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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

A7 Picking - LU0203033955

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.74% 11.78% -7.06% 9.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Skandia, Aprep/La Mondiale Partenaire, Ageas, Spirica, CD Partenaires, Apicil,Cardif, Oradea, Primonial, Predica, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Christophe VERNIERES06 09 61 82 73

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre n'aura pas été un bon mois pour les places financières européennes. La plupart des grands indices nationaux, tout comme les indices agrégés à l'échelle de la zone, sont en repli. Si le Stoxx 600 est presque à l'équilibre ( -0,03%), l'Eurostoxx 50 cède 1,85%. Les indices ont corrigé sur la seconde partie du mois, à l'évidence sur des prises de profits mais également en raison d'une réappréciation de l'euro contre dollar de près de 1% sur le mois (on est passé au-dessus des 1,20), phénomène toujours défavorable aux actions dans un premier temps.

Le paradoxe est que les places américaines, très en verve tout au long de 2017, n'ont pas fait l'objet de tels dégagements et ont continué de grimper (+0,98% et +1,84% respectivement pour le S&P 500 et le Dow Jones) en dépit de leur forte progression annuelle (+19,42% et +25,08%). Le Nikkei parvient à poursuivre sa hausse (+0,18%) et les indices émergents également (+3,36% pour le MSCI Emerging).

Les marchés de taux européens n'ont pas profité du mouvement puisque, sur la plupart des échéances, les indices obligataires gouvernementaux sont également à la baisse (-0,82% pour l'EMTS EZ GOV BOND), tout comme les indices "agregate"'( -0,85% pour l'EMTS IGEGBI toutes maturités). Cette configuration de marché a permis à l'or de jouer un rôle de valeur refuge (+2,18%).

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Aberdeen Global - Multi Asset Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.1% 8.48% --

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Sélection 1818, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

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ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.19% 9.47% 2.95% 6.99%

Éligibilité Assureurs

Finaveo, La Baloise

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, le fonds a progressé de 1,7%. Grenke a démarré l'année sur les chapeaux de roue.

La croissance des nouveaux contrats dans le segment leasing s'est accélérée au dernier trimestre pour atteindre 28% et a dépassé, sur l'exercice 2017, les attentes du marché (+24%). LVMH a également publié des résultats brillants. Le résultat d'exploitation retraité affiche une hausse de 18% pour l'exercice 2017.

Berkshire Hathaway a annoncé la création d'une assurance maladie commune avec Amazon et JP Morgan. En outre, la société d'investissement américaine a intégré au conseil d'administration deux directeurs travaillant pour elle depuis de nombreuses années : Gregory Abel et Ajit Jain. D'après Warren Buffett, ces nominations sont un nouveau pas sur le chemin de sa succession.

En janvier, nous avons acheté deux obligations assimilables aux instruments du marché monétaire émises par la KfW (banque publique allemande) en couronne norvégienne.

Apprécio - FR0010291187

Société de gestion

Gérant(s)

François JUBIN
Olivier BOULARAND

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.18% 2.69% 3.38% 3.81%

Éligibilité Assureurs

AXA, SwissLife, APREP, Ageas, APICIL, Nortia, Sélection 1818, Generali, Cardif, AEP, AVIP...

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le cadeau fiscal de D Trump est bien arrivé pour les fêtes, le Congrès américain a validé la vaste réforme promise pendant la campagne présidentielle. Si on ajoute à cela un message toujours optimiste de la Réserve Fédérale qui conserve un discours accommodant, il n'en fallait pas plus pour que les indices américains battent de nouveaux records ! En Europe, le tant attendu rallye de fin d'année n'a pas eu lieu. Le principal coupable est encore l'euro-dollar qui prolonge sa hausse jusqu'à 1,20. Trois raisons majeures à cela, des statistiques d'inflation plus élevées qu'attendues en Allemagne, des indicateurs macroéconomiques au plus haut et enfin un discours volontariste de B Coeuré qui affiche sa confiance quant à la capacité de la BCE à arrêter ses achats d'actifs en septembre prochain.

Les actions européennes ont, dès lors, baissé de - 1.75% en décembre, et l'indice obligataire souverain de la zone Euro (EuroMTS) rend les gains des deux derniers mois (-0.8%). Le lot de consolation provient des émergents qui bénéficient pleinement d'un dollar plus faible (les actions grimpent de +3.4% et les obligations en devises locales de 2%). On notera enfin l'accord obtenu à l'arraché sur les premières étapes du Brexit et l'envolée des matières premières, en particulier du pétrole (+5%).

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Aviva Flexible Emergents - FR0011035864

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-François FOSSÉ
Frédéric TASSIN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.55% 5.63% 8.97% 1.42%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Swiss Life, Intencial...

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

En ce début d'année 2018, nous restons surpondéré actions émergentes et actions de la zone euro, avec un biais sur le secteur bancaire. Par ailleurs, nous avons augmenté au cours du mois notre surpondération sur les actions émergentes au détriment de la dette émergentes émises en dollars. Au sein des actions émergentes nous avons débuté notre diversification en terme de supports d'investissement. Ainsi trois fonds émergents intègrent notre allocation, à savoir ceux de Fidelity, T Rowe Price et JP Morgan. Cette politique de gestion permet au fonds de commencer l'année au-dessus de son indice de référence. Cette surperformance provient essentiellement de notre surpondération sur les actions.

Le marché actions a commencé l'année en forte hausse porté par les valeurs cycliques et bancaires profitant de la vigueur économique au niveau mondial et de la remontée des taux d'intérêt. Le portefeuille a profité de son positionnement sur ces secteurs et de l'offre de rachat de la société britannique d'évènementiel United Business Media par Informa, et a terminé au-dessus de son indice sur le mois. Nous avons renforcé l'exposition aux financières via l'achat de la banque britannique Standard Chartered très sensible aux taux d'intérêt et ancrée en Asie, et aux valeurs cycliques en initiant une position dans le groupe chimique allemand BASF qui a pré-annoncé de très bons résultats 2017.

AXA WF Global Income Generation - LU0960401213

Société de gestion

Gérant(s)

Andrew ETHERINGTON
Mathieu L'HOIR

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.83% 2.12% 4.44% -

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CD Partenaires, Finaveo, Aprep, Cardif, selection 1818

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

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AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.92% 14.01% -0.02% 8.17%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

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AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.04% 6.11% 1.24% 4.51%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

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BBM V-Flex - FR0000286072

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.72% 1.86% -2.03% 12.29%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, Ageas, Aprep, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Éligible au PEA, la SICAV BBM V-Flex est investie selon la méthode Best Business Models en actions de la zone euro. Son allocation est flexible et son exposition peut varier de 0 à 100%.

Dans un contexte de hausse de taux généralisée et d'affaiblissement du dollar américain, janvier 2018 s'est montré résilient en progressant de 3.3%. La catégorie qui a le plus contribué est celle des Business Models en Recovery, en particulier les valeurs financières comme UniCredit ou ALD. Les BM en Croissance Mature ont également contribué à la performance du fonds comme KBC et Safran. Les BM en Transition se sont bien comportés en relatif, sous l'impulsion de CapGemini et de Fresenius SE. Cette dernière a bien réagi en janvier aux propos rassurants du management lors de conférences dédiées aux investisseurs. Au sein des BM en Croissance Rapide, les meilleures performances ont été réalisées par ASML, Renault et Adidas.

Au cours du mois, nous avons renforcé les secteurs des Médias et des Services Financiers, et nous avons allégé les secteurs Voyages & Loisirs, Technologie et Construction.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF GL Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.29% 10.48% 2.15% -2.70%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS :

MICROSOFT CORP 1,86
APPLE INC 1,75
AMAZON COM INC 1,19
ALPHABET INC CLASS C 1,07
BANK OF AMERICA CORP 0,96
COMCAST A CORP 0,95
QUALCOMM INC 0,84
DOWDUPONT INC 0,83
DANONE SA 0,76
KONINKLIJKE PHILIPS NV 0,75


Total du portefeuille 10,96

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BGF GL Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.93% 6.50% 4.00% -2.79%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar **
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Janvier

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE :

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 5,26
ISHARES $ CORPORATE BOND UCITS ETF 2,43
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,94
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 6.25 12/31/2049 0,38
SANOFI SA 0,36
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,36
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 8.625 12/31/2049 0,35
HSBC HOLDINGS PLC 6 12/31/2049 0,32
SOCIETE GENERALE SA 144A 8 12/31/2049 0,32
STATE STREET CORP 2.58849 06/15/2037 0,31


Total du portefeuille 11,03

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BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.51% 0.76% 0.50% 1.15%

Éligibilité Assureurs

Ageas, ACMN, Axa Thema, Generali, Cardif, Finaveo, Selection 1818, Nortia, Skandia, Swiss Life/Swisslife Lux, ViePlus, La baloise...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
Rose OUAHBA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.02% 0.09% 3.88% 0.72%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Le mois a été marqué par la publication de bons chiffres macro-économiques aux Etats-Unis et en Europe, ainsi que par un changement de ton de la Banque centrale européenne lors de ses minutes mensuelles. Dans ce contexte, les taux coeurs et notamment allemands se sont tendus, bénéficiant à nos positions dérivées sur les taux (+0,54%). Nos emprunts d'Etat périphériques ont enregistré une contribution significative à la performance, après notamment les décisions des agences Standard & Poor's et Fitch de relever respectivement les notes des dettes grecques et espagnoles. Sur la partie devises, nos positions dérivées (+1,23%) initiées afin de diminuer notre exposition au billet vert ont nettement soutenu la performance.

Outre ces bons chiffres macro-économiques, les marchés actions ont poursuivi leur nette progression sur fond de résultats d'entreprise toujours bien orientés. Ainsi, le Fonds a été porté par sa génération d'Alpha. En effet, notre sélection de valeurs technologiques a particulièrement soutenu la performance. Par ailleurs, nos titres financiers notamment en Inde ont contribué positivement. Enfin, nous avons bénéficié de nos stratégies dérivées actions (+0,04%) via notre exposition aux marchés émergents. Le principal risque pour les marchés réside dans une déception sur la croissance alliée à une résurgence de la crainte inflationniste dans un contexte de normalisation monétaire. Nous maintenons donc une vigilance accrue et prêt à ajuster tactiquement les niveaux d'exposition si besoin.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.46% 7.30% 9.76% 0.17%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Le Fonds enregistre une performance positive, légèrement inférieure à celle de son indicateur de référence. Le mois a été marqué par une hausse de la plupart des marchés émergents.

Dans ce contexte, nos investissements sur la partie taux ont soutenu la performance, bénéficiant notamment de notre positionnement sur les dettes souveraines locales mexicaines et brésiliennes. De même, notons la bonne performance de nos obligations d'Etat grecs. En revanche, notre positionnement sur les obligations d'entreprises énergétiques a pesé sur la performance.

Bien qu'affichant une contribution positive, nos investissements sur la partie actions ont pesé sur la performance relative du Fonds. Nous avons notamment souffert de notre sous-exposition aux marchés chinois, notamment aux banques chinoises, qui ont bien performé. En revanche, nous avons bénéficié de notre exposition à l'Argentine et au Mexique. En effet, la société de commerce en ligne MercadoLibre (Argentine) et les banques Grupo Suprervielle (Argentine) et Grupo Banorte (Mexique), s'inscrivent parmi les meilleurs contributeurs à la performance sur la période. Nous maintenons un taux d'exposition aux actions à un niveau élevé.

Convictions MultiFactoriels - FR0013139292

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre HERVE
Fabien GEORGES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.89% 2.99% --

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, CD Partenaires, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Ageas, Intencial...

Contacts Commerciaux

Laurent GAILLOT01 70 91 13 90

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Convictions MultiFactoriels affiche une performance de 2.42% au mois de janvier.

Notre exposition en actions s'est accrue durant le mois de Janvier en passant de 88% à 98%. Les principales expositions en actions sont restées stables avec autour de : 48% dans les pays développés, 26% aux Etats-Unis, 11% au Japon et 10% dans les pays émergents. A l'exception du Japon, et des pays émergents les investissement ont été effectués le risque de change couvert.

La partie complémentaire aux actions a été constituée exclusivement d'obligation High Yield en euros ou dollars. Le portefeuille de Convictions MultiFfactoriels a montré sur le mois de janvier sa capacité à être fortement exposé.

A moyen terme, l'environnement reste porteur mais certains thèmes comme une hausse des taux trop rapide ou des mouvements brusques liés aux « trading haute fréquence » peuvent entraîner une hausse des volatilités.

La flexibilité du Fonds sera donc clé afin de s'adapter rapidement et de saisir les opportunités de marché qui se présenteront.

Convictions MultiOpportunities - FR0007085691

Société de gestion

Gérant(s)

Cyriaque DAILLAND

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.05% 4.00% 1.46% -2.11%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, APREP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Sélection 1818, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Laurent GAILLOT01 70 91 13 90

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Convictions MultiOpportunities affiche une performance de 0.93% au mois de janvier. Les actions, en particulier aux Etats-Unis et des pays émergents ont été les principaux contributeurs positifs à la performance. Au niveau mondial, les indicateurs avancés d'activité restent bien orientés. Les prévisions sont toutes révisées à la hausse. Aux Etats-Unis, la Fed a publié un communiqué suite à sa réunion de janvier confirmant qu'une hausse des taux en mars est très probable.

En zone euro, malgré le contexte économique porteur, l'inflation globale a baissé en décembre (1,4% en glissement annuel, contre 1,5% le mois précédent). L'inflation sous-jacente reste en dessous de 1% (0,9% en décembre). En Chine, le niveau des réserves de changes a progressé durant toute l'année 2017 (après une forte baisse entre 2014 et 2016). Cette stabilisation des réserves de changes est un élément supplémentaire pour anticiper la stabilisation de l'économie chinoise autour de sa croissance actuelle. Le taux d'Etat US à 2 ans est remonté de 85 bp depuis septembre. Les taux longs sont donc en mode correction à la hausse. Il sera crucial d'observer avec attention la politique monétaire aux Etats-Unis, en lien avec le débat actuel d'un potentiel retour de l'inflation et d'estimer la capacité réelle de hausse significative des taux longs.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Malik HADDOUK

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.36% 3.56% 3.62% 0.82%

Éligibilité Assureurs

Aprep, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre PINCEMAILLE
Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.38% 2.89% 1.90% 4.58%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le vendredi 20 janvier à 00:01, pour la 9ème fois depuis la présidence de Carter, le Gouvernement US a subi un shutdown, avant d'ouvrir à nouveau le lundi suivant grâce au vote d'un financement prolongé de 15 jours. A l'image de son budget, le président demeure inconstant en matière de communication mais n'a finalement pas fragilisé la croissance depuis son arrivée : pas de quotas massifs avec la Chine ni de mur au Mexique, renégociation au lieu d'une sortie sèche du NAFTA, démenti d'une guerre des changes à Davos et poursuite de la feuille de route visée : dérégulation et réforme fiscale. La vigueur économique US, le rapatriement du cash logé dans les filiales à un taux bonifié, les perspectives de hausse des taux FED militaient en faveur d'une hausse du Dollar…

Mais avec une croissance économique désormais plus équitablement partagée dans le monde (révision fin janvier par le FMI à +3,9% en 2018 & 2019) les capitaux se positionnent sur les nouveaux foyers de croissance et notamment sur l'Europe qui bénéficie de constantes révisions à la hausse de sa croissance (2,5% attendu) et d'une diminution de sa prime de risque politique.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.55% 13.81% 2.41% 9.36%

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois de janvier, l'indice Eurostoxx50 des marchés européens a progressé de 3.1 % dans le sillage de la hausse de Wall Street affichant de nouveaux records suite à l'annonce de l'abaissement du taux d'imposition sur les bénéfices des sociétés américaines de 35% à 21%. Dans ce contexte d'accélération de la performance du marché américain dont les indicateurs techniques apparaissent désormais surachetés, nous avons temporairement maintenu le taux d'exposition à 47% sans exclure d'abaisser davantage le taux au cours des prochaines semaines. Sur le front des fondamentaux, les bonnes nouvelles s'accumulent quant au niveau de l 'activité économique de part et d 'autre de l'Atlantique renforçant l'optimisme des marchés. Au sein du portefeuille, nous avons renforcé nos positions en Wirecard dans le thème de la numérisation. Par ailleurs, nous avons poursuivi nos achats dans la thématique des matières premières qui profitent de la forte croissance mondiale à travers des sociétés comme Neste ou Norsk Hydro. Enfin dans le domaine de l'éolien maritime et des travaux de dragages, nous avons renforcé également notre position dans cette activité par l'acquisition de titres de la sociétés CFE dont le carnet de commandes reste très fourni.

Dorval Convictions a ainsi progressé de 1.60 % sur le mois. La période de publication, qui va bientôt s'ouvrir, devrait constituer une nouvelle source d'opportunité dans un tel contexte de niveau d 'activité pour notre stock picking.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.47% 4.69% 1.83% 5.52%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier a été marqué par une envolée des principaux marchés d'actions, traduisant l'optimisme des investisseurs dans un contexte de croissance globale soutenue et de révision en hausse des anticipations de croissance des résultats des entreprises. La contrepartie de ce mouvement est la relative cherté des indices qui génère un certain inconfort et une asymétrie du comportement des marchés. A ce titre, la hausse des taux, largement ignorée la majeure partie du mois de janvier alors que les 10 ans américain et allemand progressaient respectivement de 40bp à 2.8% et de 30bp à 0.7%, redevient une source d'inquiétude pour les investisseurs. A ce titre, la hausse des salaires du secteur privé en janvier aux Etats-Unis, qui traduit la poursuite de la bonne tenue de l'activité, a accru le mouvement de remontée des taux.

Dans ce contexte, et bien que l'ajustement des salaires aux Etats-Unis soit une évolution normale, voire même souhaitable à ce stade du cycle, nous avons maintenu un taux d'exposition aux actifs risqués, et notamment aux actions, prudent afin de faire face à cette phase de volatilité. Notre scénario économique reste inchangé et nous continuons à concentrer nos investissements sur les thèmes les plus à même de capter la bonne dynamique de la croissance économique mondiale. Ce faisant, nous prêtons toutefois attention à l'évolution des taux et maintenons une duration minimum sur nos paris de dette émergente et sur les obligations périphériques européennes. De même, au regard de la volatilité accrue des devises nous couvrons notre risque yen et dollar contre euro.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.2% 5.56% 4.49% 2.27%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40
Hélène PISARSKA01 53 23 87 56

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Après une année marquée par les révisions à la hausse de la croissance, 2018 s'ouvre avec des perspectives très favorables pour l'Europe, tirées tout particulièrement par une faible dispersion.

Porté par ces bonnes nouvelles, le secteur automobile, qui s'affiche en forte progression depuis ce début d'année, profite à la poche actions de votre fonds (VOLKSWAGEN, MICHELIN, SCHAEFFLER, RENAULT, DAIMLER). La mobilité reste le maître mot de la poche crédit.

Face à la hausse récente des taux moyens et longs, nous avons procédé à certains allongements lorsque le rendement supplémentaire nous semblait attractif. Nous avons ainsi acquis des obligations FAURECIA 2023 (contre les 2022) et des VOLKSWAGEN hybrides call 2022 (contre des 2021). Nous avons par ailleurs cédé des UNICREDIT 2025 call 2020 à taux fixe pour une obligation à taux variable qui propose un rendement plus élevé même en cas de nonremontée des taux courts d'ici 2020.

Echiquier ARTY progresse de 0,27% sur le mois et de 0,27% depuis le début de l'année.

EdR Fund Europe Flexible - LU1160352602

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Philippe LECOQ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.77% 0.90% -3.43% 10.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Selection 1818, Skandia, UAF, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Les indices actions ont entamé l'année 2018 en trombe.

Le MSCI ACWI s'est adjugé 4.1%, performance inédite depuis mars 2016. Cet appétit au risque a été alimenté par des dégagements importants sur le marché obligataire.

Le mouvement, déjà perceptible en décembre après le vote de la réforme fiscale US, s'est sensiblement accéléré tout au long du mois de janvier.

En zone euro, les marchés ont davantage retenu les éléments les plus « hawkish » des propos de M. Draghi du 25 janvier, favorisant une remontée notable des anticipations de taux Eonia.

Nous avons profité de cette hausse pour réduire d'un cran nos pondérations actions.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre NEBOUT
Julien de SAUSSURE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.87% 6.01% 5.23% 4.02%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier est marqué par une tendance nettement haussière des indices actions européens,à la faveur d'une dynamique économique mondiale toujours soutenue, synchrone, et revigorée aux Etats-Unis par la réforme fiscale qui aura pour conséquence de prolonger le cycle américain. Malgré ce contexte porteur, deux faits marquants suscitent des interrogations et viennent légèrement peser sur la tendance du marché : d'une part la remontée des taux souverains (le taux 10 ans américain est passé de 2.4% fin 2017 à 2.7% en fin de mois, et le bund allemand de 0.4% à près de 0.7%), et d'autre part l'accès de faiblesse du dollar. Si la poursuite de la hausse des taux souverains des deux côtés de l'Atlantique peut se justifier par une amélioration des perspectives de croissance couplée à des signaux de redémarrage de l'inflation, le repli du dollar soulève plus de questions quant à ses causes, ses conséquences l'affermissement relatif de l'euro rogne une partie de la croissance des profits des entreprises européennes), et ses remèdes.

Au niveau sectoriel, la sur-performance des valeurs financières et cycliques décotées reflète cette tendance de reflation. L'activité de fusions & acquisitions, et plus généralement de transformation des entreprises reste soutenue. Dans ce contexte, nous restons constructifs sur le déroulement du cycle mais prudents à court terme.

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Ethna-Aktiv - LU0431139764

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.85% 5.99% -4.72% -0.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, APREP, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Noémie THIN01 86 26 12 54
Elena PRADISSITTO01 86 26 12 53

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Commentaire du mois de Janvier

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Peter STEFFEN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.09% 8.32% 0.04% 2.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Noémie THIN01 86 26 12 54
Elena PRADISSITTO01 86 26 12 53

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Commentaire du mois de Décembre

Le climat favorable aux marchés financiers, et aux actions en particulier, s'est maintenu le dernier mois de l'année. L'évolution positive d'Ethna-DYNAMISCH a été une nouvelle fois portée par les actions, avec une mention particulière pour les titres américains qui ont profité de la réforme fiscale américaine adoptée juste avant Noël. Les obligations et l'or ont également apporté une contribution positive au résultat du portefeuille, alors que les devises étrangères non couvertes ont toutes pesé sans exception sur la performance mensuelle sous l'effet de la remontée de l'euro.

En ce début d'année, nous maintenons nos perspectives globalement positives pour les marchés actions, ce qui se reflète dans le positionnement stratégique d'Ethna-DYNAMISCH (...).

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.24% 4.81% 2.36% 2.85%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Janvier

2018 démarre fort sur les marchés d'actions de la zone euro, avec un indice Euro STOXX 50 Net Return en progression de plus de 3% en janvier. La macro-économie est au beau fixe. Les résultats des entreprises devraient être au rendez-vous, mais les attentes des analystes sont déjà importantes, à en croire la progression des valorisations. Du côté des taux, les anticipations de conditions moins accommodantes commencent à se faire sentir : le taux à 10 ans de l'emprunt d'État allemand, à +0,43% fin décembre, s'affiche déjà un mois plus tard à +0,70%, envoyant en territoire négatif les performances de tous les compartiments des marchés obligataires, hors crédit à haut rendement. L'indice FTSE MTS Global perd 0,40%.

Eurose, toujours porté par ses investissements en actions, réalise une performance de +0,89% sur le mois. Le fonds a participé à quelques opérations primaires : tout d'abord deux obligations à coupon indexé sur les taux courts, émises par les banques de financement des groupes automobiles Renault (RCI Banque), et Fiat Chrysler (FCA Bank) ; ensuite une émission à 5 ans de Pirelli, de retour sur les marchés après s'être recentré sur le pneu haut de gamme pour véhicule léger et s'être engagé dans une trajectoire de désendettement ; le rendement ressort à 1,5%. Enfin, Eurose a souscrit à l'émission convertible de Cellnex, société espagnole opératrice d'infrastructures télécom.

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Exclusif 21 - LU1373287983

Société de gestion

Gérant(s)

Christian MARIAIS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.23% 8.72% -6.16% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica…

Contacts Commerciaux

Luc-Marie ROBEAUX01 70 37 80 80
Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Les fondamentaux économiques sont bons dans toutes les zones et cela n'aura échappé à personne. Les États-Unis sont dans le haut du cycle. Le taux de chômage est bien parti pour descendre en dessous du seuil des 4%, entrant dans une zone inconnue depuis cinquante ans. Pour l'instant, la hausse des salaires et des prix est assez faible, inférieure aux objectifs de la banque centrale, dernier frein à une normalisation de sa politique monétaire. L'économie américaine va bénéficier d'un stimulus après le vote récent de la réforme fiscale voulue par Donald Trump.

La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré que cette nouvelle situation pourrait ajouter au moins 0.25 à 0.5 points de croissance au cours des deux prochaines années. Selon elle, les risques restent équilibrés en matière de croissance et d'inflation, mais il existe désormais des biais à la hausse. Dans la zone Euro, les derniers chiffres publiés confirment la bonne orientation de l'économie avec notamment un PIB à +2.7% pour le dernier trimestre. Les évolutions des indicateurs avancés confirment ce bon momentum pour les mois à venir. La croissance de l'économie française devrait de son côté accélérer à 2% en 2018. La croissance de l'économie chinoise au quatrième trimestre 2017 est ressortie au dessus des attentes à 6.8% en rythme annuel.

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

David GANOZZI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.03% 0.96% 4.50% 1.18%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

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First Eagle Amundi International - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.72% 8.89% 7.22% -3.35%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier 2018, les actions de classe AUC du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de 3,10 %, contre 5,28 % pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
Fa nuc Corpora tion – Le fabricant japonais spécialisé dans la robotique a été le plus performant du portefeuille en janvier, affichant une contribution de 0,26 % au rendement du fonds. En effet, l'action a gagné 12,4 %, les analystes ayant révisé à la hausse les objectifs de cours en raison de la forte demande chinoise attendue.

Microsoft Corporation – Le géant américain de la technologie s'est classé deuxième en termes de contribution à la performance en janvier (+0,24 %). Une nouvelle fois, ce bon comportement s'explique principalement par l'optimisme des investisseurs et par les recommandations des analystes. Oracle Corporation – L'entreprise américaine de technologie a apporté la troisième contribution la plus importante à la performance en janvier (0,22 %) en raison de la hausse de 11 % du cours de l'action sur le mois. Il convient d'attribuer principalement cette hausse aux commentaires positifs des analystes de Morgan Stanley, qui ont eu un fort retentissement médiatique.

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Franklin GL Fundamental Strategies - LU0360500044

Société de gestion

Gérant(s)

Tony COFFEY
Matthias HOPPE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.24% 6.22% 4.93% -6.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo &Associés, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Swisslife Assurances, Vie Plus, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Commentaire à fin décembre:

Stratégie Templeton Global Equity:Le fonds a sous-performé son indice de référence en partie en raison de la sélection de titres et de la surpondération du secteur de la santé. La sélection de titres dans le secteur des matériaux a également pesé sur les résultats, tout comme la sélection de titres dans le secteur financier. A l'inverse, la sélection des titres dans le secteur des technologies de l'information a contribué à la performance de même que la sélection de titres dans le secteur industriel et la surpondération dans le secteur de l'énergie.

Stratégie Franklin Mutual Series: Au cours du trimestre, deux des plus importants contributeurs à la performance du fonds sont Volkswagen et Caterpillar. Les deux principaux détracteurs sont General Electric et Nokia.

Stratégie Templeton Global Macro: La performance absolue négative du fonds a été principalement due aux positions sur les devises. Les stratégies de taux d'intérêt et les expositions au crédit souverain ont eu un effet neutre sur la performance absolue.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.16% 5.17% 0.98% 6.82%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Rémi HUK01 42 68 26 13

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Les places financières mondiales ont terminé l'année en ordre dispersé.

En Europe :
CAC 40 : -1,1%, Eurostoxx 50 : -1,8%, DAX : -0,8%,
aux Etats-Unis :
Nasdaq : +0,4%, Dow Jones : +1,8%
et en Asie :
Shanghai Composite (Chine) : -0,3%, Nikkei 225 (Japon) : +0,2%.

Le MSCI Monde gagne +1,3%. L'euro s'est de nouveau apprécié face au dollar à 1,20 (+0,8%) et face au yen à 135,3 (+1,0%). L'once d'or progresse à 1.303 $ (+2,2%), alors que le baril de pétrole (BRENT) poursuit sa remontée à 66,9$ (+5,2%). L'indice BCOM des matières premières est en hausse (+1,7%). Les taux d'emprunts d'Etat 10 ans sont stable aux US (2,41%) tandis qu'ils remontent en France (0,79% contre 0,68%), en Allemagne (0,43% contre 0,37%) et dans les pays périphériques de la zone Euro à l'exception de la Grèce.
Les spreads de crédit se resserrent légèrement sur l'ITraxx Main Europe 5 ans (emprunts corporate Investment Grade) à 45bps contre 48bps et s'écartent un peu sur l'Itraxx Crossover (emprunts corporate High Yield) à 233bps contre 231bps.

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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.7% 8.94% 4.20% 14.72%

Éligibilité Assureurs

Axa, Aprep, Cardif, Generali, Selection 1818, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, les principales contributions positives à la performance du fonds sont les suivantes:

Sur les marchés obligataires souverains,
•la position vendeuse de sensibilité, soutenue par le repli des obligations gouvernementales du G4 (Barclays US Treasury Total Return en baisse de -1.4%). Les taux 10 ans américains atteignent +2,70% à la fin du mois, leur plus haut niveau depuis 2014;
•la position acheteuse de dettes périphériques européennes. Les différentiels de taux à 10 ans entre obligations grecques et portugaises et obligations allemandes se contractent respectivement de 64 et 25 points de base. Le 22 janvier, les ministres des finances de la zone euro approuvent une nouvelle tranche de prêts de 6,7 milliards d'euros destinée au gouvernement grec pour avoir dépassé les objectifs budgétaires fixés au cours des trois dernières années.

Côté devises,
•quelques stratégies intra-blocs dont la position vendeuse d'EUR/NOK (-2.8%), la couronne norvégienne progressant dans le sillage de la hausse des prix du pétrole qui atteignent 64.7 dollars le baril à la fin du mois (+7%) ;

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H2O Multistratégies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.63% 20.94% 10.30% 33.28%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, les principales contributions positives à la performance du fonds sont les suivantes:

Sur les marchés obligataires souverains,
•la position vendeuse de sensibilité, soutenue par le repli des obligations gouvernementales du G4 (Barclays US Treasury Total Return en baisse de -1.4%). Les taux 10 ans américains atteignent +2,70% à la fin du mois, leur plus haut niveau depuis 2014;
•la position acheteuse de dettes périphériques européennes. Les différentiels de taux à 10 ans entre obligations grecques et portugaises et obligations allemandes se contractent respectivement de 64 et 25 points de base. Le 22 janvier, les ministres des finances de la zone euro approuvent une nouvelle tranche de prêts de 6,7 milliards d'euros destinée au gouvernement grec pour avoir dépassé les objectifs budgétaires fixés au cours des trois dernières années.

Côté devises,
•quelques stratégies intra-blocs dont la position vendeuse d'EUR/NOK (-2.8%), la couronne norvégienne progressant dans le sillage de la hausse des prix du pétrole qui atteignent 64.7 dollars le baril à la fin du mois (+7%) ;

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.71% 5.57% 2.14% 5.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Selection 1818, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, APREP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER01 58 18 38 10

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2018 commence avec des indices en hausse dans toutes les zones, le CAC 40 progresse de 3%, l'Eurostoxx 50 de 2,9%, le S&P500 de 5,6 % et le MSCI EM de plus de 8%. Les résultats des entreprises sont bons.

Les rendements obligataires ne cessent de monter, ainsi tous les investisseurs cherchent quel sera le catalyseur à la baisse des marchés. L'appréciation de l'euro continue, la monnaie unique a touché ses plus hauts 1,25 pour la première fois depuis 2014.

Par ailleurs, la Fed clôture le mois avec un discours plus optimiste, notamment sur la capacité de l'inflation à remonter graduellement vers la cible de 2%, ce qui renforce le scénario de trois hausses de taux directeurs en 2018.

En zone euro, le mouvement est lui aussi à la hausse, mais sera beaucoup plus graduel et permettra à la BCE de stopper ses achats d'actifs en septembre 2018.

JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

James ELLIOTT
Shrenick SHAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4.69% 13.59% -6.13% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

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JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.65% 6.56% 5.63% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Sélection 1818, APREP, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

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La Française Multi-Asset Income - LU1190462116

Société de gestion

Gérant(s)

François RIMEU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.16% 6.72% 8.32% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.12% 6.50% 2.08% 3.18%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions, aidés par de bonnes statistiques économiques et la hausse du pétrole, ont affiché des gains importants en janvier : +8,3% pour l'indice MSCI en dollars des actions émergentes, +5,7% pour le S&P 500 en dollars, +3,3% pour l'Euro Stoxx en euros et +1,1% pour le Topix en yens (dividendes réinvestis).

Les perspectives de croissance dans la zone euro et les anticipations d'une BCE moins accommodante se sont traduits par une forte remontée des taux d'intérêt et la poursuite de l'appréciation de l'euro contre le dollar (+3,4%). Le dollar s'est également affaibli face aux autres devises. Contre yen, l'euro est quasi stable (+0,2%).

La hausse des taux d'Etats (+27 points de base pour le l0 ans allemand générique) a pesé sur l'indice FTSE MTS des obligations d'Etat de la zone euro (-0,3%) mais le resserrement des marges de crédit des pays périphériques a amorti la baisse. L'indice iBoxx des obligations investment grade a baissé de 0,3%, le resserrement des marges de crédit n'ayant pas permis d'absorber la remontée des taux d'Etat à l'inverse des obligations high yield en euros les plus liquides et des obligations financières subordonnées qui ont progressé de 0,2%.

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.59% 8.99% 7.49% 8.50%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Aprep, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Janvier

La croissance américaine a ralenti au T4 2017 (+2,6% en rythme annualisé après +3,2% au T3 2017) mais cette déception par rapport aux attentes masque une nette amélioration de la demande domestique finale. Les créations d'emplois du secteur privé sont restées solides en janvier (+196k après +166k) et les salaires ont progressé à leur rythme le plus rapide depuis 2009 (+2,9% sur un an). Le taux de chômage s'est stabilisé à 4,1%. L'inflation sous jacente mesurée par le déflateur de la consommation est inchangée à +1,5% sur un an en décembre. La croissance dans la zone euro a ralenti au T4 2017 (+2,3% en rythme annualisé après +2,9% au T3 2017). Parmi les pays qui ont publié, la croissance est restée bien orientée en France (+2,5% après +2,1%) et en Espagne (+3,1% après +3,5%). En janvier, le PMI composite de la zone euro a atteint son plus haut niveau depuis 2006 (58,8 après 58,1). Il a bondi en Italie (59,0 contre 56,5). Le taux de chômage s'est stabilisé à 8,7% en décembre et l'inflation sous-jacente a légèrement accéléré pour s'établir à +1,0% sur un an en estimation préliminaire pour janvier.

En Chine, la croissance s'est stabilisée au T4 2017 (+6,8% sur un an), portant la hausse du PIB sur l'ensemble de 2017 à +6,9%, après +6,7% en 2016. Les statistiques de décembre étaient mitigées mais les indices PMI de janvier ont rassuré. Le PMI composite officiel s'est stabilisé à 54,6 et celui de Caixin est passé de 53,0 à 53,7.

LFIS Vision UCITS - Equity Defender - LU1214486299

Société de gestion

Gérant(s)

Achille MOUTARD
Edouard LAURENT-BELLUE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.66% 5.03% -0.33% -

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APREP, AXA,CARDIF,CD Partenaires, CNP, Finaveo & Associés, GENERALI, NORTIA, SELECTION1818, SWISSLIFE, UAF LIFE Partenaires, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au 29/12/2017, le fonds termine l'année en hausse de 5,03% sur la part R (soit 77% de la hausse de l'indice Euro Stoxx 50 hors dividendes et 55% de cet indice dividendes réinvestis).

Cette année 2017 avec une configuration en N (Hausse – baisse – hausse) s'inscrit dans une phase haussière à moyen terme entamée en 2016. Le fonds en profite relativement fortement.


Cette phase fait suite à une phase de baisse en tôle ondulée entre août 2015 et juin 2016 qui avait été moins propice à ce type de gestion mais où le fonds avait pu démontré sa résilience en cas de fort choc de marchés.


Au 29/12/2017, l'exposition actions du fonds était de 80%.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG
Thierry BECHU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.27% 10.22% 3.62% -1.69%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le scénario « boucle d'or » qui a prévalu en 2017 s'est maintenu en janvier, avec de nouveaux sommets pour les marchés d'actions internationaux, une volatilité toujours près de ses plus bas historiques et des spreads de crédit globalement faibles. Sur les 20 premières séances jusqu'au 26 janvier, l'indice S&P 500 a gagné 7,5%. Les autres places boursières se sont également inscrites en forte hausse (+4% pour l'Euro Stoxx 50, +3,8% pour le Nikkei 225 et +9,9% pour le MSCI Emerging Markets, le tout en monnaies locales). Cette hausse est intervenue alors que les investisseurs misaient, avec une certaine nervosité, sur un potentiel scénario de « melt-up » des actifs risqués.

En effet, d'un côté, les indicateurs économiques ont continué à dépasser les attentes. Ainsi, en janvier, les indicateurs d'activité tels que les indices PMI ou les indices des prix à la consommation se sont révélés globalement supérieurs ou conformes aux prévisions du consensus pour la plupart des pays (p. ex. l'indice des prix à la consommation sous-jacent de la zone euro a progressé de 1% en glissement annuel, un chiffre conforme aux attentes du consensus, et l'indice PMI manufacturier américain de décembre est ressorti à 59,1 alors que le consensus tablait sur 58,8). D'un autre côté, avec la re-synchronisation de la croissance mondiale, les allègements fiscaux annoncés fin 2017 aux Etats-Unis et le récent redressement des cours du pétrole, les investisseurs ne pouvaient plus ignorer la possibilité d'une hausse soudaine et significative de l'inflation.

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M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.88% 8.34% 8.80% 1.99%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

• En décembre, la plupart des marchés actions ont continué de fortement progresser ; les plus fortes hausses ont été le fait des actions asiatiques et émergentes, tandis que les marchés européens ont stagné ou légèrement reculé.


• Le fonds a clôturé le mois dans le vert, avant tout aidé par ses positions sur les marchés actions en Asie, au Japon, au Royaume-Uni et émergents qui ont plus que compensé les pertes des positions sur les actions européennes.


• De nouvelles positions obligataires et de change ont été initiées en Afrique du Sud et en Turquie à la faveur de la baisse temporaire des cours.

M&G Prudent Allocation Fund - GB00BV8BTV53

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.12% 5.83% 9.34% -

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Décembre

• En décembre, la plupart des marchés actions ont continué de fortement progresser ; les plus fortes hausses ont été le fait des actions asiatiques et émergentes, tandis que les marchés européens ont stagné ou légèrement reculé.



• Le fonds a clôturé le mois dans le vert, avant tout aidé par ses positions sur les marchés actions en Asie, au Japon, au Royaume-Uni et émergents qui ont plus que compensé les pertes des positions sur les actions européennes.



• De nouvelles positions obligataires et de change ont été initiées en Afrique du Sud et en Turquie à la faveur de la baisse temporaire des cours.

Mandarine Reflex - FR0010753608

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2% 4.38% 2.47% 4.27%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Louis DESFORGES06 76 96 90 25
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 - 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Malgré un contexte relativement favorable pour les actions européennes, Mandarine Reflex termine le mois en très léger repli. Le portefeuille pâtit principalement d'une exposition aux actions prudente début janvier, phase pendant laquelle le marché actions a enregistré l'essentiel de ses gains avant que la hausse des taux longs américains et des devises européennes par rapport au Dollar ne vienne obscurcir quelque peu le tableau.

L'allocation sectorielle n'a pas joué un grand rôle, les choix positifs (surpondération sur les produits de base et la sous-pondération sur la santé) et négatifs (sous-pondération des valeurs financières et industrielles) se compensant.

La sélection de valeur contribue positivement (Unicredit et Erste Bank parmi les financières, Rheinmetall au sein des biens de consommation) malgré le sévère avertissement sur résultats d'Aryzta en fin de mois.

Le portefeuille est composé de 47 fortes convictions des équipes de gestion actions de Mandarine Gestion, les biens de consommations et les sociétés liées aux matières premières y sont bien représentés, enfin le portefeuille est exposé aux actions à 59% environ à fin janvier.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.2% 4.91% 5.02% 7.53%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds affiche une performance de -1,7% en janvier, notre indice de référence est quant à lui en hausse de +0,6% sur la période.

Cette contre-performance s'explique la sous-performance de nos portefeuilles acheteurs et vendeurs ainsi que par l'exposition nette du fonds réduite à 36%.

La volatilité du fonds a atteint 3,5% sur 30 jours glissants, soit 45% de celle de l'indice Stoxx Europe 600 NR.

La moyenne mensuelle de l'exposition nette au marché (positions acheteuses moins positions vendeuses) a été de 36%, 29% après ajustement des bêtas et 24% en ex-post sur 30 jours.

L'exposition brute (somme des positions longues et des positions vendeuses) s'élève à 88%.

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NN Patrimonial Balanced - LU0119195963

Société de gestion

Gérant(s)

Ewout VAN SCHAIK
Siu-Kee CHAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.37% 2.87% 5.61% 4.88%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 40-60%
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Commentaire du mois de Janvier

En termes de positionnement, nous avons maintenu notre surpondération des actions et notre sous-pondération des obligations d'État. Les fondamentaux sont restés positifs.

En revanche, concernant les actions, nous avons accru notre exposition aux marchés émergents, compte tenu de la solidité des données macroéconomiques et de la croissance des bénéfices. Par ailleurs, le secteur des technologies de l'information dans les marchés émergents suscite moins d'inquiétudes qu'auparavant. Nous n'avions, jusqu'à présent, pas renforcé notre surexposition aux actions émergentes en raison de l'excès d'optimisme mesuré par plusieurs indicateurs comportementaux. Cette situation s'étant en partie normalisée au cours des dernières semaines, nous avons décidé de surpondérer la région. Les marchés émergents continuent de bénéficier de la reprise de la croissance du crédit émergent et des bonnes perspectives de croissance de la demande intérieure.

D'un point de vue sectoriel, nous avons renforcé notre exposition aux actions des secteurs de la finance et de l'énergie, et réduit notre allocation à l'immobilier. Les valeurs financières tirent parti de la hausse des taux d'intérêt (en particulier de la pentification de la courbe des taux). Les États-Unis doivent en outre alléger la réglementation financière, mais nous attendons encore que des mesures concrètes soient prises dans ce domaine. Le secteur de l'énergie est en retard par rapport au redressement des cours du pétrole et affiche la meilleure dynamique bénéficiaire. Enfin, nous avons abaissé l'immobilier à neutre, principalement en raison de sa sensibilité aux taux d'intérêt.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.31% 2.63% 2.96% 2.58%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Aprep, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

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Oddo BHF Value Balanced - FR0011694231

Société de gestion

Gérant(s)

Armel COVILLE
Antoine BYJANI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.29% 6.57% 1.42% 0.74%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 35% à 65%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le flux d'information a continué d'être positif. Mais quelques petites fissures apparaissent aussi. Le FMI a relevé ses anticipations de croissance globale pour 2018 et 2019, à 3.9% ce qui rend l'institution plus optimiste que le consensus. Beaucoup dépendra de la Chine, c'est-à-dire de la vitesse à laquelle le Parti souhaitera poursuivre le rééquilibrage en cours de l'économie.

L'Europe n'en finit plus de surprendre à la hausse. Les voyants sont d'autant plus au vert que Mme Merkel semble sortir de l'impasse politique et qu'une véritable volonté de renforcement de l'intégration européenne se met en place. Côté positif outre Atlantique, signalons la capacité de M. Trump à s'arrêter avant la catastrophe (le shutdown n'a duré que 3 jours) mais surtout, à michemin, la saison des résultats aux Etats-Unis surprend encore très largement à la hausse. En zone Euro, les performances microéconomiques sont plus dispersées d'un secteur à l'autre, à l'image par exemple des financières et de la santé, qui publient un peu en deçà des attentes.

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Oddo Patrimoine - FR0000992042

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu BARRIERE
Antoine BYJANI
Armel COVILLE
Yann LEPAPE
Christian THONIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.72% 3.62% 1.19% 0.35%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Sélection 1818, Swisslife, Aprep, Skandia, CD Partenaires, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le flux d'information a continué d'être positif. Mais quelques petites fissures apparaissent aussi. Le FMI a relevé ses anticipations de croissance globale pour 2018 et 2019, à 3.9% ce qui rend l'institution plus optimiste que le consensus. Beaucoup dépendra de la Chine, c'est-à-dire de la vitesse à laquelle le Parti souhaitera poursuivre le rééquilibrage en cours de l'économie.

L'Europe n'en finit plus de surprendre à la hausse. Les voyants sont d'autant plus au vert que Mme Merkel semble sortir de l'impasse politique et qu'une véritable volonté de renforcement de l'intégration européenne se met en place.

Côté positif outre Atlantique, signalons la capacité de M. Trump à s'arrêter avant la catastrophe (le shutdown n'a duré que 3 jours) mais surtout, à michemin, la saison des résultats aux Etats-Unis surprend encore très largement à la hausse. En zone Euro, les performances microéconomiques sont plus dispersées d'un secteur à l'autre, à l'image par exemple des financières et de la santé, qui publient un peu en deçà des attentes.

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Parvest Diversified Dynamic - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.38% 8.72% 3.50% 1.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Parvest Diversified Dynamic enregistre une performance positive au quatrième trimestre, à +2.69%.

A l'image du reste de n'année, les marchés actions ont largement contribué aux gains du fonds, plus particulièrement les indices américains, japonais et émergents, dans un contexte de synchronisation globale des cycles économiques.

Seuls les marchés européens sont restés en retrait, pénalisés, notamment par un euro fort.

Les obligations d'Etat ont quant à elles pâti de craintes sur le front de l'inflation aux Etats-Unis, tandis que le crédit privé a contribué positivement sur la période.

Concernant les actifs de diversification, les matières premières et l'immobilier coté européen ont continué sur leur lancée.

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Pictet Multi Asset GL Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.16% -0.01% 2.54% 2.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

La croissance mondiale est en bonne voie, grâce à la vigueur de l'emploi et des ventes de détail aux Etats-Unis, ainsi qu'à une nouvelle hausse des indices des directeurs d'achat (PMI) en Europe. Résultat, la Fed et la BCE ont revu à la hausse leurs estimations de croissance pour 2018, tout en faisant preuve de prudence à l'égard de l'inflation. Sans créer la surprise, la Fed a relevé de 25 pb son taux directeur. Les indices actions sont restés vigoureux, grâce également à l'approbation plus rapide qu'anticipé du paquet de réformes budgétaires aux Etats-Unis. Il sera intéressant de voir comment les analystes intégreront les effets de ces réformes à leurs estimations lors de la prochaine saison de publication des résultats aux Etats-Unis. Dans l'ensemble, les bénéfices devraient augmenter de plus de dix points de pourcentage. Les marchés obligataires ont perdu une partie de leur lustre suite aux corrections de 15 à 20 pb durant la deuxième partie du mois. En effet, après avoir dépassé le seuil de 2,5%, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans tutoie désormais son niveau de support technique, proche de 2,65%. L'euro continue de maintenir sa position face au dollar, à près de 1.20.

Le niveau de risque du portefeuille est légèrement inférieur à neutre. Nous avons réduit ces dernières semaines la duration des obligations, qui se situe désormais à 0,5 an pour l'ensemble du portefeuille. Ainsi, la partie obligataire peut faire face à une éventuelle hausse des taux.

Pluvalca Evolution Europe - FR0010799296

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.55% 9.80% 4.15% 4.43%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Sélection 1818, Finaveo, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Jerome LE GRAND06 85 94 56 17

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Commentaire du mois de Janvier

Une macro-économie qui n'a jamais été aussi bonne depuis le printemps 2009, des niveaux de valorisations européens raisonnables eu égard aux perspectives de croissance bénéficiaires des entreprises ainsi qu'en relatif aux grands marchés internationaux. Autant d'indicateurs encourageants et malgré cela les marchés financiers semblent ne pas profiter d'une franche attraction auprès des investisseurs. La faute au dollar qui ne cesse de se déprécier et dont l'impact sur les résultats des entreprises européennes est désormais apparent ? La faute aux taux longs qui ont débuté leur inexorable remontée ? Ou la faute aux banques centrales dont les investisseurs attendent une normalisation de leur politique monétaire ? Dans ce contexte, l'Eurostoxx TR s'inscrit en hausse de 2,3%, le DAX TR et le CAC40 TR en hausse de respectivement 0,7% et 2,6%.

Le fonds est en progression de 0,8% ce mois-ci avec une exposition nette aux actions de 35%. Cette progression en demi-teinte s'explique par notre biais assumé sur les valeurs de croissance, mises à l'écart de la rotation sectorielle de ce début d'année. Sur la poche actions, nous avons constitué une ligne sur M6, anticipant un rebond du marché publicitaire français et nous avons cédé notre ligne LECTRA après une excellente tenue de la valeur et par anticipation d'un effet dollar sur les résultats.

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R Alizés - FR0011276617

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.29% 4.48% -0.41% 2.51%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont entamé l'année 2018 en forte hausse. En devise locale, les marchés émergents ont continué de dominer en progressant de 8.3%, le S&P s'appréciant, lui, de 5.6%. Le MSCI monde clôture le mois en hausse de 5.2% et le Nikkei affiche une performance plus modeste de 1.5%. L'Eurostoxx affiche une progression de 3.2%, pénalisé par l'appréciation de l'euro (+3.4% contre dollar sur la période). Cet appétit pour les actifs risques a été alimenté par un environnement macroéconomique favorable et des révisions de bénéfice en hausse. Des deux côtés de l'Atlantique les taux ont progressé de façon significative sur le mois, de 30 pdb aux Etats Unis et de 29 pdb pour le taux 10 ans allemand. Ceci reflète l'amélioration des anticipations d'inflation (liée aux hausses de salaires annoncées suite à la mise en place de la réforme fiscale aux Etats Unis) et les inflexions de discours de la BCE et de la Fed en fin de période.

Dans ce contexte, le fond a surperformé, bénéficiant de sa surexposition aux secteurs financiers (banques) et cycliques (matieres premières) mais également de la sous-exposition aux secteurs corrélés négativement aux taux d'intérêt (biens personnels et ménagers, alimentation) qui ont souffert sur la période. A noter qu'au sein du secteur bancaire, la sélection de titres (Intesa, Unicredit, Caixabank) a également contribue significativement a la performance.

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R Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.43% 9.88% -0.95% 7.75%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Sélection 1818, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont entamé l'année 2018 en forte hausse. En devise locale, les marchés émergents ont continué de dominer en progressant de 8.3%, le S&P s'appréciant, lui, de 5.6%. Le MSCI monde clôture le mois en hausse de 5.2% et le Nikkei affiche une performance plus modeste de 1.5%. L'Eurostoxx affiche une progression de 3.2%, pénalisé par l'appréciation de l'euro (+3.4% contre dollar sur la période). Cet appétit pour les actifs risques a été alimente par un environnement macroéconomique favorable et des révisions de bénéfice en hausse. Des deux côtés de l'Atlantique les taux ont progressé de façon significative sur le mois, de 30 pdb aux Etats Unis et de 29 pdb pour le taux 10 ans allemand. Ceci reflète l'amélioration des anticipations d'inflation (liée aux hausses de salaires annoncées suite à la mise en place de la réforme fiscale aux Etats Unis) et les inflexions de discours de la BCE et de la Fed en fin de période. Dans ce contexte, le fond a surperformé, bénéficiant de sa surexposition aux secteurs financiers (banques) et cycliques (matières premières) mais également de la sous-exposition aux secteurs corrélés négativement aux taux d'intérêt (biens personnels et ménagers, alimentation) qui ont souffert sur la période. A noter qu'au sein du secteur bancaire, la sélection de titres (Intesa, Unicredit, Caixabank) a également contribue significativement à la performance.

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R Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Xavier DE LAFORCADE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.11% 8.89% 19.20% 3.92%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

R Valor affiche une performance positive sur le mois portée par la progression des marches financiers en Europe et en Amérique du Nord. Néanmoins, l'affaiblissement marque du dollar face à la devise européenne pénalise la performance de la sicav en euro.

L'allocation asiatique du portefeuille a été le premier contributeur a la performance avec notamment la thématique valeur internet chinoise (Vipshop et Alibaba) ainsi que par Ping An Insurance.

Pretium Resources a été sanctionnée en réponse a des résultats de production inférieurs aux attentes du marché suite a divers incidents techniques.

Ces problèmes opérationnels ne remettent pas en question la qualité de la géologie et le profil de production du projet. Cette correction a offert une opportunité de consolidation de la position.

De légers renforcements tactiques ont également été opérés sur quelques titres en fonction des opportunités de marches.

La position sur la valeur biotechnologique Biogen a été intégralement vendue.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.53% 5.04% 3.47% 2.66%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif, Aprep...

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09

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Commentaire du mois de Janvier

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Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.15% 3.92% 11.17% 13.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Vipshop, le "Vente-Privée" chinois, a été une des principales contributions positives du fonds en janvier. Vipshop est le n°3 du commerce en ligne en Chine avec 5% de parts de marché derrière les géants Alibaba et JD.com. La société a souffert récemment de leur concurrence exacerbée qui a ralenti la croissance des ventes, renchéri le coût d'acquisition des nouveaux clients et donc fait baisser les marges. Délaissée par les investisseurs, l'action était tombée en quelques mois de 15 dollars à 8 dollars, ce qui nous a donné l'occasion de construire notre position.

En décembre, Tencent et JD.com ont annoncé avoir pris une participation minoritaire dans Vipshop à plus de 13 dollars. Le cours s'est donc très rapidement aligné sur cette nouvelle donne.

Il a continué à bien progresser en janvier au fur et à mesure que le marché prenait conscience de l'impact très positif de ce partenariat sur l'activité de Vipshop qui peut réduire ses coûts d'acquisition de nouveaux clients en obtenant l'accès au trafic massif de Tencent, et peut-être à l'avenir réduire également ses coûts de logistique en les mutualisant avec JD.com et in fine mieux concurrencer Alibaba dans la vente de vêtements en ligne.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2% 4.53% 5.25% -0.85%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818, Vie Plus, APREP, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Swiss Life (F) Defensive affiche des performances négatives sur le mois de janvier.

Les allocations n'ont pas varié par rapport à décembre, et nous restons prudemment surpondérés sur les actions.

Malheureusement, notre exposition aux stratégies de type minimum variance a sensiblement pesé sur les performances et plus que contrebalancé cet effet positif, ce qui se traduit par une contribution négative des actions à la performance relative du portefeuille.

Notre sensibilité au risque de taux reste inférieure à celle de notre indice de référence, ce qui a eu un impact positif en relatif, mais négatif en absolu, du fait de la forte hausse des taux.

Nous maintenons également notre allocation en stratégies alternatives mise en place en octobre, qui ont connu un mois difficile et pesé sur les performances des fonds.

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

Stamina Dynamique - FR0000443954

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BIENVENU
Clément INBONA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.86% 8.85% 4.71% 7.48%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Apicil, Cardif, Euresa Life, Finaveo, Generali, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL01 44 21 73 08

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0-130%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année commence en fanfare pour les actifs risqués, la plupart des marchés actions mondiaux progressant nettement (à l'exception du Royaume-Uni). A l'inverse, nombre de marchés obligataires corrigent modérément. Ces deux phénomènes sont liés : les données macro-économiques étant uniformément favorables, l'idée s'instille chez les investisseurs que cette poussée de croissance finira par déboucher sur un regain l'inflation, toujours indétectable certes, mais néanmoins anticipé. Ces attentes d'inflation diminuent l'intérêt pour les taux, alors que les actions profitent des perspectives de croissance robuste.

Sur cet arrière-plan économique se greffent certaines évolutions politiques plutôt favorables : un accord gouvernemental en vue en Allemagne, un « shutdown » rapidement clôturé aux US, un président américain moins clivant que certains le craignaient à Davos… Les principales sources d'inquiétude mondiale restent à court terme l'évolution à nouveau baissière du dollar US (- 3% contre l'euro) et les perspectives de resserrement des conditions monétaires mondiales avec les remontées du taux de la Fed aux Etats-Unis, et plus généralement le mouvement de remontée des courbes de taux en Europe et aux Etats-Unis. Si la croissance prolonge sa dynamique actuelle, ces resserrements monétaires pourraient demeurer relativement indolores pour les actions. Mais il suffirait d'un faible ralentissement pour faire basculer le moral des investisseurs, tellement les valorisations actuelles sont élevées. Pour faire face à cette situation, le portefeuille reste nettement investi en actions par rapport à son profil de risque médian.

Stamina Patrimoine - FR0000444002

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BIENVENU
Clément INBONA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.71% 3.15% 1.67% 5.61%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Euresa Life, Oradea, Cardif, Vie Plus, Skandia, Cardif Lux Vie, Spirica, Suravenir, Generali Patrimoine, Swiss life, AEP, Apicil, La Mondiale Partenaire, La Mondiale Europartenaire, Finaveo, Nortia, Life Side Patrimoine, Cortal Consors

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL01 44 21 73 08

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0-60%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année commence en fanfare pour les actifs risqués, la plupart des marchés actions mondiaux progressant nettement (à l'exception du Royaume-Uni). A l'inverse, nombre de marchés obligataires corrigent modérément. Ces deux phénomènes sont liés : les données macro-économiques étant uniformément favorables, l'idée s'instille chez les investisseurs que cette poussée de croissance finira par déboucher sur un regain l'inflation, toujours indétectable certes, mais néanmoins anticipé. Ces attentes d'inflation diminuent l'intérêt pour les taux, alors que les actions profitent des perspectives de croissance robuste. Sur cet arrière-plan économique se greffent certaines évolutions politiques plutôt favorables : un accord gouvernemental en vue en Allemagne, un « shutdown » rapidement clôturé aux US, un président américain moins clivant que certains le craignaient à Davos… Les principales sources d'inquiétude mondiale restent à court terme l'évolution à nouveau baissière du dollar US (- 3% contre l'euro) et les perspectives de resserrement des conditions monétaires mondiales avec les remontées du taux de la Fed aux Etats-Unis, et plus généralement le mouvement de remontée des courbes de taux en Europe et aux Etats-Unis. Si la croissance prolonge sa dynamique actuelle, ces resserrements monétaires pourraient demeurer relativement indolores pour les actions. Mais il suffirait d'un faible ralentissement pour faire basculer le moral des investisseurs, tellement les valorisations actuelles sont élevées.

Pour faire face à cette situation, le portefeuille reste nettement investi en actions par rapport à son profil de risque médian tout en renforçant ses positions optionnelles (certaine

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.17% 4.56% 3.85% 5.27%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | SPIRICA | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Alain BENSO06 77 53 52 57
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Après une fin d'année mitigée, les marchés ont rapidement rebondi sur l'ensemble des zones géographiques.

Nos positions sur les secteurs cycliques ont fortement progressé, notamment les valeurs financières (Crédit Agricole, Unicrédit, Axa) et le secteur automobile.

Notre exposition aux grandes entreprises du secteur de la technologie(Amazon,Google) a également apporté une contribution positive.

Les taux d'intérêt ont poursuivi leur hausse entamée en décembre.

Dans ce contexte, nous conservons une sensibilité faible et attendons la poursuite du mouvement ainsi qu'un écartement des spreads pour renforcer cette classe d'actifs.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.66% 1.18% 4.29% 6.78%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APICIL | APREP | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | FINAVEO | GENERALI Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | NORTIA | Oradea Vie | Sélection 1818 Skandia Life | SPIRICA | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Alain BENSO06 77 53 52 57
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Une nouvelle valeur intègre le portefeuille, le distributeur Lowe's, 2nd opérateur américain du marché du bricolage.

Après de longues années de sous-performance par rapport au leader HomeDepot, l'arrivée récente de l'investisseur activiste D.E.Shaw au capital devrait être un catalyseur supplémentaire pour accélérer la transformation du groupe entamée par l'actuel management et réduire le différentiel de marge avec son principal concurrent, la marge EBIT de Lowe's s'affichant à 9.5% contre près de 15% pour HomeDepot.

Réalisant plus de 95% de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis, le groupe bénéficiera également pleinement de la réforme fiscale votée en décembre. Mediawan progresse de 35% au cours du mois, porté par l'annonce de 3 nouvelles acquisitions majeures.

Nous avons écrêté les lignes IWG (Régus), Chargeurs, Maisons du Monde et renforcé Sanofi et TI Fluid.

THEAM Quant Equity Europe Income Defensive - LU1049885806

Société de gestion

Gérant(s)

Solène DEHARBONNIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.98% 4.18% 6.92% 4.98%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

THEAM Quant – Equity Europe Income Defensive a enregistré une performance négative en Janvier 2018, pendant que le Stoxx Europe 600 Net TR était en hausse de +1.66% et que l'Euro Stoxx 50 Net TR montait de +3.09%. Avec un Euro Stoxx 50 en hausse, l'overlay optionnel a eu une performance négative sur le mois (-1.00%), et la sélection d'actions à hauts dividendes a sous-performé les benchmarks (-0.71%). Pour donner plus de détails :
- Au sein des secteurs "Produits ménagers et personnels" et "Biens et services industriels", la sélection d'actions a sous-performé de resp. 7,8 % et 3,1 % avec par exemple les contre-performances de PANDORA (-15,9 %, allouée pour 2,4 %) et de BARRATT DEVELOPMENTS (-9,6 %, avec un poids de 3,0 %).
- Notre sélection a surpondéré le secteur "Voyage et loisirs" (9,7 % contre 1,8 %), qui était en retrait par rapport à l'indice de référence (de -2,6 %).
- Le fonds n'était pas exposé au secteur "Banques" (contre 13,4 %), qui a surperformé au sein du benchmark (de +3,4 %).
- Le secteur "Services aux collectivités" a sous-performé l'indice de référence (-3,7 %) avec une allocation plus forte à 10,0 % (contre 3,7 % pour son benchmark).
- Notre stratégie a surpondéré le Royaume-Uni (44,2 % contre 26,0 %), qui était à la traîne par rapport au Stoxx Europe 600 (de -2,5 %).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Threadneedle GL Multi Asset Income - LU0640488994

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.07% 9.47% 3.90% 2.02%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe Lorent01 56 60 51 24

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

-En décembre, le fonds a progressé de 1.00% en dollars. La contribution négative d'obligations mexicaines et de la couverture en dérivés ont été plus que couvertes par les contributions positives des actions et de l'obligataires High Yield.


-Nous avons réduit notre exposition aux actions, à l'obligataires High Yield et aux obligations mexicaines tout en augmentant notre exposition aux liquidités.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.18% 4.07% -0.15% 4.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Alexandre SICLET01 53 59 05 38
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions américains ont réalisé le meilleur mois de janvier depuis 1997 avec une performance du S&P 500 de 5,7%, l'Eurostoxx 50 quant à lui est en hausse de 3,1%.

Malgré une exposition moyenne nette au marché action d'environ 20% sur le mois, Tikehau Income Cross Assets que nous aurions attendu en hausse, enregistre une performance décevante de -0,7% sur l'action P ce mois-ci. Celle-ci s'explique par une sous performance importante de notre portefeuille action, en hausse de seulement 1,8% et ayant donc une contribution de 84bps. Dans le même temps, nos protections, essentiellement exposées sur le S&P 500, nous coutent -146bps.

La stratégie du fonds consiste, en plus de la sélection de valeur en crédit et action, à prendre avantage de la nature cyclique des marchés financiers en étant moins investi quand les actifs sont chers et plus investi en bas de cycle quand les actifs sont décôtés.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.06% 1.91% 4.23% -0.13%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Janvier

Les tendances 2017 se sont poursuivies au mois de janvier : hausse des actions et remontée des taux d'intérêt. Les indices actions européens ont progressé de 3,09% sur le mois et les taux des emprunts d'Etat allemands à 10 ans sont passés de 0,4% à 0,7%. La hausse des taux qui s'est produite à la fois aux Etats-Unis et en Europe est le reflet d'une amélioration de la conjoncture économique et de l'ajustement des politiques des banques centrales. De plus, en fin de mois, sont apparues des craintes sur un retour de l'inflation alimentée par des tensions sur le marché du travail aux Etats-Unis. Le faible taux de chômage risque en effet de finir par engendrer une inflation des salaires au moment où la réforme fiscale donne des marges de manoeuvre aux entreprises américaines. Ainsi, les taux à 10 ans américains ont rebondi pour atteindre 2,8%, ce qui commence à peser sur la performance des actions.

Sur le mois, votre fonds a progressé de 0,24%. Cette performance provient principalement de la poche convertibles qui a bien performé grâce aux obligations à taux variables Ageas et BNP-Fortis ainsi qu'aux obligations Steinhoff. Celles-ci ont rebondi par rapport aux points bas de la fin 2017. Nous avons profité de ce rebond pour alléger nos positions. Au cours du mois, nous avons renforcé nos positions obligataires en Commerzbank et Dufry Finance. Nous avons également investi sur les obligations Vestas. Cette dernière est un constructeur nordique d'éoliennes qui a développé une vraie stratégie client.

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