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AXA Court Terme Dollar - FR0000436453

Société de gestion

Gérant(s)

Fabien DELAVIGNE
Maria QUESADA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.88% 4.29% 7.27% -11.04%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Commentaire du mois de Septembre

La reprise économique est toujours aussi interdépendante de l'évolution de la gestion de la crise sanitaire. Après un rebond quasi mécanique au T3, la question est maintenant de savoir si la reprise va se poursuivre au T4 et surtout avec quelle vigueur. La résurgence de l'épidémie (donc des restrictions) n'incite pas à beaucoup d'optimisme. Le soutien des Etats et des banques centrales est une condition nécessaire (mais pas suffisante).

Aux États-Unis, la situation sanitaire ne s'est pas aggravée. Le nombre de nouveau cas a continué à augmenter mais à un rythme nettement inférieur à ce qu'on a pu constater précédemment et ceci sans imposer de restrictions sévères à l'économie. Toutefois, certains signes indiquent qu'une nouvelle réduction du nombre de nouveaux cas pourrait s'avérer difficile. Pour ce qui est de l'activité économique, la poursuite de la reprise au T4 est plus qu'incertaine. La distribution de prêts hypothécaires a reculé au cours du dernier mois et l'indice économique hebdomadaire de la Fed (WEI) n'a pas progressé depuis un mois, l'activité se stabilisant autour de -4.5% par rapport à 2019. Seule la confiance des consommateurs a surpris à la hausse en septembre. Le taux de chômage officiel est retombé à 8,4 % en août, après avoir atteint un pic de 14,7 % en avril.

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Axiom Obligataire - LU1876460731

Société de gestion

Gérant(s)

Paul GAGEY
Adrian PATURLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.71% 8.06% -4.98% 8.70%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été encore marqué par une progression des cas de COVID 19 dans différents pays. Le seul événement macroéconomique notable a été le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, où il a révélé une stratégie plus souple pour atteindre les objectifs du gouvernement fédéral en matière d'inflation et d'emploi. Dans ce contexte, le SubFin a continué à se resserrer clôturant le mois à 129 bps, plus de 150 bps de resserrement par rapport à son niveau de fin avril.

Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.

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Axiom Optimal Fix - LU1876459725

Société de gestion

Gérant(s)

Adrian PATURLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.57% 4.03% -1.25% 3.01%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été encore marqué par une progression des cas de COVID 19 dans différents pays. Le seul événement macroéconomique notable a été le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, où il a révélé une stratégie plus souple pour atteindre les objectifs du gouvernement fédéral en matière d'inflation et d'emploi. Dans ce contexte, le SubFin a continué à se resserrer clôturant le mois à 129 bps, plus de 150 bps de resserrement par rapport à son niveau de fin avril.

Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.

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Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe NOYARD
Patrick ZEENNI
Nicolas JULLIEN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.16% 3.97% -2.31% 1.93%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA06 87 92 46 97

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Commentaire du mois de Septembre

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Carmignac PTF U Euro Fixed Income - LU0336084032

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume RIGEADE
Eliezer BEN ZIMRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.87% ---

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Commentaire du mois d'Octobre

Dans ce contexte, le Fonds enregistre une performance relativement stable. Si le Fonds a souffert de sa sensibilité aux taux américains, il a toutefois bénéficié de sa stratégie optionnelle visant à adapter ce niveau de duration en cas de remontée des taux outre-Atlantique. Une stratégie optionnelle qui a joué son rôle et réduit le niveau de pertes.

En parallèle, notre exposition à la courbe de taux européenne a particulièrement soutenu la performance, notamment à travers notre exposition à la dette souveraine italienne qui s'est apprécié au mois d'octobre. Par ailleurs, notre sélection de dette émergente en devises fortes (Roumanie, Cote d'Ivoire) a enregistré une performance mensuelle positive.

A noter la résilience de notre sélection de titres à « haut-rendement » qui sont parvenus à s'apprécier malgré l'écartement des marges de crédit observé sur ce segment en octobre.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

Société de gestion

Gérant(s)

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.46% 2.61% -2.73% 3.55%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

L'augmentation du nombre de cas de Covid-19 en Europe et les mesures restrictives ont pesé sur les marchés. Aux Etats-Unis, outre les nombreuses incertitudes liées aux élections, les doutes exprimés par J. Powell sur la capacité de l'économie américaine à continuer de rebondir sans le soutien d'un nouveau stimulus fiscal ont précipité une correction des marchés.

Face à ce contexte, les marchés obligataires européens ont vu leur taux baisser, le rendement allemand 10 ans perdant 13 pbs à -0,52 %. En revanche, son homologue américain est resté très stable, terminant le mois à 0,68%, soit seulement -2 pbs de moins que le mois précédent. La dette des entreprises se comporte relativement bien, le crédit Investment Grade étant resté pratiquement inchangé, tandis que le High Yield voit son spread de crédit n'augmenter que de 26 pbs dans la zone euro et de 31 pbs aux États-Unis. Dans ce contexte, notre sensibilité aux taux a évolué entre 4.5 ans et 5.7 ans.

En début de mois nous nous trouvions plutôt dans la fourchette basse, et c'est en milieu de mois que celle-ci a été augmentée afin d'accompagner le mouvement de Risk Off. Notre sensibilité au spread de crédit n'a pas changé, nous restons confiant sur la poursuite de leur réduction. Nous avons tactiquement augmenté notre exposition aux points morts d'inflation US.

Franklin European Total Return - LU0170473374

Société de gestion

Gérant(s)

Sonal DESAI PH.D
John BECK
David ZAHN, CFA, FRM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.62% 6.08% -1.45% 0.00%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Generali Assurance, Sélection 1818, Swisslife

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de 0.61% contre 1.02% pour l'indice de référence du fonds, le Bloomberg Barclays Euro Aggregate Index.

La sélection d'obligations d'entreprises financières de la zone euro (de qualité investment grade), et d'entreprises industrielles à haut rendement a affecté la performance, ainsi que la surpondération des obligations à haut rendement d'entreprises financières de la zone euro, des couronnes norvégiennes et tchèques.

La sélection d'obligations gouvernementales italiennes, la sélection d'obligations à haut rendement d'entreprises financières de la zone euro, ont contribué positivement à la performance.

IVO Fixed Income - LU1165644672

Société de gestion

Gérant(s)

Roland VIGNE
Michael ISRAEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.59% 8.07% -4.18% 10.65%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.

Contacts Commerciaux

Romain LIPPE+33 1 45 63 63 13

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Note Morningstar *
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds s'est déprécié de -1.4% en septembre, en légère sous-performance par rapport à l'indice IBOXX Liquid High Yield (-1.2%) et en sous-performance par rapport au CEMBI HY+ (-0.9% en EUR), principalement due au retour du sentiment général plus mitigé courant septembre sur les marchés financiers.

Les marchés Actions et Crédit ont marqué un temps d'arrêt ce mois-ci, qui s'explique par plusieurs facteurs. Aux EtatsUnis, l'absence d'accord sur le plan de relance à l'économie, l'incertitude sur les élections présidentielles et les tensions persistantes avec la Chine ont provoqué une détérioration du sentiment de risque qui a affecté négativement la plupart des classes d'actifs dont les émergents. En Europe, c'est la nouvelle accélération des cas de Covid-19 ainsi que la remise en place de restrictions sanitaires dans un nombre important de pays (Espagne, Royaume-Uni, France) qui a ravivé des inquiétudes, alors même que la situation sanitaire est en amélioration dans la plupart des grands pays émergents en dehors de l'Inde. Ce temps d'arrêt met fin à 5 mois consécutifs de hausse pour les marchés émergents, une dynamique positive qui s'était prolongée jusqu'à la première quinzaine de septembre et qui a vu de nombreux émetteurs «High Yield» des pays émergents retrouver avec succès le chemin des marchés primaires (BRF, Arcos Dorados, Metinvest notamment).

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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380

Société de gestion

Gérant(s)

Ariel BEZALEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.4% 6.55% -3.75% 1.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

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La Française Rendement GL 2025 - FR0013258647

Société de gestion

Gérant(s)

Akram GHARBI
Thibault CHRAPATY
Jaafar IBARAGHEN
Gabriel CRABOS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.78% 9.23% -5.70% -

Éligibilité Assureurs

AGEAS, AEP, AXA, CARDIF, CD Partenaires, CNP, FINAVEO&Associés, GENERALI, INTENCIAL, La Mondiale, NORTIA, ORADEA, SWISSLIFE, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Danae MANCUSO01 44 56 42 98
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Septembre

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M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631289

Société de gestion

Gérant(s)

Claudia CALICH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.17% 11.87% -9.50% 10.52%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Octobre

Covid-19 aux États-Unis et en Europe, laquelle a contraint certains grands pays européens à réimposer des mesures nationales de confinement. Aux États-Unis, la paralysie des négociations sur des mesures de relance et l'incertitude entourant l'élection présidentielle ont également contribué aux inquiétudes des investisseurs. Les marchés obligataires émergents ont enregistré des performances contrastées durant le mois : la dette souveraine en devise forte a stagné, tandis que les obligations d'État et d'entreprises en devise locale ont signé de modestes gains.

Le segment en devise forte du marché a accusé quelques pertes liées à la duration en raison de la hausse des rendements aux États-Unis, mais ces dernières ont toutefois été neutralisées par les gains résultant de la contraction des spreads, en particulier des obligations d'entreprises qui ont été aidées par leur duration plus courte et la résistance dont ont fait preuve les émetteurs asiatiques étroitement liés à la Chine.

Sur les marchés obligataires émergents, la dette souveraine en devise locale a constitué le segment le plus performant au cours du mois d'octobre, grâce aux gains générés par la duration et les devises. La poursuite de la crise du Covid 19 et les nouvelles mesures de confinement ont pesé sur le prix de l'or noir et sur certaines devises et certains émetteurs liés au pétrole.

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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670720033

Société de gestion

Gérant(s)

Jim LEAVISS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.57% 9.27% 1.25% -7.94%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Thema, Nortia...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, c'est l'aversion au risque qui a généralement prévalu parmi les investisseurs internationaux, en grande partie sous l'effet de l'instauration de nouvelles mesures de confinement en raison de l'augmentation continue des cas d'infection au coronavirus. Toutefois, si les marchés actions ont accusé de lourdes chutes, les performances des obligations d'entreprises ont relativement bien résisté. Les emprunts d'État refuges ont également fait preuve de résistance dans un environnement d'aversion au risque, même si les rendements des emprunts d'État américains ont pour leur part légèrement augmenté. Outre les inquiétudes liées à la pandémie, la dernière ligne droite de la campagne de l'élection présidentielle américaine a fait l'objet d'une grande attention.

Sur les marchés des emprunts d'État à 10 ans, le rendement de l'emprunt d'État américain a progressé de 0,7% à 0,9%, celui du bund allemand a reculé de -0,5 % à -0,6 % et celui du gilt britannique a augmenté de 0,2 % à 0,3 %. Sur les marchés des obligations d'entreprises, les performances au sein des segments « investment grade » et à haut rendement se sont révélées légèrement négatives ou positives. Les performances des obligations des marchés émergents se sont elles aussi avérées contrastées : la dette souveraine en devise forte a stagné, tandis que les obligations d'entreprises et d'État en devise locale ont signé de modestes gains. Sur le front des devises des pays développés, le dollar américain s'est déprécié face à la livre sterling, mais apprécié face à l'euro.

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Mirova Global Green Bond - LU1472740767

Société de gestion

Gérant(s)

Marc BRIAND

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.09% 6.74% -2.14% 0.47%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Axa Thema, Generali, Intencial, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois d'Octobre

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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669

Société de gestion

Gérant(s)

Eve TOURNIER
Alfred T. MURATA
Daniel J. IVASCYN
Sonali PIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.23% 9.98% -4.88% 5.34%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Clemence LE GUILLOU+44 20 3640 1734

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Commentaire du mois de Septembre

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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37

Société de gestion

Gérant(s)

Adam SMEARS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.95% 3.99% -1.08% 0.91%

Éligibilité Assureurs

Finaveo

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Septembre

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Salamandre Euro Rendement - FR0012735322

Société de gestion

Gérant(s)

Thomas GIUDICI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.04% 7.00% -5.92% 3.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine (Apicil/Skandia), AGEAS, Selection 1818, AEP, Finaveo, Swiss Life, Nortia, Sicavonline, MIF, Unep, Oradea Vie, Spirica.

Contacts Commerciaux

Sebastien GRASSET01 40 41 19 80

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds progresse de +0,20% sur le mois, grâce à sa principale position (ING CMS) qui a bénéficié d'un rapport de l'EBA pour voir sa probabilité de call d'ici fin 2021 fortement renforcée.

Par ailleurs, nous avons profité de la bonne dynamique du marché en début de mois pour solder nos positions sur les émetteurs dont l'activité est la plus impactée par la crise (Accor, Infopro, Tendam) et nous repositionner sur des émetteurs High Yield au profil plus défensif.

Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent BOUDOIN
Philippe DOUILLET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.04% 6.96% --

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia.

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds Sanso Objectif Durable 2024 a enregistré sur le mois d'octobre une hausse de 0.36%. La performance du fonds depuis son lancement le 01/01/2019 s'établit ainsi à +0.24%.

Au cours du mois sous revue, les marges de crédit s'élargissent modérément (+0.23% sur l'indice Itraxx Crossover -indice des signatures BBB+ à BB- en euros à 5 ans à 3.69%). Malgré un contexte général d'augmentation des infections liées à la Covid-19 et de doute sur la mise en place de nouvelles mesures de soutien fiscal, ce sont les segments les plus exposés à la reprise économique (cycliques) qui ont le mieux performé en septembre, un peu en image inversée des évolutions de septembre. On peut citer pour exemple les sur performances de titres comme Akka Technologie, Eramet, Egger ou Rolls. Du côté négatif, on observe une sous performance de titres appartenant à des secteurs toujours très incertains comme le tourisme (Accor). Les résultats pour l'instant publiés pour le T3 2020 confirment en effet souvent une activité dégradée compensée par une liquidité généreuse. À fin octobre, le portefeuille obligataire du fonds comportait 134 lignes différentes, le rating moyen des obligations détenues était de BB, la maturité moyenne du portefeuille obligataire est de 3.55 ans, sa sensibilité de 2.59 et son rendement actuariel de 5.27%. Les données extra-financières du fonds sont restées relativement stables avec : une note ESG de 6,5/10 (contre 6,2/10 pour son univers d'investissement, une exposition aux objectifs de développement durable de 14.1% (contre 7,8% pour son univers d'investissement) et une empreinte carbone de 135.3 (contre 193,0 pour son univers d'investissement).

Sextant Bond Picking - FR0013202132

Société de gestion

Gérant(s)

David POULET
Jacques SUDRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.29% 3.61% 0.77% -

Éligibilité Assureurs

Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Pierre-Antoine DOOR06 68 37 07 34
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Octobre

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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard FAURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.46% 12.6% --

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie PRINCE06 75 32 79 76
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Xavier ROYET06 19 42 09 27

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Le marché du High Yield a souffert en septembre. La performance du HY Euro s'élève à -0,90% contre -1,21% pour le marché HY américain. Après 5 mois de performances positives, les perspectives de reconfinement et à l'approche des élections présidentielles américaines expliquent une partie de la baisse. Le marché High Yield américain a également connu de fortes sorties : la 3e semaine de septembre est ainsi la pire semaine en termes de flux depuis la première vague de la pandémie en mars. Ces sorties ont provoqué des ventes massives de titres notés BB, plus liquides. Les émetteurs notés B et CCC ont ainsi surperformé.

Templeton Global Total Return - LU0170477797

Société de gestion

Gérant(s)

Michael HASENSTAB, PH.D
Calvin HO, PH.D.

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-12.71% 0.94% 3.66% -9.66%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, HSBC Assurances, MMA Vie, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

Sur le mois, la part N (Acc) USD du fonds a enregistré une performance de -0.08% contre -0.43% pour l'indice de référence du fonds, le Bloomberg Barclays Multiverse Index.

Nos positions nettes négatives en euros et en dollars australiens ont contribué positivement, ainsi que notre position nette positive en yen et nos expositions en duration en Argentine, au Mexique, et au Ghana.

Nos expositions au peso argentin, aux couronnes norvégiennes et suédoises ont affecté la performance.

Tikehau 2022 - FR0011131812

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Marc DELFIEUX
Laurent CALVET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.7% 11.31% -4.92% 10.26%

Éligibilité Assureurs

AG2R, AEP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SKANDIA, SWISS LIFE

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Macro & Politique. Au cours du mois, les marchés financiers ont été impactés par un nouveau mouvement de défiance nourri notamment par la remontée des cas de contaminations Covid à travers l'Europe. Ces derniers ont conduit certains pays à prendre des mesures préventives, voire de re-confinement local comme à Madrid, afin d'éviter des mesures plus généralisées qui pèseraient sur la croissance. Après l'escalade des dernières semaines, les discussions s'apaisent entre l'Union Européenne et le Royaume-Uni, les deux parties retournant à la table des négociations afin d'éviter un divorce sans accord. On ne peut en dire autant outre Atlantique, où la course à l'élection présidentielle a débuté par un débat houleux, tandis que les discussions autour d'un nouveau stimulus fiscals'éternisent. Enfin nous noterons les bons chiffres PMIs chinois, confirmant la robustesse de la reprise économique en Asie.

Banques Centrales. Sans surprise, la BCE a privilégié le statu quo lors de sa réunion de septembre, et ce malgré le renforcement de l'Euro ces derniers mois. Les grandes manœuvres attendront décembre, date à laquelle l'institution pourrait renforcer son programme d'achat d'actifs en fonction des chiffres d'inflation. La Fed a quant à elle confirmé son objectif d'inflation moyen à travers le cycle, et que ses taux resteraient bas sur les prochaines années. Enfin la BoE a elle aussi privilégié la stabilité, mais confirme discuter de possibles taux négatifs à l'avenir.

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