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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-16.04% 6.56% -5.54% 8.48%

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Performance du mois dernier (nette de frais) :
Au mois de février, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -3.32%.

Performance depuis le début de l'année (nette de frais) :
Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -2.85%.

Les actions cotées ont le plus contribué au rendement global du fonds. L'immobilier et l'infrastructure ont également produit des contributions négatives au cours de la période.Le fonds affiche un rendement conforme aux attentes, protégeant actuellement les investisseurs des pires chutes de marché, profitant de la diversification des sources de croissance et de revenus.

En Immobilier, nous avons initié de nouvelles positions dans Entra et Sirius Real Estate. Entra est une société immobilière norvégienne spécialisée dans le secteur des bureaux avec une concentration sur le marché d'Oslo. La société offre un rendement attractif en détenant un portefeuille d'actifs productifs de revenus et en développant de nouveaux actifs neufs. Sirius Real Estate acquiert de grands immeubles commerciaux à usage mixte pouvant être transformés en espaces de travail flexibles pour être loués à des entreprises locales en Allemagne. Nous pensons que la société peut générer une combinaison de rendement attractif et de création de valeur ajoutée.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.55% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

En février, le fonds a baissé de 5,6%, se sont -5,9% depuis le début de l'année.

Les préoccupations concernant l'impact économique du coronavirus ont dominé les marchés. Nous avions auparavant déjà réduit certaines positions, telles que Apple et LVMH. Nous avons ensuite utilisé le krach boursier pour renforcer
des positions.

En outre, nous avons acheté un nouveau titre, Wix.com, une plateforme de communication numérique en pleine croissance. Logiquement, presque toutes les entreprises représentées dans notre portefeuille sont, directement ou indirectement, plus ou moins fortement touchées par les conséquences du coronavirus.

Toutefois, nous partons du principe qu'elles sortiront renforcées de cette crise temporaire du fait de leur grande qualité. Durant cette phase, nos stabilisateurs, à savoir les obligations et les liquidités, représentaient au total, en fin de mois, 32% de l'allocation et sont suffisamment élevés pour pouvoir amortir de nouveaux revers. Parallèlement, nous sommes déterminés à exploiter activement les considérables opportunités offertes par les actuelles distorsions.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-18.78% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Février

Après une première phase de volatilité fin janvier liée au développement de l'épidémie de coronavirus en Chine, les marchés actions ont repris leur marche en avant, préférant se focaliser sur les données macroéconomiques qui confirmaient la reprise du cycle d'expansion économique contrairement aux obligations et aux matières premières qui envoyaient des signaux contraires. Toutefois, la multiplication des cas hors de Chine notamment en Italie et en Corée du Sud a provoqué une prise de conscience du risque de pandémie et d'arrêt temporaire de l'activité économique dans certaines régions, se traduisant par une correction historique des actions en fin de mois.

Afin de contrer l'effet économique de l'épidémie, de nombreuses mesures ont été déployées, notamment en Chine et en Corée du Sud, pour permettre aux entreprises de faire face à un ralentissement marqué de l'activité au cours des prochains mois. L'Italie et l'Allemagne ont également évoqué des mesures budgétaires tandis que les Banques Centrales ont annoncé des mesures pour soutenir l'économie en cas de besoin.

Par ailleurs, l'avance prise par Bernie Sanders en ce début de primaire démocrate a inquiété les investisseurs, avec la crainte que son programme n'affecte durablement l'économie américaine.

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AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.26% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel ou contactez la société de gestion.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.78% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Nouvelle année, nouvelles problématiques.

L'épidémie sévissant actuellement en Chine pourrait avoir des impacts importants sur l'activité chinoise. La politique de D.Trump reste imprévisible comme en témoignent ses menaces commerciales répétées à l'encontre de certains pays européens. Les chiffres de croissance en zone euro au 4ème trimestre ont surpris à la baisse tandis que l'Union Européenne et le Royaume-Uni se sont dit « au revoir » avant l'entrée en vigueur officielle du Brexit.

Aux Etats-Unis, l'activité au 4ème trimestre est restée stable à +2,1% en glissement trimestriel annualisé. En janvier, le Flash PMI dans le secteur manufacturier est en baisse à 51,7 tandis que celui des services est en hausse à 53,2. Les Etats-Unis ont également finalisé l'accord dit Phase 1 avec les autorités chinoises dans lequel la Chine devra acheter plus de produits américains tandis que les Etats-Unis s'engagent à ne plus augmenter leurs droits de douanes. Aucune avancée majeure n'a été réalisée sur les droits de propriété intellectuelle et les transferts de technologie.

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BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Arianne FOHANNO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.02% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Février

Risque sanitaire, risque économique. Après les premières mesures de confinement fin janvier dans la province du Hubei en Chine, les inquiétudes ont été relancées le 21 février avec l'annonce du premier cas aux Etats-Unis et surtout la découverte d'un important foyer de contamination au nord de l'Italie. La crainte d'un choc de demande, lié à la paralysie de la consommation en Europe, voire aux Etats-Unis, s'ajoute aux interrogations sur l'ampleur du choc d'offre après la mise à l'arrêt d'une grande partie de l'économie chinoise.

Les derniers indicateurs confirment le ralentissement de l'activité mais la récession semble encore lointaine, en particulier tant que l'économie américaine reste solide, grâce à un chômage au plus bas et à un marché de l'immobilier toujours très dynamique. Les banques centrales ont déjà averti qu'elles seraient actives et chercheraient à empêcher toute déstabilisation du système financier. Aux autorités sanitaires… et budgétaires de se coordonner désormais !

Les Business Models en Croissance Rapide sont ceux qui ont le mieux résisté face à la correction des marchés notamment ASML qui malgré l'impact de l'avertissement d'Apple sur le secteur des semi-conducteurs, était recherchée par les investisseurs.

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BGF Global Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.64% 13.34% -11.52% 10.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

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BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.36% 10.11% -7.59% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Février

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BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.34% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.08% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Le fonds a généré une performance négative en février, sur une base nette de frais.

Au cours de la première quinzaine de février, les actions mondiales ont atteint de nouveaux records, faisant fi dans un premier temps de la menace posée par l'épidémie de coronavirus. Les capitaux se sont néanmoins dirigés vers les classes d'actifs « refuge », ce qui a dopé leur performance. Mi-février, cependant, les marchés ont pris la véritable mesure des possibles répercussions négatives de l'épidémie face à la prolifération du nombre de cas diagnostiqués en dehors de la Chine. Dès lors, les actions des marchés développés ont effacé les gains qu'elles avaient enregistrés depuis le début de l'année.

Les positions de la poche de rendement, qui avaient fourni une contribution positive plus tôt dans le mois, ont constitué le principal frein à la performance, en particulier la poche actions, qui a pâti des dégagements tous azimuts qu'ont subis tous les secteurs, même les plus défensifs. Du côté des facteurs positifs, la sélection de titres a surperformé le marché dans son ensemble. Les positions cœur de portefeuille synthétiques, constituées au moyen d'options d'achat et autres classes d'actifs, ont suivi le marché dans le rouge, suite à l'amplification des craintes quant à l'impact économique des mesures prises pour endiguer l'épidémie.

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.62% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Février

Au début du mois, notre scénario reposait sur un confinement efficace du coronavirus en Chine, dont le ralentissement progressif assurait une dynamique favorable, le tout conjugué à une croissance mondiale positive, soutenue notamment par l'activité américaine et par des banques centrales toujours accommodantes.

Mais au cours des 10 derniers jours, l'épidémie de coronavirus s'est largement répandue au-delà des frontières chinoises, pour s'installer avec force en particulier en Corée du Sud, en Italie et dans une moindre mesure dans les autres pays d'Europe occidentale. Au-delà du risque de pandémie, c'est bien l'impact des potentielles mesures de confinement qui ont poussé les investisseurs à se diriger vers les actifs refuges.

De ce fait, si les marchés actions, et notamment les secteurs les plus cycliques, du crédit hautrendement, la dette la plus junior, et dans une moindre mesure les actifs émergents, se sont nettement repliés, les obligations allemandes et américaines, elles, se sont particulièrement appréciées, tandis que le crédit de première notation et les dettes les plus séniors ont fait preuve d'une forte résilience.

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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.97% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Février

Au cours d'un mois difficile marqué par les craintes liées à la propagation du coronavirus et son impact sur la croissance mondiale, les marchés émergents se sont repliés, à l'image de l'ensemble des marchés actions et des actifs risqués. Les marchés émergents ont toutefois mieux résisté par rapport à leurs homologues développés dans le sillage de la reprise progressive de l'activité économique et ralentissement du nombre de contamination en Chine, par opposition à une accélération dans le reste du monde.

Seule exception notable, le marché des actions H chinois a clôturé le mois en territoire positive, soutenu par les mesures de soutien monétaires et budgétaires annoncées par le gouvernement chinois. Ces mesures comprennent notamment des baisses d'impôts ciblées, une exonération de la TVA pour les petites entreprises des provinces les plus touchées par le coronavirus ainsi qu'une injection de 3 000 milliards de yuans de liquidités à court terme.

D'autres gouvernements émergents ont également annoncé des mesures afin de soutenir leur économie : plan de soutien d'urgence de 13 milliards USD en Corée du Sud et des baisses de taux directeurs au Brésil et en Indonésie.

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Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.91% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Février

Au début du mois, notre scénario reposait sur un confinement efficace du coronavirus en Chine, dont le ralentissement progressif assurait une dynamique favorable, le tout conjugué à une croissance mondiale positive, soutenue notamment par l'activité américaine et par des banques centrales toujours accommodantes. Mais au cours des 10 derniers jours, l'épidémie de coronavirus s'est largement répandue au-delà des frontières chinoises, pour s'installer avec force en particulier en Corée du Sud, en Italie et dans une moindre mesure dans les autres pays d'Europe occidentale. Au-delà du risque de pandémie, c'est bien l'impact des potentielles mesures de confinement qui ont poussé les investisseurs à se diriger vers les actifs refuges.

De ce fait, si les marchés actions, et notamment les secteurs les plus cycliques, du crédit haut-rendement, la dette la plus junior, et dans une moindre mesure les actifs émergents, se sont nettement repliés, les obligations allemandes et américaines, elles, se sont particulièrement appréciées, tandis que le crédit de première notation et les dettes les plus séniors ont fait preuve d'une forte résilience.

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Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.81% 7.69% -5.16% 2.81%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Février

L'épidémie de Covid-19 se diffuse au reste du monde et touche des économies vulnérables : la Chine, caractérisée par un endettement élevé et un système financier opaque, mais aussi le Japon et l'Italie, qui affichent des croissances faibles et des finances publiques dégradées. L'incertitude politique demeure aux Etats-Unis, avec les primaires démocrates, mais aussi en Europe, où les coalitions italiennes et allemandes sont fragiles et où les négociations du Brexit restent un sujet de tension. Après trois semaines de relative stabilité, grâce à de bonnes publications trimestrielles d'entreprises, une vaste tempête se lève et vient secouer les bourses en février. En effet, les intervenants intègrent que les autorités chinoises ne parviennent pas à contenir une possible pandémie mondiale par le coronavirus COVID-19, ce qui impacte les perspectives de croissance. Les investisseurs se replient sur des actifs jugés refuges comme le dollar américain, les métaux précieux et les obligations souveraines, à contrario, ils se délestent massivement des actions et des hydrocarbures.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.46% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Février

« Fait repousser les cheveux et guérit du coronavirus… »

Il est une profession tombée en désuétude avec l'avènement du marketing et de la manipulation de masse : c'est le métier de bonimenteur de foire ! Ces intermittents du spectacle à but lucratif sillonnaient autrefois les villes, armés d'éloquence et de culot dans l'espoir de refourguer une lotion miracle ou un couteau qui ne s'émousse (presque) pas. Tout l'art de leur métier reposait sur un triste constat : il est facile de solliciter la crédulité et surtout de tromper l'intelligence et la capacité de discernement par une rhétorique appropriée et bien rodée. Aujourd'hui, les bonimenteurs ont déserté nos marchés et nos foires, mais lorsqu'on entend que les banquiers centraux se sont réunis dans le but avoué de lutter efficacement contre le coronavirus par une nouvelle injection (massive) de liquidité, on est en droit de se demander s'ils ont vraiment disparu...


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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.78% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Le "cygne noir" incarné par le coronavirus semble avoir déjà économiquement condamné le premier semestre 2020. La croissance économique devrait être négative, principalement en Chine, au premier trimestre tandis que le pic de l'épidémie devrait être atteint au second trimestre dans les autres pays concernés. Finalement, sur l'ensemble de l'année 2020, la croissance mondiale devrait passer sous les 3%, un niveau en deçà duquel les bénéfices des entreprises devraient se contracter significativement.

Début février, nous avions commencé à intégrer dans notre allocation le risque macro-économique causé par l'épidémie, en abaissant l'exposition du portefeuille à 65%. Prudents vis à vis de l'optimisme du marché, nous avons profité du retour de l'Eurostoxx50 sur ses niveaux records pour augmenter l'envergure de notre de protection optionnelle et ramener le taux d'investissement en actions à 50%, avant le 21 février.

Le 21 février, le "sell-off" du marché a automatiquement activé nos options de ventes, qui couvraient jusqu'à 30% du portefeuille, tandis que nous débouclions l'ensemble de nos positions en futures sur Italie, MSCI Emerging Markets et réduisions notre exposition au S&P500.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-18.17% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

En février, les marchés européens ont été affectés par la diffusion progressive du coronavirus de la Chine au reste du monde.

Le fonds a été investi jusqu'à 85% les premières semaines de l'année. Après une bonne saison de publications de résultats des titres en portefeuilles, le taux d'exposition a été réduit à 65% le vendredi précédent la chute des marchés. Au regard du traitement sanitaire retenu par les gouvernements, la croissance mondiale devrait significativement être revue à la baisse au premier trimestre. Il faut d'ores et déjà noter que la Chine semble avoir dépassé le pic de la crise sanitaire. L‘effet du coronavirus sur l'économie sera d'autant plus accentué que les mesures de contingentement seront paradoxalement décidées.

Toutefois, la nature temporaire inhérente à ce type de virus et la mise au point d'un futur vaccin militent pour une mise à profit du repli actuel des marchés pour renforcer nos positons, chose qui a été faite vendredi 28 février pour porter le taux d'exposition à 78%. Soyons sûr que les actions des banquiers centraux combinées aux mesures de soutien des différents gouvernements des pays concernés ne vont pas tarder à ouvrir un nouveau chapitre des marchés.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.84% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

La diffusion du virus Covid-19 hors de Chine a provoqué un mouvement de consolidation de l'ensemble des actifs risqués. Les paniers cycliques européens et japonais ont pesé significativement sur la performance du fonds. Toutefois, l'ensemble des stratégies de couverture mises en oeuvre dans le portefeuille (options sur indice actions, obligations du trésor américain et valeurs aurifères) ont permis d'amortir le mouvement dans l'accélération baissière. Après avoir réduit l'exposition actions à près de 40% au cours du mois, nous avons accru de nouveau notre exposition à 50% en fin de période, en réponse à la baisse proche de 15% des actions internationales.

Les mesures prises pour contenir le virus par les autorités pèsent sur les perspectives de croissance et nous amènent à revoir notre scénario central. En conséquence, nous avons décidé de maintenir l'exposition aux actions à 50% mais en faisant évoluer le mix thématique en faveur de la Chine qui a déjà passé son pic épidémique. Nos paris cycliques sont réduits et recentrés sur les grandes valeurs industrielles de qualité. Les segments "plus fragiles" et en conséquence plus à risque en cas de scénario épidémique plus dur ont été cédés. La perspective d'une action de la BCE afin de contenir les risques financiers nous conduit à repondérer le crédit financier et la dette italienne, pénalisés dans cette phase de baisse.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.49% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Echiquier ARTY A régresse de -2,61% sur le mois et de -2,62% depuis le début de l'année.

Le mois de février a connu tous les états, passant de l'euphorie (avec des indices enregistrant des plus hauts) à la grande incertitude (l'arrivée de l'épidémie du coronavirus en Europe). Dans ce contexte, la couverture mise en place en janvier a été cédée avec un gain de 60bp, portant le taux d'exposition actions à 32% en fin de mois.

La volatilité est une nouvelle fois de retour et nous en profitons pour saisir quelques opportunités en initiant une nouvelle position sur Straumann, société Suisse leader dans les implants dentaires. De plus nous renforçons en large majorité le segment « croissance » qui apparaît comme étant un peu moins sensible à la volatilité du moment surtout si de nouvelles relances sont faites par les banques centrales. 63% de la poche actions du fonds est désormais composée de titres « croissance ».

Enfin la stratégie de diversification au sein de la poche taux porte ses fruits, puisqu'elle permet de limiter la baisse grâce au segment des obligations convertibles mais surtout des valeurs « green » comme VEOLIA et NEOEN. Compte tenu de l'écartement de 70bp du « Xover » sur le mois, nous constatons que les obligations détenues dans le portefeuille ont plutôt bien résisté.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.01% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Les choses avaient bien démarré en début de mois, alors qu'aux Etats-Unis et en Europe, les indices sont allés chercher de nouveaux plus hauts. Les mesures de prévention adoptées ont été perçues comme potentiellement dommageables à la croissance. Le VIX a plus que doublé et les « spreads » de crédit HY se sont fortement écartés des deux côtés de l'Atlantique, alors que le cours du brut a décroché. Les taux souverains « core » ont fortement baissé. En Europe, la baisse a été plus marquée pour les secteurs directement exposés à l'épidémie et à la contraction de la demande chinoise.

Les secteurs les plus défensifs et domestiques se sont dans ce contexte avérés les plus résilients. La performance du portefeuille a été impactée par l'écartement des spreads de crédit. Les couvertures systématiques mises en place sur cette dernière ont néanmoins joué leur rôle de coussin. La création d'une poche "Investment Grade" au sein du portefeuille pour remplacer une partie de la poche "High Yield" a fourni un coussin supplémentaire. L'exposition nette du portefeuille aux marchés d'actions a progressivement diminué et s'élève à 19 % à fin février.

Le portefeuille d'actions reste en dehors des secteurs particulièrement exposés aux effets du Coronavirus et au ralentissement du cycle mondial. Les pétrolières intégrées en portefeuille ont souffert de la baisse du baril, tandis que notre surpondération aux Utilities et aux Télécoms a joué son rôle défensif. Le portefeuille dispose de 7 % de liquidités, ce qui permet également d'amortir les baisses.

Essentiel Convictions - FR0013300647

Société de gestion

Gérant(s)

Nuno TEIXEIRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.77% 9.26% --

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA, Cardif, Finaveo, ERES, Generali, Nortia, Primonial, Suravenir et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois de décembre, le marché des actions mondiales est en légère hausse de +1.12% et en hausse de +30% pour l'année 2019.En Europe, le MSCI progresse de 2.06% sur le mois (+26% pour 2019). Cette hausse est portée par les actifs de type value et les titres de petites capitalisations. Du côté des taux, les rendements se sont légèrement améliorés. Ainsi, l'indice des obligations d'Etats de la zone Euro 5-7 ans est en retrait de -0.39%.

Les marchés financiers se sont ainsi maintenus en décembre par un apaisement général des tensions géopolitiques qui ont perduré tout au long de l'année. On note entre autres la réalisation d'un premier accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis et la victoire de Boris Johnson lors des élections législatives au Royaume-Uni. En cette fin d'année, le contexte global s'améliore. Les données macroéconomiques ont été globalement rassurantes.

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Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.6% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

Ethna-AKTIV a connu un début d'année 2020 très positif. Malgré un premier mois agité sur les marchés boursiers, le fonds a enregistré une performance satisfaisante issue de toutes les classes d'actifs en portefeuille. Après un rebond très prononcé à la fin de l'année dernière, les bourses du monde entier ont continué d'accélérer de manière presque ininterrompue au début du mois de janvier.

Rétrospectivement, la réaction suscitée par l'escalade des tensions géopolitiques, presque immédiatement retombée entre les États-Unis et l'Iran, est presque impossible à discerner dans les tendances des prix des actifs à risque mondiaux. Dans la perception des investisseurs, la signature de l'accord de phase 1 venu mettre un terme à presque deux ans de conflit commercial et l'issue trouvée à l'impasse longue et désagréable du Brexit n'ont encore représenté que des formalités.

Dans le contexte de la divergence observée entre les valorisations, d'une part, et les données fondamentales, d'autre part, le monde boursier s'est principalement concentré sur la saison actuelle des rapports et le début de la campagne électorale aux États-Unis. La publication des résultats et des attentes des entreprises revêt d'autant plus d'importance dans la mesure où l'ensemble des indicateurs macroéconomiques avancés continuent de dépeindre une nette stabilisation.

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.51% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

En 2020, le monde demeure caractérisé par des divergences. Tel est le premier constat que l'on peut tirer de ce début d'année.

Alors que les marchés actions américains sont parvenus à dégager des gains, leurs homologues européens et asiatiques se sont repliés. Dans le détail, la disparité a été encore plus prononcée : les valeurs déjà chères du secteur technologique et de croissance, en particulier, se sont inscrites en hausse, tout comme les valeurs défensives standard, alors que les actions cycliques et de valeur déjà bon marché, ont été plus nombreuses à se replier.

Parallèlement à cette divergence ininterrompue entre les titres de croissance et les actions de valeur, les opinions se font de plus en plus tranchées entre les partisans des deux camps. Ces deux extrêmes continuent de s'accompagner de risques spécifiques et nous incitent actuellement à d'importantes réflexions.

Pour le portefeuille actions d'Ethna-DYNAMISCH, nous poursuivons donc sur la voie du « juste milieu » et nous nous concentrons sur des modèles d'entreprises de grande qualité offrant une croissance structurelle à des valorisations attractives.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.04% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Les inquiétudes liées à la propagation du virus et à ses conséquences sur l'économie, tant en termes de durée que d'intensité, font violemment plier les marchés d'actions mondiaux en fin de mois.

L'Euro STOXX 50 NR perd ainsi 8,4% sur le mois. Les investisseurs inquiets cherchent la sécurité, faisant baisser à nouveau les rendements des obligations « sans risque » : le taux allemand à 10 ans termine le mois à -0,61%, proche de son plus bas historique atteint l'été dernier (-0,71%).

Le marché du crédit est polarisé : l'investment grade, porté par la baisse des taux, résiste et reste dans le vert depuis le début d'année, tandis que le haut rendement trébuche (-1,8%) après avoir atteint des niveaux de rendement et de spread proche de ses plus bas historiques. Eurose subit ce choc exogène : sa performance depuis le début d'année s'établit à fin février à -3,15%.

Le portefeuille d'actions, suite à l'atteinte de valorisations élevées pour les marchés de la zone euro, est réduit par un allègement général des positions, ceci préalablement à l'emballement de la volatilité en fin de mois.

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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.46% 15.12% 1.80% -3.25%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-21.32% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Février

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-20.38% 20.80% -5.20% -2.42%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de février 2020, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel négatif de -7,08 %, contre -8,45 % pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
Barrick Gold – L'entreprise canadienne d'exploitation aurifère est à l'origine de la plus forte contribution à la performance du fonds en février (+0,01 %), les craintes liées à l'épidémie de coronavirus ayant fait s'envoler le cours du métal précieux.

Nissin Food Holdings – L'entreprise agro-alimentaire japonaise occupe la deuxième place par sa contribution à la performance du fonds en février (+0,01%) après la publication de résultats impressionnants et la recommandation du titre par Namura.

Hang Lung Properties – Le promoteur immobilier de Hong Kong se classe troisième en termes de contribution à la performance en février (+0,01 %), bien qu'aucune nouvelle particulière concernant le titre ne puisse expliquer cette hausse.


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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.21% 4.49% -6.10% 2.94%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

ALLOCATION : Le mois de janvier a commencé sous de bons auspices. Portés par la signature de l'accord commercial sino-américain, les indices actions ont atteint de nouveaux sommets. C'est l'apparition de l'épidémie de coronavirus en Chine qui a mis un terme à ce mouvement. L'incertitude quant à l'ampleur de l'épidémie et ses conséquences économiques a engendré un mouvement de repli des actions vers les actifs refuges, comme les obligations ou l'or. Dans ce contexte très particulier, nous avons choisi de couvrir, en partie, nos positions sur les pays émergents (dont la Chine). Par la suite, la forte baisse des taux nous a incités à prendre des bénéfices sur les obligations américaines.

ACTIONS : Le confinement décidé en Chine pour endiguer l'épidémie ne touche pas que la Chine. En Europe ou aux États-Unis, la plupart des secteurs sont impactés, car la Chine est à la fois le 1er fournisseur mondial des industriels et un foyer de consommation important.

C'est pourquoi, au-delà des couvertures mises en place sur les pays émergents, nous avons légèrement réduit notre exposition aux « valeurs de croissances européennes ».


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Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.86% 8.85% -8.71% 5.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Février

Les places financières mondiales ont été lourdement pénalisées par la propagation de l'épidémie de coronavirus à l'échelle mondiale. L'OMS a réhaussé son niveau d'alerte. En Chine, après une fermeture totale des usines après le nouvel an, l'activité redémarre mais est encore loin d'avoir retrouvé son niveau normal.

Pour faire face aux conséquences du ralentissement de l'activité, le gouvernement chinois a annoncé des mesures en faveur des entreprises et la banque centrale chinoise a injecté l'équivalent de 173,3 milliards de dollars de liquidités. En fin de mois, les autres grandes Banques Centrales ont annoncé se tenir prêtes à intervenir avec des mesures de soutien potentiel si nécessaire.

Si les résultats des entreprises pour 2019 ont été plutôt solides de part et d'autre de l'Atlantique, ils ont été éclipsés par les commentaires des sociétés sur l'impact de l'épidémie de coronavirus qui contraint nombre d'entre elles à adopter un discours prudent pour le premier semestre 2020.


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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-20.2% 8.38% -9.95% 6.39%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT02 40 18 56 12

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Note Morningstar **
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

De nombreux évènements socio-politiques ont impacté les marchés sur le mois de janvier : en début de mois, des tensions militaires sont apparues entre les Etats-Unis et l'Iran à la suite de la mort de Soleimani, alors que les tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis se sont apaisées après la signature de la phase 1 de l'accord.

L'apparition du Coronavirus en Chine, qui s'est répandu dans 23 pays à la fin du mois, a provoqué un mouvement baissier sur les marchés dans la seconde partie du mois. La crainte de l'impact de ce virus sur une économie encore fragile est la cause principale de ce mouvement.

Aux Etats-Unis, le PIB a progressé de 2.1% sur le T4 2019 (annualisé), en lien avec les attentes, ce qui permet une croissance annuelle de 2.3% sur l'année 2019. Les dernières données sur l'activité manufacturière ont été mitigées. L'ISM a touché le niveau le plus bas depuis 10 ans à 47.2, mais les mesures de sentiment telles que le Markit PMI ont progressé sur le mois. Les biens durables ont enregistré une baisse sur l'année. Ajoutons à cela la hausse des inventaires, ce qui montre que le rebond de la croissance reste faible. Au contraire, la consommation, et plus globalement le secteur des services ont continué à progresser positivement.


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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-40.23% 12.62% 4.97% 8.94%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Février

Après avoir bénéficié d'un rallye soutenu durant la première quinzaine du mois de février, les actifs risqués subissent un violent retournement de tendance durant la seconde. La progression de l'épidémie de coronavirus en Italie et en Corée du Sud contraint les investisseurs à réévaluer l'impact du virus sur la croissance mondiale et à fuir les actifs risqués au profit des valeurs-refuge. Les positions vendeuse de duration et de spread transatlantique pâtissent de l'effondrement des taux à dix ans US et allemand. Les stratégies d'obligations souveraines non-G4 affichent des pertes importantes, essentiellement dues à l'écartement du spread BTP-Bund, mais aussi à la contre-performance des obligations souveraines mexicaines.

Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-70.66% 29.64% 7.08% 20.94%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Février

Après avoir bénéficié d'un rallye soutenu durant la première quinzaine du mois de février, les actifs risqués subissent un violent retournement de tendance durant la seconde. La progression de l'épidémie de coronavirus en Italie et en Corée du Sud contraint les investisseurs à réévaluer l'impact du virus sur la croissance mondiale et à fuir les actifs risqués au profit des valeurs-refuge. Les positions vendeuse de duration et de spread transatlantique pâtissent de l'effondrement des taux à dix ans US et allemand. Les stratégies d'obligations souveraines non-G4 affichent des pertes importantes, essentiellement dues à l'écartement du spread BTP-Bund, mais aussi à la contre-performance des obligations souveraines mexicaines.

Côté FX, le dollar US s'apprécie, notamment face à l'euro et au dollar canadien, ce qui bénéficie à notre position acheteuse de billet vert. A l'inverse, la position inter-blocs subit de plein fouet l'appréciation du yen contre euro et CAD. L'allocation intra-bloc génère des pertes, tandis que la livre britannique cède du terrain face à l'euro et la couronne norvégienne s'inscrit en baisse, dans le sillage des prix du pétrole. Cependant, l'essentiel de la sous-performance provient des positions acheteuses de devises LATAM (essentiellement MXN) et de livre turque, qui ne sont que partiellement absorbées par les gains des positions vendeuses de devises asiatiques.

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.14% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Février

Sur la dernière semaine de février, les marchés actions ont connu une correction généralisée, pire semaine traversée sur les marchés depuis la crise de 2008 avec des plongeons de plus de 10 %. Les risques liés à la propagation du coronavirus ont fini par rattraper les marchés avec l'apparition de foyers en dehors de Chine.

Il était difficile de trouver un actif refuge tant les corrélations entre actifs ont augmenté sur la période. L'or a fonctionné dans un premier temps, les obligations d'Etats les plus solides ont grimpé mais leur rendement très faible rend leur potentiel d'amortissement limité. La durée de perturbation de l'activité économique et son impact sur la croissance mondiale sera plus important que l'anticipation initiale des marchés et entrainera de la volatilité.

Face à ces incertitudes, il est de plus en plus probable que les banques centrales soient contraintes d'agir.

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.38% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois de Février

Sur la dernière semaine de février, les marchés actions ont connu une correction généralisée, pire semaine traversée sur les marchés depuis la crise de 2008 avec des plongeons de plus de 10 %. Les risques liés à la propagation du coronavirus ont fini par rattraper les marchés avec l'apparition de foyers en dehors de Chine.

Il était difficile de trouver un actif refuge tant les corrélations entre actifs ont augmenté sur la période. L'or a fonctionné dans un premier temps, les obligations d'Etats les plus solides ont grimpé mais leur rendement très faible rend leur potentiel d'amortissement limité. La durée de perturbation de l'activité économique et son impact sur la croissance mondiale sera plus important que l'anticipation initiale des marchés et entrainera de la volatilité.

Face à ces incertitudes, il est de plus en plus probable que les banques centrales soient contraintes d'agir.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.49% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre dernier d'arrêter son mouvement de baisse des taux, couplé à l'injection massive de liquidités sur le marché américain ont mené les marchés actions mondiaux vers leur plus haut historique. L'euphorie des investisseurs, également soutenue par la signature de la phase 1 des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine, s'est avérée de relativement courte durée. En effet, la peur concernant le risque de pandémie causé par le coronavirus a pris le dessus. Le fort potentiel de propagation du virus pesant fortement sur le trafic aérien et sur les chaines de production chinoises, tant utilisés par le reste du monde, a mis en stand-by le rebond tant attendu de la croissance mondiale.

Concernant les marchés obligataires, le mois de janvier a vu les courbes de taux s'aplatir significativement, les bons du Trésor américain à 10 ans baissant de -37 bp et le Bund de -25 bp. Quant au segment 2-10 ans, ils ont baissé de -12 bp aux US et de -18 bp en Allemagne. Le dollar US s'est apprécié contre les devises du G10 (+0,67% en moyenne pour le dollar index) mais aussi contre les devises émergentes qui se sont dépréciées sur le mois de -2,6%. Les indices actions mondiaux ont quant à eux vu leur progression stoppée sur le mois de janvier. Le S&P, démarrant le mois de janvier en forte hausse a finalement clôturé le mois à - 0,16%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.68% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre dernier d'arrêter son mouvement de baisse des taux, couplé à l'injection massive de liquidités sur le marché américain ont mené les marchés actions mondiaux vers leur plus haut historique. L'euphorie des investisseurs, également soutenue par la signature de la phase 1 des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine, s'est avérée de relativement courte durée. En effet, la peur concernant le risque de pandémie causé par le coronavirus a pris le dessus. Le fort potentiel de propagation du virus pesant fortement sur le trafic aérien et sur les chaines de production chinoises, tant utilisés par le reste du monde, a mis en stand-by le rebond tant attendu de la croissance mondiale.

Concernant les marchés obligataires, le mois de janvier a vu les courbes de taux s'aplatir significativement, les bons du Trésor américain à 10 ans baissant de -37 bp et le Bund de -25 bp. Quant au segment 2-10 ans, ils ont baissé de -12 bp aux US et de -18 bp en Allemagne. Le dollar US s'est apprécié contre les devises du G10 (+0,67% en moyenne pour le dollar index) mais aussi contre les devises émergentes qui se sont dépréciées sur le mois de -2,6%. Les indices actions mondiaux ont quant à eux vu leur progression stoppée sur le mois de janvier. Le S&P, démarrant le mois de janvier en forte hausse a finalement clôturé le mois à - 0,16%.

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.28% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Marchés : Après un début de mois encourageant, les marchés actions ont corrigé fin janvier sur fond d'épidémie de coronavirus, tandis que les emprunts d'État internationaux ont rebondi.

Contributeurs : Nos positions longues sur les actions physiques, en particulier notre exposition aux secteurs des technologies et des services aux collectivités, tandis que nos stratégies de protection ont été bénéfiques en deuxième partie de mois, notamment nos positions longues sur les options de vente d'actions américaines et sur la duration américaine, et notre position short sur le dollar australien.

Détracteurs : Nos positions longues sur les marchés émergents et sur les actions du secteur européen des ressources de base.

Perspectives Selon nous, l'épidémie de coronavirus devrait peser sur l'activité mondiale à court terme ; cependant, nous pensons que les fondamentaux sont favorables à une reprise de la croissance, dans le sillage des politiques monétaires accommodantes, d'une réduction des risques commerciaux à court terme et de la bonne orientation des marchés de l'emploi.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.17% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Marchés : Dans le sillage d'une année 2019 exceptionnelle, les marchés sont entrés dans la nouvelle décennie d'un bon pied, avant de voir la volatilité augmenter à la fin du mois.

Contributeurs : Les foncières cotées (REITs), le crédit hypothécaire d'agences et hors agences, les actions d'infrastructures mondiales et les actions préférentielles.

Détracteurs : Les actions émergentes, les actions européennes et les actions internationales.

Perspectives : Les marchés internationaux devraient renouer avec une croissance conforme à la tendance début 2020 grâce à l'atténuation de l'incertitude géopolitique, à la stabilité des statistiques économiques mondiales publiées et à la politique monétaire accommodante des banques centrales au niveau mondial.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.09% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.18% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier fut plus agité que prévu avec les tensions entre les Etats-Unis et l'Iran dont l'impact sur les marchés aura finalement été limité.

Puis, le Coronavirus focalise l'attention des investisseurs, entrainant un mouvement d'aversion au risque. Dans ce contexte, la courbe des taux d'États allemands s'aplatit durant le mois, avec une baisse de 25 bps à -0,44% sur le 10 ans, de 16 bps à -0,64% sur le 5 ans et de 6 bps à -0,67% sur le 2 ans.Au cours du mois, le sentiment sur l'Italie a évolué de manière positive suite à la victoire du parti de gauche aux élections régionales en Émilie-Romagne entrainant un resserrement de spread de 23 bps à 136bps.

Par ailleurs, la notation de la Grèce a été rehaussée par Fitch de BB- à BB avec une perspective qui reste positive.Le crédit évolue de manière contrastée sur le mois. Parmi les segments les plus risqués, le crédit financier surperforme les obligations du secteur non financier. La marge contre Etat se resserre de 1 bp pour le crédit financier Senior et corporate Senior à 82 bp et à 88 bp respectivement alors qu'elle s'écarte de 8 bp pour les financières subordonnées à 154 bps et de 12 bp pour les hybrides corporate IG à 185 bp (indices Ice BofAML).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-19.46% 20.16% -7.85% 8.99%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Février

Aux Etats-Unis, la Réserve Fédérale a baissé son taux directeur d'un demi-point, par surprise, dans la fourchette de 1,00%-1,25%, par crainte d'un impact négatif du coronavirus sur l'activité. Pour l'instant, les statistiques économiques de février décrivent une économie américaine toujours en bonne santé. Les créations d'emplois sont fortes (+273 000) et les inscriptions hebdomadaires au chômage ne décollent pas. Les indices ISM sont bien orientés. En revanche, les indices Markit envoient un message plus prudent. Dans la zone euro, le PMI composite a poursuivi sa hausse en février (+0,3 points à 51,6) pour atteindre un niveau cohérent avec 1% de croissance. Cela masque toutefois un allongement des délais de livraisons en Allemagne qui pourrait signaler des perturbations dans les chaînes de valeur. En Italie, la forte augmentation du nombre de cas de COVID-19 a amené les autorités à adopter des mesures drastiques pour endiguer l'épidémie, laissant attendre un fort impact sur la croissance. Pour aider l'activité, le gouvernement italien a annoncé un plan de soutien budgétaire (1,4% du PIB), tout comme le gouvernement britannique (1,3% du PIB).

En parallèle, la banque centrale d'Angleterre a annoncé une baisse des taux surprise de 50 points de base, à 0,25%.En Chine, l'épidémie de COVID-19 a paralysé l'économie en février. Les enquêtes PMI ont enregistré une baisse historique sur le mois. Le PMI manufacturier officiel a chuté à 35,7 (-14,3 points) et le PMI non-manufacturier à 29,6 (-24,5 points). Grâce à la forte baisse du nombre de nouveaux cas de COVID-19 depuis un mois, plusieurs provinces ont diminué leur niveau d'alerte virale et certains indicateurs indiquent un r

LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.51% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions de la zone Euro (tels que représentés par l'indice Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis) ont abandonné près de 8,5% ce mois-ci. Les marchés ont réagi violemment à la propagation du coronavirus en dehors de Chine, notamment en Corée du Sud et en Italie. Dans ce contexte, les taux souverains ont continué à se resserrer violement (-17 bps sur le Bund et -34 bps sur les taux américains 10 ans) et ont ainsi joué leur rôle d'amortisseur tandis que les spreads de crédit s'écartaient de près de 20bps. Le Fonds a perdu 2,1% de mois-ci, résistant relativement bien à la baisse violente des marchés, notamment en raison de son biais contrariant naturel. La poche « cœur » a contribué négativement à la performance du fonds, mais a bénéficié de son niveau d'exposition faible et de la baisse de la volatilité long terme, attendue sur le premier mouvement baissier. La gestion a commencé en fin de mois à diminuer cette exposition, en remplaçant des ventes d'options long-terme par des options de maturité plus courtes et des futures. L'objectif est double : se positionner prudemment en diminuant notre biais contrariant dans un contexte très incertain et prendre nos bénéfices sur cette exposition à la volatilité long terme : nous anticipons en effet désormais qu'elle pourrait s'apprécier à la hausse comme à la baisse des marchés actions. La poche de diversification a quant à elle eu une contribution fortement positive, notamment grâce aux positions de duration.

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Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.57% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Février

Le fait principal du mois de février est que le coronavirus COVID-19 est devenu un véritable problème mondial, la maladie ayant atteint plus de 80 pays. Cela a donné lieu à l'une des plus importantes ventes sur deux jours de l'histoire récente (la plus importante depuis le krach boursier d'août 2015 et avant celui d'août 2011) et rappelle la crise financière mondiale (GFC). La principale question est de savoir si le virus (dont l'impact économique pourrait être dévastateur, comme ce sera probablement le cas en Chine et à Hong Kong au premier trimestre 2020) affectera l'activité économique dans le reste du monde, et si cet impact sera suffisamment durable et grave pour mettre un terme à ce qui est actuellement (aux Etats-Unis du moins) la plus longue phase d'expansion de l'histoire.

Même si la tourmente n'a vraiment commencé que la dernière semaine de février, les dégâts sur les marchés ont été importants, l'indice MSCI Monde ayant chuté de 8,1% sur le mois. Les actions américaines ont été négatives, le S&P 500 ayant chuté de 8,4% au cours du mois et ayant enregistré, au cours de la dernière semaine du mois, sa plus forte baisse en une semaine (-11,5%) depuis la crise.

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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.05% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Février

Les marchés financiers ont lourdement chuté fin février, lorsqu'il est devenu évident que le Covid-19 s'était répandu au-delà de la Chine, dans des pays comme l'Italie, la Corée du Sud et l'Iran. Sous l'effet des inquiétudes de plus en plus vives des investisseurs à l'égard des conséquences sur l'économie mondiale, les marchés actions développés ont connu des ventes quasi panique. Les marchés actions du monde entier ont concédé du terrain et les plus fortes baisses sont revenues aux indices FTSE 100 et Dow Jones, suivis de près par le Japon, l'Europe et les marchés émergents. Toutefois, les actions en Chine et à Hong Kong ont étonnamment bien résisté. Dans cet environnement d'aversion au risque, les rendements des emprunts d'État ont encore un peu plus reculé, tandis que les marchés obligataires émergents se sont généralement repliés en raison des craintes liées à la liquidité et malgré des baisses de taux intervenues dans plusieurs de ces pays. Sur les marchés du crédit, les spreads se sont élargis, bien que dans une moindre mesure pour les obligations « investment grade » que pour celles à haut rendement. Sur le marché des changes, la livre sterling a été particulièrement à la peine, affectée par l'incertitude politique, tandis que le yen a bénéficié de son statut refuge. Le dollar américain s'est apprécié face à l'euro.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-19.9% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Février

Les marchés financiers ont lourdement chuté fin février, lorsqu'il est devenu évident que le Covid-19 s'était répandu au-delà de la Chine, dans des pays comme l'Italie, la Corée du Sud et l'Iran. Sous l'effet des inquiétudes de plus en plus vives des investisseurs à l'égard des conséquences sur l'économie mondiale, les marchés actions développés ont connu des ventes quasi panique. Les marchés actions du monde entier ont concédé du terrain et les plus fortes baisses sont revenues aux indices FTSE 100 et Dow Jones, suivis de près par le Japon, l'Europe et les marchés émergents. Toutefois, les actions en Chine et à Hong Kong ont étonnamment bien résisté. Dans cet environnement d'aversion au risque, les rendements des emprunts d'État ont encore un peu plus reculé, tandis que les marchés obligataires émergents se sont généralement repliés en raison des craintes liées à la liquidité et malgré des baisses de taux intervenues dans plusieurs de ces pays. Sur les marchés du crédit, les spreads se sont élargis, bien que dans une moindre mesure pour les obligations « investment grade » que pour celles à haut rendement. Sur le marché des changes, la livre sterling a été particulièrement à la peine, affectée par l'incertitude politique, tandis que le yen a bénéficié de son statut refuge. Le dollar américain s'est apprécié face à l'euro.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.54% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Février

Après une première quinzaine marquée par une forte progression des marchés actions leur permettant de dépasser leur récent record, la fin du mois de février a pris les investisseurs à contrepied.

A mesure que plusieurs cas de Coronavirus étaient confirmés hors de Chine et notamment en Europe, les marchés actions mondiaux se sont effondrés et les taux longs ont nettement baissé pour retrouver en Europe et dépasser aux EtatsUnis leurs précédents points bas historiques. Cette tendance négative affecte évidemment Mandarine Multi-Assets en raison de son allocation d'actifs faisant la part belle aux actions.

Au sein du portefeuille, l'effet de sélection a eu un impact favorable notamment grâce à la bonne performance mensuelle d'Iberdrola ou la résilience de dossiers défensifs comme Kerry Group. En fin de mois, le principal mouvement est un arbitrage au sein du secteur bancaire : la banque belge KBC remplace son homologue néerlandais ING.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.11% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Février

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.93% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Février

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.44% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Février

Le développement rapide de l'épidémie du coronavirus a déclenché une forte contraction de l'appétence pour le risque, en particulier vers la fin de février, alors que les inquiétudes des investisseurs pour la croissance mondiale étaient croissantes et faisaient écho à celles des principales banques centrales et gouvernements du monde entier. Cela a provoqué la baisse des rendements obligataires souverains et l'effondrement des actifs risqués. La situation s'est dégradée au cours de la dernière semaine, alors que les investisseurs faisaient face à de violents vents contraires, difficiles à naviguer et qui ont entraîné les actions américaines vers des performances de haute mer, avec leur pire semaine depuis 2008, tandis que le VIX (mesure de la volatilité du S&P 500) a presque atteint records de la décennie (+ 113% sur le mois) et, le rendement du Trésor américain à 10 ans atteignant des plus bas historiques (environ 1,1%), les investisseurs recherchant des ports sûrs. De manière intéressante, les marchés développés ont été plus affectés que ceux des pays émergents qui avaient déjà été impactés en janvier. Au sein de l'univers obligataire, les courbes de taux ont baissé des deux côtés de l'Atlantique, les investisseurs se sont tournés vers les actifs refuges. Finalement, les spreads de crédits se sont globalement écartés, particulièrement pour le segment High Yield.

ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.69% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Février

La propagation mondiale du coronavirus, apparu en Chine, a eu un impact de plus en plus lourd sur l'économie réelle. De grandes foires commerciales ont été annulées et des villes et régions entières mises en quarantaine. Les avertissements sur résultats se sont multipliés pour les entreprises ayant pâti d'une diminution de leurs revenus d'exportation ou d'une interruption de leurs chaînes d'approvisionnement.

En réaction, les marchés actions mondiaux ont subi des pertes importantes au cours de la dernière semaine de février. Les investissements sûrs tels que les emprunts d'État allemands et l'or étaient quant à eux très prisés. Dans un contexte d'incertitude croissante, nous avons réduit l'allocation aux actions à un peu moins de 50%. Nous avons clôturé notre position sur le titre cyclique BHP (matières premières), particulièrement affecté par la montée des préoccupations économiques.

Nous évitons généralement les valeurs très cycliques comme les compagnies pétrolières, actuellement plombées par la chute des cours du pétrole et, à long terme, par le passage aux énergies durables

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.23% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Février

Alors que le principal foyer de l'épidémie du Coronavirus ou Covid-19 montrait des signes de stabilisation en Chine l'émergence de nouveaux lieux d'infection en Europe et aux Etats-Unis a fait remonter l'aversion du risque au cours de ce mois de février. L'ensemble de ces pays étaient obligés de prendre des mesures toutes aussi drastiques de confinement que celles que la Chine avait appliqué pour stopper sa propagation. Les taux souverains baissaient, les actions chutaient et l'or continuaient à se renforcer. Le ralentissement de l'économie mondiale commençait à se voir dans les indicateurs d'activité de la plupart des pays. La forte chute des indices PMI provisoires de février au Japon illustrait bien par exemple les répercussions élevées de l'arrêt des chaînes de production (PMI manufacturier : 47,6 vs 48,8 en janvier), de la chute de la demande chinoise et du tourisme (PMI services : 46,7 vs 51 en janvier).

Sur le mois de février, le MSCI World Hedged Eur et le Bloomberg Barclays Global Treasury Eur affichent respectivement des performances de -8,27% et de +1,3365%. En termes d'allocations, le fonds a eu une position assez équilibrée sur les actions et sur les taux et donc a été peu handicapé par la forte baisse des actions. Les poches de la dette émergentes en devises locale (8% du fonds) et la dette des entreprises Investment Grade (6,3%) contribuent négativement à la performance du fonds. En effet, sur la période (31 janvier-28 février 2020), le fonds baissait de 3,3424% à comparer avec un indice de référence en baisse de 3,47%.

Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-21.64% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 31 janvier 2020, la performance est de -0,75% depuis le début de l'année.

Après un début d'année marqué par une certaine confiance des investisseurs, la 2nde partie du mois de janvier a vu un retour de l'aversion aux risques. Cette baisse a été déclenchée par la propagation de l'épidémie de coronavirus en Chine et les mesures adoptées par les autorités et les entreprises qui auront des effets importants sur la croissance chinoise.

A ce jour, l'impact devrait être circonscrit à l'économie chinoise qui devrait connaître un ralentissement brutal de sa croissance au 1er trimestre et aux pays émergents proches ainsi qu'aux pays producteurs de matières premières. Les Etats-Unis et l'Europe devraient voir leur consommation rester dynamique, l'ISM des services au-dessus de 55 aux us et les marchés de l'emploi toujours bien orientés. Si le point bas de l'activité semble avoir été atteint au T4 2019, la reprise attendue pour 2020 en raison de l'apaisement des tensions commerciales et du Brexit devrait encore favoriser les marchés actions.

A court terme, nous avons profité de la baisse des marchés pour renforcer notre exposition autour de 40%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.59% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Février

Le paradigme qui s'était imposé en 2019 et au cours des premières semaines de 2020, selon lequel les marchés anticipent rapidement les actions correctrices prises par les banques centrales pour contrer les obstacles à la croissance économique potentielle, a été abandonné en février. La propagation du COVID-19 au Japon, en Corée du Sud et en Italie suggère que l'Europe pourrait copier les mesures prises par la Chine dans la province de Wuhan et confiner des régions entières. L'Italie a déjà pris de telles mesures.

Les conséquences économiques de l'épidémie devraient être immenses. Les économistes n'ont pas encore intégré les dernières informations à leurs prévisions, mais les chiffres antérieurs à l'expansion du COVID-19 indiquent une baisse de 40 pb de la croissance économique de la Chine en 2020.

Pour l'économie mondiale, la baisse a été estimée de 15 à 20 pb. La crainte, désormais, est que l'éventuelle application du protocole de Wuhan à l'Europe (et aux États-Unis, ce qui s'avèrerait plus difficile) impose de fortes révisions à la baisse : une réduction de 50 pb de la tendance de la croissance mondiale serait probable, associée à une inflation encore plus faible.


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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-25.55% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Février

La première quinzaine du mois de février a été portée par des statistiques macroéconomiques militant pour un début de rebond dans la sphère manufacturière dans les économies développées. Mais l'avertissement sur ses perspectives 2020 d'Apple a sonné le démarrage de la correction qui va emporter les marchés sur les deux semaines suivantes avec la propagation de l'épidémie sur les autres continents.

Le décrochage, au même moment, sous les 50 du PMI composite américain n'a pas aidé. Au final sur le mois, en euros et dividendes réinvestis, le MSCI World affiche un repli de 7,7%. Toutes les zones ont été touchées. Le S&P perdait 7,6% sur la période, le Nikkei 7,9% tout comme l'Eurostoxx.

Les émergents résistaient mieux avec un recul de 4,6%, aidés par le marché chinois qui a profité du ralentissement du développement de l'épidémie et de l'ampleur des mesures de soutien adoptées par les autorités pour clôturer le mois dans le vert. Les courbes de taux ont décalé à la baisse.

Aux Etats Unis, le taux 10 ans a perdu 32 bp sur le mois, le marché anticipant quatre baisses de taux à venir sur 2020, et en Allemagne le taux 10 ans s'est rapproché des points bas d'Aout dernier pour clôturer à -61 bp.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-22.54% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

R-Co Valor affiche un repli sur le mois de février 2020 dans un contexte de défiance sur les marchés avec l'apparition de risques de ralentissement économique associés à la propagation du covid-19.

La performance de la sicav a été négativement impactée par l'allocation cyclique avec notamment les valeurs matières premières et financières. L'exposition internet chinoise s'est démarquée avec une surperformance notable sur le mois. Le pôle santé et les couvertures sur le S&P 500 ont eu un rôle défensif.

Fort de son allocation flexible, R-Co Valor a vu son exposition equity en légère augmentation sur la fin du mois afin de saisir des opportunités de marché (75% à fin février). Une réduction des couvertures sur les contrats futurs shorts S&P 500 a été opérée pour environ un tier de la position. Un renforcement tactique de la poche equity a également été réalisé à la marge avec des arbitrages et repondération de certaines lignes.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.21% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Février

La première quinzaine du mois de février a été portée par des statistiques macroéconomiques militant pour un début de rebond dans la sphère manufacturière dans les économies développées. Mais l'avertissement sur ses perspectives 2020 d'Apple a sonné le démarrage de la correction qui va emporter les marchés sur les deux semaines suivantes avec la propagation de l'épidémie sur les autres continents. Le décrochage, au même moment, sous les 50 du PMI composite américain n'a pas aidé. Au final sur le mois, en euros et dividendes réinvestis, le MSCI World affiche un repli de 7,7%. Toutes les zones ont été touchées. Le S&P perdait 7,6% sur la période, le Nikkei 7,9% tout comme l'Eurostoxx. Les émergents résistaient mieux avec un recul de 4,6%, aidés par le marché chinois qui a profité du ralentissement du développement de l'épidémie et de l'ampleur des mesures de soutien adoptées par les autorités pour clôturer le mois dans le vert. Les courbes de taux ont décalé à la baisse.

Aux Etats Unis, le taux 10 ans a perdu 32 bp sur le mois, le marché anticipant quatre baisses de taux à venir sur 2020, et en Allemagne le taux 10 ans s'est rapproché des points bas d'Aout dernier pour clôturer à -61 bp. Dans ce contexte, le fonds a été pénalisé par sa surexposition action et par sa faible sensibilité taux. La correction sur les indices a été forte et rapide et les marchés intègrent de plus en plus une probabilité d'entrée en récession, en particulier sur les secteurs cycliques et financiers. Les mesures de relance qui pourraient être annoncées de façon coordonnée par plusieurs pays européens seraient un facteur de soutien dans l'hypothèse où l'épidémie prenne fin dans

Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.47% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Février

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Rouvier Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.03% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Février

Au 28 février, Rouvier Patrimoine est investi à hauteur de 75 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée de 1,7 ans.

Très sécurisé, le portefeuille obligataire s'équilibre entre des émissions publiques allemandes et françaises (38 %) et des emprunts privées (37 %).

La part actions, qui s'élève à 18 %, offre un rendement moyen de 4,2 %. On note que la pondération des actions Danone, Total et Worldline a été étoffée alors que Page, Rexel et Veolia ont été allégées.

Rouvier Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-26.44% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Au 28 février, le taux d'investissement en actions s'élève – comme à fin janvier - à 88 % et le taux d'exposition à 80 % après prise en compte des produits dérivés. A la faveur des cours, une position a été réinitiée en Danone et les pondérations de Ping An, Rubis et Total ont été étoffées.

En sens inverse, Air Liquide, Inditex et Veolia ont été allégées. Notons par ailleurs que 58 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d'euros.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.24% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Février

Le fonds reste bien équilibré entre les catégories d'actifs axés sur la croissance tels que les actions et les allocations plus défensives, en particulier les formes alternatives de revenu fixe.

Nous faisons appel à une diversification accrue et à des stratégies de superposition conçues pour atténuer la chute lors de baisses importantes.

Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.19% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Février

Sanso Convictions réalise une performance de -2,68% au mois de février. Cette baisse s'explique principalement par nos positions sur les actions. Les autres classes d'actifs ont impacté de manière limitée la valeur liquidative. Le mois de février 2020 restera dans les mémoires des investisseurs, en particulier la dernière semaine. Alors que les investisseurs étaient relativement confiants sur l'évolution du coronavirus, la diffusion de la maladie dans de nouveaux pays ( Corée du Sud, Italie, France…) a entrainé une explosion des craintes. Les investisseurs ont alors, dans un mouvement général de panique, vendu toutes les positions risquées. Même si le scénario économique (« croissance mondiale modéré en 2020 ») devra être révisé pour intégrer l'impact du coronavirus, la baisse récente des marchés anticipe un scénario de quasi récession mondiale… scénario qui nous semble exagéré à moyen terme.

Au niveau du portefeuille, l'exposition actions a progressé de 32% à 35%. Cette hausse a été réalisée durant les deux derniers jours de bourse de février (27 et 28). Nous considérons que la correction historique que les marchés actions ont connu durant la dernière semaine du mois de février (-12% sur l'EuroStoxx 50) offre un point d'entré attractif, dans une perspective de moyen terme. De plus, le niveau de volatilité (un VIX au-dessus de 30) nous a incité à intégrer de manière tactique des stratégies optionnelles pour profiter d'un retour à un marché plus normal. La sensibilité du portefeuille reste stable (2,7).

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.9% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.71% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Février

Nous affichons une performance absolue négative et nous sous-performons notre indice de référence sur le mois de février. La poche stratégie minimum volatilité ainsi que notre allocation en actions protégées ont permis d'atténuer la sous performance affichée. La diversification géographique a joué moins bien son rôle puisque tous les marchés sans exceptions ont été chahuté. La possibilité d'une poursuite à court terme de cette panique ne doit donc pas être négligée, nous conservons pour cela un positionnement très défensif sur les actions afin d'être bien positionnés en cas de rebond rapide.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.04% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Février

Alors qu'elle semblait contenue en début de mois, la propagation du coronavirus s'est étendue, touchant notamment des pays européens.

Les mesures prises pour contenir la propagation auront un impact économique et engendreront une révision à la baisse des perspectives des bénéfices des sociétés pour 2020. La question du développement de la propagation et de la durée des restrictions est au cœur de l'évolution de marché à court terme.

Nous avons décidé de réduire l'exposition aux actions afin de protéger le portefeuille dans un contexte de faible visibilité. De la même manière, nous avons pris nos profits sur une partie de nos positions en obligations d'Etat italien et conservé les positions sur les Etats Unis.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.84% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Février

Le fonds a enregistré une performance de -3.15% brute de frais de gestion en février.

Les expositions aux actions UK et Japonaises ont été les moins bonnes contributions à la performance, tandis les US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) ont apporté le plus de valeur.

Au niveau de l'allocation d'actifs, nous avons peu modifié le portefeuille. Alors que nous nous attendons à ce que l'impact de Covid-19 sur l'activité économique soit temporaire, nous nous attendons également à ce qu'il soit sévère. Mais dans l'état actuel des choses, nous n'avons aucune réelle clarté sur sa profondeur ou sa durée. Il est donc prudent, à ce stade, de ne pas apporter des modifications importantes au portefeuille - dans un sens ou dans l'autre.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.22% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :

1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG.

2) Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré

3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.12% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

Les marchés financiers n'avaient pas pris en compte l'impact du coronavirus au mois de janvier. En février, par contre, sa propagation en Asie et surtout en Europe, en Italie notamment, a été le déclencheur d'une forte correction sur les marchés actions et de crédit. Au cours de la dernière semaine du mois les indices actions ont corrigé de 12% en moyenne entrainant dans leur sillage le marché des obligations privées.

Ainsi sur l'ensemble du mois, les actions européennes sont en baisse de 8% et les indices crédit de 1% pour l'IG et 3% pour le HY. Votre fonds a perdu 0,83% sur le mois pénalisé pour un tiers par les actions et deux tiers par les obligations privées. Notre faible exposition actions (5% en début de mois) et notre duration faible nous a protégé. Nous avons commencé à augmenter la poche actions de 5% à 5,50% : en renforçant nos lignes existantes, notamment Saint Gobain et en repositionnant ING que nous avions vendu fin 2019 avec les ventes de calls.

Saint Gobain a publié de bons résultats en 2019 et ne sera que peu impacté par le coronavirus. La société poursuit sa stratégie orientée clients avec des perspectives d'amélioration de la croissance organique.


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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.8% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar *****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Février

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-26.27% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Commentaire du mois de Février

Brutal revirement entre le début d'année où l'on anticipait un rebond conjoncturel à la vue des indicateurs économiques et des nouvelles politiques (accord sino-américain et Brexit) et la situation actuelle. Alors qu'elle semblait contenue en début de mois, la propagation du Covid-19 s'est étendue (en particulier en Europe et en Corée du Sud). Les mesures prises pour contenir la propagation auront un impact économique et engendreront une révision à la baisse des perspectives globales pour 2020. La question de la durée de la propagation du virus et de l'étendue des mesures de restrictions sont au coeur de l'évolution de marché à court terme. Le niveau de nervosité ambiant devrait se maintenir tant que les investisseurs ne seront pas convaincus que le pic de la contagion n'est pas dépassé.

C'est en effet une des conditions de reprise graduelle de l'activité comme nous pouvons l'observer actuellement en Chine. Selon nous, un rebond plus marqué pourrait intervenir dès ce mois de mars en Chine et gagnerait en ampleur les mois suivants . Pour les économies occidentales, qui continueront à mettre en place des mesures de confinement, il pourrait se matérialiser en mai porté par la demande domestique. Dans ce contexte incertain, un soutien budgétaire par les Etats et monétaire par l'ensemble des banques centrales devient nécessaire.

Le brutal un assouplissement monétaire de la part de la Fed a choqué les marchés en suscitant l'interrogation et en renforçant la fébrilité à court terme.

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