Les Gérants vous parlent
OPCVM Obligations(cliquer sur le fonds de votre choix)
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| AltaRocca Rendement 2022 | 4.25% |
| AXA Court Terme Dollar | -9.21% |
| Axiom Obligataire | 5.80% |
| Carmignac Portfolio Global Bond | -0.19% |
| EdR Fund Bond Allocation | 2.60% |
| Fidelity Flexible Bond Fund | 2.65% |
| H2O Multibonds | 8.69% |
| La Française Multistratégies Obligataires | 1.20% |
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| La Française Rendement GL 2022 | 3.60% |
| M&G Global Macro Bond Fund | -6.09% |
| Objectif Crédit Fi. | 5.11% |
| Rendement Euro Plus | 2.52% |
| Templeton GL Total Return | -6.62% |
| Tikehau 2022 | 7.59% |
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
AltaRocca Rendement 2022 - FR0012243624
Société de gestion
Gérant(s)
| Xavier HOCHE |
| Muriel BLANCHIER |
| Anne-Claire DAUSSUN |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 4.25% | 8,57% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Aprep, Cardif, Finaveo, Generali,Nortia, Sélection 1818, Swiss Life, Axa Théma, Vie Plus, Intencial |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 01 44 21 73 08 |
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Commentaire du mois de Juin
AXA Court Terme Dollar - FR0000436453
Société de gestion
Gérant(s)
| Fabien DELAVIGNE |
| Maria QUESADA |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| -9.21% | 3,64% | 11,52% | 13,95% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
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Commentaire du mois de Juin
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Axiom Obligataire - FR0010755199
Société de gestion
Gérant(s)
| Philip HALL |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 5.8% | 0,85% | 1,50% | 0,26% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Cardif, Swisslife, AXA théma, Apicil, APREP, CNP, AEP, Natixis, Ageas, Skandia, Spirica, IWI International Wealth Insurer... |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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Commentaire du mois de Juin
Juin a été un mois animé pour le secteur bancaire. Après avoir commencé avec l'annonce du rachat de Banco Popular par Banco Santander, il a fini sur des mouvements de taux haussiers suite au forum annuel de la BCE et aux multiples rhétoriques des banquiers centraux autour de la sortie du QE. La mise en résolution de Banco Popular a été sans nul doute l'événement marquant du mois. Cette résolution très sévère était particulièrement inattendue par les specialistes avec en particulier un traitement indifférencié entre AT1, T1 et T2, ramenés à zéro. Le fonds Axiom Obligataire était exposé à hauteur de 1,85% sur la banque espagnole dont 1,66% sur des Tier 2. Nous avons écrit une note de recherche à ce sujet qui est disponible sur demande. A la fin du mois, ce sont les banques italiennes Veneto Banca et Popolare di Vicenza qui étaient sur le devant de la scène avec la mise en œuvre de leur liquidation en un week end. Le fonds n'était pas exposé sur ces banques. Le règlement par le biais d'une aide d'Etat de ces deux dossiers est une très bonne nouvelle pour Monte dei Paschi qui peut profiter seule des fonds alloués dans Atlante pour le rachat de ses prêts non performants. La restructuration de Monte dei Paschi a été actée avec une préservation de la dette senior et un traitement de la dette subordonnée plus favorable que sur Banco Popular. Le marché a salué positivement ces évènements car il y voit une accélération dans la restructuration des systèmes bancaires espagnol et italien.
Carmignac Portfolio Global Bond - LU0336083497
Société de gestion
Gérant(s)
| Charles ZERAH |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| -0.19% | 9,46% | 3,33% | 13,18% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
| Sandrine PARENT | 06 79 83 86 25 |
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Commentaire du mois de Juin
La période a été marquée par les postures moins accommodantes des principales Banques centrales. En effet, les taux se sont fortement tendus en fin de période à la suite d'une anticipation des marchés quant à une future réduction de leurs bilans, notamment aux Etats-Unis. Ainsi, le Fonds a bénéficié de ses positions vendeuses sur les taux allemands, britanniques et suisses. Si notre allocation à la dette périphérique a souffert de la hausse des taux italiens et espagnols en seconde partie de mois, elle a néanmoins tiré parti d'une détente des taux grecs, fruit d'une anticipation de nouvelles tranches d'aides accordées à l'Etat hellénique. Au sein de notre composante crédit, notre exposition aux secteurs de la finance et des matières premières nous a pénalisés. Toutefois, notre crédit structuré a enregistré une contribution positive. Sur la partie devises, notre sous-pondération au dollar et au yen a permis au Fonds de nettement soutenir sa performance relative. Nous conservons une faible sensibilité aux taux d'intérêt caractérisée notamment par nos positions vendeuses sur les taux cœurs, une forte exposition à la devise européenne ainsi qu'un poste de liquidités significatif.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Société de gestion
Gérant(s)
| Guillaume RIGEADE |
| Eliezer BEN ZIMRA |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 2.6% | 6,09% | 3,23% | 3,84% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Bertrand CONCHON | 01 40 17 22 64 |
| Maxime AVERSO | 01 40 17 25 16 |
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Commentaire du mois de Juin
Après une hausse quasi-ininterrompue des bourses mondiales durant les cinq premiers mois de l'année, la consolidation s'est amorcée depuis la mi-mai et s'est poursuivie durant le mois de juin. Au-delà du rythme économique favorable au soutien des marchés, c'est la liquidité financière qui reste ancrée dans un régime accommodant sur l'ensemble des classe d'actifs qui permet d'expliquer la bonne tenue des marchés actions et crédit ainsi que la persistance de volatilités particulièrement basses – à leur plus bas niveaux de 2005-2007. Néanmoins, en moins de dix jours, la volatilité des taux d'intérêt et le changement de ton de plusieurs banquiers centraux sont devenus les nouveaux points d'attention des investisseurs en toute fin de mois. Car, après avoir réaffirmé quelques jours plus tôt leur soutien aux politiques monétaires accommodantes en vigueur, Mario Draghi et Mark Carney ont tous deux donné prise aux anticipations d'une inflexion à l'occasion d'une réunion réunissant les banquiers centraux à Sintra au Portugal. Pour preuve, l'évocation par le premier « de forces réflationnistes qui se sont substituées aux forces déflationnistes», d'un « relèvement de taux si l'investissement des entreprises devait repartir » par le second, a instillé des doutes sur la poursuite favorable de l'évolution des marchés. Nous continuons à croire à la force du cycle et maintenons un choix d'allocation en faveur des actions, notamment européennes.
Fidelity Flexible Bond Fund - LU1345484874
Société de gestion
Gérant(s)
| Ian SPREADBURY |
| Tim FOSTER |
| Claudio FERRARESE |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 2.65% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Nortia, Sélection 1818 |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Juin
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H2O Multibonds - FR0010923375
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno CRASTES |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 8.69% | 11,46% | 30,95% | 29,99% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
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Commentaire du mois de Juin
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La Française Multistratégies Obligataires - FR0010657601
Société de gestion
Gérant(s)
| Pascal GILBERT |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 1.2% | 4,79% | 2,40% | 9,16% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Juin
Nous sommes favorisés par
Nos positions de couvertures contre la hausse des taux allemands dans un contexte où la BCE change petit à petit de discours
Nos positions de couvertures contre la hausse des taux américains dans un contexte de hausse des rendements
Notre exposition aux obligations bancaires continue de bien performer dans un contexte de normalisation des taux
Nous sommes pénalisés par
Notre exposition aux obligations indexées sur l'inflation européenne et américaine dans un contexte de chiffres d'inflation toujours faibles
Nos convictions
Nous sommes convaincus que les anticipations des marchés financiers concernant la hausse des taux directeurs restent trop faibles aux États-Unis
Nos positions de couvertures contre la hausse des taux allemands dans un contexte où la BCE change petit à petit de discours
Nos positions de couvertures contre la hausse des taux américains dans un contexte de hausse des rendements
Notre exposition aux obligations bancaires continue de bien performer dans un contexte de normalisation des taux
Nous sommes pénalisés par
Notre exposition aux obligations indexées sur l'inflation européenne et américaine dans un contexte de chiffres d'inflation toujours faibles
Nos convictions
Nous sommes convaincus que les anticipations des marchés financiers concernant la hausse des taux directeurs restent trop faibles aux États-Unis
La Française Rendement GL 2022 - FR0012020675
Société de gestion
Gérant(s)
| Akram GHARBI |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 3.6% | 13,05% | -0,32% | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, CD Partenaires, Generali Patrimoine, Nortia/Nortia Invest, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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Commentaire du mois de Juin
Nous sommes favorisés par
Des indicateurs économiques bien orientés
La recherche de rendement qui draine des flux de capitaux toujours importants sur la classe d'actifs (bien qu'en léger recul par rapport aux mois précédents)
Des taux de défaut stables voire en légère baisse
Nous sommes pénalisés par
Notre positionnement sur les emprunts d'État américains impacté par la baisse des prix du pétrole
La volatilité des taux d'intérêts en Europe et aux États-Unis suite à des propos moins accommodants des banquiers centraux
Nos convictions
Les taux de défaut sont stables, ce qui est favorable au segment des obligations High Yield
Une macroéconomie toujours bien orientée
Des indicateurs économiques bien orientés
La recherche de rendement qui draine des flux de capitaux toujours importants sur la classe d'actifs (bien qu'en léger recul par rapport aux mois précédents)
Des taux de défaut stables voire en légère baisse
Nous sommes pénalisés par
Notre positionnement sur les emprunts d'État américains impacté par la baisse des prix du pétrole
La volatilité des taux d'intérêts en Europe et aux États-Unis suite à des propos moins accommodants des banquiers centraux
Nos convictions
Les taux de défaut sont stables, ce qui est favorable au segment des obligations High Yield
Une macroéconomie toujours bien orientée
M&G Global Macro Bond Fund - GB00B739JW74
Société de gestion
Gérant(s)
| Jim LEAVISS |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| -6.09% | 6,53% | 5,95% | 12,47% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Thema, Aprep, Séléction 1818, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Thomas D'HAUTEVILLE | 01 71 70 30 20 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Février
Même si le renforcement des statistiques macroéconomiques a constitué en février un thème majeur sur les marchés obligataires internationaux, l'augmentation du risque politique a également accaparé les esprits. Ce fut particulièrement le cas en Europe, où les préoccupations ont concerné les issues incertaines des élections prévues plus tard dans l'année en France et en Allemagne. Pendant ce temps, aux Etats-Unis, les investisseurs ont commencé à s'interroger sur le manque de clarté de la nouvelle administration concernant ses programmes de réduction d'impôts et de dépenses budgétaires. Dans ce contexte contrasté, les rendements des emprunts d'Etat «core » ont légèrement reculé sur le mois. Par exemple, le rendement du bon du Trésor américain à dix ans s'est replié, passant de 2,5 % à 2,4 %, tandis que celui du Bund à dix ans a reculé de 0,4 % à 0,2 %. Sur les marchés des obligations d'entreprises, aussi bien les titres « investment grade » qu'à haut rendement ont globalement enregistré des performances positives, tandis que la dette des marchés émergents s'est également inscrite en hausse. Sur le marché des changes, le billet vert a rebondi après l'accès de faiblesse subi au cours du mois précédent. Grâce à son portefeuille bligataire diversifié à l'échelle mondiale, le fonds a signé dans ce contexte une performance positive en février. Après avoir récemment réduit le poids du dollar en portefeuille, le gérant a cherché à renforcer l'exposition au billet vert dans le sillage de sa sous-performance de janvier. Ce faisant, la forte exposition du portefeuille au dollar a contribué à sa performance, le billet vert gagnant du terrain par rapport à ses principaux
Objectif Crédit Fi. - FR0010590950
Société de gestion
Gérant(s)
| François LAVIER |
| Lionel CLEMENT |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 5.11% | 5,27% | 1,19% | 6,46% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Aprep, Cardif, Axa-Thema, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, Vie Plus, UAF Patrimoine, Swiss life, Generali Patrimoine, Skandia |
Contacts Commerciaux
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Victor ALVES | 06 70 95 60 01 |
| Damien RENAUD | 01 44 01 13 72 |
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Commentaire du mois de Juin
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Rendement Euro Plus - LU1373288288
Société de gestion
Gérant(s)
| Benjamin PERRAY |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 2.52% | 4,34% | 3,73% | 6,23% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Théma, Cardif,Generali, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica… |
Contacts Commerciaux
| Nicolas MAHÉ | 01 70 37 80 90 |
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Commentaire du mois de Juin
Le changement de ton des principales banques centrales a entrainé un fort mouvement de tension sur les taux d'intérêts. Ainsi le rendement du bund est passé de 0.3% fin mai à 0.47% fin juin et celui du Bobl de - 0.43 à -0.22%. Le mouvement a été légèrement moins important aux Etats-Unis avec une hausse de 10bps des Treasuries à 2.3%. Cette tension importante sur les taux a eu un impact non négligeable sur le crédit Investment Grade avec une sous-performance importante du « A » (-0.86%) par rapport au « BBB » (-0.52%). La bonne tenue des spreads a permis au High Yield Euro de bien résister dans cet environnement avec un indice qui s'apprécie de 0.23% sur le mois de juin. On notera également la bonne tenue des sociétés financières dont le business model est positivement impacté par une remontée des taux d'intérêts. Ainsi les AT1 enregistrent la meilleure performance de la classe d'actifs, et ce malgré un bail-in et deux bail-out ces dernières semaines. Suite à la prise de bénéfices des investisseurs sur les actifs risqués ayant entrainé des valorisations plus raisonnables, nous étudions la possibilité de progressivement augmenter la part de risque dans le fonds
Templeton GL Total Return - LU0170477797
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael HASENSTAB |
| Sonal DESAI |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| -6.62% | 8,40% | 4,23% | 12,79% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Skandia, Finaveo, Selection 1818, Vieplus, Swisslife, MMA Vie |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
| Damien ROUX | 06 71 29 30 22 |
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Commentaire du mois de Juillet
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Tikehau 2022 - FR0011131812
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Marc DELFIEUX |
| Laurent CALVET |
Performances
| 2017 (YTD) |
2016 | 2015 | 2014 |
| 7.59% | 4,82% | 1,05% | 2,26% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, AEP, APREP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISS LIFE |
Contacts Commerciaux
| Alexandre SICLET | 01 53 59 05 38 |
| Célia HAMOUM | 01 53 59 05 35 |
| Xavier BERTRAND | 01 53 59 37 73 |
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Commentaire du mois de Juin
La stratégie du fonds. Nous conservons le positionnement offensif du fonds (Yield to Maturity de 4,7%) tout en augmentant légèrement le niveau de liquidité (15%) afin d'amortir la volatilité générée suite au recul des actifs UK et des subordonnées bancaires en portefeuille. En effet, ce mois-ci, Tikehau 2022 a souffert d'une part à cause de l'effet de contagion suite à la résolution de Banco Popular sur deux Tier 2 espagnoles (Liberbank et Cajamar), et d'autre part à cause de son exposition au secteur retail UK (NewDay, Amigo, Ocado). Outre la protection de nos investisseurs lors de mouvements adverses, ces liquidités pourront être redéployées en cas d'écartement trop prononcé des primes de risques ainsi que sur le marché primaire qui reste très actif. • En juin, Tikehau 2022 a généré une performance de -0,74% et reste largement en tête des classements en termes de performance sur l'année (+6,5%).
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• Le pétrole est très certainement un élément marquant du mois avec l'accélération de la baisse des cours du baril (stocks US, augmentation de l'offre non conventionnelle aux US …) avec un Brent en retrait de 6% à 47.2$.
• La BCE a laissé ses taux inchangés, tous en confirmant à 60Md€ le montant de son programme de rachat d'actifs mensuel. Toutefois, le discours de Mario Draghi du 27 juin durant lequel il a indiqué que « les forces reflationistes sont en marche » a eu pour conséquences une remontée des anticipations de remontée des taux et d'un tapering d'ici la fin d'année.
• Sur le plan des fusions-acquisitions, notons l'acquisition l'Eurosic par GECINA (6.4Md$), la seconde offre acceptée d'ELIS sur BERENDSEN (3.3Mds$), la finalisation de l'acquisition des minoritaires de HAVAS par VIVENDI ou l'acquisition de l'espagnol GOLDCAR par EUROPCAR. En fin de mois, LEGRAND a acquis MILESTONE pour une valeur d'entreprise de 950m$, PHILIPS a acquis la société Spectranetics (appareil cardiaques) et annoncé un gros programme de rachats d'actions et Greenyard a annoncé le rachat de Mykogen Polska.
Dans un tel contexte, le fonds AltaRocca Rendement 2022 a progressé de 0.66% en juin et de 10.57% depuis création.