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AltaRocca Rendement 2022 - FR0012243624

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOCHE
Muriel BLANCHIER
Anne-Claire DAUSSUN

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
2% 8,57% --

Éligibilité Assureurs

Aprep, Cardif, Finaveo, Generali,Nortia, Sélection 1818, Swiss Life, Axa Théma, Vie Plus, Intencial

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL01 44 21 73 08

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Commentaire du mois de Février

La trajectoire de hausse des taux de la Fed et les incertitudes autour de la zone euro ont monopolisé l'attention des marchés en février. En Asie, les banques centrales chinoise et japonaise apparaissaient plus confiantes dans leurs perspectives de croissance respectives. Coté croissance économique on retiendra un PIB à +0.4% pour la zone Euro sur le T4 2016 et des perspectives qui semblent robustes pour le T1 2017.
1- Les marchés d'actions ont continué de s'apprécier en février, les bourses américaines atteignant de nouveaux sommets. Le Stoxx 600 dividendes réinvestis progresse de 3.1% et l'Euro Stoxx 50 de +2.9% ;
2- Alors que les taux américains ont fini le mois sur leur niveau de fin janvier (mais avec beaucoup de volatilité), les écarts de taux au sein de la zone euro se sont élargies. L'écart de taux entre la France et l'Allemagne s'est creusé de 25 pb pour atteindre son plus haut niveau depuis 2012 en raison de l'approche des élections présidentielles.
3- les marges de crédit sur le marché des obligations «corporate » spéculatives à haut rendement en Europe ) se sont resserrés de 21 points de base en février soit -34 points de base en 2017 (3.58% au 28/2/17).
4- Les cours du Brent et ceux de l'or ont augmenté de 1% et 3% sur le mois.
5- Sur les marchés de change, le dollar s'est raffermi contre les grandes devises.
Le marché primaire européen du high yield est resté actif en février avec notamment les émissions suivantes : Rexel (300m€), Marcolin (250m€), Verallia PIK (350m€), Happag Lloyd (200m€), AltaRocca Rendement 2022 n'a pas souscrit à ces émissions.

AXA Court Terme Dollar - FR0000436453

Société de gestion

Gérant(s)

Fabien DELAVIGNE
Maria QUESADA

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.11% 3,64% 11,52% 13,95%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par les nouvelles mesures de la Banque du Japon, principalement l'introduction d'un « contrôle de la courbe des taux ».

Concernant AXA Court Terme Dollar, nous continuons à saisir les opportunités existantes dans le marché secondaire principalement sur des banques européennes, des agences souveraines et corporates. Ce mois-ci, nous avons réussi à investir également sur des corporates du secteur énergétique, utilities ou équipement. La part I surperforme encore le benchmark de près de 40 bps.

Axiom Obligataire - FR0010755199

Société de gestion

Gérant(s)

Philip HALL
Adrian PATURLE

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
4.58% 0,85% 1,50% 0,26%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Cardif, Swisslife, AXA théma, Apicil, APREP, CNP, AEP, Natixis, Ageas, Skandia, Spirica, IWI International Wealth Insurer...

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois de Février

Dans la continuité de ces six derniers mois, la performance de décembre a été portée par une dynamique positive. Sur le front réglementaire, Crédit Agricole et Société Générale ont ouvert le marché des dettes « seniors non préférées » éligibles aux ratios de TLAC et MREL. Ces émissions respectivement de 1,5 et 1 milliard € ont été fortement souscrites et offrent une prime de presque 50 bps par rapport à la dette senior. Pour mémoire, ces nouvelles dettes, insérées entre les dettes T2 et la dette senior, serviront de coussin d'absorption en cas de pertes éventuelles protégeant ainsi davantage les créanciers seniors. Enfin, l'annonce par plusieurs banques de leur exigence en CET1 (SREP) pour 2017 a confirmé clairement la tendance à la réduction de 100 bps à 200 bps des exigences réglementaires. Fort logiquement, les AT1 ont contribué de manière importante à notre performance de décembre (+1,17%). Nous terminons l'année sur une performance positive (+1,48% en décembre) mais surtout nous bénéficions désormais d'un environnement favorable marqué par une évolution des taux d'intérêts et un assouplissement réglementaire propices au secteur bancaire

Carmignac Portfolio Global Bond - LU0336083497

Société de gestion

Gérant(s)

Charles ZERAH

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.19% 9,46% 3,33% 13,18%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Février

Malgré une hausse de l'inflation des pays développés, les taux nominaux sont restés relativement stables aux Etats-Unis, au regard du manque de visibilité
quant à la probabilité de hausse des taux en mars, et de l'incertitude liée aux réformes de l'administration Trump. En Europe, le risque politique a accru le
différentiel de taux entre l'Allemagne et la France. Dans ce contexte, le Fonds a souffert de ses positions vendeuses sur les taux américains et allemands.
Néanmoins, il a nettement tiré parti de son exposition à la dette souveraine émergente, en particulier au Brésil qui bénéficie d'une inflation en baisse et d'une
politique monétaire plus accommodante. Par ailleurs, nos obligations privées des secteurs des matières premières et de la finance ainsi que notre sélection de
crédit structuré continuent de porter leurs fruits. Sur la partie devises, le Fonds a bénéficié de son exposition au billet vert. Nous maintenons notre sensibilité
négative aux taux d'intérêt des pays cœurs, ainsi que notre exposition aux emprunts d'Etat émergents, principalement de pays exportateurs ou producteurs
de matières premières, et aux emprunts financiers.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.23% 6,09% 3,23% 3,84%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

Les marchés obligataires ont affiché de solides performances au mois de février. En effet, les taux américains à 10 ans ont reflué de 11 points de base pour terminer le mois à 2.34% et dans ce contexte les marchés obligataires allemands et anglais ont surperformé en affichant des performances respectivement de 1.7% et 2.3% sur des maturités de 10 ans. Cela s'explique en partie par la volonté des banques centrales de resserrer leur politique de manière graduelle pour les Etats Unis et pour l'Europe de conserver une politique toujours très accommodante via l'achat d'obligations souveraines et d'entreprise du fait de chiffre d'inflation core toujours très en-deçà de la cible d'inflation de la Banque Centrale Européenne. Le mois de février a aussi été caractérisé par la résurgence du risque politique notamment sur la France avec la crainte d'une victoire au second tour des élections présidentielles de M. Le Pen. Cela a entrainé un écartement des « spreads français » de plus de 20 points de base sur le mois jusqu'à ce qu'E. Macron passe largement devant F. Fillon dans les intentions de vote du premier et du second tour. Il convient malgré tout de noter que cette volatilité sur les obligations souveraines n'a eu que peu d'impact sur les marchés du crédit européen puisque le crédit de bonne qualité ainsi que le crédit High Yield ont affiché des performances de plus de 1% sur le mois. Enfin, malgré des discours plutôt rassurants sur l'état de santé de l'économie américaine, les marchés émergents ont continué leur belle progression avec plus de 3.5% de performance depuis le début de l'année marquant un appétit toujours important des investisseurs pour cette classe d'actifs.

H2O Multibonds - FR0010923375

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-2.08% 11,46% 30,95% 29,99%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre 2016 s'avère positif pour le scenario d'H2O. L'élection de Donald Trump en particulier incite les investisseurs à reconnaitre un environnement dorénavant « reflationniste ».

Parmi les stratégies ayant participé à la surperformance du fonds, nous recensons les suivantes:

1. La sous-pondération en sensibilité est portée par le repli des marchés obligataires gouvernementaux du G4 (-1.4%)
2. La position vendeuse des bons du trésor américain contre Bund
3. La position d'aplatissement de la courbe américaine
4. La position acheteuse d'emprunts grecs
5. Sur les marchés des changes, la position acheteuse de dollar US
6. La position vendeuse de devises émergentes

Sur le mois, les plus fortes contributions négatives correspondent aux positions suivantes :

1. L'exposition acheteuse de dettes périphériques européennes
2. L'allocation intra-blocs : quelques positions, y compris la position vendeuse de GBP contre EUR et, plus particulièrement, la position acheteuse de MXN contre USD (-8.3%)

La Française Multistratégies Obligataires - FR0010657601

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal GILBERT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.36% 4,79% 2,40% 9,16%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Février

Plusieurs évènements politiques et économiques ont animé les marchés. Nous retiendrons que la Fed a comme attendu relevé ses taux directeurs en maintenant ses prévisions de hausses de taux pour 2017 et 2018. Par ailleurs, les élections hollandaises ont quelque peu rassuré les marchés européens avec la victoire du parti libéral et le score décevant du parti populiste. Enfin, les déclarations du président de la banque d'Autriche Ewald Nowotny laissent suggérer qu'un relèvement du taux de dépôt de la BCE pourrait survenir plus tôt que prévu par les marchés. Ces déclarations font suite à celles de Mario Draghi et nous confortent dans notre prudence quant au risque de remontée des taux core de la Zone Euro au cours de l'année 2017.

Nous avons poursuivi le relèvement de la sensibilité sur le mois tout en maintenant une légère sensibilité négative sur l'Allemagne. Au 17/03, la sensibilité globale du fonds est de 2.04
En termes d'exposition, le fonds est principalement exposé aux subordonnées (17% de l'actif, 0.75% de vol ex ante) et aux emprunts d'Etat périphériques portant principalement sur les titres indexés sur l'inflation avec 1.17% de volatilité ex ante (moitié sur Italie, le solde partagé entre l'Espagne et le Portugal)

Au global, la volatilité ex ante à 1 an s'établit à 2.34% au 17/03/2017 très en retrait de son maximum de 5% autorisé.

La Française Rendement GL 2022 - FR0012020675

Société de gestion

Gérant(s)

Akram GHARBI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.5% 13,05% -0,32% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Generali Patrimoine, Nortia/Nortia Invest, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Février

Nous sommes favorisés par
Des résultats d'entreprises toujours bien orientés
Des taux de défauts faibles
Des flux toujours important vers les obligations d'entreprises et sur le segment du High Yield pour la recherche de rendement

Nous sommes pénalisés par
Les incertitudes géopolitiques en Europe notamment avec les élections françaises

Nos convictions
Les taux de défaut sont faibles voire en légère baisse en 2017 du fait de l'amélioration global de l'environnement économique
Les banques centrales maintiendront leur politique accommodante notamment en Europe

M&G Global Macro Bond Fund - GB00B739JW74

Société de gestion

Gérant(s)

Jim LEAVISS

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-0.38% 6,53% 5,95% 12,47%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Thema, Aprep, Séléction 1818, Nortia...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Commentaire du mois de Décembre

Après leurs fortes baisses des deux mois précédents, les marchés obligataires internationaux ont généralement enregistré des performances plus stables en décembre. La Fed a confirmé ce que beaucoup avaient anticipé en relevant de 0,25 % ses taux d'intérêt, tandis que la BCE a annoncé une réduction de la voilure de son programme d'assouplissement quantitatif.
Toutefois, dans le même temps, la BCE a confirmé la prolongation de ses achats d'obligations au moins jusqu'à la fin 2017, soit un peu plus longtemps qu'initialement prévu. Dans ce contexte, les rendements des emprunts
d'État américains ont continué d'être orientés à la hausse, tandis que ceux des bunds et des gilts ont reculé. Au sein des obligations d'entreprises, les émissions « investment grade » et à haut rendement ont généralement légèrement progressé, tout comme les obligations des marchés émergents tant en devise forte que locale.
La duration très courte du fonds a soutenu sa performance au cours d'un mois de décembre marqué par une hausse des rendements des emprunts d'État américains. Le gérant a conservé une forte exposition au dollar américain qui s'est apprécié face à des devises telles que l'euro et la livre sterling. Toutefois, cette exposition a de nouveau été réduite durant le mois suite à la récente solide performance de la devise américaine.

Objectif Crédit Fi. - FR0010590950

Société de gestion

Gérant(s)

François LAVIER
Lionel CLEMENT

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
1.99% 5,27% 1,19% 6,46%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Cardif, Axa-Thema, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, Vie Plus, UAF Patrimoine, Swiss life, Generali Patrimoine, Skandia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72

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Commentaire du mois de Janvier

Objectif Crédit Fi a vu sa valeur liquidative monter de +1,24% sur le mois (part C). Les spreads des dettes financières se sont tous resserrés. Les Tier 1 se resserrent de 58 bps à 413 bps (vs Govt), les Tier 2 de 20 bps à 254 bps et les dettes Senior de 1 bp pour terminer à 98 bps selon les indices SUSI de JP Morgan. Les Cocos se sont resserrés de 31 bps en OAS pour terminer à 478 bps selon l'indice Global de Barclays. La courbe des taux d'États allemands s'est aplatie durant le mois, avec une baisse des rendements de 7 bps sur le 10 ans et de 10 bps sur le 5 ans à 0,21% et -0,53% respectivement et une baisse de 4 bps sur le 2 ans à -0,77%. Sur 2016, Objectif Crédit Fi affiche une performance nette de +5,27% vs +5,11% pour le JP Morgan SUSI Lower Tier 2 et +4,40% pour le SUSI Tier 1. Objectif Crédit Fi affiche une volatilité à 260 jours de 4,2% vs 3,9% pour le SUSI Lower Tier 2 et 3,6% pour le SUSI Tier 1. Les titres périphériques et Deutsche Bank ont été les principaux gagnants durant le mois. DB et CS ont finalisé un accord avec le DoJ pour $3,1 Mds et $2,5 Mds respectivement, auxquelles s'ajoutent des « compensations financières » pour leurs clients pour des montants de $4,1 Mds et $2,8 Mds chacune, ces derniers montants étant reversés durant les 5 prochaines années sous différentes formes.

Oddo Haut Rendement 2021 - FR0012417368

Société de gestion

Gérant(s)

Alain KRIEF
Olivier BECKER

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.84% 7,64% --

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Vie Plus, Nortia, Swiss Life, La Mondiale/Aprep, Sélection 1818, Skandia, Ageas, CD Partenaires , Finaveo

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18

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Commentaire du mois de Janvier

Nous surveillons de près le comportement du consommateur américain, face à l'accélération de l'inflation. La macroéconomie poursuit son amélioration dans la plupart des autres régions du monde, en particulier en Europe. La saison des résultats dans les pays développés a débuté mijanvier, et va durer un peu plus d'un mois. Outre Atlantique, où un peu moins de la moitié des sociétés ont déjà rendu leurs comptes, le 4ème trimestre dépasse les attentes, mais surtout, ventes et profits s'affichent en croissance respectable. Dans ce contexte, le taux 10 ans allemand a progressé de +0.20% à +0.43%. Le 10 ans américain est resté pour sa part relativement stable pendant le mois en clôturant à 2.45%. Au mois de janvier, le marché High Yield affiche une performance de +0.68% avec comme secteurs les mieux orientés l'Energie (+1.7%), le transport (+1.1%) et la distribution (+1.1%). Les indices iTraxx Xover et iTraxx Main se sont respectivement écartés de 13bps à 301bps et 2bps à 74bps. Nous avons continué de réinvestir le fruit des ventes d'obligations double-B dans des signatures simple-B offrant d'avantage de valeur. Nous avons notamment renforcé Altice, Travelex, Virgin Media et Viridian. Le marché primaire nous a offert deux nouvelles opportunités d'investissement sur Jaguar Land Rover et B&M. Nous avons également réduit notre exposition à Fiat suite à l'ouverture de l'enquête américaine sur les moteurs diesel. Grâce à sa duration courte et à sa surpondération en obligations simple-B, le fonds a bien résisté à la hausse des taux du mois de janvier et a permis de profiter des conditions très favorables au crédit.

Rendement Euro Plus - LU1373288288

Société de gestion

Gérant(s)

Benjamin PERRAY

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.78% 4,34% 3,73% 6,23%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif,Generali, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica…

Contacts Commerciaux

Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre aura donc été le théâtre d'une tension supplémentaire sur les taux en Europe et aux Etats Unis (Bund +11bps, T-NOTE +55bps), plus marquée en début de mois. L'indice High Yield Euro a vu son spread s'écarter d'une trentaine de points de base soit le plus fort mouvement de hausse depuis juin 2016. En total return, l'indice affiche -0.83%. L'Investment Grade poursuit sa baisse et qui recule de 1.09% après un mois d'octobre en retrait également de 1.27%. De manière générale, le regain d'appétit pour le risque manifesté par les investisseurs en fin de mois n'aura pas suffi aux classes d'actifs les plus risquées (High Yield Euro, AT1 et Sub d'assurances) pour terminer le mois en territoire positif. Les secteurs qui ont le plus soufferts sont l'énergie et les bancaires avec des spreads en hausse de 30bps à 50bps. Le mois de novembre aura donc permis au marché du High Yield Euro de respirer après quatre mois consécutifs de resserrement. Les primes de risque sont ainsi revenues sur des niveaux plus attractifs et créent de nouvelles opportunités d'investissement sur un marché du crédit qui était devenu cher. Sur le mois de novembre, le fonds a profité de sa couverture taux et recul de seulement 41bps contre un indice crédit Euro (IG & HY) en baisse de 1.05%

Rivoli Long Short Bond - FR0007066782

Société de gestion

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
-3.35% 4,71% -4,03% 2,82%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Vie, Swiss life, Vieplus, Skandia, Nortia, CD partenaires, Finaveo, Banque privée 1818...

Contacts Commerciaux

 

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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre a été riche en informations et publications. Aux Etats-Unis, l'évènement majeur du mois de novembre fut l'élection présidentielle qui a vu Donald Trump remporter son duel face à Hillary Clinton. Ce résultat constituait une surprise pour les marchés qui ont, par conséquent, fortement réagi à l'ouverture pour finalement se reprendre dans la journée et même rapidement effacer les pertes.

Sur les marchés financiers, la fin du mois a été dirigée par les incertitudes sur le référendum italien. La dette souveraine italienne a rehaussé sa prime de risque, faisant augmenter les taux sur l'ensemble des maturités. Les dettes française et allemande ont suivi ce chemin puisqu'on a pu constater une pentification de la courbe, notamment sur la partie longue de la courbe.

Le fonds Rivoli Long Short Bond enregistre une excellente performance sur le mois de novembre à plus de 2%. Les stratégies directionnelles plus courtes ont basculé en sensibilité négative sur les taux US ce qui a permis au fonds de profiter de la hausse des taux US sur le mois de novembre. De plus, les stratégies d'arbitrage continuent de délivrer des une contribution positive profitant de la divergence entre les taux Allemand et US. Depuis le début d'année, le fonds offre une performance solide de +5,13%.

Templeton GL Total Return - LU0260870745

Société de gestion

Gérant(s)

Michael HASENSTAB
Sonal DESAI

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
0.43% 8,63% 4,25% 12,60%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Skandia, Finaveo, Selection 1818, Vieplus, Swisslife, MMA Vie

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Commentaire du mois de Janvier

Au mois de janvier, les rendements ont considérablement augmenté sur l'ensemble de l'Europe mais ont connu une chute dans de nombreux pays d'Amérique latine et de l'Asie hors Japon. Le rendement à 10 ans des bons du Trésor américain était à seulement 2,32 % trois jours avant l'investiture du président américain Donald Trump pour se retrouver à 2,51 % la semaine suivante, terminant le mois au même taux que début janvier, à 2,45 %. Dans l'ensemble, les devises mondiales se sont renforcées face à un dollar américain affaibli au cours du mois.

Sur le mois, le compartiment a enregistré une performance négative en valeur absolue, principalement imputable à ses positions sur les devises. Les stratégies de taux d'intérêt ont soutenu les performances absolues, tandis que l'exposition globale au crédit a eu un impact neutre dans l'ensemble.

La sous-performance du compartiment par rapport à l'indice a été principalement attribuable à ses positions sur les devises. Nos stratégies de taux d'intérêt ont positivement contribué aux performances relatives, alors que notre exposition globale au crédit a eu un effet neutre
dans l'ensemble.

Tikehau 2022 - FR0011131812

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Marc DELFIEUX
Laurent CALVET

Performances

2017
(YTD)
2016 2015 2014
3.29% 4,82% 1,05% 2,26%

Éligibilité Assureurs

AG2R, AEP, APREP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISS LIFE

Contacts Commerciaux

Alexandre SICLET01 53 59 05 38
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Commentaire du mois de Décembre

La conséquence directe de la divergence des politiques monétaires de part et d'autre de l'Atlantique se traduit dans l'évolution des taux souverains. Le 10 ans américain termine l'année proche des plus hauts à 2,50% (+12 bps sur le mois), le 10 ans allemand finit à 0,17% (-7 bps sur le mois). Les entreprises bien notées (Investment Grade) enregistrent une performance du segment de +0,64% sur le mois grâce à un léger resserrement des spreads combiné à une baisse des taux en Europe. Sur le 10 ans : UK (-18 bps), France (-6 bps), Allemagne (-7 bps), Italie (-17 bps) et Espagne (-16 bps). Les obligations à haut rendement (High Yield) surperforment avec une hausse de +1,9% sur le mois grâce à un fort écrasement des primes de risque (-45 bps) combiné au portage.

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