Les Gérants vous parlent
OPCVM Obligations(cliquer sur le fonds de votre choix)
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| Alken Fund Income Opportunities | -3.73% |
| AXA Court Terme Dollar | -4.27% |
| Axiom Obligataire | -0.95% |
| Axiom Optimal Fix | -0.26% |
| Candriam Patrimoine Obli-Inter | -0.73% |
| Carmignac Unconstrained GL Bond | 3.68% |
| EdR Fund Bond Allocation | 1.40% |
| Franklin European Total Return | 3.34% |
| H2O Multibonds | -34.44% |
| IVO Fixed Income | -12.76% |
| Jupiter Dynamic Bond | 4.32% |
| La Française Rendement GL 2025 | -7.65% |
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| Lazard Credit Fi | -1.75% |
| M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund | -3.85% |
| M&G (Lux) Global Macro Bond Fund | 4.56% |
| PIMCO GIS Diversified Income | -2.27% |
| Russell Inv Unconstrained Bond | -2.76% |
| Salamandre Euro Rendement | -6.45% |
| Sanso Objectif Durable 2024 | -8.30% |
| Sextant Bond Picking | -2.21% |
| SLF Opportunité High Yield 2023 | -10.33% |
| Templeton Global Total Return | -11.40% |
| Tikehau 2022 | -4.86% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Alken Fund Income Opportunities - LU1864132292
Société de gestion
Gérant(s)
| Antony VALLEE |
| Robin DUNMALL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -3.73% | 4.81% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Marie FOURNIER | 06 59 66 88 63 |
| Stéphane BON | 07 61 30 57 36 |
| Isabel ORTEGA | +34 610 43 41 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
AXA Court Terme Dollar - FR0000436453
Société de gestion
Gérant(s)
| Fabien DELAVIGNE |
| Maria QUESADA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.27% | 4.29% | 7.27% | -11.04% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin est un peu paradoxal. D'un côté, nous observons une reprise marquée de l'activité économique dans la plupart des pays mais cette dernière semble menacée par l'accélération du nombre de nouveaux cas aux Etats-Unis et la résurgence de clusters en Europe et en Chine. Les gouvernements mettent en place de nouvelles mesures de soutien tandis que les banques centrales poursuivent l'application de leurs politiques ultra accommodantes. Aux Etats-Unis, le nombre de nouveaux cas (et d'hospitalisations) n'a cessé d'augmenter depuis quelques semaines faisant craindre la possibilité d'un (re)confinement dans certains Etats et l'arrêt de la reprise de l'activité économique.
Les dernières données étaient jusqu'alors plutôt positives. En mai, les ventes aux détails ont augmenté de 17,7% en glissement mensuel tandis que les « créations » d'emploi (ou réembauches) ont augmenté de 2,5 millions. Malgré des chiffres encourageants, le rebond sur un mois est quasi mécanique tant la chute de l'activité a été drastique. En effet, les données restent loin des niveaux d'avant crise. En juin, le Weekly Economic Index de la Fed de New York estime que l'activité serait encore proche de -7,6% en glissement annuel (g.a). De nouvelles mesures de soutien sont actuellement en discussion. Les démocrates ont proposé un nouveau plan de 3400Mds$ mais au Sénat, les Républicains hésitent quant à son adoption. En parallèle, la Maison Blanche envisage un plan d'investissement de 1000Mds$ dans les infrastructures.
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Les dernières données étaient jusqu'alors plutôt positives. En mai, les ventes aux détails ont augmenté de 17,7% en glissement mensuel tandis que les « créations » d'emploi (ou réembauches) ont augmenté de 2,5 millions. Malgré des chiffres encourageants, le rebond sur un mois est quasi mécanique tant la chute de l'activité a été drastique. En effet, les données restent loin des niveaux d'avant crise. En juin, le Weekly Economic Index de la Fed de New York estime que l'activité serait encore proche de -7,6% en glissement annuel (g.a). De nouvelles mesures de soutien sont actuellement en discussion. Les démocrates ont proposé un nouveau plan de 3400Mds$ mais au Sénat, les Républicains hésitent quant à son adoption. En parallèle, la Maison Blanche envisage un plan d'investissement de 1000Mds$ dans les infrastructures.
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Axiom Obligataire - LU1876460731
Société de gestion
Gérant(s)
| Paul GAGEY |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.95% | 8.06% | -4.98% | 8.70% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ... |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par un déconfinement qui s'est assoupli davantage dans la plupart des pays européens. La batterie de mesures exceptionnelles mises en place par les régulateurs et les gouvernements pour prévenir le choc économique lié à la pandémie a continué à jouer son rôle d'amortisseur. Le resserrement de l'indice SubFin s'est poursuivi, celui-ci a clôturé le mois à 166 bps vs 180 fin mai et 280 fin avril. L'indice CoCo Solaxicc termine le mois à +1,5%.
Les mesures mises en place par les banques centrales dont le TLTRO avec sa généreuse tarification qui peut désormais atteindre jusqu'à -1 % pour les établissements qui s'engagent à réaliser autant de financements qu'avant la crise du Covid-19, constituent un support important de la reprise.
Notons quand même que la BCE et la FED semblent exclure une reprise en V ce qui se traduit par une prudence accrue dans les marchés. Au Royaume-Uni, des stress tests sur les assureurs n'ont pas soulevé d'inquiétude particulière. Les discussions autour du Brexit piétinent et des désaccords sur l'équivalence réglementaire des services financiers semblent contribuer au retard. La Banque d'Angleterre a accru de 100 milliards de livres sterling son programme de rachats de titres obligataires augmentant le stock total d'achats à 745 milliards de livres sterling.
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Les mesures mises en place par les banques centrales dont le TLTRO avec sa généreuse tarification qui peut désormais atteindre jusqu'à -1 % pour les établissements qui s'engagent à réaliser autant de financements qu'avant la crise du Covid-19, constituent un support important de la reprise.
Notons quand même que la BCE et la FED semblent exclure une reprise en V ce qui se traduit par une prudence accrue dans les marchés. Au Royaume-Uni, des stress tests sur les assureurs n'ont pas soulevé d'inquiétude particulière. Les discussions autour du Brexit piétinent et des désaccords sur l'équivalence réglementaire des services financiers semblent contribuer au retard. La Banque d'Angleterre a accru de 100 milliards de livres sterling son programme de rachats de titres obligataires augmentant le stock total d'achats à 745 milliards de livres sterling.
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Axiom Optimal Fix - LU1876459725
Société de gestion
Gérant(s)
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.26% | 4.03% | -1.25% | 3.01% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres .. |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par un déconfinement qui s'est assoupli davantage dans la plupart des pays européens. La batterie de mesures exceptionnelles mises en place par les régulateurs et les gouvernements pour prévenir le choc économique lié à la pandémie a continué à jouer son rôle d'amortisseur. Le resserrement de l'indice SubFin s'est poursuivi, celui-ci a clôturé le mois à 166 bps vs 180 fin mai et 280 fin avril.
L'indice CoCo Solaxicc termine le mois à +1,5%. Les mesures mises en place par les banques centrales dont le TLTRO avec sa généreuse tarification qui peut désormais atteindre jusqu'à -1 % pour les établissements qui s'engagent à réaliser autant de financements qu'avant la crise du Covid-19, constituent un support important de la reprise. Notons que la BCE et la FED semblent exclure une reprise en V ce qui se traduit par une prudence accrue dans les marchés. Le fonds souscrit à ce scenario et reste prudent dans ses investissements en continuant à renforcer la poche des Fixed to Fixed d'assurance comme celles d'Axa et d'Allianz et en vendant les acquisitions effectuées dans le creux de mars comme la long call Commerzbank 8,151% ou la Sabadell Tier 2 avec un coupon de 2% et une maturité en 2030.
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L'indice CoCo Solaxicc termine le mois à +1,5%. Les mesures mises en place par les banques centrales dont le TLTRO avec sa généreuse tarification qui peut désormais atteindre jusqu'à -1 % pour les établissements qui s'engagent à réaliser autant de financements qu'avant la crise du Covid-19, constituent un support important de la reprise. Notons que la BCE et la FED semblent exclure une reprise en V ce qui se traduit par une prudence accrue dans les marchés. Le fonds souscrit à ce scenario et reste prudent dans ses investissements en continuant à renforcer la poche des Fixed to Fixed d'assurance comme celles d'Axa et d'Allianz et en vendant les acquisitions effectuées dans le creux de mars comme la long call Commerzbank 8,151% ou la Sabadell Tier 2 avec un coupon de 2% et une maturité en 2030.
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Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe NOYARD |
| Patrick ZEENNI |
| Nicolas JULLIEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.73% | 3.97% | -2.31% | 1.93% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale… |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
Le monde est confronté à une crise sanitaire sans précédent et, bien que les banques centrales et les gouvernements aient pris des mesures décisives pour en limiter les répercussions sur l'économie, il y a encore beaucoup d'incertitudes et nous nous attendons à ce que les marchés restent volatils pendant les prochains mois.
Nous pensons que la crise actuelle va accélérer les grandes tendances qui étaient déjà en place. En effet, la mondialisation, la numérisation et la réglementation climatique s'intensifieront et engendreront une dispersion accrue entre les entreprises et les secteurs, ce qui créera en fin de compte de nouvelles opportunités pour les gestionnaires actifs.
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Nous pensons que la crise actuelle va accélérer les grandes tendances qui étaient déjà en place. En effet, la mondialisation, la numérisation et la réglementation climatique s'intensifieront et engendreront une dispersion accrue entre les entreprises et les secteurs, ce qui créera en fin de compte de nouvelles opportunités pour les gestionnaires actifs.
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Carmignac Unconstrained GL Bond - LU0336083497
Société de gestion
Gérant(s)
| Charles ZERAH |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.68% | 8.36% | -3.66% | 0.10% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Juin
Dans ce contexte, nos titres de crédit ont, une nouvelle fois, nettement contribué à la performance positive du Fonds. En effet, nos positions initiées sur des titres fortement impactés par la crise du Covid-19 ainsi que nos financières (subordonnées et senior) ont progressé au cours du mois.
Notons également, la très bonne performance de notre sélection de crédit structuré sur la période. Sur la partie souveraine, nous avons tiré parti de nos obligations allemandes indexées à l'inflation ainsi que de nos positions acheteuses sur les taux nominaux semi-cœurs autrichiens et belges, en se concentrant davantage sur la partie longue de la courbe.
Par ailleurs, au sein de notre sélection d'actifs émergents, nous avons bénéficié de la hausse de nos obligations roumaines libellées en devise forte. Sur la partie devises, nos positions vendeuses sur le dollar américain via l'utilisation de dérivés nous ont permis de soutenir la performance relative du Fonds.
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Notons également, la très bonne performance de notre sélection de crédit structuré sur la période. Sur la partie souveraine, nous avons tiré parti de nos obligations allemandes indexées à l'inflation ainsi que de nos positions acheteuses sur les taux nominaux semi-cœurs autrichiens et belges, en se concentrant davantage sur la partie longue de la courbe.
Par ailleurs, au sein de notre sélection d'actifs émergents, nous avons bénéficié de la hausse de nos obligations roumaines libellées en devise forte. Sur la partie devises, nos positions vendeuses sur le dollar américain via l'utilisation de dérivés nous ont permis de soutenir la performance relative du Fonds.
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EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Société de gestion
Gérant(s)
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.4% | 2.61% | -2.73% | 3.55% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 06 78 11 74 48 |
| Mathilde POULMARCH | 06 98 66 14 38 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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Commentaire du mois de Juin
En juin, les marchés ont poursuivi leur rebond, bien que la tendance ait été moins prononcée. En ce qui concerne le niveau des taux d'intérêt, les courbes de rendement allemandes et américaines sont restées très stables. On note la hausse des taux locaux chinois au fur et à mesure de la reprise économique, qui se rapproche à nouveau de la barre des 3 %, leur niveau de janvier. Concernant le marché du crédit, bien qu'il ait débuté le mois de juin sur la poursuite du fort resserrement des spreads, la situation s'est rapidement stabilisée.
Nous avons commencé le mois en réduisant notre sensibilité aux taux, la ramenant à 5 ans, soit -1 an par rapport au mois précédent. Dans l'ensemble, ces mouvements nous ont également amenés à rééquilibrer notre sensibilité aux États-Unis et à l'euro. Le principal mouvement sera un début de prise de bénéfices sur notre forte position initiée ces derniers mois sur les Corporate Investment Grade en réduisant l'exposition américaine. Face à ce mouvement, nous avons augmenté notre position sur la dette des pays émergents. Plus tard dans le mois, nous avons pris quelques profits sur la dette émergente souveraine.
Nous avons commencé le mois en réduisant notre sensibilité aux taux, la ramenant à 5 ans, soit -1 an par rapport au mois précédent. Dans l'ensemble, ces mouvements nous ont également amenés à rééquilibrer notre sensibilité aux États-Unis et à l'euro. Le principal mouvement sera un début de prise de bénéfices sur notre forte position initiée ces derniers mois sur les Corporate Investment Grade en réduisant l'exposition américaine. Face à ce mouvement, nous avons augmenté notre position sur la dette des pays émergents. Plus tard dans le mois, nous avons pris quelques profits sur la dette émergente souveraine.
Franklin European Total Return - LU0170473374
Société de gestion
Gérant(s)
| Sonal DESAI PH.D |
| John BECK |
| David ZAHN, CFA, FRM |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.34% | 6.08% | -1.45% | 0.00% |
Éligibilité Assureurs
| Aprep, Axa Thema, Generali Assurance, Sélection 1818, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Juin
Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de 1,52% contre 0,98% pour l'indice de référence du fonds, le Bloomberg Barclays Euro Aggregate Index.
La sélection d'obligations en euro à haut rendement d'entreprises industrielles et financières, d'obligations gouvernementales italiennes, la surpondération de la duration en zone Euro et au Royaume-Uni, et de la couronne tchèque ont contribué positivement.
La surpondération des obligations industrielles à haut rendement en euro, la sélection d'obligations en euro et “investment grade” d'entreprises financières, la sélection d'obligations gouvernementales hongroises, ainsi que la surpondération du Royaume-Uni et du Danemark, ont affecté la performance.
La sélection d'obligations en euro à haut rendement d'entreprises industrielles et financières, d'obligations gouvernementales italiennes, la surpondération de la duration en zone Euro et au Royaume-Uni, et de la couronne tchèque ont contribué positivement.
La surpondération des obligations industrielles à haut rendement en euro, la sélection d'obligations en euro et “investment grade” d'entreprises financières, la sélection d'obligations gouvernementales hongroises, ainsi que la surpondération du Royaume-Uni et du Danemark, ont affecté la performance.
H2O Multibonds - FR0010923375
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno CRASTES |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -34.44% | 32.91% | 32.19% | 14.20% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
La forte performance enregistrée par le portefeuille au cours de la première semaine de juin s'explique par des données macroéconomiques très supérieures aux attentes qui ouvrent la voie à une reprise en « V ». La trajectoire s'infléchit quelque peu au cours du mois et devient plus volatile, reflétant les inquiétudes grandissantes des investisseurs quant à une seconde vague d'infections aux Etats-Unis. Sur le front des obligations souveraines, la contribution des trois stratégies liées aux marchés du G4 se révèle neutre.
En revanche, les stratégies de diversification sur les marchés non -G4 bénéficient du resserrement des spreads à 10 ans BTP italien contre Bund allemand et Mbonos mexicains contre Treasuries américains. Les obligations souveraines mexicaines sont notamment propulsées par la décision de la Banxico de couper les taux directeurs à 5%. La contribution des stratégies-devises est négative notamment du fait d'un retour des pressions vendeuses sur le peso mexicain et sur le real brésilien face au billet vert, que les gains générés par les positions acheteuses de devises asiatiques ne permettent pas de compenser. La position vendeuse de dollar US et le positionnement inter-blocs vendeur de yen contre euro et dollar canadien affichent quelques gains.
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En revanche, les stratégies de diversification sur les marchés non -G4 bénéficient du resserrement des spreads à 10 ans BTP italien contre Bund allemand et Mbonos mexicains contre Treasuries américains. Les obligations souveraines mexicaines sont notamment propulsées par la décision de la Banxico de couper les taux directeurs à 5%. La contribution des stratégies-devises est négative notamment du fait d'un retour des pressions vendeuses sur le peso mexicain et sur le real brésilien face au billet vert, que les gains générés par les positions acheteuses de devises asiatiques ne permettent pas de compenser. La position vendeuse de dollar US et le positionnement inter-blocs vendeur de yen contre euro et dollar canadien affichent quelques gains.
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IVO Fixed Income - LU1165644672
Société de gestion
Gérant(s)
| Roland VIGNE |
| Michael ISRAEL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -12.76% | 8.07% | -4.18% | 10.65% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Romain LIPPE | +33 1 45 63 63 13 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds s'est apprécié de +7.8% en juin, en surperformance par rapport à l'indice IBOXX Liquid High Yield (-0.26%) et l'indice JPM CEMBI HY+ (+3.7% en EUR), principalement grâce à la performance des émetteurs argentins ainsi que d'autres titres qui ont bénéficié de développements idiosyncratiques. L'amélioration généralisée du sentiment de risque a profité à l'univers « corporate » émergent.
Les fonds obligataires investissant en monnaie forte ont enregistré une rentrée de flux de 4,6 milliards de dollars au mois de juin, contribuant à réduire le déficit depuis janvier à -11.2 milliards de dollars. Le CEMBI HY+ a enregistré une performance de +3.8% sur le mois. Au sein de l'indice, les marchés les plus performants sont l'Argentine (+12.4%), l'Inde (+8.3%), le Nigeria (+5.9%) et l'Ukraine (+5.8%).
La performance de l'Argentine s'est faite en deux temps : la majeure partie de sa hausse a eu lieu sur la première semaine du mois (+11.8%), les investisseurs s'attendant à la conclusion d'un accord sur la restructuration de la dette souveraine. Malgré le non aboutissement de la première phase des négociations et l'extension de la date butoir au mois de juillet, les entreprises argentines ont ensuite bien résisté, reflétant la confiance des investisseurs quant à la conclusion d'un accord.
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Les fonds obligataires investissant en monnaie forte ont enregistré une rentrée de flux de 4,6 milliards de dollars au mois de juin, contribuant à réduire le déficit depuis janvier à -11.2 milliards de dollars. Le CEMBI HY+ a enregistré une performance de +3.8% sur le mois. Au sein de l'indice, les marchés les plus performants sont l'Argentine (+12.4%), l'Inde (+8.3%), le Nigeria (+5.9%) et l'Ukraine (+5.8%).
La performance de l'Argentine s'est faite en deux temps : la majeure partie de sa hausse a eu lieu sur la première semaine du mois (+11.8%), les investisseurs s'attendant à la conclusion d'un accord sur la restructuration de la dette souveraine. Malgré le non aboutissement de la première phase des négociations et l'extension de la date butoir au mois de juillet, les entreprises argentines ont ensuite bien résisté, reflétant la confiance des investisseurs quant à la conclusion d'un accord.
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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Société de gestion
Gérant(s)
| Ariel BEZALEL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.32% | 6.55% | -3.75% | 1.56% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Thomas IBANEZ | 06 47 41 20 99 |
| Jeremy MERCADO | 06 38 16 64 78 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Juin
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La Française Rendement GL 2025 - FR0013258647
Société de gestion
Gérant(s)
| Akram GHARBI |
| Thibault CHRAPATY |
| Jaafar IBARAGHEN |
| Gabriel CRABOS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -7.65% | 9.23% | -5.70% | - |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, AEP, AXA, CARDIF, CD Partenaires, CNP, FINAVEO&Associés, GENERALI, INTENCIAL, La Mondiale, NORTIA, ORADEA, SWISSLIFE, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Danae MANCUSO | 01 44 56 42 98 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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Commentaire du mois de Mai
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Lazard Credit Fi - FR0010590950
Société de gestion
Gérant(s)
| François LAVIER |
| Lionel CLEMENT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.75% | 11.60% | -4.55% | 7.74% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Cardif, Axa-Thema, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, Vie Plus, UAF Patrimoine, Swiss life, Generali Patrimoine, Skandia |
Contacts Commerciaux
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Victor ALVES | 06 70 95 60 01 |
| Damien RENAUD | 06 45 70 86 18 |
| Matthieu REGNAULT | 06 47 01 30 57 |
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Commentaire du mois de Juin
Lazard Credit Fi a vu sa Valeur Liquidative monter de +2,5%sur le mois (part PVC). Les spreads des dettes financières se sont tous resserrés. Les Tier 2 se resserrent de -35 bps à 273 bps et les dettes Senior se resserrent de -18 bps à 106 bps selon les indices SUSI de JP Morgan. Les AT1s en OAS se resserrent de -10 bps à 508 bps selon l'indice Bloomberg Barclays Global. La courbe des taux d'États allemands s'est pentifiée durant le mois, avec une baisse de -1 bps à -0,5% sur le 10 ans, une baisse de -5 bps à -0,7% sur le 5 ans, une baisse de -3 bps à -0,7% sur le 2 ans. Sur 2020, Lazard Credit Fi affiche une performance nette de -3,4% vs -2,3% pour le JP Morgan SUSI Lower Tier 2 et -4,0% pour le Barclays Global Contingent Capital € Hedged. Lazard Credit Fi affiche une volatilité à 260 jours de 8,0% vs 5,9% pour le SUSI Lower Tier 2 et 16,0% pour le Barclays Global Contingent Capital € Hedged.
La bonne dynamique européenne a continué en juin avec le soutien de la BCE, qui a surpris positivement le marché en augmentant la taille de son PEPP de €600bn ainsi qu'en sigalant le réinvestissement jusqu'en 2022 au moins. De plus, l'achat des « fallen-angels » reste une option qui pourra être activé au besoin. Le différend entre la BCE et la cour de Karlsruhe semble de plus être résolu d'après le Bundestag. Les banques ont activement participé aux TLTRO3 avec €1308 milliards empruntés auprès de la BCE (au taux de -1%), soit 548 milliards net de remboursement.
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La bonne dynamique européenne a continué en juin avec le soutien de la BCE, qui a surpris positivement le marché en augmentant la taille de son PEPP de €600bn ainsi qu'en sigalant le réinvestissement jusqu'en 2022 au moins. De plus, l'achat des « fallen-angels » reste une option qui pourra être activé au besoin. Le différend entre la BCE et la cour de Karlsruhe semble de plus être résolu d'après le Bundestag. Les banques ont activement participé aux TLTRO3 avec €1308 milliards empruntés auprès de la BCE (au taux de -1%), soit 548 milliards net de remboursement.
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M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631289
Société de gestion
Gérant(s)
| Claudia CALICH |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -3.85% | 11.87% | -9.50% | 10.52% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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Commentaire du mois de Juin
Si la pandémie de coronavirus a continué de peser sur les perspectives économiques mondiales, les actifs risqués ont toutefois de nouveau été privilégiés en juin et ont ainsi signé une solide performance au cours du second trimestre. Dans ce contexte, les obligations des marchés émergents ont poursuivi leur rebond après leurs lourdes chutes au début de 2020, mais demeurent toutefois en territoire négatif depuis le début de l'année.
En règle générale, les vastes programmes monétaires de soutien récemment annoncés dans de nombreux pays ont continué de conforter la confiance à l'égard des obligations internationales face aux incertitudes créées par le Covid-19. Sur les marchés émergents, les émissions en devise forte ont sensiblement surperformé celles en devise locale en juin. Des différences régionales ont été notables sur les marchés en devise locale. Les devises d'Amérique latine ont sous-performé en raison de l'aggravation de l'épidémie, tandis que les devises asiatiques se sont appréciées à la faveur d'une situation apparue plus stable sur le front de la maladie. Toutefois, vers la fin du mois, l'Asie a de nouveau figuré au centre de l'attention suite au regain de tensions entre les États-Unis et la Chine provoqué par des questions politiques à Hong Kong.
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En règle générale, les vastes programmes monétaires de soutien récemment annoncés dans de nombreux pays ont continué de conforter la confiance à l'égard des obligations internationales face aux incertitudes créées par le Covid-19. Sur les marchés émergents, les émissions en devise forte ont sensiblement surperformé celles en devise locale en juin. Des différences régionales ont été notables sur les marchés en devise locale. Les devises d'Amérique latine ont sous-performé en raison de l'aggravation de l'épidémie, tandis que les devises asiatiques se sont appréciées à la faveur d'une situation apparue plus stable sur le front de la maladie. Toutefois, vers la fin du mois, l'Asie a de nouveau figuré au centre de l'attention suite au regain de tensions entre les États-Unis et la Chine provoqué par des questions politiques à Hong Kong.
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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670720033
Société de gestion
Gérant(s)
| Jim LEAVISS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.56% | 9.27% | 1.25% | -7.94% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Thema, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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Commentaire du mois de Juin
Si la pandémie de coronavirus a continué de peser sur les perspectives économiques mondiales, les actifs risqués ont toutefois de nouveau été privilégiés en juin et ont ainsi signé une solide performance au cours du second trimestre. Dans cet environnement, les obligations d'entreprises et la dette des marchés émergents ont continué de rebondir après leurs lourdes chutes du début de l'année 2020. Les rendements des emprunts d'État dits refuges sont globalement restés stables grâce à leur statut compte tenu des incertitudes créées par le Covid-19. Les vastes programmes monétaires de soutien récemment annoncés par nombre de gouvernements et banques centrales ont également continué de favoriser un environnement marqué par des rendements au plus bas.
Le rendement de l'emprunt d'État américain à 10 ans est resté inchangé à 0,7 % sur le mois, tandis que celui du bund allemand à 10 ans a reculé de -0,4 % à -0,5 % et celui du gilt britannique à 10 ans est resté stable à 0,2 %. Au sein des obligations d'entreprises, les émissions « investment grade » » américaines ont surperformé leurs équivalentes européennes et ainsi clôturé le second trimestre sur une performance nettement positive. Sur les marchés émergents, tant la dette en devise forte qu'en devise locale a progressé en juin, ce qui a là-aussi contribué à leur bonne performance au deuxième trimestre. Toutefois, la performance de chaque sous-classe d'actifs est restée négative depuis le début de l'année.
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Le rendement de l'emprunt d'État américain à 10 ans est resté inchangé à 0,7 % sur le mois, tandis que celui du bund allemand à 10 ans a reculé de -0,4 % à -0,5 % et celui du gilt britannique à 10 ans est resté stable à 0,2 %. Au sein des obligations d'entreprises, les émissions « investment grade » » américaines ont surperformé leurs équivalentes européennes et ainsi clôturé le second trimestre sur une performance nettement positive. Sur les marchés émergents, tant la dette en devise forte qu'en devise locale a progressé en juin, ce qui a là-aussi contribué à leur bonne performance au deuxième trimestre. Toutefois, la performance de chaque sous-classe d'actifs est restée négative depuis le début de l'année.
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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1D7YK27
Société de gestion
Gérant(s)
| Eve TOURNIER |
| Alfred T. MURATA |
| Daniel J. IVASCYN |
| Sonali PIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.27% | 15,39% | 2,82% | -5,63% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica |
Contacts Commerciaux
| Pierre BOUVEYRON | +44 203 640 1949 |
| Simon BAQUE | +44 203 640 1702 |
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Commentaire du mois de Juin
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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37
Société de gestion
Gérant(s)
| Adam SMEARS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.76% | 3.99% | -1.08% | 0.91% |
Éligibilité Assureurs
| Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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Commentaire du mois de Juin
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Salamandre Euro Rendement - FR0012735322
Société de gestion
Gérant(s)
| Thomas GIUDICI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.45% | 7.00% | -5.92% | 3.53% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine (Apicil/Skandia), AGEAS, Selection 1818, AEP, Finaveo, Swiss Life, Nortia, Sicavonline, MIF, Unep, Oradea Vie, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Sebastien GRASSET | 01 40 41 19 80 |
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés financiers ont poursuivi leur remontée sur le mois de juin mais alternent phases d'euphorie et de stress, tiraillés, d'une part, entre les craintes d'une ré-accélération de l'épidémie et l'incertitude que cela engendre sur les scénarios macroéconomiques et, d'autre part, la reprise (logique) des indicateurs d'activités en glissement mensuel due à la réouverture des économies, associée au soutien indéfectible des autorités monétaires et gouvernementales. Sur le front monétaire, la BCE a, par exemple, augmenté de 600 milliards d'euros son programme d'urgence de rachat d'actifs, soit 100 milliards au-dessus des attentes.
Cette hausse illimitée du bilan des banques centrales ancre les taux d'intérêt à des niveaux très bas, forçant les investisseurs à se tourner vers des actifs plus rémunérateurs et limitant ainsi toute nouvelle correction significative des marchés financiers, qui profitent par ailleurs des publications au-dessus des attentes des chiffres macroéconomiques (création d'emplois aux Etats-Unis, PMI en Europe, ventes au détail en Allemagne et aux USA, …). Si ces chiffres permettent de confirmer le rebond de l'activité, ils restent néanmoins encore largement inférieurs au niveau pré-crise et restent suspendus au risque, encore bien présent, d'une aggravation de l'épidémie qui conduirait à un reconfinement partiel de l'économie.
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Cette hausse illimitée du bilan des banques centrales ancre les taux d'intérêt à des niveaux très bas, forçant les investisseurs à se tourner vers des actifs plus rémunérateurs et limitant ainsi toute nouvelle correction significative des marchés financiers, qui profitent par ailleurs des publications au-dessus des attentes des chiffres macroéconomiques (création d'emplois aux Etats-Unis, PMI en Europe, ventes au détail en Allemagne et aux USA, …). Si ces chiffres permettent de confirmer le rebond de l'activité, ils restent néanmoins encore largement inférieurs au niveau pré-crise et restent suspendus au risque, encore bien présent, d'une aggravation de l'épidémie qui conduirait à un reconfinement partiel de l'économie.
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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329
Société de gestion
Gérant(s)
| Laurent BOUDOIN |
| Philippe DOUILLET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -8.3% | 6.96% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia. |
Contacts Commerciaux
| François L'HÉNORET | 06 74 29 51 49 |
| Nicolas PENNEL | 06 32 99 96 93 |
| Ugo DEMANGE | 06 80 43 23 84 |
| Quentin CALVET | 06 58 78 84 42 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds Sanso Objectif Durable 2024 (Part I) a enregistré sur le mois de mai 2020 une progression de +2,06%. La performance du fonds depuis le début de l'année s'établit ainsi à -10,12%.
Le mois de mai a marqué le démarrage du déconfinement en Europe et la remontée progressive de l'activité économique dans la plupart des pays. Après une première moitié de mois assez volatile, le marché du crédit est clairement reparti à la hausse avec une contraction des spreads sur l'indice Itraxx Crossover de près de 150bps.
Soutenus par un effort sans précédent des états et des banques centrales, les marchés de crédit obligataire ont accéléré leur mouvement de rebond au cours des quinze derniers jours du mois. Plusieurs mouvements se sont clairement dessinés :
- Une forte contraction des spreads sur l'indice Itraxx Crossover de près de 150bps.
- Un rebond très significatif des secteurs cycliques.
- Une recherche de rendement élevé des investisseurs et une accélération importante de la performance des émetteurs les plus « high yield » (notations B et CCC).
- Un rattrapage des maturités courtes dans un premier temps délaissées par les investisseurs.
Le mois de mai a marqué le démarrage du déconfinement en Europe et la remontée progressive de l'activité économique dans la plupart des pays. Après une première moitié de mois assez volatile, le marché du crédit est clairement reparti à la hausse avec une contraction des spreads sur l'indice Itraxx Crossover de près de 150bps.
Soutenus par un effort sans précédent des états et des banques centrales, les marchés de crédit obligataire ont accéléré leur mouvement de rebond au cours des quinze derniers jours du mois. Plusieurs mouvements se sont clairement dessinés :
- Une forte contraction des spreads sur l'indice Itraxx Crossover de près de 150bps.
- Un rebond très significatif des secteurs cycliques.
- Une recherche de rendement élevé des investisseurs et une accélération importante de la performance des émetteurs les plus « high yield » (notations B et CCC).
- Un rattrapage des maturités courtes dans un premier temps délaissées par les investisseurs.
Sextant Bond Picking - FR0013202132
Société de gestion
Gérant(s)
| David POULET |
| Jacques SUDRE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.21% | 3.61% | 0.77% | - |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie... |
Contacts Commerciaux
| Benjamin BIARD | 01 40 74 35 61 |
| Nicolas MOUTTET | 06 99 58 61 30 |
| Pierre-Antoine DOOR | 06 68 37 07 34 |
| Sandrine MELENDEZ | 06 76 35 40 41 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Juin
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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418
Société de gestion
Gérant(s)
| Edouard FAURE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -10.33% | 12.6% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Marie-Valérie TEXIER | 06 75 32 79 76 |
| Constance VEDIE | 06 20 93 54 09 |
| Romain DE BECO | 06 34 19 33 81 |
| Alexis AUDURIER | 07 78 02 79 91 |
| Xavier ROYET | 06 19 42 09 27 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
La reprise s'est accélérée en juin, comme le montrent les indicateurs macro-économiques généralement meilleurs que prévu. Cependant, des inquiétudes demeurent dans les pays émergents et aux USA, où la pandémie continue de s'étendre.
Malgré une situation économique et médicale toujours dégradée, et la réémergence du conflit commercial et du Brexit, les marchés HY ont bien performé au mois de juin. Le marché HY Euro a gagné 1,68% et le marché HY US, 0,81%. Le mois a marqué un record en termes de nouvelles émissions sur le segment HY aux Etats-Unis.
Plus calme en Europe, le marché primaire a augmenté par rapport aux mois précédents.
Malgré une situation économique et médicale toujours dégradée, et la réémergence du conflit commercial et du Brexit, les marchés HY ont bien performé au mois de juin. Le marché HY Euro a gagné 1,68% et le marché HY US, 0,81%. Le mois a marqué un record en termes de nouvelles émissions sur le segment HY aux Etats-Unis.
Plus calme en Europe, le marché primaire a augmenté par rapport aux mois précédents.
Templeton Global Total Return - LU0170477797
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael HASENSTAB, PH.D |
| Calvin HO, PH.D. |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.4% | 0.94% | 3.66% | -9.66% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, HSBC Assurances, MMA Vie, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Juin
Sur le mois, la part N (Acc) USD du fonds a enregistré une performance de 0,16% contre 0,95% pour l'indice de référence du fonds, le Bloomberg Barclays Multiverse Index.
Les positions nettes négatives en dollars australiens et euros et positive en yens japonais ont affecté la performance.
Les expositions (positives) en pesos argentins, roupies indonésiennes et en devises d'Europe du Nord, ainsi qu'en duration en Argentine, au Mexique, et en Indonésie, ont contribué positivement.
Les positions nettes négatives en dollars australiens et euros et positive en yens japonais ont affecté la performance.
Les expositions (positives) en pesos argentins, roupies indonésiennes et en devises d'Europe du Nord, ainsi qu'en duration en Argentine, au Mexique, et en Indonésie, ont contribué positivement.
Tikehau 2022 - FR0011131812
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Marc DELFIEUX |
| Laurent CALVET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.86% | 11.31% | -4.92% | 10.26% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, AEP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SKANDIA, SWISS LIFE |
Contacts Commerciaux
| Mickael BEN IKEN | 01 53 59 39 82 |
| Pierre MARION | 01 53 59 05 27 |
| Célia HAMOUM | 01 53 59 05 35 |
| Xavier BERTRAND | 01 53 59 37 73 |
| Pierre BOURLIER | 06 01 32 33 53 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
Macroéconomie et Politique. Le déconfinement progressif se poursuit en Europe, sans reprise massive jusqu'ici de lipidémie conduisant à un rebond de l'activité économique (rebond de la consommation en France, indices préliminaires d'activité économique PMI en Europe ressortant à 47,5 pour le composite, au-delà des attentes à 43,0). A contrario la situation reste problématique aux Etats-Unis, où la résurgence des cas dans certains Etats (Texas et Floride notamment) fait craindre un retour à la normale plus long que prévu même si un re-confinement ne semble pas à l'étude.
Les européens ont commencé les discussions autour du plan de relance proposé par la Commission le mois dernier, sans avancées majeures pour l'instant .
Enfin les négociations autour des modalités du Brexit ont repris, les deux parties espérant faire converger leurs positions (actuellement opposées) au cours du mois de juillet.
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Les européens ont commencé les discussions autour du plan de relance proposé par la Commission le mois dernier, sans avancées majeures pour l'instant .
Enfin les négociations autour des modalités du Brexit ont repris, les deux parties espérant faire converger leurs positions (actuellement opposées) au cours du mois de juillet.
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Après la forte chute des marchés en mars, la plupart des actifs ont rebondi fortement, couvrant une partie des pertes enregistrées depuis le point haut de février. Les actions traitent maintenant à 10% en dessous de leurs niveaux de janvier et les spreads de crédit des sociétés sont encore deux fois plus larges que leurs niveaux de janvier. La réponse d'une aide sans limite des gouvernements et des Banques Centrales a été le principal moteur de ce rebond.
Nous avons fait des changements dans notre portefeuille pendant le mois pour bénéficier de l'émergence d'opportunités inexploitées selon nous, comme certains profils obligataires dans le marché convertible (par exemple Elis 2023). La performance mensuelle provenait essentiellement de la compression des spreads de crédit et de l'impact positif des taux d'intérêts (même si notre portefeuille affiche une duration faible de moins de 5 ans avec une sensibilité de 2,6 ans à la fin du mois). Nos positions dans le haut rendement (et en particulier dans le segment des « B ») ont affiché de belles performances alors que les noms dans le segment des « BB » ont été les meilleurs contributeurs.
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