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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Global - Multi Asset Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.05% ---

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Sélection 1818, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Performance du mois dernier (nette de frais) :
Le fonds Aberdeen Global - Multi Asset Growth Fund a enregistré une performance légèrement négative en septembre de -0,19%.

Performance depuis le début de l'année (nette de frais) :
Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Global - Multi Asset Growth Fund enregistre de solides performances avec une hausse de +6,76%.

Principales contributions positives et négatives du mois :
Les rendements des classes d'actifs ont été mitigés au cours du mois. Bien que les marchés d'actions aient enregistré une hausse d'environ 2%, les rendements des autres classes d'actifs se sont situés principalement entre +/- 0,7%. Les titres de type « Insurance-linked » ont été les lanternes rouges du mois et ont enregistré des chutes plus importantes, reflétant ainsi les risques de pertes potentielles liées aux ouragans qui ont frappé les Caraïbes à la fin du mois d'août et en septembre.‎

Mouvements de portefeuille :
Aucun changement significatif du portefeuille n'est survenu en septembre.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
9.43% 2,95% 6,99% 7,83%

Éligibilité Assureurs

Finaveo, La Baloise

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Au cours du mois, Novo Nordisk a dépassé les anticipations du marché avec une hausse de 8% de son résultat opérationnel au premier semestre et un nouveau relèvement de ses objectifs de croissance sur l'ensemble de l'année. Des résultats d'AMM et d'études positifs ont également dopé le titre. Tandis que Phillips 66 annonce une amélioration de 25% de son résultat opérationnel pour le premier semestre, Apple affiche, avant le lancement imminent de l'iPhone 8, un trimestre solide avec une hausse de 17% de son résultat après impôts. Stada a été vendus, après une courte durée de détention, avec une plus-value de 5% dans le cadre d'une OPA. En contrepartie, nous avons investi dans Ryman Healthcare qui exploite des résidences pour personnes âgées. Côté obligataire, nous avons vendu Lloyds et RZB tout en augmentant notre position en titres obligataires de Stada. L'allocation du fonds comprend 66% d'actions, 16% d'obligations et 18% de liquidités.

Apprécio - FR0010291187

Société de gestion

Gérant(s)

François JUBIN
Olivier BOULARAND

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.06% 3,38% 3,81% 4,36%

Éligibilité Assureurs

AXA, SwissLife, APREP, Ageas, APICIL, Nortia, Sélection 1818, Generali, Cardif, AEP, AVIP...

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés ont retrouvé une dynamique nettement positive en Septembre. Les tensions autour de la Corée du Nord et les ouragans dans les Caraïbes n'auront créé que de courts épisodes de volatilité. L'euro, après avoir frôlé les 1,21 (contre dollar) a subi des prises de bénéfices pour finir sous les 1,18. Le résultat en demi-teinte du scrutin allemand ainsi que des statistiques d'inflation décevantes ont eu raison de la forte hausse entamée mi-avril. De plus, ce mouvement a été accentué par les discours des deux banques centrales, avec un statu quo en zone Euro et un raffermissement de la politique monétaire aux Etats Unis. Les marchés ont été en outre soutenu par la hausse de 25% du pétrole depuis trois mois et par la confirmation de bonnes tendances d'activité pour la seconde partie de l'année. Les valeurs dites cycliques et les valeurs financières profitent logiquement de ce contexte de croissance synchrone, sans réelles craintes sur l'inflation.

Apprecio progresse de 0,6%, tiré en particulier par les fonds actions européennes (Actions 21 +5,8%; Mandarine Microcap +4,4%, Focus Génération +3,3%...). Les actifs émergents sont toujours recherchés même si la hausse du dollar les pénalise à court terme. A l'inverse, nos couvertures sur le yen et le Russell 2000 a pénalisé la performance. Nous conservons les convictions de gestion intactes du portefeuille privilégiant les stratégies de "bond et stock picking". In fine, le risque embarqué, mesuré par la volatilité, est légèrement plus élevé que celui de l'indicateur de référence à 6,6% (vs 5,7%).

Aviva Flexible Emergents - FR0011035864

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-François FOSSÉ
Frédéric TASSIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.47% 8,97% 1,42% 7,94%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Swiss Life, Intencial...

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Au cours du mois de septembre, nous avons maintenu notre surpondération sur les actions émergentes ainsi que sur les actions de la zone euro, avec une un biais pour le secteur bancaire.

Cette politique d'allocation nous permet d'enregistrer une surperformance sur le mois.

Cette surperformance provient des actions, en particulier les valeurs européennes exposées aux marchés émergents.

Cependant notre diversification sur la dette émergente en devises locales peine en ce début de de trimestre.

Du côté des devises, nos positions vendeuses sur le AUD et acheteuses sur le USD bénéficie au fonds.

Par ailleurs, nous avons initié des positions vendeuses sur le CHF.

Concernant la poche actions, au cours du mois, le fonds a initié une position dans Essilor et renforcé le poids des lignes Banco Santander et Rio Tinto.

AXA WF Global Income Generation - LU0960401213

Société de gestion

Gérant(s)

Andrew ETHERINGTON
Mathieu L'HOIR

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.72% 4,44% --

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CD Partenaires, Finaveo, Aprep, Cardif, selection 1818

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Aux États-Unis, l'emploi s'est à nouveau inscrit en hausse avec 156 000 créations de postes en août, un résultat inférieur aux attentes qui confirme toutefois la bonne santé du marché du travail américain.

La croissance économique au deuxième trimestre a été revue en légère hausse à +3,1 % en rythme annualisé. L'inflation a légèrement augmenté en août à +1,9 % en rythme annualisé tandis que l'inflation sous-jacente est restée stable à +1,7 %. La hausse des salaires a conservé une dynamique positive et stable avec une croissance de 2,5 % en rythme annualisé au moins d'août. Dans ce contexte, la Fed a annoncé l'amorce de la réduction de son bilan en octobre. Contre toute attente, le président Trump a trouvé un accord avec les Démocrates sur le relèvement du plafond de la dette, le financement du gouvernement fédéral jusqu'en décembre et le déblocage d'une aide d'urgence pour le Texas.


Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
14.65% -0,02% 8,17% 7,77%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par le symposium de Jackson Hole, les tensions géopolitiques et l'ouragan Harvey qui a frappé les Etats-Unis. Aux Etats-Unis, le marché du travail a nettement progressé avec 209 000 créations nettes d'emplois en juillet, un chiffre au-dessus des attentes (+180 000 anticipé) qui confirme la bonne dynamique du marché du travail américain. La croissance du deuxième trimestre 2017 a été fortement révisée à la hausse, à 3% en variation trimestrielle annualisée (après une première estimation à +2,6% et +1,2% au trimestre précédent). L'inflation a progressé à +1,7% en glissement annuel en juillet (après +1,6% en juin), avec une inflation sous-jacente qui se maintient à +1,7%. Dans ce contexte, bien que Janet Yellen n'ait pas donné d'indications sur la politique de la Fed à Jackson Hole, celle-ci devrait poursuivre sa politique de normalisation graduelle et débuter la réduction de son bilan à partir de septembre. Par ailleurs, l'administration Trump doit faire face aux provocations de la Corée du Nord, qui poursuit ses essais de missiles aux larges des côtes du Japon, et gérer les conséquences de l'ouragan Harvey.
Sur le mois d'août, la quasi stabilité du marché a masqué une forte disparité des performances entre les secteurs : les financières ont souffert de l'essoufflement des taux longs, tout comme l'énergie qui a pâti de la faiblesse du prix du baril. A l'inverse, les secteurs défensifs, notamment la consommation et la santé, ont bien résisté. La performance du fonds s'établit à 0.78% nette de frais sur le mois d'août

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.07% 1,24% 4,51% 2,78%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par les signaux de resserrement des politiques monétaires provenant des principales banques centrales, les élections fédérales allemandes ainsi que les tensions politiques autour du référendum catalan. Aux Etats-Unis, le marché du travail a progressé avec 156 000 créations nettes d'emplois en août, un chiffre en-dessous des attentes (180 000 anticipé) mais confirme toutefois la dynamique positive du marché du travail américain. La croissance du deuxième trimestre 2017 a été une nouvelle fois révisée à la hausse, à 3,1% en variation trimestrielle annualisée. L'inflation a progressé à +1,9% en glissement annuel en août (après +1,7% en juillet), avec une inflation sous-jacente qui se maintient à +1,7%. De même, les salaires continuent d'afficher une dynamique positive et stable, progressant de +2,5% en glissement annuel en août, comme en juillet. Dans ce contexte, la Fed a annoncé débuter la réduction de son bilan à partir d'octobre. Par ailleurs, l'administration Trump doit œuvrer pour trouver une solution au problème du plafond de la dette américaine. Enfin, la tension reste vive avec la Corée du Nord.

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

BBM V-Flex - FR0000286072

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.08% -2,03% 12,29% 0,84%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, Ageas, Aprep, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46
Hélène PISARSKA01 45 05 55 47

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Éligible au PEA, la SICAV BBM V-Flex est investie selon la méthode Best Business Models en actions de la zone euro. Son allocation est flexible et son exposition peut varier de 0 à 100%.

Au mois d'octobre, le marché a poursuivi sur sa lancée de rentrée. L'euro a un peu baissé face au dollar, une bonne nouvelle pour les entreprises européennes exportatrices. Le taux 10 ans allemand a de nouveau baissé, initialement dans un mouvement de «fly to quality» au milieu du tumulte espagnol et du meeting BCE. Ce mois était important pour les banques centrales, avec une sortie du QE européen annoncé, un mouvement salué par le marché.

Les Business Models en Transition sont ceux qui ont le mieux performé sur le mois. Parmi eux, STM a connu une performance exceptionnelle, avec des chiffres publiés au-dessus des attentes, des perspectives relevées, et une croissance forte. ABN Amro a bénéficié de son statut de «best in class», au sein d'un secteur bancaire boursièrement moins porteur. Cap Gemini, TUI ont bénéficié de bons trimestres et RyanAir a enfin un peu rassuré. Les BM en Croissance Mature ont également connu un mois fructueux, portés par de bons chiffres (LVMH, SAP, anticipations sur Legrand) ainsi que probablement par le rebond du dollar. Thalès en revanche a consolidé, sous l'effet de faibles commandes. Parmi les valeurs en Croissance Rapide, bon mois sur Fresenius et ASML mais rechute de Valéo. Les BM en Recovery sont les seuls à avoir eu une contribution négative sur le mois, entraînés à la baisse par les banques et ThyssenKrupp. Engie a eu une performance positive en octobre.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF GL Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.61% 2,15% -2,70% 1,44%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%):


MICROSOFT CORP 1,58
APPLE INC 1,03
ALPHABET INC CLASS C 0,97
AMAZON COM INC 0,86
BANK OF AMERICA CORP 0,84
DOWDUPONT INC 0,78
DANONE SA 0,75
COMCAST A CORP 0,74
QUALCOMM INC 0,69
PFIZER INC 0,66


Total du portefeuille 8,90

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

BGF GL Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.62% 4,00% -2,79% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Septembre

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE (%):

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 6,20
ISHARES $ CORPORATE BOND UCITS ETF 2,02
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 1,06
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,44
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 6.25 12/31/2049 0,41
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 8.625 12/31/2049 0,36
STATE STREET CORP 2.32 06/15/2037 0,36
HSBC HOLDINGS PLC 6 12/31/2049 0,34
SOCIETE GENERALE SA 144A 8 12/31/2049 0,33
MACQUARIE BANK LTD (LONDON BRANCH) 144A 6.125 12/31/2049 0,31

Total du portefeuille 11,83

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.15% 0,50% 1,15% 4,37%

Éligibilité Assureurs

Ageas, ACMN, Axa Thema, Generali, Cardif, Finaveo, Selection 1818, Nortia, Skandia, Swiss Life/Swisslife Lux, ViePlus, La baloise...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

La contribution du coeur de portefeuille composé d'actifs de rendement a été positive en septembre, essentiellement grâce aux positions en actions.

Le producteur de lithium Albemarle s'est montré particulièrement solide, tout comme l'entreprise Johnson Matthey, qui a également bénéficié à la performance. Les obligations d'entreprises et les actifs alternatifs, sources de diversification des flux de revenus au sein du coeur de portefeuille, ont également généré une contribution positive, bien que dans une moindre mesure.

Plusieurs de nos positions dans les entreprises du secteur du tabac ont été malmenées sur la période : l'annonce par le gouvernement indien d'une modification de sa politique de droits d'accise a pénalisé la performance d'ITC, tandis que l'attrait croissant des produits de nouvelle génération de Japan Tobacco sur son marché domestique a entraîné des pressions sur les volumes de combustible.

Les fournisseurs de services aux collectivités réglementés Eversource Energy et CMS Energy ont également pénalisé la performance, en raison d'anticipations de hausse des taux aux États-Unis. Nous restons cependant confiants dans la valeur à long terme de ces investissements.

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
Rose OUAHBA

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.1% 3,88% 0,72% 8,81%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois a été marqué par l'annonce de la réduction de la taille de bilan de la Réserve fédérale dès le mois d'octobre et de la poursuite d'une remontée graduelle de ses taux directeurs.

Par ailleurs, le gouvernement Trump a détaillé son projet de réforme fiscale. Dans ce contexte, les taux cœurs européens se sont tendus dans le sillage des taux américains, soutenant nos dérivés sur taux (+0,27%) et notamment nos positions vendeuses sur les taux allemands et américains. Sur la partie devises, nous avons néanmoins souffert de nos positions dérivées (-0,67%), en particulier notre stratégie vendeuse du sterling contre euro. Nous disposons d'une sensibilité aux taux d'intérêt proche de zéro, d'une forte exposition aux marchés actions et à la monnaie unique.

La légère correction de l'euro a permis aux marchés actions européens de surpasser leurs homologues développés et émergents au cours du mois. Par ailleurs, les valeurs des secteurs les plus cycliques se sont appréciées sur la période. Ainsi, notre exposition à l'énergie, concentrée sur les producteurs texans, a contribué positivement, dans le sillage d'une stabilisation du prix du pétrole. Nos titres financiers américains ont également soutenu la performance. Si notre sélection de titres technologiques continue de générer de l'alpha, nous avons néanmoins souffert de la performance d'Altice. Enfin, nous avons été légèrement pénalisés par nos stratégies dérivées actions (-0,09%) et notamment par notre exposition au secteur de la santé.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.26% 9,76% 0,17% 5,26%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Le Fonds enregistre une performance positive, supérieure à celle de son indicateur de référence. Sur le mois de septembre, les marchés émergents se sont inscrits en hausse, particulièrement l'Amérique Latine, dans le sillage de la hausse du prix du pétrole et de nouvelles rassurantes sur le front politique argentin. Dans ce contexte, notre composante taux a soutenu la performance, tirant parti de son allocation aux emprunts d'Etat argentins et brésiliens. Notre exposition aux obligations indéxées à l'inflation de la Russie a également soutenu la performance. Enfin, notre composante devises a affiché une contribution négative, pénalisée notamment par nos couvertures sur le won coréen et notre position acheteuse sur la roupie indienne.

Sur la période, nos investissements sur la partie actions ont également soutenus la performance. Nous avons notamment bénéficié de la hausse de nos investissement argentins, à l'image de l'agence de voyage en ligne Despegar.Com, de la filiale Latino-américaine de McDonald's Arcos Dorados ainsi que de la banque Grupo Supervielle. Par ailleurs, notre sélection de valeurs chinoises continue de porter ses fruits. En effet, les sociétés YY (réseaux sociaux sur mobile) et Yihai (denrées alimentaires préemballés) s'inscrivent parmi les meilleurs contributeurs à la performance. Notons aussi lahausse de Delivery Hero, société allemande de livraison de repasprésente notamment en Corée, Turquie et au Kuwait. Le taux d'exposition aux actions continue de s'établir à un niveau élevé.

Convictions MultiFactoriels - FR0013139292

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre HERVE
Fabien GEORGES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.57% 2,72% --

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, CD Partenaires, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Ageas, Intencial...

Contacts Commerciaux

Laurent GAILLOT01 70 91 13 90

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Convictions MultiFactoriels affiche une performance de 0.64% au mois d'août. Le nombre de classes d'actifs jugées attractives par le modèle multifactoriel s'est fortement réduit au cours du mois. La hausse de l'Euro contre toutes devises a joué un rôle important dans la gestion de l'exposition du fonds. L'introduction importante de liquidités à 2 reprises découle directement des 2 facteurs précités (indices d'attractivité, hausse de l'euro). Seules les actions européennes et celles des pays émergents ont été détenues durant tout le mois. Du côté obligataire, les obligations high yield de la zone euro sont restés de façon permanente dans le fonds. Les obligations d'Etat des pays de la zone euro sont venues compléter les investissements, après le retrait du monétaire.

Convictions MultiOpportunities - FR0007085691

Société de gestion

Gérant(s)

Cyriaque DAILLAND

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.9% 1,46% -2,11% 1,46%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, APREP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Sélection 1818, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Laurent GAILLOT01 70 91 13 90

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Convictions MultiOpportunities affiche une performance de -0.31% au mois d'août. La dépréciation des devises (le dollar en particulier) a été le principal contributeur négatif à la performance sur la période. La croissance américaine au 2ème trimestre a été révisée à la hausse à +3% en rythme annualisé. Les données récentes sur l'activité réelle envoient toutefois une image contrastée pour estimer le futur de la croissance économique, dans un cycle qui présente déjà une durée particulièrement longue, même si à un rythme modéré. Du côté des consommateurs, notamment, les ventes au détail s'améliorent, mais les permis de construire reculent. En zone euro, l'indice des Directeurs d'achats (PMI composite) se stabilise sur un niveau élevé (55,8) au mois d'août, reflétant une poursuite et la diffusion intra-européenne de l'amélioration économique. La situation géopolitique, avec en particulier les tensions avec la Corée du Nord a été un sujet d'inquiétude pour les investisseurs et l'occasion de prises de bénéfices. La modération de l'inflation dans le monde a remis en cause la cible potentielle de durcissement de la politique monétaire aux Etats-Unis, alors que la BCE s'apprête à annoncer prochainement les modalités de sortie progressive du quantitative easing. Dans ce contexte, la hausse continue de l'euro contre dollar, notamment, constitue un challenge pour les Banques centrales et une pression sur les perspectives d'activité.

CPR Croissance Défensive - FR0010097667

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme SIGNOLLET
Malik HADDOUK

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.05% 2,57% 1,30% 9,49%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Sélection 1818,

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre

L'activité reste globalement bien orientée partout dans le monde. Aux Etats-Unis, le PIB a crû de 3,0 % au 3e trimestre, les ouragans n'ayant finalement eu qu'un impact marginal. Le vote du Congrès sur le budget 2018 a ouvert la voie à une procédure de réconcilia;on budgétaire pour voter une réforme fiscale à la majorité simple, ce qui en renforce la probabilité d'occurrence. En zone Euro, les enquêtes de conjoncture dans le manufacturier restent bien orientées. La BCE a annoncé la réduction de ses achats de titres de 60 à 30 milliards, à partir de janvier prochain. Ces achats dureront jusqu'en septembre 2018 ou au-delà si nécessaire. L'actualité politique reprend le dessus en Espagne, avec une nouvelle escalade des tensions entre la Catalogne et Madrid. Au Japon, le nouveau mandat de M. Abe à la tête du pays, avec une majorité très confortable permet d'envisager sereinement le maintien d'une politique monétaire accommodante de la BOJ pour de longs mois. En Chine, Xi Jinping ressort très renforcé du XIXe Congrès du Parti communiste.

Dans cet environnement macro-économique bien orienté avec le soutien toujours important des banques centrales et des résultats d'entreprises de bonne facture les marchés actions ont poursuivi leur hausse en octobre. Les actions japonaises sont celles qui ont le plus progressé. Les taux 10 ans en zone Euro ont reculé, de 10 bps pour l'Allemagne et de 16 bps pour l'Espagne malgré les incertitudes politiques. Le dollar s'est apprécié face à l'Euro avec la perspective d'un accord fiscal aux Etats-Unis.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Malik HADDOUK

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.8% 3,62% 0,82% 14,70%

Éligibilité Assureurs

Aprep, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

A toute chose malheur est bon ! (ou pas)

Lorsque Jean-Baptiste Emanuel Zorg reçoit le père Vito Cornelius dans son bureau c'est pour le convaincre de l'aider à préserver la vie … en la détruisant. Cette théorie pour le moins surprenante repose sur ce que nous pourrions appeler, à tort, la destruction créatrice. Ainsi, nous explique-t-il, briser un verre engendre, pour le remplacer, une activité humaine et robotique importante pérennisant les emplois et inscrivant notre espèce dans une dynamique positive. Ce sophisme futuriste n'est en réalité que l'écho incertain d'un paradoxe bien connu du 19ème siècle : le paradoxe du vitrier ! Briser un verre ou une vitre crée bien de l'activité mais ne permet pas d'accumuler de la richesse, pire encore l'énergie (ou l'argent) dépensée pour reproduire, à l'identique, ce qui a été détruit épuise des ressources et ne pourra pas être utiliser pour élaborer de nouveaux biens. La société perd alors la valeur des objets inutilement détruits. Cette critique peut évidemment s'étendre à certains indicateurs économiques classiques comme le PIB. Ainsi, les Etats-Unis risquent d'afficher une croissance gonflée artificiellement sur les prochains mois par le passage dévastateur de Harvey, le cyclone aux 143 milliards de dollar de dégâts.

Mais rassurez-vous il faudra bien plus qu'une catastrophe climatique majeure combinée à des risques de guerre thermonucléaire pour enrayer l'optimisme des marchés. … à court terme tout du moins.

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre PINCEMAILLE
Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.55% 1,90% 4,58% 2,81%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés actions sont restés sur leur pente ascendante en octobre.

L'adoption aux Etats-Unis par le Sénat et la Chambre des Représentants d'un texte pouvant servir de plateforme à la réforme fiscale promise par Donald Trump a beaucoup rassuré sur la capacité de la Maison Blanche à faire aboutir cette réforme majeure.

En Europe, le président de la Banque Centrale Européenne a tenu un discours accommodant avec l'annonce de la prolongation du programme de rachat de titres de 9 mois jusqu'à septembre 2018 à un rythme réduit de 60Mds€ à 30Mds€, en ajoutant la possibilité d'ajuster les rachats si le besoin s'en fait sentir.

Ainsi, la BCE s'est donné du temps pour voir si l'inflation progresse. L'euro a perdu du terrain face au dollar suite à ces déclarations et a atteint son point le plus bas depuis juillet.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
12.38% 2,41% 9,36% 2,52%

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Sur le mois les marchés européens ont poursuivi leurs avancées en raison d'une part de bonnes publications de résultats et chiffres d 'affaires en général et d'autre part de la confirmation par la BCE du caractère accommodant de sa politique monétaire sur l 'année 2018 également.

Au regard des derniers chiffres américains qui démontrent la vitalité de son économie et une inflation maîtrisée, la parité euro /dollar s 'est stabilisée.

Dans un tel contexte, la volatilité est demeurée très basse en dépit des événements catalans. Tacitquement, nous avons pris nos bénéfices sur un certain nombre de valeurs moyennes après leurs beaux parcours et ainsi réduit notre exposition à 46 % à contre tendance du marché.

A l 'inverse nous avons renforcé nos positions dans les valeurs les plus cycliques comme OMV ou Neste directement liées à la reprise de l 'activité économique. Dans le thème de la numérisation nous avons renforcé notre ligne en Atos.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.09% 1,83% 5,52% 7,23%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

La reprise des marchés actions initiée en septembre s'est poursuivie en octobre sur fond de croissance globale non inflationniste. Un retour d'intérêt notable sur les Etats-Unis, notamment en termes de flux, résulte de progrès opérés par l'administration de Donald Trump pour que soit adopté le plan de baisse d'impôts proposé lors de la campagne. Sa matérialisation, dans une forme allégée, parait dorénavant plus probable.

Dans le même temps l'amélioration du Momentum macro-économique a favorisé une poursuite du rebond du dollar à près de 1.16 contre euro. En Zone Euro, le discours de la BCE est resté très accommodant et a annoncé une réduction de ses achats en 2018 en ligne avec les attentes (30mds € par mois sur 9 mois vs. 60mds€ jusqu'en décembre). L'ancrage de la politique monétaire reste également extrêmement fort au Japon et la victoire électorale de Shinzo Abe en accroit la probabilité de maintien.

Dans le même temps, la bonne facture des résultats des entreprises aussi bien dans les pays développés que dans les émergents, souent la dynamique des marchés, notamment dans les secteurs de la technologie et des matériaux. Au regard de la trajectoire des marchés et des niveaux de valorisation dorénavant moins attractifs nous avons réduit en fin de mois le taux d'exposition au risque acon, porté de 40% à 35% par des prises de bénéfices sur l'Europe et le Japon, et au risque de crédit au travers de la cession du crédit européen dont les spreads sont très resserrés.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.74% 4,49% 2,27% 4,47%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

La déclaration d'indépendance de la Catalogne et la conférence de presse de la Banque centrale européenne (BCE), hautement attendue, n'ont pas manqué de provoquer de la volatilité sur le marché des taux.

La réduction du programme d'achats d'actifs de la BCE, en ligne avec les attentes mais associée à un discours plus accommodant, a tiré les taux vers le bas.

Les obligations d'entreprises privées ont en outre profité de la compression continue des primes de risque, malgré un marché primaire très vigoureux auquel nous n'avons que peu participé.

Sur la poche actions de votre fonds, nous avons initié de nouvelles positions en RENAULT, ALTICE et ARYZTA.

En revanche, l'offre de FORTUM sur UNIPER a été l'occasion de céder l'intégralité de notre ligne après un excellent parcours.

Nous profitons enfin de la volatilité historiquement basse pour mettre en place une stratégie optionnelle permettant de réduire notre exposition actions d'environ 5 points, à 26%, pour les deux prochains mois. Echiquier ARTY progresse de 0,64% sur le mois et de 6,04% depuis le début de l'année.

EdR Fund Europe Flexible - LU1160352602

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Philippe LECOQ

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.36% -3,43% 10,36% 1,72%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Selection 1818, Skandia, UAF, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

Après la pause enregistrée au mois d'août, les indices actions globaux sont repartis de l'avant en septembre. Plusieurs facteurs positifs ont combiné leurs effets.

Les messages envoyés par les statistiques macro-économiques sont d'abord restés bien orientés, plaidant même pour une accélération de la croissance sur la seconde moitié de l'année.

L'euro, ensuite, a cessé de s'apprécier sous l'effet de nouveaux espoirs de relance fiscale aux Etats-Unis et d'une réappréciation du calendrier de hausses de taux.

Le Stoxx600 termine le mois sur un gain de près de 4% en septembre, tiré par les grands secteurs cycliques (Automobile +10,8%, Industrielles +6,4%, Chimie +8,4%).

Géographiquement, la baisse de l'euro a soutenu les exportatrices du DAX et, dans une moindre mesure, celles du CAC40.

La question pour les prochains mois sera bien de savoir comment les marchés digèreront la normalisation du bilan de la BCE. Les sources de volatilités demeurent en dépit de l'engouement actuel des marchés.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre NEBOUT
Julien de SAUSSURE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.59% 5,23% 4,02% -

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre est marqué par deux inflexions : remontée des taux longs après une baisse continue sur juillet août et arrêt de l'appréciation de l'Euro contre dollar, enclenchée fin 2016 et surtout depuis mi-avril avec la disparition du risque politique en zone Euro.

Soulagé sur ces deux fronts, le marché actions peut reprendre sa progression en prenant appui sur la reprise du cycle de la zone Euro qui confirme sa vigueur (à près de 2%), sa diffusion (tous les pays et tous les secteurs y participent) et sa robustesse parce que alimentée par des facteurs domestiques et donc moins vulnérables aux chocs externes. Dans ce contexte, les titres les plus « value » se distinguent à la hausse (valeurs financières et cycliques industrielles) au détriment des titres plus défensifs comme les telecoms.

La hausse du baril marque également le mois de septembre : si les pétrolières intégrées en bénéficient, le doute reste sur le secteur, notamment sur sa capacité à couvrir son dividende en cash. Les telecoms restent également en retard, malgré l'amélioration observée à la fois en croissance de revenus et en rentabilité, le marché restant préoccupé par les efforts d'investissement (rentabilité du déploiement de la fibre et surenchère dans l'acquisition de droits) et l'absence de perspectives de consolidation (notamment en France)...

Pour lire l'intégralité du commentaire, cliquez sur le reporting.

Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.76% 2,14% 5,43% 5,12%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Selection 1818, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, APREP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER01 58 18 38 10

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

En Septembre, les marchés actions européens et américains réalisent une performance positive : +5,07% sur l'Euro Stoxx 50 et +2,51% sur le S&P 500.

Dans la zone euro, les bonnes statistiques économiques ont favorisé ce rebond mais ce sont surtout les secteurs très cycliques qui ont tiré la hausse des marchés (automobile, pétrole et industrie).

Le résultat mitigé des élections allemandes, la Catalogne, et les tensions avec la Corée du Nord n'ont pour le moment pas perturbé les marchés.

Les places boursières évoluent favorablement cette année, portées par la croissance économique mondiale et par les banques centrales qui poursuivent une politique monétaire accommodante (maintien des taux bas).

Cependant, lors de la réunion de la BCE, aucune décision n'a été prise concernant l'avenir du QE, quant à la Fed, elle a confirmé sa volonté de poursuivre sa normalisation : réduction du bilan et hausse des taux donnant ainsi plus de visibilité aux investisseurs. 

Ethna-Aktiv - LU0431139764

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.47% -4,72% -0,21% 7,58%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, APREP, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Noémie THIN01 86 26 12 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois d'Octobre

PRINCIPAUX MOUVEMENTS

Dans un environnement macro-économique toujours favorable et des Banques Centrales toujours accommodantes, les gérants augmentent l'exposition aux actions mais restent très actifs:

• Actions : l'exposition a varié entre 25 et 30% net au cours du mois et toujours en faveur de l'Europe. Toutefois les stop loss ont été resserrés (proche du marché) au fur et à mesure que l'on entre dans le scénario de marché idéal.

• Crédit : peu de changement. Les gérants continuent d'accroître graduellement la part de corporates EUR via de nouvelles émissions et prennent en échange leursbénéfices sur certaines positions corporates USD à maturité courte.

• Taux : la sensibilité est maintenue à un niveau bas à mois de 2.

• Devises : pas de changement significatifs, toujours très
prudent sur le USD.

Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Peter STEFFEN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7% 0,04% 2,32% 8,68%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Noémie THIN01 86 26 12 54

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois d'Octobre

PRINCIPAUX MOUVEMENTS


• L'exposition actions est maintenue à un niveau soutenu (proche de 60%). Les actions européennes restent privilégiées dans l'allocation. Les gérants continuent cependant de recourir aux options de vente couvrir le fonds en cas de baisse imprévue.


• L'exposition obligataire demeure composée de 4% d'obligations US Treasuries maturité longue (dans une logique assurantielle) et 6% de titres high yield.

• La part d'or est maintenue autour de 4,5%.


• Maintien des positions en devises hors EUR dont 16,5% d'USD.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.34% 2,36% 2,85% 4,23%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Octobre

Comme attendu, Mario Draghi a annoncé en fin de mois une baisse des achats d'actifs par son institution à partir du début de l'an prochain.

Les montants, augmentés des réinvestissements d'obligations arrivant à échéance, restent cependant importants, et continueront à agir sur une durée encore longue – neuf mois supplémentaires.

Les marchés obligataires, souverain et crédit, ont ainsi réagi positivement à ces annonces.

La forte dynamique économique, associée à des niveaux de confiance qui n'ont plus été vus depuis de nombreuses années et à la baisse de l'euro, augurent de bons résultats chez les sociétés européennes ; la performance des marchés actions (EURO STOXX 50 Net Return +2,27%) acte ces bonnes tendances.

Dans cet environnement favorable, Eurose progresse de +0,57% sur le mois, portant sa performance depuis le début d'année à +5,51%, toujours largement tirée par les actions.

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Exclusif 21 - LU1373287983

Société de gestion

Gérant(s)

Christian MARIAIS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.63% -6,16% 4,49% 7,21%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica…

Contacts Commerciaux

Luc-Marie ROBEAUX01 70 37 80 80
Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Lors du mois sous revue, les marchés ont poursuivi leur progression à un rythme relativement modéré, ce qui est plutôt encourageant. Les conditions économiques se sont encore améliorées, ce qui justifie pleinement le bon comportement des actions. Les problèmes que connaît l'Espagne avec la Catalogne n'ont même pas perturbé la tendance positive. Les dépenses de consommation ont bondi de 1% aux Etats-Unis le mois dernier, la plus forte progression mensuelle depuis août 2009. Les revenus des ménages ont augmenté de 0.4% en septembre, après avoir progressé de 0.2% en août. 5% par an net de frais Compte-tenu de la spécificité de l'OPCVM, aucun indice ne peut être retenu pour servir d'indicateur de référence. 5% est le seuil de déclenchement des commissions de surperformance.

Le sentiment économique dans la zone euro a connu une hausse plus prononcée que prévu en octobre selon l'enquête mensuelle de la Commission européenne. L'indice du sentiment économique c'est établi à 114 contre 113.1 en septembre, chiffre révisé en hausse. L'indice du climat des affaires a également progressé en octobre, atteignant 1.44 contre 1.34 en septembre.

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

David GANOZZI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.64% 4,50% 1,18% 8,70%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

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First Eagle Amundi International - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.26% 7,22% -3,35% 1,26%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre 2017, les actions First Eagle Amundi International Fund Class AUC ont enregistré une performance mensuelle nette de 1,05 %, contre un rendement net de 2,24 % pour l'indice MSCI World sur la même période.

Durant le mois, les cinq valeurs les plus performantes ont été :
-National Oilwell Varco, Inc
-Schlumberger NV
-Fanuc Corporation
-Union Pacific Corporation
-Weyerhaeuser Company

Les cinq valeurs les moins performantes du mois ont été :
-ETFS Physical Gold
-Oracle Corporation
-Newcrest Mining Limited


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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.46% 3,28% 5,08% 6,10%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Guy DARRICARRERE01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Septembre

En attendant la formation d'une nouvelle coalition, la victoire d'Angela Merkel aux élections fédérales devrait permettre de faire avancer la zone Euro, conjointement avec le président français.

Cette perspective favorable devrait aider la BCE à sortir progressivement de sa politique monétaire accommodante. Ce contexte a permis aux actions européennes (que nous avons renforcées jusqu'à 27% de l'actif) de rebondir nettement sur le mois, et de surperformer les indices américains.

Nos fonds de valeurs moyennes et de gestion %AB value %BB se sont particulièrement démarqués. Mais c'est vers une autre femme que tous les regards se sont tournés, Janet Yellen. La FED a réaffirmé sa stratégie, en débutant dès le mois d'octobre la phase de réduction de la taille de son bilan et prévoit toujours une hausse de ses taux directeurs en 2017. Par ailleurs, elle estime que la baisse de l'inflation n'est que temporaire. Ceci a favorisé la progression de la devise de l'Euro contre dollar passant de 1.20 à 1.18 et des taux américains passant de 2.0% à 2.3%.

Nous sommes toujours vendeurs de taux américains, et nous avons renforcés nos positions en dollar. Sur les émergents, nous avons réduit notre exposition aux actions après de fortes hausses, mais nous continuons d'investir dans la dette.

Franklin GL Fundamental Strategies - LU0360500044

Société de gestion

Gérant(s)

Tony COFFEY
Matthias HOPPE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.7% 4,93% -6,48% -2,55%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo &Associés, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Swisslife Assurances, Vie Plus, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Octobre

Strategie Templeton Global Equity: le fonds a surperformé son indice de référence sur le mois de septembre. La surpondération et sélection de titres dans l'energie ont contribué à la performance relative de même que la sélection de titres dans les matériaux et les technologies de l'information, de même dans le secteur industriel et la finance dans une moindre mesure.

Stratégie Mutual Series: Sur les 11 secteurs principaux, 7 ont contribué à la performance absolue avec en tête la finance, l'énergie et les technologies de l'information.

Stratégie Templeton Global Macro: la performance absolue positive du fonds est due aux positions en devise suivies par les stratégies de taux d'intérêts. Le crédit souverain a eu un effet neutre sur la performance absolue.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.73% 0,98% 6,82% 4,84%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Rémi HUK01 42 68 26 13

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

Les places financières mondiales ont poursuivi leur progression.

En Europe : CAC 40 : +3,2%, Eurostoxx 50 : +2,2%, DAX : +3,1%, aux Etats-Unis : Nasdaq : +3,6%, Dow Jones : +4,3% et en Asie : Shanghai Composite (Chine) : +1,3%, Nikkei 225 (Japon) : +8,1%. Le MSCI Monde gagne +1,8%.

L'euro s'est déprécié face au dollar à 1,16 (-1,4%) mais s'est apprécié face au yen à 132,3 (-0,4%). L'once d'or recule à 1.271 $ (-0,7%), tandis que le baril de pétrole (BRENT) évolue à la hausse à 61,4$ (+6,7%) tout comme l'indice BCOM des matières premières (+3,4%).

Les taux d'emprunts d'Etat 10 ans remontent légèrement aux US (2,38% contre 2,33%) et en France (0,76% contre 0,74%), en revanche, en Allemagne (0,36% contre 0,46%). Baisse généralisée dans les pays périphériques de la zone Euro.

Les spreads de crédit se resserrent fortement sur l'ITraxx Main Europe 5 ans (emprunts corporate Investment Grade) à 50bps contre 57bps et Itraxx Crossover (emprunts corporate High Yield) à 225bps contre 253bps.

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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
11.01% 4,20% 14,72% 6,58%

Éligibilité Assureurs

Axa, Aprep, Cardif, Generali, Selection 1818, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois d'Octobre

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H2O Multistratégies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
24.18% 10,30% 33,28% 20,84%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois d'Octobre

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

James ELLIOTT
Talib SHEIKH
Shrenick SHAH

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
16.63% -6,13% 8,89% 11,94%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

- Marchés : L'appétit pour le risque a progressé en septembre, les investisseurs ayant salué les statistiques économiques mondiales qui restent bien orientées et qui permettent aux banques centrales, y compris le Réserve fédérale américaine, de poursuivre le processus de normalisation progressive de leur politique monétaire.

- Contributeurs : Les stratégies axées sur les technologies de l'information, les positions longue sur le secteur de la finance aux États-Unis et courte sur les services aux collectivités américaines, et le positionnement long sur le dollar et court sur le yen.

- Détracteurs : Les stratégies axées sur le marché chinois, comme les positions longues sur les actions chinoises et le secteur des matériaux.

- Perspectives : Nous avons initié un nouveau thème d'investissement intitulé « adoption généralisée des technologies » puisque nous pensons que l'impact des technologies émergentes va engendrer un fractionnement entre gagnants et perdants, qui favorisera la gestion active mettant l'accent sur le secteur technologique.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT
Talib SHEIKH

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.81% 5,26% -0,94% 6,01%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Sélection 1818, APREP, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

- Marchés : Les statistiques économiques et les résultats des entreprises laissent toujours entrevoir une dynamique solide de l'économie mondiale, alors que la volatilité des marchés actions reste très faible.


- Contributeurs : Nos expositions aux actions européennes et internationales ; le segment du crédit à haut rendement.


- Détracteurs : Aucun.


- Perspectives : Le rythme de la croissance mondiale se poursuit à un rythme soutenu, mais il devrait ralentir et renouer avec son niveau tendanciel durant l'année 2018.

La Française Multi-Asset Income - LU1190462116

Société de gestion

Gérant(s)

François RIMEU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.51% 8,32% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Nous sommes favorisés par :

- La dette émergente affiche des gains solides (+0,69%), en particulier les obligations des pays africains
- Les actions à haut dividende contribuent à +0,04%. Nous sommes favorisés par la bonne performance de certains titres comme Rio Tinto (+8,95% sur le mois)

Nous sommes pénalisés par :

- Les foncières cotées affichent une perte de -0,18%. La force de l'Euro a impacté négativement cette poche sur le mois
- Le crédit à haut rendement contribue à -0,19%. Nous souffrons d'un écartement des spreads sur certains papiers du secteur énergétique

Nos convictions :

- Nous continuons de penser que l'environnement reste favorable aux classes d'actifs de rendement, avec une préférence sur les marchés émergents qui bénéficient d'une macro en amélioration. Nous avons augmenté la poche de marchés émergents et actions, et baissé l'allocation aux foncières et crédit

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.77% 2,08% 3,18% -

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

Les actions des marchés développés ont rebondi en septembre, aidées par la dépréciation de l'euro et du yen contre dollar, la remontée des taux d'intérêt et du pétrole, favorable aux valeurs financières et énergétiques, ainsi que par le projet de réforme fiscale aux Etats-Unis. En devise locale l'Euro Stoxx a progressé de 4,5%, le Topix de 4,3% et le S&P 500 de 2,1%. L'euro s'est déprécié de 0,8% contre dollar et apprécié de 1,5% face au yen.

L'indice MSCI des actions émergentes en dollars a baissé de 0,4%, la hausse des taux américains et du dollar leur étant moins favorable. Les nouvelles rassurantes sur le front de l'inflation et de la politique aux Etats-Unis, conjuguées à une révision en hausse des prévisions de taux par la Fed, se sont traduites par une tension des taux d'intérêt (+22 points de base pour le taux à 10 ans de l'Etat américain et +10 pour celui de l'Etat allemand).

Par conséquent, l'indice FTSE MTS des obligations d'Etat a baissé de 0,6%. D'après les indices iBoxx, les obligations investment grade ont cédé 0,2%, les obligations financières subordonnées sont restées stables et les obligations high yield en euro les plus liquides ont progressé de 0,5%. Le fonds a bénéficié de sa surexposition aux actions européennes ainsi que de sa sensibilité négative aux taux américains à 5 ans et de son absence de sensibilité aux taux d'intérêt de la zone euro relativement à son indice.

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Lombard Odier Funds - All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG
Thierry BECHU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
10.01% 3,62% -1,69% 7,41%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Les données macroéconomiques de septembre sont semblables à celles des derniers mois, avec une croissance mondiale globalement positive et une inflation faible. Comme prévu, la Réserve fédérale américaine a annoncé un programme de normalisation de son bilan, qui débutera en octobre. Ce bilan diminuera de seulement USD 30 milliards environ cette année, avant d'augmenter à environ USD 400 milliards en 2018 et en 2019.

Parallèlement, la Banque centrale européenne a clairement suggéré une réduction de ses mesures d'assouplissement lors de l'une de ses prochaines réunions, probablement en octobre. Les marchés des actions ont terminé le mois dans le vert avec une accélération de la propension au risque dans un contexte de volatilité exceptionnellement faible (l'indice VIX se négocie principalement en deçà de 10%). Les indices européens ont fortement surperformé leurs homologues américains : l'Euro Stoxx 600 a gagné 3,8% tandis que le S&P 500 n'a progressé que de 1,9%.

Toutefois, au Royaume-Uni, le FTSE 100 a été volatil durant le mois, reculant au final de 0,8% en raison de la hausse de la livre. En Asie, l'indice japonais Topix affiche parmi les meilleures performances avec +3,5%, tandis que les marchés chinois ont sous-performé.

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.7% 8,82% 1,99% 9,77%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

• En octobre, les chiffres du commerce, les bénéfices des entreprises et le comportement des banques centrales ont tous contribué à créer un environnement favorable aux actions.


• Le fonds a progressé durant le mois. Il a été aidé par sa poche actions, mais a été globalement pénalisé par ses expositions aux obligations et aux devises.


• L'exposition au Mexique a été renforcée à la faveur d'un important repli, les gérants ayant estimé excessive la réaction des marchés aux propos du Président Trump sur l'ALENA.


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M&G Prudent Allocation Fund - GB00BV8BTV53

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
5.33% 9,34% --

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Octobre

• En octobre, les chiffres du commerce, les bénéfices des entreprises et le comportement des banques centrales ont tous contribué à créer un environnement favorable aux actions.



• Le fonds a progressé durant le mois. Il a été aidé par sa poche actions, mais a été globalement pénalisé par ses expositions aux obligations et aux devises.



• L'exposition au Mexique a été renforcée à la faveur d'un important repli, les gérants ayant estimé excessive la réaction des marchés aux propos du Président Trump sur l'ALENA.


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Mandarine Reflex - FR0010753608

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.52% 2,47% 4,27% -2,43%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Louis DESFORGES06 76 96 90 25
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 - 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés actions européens ont enregistré en fin de mois de nouveaux plus hauts, cassant les niveaux atteints en mai à la veille de l'élection présidentielle française. La poursuite de bonnes données macroéconomiques et l'annonce par la BCE du maintien de sa politique d'achats mensuels (réduits à 30 milliards) au moins jusqu'en septembre 2018 ont rassuré les marchés. L'indice Stoxx Europe 600 s'octroie ainsi une hausse de +1,91% sur le mois, sans que la situation en Catalogne ait pesé sur l'optimisme des investisseurs. La saison des résultats du 3ième trimestre, largement commencée, s'annonce à nouveau comme un bon cru de part et d'autre de l'atlantique. Suite à notre passage à « ++ » début septembre nous avions renforcé notre exposition proche de son maximum, celle-ci était à 57% fin septembre. Après un fort rebond, nous avons pris des profits dans la hausse et sommes revenus à un score « + » mi-octobre et avons régulièrement abaissé notre taux d'exposition jusqu'à 44% fin octobre. En effet, tout en restant constructifs, il nous semble que beaucoup de bonnes nouvelles sont désormais intégrées, y compris celle d'une réforme fiscale aux Etats-Unis qui semblait enterrée il y a quelques semaines et que les niveaux de valorisation deviennent tendus. D'ailleurs nos gérant stock pickeurs ont beaucoup plus d'idées d'allègements que d'achats. Nous avons principalement allégé la zone Euro hormis l'Espagne (la baisse de l'Ibex en absolu et en relatif nous ayant paru excessive) et à l'inverse avons diminué nos couvertures sur le UK et la suisse.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.91% 5,02% 7,53% 0,58%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds affiche une performance de -0,2% en octobre alors que notre indice de référence est en hausse de 0,8% sur la période.

Cette sous-performance s'explique par notre portefeuille vendeur, dont la hausse est supérieure à celle du marché sur le mois.

La volatilité du fonds a atteint 2% sur 30 jours glissants, soit 39% de celle de l'indice Stoxx Europe 600 NR.

La moyenne mensuelle de l'exposition nette au marché (positions acheteuses moins positions vendeuses) a été de 38%, 31% après ajustement des bêtas et 24% en ex-post sur 30 jours.

L'exposition brute (somme des positions longues et des positions vendeuses) s'élève à 87%.

La principale contribution positive :
Elle a été générée ce mois-ci par notre position acheteuse en Keller Group.

La principale contribution négative:
Elle a été générée ce mois-ci par notre position acheteuse en Convatec.

NN Patrimonial Balanced - LU0119195963

Société de gestion

Gérant(s)

Ewout VAN SCHAIK
Siu-Kee CHAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.7% 5,61% 4,88% 11,56%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40-60%
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Commentaire du mois de Septembre

S'agissant du portefeuille obligataire, nous maintenons notre sous-exposition aux obligations et à la duration, tout en augmentant notre pondération des obligations plus risquées qui offrent des rendements plus attractifs.
Côté actions, nous avons maintenu nos prédilections régionales à une exception près ; nous avons en effet rehaussé notre exposition aux actions américaines de légère sous-pondération à neutre en raison de l'amélioration des indicateurs de surprises macroéconomiques. Nos autres positions consistent par conséquent en une surpondération moyenne des marchés émergents et une légère surexposition à la zone euro.
Sur le plan sectoriel, nous avons maintenu une exposition qui exprime notre conviction dans le maintien du thème de la relance et d'une accélération cyclique. Nous conservons une surpondération sur les secteurs cycliques, tels que les valeurs financières, les technologies de l'information et les valeurs industrielles, et sous-pondérons les secteurs défensifs comme les biens de consommation de base et les services aux collectivités. En ce qui concerne les modifications apportées à notre positionnement sectoriel, nous avons accru notre exposition à l'énergie à légère surpondération face à la remontée des cours du pétrole.

Nordea-1 Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.14% 2,96% 2,58% 10,49%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Aprep, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a enregistré une performance légèrement négative de -0,24%1 en août. Ce résultat s'explique par la contribution positive de notre stratégie d'évaluation fondamentale des devises et de nos stratégies obligataires, largement contrebalancées par la faible performance de nos stratégies en actions et par la performance très légèrement négative de notre stratégie « Cross-Assets Anti-bêta ». Notre exposition longue aux actions des marchés développés et émergents, mise en œuvre via nos stratégies « Actions Mondiales Stables / Faible Risque » et « Actions Émergentes Stables / Faible Risque », a généré des performances négatives sur le mois. En comparaison avec le marché dans son ensemble, nos positions en actions des marchés développés et émergents ont généré des performances corrigées du risque inférieures aux résultats attendus dans le contexte économique actuel. Nos positions « short » en actions (par le biais de différents indices répliquant le MSCI World) visant à réduire le bêta du fonds, ont quelque peu pesé sur la performance. La stratégie « momentum » a été majoritairement active au cours du mois, générant une performance légèrement négative.

Objectif Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.51% 7,49% 8,50% 5,98%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Aprep, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Septembre

Aux Etats-Unis, l'ouragan Harvey a pesé sur l'activité en août, surtout sur la production industrielle (-0,9% m/m). Il a aussi fait augmenter les inscriptions hebdomadaires au chômage.En revanche, il a dopé les ventes de voitures en septembre (+15,2% m/m), de nombreux américains ayant dû remplacer leur véhicule. Les indices ISM ont fortement progressé en septembre. L'inflation sous-jacente en août a surpris favorablement (+0,2% m/m) mais le déflateur sous jacent de la consommation privée a déçu (+0,1% m/m). A l'issue de sa réunion de septembre, la Fed a maintenu ses prévisions d'une hausse des taux supplémentaire en décembre et de trois l'année prochaine. Elle a également annoncé que la réduction de son bilan débuterait en octobre.

Dans la zone euro, l'indice PMI composite est reparti à la hausse en septembre (56,7 contre 55,7) et les ventes d'automobiles ont bien progressé en août (+2,9% m/m). En estimation rapide, l'inflation sous-jacente a légèrement ralenti en septembre (+1,1% contre +1,2%). Les élections fédérales en Allemagne se sont soldées par une large victoire du parti conservateur d'Angela Merkel. Toutefois, le passage dans l'opposition des sociaux-démocrates rend plus difficile la constitution d'un gouvernement de coalition.

En Chine, les données d'activité du mois d'août mettent en évidence une dégradation de la conjoncture à l'été, en raison notamment d'un durcissement de la règlementation environnementale.

Oddo BHF Value Balanced - FR0011694231

Société de gestion

Gérant(s)

Armel COVILLE
Antoine BYJANI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
6.24% 1,42% 0,74% -

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les réunions des banques centrales étaient à nouveau très attendues.

La plupart ont, à leur rythme, pointé dans la direction d'une poursuite de la normalisation de leurs politiques monétaires, avec pour conséquence un rebond des rendements souverains.

Parallèlement, la poursuite de l'accélération de la croissance au niveau global a permis aux marchés d'actions de ne pas trop pâtir de ce mouvement.


En effet, les données parues sur la croissance ont à nouveau surpris plutôt positivement. Surtout, le mouvement est synchronisé.

A l'avenir, il faudra cependant être vigilant quant à la croissance chinoise, qui devrait ralentir pour la fin de l'année. Surtout, la nouvelle équipe dirigeante qui sera issue du 19ème congrès du Parti mi-octobre pourrait être tentée d'accélérer l'assainissement des surcapacités.

Pour lire l'intégralité du commentaire, cliquez sur le reporting.

Oddo Patrimoine - FR0000992042

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu BARRIERE
Antoine BYJANI
Armel COVILLE
Yann LEPAPE
Christian THONIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.49% 1,19% 0,35% 8,99%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Sélection 1818, Swisslife, Aprep, Skandia, CD Partenaires, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Les réunions des banques centrales étaient à nouveau très attendues. La plupart ont, à leur rythme, pointé dans la
direction d'une poursuite de la normalisation de leurs politiques monétaires, avec pour conséquence un rebond des rendements souverains.

Parallèlement, la poursuite de l'accélération de la croissance au niveau global a permis aux marchés d'actions de ne pas trop pâtir de ce mouvement.

En effet, les données parues sur la croissance ont à nouveau surpris plutôt positivement. Surtout, le mouvement est synchronisé.

A l'avenir, il faudra cependant être vigilant quant à la croissance chinoise, qui devrait ralentir pour la fin de l'année. Surtout, la nouvelle équipe dirigeante qui sera issue du 19ème congrès du Parti mi-octobre pourrait être tentée d'accélérer l'assainissement des surcapacités.

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Parvest Diversified Dynamic - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.96% 3,50% 1,21% 7,51%

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

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Pictet Multi Asset GL Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.24% 2,54% 2,86% 6,25%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Octobre

Le portefeuille a progressé de 70 pb durant le deuxième trimestre, grâce à la position courte sur le dollar américain. Celle-ci s'est révélée décisive et a permis d'atténuer les répercussions négatives de la dépréciation du dollar face à l'euro.

Le segment à revenu fixe a légèrement contribué aux résultats, bien que les TIPS américains soient restés en retrait. Les actions ont contribué à hauteur de 60 pb aux résultats trimestriels. La rotation thématique a porté ses fruits (+6 pb), tandis que la performance des fonds mondiaux restait mitigée. Le fonds GMS s'est inscrit à la hausse (+2% en euros durant le trimestre, et +10 pb), mais les segments Global Defensive et High Dividend se sont révélés négatifs (-1,6% durant le trimestre, et -2 pb). La sélection des titres a porté ses fruits, notamment les matériaux (+8% et 6 bp), le Dax 30 (10 bp), le Russell 2000 (4 bp), ainsi que le pétrole et le gaz américain (+7% et 7 bp). Les banques japonaises ont contribué négativement aux résultats (-2% et -2 pb), de même que quelques options qui ne sont pas parvenues à créer de la valeur (-5 pb options d'achat liées au S&P 500). Les primes ont été conséquentes (14 pb) sur les couvertures de la volatilité. Quant aux stratégies alternatives, elles n'ont guère rapporté, tandis que les positions en or reculaient de 2 pb. Les stratégies de rendement total se sont révélées négatives (-11 pb).

Pluvalca Evolution Europe - FR0010799296

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
9.53% 4,15% 4,43% 0,63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Sélection 1818, Finaveo, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Jerome LE GRAND06 85 94 56 17

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

La zone euro a retrouvé du crédit et ça se voit.

Les indices conjoncturels pointent tous dans la même direction et la reprise s'installe désormais dans la durée.

Le contrat de la BCE est donc rempli et on devrait assister au cours des prochains mois à un retrait progressif des soutiens monétaires.

Septembre a donc vu la longue phase de consolidation des marchés qui durait depuis l'élection présidentielle française s'achever avec un indice Eurostoxx 50 qui s'est apprécié de 4,5%.

Dans ce contexte, la progression du fonds s'élève à 1,8%.

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Prestige Luxembourg A7 Picking - LU0203033955

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8.73% -7,06% 9,63% 5,43%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Skandia, Aprep/La Mondiale Partenaire, Ageas, Spirica, CD Partenaires, Apicil,Cardif, Oradea, Primonial, Predica, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Christophe VERNIERES06 09 61 82 73

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Après près de quatre mois de recul larvé, les indices boursiers européens ont rebondi en septembre.

L'Eurostoxx 50 gagne 5,07%, bien emmené par le Dax (+6,41%). Au sens large, le Stoxx 600 s'adjuge 3,32% contre 1,93% de hausse pour son homologue américain le S&P 500. Des marchés américains qui pour leur part poursuivent inlassablement leur ascension, en dépit des déceptions provoquées par les manquements ou échecs de l'administration Trump. Il est vrai qu'indépendamment des réformes espérées, l'économie américaine témoigne, trimestre après trimestre, de sa robustesse, comme en atteste la progression de 3,1% en rythme annualisé du PIB au second trimestre. L'activité résiste et les résultats des entreprises demeurent de bonne facture.

En Europe, on enregistre une accélération et une généralisation de la croissance économique (2,1%), alors que les résultats d'entreprises que les analystes ont sensiblement révisés à la baisse cet été vont malgré tout demeurer solides. Aussi, ni la "crise" nord-coréenne, ni l'absence de majorité d'Angela Merkel après sa quatrième réélection, ni l'épisode du référendum en catalogne ne semblent en mesure de faire reculer les marchés boursiers.

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R Alizés - FR0011276617

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.23% -0,41% 2,51% 3,35%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Septembre

La géopolitique a une nouvelle fois focalisé l'attention des investisseurs en septembre. L'escalade des tensions entre Donald Trump et son homologue nord-coréen n'ont toutefois pas perturbé la bonne dynamique des marchés internationaux.

En devises locales, le MSCI Monde et le S&P500 ont progressé respectivement de 2,3% et 2,1%, l'Eurostoxx s'est apprécié de 4,5% et le MSCI Emergents progressait plus sensiblement de 0,4%. En zone Euro, le résultat en demi-teinte du scrutin allemand ainsi que des statistiques d'inflation décevantes ont tiré la parité euro/dollar vers le bas après six mois de hausse consécutive, à un niveau de 1,18$. Un effet de ciseau entre les politiques monétaires des deux côtés de l'Atlantique a accentué la tendance, avec un statu quo en Eurozone et un raffermissement de la politique monétaire annoncé par la banque centrale américaine.

Dans le sillage du dollar, le pétrole se reprend avec une hausse de près de 10% pour le baril de Brent qui s'échangeait à 52,4$ en fin de mois. Le rendement des obligations souveraines est globalement haussier avec un taux 10 ans allemand qui s'apprécie de 10 pb à 0,46%. Au sein des pays périphériques, la performance des obligations 10 ans portugaises se replie très nettement (-44pb) grâce au relèvement de la note d'Etat par l'agence S&P.

Pour plus d'informations cliquez sur le reporting.

R Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
9.35% -0,95% 7,75% 2,18%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Sélection 1818, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

La géopolitique a une nouvelle fois focalisé l'attention des investisseurs en septembre. L'escalade des tensions entre Donald Trump et son homologue nord-coréen n'ont toutefois pas perturbé la bonne dynamique des marchés internationaux. En devises locales, le MSCI Monde et le S&P500 ont progressé respectivement de 2,3% et 2,1%, l'Eurostoxx s'est apprécié de 4,5% et le MSCI Emergents progressait plus sensiblement de 0,4%.

En zone Euro, le résultat en demi-teinte du scrutin allemand ainsi que des statistiques d'inflation décevantes ont tiré la parité euro/dollar vers le bas après six mois de hausse consécutive, à un niveau de 1,18$. Un effet de ciseau entre les politiques monétaires des deux côtés de l'Atlantique a accentué la tendance, avec un statu quo en Eurozone et un raffermissement de la politique monétaire annoncé par la banque centrale américaine.

Dans le sillage du dollar, le pétrole se reprend avec une hausse de près de 10% pour le baril de Brent qui s'échangeait à 52,4$ en fin de mois. Le rendement des obligations souveraines est globalement haussier avec un taux 10 ans allemand qui s'apprécie de 10 pb à 0,46%. Au sein des pays périphériques, la performance des obligations 10 ans portugaises se replie très nettement (-44pb) grâce au relèvement de la note d'Etat
par l'agence S&P.

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R Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Xavier DE LAFORCADE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.73% 19,20% 3,92% 14,98%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

R Valor affiche une performance en nette hausse sur le mois. L'escalade des tensions entre les Etats-Unis et la Corée du Nord a une nouvelle fois focalisé l'attention des investisseurs sans toutefois perturber la bonne dynamique des marchés internationaux. En zone Euro, le résultat en demi-teinte du scrutin allemand ainsi que des statistiques d'inflation décevantes ont tiré la parité euro/dollar vers le bas. Un effet de ciseau entre les politiques monétaires des deux côtés de l'Atlantique a accentué la tendance, avec un statu quo en Eurozone et un raffermissement de la politique monétaire annoncé par la banque centrale américaine. Cette hausse du dollar bénéficie à la performance de R Valor, dont 40% de la poche actions sont exposés aux Etats-Unis. Dans le sillage du dollar, le pétrole se reprend avec une hausse de plus de 9% pour le baril de WTI, à 51,7$ en fin de mois. Les entreprises du secteur de l'énergie se reprennent et figurent parmi les premiers contributeurs à la performance sur le mois. En Asie, la Chine a souffert d'indicateurs économiques décevants avec une activité industrielle en recul sur le mois, entraînant une correction du prix des matières premières. Les valeurs minières en portefeuille reculent et impactent négativement le fonds. L'exposition aux actions a été légèrement augmentée pour atteindre 80% et nous poursuivons la rotation sectorielle entamée ces dernières semaines. Le laboratoire européen Astrazeneca a intégré le portefeuille et vient compléter nos convictions dans le secteur de l'oncologie.

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.48% 3,47% 2,66% 6,77%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif, Aprep...

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Septembre

La progression du fonds s'explique par son exposition aux actifs risqués au cours du trimestre.

Les actions mondiales ont bénéficié de la forte hausse des bénéfices des entreprises et de la publication d'indicateurs économiques favorables.

Durant le troisième trimestre, nous avons vendu le solde de notre position dans l'OpenWorld Global High Dividend Equity Fund (1%).

Nous estimons en effet que les conditions de marché actuelles ne sont pas favorables au style du fonds, qui privilégie la qualité/le revenu ainsi que les actions défensives.

Nous avons également racheté un tiers de nos short calls sur le S&P 500 car les bénéfices des entreprises américaines ont été supérieurs aux attentes et devraient continuer d'augmenter.

Par ailleurs, la courbe des taux s'étant aplanie, nous avons réduit notre exposition aux bons du Trésor de 2%.

De plus, dans le but de déployer des liquidités, nous avons accru de 1% notre exposition à la stratégie H2O Adagio.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.49% 11,17% 13,60% 11,74%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Les actions européennes ont baissé cet été dans un contexte de forte hausse de l'euro. Notre exposition économique au dollar est nulle mais notre exposition nominale est positive, ce qui a pesé sur la performance du fonds ce mois-ci, comme c'est souvent le cas à court-terme. Dans l'absolu, les marchés actions restent à des niveaux élevés, voire très élevés aux Etats-Unis si bien que notre modèle quantitatif suggère une exposition nette aux actions relativement basse, autour de 30%. Nous conservons aujourd'hui un biais légèrement prudent par rapport à cet objectif pour de multiples raisons, notamment la situation extrême du marché du crédit, tant au niveau des taux que des marges. Nous avons par ailleurs réduit la partie de notre exposition actions qui est couverte sur indices parce que nous avons un peu moins d'idées individuelles à forte marge de sécurité. Comme c'est le cas également côté obligataire, la trésorerie continue à augmenter, ce qui nous permettra d'être très réactifs en cas de retour d'une meilleure prise en compte des risques par les marchés.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.75% 5,25% -0,85% 8,16%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818, Vie Plus, APREP, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Emmanuella PILLEUX06 64 70 49 24

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Swiss Life (F) Defensive affiche une performance quasi nulle sur le mois de septembre.
Les allocations n'ont pas varié au mois de septembre 2017.
Les performances absolues ont été portées par la progression des marchés actions, mais la diversification a été défavorable du fait des meilleures performances des marchés européens dans leur ensemble. L'allocation en stratégies défensives a également réduit les variations du fonds, en contribuant cependant négativement aux performances au cours du mois. Les produits de taux continuent à représenter un risque pour les rendements futurs du portefeuille, comme pour les rendements de ce mois-ci, qui ont été négatifs sur le mois.

Stamina Dynamique - FR0000443954

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BIENVENU
Clément INBONA

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
7.59% 4,71% 7,48% 8,80%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Apicil, Cardif, Euresa Life, Finaveo, Generali, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL01 44 21 73 08

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0-130%
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Commentaire du mois de Septembre

Après un été en demi-teinte sur les marches actions, le mois de septembre a connu un rallye généralisé sur les actions. Plusieurs raisons à cela.
Sur le plan monétaire, la réunion de la BCE a permis d'éclaircir un peu le mouvement de ralentissement des rachats d'actifs qui se profile à partir de janvier prochain. Même si ses modalités précises restent inconnues, on sait d'ores et déjà que l'appréciation récente de l'Euro et la faible inflation anticipée inciteront la BCE à ne réduire ses mesures accommodantes que très progressivement.
La réunion de la FED qui a suivi n'a pas eu la même tonalité. Elle a annoncé le début de la réduction son bilan et confirmé sa volonté de procéder à une nouvelle hausse de taux dès décembre. Cette divergence entre FED et BCE a commencé à peser sur la parité Euro/Dollar qui, après avoir atteint 1.20 en début de mois, clôture le mois proche de 1.18.
Sur le plan des données économiques, les bonnes surprises ininterrompues amènent les économistes à revoir régulièrement les prévisions de croissance des principales zones (US, Zone Euro, Japon).
Dans cette phase de l'économie mondiale où la liquidité est encore abondante, où la croissance accélère sans générer d'inflation, nous avons accru l'exposition actions du portefeuille au détriment de certains actifs qui nous paraissent vraiment chers et moins liquides, comme le high yield en particulier. Notre préférence se porte les actions de la Zone Euro ainsi que des pays Emergents, dont les fondamentaux autant que les valorisations sont clairement attractifs.

Stamina Patrimoine - FR0000444002

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BIENVENU
Clément INBONA

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.42% 1,67% 5,61% 5,03%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Euresa Life, Oradea, Cardif, Vie Plus, Skandia, Cardif Lux Vie, Spirica, Suravenir, Generali Patrimoine, Swiss life, AEP, Apicil, La Mondiale Partenaire, La Mondiale Europartenaire, Finaveo, Nortia, Life Side Patrimoine, Cortal Consors

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL01 44 21 73 08

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0-60%
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Commentaire du mois de Septembre

Après un été en demi-teinte sur les marches actions, le mois de septembre a connu un rallye généralisé sur les actions. Plusieurs raisons à cela.
Sur le plan monétaire, la réunion de la BCE a permis d'éclaircir un peu le mouvement de ralentissement des rachats d'actifs qui se profile à partir de janvier prochain. Même si ses modalités précises restent inconnues, on sait d'ores et déjà que l'appréciation récente de l'Euro et la faible inflation anticipée inciteront la BCE à ne réduire ses mesures accommodantes que très progressivement.
La réunion de la FED qui a suivi n'a pas eu la même tonalité. Elle a annoncé le début de la réduction son bilan et confirmé sa volonté de procéder à une nouvelle hausse de taux dès décembre. Cette divergence entre FED et BCE a commencé à peser sur la parité Euro/Dollar qui, après avoir atteint 1.20 en début de mois, clôture le mois proche de 1.18.
Sur le plan des données économiques, les bonnes surprises ininterrompues amènent les économistes à revoir régulièrement les prévisions de croissance des principales zones (US, Zone Euro, Japon).
Dans cette phase de l'économie mondiale où la liquidité est encore abondante, où la croissance accélère sans générer d'inflation, nous avons accru l'exposition actions du portefeuille au détriment de certains actifs qui nous paraissent vraiment chers et moins liquides, comme le high yield en particulier. Notre préférence se porte les actions de la Zone Euro ainsi que des pays Emergents, dont les fondamentaux autant que les valorisations sont clairement attractifs.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.21% 3,85% 5,27% 8,85%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | SPIRICA | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Alain BENSO06 77 53 52 57
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Les bonnes statistiques économiques en zone euro ont favorisé un rebond des marchés actions.

Le regain de tension en Corée du Nord n'a, pour le moment, que faiblement impacté les marchés.

Le secteur automobile a fortement contribué à la performance du fonds, avec la hausse des titres Renault, Peugeot, Faurecia et Michelin.

L'entreprise Maisons du Monde a également confirmé des perspectives bien orientées avant d'aborder un quatrième trimestre décisif.

Enfin, Elis a réalisé sa fusion avec Berendsen et affiche toujours un certain optimisme dans sa capacité à croître.

Le fonds a dépassé son plus haut niveau de valorisation de l'année, tandis que son exposition aux actions est remontée à 25%, notamment avec l'entrée en portefeuille de Total et d'actions japonaises.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.03% 4,29% 6,78% 6,00%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APICIL | APREP | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | FINAVEO | GENERALI Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | NORTIA | Oradea Vie | Sélection 1818 Skandia Life | SPIRICA | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Alain BENSO06 77 53 52 57
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Nous avons décidé de céder nos titres Nets à la suite de l'offre du fonds américain Hellman & Friedman valorisant la société à 5.3 Mds$, soit 165 DKK par action, un niveau proche de notre objectif de cours.

Le titre a progressé de plus de 25% depuis fin juin – date de l'annonce des premiers signes d'intérêt de la part de fonds – et de près de 40% depuis son entrée en portefeuille au mois de mars.

Nous avons également cédé notre position en Elior, la faiblesse du potentiel d'appréciation résiduel s'ajoutant aux incertitudes liées au départ, annoncé fin juillet, du CEO Philippe Salle.

Les valeurs du secteur automobile – Faurecia, BMW, Renault – ont nettement progressé au cours du mois, ainsi que Maisons du Monde, Solutions 30 et FFP.

Nous avons renforcé la pondération de la ligne ALD – leader européen de la location longue durée – et investi sur deux nouvelles valeurs : Ontex et Carrefour.

THEAM Quant Equity Europe Income Defensive - LU1049885806

Société de gestion

Gérant(s)

Solène DEHARBONNIER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.25% 6,92% 4,98% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Theam Quant – Equity Europe Income Defensive a enregistré une performance négative en août 2017, tandis que le Stoxx Europe 600 Net TR a diminué de -0.79% et l'Euro Stoxx 50 Net TR a diminué de -0.72%, menant à une sous-performance. Avec l'Euro Stoxx 50 légèrement en baisse, la superposition d'options a eu une performance légèrement positive au cours du mois (+ 19 pbs), mais la sélection de stocks à dividendes élevés (-1.30%) a sous-performé les deux benchmarks. Pour donner plus de détails sur la performance en août, et en comparant avec l'indice Stoxx Europe 600, la vente au détail fut le secteur avec la meilleure contribution (+14bps), grâce aux bons choix dans le secteur, tandis que le meilleur impact positif vint de l'absence de stocks financiers, en particulier des banques (+50bps au total, +33bps pour les banques uniquement) puisque ces secteurs ont plus soufferts que le marché en août. Les pires contributeurs furent le secteur des medias (-58bps) et le secteur des biens et services industriels (-35bps). Dans le premier cas, le secteur a globalement mal performé durant le mois, mais la sélection des stocks a souffert d'autant plus. Dans le second cas, la sous-performance vient uniquement de la sélection des stocks (le secteur étant plus résilient que le marché). Notons que plus de la moitié des stocks sélectionnés parmi les biens et services industriels sont des stocks du Royaume-Unis. Le GBP a continué à s'affaiblir par rapport à l'EUR (-3.0%), même si il est légèrement remonté à la fin du mois. A cause de la surpondération dans les stocks en GBP comparé au benchmark, cela eu un impact négatif de -40bps

Threadneedle GL Multi Asset Income - LU0640488994

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
8% 3,90% 2,02% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe Lorent01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

• Au cours du mois de septembre, le fonds a généré 1.83% en dollars (déduction faite des frais de gestion et des frais de transaction). La part allouée aux actions a majoritairement contribué à cette performance et l'exposition High Yield a elle aussi ajouté de la valeur. La couverture en dérivés a eu un impact défavorable sur la performance.



• Nous avons renforcé notre exposition en actions et en obligations mexicaines en monnaie locale (partiellement couvertes contre le risque de change), réduisant l'exposition en liquidité et High Yield.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.65% -0,15% 4,17% 9,82%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Alexandre SICLET01 53 59 05 38
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois d'Août

Au cours du mois d'août, l'indice Eurostoxx 50 est revenu à sa valeur d'avant le premier tour de l'élection présidentielle, sans doute aidé par l'appréciation de l'Euro pendant cette période. La volatilité longue, quant à elle, est revenue aux niveaux les plus bas observés en 2006 et 2014. Nous en avons profité pour initier une position dans des options d'achat à 5 ans sur l'Eurostoxx 50 comme nous l'avions fait en 2014, les actions européennes étant attractives avec un taux de rendement de 3,3%, relativement aux taux longs à 0,35%. Les options long terme ont un profil rendement-risque asymétrique que nous recherchons dans Tikehau Income Cross Assets et ont tendance à être sous valorisées du fait des taux d'intérêts très bas et du dividende élevé sur l'Eurostoxx 50, ainsi qu'à cause des produits structurés fortement vendeurs de volatilité longue.

Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2.27% 4,23% -0,13% 3,40%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d'octobre était attendu par les investisseurs à cause de la réunion de la Banque Centrale Européenne.

Celle-ci a confirmé son intention de poursuivre ses achats d'actifs obligataires en 2018 jusqu'au mois de septembre 2018, tout en réduisant le montant de ceux-ci de 60 milliards par mois à 30 milliards.

Elle a également laissé entendre qu'elle était prête à poursuivre son action au-delà si cela s'avérait nécessaire et que les taux directeurs de la banque resteraient bas encore longtemps.

Si ces annonces étaient attendues, le ton accommodant de la BCE a été salué par les investisseurs.

Nous avons ainsi assisté à une détente sur l'euro et sur les taux d'intérêt ainsi qu'à une progression des actions européennes.

L'indice obligataire EuroMTS 3-5 ans a progressé de 0,40% et l'Eurostoxx50 de 2,27%.

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