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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.35% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Amazon brille de mille feux avec une augmentation de 37% de son chiffre d'affaires trimestriel et un triplement du bénéfice. Microsoft a amélioré son chiffre d'affaires de 12% et ses bénéfices de 30%. Alphabet a bénéficié d'un essor des recettes publicitaires, augmentant ses revenus de 14% et ses bénéfices de 60%.

Le chiffre d'affaires d'Apple est resté stable, même si le CA de l'iPhone a diminué de 21% en raison du report du lancement de l'iPhone 12. Dans tous les autres segments de produits, Apple a enregistré une croissance comprise entre 16 et 46%. Novo Nordisk et Nestlé ont légèrement relevé leurs prévisions pour cette année et Qiagen a significativement relevé les siennes. Grenke a annoncé les premiers résultats positifs de l'audit exceptionnel, l'intégration prochaine du système de franchise et des résultats trimestriels solides qui sous tendent la rentabilité du modèle commercial. SAP a dû revoir ses prévisions pour l'année et ajuster ses objectifs. Nous avons profité de la forte baisse du cours de l'action pour doubler notre position. En contrepartie, nous avons cédé Bayer.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.79% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Octobre

Les chiffres économiques du mois ont confirmé le rebond de la croissance au 3ème trimestre en zone Euro et aux Etats Unis. En parallèle, les entreprises qui ont publié leurs résultats au T3 ont affiché en majorité des bénéfices meilleurs qu'attendus, malgré un recul de 17% en Europe et de 11% aux Etats-Unis. Toutefois, la multiplication des mesures de confinement a laissé craindre des perspectives nettement moins favorables au 4ème trimestre. Validant ce constat, le Conseil de la BCE a annoncé un prochain recalibrage au mois de décembre des instruments à sa disposition, ainsi que le déploiement de nouveaux outils pour soutenir l'économie.

Hors d'Europe, le déficit commercial américain s'est fortement détérioré et la contribution du commerce extérieur a été la deuxième plus mauvaise de l'histoire. En Chine, la session plénière du 19ème Comité central du parti communiste chinois a confirmé la volonté de prioriser le marché intérieur, la consommation domestique, une indépendance technologique et les énergies vertes. Par ailleurs, le pays devra veiller à ce que les incertitudes extérieures et notamment la guerre commerciale aient moins d'impact sur son développement. Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont reculé respectivement de 2,42% et 7,31%.


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AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.3% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Aux États-Unis, le nombre de nouveau cas a continué à augmenter mais à un rythme nettement inférieur à ce que l'on a pu constater précédemment et ceci sans imposer de restrictions sévères à l'économie. Pour ce qui est de l'activité économique, la poursuite de la reprise au T4 est plus qu'incertaine. La distribution de prêts hypothécaires a reculé au cours du dernier mois et l'indice économique hebdomadaire de la Fed (WEI) n'a pas progressé depuis un mois, l'activité se stabilisant autour de -4.5% par rapport à 2019. Seule la confiance des consommateurs a surpris à la hausse en septembre. Le taux de chômage officiel est retombé à 8,4 % en août, après avoir atteint un pic de 14,7 % en avril. Républicains et Démocrates ne sont toujours pas parvenus à adopter un nouveau plan de relance et l'approche des élections semble limiter les perspectives d'un accord imminent. Il pèse donc un risque important sur la croissance de l'économie américaine au T4. Les élections américaines apportent également leur lot d'incertitudes et le faible contenu du premier débat présidentiel n'a probablement pas aidé les indécis.

Les perspectives de la zone euro continuent de dépendre de deux facteurs interdépendants : la façon dont la pandémie se déroule et la force de la reprise de la demande. Ces deux facteurs se sont détériorés au cours de l'été. La vitesse de propagation du virus dépasse les niveaux observés au printemps dernier en Espagne et en France. De plus, les taux de mortalité et d'occupation en réanimation ont augmenté. Les gouvernements n'ont eu d'autre choix que de réimposer certaines restrictions.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.2% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

La reprise économique est toujours aussi dépendante de l'évolution de la gestion de la crise sanitaire. Après un rebond quasi mécanique au T3, la question est maintenant de savoir si la reprise va se poursuivre au T4 et surtout avec quelle vigueur.

Aux États-Unis, le nombre de nouveau cas a continué à augmenter mais à un rythme nettement inférieur à ce que l'on a pu constater précédemment et ceci sans imposer de restrictions sévères à l'économie. Pour ce qui est de l'activité économique, la poursuite de la reprise au T4 est plus qu'incertaine. La distribution de prêts hypothécaires a reculé au cours du dernier mois et l'indice économique hebdomadaire de la Fed (WEI) n'a pas progressé depuis un mois, l'activité se stabilisant autour de -4.5% par rapport à 2019. Seule la confiance des consommateurs a surpris à la hausse en septembre. Le taux de chômage officiel est retombé à 8,4 % en août, après avoir atteint un pic de 14,7 % en avril.

Républicains et Démocrates ne sont toujours pas parvenus à adopter un nouveau plan de relance et l'approche des élections semble limiter les perspectives d'un accord imminent. Il pèse donc un risque important sur la croissance de l'économie américaine au T4. Les élections américaines apportent également leur lot d'incertitudes et le faible contenu du premier débat présidentiel n'a probablement pas aidé les indécis.

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BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Société de gestion

Gérant(s)

Jason BYROM
Conan MCKENZIE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
8.88% 14,48% -4,65% 6,30%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

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BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.01% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.86% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

raison de la poche de rendement. Nos positions sur les actions mondiales n'ont pas échappé à la volatilité du marché qui a donné un ton plus fébrile au début du mois, et les titres technologiques détenus en portefeuille, notamment Microsoft, Alphabet et Apple, nous ont pénalisés. Certains noms plus cycliques, tels que Prudential et ConocoPhilips, ont également obéré la performance. Sur une note plus positive, Nike, Diageo et Unilever, privilégiés pour leurs marques fortes et leurs positions de marché bien établies, se sont montrés plus résistants.

Du côté de la poche d'actifs stabilisateurs, elle a légèrement pénalisé le rendement bien que la protection des produits dérivés ait servi de coussin efficace contre les baisses du marché. Les obligations d'État ont également apporté une contribution positive, car leurs avantages en tant que "valeurs refuges" se sont fait sentir. En revanche, l'or a restitué une partie de ses gains.

Nous avons renforcé notre positionnement sur les actions cycliques et les titres à croissance régulière, avec une nouvelle position dans Toyota Industries. La participation existante du Fonds dans la société de gaz industriels Linde a également été complétée par une position dans Air Liquide. Nous avons renforcé notre exposition aux sociétés ferroviaires américaines Kansas City Southern et Norfolk Southern et au fabricant mondial d'ascenseurs Otis, et réduit nos participations immobilières allemandes.
Nous avons légèrement renforcé l'exposition du fonds à l'or.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
10.26% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

Malgré un cœur de portefeuille d'actions axé sur des valeurs de croissance séculaires, notamment dans les secteurs de la santé et des technologies, très touchés sur la période, le Fonds a particulièrement bien résisté sur le mois. Cette résilience vient de notre exposition à la Chine, et notre sélection de titres dans la région. Nous avons ainsi bénéficié de titres comme Nio, producteur de voitures électriques, qui enregistre une performance de plus de 800% depuis le début de l'année.

Le producteur de vaccin ZhiFei a de nouveau contribué positivement, tout comme Wuxi Biologics, qui fournit des plates-formes technologiques pour le développement de médicaments biologiques. Nos dérivés sur actions ont légèrement soutenu la performance (+0,16%). Sur la partie obligataire, nous avons bénéficié de la baisse des taux italiens sur la période ainsi que de notre sélection de titres ayant été fortement pénalisés par la crise du Covid-19 à l'instar de Ford ou d'Easyjet.

Nos dérivés sur taux, ont légèrement impacté la performance du Fonds sur le mois (-0,16%). Sur la partie devises, nos dérivés (-0,04%) sont restés relativement stables.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
15.2% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

Malgré le contexte volatile, le fonds a terminé le mois d'octobre en forte hausse, surperformant son indicateur de référence. Sur la période, l'ensemble des moteurs de performance du Fonds ont contribué positivement à la performance. Pour la partie actions, notre forte exposition aux sociétés de croissance, notamment en Asie, a été source de performance, à l'image de l'appréciation du principal constructeur de voitures électriques chinois NIO ou du géant de la santé Wuxi Biologics.

On notera également le bel accueil réservé par le marché à Allegro – une plateforme de e-commerce polonaise – dont nous avons participé à l'introduction en Bourse fin septembre. Sur la partie taux, notre exposition aux emprunts d'Etat de l'Indonésie, de la Roumanie et de la Cote d'Ivoire ont soutenu la performance.

De même, notre exposition aux émetteurs quasi-souverains tels que Pemex, Petrobras et Gazprom a soutenu la performance. Enfin, notre positionnement prudent et sélectif sur les devises a soutenu la performance, privilégiant les devises asiatiques tout en gardant une forte exposition à l'Euro, devise de référence du Fonds.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
12.33% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

La volatilité importante qui a affecté les marchés européens s'est répercutée sur la performance du portefeuille. Si le Fonds a enregistré une performance mensuelle négative, sa performance depuis le début de l'année reste stable et nettement supérieure à celle de son indicateur de référence. Sur le plan sectoriel, nous avons été pénalisés par notre exposition au secteur de l'industrie, de la santé et des biens de consommation.

De plus, notre exposition au secteur de la technologie a affiché la baisse la plus importante au cours du mois, SAP étant le principal détracteur sur la période. L'entreprise de logiciels a été pénalisée de manière significative après l'annonce de résultats relativement décevants, mais surtout du retard pris par la direction à convertir l'entreprise en une société de logiciels cloud. A noter qu'une exposition aux actions plus faible que notre indice nous a permis de soutenir la performance relative du Fonds. Sur la partie obligataire, notons la bonne performance de nos obligations italiennes indexées à l'inflation.

Enfin, nous avons légèrement souffert de notre sélection de titres ayant été fortement pénalisés par la crise du Covid-19 à l'instar de Carnival.

Clartan Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.45% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Septembre

Au 30 septembre, le compartiment est investi à hauteur de 72 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée inférieure à 2 ans. Le portefeuille obligataire reste équilibré entre des émissions publiques allemandes et françaises (34 %) et de la dette privée (38 %) comprenant une nouvelle ligne Amadeus.

La part actions, qui s'élève à 23 %, offre un rendement moyen de 2,9 %. On note l'achat d'Essilor-Luxottica et de Vivendi et la cession d'Accenture et de Royal Dutch-Shell.

Le taux d'exposition du fonds en devises euros est de 96 %.

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.57% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Au 30 septembre, le fonds est totalement investi en actions (98 %) avec un taux d'exposition qui s'établit à 93 % après prise en compte des produits dérivés. De nouvelles positions ont été constituées sur Essilor-Luxottica et Peugeot SA, deux sociétés en processus de consolidation.

BNP Paribas, Veolia et Vivendi ont par ailleurs été renforcées. Inversement, Gazprom et Standard Chartered ont été totalement cédées alors que Edenred, G4S et Total ont fait l'objet d'allègements.

Notons que 69 % du compartiment est investi sur des capitalisations boursières supérieures à 10 milliards d'euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.58% 15,52% -13,25% 12,18%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois de Septembre

La zone euro est confrontée à une forte résurgence de l'épidémie de covid-19. Si le nombre de décès reste, pour l'heure, plus faible que lors de la première vague, de nouvelles mesures de distanciation localisées ont été mises en place par les gouvernements. Le renforcement de ces mesures pourrait largement affecter les perspectives d'activité des prochains mois, d'ores et déjà affaiblies. Les indices de climat des affaires (PMI) confirment en effet l'essoufflement du rebond en septembre. Les marchés terminent le mois de septembre en légère baisse. Les incertitudes sur le front sanitaire s'accentuent alors que le bilan de l'épidémie dans le monde continue de s'alourdir. La tension est également montée d'un cran sur la scène géopolitique avec une détérioration des relations sino-américaines et des discussions sur le Brexit. De plus, les statistiques économiques signalent un rebond de l'activité qui s'effectuerait à un moindre rythme.

Dans ce contexte, les secteurs jugés plus défensifs comme la Distribution et la Santé s'affichent parmi les hausses du mois. En revanche, le secteur Hôtel & Loisirs continue d'être pénalisé par l'évolution de la crise sanitaire. Enfin, les Banques sousperforment largement alors que la trajectoire des taux reste défavorable et que de nouvelles enquêtes réglementaires ébranlent l'ensemble du secteur. Nous augmentons le poids cible sur des leaders dans leur domaine d'expertise tels que le spécialiste des applications industrielles critiques Halma, Akzo Nobel dans la chimie de spécialité et Deutsche Boërse sur les infrastructures de marchés.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.83% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.29% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Contraints par un taux de reproduction élevé du virus et des tensions hospitalières insoutenables, les dirigeants européens n'ont eu d'autres choix que d'imposer de nouvelles restrictions draconiennes en confinant leurs populations. Aux Etats-Unis, la menace d'un destin similaire pèse sur l'administration entrante, qu'elle soit républicaine ou démocrate. Si le rebond de la croissance a été très fort au troisième trimestre des deux côtés de l'Atlantique, l'inquiétude quant à sa longévité resurgit au fur et à mesure que les contaminations progressent. Dans ce contexte anxiogène, les actifs risqués ont cédé une partie non négligeable de leurs gains enregistrés depuis mars. Surtout, pour la seconde fois depuis le début de l'année, les actifs refuges (l'or, les bons du Trésor américain) n'ont pas joué leur rôle de protection dans les portefeuilles, ce qui dénote d'une instabilité inquiétante des corrélations historiques entre les actifs.

En effet, malgré les risques pesant sur la reprise, les rendements à 10 ans américains n'ont pas cédé de terrain pendant la baisse des marchés alors que la pentification de la courbe des taux laisse penser que le retour de l'inflation semble être un scénario de plus en plus consensuel. Les secteurs bénéficiant des taux bas (valeurs de consommation, valeurs technologiques) ont ainsi perdu une partie de leur soutien quand bien même leurs résultats s'avéraient globalement très encourageants, mettant temporairement en cause leur caractère habituellement défensif.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.01% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Au cours du mois les marchés ont subi des prises de bénéfices en raison du retour de confinement partiel dans un certain nombre de pays européens, la proximité des élections présidentielles américaines ayant limité les initiatives de nombreux investisseurs. Pour autant la publication de résultats d'un grand nombre d'entreprises a surpris positivement tant au niveau du chiffre d'affaires que de la rentabilité. Par ailleurs on peut penser assez raisonnablement que des plans de relance interviendront indépendamment de l'issue du scrutin américain, ce n'est pas le quoi qu'il en coûte mais le quoi qu'il en soit.

Toutes les semaines instituts ou laboratoires pharmaceutiques font état de différents progrès médicaux dans la mise au point de traitements ou de vaccins. Au sein du portefeuille le taux d'exposition est proche de 65%. Nous avons poursuivi nos prises de bénéfices sur Solutions 30, S&T et renforcé nos positions en Dassault Systèmes et Eutelsat, Teleperformance et CFE.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.29% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

L'évolution de la situation sanitaire continue de peser sur les perspectives économiques et par extension sur le comportement des marchés. Ainsi, l'extension des mesures de confinement visant à contrer la deuxième vague épidémique en Europe et la crainte d'une extension de ces mesures aux Etats-Unis a conduit à une nouvelle phase de baisse des indices actions. Dans le même temps, les taux longs se sont tendus, n'offrant pas de protection au portefeuille. Dans ce contexte, nous avons réduit l'exposition aux actions à 40% en cédant les positions européennes les plus cycliques (bancaires, petites et moyennes capitalisations) ainsi que les obligations du trésor américain à 30 ans.

Nos thématiques en portefeuille ont contribué favorablement à la performance relative du fonds. Le panier des grandes valeurs les mieux notées ESG affiche ainsi une bonne résistance relative dans la baisse, le panier construction globale a également été porté par les anticipations d'un plan dédié aux infrastructures aux Etats-Unis. Enfin, le panier de reprise en Asie du Nord affiche une contribution nette positive grâce à la poursuite de la résilience de la zone Asie et à la reprise chinoise. Une fois l'élection américaine passée et un nouveau plan de soutien budgétaire annoncé, les regards resteront tournés sur l'épidémie de COVID-19 et les résultats des vaccins en test. Des avancées seront nécessaires afin de soutenir une poursuite de la rotation cyclique sur les marchés.

Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORENSTEIN
François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.32% 3,34% --

Éligibilité Assureurs

Generalie, Spirica, Nortia, Uaf Life, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

L'évolution de la situation sanitaire continue de peser sur les perspectives économiques et par extension sur le comportement des marchés. Ainsi, l'extension des mesures de confinement visant à contrer la deuxième vague épidémique en Europe et la crainte d'une extension de ces mesures aux Etats-Unis a conduit à une nouvelle phase de baisse des indices actions. Dans le même temps, les taux longs se sont tendus, n'offrant pas de protection au portefeuille.

Dans ce contexte, nous avons réduit l'exposition aux actions à 10% en renforçant les couvertures en futures actions et en cédant les obligations longues du Trésor américain. Nos thématiques en portefeuille ont contribué favorablement à la performance relative du fonds. Le panier des grandes valeurs les mieux notées ESG affiche ainsi une bonne résistance relative dans la baisse, le panier construction globale a également été porté par les anticipations d'un plan dédié aux infrastructures aux Etats-Unis.

Une fois l'élection américaine passée et un nouveau plan de soutien budgétaire annoncé, les regards resteront tournés vers l'épidémie de COVID-19 et les résultats des vaccins en test. Des avancées seront nécessaires afin de soutenir une poursuite de la rotation cyclique sur les marchés.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier de BERRANGER
Guillaume JOURDAN
Uriel SARAGUSTI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.63% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

Echiquier ARTY A régresse de -1,43% sur le mois et de -2,44% depuis le début de l'année.

Les nouvelles mesures de restriction en Europe ont accéléré la baisse des marchés au cours du mois. Bien que ce ne soit pas aussi strict que la première fois, la tendance observée au 1er semestre devrait se confirmer, à savoir : la nécessité de digitaliser l'économie pour atténuer les conséquences de la baisse d'activité et l'obligation d'avoir un système de santé plus efficient pour répondre à ces nouveaux défis humains. C'est pourquoi nous avons continué de mettre l'accent sur ces thématiques en renforçant BECTON DICKINSON, valeur américaine leader dans les diagnostics et les équipements médicaux, ou encore WORLDLINE et MASTERCARD dans la dématérialisation de la monnaie.

Par ailleurs, la saison des résultats globalement bonne nous a réservé une mauvaise surprise avec SAP qui fait évoluer son activité davantage vers le cloud au détriment des « licences classiques », ce mouvement est connu mais l'accélération de cette transition aura un impact sur les marges et les revenus. Nous pensons que cette évolution devrait être relutive à moyen terme, ce qui nous conforte pour conserver le titre dans le fonds.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.67% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés actions ont été particulièrement agités en septembre avec une inquiétude croissante sur l'évolution de la situation sanitaire en Europe. La géopolitique n'a également pas été favorable aux bourses européennes avec une issue encore incertaine concernant l'élection présidentielle étasunienne et la hausse des tensions autour du Brexit. Les marchés du crédit sont restés plus calmes avec un léger écartement des spreads de 5bps sur le Main et de 22bps sur le Xover et un primaire relativement faible.

Nous avons retravaillé le portefeuille afin d'améliorer son élasticité au risque en baissant d'une part l'exposition brute action à 25% contre 31% précédemment et en réduisant les stratégies de couverture pour augmenter l'exposition nette action à 21%. Au sein de la poche actions, nous continuons de noter que les opérations de fusions/acquisitions se révèlent être les meilleures contributions à la performance. Le scénario d'une OPA de la part de Veolia sur son dauphin Suez environnement a dynamisé la valorisation de ce dernier. Les groupes français Saint Gobain et Spie apparaissent également dans les meilleures contributions.

Au sein de la poche crédit nous avons bénéficié de l'appréciation de certains émetteurs comme Adler Pelzer (équipementier automobile) ou encore de la restructuration du crédit de la société helvétique Selecta.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.2% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Octobre

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.79% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.62% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Octobre

Malgré des publications de résultats d'entreprises montrant une résistance générale supérieure à ce qui aurait pu être anticipé dans une crise d'une telle ampleur, le flux de nouvelles conduisant les marchés reste très lié au virus. Après des couvre-feux, insuffisants pour enrayer la progression exponentielle du nombre de cas et les risques sur les systèmes de soin, plusieurs gouvernements mettent de nouveau en place des mesures de confinement. En parallèle, certaines avancées importantes concernant un vaccin devraient être connues d'ici la fin du mois.

Dans un marché actions en forte baisse sur le mois (-7.3% pour l'Euro STOXX 50 NR, très pénalisé par la forte baisse de SAP), Eurose résiste et affiche une baisse de -0,78%. Depuis le début d'année, la performance s'établit à -10,51%, expliquée à 90% par la baisse du portefeuille d'actions.

En termes de gestion, sur la partie action, deux lignes sont sorties du portefeuille : Telecom Italia et Intesa Sanpaolo. Nous préférons nous concentrer respectivement sur les opérateurs télécom français Orange et Bouygues, et sur les banques françaises Crédit Agricole, BNP Paribas et – dans une moindre mesure – Société Générale.


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
- 9,29% -4,96% 5,41%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.9% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.52% 20.80% -5.20% -2.42%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Plusieurs fissures dans le rebond de 2020 qui avaient vu le jour en septembre ont semblé s'agrandir en octobre, alors que le nombre de cas de Covid-19 s'est envolé dans le monde entier et que le législateur américain n'est pas parvenu à lancer un plan de relance budgétaire supplémentaire. La plupart des marchés actions ont reculé, la valeur a surperformé la croissance dans toutes les catégories de capitalisation et dans toutes les régions, et le dollar américain a continué à s'apprécier. Un certain nombre d'évènements nouveaux se sont toutefois produits au cours du mois.

Les actions américaines à petite capitalisation et les actions des marchés émergents ont notamment affiché des performances positives en octobre, si bien que les indices Russell 2000 et MSCI Emerging Market ont gagné chacun 2,1 %, le second étant tiré vers le haut par un rendement supérieur à 5 % sur le marché chinois. Sur les marchés
obligataires, la dette souveraine hors États-Unis et les obligations à haut rendement ont généré à grand peine de modestes performances, tandis que les cours des Bons du Trésor américains ont chuté et les taux d'intérêt ont continué de remonter parallèlement aux anticipations d'inflation. En octobre, l'environnement s'est avéré particulièrement fécond pour les gérants dynamiques, qui ont largement surperformé leurs indices de référence.


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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.94% 7,08% -6,07% 2,45%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.55% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre

La complaisance des marchés s'est poursuivie alors que le risque pandémique en Europe était dans une phase de croissance exponentielle. Le marché finit par capituler à la fin du mois d'octobre avec un retour de l'aversion au risque, -5,2% sur l'indice européen Stoxx 600. Si les cycliques ont logiquement le plus souffert dans ce repli, nous observons que les GAFAM ne se sont pas comportées comme valeurs refuges et ont baissé comme tous les actifs risqués.

En Europe, le retournement des indices de confiance fait craindre le retour d'une nouvelle récession sur la fin de l'année, victime de la multiplication des mesures de reconfinement. Aux Etats-Unis, la reprise se poursuit, mais c'est bien en Chine que la vigueur de la reprise est supérieure à toutes les zones. Dans cet environnement plein d'incertitudes, nous scrutons l'issue des élections américaines avant de reprendre du risque.

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.44% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois d'Octobre

La complaisance des marchés s'est poursuivie alors que le risque pandémique en Europe était dans une phase de croissance exponentielle. Le marché finit par capituler à la fin du mois d'octobre avec un retour de l'aversion au risque, -5,2% sur l'indice européen Stoxx 600. Si les cycliques ont logiquement le plus souffert dans ce repli, nous observons que les GAFAM ne se sont pas comportées comme valeurs refuges et ont baissé comme tous les actifs risqués.

En Europe, le retournement des indices de confiance fait craindre le retour d'une nouvelle récession sur la fin de l'année, victime de la multiplication des mesures de reconfinement. Aux Etats-Unis, la reprise se poursuit, mais c'est bien en Chine que la vigueur de la reprise est supérieure à toutes les zones.

Dans cet environnement plein d'incertitudes, nous scrutons l'issue des élections américaines avant de reprendre du risque.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.01% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Sur le mois, le S&P 500 a clôturé à -3,9%, les marchés émergents ont fini à -1,7% le Topix est en hausse de +0,4% et le Stoxx 600 en baisse, à -1,4%. Sur les marchés obligataires, les courbes des taux se sont légèrement aplaties : la pente des bons du trésor américain 2-10 ans a fini 2 points de base plus bas à 0,55% et la pente des taux allemands de 8 bp à 0,17%.

Les spreads de crédit se sont légèrement écartés et le Crédit High Yield a sous performé le Crédit Investment Grade. Le dollar US a quant à lui progressé contre les devises du G10 à +1,89% mais également contre les devises émergentes à +1,68%. Le prix de l'or en dollar US a continué de corriger à -4,1%.



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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.38% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Sur le mois, le S&P 500 a clôturé à -3,9%, les marchés émergents ont fini à -1,7% le Topix est en hausse de +0,4% et le Stoxx 600 en baisse, à -1,4%. Sur les marchés obligataires, les courbes des taux se sont légèrement aplaties : la pente des bons du trésor américain 2-10 ans a fini 2 points de base plus bas à 0,55% et la pente des taux allemands de 8 bp à 0,17%.

Les spreads de crédit se sont légèrement écartés et le Crédit High Yield a sous performé le Crédit Investment Grade. Le dollar US a quant à lui progressé contre les devises du G10 à +1,89% mais également contre les devises émergentes à +1,68%. Le prix de l'or en dollar US a continué de corriger à -4,1%.



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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
8.89% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Marchés : Les marchés actions ont corrigé au mois de septembre en raison de l'absence de progrès sur la question des mesures budgétaires aux États-Unis et du nombre de cas de coronavirus qui continue de croître, notamment en Europe. Le fonds a enregistré une performance négative.

Contributions positives : Notre exposition courte aux actions, destinées à offrir une protection contre un scénario défavorable.

Contributions négatives : Nos positions longues sur les actions et sur l'or.

Perspectives : Nous continuons de surveiller les inquiétudes croissantes concernant les élections présidentielles américaines, les négociations sur le Brexit et l'impact du nombre de plus en plus important de restrictions et de cas de coronavirus dans le monde. Nous demeurons flexibles afin d'ajuster le risque de portefeuille en fonction de l'évolution des perspectives.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.02% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Marchés En septembre, les actifs risqués ont enregistré une correction généralisée, largement imputable aux valeurs de croissance. Malgré des tendances macroéconomiques sous-jacentes positives, l'attention des marchés a été détournée par les incertitudes liées à la politique budgétaire, à la présidentielle américaine et à l'évolution de la pandémie de Covid-19.

Contributions positives Crédit titrisé d'agences et hors agences.

Contributions négatives les actions mondiales, les sociétés foncières cotées (REIT), les actions privilégiées, les obligations convertibles, les actions émergentes, les actions d'infrastructures mondiales, la dette émergente, les obligations à haut rendement et investment grade.

Perspectives Comme prévu, les marchés sont toujours volatils et devraient le rester jusqu'en fin d'année. La recrudescence des cas de Covid-19 en Europe et les mesures prises par les pouvoirs publics ne devraient pas avoir autant d'impact sur les marchés qu'au premier trimestre, même si nous continuons de surveiller de près la situation.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.43% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.96% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, la dégradation de la situation sanitaire et un contexte politique incertain (Brexit, accord budgétaire américain) ont entraîné un vif regain d'aversion au risque avec pour conséquence une baisse des taux souverains à 10 ans et un écartement des spreads de crédit.

En effet, les nouvelles mesures restrictives (Espagne, France, Royaume-Uni) font craindre quant aux perspectives de croissance et mettent sérieusement en péril le rebond conjoncturel, ce qui commence à se traduire dans les indicateurs d'activité (PMI européens décevants, notamment sur la partie services). La courbe des taux d'États allemands s'est aplatie durant le mois, avec une baisse de -13 bps à -0,5% sur le 10 ans, une baisse de -8 bps à -0,7% sur le 5 ans, une baisse de -5 bps à -0,7% sur le 2 ans. Le crédit se déprécie sur le mois. La marge contre Etat s'écarte de 3 bp pour le crédit financier Senior et de 1 bp pour le crédit corporate Senior à 100 bp et à 111 bp respectivement, de 12 bp pour les financières subordonnées à 200 bp et de 9 bp seulement pour les hybrid s corporate IG à 241 bp (indices Ice BofAML).

Le marché primaire est resté actif en septembre avec 43 Mds€ émis pour les Corporates et 17 Mds€ pour les financières. Sur le segment des Corporates, les émetteurs américains ont été les plus actifs en septembre avec notamment la sextuple tranche de l'américain Medtronic pour 6.25 Mds€.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.86% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés européens ont baissé en septembre à mesure que le risque sanitaire réapparaissait et que les mesures restrictives s'intensifiaient en Europe. Cette correction ancre un peu plus les actions européennes (larges capitalisations) sur un « plateau » situé entre 3100 points d'Eurostoxx50 et 3400 points. En contrepartie de cette orientation « risk off », les taux allemands à 10 ans ont baissé d'environ 11 points de base et les taux américains d'environ 3 points de base. Enfin, les spreads de crédit de catégorie Investissement se sont écartés relativement en ligne avec les actions (environ 9 points de base).

Le Fonds a subi environ 29% de la baisse des actions ce mois-ci. Bien que la poche cœur représente l'essentiel de la baisse du fonds, celle-ci a été légèrement amortie par la baisse de la volatilité européenne long terme (à laquelle le Fonds est actuellement exposée négativement). En effet, la dynamique singulière (corrélation positive) liant marchés actions et volatilité long terme, telle qu'on la connaissait avant la crise du Covid, est à nouveau à l'œuvre depuis plusieurs semaines. Elle permet notamment de mitiger l'impact des baisses actions sur la performance du Fonds.

La poche de diversification contribue marginalement à la performance du Fonds, en raison d'une duration prudente et essentiellement exposée aux taux américains 10 ans, mais aussi de la contribution légèrement négative de certaines stratégies de diversifications.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.86% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

LO Funds – All Roads a effacé une partie de sa progression estivale en septembre (classe d'actions EUR N A : -0,84%, ce qui porte sa performance depuis le début de l'année à -0,59% (classe d'actions EUR N A). La performance a été pénalisée par le portefeuille stratégique et l'overlay de momentum tactique, tandis que la stratégie de portage était neutre. Les actifs risqués ont subi des pertes principalement dues au crédit, aux matières premières et aux actions des marchés développés, qui ont accusé des baisses de 0,34%, 0,34% et 0,31% respectivement.

Une fois de plus, les obligations souveraines ont offert une certaine protection, contribuant à hauteur de 0,56%. Le momentum a diminué, pénalisant la performance de 0,19%, car les niveaux de prix se sont modérés après la forte hausse enregistrée par les actifs risqués depuis mars. Les couvertures de volatilité ont coûté 0,21% au portefeuille. Les volatilités implicites ont d'abord augmenté avant de s'inverser rapidement, déséquilibrant nos couvertures. Enfin, l'exposition aux monnaies étrangères a eu un impact légèrement négatif au cours du mois (-6 pb).


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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Steven ANDREW
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.15% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Octobre

La recrudescence du nombre de cas de Covid-19, en particulier en Europe et aux États-Unis, a conduit à une détérioration du sentiment des investisseurs en octobre. Des restrictions sur les voyages et les rassemblements ont entre autres été imposées dans certaines régions de France, d'Allemagne et du Royaume-Uni, menaçant ainsi de faire avorter la reprise économique en cours. Parmi les autres facteurs négatifs à avoir préoccupé les marchés financiers ont notamment figuré l'absence continue d'accord sur un plan de relance aux États-Unis et l'incertitude grandissante entourant l'élection présidentielle américaine. Elément plus positif, au cours de la saison des annonces de bénéfices au troisième trimestre, de nombreuses entreprises ont battu leurs prévisions peu réjouissantes.

La plupart des marchés actions ont reculé et plusieurs d'entre eux, en particulier l'Allemagne, ont accusé leur plus forte chute depuis mars dernier. A l'inverse, Hong Kong, la Chine et les marchés émergents ont progressé. Les marchés obligataires ont connu un meilleur mois dans la mesure où les investisseurs se sont montrés de plus en plus inquiets. Les emprunts d'État européens ont clôturé le mois dans le vert, tout comme ceux des pays émergents. En revanche, les emprunts d'État américains ont quant à eux concédé du terrain. Les obligations d'entreprises se sont modestement appréciées. Sur le marché des changes, l'euro a été particulièrement à la peine, même si le dollar américain s'est également quelque peu déprécié. Le yen a bénéficié de son statut de devise refuge.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.05% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

La recrudescence du nombre de cas de Covid-19, en particulier en Europe et aux États-Unis, a conduit à une détérioration du sentiment des investisseurs en octobre. Des restrictions sur les voyages et les rassemblements ont entre autres été imposées dans certaines régions de France, d'Allemagne et du Royaume-Uni, menaçant ainsi de faire avorter la reprise économique en cours. Parmi les autres facteurs négatifs à avoir préoccupé les marchés financiers ont notamment figuré l'absence continue d'accord sur un plan de relance aux États-Unis et l'incertitude grandissante entourant l'élection présidentielle américaine. Elément plus positif, au cours de la saison des annonces de bénéfices au troisième trimestre, de nombreuses entreprises ont battu leurs prévisions peu réjouissantes.

La plupart des marchés actions ont reculé et plusieurs d'entre eux, en particulier l'Allemagne, ont accusé leur plus forte chute depuis mars dernier. A l'inverse, Hong Kong, la Chine et les marchés émergents ont progressé. Les marchés obligataires ont connu un meilleur mois dans la mesure où les investisseurs se sont montrés de plus en plus inquiets. Les emprunts d'État européens ont clôturé le mois dans le vert, tout comme ceux des pays émergents. En revanche, les emprunts d'État américains ont quant à eux concédé du terrain. Les obligations d'entreprises se sont modestement appréciées. Sur le marché des changes, l'euro a été particulièrement à la peine, même si le dollar américain s'est également quelque peu déprécié. Le yen a bénéficié de son statut de devise refuge.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.59% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

L'approche des élections américaines laissait supposer un regain de volatilité sur les marchés actions mais c'est finalement la reprise de l'épidémie de Covid-19 en Europe et les nouvelles mesures de confinement associées qui ont fait chuter les actions européennes en fin de mois.

Dans ce contexte délicat, Mandarine Multi-Assets enregistre un recul très prononcé, proche de celui des indices actions européens malgré un taux d'exposition nette aux actions inférieur à 70%. La sélection de valeur a donc eu un impact très défavorable en octobre. Le portefeuille souffre en effet de la chute de certaines fortes pondérations notamment Fresenius SE, DCC, Danone, Euronext et SAP.

Seul mouvement notable en cours de mois, la sortie complète de LVMH pour conserver une répartition sectorielle équilibrée. Le titre reste cependant l'une des principales positions du fonds Mandarine Opportunités, ce qui avait motivé son introduction dans Mandarine Multi-Assets à l'origine.

Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

Société de gestion

Gérant(s)

Nourane CHARRAIRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
8.02% 19.19% -4.84% 7.47%

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, AG2R La mondiale, Swiss Life France et Luxembourg, Nortia, Neuflize Vie

Contacts Commerciaux

Laurent HIRSCH01 42 96 10 70
Gael ROY01 42 96 10 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a progressé de +0.12% en septembre, ce qui porte la performance sur le trimestre à +4,5% et à +3,76% depuis le début de l'année. Après la très belle performance des actions en août, les marchés ont reculé de 3.8% aux États-Unis suivis des marchés européens à -2.33% et des actions asiatiques à seulement -1.5%. A noter, la plus forte baisse des valeurs technologiques américaines à -5.7% qui marquent le pas après une performance exceptionnelle depuis le début de l'année. Les fluctuations de marché restent étroitement liées à l'évolution de l'épidémie dans le monde. La nouvelle hausse du nombre de cas constatée dans la plupart des régions, engendre un durcissement des mesures de confinement faisant peser un risque sur la reprise économique en cours.

Du côté de l'activité économique, le momentum s'essouffle mais les tendances restent globalement solides. En termes d'allocation d'actifs, après avoir augmenté notre exposition aux actions début juillet, nous maintenons stable le niveau de risque dans le fonds au vu des incertitudes politiques sur la deuxième partie de l'année. En effet, les différents scénarii sur la sortie du Royaume-Uni de l'Europe et les élections américaines pourraient amener de la volatilité sur les marchés actions. La sélection de titres sur l'ensemble des zones géographiques a continué à porter la performance du fonds. A titre d'exemple, le développement exceptionnel du e-commerce a permis à Nike d'afficher des ventes en recul d'à peine 1% sur un an.

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Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.42% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.46% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.58% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Le rallye des actifs risqués s'est arrêté en septembre dans un contexte d'incertitudes croissantes relatives aux développements du Coronavirus et les mesures politiques pour le contrôler, ainsi que sur les prochaines élections américaines. Cependant, certaines divergences furent clairement observables dans l'univers actions, avec les marchés émergents surperformant ceux des pays développés. Ceci fut principalement dû aux indices américains qui ont souffert alors que les investisseurs s'interrogeaient sur les valorisations historiquement élevées du segment le plus cher des valeurs de croissance et qui ont alimenté l'essentiel de la performance des indices en 2020. Dans l'univers obligataire, les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'atlantique, les taux longs européens baissant le plus. Enfin, les spreads de crédit se sont écartés, les spreads émergents performant relativement mieux que le High Yield des marchés développés.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,42% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -2,34% YTD (BP EUR).


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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.41% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Le regain d'inquiétudes entourant une deuxième vague de contaminations au Covid-19 a mis un coup d'arrêt au rebond des marchés actions en septembre, les principaux indices s'inscrivant en baisse sur le mois. Les valeurs technologiques américaines aux valorisations élevées ont notamment subi de fortes pertes. Les marchés ont ainsi pâti de la hausse du nombre d'infections, mais aussi des incertitudes persistantes suscitées par l'accord commercial post-Brexit et de la campagne électorale américaine. La bonne orientation des statistiques économiques et les progrès réalisés dans le développement d'un vaccin contre le Covid-19 n'ont en revanche pas eu autant d'influence.

Au sein du fonds ODDO BHF Polaris Balanced, nous avons pris nos bénéfices sur certaines actions qui avaient réalisé un beau parcours au cours des derniers mois, parmi lesquelles le fabricant de produits domestiques Reckitt Benckiser, le prestataire de services de paiement PayPal, le groupe d'ingénierie électrique Schneider, le chef de file de l'industrie du luxe LVMH et le laboratoire pharmaceutique Roche. En contrepartie, nous avons renforcé la position sur les emprunts émis par l'opérateur boursier Nasdaq au sein du portefeuille obligataire.

A la fin du mois, la duration du portefeuille obligataire s'établissait à 3,8 ans.

ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0

Société de gestion

Gérant(s)

Peter RIETH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.73% 8.60% -2.34% 2.47%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

Le regain d'inquiétudes entourant une deuxième vague de contaminations au Covid-19 a mis un coup d'arrêt au rebond des marchés actions en septembre, les principaux indices s'inscrivant en baisse sur le mois. Les valeurs technologiques américaines aux valorisations élevées ont notamment subi de fortes pertes. Les marchés ont ainsi pâti de la hausse du nombre d'infections, mais aussi des incertitudes persistantes suscitées par l'accord commercial post-Brexit et de la campagne électorale américaine. La bonne orientation des statistiques économiques et les progrès réalisés dans le développement d'un vaccin contre le Covid-19 n'ont guère pesé dans la balance.

Au début du mois, nous avons initié des positions sur Tencent et Alibaba, les plus grandes entreprises des marchés émergents, qui pâtissent moins des conflits commerciaux avec les Etats-Unis grâce à leur position de leader en Chine (marché domestique) et en Asie. Alibaba est à la tête de la plus importante plateforme de vente en ligne en Chine et compte parmi les principaux acteurs du commerce électronique en Asie du Sud-Est. Tencent possède quant à elle la première plateforme de réseaux sociaux en Chine et opère dans des secteurs aussi divers que les jeux, les médias sociaux et les paiements grâce à son application WeChat, utilisée par 1,2 milliard de personnes. Nous avons investi dans Siemens avant l'introduction en bourse de sa division énergétique, dès lors que la décote du conglomérat pourrait diminuer à l'avenir. En contrepartie, nous avons cédé une partie de notre exposition au groupe d'ingénierie électrique Schneider.

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OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
10.5% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE, ALPHEYS, AEP

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Aux Etats, Unis, la vigueur du rebond économique depuis la fin du confinement menace de perdre en puissance alors que les facteurs de soutien se fragilisent. Le regain de confiance lié au déconfinement s'est estompé avec la forte hausse du nombre de cas (les mesures sanitaires, qui avaient été allégées, ont été renforcées dans de nombreux Etats) bien que les indices économiques poursuivent leur redressement. En parallèle, les ménages voient une partie de leurs revenus menacée par le blocage budgétaire au Congrès. Sans ce soutien, un contrecoup pourrait intervenir au cours des prochains mois. Par ailleurs, les indices PMI officiels chinois publiés au début du mois ont confirmé la poursuite du rebond de l'activité en août, porté par le secteur non-manufacturier (55,2 en août vs 54,2 en juillet) et notamment les services.

La situation sanitaire sous contrôle en Chine depuis plusieurs mois alimente la confiance des ménages qui augmentent leurs dépenses de consommation et reprennent petit à petit une vie normale (la fréquentation des cinémas ou les données de trafic sont presque revenues à leurs niveaux d'avant crise). L'activité industrielle, en revanche, est quasiment stable depuis 4 mois (51 en août vs 51,1 en juillet) pénalisée par une demande mondiale toujours dégradée. Le rattrapage de l'économie chinoise restera le moteur de la reprise mondiale au cours des prochains mois, même si le rythme du rebond pourrait être limité par un regain de tensions commerciales. L'événement majeur de ce mois-ci était la réunion de la Banque Centrale américaine.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.81% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds baisse de 1,22% sur le mois de septembre. Le performance depuis le début de l'année est de ­11,42%.

La Fed ne modifie pas en septembre sa feuille de route en dépit des républicains et des démocrates qui ne parviennent pas à s'entendre sur un plan de relance. Les marchés actions subissent l'impact de ces atermoiements ainsi que les inquiétudes croissantes quant à l'issue des élections américaines du 3 novembre. En Europe, les négociations autour du Brexit continuent de piétiner sans que Londres et Bruxelles ne parviennent à sortir de l'impasse. Malgré les stimuli mis en place, les principaux indicateurs de sentiment des investisseurs indiquent toujours une certaine méfiance.

Dans ce contexte, nous avons augmenté l'exposition aux actions autour de 60% et nous avons cédé Cap Gemini, Devoteam et nous avons investi dans Essilor, Sanofi, et Publicis

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.72% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

La stratégie a dégagé un rendement positif (+138 pb pour la Catégorie I), essentiellement porté par la composante actions (+127 pb). La composante devises, nette de couverture, a écorné le rendement global de 61 pb, principalement en raison de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar américain et au yen. Côté obligations (+47 pb), la dette italienne a été le principal moteur de performance (+24,5 pb), suivie par les obligations américaines (+13 pb).

La dette des marchés émergents a ajouté 10 pb au rendement au cours de la période. Le crédit, dont la composante directionnelle a ajouté 24 pb, a souffert des couvertures par CDS en portefeuille, qui ont coûté 6 pb au rendement global. Côté actions, les investissements sur le continent américain ont permis une progression de 65 pb, essentiellement grâce à une exposition à l'informatique et à la santé. L'allocation aux actions européennes a ajouté 8 pb.

Les marchés émergents ont renforcé le rendement de 47 pb et l'exposition à l'or, détenu à des fins de diversification, l'a relevé de 16 pb. La performance des actifs alternatifs a été légèrement positive (7 pb).

PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

Société de gestion

Gérant(s)

Geraldine SUNDSTROM
Emmanuel S. SHAREF
Erin BROWNE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
11.79% 7.63% -6.51% 5.46%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Clemence LE GUILLOU+44 20 3640 1734

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.31% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar **
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

Après un beau début de parcours estival, les marchés d'actions se sont repliés au mois de septembre. Si les indices américains reculent de 2.3% en devise locale, ce sont les grands noms du secteur technologique qui ont le plus souffert sur le mois. Les craintes de nouvelles restrictions sanitaires, qui hypothèqueraient les chances d'une reprise économique encore fragile, ont nourri cette consolidation, au même titre aux Etats-Unis que les doutes du Président de la Fed sur la solidité de la reprise ainsi que les tensions commerciales avec la Chine. L'indice européen (Stoxx 600) a cédé 1.4%, les craintes sanitaires affectant principalement les secteurs cycliques. Le MSCI Emerging affichait pour sa part un repli de 1.6% en dollars. La dégradation du climat politique et social a également pesé sur la tendance, tant aux Etats-Unis à l'approche des élections, qu'en Grande-Bretagne où le Premier Ministre a décidé de remettre en cause certaines résolutions de l'accord de retrait signé en décembre 2019.

Dans le même temps, les indicateurs macro-économiques ont poursuivi leur normalisation, la plupart d'entre eux suggérant une bonne résistance de l'économie. Les soutiens exceptionnels des banques centrales et des gouvernements pour amortir les dégâts économiques du confinement et préserver les facteurs de production sont encore à l'œuvre, et de nouveaux plans de relance sont déjà à l'étude pour limiter les effets d'un choc qui semble pouvoir durer, notamment avec l'émergence d'une seconde vague de contamination. Les taux US sont restés stables, tandis que les taux longs de la zone euro, notamment périphériques, se sont contractés.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.06% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de juillet a été marqué par la saison des résultats du deuxième trimestre. Les chiffres, arrêtés à fin juin, sont globalement nettement meilleurs que prévu. Aux Etats-Unis, où la moitié des résultats ont été publiés, plus de 80% des sociétés ont dépassé les attentes en termes de bénéfices. Ils étaient attendus en baisse de 33,8% en moyenne par rapport à il y a 1 an. Le secteur de la tech a particulièrement brillé. Les GAFA se sont affichées comme extrêmement résilientes et cela malgré la mise sous cloche de l'économie et l'enquête antitrust en cours par le parlement américain. D'un point de vue plus macroéconomique, la majorité des PMI manufacturiers des grandes zones (hors Japon) sont repassés au-dessus de la barre des 50 sur le mois.

L'exposition du fonds est restée stable, à 82% à la fin du mois. Des prises de profit ont été initiées sur trois valeurs Tech Chinoise et Américaine avec des ventes partielles sur Tencent, Vipshop et Alphabet. Des allégements ont également été effectués avec le même objectif sur la minière aurifère Agnico Eagle et le constructeur automobile Chinois Great Wall Motor. Les deux titres affichant respectivement des performances de +33% et +31,4% depuis le début de l'année. Au niveau des achats, les lignes Disney et Citigroup ont été complétées / renforcées sur des points d'entrée intéressants.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.24% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Septembre

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Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.05% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois d'Octobre

Notre prudence depuis quelques mois a été justifiée non seulement pas les nombreuses échéances en début de trimestre mais surtout par un optimisme des investisseurs quant aux plans de relance, de la politique monétaire et des résultats du 3ieme trimestre..
Bien évidemment, la deuxième vague de la Covid 19, va avoir une incidence sur la croissance économique. Cependant, il nous semble que les circonstances diffèrent largement de la première crise. Les scénarii de confinement national envisagé seront toutefois plus souples que celui de mars. Au niveau sanitaire, la saturation des hôpitaux est proche mais les mesures de distanciation sociale et surtout les automatismes (masque, gel hydro alcoolique) peuvent permettre une activité économique, même ralentie. Et surtout le fait que la Chine ne soit pas touchée par cette vague évite toute pénurie de produit que nous avions connu en début d'année.
Au niveau économique, le travail sera favorisé coûte que coûte et les écoles (véritable enjeu sociétal) devraient rester ouvertes. A l'inverse la crainte d'un impact économique qui s'ajouterait au perte déjà engrangé devrait amener les politiques et les banques centrales à se concerter plus rapidement que prévu. La BCE a d'ores et déjà annoncé des mesures plus importantes des décembre). Les plans de relance devraient se concrétiser. De plus nous pensons qu'au vu des problématiques sanitaires un accord sur le Brexit devrait enfin voir le jour au vu du chemin parcouru dans les négociations actuelles
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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.55% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Septembre

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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.79% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

Sanso Convictions réalise une performance de -0,35% au mois d'octobre. Cette baisse de la valeur liquidative s'explique principalement par les positions sur les actions. À l'inverse, les positions sur les devises et la stratégie « tactique » impactent positivement la performance.

Après un mois de septembre dans le rouge, les marchés actions corrigent de nouveau sur le mois d'octobre. Ainsi, les actions américaines baissent de -2,8% et les actions européennes de -7,3%. La sous performance notable de l'Europe vis-à-vis du reste du monde s'explique par le reconfinement de la plupart des pays de la zone. Economiquement, les Etats-Unis affichent des indicateurs avancés toujours bien orientés et les résultats des entreprises sont meilleurs qu'anticipés. Au niveau de la gestion, l'exposition actions a été réduite de 32% à 29% au cours du mois. Nous anticipions une augmentation de la volatilité du fait des élections américaines de plus en plus proches.

Nous avons donc profité de la forte baisse des marchés financiers à la fin du mois d'octobre pour lever une partie de nos couvertures. L'exposition actions se situe ainsi au 30 octobre de nouveau à 32%. Au niveau obligataire, nous maintenons une sensibilité modérée (3,17) avec une préférence pour les obligations affichant toujours un rendement attractif (crédit à haut rendement, obligations pays périphériques…).

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.54% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.09% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie PRINCE06 75 32 79 76
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Xavier ROYET06 19 42 09 27

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Les performances de nos fonds profilés au mois de septembre ont été négatives. Notre positionnement en actions défensives a permis de contenir la baisse liée aux incertitudes du choc de la pandémie, à celles liées aux tensions des élections américaines et à la problématique du Brexit. Les marchés américains ayant sous-performé les marchés européens au cours du mois, notre diversification géographique nous a pénalisés puisque nous sommes investis principalement sur les marchés mondiaux et en l'occurrence les marchés US.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.97% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

La remontée du nombre de cas de COVID-19 en Europe a impacté les marchés tandis qu'aux Etats-Unis le secteur de la technologie interrompait brutalement sa hausse. La proximité des élections américaines – avec des programmes des candidats encore relativement flous à ce stade - a également pesé. Dans ces conditions, nous avons allégé notre exposition aux actions. Les titres Cap Gemini et Ulta Beauty ont été cédés après leur hausse des derniers mois, tandis que Siemens Healthineers, Sony et DocuSign entraient en portefeuille.

Les mouvements de volatilité dans les prochaines semaines seront observés pour augmenter notre exposition, en particulier sur les actions américaines. Nous avons poursuivi la réduction des couvertures dollar après le mouvement ayant porté la devise à 1.18 contre l'Euro. Après leur progression régulière depuis mai, les obligations d'entreprises ont vu leur spread s'écarter durant la deuxième partie du mois, nous conservons ici notre positionnement.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.6% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 70 38 51 15

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds affiche une performance de 0.4% brute de frais de gestion sur le mois de septembre.

Une grande partie des données économiques publiées au cours du mois suggéraient que la reprise mondiale était en cours, cependant il ne faut pas oublier la fragilité de cette reprise. Les cas liés à la COVID 19 ont continué de grimper en Europe et au Royaume-Uni, provoquant des confinements localisés, avec une résurgence des cas aux États-Unis.
L'incertitude politique liée à l'approche de l'élection présidentielle américaine se renforce. Aux États-Unis, les espoirs d'un nouveau programme d'allégement fiscal se sont estompés avec la mort de Ruth Bader Ginsburg, juge de la Cour suprême, alors que les républicains se concentraient sur une tentative de remplacement par un juge plus conservateur.

La perspective d'une majorité conservatrice plus large à la cour a également suscité des inquiétudes sur le fait que le président Trump serait plus susceptible de contester le résultat des élections s'il perdait. En Europe, les craintes d'un Brexit sans accord se sont intensifiées lorsque le Royaume-Uni a proposé une législation qui annulerait certaines parties de son accord de retrait avec l'UE.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.67% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :

1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG

2) Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré

3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:

- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d'avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.


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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ
Muriel BLANCHIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.04% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois d'Octobre

Les mesures de re-confinement partiel en Europe et l'incapacité des élus américains à se mettre d'accord sur un plan de relance avant les élections présidentielles ont eu raison des marchés actions qui jusqu'à maintenant avaient résisté à la dégradation de la visibilité. Les valeurs technologiques US ont, notamment, subi des prises de bénéfices sensibles. La part A recule de 2,47% du 30 septembre au 31 octobre 2020, contre une baisse de 2,17% de son nouvel indice de référence (Morningstar Developped Markets, dividendes réinvestis, en euros). Les mouvements les plus significatifs ont été les sorties d'Atlassain, de Chewy et d'Etsy, dont les contributions ont été positives, respectivement, de 0.11, 0.25 et 0.26 sur le mois, et l'entrée du distribituteur US Tractor Supply (contribution négative de 0.18). Amazon.com, UCB et Schneider Electric ont été allégées, tandis que Duerr a été renforcé. Ainsi, la part investie en actions s'établit à 88,22% au 31 octobre, contre 92,91% au 30 septembre et 88.29% au 31 août.

Des déceptions sur les résultats trimestriels de Software AG et de Plastic Omnium ont fait plonger leur titre de, respectivement, 26.90% et 13.34% (contributions : -0.89 et -0.14). UCB (-12,68%) est pénalisé par la peur d'une possible baisse des prix des médicaments en cas de victoire de Biden aux Etats-Unis.. Outre Atlassian, Chewy et Etsy, déjà mentionnés, les hausses de Thermo Fisher (+7,16% en US$ ; +0.41) et d'Hermès (+8,53% ; +0.35) compensent partiellement les contributions négatives de Biomérieux, Apple, Paypal, Nike, Siemens Healthineers et Microsoft.

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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.07% 8,98% -5,49% 4,38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

Après une phase de correction sur les valeurs technologiques américaines en début de mois, les marchés européens sont entrés dans une période d'incertitudes, liée au retour des mesures sanitaires restrictives pour contrer une deuxième vague de l'épidémie. Résultat, l'activité économique de la zone euro se développe au ralenti, voire décroit sur les services, alors que la situation s'améliore aux Etats-Unis et en Chine. A cela s'ajoutent les tensions de nature politique, comme l'élection américaine ou les difficiles négociations sur le plan de relance aux Etats Unis. Ceci dit, la BCE et la Fed ont confirmé leur politique monétaire expansionniste bien que l'ampleur de leurs interventions futures ne sont pas encore précisées.

Notre stratégie de gestion s'est montrée résiliente dans des marchés actions globalement en baisse. Tous les outils mis en œuvre ont fonctionné dans le même sens pour amortir l'impact, comme la bonne tenue de la poche obligataire, une sélection de titres équilibrée entre valeurs de croissance et/ou défensives et valeurs cycliques, et enfin une politique de couverture active sur les actions qui a permis d'amortir la baisse des valeurs bancaires. Au total, ces leviers ont contribué à stabiliser la performance, qui reste positive depuis le début de l'année. L'allocation du portefeuille est légèrement surpondérée sur les actions avec une exposition nette de 28 % (40% en titres vifs couvert à hauteur de 12%) même si les risques sanitaires et politiques peuvent à nouveau peser sur les marchés d'ici la fin de l'année.

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VEGA Patrimoine - FR0007371810

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre DIOT
Olivier DAVID

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.33% 18.16% -8.77% 7.01%

Éligibilité Assureurs

UNEP

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Profitant de la hausse vertigineuse de certains titres du secteur technologique américain, les investisseurs ont préféré prendre des bénéfices en début du mois. Ne concernant au départ que la bourse américaine, ce mouvement de correction s'est ensuite propagé au Vieux Continent, dans un contexte de recrudescence du covid-19 et de durcissement des mesures sanitaires. Sur le plan économique, certaines statistiques économiques décevantes en Europe (détérioration des indicateurs d'activité dans les services) et aux Etats-Unis (poursuite de la hausse des inscriptions hebdomadaires au chômage) ont également alimenté cette tendance baissière.

A l'inverse, en Chine, les investisseurs ont salué l'accélération de la production industrielle en août et la progression des ventes au détail : une bonne tenue de l'activité confirmée par les dernières prévisions de l'OCDE selon lesquelles la Chine pourrait être la seule économie à connaître une croissance positive cette année (PIB : +1,8%).

Sur le plan monétaire, les annonces des principales banques centrales n'ont pas surpris à l'exception de celles de la Fed - qui a insisté sur la nécessité de poursuivre le stimulus fiscal - et de la banque d'Angleterre, étudiant un possible recours à des taux d'intérêt négatifs.


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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.83% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar *****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Septembre

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Face à une propagation de plus en plus rapide de l'épidémie de Coronavirus, les gouvernements décident de se reconfiner les uns après les autres. Néanmoins les modalités sont moins strictes qu'au printemps et engendreront, en ce sens, un recul de l'activité moins marqué. La croissance au 4ème trimestre sera en rechute après un rebond spectaculaire de l'activité au 3ème trimestre. En parallèle, l'Union Européenne tente de trouver un compromis avec le Royaume-Uni pour éviter une sortie sans accord à la fin de l'année. Plusieurs points de blocage persistent mais les discussions se déroulent dans un climat plus positif. A contre-courant d'une grande partie du monde où les perspectives se dégradent, la Chine a vu sa croissance accélérer encore en octobre en particulier grâce à une demande domestique robuste. Aux Etats-Unis enfin, la campagne électorale concentre l'attention et les paris sectoriels se construisent en fonction du candidat le mieux placé.

Dans ce contexte, les cours des actions corrigent en Europe (l'Eurostoxx50 cède 7.5%). Aux Etats-Unis, les secteurs de la technologie et de la santé sont pénalisés et entrainent avec eux les indices US (le S&P500 perd 3%). Sur le plan des valeurs, les sociétés publient des résultats d'un 3ème trimestre moins mauvais qu'attendus. Les discours des managements demeurent très prudents pour les mois à venir. Les valeurs américaines ‘domestiques' (Russell2000) et émergentes (asiatiques et chinoises en particulier) réalisent de solides performances. Ces éléments plaident pour le maintien d'une diversification géographique et des thématiques d'investissements dans nos allocations.

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