Les Gérants vous parlent
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| Athymis Millennial | -1.53% |
| Aviva Grandes Marques ISR | -8.52% |
| AXA Europe Small Cap | -14.07% |
| AXA WF Framlington Digital Economy | 9.19% |
| AXA WF Framlington Robotech | 3.46% |
| Axiom Equity | -31.46% |
| BNP Paribas Aqua | -15.24% |
| BNP Paribas Funds Disruptive Technology | 7.61% |
| BNY Mellon Global Equity Income Fund | -16.02% |
| Candriam Equities L Oncology Impact | 6.38% |
| CM-CIC Global Leaders | -3.50% |
| CM-CIC Pierre | -16.41% |
| Comgest Monde | -3.11% |
| Covéa Actions Europe Opportunités | -9.58% |
| CPR Global Disruptive Opportunities | 7.23% |
| CPR Silver Age | -11.76% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | -7.33% |
| DNCA Invest Global Leaders | 4.39% |
| Echiquier Artificial Intelligence | 27.28% |
| Echiquier World Equity Growth | -3.04% |
| EdR Fund Big Data | -12.17% |
| EdR Fund Healthcare | 5.12% |
| Fidelity Sustainable Water & Waste | -14.40% |
| Fidelity World | -7.59% |
| Franklin Technology | 16.17% |
| GemEquity | -9.09% |
| Generali France Future Leaders | -23.12% |
| H2O Multiequities | -65.67% |
| JPM Emerging Markets Small Cap | -17.99% |
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| JPMorgan Global Healthcare | 7.15% |
| La Française Inflection Point Carbon Impact Global | -6.28% |
| Lombard Odier Funds-Global Prestige | 0.36% |
| Lombard Odier Funds-Golden Age | -5.25% |
| M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund | -11.69% |
| M&G (Lux) Positive Impact Fund | -7.60% |
| Mandarine Global Microcap | -14.03% |
| Mirova Global Sustainable Equity | -1.34% |
| NN (L) Global Equity Impact Opportunities | -6.04% |
| ODDO BHF Artificial Intelligence | -4.28% |
| OFI Invest US Equity | -2.00% |
| Pictet Biotech | 13.26% |
| Pictet Digital | 2.65% |
| Pictet GL Environmental Opportunities | -4.48% |
| Pictet Global Megatrend Selection | -5.19% |
| Pictet Security | -1.74% |
| Pictet Water | -10.24% |
| Russell Investments China Equity | 4.18% |
| Russell Investments World Equity Fund | -11.33% |
| Templeton Asian Growth | -15.19% |
| Templeton Global Climate Change | -14.34% |
| Thematics AI and Robotics | 2.91% |
| Thematics Meta | 0.89% |
| Thematics Safety | 4.21% |
| Thematics Water | -10.62% |
| Threadneedle (Lux) American Fund | -6.98% |
| Threadneedle GL Smaller Companies | -1.72% |
| Trusteam ROC | -9.99% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Athymis Millennial - FR0013173374
Société de gestion
Gérant(s)
| Gestion Collégiale |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.53% | 25.12% | -11.76% | 15.96% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Antoine GASIOROWSKI | 06 03 87 17 14 |
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Commentaire du mois d'Avril
Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544
Société de gestion
Gérant(s)
| Xavier LAURENT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -8.52% | 24.76% | -6.42% | 6.15% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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Commentaire du mois de Mars
Les grandes marques jouissent d'un pouvoir d'attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L'identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.
Alors que l'épidémie du virus Covid-19 se répand dans le monde entier, les constructeurs automobiles se voient contraints de prendre des mesures drastiques en ce qui concerne leur outil de production. Ainsi, Toyota s'apprête à suspendre l'activité dans 5 de ses sites japonais, pour faire face au ralentissement de la demande internationale. Il s'agit notamment des sites de production des véhicules 4Runner, à destination du marché américain, et celui des Lexus qui nourrissent le marché chinois. L'épidémie a déjà obligé le groupe à fermer ses sites européens, alors que les populations sont placées en confinement à la demande des gouvernements. De la même façon le groupe a mis à l'arrêt l'ensemble de ses 13 sites américains. Au cours du mois de mars 2020, nous avons procédé à la vente de Burberry's et Pirelli au profit de Dassault Systèmes et Vivendi qui ont des revenus plus récurrents, ce qui devrait leur permettre de traverser le choc de la crise du Coronavirus avec un peu moins d'impact, même si aucune société n'est immunisée.
Alors que l'épidémie du virus Covid-19 se répand dans le monde entier, les constructeurs automobiles se voient contraints de prendre des mesures drastiques en ce qui concerne leur outil de production. Ainsi, Toyota s'apprête à suspendre l'activité dans 5 de ses sites japonais, pour faire face au ralentissement de la demande internationale. Il s'agit notamment des sites de production des véhicules 4Runner, à destination du marché américain, et celui des Lexus qui nourrissent le marché chinois. L'épidémie a déjà obligé le groupe à fermer ses sites européens, alors que les populations sont placées en confinement à la demande des gouvernements. De la même façon le groupe a mis à l'arrêt l'ensemble de ses 13 sites américains. Au cours du mois de mars 2020, nous avons procédé à la vente de Burberry's et Pirelli au profit de Dassault Systèmes et Vivendi qui ont des revenus plus récurrents, ce qui devrait leur permettre de traverser le choc de la crise du Coronavirus avec un peu moins d'impact, même si aucune société n'est immunisée.
AXA Europe Small Cap - FR0000170516
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabelle DE GAVOTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -14.07% | 26.05% | -12.93% | 14.01% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali... |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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Commentaire du mois d'Avril
En dépit de la prolongation du confinement dans la majorité des géographies à l'exception de la Chine qui en sort progressivement, les marchés d'actions ont poursuivi au mois d'avril leur rebond, entamé depuis la mi-mars. Alors que les répercussions macro-économiques de cette crise sanitaire se font déjà sentir (chute vertigineuse des PIB, explosion du nombre de demandeurs d'emploi, baisse de l'inflation…), les investisseurs semblent confiants dans la capacité des banques centrales et des gouvernements à maintenir en état de fonctionnement leurs économies mises en sommeil, et ce, quoi qu'il en coûte.
La courbe de taux EUR a légèrement baissé sur le mois, restant très largement ancrée en territoire négatif, quand la courbe de taux US qui n'a que très peu bougé en avril se rapproche toutefois à grande vitesse du seuil de 0. D'aucuns n'excluent d'ailleurs pas qu'elle passe à son tour sous ce seuil pour rejoindre l'Europe et le Japon. L'autre événement significatif du mois a été l'effondrement du prix du baril de brut révélant la faiblesse de la demande provoquée par l'arrêt des économies, et cristallisant le déséquilibre de l'offre né de la dissension entre les pays producteurs.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
La courbe de taux EUR a légèrement baissé sur le mois, restant très largement ancrée en territoire négatif, quand la courbe de taux US qui n'a que très peu bougé en avril se rapproche toutefois à grande vitesse du seuil de 0. D'aucuns n'excluent d'ailleurs pas qu'elle passe à son tour sous ce seuil pour rejoindre l'Europe et le Japon. L'autre événement significatif du mois a été l'effondrement du prix du baril de brut révélant la faiblesse de la demande provoquée par l'arrêt des économies, et cristallisant le déséquilibre de l'offre né de la dissension entre les pays producteurs.
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AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy GLEESON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 9.19% | 27.43% | 0.73% | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mars
Les places boursières mondiales ont clôturé mars en baisse, l'indice MSCI All Country World plongeant de 13 % face aux retombées économiques du coronavirus. Les mesures de soutien monétaires et budgétaires mises en place dans de nombreux pays à travers le monde ont permis un léger redressement vers la fin du mois. Une part importante de la population mondiale est maintenant soumise à des mesures de confinement sous une forme ou une autre dans l'espoir de freiner la propagation du virus, et le temps pendant lequel elles devront être maintenues reste incertain.
Les marchés actions ont été à la fois volatils et difficiles ces dernières semaines alors que les investisseurs s'efforçaient d'évaluer l'impact et la durée de l'épidémie. La stratégie Digital Economy a de nouveau été affectée en termes absolus en mars mais elle a mieux résisté que le marché actions dans son ensemble (MSCI AC World). Selon nous, son exposition à un thème de croissance durable à long terme et à des entreprises de qualité dotées de bilans solides lui a permis de relativement bien résister dans ce contexte difficile.
Les marchés actions ont été à la fois volatils et difficiles ces dernières semaines alors que les investisseurs s'efforçaient d'évaluer l'impact et la durée de l'épidémie. La stratégie Digital Economy a de nouveau été affectée en termes absolus en mars mais elle a mieux résisté que le marché actions dans son ensemble (MSCI AC World). Selon nous, son exposition à un thème de croissance durable à long terme et à des entreprises de qualité dotées de bilans solides lui a permis de relativement bien résister dans ce contexte difficile.
AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650
Société de gestion
Gérant(s)
| Tom RILEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.46% | 39.06% | -11.94% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, la stratégie Robotech a fortement rebondi suite à la correction généralisée des marchés actions en mars. La performance relative de la stratégie se montre résiliente par rapport au marché actions dans son ensemble (MSCI AC World) jusqu'à présent en 2020 et le mois d'avril a été marqué par une nouvelle surperformance.
Le portefeuille présente un bêta plus élevé que le marché dans son ensemble d'un point de vue historique mais dans le contexte de la correction actuelle, la solidité du bilan des sociétés dans lesquelles nous investissons a selon nous contribué à sa résilience. En période d'incertitude économique, il convient d'examiner non seulement les opportunités de croissance des entreprises et la mesure dans laquelle elles sont affectées par les perturbations, mais également de veiller à la solidité de leur bilan, ce facteur devenant de plus en plus important. Dans l'ensemble, la dette des sociétés détenues en portefeuille est nettement moins élevée (voire nulle) par rapport aux indices actions dans leur ensemble, ce qui leur permet d'échapper quelque peu à certaines des turbulences. De plus, un certain nombre de secteurs du portefeuille se sont bien comportés à l'occasion de la correction, secteurs qui devraient connaître une accélération de la demande durant l'épidémie de Covid-19 ou qui bénéficieront d'une demande accrue du fait de l'épidémie à l'avenir.
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Le portefeuille présente un bêta plus élevé que le marché dans son ensemble d'un point de vue historique mais dans le contexte de la correction actuelle, la solidité du bilan des sociétés dans lesquelles nous investissons a selon nous contribué à sa résilience. En période d'incertitude économique, il convient d'examiner non seulement les opportunités de croissance des entreprises et la mesure dans laquelle elles sont affectées par les perturbations, mais également de veiller à la solidité de leur bilan, ce facteur devenant de plus en plus important. Dans l'ensemble, la dette des sociétés détenues en portefeuille est nettement moins élevée (voire nulle) par rapport aux indices actions dans leur ensemble, ce qui leur permet d'échapper quelque peu à certaines des turbulences. De plus, un certain nombre de secteurs du portefeuille se sont bien comportés à l'occasion de la correction, secteurs qui devraient connaître une accélération de la demande durant l'épidémie de Covid-19 ou qui bénéficieront d'une demande accrue du fait de l'épidémie à l'avenir.
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Axiom Equity - LU1876459303
Société de gestion
Gérant(s)
| David BENAMOU |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -31.46% | 20.75% | -38.21% | 12.18% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Cortal Consors, Nortia, Axa Thema, Ageas, CD Partenaires, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les actions des banques européennes ont connu de fortes variations en avril, l'indice SX7R oscillant entre 80 et 95. Les valorisations ont été impactées par les variations des attentes sur les trajectoires des capitaux à court terme et les niveaux de rentabilité à plus long terme. Le risque de dilution plus immédiat sera principalement déterminé par la soutenabilité des marges opérationnelles, le niveau des provisions et l'évolution des actifs pondérés par les risques (RWA). La rentabilité (ROE) post-Covid reflètera l'attitude des régulateurs en ce qui concerne la consolidation nationale et transfrontalière ainsi que l'effet de levier global et les marges net d'intérêt dans l'économie. Les résultats du premier trimestre n'ont pas fourni d'informations exploitables sur les provisions car il y a eu très peu de défauts de paiement au cours des trois premiers mois et les banques ont utilisé des hypothèses très hétérogènes pour anticiper les pertes futures.
Dans l'ensemble, l'adage "les banques prennent les provisions qu'elles peuvent se permettre" s'est avéré correct. Le modèle universel de banque est ressorti gagnant pour BNPP, UniCredit et Barclays, tandis que la Société Générale a enregistré une perte sur ses activités de trading.
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Dans l'ensemble, l'adage "les banques prennent les provisions qu'elles peuvent se permettre" s'est avéré correct. Le modèle universel de banque est ressorti gagnant pour BNPP, UniCredit et Barclays, tandis que la Société Générale a enregistré une perte sur ses activités de trading.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Société de gestion
Gérant(s)
| Hubert AARTS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.24% | 35.47% | -9.22% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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Commentaire du mois d'Avril
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Société de gestion
Gérant(s)
| Pamela HEGARTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.61% | 39.82% | 7.93% | 18.89% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas, |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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Commentaire du mois d'Avril
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BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick CLAY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -16.02% | 26.44% | -3.08% | 2.38% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Violaine DE SERRANT | 01 70 71 10 26 |
| Marie ANTKOWIAK | 01 70 71 10 27 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a généré une performance positive en avril, mais s'est moins bien comporté que son indice de référence, sur une base nette de frais.
Au cours du mois, les marchés d'actions mondiaux se sont inscrits en hausse. Après la forte correction de mars, les actions ont ainsi regagné une partie du terrain perdu, les gouvernements et les grandes banques centrales ayant maintenu, voire musclé, les mesures de relance destinées à soutenir leurs économies et à atténuer les répercussions de la pandémie de Covid-19. Les valeurs liées à l'énergie ont quant à elles à nouveau été sous pression en avril. Les cours du pétrole WTI sont en effet passés en territoire négatif, des problèmes de surproduction ayant engendré une saturation des capacités de stockage.
La performance a surtout été pénalisée par le positionnement dans le secteur des services aux consommateurs, du fait, en partie, de l'absence d'exposition à Amazon, qui a continué de bien résister alors que les entreprises dépendantes de la fréquentation – comme la position du fonds sur le groupe de prêt-à-porter Inditex – étaient pénalisées. Amazon ne peut être intégré au portefeuille car il ne répond pas aux critères de rendement stricts du fonds.
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Au cours du mois, les marchés d'actions mondiaux se sont inscrits en hausse. Après la forte correction de mars, les actions ont ainsi regagné une partie du terrain perdu, les gouvernements et les grandes banques centrales ayant maintenu, voire musclé, les mesures de relance destinées à soutenir leurs économies et à atténuer les répercussions de la pandémie de Covid-19. Les valeurs liées à l'énergie ont quant à elles à nouveau été sous pression en avril. Les cours du pétrole WTI sont en effet passés en territoire négatif, des problèmes de surproduction ayant engendré une saturation des capacités de stockage.
La performance a surtout été pénalisée par le positionnement dans le secteur des services aux consommateurs, du fait, en partie, de l'absence d'exposition à Amazon, qui a continué de bien résister alors que les entreprises dépendantes de la fréquentation – comme la position du fonds sur le groupe de prêt-à-porter Inditex – étaient pénalisées. Amazon ne peut être intégré au portefeuille car il ne répond pas aux critères de rendement stricts du fonds.
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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Société de gestion
Gérant(s)
| Rudi VAN DEN EYNDE |
| Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA |
| Malgorzata KLUBA, PHD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.38% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, UNEP |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril marque le début de la saison des résultats du 1er trimestre. Compte tenu de la pandémie actuelle, notre attention s'est portée principalement sur l'impact de la crise en seconde moitié de trimestre et sur les perspectives pour le reste de l'année, qui se révèlent plutôt conformes à nos attentes.
Pour la plupart des entreprises, l'activité était soutenue avant l'arrivée de la pandémie et dans l'ensemble, les laboratoires pharmaceutiques ont été peu ou pas impactés par l'épidémie et ont pu confirmer leurs perspectives.
Les valeurs des sous-secteurs des outils dédiés aux sciences de la vie et des appareils médicaux ont ajusté ou annulé leurs perspectives annuelles pour prendre en compte cet impact. En général, le marché a bien réagi car ces effets négatifs avaient été bien anticipés ou annoncés en amont.
Hologic sort du lot dans l'univers des appareils médicaux : le trimestre a été de bonne facture et l'activité de diagnostics a mieux résisté que le marché ne l'avait anticipé. En revanche, Merck&Co a été particulièrement pénalisé : l'exposition de la valeur à la santé animale et à des médicaments nécessitant d'être administrés dans un cabinet médical (par exemple, les vaccins) ont entraîné une révision à la baisse de ses prévisions de résultats.
Pour la plupart des entreprises, l'activité était soutenue avant l'arrivée de la pandémie et dans l'ensemble, les laboratoires pharmaceutiques ont été peu ou pas impactés par l'épidémie et ont pu confirmer leurs perspectives.
Les valeurs des sous-secteurs des outils dédiés aux sciences de la vie et des appareils médicaux ont ajusté ou annulé leurs perspectives annuelles pour prendre en compte cet impact. En général, le marché a bien réagi car ces effets négatifs avaient été bien anticipés ou annoncés en amont.
Hologic sort du lot dans l'univers des appareils médicaux : le trimestre a été de bonne facture et l'activité de diagnostics a mieux résisté que le marché ne l'avait anticipé. En revanche, Merck&Co a été particulièrement pénalisé : l'exposition de la valeur à la santé animale et à des médicaments nécessitant d'être administrés dans un cabinet médical (par exemple, les vaccins) ont entraîné une révision à la baisse de ses prévisions de résultats.
CM-CIC Global Leaders - FR0012287381
Société de gestion
Gérant(s)
| Rosaine COUSIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -3.5% | 30.51% | -2.67% | 10.31% |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Michel MARQUES | 06 37 80 29 00 |
| Valentin DERHY GENINASCA | 06 37 43 91 26 |
| Pascal SCHMITTER | 06 30 42 63 26 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Votre fonds de marques leaders participe au rebond avec un gain de 9.5% sans égaler la performance de l'indice mondial (+10.96%). Cet écart se décompose en un effet négatif de devises(-0.5 pts), notre sous-investissement actions(95%) et une sélection négative: Kering et LVMH sous-performent.
La teneur du T1 (positive chez LVMH, inférieure chez Gucci) ne suffit pas à raviver l'intérêt en dépit de commentaires encourageants sur la Chine en avril. Nous restons patients et investis tout comme sur Nestlé, P&G et L'Oréal dont les publications en ligne et le maintien pour l'heure des objectifs de retour de cash à l'actionnaire rassurent. Les grands noms de la « tech américaine » impressionnent: insolente dynamique du cloud d'Amazon et Microsoft (>+30%), amélioration destendances pub de Facebook et Google en avril, record d'abonnés chez Netflix. Le trait commun de cesleaders ? Leur importante capacité à générer des flux de trésorerie positifs. Un détail qui compte au moment où sans vaccin ni médicaments probants, le grand déconfinement débute. Le leader du diagnostic Roche acheté lors de la dislocation des marchés en mars fait son entrée dans le top 10; nous restons actifs et vigilants.
La teneur du T1 (positive chez LVMH, inférieure chez Gucci) ne suffit pas à raviver l'intérêt en dépit de commentaires encourageants sur la Chine en avril. Nous restons patients et investis tout comme sur Nestlé, P&G et L'Oréal dont les publications en ligne et le maintien pour l'heure des objectifs de retour de cash à l'actionnaire rassurent. Les grands noms de la « tech américaine » impressionnent: insolente dynamique du cloud d'Amazon et Microsoft (>+30%), amélioration destendances pub de Facebook et Google en avril, record d'abonnés chez Netflix. Le trait commun de cesleaders ? Leur importante capacité à générer des flux de trésorerie positifs. Un détail qui compte au moment où sans vaccin ni médicaments probants, le grand déconfinement débute. Le leader du diagnostic Roche acheté lors de la dislocation des marchés en mars fait son entrée dans le top 10; nous restons actifs et vigilants.
CM-CIC Pierre - FR0010444992
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexis BOSSARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -16.41% | 31.86% | -9.89% | 19.04% |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep |
Contacts Commerciaux
| Michel MARQUES | 06 37 80 29 00 |
| Valentin DERHY GENINASCA | 06 37 43 91 26 |
| Pascal SCHMITTER | 06 30 42 63 26 |
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Commentaire du mois d'Avril
« Malgré le confinement, les marchés et l'immobilier coté ont poursuivi leur rebond entamé fin mars (EPRA Europe index +3,7% en avril). Le fonds CM CIC Pierre bénéficie de son exposition au résidentiel et à la logistique en Scandinavie: K-Fast +31%, K2A +21%, Stendorren +11%. Parmi les autres contributeurs positifs, on notera le promoteur allemand Instone +25% et ADO (+24% sur le mois) qui finalise l'acquisition du portefeuille Adler. A l'inverse, les foncières de bureaux sous-performent en avril. L'ampleur de la récession et les craintes liées à la demande de nouvelles surfaces locatives après la généralisation du télétravail, pèsent sur les cours: Fabege -5% Gécina -4%, CA Immobilien -5%.
Côté gestion, nous avons profité de la résistance de l'immobilier de Santé pour solder notre ligne en Orpea. Nous avons également allégé les bureaux espagnols (Arima et Colonial) pour renforcer le résidentiel allemand (LEG et Deutsche Wohnen) et scandinave (Kojamo). Enfin nous avons intégré en portefeuille le suédois SBB (résidentiel et services sociaux, écoles...) dont nous apprécions la forte visibilité des cash-flows. En profitant des points d'entrée actuels sur bon nombre de titres nos liquidités ne représentent plus que 2,6% des encours. ».
Côté gestion, nous avons profité de la résistance de l'immobilier de Santé pour solder notre ligne en Orpea. Nous avons également allégé les bureaux espagnols (Arima et Colonial) pour renforcer le résidentiel allemand (LEG et Deutsche Wohnen) et scandinave (Kojamo). Enfin nous avons intégré en portefeuille le suédois SBB (résidentiel et services sociaux, écoles...) dont nous apprécions la forte visibilité des cash-flows. En profitant des points d'entrée actuels sur bon nombre de titres nos liquidités ne représentent plus que 2,6% des encours. ».
Comgest Monde - FR0000284689
Société de gestion
Gérant(s)
| Laure NEGIAR |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -3.11% | 23.30% | 3.88% | 19.36% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Sébastien DE FROUVILLE | 06 22 73 50 31 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés mondiaux ont rebondi après leur plus bas de mars avec un indice MSCI AC World en progression de 10,9% en EUR, porté par les Etats-Unis et les marchés émergents tandis que le Japon et l'Europe étaient à la traîne. Les secteurs affichant leur résistance dans cette crise continuent de susciter l'attention des investisseurs : technologie, consommation, santé et communication. Les secteurs de l'énergie et des financières demeurent en retrait et volatils.
Les actions se montrent optimistes face à l'aplatissement de la courbe Covid et aux signes de réouverture des économies, tandis que les bénéfices mondiaux pour le T1 sont en recul d'environ 20%. Le fonds a affiché une bonne performance au cours du récent rebond, sous-performant légèrement l'indice. Les principaux contributeurs ont inclus Microsoft, dont la forte activité dans le domaine du cloud continue de compenser la baisse des revenus des licences/serveurs et des outils. Johnson & Johnson a enregistré une excellente croissance dans le secteur pharmaceutique à +10% et dans celui des produits de grande consommation (Tylenol, traitement antigrippal) à +11%, compensant ainsi la faiblesse du secteur des dispositifs médicaux (-7%) due au report des actes non essentiels pendant la crise sanitaire.
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Les actions se montrent optimistes face à l'aplatissement de la courbe Covid et aux signes de réouverture des économies, tandis que les bénéfices mondiaux pour le T1 sont en recul d'environ 20%. Le fonds a affiché une bonne performance au cours du récent rebond, sous-performant légèrement l'indice. Les principaux contributeurs ont inclus Microsoft, dont la forte activité dans le domaine du cloud continue de compenser la baisse des revenus des licences/serveurs et des outils. Johnson & Johnson a enregistré une excellente croissance dans le secteur pharmaceutique à +10% et dans celui des produits de grande consommation (Tylenol, traitement antigrippal) à +11%, compensant ainsi la faiblesse du secteur des dispositifs médicaux (-7%) due au report des actes non essentiels pendant la crise sanitaire.
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Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -9.58% | 25.01% | -14.02% | 15.14% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif / MMA EP |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
| Mike COELHO | 06 43 08 99 27 |
| Ludovic DOBLER | 06 43 57 45 31 |
| Valérie PIQUET-GAUTHIER | 06 71 56 17 45 |
| Vanessa VALENTE | 06 89 50 32 70 |
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Commentaire du mois d'Avril
L'activité économique se détériore nettement. Alors que les premières mesures de réponse à la crise avaient été prises de manière individuelle par les gouvernements nationaux en mars, une réponse coordonnée à l'échelle européenne a finalement émergé après des négociations qui ont exacerbé les divisions entre les pays. Aussi, la BCE continue d'assouplir les modalités de ses opérations de refinancement. Les gouvernements ont annoncé des plans de déconfinement progressifs et régionalisés.
En avril, les indices boursiers ont continué leur rebond entamé fin mars. Deux raisons peuvent être mises en avant. D'un côté, les chiffres en provenance des principaux foyers européens laissent penser que le pic de la pandémie serait passé et qu'un déconfinement progressif serait synonyme de redémarrage économique. De l'autre, l'espoir porte sur la multiplication des mesures adoptées par les grandes banques centrales et les gouvernements afin d'atténuer les conséquences de la crise sanitaire.
Ces mesures sans précédent font en effet écho à des statistiques économiques qui marquent un ralentissement historique des données d'activité. A ce stade, les perspectives d'un « retour à la normale » semblent encore très précoces.
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En avril, les indices boursiers ont continué leur rebond entamé fin mars. Deux raisons peuvent être mises en avant. D'un côté, les chiffres en provenance des principaux foyers européens laissent penser que le pic de la pandémie serait passé et qu'un déconfinement progressif serait synonyme de redémarrage économique. De l'autre, l'espoir porte sur la multiplication des mesures adoptées par les grandes banques centrales et les gouvernements afin d'atténuer les conséquences de la crise sanitaire.
Ces mesures sans précédent font en effet écho à des statistiques économiques qui marquent un ralentissement historique des données d'activité. A ce stade, les perspectives d'un « retour à la normale » semblent encore très précoces.
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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Société de gestion
Gérant(s)
| Wesley LEBEAU |
| Estelle MENARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.23% | 37.54% | -8.10% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
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CPR Silver Age - FR0010836163
Société de gestion
Gérant(s)
| Vafa AHMADI |
| Florian PEUDEVIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.76% | 23.43% | -11.24% | 10.69% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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Commentaire du mois d'Avril
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Société de gestion
Gérant(s)
| Léa DUNAND-CHATELLET |
| Adrien LE ClAINCHE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -7.33% | 28,46% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril a cristallisé un rebond significatif des marchés actions (entre 5 et 15% selon les indices) contradictoire avec le discours prudent voir très pessimiste des entreprises à l'occasion des publications de résultats du premier trimestre. La situation microéconomique couplée aux premiers chiffres des impacts macroéconomiques contraste avec la clémence des marchés qui semblent anticiper un déconfinement réussi et une reprise de l'économie « comme avant ». Cependant, nous avons entendu les annonces des entreprises qui sans exception témoigne d'un manque de visibilité évident en cette période. Par conséquent, nous avons maintenu une position prudente dans le portefeuille, resté exposé autour de 82% sur la période.
Durant cette phase de rebond, le fonds Semperosa a souffert de son caractère défensif plus que de son exposition prudente enregistrant une performance de 4,61% versus 6,53% pour l'Eurostoxx.
Les principaux contributeurs à la performance sont : STM (Transition Ecologique, 59bp), ASML (Transition Ecologique, 48bp), Schneider Electric (Transition Ecologique, 45bp), Plastic Omnium (Transition Ecologique, 39bp) et DSM (Transition Médicale, 31bp). A l'inverse, les principales sousperformances sont : Rational (Transition Ecologique, -11bp), SEB (Transition Mode de vie, -9bp), Hoffmann Green Cement (Transition Ecologique, -3bp), Korian (Transition Médicale, 1bp) et Kerry (Transition Médicale, 4bp).
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Durant cette phase de rebond, le fonds Semperosa a souffert de son caractère défensif plus que de son exposition prudente enregistrant une performance de 4,61% versus 6,53% pour l'Eurostoxx.
Les principaux contributeurs à la performance sont : STM (Transition Ecologique, 59bp), ASML (Transition Ecologique, 48bp), Schneider Electric (Transition Ecologique, 45bp), Plastic Omnium (Transition Ecologique, 39bp) et DSM (Transition Médicale, 31bp). A l'inverse, les principales sousperformances sont : Rational (Transition Ecologique, -11bp), SEB (Transition Mode de vie, -9bp), Hoffmann Green Cement (Transition Ecologique, -3bp), Korian (Transition Médicale, 1bp) et Kerry (Transition Médicale, 4bp).
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DNCA Invest Global Leaders - LU0383784146
Société de gestion
Gérant(s)
| Rajesh VARMA |
| Isaac CHEBAR |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.39% | 27,42% | -11,43% | 13,77% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP. |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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Commentaire du mois d'Avril
« La volatilité est un symptôme dont les investisseurs n'ont aucune idée de la valeur sous-jacente. » - Jeremy Grantham
Quel mois d'avril ! Bien que je semble le dire tous les mois maintenant… nous pouvons faire preuve d'un fol optimisme... ou d'un pessimiste morose... et en fonction du jour, nous pourrions avoir raison dans les deux cas ! Ai-je modifié mon point de vue selon lequel nous nous précipitons tête baissée dans la pire récession que nous n'ayons jamais connue ? Pas du tout. Ce qui est positif, c'est que l'épidémie semble être maîtrisée - du moins en Europe. La mauvaise nouvelle est que la croissance économique a globalement plongé au premier trimestre.
Rien que dans la zone euro, le PIB a chuté de 3,8 % au premier trimestre. En France, le PIB a reculé de 5,8 %. L'Espagne et l'Italie n'ont pas été épargnées, les PIB chutant respectivement de 5,2 % et 4,7 %... et ce ne sont là que des chiffres préliminaires. J'imagine que les chiffres réels pourraient être encore plus mauvais. Et les chiffres du deuxième trimestre seront presque certainement encore plus déprimants.
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Quel mois d'avril ! Bien que je semble le dire tous les mois maintenant… nous pouvons faire preuve d'un fol optimisme... ou d'un pessimiste morose... et en fonction du jour, nous pourrions avoir raison dans les deux cas ! Ai-je modifié mon point de vue selon lequel nous nous précipitons tête baissée dans la pire récession que nous n'ayons jamais connue ? Pas du tout. Ce qui est positif, c'est que l'épidémie semble être maîtrisée - du moins en Europe. La mauvaise nouvelle est que la croissance économique a globalement plongé au premier trimestre.
Rien que dans la zone euro, le PIB a chuté de 3,8 % au premier trimestre. En France, le PIB a reculé de 5,8 %. L'Espagne et l'Italie n'ont pas été épargnées, les PIB chutant respectivement de 5,2 % et 4,7 %... et ce ne sont là que des chiffres préliminaires. J'imagine que les chiffres réels pourraient être encore plus mauvais. Et les chiffres du deuxième trimestre seront presque certainement encore plus déprimants.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Société de gestion
Gérant(s)
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 27.28% | 37.98% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
Echiquier Artificial Intelligence B EUR progresse de 17,02% sur le mois et de 9,12% depuis le début de l'année. Le contexte actuel n'a pas de précédent moderne qui puisse servir de repère. La crise sanitaire du COVID- 19 est rapidement devenue une crise économique et financière. Néanmoins, les banques centrales et les gouvernements sont intervenus rapidement permettant d'endiguer les effets négatifs du confinement qui devrait prendre fin d'ici quelques mois. Cette perspective de temps meilleurs a permis au fonds de connaître son meilleur mois de performance depuis son lancement.
Sur le mois PING AN HEALTHCARE s'est démarquée grâce à l'activité soutenue de son application de télémédecine qui rencontre un franc succès dans le contexte actuel avec plus de 1,11 milliard de consultations traitées pendant le plus fort de la crise en Chine. De plus, la société d'eCommerce chinoise, PINDUODUO a fortement progressé à la suite d'une levée de capital qui a été fortement souscrite. Enfin, nous restons confiants pour la suite, cette crise a mis en exergue le rôle grandissant, dans la vie des entreprises et des ménages, des sociétés technologiques et innovantes, ce qui devrait accélérer l'adoption de leurs produits et services dont l'Intelligence Artificielle est la pierre angulaire.
Sur le mois PING AN HEALTHCARE s'est démarquée grâce à l'activité soutenue de son application de télémédecine qui rencontre un franc succès dans le contexte actuel avec plus de 1,11 milliard de consultations traitées pendant le plus fort de la crise en Chine. De plus, la société d'eCommerce chinoise, PINDUODUO a fortement progressé à la suite d'une levée de capital qui a été fortement souscrite. Enfin, nous restons confiants pour la suite, cette crise a mis en exergue le rôle grandissant, dans la vie des entreprises et des ménages, des sociétés technologiques et innovantes, ce qui devrait accélérer l'adoption de leurs produits et services dont l'Intelligence Artificielle est la pierre angulaire.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| David ROSS |
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -3.04% | 29.31% | 0.83% | 16.45% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Echiquier World Equity Growth A progresse de 11,73% sur le mois et régresse de -6,34% depuis le début de l'année. Le mouvement de ventes de panique qui a commencé fin février et qui s'est poursuivi jusqu'au plus bas du marché le 23 mars, lorsque la Réserve fédérale américaine a indiqué qu'elle ferait tout ce qu'il faudrait pour sauver l'économie ravagée par la pandémie, s'est inversé en avril grâce aux signes que la crise de Covid-19 était en train d'être maîtrisée, ce qui a rendu les investisseurs optimistes. D'ailleurs, avril marque le meilleur mois depuis des décennies pour la plupart des principaux indices boursiers.
Le fonds a pleinement participé à cette hausse et superforme son indice de référence pour le quatrième mois consécutif cette année. AMAZON et FACEBOOK ont contribué à cette surperformance, bénéficiant de la "thématique" du confinement. Nos valeurs Santé BECTON DICKINSON et THERMO FISHER ont également affiché de bonnes performances. En revanche, nos financières des marchés émergents, PING AN INSURANCE, AIA, BANORTE et ITAU UNIBANCO sous-performent sur le mois. Il n'y a pas eu d'entrée ou de sortie dans le portefeuille sur le mois. Nous continuons à nous concentrer sur les sociétés qui ont de bonnes perspectives de croissance et des bilans solides qui les soutiendront jusqu'à la reprise économique.
Le fonds a pleinement participé à cette hausse et superforme son indice de référence pour le quatrième mois consécutif cette année. AMAZON et FACEBOOK ont contribué à cette surperformance, bénéficiant de la "thématique" du confinement. Nos valeurs Santé BECTON DICKINSON et THERMO FISHER ont également affiché de bonnes performances. En revanche, nos financières des marchés émergents, PING AN INSURANCE, AIA, BANORTE et ITAU UNIBANCO sous-performent sur le mois. Il n'y a pas eu d'entrée ou de sortie dans le portefeuille sur le mois. Nous continuons à nous concentrer sur les sociétés qui ont de bonnes perspectives de croissance et des bilans solides qui les soutiendront jusqu'à la reprise économique.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Aurélien MARCIREAU |
| Xiadong BAO |
| Kévin NET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -12.17% | 29.64% | -4.23% | 10.04% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions mondiaux (MSCI World) ont fortement progressé en avril, avec une hausse de 11,1 % pour le mois et un rebond de 26 % par rapport à leurs plus bas niveaux de mars. La hausse des marchés a été étroitement liée à la conjonction de plusieurs facteurs, notamment les premiers signes de stabilisation de la pandémie, les annonces autour des mesures de soutien monétaires et fiscales, des pistes de nouveaux traitements du COVID 19, l'amélioration du marché du crédit et certains commentaires d'entreprises soulignant des signes de stabilisation en avril. Le fonds a surperformé l'indice en avril et a enregistré une progression de 12,05 % (Part A-EUR) au cours du mois.
La sélection de titres a été le principal moteur de la surperformance. Certaines de nos positions dans le segment des utilisateurs de données, qui avaient été fortement pénalisées en mars, se sont partiellement redressées ce mois-ci. Cependant, l'anxiété des investisseurs autour d'une forte récession affectant le segment plus cyclique du marché reste élevée. Certains de nos thèmes phares sont étroitement liés aux grandes transformations et changements de paradigmes accentués par les effets de l'épidémie. Les consommateurs se tournent en effet de plus en plus vers des solutions digitales notamment dans les domaines des consultations médicales en ligne, des jeux, des paiements et du commerce électronique. La résilience des entreprises est un autre grand thème qui influence l'augmentation des dépenses en matière de cyber sécurité, de logistique et de sécurisation/diversification des chaînes d'approvisionnement
La sélection de titres a été le principal moteur de la surperformance. Certaines de nos positions dans le segment des utilisateurs de données, qui avaient été fortement pénalisées en mars, se sont partiellement redressées ce mois-ci. Cependant, l'anxiété des investisseurs autour d'une forte récession affectant le segment plus cyclique du marché reste élevée. Certains de nos thèmes phares sont étroitement liés aux grandes transformations et changements de paradigmes accentués par les effets de l'épidémie. Les consommateurs se tournent en effet de plus en plus vers des solutions digitales notamment dans les domaines des consultations médicales en ligne, des jeux, des paiements et du commerce électronique. La résilience des entreprises est un autre grand thème qui influence l'augmentation des dépenses en matière de cyber sécurité, de logistique et de sécurisation/diversification des chaînes d'approvisionnement
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Société de gestion
Gérant(s)
| Adeline SALAT-BAROUX |
| Valérie GUELFI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.12% | 25.91% | 2.11% | -5.19% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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Commentaire du mois de Mars
Le secteur de la santé a eu un rôle très défensif sur le mois de mars. Le MSCI world Healthcare € ne baisse que de -3.5% contre un indice MSCI world à -13.1%. Le fonds EDR Fund Healthcare réalise une performance proche de son indice. Nous avons deux sociétés avec une performance positive sur le mois. Roche (en hausse de +3%) dont le traitement Actemra est testé contre le COVID-19 et Moderna (+17%) , société la plus avancée dans le développement d'un vaccin contre le COVID-19. Les autres sociétés Biopharmaceutiques ont particulièrement bien résisté (Sanofi, Astra Zeneca Amgen, Gilead). Au sein des valeurs d'équipement médical, les performances sont plus dispersées. Les sociétés dans le domaine orthopédique ou dentaire ont fortement corrigé en raison de la baisse brutale des opérations. Zimmer Biomet dans l'appareillage médical et les prothèses a baissé de -25% sur le mois.
En revanche, les valeurs de diagnostic exposées au covid19 ont mieux résisté (Abbott -2.5% et Thermo Fisher -9%, qui est en cours d'acquisition de Qiagen). Les mutuelles de santé ont été particulièrement volatiles sur les dernières semaines. Nous ajustons nos positions en fonction de la volatilité et maintenons une exposition stable. Nous avons renforcé notre exposition sur les diagnostics avec Roche, Exact science et l'introduction du leader dans le séquençage génomique Illumina. Les baisses sur les petites valeurs de biotech nous ont permis de renforcer nos positions (Dynavax, Mirati, Beigene). Enfin, la société de télémédecine Ping An Healthcare Good Doctor a été introduite en portefeuille.
En revanche, les valeurs de diagnostic exposées au covid19 ont mieux résisté (Abbott -2.5% et Thermo Fisher -9%, qui est en cours d'acquisition de Qiagen). Les mutuelles de santé ont été particulièrement volatiles sur les dernières semaines. Nous ajustons nos positions en fonction de la volatilité et maintenons une exposition stable. Nous avons renforcé notre exposition sur les diagnostics avec Roche, Exact science et l'introduction du leader dans le séquençage génomique Illumina. Les baisses sur les petites valeurs de biotech nous ont permis de renforcer nos positions (Dynavax, Mirati, Beigene). Enfin, la société de télémédecine Ping An Healthcare Good Doctor a été introduite en portefeuille.
Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828
Société de gestion
Gérant(s)
| Bertrand LECOURT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -14.4% | 32.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
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Fidelity World - LU0069449576
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy PODGER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -7.59% | 29.72% | -7.50% | 9.48% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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Commentaire du mois d'Avril
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Franklin Technology - LU0109392836
Société de gestion
Gérant(s)
| Jonathan T. CURTIS |
| John SCANDALIOS |
| James CROSS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 16.17% | 40.55% | 6.51% | 22.97% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, La Mondiale, Nortia, Spirica, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Mars
Sur le mois, la part A (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de -9,96 %, contre -9,25% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI World Information Technology Index.
La sous-pondération du secteur des logiciels-systèmes, la surpondération dans le logiciel d'application et la sélection de titres dans ce secteur, et la sélection de titres dans les semi-conducteurs ont pénalisé la performance.
La sous-pondération et la sélection de titres dans le traitement des données et les services externalisés, l'exposition hors indice de référence dans l'internet et le marketing direct, ainsi que l'absence d'exposition au conseil et autres services de technologies de l'information, ont contribué positivement.
La sous-pondération du secteur des logiciels-systèmes, la surpondération dans le logiciel d'application et la sélection de titres dans ce secteur, et la sélection de titres dans les semi-conducteurs ont pénalisé la performance.
La sous-pondération et la sélection de titres dans le traitement des données et les services externalisés, l'exposition hors indice de référence dans l'internet et le marketing direct, ainsi que l'absence d'exposition au conseil et autres services de technologies de l'information, ont contribué positivement.
GemEquity - FR0011268705
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno VANIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -9.09% | 27.68% | -18.58% | 29.95% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Michel AUDEBAN | 06 85 83 26 73 |
| Pierre LORRE | 06 38 18 13 17 |
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Commentaire du mois d'Avril
Au mois d'avril, la Chine et la Corée du Sud, pays qui ont été affectés en premier par le virus, ont publié comme attendu une forte baisse de leur PIB au 1er trimestre, respectivement à -6.8% et -1.4% sur un an. Alors que l'activité reprend progressivement en Chine (indice PMI officiel à 52 au mois de mars et se maintient à 50,8 en avril), de plus en plus de pays prévoient de forts déclins du fait des mesures de confinement : l'Inde a reconduit le confinement national jusqu'à la mi-mai, tout comme le Brésil, la Russie, la Malaisie et les Philippines.
A court terme, les incertitudes liées au COVID restent élevées. Toutefois, il est important de souligner que le taux de mortalité semble bien plus faible dans les pays émergents qu'en Europe ou aux Etats-Unis, probablement en raison de la jeunesse de la population. D'une manière générale, la plupart des pays émergents vont afficher une croissance négative en 2020 et la majorité tentera d'atténuer sa sévérité avec des mesures fiscales et monétaires. Dans cet environnement, la croissance bénéficiaire a déjà été largement revue à la baisse. Elle devrait s'afficher entre -5 et -10% en 2020 (voir graphique) pour ensuite repartir en 2021. Dans ce contexte, nous estimons que les pays d'Asie du Nord dotés de plus de moyens (Corée, Taiwan, Chine) sont les mieux positionnés et nous continuons de les surpondérer.
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A court terme, les incertitudes liées au COVID restent élevées. Toutefois, il est important de souligner que le taux de mortalité semble bien plus faible dans les pays émergents qu'en Europe ou aux Etats-Unis, probablement en raison de la jeunesse de la population. D'une manière générale, la plupart des pays émergents vont afficher une croissance négative en 2020 et la majorité tentera d'atténuer sa sévérité avec des mesures fiscales et monétaires. Dans cet environnement, la croissance bénéficiaire a déjà été largement revue à la baisse. Elle devrait s'afficher entre -5 et -10% en 2020 (voir graphique) pour ensuite repartir en 2021. Dans ce contexte, nous estimons que les pays d'Asie du Nord dotés de plus de moyens (Corée, Taiwan, Chine) sont les mieux positionnés et nous continuons de les surpondérer.
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Generali France Future Leaders - FR0007064324
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric BIASSETTE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -23.12% | 20.60% | -21.77% | 23.89% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial |
Contacts Commerciaux
| Lionel CADROT | 02 40 18 56 12 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Après la chute du mois de mars, l'indice des valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) a rebondi de 10,45% (Total Return) au mois d'avril, limitant ainsi son recul depuis le début de l'année à -22.4%, repli comparable à celui subi par l'indice CAC40 (-23.1%). Au cours du mois, certaines valeurs ayant publié des résultats rassurants se sont particulièrement distingués : Spie (+51%), Ipsen (+44%), Elis (+31%), Rexel (+26%), d'autres valeurs généralement plus cycliques ont à nouveau reculé : TF1, Air France, Beneteau, Bolloré, Coface.
En avril, la performance du fonds a été légèrement moins forte que celle de son benchmark. Si nous avons bénéficié de la très nette hausse de certaines de nos convictions (Spie, Elis, Imerys), Ipsos, Seb, Alten ou enocre le poids du Cash (environ 5% du portefeuille) nous ont pénalisé. En avril, nous avons profité de la bonne tenue des marchés pour céder certaines valeurs cycliques, susceptibles d'être pénalisées durablement par la récession à venir, notamment Michelin et Nexans. Dans le même temps, nous avons renforcé des valeurs, affectées par le confinement actuel, mais qui devraient voir leurs résultats s'améliorer rapidement par la suite : Eiffage, Vinci, Sodexo, SMCP, Teleperformance.
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En avril, la performance du fonds a été légèrement moins forte que celle de son benchmark. Si nous avons bénéficié de la très nette hausse de certaines de nos convictions (Spie, Elis, Imerys), Ipsos, Seb, Alten ou enocre le poids du Cash (environ 5% du portefeuille) nous ont pénalisé. En avril, nous avons profité de la bonne tenue des marchés pour céder certaines valeurs cycliques, susceptibles d'être pénalisées durablement par la récession à venir, notamment Michelin et Nexans. Dans le même temps, nous avons renforcé des valeurs, affectées par le confinement actuel, mais qui devraient voir leurs résultats s'améliorer rapidement par la suite : Eiffage, Vinci, Sodexo, SMCP, Teleperformance.
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H2O Multiequities - FR0011008762
Société de gestion
Gérant(s)
| Gonzague LEGOFF |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -65.67% | 41.84% | -16.78% | 4.80% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, AXA Thema, Cardif, Generali; Intencial Patrimoine, Nortia, Primonia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie plus |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés récupèrent une partie des pertes encaissées le mois dernier, tandis que les banques centrales et les gouvernements du monde entier annoncent de nouvelles mesures, inondant les marchés de liquidités bon marché et offrant des lignes de vie aux ménages et aux entreprises. Les portefeuilles sont soutenus par la normalisation de certaines dislocations importantes sur les devises, et par la bonne tenue d'arbitrages de court terme.
Côté FX, l'allocation intra-bloc est portée par le fort rebond de l'AUD/CAD et par les retracements de l'EUR contre NOK et GBP. L'allocation émergente est sanctionnée par de
nouvelles pressions baissières sur le peso mexicain, qui sont partiellement absorbées par le rebond du KRW et de l'INR. La position nouvellement vendeuse de dollar US dégage quelques
gains, tandis que le billet vert cède du terrain face au JPY et au CAD, tout en se renforçant légèrement contre euro.
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Côté FX, l'allocation intra-bloc est portée par le fort rebond de l'AUD/CAD et par les retracements de l'EUR contre NOK et GBP. L'allocation émergente est sanctionnée par de
nouvelles pressions baissières sur le peso mexicain, qui sont partiellement absorbées par le rebond du KRW et de l'INR. La position nouvellement vendeuse de dollar US dégage quelques
gains, tandis que le billet vert cède du terrain face au JPY et au CAD, tout en se renforçant légèrement contre euro.
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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487
Société de gestion
Gérant(s)
| Amit MEHTA |
| Austin FOREY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -17.99% | 17.66% | -10.00% | 18.55% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois de Janvier
Marchés : Les marchés émergents ont connu un mois de baisse, mais ont marginalement surperformé l'indice.
Contributeurs : La sélection de titres en Corée, au Mexique et en Pologne.
Détracteurs : Nos investissements au Brésil et en Chine.
Perspectives : La majeure partie de l'année 2019 a été marquée par la guerre commerciale et les politiques monétaires. À mesure que les tensions se sont apaisées entre la Chine et les États-Unis et que la Phase 1 de l'accord commercial a été conclue, des signes de reprise économiques ont commencé à poindre, menant à un retour de l'appétit pour le risque. Toutefois, l'épidémie de coronavirus a créé un regain d'incertitude sur les marchés. Les perspectives seront déterminées par la durée de l'épidémie et les attaches économiques de la Chine au reste du monde.
Contributeurs : La sélection de titres en Corée, au Mexique et en Pologne.
Détracteurs : Nos investissements au Brésil et en Chine.
Perspectives : La majeure partie de l'année 2019 a été marquée par la guerre commerciale et les politiques monétaires. À mesure que les tensions se sont apaisées entre la Chine et les États-Unis et que la Phase 1 de l'accord commercial a été conclue, des signes de reprise économiques ont commencé à poindre, menant à un retour de l'appétit pour le risque. Toutefois, l'épidémie de coronavirus a créé un regain d'incertitude sur les marchés. Les perspectives seront déterminées par la durée de l'épidémie et les attaches économiques de la Chine au reste du monde.
JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614
Société de gestion
Gérant(s)
| Anne MARDEN |
| Premal PAJWANI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.15% | 23.61% | 7.69% | 5.48% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois de Janvier
Marchés : Le secteur mondial de la santé a connu un mois de janvier plutôt calme, en raison du ralentissement des activités de Fusions & Acquisitions. Le fonds JPM Global Healthcare a surperformé son indice de référence.
Contributeurs : Nos positions sur Teladoc et Revance Therapeutics.
Détracteurs : Nos positions sur Intercept Pharmaceuticals, CSL (sous pondération) et Illumina (surpondération).
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale.
Contributeurs : Nos positions sur Teladoc et Revance Therapeutics.
Détracteurs : Nos positions sur Intercept Pharmaceuticals, CSL (sous pondération) et Illumina (surpondération).
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale.
La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933
Société de gestion
Gérant(s)
| Nina LAGRON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.28% | 25.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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Commentaire du mois de Mars
Alors que la crainte de l'impact du Covid-19 sur l'économie s'amplifiait, les marchés actions sont restés très volatiles, chutant de 22% pour le S&P500 et de 29 % pour l'Eurostoxx50, jusqu'à rebondir à la fin du mois. L'Arabie saoudite et la Russie sont entrées dans une guerre des prix qui a entraîné l'effondrement des prix du pétrole en dessous de 20 USD/brl, renforçant ainsi la pression sur certains secteurs à fort effet de levier.
La plupart des entreprises ont suspendu leurs objectifs en raison du manque de visibilité et seules les injections massives de liquidités de toutes les banques centrales du monde et les plans de relance illimités ont pu mettre un terme àla déroute du marché. Au cours du mois de mars, le fonds a fortement surperformé l'indice MSCI ACWI (à titre de comparaison uniquement), son positionnement défensif s'étant révélé plus résistant. À la fin du mois de mars, le positionnement du fonds est resté défensif, avec un biais vers les valeurs de qualité et de croissance. L'équipe de gestion reste extrêmement vigilante aux éventuels rebonds, ayant commencé à réinvestir dans des titres aux fondamentaux solides et aux valorisations attrayantes.
Durant le mois de mars, Equinix, Amazon & Walmart ont apporté la plus grande contribution, tandis que Nextera, Walmex & Verbund ont tiré la performance vers le bas.
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La plupart des entreprises ont suspendu leurs objectifs en raison du manque de visibilité et seules les injections massives de liquidités de toutes les banques centrales du monde et les plans de relance illimités ont pu mettre un terme àla déroute du marché. Au cours du mois de mars, le fonds a fortement surperformé l'indice MSCI ACWI (à titre de comparaison uniquement), son positionnement défensif s'étant révélé plus résistant. À la fin du mois de mars, le positionnement du fonds est resté défensif, avec un biais vers les valeurs de qualité et de croissance. L'équipe de gestion reste extrêmement vigilante aux éventuels rebonds, ayant commencé à réinvestir dans des titres aux fondamentaux solides et aux valorisations attrayantes.
Durant le mois de mars, Equinix, Amazon & Walmart ont apporté la plus grande contribution, tandis que Nextera, Walmex & Verbund ont tiré la performance vers le bas.
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Lombard Odier Funds-Global Prestige - LU1809976100
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan MENDOZA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.36% | 35.35% | 1.42% | 28.09% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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Commentaire du mois d'Avril
LO Funds – Global Prestige EUR PA a perdu 5,38% depuis le début de l'année en cours, tandis que l'indice MSCI World en EUR a chuté de 10,25%. En avril, LO Funds – Global Prestige EUR PA a progressé de 9,28%, tandis que l'indice MSCI World en EUR gagnait 11,12%. LO Funds – Global Prestige USD hedged PA a progressé de 9,47%, contre 10,92% pour l'indice MSCI World en USD.
La sous-performance du Fonds est essentiellement liée à la sélection de titres et à la sous-pondération des actions américaines. Les cinq principaux freins ont été GSX Gechedu, Adidas, Kering, American Express et Zhejiang Supor. Les cinq meilleures contributions ont été Nintendo, Amazon.com, Apple, PayPal et Lululemon Athletica.
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La sous-performance du Fonds est essentiellement liée à la sélection de titres et à la sous-pondération des actions américaines. Les cinq principaux freins ont été GSX Gechedu, Adidas, Kering, American Express et Zhejiang Supor. Les cinq meilleures contributions ont été Nintendo, Amazon.com, Apple, PayPal et Lululemon Athletica.
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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245
Société de gestion
Gérant(s)
| Johan UTTERMAN |
| Henk GROOTVELD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -5.25% | 25.11% | 0.13% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, LO Funds – Golden Age a effacé une partie des pertes subies en mars, sous-performant cette fois-ci légèrement l'indice de référence MSCI Monde de 0,6 pp. Les deux titres qui ont le plus progressé au cours du mois sont IQVIA (+32%) et Halozyme Therapeutics (+26%). IQVIA, qui fournit des données sur les soins de santé, des logiciels et des services CRO aux sociétés pharmaceutiques, s'est redressée, car les craintes d'un report de tous les tests de médicaments en mars se sont avérées très exagérées. Halozyme a suscité l'intérêt des investisseurs, sa méthode innovante d'administration des médicaments ayant reçu l'approbation de la FDA pour son utilisation dans l'un des médicaments clés de J&J. Nous nous attendons à ce que d'autres médicaments soient approuvés, car la méthode d'administration de la société est plus rapide et plus conviviale pour les patients et permet à ses clients de bénéficier d'une extension de brevet rentable.
Du côté négatif, le prestataire de services funéraires Service Corp a chuté de 6% au cours du mois et le prestataire de services palliatifs Chemed a chuté de 4%, ce qui en fait les deux principaux freins en avril. Tous deux ayant enregistré de bons résultats lors du krach boursier de mars, il n'y a aucune raison fondamentale particulière expliquant leur repli en avril.
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Du côté négatif, le prestataire de services funéraires Service Corp a chuté de 6% au cours du mois et le prestataire de services palliatifs Chemed a chuté de 4%, ce qui en fait les deux principaux freins en avril. Tous deux ayant enregistré de bons résultats lors du krach boursier de mars, il n'y a aucune raison fondamentale particulière expliquant leur repli en avril.
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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Société de gestion
Gérant(s)
| Alex ARAUJO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.69% | 36.72% | -1.69% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les actions internationales ont fortement rebondi après la correction intervenue en mars et les États-Unis ont constitué le marché le plus performant. L'indice Nasdaq Composite a progressé, Microsoft et Apple ayant rassuré à l'occasion de la saison des annonces de résultats. L'Asie Pacifique hors Japon et les marchés émergents ont signé de solides gains, mais ont sous-performé l'indice MSCI ACWI. Les principales sous-performances sont revenues au Japon et à l'Europe. Le fonds a progressé et a surperformé l'indice MSCI ACWI Net Return. Après avoir fait l'objet de ventes généralisées lors de la correction de mars, les groupes d'infrastructure énergétique ont fortement rebondi. Au sein du fonds, Keyera et ONEOK ont été les positions les plus performantes avec des progressions de plus de 50 %.
Les flux de trésorerie générés par ces entreprises qui possèdent et exploitent des pipelines en Amérique du Nord ont une exposition directe limitée aux prix des matières premières sous-jacentes. Les deux sociétés ont confirmé leur dividende au cours du mois. Gibson Energy a également aidé la performance au sein du secteur. Le groupe du secteur intermédiaire, dont les actifs comprennent des terminaux de stockage, est bien placé pour bénéficier à court terme de la demande de capacité de stockage résultant du déséquilibre actuel entre l'offre et la demande de pétrole. Les infrastructures de transport sont un autre secteur où le sentiment négatif s'est avéré exagéré.
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Les flux de trésorerie générés par ces entreprises qui possèdent et exploitent des pipelines en Amérique du Nord ont une exposition directe limitée aux prix des matières premières sous-jacentes. Les deux sociétés ont confirmé leur dividende au cours du mois. Gibson Energy a également aidé la performance au sein du secteur. Le groupe du secteur intermédiaire, dont les actifs comprennent des terminaux de stockage, est bien placé pour bénéficier à court terme de la demande de capacité de stockage résultant du déséquilibre actuel entre l'offre et la demande de pétrole. Les infrastructures de transport sont un autre secteur où le sentiment négatif s'est avéré exagéré.
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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221
Société de gestion
Gérant(s)
| John William OLSEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -7.6% | 34.60% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
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Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Société de gestion
Gérant(s)
| Augustin LECOQ |
| Marcelo PRETO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -14.03% | 26.92% | -20.41% | 20.39% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas… |
Contacts Commerciaux
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
| William DURANDET | 06 48 99 55 10 |
| Nicolas STRIPPE | 07 83 77 69 49 |
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Commentaire du mois d'Avril
Rebond généralisé des marchés actions grâce au ralentissement de la pandémie, à la perspective de sortie des confinements, et aux plans de soutien massifs à travers le monde.
Au final, le MSCI World progresse de 11,1%, le MSCI World Smallcap de 13,6% et le MSCI World Microcap de 13,9%. Avec 246 des 324 valeurs en progression de plus de +5%, le fonds surperforme légèrement son indice de référence. On citera notamment Compugen (+100%) qui annonce des résultats cliniques prometteurs, Bubs Australia (+68%) dont les produits sains pour bébés poursuivent leur développement, ou encore IOL Chemicals (+66%) qui pourra exporter plus facilement ses médicaments.
Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en eDreams Odigeo en raison d'un bilan dégradé, et Furuno Electric après la forte dégradation de ses perspectives de croissance. Nous avons également initié Oisix Ra Daichi, spécialiste de la livraison de plats naturels au Japon, et Friendtimes qui se distingue par ses jeux mobiles destinées aux femmes.
Le fonds est investi sur 324 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 33,6%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne de 411M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à plus de 93%.
Au final, le MSCI World progresse de 11,1%, le MSCI World Smallcap de 13,6% et le MSCI World Microcap de 13,9%. Avec 246 des 324 valeurs en progression de plus de +5%, le fonds surperforme légèrement son indice de référence. On citera notamment Compugen (+100%) qui annonce des résultats cliniques prometteurs, Bubs Australia (+68%) dont les produits sains pour bébés poursuivent leur développement, ou encore IOL Chemicals (+66%) qui pourra exporter plus facilement ses médicaments.
Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en eDreams Odigeo en raison d'un bilan dégradé, et Furuno Electric après la forte dégradation de ses perspectives de croissance. Nous avons également initié Oisix Ra Daichi, spécialiste de la livraison de plats naturels au Japon, et Friendtimes qui se distingue par ses jeux mobiles destinées aux femmes.
Le fonds est investi sur 324 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 33,6%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne de 411M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à plus de 93%.
Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Société de gestion
Gérant(s)
| Hua CHENG |
| Jens PEERS |
| Amber FAIRBANKS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.34% | 33.42% | -3.05% | 12.45% |
Éligibilité Assureurs
| Generali et VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Mars
Le Mirova Global Sustainable Equity Fund (Parts I / A en euros) a surperformé l'indice MSCI World NDR. Le Fonds est en baisse de -13,37%, contre -19,23% pour l'indice. Les secteurs les plus performants ont été la Santé, les Services publics et l'Énergie. Pour le secteur de la Santé: Novo Nordisk a été le plus gros contributeur du fonds. Cette valeur a fait preuve de résilience avec + 85% de son chiffre d'affaires provenant du traitement des maladies chroniques. Parmi le secteur des Services publics: Ørsted a réaffirmé ses perspectives pour l'année 2020; sa surperformance provient de revenus stables et d'une liste de projets sains; et American Water est resté solide, son activité étant principalement résidentielle. La surperformance du secteur de l'Énergie est entièrement due à un manque d'exposition à l'énergie traditionnelle.
Les secteurs les moins performants ont été la Consommation de base et la Consommation discrétionnaire. Le secteur de la Consommation de base a été plus fort que le reste de l'indice ; or la sous-pondération du fonds a nui à la performance relative. Les valeurs du secteur de la Consommation discrétionnaire Aptiv et Valeo ont été affectées par les difficultés des constructeurs automobiles dues au COVID-19. Les deux autres entreprises fortement touchées ont été Signature Bank et KBC Group. Signature Bank, basée à New York, a été fortement touchée par le coronavirus; les investisseurs s'inquiètent de l'influence sur ses résultats et son bilan. De même pour KBC Groupe : ses écueils ont débuté mi-février lorsque le coronavirus a commencé à se propager en Europe.
Les secteurs les moins performants ont été la Consommation de base et la Consommation discrétionnaire. Le secteur de la Consommation de base a été plus fort que le reste de l'indice ; or la sous-pondération du fonds a nui à la performance relative. Les valeurs du secteur de la Consommation discrétionnaire Aptiv et Valeo ont été affectées par les difficultés des constructeurs automobiles dues au COVID-19. Les deux autres entreprises fortement touchées ont été Signature Bank et KBC Group. Signature Bank, basée à New York, a été fortement touchée par le coronavirus; les investisseurs s'inquiètent de l'influence sur ses résultats et son bilan. De même pour KBC Groupe : ses écueils ont débuté mi-février lorsque le coronavirus a commencé à se propager en Europe.
NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358
Société de gestion
Gérant(s)
| Huub VAN DER RIET |
| Ivo LUITEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.04% | 28.82% | -8.13% | 15.48% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gilles DARDE | 01 56 79 34 53 |
| Sebastien GARANDEAU | 01 56 79 34 52 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Mars
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Société de gestion
Gérant(s)
| Brice PRUNAS |
| Maxence RADJABI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.28% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, SwissLife, UAF Life |
Contacts Commerciaux
| Avidan GEISSMANN | 06 58 19 76 59 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
| Vanessa LAURENCE | 01 44 51 81 18 |
| Edouard VALETTE-VIALLARD | 06 75 96 82 72 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
Dans un mois d'avril 2020 caractérisé par un rallye des bourses mondiales (le MSCI World a fait son meilleur mois depuis 2011), notre fonds AI a surperformé son indice de référence (MSCI World Developed Countries) ; validant ainsi le profil équilibré et diversifié de notre fonds thématique. Avril 2020 est le septième mois consécutif de surperformance. Cette surperformance tire sa source : 1) de notre exposition importante au secteur de la Technologie (en particulier aux Etats-Unis et en Asie-Pacifique) qui représente 51 % du fonds ; 2) de notre exposition importante au secteur Santé (en particulier aux Etats-Unis et en Europe) qui représente 22% du fonds.
Les trois meilleurs contributeurs du fonds ce mois-ci ont été : Mediatek, Masimo et Veeva (à noter que ces deux derniers titres étaient déjà dans le TOP 3 le mois dernier). En négatif, même si Microsoft reste un gros contributeur à la performance du fonds ce mois -ci ; notre sous-pondération de ce titre vs le benchmark est ce qui nous coute le plus. Enfin, notre souspondération au secteur de la consommation discrétionnaire atténue également notre surperformance du mois.
Les trois meilleurs contributeurs du fonds ce mois-ci ont été : Mediatek, Masimo et Veeva (à noter que ces deux derniers titres étaient déjà dans le TOP 3 le mois dernier). En négatif, même si Microsoft reste un gros contributeur à la performance du fonds ce mois -ci ; notre sous-pondération de ce titre vs le benchmark est ce qui nous coute le plus. Enfin, notre souspondération au secteur de la consommation discrétionnaire atténue également notre surperformance du mois.
OFI Invest US Equity - LU0185495495
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe QUILLET |
| Sophie BIGEARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2% | 33.82% | 0.42% | 9.04% |
Éligibilité Assureurs
| Apicil, Cardif, LMP (France), Nortia, UNEP, Vie Plus, Swiss Life, Génerali |
Contacts Commerciaux
| Mathieu CAILLIER | 06 38 30 91 02 |
| Bertrand CONCHON | 07 78 13 19 79 |
| Julien FEDORISKA | 01 40 68 17 94 |
| Laurie GRANGE | 06 43 98 11 04 |
| Anissa AITALI | 06 37 27 67 12 |
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Commentaire du mois de Mars
L'Amérique vit confiné depuis la mi-Mars. Les images de New-York à Los Angeles en passantpar Chicago sont saisissantes.Les décisions politiques pour contenir la pandémie ont eu pour conséquence un choc aussi soudain que brutal pour l'économie: le FMI prévoit une baisse de la croissance de 5.9% cette année et il n'aura fallu que 4 semaines pour voir le nombre d'inscrits au chômage atteindre les 20 millions – un record !
La réponse de la Banque centrale est immédiate et total: la Fed, en quelques sortes, fait tapis !
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
La réponse de la Banque centrale est immédiate et total: la Fed, en quelques sortes, fait tapis !
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Pictet Biotech - LU0255977455
Société de gestion
Gérant(s)
| Tazio STORNI |
| Lydia HAUETER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 13.26% | 33.38% | -10.58% | 9.24% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril a été diamétralement opposé à mars. Les grands indices sont revenus en force et ont pratiquement récupéré toutes les pertes, avec une remontée d'autant plus marquée pour les facteurs les plus durement touchés en mars.
La biotechnologie a surperformé les grands marchés américains en raison du regain d'espoir que ce secteur pourrait apporter une solution médicale à la crise et qu'il serait relativement défensif, par nature, en terme d'impact sur les recettes. De même que pour l'ensemble du marché, nous avons vu des titres de petites caps surperformer largement ceux des grandes caps.
À la moitié de la saison de publication des résultats du premier trimestre, la santé dépasse toujours les prévisions de chiffre d'affaires et de résultat, avec une surperformance des sociétés thérapeutiques par rapport au reste du secteur dans une proportion de deux à un pour le chiffre d'affaires et de cinq à un pour les résultats.
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La biotechnologie a surperformé les grands marchés américains en raison du regain d'espoir que ce secteur pourrait apporter une solution médicale à la crise et qu'il serait relativement défensif, par nature, en terme d'impact sur les recettes. De même que pour l'ensemble du marché, nous avons vu des titres de petites caps surperformer largement ceux des grandes caps.
À la moitié de la saison de publication des résultats du premier trimestre, la santé dépasse toujours les prévisions de chiffre d'affaires et de résultat, avec une surperformance des sociétés thérapeutiques par rapport au reste du secteur dans une proportion de deux à un pour le chiffre d'affaires et de cinq à un pour les résultats.
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Pictet Digital - LU0340554913
Société de gestion
Gérant(s)
| Sylvie SEJOURNET |
| Olivier DJOPWOUO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.65% | 27.70% | -2.82% | 20.38% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les indices ont fortement rebondi en avril et récupéré une partie de la baisse de mars. Ce mouvement a été essentiellement impulsé par les politiques d'assouplissement quantitatif des banques centrales, qui ont mis en œuvre des mesures de relance massive et financé le marché de la dette. Au vu d'un début de déconfinement dans certains pays, l'opinion des investisseurs est devenue moins négative. Le MSCI ACWI a terminé à +10,6 % sur le mois, tandis que le MSCI ACWI IT a dégagé un rendement de 13,1 % sur le mois, alimenté par les solides résultats du sous-secteur logiciels & services et les résultats supérieurs aux prévisions des titres de semi-conducteurs. Le segment des logiciels a été relevé par Microsoft, poids-lourd de l'indice (+13,6 % sur le mois).
La société a enregistré un bon trimestre et dégagé de solides perspectives grâce à l'accroissement de la demande de ses importante activités cloud dans le contexte du COVID. Le segment matériel a été en retrait ce mois-ci, la plupart des titres ayant reculé en raison de l'exacerbation des craintes relatives à la pandémie que pourraient susciter les données de Gartner et IDC, qui indiquent une baisse de l'ordre de plus ou moins 10 % en glissement annuel des ventes mondiales de PC et une baisse de 11,7 % en glissement annuel des ventes mondiales de smartphones au premier trimestre 2020.
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La société a enregistré un bon trimestre et dégagé de solides perspectives grâce à l'accroissement de la demande de ses importante activités cloud dans le contexte du COVID. Le segment matériel a été en retrait ce mois-ci, la plupart des titres ayant reculé en raison de l'exacerbation des craintes relatives à la pandémie que pourraient susciter les données de Gartner et IDC, qui indiquent une baisse de l'ordre de plus ou moins 10 % en glissement annuel des ventes mondiales de PC et une baisse de 11,7 % en glissement annuel des ventes mondiales de smartphones au premier trimestre 2020.
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Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714
Société de gestion
Gérant(s)
| Gabriel MICHELI |
| Luciano DIANA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.48% | 40.37% | -13.17% | 15.91% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Suravenir, Nortia, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Avril
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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -5.19% | 30.62% | -6.71% | 12.46% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Avril
La situation économique se stabilise quelque peu, alors que le nombre de nouveaux cas de coronavirus semble ne plus progresser et que certains pays d'Asie et de la zone euro sont en phase de déconfinement. Les mesures de relance, généreuses et rapides, ont joué un rôle crucial dans la récente remontée des cours de bourse. Les actions mondiales ont affiché un solide gain de 10 % fin avril, après quelques semaines de volatilité et un marché baissier qui a mis à mal les grands indices. Wall Street a dégagé l'une des plus fortes progressions des marchés développés, en partie grâce à la résilience des géants technologiques, qui représentent plus de 15 % de l'indice de référence S&P 500.
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Pictet Security - LU0270904781
Société de gestion
Gérant(s)
| Yves KRAMER |
| Alexandre MOUTHON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.74% | 33.74% | -2.60% | 9.27% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
À -21,7 % en USD, le rendement du premier trimestre 2020 a été le plus mauvais jamais enregistré par l'indice MSCI AC World. Ce résultat dissimule un écart maximal de 34 % entre pic et creux au cours du trimestre, avant que le marché ne récupère une partie des pertes grâce à des mesures de relance massive.
Actuellement, près d'un tiers de la population mondiale est confiné pour enrayer l'épidémie de coronavirus, entraînant de nombreuses fermetures d'usines et de magasins. Par conséquent, les marchés financiers ont connu des niveaux vertigineux de volatilité. Le secteur de l'énergie été le moins performant : il a évolué parallèlement aux cours pétroliers, qui ont plongé de 60 %. Presque tous les secteurs boursiers ont enregistré une baisse à deux chiffres et les valeurs financières ont chuté de 32 %. Les sociétés de produits de consommation courante (-13 %) et de soins de santé (-11 %) s'en sont mieux sorties que celles dans l'informatique et les services aux collectivités. Au niveau régional, la Chine, qui semble avoir passé le pic épidémique, a affiché d'excellentes prestations, contrairement à l'Europe qui a sous-performé. Au sein de l'univers de la sécurité, les produits de sécurité informatique, les services de sécurité et les produits de sécurité physique ont tous été dans le rouge au cours du trimestre.
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Actuellement, près d'un tiers de la population mondiale est confiné pour enrayer l'épidémie de coronavirus, entraînant de nombreuses fermetures d'usines et de magasins. Par conséquent, les marchés financiers ont connu des niveaux vertigineux de volatilité. Le secteur de l'énergie été le moins performant : il a évolué parallèlement aux cours pétroliers, qui ont plongé de 60 %. Presque tous les secteurs boursiers ont enregistré une baisse à deux chiffres et les valeurs financières ont chuté de 32 %. Les sociétés de produits de consommation courante (-13 %) et de soins de santé (-11 %) s'en sont mieux sorties que celles dans l'informatique et les services aux collectivités. Au niveau régional, la Chine, qui semble avoir passé le pic épidémique, a affiché d'excellentes prestations, contrairement à l'Europe qui a sous-performé. Au sein de l'univers de la sécurité, les produits de sécurité informatique, les services de sécurité et les produits de sécurité physique ont tous été dans le rouge au cours du trimestre.
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Pictet Water - LU0104884860
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
| Philippe ROHNER |
| Cédric LECAMP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -10.24% | 34.49% | -8.64% | 9.79% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Avril
Suite à la mauvaise performance de mars, due à la réaction des marchés à la pandémie de COVID-19 et à la récession mondiale qu'elle a provoquée, avril a été marqué par une forte reprise de la plupart des classes d'actifs. Bien que le nombre total de cas d'infection confirmés a continué de croître sensiblement, pour atteindre plus de 3 millions au niveau mondial, les marchés ont été soutenus par de multiples facteurs, notamment par les efforts concertés des banques centrales du monde entier et le ralentissement de la progression de la maladie en avril par rapport à mars, qui a permis aux gouvernements de se concentrer sur leurs stratégies de déconfinement. En avril, les actions ont été la classe d'actifs la plus forte, avec une progression de tous les indices en devise locale, mais sont toutefois restées largement en-dessous de leurs records de février. La reprise du marché a été dirigée par les cycliques, notamment la consommation discrétionnaire, l'énergie, les matériaux, la technologie et la santé. Les services financiers et les secteurs défensifs comme les services aux collectivités et la consommation de base ont été en retrait.
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Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26
Société de gestion
Gérant(s)
| Kathrine HUSVAEG |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.18% | 34.60% | -21.90% | 21.92% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Crystal, AG2R La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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Commentaire du mois de Mars
Le Fonds a surperformé au cours d'un trimestre volatil. L'épidémie de coronavirus, les politiques gouvernementales restrictives dans le but d'enrayer l'épidémie et les mesures de stimulation résultantes visant à soutenir l'économie ont toutes impacté les marchés d'actions locaux. Dans cet environnement, la surpondération et la sélection judicieuse des titres des secteurs de la santé et de la consommation courante ont été des contributeurs clés à la surperformance. La sélection adéquate de titres à faible capitalisation visant le marché intérieur a été récompensée. La sous-pondération de l'énergie a également porté ses fruits. Le gérant pan-chinois Bin Yuan a dopé la performance, enregistrant un rendement absolu positif dans un environnement négatif.
Russell Investments World Equity Fund - IE0034046981
Société de gestion
Gérant(s)
| Will PEARCE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.33% | 28.73% | -7.09% | 9.56% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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Commentaire du mois de Mars
Le Fonds a sous-performé l'indice de référence au premier trimestre. Sur le plan factoriel, la surpondération du segment des petites capitalisations, des titres à valeur plus élevée et la hausse de la volatilité ne sont pas parvenus à trouver une impulsion dans les conditions de marché d'aversion au risque dominantes. Au niveau sectoriel, la sous-pondération du secteur de l'énergie et la sélection de titres dans les matériaux ont permis de générer des gains importants. Toutefois, ces gains ont été contrebalancés par des positions dans les secteurs des biens de consommation discrétionnaire et de l'industrie. Une surpondération des valeurs financières a également été négative. Au niveau régional, la sous-pondération en Asie a créé de la performance, mais la sélection de titres au Japon et au Royaume-Uni a constitué un frein.
Templeton Asian Growth - LU0152928064
Société de gestion
Gérant(s)
| Sukumar RAJAH |
| Eric MOK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.19% | 23.56% | 16.73% | 13.27% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Mars
Sur le mois, la part N (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de -15,37 %, contre -12,03%, pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country Asia ex-Japan Index.
La sélection de titres parmi les financières, les matériaux et l'énergie, ainsi que la surpondération de ce secteur, ont pénalisé la performance, de même que la sélection de titres en Inde, et en Thaïlande et la surpondération de l'Indonésie.
La sélection de titres dans les services de communications, et l'exposition aux biens de consommation discrétionnaire, ainsi que la sous-pondération dans ce secteur ont contribué positivement, de même que la sélection de titres à Hong-Kong, à Taiwan, et aux Philippines.
La sélection de titres parmi les financières, les matériaux et l'énergie, ainsi que la surpondération de ce secteur, ont pénalisé la performance, de même que la sélection de titres en Inde, et en Thaïlande et la surpondération de l'Indonésie.
La sélection de titres dans les services de communications, et l'exposition aux biens de consommation discrétionnaire, ainsi que la sous-pondération dans ce secteur ont contribué positivement, de même que la sélection de titres à Hong-Kong, à Taiwan, et aux Philippines.
Templeton Global Climate Change - LU0128520375
Société de gestion
Gérant(s)
| Maarten BLOEMEN |
| Tina SADLER, CFA |
| Katherine OWEN, CFA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -14.34% | 25.24% | -13.42% | 5.43% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Mars
Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de -15,57%, contre -13,35% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country World Index.
La sélection de titres dans les matériaux, les technologies de l'information, l'immobilier ont pénalisé la performance, ainsi que la sélection de titres au pays bas, au Royaume-Uni, et en France et la surpondération de la France.
La sous-pondération des financières et de l'énergie, la surpondération des services publics et la sélection de titres dans ce secteur, ont contribué positivement, ainsi que la surpondération du Japon, l'absence d'exposition à l'Australie, et la sélection de titres en Espagne.
La sélection de titres dans les matériaux, les technologies de l'information, l'immobilier ont pénalisé la performance, ainsi que la sélection de titres au pays bas, au Royaume-Uni, et en France et la surpondération de la France.
La sous-pondération des financières et de l'énergie, la surpondération des services publics et la sélection de titres dans ce secteur, ont contribué positivement, ainsi que la surpondération du Japon, l'absence d'exposition à l'Australie, et la sélection de titres en Espagne.
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Société de gestion
Gérant(s)
| Karen KHARMANDARIAN |
| Nolan HOFFMEYER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.91% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois d'Avril
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Thematics Meta - LU1951204046
Société de gestion
Gérant(s)
| Arnaud BISSCHOP |
| Simon GOTTELIER |
| Karen KHARMANDARIAN |
| Nolan HOFFMEYER |
| Frédéric DUPRAZ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.89% | 36,96% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, Eres, Afi Esca |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mars
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Thematics Safety - LU1951225553
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric DUPRAZ |
| Matthieu ROLIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.21% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, AG2R la mondiale |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mars
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Thematics Water - LU1951229035
Société de gestion
Gérant(s)
| Arnaud BISSCHOP |
| Simon GOTTELIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -10.62% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, AG2R la mondiale |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mars
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Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290
Société de gestion
Gérant(s)
| Nadia GRANT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.98% | 27.22% | -9.73% | 22.37% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mars
L'indice S&P 500 a généré un rendement de -12,4 % en dollars. Brut de commissions, le fonds a réalisé un rendement de -11,7 %, surperformant son indice de référence de 78 points de base (pb).
La pandémie de coronavirus a entraîné une forte correction du S&P 500, qui a plongé de plus de 30 % par rapport aux sommets atteints récemment. Toutefois, le S&P 500 a récupéré près de la moitié de ses pertes grâce à des mesures fiscales et monétaires rapides et massives, ainsi qu'à des signes indiquant que les nouveaux cas européens et américains atteignent leur apogée. Dans le sillage de ce rebond, le style de gestion s'est résolument tourné vers la Value, s'éloignant de la qualité et de la croissance. Si de nombreuses incertitudes subsistent, les écarts de valorisation se situent à des niveaux extrêmes, dépassant trois écarts-types (s'approchant des sommets historiques, comme le montre l'analyse sell-side réalisée par Empirical Research). Par conséquent, certains titres Value figurant sur notre watchlist semblent désormais très convaincants.
Les nouvelles en provenance de Chine et d'autres pays asiatiques, qui ont instauré des mesures drastiques de confinement et qui voient diminuer de manière importante le nombre de nouveaux cas de contamination, sont également encourageantes.
La pandémie de coronavirus a entraîné une forte correction du S&P 500, qui a plongé de plus de 30 % par rapport aux sommets atteints récemment. Toutefois, le S&P 500 a récupéré près de la moitié de ses pertes grâce à des mesures fiscales et monétaires rapides et massives, ainsi qu'à des signes indiquant que les nouveaux cas européens et américains atteignent leur apogée. Dans le sillage de ce rebond, le style de gestion s'est résolument tourné vers la Value, s'éloignant de la qualité et de la croissance. Si de nombreuses incertitudes subsistent, les écarts de valorisation se situent à des niveaux extrêmes, dépassant trois écarts-types (s'approchant des sommets historiques, comme le montre l'analyse sell-side réalisée par Empirical Research). Par conséquent, certains titres Value figurant sur notre watchlist semblent désormais très convaincants.
Les nouvelles en provenance de Chine et d'autres pays asiatiques, qui ont instauré des mesures drastiques de confinement et qui voient diminuer de manière importante le nombre de nouveaux cas de contamination, sont également encourageantes.
Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567
Société de gestion
Gérant(s)
| Mark HESLOP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.72% | 38.43% | -3.14% | 18.44% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Mars
Les actions mondiales à petite capitalisation ont chuté en mars. Brut de frais de gestion, le fonds a sur-performé son indice.
Cette période a été difficile pour les marchés boursiers, le coronavirus provoquant des réactions sans précédent de la part des gouvernements, des banques centrales, des entreprises et des consommateurs du monde entier. Bien que des inconnues demeurent, les ventes aveugles sur les marchés ont déjà créé des opportunités d'investir dans des sociétés capables de traverser la tempête actuelle et de gagner sur le long terme, à des valorisations attractives. Notre conviction de longue date est qu'il existe des facteurs structurels à l'origine d'un monde «Lower for longer», démographie et rupture technologique.
L'ampleur des récentes interventions économiques en réponse à la propagation du coronavirus ne fait que renforcer cet argument. Dans cet environnement, nous restons fermement convaincus que les entreprises capables de soutenir des taux de croissance supérieurs à la moyenne devraient rester attractives pour les investisseurs. Nous continuons donc à nous concentrer sur les sociétés dotées d'avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles sont les mieux placées pour continuer à générer des rendements et une croissance des bénéfices élevés dans une gamme de conditions de marché.
Cette période a été difficile pour les marchés boursiers, le coronavirus provoquant des réactions sans précédent de la part des gouvernements, des banques centrales, des entreprises et des consommateurs du monde entier. Bien que des inconnues demeurent, les ventes aveugles sur les marchés ont déjà créé des opportunités d'investir dans des sociétés capables de traverser la tempête actuelle et de gagner sur le long terme, à des valorisations attractives. Notre conviction de longue date est qu'il existe des facteurs structurels à l'origine d'un monde «Lower for longer», démographie et rupture technologique.
L'ampleur des récentes interventions économiques en réponse à la propagation du coronavirus ne fait que renforcer cet argument. Dans cet environnement, nous restons fermement convaincus que les entreprises capables de soutenir des taux de croissance supérieurs à la moyenne devraient rester attractives pour les investisseurs. Nous continuons donc à nous concentrer sur les sociétés dotées d'avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles sont les mieux placées pour continuer à générer des rendements et une croissance des bénéfices élevés dans une gamme de conditions de marché.
Trusteam ROC - FR0010981175
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Sébastien BESLAY |
| Claire BERTHIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -9.99% | 13.47% | -8.93% | 3.86% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Philippe CORMON | 06 27 41 35 30 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Amélie ROLLIN | 01 42 96 40 18 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Avril aura confirmé les tendances amorcées pendant les derniers jours du 1er trimestre : baisse des primes de risque, rebond des marchés financiers. Elles sont la conséquence, d'une part, des mesures sanitaires (confinement ; amorce d'une décrue des nouveaux cas de Covid19) prises pour enrayer la pandémie, et, d'autre part, de celles des politiques monétaires et budgétaires adoptées pour atténuer ou enrayer l'impact dépressif de ces décisions (brusque plongée en coma artificiel des économies). Les impacts sur la capacité bénéficiaire à long terme des entreprises commencent à pouvoir être mieux « scénarisés ». Pour autant, la dislocation intervenue sur les marchés à terme du West Texas Intermediate, et la suspension des rachats sur des fonds obligataires en Inde montrent bien que des effets de second rang devraient continuer à émerger et être source de volatilité.
Le scénario implicite des marchés semble être celui d'une reprise en V, du rebond après une catastrophe naturelle. Audelà, tant pour les pouvoirs publics, que pour les entreprises et le grand public, quels seront les comportements sensiblement et durablement modifiés ? Si des tendances peuvent commencer à être esquissées, les réponses devraient être aussi dispersées et variables que les mesures adoptées avant et pendant cette crise. D'où l'importance du « stockpicking » appuyé sur lastratégie de satisfaction-client.
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Le scénario implicite des marchés semble être celui d'une reprise en V, du rebond après une catastrophe naturelle. Audelà, tant pour les pouvoirs publics, que pour les entreprises et le grand public, quels seront les comportements sensiblement et durablement modifiés ? Si des tendances peuvent commencer à être esquissées, les réponses devraient être aussi dispersées et variables que les mesures adoptées avant et pendant cette crise. D'où l'importance du « stockpicking » appuyé sur lastratégie de satisfaction-client.
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Nike est un exemple parfait d'entreprise ayant réussi à surprendre les investisseurs. Le groupe publie des résultats au-dessus des attentes malgré l'impact du coronavirus. En effet Nike affiche une croissance de 5% de son chiffre d'affaires. Malgré l'image d'un pays à l'arrêt, la Chine a continué de consommé mais plus légèrement. Le groupe affiche un ralentissement de 5% en Chine.
Nike réussit à maintenir un beau taux de vente en Chine avec une croissance des ventes en lignes de 30%. Au global, de nombreux magasins Nike se ferment mais le groupe continue de vendre notamment via les ventes en digitales. Le groupe annonce une croissance des ventes en direct de 13% et une croissance des ventes en lignes de 36%.
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