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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.52% 6.56% -5.54% 8.48%

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 0.48%.

Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 0.48%.

Les contributions positives notables proviennent des obligations des marchés émergents, de l'immobilier, des titres adossés à des actifs et du rendement absolu. Ceux-ci ont été partiellement compensés par une contribution négative des opportunités spéciales et des actions cotées.

Pour les fonds de croissance, nous avons investi 3% dans des actions britanniques via des contrats à terme FTSE100 et FTSE250. Cela reflète notre point de vue selon lequel les actions UK sont relativement bon marché et qu'il y existe un potentiel de rallye, les inquiétudes liées au Brexit se dissipant. Cet arbitrage a été financé par des expositions en actions smart bêta. Au sein de la poche immobilier, nous avons réduit l'exposition à plusieurs sociétés pour des raisons d'évaluation, suite à de bonnes performances à court terme : Target Healthcare, GCP Student Living, Triple Point Social Housing et Civitas Social Housing.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.2% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a commencé l'année avec une baisse de 0,3% à fin janvier. Grenke a annoncé une hausse d'activité de 20% au cours de l'exercice 2019 et L'Occitane a également vu son chiffre d'affaires progresser de 20% au cours des 9 premiers mois de l'exercice qui se termine en mars 2020. Bien que le groupe de cosmétiques naturels continue à prévoir une hausse significative de la marge EBIT, il n'atteindra pas tout à fait l'objectif de 12% fixé pour cette année. Microsoft a enthousiasmé les investisseurs avec un bénéfice en croissance de 38 % au cours du dernier trimestre. Apple et Amazon ont également largement dépassé les attentes trimestrielles. Le spécialiste de l'iPhone a généré un cash-flow opérationnel de 31 milliards de dollars et une augmentation de 19% du bénéfice par action. Le chiffre d'affaires d'Amazon a augmenté de 21% et le bénéfice, en hausse,s'est établi à 3 milliards de dollars. LVMH a terminé l'année avec une croissance organique de 10%. Nous pensons que LVMH devrait perdre de son dynamisme et avons réduit la pondération - comme nous avons fait avec Apple

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.87% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Le premier mois de l'année a commencé avec des tensions géopolitiques en Iran. Après une attaque de l'ambassade américaine à Bagdad par des manifestants pro-iraniens, l'armée américaine a abattu le chef des forces spéciales iraniennes via des frappes aériennes, ce qui a entrainé une inquiétude passagère des investisseurs. Cependant, l'actualité principale du mois est venue de Chine avec une épidémie de coronavirus dont les conséquences économiques pourraient être très importantes pour l'économie locale mais aussi pour différentes chaînes de production industrielles. Le timide rebond des indicateurs avancés de l'économie qui avait engendré l'espoir de nombreux investisseurs a donc été sérieusement remis en cause.

En Europe, le Royaume-Uni a enfin quitté l'UE plus de 3 ans après le référendum sur le Brexit. La phase de négociation qui s'ouvre pourrait s'annoncer difficile entre l'UE et le premier ministre anglais. Dans un contexte tendu, l'indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euros a progressé de 0,67%, alors que les indices Euro Stoxx 50 et des pays émergents dividendes réinvestis ont cédé respectivement de 2,66% et 3,41% en janvier. L'épidémie a significativement pénalisé le fonds qui était assez largement investi en Chine et en Asie. Cependant, la gestion active du portefeuille et la diversité des positions du fonds lui ont permis d'obtenir une performance mensuelle positive.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.74% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies.

Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité. La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.4% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Trump reste imprévisible comme en témoignent ses menaces commerciales répétées à l'encontre de certains pays européens. Les chiffres de croissance en zone euro au 4ème trimestre ont surpris à la baisse tandis que l'Union Européenne et le Royaume-Uni se sont dit « au revoir » avant l'entrée en vigueur officielle du Brexit.

Aux Etats-Unis, l'activité au 4ème trimestre est restée stable à +2,1% en glissement trimestriel annualisé. En janvier, le Flash PMI dans le secteur manufacturier est en baisse à 51,7 tandis que celui des services est en hausse à 53,2. Les Etats-Unis ont également finalisé l'accord dit Phase 1 avec les autorités chinoises dans lequel la Chine devra acheter plus de produits américains tandis que les Etats-Unis s'engagent à ne plus augmenter leurs droits de douanes.

Aucune avancée majeure n'a été réalisée sur les droits de propriété intellectuelle et les transferts de technologie. Par ailleurs, D.Trump a déclenché un assassinat ciblé en Irak sur Q.Soleimani, haut dignitaire et personne influente du régime iranien, réveillant les craintes d'une nouvelle hausse des tensions dans la région, même si elles se sont un peu calmées fin janvier. En zone euro, la croissance au 4ème trimestre s'est élevée à 0,1% en glissement trimestriel.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.2% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

Le retour de l'incertitude. Alors que les principaux indicateurs macro-économiques confirmaient la bonne tenue de l'activité début janvier sur les principales zones géographiques, l'irruption du Coronavirus en Chine et les perturbations liées aux mesures de confinement très strictes prises par les autorités chinoises sont venues rompre l'harmonie. La première inconnue réside dans l'impact de la situation sur la consommation, premier moteur de l'économie mondiale. Très affectée en Chine, celle-ci semble résister Outre-Atlantique. L'irruption du Coronavirus a été l'évènement majeur du début de l'année de la poche action au moment où commençait la saison des résultats.

Les Business Models en Croissance Mature ont bien résisté. Les valeurs dans les services aux collectivités ont été recherchées par les investisseurs à l'image d'Enel. Les BM en Recovery ont été délaissés, notamment les valeurs bancaires comme ING et BBVA en raison de la baisse des taux. Fresenius a également été délaissée, le management se montrant prudent sur la dynamique de croissance des résultats même s'il n'a pas écarté l'hypothèse d'une nouvelle opération de fusion/acquisition pour 2021. Les BM en Croissance Rapide ont enregistré une légère tendance baissière. Malgré une bonne publication des résultats et des notes d'analystes positives, le cours d'ASML a été impacté par l'épidémie de coronavirus. Les BM en Transition, et notamment ceux dans le secteur automobile, ont été en ligne de mire, certaines usines implantées dans la province du Hubei (Wuhan), étant à l'arrêt à l'exemple des usines Renault et Daimler.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF Global Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.45% 13.34% -11.52% 10.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)

MICROSOFT CORP 1,77
ALPHABET INC CLASS C 1,66
AMAZON COM INC 1,57
APPLE INC 1,55
COMCAST CORP CLASS A 1,01
BANK OF AMERICA CORP 0,80
UNITEDHEALTH GROUP INC 0,77
RAYTHEON 0,77
JPMORGAN CHASE & CO 0,77
SIEMENS N AG 0,75
Total du portefeuille 11,42


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.45% 10.11% -7.59% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Janvier

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE

ISH US MBS ETF USD DIST 3,73
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,45
LMT ROYAL BANK OF CANADA 8.563/24/2020 0,31
STATE STREET CORP 2.89363 06/15/2037 0,29
BANK OF AMERICA CORP 6.25 12/31/2049 0,29
MDLZ CITIGROUP GLOBAL MARKETS
HOLDINGS 8.462/13/2020 0,28
NOC CITIGROUP GLOBAL MARKETS
HOLDINGS 10.314/23/2020 0,28
DHR CITIGROUP GLOBAL MARKETS
HOLDINGS 9.064/23/2020 0,28
MPC NOMURA HOLDINGS INC 15.333/26/2020 0,28
HON ROYAL BANK OF CANADA 11.063/17/2020 0,28
Total du portefeuille 6,47


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.18% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Principales positions

ISHARES USD HY CORP USD DIST ETF-F 7,79
BNP P STOXX EUROPE 600 ETF ETF-E 7,60
ISHARES CORE EURO CORP BOND ETF-F 6,95
BNP PARIBAS EASY MSCI USA SRI S-SERIES 5% 6,42
ISHARES EURO HY CORP ETF-F 6,23
ISHARES EURO CORP LARGE CAP ETF-F 6,14
BNP P S&P 500 UCITS ETF ETF-E 6,03
SPDR BBG BARC EM LOCAL BND ETF-F 5,21
ISHARES USD CORP BOND USD D ETF-F 4,44
INVESCO PHYSICAL GOLD ETC PLC ETC 4,40

Nb de positions dans le portefeuille 53




Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.51% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont bien démarré l'année mais le climat a changé de manière significative vers le milieu du mois, l'épidémie de coronavirus ayant suscité un bref recul des actions émergentes, ainsi que des actifs risqués en général jusqu'à la fin du mois. Dans le même temps, les actifs refuge ont été plébiscités et l'or a atteint son plus haut niveau en six ans.

La performance a été tirée par les actifs stabilisateurs, parmi lesquels les emprunts d'État se sont particulièrement distingués. La « fuite vers la sécurité » à mesure que l'épidémie de coronavirus gagnait en importance a fait chuter les rendements sur le mois. L'or a également eu une influence positive, l'aversion pour le risque s'étant accrue au cours de la seconde quinzaine.

Au sein du cœur de portefeuille composé d'actifs de rendement, les actions se sont démarquées, compensant en partie la contribution négative d'autres classes d'actifs. Samsung SDI, Microsoft et General Electric ont figuré parmi les plus fortes contributions, signant de beaux résultats et tirant la performance sur le mois.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.01% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Si le début du mois a tout d'abord été marqué par les tensions entre l'Iran et les Etats-Unis, les craintes entourant la propagation du coronavirus en Chine et au-delà ont davantage occupé les esprits, provoquant une forte détente des taux, notamment aux Etats-Unis, en Australie et dans une moindre mesure en Europe. Par conséquent, les marchés actions (à l'exception du secteur technologique) ont particulièrement souffert sur la période, les taux à 10 ans allemands et américains, eux, ont affiché d'importantes baisses au cours du mois, pour atteindre respectivement -0,44% et +1,51%. Une baisse des taux coeurs qui, en Europe, a entrainé dans son sillage l'ensemble les pays semi-coeurs et périphériques de la zone euro. Le marché du crédit a lui aussi, malgré un écartement des marges de crédit sur nombres de segments, bénéficié de cette détente, à l'exception du marché à « haut-rendement » américain, en léger repli sur le mois.

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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.86% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois de janvier, les marchés émergents se sont inscrits en baisse dans le sillage de l'épidémie du coronavirus, poussant l'OMS a déclaré l'urgence internationale et les autorités chinoises à prendre des mesures de plus en plus strictes afin de contrôler la propagation du virus. Ce regain d'aversion au risque a pesé sur les marchés émergents et surtout les marchés asiatiques qui ont clôturé le premier mois de la décennie en baisse et ce malgré la signature tant attendue de l'accord « phase 1 » entre les Etats Unis et la Chine, et l'annonce des indicateurs macroéconomiques rassurants en Chine au cours de la première partie du mois (hausse de la croissance du PIB et des exportations chinoises). En termes sectoriels, les sociétés de consommation et de luxe, de transports, de tourisme et de matières premières furent les plus impactés par les mesures prise par les restrictions de voyages du gouvernement chinois. Seule exception, le Mexique, qui s'est inscrit en hausse dans le sillage de l'approbation du nouveau traité de libre-échange nord-américain par le Sénat.

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Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.67% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

Si le début du mois a tout d'abord été marqué par les tensions entre l'Iran et les Etats-Unis, les craintes entourant la propagation du coronavirus en Chine et au-delà ont davantage occupé les esprits, provoquant une forte détente des taux, notamment aux Etats-Unis, en Australie et dans une moindre mesure en Europe. Par conséquent, les taux à 10 ans allemands et américains ont affiché d'importantes baisses au cours du mois, pour atteindre respectivement -0,44% et +1,51%. Une baisse des taux coeurs qui, en Europe, a entrainé dans son sillage l'ensemble des pays semi-coeurs et périphériques de la zone euro. Le marché du crédit a lui aussi, malgré un écartement des marges de crédit sur nombres de segments, bénéficié de cette détente, à l'exception du marché à « haut-rendement » américain, en léger repli sur le mois.

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Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.82% 7.69% -5.16% 2.81%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Alors que les États-Unis et la Chine officialisent une première avancée significative dans leurs négociations commerciales et que le Royaume-Uni concrétise sa sortie de l'UE, de nouvelles incertitudes émergent sur les perspectives économiques mondiales avec la propagation du coronavirus en Chine. La mise en quarantaine de près de 56 millions de personnes fait craindre une paralysie d'une partie de l'activité, des inquiétudes qui se sont répercutées sur les prix des matières premières.

Tout au long du mois, les investisseurs se tournent vers des actifs jugés refuges comme les obligations, le dollar américain, le Yen ou encore l'or. Les marchés d'actions adoptent quant à eux un parcours similaire jusqu'en fin de troisième semaine: résilience des premiers jours face aux craintes d'extension du conflit irano-américain au Moyen Orient, suivie d'une progression grâce à une première entente lors des négociations commerciales sino-américaines.


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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.07% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

Everybody Knows

Il arrive parfois, dans la vie d'un homme, que la réalité prenne une tournure si dure, si improbable qu'il ne peut l'accepter. Dès lors ses mâchoires se crispent, sa vision se brouille et « la » réalité s'altère irrémédiablement. Il entre dans ce qu'on appelle communément : une phase de scotomisation (plus ou moins profonde). Que vous soyez le président d'une super puissance mondiale décrié, en plein impeachment, qui vit dans un refus proactif de la réalité imposant sa vision pour le moins originale au reste du monde ou d'un gérant d'actifs qui cherche à mettre un peu de cohérence dans des marchés en perpétuels déséquilibres stylistiques, le mécanisme de défense reste le même. La réalité est altérée, voire niée au bénéfice d'une vérité plus douce, plus consensuelle, en un mot : acceptable !

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.42% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Commentaire du mois de Janvier

Contre toute attente, la hausse des marchés aura finalement été stoppée par une épidémie venue de Chine. Ce regain de volatilité est justifié tant par le poids prépondérant de la Chine dans le PIB mondial (18% en parité de pouvoir d'achat soit trois fois plus qu'en 2003 et l'épisode du SRAS) mais surtout par les incertitudes qu'il engendre en terme de rapidité de la propagation de l'épidémie. Or, c'est bien connu, les marchés détestent les incertitudes d'où la baisse des marchés actions de 4/5% depuis les points au de début de mois.

Cependant, il est encore trop tôt pour savoir si le scénario de ré-accélération de la croissance mondiale est menacé, mais il faut reconnaître que l'ensemble des mesures prises par les autorités chinoises (Quarantaines, injections massives de liquidités, potentiel plan de relance…) nous laissent penser que l'impact devrait être limité à un trimestre. L'actuelle baisse pourrait donc finalement être un éventuel point de renforcement sur les actifs risqués à condition que la vitesse de contagion connaisse une inflexion lors du mois de février.

Dans ce contexte volatil, le taux d'investissement a été abaissé à 56% en fin de mois avec l'initiation d'une pose en Put sur l'Eurostoxx50 représentant une protection de 15% du fonds sur une échéance de Mars. Cette position sera amenée à être soldée rapidement si les évènements venaient à être plus positifs dans les jours à venir.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.34% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier, le marché a dans un premier temps salué la signature des accords commerciaux entre la Chine et les Etats-Unis.

Par ailleurs, les communications des entreprises ont été dans l'ensemble rassurantes quant aux perspectives 2020, alors même que la publication de différents indicateurs d 'activités économiques mondiales attestent d'une stabilisation à minima du ralentissement en cours et d'un arrêt de la dégradation dans l'industrie mondiale Ces facteurs ont tout naturellement poussé les cours vers le haut, avant que ne se déclarent les premiers cas du Coronavirus en Chine faisant redouter un ralentissement de l'économie mondiale en cas de propagation conséquence directe des mises en quarantaine de centres économiques chinois.

Nous pensons que bien que réel, cet effet ne pourra être par nature que temporaire. Nous restons confiants sur la capacité du marché à dépasser cet épisode d 'autant plus que les taux d 'intérêts demeureront d'autant plus bas. Notre taux d'exposition reste autour de 80 %, le fonds s'est montré particulièrement résilient depuis le début d'année en raison de la combina

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.62% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Janvier

Alors que les signaux de reprise industrielle se confirmaient, l'optimisme a rapidement laissé la place à de nouvelles craintes liées à la question du coronavirus à partir de la mi-janvier. Au regard du poids de la Chine dans le PIB mondial (17% contre 4% au moment du SRAS de 2003), l'impact à courtterme sur l'économie mondiale au premier trimestre sera notable. A ce stade, l'hypothèse d'un pic épidémique sous 1 à 3 mois permet toutefois d'anticiper un retour à la normale courant T2.

Dans ce scénario, les conséquences en année pleine seraient faibles. Pour limiter l'impact de la volatilité des marchés, nous avons renforcé les couvertures optionnelles déjà en place et introduit une couverture en obligations américaine à 30 ans. Cette position, très sensible aux anticipations de croissance, a vocation à protéger le fonds contre un scénario plus sévère qui verrait les restrictions se prolonger au-delà du premier trimestre.

Les principales thématiques en portefeuille restent inchangées. Les segments cycliques ont retracé la moitié du rebond réalisé depuis septembre et restent attractifs dans une perspective de normalisation de l'activité économique sous quelques semaines.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.2% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier ARTY A régresse de -0,01% sur le mois et de -0,01% depuis le début de l'année. La tendance de l'année 2019 a continué sur les premiers jours du mois avec une demande toujours très dense pour les valeurs de croissance.

Cette mécanique s'est un peu enrayée en raison de la propagation du coronavirus en Chine, déclenchant une consolidation des marchés actions. Mais, avant que cet événement ne vienne perturber la macroéconomie, nous avions mis en place une couverture d'environ 30% de la poche actions en cas de mauvais démarrage de la saison des résultats. Pour le moment les publications sorties, mais aussi les prévisions, sont de bonnes factures comme le confirme ASML, Amazon ou encore Microsoft. Il semble donc opportun de maintenir un poids majoritaire dans ces valeurs de croissance/qualité voire de les renforcer en cas de consolidation excessive.

Parmi les classes d'actif représentées dans Echiquier Arty, les obligations convertibles réalisent un très bon début d'année avec Cellnex, Cofinimmo et Veolia. Le profil de ces obligations est très attrayant dans ce contexte de marché qui peut devenir nerveux rapidement, comme nous avons pu le constater au cours du mois. Le poids de ce segment est stable à 8% avec un apport de performance positive de 13bps.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.22% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Janvier

L'aggravation de l'épidémie de coronavirus en Chine est venue contrebalancer la trêve tarifaire sino-américaine. Bien que mitigés, les chiffres économiques de janvier ont montré que les reprises économiques se poursuivent et les Banques Centrales ont maintenu leur ton accommodant. Les secteurs très liés à la demande chinoise comme l'automobile, l'énergie, les matières premières, le luxe ou l'hôtellerie ont été touchés et à l'inverse, les secteurs dits défensifs ont surperformé à l'image des Utilities qui ont en outre bénéficié de la baisse des taux d'intérêts.

Au sein du portefeuille, la baisse des taux a permis de compenser l'écartement des spreads intervenus sur la poche Haut Rendement. Au sein de la poche actions, le groupe de défense britannique BAe Systems est le meilleur contributeur. Nos positions sur les Utilities (RWE, Enel, Veolia Environnement ou Suez Environnement) figurent également parmi les meilleures contributions, tandis que nos positions sur les pétrolières intégrées (Total, Royal Dutch, ENI) ont souffert de la baisse du prix du baril.

Sur la deuxième partie du mois, nous avons progressivement augmenté l'exposition au marché actions pour atteindre 22% en fin de mois, tirant parti des corrections. Notre couverture dynamique a permis d'atténuer les mouvements de marché intervenus sur le mois, et de délivrer une performance positive.

Essentiel Convictions - FR0013300647

Société de gestion

Gérant(s)

Nuno TEIXEIRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.01% 9.26% --

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA, Cardif, Finaveo, ERES, Generali, Nortia, Primonial, Suravenir et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois de décembre, le marché des actions mondiales est en légère hausse de +1.12% et en hausse de +30% pour l'année 2019.En Europe, le MSCI progresse de 2.06% sur le mois (+26% pour 2019). Cette hausse est portée par les actifs de type value et les titres de petites capitalisations. Du côté des taux, les rendements se sont légèrement améliorés. Ainsi, l'indice des obligations d'Etats de la zone Euro 5-7 ans est en retrait de -0.39%.

Les marchés financiers se sont ainsi maintenus en décembre par un apaisement général des tensions géopolitiques qui ont perduré tout au long de l'année. On note entre autres la réalisation d'un premier accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis et la victoire de Boris Johnson lors des élections législatives au Royaume-Uni. En cette fin d'année, le contexte global s'améliore. Les données macroéconomiques ont été globalement rassurantes.

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Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.9% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Ethna-AKTIV a connu un début d'année 2020 très positif. Malgré un premier mois agité sur les marchés boursiers, le fonds a enregistré une performance satisfaisante issue de toutes les classes d'actifs en portefeuille.

Après un rebond très prononcé à la fin de l'année dernière, les bourses du monde entier ont continué d'accélérer de manière presque ininterrompue au début du mois de janvier. Rétrospectivement, la réaction suscitée par l'escalade des tensions géopolitiques, presque immédiatement retombée entre les États-Unis et l'Iran, est presque impossible à discerner dans les tendances des prix des actifs à risque mondiaux. Dans la perception des investisseurs, la signature de l'accord de phase 1 venu mettre un terme à presque deux ans de conflit commercial et l'issue trouvée à l'impasse longue et désagréable du Brexit n'ont encore représenté que des formalités.

Dans le contexte de la divergence observée entre les valorisations, d'une part, et les données fondamentales, d'autre part, le monde boursier s'est principalement concentré sur la saison actuelle des rapports et le début de la campagne électorale aux États-Unis. La publication des résultats et des attentes des entreprises revêt d'autant plus d'importance dans la mesure où l'ensemble des indicateurs macroéconomiques avancés continuent de dépeindre une nette stabilisation.

Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.21% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Janvier

En 2020, le monde demeure caractérisé par des divergences. Tel est le premier constat que l'on peut tirer de ce début d'année.

Alors que les marchés actions américains sont parvenus à dégager des gains, leurs homologues européens et asiatiques se sont repliés. Dans le détail, la disparité a été encore plus prononcée : les valeurs déjà chères du secteur technologique et de croissance, en particulier, se sont inscrites en hausse, tout comme les valeurs défensives standard, alors que les actions cycliques et de valeur déjà bon marché, ont été plus nombreuses à se replier.

Parallèlement à cette divergence ininterrompue entre les titres de croissance et les actions de valeur, les opinions se font de plus en plus tranchées entre les partisans des deux camps. Ces deux extrêmes continuent de s'accompagner de risques spécifiques et nous incitent actuellement à d'importantes réflexions.

Pour le portefeuille actions d'Ethna-DYNAMISCH, nous poursuivons donc sur la voie du « juste milieu » et nous nous concentrons sur des modèles d'entreprises de grande qualité offrant une croissance structurelle à des valorisations attractives.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.71% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Janvier

Après un démarrage positif, la volatilité fait son retour sur les marchés. Les craintes relatives à l'aggravation de la situation sanitaire en Chine provoquent un retournement des indices actions mondiaux. En Europe, l'Euro Stoxx 50 Net Return recule de près de 2,8% sur le mois et les marchés obligataires reprennent leur progression.

Le taux souverain allemand à 10 ans baisse à -0,44% tandis que le rendement italien à 10 ans tutoie à nouveau son plus bas historique, légèrement en-dessous de 1%. Sur fond de volumes d'émissions impressionnants en zone euro, le crédit « Investment grade » profite de cette nouvelle baisse des taux. Les titres à haut rendement européens résistent et affichent une performance légèrement positive sur le mois.

La valeur liquidative du fonds recule de -0,86% en janvier. Du fait de son positionnement très court, la contribution positive de la part obligataire ne suffit pas à compenser la baisse des actions. Du côté des obligations, Eurose participe à l'offre d'échan


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.73% 15.12% 1.80% -3.25%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Allocations principales (% actif net)

- Fidelity Funds - Emerging Market Local Currency Debt, Marché de la créance émergente – Devise locale, 10,5% d'actif net.
- Fidelity Funds - Global Multi Asset Income, 10,3% d'actif net.
- Fidelity Funds - Global Dividend, Actions, 8,0% d'actif net.
- Fidelity Funds - US Dollar Bond, Obligations Investment Grade, 7,2% d'actif net.
- Fidelity Funds - Global Hybrids, Obligations hybrides, 7,1% d'actif net.
- Fidelity Funds - Solutions Asian High Yield Pool, Obligations à rendement élevé, 6,3% d'actif net.
- Fidelity Funds - Global Enhanced Income Pool, Actions, 6,0% d'actif net.
- Fidelity Funds - Emerging Market Debt, Marché de la créance émergente – Devise forte, 4,5% d'actif net.
- Fidelity Funds - US High Yield, Obligations à rendement élevé, 4,5% d'actif net.
- Fidelity Funds - European Dividend, Actions 4,1% d'actif net.

Le Global Multi Asset Income Pool peut détenir des expositions tierces incluant des supports investis en infrastructure, prêts immobiliers, ETF de rendement et valeurs immobilières cotées.

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.08% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Allocations principales (% actif net)

- Fidelity Funds - Patrimoine Overlay Pool, Liquidités et autres actifs, 19,5% d'actif net.
- Fidelity Funds - Solutions Alternative Pool, FONDS DE TIERS, 18,8% d'actif net.
- FF Euro Short Term Bond, Liquidités et autres actifs, 15,4% d'actif net.
- Fidelity Funds - Asian Smaller Companies, Action Asie Pacifique hors Japon, 9,9% d'actif net.
- Fidelity Funds - Target Liquidity, Liquidités et autres actifs, 5,9% d'actif net.
- Fidelity Funds - UK Special Situations Pool, Action - Europe, 5,7% d'actif net.
- Fidelity Funds - Japan Aggressive, Actions Japon, 5,4% d'actif net.
- Fidelity Funds - Multi Asset Asia Defensive Equities Pool, Action Asie Pacifique hors Japon, 4,6% d'actif net.
- Fidelity Funds - Germany, Action - Europe, 4,4% d'actif net.
- Fidelity Funds - Europe Allocation, Action - Europe, 4,3% d'actif net.


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First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.06% 15.01% -12.67% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier 2020, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de -2,86 %, contre -0,61 % pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
WisdomTree Physical Gold – Le fonds négocié en Bourse (ETC), qui suit le cours de l'or, est à l'origine de la plus forte contribution à la performance en janvier (+0,21 %). En effet, les craintes liées à l'épidémie de coronavirus et aux tensions entre les États Unis et l'Iran ont fait s'envoler le cours du métal précieux.

Colgate-Palmolive – La multinationale américaine du secteur des produits de grande consommation se classe deuxième par son impact positif sur la performance en janvier (+0,09 %), les investisseurs ayant été impressionnés par la croissance organique du chiffre d'affaires au cours du trimestre précédent.

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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.52% 4.49% -6.10% 2.94%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

ALLOCATION : Le mois de janvier a commencé sous de bons auspices. Portés par la signature de l'accord commercial sino-américain, les indices actions ont atteint de nouveaux sommets. C'est l'apparition de l'épidémie de coronavirus en Chine qui a mis un terme à ce mouvement. L'incertitude quant à l'ampleur de l'épidémie et ses conséquences économiques a engendré un mouvement de repli des actions vers les actifs refuges, comme les obligations ou l'or. Dans ce contexte très particulier, nous avons choisi de couvrir, en partie, nos positions sur les pays émergents (dont la Chine). Par la suite, la forte baisse des taux nous a incités à prendre des bénéfices sur les obligations américaines.

ACTIONS : Le confinement décidé en Chine pour endiguer l'épidémie ne touche pas que la Chine. En Europe ou aux États-Unis, la plupart des secteurs sont impactés, car la Chine est à la fois le 1er fournisseur mondial des industriels et un foyer de consommation important.

C'est pourquoi, au-delà des couvertures mises en place sur les pays émergents, nous avons légèrement réduit notre exposition aux « valeurs de croissances européennes ».


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Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.96% 8.85% -8.71% 5.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le début du mois a été marqué par la poursuite du rebond boursier avec la signature de l'accord commercial de phase 1 entre les Etats-Unis et la Chine. Mais en fin de mois, l'inquiétude autour du coronavirus a nettement inversé la tendance, l'impact négatif de cette épidémie sur la croissance chinoise mais également mondiale restant encore difficile à chiffrer.

Les dernières réunions de la FED et de la BCE n'ont pas changé les anticipations d'une politique monétaire stable. En fin de mois, le Parlement européen a approuvé l'accord de rupture entre la Grande-Bretagne et l'Union Européenne. Le premier ministre britannique Boris Johnson souhaite imposer une période de transition particulièrement serrée pour statuer d'ici la fin de l'année.

En Europe, le CAC 40 a reculé de -2,7%, le DAX de -2,0% et l'Eurostoxx 50 de -2,7%. Aux Etats-Unis, l'indice S&P 500 est stable et le Nasdaq progresse de +2,0%. La bourse de Shanghai baisse de -2,4%. L'once d'or s'apprécie nettement (+4,7%) à l'inverse du pétrole (-11,9%).

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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.98% 8.38% -9.95% 6.39%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar **
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

De nombreux évènements socio-politiques ont impacté les marchés sur le mois de janvier : en début de mois, des tensions militaires sont apparues entre les Etats-Unis et l'Iran à la suite de la mort de Soleimani, alors que les tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis se sont apaisées après la signature de la phase 1 de l'accord.

L'apparition du Coronavirus en Chine, qui s'est répandu dans 23 pays à la fin du mois, a provoqué un mouvement baissier sur les marchés dans la seconde partie du mois. La crainte de l'impact de ce virus sur une économie encore fragile est la cause principale de ce mouvement.

Aux Etats-Unis, le PIB a progressé de 2.1% sur le T4 2019 (annualisé), en lien avec les attentes, ce qui permet une croissance annuelle de 2.3% sur l'année 2019. Les dernières données sur l'activité manufacturière ont été mitigées. L'ISM a touché le niveau le plus bas depuis 10 ans à 47.2, mais les mesures de sentiment telles que le Markit PMI ont progressé sur le mois. Les biens durables ont enregistré une baisse sur l'année. Ajoutons à cela la hausse des inventaires, ce qui montre que le rebond de la croissance reste faible. Au contraire, la consommation, et plus globalement le secteur des services ont continué à progresser positivement.


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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.38% 12.62% 4.97% 8.94%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Janvier

Les actifs risqués démarrent l'année en trombe (ratification de l'accord nord-américain et signature d'un accord préliminaire entre les US et la Chine). La propagation du coronavirus déclenche cependant une ruée vers les valeurs-refuge. La position directionnelle vendeuse de duration en pâtit, les taux 10 ans US et allemands chutant de 40 et 25 pbs, expliquant aussi les pertes de l'arbitrage transatlantique. En revanche, l'aplatissement de la courbe US génère quelques gains.

Les stratégies de convergence des taux périphériques européens sont payantes, les taux 10 ans italiens s'inscrivant sous la barre des 1%. Côté FX, le dollar US s'apprécie, principalement contre EUR et CAD, soutenu par la croissance du PIB US (+2.1% au 4T2019). Le yen profite de la bouffée d'aversion au risque, ce qui affecte notre position inter-blocs. L'allocation intra-blocs s'inscrit en retrait essentiellement du fait du rebond du CHF, et de la baisse de la NOK.

Enfin, la contribution positive des devises émergentes émane de la forte baisse du KRW, et, dans une moindre mesure, de la hausse de la TRY contre USD. Sur le front des stratégies de crédit, les pertes dégagées par l'exposition aux obligations financières européennes « high yield » sont absorbées par les gains des achats de dettes externes turque et mexicaine.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.61% 29.64% 7.08% 20.94%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

Les actifs risqués démarrent l'année en trombe (ratification de l'accord nord-américain et signature d'un accord préliminaire entre les US et la Chine). La propagation du coronavirus déclenche cependant une ruée vers les valeurs refuge. La position directionnelle vendeuse de duration en pâtit, les taux 10 ans US et allemands chutant de 40 et 25 pbs, expliquant aussi les pertes de l'arbitrage transatlantique. En revanche, l'aplatissement de la courbe US génère quelques gains.

Les stratégies de convergence des taux périphériques européens sont payantes, les taux 10 ans italiens s'inscrivant sous la barre des 1%. Côté FX, le dollar US s'apprécie, principalement contre EUR et CAD, soutenu par la croissance du PIB US (+2.1% au 4T2019). Le yen profite de la bouffée d'aversion au risque, ce qui affecte notre position inter-blocs. L'allocation intra-blocs s'inscrit en retrait essentiellement du fait du rebond du CHF, et de la baisse de la NOK.

Enfin, la contribution positive des devises émergentes émane de la forte baisse du KRW, et, dans une moindre mesure, de la hausse de la TRY contre USD.


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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.19% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions finissent quasiment tous le mois dans le secteur négatif à l'image du Stoxx 600 à -1.23% et du CAC 40 à -2.7%. Après avoir été soutenus par le scénario de retour de la croissance, nous avons assisté à un brutal revirement, principalement dû à l'épidémie du coronavirus qui a fait chuter les bourses d'actions mondiales ainsi que les cours de nombreuses matières premières. Cette actualité a fait de l'ombre à un ensemble de publications de chiffres économiques ainsi qu'au Brexit du 31 janvier 2020. Côté obligataire, le segment des obligations souveraine a bénéficié du report de flux venant des actions, pourtant dotées d'un rendement nul, qui offrent de loin la meilleure performance sur le mois avec +2.51% d'appréciation, suivi des obligations corporates de qualité et enfin du segment high yield plus corrélé au risque actions

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.2% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions f inissent quasiment tous le mois dans le secteur négatif à l'image du Stoxx 600 à -1.23% et du CAC 40 à -2.7%. Après avoir été soutenus par le scénario de retour de la croissance, nous avons assisté à un brutal revirement, principalement dû à l'épidémie du coronavirus qui a fait chuter les bourses d'actions mondiales ainsi que les cours de nombreuses matières premières. Cette actualité a fait de l'ombre à un ensemble de publications de chiffres économiques ainsi qu'au Brexit du 31 janvier 2020. Côté obligataire, le segment des obligations souveraine a bénéficié du report de flux venant des actions, pourtant dotées d'un rendement nul, qui offrent de loin la meilleure performance sur le mois avec +2.51% d'appréciation, suivi des obligations corporates de qualité et enfin du segment high yield plus corrélé au risque actions.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.05% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre dernier d'arrêter son mouvement de baisse des taux, couplé à l'injection massive de liquidités sur le marché américain ont mené les marchés actions mondiaux vers leur plus haut historique. L'euphorie des investisseurs, également soutenue par la signature de la phase 1 des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine, s'est avérée de relativement courte durée. En effet, la peur concernant le risque de pandémie causé par le coronavirus a pris le dessus. Le fort potentiel de propagation du virus pesant fortement sur le trafic aérien et sur les chaines de production chinoises, tant utilisés par le reste du monde, a mis en stand-by le rebond tant attendu de la croissance mondiale.

Concernant les marchés obligataires, le mois de janvier a vu les courbes de taux s'aplatir significativement, les bons du Trésor américain à 10 ans baissant de -37 bp et le Bund de -25 bp. Quant au segment 2-10 ans, ils ont baissé de -12 bp aux US et de -18 bp en Allemagne. Le dollar US s'est apprécié contre les devises du G10 (+0,67% en moyenne pour le dollar index) mais aussi contre les devises émergentes qui se sont dépréciées sur le mois de -2,6%. Les indices actions mondiaux ont quant à eux vu leur progression stoppée sur le mois de janvier. Le S&P, démarrant le mois de janvier en forte hausse a finalement clôturé le mois à - 0,16%.

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.23% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Janvier

le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre dernier d'arrêter son mouvement de baisse des taux, couplé à l'injection massive de liquidités sur le marché américain ont mené les marchés actions mondiaux vers leur plus haut historique. L'euphorie des investisseurs, également soutenue par la signature de la phase 1 des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine, s'est avérée de relativement courte durée. En effet, la peur concernant le risque de pandémie causé par le coronavirus a pris le dessus. Le fort potentiel de propagation du virus pesant fortement sur le trafic aérien et sur les chaines de production chinoises, tant utilisés par le reste du monde, a mis en stand-by le rebond tant attendu de la croissance mondiale.

Concernant les marchés obligataires, le mois de janvier a vu les courbes de taux s'aplatir significativement, les bons du Trésor américain à 10 ans baissant de -37 bp et le Bund de -25 bp. Quant au segment 2-10 ans, ils ont baissé de -12 bp aux US et de -18 bp en Allemagne. Le dollar US s'est apprécié contre les devises du G10 (+0,67% en moyenne pour le dollar index) mais aussi contre les devises émergentes qui se sont dépréciées sur le mois de -2,6%. Les indices actions mondiaux ont quant à eux vu leur progression stoppée sur le mois de janvier. Le S&P, démarrant le mois de janvier en forte hausse a finalement clôturé le mois à - 0,16%.

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.95% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Marchés : Après un début de mois encourageant, les marchés actions ont corrigé fin janvier sur fond d'épidémie de coronavirus, tandis que les emprunts d'État internationaux ont rebondi.

Contributeurs : Nos positions longues sur les actions physiques, en particulier notre exposition aux secteurs des technologies et des services aux collectivités, tandis que nos stratégies de protection ont été bénéfiques en deuxième partie de mois, notamment nos positions longues sur les options de vente d'actions américaines et sur la duration américaine, et notre position short sur le dollar australien.

Détracteurs : Nos positions longues sur les marchés émergents et sur les actions du secteur européen des ressources de base.

Perspectives Selon nous, l'épidémie de coronavirus devrait peser sur l'activité mondiale à court terme ; cependant, nous pensons que les fondamentaux sont favorables à une reprise de la croissance, dans le sillage des politiques monétaires accommodantes, d'une réduction des risques commerciaux à court terme et de la bonne orientation des marchés de l'emploi.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.22% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Marchés : Dans le sillage d'une année 2019 exceptionnelle, les marchés sont entrés dans la nouvelle décennie d'un bon pied, avant de voir la volatilité augmenter à la fin du mois.

Contributeurs : Les foncières cotées (REITs), le crédit hypothécaire d'agences et hors agences, les actions d'infrastructures mondiales et les actions préférentielles.

Détracteurs : Les actions émergentes, les actions européennes et les actions internationales.

Perspectives : Les marchés internationaux devraient renouer avec une croissance conforme à la tendance début 2020 grâce à l'atténuation de l'incertitude géopolitique, à la stabilité des statistiques économiques mondiales publiées et à la politique monétaire accommodante des banques centrales au niveau mondial.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.69% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.14% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier fut plus agité que prévu avec les tensions entre les Etats-Unis et l'Iran dont l'impact sur les marchés aura finalement été limité.

Puis, le Coronavirus focalise l'attention des investisseurs, entrainant un mouvement d'aversion au risque. Dans ce contexte, la courbe des taux d'États allemands s'aplatit durant le mois, avec une baisse de 25 bps à -0,44% sur le 10 ans, de 16 bps à -0,64% sur le 5 ans et de 6 bps à -0,67% sur le 2 ans.Au cours du mois, le sentiment sur l'Italie a évolué de manière positive suite à la victoire du parti de gauche aux élections régionales en Émilie-Romagne entrainant un resserrement de spread de 23 bps à 136bps.

Par ailleurs, la notation de la Grèce a été rehaussée par Fitch de BB- à BB avec une perspective qui reste positive.Le crédit évolue de manière contrastée sur le mois. Parmi les segments les plus risqués, le crédit financier surperforme les obligations du secteur non financier. La marge contre Etat se resserre de 1 bp pour le crédit financier Senior et corporate Senior à 82 bp et à 88 bp respectivement alors qu'elle s'écarte de 8 bp pour les financières subordonnées à 154 bps et de 12 bp pour les hybrides corporate IG à 185 bp (indices Ice BofAML).

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.96% 20.16% -7.85% 8.99%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Janvier

Aux Etats-Unis, les données d'activité de novembre ont apporté de bonnes surprises. La production industrielle a rebondi, la fin des grèves permettant un redémarrage de la production automobile, la consommation des ménages a accéléré et l'amélioration s'est poursuivie dans le secteur de la construction.

Les enquêtes de décembre montrent une forte hausse de la confiance des constructeurs de maisons et un rebond de l'ISM non-manufacturier, de 53,9 à 55,0. La principale déception portait sur l'ISM manufacturier qui a baissé de 48,1 à 47,2. Sans surprise, la Fed a maintenu sa fourchette de taux d'intérêt à 1,50%-1,75%, après trois baisses consécutives.

La mise à jour des prévisions des membres du FOMC indique aucun mouvement de taux en 2020 puis une hausse chaque année en 2021 et 2022. Dans la zone euro, la croissance a été confirmée à +0,8% en rythme annualisé au T3 2019. Le détail montre que la consommation reste le premier moteur de la croissance et les données mensuelles indiquent qu'elle reste bien orientée au T4 2019. Après deux mois de stabilité, le PMI composite a augmenté de 50,6 à 50,9 en décembre, un niveau cohérent avec une croissance à peu près stable au T4 2019.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.18% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions de la zone Euro (tels que représentés par l'indice Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis) ont perdu 2.75% ce mois-ci, en raison essentiellement d'une baisse brutale en fin de mois liée aux inquiétudes sur l'épidémie de Coronavirus en Chine. Dans ce contexte, les taux souverains se sont resserrés violemment (-25 bps sur le Bund et -40 bps sur les taux américains 10 ans), pour leur première baisse depuis le mois d'août dernier, et ont ainsi joué leur rôle d'amortisseur.

Le Fonds a eu une performance légèrement positive, résistant particulièrement bien ce mois-ci à la baisse des marchés actions.

La poche « cœur » a contribué négativement à la performance du fonds, mais à hauteur de seulement 7% de la baisse des actions, soit bien moins que ce qu'on pourrait attendre de son exposition actuelle, elle-même relativement basse en raison du fort rallye de 2019 et du caractère contrariant inhérent au fonds. Cette résilience est dû essentiellement à la baisse de volatilité implicite à long terme (-0.72 pt de volatilité sur la volatilité 5 ans strike 2000) qui a permis d'amortir significativement la baisse. La poche de diversification a quant à elle eu une contribution fortement positive, essentiellement due aux positions de duration qui ont regagné une grande partie des pertes de la fin de l'année 2019. Le Fonds reste positionné défensivement en ce début d'année avec une sensibilité actions proche de 23%.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.69% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

LO Funds – All Roads a démarré l'année sur une note négative, avec une baisse de 0,48% (classe EUR NA) en janvier. Après une solide année 2019, le Fonds a bien commencé l'année avec une hausse de près de 1,4% durant la première quinzaine de janvier, avant de succomber à la pression sur les marchés la deuxième quinzaine. L'épidémie de coronavirus d'un nouveau type a attisé les craintes du marché. Les obligations ont progressé, tandis que les actions chutaient, mais la performance négative découle essentiellement des matières premières. En particulier, les prix de l'énergie ont fortement baissé sous l'effet des craintes grandissantes d'une destruction massive de la demande à la suite de l'épidémie de coronavirus en Asie et d'un hiver globalement plus doux en Occident. Les actions des marchés émergents et développés ont cédé 0,48% et 0,10% respectivement. Le crédit a coûté -0,39% à la performance. La duration a produit des résultats positifs, les rendements obligataires mondiaux ayant baissé, et contribué à hauteur de +2,01%.

Au total, notre portefeuille stratégique a grimpé de 0,25%. En ce qui concerne les positions tactiques, le retournement de tendance à court terme a pris la stratégie de momentum à contre-pied. Toutes les classes d'actifs à l'exception des actions des marchés émergents ont nui à la performance, l'amputant au total de -0,47%.

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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.71% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier s'est avéré déstabilisant pour les investisseurs après une période de calme relatif grâce aux progrès accomplis dans l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine et à une certaine amélioration des statistiques économiques. L'incertitude géopolitique au Moyen-Orient a été rapidement suivie d'une épidémie de coronavirus en Chine qui a conduit à de sévères corrections sur les marchés actions et à un mouvement de fuite vers les valeurs refuges.

Les investisseurs ont commencé à s'inquiéter de l'impact de la nouvelle maladie sur l'activité économique chinoise. Dans ce contexte, et si de nombreux marchés actions s'étaient hissés à leurs plus hauts niveaux depuis un certain temps, voire à de nouveaux niveaux record, les ventes effectuées sous l'effet de l'affolement ont toutefois réduit à néant tous les gains réalisés en 2020 par la plupart des indices. Hong Kong a connu un mois particulièrement difficile, tout comme les marchés émergents, le Royaume-Uni et les banques européennes qui ont été affectées par la baisse des rendements obligataires. En revanche, les marchés américains ont mieux résisté.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.76% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier s'est avéré déstabilisant pour les investisseurs après une période de calme relatif grâce aux progrès accomplis dans l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine et à une certaine amélioration des statistiques économiques. L'incertitude géopolitique au Moyen-Orient a été rapidement suivie d'une épidémie de coronavirus en Chine qui a conduit à de sévères corrections sur les marchés actions et à un mouvement de fuite vers les valeurs refuges. Les investisseurs ont commencé à s'inquiéter de l'impact de la nouvelle maladie sur l'activité économique chinoise.

Dans ce contexte, et si de nombreux marchés actions s'étaient hissés à leurs plus hauts niveaux depuis un certain temps, voire à de nouveaux niveaux record, les ventes effectuées sous l'effet de l'affolement ont toutefois réduit à néant tous les gains réalisés en 2020 par la plupart des indices. Hong Kong a connu un mois particulièrement difficile, tout comme les marchés émergents, le Royaume-Uni et les banques européennes qui ont été affectées par la baisse des rendements obligataires. En revanche, les marchés américains ont mieux résisté. Les marchés du crédit ont emboité le pas à la hausse des emprunts d'État.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.93% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

Les craintes entourant le coronavirus chinois et ses conséquences économiques pèsent sur les marchés actions en ce début d'année.

Par ailleurs, après un très bref rebond du style Value en fin d'été 2019, la préférence des investisseurs se porte de nouveau sur les valeurs défensives, de croissance et les thématiques ESG à l'image de la revalorisation sensible du secteur des « Utilities ». Cette tendance est manifeste
lorsque l'on détaille la performance du portefeuille actions de Mandarine Multi-Assets.

En effet, on retrouve en tête des contributions positives des Utilities comme RWE et Iberdrola ainsi que des valeurs technologiques de croissance comme ASM International ou Dassault Systèmes.

En queue de peloton figurent des titres Value comme ArcelorMittal, Weir Group ou Royal Dutch Shell que l'on retrouve principalement dans Mandarine Valeur.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.82% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Ce mois-ci, le fonds est en baisse de -0,3%, tandis que notre indice de référence diminue de -0,5%.



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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.21% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.64% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Les performances historiques de 2019 ont alimenté l'optimisme des investisseurs. Les actifs risqués ont poursuivi leur rallye, partiellement portés par la signature de la phase 1 de l'accord commercial sino américain. Cet optimisme a déraillé autour du 20 janvier, en raison de l'accroissement rapide des craintes relatives à l'apparition du corona virus et de sa propagation.

Ceci a conduit les investisseurs à ignorer l'environnement macroéconomique et les publications de résultats relativement favorables, particulièrement aux Etats-Unis. Par conséquent, les gains accumulés ont été effacés. Les marchés développés ont été, de loin, plus résilient que ceux des pays émergents, principalement avec les actions américaines qui ont terminé avec une performance quasiment à l'équilibre (indice S&P 500) alors que les actions chinoises se sont effondrées.

Au sein de l'univers obligataire, les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, avec globalement une baisse des taux, les investisseurs s'étant tournés vers les actifs refuges.

Finalement, les spreads de crédits se sont généralement écartés, notamment pour le segment High Yield.

ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.34% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés de capitaux ont entamé la nouvelle année avec beaucoup de dynamisme. L'endiguement du conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine a profité aux valeurs tournées vers l'exportation, expliquant le niveau record atteint le 22 janvier par le DAX, fortement tributaire des exportations.

En conséquence, les inquiétudes concernant la propagation croissante du nouveau coronavirus, apparu pour la première fois en Chine, ont pesé sur les marchés aux quatre coins du globe. Les mesures massives prises par le gouvernement chinois pour contenir le virus menacent de mettre à mal la croissance économique chinoise à court terme.

Dans ce contexte, les emprunts d'Etat sûrs et l'or ont à nouveau fait l'objet de toutes les convoitises. Au sein du portefeuille, nous avons étoffé la composante obligataire au détriment du ratio de liquidités. Par exemple, nous avons acheté une obligation assortie d'un taux de coupon de 0,83% émise par le groupe hôtelier Intercontinental. Nous avons laissé le portefeuille d'actions inchangé.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.29% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

En Chine, la banque centrale abaissait à nouveau les taux de réserves des banques dans le but de stimuler l'activité et pointait vers la nécessité de continuer à rester au chevet d'un secteur privé à la peine.

Par ailleurs, les Etats-Unis et la Chine signaient enfin un accord commercial de «phase 1». Même si les droits de douane mis en place sur les produits chinois ne seront réduits qu'après un accord de «phase 2», cette première étape constituait une tentative d'apaisement. Toujours en Chine la croissance du PIB terminait l'année sur une note positive. La croissance chinoise de 2019 atteignait ainsi son plus bas niveau depuis 30 ans à 6,1% mais un ralentissement brutal fût évité grâce à la politique expansionniste menée tant par le gouvernement que par la Banque Centrale.

En Europe, la publication des minutes de la réunion de la BCE du mois de décembre a laissé transparaitre une volonté de «rester attentif» aux effets des taux négatifs d'une politique durable des taux bas. C'était un changement de ton depuis le départ de M. Draghi en novembre. Même si l'institution constatait une légère amélioration de la tendance de l'inflation, elle restait très prudente et justifiait la politique monétaire extrêmement accommodante.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.23% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 31 janvier 2020, la performance est de -0,75% depuis le début de l'année.

Après un début d'année marqué par une certaine confiance des investisseurs, la 2nde partie du mois de janvier a vu un retour de l'aversion aux risques. Cette baisse a été déclenchée par la propagation de l'épidémie de coronavirus en Chine et les mesures adoptées par les autorités et les entreprises qui auront des effets importants sur la croissance chinoise.

A ce jour, l'impact devrait être circonscrit à l'économie chinoise qui devrait connaître un ralentissement brutal de sa croissance au 1er trimestre et aux pays émergents proches ainsi qu'aux pays producteurs de matières premières. Les Etats-Unis et l'Europe devraient voir leur consommation rester dynamique, l'ISM des services au-dessus de 55 aux us et les marchés de l'emploi toujours bien orientés. Si le point bas de l'activité semble avoir été atteint au T4 2019, la reprise attendue pour 2020 en raison de l'apaisement des tensions commerciales et du Brexit devrait encore favoriser les marchés actions.

A court terme, nous avons profité de la baisse des marchés pour renforcer notre exposition autour de 40%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.03% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Le portefeuille a dégagé un gain global de 140 pb (classe I), porté par les obligations (+30 pb, dans un contexte de hausse des rendements) et les actions (+150 pb), en dépit d'un recul du dollar (-3 %). Côté obligations, nos positions tactiques sur la courbe de rendement a porté des fruits, de même que notre surpondération sur les bons du Trésor conventionnels (contre les Bunds), les obligations indexées sur l'inflation et les titres de créance de marchés émergents (+19 pb au total, essentiellement en décembre) ; notre position sur les BTP (-10 pb net de couverture) et les couvertures de crédit (-9 pb) a été défavorable au rendement.

Côté actions, les dérivés se sont bien comportés, particulièrement dans les marchés émergents (+44 pb, avec une augmentation de 9 % de notre allocation sur le trimestre), mais aussi dans la zone euro (+25 pb) et aux États-Unis (+26 pb, avec un gain de 11 pb pour les petites capitalisations). Notre allocation sectorielle a obtenu des gains comparables pour les grandes tendances (+27 pb) et les financières (+29 pb), tandis que les secteurs défensifs ont sous-performé (+5 pb). Les stratégies alternatives ont terminé le trimestre en territoire négatif (-1 pb), de même que l'or (position que nous avons clôturée début novembre). Le coût de nos couvertures de la volatilité des actions a été limité (-6 pb).

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.32% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Janvier

Début 2020, les marchés actions ont été portés par la dynamique de la fin 2019 dans un contexte marqué par un environnement monétaire accommodant, le déblocage des négociations commerciales sino-américaines et la sortie de l'impasse Brexit en Europe et au royaume Uni. Seul ombre au tableau, la crise Américano Iranienne qui au final s'apaisera rapidement. Mais à partir de la seconde partie du mois, les premiers cas d'infection liés à un coronavirus ont été rendus publics à Wuhan et la propagation des nouveaux cas depuis ont été une source d'inquiétude pour les marchés qui ont corrigés pour finir globalement en territoire négatif.

Au final sur le mois, le MSCI World en euros et dividendes réinvestis clôture en légère hausse de 0.7%, l'Eurostoxx en repli de 1.7%, Le Nikkei de 0.3%. Le S&P résistait mieux et clôturait en hausse de 1.3%. Les émergents étaient particulièrement impactés avec un recul de 3.4%. Sur le plan macroéconomique, on peut noter l'amélioration des PMI européens et des statistiques américaines. Cependant, les craintes d'un ralentissement prononcé lié à la situation sanitaire en Chine a emmené le marché dans un mouvement d'aversion au risque qui s'est traduit par une baisse des taux, avec un bund qui était en repli de 25 bp sur le mois, et même de 41 bp pour le taux 10 ans américains.

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R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.87% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

R-co Valor affiche une performance positive sur le mois. La dissipation progressive des incertitudes associées au conflit commercial sino-américain a permis une amélioration du sentiment sur les actifs risqués et a été globalement bénéfique aux allocations chinoises et matières premières de la sicav.

L'allocation chinoise Technologie / Internet a été l'une des premières contributions à la performance avec notamment Tencent et Vipshop. Le pôle minier a bénéficié de la progression d'Ivanhoe Mines.

La position sur Apple a été intégralement liquidée en réponse à la performance du titre qui a été essentiellement portée par une expansion significative de ses niveaux de valorisation. Plusieurs allègements ont également été réalisés sur le mois avec des prises de profits sur Vipshop et Schneider Electric.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.45% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Janvier

Début 2020, les marchés actions ont été portés par la dynamique de la fin 2019 dans un contexte marqué par un environnement monétaire accommodant, le déblocage des négociations commerciales sino-américaines et la sortie de l'impasse Brexit en Europe et au royaume Uni.

Seul ombre au tableau, la crise Américano Iranienne qui au final s'apaisera rapidement. Mais à partir de la seconde partie du mois, les premiers cas d'infection liés à un coronavirus ont été rendus publics à Wuhan et la propagation des nouveaux cas depuis ont été une source d'inquiétude pour les marchés qui ont corrigés pour finir globalement en territoire négatif. Au final sur le mois, le MSCI World en euros et dividendes réinvestis clôture en légère hausse de 0.7%, l'Eurostoxx en repli de 1.7%, Le Nikkei de 0.3%.

Le S&P résistait mieux et clôturait en hausse de 1.3%. Les émergents étaient particulièrement impactés avec un recul de 3.4%. Sur le plan macroéconomique, on peut noter l'amélioration des PMI européens et des statistiques américaines.

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Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.09% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Janvier

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Rouvier Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.12% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 31 janvier, le fonds est investi à hauteur de 71 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne de 1,7 ans.

Très sécurisé, le portefeuille s'équilibre entre des émissions publiques allemandes et françaises (37 %) et des emprunts privés (34 %). La part actions, qui s'élève à 19 %, offre un rendement moyen de 4,0 %. Ont été renforcées les positions Danone, Engie, Klépierre et Unibail-Rodamco. A l'inverse, AirLiquide a été cédée et Roche allégée.

L'obligation General Mills a été remboursée.

Rouvier Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.3% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 31 janvier, le taux d'investissement en actions s'élève à 88 % (89 % à fin décembre) et le taux d'exposition à 81 % après prise en compte des produits dérivés. De nouvelles positions ont été constituées sur les sociétés Klépierre, Ping An (compagnie d'assurance chinoise) et Rubis. JC Decaux, Royal Dutch Shell et UnibailRodamco ont par ailleurs été étoffées.

A l'inverse, Arcadis, Intel, Sanofi et Veolia ont fait l'objet d'allègements. La structure du compartiment conserve une prépondérance de titres cotés sur une place européenne (80 %) et les capitalisations boursières dépassant 10 milliards d'euros totalisent 61 % du fonds.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.36% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds reste bien équilibré entre les catégories d'actifs axés sur la croissance tels que les actions et les allocations plus défensives, en particulier les formes alternatives de revenu fixe.

Nous faisons appel à une diversification accrue et à des stratégies de superposition conçues pour atténuer la chute lors de baisses importantes.


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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.54% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Sanso Convictions réalise une performance de +0,42% au mois de janvier. Cette hausse s'explique par nos positions sur les taux et les devises. À l'inverse, les actions contribuent négativement à la performance.

Dans la continuité du dernier trimestre 2019, le mois de janvier 2020 a débuté sur une hausse des actifs risqués (actions, obligations d'entreprises à haut rendement…). Toutefois, la situation a radicalement évolué en milieu de mois avec l'apparition du coronavirus en Chine. Le manque de visibilité sur la diffusion de cette maladie ainsi que son impact économique potentiellement très négatif a entrainé une correction importante des actifs risqués. Cette incertitude a éclipsé l'amélioration des données économiques, en particulier le retournement à la hausse des indicateurs avancés.

Au niveau du portefeuille, l'exposition actions est stable (32%). L'amélioration des données économiques et les résultats des entreprises américaines sont favorables aux actifs risqués. Toutefois, le développement du coronavirus entraine une forte hausse de l'incertitude, au moins à court terme. Cette situation nous incite ainsi aujourd'hui à maintenir notre exposition actions sur un niveau proche de la neutralité. La sensibilité du portefeuille reste stable (2,7) avec une concentration sur des actifs offrant encore un rendement attractif comme les obligations d'entreprises à haut rendement ou les subordonnées financières.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.19% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

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SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.18% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Nous affichons des performances absolues positives sur le mois de janvier, seul le profil plus risqué présente une performance négative.

Nous surperformons nos indices de références excepté le fonds SLF Defensive. Les stratégies minimums volatilités ont surperformés leurs indices. La majeure partie de la sur performance est attribuable à notre allocation actions protégés.

Les stratégies alternatives ont connu un mois positif, les primes sur les actions et certaines primes de matières premières ont contribué positivement à la performance.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.25% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2020 débute avec une actualité prédominée par l'Iran puis par le Coronavirus, alors que les marchés américains conservent leur leadership face à des marchés actions européens et émergents davantage impactés par ces nouvelles. Dans ce contexte plus incertain, les taux ont repris le chemin de la baisse, en particulier l'Italie où la première échéance électorale a conforté la position de la coalition.

Après une fin d'année 2019 porteuse, nous avons réduit l'exposition aux actions européennes dans le fonds. Porté par le thème de la mobilité durable, Alstom a poursuivi sa hausse commencée en décembre, tandis que Salesforce, Alphabet et Microsoft enregistraient de nettes hausses en ce début d'année. L'exposition aux obligations d'Etat italiennes a également contribué positivement à la performance.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.94% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a enregistré une performance de 1.44 brute de frais de gestion en décembre. L'allocation aux actions a été le principal contributeur.

L'immobilier UK, les obligations souveraines US, et la dette émergente en devise locale ont impacté le portefeuille.Nous avons augmenté l'exposition aux actions UK, obligations High Yield et dette émergente en devise locale, cela a été financé par le cash et la vente de l'ensemble des positions de l'immobilier commercial UK.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.74% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Janvier

Au moi de janvier, le fonds enregistre une performance de -0,37%. Les actions ont contribué pour -31bps, les dérivés & couvertures pour -10bps et le change pour +20bps.

En janvier, les indices actions européens ont baissé de -1,2% et les indices américains de -0,3%.

Les principaux contributeurs à la performance de la poche actions ont été ALPHABET(+30bps) et MICROSOFT (+20bps), alors que les principaux détracteurs ont été WELLS FARGO (-39bps) et INTERCONTINENTAL HOTELS GROUPS (-26bps).

Dans le portefeuille actions, les médias étaient le secteur de plus important, suivi par les produits domestiques et de soin personnel. Le portefeuille long a 18 positions et le portefeuille de couvertures 2 positions.

A la fin du mois de janvier, l'exposition nette est de 15,8% avec une exposition aux actions de 41,9% et -25,3% de dérivés & couvertures


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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.09% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Astrid YAOUANC01 42 60 98 51

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Janvier

2019 a été une année en deux temps pour les taux d'intérêt et favorable aux actions, dans un contexte géopolitique complexe. C'est ce contexte géopolitique qui a rythmé les marchés. Au premier semestre, la guerre commerciale et les incertitudes sur le Brexit ont poussé les banques centrales à soutenir le cycle économique avec une politique monétaire accommodante.

Ceci a entrainé les taux d'intérêt vers des points bas historiques en Europe, notamment, avec des taux négatifs dans tous les principaux pays de la zone euro, Italie excepté. Ainsi, c'est la baisse des taux qui a dirigé la performance des fonds mixtes comme Trusteam Optimum au premier semestre.

A partir de l'été, la tendance s'est inversée sur les taux d'intérêt au fur et à mesure que l'action des banques centrales étaient prises en compte. Plusieurs éléments ont favorisé ce mouvement : des espoirs de plan de relance budgétaire, en Europe, la dissipation progressive des risques politiques liés au Brexit d'un côté et à la guerre commerciale sino-américaine de l'autre avec une stabilisation des anticipations de croissance. La performance du second semestre aura été ainsi soutenue par les poches actions et convertibles dans un contexte de remontée des taux d'intérêt.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.17% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Janvier

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.98% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2020 a commencé sur une cadence soutenue, les investisseurs saluant la signature d'un premier accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis et une rapide détente des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Puis l'épidémie du Coronavirus en Chine a pris une importance croissante dans le paysage. Les marchés se sont focalisés en fin de mois sur la propagation mondiale du facteur viral, préalable au pic qui devrait se situer mi-février selon les données statistiques. L'impact sur l'économie reste patent car la possibilité que la Chine soit à moitié fermée aux affaires pendant une période prolongée ne livrerait pas un bon signal. En effet, le freinage de l'activité chinoise qui représente plus de 16% du PIB mondial et un tiers des investissements planétaires aura forcément un impact sur la croissance mondiale en cas de prolongement de l'épidémie.

Dans cet environnement volatil, les marchés américains (S&P500 -0.2%) conservent leur leadership face à des marchés actions européens (CAC40 -2.9%) et émergents (MSCI Emerging -4.7%) davantage impactés par ces nouvelles. Également, notons la rechute brutale des taux souverains ; les banques centrales ont maintenu un discours de prudence compte tenu des données préliminaires du PIB du 4ème trimestre en Zone Euro et aux Etats-Unis montrant une poursuite de l'affaiblissement de la dynamique de croissance, en particulier de l'investissement. Dans ce climat troublant, les publications des sociétés raisonnent plus faiblement et dans ce domaine, force de constater que les ‘mastodontes' font plaisir à leurs actionnaires, avec des succès chroniques pour les géants du numérique, comme Apple, Amazon ou encore Microsoft.

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