanche clôturé tout en bas du palmarès.
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L'allocation sectorielle et la sélection de titres ont toutes deux contribué à la surperformance. Les services de communication, la santé et l'immobilier ont enregistré les trois meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde en février. L'énergie, les matériaux et les financières ont en revanche clôturé tout en bas du palmarès.
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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Société de gestion
Gérant(s)
| Alex ARAUJO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -23.76% | 36.72% | -1.69% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Les actions internationales ont poursuivi leur baisse commencée en janvier, sous l'effet des inquiétudes liées à la propagation du coronavirus au-delà de la Chine. L'indice MSCI ACWI a accusé sa plus lourde chute mensuelle depuis mai 2012. Au cours d'un mois de baisse des marchés, le fonds a surperformé l'indice MSCI ACWI Net Return et a de plus pâti d'un décalage dans le temps défavorable en matière de valorisation. La performance du fonds, qui est calculée à 13h00 au Luxembourg, a ainsi intégré les baisses intervenues en Amérique du Nord le dernier jour de janvier. Les États-Unis et le Canada représentent près de 50 % du portefeuille.
Le secteur des services aux collectivités a figuré en tête de la liste des contributions positives sur fond de mouvement de fuite vers la qualité du marché. E.ON (Allemagne), Elia Group (Belgique) et The Renewables Infrastructure Group (Royaume-Uni) ont clôturé le mois en hausse en devise locale et ont contribué à la préservation du capital dans un contexte d'incertitude. MTR a constitué une autre source de stabilité dans les infrastructures « économiques ». Le propriétaire et l'opérateur du système de transports en commun de Hong Kong fait face à des circonstances difficiles, mais il est bien placé pour bénéficier sur le long terme de la croissance structurelle en Asie et de la tendance à l'urbanisation.
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Le secteur des services aux collectivités a figuré en tête de la liste des contributions positives sur fond de mouvement de fuite vers la qualité du marché. E.ON (Allemagne), Elia Group (Belgique) et The Renewables Infrastructure Group (Royaume-Uni) ont clôturé le mois en hausse en devise locale et ont contribué à la préservation du capital dans un contexte d'incertitude. MTR a constitué une autre source de stabilité dans les infrastructures « économiques ». Le propriétaire et l'opérateur du système de transports en commun de Hong Kong fait face à des circonstances difficiles, mais il est bien placé pour bénéficier sur le long terme de la croissance structurelle en Asie et de la tendance à l'urbanisation.
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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221
Société de gestion
Gérant(s)
| John William OLSEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -19.43% | 34.60% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
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Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Société de gestion
Gérant(s)
| Augustin LECOQ |
| Marcelo PRETO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -29.45% | 26.92% | -20.41% | 20.39% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas… |
Contacts Commerciaux
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
| William DURANDET | 06 48 99 55 10 |
| Nicolas STRIPPE | 07 83 77 69 49 |
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Commentaire du mois de Février
La propagation des cas de coronavirus hors de Chine a finalement eu raison de l'optimisme sur les marchés actions, qui corrigent dans leur ensemble. Si on prend l'exemple de la Chine, le pic de l'épidémie semble néanmoins derrière nous, l'activité économique reprend progressivement, et le gouvernement et la banque centrale ont pris des mesures de soutien. Les regards se tournent désormais sur les autres pays pour suivre l'évolution de l'épidémie et les réactions des autorités locales. Au final, le MSCI World recule sur le mois de -7.6%, le MSCI World Smallcap de -8.4% et le MSCI World Microcap de -10.4%.
Avec 55 des 341 valeurs en performance positive, le fonds est en ligne avec son indice de référence. On citera notamment IOL Chemicals (+38%) qui profite des perturbations sur les chaines de production Chinoises d'ibuprofène, Zynex (+37%) qui poursuit sur sa lancée grâce à une bonne publication et Compugen (+27%) qui poursuit ses avancés cliniques dans le traitement du cancer. Au cours de la période, nous avons notamment soldé notre position en Akatsuki Inc. et Funko suite à une dégradation de leur profil de croissance, et le restant de notre position en Synlait Milk suite à un avertissement sur résultats. Nous avons également initié Perion Network, MegaStudyEdu et Kape Technologies.
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Avec 55 des 341 valeurs en performance positive, le fonds est en ligne avec son indice de référence. On citera notamment IOL Chemicals (+38%) qui profite des perturbations sur les chaines de production Chinoises d'ibuprofène, Zynex (+37%) qui poursuit sur sa lancée grâce à une bonne publication et Compugen (+27%) qui poursuit ses avancés cliniques dans le traitement du cancer. Au cours de la période, nous avons notamment soldé notre position en Akatsuki Inc. et Funko suite à une dégradation de leur profil de croissance, et le restant de notre position en Synlait Milk suite à un avertissement sur résultats. Nous avons également initié Perion Network, MegaStudyEdu et Kape Technologies.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Société de gestion
Gérant(s)
| Hua CHENG |
| Jens PEERS |
| Amber FAIRBANKS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.18% | 33.42% | -3.05% | 12.45% |
Éligibilité Assureurs
| Generali et VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358
Société de gestion
Gérant(s)
| Huub VAN DER RIET |
| Ivo LUITEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -22.62% | 28.82% | -8.13% | 15.48% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gilles DARDE | 01 56 79 34 53 |
| Sebastien GARANDEAU | 01 56 79 34 52 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Société de gestion
Gérant(s)
| Brice PRUNAS |
| Maxence RADJABI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -19.84% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, SwissLife, UAF Life |
Contacts Commerciaux
| Avidan GEISSMANN | 06 58 19 76 59 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
| Vanessa LAURENCE | 01 44 51 81 18 |
| Edouard VALETTE-VIALLARD | 06 75 96 82 72 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Dans un mois de Février 2020 caractérisé par un effondrement des bourses mondiales (conséquences sanitaires et économiques du Coronavirus), notre fonds AI a nettement surperformé son indice de référence (MSCI World Developed Countries) ; validant ainsi le profil équilibré et diversifié de notre fonds thématique. Février 2020 est le
cinquième mois consécutif de surperformance. Cette
surperformance tire sa source :
1) de notre exposition à deux titres de biopharmacie américaine que sont Regeneron (+39 bp) dont la molécule Eylea a bénéficié des difficultés du médicament concurrent (Beovu de Novartis) et Gilead (+11 bp) après que l'OMS ait déclaré
que son médicament Redemsivir était le plus crédible pour être testé dans le traitement du Coronavirus ;
2) de notre sous-pondération sur de grands titres de technologie comme Microsoft (présent dans le portefeuille).
En négatif, c'est IAG (-32 bp) qui a le plus pesé sur la performance du fonds ce mois-ci ; conséquence directe de la propagation du Coronavirus sur le continent Européen.
cinquième mois consécutif de surperformance. Cette
surperformance tire sa source :
1) de notre exposition à deux titres de biopharmacie américaine que sont Regeneron (+39 bp) dont la molécule Eylea a bénéficié des difficultés du médicament concurrent (Beovu de Novartis) et Gilead (+11 bp) après que l'OMS ait déclaré
que son médicament Redemsivir était le plus crédible pour être testé dans le traitement du Coronavirus ;
2) de notre sous-pondération sur de grands titres de technologie comme Microsoft (présent dans le portefeuille).
En négatif, c'est IAG (-32 bp) qui a le plus pesé sur la performance du fonds ce mois-ci ; conséquence directe de la propagation du Coronavirus sur le continent Européen.
OFI Invest US Equity - LU0185495495
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe QUILLET |
| Sophie BIGEARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.96% | 33.82% | 0.42% | 9.04% |
Éligibilité Assureurs
| Apicil, Cardif, LMP (France), Nortia, UNEP, Vie Plus, Swiss Life, Génerali |
Contacts Commerciaux
| Mathieu CAILLIER | 06 38 30 91 02 |
| Bertrand CONCHON | 07 78 13 19 79 |
| Julien FEDORISKA | 01 40 68 17 94 |
| Laurie GRANGE | 06 43 98 11 04 |
| Anissa AITALI | 06 37 27 67 12 |
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Commentaire du mois de Février
Le 21 février 2020 marque le tournant - le « moment Minsky » - sur les marchés financiers. Jusqu'alors les actifs financiers « risk-on » et « risk-off » avançaient en tandem à l'image de l'once d'or (actif « risk-off ») et de l'indice Nasdaq (actif « risk-on ») tous deux en hausse de 8% sur l'année. Les intervenants passent alors d'un optimisme panglossien (tout va bien dans le meilleur des mondes) à l'incertitude pandémique, les inquiétudes d'une épidémie dans la province de Hubei évoluant vers une crainte de pandémie mondiale. La violence du mouvement baissier est inédite. La capacité des banquiers centraux à répondre à ce choc exogène est cette fois mis en doute : la question ne portera pas sur la volonté mais sur l'efficacité de leurs actions. La baisse des rendements obligataires américains et la flexibilité dont dispose la Réserve fédérale américaine inverse la pression haussière sur le dollar.
Sur le mois de février, l'indice S&P 500 baisse de plus de 10% depuis son plus haut pour clôturer en repli de 8,3%. Les secteurs de l'énergie et des services financiers sont les plus impactés en raison de l'anticipation d'une baisse de la demande chinoise de matières premières et d'une baisse des rendements obligataires. Le secteur de l'immobilier a bien tenu ainsi que celui des services de communication à l'image des très bons résultats publiés par Netflix. Le secteur de la santé a également relativement bien tenu.
Sur le mois de février, l'indice S&P 500 baisse de plus de 10% depuis son plus haut pour clôturer en repli de 8,3%. Les secteurs de l'énergie et des services financiers sont les plus impactés en raison de l'anticipation d'une baisse de la demande chinoise de matières premières et d'une baisse des rendements obligataires. Le secteur de l'immobilier a bien tenu ainsi que celui des services de communication à l'image des très bons résultats publiés par Netflix. Le secteur de la santé a également relativement bien tenu.
Pictet Biotech - LU0255977455
Société de gestion
Gérant(s)
| Tazio STORNI |
| Lydia HAUETER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -9.18% | 33.38% | -10.58% | 9.24% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Le fonds Pictet Biotech a dégagé une performance supérieure de plus de 5 % à l'ensemble des marchés. Le marché a réagi très négativement à la propagation du COVID-19 (-8 % sur le mois), mais l'univers de la biotechnologie a connu des événements positifs qui pourraient atténuer cette tendance.
La performance a été obtenue principalement grâce aux surpondérations de Regeneron, Biogen et Gilead. Regeneron s'est bien comportée après la dissipation de ses problèmes de concurrence par la mise en cause des effets secondaires des médicaments de Novartis. Les actions de Biogen sont montées en flèche après une décision de justice favorable relative à la contestation de brevets par Mylan. Gilead propose un médicament très prometteur qui, selon les premières études de cas, pourrait être efficace pour le traitement du COVID-19. Le médicament fait actuellement l'objet d'études cliniques et des résultats devraient être disponibles début avril.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
La performance a été obtenue principalement grâce aux surpondérations de Regeneron, Biogen et Gilead. Regeneron s'est bien comportée après la dissipation de ses problèmes de concurrence par la mise en cause des effets secondaires des médicaments de Novartis. Les actions de Biogen sont montées en flèche après une décision de justice favorable relative à la contestation de brevets par Mylan. Gilead propose un médicament très prometteur qui, selon les premières études de cas, pourrait être efficace pour le traitement du COVID-19. Le médicament fait actuellement l'objet d'études cliniques et des résultats devraient être disponibles début avril.
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Pictet Digital - LU0340554913
Société de gestion
Gérant(s)
| Sylvie SEJOURNET |
| Olivier DJOPWOUO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.75% | 27.70% | -2.82% | 20.38% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
En février, avec un rendement de -7,7 % sur le mois, Pictet Digital s'est montré plus résilient que le MSCI ACWI, à -8,5 %, mais moins performant que le MSCI ACWI IT, dont le rendement a été de -7,0 % sur le mois, grâce à Semis, qui avait intégré dès janvier une perturbation de la chaîne d'approvisionnement liée au virus. Le secteur du divertissement interactif a été le plus performant, grâce à Netflix qui a progressé de 6,9 % sur le mois, parce que les craintes de détournement d'abonnés par Disney+ ont été atténuées par les résultats de Disney et parce que certains investisseurs postulent que la propagation de l'épidémie pourrait accroitre le nombre d'utilisateurs de Netflix.
Tencent (+3,1 % sur le mois) a également contribué positivement, grâce à une reprise de l'activité de commerce en ligne en Chine de la société Missfresh soutenue par Tencent. Le segment des logiciels en tant que service (SaaS) destinés aux entreprises a également bien résisté : ServiceNow (-3,5 % sur le mois) ayant publié de solides résultats pour le quatrième trimestre 2019 et revu à la hausse ses perspectives pour l'exercice 2020 et Microsoft (-4,8 % sur le mois) étant soutenu par la bonne santé de son activité cloud.
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Tencent (+3,1 % sur le mois) a également contribué positivement, grâce à une reprise de l'activité de commerce en ligne en Chine de la société Missfresh soutenue par Tencent. Le segment des logiciels en tant que service (SaaS) destinés aux entreprises a également bien résisté : ServiceNow (-3,5 % sur le mois) ayant publié de solides résultats pour le quatrième trimestre 2019 et revu à la hausse ses perspectives pour l'exercice 2020 et Microsoft (-4,8 % sur le mois) étant soutenu par la bonne santé de son activité cloud.
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Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714
Société de gestion
Gérant(s)
| Gabriel MICHELI |
| Luciano DIANA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -17.11% | 40.37% | -13.17% | 15.91% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Suravenir, Nortia, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -20.16% | 30.62% | -6.71% | 12.46% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Evolution du marché :
Février a été le plus mauvais mois pour les marchés actions mondiaux depuis mai 2012. La propagation mondiale du COVID-19 a perturbé les investisseurs au point de faire perdre plus de 8 % à l'indice MSCI AC World En janvier, bien que le virus ne se soit pratiquement pas répandu hors de Chine, les marchés émergents ont déjà été impactés en raison du poids de la Chine dans l'indice de marchés émergents. Lorsque le virus s'est propagé à d'autres continents et aux marchés développés en février, les marchés émergents ont alors moins souffert que les développés.
Analyse des performances :
Sur le mois, la stratégie a fait moins bien que l'indice MSCI ACWI (-8,08 % en USD). Le numérique, les énergies propres, la nutrition et les villes intelligentes ont fortement contribué à la performance, tandis que les marques haut de gamme, le bois, la sécurité, la robotique, la santé et l'eau l'ont pénalisée.
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Février a été le plus mauvais mois pour les marchés actions mondiaux depuis mai 2012. La propagation mondiale du COVID-19 a perturbé les investisseurs au point de faire perdre plus de 8 % à l'indice MSCI AC World En janvier, bien que le virus ne se soit pratiquement pas répandu hors de Chine, les marchés émergents ont déjà été impactés en raison du poids de la Chine dans l'indice de marchés émergents. Lorsque le virus s'est propagé à d'autres continents et aux marchés développés en février, les marchés émergents ont alors moins souffert que les développés.
Analyse des performances :
Sur le mois, la stratégie a fait moins bien que l'indice MSCI ACWI (-8,08 % en USD). Le numérique, les énergies propres, la nutrition et les villes intelligentes ont fortement contribué à la performance, tandis que les marques haut de gamme, le bois, la sécurité, la robotique, la santé et l'eau l'ont pénalisée.
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Pictet Security - LU0270904781
Société de gestion
Gérant(s)
| Yves KRAMER |
| Alexandre MOUTHON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -18.45% | 33.74% | -2.60% | 9.27% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Février a été le plus mauvais mois pour les marchés actions mondiaux depuis mai 2012. La propagation du COVID-19 dans le monde a perturbé les investisseurs au point de faire perdre plus de 8 % à l'indice MSCI AC World. En janvier, bien que le virus ne se soit pratiquement pas répandu hors de Chine, les marchés émergents ont déjà été impactés en raison du poids de la Chine dans l'indice de marchés émergents. Lorsque le virus s'est propagé à d'autres continents et aux marchés développés en février, les marchés émergents ont alors moins souffert que les développés.
L'Europe et le Japon ont perdu plus de 9 % en USD, les États-Unis plus de 8 %. Les cours pétroliers ont brutalement chuté en raison de la baisse de la demande et le Brent et le WTI ont atteint des niveaux qu'on n'avait pas observé depuis la liquidation de marché de décembre 2018. Les actions du secteur énergie en ont souffert et ont donné la plus mauvaise performance du mois, suivies par celle des matériaux et de la finance. Les services de communication, l'informatique et la santé ont dégagé la meilleure performance relative. Les estimations de résultats moyens des semi-conducteurs ont même été relevées au cours du mois. Au sein de l'univers de la sécurité, les produits de sécurité informatique, les services de sécurité et les produits de sécurité physique ont tous été dans le rouge au cours du mois.
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L'Europe et le Japon ont perdu plus de 9 % en USD, les États-Unis plus de 8 %. Les cours pétroliers ont brutalement chuté en raison de la baisse de la demande et le Brent et le WTI ont atteint des niveaux qu'on n'avait pas observé depuis la liquidation de marché de décembre 2018. Les actions du secteur énergie en ont souffert et ont donné la plus mauvaise performance du mois, suivies par celle des matériaux et de la finance. Les services de communication, l'informatique et la santé ont dégagé la meilleure performance relative. Les estimations de résultats moyens des semi-conducteurs ont même été relevées au cours du mois. Au sein de l'univers de la sécurité, les produits de sécurité informatique, les services de sécurité et les produits de sécurité physique ont tous été dans le rouge au cours du mois.
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Pictet Water - LU0104884860
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
| Philippe ROHNER |
| Cédric LECAMP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.09% | 34.49% | -8.64% | 9.79% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Février
Les actions ont été envoyées au tapis en février, les craintes grandissantes de l'impact du coronavirus sur l'économie ayant déclenché un vent de panique sur les marchés. Le MSCI, mètre étalon des actions internationales, a subi une baisse hebdomadaire de 12 % en EUR, la plus forte depuis la crise financière mondiale de 2008. Les titres internationaux ont perdu l'équivalent d'USD 5 000 milliards de capitalisation boursière au cours de la dernière semaine de février, l'équivalent de la production économique annuelle du Japon.
L'indice de la volatilité, indice de la peur de Wall Street, a bondi à un pic intrajournalier de 49 le 27 février et a fini la journée à son plus haut depuis cinq ans. Les emprunts souverains ont globalement grimpé et les bons du Trésor américain ont fini le mois en hausse de près de 3%, car les investisseurs ont tablé sur une baisse des taux d'intérêt de la Fed en mars. Le titre à 10 ans, qui sert d'étalon, a touché un nouveau plancher à environ 1%. L'or, valeur refuge, a fini le mois étale, mais est la classe d'actifs la plus en verve depuis janvier avec des gains de plus de 4%. Dans ce contexte, l'énergie et la finance ont été les secteurs du MSCI les plus à la peine alors que les services de communication et la santé ont caracolé en tête.
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L'indice de la volatilité, indice de la peur de Wall Street, a bondi à un pic intrajournalier de 49 le 27 février et a fini la journée à son plus haut depuis cinq ans. Les emprunts souverains ont globalement grimpé et les bons du Trésor américain ont fini le mois en hausse de près de 3%, car les investisseurs ont tablé sur une baisse des taux d'intérêt de la Fed en mars. Le titre à 10 ans, qui sert d'étalon, a touché un nouveau plancher à environ 1%. L'or, valeur refuge, a fini le mois étale, mais est la classe d'actifs la plus en verve depuis janvier avec des gains de plus de 4%. Dans ce contexte, l'énergie et la finance ont été les secteurs du MSCI les plus à la peine alors que les services de communication et la santé ont caracolé en tête.
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Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26
Société de gestion
Gérant(s)
| Kathrine HUSVAEG |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -5.54% | 34.60% | -21.90% | 21.92% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Crystal, AG2R La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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Commentaire du mois de Février
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Russell Investments World Equity Fund - IE0034046981
Société de gestion
Gérant(s)
| Will PEARCE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -23.73% | 28.73% | -7.09% | 9.56% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Le Fonds est légèrement resté en-deçà de l'indice de référence au cours du mois de février. Sur le plan factoriel, la surpondération du segment des petites capitalisations et la hausse de la volatilité ont freiné les rendements de la période. D'un point de vue sectoriel, les participations dans les secteurs des technologies (TSMC), des soins de la santé (Gilead Sciences), des biens de consommation de base et une sous-pondération de l'énergie ont généré des gains significatifs. Ces gains ont toutefois été contrebalancés par la sélection d'actions parmi les valeurs industrielles, financières, de la consommation cyclique et des services de communication.
Templeton Asian Growth - LU0152928064
Société de gestion
Gérant(s)
| Sukumar RAJAH |
| Eric MOK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.16% | 23.56% | 16.73% | 13.27% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Février
Sur le mois, la part N (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de -2,14%, contre -2,87%, pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country Asia ex-Japan Index.
La sélection de titres dans les matériaux et la finance, ainsi que la surpondération de l'énergie, ont pénalisé la performance. La sélection de titres dans les services de communication, l'IT, les biens de consommation discrétionnaires ont contribué positivement.
D'un point de vue géographique, la surpondération de la Thaïlande, de l'Inde, et de l'Indonésie ont pénalisé la performance, tandis que la sélection de titres à Taiwan, en Chine, et en Corée du sud ont contribué positivement.
La sélection de titres dans les matériaux et la finance, ainsi que la surpondération de l'énergie, ont pénalisé la performance. La sélection de titres dans les services de communication, l'IT, les biens de consommation discrétionnaires ont contribué positivement.
D'un point de vue géographique, la surpondération de la Thaïlande, de l'Inde, et de l'Indonésie ont pénalisé la performance, tandis que la sélection de titres à Taiwan, en Chine, et en Corée du sud ont contribué positivement.
Templeton Global Climate Change - LU0128520375
Société de gestion
Gérant(s)
| Maarten BLOEMEN |
| Tina SADLER, CFA |
| Katherine OWEN, CFA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -24.42% | 25.24% | -13.42% | 5.43% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de -5,97%, contre 7,22% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country World Index.
La sélection de titres dans les services de communications, les biens de consommation durables, les biens de consommation discrétionnaires, ont pénalisé la performance.
La sélection de titres dans les services publics, l'industrie et les matériaux, ont contribué positivement.
D'un point de vue géographique, la sélection de titres ainsi que la sous-pondération en Chine, la sélection de titres au Japon et l'exposition à l'Autriche ont pénalisé la performance.
La sélection de titres en Italie, en Allemagne et Etats-Unis a contribué positivement.
La sélection de titres dans les services de communications, les biens de consommation durables, les biens de consommation discrétionnaires, ont pénalisé la performance.
La sélection de titres dans les services publics, l'industrie et les matériaux, ont contribué positivement.
D'un point de vue géographique, la sélection de titres ainsi que la sous-pondération en Chine, la sélection de titres au Japon et l'exposition à l'Autriche ont pénalisé la performance.
La sélection de titres en Italie, en Allemagne et Etats-Unis a contribué positivement.
Thematics Meta - LU1951204046
Société de gestion
Gérant(s)
| Arnaud BISSCHOP |
| Simon GOTTELIER |
| Karen KHARMANDARIAN |
| Nolan HOFFMEYER |
| Frédéric DUPRAZ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -18.21% | 36,96% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, Eres, Afi Esca |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
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Thematics Safety - LU1951225553
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric DUPRAZ |
| Matthieu ROLIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.98% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, AG2R la mondiale |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Commentaire du mois de Février
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Thematics Water - LU1951229035
Société de gestion
Gérant(s)
| Arnaud BISSCHOP |
| Simon GOTTELIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -22.08% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, AG2R la mondiale |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Commentaire du mois de Février
L'Eau est, sans surprise, le thème d'investissement le plus résilient. Plus de la moitié du portefeuille est positionné dans des secteurs défensifs (utilities, santé…). Quelques valeurs spécifiques, liées par exemple aux déchets du pétrole/gaz ou à des industriels cycliques, souffrent davantage dans cet environnement.
L'eau est la seule ressource véritablement essentielle à la vie et il existe un déséquilibre profond entre l'offre et la demande au niveau mondial, exacerbé encore davantage par les problèmes de pollution
Une chaîne de valeur extrêmement diversifiée, non corrélée et globale, qui délivre une surperformance avérée par rapport aux actions internationales sur longue période
Un marché d'environ 700 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de plus de 1000 milliards de dollars et une croissance autour de 7% par an.
L'eau est la seule ressource véritablement essentielle à la vie et il existe un déséquilibre profond entre l'offre et la demande au niveau mondial, exacerbé encore davantage par les problèmes de pollution
Une chaîne de valeur extrêmement diversifiée, non corrélée et globale, qui délivre une surperformance avérée par rapport aux actions internationales sur longue période
Un marché d'environ 700 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de plus de 1000 milliards de dollars et une croissance autour de 7% par an.
Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290
Société de gestion
Gérant(s)
| Nadia GRANT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -22.71% | 27.22% | -9.73% | 22.37% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Février
Au cours du mois, l'indice S&P 500 a généré un rendement de -8,2 % en dollars.
Brut de commissions, le fonds a généré un rendement de -8,2 %, équivalent au rendement de son indice de référence.
Après un début d'année positif, l'épidémie de coronavirus a bouleversé les marchés boursiers mondiaux, rendant les perspectives incertaines et tributaires des politiques. En outre, 2020 est une année d'élections présidentielles aux États-Unis, ce qui ajoute un degré de complexité. Il est prouvé que généralement, plus la réponse du gouvernement est ferme, plus elle a un impact économique important. Cependant lors d'une année électorale, l'administration se trouve dans une situation « sans issue », où elle doit être perçue comme prenant des mesures face à la crise, sans pour autant prendre le risque de nuire au sentiment des investisseurs et à ses chances de réélection. La Réserve fédérale a déjà procédé à une rare réduction de ses taux directeurs pour éviter un ralentissement économique. Sans surprise, une mesure de relance budgétaire est désormais à l'étude, et son annonce devrait être imminente, afin de soutenir la demande et de contribuer à freiner la propagation du virus.
Brut de commissions, le fonds a généré un rendement de -8,2 %, équivalent au rendement de son indice de référence.
Après un début d'année positif, l'épidémie de coronavirus a bouleversé les marchés boursiers mondiaux, rendant les perspectives incertaines et tributaires des politiques. En outre, 2020 est une année d'élections présidentielles aux États-Unis, ce qui ajoute un degré de complexité. Il est prouvé que généralement, plus la réponse du gouvernement est ferme, plus elle a un impact économique important. Cependant lors d'une année électorale, l'administration se trouve dans une situation « sans issue », où elle doit être perçue comme prenant des mesures face à la crise, sans pour autant prendre le risque de nuire au sentiment des investisseurs et à ses chances de réélection. La Réserve fédérale a déjà procédé à une rare réduction de ses taux directeurs pour éviter un ralentissement économique. Sans surprise, une mesure de relance budgétaire est désormais à l'étude, et son annonce devrait être imminente, afin de soutenir la demande et de contribuer à freiner la propagation du virus.
Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567
Société de gestion
Gérant(s)
| Mark HESLOP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.87% | 38.43% | -3.14% | 18.44% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Les actions mondiales à petite capitalisation ont chuté en février. Brut de frais de gestion, le fonds a sur-performé son indice.
Les marchés boursiers mondiaux continuent de démontrer que l'on peut trouver de la valeur parmi les sociétés qui surperforment leurs concurrents de manière durable. Étant donné également que ce type d'entreprises à la possibilité de voir leur valorisation se réévaluer à la hausse et que la volatilité devrait rester relativement élevée, nous pensons que le contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier des opportunités à long terme sous-évaluées.
Bien que des facteurs tels que le commerce mondial et la pandémie du Coronavirus resteront probablement au centre des préoccupations à court terme, nous pensons que les facteurs structurels d'une croissance globale « moins élevée et pour longtemps » façonneront les marchés à plus long terme. Ces facteurs incluent l'endettement, la démographie et les bouleversements technologiques, et devraient faire en sorte que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles favorisent un rendement élevé du capital et une croissance durable des bénéfices. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.
Les marchés boursiers mondiaux continuent de démontrer que l'on peut trouver de la valeur parmi les sociétés qui surperforment leurs concurrents de manière durable. Étant donné également que ce type d'entreprises à la possibilité de voir leur valorisation se réévaluer à la hausse et que la volatilité devrait rester relativement élevée, nous pensons que le contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier des opportunités à long terme sous-évaluées.
Bien que des facteurs tels que le commerce mondial et la pandémie du Coronavirus resteront probablement au centre des préoccupations à court terme, nous pensons que les facteurs structurels d'une croissance globale « moins élevée et pour longtemps » façonneront les marchés à plus long terme. Ces facteurs incluent l'endettement, la démographie et les bouleversements technologiques, et devraient faire en sorte que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles favorisent un rendement élevé du capital et une croissance durable des bénéfices. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.
Trusteam ROC - FR0010981175
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Sébastien BESLAY |
| Claire BERTHIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -21.51% | 13.47% | -8.93% | 3.86% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Philippe CORMON | 06 27 41 35 30 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Amélie ROLLIN | 01 42 96 40 18 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Sur le mois de janvier, le fonds Trusteam ROC baisse de 7.45, en ligne avec son indice de référence, le MSCI World Index, qui abandonne 7.64%.
Les conséquences que pourraient avoir l'épidémie de Coronavirus ont fait peur au marché : au-delà des disruptions des chaines d'approvisionnement dont on parlait déjà le mois dernier, c'est un choc sur la demande, voire une répercussion sur les banques qui est maintenant redoutée. La visibilité reste très limitée sur les conséquences réelles de cet épisode sur la croissance mondiale. Mais certains secteurs risquent d'être fortement impactés, comme les compagnies aériennes et les hôtels.
Nous avions profité du rebond de début de mois pour vendre AIR FRANCE ; nous sommes sortis par la suite de SOUTHWEST AIRLINES et MELIA et nous sommes allégés en JET BLUE. Entre exagérations et incertitudes (la volatilité à 5 ans a progressé de 100 points de base en 1 mois), notre analyse Client nous permet de garder le cap pour naviguer dans ces marchés agités. La saison des résultats nous a encore montré que le lien entre Satisfaction Client et performances financières est toujours d'actualité, comme pour HANDELSBANKEN ou DEUTSCHE TELEKOM (cf. Reporting Roc Europe).
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting
Les conséquences que pourraient avoir l'épidémie de Coronavirus ont fait peur au marché : au-delà des disruptions des chaines d'approvisionnement dont on parlait déjà le mois dernier, c'est un choc sur la demande, voire une répercussion sur les banques qui est maintenant redoutée. La visibilité reste très limitée sur les conséquences réelles de cet épisode sur la croissance mondiale. Mais certains secteurs risquent d'être fortement impactés, comme les compagnies aériennes et les hôtels.
Nous avions profité du rebond de début de mois pour vendre AIR FRANCE ; nous sommes sortis par la suite de SOUTHWEST AIRLINES et MELIA et nous sommes allégés en JET BLUE. Entre exagérations et incertitudes (la volatilité à 5 ans a progressé de 100 points de base en 1 mois), notre analyse Client nous permet de garder le cap pour naviguer dans ces marchés agités. La saison des résultats nous a encore montré que le lien entre Satisfaction Client et performances financières est toujours d'actualité, comme pour HANDELSBANKEN ou DEUTSCHE TELEKOM (cf. Reporting Roc Europe).
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Tout aussi remarquable, Square réussit à surprendre à la hausse avec un bénéfice net de 23 cents contre 21 anticipés. Sur la top line le groupe affiche une croissance de 41% à 1.31 milliard de dollars contre une anticipation du marché à 1.19 milliard des dollars. Cette surperformance du groupe est principalement due aux dernières innovations, notamment Cash app qui dépasse la barre des 28 milliards de dollars de paiements. En Europe, Danone annonce une croissance organique en accélération à 4.1%, notamment porté par la croissance de la nutrition spécialisée qui connait une croissance proche de 10%.
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