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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.92% 6.56% -5.54% 8.48%

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Performance du mois dernier (nette de frais) :
Au mois de juin, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 2.49%.

Performance depuis le début de l'année (nette de frais) :
Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -6.98%.

La plupart des classes d'actifs ont contribué positivement à la performance. Les titres adossés (Asset Backs), les opportunités spéciales, le crédit 'crossover', les infrastructures et les actions cotées ont tous produit des contributions positives notables.

Nous continuons d'avoir des perspectives à court terme prudentes pour de nombreux actifs à risque, mais nous pensons que, dans le cas de bon nombre de nos investissements, il n'y aura que peu ou pas d'impact sur les moteurs de la croissance et des revenus.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.93% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Au mois juin, le fonds a progressé de 4,1% et sa performance depuis le début de l'année est de +3,0%. L'Occitane a publié en juin les résultats de l'exercice clôturé fin mars 2020. Malgré la crise du coronavirus, le chiffre d'affaires a augmenté de 15% et la marge EBIT de 11%. Ryman Healthcare a augmenté son résultat, retraité des variations de valeur commerciale non réalisées, de 7% au cours de l'exercice clôturé fin mars 2020. Bayer a pu sortir du litige découlant de l'acquisition de Monsanto grâce à une conciliation à hauteur de plusieurs milliards de dollars. Amazon, géant du commerce sur Internet, continue d'investir massivement et a racheté Zoox, un spécialiste de la conduite autonome.

En outre, dans le cadre de son objectif de neutralité carbone d'ici 2040, le groupe s'est engagé d'ici 2025 à assurer 100% de l'alimentation électrique de ses sites par des énergies renouvelables. Le groupe a également créé un « Climate Pledge Fund » qui investira 2 milliards de dollars dans des entreprises qui développent des technologies visant à décarboniser l'économie et à protéger la planète.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.22% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers ont marqué une pause au mois de juin dans un contexte économique de reprise mais dont l'ampleur est restée incertaine en raison de l'épidémie toujours présente dans les Amériques et au Moyen Orient. Le FMI a revu ses prévisions de croissance mondiale et anticipe désormais une récession plus sévère en 2020 avec un repli de 4,9% et un rebond plus lent en 2021 de 5,4%.

En parallèle, les banques centrales ont poursuivi leur action afin de soutenir les systèmes économiques et bancaires. En Zone Euro par exemple, le bilan des banques centrales a connu en juin sa plus forte augmentation hebdomadaire depuis la création de la BCE en raison de la forte demande pour les TLRO III, qui devrait conduire à une accélération des prêts aux entreprises non financières et des crédits aux administrations publiques. Sur le plan politique, les discussions européennes concernant le plan de relance devraient bientôt connaitre une impulsion majeure avec l'arrivée en Allemagne de la présidence tournante de l'UE. En revanche, la reprise des négociations avec le Royaume-Uni est restée freinée par les nettes divergences entre les deux parties.

Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 1,66% et 6,40%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.23% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Du point de vue de la crise sanitaire, le mois de mai a offert un peu d'espoir. Pour ce qui est de la crise économique, le pire reste à venir. La plupart des pays ont assoupli leurs règles de déconfinement et les indicateurs en temps réel indiquent que le redémarrage de l'activité est très progressif ; le soutien des politiques publiques et des banques centrales est plus que jamais nécessaire.

Les Etats-Unis restent le pays le plus impacté par l'épidémie avec plus de 1,7 millions de cas recensés au 29 mai. Au niveau agrégé, le pic de l'épidémie semble dépassé même si le nombre de nouveaux cas reste encore important. La plupart des États ont décidé de rouvrir leur économie faisant craindre une deuxième vague. La vigueur de la reprise dépendra étroitement de l'évolution de l'épidémie et du marché de l'emploi. Le cumul des demandes initiales de chômage a dépassé les 36 millions tandis que les demandes continues sont à 22,8 millions suggérant qu'environ un tiers des personnes ont été réemployées. Sans surprise, les différentes enquêtes de conjoncture font état d'une « amélioration » de l'activité en mai bien qu'elle reste inférieure de 10% et 15% aux niveaux d'avant crise. Le gouvernement a récemment augmenté le budget du « Paycheck Protection Program » afin d'éviter de nouvelles pertes d'emploi et discute d'un nouveau plan de soutien. La Fed poursuit ses injections de liquidité et ses achats d'actifs mais a exclu pour le moment le recours à des taux négatifs.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.81% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Juin

Du point de vue de la crise sanitaire, le mois de mai a offert un peu d'espoir. Pour ce qui est de la crise économique, le pire reste à venir. La plupart des pays ont assoupli leurs règles de déconfinement et les indicateurs en temps réel indiquent que le redémarrage de l'activité est très progressif ; le soutien des politiques publiques et des banques centrales est plus que jamais nécessaire. Les Etats-Unis restent le pays le plus impacté par l'épidémie avec plus de 1,7 millions de cas recensés au 29 mai. Au niveau agrégé, le pic de l'épidémie semble dépassé même si le nombre de nouveaux cas reste encore important. La plupart des États ont décidé de rouvrir leur économie faisant craindre une deuxième vague.

La vigueur de la reprise dépendra étroitement de l'évolution de l'épidémie et du marché de l'emploi. Le cumul des demandes initiales de chômage a dépassé les 36 millions tandis que les demandes continues sont à 22,8 millions suggérant qu'environ un tiers des personnes ont été réemployées. Sans surprise, les différentes enquêtes de conjoncture font état d'une « amélioration » de l'activité en mai bien qu'elle reste inférieure de 10% et 15% aux niveaux d'avant crise. Le gouvernement a récemment augmenté le budget du « Paycheck Protection Program » afin d'éviter de nouvelles pertes d'emploi et discute d'un nouveau plan de soutien. La Fed poursuit ses injections de liquidité et ses achats d'actifs mais a exclu pour le moment le recours à des taux négatifs.

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel ou contactez la société de gestion

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Arianne FOHANNO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.53% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Juin

Après la réouverture progressive des grandes économies mondiales dans le courant du mois de mai, le processus s'est accéléré au mois de juin, ouvrant la voie à un rebond net des principaux indicateurs avancés de l'activité. Le phénomène a été particulièrement visible en Europe tout spécialement dans les pays du Sud. Les Business Models en Recovery ont profité de cette progression notamment Société Générale et BBVA avec une BCE qui renforce son soutien. Les BM en Croissance Mature ont un peu moins remonté que le marché : Deutsche Post poursuit sa progression avec la reprise de l'activité (Chine et Europe). Vivendi est largement soutenu par son modèle résilient et une progression attendue de ses marges sur le streaming. A contrario, Inditex a pâti de l'annonce de la fermeture de 1200 boutiques à travers le monde, conséquence de la pandémie.

Les BM en Croissance Rapide ont surperformé le marché : ASML est encore appréciée, le secteur des semi-conducteurs profitant de la poursuite de la digitalisation des économies et d'une reprise de l'activité plus forte et rapide qu'attendue. Cependant, Amadeus a été impacté par la dégradation de ses notes par les agences de notation. Les BM en Transition ont également surperformé le marché : les sociétés bénéficiant d'une bonne visibilité sur la croissance de leur activité ont été privilégiées, à l'image de Schneider Electric et Deutsche Boërse. Les investisseurs se sont détournés d'Orange, la valeur faisant face à une forte concurrence en Espagne et à domicile et les coûts d'investissement dans la 5G pouvant être plus lourds que prévus....
Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Société de gestion

Gérant(s)

Jason BYROM
Conan MCKENZIE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.52% 14,48% -4,65% 6,30%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE06 28 11 77 14

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juin

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BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.46% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.63% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

La reprise des actifs risqués s'est poursuivie sur le mois de juin. Les actions d'Europe continentale ont particulièrement bien performé, portées par leur biais en faveur des secteurs plus sensibles à l'économie, les investisseurs ayant intégré un déconfinement progressif et salué les signes d'une plus forte cohésion politique au sein de l'UE. Les replis temporaires du marché sont le fruit principalement des rapports témoignant d'une hausse des taux de contamination, plus particulièrement dans les États du sud des États-Unis. Les résultats positifs ont été sous-tendus par les gains réalisés au sein du cœur de portefeuille composé d'actifs de rendement, l'exposition aux actions s'étant notamment distinguée.

La sélection de titres a également porté ses fruits, les compagnies d'assurance-vie AIA et Prudential ayant signé des gains considérables. Les entreprises de logiciels Microsoft et SAP se sont elles aussi bien comportées. Ont par contre freiné la performance plusieurs entreprises sensibles à la réouverture des économies, à savoir Alcon, Diageo, Ecolab et Medtronic, qui ont toutes été touchées récemment par la hausse du taux de contamination aux États-Unis. Les autres actifs de rendement (obligations d'entreprises et des marchés émergents) et actifs alternatifs ont également exercé une influence positive. Nous avons établi une nouvelle position sur Salesforce.com, un des principaux fournisseurs de logiciels CRM (gestion de la relation client). Parmi les positions de couverture, nous avons pris quelques bénéfices sur l'or physique, les cours des matières premières ayant profité d'une bonne dynamique récemment.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.94% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

La stratégie enregistre une performance positive supérieure à son indicateur de référence, soutenue notamment par une bonne allocation sectorielle et une sélection de titres génératrice d'alpha au sein de la poche action. En effet, les valeurs de croissance qui constituent notre cœur de portefeuille ont mené la hausse en juin, à l'instar des secteurs de technologie et des services de communication. Au sein de ceux-ci, nous avons bénéficié de nos entreprises de logiciels comme Salesforce.com, mais aussi de nos fintechs comme Adyen, Worldline ou Paypal. Nos investissements liés au commerce en ligne continuent également de soutenir la performance, avec Amazon ou JD.com.

Nos stratégies dérivées actions (+0,21%) affiche aussi une performance positive sur le mois. Sur la partie obligataire, nous avons bénéficié de notre composante crédit, notamment via l'appréciation de positions initiées sur des titres fortement impactés par la crise du Covid-19 et nos financières. Nos dérivés de taux affichent une performance neutre sur la période (+0,00%). Enfin, sur la partie devises, nos dérivés (+0,17%) ont notamment permis de soutenir notre performance absolue et relative


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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.75% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois de juin, dans un contexte de marchés haussier, le Fonds a affiché une performance positive. La partie actions a été portée par notre sélection de titres dans les secteurs de services de communications et de la technologie, notamment en Asie. On retrouve ainsi le Chinois Tencent, le sud-coréen Samsung Electronics et le Singapourien Sea dans le top 3 de nos contributeurs à la performance sur le mois.

On remarquera également la bonne performance de Yandex, le moteur de recherche russe. Nos stratégies dérivées sur indices actions visant à nous prémunir contre une éventuelle baisse des marchés actions émergentes, ont toutefois quelque peu pesé sur la performance. Sur la partie taux, notre exposition aux dettes locales indonésiennes et israéliennes ont contribué à la performance tout comme notre exposition à la dette externe roumaine et ivoirienne. En revanche nous avons quelques peu souffert de notre exposition à la dette péruvienne. Sur la partie dette d'entreprise, notre sélection d'émissions privées au sein du secteur financier et énergétique a soutenu la performance.

Enfin, notre positionnement sur les devises a eu un effet neutre sur la performance au mois de juin.


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Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.3% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Juin

Le Fonds affiche une performance positive sur le mois de juin, soutenue en particulier par sa composante actions. Celle-ci a ainsi été portée par les secteurs de l'industrie, des biens de consommation et de la technologie à l'image de Ashtead, le fournisseur britannique d'équipements industriels, qui affiche une hausse à deux chiffres à la suite du maintien de son dividende. On retrouve également SAP et Schneider Electric parmi les deux principaux contributeurs à la performance.

Les deux sociétés sont des convictions fortes du Fonds - nos deux plus grosses positions – et illustrent le biais qualitécroissance du processus d'investissement. Parallèlement, sur la partie obligataire nous avons surtout tiré parti de nos obligations allemandes indexées à l'inflation ainsi que de nos positions acheteuses sur les taux italiens (nominaux et réels).

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Clartan Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.48% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Juin

Au 30 juin, Rouvier Patrimoine est investi à hauteur de 72 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée de 1,6 ans. Très sécurisé, le portefeuille obligataire s'équilibre entre des émissions publiques allemandes et françaises (35 %) et des emprunts privés (37 %).

La part actions, qui s'élève à 21 %, offre un rendement moyen de 3,1 %. On note l'achat d'Inditex, le renforcement d'ALD, GTT et d'Orange alors que Accenture a été allégée et Biomérieux vendue.

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-21.31% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Au 30 juin, le taux d'investissement en actions s'élève à 98 % et le taux d'exposition à 88 % après prise en compte des produits dérivés. A l'achat, de nouvelles positions ont été initiées sur Thales (électronique aérospatiale) et Vivendi (groupe media) alors que Edenred, JC Decaux, G4S, et Royal Dutch Shell ont été renforcées.

En sens inverse, Accenture, Biomérieux, Fast Retailing et Safran ont été cédées et Roche allégée. Notons que 67 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d'euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.57% 15,52% -13,25% 12,18%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois de Juin

Le Conseil Européen n'est parvenu à aucun accord sur la mise en place du plan de relance et du cadre budgétaire 2021-2027. La Banque Centrale Européenne (BCE) a intensifié son soutien monétaire en début de mois, en annonçant une augmentation de la taille du programme d'achats d'actifs PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) de 600 Mds€, portant ainsi le total à 1350 Mds€.

En termes d'activité, les données d'avril témoignent du choc sans précédent subi par l'économie européenne. Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de juin. Alors que les banques centrales et pouvoirs publics continuent de prendre de nouvelles initiatives pour soutenir la reprise, les récentes statistiques macro-économiques entretiennent globalement l'espoir d'une normalisation. Les marchés choisissent l'optimisme dans un contexte où les craintes d'une seconde vague ne sont pas encore effacées et que le nombre de contaminations continue de progresser à travers le monde.

D'un point de vue sectoriel, la hausse est à nouveau en faveur des valeurs cycliques, financières, technologiques et automobiles en tête. Seule exception les Voyages et Loisirs finissent en net repli face aux craintes de seconde vague. En bas de tableau, on retrouve les secteurs défensifs comme la Santé et les Télécoms.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.99% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Juin

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.12% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

Unanimement conscients de l'urgence et de la fragilité de la reprise, les dirigeants européens, emmenés par Angela Merkel (Présidence de l'UE depuis Juillet), Christine Lagarde (BCE), Ursula von der Leyen (Commission européenne) et Emmanuel Macron oeuvrent à l'unisson. Au travers du plan de rachat d'actifs de la BCE et de la proposition d'un plan massif de relance économique, l'Europe est en train de déployer une politique économique commune sans précédent. La gestion pour l'instant efficace de la sortie des confinements par rapport aux États-Unis et la dynamique politique à l'oeuvre redonnent de la crédibilité à la zone, qui bénéficie d'un retour des flux financiers internationaux.

Mais le risque de seconde vague sur le vieux continent est entier. A l'approche de la clôture du second trimestre, la visibilité de l'effet de la crise sur les entreprises est encore nulle. Les plus fragiles d'entre elles, souvent non cotées, devraient rendre les armes dans les six prochains mois, sans que les provisions sur crédits défaillants des banques ne nous donnent d'indication valable d'ici là. Déjà, la crise, révélatrice automatique des pratiques comptables agressives a produit ses premiers effets en entrainant Wirecard dans la chute (nous avons privilégié Wordline, Nexi dans le secteur dynamique des paiements).


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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.27% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois le marché a poursuivi sa reprise sous l'impulsion de la réouverture de l'économie dans l'ensemble des pays européens en liaison avec le recul de la pandémie. Dorval Convictions progresse en ligne avec son indicateur de performance.

Nous avons renforcé nos positions en Atos, Euronext, et Saipem en prenant partiellement des bénéfices sur nos positions en Solutions 30, Galp, Ingenico et S&T. Notre taux d'exposition avoisine les 70% en raison des perspectives de reprise du nouveau cycle économique dont le point bas a été réalisé en mars avec la fermeture sur décision administrative de l'activité de pans entiers de l'économie mondiale. Les plans de relance vont se succéder pour relayer les plans de soutien apportés par les gouvernements partout dans le monde. Par ailleurs, les banques centrales continuent de soutenir tant les pouvoirs publics dans leurs efforts de financement des mesures de relance que le secteur privé par l'achat direct de créances obligataires ou monétaires.

Dans ces conditions, la volonté de redémarrage de la croissance est telle que la principale interrogation demeure sur la pente de la reprise plus que sur la reprise elle-même.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.18% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés d'actions ont poursuivi leur remontée en juin dans un contexte d'incertitudes toujours fortes sur le front de la pandémie et en conséquence, de la reprise économique. D'un point de vue géographique, la reprise de l'activité se matérialise dans les marchés plus cycliques que sont l'Europe et les Émergents hors Chine. Sur le mois, nous avons réduit tactiquement notre exposition aux actions de 50% à 45%, principalement au travers d'une couverture partielle de notre exposition aux actions américaines, le S&P 500 étant proche de son plus haut de début d'année. Parallèlement, dans le cadre de la reprise progressive de l'activité économique en Europe, nous avons initié une position sur les banques, secteur très en retard, ainsi que sur les petites et moyennes capitalisations. Nous avons également accru le poids de notre thématique émergente en intégrant un panier de valeurs russes, sensibles à la normalisation du prix du pétrole.

Enfin, nous avons significativement réduit la couverture obligataire de 35% à 21% et substitué à une partie des obligations américaines à 10 ans des obligations indexées sur l'inflation. Nous avons également porté la couverture de change de 6% à 20% pour réduire notre exposition au dollar et au yen contre euro. Le portefeuille est positionné pour une poursuite de la reprise progressive de l'activité tout en maintenant un positionnement équilibré tenant compte du parcours déjà réalisé par les marchés et des incertitudes encore fortes.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.29% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

Echiquier ARTY A progresse de 1,31% sur le mois et régresse de -3,39% depuis le début de l'année. Les soutiens à l'économie sont nombreux et toutes les classes d'actif en profitent encore au cours du mois. Dans ce contexte, le positionnement de la poche actions a été renforcé de façon opportuniste sur quelques valeurs cycliques (COMPASS et CARREFOUR) et allégé sur les valeurs de croissance devenant chère en valorisation (STRAUMANN et ASML).

Nous sommes dorénavant prudents sur notre exposition actions qui devrait se maintenir autour de 25 % durant l'été, en raison des valorisations que nous jugeons élevées et d'un redémarrage qui ne nous paraît pas acquis sur la deuxième partie de l'année dans le monde. Coté crédit, la situation nous semble plus confortable.

Certains gisements obligataires ont eu un peu plus de mal à suivre le rebond des marchés depuis les points bas, probablement à cause d'un marché primaire très vigoureux. La fluidité du financement que le QE, le TLTRO et les PGE assurent actuellement au secteur privé nous rend optimistes sur la poche pour les prochains trimestres. Cette conviction est renforcée par l'équilibre rendement-risque apporté par sa diversification actuelle entre obligations Investment Grade, High Yield axés BB/+, subordonnées et convertibles.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.95% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Le resserrement des spreads et le rebond des marchés actions européens, emmenés par un déconfinement efficace, ont contribué à la performance du portefeuille. L'exposition nette aux actions est restée prudente, passant de 15% à 14%. Afin d'augmenter le rendement du portefeuille, nous avons commencé à redéployer une partie des liquidités vers le crédit Investment Grade.

Au sein de la poche actions, nos positions sur la section la plus cyclique de la cote comptent parmi les meilleures contributions (Allianz, Munich Re ou Axa). Deutsche Telekom ressort également positivement après avoir finalisé l'acquisition de son homologue américain Sprint. A l'inverse, les compagnies de l'industrie pharmaceutique continuent de marquer le pas après une résilience particulière dans la période de repli. Au sein du crédit, nos positions au sein des secteurs de la construction et des services ressortent parmi les meilleurs contributeurs.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.22% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Teddy COGNET01 86 26 12 55

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Juin

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.01% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Teddy COGNET01 86 26 12 55

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Juin

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.68% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juin

Juin marque le troisième mois de rebond après la violente baisse de mars. Les différentes situations de sortie de confinement semblent montrer qu'un retour à une vie normale est envisageable. Surtout, les marchés actent aujourd'hui que le point bas est définitivement derrière. Cependant le nombre de nouveaux contaminés progresse toujours dans le monde.

En zone euro, on assiste encore à une augmentation des aides financières apportées par les différents États, et les messages provenant des banques centrales viennent confirmer qu'aucun problème de financement de ces déficits supplémentaires n'est à attendre. Dans ce chemin vers la normalisation, les taux souverains en zone euro restent relativement stables, le bund terminant le semestre à -0.45%. L'Euro STOXX 50 NR progresse de 6,48% sur le mois ; sa performance depuis le début d'année reste encore à -12,0%.

Eurose poursuit également son rebond (1,75%), pour afficher -9,45% depuis le début d'année. Les obligations arrivant à maturité étant encore importantes ce mois, le fonds participe à un nombre élevé d'opérations primaires sur le marché du crédit.

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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.08% 9,29% -4,96% 5,41%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.82% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.23% 20.80% -5.20% -2.42%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Alors que les marchés actions mondiaux ont généré des rendements positifs en juin, le mois a également été le théâtre d'une hausse de la volatilité, l'indice VIX ayant atteint son niveau le plus élevé depuis le mois de mars. Cette augmentation de la volatilité coïncide avec une hausse massive du nombre de cas d'infections au coronavirus dans les États américains les plus prompts à sortir du confinement. Cela a forcé de nombreux États et villes à marquer une pause, voire à faire marche arrière sur les mesures de réouverture, tout en donnant aux investisseurs le temps de réfléchir sur le temps qu'il faudra pour parvenir à la normalisation de l'économie. Si l'indice MSCI World a généré un rendement de +2,65 % en juin, ces gains proviennent en grande partie de l'afflux de capitaux vers les actions technologiques à « mégacapitalisation » (GAFA, Tesla, Microsoft, ...).

Dans le même temps, le cours de l'or a frôlé les 1800 USD par once troy (son niveau le plus élevé des huit dernières années), ce qui traduit sans doute un certain degré d'incertitude et de scepticisme quant à la poursuite de la progression des marchés. Bien que les données économiques semblent être en voie d'amélioration, nous ne pouvons ignorer totalement certaines zones d'ombre importantes comme le risque d'une seconde vague de Covid-19, les répercussions à long terme de la pandémie sur le comportement des consommateurs et des entreprises, ainsi que le déroulement de tout ce processus dans un monde marqué par la fragmentation sociale.


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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.78% 7,08% -6,07% 2,45%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai, nous avons marginalement réduit la duration globale du portefeuille. Concernant la dette souveraine européenne, nous avons pris des profits sur la France. Par contre, nous avons réduit la sous-pondération sur l'Italie, qui a affiché une très bonne performance au cours du mois. Notamment en périphérie, nous avons privilégié la partie de la courbe de maturité 3 à 5 ans. Parallèlement, nous avons augmenté notre exposition sur le crédit. Ainsi, nous avons privilégié la dette subordonnée de banques de très bonne qualité avec des rendements attractifs, principalement : Cooperative Rabobank, Crédit Agricole, Crédit Logement, HSBC Holdings, Société Générale et Intesa SanPaolo (marché primaire).

En revanche, nous avons réduit l'exposition sur BBVA, Carrefour SA, Société Générale, Telefonica et Vonovia. Fonds de fonds Au cours de la période nous avons introduit un nouveau support géré par Exane sur les arbitrages d'actions européennes. Celui-ci a un objectif de performance absolue et régulière et son univers d'investissement rassemble essentiellement les secteurs des medias, de la distribution, de la consommation et des services aux entreprises.


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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-27.06% 12.62% 4.97% 8.94%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Juin

La forte performance enregistrée par le portefeuille au cours de la première semaine de juin s'explique par des données macroéconomiques très supérieures aux attentes qui ouvrent la voie à une reprise en « V ». La trajectoire s'infléchit quelque peu au cours du mois et devient plus volatile, reflétant les inquiétudes grandissantes des investisseurs quant à une seconde vague d'infections aux Etats-Unis. Sur le front des obligations souveraines, la contribution des trois stratégies liées aux marchés du G4 se révèle neutre. En revanche, les stratégies de diversification sur les marchés non-G4 bénéficient du resserrement des spreads à 10 ans BTP italien contre Bund allemand et Mbonos mexicains contre Treasuries américains.

Les obligations souveraines mexicaines sont notamment propulsées par la décision de la Banxico de couper les taux directeurs à 5%. La contribution des stratégies-devises est négative notamment du fait d'un retour des pressions vendeuses sur le MXN et sur le BRL face au billet vert, que les gains générés par les positions acheteuses de devises asiatiques ne permettent pas de compenser. La position vendeuse de dollar US et le positionnement inter-blocs vendeur de yen contre euro et dollar canadien affichent quelques gains. La contribution des stratégies intra-blocs est inégale : le bloc euro génère des pertes du fait de la sous-performance de la monnaie unique contre le franc suisse et de sa surperformance face à la livre britannique.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-63.94% 29.64% 7.08% 20.94%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Juin

La forte performance enregistrée par le portefeuille au cours de la première semaine de juin s'explique par des données macroéconomiques très supérieures aux attentes qui ouvrent la voie à une reprise en « V ». La trajectoire s'infléchit quelque peu au cours du mois et devient plus volatile, reflétant les inquiétudes grandissantes des investisseurs quant à une seconde vague d'infections aux Etats-Unis. Sur le front des obligations souveraines, la contribution des trois stratégies liées aux marchés du G4 se révèle neutre. En revanche, les stratégies de diversification sur les marchés non-G4 bénéficient du resserrement des spreads à 10 ans BTP italien contre Bund allemand et Mbonos mexicains contre Treasuries américains. Les obligations souveraines mexicaines sont notamment propulsées par la décision de la Banxico de couper les taux directeurs à 5%.

La contribution des stratégies-devises est négative notamment du fait d'un retour des pressions vendeuses sur le MXN et sur le BRL face au billet vert, que les gains générés par les positions acheteuses de devises asiatiques ne permettent pas de compenser. La position vendeuse de dollar US et le positionnement inter-blocs vendeur de yen contre euro et dollar canadien affichent quelques gains. La contribution des stratégies intra-blocs est inégale : le bloc euro génère des pertes du fait de la sous-performance de la monnaie unique contre le franc suisse et de sa surperformance face à la livre britannique.

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.16% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin

En juin, les marchés ont poursuivi leur rebond, portés par les perspectives de reprise de l'économie et le plan de relance européen. Cependant, les craintes d'une nouvelle vague épidémique ont freiné leur progression (le S&P500 et l'EUROSTOXX 50 clôturent le mois à -0,1% et +1,9%). Les indicateurs économiques se redressent à l'image des PMI qui ressortent nettement supérieurs aux attentes, 47,5 en juin pour le composite européen (vs 31,9 en mai).

En France, le composite repasse en territoire d'expansion au-dessus de 50. L'évolution de la pandémie continuera d'apporter de la volatilité sur les marchés mais les investisseurs ont pris durablement en compte les politiques de relance ce qui devrait permettre au marché de consolider leur hausse au second semestre. Nous restons vigilants à l'approche de l'élection présidentielle américaine et avec les tensions commerciales qui demeurent.

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.39% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois de Juin

En juin, les marchés ont poursuivi leur rebond, portés par les perspectives de reprise de l'économie et le plan de relance européen. Cependant, les craintes d'une nouvelle vague épidémique ont f reiné leur progression (le S&P500 et l'EUROSTOXX 50 clôturent le mois à -0,1% et +1,9%). Les indicateurs économiques se redressent à l'image des PMI qui ressortent nettement supérieurs aux attentes, 47,5 en juin pour le composite européen (vs 31,9 en mai).

En France, le composite repasse en territoire d'expansion au-dessus de 50. L'évolution de la pandémie continuera d'apporter de la volatilité sur les marchés mais les investisseurs ont pris durablement en compte les politiques de relance ce qui devrait permettre au marché de consolider leur hausse au second semestre. Nous restons vigilants à l'approche de l'élection présidentielle américaine et avec les tensions commerciales qui demeurent

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.28% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par la poursuite de l'environnement qualifié de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et également grâce au soutien budgétaire sans précédent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire du Covid-19. Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont continué de progresser : Le S&P 500 a clôturé le mois à +1,8%, les Marchés Emergents ont augmenté de +6,9%, le Topix est resté stable à -0,3% et enfin, le Stoxx 600 s'établit à +2,8%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée et leur valorisation est devenue encore plus élevée que celle enregistrée en février dernier.

Ainsi, à la fin du mois, le S&P500 avoisinait le niveau de valorisation de mars 2000 (Avec des multiples de PE à 25x) ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les Bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp tout comme les taux allemands (-0,45 bp). Globalement, les courbes de taux sur le segment 2-10 ans se sont légèrement repentifiées en début de mois pour s'aplatir par la suite. L'aplatissement de la courbe après le 8 juin a marqué également la fin de la rotation « Value versus Growth » et « Cyclique versus Défensives » sur les marchés Actions. Le marché du Crédit a continué de bénéficier du support de la FED. En effet, le Spread de crédit Investment Grade US (indice Bloomberg Barclays) s'est resserré de 25 bp et le rendement à maturité a chuté à 2,15% (plus bas jamais connu).

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.58% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par la poursuite de l'environnement qualifié de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et également grâce au soutien budgétaire sans précédent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire du Covid-19. Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont continué de progresser : Le S&P 500 a clôturé le mois à +1,8%, les Marchés Emergents ont augmenté de +6,9%, le Topix est resté stable à -0,3% et enfin, le Stoxx 600 s'établit à +2,8%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée et leur valorisation est devenue encore plus élevée que celle enregistrée en février dernier.

Ainsi, à la fin du mois, le S&P500 avoisinait le niveau de valorisation de mars 2000 (Avec des multiples de PE à 25x) ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les Bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp tout comme les taux allemands (-0,45 bp). Globalement, les courbes de taux sur le segment 2-10 ans se sont légèrement repentifiées en début de mois pour s'aplatir par la suite. L'aplatissement de la courbe après le 8 juin a marqué également la fin de la rotation « Value versus Growth » et « Cyclique versus Défensives » sur les marchés Actions. Le marché du Crédit a continué de bénéficier du support de la FED. En effet, le Spread de crédit Investment Grade US (indice Bloomberg Barclays) s'est resserré de 25 bp et le rendement à maturité a chuté à 2,15% (plus bas jamais connu).

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.52% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Marchés : Les marchés actions mondiaux ont poursuivi sur leur dynamique haussière du mois dernier, soutenus par la stabilisation des taux de contamination au Covid-19, ce qui a permis à de nombreux pays d'alléger les restrictions de déplacement et aux économies de rouvrir. À cela s'est ajouté un certain optimisme quant à l'évolution positive des recherches médicales.

Contributeurs : Nos stratégies longues sur les actions, notre position longue sur le dollar et short sur le won coréen, notre exposition à l'or.

Détracteurs : Notre exposition aux actions présentant un biais short.

Perspectives : Nous tenons compte de ce sentiment positif qui pourrait perdurer, les marchés intégrant désormais une distribution plus favorable de résultats. Cela se traduit par l'ajout de certaines expositions cycliques dans le portefeuille. Les perspectives demeurent incertaines et nous conservons toutefois un niveau globalement faible de risque par rapport à notre moyenne historique.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.18% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Marchés : Le rebond des marchés actions s'est poursuivi en mai. La volatilité a baissé, l'ampleur des mouvements de marché s'avérant plus faible qu'en avril, ce qui laisse penser que les investisseurs sont restés très attentifs sur la façon dont les pays procèdent à leur réouverture.

Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les actions préférentielles, les sociétés foncières cotées (REIT), les crédits hypothécaires hors agences, les obligations d'entreprises Investment Grade et les obligations à haut rendement.

Détracteurs : Les actions émergentes.

Perspectives : Le monde assiste aux premiers signes de vie marquant le retour à une nouvelle normalité. Les perspectives des actifs risqués deviennent légèrement positives. Nous surveillons les données quotidiennes et les conditions économiques afin de conserver une approche active et de saisir les opportunités potentielles offertes par les marchés.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.66% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.44% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin

Les actifs risqués ont débuté le mois en forte hausse, soutenus par des statistiques économiques meilleures qu'attendues, l'annonce par la BCE de l'augmentation de ses achats d'actifs et l'annonce d'un plan de relance en Allemagne. Le mouvement s'est inversé avec l'augmentation des nouveaux cas de coronavirus dans certains états du sud et de l'ouest des Etats-Unis. Les marchés ont ensuite oscillé au gré des espoirs de reprise économique, d'un nouveau plan de relance aux Etats-Unis et des craintes de résurgence de l'épidémie. Au final, dividendes réinvestis, l'Euro Stoxx a progressé de +4,9% en euro, le S&P 500 de +2,0% en dollar et le MSCI des marchés émergents de +7,4% en dollar. Le Topix a reculé de -0,2% en yen. Les taux d'Etat à 10 ans allemand et américain sont globalement stables.

L'euro s'est apprécié de +1,3% contre le dollar et le yen. Les indices obligataires en euro sont en hausse : +1,0% pour l'indice BofAML des obligations d'Etats, +1,3% pour l'indice iBoxx des obligations privées investment grade, +1,2% pour celui des obligations financières subordonnées et +1,8% pour celui des obligations high yield. Le fonds a profité de la surpondération des actions européennes, américaines et émergentes et de son exposition au crédit. En fin de mois, nous avons mis une place une poche d'actions internationales des pays développés gérée en direct incluant les actions japonaises et britanniques.


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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.12% 20.16% -7.85% 8.99%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Juin

Aux Etats-Unis, le rapport sur l'emploi de mai est ressorti très au-dessus des attentes. 2,5 millions emplois ont été créés et le taux de chômage a baissé de 14,7% à 13,3%. La consommation des ménages a rebondi de 8,1% sur le mois. Les enquêtes de juin ont apporté de bonnes surprises. Le PMI composite est passé de 37,0 à 46,8 et l'ISM manufacturier de 43,1 à 52,6. Jérôme Powell a indiqué que la Fed n'envisageait pas de remonter ses taux avant 2022 et qu'elle continuerait de soutenir l'économie. Le nombre de nouveau cas de coronavirus a nettement accéléré à partir de la mi-juin, surtout dans les Etats du Sud et de l'Ouest, amenant la réintroduction de mesures restrictives.

Dans la zone euro, les statistiques d'activité montrent encore l'impact des mesures de confinement mais les indices PMI poursuivent leur rebond en juin. Le PMI composite est passé de 31,9 à 47,5 dans la zone euro et de 32,3 à 45,8 en Allemagne. L'évolution du PMI composite est plus favorable en France où il passe de 32,1 à 51,3. Le gouvernement allemand a annoncé un plan de relance de la demande de 130 Mds EUR (3,8% du PIB). La BCE a augmenté le montant de ses achats dans le cadre de son programme PEPP de 750 à 1350 Mds EUR. Le programme est prolongé jusqu'en juin 2021 et les réinvestissements seront automatiques jusqu'à fin 2022

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.33% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions de la zone Euro ont poursuivi leur rebond en début de mois (+11.00% au cours de la première semaine) avant de marquer le pas pour finir le mois en hausse de 6.4%.

De façon symétrique, les obligations souveraines ont commencé par se déprécier ( taux allemand 10Y +17bps la première semaine) avant de se reprendre pour finir en très légère hausse. Par ailleurs, le crédit (de haute qualité, européen) reste relativement « figé » au regard de l'évolution des marchés actions : en effet, une exposition standard de sensibilité « 5 ans » au crédit IG européen n'a permis d'engranger que 5% de la hausse actions, lorsqu'elle offrait 16.5% de la hausse d'avril & 10% de celle de mai. Le Fonds s'est apprécié en Juin, essentiellement porté par la poche cœur et l'exposition risquée (+1.4%). Le Fonds a capté environ 22% de la hausse des marchés ce mois-ci soit légèrement moins que son exposition cible, en raison à la fois de sa contrariance naturelle et de la contribution nulle pour le mois de la poche de diversification. Depuis le début de l'année, le Fonds a montré une très forte résilience, en baisse ce semestre de 1,2%, dans un marché ayant abandonné 12.45%.

Le Fonds reste positionné pour capter la hausse du marché avec un profil de risque particulièrement adapté à un marché sans tendance forte puisque près du tiers de l'exposition actions (27%) se déforme de façon contrariante. La sensibilité crédit est de 3.3.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.47% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Mai

LO Funds – All Roads a gagné 0,6% (classe d'actions EUR NA, après commissions) en mai, ce qui porte sa performance cumulée à -2,4%. Ce résultat est le fruit d'une performance globalement positive dans l'ensemble des classes d'actifs. Le rebond des actions a le plus alimenté la performance avec une contribution de 34 pb, suivi des matières premières et du crédit, qui ont contribué à hauteur de 17 pb et 15 pb, respectivement. Par contre, nos couvertures du risque extrême ont amputé la performance de 5 pb dans la mesure où les niveaux de risque ont diminué. De la même manière, nos positions tactiques (suivi de tendance et portage) ont eu une incidence négative et nous ont coûté 8 pb et 5 pb, respectivement.

Nos signaux se sont légèrement améliorés en mai. Notre indicateur de la propension au risque retrouvait un niveau neutre à la fin du mois. Les niveaux de volatilité ont diminué tout en restant élevés en termes absolus (au plus haut depuis 2011 au moins sur l'ensemble des marchés). Les signaux de momentum sont restés faibles pour la plupart des actifs risqués, mais ils se sont améliorés et se sont rapprochés de niveaux neutres.

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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Steven ANDREW
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.7% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juin

En juin, les investisseurs se sont généralement révélés assez optimistes suite à la publication de statistiques économiques relativement positives et à l'assouplissement des mesures de confinement dans différents pays. Et ce, malgré des taux de contraction record du PIB. Toutefois, la recrudescence du nombre de nouvelles infections virales, en particulier aux États-Unis, mais aussi en Chine, en Allemagne et en Inde, entre autres, a entraîné l'imposition de certaines restrictions locales aux voyages et a provoqué des épisodes de correction soudains, mais temporaires. Le sentiment des investisseurs a été soutenu par l'annonce de nouvelles mesures de soutien de la part des banques centrales du monde entier.

Les marchés actions ont à nouveau été bien orientés durant le mois et les meilleures performances sont revenues au Brésil et à d'autres marchés émergents, à la Chine, à Hong Kong et à l'Europe. L'appétit pour le risque a également fait sentir ses effets sur les marchés obligataires : les obligations d'entreprises et les emprunts d'État des pays émergents ont ainsi surperformé les emprunts d'État des pays développés qui ont généralement fait du surplace, même si les BTP italiens ont poursuivi leur forte progression. Le fonds a progressé sur le mois, aidé tant par ses actions que ses obligations.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.85% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Juin

En juin, les investisseurs se sont généralement révélés assez optimistes suite à la publication de statistiques économiques relativement positives et à l'assouplissement des mesures de confinement dans différents pays. Et ce, malgré des taux de contraction record du PIB. Toutefois, la recrudescence du nombre de nouvelles infections virales, en particulier aux États-Unis, mais aussi en Chine, en Allemagne et en Inde, entre autres, a entraîné l'imposition de certaines restrictions locales aux voyages et a provoqué des épisodes de correction soudains, mais temporaires. Le sentiment des investisseurs a été soutenu par l'annonce de nouvelles mesures de soutien de la part des banques centrales du monde entier.

Les marchés actions ont à nouveau été bien orientés durant le mois et les meilleures performances sont revenues au Brésil et à d'autres marchés émergents, à la Chine, à Hong Kong et à l'Europe. L'appétit pour le risque a également fait sentir ses effets sur les marchés obligataires : les obligations d'entreprises et les emprunts d'État des pays émergents ont ainsi surperformé les emprunts d'État des pays développés qui ont généralement fait du surplace, même si les BTP italiens ont poursuivi leur forte progression. Le fonds a progressé sur le mois, aidé tant par ses actions que ses obligations.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.65% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Juin

Le rebond significatif des marchés actions européens au second trimestre permet d'effacer la moitié des pertes enregistrés au premier trimestre. Sur le premier semestre, les écarts de performance sont très marqués entre les pays avec une surperformance nette de la Suisse et de l'Allemagne mais pour des raisons très différentes.

En effet, la Suisse, marché défensif par excellence, profite de sa forte surperfomance dans la phase de baisse des marchés du premier trimestre. Au contraire l'Allemagne, cote plus cyclique et donc à la peine au premier trimestre, enregistre un très fort rebond depuis les points bas des marchés fin mars.

En termes de styles, les écarts sont également conséquents puisque les indices croissance ont près de 1700 points de base d'avance sur les indices Value en Europe. Sans parler d'inflexion de tendance on peut tout de même noter que cet écart s'est stabilisé depuis deux mois. Une preuve concrète de cette stabilisation entre les styles de gestion est la bonne contribution mensuelle de dossiers Value comme Allianz, Axa ou ArcelorMittal et de dossiers de Croissance à l'image de L'Oreal, Fineco Bank ou ASML.

Au global, le portefeuille profite d'ailleurs d'un effet de sélection positif et enregistre une bonne performance mensuelle.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.31% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.71% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.04% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a vu les actifs risqués continuer leur rallye historique alors que l'appétence pour le risque des investisseurs était alimenté par l'espoir d'un rebond de la croissance mondiale en 2021 grâce au support de déficits américains sans précédents et des programmes de quantitative easing. Dans le même temps, le marché de l'emploi américain a commencé à se reprendre vers la fin du mois, après avoir approché les niveaux de la Grande Dépression.

Aussi, l'appétence pour le risque des investisseurs est resté haut. Les actions ont généré une performance globalement positive malgré des divergences significatives, avec la forte performance des marchés développés éclipsant celle des marchés émergents, légèrement positive. Parallèlement, la volatilité a continué de décroître, avec le VIX chutant de près de -19% en mai. Dans l'univers obligataire, les courbes de taux européennes et américaines se sont pentifiées, avec notamment une poursuite de la baisse des taux courts américains.

Enfin, les spreads de crédit se sont globalement sensiblement resserrés, particulièrement sur le segment High Yield.


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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.73% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

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OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.81% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE, ALPHEYS, AEP

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

En Europe, la commission européenne suggère 500 milliards de subventions directes et 250 milliards de prêts. Pour financer ce projet, la Commission acte par ailleurs le principe d'une levée de dettes sur les marchés financiers, laquelle sera éligible aux achats d'actifs de la BCE, ce qui laisse donc entendre que la BCE pourra moins se focaliser sur les achats de dette allemande. Très attendus, les banquiers centraux européens ont décidé d'augmenter l'enveloppe du PEPP (programme d'achat d'urgence pandémique) de 600 Mds €, pour la porter à 1 350 Mds. Alors que ce programme devait initialement durer au moins jusqu'à la fin de l'année, il a été décidé qu'il ne sera pas interrompu avant le milieu de l'année prochaine.

Comme avant, toutefois, il pourra être prolongé, «jusqu'à ce que le Conseil des Gouverneurs juge que la crise provoquée par la pandémie de Covid-19 soit terminée». Prises à l'unanimité d'après C. Lagarde, ces décisions visent avant tout à faire face à une trajectoire d'inflation à moyen terme en zone euro qui inquiète de façon croissante les membres de la BCE. Elle a d'ailleurs explicitement relié l'augmentation du montant de ses achats à des prévisions d'inflation trop faibles. Autre élément important : la banque centrale s'engage à réinvestir le produit des titres détenus dans le cadre du PEPP arrivés à échéance au moins jusqu'à la fin de 2022.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.63% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Au 31 mai 2020, la performance est de -11,90% depuis le début de l'année. Le fonds progresse de 1,98% sur le mois.


Nous avons réduit notre exposition aux actions autour de 50%.
Chine sur la gestion de la crise sanitaire par l'administration Trump n'ont pas perturbé les investisseurs. Commission pour le compte des Etats de la zone euro). Les tensions à Hong-Kong et la mise en cause de la Commission européenne (500 milliards de subventions directes et 250 milliards de prêts contractés par la en commun de dettes a été très bien accueillie par les investisseurs ainsi que le plan de relance de la partout dans le monde.

L'initiative franco-allemande pour proposer un plan de relance européen avec la mise Le rebond du marché s'est poursuivi à la faveur de la réouverture des économies et du déluge de stimuli
sur le mois.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.19% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Evolution du marché
Les actions ont engrangé des gains marqués et l'indice MSCI World a progressé de 9 %, cycliques en tête (banques, industrie, automobile). Les secteurs défensifs (santé) et informatique (Nasdaq seul +5 %) ont sous-performé. Au niveau régional, l'amélioration du paysage budgétaire de la zone euro a déclenché une très forte rotation des investisseurs sur les indices européens. Le plan de relance annoncé est venu compléter la batterie de mesures budgétaire européennes en place. La proposition de la Commission européenne pour ce véhicule (qui sera examinée par le Conseil européen le 18 juin) est d'importance, puisqu'elle marque l'accord de l'Allemagne quant à la redistribution des fonds aux pays les plus durement touchés par la pandémie, principalement sous forme de subventions.

Les attentes ont également été portées par l'annonce, par la BCE, de 600 milliards d'euros supplémentaires d'achat d'actifs dans le cadre du PEPP. Jusqu'à présent, la levée progressive des mesures de confinement dans les économies développées s'est bien déroulée. Les chiffres du marché du travail américain pour le mois de mai ont également été positifs, avec 2,5 millions d'emplois de plus qu'en avril, alors que les économistes avaient prévu une nouvelle perte de 7,5 millions d'emplois.

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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

Société de gestion

Gérant(s)

Geraldine SUNDSTROM
Emmanuel S. SHAREF
Erin BROWNE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.27% 7,63% -6,51% 5,46%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Simon BAQUE+44 203 640 1702

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.38% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar **
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Mai

Après la forte hausse du mois d'avril, les indices mondiaux ont poursuivi sur leur lancée avec des progressions en euros de 3,4% pour le MSCI Monde, 3,2% pour le S&P, 4,4% pour le Topix et 5,3% pour le DJEurostoxx. Les marchés émergents ont terminé en retrait de 0,6% avec une divergence entre la Chine en baisse de 1,6% et le Brésil qui a affiché un rebond de 5%. Le cours du brent a rebondi de plus de 40% et les taux 10 ans ont monté de 14pb en Allemagne à -0,44% et de 8pb aux Etats-Unis à 0,66% tandis que les spreads périphériques se sont détendus. Cet appétit pour le risque a été porté par plusieurs facteurs dont la création d'un fonds de relance européen de 500Mds d'euros, entièrement financé par des emprunts au nom de l'Union Européenne, ce qui marque une avancée notable en termes d'intégration avec des transferts budgétaires directs plutôt que des prêts. En parallèle, un autre plan de soutien a été évoqué aux Etats-Unis. Des échos positifs sur l'avancée de vaccins ou de traitements contre le COVID ont soutenu l'enthousiasme des investisseurs tandis que les indicateurs macroéconomiques ont commencé à montrer une inflexion dans les pays développés même s'ils restent à des niveaux très bas.

Le fonds a sur-performé son indice de référence grâce à la surpondération actions sur les actions européennes. La faible sensibilité obligataire ainsi que la détente des spreads périphériques ont contribué positivement à la poche taux.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.25% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par le déconfinement progressif de l'Europe et des Etats-Unis accompagné par une inflexion de la courbe de contagion sur ces deux zones. La dégradation des relations entre la Chine et les Etats-Unis a de son côté ravivé le spectre de la guerre commerciale. Les marchés semblent pour le moment ignorer ces tensions et se laisser porter par la reprise progressive de l'économie. Sur la deuxième partie du mois de mai, une rotation forte s'est observée au profit des valeurs cycliques et value. L'exposition du fonds a légèrement baissé aux alentours de 82,4% à la fin du mois.

Des allégements ont été fait sur le secteur de la tech chinoise et américaine avec Tencent, VipShop, Alphabet et Facebook. Des renforcements à la marge ont été effectués à des niveaux intéressants sur Momo, le leader des sites de rencontre en Chine. Une prise de profit a été actée sur LVMH, pour rappel la position avait été renforcée au plus fort de la crise courant mars. Sur les minières, des achats ont été fait sur Teck Ressources (minière diversifiée). Agnico Eagle Mines (minière aurifère), parmi les plus gros contributeurs à la performance sur le mois a quant à lui été allégé.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.05% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par le déconfinement progressif de l'Europe et des Etats-Unis accompagné par une inflexion de la courbe de contagion sur ces deux zones. La dégradation des relations entre la Chine et les Etats-Unis a de son côté ravivé le spectre de la guerre commerciale. Les marchés semblent pour le moment ignorer ces tensions et se laisser porter par la reprise progressive de l'économie. Sur la deuxième partie du mois de mai, une rotation forte s'est observée au profit des valeurs cycliques et value. L'exposition du fonds a légèrement baissé aux alentours de 42,1% à la fin du mois.

Des allégements ont été fait sur le secteur de la tech chinoise et américaine avec Tencent, VipShop, Alphabet et Facebook. Des renforcements à la marge ont été effectués à des niveaux intéressants sur Momo, le leader des sites de rencontre en Chine. Une prise de profit a été actée sur LVMH, pour rappel la position avait été renforcée au plus fort de la crise courant mars. Sur les minières, des achats ont été fait sur Teck Ressources (minière diversifiée). Agnico Eagle Mines (minière aurifère), parmi les plus gros contributeurs à la performance sur le mois a quant à lui été allégé.

Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.66% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Juin

Malgré une volatilité accrue, le mois de juin a été positif sur fond d'intégration rapide de nombreuses bonnes nouvelles (début de reprise économique, soutien croissant des Banques centrales et des Etats).

Les marchés semblent donc renouer avec l'optimisme. En effet, ces derniers ont joué un rôle clef de courroie de transmission entre les Banques centrales d'une part et les banques commerciales et les entreprises d'autre part, en permettant d'assurer la continuité du financement. Comme la BCE et la BOJ, la Fed a affirmé son soutien inconditionnel dans la durée, avec des taux directeurs amenés à rester à 0 % jusqu'à 2022. Ceci contribuera à ce que les taux souverains restent encore très longtemps sous pression, alimentant l'attractivité des obligations crédit.

Il n'y a plus selon nous de dislocation sur les marchés de financement mais dans les prochaines semaines, les catalyseurs manqueront pour prolonger une dynamique des marchés actions qui n'est plus nécessaire à court terme pour assurer la confiance.

De plus, les craintes de seconde vague de l'épidémie aux Etats-Unis pourraient renforcer l'impact négatif des prévisions économiques défavorables délivrées par la Banque mondiale, l'OCDE et, surtout, par la Fed.

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.31% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Juin

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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.84% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Sanso Convictions réalise une performance de +1,47% au mois de juin. Cette hausse de la valeur liquidative s'explique principalement par les actions et les obligations (souverains et entreprises).

La dynamique positive sur les marchés financiers, en particulier en zone euro, s'est poursuivie durant le mois. La volonté des principaux dirigeants européens de soutenir activement l'économie via un plan de relance améliore nettement la visibilité pour les investisseurs. De plus, du côté sanitaire, l'Europe se distingue par une véritable capacité à gérer le coronavirus… chose que les Etats-Unis ne parviennent pas à faire. Economiquement, les indicateurs avancés continuent d'indiquer une poursuite du rebond de l'activité.

Au niveau de la gestion, nous avons effectué plusieurs mouvements afin d'ajuster le portefeuille au contexte actuel. En termes d'exposition actions, la pondération est passée de 37% à 35%, soit le niveau de neutralité pour ce produit. Cette réduction a été réalisée par une prise de profit sur une stratégie optionnelle. Au niveau des obligations, nous avons augmenté la sensibilité du portefeuille de 2,89 à 3,07. Cette hausse a été réalisée par un arbitrage sur la dette grecque entre une obligation avec une échéance courte vers une obligation avec une échéance longue.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.21% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.56% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Les performances de nos fonds profilés au mois de juin ont été positives. Les résultats des fonds ont également bénéficié de la bonne tenue des marchés actions et obligations, soutenus par les marchés actions mondiaux, qui restent sur des niveaux élevés, et les rendements des obligations, qui ont été pour la plupart stables au cours du mois.

L'écart de performance du fonds avec l'indice de référence est dû à l'absence d'exposition crédit et actions monde au sein de l'indice de référence.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.72% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Les indicateurs économiques ont montré une poursuite de l'amélioration soutenant le rebond des marchés. Si la situation sanitaire semble stabilisée en Europe, d'autres pays ont vu une détérioration au cours des derniers jours (Etats-Unis, Inde, Brésil), pouvant générer de la volatilité dans les semaines à venir. En début de mois, nous avons poursuivi l'augmentation de nos expositions actions, avant de prendre nos profits sur certains titres ayant connu de fortes hausses (Axa, PayPal, Crédit Agricole, Microsoft, Unibail). La poche obligataire, régulièrement augmentée au cours des trois derniers mois, a bénéficié de la bonne tenue des spreads de crédit, dans un contexte où l'on a pu observer un regain d'intérêt des investisseurs pour ces actifs. L'action des banques centrales, réaffirmée au cours des réunions du mois, continue à fournir un soutien monétaire historiquement important.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.17% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a enregistré une performance de +1.93% brute de frais de gestion sur le mois de 2020. Les plus fortes contributions à la performance proviennent des expositions aux actions Monde et Asie hors Japon ainsi qu'aux obligations Investment Grade. Pas de détracteur en particulier.

En mars, alors que les économies étaient ébranlées par les coups de frein soudains de l'activité à mesure que les pays entraient en confinement les uns après les autres dans le but d'endiguer la propagation du Covid-19, les craintes ambiantes ont infiltré les valorisations de toutes les classes d'actifs. Les obligations d'entreprises investment grade compensaient par exemple les investisseurs à hauteur de 50 fois le taux de défaut historique, tandis que plusieurs indices actions s'établissaient à ou autour de leur valeur comptable, ramenés à la valeur de réalisation des actifs en liquidation. Dans le même temps toutefois, des mesures de relance sans précédent ont été mises en place sur les marchés du crédit et du travail un peu partout dans le monde.

Selon nous, si des récessions profondes étaient probables, bien plus graves que celles subies depuis la guerre, le choc s'avérerait temporaire. Nous pensions par exemple que l'économie américaine regagnerait les niveaux du T4 2019 d'ici la fin de 2022.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.68% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d'avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.

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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ
Muriel BLANCHIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.15% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été contrasté. Après un début de mois caractérisé par une correction sur les marchés actions et crédit ceux-ci se sont repris sur les anticipations de sortie de déconfinement et le projet de plan de relance européen, validant un scénario de reprise rapide. Sur l'ensemble du mois les actions européennes sont en hausse de 5% et le crédit de 0,4% pour le IG et de près de 3% pour le HY qui était en retard.

Votre fonds est en hausse de 0,90% pour la part A. Trois nouveaux émetteurs corporate IG sont entrés dans le fonds pour diversifier le portefeuille : JC Decaux, Imerys et Signify. Decaux, leader mondial de l'affichage et du mobilier urbain, souffre à court terme avec le confinement mondial. Il vient d'émettre pour conforter son bilan et se préparer, en sortie de crise, à augmenter ses parts de marché. Son business model robuste, ses marges et son bilan solide lui permet d'être un consolidateur du secteur. Son obligation 2024, notée Investment Grade, rapporte 2,5%. JC Decaux est éligible à notre process SC et est bien noté par le CDP (Carbon Disclosure Project). Nous avons également investi sur l'obligation Imerys 2024, notée IG, à 2.6% de rendement.

L'entreprise de matériaux pour les biens de consommation et l'industrie a adopté depuis deux ans une organisation orientée Clients plutôt que Produits avec une structure par pays.

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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.49% 8,98% -5,49% 4,38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin

A la veille de la période estivale, un premier bilan peut être dressé. Après la mise en quarantaine de l'économie, des signes de redémarrage progressif se multiplient aux États-Unis, en zone euro et en Chine. Le soutien sans faille des banques centrales, notamment de la Réserve Fédérale (FED) qui a annoncé le 15 juin son intention d'acheter, de façon discrétionnaire et sans condition préalable, des obligations sur le marché secondaire, a écarté tout risque systémique. Le risque sanitaire n'a certes pas disparu, avec la mise en place de mesures de confinements partiels, mais le scénario d'un retour à un confinement généralisé apparaît à ce jour exclu.

Après le décrochage sur les marchés en mars, d'une rare violence, l'intervention simultanée et coordonnée des banques centrales et des États, notamment en zone euro, a permis un retour à la confiance sur les marchés, avec une réduction sensible des primes de risque. Fac ces secousses de marché, le fonds a fait preuve de résilience, grâce à sa gestion dynamique de l'allocation et des couvertures, et il réussi à résorber la totalité de ses pertes de l'année sur les actions et 80% de celles sur les obligations. Notre allocation reste à neutre sur les actions, avec une exposition nette inchangée de 26%.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.43% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar *****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Juin

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.93% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Alors que le premier semestre se termine, l'heure est au bilan: 2020 a commencé tout à fait normalement, puis il y a eu cette épidémie venue de Chine. Le krach boursier de mars fut le plus brutal de l'histoire boursière. D'un côté la mise à l'arrêt sur décret de l'économie, de l'autre une réponse économique et financière sous dimensionnée face aux enjeux. Alors qu'un des cœurs du financement de l'économie était en pleine débâcle (marchés actions à -40%), les contrefeux des banquiers centraux et des gouvernements ont rapidement et massivement été mis en place. Depuis le rebond des indices a été spectaculaire, global dans un premier temps puis discriminant par la suite (le Nasdaq100 est à +12%, le CAC40 reste à -18%).

La visibilité est très recherchée et n'a plus de prix. La décote boursière sur la valeur intrinsèque des actifs reflète les incertitudes. Dans ce qu'il est convenu d'appeler désormais "le monde d'après", les valeurs phares de la technologie (Nasdaq) sortent renforcées. Dans le même temps, des pans entiers de l'économie sont à l'arrêt ou avec des perspectives encore très dégradées (aérien, tourisme, automobile, industrie, etc.). Difficile d'établir une vision claire tant les risques subsistent (aggravation de la crise économique et sociale, élections US, tensions commerciales…). Enfin, n'oublions pas que des avancées majeures sont possibles sur le plan sanitaire (traitement ou vaccin). Elles ne manqueraient pas de déclencher un mouvement important sur les actions lorsqu'elle pourront se matérialiser...

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