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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.8% 7.50% 18.76% -0.10%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds a gagné 1,1%. Apple et Microsoft ont dépassé toutes les attentes et établi de nouveaux records au cours du dernier trimestre 2020. Le chiffre d'affaires d'Apple a augmenté de 21%, pour atteindre 111 milliards de dollars, et le bénéfice a progressé de 29%, pour atteindre 29 milliards de dollars. Microsoft a profité de la demande de solutions en nuage et de la tendance au télétravail. Le chiffre d'affaires a augmenté de 17% pour atteindre 43 milliards de dollars et le bénéfice a progressé de 33% pour atteindre 15 milliards de dollars. RTL a relevé ses prévisions annuelles de 18% et table désormais sur un EBITDA de 850 millions d'euros pour l'exercice 2020. RTL étudie également la possibilité de vendre sa participation dans le groupe audiovisuel français M6.

Dans le contexte actuel de crise COVID, L'Occitane s'affirme de plus en plus en tant que gagnant numérique et a relevé de 5-7% à 10-11% sa prévision annuelle de marge EBIT. SAP a impressionné par la solidité de ses résultats au dernier trimestre.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.85% -1.45% 12.96% -5.12%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Alors que l'épidémie de la Covid-19 en ce début d'année ne faiblissait pas, des restrictions sanitaires et des campagnes de vaccinations se sont mises en place, parfois de façon désordonnée mais en offrant toutefois une perspective de sortie de crise à moyen terme. Le mois a surtout été marqué par les évènements politiques aux Etats Unis. Outre l'intrusion temporaire de manifestants pro Trump au Capitole, Joe Biden est devenu le 47e président des Etats-Unis et a acquis une courte mais importante majorité au Sénat après les élections de Géorgie. Les réunions des Banques centrales n'ont pas donné lieu à de nouvelles mesures, réaffirmant le soutien à l'économie par le maintien de conditions de financement favorables.

La fin du mois a rappelé l'importance croissante des investisseurs particuliers sur les marchés grâce aux réseaux sociaux. Leurs interventions coordonnées sur certaines petites capitalisations ont entrainé de forts mouvements de cours, des pertes chez certains hedge funds et des désinvestissements forcés qui ont impacté les marchés.

Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont terminé en ordre dispersés, respectivement de +0,25% et -1,88%.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.61% 2.26% 12.07% -8.21%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER01 44 45 90 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, nous avons continué à garder notre exposition aux actions au sein du portefeuille. Fidèles à nos convictions, nous continuons de penser que le déploiement des campagnes de vaccination est de nature à rassurer le marché et que les révisions des bénéfices sont à la hausse, tandis que les valorisations sont soutenues par une politique monétaire extrêmement souple.

Au sein du portefeuille d'actions, nous avons maintenu notre exposition en mode plein régime et avons de nouveau relevé l'exposition nette de la stratégie Global Optimal pour atteindre environ 90%. D'autre part, nous avons décidé d'introduire un certain nombre de dispositifs de protection face aux signes croissants de complaisance des investisseurs, les marchés progressent au gré des bonnes nouvelles mais choisissent d'ignorer en grande partie les données plus fragiles et la hausse des taux de contamination. Bien que les risques à court terme aient augmenté, cela ne signifie pas selon nous que le risque de voir apparaître une forte correction ou un marché baissier soit élevé. Nous avons tactiquement introduit des options de vente sur l'Eurostoxx 50 afin de réduire immédiatement l'exposition au risque d'environ 4 %, l'objectif étant de couvrir environ 20 % de l'exposition aux risques en cas de repli des marchés supérieur à 5%. Nous pensons que ce risque se dissipera fin mars lorsque le déploiement des vaccinations sera efficient.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.01% 1.48% 11.04% -9.03%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER01 44 45 90 57

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Les mesures de restriction restent conséquentes et continuent à peser sur l'activité économique. Le succès de la campagne de vaccination est primordial. Le soutien des pouvoirs publics et des banques centrales reste capital. Aux États-Unis, l'évolution de la pandémie est restée étroitement surveillée. Le nombre de nouveaux cas a diminué ces dernières semaines. Parallèlement, la campagne de vaccination a été lancée, l'espoir étant que l'immunité collective puisse être atteinte vers le milieu de l'année. Le gouvernement Biden a proposé un nouveau plan d'urgence de 1 900 milliards USD. La Fed a confirmé sa politique monétaire très accommodante.

Dans la zone euro, les nouvelles concernant la pandémie sont restées préoccupantes en raison de l'apparition de variants. Dans le même temps, les campagnes de vaccination se mettent lentement en place. La BCE a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa réunion de janvier et a réaffirmé sa volonté de maintenir des conditions de financement très favorables. Sur le terrain politique, l'Italie a fait face à une nouvelle crise.

En Chine, la croissance du PIB a atteint +2,3 % en 2020. Les chiffres de fin d'année ont révélé la vigueur de la production industrielle, des investissements et des exportations. En revanche, la consommation reste fragile.

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BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Société de gestion

Gérant(s)

Jason BYROM
Conan MCKENZIE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.4% 10.06% 14.48% -4.65%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.34% 6.39% 10.63% -1.74%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

La poche de rendement, et en particulier la composante actions mondiales, a pénalisé la performance. Toutefois, l'impact a été partiellement compensé par l'exposition synthétique longue, notamment aux indices de petites et moyennes capitalisations. Les détracteurs de performance sont principalement des noms à bêta élevé, le marché ayant évolué vers des zones plus défensives. L'assureur vie Prudential a annoncé une augmentation de capital inattendue qui a pesé sur le cours de l'action, tandis que la société de paiement Mastercard et la compagnie aérienne à bas prix Ryanair ont continué à souffrir de la faiblesse des voyages internationaux en raison de la pandémie. Le fabricant de batteries pour véhicules électriques Samsung SDI, le géant chinois des médias sociaux et des jeux Tencent Holdings et la plateforme de divertissement musical en ligne Tencent Music ont réalisé de fortes progressions, bénéficiant tous de positions concurrentielles bien ancrées sur leurs marchés respectifs.

En ce qui concerne la poche stabilisatrice, la contribution positive de la protection des dérivés a presque entièrement compensé les pertes subies ailleurs. L'or a été le principal détracteur, faisant une pause dans son ascension de 2020. Nous continuons à détenir une position importante sur ce métal précieux compte tenu des pressions inflationnistes qui pourraient être des effets secondaires mesures de relance monétaire et budgétaire.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.09% 12.40% 10.55% -11.29%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

En premier lieu, notre poche d'actions a souffert de la forte volatilité des marchés sur la période. Notre exposition au marché américain a pesé sur la performance, avec des titres comme Fiserv, Booking ou Fidelity perdant près de 10% sur le mois. Les positions liées à la réouverture des économies, notamment dans le secteur du tourisme, que nous avions initiées il y a quelques mois, ont également pâti d'annonces de nouvelles mesures sanitaires restrictives en Europe. Notre forte allocation à la Chine, ciblée sur des entreprises domestiques de la nouvelle économie, a néanmoins contribué positivement à la performance du Fonds à l'instar du producteur de vaccins Chongqing Zhifei et de la biotech Wuxi Biologics.

Sur la partie obligataire, notons principalement la résilience de nos obligations d'entreprise, tant de première signature qu'à « haut rendement » sur la période. Par ailleurs, nos dérivés sur taux ont enregistré une performance proche de zéro au cours du mois (+0,04%). Enfin, nos dérivés sur devises (-0,40%) ont pesé sur la performance du Fonds, via notamment nos positions vendeuses sur le dollar face à l'euro et à certaines devises émergentes.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.45% 20.40% 18.56% -14.37%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois de janvier, le fonds affiche une performance positive mais inférieur à son indicateur de référence. Dans la poche actions, l'Asie reste le premier contributeur à la performance avec la Chine et la Corée en tête. Nos titres coréens se sont bien comportés sur la période avec notamment Hyundai, Naver et LG Chem. On notera également la belle performance du secteur de la technologie asiatique à l'image TSMC et Kingsoft Cloud. A l'inverse, notre exposition au secteur financier a été le principal détracteur à la performance, aussi bien en Inde (ICICI) qu'au Mexique (Banorte).

Sur la partie taux, notre exposition aux emprunts d'Etat du Pérou, de l'Indonésie et du Bénin ont soutenu la performance. En revanche, notre exposition aux émetteurs quasi-souverains tels que Pemex, Petronas, Petrobas et Gazprom ont quelques peu pesé sur la performance de la poche obligataire sur le mois. Enfin, sur la partie devises, notre exposition aux devises de certains pays producteurs de matières premières a pesé sur la performance, notamment notre exposition aux réal brésilien et au rouble russe.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.21% 13.86% 18.67% -4.77%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Le Fonds commence l'année 2021 avec une performance légèrement négative, mais supérieur à son indicateur de référence. Dans la poche actions, la majorité des secteurs ont contribué négativement à la performance en janvier ; seuls les secteurs de la technologie et de l'industrie ont su tirer leurs épingles du jeu principalement grâce à AMS, Ashtead and ASML. A l'inverse, nos titres plus sensibles aux cycles économiques ont été pénalisés à l'image du secteur de la consommation (notamment Puma et Taylor Wimpey) ou encore d'Amadeus qui souffre de la 3ème vague de confinement en Europe et des interdictions de voyager qui pourrait se prolonger jusqu'à l'été. Sur la partie obligataire, nos positions vendeuses sur la partie longue de la courbe de taux américaine ont contribué à la performance du Fonds. Enfin, notons la résilience de nos emprunts du crédit d'entreprise, tant de première signature qu'à haut rendement sur la période.

Malgré la récente volatilité, nous restons confiants dans le potentiel à moyen terme sur les marchés européens. Par conséquent, notre construction de portefeuille n'a pas beaucoup évolué sur mois. Nous conservons un taux d'exposition aux actions élevé (autour de 40%) et nous continuons de nous focaliser sur les noms qui pourraient profiter d'une réouverture des économies tels que Compass et Ashtead.

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Clartan Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.35% -3.65% 4.29% -4.09%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 37 22 38 55

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 29 janvier, le compartiment est investi à hauteur de 72 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée toujours inférieure à 2 ans. Le portefeuille obligataire s'équilibre entre des émissions publiques allemande et française (36 %) et des emprunts privés (36 %). La part actions, qui a été abaissée à 21 %, offre un rendement moyen de 3,0 %.

Le taux d'exposition du fonds en devise euro est de 95 %

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.46% -12.06% 25.59% -12.82%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 37 22 38 55

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 29 janvier, le taux d'investissement en actions s'élève à 92 % (98 % à fin décembre). A l'achat, de nouvelles positions ont été constituées sur le laboratoire AstraZeneca et sur la société de services pétroliers TechnipFMC alors que Travelsky Technology a été étoffée. Inversement, le solde des positions Amadeus, Arcadis et Intel a été totalement cédé.

BNP Paribas, Royal Dutch Shell et Total ont par ailleurs été allégés. Notons enfin que 66 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d'euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.21% 6.09% 15.52% -13.25%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois de Janvier

En Zone Euro, le retour marqué de l'épidémie amène un nouveau recul du PIB au quatrième trimestre 2020 et affecte lourdement les perspectives pour début 2021 comme l'illustre les indicateurs d'enquête. Côté politique, le Premier ministre italien G. Conte a dû démissionner suite à des divisions sur le plan de relance et pourrait laisser la place à un gouvernement technique. En Allemagne, les membres du congrès de la CDU ont élu A. Laschet à la tête du parti.

Malgré un début d'année marqué par l'optimisme d'une sortie de crise sanitaire, les indices finissent le mois de janvier en territoire négatif. La propagation des variants du virus et des campagnes de vaccination laborieuses font craindre une reprise économique décalée de plusieurs mois dans le temps. La sensibilité des marchés reste liée au décalage entre les espoirs de normalisation et une activité réelle encore largement affectée, le tout dans un contexte de soutien public et monétaire exceptionnel.

Les secteurs les plus exposés comme les Voyages et Loisirs sous-performent nettement. A l'inverse, la Technologie profite des mesures de distanciation et d'un cycle favorable sur les semi-conducteurs en raison d'une forte demande de produits électroniques.


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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.11% 3.09% 6.48% -7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

Il y a fort fort longtemps, dans un pays fort fort lointain, l'empereur de Jade organisa une course gigantesque, réunissant l'ensemble des animaux de la création qu'ils fussent réels ou imaginaires. Son but était simple : trouver les 12 animaux qui combinés aux 5 éléments composeront un cycle entier de 60 ans!
Après une course aussi épique et qu'incertaine, le premier animal à franchir la ligne d'arrivée ne fut ni le plus rapide, ni même le plus endurant, mais bien le plus rusé ! Le rat devint alors le premier animal de chaque cycle, celui par qui tout commence.

Le 25 janvier 2020, nous avons entamé avec fracas la première année d'un nouveau cycle de 60 ans, première année marquée par un bouleversement sanitaire et une prise de conscience profondes. Et si l'arrivée de plusieurs vaccins combinée aux actions répétées des gouvernements, banques centrales et autres instances supranationales nous permettent d'envisager l'avenir avec (plus de) sérénité, le monde d'après lui, attend encore que nous agissions pour ne pas résumer l'épreuve pandémique à une simple évolution linguistique.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.02% 1.26% 11.76% -12.64%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Grâce aux formidables progrès de la recherche médicale, le monde entrevoit déjà une victoire emblématique : il y aura bientôt plus de personnes vaccinées que contaminées et cela moins d'un an après le paroxysme pandémique. Le bourgeonnement de nouvelles souches mutantes, la prolongation des confinements, les écueils logistiques inquiètent les marchés financiers ici et là. Mais rapidement, l'appétit pour le risque est retrouvé, car le scénario d'une amélioration décisive des conditions sanitaires à l'appui d'une puissante reprise économique reste plébiscité. Nous partageons cet optimisme au travers de notre allocation actions proche de 70% en moyenne en janvier.

Nous pensons cependant que le régime de volatilité devrait rester plus soutenu qu'avant la crise. En effet, sans nécessairement remettre automatiquement en cause le scénario de reprise, les investisseurs resteront sensibles au risque sanitaire. Mars 2020 est devenu le nouveau référentiel de risque de marché. Ce point de référence extrême, intervenu il y a moins d'un an continuera de marquer les esprits. Si la volatilité implicite (VIX) a recouvré son niveau de février 2020 (21%), elle devrait mettre davantage de temps à revenir sur le niveau historiquement bas de 2019 (11,4%). Les stratégies de couverture resteront donc actives en portefeuille afin de limiter l'effet des sursauts de volatilité.


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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.65% 0.11% -0.13% -15.30%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois, le marché après avoir connu un bon départ, a subi des prises de bénéfices suite à sa forte remontée depuis mars dernier. Le catalyseur en a été la diffusion plus rapide du virus sous une forme variante, obligeant les gouvernements à prendre des mesures de confinement partielles ou totales.

Par ailleurs, la distribution de vaccins s'est trouvée ralentie par rapport à une production plus faible qu'estimée. Pour ces raisons, nous avons décidé de réduire l'exposition aux actions de 99% à près de 57%. Nous avons pris nos profits sur Euronext, Atos et Saint-Gobain.

Ainsi, Dorval Convictions est resté quasiment stable dans un marché en repli de près de 1%.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.43% 5.53% 8.17% -8.50%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

L'annonce des vaccins et l'élection du président Biden aux Etats-Unis ont conduit à une révision en hausse des anticipations de croissance (plan de relance) et à un positionnement accru des investisseurs sur les actions. L'optimisme des investisseurs et la forte remontée des cours de bourse nous ont conduit à poursuivre notre politique de réduction de l'exposition aux actions dans un contexte où les obligations d'Etat ne fournissent plus une couverture adéquate. Ainsi, nous avons cédé les obligations d'Etat US, sensibles aux politiques reflationnistes et aux perspectives de reprise.

L'exposition action est ainsi réduite à 38% en fin de mois par des prises de bénéfices sur la thématique Asie du Nord au vue de sa performance exceptionnelle, la réduction des petites et moyennes capitalisations européennes et des couvertures sur les grands indices actions. Le portefeuille garde cependant une orientation cyclique dans la mesure où notre scénario de reprise n'est pas remis en question par les délais des campagnes vaccinales. La thématique Post-Covid affiche une contribution négative sur le mois au regard des incertitudes sur l'horizon de la reprise.

Nous la conservons toutefois car elle présente un potentiel de rattrapage significatif dans les prochains mois

Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORENSTEIN
François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.72% 4.62% 3.34% -

Éligibilité Assureurs

Generalie, Spirica, Nortia, Uaf Life, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois de Janvier

L'annonce des vaccins et l'élection du président Biden aux Etats-Unis ont conduit à une forte révision en hausse des anticipations de croissance (plan de relance) et à un positionnement accru des investisseurs sur les actions. L'optimisme des investisseurs et la forte remontée des cours de bourse et des valorisations nous ont conduit à poursuivre notre politique de réduction de l'exposition aux actions dans un contexte où les obligations d'Etat ne fournissent plus une couverture adéquate.

Ainsi, nous avons cédé les obligations d'Etat US (à la fois les nominales et celles couvertes contre l'inflation), sensibles aux politiques reflationnistes et aux perspectives de reprise. Nous avons pris nos bénéfices sur les actions de petites et moyennes capitalisations européennes et vendu en couverture des futures sur les grands indices actions internationaux afin de réduire l'exposition nette du portefeuille. L'exposition action est ainsi de 13% en fin de mois. Le portefeuille garde une orientation cyclique dans la mesure où notre scénario de reprise n'est pas remis en question par les délais des campagnes vaccinales.

Echiquier ARTY SRI - FR0010611293

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier de BERRANGER
Guillaume JOURDAN
Uriel SARAGUSTI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.04% 3.50% 9.33% -9.07%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier ARTY SRI A régresse de -0,20% sur le mois.

Le premier mois de l'année 2021 a été marqué par une forte volatilité des principaux indices boursiers dans le monde et par des dispersions de performances importantes entre les secteurs. Le fonds a profité d'un retour en grâce des titres médias comme RTL après la publication de résultats bien meilleurs qu'anticipés. Nous en profitons pour nous alléger significativement et renforcer notre thématique digitale internationale avec MICROSOFT, ADOBE et AMAZON. Afin de suivre l'évolution des prix des principales matières premières nous avons initié une position sur SANDVIK qui vend des équipements (machines et outils) aux entreprises minières.

Le cycle est à nouveau très favorable après des années de sous-investissement et devrait être porteur pour quelques années, par ailleurs l'industrie minière a besoin d'améliorer son empreinte écologique en renouvelant massivement ses équipements. SANDVIK permet d'augmenter notre exposition aux valeurs cycliques de qualité faiblement endettées qui sont une nouvelle thématique pour 2021. A noter un fort engouement des obligations convertibles sur le marché primaire où nous avons été actifs via PRYSMIAN et VOLTALIA.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.34% -3.08% 7.11% -5.95%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Janvier 2021 laisse un sentiment mitigé pour les marchés actions et crédit européens. En effet, en dépit d'indicateurs macro-économiques positifs et de l'avancée du plan de relance outre-Atlantique les investisseurs ont majoritairement retenu leur attention sur une BCE moins accommodante qu'espéré et sur la dégradation de la situation sanitaire. Ainsi les marchés actions européens (indice STOXX600) ont clôturé le mois en repli de -0,7%. Dans cet environnement de marché contrasté le crédit a fait preuve de résilience. Le crédit de qualité Investment grade signe une performance de -0,1% sur le mois et le crédit haut rendement de +0,3%. La dette financière subordonnée est restée stable avec une légère surperformance des Tier 2 (+0,1%) comparativement aux Coco (0%). Au sein de la poche actions, les principales contributions positives proviennent du secteur des services aux collectivités notamment nos positions sur Suez Environnement et Veolia.

Notons également les contributions positives de l'énergéticien Royal Dutch Shell et de la firme de télécommunication KPN. Nous avons abordé la première partie du mois de Janvier avec une exposition nette aux actions européennes de 19% (contre une exposition brute de 26%) avant d'augmenter cette dernière à 23% en fin de mois dans un contexte de valorisation plus attractif. Au sein de la poche crédit nous continuons de bénéficier d'un marché primaire dynamique sur l'ensemble des secteurs, nous avons ainsi participé aux primaires de BMW, Abanca ou encore Alstom. Les meilleures contributions proviennent essentiellement des premières publications de résultats à fin 2020 avec notamment Netflix qui bat les attentes du consensus ou encore Jaguar-

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.11% 0.73% 9.97% -7.67%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois de Janvier

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.21% 4.48% 11.05% -7.64%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Janvier

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.28% -4.26% 7.85% -6.40%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Janvier

En Europe, et plus qu'ailleurs, la conjoncture économique est étroitement corrélée à l'évolution de la situation sanitaire. Résultat, les nouvelles restrictions imposées dans la plupart des pays de la zone assombrissent les perspectives de rebond économique à court terme. En outre, plusieurs pays membres font face à de nouvelles incertitudes politiques, malvenues dans le contexte actuel. Sur les marchés, après un début d'année prometteur, les indices d'actions se sont ensuite retournés dans un climat de spéculation désordonnée, particulièrement visible outre Atlantique. Côté obligataire, la victoire surprise des démocrates lors des élections sénatoriales en Georgie entraine une hausse des taux d'intérêt aux Etats-Unis mais aussi dans une moindre mesure en Europe ; les spreads de crédit demeurent sur des niveaux serrés.

Eurose affiche une performance légèrement négative en janvier (-0,38%), la hausse de la partie obligataire ne parvenant pas à compenser la baisse des actions en portefeuille.

Au cours du mois, le fonds a initié une nouvelle position avec l'entrée en portefeuille du groupe français Suez, spécialisé dans la gestion de l'eau et des déchets. En effet, son concurrent Veolia propose un prix de 18€ par action pour acquérir les 70,1% qu'il ne possède pas encore. Le fonds a également augmenté son exposition sur les titres Total et Saint Gobain.

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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.32% 1.54% 9.29% -4.96%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.92% -6.03% 6.24% -5.21%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.75% -3.62% 20.80% -5.20%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

- Les marchés actions mondiaux ont débuté l'année sur une note un peu plus faible, l'indice MSCI World perdant -1,0 % en USD sur le mois.
- Les actions et les titres liés à l'or ont pénalisé le rendement relatif en janvier, tandis que l'exposition à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie a eu un impact positif.
- Le fonds First Eagle reste sous-pondéré sur la technologie de l'information et les entreprises orientées croissance, et surpondéré sur les titres de type « value », l'or, ainsi que la trésorerie et les équivalents de trésorerie. L'or continue à offrir de la protection tout en représentant une réserve de valeur intéressante (environ 16 % dans le fonds International).

Si les marchés actions ont poursuivi leur hausse au cours des toutes premières semaines de 2021, l'inquiétude suscitée par la pandémie et les interrogations concernant l'impact des transactions des petits porteurs sur les marchés ont provoqué une flambée de volatilité vers la fin du mois. Autour de la dernière semaine de janvier, les marchés ont abandonné les gains accumulés depuis le début du mois et même un peu plus ; par exemple, l'indice MSCI World, qui avait gagné pas moins de 2,9 %, a clôturé le mois en baisse de 1,0 %.


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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.03% 5.45% 7.08% -6.07%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier, nous avons réduit marginalement la duration globale du portefeuille. Concernant la dette souveraine européenne, nous avons augmenté l'exposition principalement sur l'Autriche et la France, avec l'objectif d'avoir une exposition neutre. Par contre, nous avons pris des profits sur la Grèce. Concernant le marché du crédit, nous avons pris des profits sur Unicredit 2.2% avec call 2026, Erste Group 1.625% avec call 2026, Repsol 3.75 perpétuelle, AT&T 2.875% perpétuelle, Rabobank 4.375% perpétuelle et Stellantis 4.5% 2028. Par ailleurs, nous avons augmenté notre exposition sur EDP 1.875% avec call 2026, UBI 4.375% avec call 2024, Total 1.625% perpétuelle, Erste Group 4.875% perpétuelle, Prysmian convertible 0% 2026 et Aroundtown 1.625% perpétuelle.


Fonds de fonds :
Nos expositions sur les OPCVM actions ont contribué négativement à la performance du portefeuille, le fonds géré par Comgest a été pénalisé par le repli de positions dans des secteurs de consommation, du commerce de détail et du voyage qui avaient progressé au cours des deux derniers mois de 2020. A l'inverse le fonds actions internationales géré par Janus Henderson a mieux résisté, aidé notamment par les valeurs de la technologie de l'information.

Ginjer Actifs 360 - FR0011153014

Société de gestion

Gérant(s)

Léonard COHEN
Charles FISCHER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.97% -4.13% 17.56% -15.59%

Éligibilité Assureurs

ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818

Contacts Commerciaux

Bruno ZARAYA06 82 31 52 65
Dimitri SION06 82 16 38 67

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Après un très bon début de mois, les multiples incertitudes liées aux mutations du Covid-19 et à l'éventuel retour de confinements plus durs, ont progressivement sapé le moral des investisseurs. Les « WallStreetBets » (i.e., les short squeezes sur GameStop, Nokia, BlackBerry, AMC, etc.) et les atermoiements autour des vaccins, ont amplifié le phénomène dans les derniers jours du mois, ramenant les indices sur la troisième marche de l'escalier que nous gravissons depuis mars 2020.

Nos balises nous conduisent une nouvelle fois à anticiper une sortie par le haut dans les prochaines semaines…tant au niveau du marché pris dans son ensemble, que des secteurs industriels et surtout financiers. C'est la raison pour laquelle nous gardons le cap dans cette phase de transition, qui voit le marché osciller dans une bande de +/-2%.

L'exposition aux actions européennes reste proche de 85% toujours avec le même biais sur les valeurs industrielles et financières. La sensibilité du portefeuille aux taux d'intérêts reste quant à elle proche de 0.

Haas Epargne Global - FR0013406196

Société de gestion

Gérant(s)

Pauline TUCCELLA
Chaguir MANDJEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.68% 6.86% --

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Après un début 2021 en hausse, les marchés connaissent une décélération de l'appétit au risque. Les craintes de reconf inements généralisés couplées à l'impact des acheteurs individuels, notamment sur l'activité des hedge funds dans l'affaire Gamestop laissent place à un climat d'incertitude et à une hausse de la volatilité sur la f in du mois de Janvier, notamment sur les actions qui finissent le mois dans le rouge ou proche de l'équilibre. Au sein du marché européen, les valeurs Croissance font mieux que les valeurs Value, avec une surperformance d'environ 1% sur la dernière semaine du mois.

Les résultats des entreprises du dernier trimestre 2020 nous rappellent que l'économie mondiale résiste de mieux en mieux à la crise sanitaire. D'autant plus que les campagnes de vaccination sont lancées et que le soutien fiscal et monétaire permettra d'amortir les nouveaux chocs.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.13% 0.74% 4.72% -10.04%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Après un début 2021 en hausse, les marchés connaissent une décélération de l'appétit au risque. Les craintes de re-conf inements généralisés couplées à l'impact des acheteurs individuels, notamment sur l'activité des hedge funds dans l'aff aire Gamestop laissent place à un climat d'incertitude et à une hausse de la volatilité sur la f in du mois de Janvier, notamment sur les actions qui finissent le mois dans le rouge ou proche de l'équilibre. Au sein du marché européen, les valeurs Croissance font mieux que les valeurs Value, avec une surperformance d'environ 1% sur la dernière semaine du mois.

Les résultats des entreprises du dernier trimestre 2020 nous rappellent que l'économie mondiale résiste de mieux en mieux à la crise sanitaire. D'autant plus que les campagnes de vaccination sont lancées et que le soutien fiscal et monétaire permettra d'amortir les nouveaux chocs.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.71% -1.57% 15.52% -3.41%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

L'arrivée du vaccin au lendemain des élections américaines nous a encouragé à effectuer des arbitrages pro-risque dans notre allocation d'actifs. La reprise économique devrait continuer et le choc déflationniste lié à la pandémie que nous connaissons pourrait s'atténuer. Nous pensons à ce stade, que l'inflation restera faible et que les taux nominaux n'évolueront pas. Nous pensons que le « Blue Sweep » démocrate suite aux élections en Géorgie pourrait avoir des conséquences bénéfiques pour l'économie mondiale. La reflation (croissance et inflation plus forte) gagne du terrain et devrait se refléter dans le mouvement des actifs financiers. En effet, la courbe des taux américains devrait continuer sa pentification tout comme la rotation vers les industries plus cycliques(notamment exposées aux commodities).

Les Etats-Unis sont le seul pays procédant à un stimulus fiscal. Du fait de ce dernier, nous pourrions entrer dans une période de « US exceptionnalisme » qui serait alors favorable pour le marché US comme en 2017, après la reforme fiscale de Donald Trump. Le « Blue Sweep » démocrate pourrait aussi marquer un cap vers la dépréciation du Dollar contre les monnaies du G10 à faible (voir négatif) carry (EUR, JPY, CHF) en raison du différentiel de taux suite à la reprise de la croissance américaine.


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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.19% 1.50% 11.73% -3.47%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

L'arrivée du vaccin au lendemain des élections américaines nous a encouragé à effectuer des arbitrages pro-risque dans notre allocation d'actifs. La reprise économique devrait continuer et le choc déflationniste lié à la pandémie que nous connaissons pourrait s'atténuer. Nous pensons à ce stade, que l'inflation restera faible et que les taux nominaux n'évolueront pas. Nous pensons que le « Blue Sweep » démocrate suite aux élections en Géorgie pourrait avoir des conséquences bénéfiques pour l'économie mondiale. La reflation (croissance et inflation plus forte) gagne du terrain et devrait se refléter dans le mouvement des actifs financiers. En effet, la courbe des taux américains devrait continuer sa pentification tout comme la rotation vers les industries plus cycliques(notamment exposées aux commodities).

Les Etats-Unis sont le seul pays procédant à un stimulus fiscal. Du fait de ce dernier, nous pourrions entrer dans une période de « US exceptionnalisme » qui serait alors favorable pour le marché US comme en 2017, après la reforme fiscale de Donald Trump. Le « Blue Sweep » démocrate pourrait aussi marquer un cap vers la dépréciation du Dollar contre les monnaies du G10 à faible (voir négatif) carry (EUR, JPY, CHF) en raison du différentiel de taux suite à la reprise de la croissance américaine.


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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.65% 10.83% -0.95% -3.97%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Janvier

Marchés :
Après un bon démarrage de 2021, les marchés actions internationaux ont terminé le mois en territoire négatif sous l'effet d'une correction technique intervenue au cours des derniers jours de janvier. Contributions positives Positionnement long sur les petites capitalisations américaines et exposition sectorielle longue aux titres défensifs.

Contributions négatives Expositions sectorielles longues aux titres cycliques et à l'or.


Perspectives :
Nous surveillons de près la propagation des nouveaux variants du virus et leur interaction avec l'efficacité actuelle des vaccins ainsi que les surprises positives qui pourraient accompagner la réouverture des économies.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.01% 1.24% 10.35% -7.48%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Marchés :
Après un bon début de période, la plupart des marchés actions ont abandonné leurs gains en fin de mois. Initialement, les programmes de vaccination à l'échelle mondiale et la promesse de nouvelles mesures de relance budgétaire et monétaire ont aidé le marché à ignorer les inquiétudes concernant les restrictions dues au virus. Pendant ce temps, la panique s'est emparée du marché lorsqu'un groupe d'investisseurs particuliers s'est coordonné pour orchestrer une hausse brutale des cours
(short squeeze).

Contributions positives Actions émergentes, obligations convertibles, actions préférentielles, crédits titrisés hors agences, dette émergente, obligations à haut rendement et options d'achat couvertes. Contributions négatives Actions internationales, actions européennes, actions d'infrastructures mondiales, sociétés foncières cotées (REIT), crédits titrisés d'agences, crédit Investment grade et obligations à duration courte.

Perspectives :
Nous continuons de privilégier les actions et le crédit par rapport aux emprunts d'État. Pour l'instant, nous préférons exprimer notre opinion favorable au plan macroéconomique par le biais des actifs risqués plutôt que par la duration, puisque les injections de liquidité des banques centrales ont pour effet d'ancrer les rendements obligataires.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.7% 1.85% 12.43% -

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.86% 2.48% 7.96% -3.36%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions ont d'abord été soutenus par l'annonce d'un nouveau plan de relance massif aux Etats-Unis avant d'être déstabilisés par la frénésie spéculative d'investisseurs individuels autour de certains titres vendus à découvert par les hedge funds. Le renforcement des restrictions sanitaires et les inquiétudes autour de la vitesse de la vaccination en Europe ont également pesé. Dividendes réinvestis, l'Euro Stoxx a baissé de -1,4% et le S&P 500 de -1,0% en dollar. Le Topix a progressé de +0,2% en yen et l'indice MSCI des marchés émergents de +3,1% en dollar. L'indice ICE BofA des obligations d'Etat en euro a baissé de -0,6%, pénalisé par la remontée des taux à 10 ans allemand (+5 points de base) et en Italie (+10 points de base) où la crise politique a débouché sur la démission du premier ministre Guiseppe Conte. Les indices iBoxx de crédit en euro ont baissé de -0,2% pour l'investment grade et de -0,3% pour les obligations financières et progressé de +0,4% pour le high yield. L'euro s'est déprécié de -0,7% face au dollar et apprécié de +0,8% face au yen.

Le fonds a pâti de la surpondération des actions européennes, américaines et de la couverture partielle du dollar. Il a bénéficié de la surpondération des actions émergentes, d'une sensibilité aux taux d'intérêt inférieure à celle de l'indice et de ses investissements en crédit. Il a également bénéficié de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 30 ans qui a monté de 18 points de base.


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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.14% 1.57% 10.45% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AFI Esca, Alpheys, AXA, Cardif, La Mondiale, Nortia, SPirica, Swisslife, Vie Plus, UAF Life

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européens ont baissé en janvier (Eurostoxx 50 Total Return -2.4% effaçant ainsi la hausse acquise en début de mois. La physionomie des marchés ce mois ci traduit un environnement tiraillé entre l'optimisme suscité par le déploiement vaccinal ainsi que l'optimisme autour des premiers résultats d'entreprises aux US en Europe d'une part, et d'autre part les inquiétudes qui persistent sur le plan pandémiques (variant lenteur de la vaccination dans certains pays) et économiques (rehaussement du chômage structurel, faillites).

Dans ce contexte les spreads de crédit de qualité Investment Grade se sont élargis (~ +4 bps) alors qu'ils avaient été, au cours des derniers mois, relativement « immune » /désensibilisé à l'évolution des marchés, tandis que les taux souverains ont augmenté de 5bps en Allemagne (Bund) et de 15 bps aux Etats-Unis

Le Fonds a subi un peu de plus de la moitié de la baisse Actions au cours du moins de janvier. L'exposition à la volatilité implicite long terme a négativement contribué à la performance du Fonds L'exposition aux taux et aux défauts de crédit Investment Grade reste faible Les stratégies de diversification ont une contribution légèrement négative à la performance du fonds ce mois ci, en raison notamment de la hausse des taux souverains.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.82% 2.97% 11.07% -5.66%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Steven ANDREW
Craig MORAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.52% -1.60% 7.54% -7.70%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, la prise de contrôle du Sénat par le Parti démocrate a été accueillie positivement en faisant naître l'espoir de voir le Président Joe Biden avoir ainsi les coudées franches faire adopter son plan de relance économique. Toutefois, les inquiétudes de plus en plus vives liées aux nouveaux variants du coronavirus, les problèmes relatifs au déploiement des vaccins et le coup d'arrêt dans les progrès en vue de l'adoption du programme d'aide ont par la suite conduit à une baisse des cours des actions.

Sur l'ensemble du mois, les actions internationales ont finalement modestement reculé. Les marchés actions de Hong Kong et de Chine, de même que le Nasdaq, ont progressé, mais les marchés européens, en particulier en Espagne, en Italie et en France, tout comme des indices américains plus larges, ont quant à eux clôturé le mois dans le rouge.

La possibilité d'un plan de soutien économique de 1 900 milliards de dollars américains a suscité des craintes d'une accélération de l'inflation et a pesé sur les emprunts d'État américains, une baisse dont ont également pâti d'autres obligations souveraines, comme notamment celles des pays périphériques européens, du Royaume-Uni et des pays émergents. Les obligations d'entreprises « investment grade » ont légèrement reculé, mais celles à haut rendement ont modestement progressé.


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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.11% 0.39% 11.31% -10.82%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, la prise de contrôle du Sénat par le Parti démocrate a été accueillie positivement en faisant naître l'espoir de voir le Président Joe Biden avoir ainsi les coudées franches faire adopter son plan de relance économique. Toutefois, les inquiétudes de plus en plus vives liées aux nouveaux variants du coronavirus, les problèmes relatifs au déploiement des vaccins et le coup d'arrêt dans les progrès en vue de l'adoption du programme d'aide ont par la suite conduit à une baisse des cours des actions.

Sur l'ensemble du mois, les actions internationales ont finalement modestement reculé. Les marchés actions de Hong Kong et de Chine, de même que le Nasdaq, ont progressé, mais les marchés européens, en particulier en Espagne, en Italie et en France, tout comme des indices américains plus larges, ont quant à eux clôturé le mois dans le rouge.

La possibilité d'un plan de soutien économique de 1 900 milliards de dollars américains a suscité des craintes d'une accélération de l'inflation et a pesé sur les emprunts d'État américains, une baisse dont ont également pâti d'autres obligations souveraines, comme notamment celles des pays périphériques européens, du Royaume-Uni et des pays émergents. Les obligations d'entreprises « investment grade » ont légèrement reculé, mais celles à haut rendement ont modestement progressé.


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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

Société de gestion

Gérant(s)

Nourane CHARRAIRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.42% 9.82% 19.19% -4.84%

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, AG2R La mondiale, Swiss Life France et Luxembourg, Nortia, Neuflize Vie

Contacts Commerciaux

Laurent HIRSCH01 42 96 10 70
Gael ROY01 42 96 10 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a baissé de 0.67% en janvier. L'évolution de l'épidémie, la menace des nouveaux variants et la lenteur des campagnes de vaccination dans certains pays ont fait craindre une sortie de crise plus lente que prévue. Dans le même temps, les incertitudes se sont amplifiées avec des indicateurs économiques qui se dégradaient. Dans cet environnement, les bonnes nouvelles du côté des politiques budgétaires avec l'annonce du plan de relance de Joe Biden de 1.9Mds$ ou les propos rassurants des banquiers centraux n'ont pas soutenus les marchés actions qui ont accusé une baisse de près de 2% en Europe et proche de l'équilibre pour les actions américaines. Du côté des entreprises, les résultats du quatrième trimestre dépassent significativement les estimations des analystes. Cependant, l'événement Gamestop a engendré une hausse de la volatilité, limitant le potentiel de hausse sur les marchés.

Au sein du fonds, nous avons maintenu le niveau d'exposition aux actions et avons profité de notre exposition en Asie, seule zone géographique en hausse depuis le début de l'année (+5.6%). En terme de séléction de titres, Mansartis Investissements a profité des belles performances enregistrées sur Carl Zeiss (+18%) et De'Longhi (+15) en Europe. Sur la poche américaine, les résultats de Microsoft, avec des ventes en hausse de 17% et d'Abbott qui a vendu près de 300M de tests de diagnostics Covid, ont soutenu la performance du fonds.


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Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Grégoire UETTWILLER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.51% 1.75% 10.17% -7.90%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.09% 8.54% 16.82% -7.71%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.35% -0.58% 8.16% -5.78%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

La nouvelle année a débuté en affrontant de nombreux vents contraires, avec notamment l'invasion du Capitol par les supporters du 45ème président américain ne reconnaissant pas la victoire de Joe Biden, des données macroéconomiques mitigées et des retards quant à la production des vaccins contre la Covid-19. L'autre facteur déterminant est lié au « shortsqueeze » provoqué par des investisseurs particuliers sur la société GameStop, parmi d'autres valeurs américaines ayant connu des baisses spectaculaires en 2020, ce qui a stoppé le rallye des actions, tandis que le VIX, ou « indice de la peur » sur le S&P 500, a enregistré l'une des plus fortes hausses quotidiennes de son histoire (+62%). Ces incertitudes, ont alimenté le retrait des indices développés vers la fin du mois, et ont permis au style croissance de surperformer la « value ».

A l'inverse, les marchés émergents ont été relativement non impactés par ces évènements et ont réalisé une forte performance, surperformant ainsi leurs pairs développés. Sur les marchés obligataires, les courbes de taux des obligations souveraines se sont pentifiées des deux côtés de l'Atlantique, avec les rendements à 10 ans du Trésor américain revenant au-dessus de 1%. Finalement, les spreads de crédit sont restés globalement stables, avec un faible resserrement sur les marchés émergents.


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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.14% 0.50% 17.81% -5.89%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés d'actions ont perdu un peu de leur vigueur en janvier. La propagation de variants très contagieux du Covid 19, la prolongation des mesures de confinement et les problèmes logistiques rencontrés dans la production des vaccins ont sapé le moral des investisseurs. Par conséquent, l'indice IFO du climat des affaires, très surveillé, s'est récemment inscrit en baisse. Les marchés d'actions ont été soutenus par la perspective d'un nouveau plan de relance aux Etats-Unis et la vigueur des données économiques en provenance de Chine.

En janvier, nous avons initié une position sur TSMC, le plus grand fabricant indépendant de produits semi-conducteurs sous contrat au monde, basé à Taïwan, qui bénéficie de la tendance à l'utilisation accrue des semi-conducteurs et à l'externalisation croissante de la production. Nous avons étoffé nos positions sur le fournisseur de données financières S&P Global et le spécialiste des logiciels de conception de semi-conducteurs Synopsys. En revanche, nous avons réduit la voilure sur Atos, Allianz, Schneider Electric, Atlas Copco, Epiroc, PayPal et Cisco.

ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0

Société de gestion

Gérant(s)

Peter RIETH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.43% 3.51% 8.60% -2.34%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés boursiers ont perdu un peu de leur vigueur en janvier. La propagation de variants très contagieux du Covid-19, la prolongation des mesures de confinement et les problèmes logistiques rencontrés dans la production des vaccins ont sapé le moral des investisseurs. Par conséquent, l'indice IFO du climat des affaires, très surveillé, s'est récemment inscrit en baisse. Les marchés d'actions ont été soutenus par la perspective d'un nouveau plan de relance aux Etats-Unis et la vigueur des données économiques en provenance de Chine. La part des actions au sein du portefeuille a légèrement baissé au cours du mois en raison de certaines transactions, mais demeure relativement élevée.

A la suite de performances boursières décevantes, nous nous sommes séparés du fournisseur de services informatiques Atos et avons réduit notre exposition à Henkel. En contrepartie, nous avons profité d'un niveau de cours intéressant pour investir dans le leader des logiciels de gestion de la relation client Salesforce, qui devrait tirer parti de la numérisation du monde des affaires. Le cours de l'action du fournisseur de données financières S&P Global a dévissé à la suite d'un rachat. Nous en avons profité pour investir dans cette entreprise à forte croissance structurelle. Une position sur l'assureur asiatique AIA, très bien positionné en Asie du Sud-Est, a également été initiée. Compte tenu de la hausse des rendements obligataires, les obligations d'entreprises ont perdu un peu de terrain. Nous avons participé à de nouvelles émissions intéressantes et renforcé la part des obligations libellées en USD au sein du portefeuille, qui offrent une prime par rapport à leurs homologues en EUR.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.54% 12.75% 14.76% -9.96%

Éligibilité Assureurs

AEP, AGEAS, AG2R LM (France), ALPHEYS, CARDIF, CNP Patrimoine, GENERALI PATRIMOINE, GENERALI (Luxembourg), INTENCIAL PATRIMOINE, LMEP (Luxembourg), NORTIA, ORADEA, SPIRICA, SWISS LIFE, UNEP, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

L'évènement majeur du début du mois fut la victoire inattendue du parti démocrate dans l'état de Géorgie aux Etats-Unis. Cette victoire donne au parti de Joe Biden une très faible majorité au sénat. La tâche du nouveau président sera donc moins ardue pour déployer un nouveau plan de soutien à l'économie et les conséquences pour les marchés financiers sont importantes. En effet, une majorité démocrate, même très faible, ouvre la voie à plus de dépenses publiques dans un pays déjà fortement endetté. Les anticipations d'inflation commencent à frémir et entrainent les taux souverains à la hausse.

Certes cette hausse devrait rester modérée mais elle est suffisante pour déclencher un début de pentification de la courbe des taux et une baisse du dollar. Pour les marchés actions, cela entraine un intérêt pour les valeurs dites « Value » (à valorisation faible). Le marché actions européen est notamment plus exposé que le marché américain à ce segment. Si J. Biden arrive à mettre en œuvre les principales mesures de son programme, les perspectives de croissance seront largement renforcées de l'autre côté de l'Atlantique (anticipation d'une taille de l'économie américaine 3 à 4% supérieure à fin 2022), par rapport au scénario précédent du consensus qui tablait sur un Congrès divisé.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.64% -0.58% 16.58% -13.25%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds progresse de 0,55% sur le mois de janvier.

Les marchés actions européens terminent en baisse sur le mois (­2% pour l'Eurostoxx50) avec une situation sanitaire qui demeure incertaine. Alors que les Etats-­Unis préparent leur plan de relance, la FED ne modifie pas sa politique et maintient ses plans d'achat d'obligations souveraines et de titres hypothécaires à respectivement 80 MM$ et 40MM$ par mois. La validation rapide des nouvelles mesures budgétaires américaines autour de 1 500 MM$ devrait favoriser les marchés actions. De plus, les premières publications de résultats des entreprises montrent des signes de reprise. Fin janvier, la volatilité remonte fortement (vix au-­dessus de 30%) traduisant l'inquiétude des investisseurs quant à de nouvelles mesures de confinement pouvant entrainer une rechute de l'économie. Nous observons également une remontée des taux souverains en raison des anticipations d'inflation ­ hausse des matières premières et du pétrole en particulier au­-dessus de 55$. Le 10 ans US se situe à 1.06%. Nous avons cédé notre investissement en Unibail après la forte hausse en raison de la panique provoquée au sein des vendeurs à découvert par les sites du type "Robinhood".

Nous sommes exposés autour de 50%.

PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

Société de gestion

Gérant(s)

Geraldine SUNDSTROM
Emmanuel S. SHAREF
Erin BROWNE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.6% 16.67% 7.63% -6.51%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Clemence LE GUILLOU+44 20 3640 1734

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.81% -5.66% 12.55% -13.01%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar **
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

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R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.25% 6.35% 28.18% -13.47%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Janvier

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R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.17% 4.98% 15.64% -

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

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Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.21% 4.68% 5.57% -5.90%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

Les entreprises ont fait mieux que les estimations au 4ème trimestre, démontrant non seulement leur résilience dans la crise mais aussi leur capacité à renouer avec la croissance. À court terme, il existe selon nous un équilibre précaire entre ces résultats d'entreprises bien meilleurs qu'attendu et les valorisations de certaines sociétés liées en partie au taux d'intérêt à long terme.
Les nouvelles encourageantes sur le plan sanitaire, laissent entrevoir une reprise de la croissance et de l'inflation (les prix des matières premières remontent rapidement) et les taux souverains continuent leur progression. Ce mouvement alimente les craintes des investisseurs sur les secteurs aux valorisations élevées et continue de se traduire par un regain d'inquiétude pour les valeurs les plus exposées à ce mouvement (entreprises technologiques américaines, sociétés de croissance en général...). À l'inverse, les entreprises les plus exposées aux cycles économiques profitent de rehaussements d'anticipations de résultats qui justifient leurs valorisations intrinsèques. Nous continuons de privilégier les dossiers cycliques ( Marriot, Sodexo, Crédit Agricole). Dans cette perspective nous privilégions pour l'instant principalement les valeurs cycliques et value. Nous maintenons notre niveau de risque sur les actifs actions et privilégions des expositions réactives par rapport aux fourchettes d'investissement 20%-30%.
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Ruffer Total Return International - LU0638558717

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques HIRSCH
Alex LENNARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.26% 11.92% 6.32% -7.83%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Neuflize Vie, Generali, Lombard International

Contacts Commerciaux

David MOOS01 88 45 02 52
Julien GALICHET01 88 45 02 53

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds a cédé 0,4 %. En comparaison, l'indice FTSE All-Share Index a chuté de 0,8 % et l'indice FTSE Govt All Stocks Index de 1,7 % (tous les chiffres sont exprimés en livres sterling).En décembre, nous écrivions que le consensus de marché anticipait que la combinaison des largesses budgétaires en cours et de la réouverture économique induite par les vaccins favoriserait une nouvelle année positive pour les actions ainsi qu'une rotation sectorielle des valeurs de « croissance » vers celles « value ». Cette rotation s'est poursuivie, encouragée par la victoire des candidats démocrates en Géorgie qui semble ouvrir la voie à d'énormes dépenses budgétaires. Les marchés actions ont ainsi atteint des sommets historiques mi-janvier. Dans ce contexte, nous avons pris des bénéfices sur nos valeurs les plus sensibles à l'économie, préférant à court terme des entreprises plus défensives telles que certaines du secteur de la santé.

Au cours des deux semaines qui ont suivi, un « rhinocéros gris » (risques importants connus, mais largement ignorés) a ressurgi pour menacer les investisseurs. Si les vaccins ont continué à démontrer l'efficacité espérée de tous, d'inévitables complications sont apparues lors de leur distribution, ce qui a remis en question la réouverture progressive que les marchés avaient anticipée. Curieusement, après avoir bâclé la gestion du virus, le Royaume-Uni semble compter parmi les leaders mondiaux de la vaccination. Cela augure d'une réouverture relativement plus rapide du marché britannique, même si les frontières demeurent fermées plus longtemps.

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

Brian MEATH
Alain ZEITOUNI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.14% 5.51% 12.48% -6.70%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.47% 1.82% 11.64% -7.29%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Sanso Convictions réalise une performance de +0,05% au mois de janvier. La contribution à la performance des actions a été légèrement positive grâce à la progression de la zone émergente. Cette zone a plus que compensé la performance négative des actions des pays développés. L'obligataire (crédit et souverain) a contribué négativement à la valeur liquidative. A l'inverse, les positions devises ont eu un impact positif sur la performance.

Le mois de janvier a été marqué par la victoire aux Etats-Unis des démocrates lors des élections sénatoriales de Géorgie. Ce succès devrait permettre à Joe Biden d'implémenter une partie de son programme relativement rapidement. Cette situation est favorable à la croissance mondiale. A l'inverse, les mutations du virus qui se multiplient depuis quelques semaines font craindre une moindre efficacité des vaccins et donc un impact potentiellement important sur la reprise économique en cours. Dans ce contexte, sur le mois, les actions américaines baissent de -1,11% et les actions européennes de -0,80%. A l'inverse, le MSCI Emergents progresse de +3,80%.

Au niveau de la gestion, l'exposition action (40%) est stable sur le mois. Nous considérons qu'une surexposition modérée (benchmark à 35%) a aujourd'hui du sens dans un portefeuille diversifié avec toujours une préférence pour la zone émergente, en Asie en particulier. Au niveau obligataire, nous avons réduit notre exposition sur les obligations indexées de la zone euro et le 10 ans américain. La sensibilité du portefeuille est 2,37.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.84% -1.81% 4.62% -4.29%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.98% 1.09% 8.48% -5.11%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie PRINCE06 75 32 79 76
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Xavier ROYET06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT06 50 86 65 38

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Les fonds ont enregistré une performance positive au cours du mois de janvier. Les portefeuilles ont surperformé leurs indices de références en raison de la surpondération de l'exposition américaine, les marchés américains ayant surperformé les marchés européens au cours du mois.

Ainsi, la diversification géographique a été bénéfique. Les stratégies défensives sur les actions se sont bien comportées et ont surperformé leurs indices de référence. Les performances absolues sont ainsi portées par nos investissement monde sur les marchés actions et obligations.

SP Croissance - FR0000987703

Société de gestion

Gérant(s)

Gauthier LE BRAS
Mathieu DETOUCHE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.02% 11.43% 7.01% -9.24%

Éligibilité Assureurs

Vie PluS

Contacts Commerciaux

Fabrice NEYROUMANDE06 74 83 21 91
Fabien PEREZ07 84 39 89 99
Laurent DUMONTEIL06 82 99 88 40
Romain LANCE06 26 01 80 88
Jean-Christophe GOURSAUD06 27 04 12 66
Dany JAXEL07 71 37 66 06
Estelle MERGES-LEVIS07 78 12 53 66
Christelle AJAVON06 66 26 16 56

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Ce début d'année s'est inscrit dans la continuité des derniers mois avec une attention particulière accordée aux variants. La progression de l'épidémie et la vitesse de vaccination constituent les deux enjeux clés pour assoir une dynamique de reprise. Certaines données ont souligné des signes tangibles d'amélioration outre-Atlantique avec un ISM manufacturier au-dessus de 60 et des carnets de commande qui suggèrent de l'optimisme. Ces indicateurs avancés confortent le scénario d'une « recovery » à moyen terme dans un environnement où le risque sanitaire devrait se réduire progressivement.

La performance des marchés actions est globalement neutre sur le mois de janvier 2021 aux Etats-Unis et au Japon (S&P 500 -0,4%, Nasdaq + 0,6%, Tokyo + 0,2%), légèrement négative en Europe (Stoxx 600 - 1%) et positive en Chine (+4%). Les marchés actions ont été portés en début de mois par la victoire du Congrès américain par les Démocrates et les espoirs d'un plan de relance ambitieux, ainsi que d'une saison des résultats positives aux US (un peu plus mitigée en Europe). Durant cette phase, les petites capitalisations américaines, les valeurs cycliques, les sociétés exposées à la transition énergétique et celles exposées à la Chine ont largement surperformé. La dernière semaine, les marchés actions mondiaux ont corrigé de 3 à 4% et la VIX est passé de 22 à 36.

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Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.72% 0.31% 6.39% -6.71%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont varié au cours du mois entre des nouvelles positives provenant des entreprises et de l'avancée mondiale de la vaccination, et des restrictions croissantes à court terme risquant de peser sévèrement sur la reprise au premier semestre. Après une fin d'année en forte hausse, nous avons commencé à mettre en place des couvertures sur l'Europe dans le portefeuille, afin de limiter l'impact des baisses temporaires.

Les investissements dans les pays émergents ont apporté une contribution positive, comme la partie américaine du portefeuille. L'exposition aux Small et Mid caps a aussi bénéficié de la bonne performance de ce segment. Les publications de résultats au cours des prochaines semaines seront, malgré le manque de visibilité des entreprises, un catalyseur important.

Sycomore Next Generation - LU1961857551

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT
Alexandre TAIEB
Emmanuel DE SINETY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.32% 2.60% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont varié au cours du mois entre des nouvelles positives provenant des entreprises et de l'avancée mondiale de la vaccination, et des restrictions croissantes à court terme risquant de peser sévèrement sur la reprise au premier semestre.

Après une fin d'année en forte hausse, nous avons commencé à mettre en place des couvertures sur l'Europe dans le portefeuille, afin de limiter l'impact des baisses temporaires. Les investissements dans les pays émergents ont apporté une contribution positive, comme la partie américaine du portefeuille. L'exposition aux Small et Mid caps a aussi bénéficié de la bonne performance de ce segment. Les publications de résultats au cours des prochaines semaines seront, malgré le manque de visibilité des entreprises, un catalyseur important.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.5% 5.74% 12.82% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 70 38 51 15

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds affiche une performance de 0.67% brute de frais de gestion sur le mois de janvier. Ce mois a été placé sous le signe de la volatilité, tandis que l'attente d'une nouvelle relance budgétaire aux États-Unis faisait face aux préoccupations quant au rythme des vaccinations et la menace de nouveaux variants.

Les espoirs de relance ont été renforcés avec l'obtention d'une majorité, toutefois infime, des démocrates au Sénat américain. Peu de temps avant son investiture, Joe Biden a proposé un paquet fiscal de 1,9 milliard de dollars, mais le montant final pourrait être légèrement revu à la baisse pour passer au Congrès. Les émeutes du Capitole ont eu peu d'influence sur les prix des actifs, bien que le procès d'impeachment qui en résulterait pourrait entraver la progression du projet de loi de relance, ce qui pourrait avoir un impact important sur les marchés. Hormis quelques bonnes nouvelles, y compris au Royaume-Uni, le déploiement des vaccins a été lent. Alors que les États-Unis sont en avance sur l'UE, les deux sont en proie à des pénuries et à des problèmes de distribution. La dispute qui a éclaté lorsque AstraZeneca n'a pas pu honorer la commande de vaccins de l'UE à temps a souligné la fragilité non seulement des processus de production des vaccins en général, mais également des chaînes d'approvisionnement internationales, l'UE s'apprêtant à contrôler les exportations de vaccins fabriqués dans le bloc européen.

Tikehau International Cross Assets - LU2147879543

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.35% -1.86% 9.37% -0.65%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :

- Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
- Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes :
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d'avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.


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Trusteam ROC Flex - FR0007018239

Société de gestion

Gérant(s)

Muriel BLANCHIER
Jean-Sébastien BESLAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.68% 6.05% 4.65% -5.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18
Rémi CHARPIN01 42 96 20 20

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Après un démarrage euphorique sur fond de plan de relance US et de rebond de la croissance mondiale en 2021, les marchés d'actions ont été rattrapés par la pandémie et son lot d'inquiétudes : nouveaux variants, lenteur des campagnes de vaccination et restrictions de déplacement. Au final, l'Euro Stoxx 50 perd 1.9% en janvier, son indice de volatilité (V2X) progresse de près de 10 points et les obligations privées toutes notations 3 à 5 ans (Iboxx Euro Corporate 3_5 ans) reste inchangé.

Dans un tel contexte, Trusteam Roc Flex progresse de 0.70% sur le mois après un point haut à +1.14% le 22 janvier et toutes les poches du portefeuille contribuent positivement à cette performance : +0.60 pour les actions, +0.17 pour les obligations et +0.03 pour les convertibles. Le niveau de la poche action est resté assez stable au cours du mois et termine à 17.3% versus 16.9% fin décembre. On notera par exemple la vente de la position Technogym et l'entrée de Avanza Bank et Shop Apotheke. Les positions en Quadient, Solution 30 et Shop Apotheke contribuent positivement à la performance mensuelle alors que NHHoteles, Technogym et Liberbank contribuent négativement.


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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.32% 3.16% 8.98% -5.49%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Décembre

Au terme d'une année atypique, marquée par la pandémie et une récession sans précédent depuis la Seconde Guerre mondiale, le fonds a démontré sa résilience et confirmé sa vocation patrimoniale en achevant l'exercice sur une performance proche de sa cible de moyen terme. Malgré un début d'année particulièrement chahuté, les deux poches, Taux et Actions, ont positivement contribué à la performance globale du fonds. Ce résultat tient tant à nos convictions structurelles (couverture dynamique du risque action, sélection de valeurs de croissance et gestion obligataire active) qu'à notre capacité à anticiper et accompagner les mouvements de marché. Dans cette dernière perspective, nous avons à la fois intégré davantage de valeurs cycliques en portefeuille depuis l'été, progressivement augmenté notre allocation sur les actions et accentué notre exposition au risque de crédit compte tenu du soutien inconditionnel des banques centrales.

L'exposition nette du portefeuille aux actions termine l'année autour de 28% (exposition brute de 39% couverte à hauteur de 11%) contre 20% en février dernier, à l'aube de la crise sanitaire. Nous restons confiants à la fois sur les marchés Actions, compte tenu d'une normalisation attendue de l'économie grâce aux campagnes de vaccination, et sur les marchés de Taux, en l'absence de tout scénario inflationniste à moyen terme. Une solidarité plus affirmée au sein de la zone euro est également un élément clé de soutien des marchés.

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VEGA Patrimoine - FR0007371810

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre DIOT
Olivier DAVID

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.51% 1.96% 18.16% -8.77%

Éligibilité Assureurs

UNEP

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

La fin de l'année a permis de dissiper encore un peu plus les craintes des marchés. Les banques centrales sont toujours aussi expansionnistes, le Congrès américain a voté le plan de relance, le Brexit s'engage sur la voie du compromis et, surtout, l'arrivée des vaccins laisse espérer une normalisation de l'économie dans les prochains mois. Après avoir adopté une approche prudente en début d'année, en allouant 45% du portefeuille aux actions, nous avons progressivement renforcé notre allocation au fil des mois pour terminer l'année sur une exposition nette de 52%. Tout en préservant notre biais « croissance », nous avons réduit la part des secteurs défensifs au profit de secteurs plus cycliques, comme l'automobile, l'industrie ou les matières premières.

Cette réorientation du portefeuille a contribué au maintien de notre superformance dans un contexte de forte rotation sectorielle au profit des secteurs « value ». Sur la poche obligataire, nous avons su saisir l'opportunité de la chute des marchés en mars en profitant de points d'entrée intéressants sur des titres à duration plus longue. Ainsi, les deux poches ont contribué positivement à la performance du fonds, qui est apparue progressive et régulière depuis la crise de mars dernier.


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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-3.63% 4.87% 11.53% -5.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Janvier

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