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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

A7 Picking - LU0203033955

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.69% 11.78% -7.06% 9.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Skandia, Aprep/La Mondiale Partenaire, Ageas, Spirica, CD Partenaires, Apicil,Cardif, Oradea, Primonial, Predica, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Christophe VERNIERES06 09 61 82 73

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Juin

Les places financières ont poursuivi leur repli en juin, à la faveur d'une certaine nervosité des intervenants, ces derniers se montrant très indécis sur les perspectives boursières. Pour autant, compte tenu des facteurs de crispation successifs, le recul est modéré. Le Stoxx 600 cède 1,12%, sous l'influence des valeurs allemandes (le DAX chute de 2,37%) très pénalisées par la problématique protectionniste et l'annonce par les Etats-Unis de leur volonté d'instaurer des taxes commerciales, notamment sur les véhicules importés. Le CAC perd 1,39% sur le mois.

Le S&P 500 gagne 0,48% tandis que le Dow Jones est touché par les craintes concernant les valeurs industrielles (-0,59%). Les banques centrales sont moins au coeur des préoccupations grâce à une communication adaptée et à une politique conforme aux forward guidances. La hausse du pétrole (on a approché les 80$ le baril sur le brent) ainsi que le repli de l'euro (tombé sous les 1,16 contre dollar) favorisent l'ancrage des anticipations inflationnistes, ce qui facilite la tâche des banquiers centraux. En revanche, les investisseurs s'inquiètent des risques d'une dérive protectionniste qui compromettrait la croissance mondiale. Enfin, l'Europe constitue également une source d'inquiétude en raison notamment de l'avènement d'une coalition gouvernementale italienne inédite très critique à l'égard de Bruxelles et de l'orthodoxie budgétaire. La crise des migrants fragilise par ailleurs Angela Merkel dont la majorité et le soutien auprès de la population s'amenuisent.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Aberdeen Global - Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.36% 8.48% --

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Sélection 1818, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Performance du mois dernier (nette de frais) :
Le fonds a enregistré une performance négative au mois de mai; Aberdeen Global - Diversified Growth Fund a enregistré une performance de -1.18%.

Performance depuis le début de l'année (nette de frais) :
Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Global - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -1.40%.

Les actions globales étaient bien orientées en mai, les larges caps US faisant progresser le S&P 500 de plus de 2%. La plupart des gains ont eu lieu en début de période, les marchés devenant plus volatils sur la seconde période en raison d'un regain de nervosité lié aux tensions commerciales. Les actions européennes ont baissé, le situation politique italienne et la possibilité d'élections anticipées en Espagne entrainant un repli des investisseurs.

Les marchés de dette émergente en devise locale exprimés en USD ont baissé, mais ces pertes ont été significativement amorties dans les portefeuilles diversifiés, car exprimées relativement à un panier d'autres devises de pays développés. Des émissions brésiliennes, mexicaines et turques auront été les plus mauvais contributeurs.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4.52% 9.47% 2.95% 6.99%

Éligibilité Assureurs

Finaveo, La Baloise, Generali Lux, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a baissé de 1,1% en juin. Sa performance est de 2,6% depuis le début de l'année.

Grenke a augmenté son capital ce mois-ci en vue d'accélérer l'internationalisation et de maintenir le taux des capitaux propres à long terme au-dessus de la cible de 16 %. Nous avons pris part au placement accéléré d'actions à l'exclusion des droits de souscription préférentiels et pensons que le spécialiste du leasing va maintenir la vitesse de croisière qui s'était accélérée dernièrement et que ces nouvelles activités progresseront de près de 20 % par an.

Après une forte hausse des cours, nous avons vendu l'ensemble de nos positions Phillips 66 et Nemetschek et renforcé certains titres, notamment Apple et Berkshire Hathaway.

L'allocation du fonds comprend 60% d'actions, 10% d'obligations et 30% de liquidités. Suffisamment flexible, le fonds nous permet de saisir des opportunités sur des marchés financiers volatils.

Apprécio - FR0010291187

Société de gestion

Gérant(s)

François JUBIN
Olivier BOULARAND

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.18% 2.69% 3.38% 3.81%

Éligibilité Assureurs

AXA, SwissLife, APREP, Ageas, APICIL, Nortia, Sélection 1818, Generali, Cardif, AEP, AVIP...

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Bien que moins synchrone, la croissance mondiale reste favorablement orienté.

Logiquement, à mi-chemin de l'année 2018, il pourrait paraître logique de retrouver dans les cours de bourse l'optimisme qui prévalait à ce sujet en début d'année dans les salles de marché. Que nenni ! D'abord échaudé par les craintes inflationnistes, les opérateurs ont dû faire face sur la période aux atermoiements de l'inénarrable Donald Trump, et à la résurgence du risque politique européen. Ajoutez à ce cocktail détonant les craintes des investisseurs quant à la normalisation attendue des politiques monétaires et l'impact incertain sur le segment obligataire, et vous obtiendrez les raisons qui ont fait basculer la complaisance de début d'année vers un contexte bien plus prudent.

Les épisodes correctifs vécus depuis le début de l'année sur différentes classes d'actifs (actions européennes, crédit et actions émergents) ont le mérite de détendre les multiples de valorisations, et d'offrir en ce sens des potentiels points d'entrée à long terme. La hausse de l'aversion pour le risque a profité aux emprunts d'Etat jugés les plus sûrs, tels que l'emprunt d'Etat américain à 10 ans ou le Bund allemand.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Aviva Flexible Emergents - FR0011035864

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-François FOSSÉ
Frédéric TASSIN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.53% 5.63% 8.97% 1.42%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Swiss Life, Intencial...

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Au mois de mai, nous avons continué de surpondérer les actions émergentes et les actions de la zone euro, avec une préférence pour le secteur bancaire.

Pour la partie obligataire, nous sommes toujours sous-pondérés sur la dette émergente en dollars et surpondérés sur celle en monnaie locale.

Sur la période, ce positionnement a légèrement contribué à une performance négative du fait de la baisse des actions sur le mois, notamment en Europe et plus particulièrement dans le secteur bancaire.

AXA WF Global Income Generation - LU0960401213

Société de gestion

Gérant(s)

Andrew ETHERINGTON
Mathieu L'HOIR

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.96% 2.12% 4.44% -

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CD Partenaires, Finaveo, Aprep, Cardif, selection 1818

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été dominé par les retombées des derniers développements sur le front politique en Italie.

Aux États-Unis, le marché du travail demeure relativement solide bien que les 164 000 créations de postes en avril soient ressorties inférieures aux attentes. La croissance économique au premier trimestre a été légèrement revue en baisse à +2,2 % en rythme annualisé.

En avril, l'inflation a augmenté à 2,5 % en glissement annuel, tandis que l'inflation sous-jacente est restée stable à 2,1 %. La croissance des salaires a poursuivi son accélération pour atteindre +2,6 % sur un an en avril.

Face à cette toile de fond solide, la Réserve fédérale a continué à alléger son bilan de 30 milliards USD par mois.

Par ailleurs, la guerre commerciale au niveau mondial est restée source de préoccupation, bien que les inquiétudes aient été quelque peu apaisées par les déclarations de Pékin et Washington soulignant leur engagement à réduire « substantiellement » le déficit commercial des États-Unis avec la Chine.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.18% 14.01% -0.02% 8.17%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de Mai a été marqué par les tensions de marché autour des développements politiques en Italie ainsi que les épisodes de stress sur les devises Turques et Argentine.

Aux Etats-Unis, le marché du travail a progressé avec 164 000 créations nettes d'emplois en avril, un chiffre en-dessous des attentes (+193 000 anticipé) mais qui ne remet pas en cause la bonne tenue du marché du travail américain.

La croissance du premier trimestre 2018 a été révisée légèrement à la baisse à +2,2% en variation trimestrielle annualisée (contre une première estimation à 2,3%).

L'inflation est apparue à 2,5% en glissement annuel en avril, après +2,3% en mars, avec une inflation sous-jacente stable à +2,1%.

De même, les salaires continuent d'afficher une dynamique positive, progressant de 2,6% en glissement annuel en avril, après 2,7% en mars.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.64% 6.11% 1.24% 4.51%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de Mai a été marqué par les tensions de marché autour des développements politiques en Italie ainsi que les épisodes de stress sur les devises Turques et Argentine.

Aux Etats-Unis, le marché du travail a progressé avec 164 000 créations nettes d'emplois en avril, un chiffre en-dessous des attentes (+193 000 anticipé) mais qui ne remet pas en cause la bonne tenue du marché du travail américain.

La croissance du premier trimestre 2018 a été révisée légèrement à la baisse à +2,2% en variation trimestrielle annualisée (contre une première estimation à 2,3%).

L'inflation est apparue à 2,5% en glissement annuel en avril, après +2,3% en mars, avec une inflation sous-jacente stable à +2,1%.

De même, les salaires continuent d'afficher une dynamique positive, progressant de 2,6% en glissement annuel en avril, après 2,7% en mars.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.41% 2.67% -0.79% 12.38%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, Ageas, Aprep, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Juin

Éligible au PEA, la SICAV BBM V-Flex est investie selon la méthode Best Business Models en actions de la zone euro. Son allocation est flexible et son exposition peut varier de 0 à 100%.

Après une première quinzaine porteuse en juin, la dynamique du marché s'est détériorée sur fond de tensions commerciales sino-américaines et d'indicateurs macroéconomiques avancés plus faibles.

En juin, les Business Models en Transition ont mieux résisté, du fait de la correction des taux longs, notamment la Santé (Fresenius), l'Alimentation & Boisson (Anheuser Busch inBev), ou encore les services aux collectivités comme Iberdrola. Les Business Models en Croissance Rapide ont également bien tenu grâce à des valeurs dans la Technologie (ASML) et l'Aéronautique (Safran). Le secteur de l'Automobile (Daimler, Volkswagen, Renault) a pesé sur les BM en Croissance Mature.

Les pondérations sur la Distribution et les Biens à la personne ont été réduites (Vente d'Henkel) au profit de l'Alimentation & Boisson (Achat de Danone) et des Banques.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF GL Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.56% 10.48% 2.15% -2.70%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%) :

APPLE INC 2,39
MICROSOFT CORP 1,90
FACEBOOK CLASS A INC 1,58
AMAZON COM INC 1,07
COMCAST A CORP 1,06
ALPHABET INC CLASS C 1,04
DOWDUPONT INC 0,89
KONINKLIJKE PHILIPS NV 0,88
BANK OF AMERICA CORP 0,87
WILLIAMS INC 0,79

Total du portefeuille : 12,47

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF GL Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.78% 6.50% 4.00% -2.79%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Mai

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE :

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 4,78
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,75
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,36
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 8.625 12/31/2049 0,35
SANOFI SA 0,35
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 6.25 12/31/ 2049 0,34
HSBC HOLDINGS PLC 6 12/31/2049 0,34
STATE STREET CORP 3.1245 06/15/2037 0,32
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND 5 12/31/2049 0,31
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA 6.125 12/31/2049 0,29

Total du portefeuille : 8,19


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.01% 0.76% 0.50% 1.15%

Éligibilité Assureurs

Ageas, ACMN, Axa Thema, Generali, Cardif, Finaveo, Selection 1818, Nortia, Skandia, Swiss Life/Swisslife Lux, ViePlus, La baloise...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds a généré une performance positive en mai, sur une base nette de frais.

La performance a principalement bénéficié de l'exposition du fonds aux actions internationales.

Plusieurs titres qui avaient coûté de la performance durant la correction observée en début d'année se sont rétablis. Samsung, SDI et Infineon Technologies ont particulièrement bien performé.

Au sein de la couche stabilisatrice du portefeuille, les emprunts d'Etat australasiens et les bons du Trésor américain ont contribués à la performance, de même que les emprunts d'Etat indexés sur l'or.

La couverture des actions a pesé sur la performance, compte tenu de la progression des indices au cours du mois.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
Rose OUAHBA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.33% 0.09% 3.88% 0.72%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

La période a été marquée par la divergence de politique monétaire entre les Etats-Unis et l'Europe, la Fed augmentant ses taux d'intérêt tandis que la BCE annonçait la prolongation de son programme de rachat d'actifs jusqu'à décembre 2018. Par ailleurs, les tensions commerciales ont notamment pesé sur nos emprunts d'Etat brésiliens.

Nos positions dérivées sur taux (-0,03%) ont enregistré une contribution neutre. Enfin, nos dérivés sur devises (+0,12%) ont tiré parti de notre stratégie vendeuse du yuan contre dollar. Nous avons réduit notre sensibilité aux taux d'intérêt en diminuant notre exposition aux pays émergents et périphériques, et avons augmenté notre allocation au dollar.

Les marchés actions américains ont progressé en juin, tandis que ceux du reste du monde ont reculé. Dans ce contexte, notre portefeuille faisant la part belle aux valeurs de qualité du secteur de la technologie aux Etats-Unis a fortement soutenu la performance, tout comme notre exposition à l'énergie. Néanmoins, nous avons souffert de notre exposition aux marchés émergents. Nos stratégies dérivées actions ont soutenu la performance (0,42%), à l'instar de nos positions vendeuses d'un panier de valeurs cycliques endettées, mais aussi de nos positions vendeuses d'indice bancaire américain, initiées afin de poursuivre la réduction du risque au sein du portefeuille.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-8.01% 7.30% 9.76% 0.17%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Le Fonds enregistre une performance négative, toutefois supérieure à celle de son indicateur de référence. En juin, les marchés émergents se sont majoritairement inscrits en territoire négatif, dans le sillage d'un regain de tensions commerciales, notamment sino-américaines, et d'une actualité mouvementée en Amérique Latine : grèves importantes au Brésil, aide de 50 milliards accordée par le FMI à l'Argentine et élections présidentielles au Mexique. Dans ce contexte, nos investissements sur la partie taux ont pesé sur la performance. En effet, si nous avons bénéficié de nos positions sur les obligations indexées à l'inflation du Mexique, nous avons été pénalisés par notre exposition à la dette souveraine indonésienne ou sud-africaine.

Sur la partie actions, notre portefeuille a fait preuve de résistance. En Amérique Latine, si nous avons souffert du recul de nos titres argentins (Grupo Supervielle), nous avons toutefois bénéficié en de la bonne tenue de nos valeurs mexicaines (Grupo Banorte) et de notre positionnement prudent sur le marché brésilien. Enfin, en Europe de l'Est, nous avons été soutenus par la progression de nos titres russes (Yandex). En revanche, nous avons souffert des replis concédés par nos investissements en Asie, notamment en Chine (58.com), en Corée du Sud (Hyundai Motor) et en Inde (HDFC Bank). Le taux d'exposition aux actions a été réduit, il s'établit à un niveau relativement prudent en fin de mois.

Convictions MultiFactoriels - FR0013139292

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre HERVE
Fabien GEORGES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-7.61% 2.99% --

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, CD Partenaires, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Ageas, Intencial...

Contacts Commerciaux

Laurent GAILLOT01 70 91 13 90

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Convictions MultiFactoriels affiche une performance de -1.05% au mois de juin.

Le Fonds est resté très stable dans ses positions durant le mois de juin.

4 classes d'actifs ont été présentes durant tout le mois, avec des poids conséquents : les taux japonais autour de 33%, les obligations convertibles internationales autour de 25% et le monétaire entre 19% et 42%, avec un faible poids : les taux high yield américains entre 1% et 8%.

Les quelques actions présentent en début de mois (moins de 14%) ont été sorties le 4 juin. Un élément important a été l'exposition au yen et à la livre sterling contre euro qui a couru le long du mois.

Notons enfin durant la 2ième quinzaine du mois l'introduction des taux euroland et britanniques. Les investissements sont donc restés très prudent durant ce mois de juin.

Convictions MultiOpportunities - FR0007085691

Société de gestion

Gérant(s)

Cyriaque DAILLAND

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.81% 4.00% 1.46% -2.11%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, APREP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Sélection 1818, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Laurent GAILLOT01 70 91 13 90

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Convictions MultiOpportunities affiche une performance de -0.65% au mois de juin. Les positions sur les actions et les devises ont été les principaux contributeurs négatifs. A l'inverse, les obligations souveraines ont contribué positivement. Durant le mois, la guerre commerciale avec une possible escalade est restée le principal sujet d'inquiétude pour les investisseurs. En effet, les Etats-Unis prévoient d'imposer des droits de douane de 25% sur certains produits chinois. Des mesures de rétorsion chinoises de taille équivalente devraient suivre en réaction. Au plan monétaire, la banque centrale européenne (BCE) a annoncé la réduction de son programme de rachat d'actifs à partir d'octobre (de 30 à 15 Mds€) puis son arrêt fin décembre. Mario Draghi a affirmé que les taux d'intérêt resteraient sur les niveaux actuels au moins jusqu'à l'été, offrant de la visibilité aux investisseurs.

Au niveau politique, l'environnement reste chahuté en zone euro avec les difficultés rencontrées par Angela Merkel et une visibilité réduite sur les objectifs réels du gouvernement italien. Partant d'une exposition actions de 27% à la fin du mois de mai, l'exposition a évolué dans une fourchette de 26% à 32%. Dans la continuité de la stratégie de prudence adoptée depuis plusieurs mois, l'exposition stratégique en actions est stable (25%). La gestion tactique reste centrale avec pour objectif d'exploiter dans une perspective très court terme (quelques jours) la volatilité des marchés.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.38% 2.8% 1.6% 5.0%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Quentin CALVET06 43 57 45 31

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Mai

Les développements en termes de politique commerciale ont de nouveau occupé le devant de la scène, avec une escalade d'annonces protectionnistes entre la Chine et les Etats-Unis.

Sur le plan économique, les données américaines restent robustes, tandis qu'en zone euro, un léger essoufflement sur le premier trimestre se dessine. L'euro s'est déprécié contre dollar de 2% et termine le mois à près de 1,21 dollar pour un euro, et le baril de pétrole Brent progresse de 7%, et termine à 75$.

Alors que les marchés d'actions émergents se caractérisent par une volatilité accrue en avril, les principales places occidentales progressent de manière soutenue et continue.

Ces dernières bénéficient de la qualité des publications du
premier trimestre et des perspectives des entreprises; y compris s'agissant des valeurs technologiques américaines. Cette marche en avant n'est pas ralentie par l'assagissement des données macro-économiques, telle que celle de la croissance séquentielle du PIB américain, ou encore, de la hausse des taux 10 ans européens et américains.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.5% 3.56% 3.62% 0.82%

Éligibilité Assureurs

Aprep, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin aura été un mois pour le moins surprenant !

Un mois de réponses et d'avancées certaines tant au niveau politique qu'économique.


Un mois dans lequel Janet Yellen enfin compris le mystère de la non-inflation US grâce notamment à Lawrence Kudlow, le principal conseiller économique de Donald Trump.


Après avoir nier l'imminence de la crise financière en 2007, prophétiser l'explosion de l'inflation sous l'ère Obama et l'effondrement des marchés actions suite à l'élection de Trump, ce fin limier au nez creux nous a livré une autre de ses brillantes prédictions économiques en déclarant : « j'espère que la Fed comprend qu'avoir plus de personnes au travail et une croissance plus rapide ne crée pas d'inflation ».


Cette analyse pour le moins personnelle marque une rupture novatrice (historique ?) avec la théorie économique classique reléguant la courbe de Phillips à une interprétation poussiéreuse de la relation salaires inflation.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre PINCEMAILLE
Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.18% 2.89% 1.90% 4.58%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

A l'approche de la saison des résultats les marchés évoluent au gré des statistiques macro-économiques et des déclarations politiques.

Si l'activité dans le secteur tertiaire et l'emploi restent bien orientés sur le vieux continent, l'activité manufacturière plus sensible à la vigueur de l'économie mondiale croît moins vite depuis le début de l'année.

Le retour du protectionnisme n'est pas l'unique cause de tracas du FMI qui communique de façon très prudente depuis 6 mois.

Après 8 ans d'expansion économique mondiale, le retour très graduel de l'inflation des prix à la production et des salaires commence à peser sur les marges des entreprises, les rendant potentiellement plus prudentes dans leurs investissements en capital fixe et humain.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.25% 13.81% 2.41% 9.36%

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois les marchés sont restés nerveux sans réelle direction alternant phases de hausses puis de baisses au gré du bras de fer en cours entre Trump et ses partenaires commerciaux dans le cadre de l'instauration de barrières douanières.

La posture de Trump s'explique pour l'essentiel par la tenue des élections de mi-mandat début novembre, qu'il ne souhaite pas perdre.

Dans ces conditions le retour du risque politique pourrait se cristalliser un peu plus dans les cours d'ici là d'autant plus que la croissance mondiale n'accélère plus et que la Chine tend à ralentir. Enfin, si les marchés de taux italiens restent encore tendus en Europe, la prime de risque actuelle intègre pour une large part la percée de l'alliance populiste qui semble plus pragmatique dans la mise en œuvre de ses mesures de soutien à l'économie. Dans ces conditions nous avons abaissé notre taux d'exposition à 25% ces derniers jours. Au sein du portefeuille nous avons réduit nos investissements dans la composante la plus cyclique (Lenzig, ArcelorMial).

Par ailleurs, nous avons soldé notre ligne en Dialog Semiconductor suite à l'opération de croissance externe en cours dont les fondamentaux nous semblent discutables.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.32% 4.69% 1.83% 5.52%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

A mi-année, la croissance mondiale reste soutenue autour des 4%.

En revanche, elle est moins synchrone avec une accélération aux Etats-Unis et en Inde, une stabilisation en Chine et un ralentissement en Europe, au Japon et en Amérique Lane. Dans cet environnement, la politique monétaire s'adapte au cycle sans pour autant chercher à refroidir l'économie. La Réserve Fédérale poursuit son cycle de resserrement graduel et s'approche inexorablement de la zone neutre. La BCE est également dans l'adaptation mais offre toujours beaucoup de visibilité aux investisseurs.

La politique s'invite de nouveau sur les marchés que ce soit en Europe avec la coalition 5 étoiles-Ligue au pouvoir en Italie ou la fragilisation de la Chancelière Merkel face à la question migratoire ou au niveau global avec les tensions commerciales. Sur ce dernier point l'incertitude est grande car le Président Trump s'attaque à une infrastructure complexe de chaîne de valeur mondialisée avec des conséquences difficiles à calculer.

Par rapport au début de l'année, la valorisation des acons s'est globalement améliorée. Les primes de risques sont revenues sur l'Europe du Sud et sur les émergents.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.18% 5.56% 4.49% 2.27%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40
Hélène PISARSKA01 53 23 87 56

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Juin

La volatilité revient, alimentée par les annonces de D. Trump, le cours du pétrole au plus haut, la Fed, toujours optimiste dans son processus de hausse des taux, et la BCE, qui a dévoilé le calendrier du quantitative easing sur un ton prudent.

Dans ce contexte, nous avonssorti des titres cycliques du fonds (DAIMLER, SIGNIFY), allégé THYSSENKRUPP, ALSTOM et EVONIK, et entré ALTRAN, qui écrit une nouvelle page de son histoire avec une acquisition transformante aux Etats-Unis.

Pour accroître le profil défensif de la poche actions, les valeurs pharmaceutiques (ROCHE, SANOFI) ont été renforcées.

Le marché du crédit européen reste lourd, entraîné par un flux d'émissions obligataires important et un faible appétit pour la classe d'actifs. L'écartement des primes de risque qui en découle explique la performance négative de la poche obligataire. Nous avons profité de la faiblesse du marché pour renforcer notre poche "haut rendement" de maturité courte (2020, 2021).


Echiquier ARTY régresse de -1,18% sur le mois et de -3,34% depuis le début de l'année.

EdR Fund Europe Flexible - LU1160352602

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Philippe LECOQ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.51% 0.90% -3.43% 10.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Selection 1818, Skandia, UAF, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Mai

le mois de mai a été marqué par un brusque regain de tension sur les marchés d'actions, de taux et de devises.

la constitution en Italie d'un gouvernement soutenu par les deux partis anti-système a provoqué une vive tension sur les taux italiens notamment sur la partie courte de la courbe.En dépit de la destitution surprise quelques jours plus tard du gouvernement espagnol, la contagion sur les taux périphériques a été faible même si les taux "Core Zone Euro" ont servi de refuge.Les actions ont relativement bien résisté, sauf en Italie grâce au maintien des perspectives de croissance des résultats et au rendement relatif intéressant.

Aux USA, le NASDAQ a repris son avance. Ailleurs ,plusieurs Pays Emergents ont été perturbés par la remontée récente du pétrole, du dollar et des taux américains ; c'est notamment le cas de l'Argentine, de la Turquie et du Brésil.

Dans ce contexte , nous continuons à préférer l'investissement en actions mais les protections optionnelles partielles mises en place sur l'EUROSTOXX ont protégé une partie de l'avance prise en début de mois.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre NEBOUT
Julien de SAUSSURE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.52% 6.01% 5.23% 4.02%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Le déroulement du cycle global (solidité de la croissance américaine, normalisation des politiques monétaires sans dégrader les conditions financières pour les entreprises, un régime de change plus favorable pour les entreprises européennes) contraste avec les doutes sur la durée de ce cycle, presque inégalé dans l'histoire.

Dans ce contexte, le débat sur la guerre commerciale jette le doute sur la soutenabilité et la solidité de cette croissance. Le risque d'un retournement de cycle sous l'effet d'un resserrement plus marqué de la federal reserve, ou encore l'essoufflement des indicateurs d'activité européen, couplé au retour du risque politique dans la zone Euro, alimentent à nouveau les questions sur la capacité de croissance de cette zone. De ce fait, la bourse raccourcit son horizon en privilégiant la croissance visible (forte croissance du luxe, croissance structurelle de la technologie, () au détriment des secteurs cycliques et financiers. La difficulté du marché à se projeter à moyen terme sanctionne toute stratégie d'investissement ou de restructuration destinée à porter leurs fruits au terme de ces plans. Dans ce contexte, au sein de la poche actions, la couverture mise en place fin mai sur la moitié de l'exposition actions été partiellement levée fin juin, pour terminer le mois sur une exposition nette de 14%. Côté High Yield, nous avons participé aux émissions primaires dans le gaming (IGT, Cirsa), les télécoms (TDC), l'hôtellerie (Radisson) et les data centers (InterXion).Sur les financières, nous avons souscrit à l'émission inaugurale RT1 de CNP 4.75% en Euro.

Ethna-Aktiv - LU0431139764

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.9% 5.99% -4.72% -0.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, APREP, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Elena PRADISSITTO06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois de Mai

La saison des résultats et d'autres événements géopolitiques ont provisoirement relégué au second plan les frictions commerciales qui avaient dominé l'actualité en mars.

Tandis que les attaques lancées par l'alliance tripartite contre la Syrie ont engendré de fortes tensions, le rapprochement politique entre la Corée du Nord et du Sud a envoyé des signaux plutôt positifs.

Dans ce contexte, la volatilité en avril a été bien inférieure à celle des deux mois précédents. Après les plus bas annuels atteints fin mars/début avril, les indices d'actions mondiaux ont enregistré une hausse relativement constante, qui s'est accompagnée d'un resserrement des spreads obligataires. Cette tendance a provisoirement marqué le pas lorsque les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont franchi la barre des 3 % pour la première fois depuis le taper tantrum de 2013.

Dans le contexte de la forte instabilité des marchés au premier trimestre, le retour rapide de différents indices de volatilité à leurs niveaux de l'année dernière, notamment en Europe, est important à souligner.

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.06% 4.81% 2.36% 2.85%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers mondiaux entrent dans l'été chargés d'incertitudes.

La baisse des taux allemands, dont le 10 ans termine le mois de juin à 0,30%, en est un des principaux reflets en Europe.

Les craintes proviennent d'un sentiment de désunion en Europe, de l'escalade verbale de la guerre commerciale lancée par un D. Trump toujours aussi déterminé dans ses propos, de la volatilité des matières premières et des devises, ainsi que des corrections sur les marchés émergents.

L'Euro STOXX 50 NR voit sa performance légèrement fléchir en juin pour s'inscrire en baisse de près de 1% sur le premier semestre.

Dans ce contexte, Eurose se replie de 1,83% depuis le début d'année, pénalisé par son portefeuille d'actions mais également par les positions obligataires.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Exclusif 21 - LU1373287983

Société de gestion

Gérant(s)

Christian MARIAIS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.02% 8.72% -6.16% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica…

Contacts Commerciaux

Luc-Marie ROBEAUX01 70 37 80 80
Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90
Alain BENSO01 70 38 88 68

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Après un mois de juin erratique et finalement orienté à la baisse, les marchés financiers terminentle semestre en légerrecul. L'économie américaine se porte toujours bien, même si quelques indicateurs laissent entrevoir un léger tassement. Ainsi, la confiance du consommateur aux Etats-Unis s'est dégradée plus fortement que prévu au mois de juin. Par contre, 95.1% des entreprises interrogées ont une vue positive sur leurs perspectives, un plus haut historique. Des hausses autour de 3% l'an sont prévues en moyenne sur les prix et les salaires. Le chômage est à un niveau considéré comme étant celui du plein-emploi.

5% par an net de frais En Europe, la décélération évoquée le mois dernier semble stoppée. L'indice PMI s'est redressé de 54.1 en mai à 54.8 en juin, signalant ainsi une légère reprise de la croissance, le rythme d'expansion n'ayant toutefois pas retrouvé son niveau élevé du début de l'année. Cependant il se situe au-dessus des moyennes de cycle. A ce niveau, il n'y a pas de péril apparent pesant sur la croissance. Lors de sa dernière réunion, la BCE s'est dite patiente avant de décider de sa première hausse de taux et tout en précisant que le resserrement de sa politique monétaire restera très progressif.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

David GANOZZI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.08% 0.96% 4.50% 1.18%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

Profitant d'un regain d'appétit pour les actifs risqués, les actions ont bien rebondi sur le mois écoulé. Ce n'est d'ailleurs pas tant les vents de la conjoncture qui ont profité à cette classe d'actifs.

Au départ, stationnaires côté américain, les indicateurs se sont révélés légèrement meilleurs en fin de mois avec un ISM manufacturier en rebond à 58,7, 223 000 créations mensuelles d'emplois et un taux chômage revenu à 3,8 % au plus bas depuis cinquante ans. De ce côté-ci de l'Atlantique, freinée par un euro fort depuis le début de l'année, l'activité a continué de décélérer comme en témoigne le PMI composite ressorti à 54,1.

Si la conjoncture globale n'en reste pas moins solide, l'appréciation des actions est à mettre au compte d'autres facteurs. D'une part, la dissipation des craintes des investisseurs qui tendent désormais à relativiser la politique de Donald Trump. D'autre part, la classe d'actifs a bénéficié, entre autres, d'un effet change favorable lié à l'appréciation du dollar. Ces facteurs exogènes ont profité à certains marchés comme les actions américaines (+6,0 %) ou encore le MSCI UK (+2,65 %) qui a profité d'un effet pétrole. Au final, le MSCI World enregistre une hausse de 3,72 % % sur le mois.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.67% 8.89% 7.22% -3.35%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Au cours du mois de juin 2018, les actions de classe AUC du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de -1,12%, contre -0,05% pour l'indice MSCIWorld (Net). Les 5 titres les plus performants durant le mois ont été :

Nutrien Ltd
Omnicom Group Inc
National Oilwell Varco
Comcast Corporation
Anthem Inc

Les 5 titres les moins performants durant le mois ont été :

ETFS Physical Gold
Oracle Corporation
Fanuc Corporation
Xtrackers Physical Gold ETC
Sompo Holdings Inc

C'est le secteur de l'énergie qui a eu le plus fort impact positif sur la performance totale (0,15%), alors que le secteur lié à l'or a été le moins performant, avec une contribution négative de - 0,33%.

Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.06% 2.9% 3.3% 5.1%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai, la situation politique en Italie a été la préoccupation principale des marchés.

Les résultats des élections nous avaient incités à la prudence, nous avions réduit le poids des actions dans le portefeuille jusqu'à moins de 25%, et mis en place des protections sur les taux italiens. L'alliance entre l'extrême gauche et l'extrême droite augure d'une instabilité politique à venir, et d'un accroissement des déficits publics. Très rapidement les taux d'intérêt italiens ont pris acte de ce changement en s'ajustant très fortement à la hausse. L'écart entre les taux allemand et Italien est subitement passé de 1,20% à 2,95%.

Dans le même temps, les actions ont chuté et particulièrement le secteur bancaire. Même si la situation politique reste tendue, nous avons souhaité saisir cette opportunité pour nous renforcer sur les actions européennes, principalement sur les thématiques croissance et valeurs moyennes. Nous terminons le mois avec une exposition de 40,1% en actions, à laquelle nous avons associé une stratégie bénéficiant de la remontée du taux à 10 ans allemand.

Par ailleurs, la faiblesse excessive de l'euro nous a incités à réduire notre exposition au dollar.

Franklin GL Fundamental Strategies - LU0360500044

Société de gestion

Gérant(s)

Tony COFFEY
Matthias HOPPE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.87% 6.22% 4.93% -6.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo &Associés, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Swisslife Assurances, Vie Plus, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar *
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Mai

Malgré les inquiétudes macroéconomiques apparues au cours du mois, les marchés boursiers mondiaux ont globalement progressé en dollars américains en mai 2018, principalement en raison des gains des actions américaines. La brimade liée au commerce dans le cadre des plans américains de tarifs sur certains produits chinois, européens, canadiens et mexicains a pesé sur le moral des investisseurs. Des inquiétudes ont également surgi à propos des turbulences politiques en Italie et en Espagne.

Pour le mois, les actions A (acc) USD du fonds ont dégagé un rendement de -2,42%.

Comment devrions-nous nous positionner pour un environnement en retard? Les gestionnaires du Fonds de croissance Templeton croient que la solution consiste à éviter les gagnants d'hier et à se tourner plutôt vers les régions et les secteurs qui, selon eux, ont sous-performé, sous-gagné et demeurent sous-évalués.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.81% 5.17% 0.98% 6.82%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Rémi HUK01 42 68 26 13

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers européens sont de nouveau en baisse : CAC 40 : -0,9%, Eurostoxx 50 : -0,2%, DAX : -2,4%. Sur les marchés américains : Nasdaq : +0,9%, Dow Jones : -0,6%. L'euro est stable face au dollar à 1,17. L'once d'or recule à 1.253 $ (-3,5%), alors que le baril de pétrole (BRENT) progresse à 79,4 $ (+2,4%). L'indice BCOM des matières premières se replie (-3,6%).

Durant le mois de juin, les investisseurs ont tenté de mesurer l'impact de la guerre commerciale sur les profits des sociétés, alors que la hausse américaine des tarifs douaniers n'a été effective que le 6 juillet. Les secteurs cycliques comme l'industrie ou l'automobile, en particulier allemande, ont été les plus touchés. Plus domestiques ou défensifs, les secteurs des télécom ou de la santé ont beaucoup mieux résisté, ce qui a bénéficié au fonds Fidelity Global Healthcare.

Dans ce contexte, nous avons abaissé le poids de la poche action à 49,2% en réduisant les valeurs des secteurs automobile et financier. Nous avons également quitté les marchés japonais et mexicains qui devraient continuer à être impactés par les tensions commerciales. Les marchés américains ont mieux résisté, ayant bien intégré la deuxième hausse effective des taux d'intérêt de la FED pour 2018, et en anticipant encore deux nouvelles hausses d'ici la fin de l'année.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4.67% 8.94% 4.20% 14.72%

Éligibilité Assureurs

Axa, Aprep, Cardif, Generali, Selection 1818, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Juin

En juin 2018, le fonds a récupéré une partie des pertes subies en mai, principalement grâce à la bonne performance de ses stratégies monétaires.

Les principaux contributeurs positifs comprenaient:
L'exposition longue au dollar américain grâce à sa surperformance par rapport au dollar canadien (+1,4%) et au yen japonais (+1,8%), les craintes d'une guerre commerciale à part entière continuant à monter; Certaines devises intra-bloc avec le recul de l'AUD (-0,8%) et le NZD (-1,9%) par rapport au dollar canadien; Les devises émergentes courtes, car le dollar américain a continué de se renforcer face aux monnaies asiatiques (ADXY -2,4%) et latino-américaines (LACI -3,4%); La dette périphérique européenne longue contre le Bund, les incertitudes politiques en Italie ayant reculé, ce qui a propulsé le spread à se resserrer.

À l'inverse, les actions du fonds ont continué à être remises en cause, les actions européennes (-0,3%) et japonaises (+0,5%) n'ayant pas surperformé les actions américaines (+0,5%) tandis que les banques de l'UEM ont clôturé le mois presque inchangé.

L'équipe a pris des bénéfices sur le rand sud-africain à court terme, car elle s'est dépréciée de -8% par rapport à l'USD au cours du mois. Les deux courts KRW et long TRY ont été renforcés.

H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
7.27% 20.94% 10.30% 33.28%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Juin

Au mois de juin 2018, le fonds rebondit fortement grâce à la bonne performance de ses stratégies sur le marché des changes et sur les dettes périphériques européennes. Parmi les contributions positives:
L'exposition longue au dollar américain grâce à son renforcement face au dollar canadien (+1,4%) et au yen (+1,8%) en raison des risques d'escalade de guerre commerciale entre les Etats-Unis et le reste du monde ; Certaines positions-devises intra-bloc dont le recul de l'AUD (-0,8%) et du NZD (-1,9%) contre dollar canadien ; La vente de devises émergentes suite au rallye du dollar américain contre devises asiatiques (ADXY -2,4%) et latino-américaines (LACI -3,4%); L'achat de dette périphérique européenne contre Bund dans la foulée du recul des incertitudes politiques en Italie.

En revanche, l'allocation sur les bourses internationales continue de sous-performer : les actions européennes (-0,3%) et japonaises (+ 0,5%) s'inscrivent en recul par rapport à leurs homologues américaines (+ 0,5%) tandis que les banques de la zone euro font du sur-place.

Réduction en fin de mois de la position vendeuse de rand sud-africain lequel se déprécie de -8% contre l'USD sur la période. Renforcement des positions vendeuse de KRW et acheteuse de TRY.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.6% 5.57% 2.14% 5.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Selection 1818, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, APREP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER01 58 18 38 10

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin

En Juin, la nervosité est de retour sur les marchés sur fond de tensions commerciales en provenance des Etats-Unis et d'incertitudes politiques en Italie : le CAC 40 perd 1,39% sur le mois.

La Fed a continué la normalisation de sa politique et la BCE a quant à elle confirmé la fin progressive de son programme d'achat d'actifs d'ici la fin de l'année, maintenu un ton accommodant quant à l'évolution des taux et ainsi donné de la visibilité à 12 mois.

Les marchés américains ont pour le moment été moins impactés que les marchés émergents, mais côté marchés obligataires, les spreads de crédit se sont écartés sur tous les segments, Investment grade, high yield et financières. Les menaces protectionnistes du gouvernement Trump devraient perdurer jusqu'aux élections de mi-mandat en novembre.

Si ces tensions réduisent le potentiel de croissance à court terme, les tendances de fonds restent favorables : tenue du marché du travail, consommation et investissement dans les pays développés ainsi que la relance fiscale américaine qui pourrait tirer la croissance mondiale.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Ionel SBIERA
Gilles ETCHEBERRIGARAY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2% 5.90% 7.50% 6.20%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Assurance 1818, Cardif, Générali, Intensial et Spirica

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Une fois n'est pas coutume, le risque de guerre commerciale est au centre de l'attention ce mois-ci.

En effet, fin mai, la Maison Blanche a surpris en officialisant sa décision d'imposer de nouvelles taxes sur l'acier et l'aluminium en provenance d'Europe, du Canada et du Mexique.

Le ton était donné. Après ces régions, les Etats-Unis de Donald Trump se sont attaqués à la Chine, approuvant l'imposition de tarifs douaniers de 25% portant sur 50 milliards de dollars d'importations chinoises à partir du 6 juillet. Les représailles ne se sont pas fait attendre et le mois de juin a été ponctué d'annonces de mesures et de contre-mesures douanières par les différents protagonistes.

Dans ce contexte, les investisseurs hésitent à prendre des positions et restent prudents. Les marchés actions en pâtissent et les obligations d'Etats jouent leurs caractéristiques de valeur refuges.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

James ELLIOTT
Shrenick SHAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.11% 13.59% -6.13% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Marchés :
L'environnement économique et politique mondial s'est détérioré au mois de juin, tandis que les actifs défensifs ont surperformé les secteurs cycliques.

Contributeurs :
Nos stratégies longues sur la volatilité et les obligations américaines, et notre exposition longue au dollar.

Détracteurs :
Notre exposition aux valeurs cycliques, et notamment les secteurs de la finance, de l'énergie et de l'industrie, ainsi que nos positions sur les actions favorables à la croissance liées au secteur des semi-conducteurs, au sein du secteur des technologies de l'information.

Perspectives :
Les risques qui pèsent sur les perspectives se sont accrus, nous incitant à adopter un positionnement plus défensif. Nous conservons toutefois la flexibilité nécessaire afin d'ajuster nos positions si, et quand, ces risques s'estompent.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.37% 6.56% 5.63% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Sélection 1818, APREP, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Marchés :
Les marchés actions internationaux ont légèrement progressé en juin ; l'indice MSCI World s'est ainsi apprécié de 0,4 % en devise locale, pénalisé par les inquiétudes liées au commerce mondial.

Contributeurs :
Les actions internationales et européennes ; les obligations à haut rendement.

Détracteurs :
Les actions européennes et des marchés émergents ; la dette émergente.

Perspectives :
Nous continuons de penser qu'un parti pris modéré pour les actifs risqués demeure justifié, mais nous estimons également qu'il est prudent de calibrer les paramètres de risque du portefeuille conformément à un environnement de volatilité plus normalisé.

La Française Multi-Asset Income - LU1190462116

Société de gestion

Gérant(s)

François RIMEU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.4% 6.72% 8.32% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Nous sommes favorisés par :

Notre exposition aux foncières cotées a été profitable et contribue positivement pour +0,10%. Les foncières bénéficient sur la période de leur positionnement défensif de marché (valeur refuge). Enfin, la poche crédit à haut rendement affiche une contribution très légèrement positive sur le mois.

Nous sommes pénalisés par :

La poche d'actions à hauts dividendes est négative sur le mois et contribue pour -0,15%. Nous sommes pénalisés par la baisse des indices boursiers et particulièrement les actions cycliques pénalisées par les risques d'escalade sur les tarifs douaniers. Le climat de guerre commerciale et la force du dollar américain ont très fortement pénalisé notre exposition à la dette émergente. Les pays avec des déficits courants sont les plus attaqués : Brésil, Turquie, Argentine. Cette poche contribue négativement à 0.84%.

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.53% 6.50% 2.08% 3.18%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Mai

En mai, la combinaison d'une dégradation de la situation politique en Italie et en Espagne, d'indices PMI décevants dans la zone euro et d'un regain des tensions commerciales a provoqué une remontée de l'aversion pour le risque. Les marchés actions ont pour la plupart enregistré une correction : -1,5% pour l'Euro Stoxx, -1,7% pour le Topix en yen et -3,5% pour l'indice MSCI des actions émergentes en dollar. Le S&P 500 se distingue avec une hausse de 2,4% (le tout dividendes réinvestis). Le taux à 10 ans de l'Etat allemand s'est nettement replié (-22 points de base) mais l'indice FTSE MTS des obligations d'Etat de la zone euro a néanmoins cédé 1,4%, en raison de la tension des taux des pays périphériques, en particulier italiens (+99 points de base sur le taux à 10 ans à 2,77%). Les craintes autour de l'Italie ont également pesé sur l'euro (-3,2% contre dollar et -3,7% contre yen). L'indice iBoxx des obligations investment grade a reculé de 0,3%, celui des obligations high yield en euros les plus liquides de 1,2% et celui des obligations financières subordonnées de 1,8%.

Le fonds a bénéficié de sa surexposition aux actions japonaises et émergentes. Il a pâti de sa sous-exposition aux actions américaines, de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 5 ans, qui a baissé de 10 points de base, et de son exposition au crédit subordonné financier et au crédit high yield.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.12% 8.99% 7.49% 8.50%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Aprep, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Mai

Aux Etats-Unis, les données d'activité et les enquêtes de confiance font état d'une bonne dynamique au T2 2018. La consommation a été solide en mars (+0,5% m/m) et avril (+0,4% m/m), après deux mauvais mois en janvier et février, et les indices ISM ont rebondi en mai, passant de 57,3 à 58,7 dans le secteur manufacturier et de 56,8 à 58,6 dans le secteur non-manufacturier. A 218 000, les créations d'emplois du secteur privé sont restées fortes en mai. Le taux de chômage a de nouveau baissé pour se situer à 3,8%. L'inflation sous-jacente se redresse progressivement (+2,2% sur un an en mai).

Dans la zone euro, le PMI composite s'est de nouveau dégradé en mai, passant de 55,1 à 54,1. Le repli sur les derniers mois pourrait s'expliquer par des facteurs ponctuels (grèves, météo, jours fériés). Après une baisse en avril liée à des effets calendaires, l'inflation sousjacente a rebondi en mai pour s'établir à +1,1% sur un an.

Plus de deux mois après les élections législatives italiennes, le Mouvement cinq étoiles et la Ligue du Nord sont parvenus à constituer un gouvernement. En Espagne, le premier ministre Mariano Rajoy (Parti populaire) a été contraint à la démission suite au vote d'une motion de censure. Il a été remplacé par Pedro Sanchez (Parti socialiste), à la tête d'un gouvernement minoritaire.

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LFIS Vision UCITS - Equity Defender - LU1214486299

Société de gestion

Gérant(s)

Achille MOUTARD
Edouard LAURENT-BELLUE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.14% 5.03% -0.33% -

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APREP, AXA,CARDIF,CD Partenaires, CNP, Finaveo & Associés, GENERALI, NORTIA, SELECTION1818, SWISSLIFE, UAF LIFE Partenaires, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Au cours du mois de juin, les actions de larges capitalisations (SX5T) ont fini par légèrement reculer (-0.2%) malgré une surperformance par rapport aux moyennes capitalisations.

Sur cette séquence, le financement a pratiquement neutralisé le coût de la couverture, résultant dans une performance du fonds de ~ -0.3%.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG
Thierry BECHU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.32% 10.22% 3.62% -1.69%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Mai

En mai, LO Funds–All Roads (EUR NA) a enregistré une modeste progression de +36 pb grâce au rebond des obligations souveraines et des matières premières dans un contexte d'incertitude politique.

La performance du Fonds reste négative à -2,38% depuis le début de l'année. Au cours du mois, le principal moteur de performance du Fonds a été l'exposition aux matières premières (+38 pb), le cours du pétrole ayant augmenté face à l'instabilité persistante au Moyen-Orient. Les futures sur obligations gouvernementales (+26 pb) et les obligations indexées sur l'inflation (+20 pb) se sont également bien tenus, servant de refuge aux investisseurs craignant d'éventuelles ramifications des difficultés politiques, en particulier en Italie.

Le crédit a été le principal frein à la performance du Fonds en raison d'un creusement généralisé des écarts de rendement, notamment de la dette bancaire italienne. Cette correction a principalement affecté nos credit default swap (CDS) des marchés développés (-21 pb). La fermeté du dollar américain a sanctionné les CDS des marchés émergents (-5 pb) qui se sont également inscrits en retrait.

M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.82% 5.80% 9.18% -

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés ont été volatils en juin, les investisseurs s'étant inquiétés des tensions commerciales mondiales et des possibles conséquences des politiques protectionnistes sur l'ensemble de l'économie.

L'appétit pour les actifs risqués s'est émoussé dans des régions exportatrices clés comme l'Asie, le Japon et l'Europe, tandis que l'aversion au risque a gagné les actifs émergents au profit des actions américaines et du dollar américain.

Dans ce contexte, le fonds a reculé en juin. Nos positions longues privilégiées sur les marchés actions, pour lesquelles nous anticipons une hausse de leurs cours dans le futur, ont eu un impact négatif sous l'effet de la sous-performance des marchés sensibles aux échanges commerciaux en Asie, au Japon et en Allemagne.

Notre exposition aux marchés émergents de la Turquie et de la Russie a également pesé sur la performance du fonds, tout comme notre position courte sur le marché américain ( indice S&P 500 ) qui a continué de surperformer le reste du monde.

M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.46% 8.34% 8.78% 1.99%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés ont été volatils en juin, les investisseurs s'étant inquiétés des tensions commerciales mondiales et des possibles conséquences des politiques protectionnistes sur l'ensemble de l'économie. L'appétit pour les actifs risqués s'est émoussé dans des régions exportatrices clés comme l'Asie, le Japon et l'Europe, tandis que l'aversion au risque a gagné les actifs émergents au profit des actions américaines et du dollar américain.

Dans ce contexte, le fonds a reculé en juin. Nos positions longues privilégiées sur les marchés actions, pour lesquelles nous anticipons une hausse de leurs cours dans le futur, ont eu un impact négatif sous l'effet de la sous-performance des marchés sensibles aux échanges commerciaux en Asie, au Japon et en Allemagne. Notre exposition aux marchés émergents de la Turquie et de la Russie a également pesé sur la performance du fonds, tout comme notre position courte sur le marché américain (indice S&P 500) qui a continué de surperformer le reste du monde.

En juin, les marchés émergents ont été les témoins d'une correction généralisée,tant au niveau des actions que des obligations et des devises. De notre point de vue, ces baisses ont semblé exagérément systématiques et non justifiées parle contexte fondamental. Comme toujours, il a existé des problèmes idiosyncratiques dans le cas de l'Italie, de la Turquie, du Mexique et du Brésil, mais d'autres marchés comme l'Indonésie ou l'Afrique du Sud ont concédé du terrain sans raison évidente.

Mandarine Reflex - FR0010753608

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.62% 4.38% 2.47% 4.27%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Louis DESFORGES06 76 96 90 25
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 - 100%
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Commentaire du mois de Juin

Les craintes nées du résultat des élections italiennes ont laissé la place ce mois-ci à la résurgence des risques de guerre commerciale entre les Etats-Unis et ses principaux partenaires économiques.

Dans ce contexte, les valeurs cycliques ont souffert par rapport aux valeurs défensives, plutôt épargnées. Dans cet environnement chahuté, la performance du fonds est décevante sur le mois. Le portefeuille exposé à 56% en début de période a souffert du retournement à la baisse du marché à partir du milieu du mois. Par ailleurs, la forte exposition du portefeuille sur les biens de consommation lui est préjudiciable.

Enfin, Mandarine Reflex a souffert d'une mauvaise sélection de titres. Plusieurs valeurs cycliques que nous avions sélectionnées sont en effet particulièrement sensibles aux risques de guerre commerciale (Arcelor, Volkswagen ou BMW) et ont baissé en cours de mois. Conformément à notre processus de gestion, nous avons réduit en fin de mois l'exposition aux actions à 20% en raison de la baisse en cours de la VL du fonds (drawdown). Nous avons également réduit nos investissements dans les biens de consommation et augmenté le poids du pétrole et des matériaux de base.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.57% 4.91% 5.02% 7.53%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Le fonds est en baisse de -1,4% en juin alors que notre indice de référence diminue de -0,3% sur la période.

Depuis le début de l'année, le fonds baisse de -0,9% dans un marché européen perdant -0,3%.

La volatilité du fonds a atteint 4,7% sur 30 jours glissants, soit 48% de celle de l'indice Stoxx Europe 600 NR. La moyenne mensuelle de l'exposition nette au marché (positions acheteuses moins positions vendeuses) a été de 38%, 33% après ajustement des bêtas et 27% en ex-post sur 30 jours.

L'exposition brute (somme des positions longues et des positions vendeuses) s'élève à 85%.

La principale contribution positive
Elle a été générée ce mois-ci par notre position acheteuse en Lenzing.

La principale contribution négative
Elle a été générée ce mois-ci par notre position acheteuse en AP Moller.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.92% 2.63% 2.96% 2.58%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Aprep, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai, les actions mondiales ont enregistré des performances globalement positives alors que les investisseurs se focalisaient sur la croissance mondiale après les résultats d'entreprise trimestriels favorables et de bons indicateurs macroéconomiques aux États-Unis, avec un taux de chômage au plus bas.

Ce contexte ne s'est qu'en partie assombri vers la fin du mois suite aux remous politiques en Italie et en Espagne, et aux négociations houleuses sur les taxes douanières envisagées par les États-Unis, y compris sur les importations en provenance de l'UE et des pays signataires de l'ALENA. Sur les marchés obligataires, les rendements ont diminué et les courbes de taux se sont aplaties de part et d'autre de l'Atlantique. À l'inverse, les spreads ont enregistré un creusement généralisé en mai, le segment du crédit ayant pâti de l'accroissement des risques associés à certains emprunts d'État européens, suite à la formation d'un gouvernement populiste en Italie.

Dans ce contexte, le fonds a dégagé un rendement négatif de -1,28 %1 en mai. Ce résultat tient essentiellement à la contribution défavorable de nos positions en actions, les autres stratégies ayant eu un impact quasi-nul sur le mois.

Oddo BHF Value Balanced - FR0011694231

Société de gestion

Gérant(s)

Armel COVILLE
Antoine BYJANI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.67% 6.57% 1.42% 0.74%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar **
Exposition Actions 35% à 65%
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Commentaire du mois de Juin

Courant juin, les diverses réunions de Banques Centrales ont permis aux investisseurs d'affiner leurs prévisions sur l'évolution des politiques monétaires sur les prochains mois.



La Fed a ainsi reconnu qu'elle pourrait relever 4 fois (et non 3) ses taux d'intérêt en 2018 compte tenu de la dynamique actuelle de l'économie américaine ; de son côté, la BCE a laissé entendre qu'elle réduirait de nouveau son programme de rachat d'actifs en septembre avant de le stopper définitivement en décembre et qu'aucune hausse de taux n'interviendrait avant la fin de l'été 2019.



Ces communications sont intervenues dans un contexte d'incertitudes accrues liées à l'échec de la réunion du G7 en début de mois et d'escalades dans les mesures de rétorsions protectionnistes après les nouvelles annonces de l'administration américaine.

Oddo Patrimoine - FR0000992042

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu BARRIERE
Antoine BYJANI
Armel COVILLE
Yann LEPAPE
Christian THONIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.63% 3.62% 1.19% 0.35%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Sélection 1818, Swisslife, Aprep, Skandia, CD Partenaires, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Juin

Courant juin, les diverses réunions de Banques Centrales ont permis aux investisseurs d'affiner leurs prévisions sur l'évolution des politiques monétaires sur les prochains mois.

La Fed a ainsi reconnu qu'elle pourrait relever 4 fois (et non 3) ses taux d'intérêt en 2018 compte tenu de la dynamique actuelle de l'économie américaine ; de son côté, la BCE a laissé entendre qu'elle réduirait de nouveau son programme de rachat d'actifs en septembre avant de le stopper définitivement en décembre et qu'aucune hausse de taux n'interviendrait avant la fin de l'été 2019.

Ces communications sont intervenues dans un contexte d'incertitudes accrues liées à l'échec de la réunion du G7 en début de mois et d'escalades dans les mesures de rétorsions protectionnistes après les nouvelles annonces de l'administration américaine.


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

Parvest Diversified Dynamic - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.35% 8.72% 3.50% 1.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Principales positions du portefeuille :

Ishares Euro Corp Bond : 13,49 %
Stoxx Eur 600 Theam Easy : 13,03 %
Ishares Eu Corp Bond : 11,38 %
Ishares Eu Corp Bd Ucits : 10,89
Ishares JPMorgan : 10,25 %
Ishares Eu Inv G CP BD-Deura : 9,90 %
S+P 500 Theam Easy Ucits ETF : 4,42 %
PV Cross Asset Abs Ret Xca : 3,65 %
BNP Easy Ftse Ep/Na Dv Eu Ucit : 2,51 %
Source Physical Perp.Gold : 2,51 %

Nombre de positions dans le portefeuille : 18

R Alizés - FR0011276617

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.37% 4.48% -0.41% 2.51%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Mai

La progression des indices mondiaux s'est confirmee sur le mois de mai. En devises locales et dividendes reinvestis, le MSCI monde a progresse de 0.6% mais avec de fortes disparites.

Ainsi le S&P s'est distingue en gagnant 1.6% alors que le Nikkei perdait 1.2% et l'Eurostoxx 1.5%. En debut de mois les indices ont ete soutenus par les commentaires accommandants de la Fed, de bons indicateurs PMI en Chine et la poursuite de la hausse du petrole. Le baril de brent termine le mois a 77.6$, soutenu par la denonciation par Donald Trump de l'accord sur le nucleaire iranien et le renforcement des sanctions contre le Venezuela. Durant les dix derniers jours du mois, le retour du risque politique en Europe a fortement impacte les indices.

En Italie, les peripeties qui ont precedees la nomination d'un gouvernement de coalition (mouvement 5 etoiles et Ligue) ont pese sur les indices et sur les taux qui ont connu une volatilite historique. S'est ajoute a cela le vote d'une motion de censure en Espagne contre le gouvernement Rajoy remplace depuis par le leader du PSOE Pedro Sanchez avec, la encore, une fragile majorite. L'euro est reste correle au " spread " italien et termine le mois en baisse de 3.2% contre le dollar et de 3.6% contre yen.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

R Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.46% 9.88% -0.95% 7.75%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Sélection 1818, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Mai

La progression des indices mondiaux s'est confirmée sur le mois de mai.

En devises locales et dividendes réinvestis, le MSCI monde a progresse de 0.6% mais avec de fortes disparités.

Ainsi le S&P s'est distingue en gagnant 1.6% alors que le Nikkei perdait 1.2% et l'Eurostoxx 1.5%. En début de mois les indices ont été soutenus par les commentaires accommandants de la Fed, de bons indicateurs PMI en Chine et la poursuite de la hausse du pétrole.

Le baril de brent termine le mois a 77.6$, soutenu par la dénonciation par Donald Trump de l'accord sur le nucléaire iranien et le renforcement des sanctions contre le Venezuela. Durant les dix derniers jours du mois, le retour du risque politique en Europe a fortement impacte les indices.

En Italie, les péripéties qui ont précédées la nomination d'un gouvernement de coalition (mouvement 5 étoiles et Ligue) ont pesé sur les indices et sur les taux qui ont connu une volatilité historique.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

R Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Xavier DE LAFORCADE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.34% 8.89% 19.20% 3.92%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Dans un contexte porteur pour l'économie mondiale les secteurs cycliques se sont particulièrement bien comportes, les matières premières et les industrielles notamment.

Le secteur de la technologie a également connu une forte appréciation.

Durant le mois nous avons continue a renforcer le secteur des financières via Capital One Financial, la biotechnologie Via Celgene et également Vipshop qui a connu une forte baisse suite a une certaine déception sur les résultats.

A contrario le secteur industriel a été allégé, nous avons vendu une partie de Magna dans le secteur des équipementiers Automobiles et un tiers de la position en Safran a été cédée après la très forte progression du titre.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.37% 5.04% 3.47% 2.66%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif, Aprep...

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Ugo CORRADETTI06 11 62 22 34

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Mai

L'allocation aux actions régionales a pesé sur la performance du Fonds durant le mois.

L'allocation au yen japonais a toutefois créé de la valeur ajoutée.

En mai, nous avons négocié une structure d'options au niveau du Fonds ; nous avons investi 6,5% du portefeuille dans des options d'achat sur les actions européennes (au niveau actuel du marché et arrivant à expiration en décembre 2020) et avons vendu environ 2,5% d'options d'achat sur les actions américaines.

Cette stratégie permet de profiter des prix extrêmement faibles du marché européen des options, nous offrant une exposition à la hausse en cas de rebond des marchés d'ici décembre 2020, couvrant le risque haussier des marchés de manière très avantageuse en termes de coût.

Par ailleurs, nous avons remplacé la stratégie de matières premières du Fonds par une stratégie Lyxor Commodities.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.53% 3.92% 11.17% 13.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Nous avons commencé à constituer une ligne en Babcock International. Cette société britannique est spécialisée dans l'ingénierie de projets complexes à destination du secteur public, par exemple dans la maintenance de sous-marins ou le décommissionement de réacteurs nucléaires.

Dans le contexte du Brexit, cette société a été boursièrement pénalisée quand des sociétés du même secteur ont rencontré des difficultés opérationnelles et des problèmes de bilan. Ceci s'est traduit par des avertissements sur les résultats pour ces sociétés, voire par des faillites (Carillon).

Babcock a observé un ralentissement de sa croissance organique, notamment parce que le ministère de la défense britannique (50% du CA) a ralenti ses commandes. Ceci dit, la complexité des services rendus par Babcock la protège (85% de ceux-ci sont considérés comme critiques par ses clients). De plus, Babcock bénéficie d'une réputation irréprochable et est très rigoureux d'un point de vue financier.

La génération de trésorerie représentait 10% de la capitalisation boursière au moment de nos premiers achats pour un rendement de 4%.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.47% 4.53% 5.25% -0.85%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818, Vie Plus, APREP, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

SLF (F) Defensive affiche des performances positives sur le mois de Mai.

Nous restons prudemment surpondérés sur les actions, les marchés actions US ayant surperformé par rapport à l'Europe, notre surpondération en actions US a contribué positivement aux performances.

Notre exposition aux stratégies de type minimum variance et notre diversification géographique ont poussé les performances du fonds à la hausse, ce qui se traduit par une contribution positive des actions à la performance du portefeuille.

Nous maintenons également notre allocation en stratégies alternatives mise en place en octobre 2017, qui ont connu un mois positif avec des performances à la hausse ce mois-ci.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.04% 4.56% 3.85% 5.27%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | SPIRICA | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Les inquiétudes concernant une escalade dans les tensions commerciales ont déclenché un mouvement d'aversion au risque sur les marchés.

L'initiative venant des Etats-Unis, les marchés américains ont, pour le moment, été moins impactés, tandis que les marchés émergents ont davantage souffert. De même, les spreads de crédit se sont écartés sur tous les segments : Investment Grade, High Yield et financières.

Les secteurs automobiles et financiers ont enregistré des contre-performances et ont été délaissés, malgré des valorisations attractives, au profit de secteurs affichant un meilleur momentum de leurs résultats.

Enfin, nous avons renforcé notre exposition au secteur pétrolier, soutenu par la bonne tenue des prix du pétrole.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.76% 1.18% 4.29% 6.78%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APICIL | APREP | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | FINAVEO | GENERALI Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | NORTIA | Oradea Vie | Sélection 1818 Skandia Life | SPIRICA | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Nous avions initié, en 2012, une position sur Locindus, filiale de crédit-bail Taux d'exposition aux actions immobilier du Crédit Foncier.

Le cas d'investissement reposait sur trois arguments :
une décote de 50% du cours de bourse de l'époque - 10€ - par rapport à la valeur des fonds propres - environ 20€ -, un rendement du dividende de 10% et, enfin, la probabilité non négligeable d'un retrait de la cote de la part de l'actionnaire majoritaire.

Notre patience a été récompensée, le Crédit Foncier annonçant, le 27 juin, une offre publique de retrait sur Locindus à un cours de 25€.

En ajoutant la perception de 5.5€ de dividendes cumulés sur la période, cela correspond à un triplement en 6 ans de la valeur de notre investissement initial. Dans un marché baissier, le fonds bénéficie également des contributions positives de Mediawan, Samsonite, Spie, Wendel et du rebond de Sanofi, principale position.

THEAM EQ Europe Income Defensive - LU1049885806

Société de gestion

Gérant(s)

Solène DEHARBONNIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-5.69% 4.18% 6.92% 4.98%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

THEAM Quant – Equity Europe Income Defensive a enregistré une performance négative en mai 2018, le Stoxx Europe 600 Net TR était en hausse de +0.13% alors que l'Euro Stoxx 50 Net TR perdait 2.52%.

Avec un Euro Stoxx 50 en baisse, l'overlay optionnel a eu une performance positive sur le mois (+0.55%), alors que la sélection d'actions à hauts dividendes a surperformé l'Euro Stoxx 50 Net TR (-1.83%). Pour donner plus de détails :- Notre sélection au sein du secteur "Automobiles et équipementiers" a sous-performé celle du benchmark (-3 %), perte accentuée par un poids fortement supérieur à celui du benchmark (+7,0 %).- Au sein des secteurs "Biens et services industriels" et "Produits ménagers et personnels", notre sélection d'actions a sous-performé de resp. 11,7 % et 4,4 %.- Au sein de le Danemark, notre choix d'actions a sous-performé de 28,3 % avec par exemple la contre-performance de PANDORA (-27,1 %, allouée pour 2,2 %).La contribution nette des puts a été de +0.47%. La vente de calls a généré une contribution de +8bps.

Au global, l'overlay a eu une contribution positive de +0.55%. A la fin mai, le strike moyen des puts est de 103.2%. La vente de calls génère 2.7% p.a. L'achat de puts coûte 4.7%, soit une contribution nette totale de -2.0% p.a. pour l'overlay. Le delta global de la stratégie est d'environ 66%.

Threadneedle GL Multi Asset Income - LU0640488994

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.6% 9.47% 3.90% 2.02%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

Le fonds a dégagé un rendement de -1,05%, les actions hors États-Unis représentant la plus grande partie de la baisse, le dollar s'étant raffermi par rapport aux devises étrangères.

Nous avons réduit les avoirs en actions, en obligations à haut rendement et en liquidités tout en augmentant l'exposition à la dette des marchés émergents en devises fortes.

Au sein des actions, nous avons pris des positions dans Six Flags, Ping An et Corning, et avons quitté les positions dans LyondellBasell, Cielo et L Brands.

En haut rendement, nous avons participé à de nouvelles transactions de Nexi et Neptune.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.65% 4.07% -0.15% 4.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Juin

Au mois de juin, le fonds enregistre une baisse de -0.65% (Action P) ce moic-ci. Les principaux contributeurs sont les actions -36bps, les couvertures pour -13bps et le change pour -9bps.

Les marchés actions étaient relativement stables au mois de juin, avec des indices Européens en baisse de -0.6% et des indices américains en hausse de 0.4%.

A la fin du mois de juin l'exposition nette aux actions est de 23% avec une exposition aux actions de 45% et des couvertures de 21%. L'exposition est de 66%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.05% 1.91% 4.23% -0.13%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Juin

Au cours du mois de juin, la méfiance vis-à-vis des obligations privées et des obligations bancaires s'est confirmée. Un climat d'incertitudes s'installe ainsi sur les marchés financiers. Il est alimenté par la guerre commerciale dont l'escalade risque de peser à terme sur la croissance mondiale d'un côté et sur l'inflation de l'autre. Il est également alimenté par le manque de cohésion des pays de l'Union européenne.

Du côté italien, même si le nouveau gouvernement a essayé de rassurer sur l'appartenance à la zone euro, les doutes des investisseurs se reportent sur le projet de budget. Les ambitions de la nouvelle équipe en termes de dépenses publiques seront un sujet pour les instances européennes et pour les marchés financiers. Ces éléments ont généré des performances négatives à la fois des actions et des obligations privées en juin.

Votre fonds a ainsi perdu 0,22% sur le mois, soit -1,21% depuis le début de l'année.

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