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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Amilton Premium Europe - FR0010687749

Société de gestion

Gérant(s)

Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.04% 24.99% -13.94% 29.47%

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions européens progressent de +3,18% au cours du mois d'août (pour l'Euro Stoxx 50 NR). Sur le front sanitaire, malgré la hausse du nombre de cas Covid-19 en Europe, le taux d'hospitalisation est resté faible tandis que le développement d'un vaccin semble se préciser avec plusieurs essais en cours de phase 3. Au niveau macro économique, la normalisation de l'activité observée depuis le déconfinement s'est poursuivie. La production industrielle en zone Euro est en effet ressortie en zone de légère expansion à 51,7 et la confiance des entreprises pour le mois d'août a également progressé à 91 contre 85 au cours du mois précédent. Lors du symposium de Jackson Hole, Jerome Powell a dévoilé un changement de stratégie de politique monétaire de la Banque Centrale américaine en ajustant l'objectif d'inflation qui pourra désormais dépasser le niveau de 2% afin de favoriser la reprise de l'emploi, renforçant ainsi le biais accommodant.

Dans ce contexte, les secteurs les plus en retard de performance rebondissent comme l'automobile, le tourisme et la construction alors que les secteurs défensifs tels que l'alimentaire, la santé et les services aux collectivités sont en bas de classement. Amilton Premium I progresse de +5,04% sur le mois, rythme supérieur à celui de son indice de référence qui progresse de +4,66%.


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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

Société de gestion

Gérant(s)

Gérard MOULIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.97% 29.50% -11.13% 16.37%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-François CASTELLANI01 80 97 22 28
Alain FERRY01 40 67 08 46
Sandra LUIS07 86 77 41 11

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Commentaire du mois d'Août

Le débat entre cycliques et valeurs de croissance, une fois de plus, ne nous concerne pas puisque même si les secteurs les plus performants du mois sont absents du fonds (TRAVEL & LEISURE : +14,9%, AUTO : +10,5%, MEDIAS : +7,8%), AMPLEGEST PRICING POWER a réalisé une performance en août de +5% contre +3% pour le STOXX Europe 600 NR. Les deux piliers de création de valeur du fonds ont très bien fonctionné.
Comme l'année dernière, sept mois sur les huit premiers sont sur-performants.

Il n'y a désormais plus de titre APPLE dans le fonds, la stratégie a fonctionné. Il s'agissait d'exploiter le décalage de perception qu'il y avait dans le marché entre l'image d'un groupe « technologique » et la réalité d'un groupe leader mondial du digital désirable. Après 62% de hausse en sept mois et une pondération forte durant cette période (dans les dix premières lignes), APPLE est à fin août le plus gros contributeur positif YTD, devant VARTA. Elle reste dans le radar mais ne sera plus présente avant très longtemps.

Tout comme NESTLE il y a deux ans, nous avons détecté des sources de création de valeur dans un des dossiers les plus suivis par le marché.

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Athymis Millennial Europe - FR0013196722

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud CHESNAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.48% 24.24% -11.76% 15.96%

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Antoine GASIOROWSKI06 03 87 17 14

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Commentaire du mois d'Août

Votre fonds Athymis Millennial Europe enchaîne un quatrième mois consécutif de surperformance par rapport à son indicateur de référence. L'avance s'élève à 3.25% par rapport au Stoxx600 NR depuis le début de l'année. Nous avons continué de profiter de très bonnes publications trimestrielles, notamment avec Corbion et Symrise, spécialistes dans les ingrédients. Ces deux entreprises bénéficient de marchés adressables en constante progression, notamment portés par l'innovation. La recherche d'une nutrition de meilleure qualité reste une thématique très chère aux Millennials, ces derniers n'hésitant pas à dépenser plus pour leur santé. Dans un autre secteur connexe, Eurofins Scientific nous a apporté une contribution de performance très substantielle.

L'action s'est envolée de 17% en affichant une croissance organique de 6%, mais surtout une marge opérationnelle et un niveau de cash-flow libre biens supérieurs aux attentes. Le marché semble enfin prêt à reconnaître la pertinence de la stratégie menée par Gilles Martin depuis 3 ans, notamment en termes d'investissement. Nous étions revenus sur ce cas d'investissement en avril dernier, notamment sur des perspectives de croissance additionnelles sur les tests covid19. Nous continuons d'être très actifs dans la gestion des pondérations du fonds, tout en maintenant une exigence très forte en termes de fondamentaux et de momentum. Le fonds est ainsi investi sur 35 sociétés, les 10 premières lignes représentant 40% de l'actif.

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BDL Convictions - FR0010651224

Société de gestion

Gérant(s)

Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-22% 27.54% -15.05% 12.26%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Flavien DEL PINO06 20 71 91 04

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Commentaire du mois d'Août

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

Société de gestion

Gérant(s)

Antoine HAMOIR
Geoffroy GOENEN
Koen POPLEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
9.07% 30.15% -9.20% 16.43%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA06 87 92 46 97

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Commentaire du mois d'Août

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Covéa Terra - FR0013312717

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.22% 25,90% --

Éligibilité Assureurs

Pas encore référencé

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Commentaire du mois d'Août

La reprise de l'épidémie inquiète en France et en Espagne sur le mois d'août alors que des signes d'essoufflement du rebond économique sont déjà visibles dans les derniers indicateurs PMI. Au deuxième trimestre, le nombre de personnes en emploi a baissé de 2,8% alors que les mesures de chômage partiel soutiennent encore les travailleurs. Au Royaume-Uni, le PIB s'est effondré de 20,4% au deuxième trimestre. Les marchés actions repartent à la hausse et enregistrent le meilleur mois d'Août depuis plusieurs années. Ces performances sont permises par des statistiques macroéconomiques bien orientées et le maintien des taux bas sur un horizon long par la réserve fédérale américaine, principale banque centrale directrice.

La volonté des gouvernements de ne pas reconfiner, ainsi que des espoirs de traitements contre la Covid-19 participent à l'engouement des investisseurs. Cet optimisme se reflète par une progression des valorisations, avec la surperformance des secteurs cycliques, notamment les secteurs Transport et loisirs, et Automobile. A l'inverse, les Services aux collectivités, la Santé, et la Consommation pâtissent d'une préférence pour les actifs risqués. Enfin, l'offre de Véolia à Engie pour lui racheter sa participation dans Suez anime le secteur des Services aux collectivités. Dans ce contexte porteur pour les actions, nous réduisons notre exposition Futures et renforçons notre position en Suez, qui est une forte conviction du portefeuille.

CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Société de gestion

Gérant(s)

Samir SAADI
Cyrille GENESLAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.99% 15.20% -8.24% 7.30%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois d'Août

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Société de gestion

Gérant(s)

Don FITZGERALD
Isaac CHEBAR
Julie ARAV
Maxime GENEVOIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.45% 31.40% -20.03% 22,18%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois d'Août

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à suivre une approche de mieux pour moins : En d'autres termes, détenir des entreprises de qualité dotées d'excellentes performances et de meilleures perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.La performance du fonds depuis le début de l'année est de 3,13% contre -7,64% pour son indicateur de référence. Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence +51,27% contre +32,73%.En termes de performances positives, la société familiale belge D'ieteren a le plus contribué à la performance.

L'essentiel de la valeur au sein de ce groupe réside dans la réparation et le remplacement de vitrage de véhicule du groupe Belron (qui opère sous les marques Carglass, Safelite & Autoglass) dont l'amélioration de la qualité de son activité et les perspectives de croissance sont sous-estimées. Belron a publié des résultats au deuxième trimestre qui ont clairement souffert des vents contraires de la Covid-19, mais la société reste particulièrement solide en termes de rentabilité et de perspectives pour le reste de l'année. Notre position sur l'assureur automobile britannique Hastings group plc a fait l'objet d'une offre de rachat entièrement en numéraire de la part du groupe d'assurance finlandais Sampo à un prix raisonnable.


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DNCA Invest Norden Europe - LU1490785091

Société de gestion

Gérant(s)

Carl AUFFRET
Yingying WU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
17.81% 33,80% -9,57% 15,67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés Actions ont poursuivi leur trajectoire haussière au cours du mois d'Août en raison de statistiques macroéconomiques plutôt encourageantes et des espoirs liés aux différents projets de vaccins contre le Covid 19. Enfin, le dollar continue de se déprécier, ce qui n'est pas favorable aux sociétés fortement exposées aux USA.

Au niveau des résultats des sociétés, il faut souligner ceux de Flutter Entertainment Plc. En effet, le leader mondial des jeux et paris sportifs en ligne a dévoilé une progression (pro forma) de +22% de son chiffre d'affaires et de +40% de son résultat d'exploitation. Cette performance trouve son origine dans la puissante migration des clients depuis les sites physiques (casino, boutique de paris) vers les offres digitales. Il faut à nouveau souligner la très croissance aux USA (+70%) qui profite de la légalisation progressive de cette activité, avec seulement trois Etats aujourd'hui mais la liste va rapidement s'allonger. En effet, ces derniers doivent trouver de nouvelles recettes fiscales, tout en évitant d'augmenter les impôts en pleine année électorale. La rentabilité de la zone est encore légèrement déficitaire mais c'est logique compte tenu des investissements marketing indispensables pour « figer » aussi vite que possible une importante part de marché, à l'image de leur performance (50% PDM) au New-Jersey, premier Etat à légaliser. Le « momentum » de ce groupe est sans aucun bien orienté à court, moyen et probablement long terme.

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Dorval Manageurs - FR0010158048

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-21.23% 14.15% -18.36% 20.39%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Alpheys, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés ont été portés en août par la poursuite du redressement des indicateurs macro partout dans le monde. Par ailleurs les craintes d'une deuxième vague épidémique qui avaient pesé sur le sentiment des investisseurs début août s'estompent quelque peu.

Dans ce contexte Dorval Manageurs surperforme sensiblement son indicateur de référence sur le mois (CAC40 DNR : +3.4%) grâce d'une part à la contribution des valeurs "digitales" (Solutions 30, Atos, Worldline...) et d'autre part à l'exposition majoritaire du portefeuille aux entreprises futures bénéficiaires des plans de relance nationaux et européens (Schneider, Véolia, Mersen...). La ligne en Atos a été renforcée sur des niveaux de valorisation attractifs et dans l'attente d'une accélération de l'activité au second semestre.

Prises de bénéfices sur Solutions 30, au plus haut historique, et allégement sur AXA au profit d'un léger renforcement de la ligne en BNP.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane FURET
Louis BERT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-23.29% 9.65% -29.86% 21.98%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés ont été portés en août par la poursuite du redressement des indicateurs macro partout dans le monde. Par ailleurs les craintes d'une deuxième vague épidémique qui avaient pesé sur le sentiment des investisseurs début août s'estompent quelque peu.

Dans ce contexte Dorval Manageurs Europe réalise une performance deux fois supérieure à son indicateur de référence sur le mois (MSCI Pan Euro DNR : +2.38%) grâce aux valeurs "digitales" (Solutions 30, S&T, Worldline...), à l'exposition du portefeuille aux entreprises futures bénéficiaires des plans de relance nationaux et européens (Schneider, Véolia, CRH...) et au rebond du secteur automobile (Michelin, BMW, Duerr).

La ligne en Atos a été renforcée sur des niveaux de valorisation attractifs et dans l'attente d'une accélération de l'activité au second semestre. Prises de bénéfices sur Solutions 30, au plus haut historique, et allégement sur AXA au profit d'un léger renforcement de la ligne en BNP.

Dorval Manageurs Smid cap Euro - FR0013247749

Société de gestion

Gérant(s)

Julien GOUJON
Mathilde GUILLEMOT-COSTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.36% 14.51% -24,94% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Nortia.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois d'Août

Malgré une reprise de l'épidémie de Covid-19 en Europe et la montée des tensions entre les EtatsUnis et la Chine, D.Trump publiant deux décrets interdisant aux entreprises américaines toute transaction avec les groupes chinois ByteDance et Tencent, le MSCI EMU Mid Cap DNR affiche une performance de 4,4% sur le mois d'août. Cette performance est portée par les espoirs d'une mise sur le marché des candidats vaccins, sur lesquels travaillent toutes les plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde.

Sur le mois le fonds Dorval Manageurs Smid Cap Euro a sous performé son indicateur de référence (MSCI EMU Mid Cap DNR), s'expliquant en partie par une forte baisse en fin de mois de Biomérieux et Diasorin à la suite des annonces d'Abbott. La société américaine va lancer un test de dépistage pour la Covid-19 dont les résultats seraient disponibles en 15 minutes. Mais les usages devraient être assez différents et Diasorin, par exemple, travaille déjà sur un test ultra rapide. L'environnement sur le second semestre, malgré les soutiens des différents banquiers centraux, reste incertain et justifie le maintien d'un portefeuille équilibré à ce jour.

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Guillaume PUECH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.43% 33.85% -8.55% 21.70%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Août

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A progresse de 4,05% sur le mois et de 6,61% depuis le début de l'année. Alors que la période des publications semestrielles touche à sa fin, nous dressons un bilan positif des résultats publiés par nos sociétés en portefeuille, dans un contexte de crise sanitaire et économique inédit. Nos valeurs de croissance résiliente, qui représentent près de 80 % du portefeuille, ont connu une baisse limitée de leurs résultats (voir même une forte hausse pour nos valeurs dans le secteur de la santé) grâce à la qualité de leur modèle économique et à leur positionnement sur des marchés en croissance structurelle : la digitalisation pour WORLDLINE et SCOUT24, l'efficience énergétique pour NIBE et BELIMO, le diagnostic in-vitro pour DIASORIN et BIOMERIEUX…

Cette belle résistance de nos valeurs en portefeuille se reflète dans la performance du fonds, qui surperforme nettement son indice de référence depuis le début de l'année. Alors que la visibilité reste très faible pour les prochains mois, l'équipe de gestion entend conserver ce positionnement du fonds sur des valeurs de croissance visible, capables de croître indépendamment du cycle et de maintenir une rentabilité élevée dans la durée.

Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828

Société de gestion

Gérant(s)

Adrien BOMMELAER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.06% 39.98% -8.27% 9.64%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Août

Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 3,51% sur le mois et de 1,25% depuis le début de l'année.

La saison des résultats s'est achevée sur une bonne note pour les valeurs du portefeuille. Les marchés sont restés assez volatils au mois d'août et ont été alimentés par les espoirs d'une réouverture rapide de l'économie. Ceci a favorisé les titres les plus cycliques ainsi que les secteurs les plus touchés par la crise de la Covid-19 comme le tourisme, le transport et l'automobile, en tête des performances au mois d'août. Le discours de la FED fin août a toutefois ralenti cet engouement en suggérant que les taux resteront bas même en cas de remontée de l'inflation, ce qui est favorable aux actifs de croissance.

Dans ce contexte, le fonds a surperformé son indice en août grâce aux bonnes performances de COMPASS et AMADEUS, très impactés au premier semestre et donc grands bénéficiaires de la réouverture de l'économie. PRUDENTIAL, INFINEON et MICHELIN ont également bénéficié du rebond des cycliques. Enfin, KINGSPAN a bénéficié des anticipations liées au Green Deal européen. A l'inverse, la plupart de titres investis du secteur de la santé ont souffert tels que PHILIPS, GRIFOLS ou ASTRAZENECA ainsi que des titres plus défensifs comme UNILEVER ou L'OREAL

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Société de gestion

Gérant(s)

Adrien BOMMELAER
Luc OLIVIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.78% 32.89% -13.56% 17.51%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois d'Août

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 3,97% sur le mois et de 7,85% depuis le début de l'année.

La saison des résultats s'est achevée comme elle avait commencé, sur une bonne note pour les valeurs investies dans le portefeuille. Le mois d'août, loin d'être calme sur les marchés, a été alimenté par les espoirs d'une réouverture rapide de l'économie, ce qui a favorisé les titres les plus cycliques et les secteurs les plus touchés par la crise de la Covid-19 comme le tourisme, le transport et l'automobile, en tête des performances de ce mois.

Le discours de J. Powell fin août a toutefois ralenti cet engouement en laissant entendre que les taux resteront bas même en cas de remontée de l'inflation, ce qui est favorable aux actifs de croissance. Dans ce contexte, le fonds a surperformé son indice en août grâce aux bonnes performances de NEOEN dans la production d'énergie renouvelable bénéficiant de l'anticipation des taux bas, mais aussi KINGSPAN et NIBE dans des secteurs plus cycliques et publiant d'excellents résultats. A l'inverse, la plupart des titres investis du secteur de la santé ont souffert tels que PHILIPS, LONZA ou ASTRAZENECA. Le secteur médical a été l'un des plus performant depuis le début de l'année avec la crise, expliquant les prises de profits.

EdR SICAV Euro Sustainable Growth - FR0010505578

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.58% 25.40% -11.08% 15.54%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois d'Août

La tendance a été haussière sur le mois sur les marchés actions européens, portés par des indicateurs macroéconomiques avancés globalement encourageants, des Etats et des banques centrales qui continuent de démontrer leur volonté de rester en soutien de l'activité et des résultats du 2ème trimestre, quoiqu'en forte baisse, globalement meilleurs qu'attendus. Dans ce contexte, la performance du portefeuille ressort en ligne avec celle de son indicateur de référence. Globalement, les mouvements effectués entre mars et mai ont ainsi été positifs pour traverser cette phase. Nous avions pour rappel renforcé des valeurs plus cycliques, en allégeant en parallèle des valeurs plus défensives qui avaient bien résisté.

En termes de sélection de valeurs, Sartorius et Carl Zeiss sont plébiscités, même si notre surpondération globale au secteur qui est victime de prises de profits est globalement pénalisante. Neste continue de bénéficier des perspectives favorables pour le Biocarburant au sein de l'Energie, de même que Kingspan en lien avec l'efficacité énergétique des bâtiments. Globalement, les valeurs qui devraient bénéficier du Green New Deal européen ont surperformé leurs secteurs respectifs.

Nous sommes en revanche pénalisés au sein des Materials par nos positions en Umicore, (craintes de concurrence croissante et de modifications des rapports de force en Chine), ou Air Liquide qui marque une pause après sa performance du mois passé.

EdR SICAV Tricolore Rendement - FR0010588343

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
François BRETON
Ariane HAYATE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-19.41% 17.49% -18.37% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois d'Août

La tendance a été haussière sur le mois sur les marchés actions européens, portés par des indicateurs macroéconomiques avancés globalement encourageants, des Etats et des banques centrales qui continuent de démontrer leur volonté de rester en soutien de l'activité et des résultats du 2ème trimestre, quoiqu'en forte baisse, globalement meilleurs qu'attendus. Le potentiel de hausse reste néanmoins conditionné à l'amélioration de la situation sanitaire, encore très incertaine en Europe. Sur le mois, la performance du portefeuille ressort légèrement sous son indicateur de référence.

L'effet allocation est neutre tandis que notre sélection de valeurs au sein des Biens d'Equipement est positive avec notamment Bouygues ou encore Saint-Gobain qui profite également de la dynamique de reprise dans la construction. Elle est néanmoins compensée par plusieurs éléments défavorables : la performance décevante de Verallia, celle d'Ubisoft dans les médias ainsi que l'absence de Vivendi; et enfin, les absences de Sartorius Stedim et Eurofins dans les Biotechnologies qui sont plébiscitées. En termes de mouvements, nous avons entré Sopra Steria qui bénéficie d'une faible valorisation et d'offres bien positionnées dans son segment, et Euronext, compte tenu de sa différenciation technologique et des perspectives de consolidation dans le secteur.

En contrepartie, nous avons sorti Iliad après un beau parcours boursier et compte tenu de doutes sur ses perspectives de croissance.

ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.29% ---

Éligibilité Assureurs

Afi Esca, AG2R La Mondiale, Ageas, Alpheys, Cardif, Generali, Intential, Nortia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Eres

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA06 24 91 64 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER01 40 69 28 78

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Commentaire du mois d'Août

Les indices européens sont en forte hausse au mois d'août : le Stoxx Small 200 progresse de 5.7% vs +3.0% pour le Stoxx 600. Le marché salue le niveau de l'indice PMI mondial qui repasse au-dessus de 50 au mois de juillet (première fois depuis le mois de janvier), un discours de la FED et de la BCE toujours très accommodant et des espoirs sur la mise au point d'un vaccin contre le Covid 19. La résurgence de la pandémie passe ainsi au second plan, probablement compte tenu d'un taux toujours faible de cas nécessitant une hospitalisation. Dans ce contexte, ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe s'affiche en progression de 4,60%.

La saison des publications du premier semestre est plus positive que les attentes initiales ; les entreprises confirment que le deuxième trimestre a été le point bas en terme de demande et prévoient une reprise séquentielle au troisième trimestre. Certains groupes comme Kingspan, Wienerberger ou Rockwool ont même surpris positivement les analystes grâce à une excellente gestion de leurs coûts dans un contexte difficile. Certains titres défensifs (Amplifon, Pets at Home, JD peets) ou technologiques (HelloFresh, Avast…) souffrent de prises de profit après de belles performances boursières.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Société de gestion

Gérant(s)

Aymeric LANG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4% 25.75% -19.08% 2.47%

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49

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Commentaire du mois d'Août

Le marché reprend des couleurs après un début de trimestre en demi-teinte. Le Stoxx 600 est en hausse de 2,9% en Août. Les entreprises ont publié de meilleurs résultats semestriels qu'attendus et l'espoir de l'arrivée d'un vaccin a en partie dissipé les inquiétudes autour de l'impact d'une seconde vague épidémique.

Sur le mois, le fonds affiche une performance de 4.7%, avec 150 pb d'avance sur son indice de référence l'Euro Stoxx Mid (+3,2%).

Parmi les principaux contributeurs, nous retrouvons Albioma (+17%) qui bénéficie du verdissement de ses actifs et de l'engouement général pour les énergies renouvelables. La holding belge D'Ieteren (+19%) a publié d'excellents résultats trimestriels, bien au-dessus des attentes du consensus. Le spécialiste de l'isolation Kingspan (+18%) a lui aussi bénéficié d'une très bonne publication trimestrielle. Parmi les contributeurs négatifs nous retrouvons Cancom (-9%) qui perd du terrain après des résultats décevants. Nous avons profité d'une prise de bénéfices sur Hellofresh (-6%) pour initier une position sur la valeur, dont le modèle de livraison de paniers à cuisiner s'est particulièrement illustré lors du confinement. En face, nous avons cédé notre reliquat sur Kinepolis après l'acceptation par AMC d'exploiter les films Universal sur une fenêtre d'exclusivité réduite. Nous avons pris nos bénéfices sur Valmet dont la montée au capital dans Neles à des niveaux de prix trop élevés nous inquiète. Enfin, nous avons cédé la société immobilière Aroundtown, car nous n'entrevoyons pour l'instant pas de rebond sur le marché de l'hôtellerie et des centres commerciaux.

Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

Société de gestion

Gérant(s)

Hugo MAS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
10.05% 27.59% -32.80% 32.78%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions clôturent le mois en nette hausse (+ 3.2% pour le MSCI Euro), tirés par des résultats d'entreprises moins négatifs qu'attendus, l'espoir d'arrivée d'un vaccin et un impact économique limité, à date, de la seconde vague d'épidémie. Les indicateurs économiques se sont révélés mitigés sur le mois avec des PMI en retraits en zone Euro mais des indices de confiance qui restent bien orientés. Sur le mois, ce sont les secteurs cycliques qui mènent la hausse : voyages/loisirs, automobiles et industrie en têtes.

Le fonds affiche une performance de 6.3% sur la période, contre 4.6% pour le MSCI Emu Small Cap. Depuis le début d'année le fonds affiche ainsi une hausse de 11% contre une baisse de 9% pour son indice. Parmi les principaux moteurs, nous retrouvons à nouveau Sesa (+17%), mais aussi Solaria (+33%) et Voltalia (+30%), deux acteurs incontournables des énergies renouvelables, affichant des perspectives de croissance parmi les plus élevés du secteur, grâce à un pipeline de développement de nouveaux projets très fourni. Ces acteurs ont chacun leurs points forts et sont complémentaires : Solaria est tourné sur la production d'énergie à partie de solaire photovoltaïque en Espagne alors que Voltalia est concentré sur l'éolien onshore en Amérique Latine avec une volonté de diversifier d'avantage son empreinte géographique et technologique (plus de solaire). Sans nouvelle spécifique, ces sociétés semblent à nouveau bénéficier de flux importants en provenance de stratégie ISR.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

FCP Mon PEA - FR0010878124

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.05% 20.49% -12.63% 10.84%

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Danae MANCUSO01 44 56 42 98
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois d'Août

Nous avons été favorisés par :
Notre forte exposition sur les énergies renouvelables : Voltalia +30,15%, Neoen +20,26% et Albioma +17,13%. Les entreprises traitant de connectivité électrique et d'économies d'énergie : Schneider Electric +5,61%, Legrand +6,75% et Nexans +6,52%. Les sociétés bénéficiant de l'expansion de l'économie digitale comme ST Microelectonics +5,88%, Ingenico +4,44% et Capgemini +5,94%.

Nous avons été pénalisés par :
Notre exposition prudente avec une poche de trésorerie au delà de nos habitudes.

Nos convictions :
Fervents partisans d'une gestion éthique soucieuse de l'environnement, des pratiques sociales de l'entreprise et de sa gouvernance, nous en tirons grand profit cette année. Pour nous, et c'est une conviction autant qu'un souhait, nous ne sommes qu'au début d'une longue tendance et la charte de notre entreprise témoigne de notre engagement de long terme dans cette voie. Notre équipe renforcée va accroître ses recherches dans ce domaine.

Fidelity Europe - FR0000008674

Société de gestion

Gérant(s)

Victoire de TROGOFF

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.58% 33.87% -11.54% 9.78%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Commentaire du mois d'Août

La distanciation sociale, imposée actuellement à minima dans la plupart des pays développés, agit comme un plafond de verre à la reprise économique, en maintenant certains secteurs sous cloche.

Après une reprise nourrie d'aides fiscales et monétaires, on entre donc dans une phase moins rapide, dans l'attente des avancées sur le vaccin. Le rebond des indices depuis le mois de mars provient de la hausse des multiples, avec un P/E de 17x désormais, soit 28% au-dessus de la médiane de long terme. Après 40% de réduction des perspectives bénéficiaires pour 2020, il faut maintenant que les estimations de croissance de 2021 se confirment.

Dans ce contexte, nous restons fidèles à notre approche de stock-picking, qui a délivré de bons résultats cet été.

Fourpoints Euro Global Leaders - FR0010560664

Société de gestion

Gérant(s)

Eric FOURRIER
Julien CHEHOWAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.52% 26.51% -18.12% 11.75%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Oradea, Swiss Life, Cardif, Avip, La Mondiale, Vie Plus, Intential, Agéas, Nortia, Suravenir, ACMN Vie, Antin Epargne Pension, CCD Partenaires, Finavéo, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Julien MATHOU01 86 69 60 61

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Commentaire du mois d'Août

Dans le sillage de marchés actions américains euphoriques, les actions de la zone euro ont connu un beau mois d'août, après un début d'été mitigé. Leur progression s'établit ainsi à 3.6% sur le mois. La saison des résultats s'est achevée en Europe. Le T2, s'il constitue certainement l'un des pires trimestres de l'histoire pour beaucoup des sociétés cotées, s'est révélé finalement meilleur qu'attendu. Pour la zone euro, 65% des entreprises ont dépassé les prévisions de bénéfices du consensus. La baisse de 30% des BPA par rapport au T2 2019 est certes terrible, mais bien moindre que les prévisions de -55%. D'une part, l'activité générale s'est reprise plus rapidement que prévu à la fin du confinement, tandis que le confinement moins strict dans les pays du Nord de l'Europe (Allemagne en tête) a eu un impact plus limité sur le PIB.


D'autre part, les entreprises ont été particulièrement réactives dans la gestion de la crise, en mettant vite en place des plans d'économies. Conjugués à des mesures de soutien extraordinaires comme les dispositifs de chômage partiel, elles ont été capables de mieux protéger leur rentabilité. Ce constat est d'autant plus visible pour les sociétés cycliques, dont la chute des ventes et l'effet de levier négatif sur les marges ont été plus contenus qu'escompté. Ces bonnes surprises du deuxième trimestre ont soutenu la fin du cycle de révisions négatives des perspectives des entreprises européennes, entamé au début de la pandémie en février.

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G Fund - Avenir Small Cap Euro - LU1611031870

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille CARRIERE
Cyril DE VANSSAY DE BLAVOUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.97% 29.26% -26.42% -

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Generali

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois d'Août

Après un excellent mois de juillet, notre fonds poursuit en août son chemin haussier.

Parmi nos contributions positive sur le mois, nous notons dans le domaine des technologies médicales et de la santé la belle performance de Revenio (équipements pour le diagnostic des maladies ophtalmiques, +21,4%) dans le prolongement de ses remarquables résultats trimestriels publiés début août.

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier CASSÉ
Giulia CULOT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.06% 27.67% -9.43% 16.66%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Commentaire du mois de Juillet

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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille CARRIERE
Cyril DE VANSAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.09% 35.73% -15.51% 30.45%

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois d'Août

Après un excellent mois de juillet, notre fonds poursuit en août son chemin haussier bénéficiant des solides progressions de nombreuses valeurs de notre sélection dans les domaines des technologies médicales et de l'innovation digitale mais aussi actives sur des marchés plus industriels comme l'automatisation industrielle, l'industrie 4.0 et l'automatisation de la logistique, dans le prolongement de publications trimestrielles favorables et souvent meilleures qu'attendues au regard de l'environnement dans lequel les sociétés ont dû opérer, grâce à la justesse de leurs positionnements de marché et de leurs stratégies produits et à l'agilité dont elles ont fait preuve durant la crise.

Parmi nos contributions positive sur le mois, on note dans le domaine des technologies médicales et de la santé les belles performances de Sartorius Stedim (équipements de production pour la biotechnologie, +13,6%) dans le prolongement de ses remarquables résultats trimestriels publiés fin juillet et d'Eurofins Scientific (laboratoire de tests, +21,7%) après des résultats alliant croissance organique et amélioration de marge grâce à la résilience offerte par plusieurs marchés du groupe (l'industrie agro alimentaire, la pharmacie et le diagnostic médical) et sa présence active dans le domaine des tests de la Covid 19.

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Haas Actions Croissance - FR0007472501

Société de gestion

Gérant(s)

Didier ROMAN
Sandrine HALLOPEAU
Emeric BLOND

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.07% 33.04% -16.29% 18.01%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août, traditionnellement un mois de correction pour les marchés actions, a vu ces derniers progresser fortement en Europe (+3,42% pour le CAC40) et surtout aux Etats-Unis (+9,6% pour le Nasdaq). Cela s'est fait sous l'impulsion des valeurs technologiques, d'une saison de résultats bien plus réussie qu'escomptée (plus de 60% de bonnes surprises en Europe et aux Etats-Unis), mais aussi, du soutien massif de la FED.

Dans le fonds du point de vue des valeurs, peu de contributions négatives notables hormis les maisons de retraites (Korian et Orpéa) qui continuent de souffrir de la mauvaise presse du secteur, nous attendons la prochaine publication trimestrielle pour confirmer la robustesse de ces valeurs. Les contributions positives sont venues de plusieurs secteurs : la santé (Sartorius Stedim), les semi-conducteurs (Soitec) et l'automobile (Faurecia et Plastic Omnium).

Indépendance et Expansion France Small - LU0131510165

Société de gestion

Gérant(s)

William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.96% 19,71% -30,25% 26,65%

Éligibilité Assureurs

Nortia et Aprep, AEP, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie

Contacts Commerciaux

Juan DIAZ01 49 53 90 11
Tom GALLET06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON06 10 50 57 37

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Commentaire du mois d'Août

Les titres les mieux valorisés tirent la performance.

Kirao Multicaps - FR0012020741

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.22% 27.00% -12.53% 18.86%

Éligibilité Assureurs

AEP (Assurance Epargne Pension),Ageas, La Mondiale Lu, APICIL, AXA Thema, CD Partenaires, CARDIF + CARDIF LUX, CNP, Assurances, Finaveo & Associés, Generali, Patrimoine, Generali Lux, Neuflize Vie, Nortia, Oradéa Vie, Primonial, Prepar Vie, Skandia/APICIL, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Vitis Life...

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Commentaire du mois d'Août

En août Kirao Multicaps a sous-performé son indice de référence (+1.84% vs +3.61%) après une surperformance sensible de 3.6 points en juillet. Nous n'identifions aucune explication pertinente à cet écart. Nous n'avons effectué aucun mouvement structurant et le cash a augmenté de manière non significative (3.1% vs 1.9%).

MainFirst Germany Fund - LU0390221256

Société de gestion

Gérant(s)

Olgerd EICHLER
Evy BELLET
Alexander DOMINICUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.71% 25.19% -22.73% 35.38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife, UAF Life, Vie plus

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Commentaire du mois d'Août

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Mandarine Active - FR0011351626

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.15% 26,98% -14,30% -

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois d'Août

Une fois n'est pas coutume, le mois d'août, traditionnellement le plus agité de l'année, s'est traduit par une poursuite du rebond des marchés actions. La situation sanitaire semble sous contrôle et les annonces de relance et de soutien à l'économie se poursuivent. La campagne présidentielle américaine devrait rythmer les semaines à venir, d'autant que l'incertitude quant à son issue est grande et les orientations économiques des 2 candidats très opposées.

Les publications semestrielles ont permis de mettre en évidence les capacités d'adaptation de certains de nos investissements. Ainsi, ZALANDO (+20% sur le mois écoulé), KINGSPAN (+18%) ou encore STORA ENSO (+16%) ont publié des résultats nettement au-dessus des attentes, obtenus grâce à une capacité d'adaptation et de réactivité élevées. A notre sens, la qualité de la gestion des parties prenantes de ces entreprises et donc de leur responsabilité sociétale en sont grandement responsables. Les employés, les fournisseurs, l'équipe managériale ont su répondre à une crise soudaine et inédite pour renforcer la qualité du business model de l'entreprise. Un constat qui ne fait que renforcer la conviction qui anime notre gestion : intégrer l'analyse sociétale (Note "Active") au cœur de notre processus de sélection de valeurs dans l'intérêt de la performance.


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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin LECOQ
Marcelo PRETO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.67% 31.13% -19.02% 20.00%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Finaveo, Ageas,

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois d'Août

La poursuite de l'amélioration des indicateurs économiques mondiaux et les plans de relance massifs continuent de porter le rebond des marchés. En Europe, les négociations sur le Brexit restent cependant pour le moment dans l'impasse. Aux Etats-Unis, le Nasdaq a continué à battre ses records, et la capitalisation des GAFAM a atteint 25% de l'indice du S&P500, une concentration toujours plus importante face à laquelle les microcaps offrent une alternative de diversification. Au final, le MSCI Europe progresse de +2,9%, le MSCI Europe Smallcap de +5,7% et le MSCI Europe Microcap de +7,3%. Avec 49 des 202 valeurs en performance négative, le fonds sousperforme son indice de référence. On citera notamment Medios (-29%) suite à une baisse de ses prévisions annuelles, Focus Home Interactive (-15%) qui consolide après le très beau parcours récent, et IG Design (-12%) après une publication décevante. On notera les beaux parcours de cBrain (+61%) et Fabasoft (+38%).

Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en ECA suite à une dégradation de la liquidité, ainsi qu'Expert System et Keystone Law en raison de la dégradation de leur profil GARP. Nous avons également initié Suess Microtec qui devrait profiter de l'arrivée de la 5G, Arise, un spécialiste des champs éoliens et Bahnhof

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Mandarine Unique - LU0489687243

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.08% 30.67% -16.55% 20.14%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois d'Août

Les valeurs européennes progressent sensiblement au mois d'août, petites et moyennes valeurs en tête (Stoxx Small 200 +5.7% contre Stoxx 600 +3%) portées par des espoirs de traitement contre le covid. Les valeurs cycliques (transports, automobile, construction) en bénéficient au détriment des secteurs plus défensifs (services publics, santé, agroalimentaire).

Mandarine Unique progresse de près de 4% sur le mois et ramène sa performance depuis le début de l'année à 0%. La sous-performance du fonds sur le mois s'explique par le fort rebond de certains secteurs cycliques sur lesquels nous sommes peu présents (auto, transport) au détriment des secteurs plus défensifs (santé).

En termes de mouvements ce mois-ci, nous vendons TKH (industrie, Pays-Bas) dont les perspectives de croissance nous semblent incertaines et nous prenons des profits sur certains dossiers liés à la santé (Diasorin, Eurofins, Straumann). Parallèlement deux nouvelles valeurs font leur entrée : il s'agit d'Imerys, leader français des minéraux de spécialité et de Wienerberger, spécialiste autrichien de la brique.

Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

Société de gestion

Gérant(s)

Suzanne SENELLART

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.72% 31.67% -9.12% 11.65%

Éligibilité Assureurs

Axa, Generali, Cardif, Nortia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois d'Août

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Moneta Multi Caps - FR0010298596

Société de gestion

Gérant(s)

Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-12.91% 25.02% -15,65% 16,86%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Commentaire du mois d'Août

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Montségur Croissance - FR0010109140

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BOROIAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
9.62% 28.35% -6.26% 11.04%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Partenaires, Credit Mutuel, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Onelife, Sogelife, Spirica, Suravenir, UAF Life, Unep et Vie Plus.

Contacts Commerciaux

Quentin CHAULET06 58 15 02 29

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Commentaire du mois d'Août

La hausse modérée des taux a constitué un vent contraire pour les valeurs de croissance tout au long du mois. Cette situation a été accentuée par la réunion de la Réserve fédérale et ses commentaires sur l'inflation, polarisant l'attention des investisseurs tandis qu'une nouvelle augmentation des cas de Covid-19 dans divers pays européens n'a pas entravé la progression de marchés actions concentrés sur les plans de relance. Nous n'avons pas d'opinion particulière sur ce point et nous continuerons à nous concentrer sur notre processus « bottom up » de recherche des entreprises Inscrivant ma gestion dans une approche de continuité, mes objectifs pour le fonds sont simples : prendre des participations dans des entreprises de haute qualité à un moment où elles sont mal évaluées par le marché. Nous les conserverons ensuite à long terme, tant que nous pensons qu'elles sont en mesure de continuer à délivrer plus de valeur pour les actionnaires qu'anticipé par le marché.

Au cours du mois, nous avons procédé à quelques ajustements sur la base des valorisations. Nous avons réduit Ambu avant sa publication de résultats, Coloplast, Sartorius Stedim et Biomerieux. Nous avons augmenté en parallèle la pondération de nos lignes Sanofi et Grifols. Nous avons également initié une nouvelle position en Bakkafrost, producteur de saumon de haute qualité. L'entreprise bénéficie d'un avantage en termes de coûts et de « pricing power » et investit dans de nouvelles capacités de production destinées à renforcer cet avantage compétitif.

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Montségur Dividendes - FR0010263574

Société de gestion

Gérant(s)

Marine MICHEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-20.38% 17.12% -11.88% 11.62%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo

Contacts Commerciaux

Quentin CHAULET06 58 15 02 29

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Commentaire du mois d'Août

Une fois n'est pas coutume, l'été boursier s'est écoulé dans un calme singulier, marqué par l'attentisme. Attente d'aboutissements médicaux face au Covid-19, attente d'une entente entre démocrates et républicains sur un nouveau volet du plan de relance américain, attente du traditionnel symposium des banquiers centraux de Jackson Hole, au cours duquel l'objectif de 2 % d'inflation de la Fed a été assoupli. Soutenu par le sursaut des segments cycliques (Stoxx 600 automobile + 15 % mensuel, construction + 7 %, industrie + 6 %), signe de confiance corroborée par un cours du brent repassé au-dessus des 45 $, les bourses mondiales se sont inscrites dans le vert. Montségur Dividendes a tiré parti d'une revalorisation partielle de Lagardère et de la fermeté de BMW et Michelin, de Vinci et de nouveau Sika, de Siemens ou encore des financières (BNP Paribas, Allianz, Axa, Scor).

Les dernières publications semestrielles du portefeuille, à savoir celles de BMW, Siemens, Axa et Allianz, ont souligné la solidité de leur modèle économique respectif et la volonté de leur direction d'optimiser leur périmètre de métiers (scission de Siemens Energy, renforcement d'Axa dans le Dommages en Inde).

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Norden - FR0000299356

Société de gestion

Gérant(s)

Thomas BRENIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.92% 17.02% -13.28% 5.70%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Commentaire du mois d'Août

Au mois d'août, les marchés actions européens ont repris le chemin de la hausse. La thématique des valeurs de croissance, la technologie en particulier, est restée présente et porteuse. Cependant, il y a eu également quelques tentatives de rotation vers les cycliques, surtout celles qui ont publié des résultats encourageants, mais ces mouvements sont restés très timides.

Dans ce contexte, les marchés nordiques progressaient plus que la zone euro, et la sicav affichait une performance en ligne avec son indice. Elle bénéficiait notamment des hausses de Elekta (Machines de radiothérapie, Suède), Hexpol (Polymères, Suède) et Autoliv (Equipements automobile, Suède). Elle souffrait cependant des contre performances de Valmet (Equipement industriel, Finlande), Saab (Aéronautique-Défense, Suède) et Securitas (Gardiennage, Suède).

Sur le mois, nous avons soldé nos positions en Leroy Seafood (Industrie de la pêche, Norvège) et Royal Unibrew (Brasseur, Danemark).

ODDO BHF Avenir Europe - FR0000974149

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal RIEGIS
Grégory DESCHAMPS
Frédéric DOUSSARD
Sébastien MAILLARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.61% 29.61% -13.62% 20.96%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Axa, Oddo & Cie, Nortia, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale Partenaires, Skandia, Cortal, Oradea, Ageas, Avip, Finaveo, CD Partenaires, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Commentaire du mois d'Août

La ruée vers les actions américaines s'est poursuivie (S&P 500 +7.01%), avec un sentiment d'euphorie sur le Nasdaq qui a enregistré son meilleur mois d'août depuis 2000 (Nasdaq +11.05%). Symboliquement, Tesla capitalise désormais autant que tout le reste de l'industrie automobile. Alors que les actons européennes s'étaient désolidarisées des indices américains en juillet, elles ont été aspirées par cette dynamique en août. L'indice Euro Stoxx 50 NR a gagné sur le mois +3.18%, l'indice DJ Stoxx 50 NR +1.66% et l'indice MSCI Smid Cap NR +5.40%. Moins bien doté en valeurs technologiques, le marché européen a lui été tiré par les secteurs les plus cycliques. L'automobile et les voyages loisirs ont ainsi bondi de plus de 10%. A l'inverse, les secteurs les plus défensifs comme la santé, l'alimentaire et les services aux collectivités ont terminé en légère baisse.

Les thèmes dominants étaient la révision en hausse des estimations de résultats pour 2020 et 2021 après la publication de résultats semestriels meilleurs que les estimations trop pessimistes des analystes, la vigueur confirmée de la reprise économique, qui profitera en outre des plans de relance de 750 milliards en Europe et de la perspective d'un cinquième stimulus Covid aux Etats Unis. En dépit de ce sentiment optimiste, les Banques Centrales entendent maintenir leur politique monétaire non conventionnelle.

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OFI RS Equity Climate Change - FR0013267150

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud BAUDUIN
Corinne MARTIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.11% 33.90% -9.54% -

Éligibilité Assureurs

CARDIF, VIE PLUS, AGEAS, ALPHEYS, APICIL, SWISS LIFE, GENERALI

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Commentaire du mois d'Août

Un mois d'août toujours en hausse pour les actions, surtout américaines et surtout de technologie, mais aussi en Europe. Certes, la baisse liée à la crise sanitaire n'est pas encore effacée de notre côté de l'Atlantique, mais l'été a été traversé finalement sans encombre, porté par des indicateurs macroéconomiques rassurants quant à la reprise de l'activité (voir le beau V des PMI…). Des pans de l'économie restent à la peine et si la propagation de l'épidémie est repartie, c'est avec des dégâts bien moindres. Reste à savoir quel sera le prix à payer à l'automne pour avoir dansé pendant l'été… Nous finissons le mois avec le rendez-vous des banquiers centraux : conclusion, les taux vont rester bas et la tolérance à l'inflation augmente aux Etats-Unis.

Les résultats des entreprises pour le premier semestre se soldent par un bilan « positif » : pas de mauvaise surprise, les coûts ont été contrôlés pour limiter la baisse des profits malgré des chiffres d'affaires peu reluisants. Mais pour la fin de l'année, la prudence domine car la crainte d'une deuxième vague est présente dans tous les esprits.

Le portefeuille d'Ofi RS Equity Climate Change a connu du 31 juillet au 31 août une performance très légèrement au-dessus de celle du Stoxx Europe 600 DNR.


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Pluvalca Disruptive Opportunities - FR0013076528

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste DELABARE
Sébastien LALEVEE
Erik HEGEDUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
10.43% 32.76% -23.20% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Finaveo, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Jerome LE GRAND06 85 94 56 17

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions poursuivent leur rattrapage en août, portés par l'espoir de nouveaux vaccins et des traitements et par la poursuite réaffirmée du soutien monétaire et budgétaire dans le monde. La saison des résultats du deuxième trimestre touche à sa fin, avec des résultats qui, dans l'ensemble, dépassent les attentes toutefois fortement revues à la baisse, notamment sur les valeurs cycliques. Les entreprises ont continué de mettre en évidence une amélioration séquentielle de la demande, même si la visibilité reste limitée. Les aides gouvernementales ont permis d'éviter des effets négatifs trop importants sur les marges et ont aidé à préserver la trésorerie.

Dans ce contexte, le fonds progresse de 3,5% sur le mois (+12,8% depuis le début d'exercice) une performance qui se situe entre les indices large (EuroStoxx 50 DR +3,1%) et les indice small & mid caps (EuroStoxx Small DR +4,6%) en Europe. Le principal moteur de la performance est ALFEN (+64% en aout), qui continue à surfer la vague de l'investissement vert, soutenue par ses très bons résultats semestriels et une multitude de vecteurs de croissance dans ses trois segments d'activité (smart grids, stockage d'énergie et infrastructures de recharge électrique).

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Portzamparc Entrepreneurs - FR0013186319

Société de gestion

Gérant(s)

Adil KADA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.9% 26.80% -35.27% 21.02%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz (Ex-AVIP), Cardif, CD Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, UNEP, Vie Plus & Primonial

Contacts Commerciaux

Karim JELLABA06 73 43 73 83
Carine BEUCHER06 32 54 61 31

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions ont terminé le mois d'août sur une tendance positive. La saison des résultats a donné plus de clarté sur les impacts du confinement pour les différentes entreprises de la cote. Alors qu'on note une baisse d'activité sans précédent, le marché se projette sur la reprise qui se matérialise. En effet, malgré une reprise de la pandémie, il semble qu'un confinement tel que décidé en début d'année ne sera pas réinstauré, au moment où l'espoir de sortie d'un vaccin est soutenu par la multiplicité des candidats. Il est aussi utile de noter que cette hausse, contrairement aux précédentes, a privilégié les valeurs les plus en retard et les plus fragiles par rapport à la pandémie. Ainsi les meilleures performances ont été enregistrées du coté des secteurs du tourisme, de l'aéronautique et de la consommation discrétionnaire.

En revanche le secteur de la santé marque le pas alors que c'était un des plus importants contributeurs les précédents mois. Pour le fonds cela s'est traduit par une contribution négative des sociétés de résidences médicalisées (Orpea et Korian), et du secteur des tests biologiques (7,2% du fonds) porté jusqu'alors par la pandémie, mais qui a été sanctionné suite à l'annonce du lancement d'un test covid de la part d'Abott. Celui-ci est un test antigène qui, à la différence des tests biologiques, a l'avantage de la rapidité à un cout réduit. Néanmoins, sa fiabilité est moindre qu'un test biologique et requiert l'intervention d'un personnel qualifié.

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Quadrator - FR0010482984

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.62% 27.54% -21.26% 22.04%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

Contrairement aux craintes des investisseurs, août s'est avéré porteur pour les marchés grâce aux bons résultats des valeurs technologiques et au soutien indéfectible des banques centrales.

Quadrator a conservé une surperformance significative, passant en territoire positif sur 2020. Le fonds a bénéficié de l'engouement pour la transition énergétique via nos valeurs de la thématique Smart Ressources, notamment Solaria et Albioma. Nous avons initié une position sur Befesa, leader mondial du recyclage de zinc doté d'un modèle fortement générateur de trésorerie et disposant de projets de croissance majeurs en Chine. La thématique Lifestyle s'est également distinguée par une hausse assez homogène, bien que Varta se soit distinguée grâce à un accord avec Samsung sur la propriété intellectuelle qui nous a permis d'alléger le titre après une forte hausse. Nous avons également pris des bénéfices sur les valeurs de la thématique Better Life favorisées par le Covid comme Sartorius Stedim ou Stratec dans la foulée de résultats T2 impressionnants au vu d'une valorisation relativement tendue à court terme. Dans la thématique Digital Impact, si Cancom a pâti d'une communication peu claire, Stroer a bénéficié d'une amélioration de ses perspectives alors que Be Semiconductor ou Sopra ont également dépassé les attentes.


Préalablement, lire le DICI et le prospectus

Quadrige Multicaps Europe - FR0013261807

Société de gestion

Gérant(s)

Pierrick BAUCHET
Xavier DE BUHREN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.54% 31.15% -11.23% -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica, Vie Plus, swissLife, UAF Life, Oradea Vie

Contacts Commerciaux

Julien QUÉRÉ06 71 93 61 66

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Commentaire du mois d'Août

QUADRIGE MULTICAPS Europe progresse en août de +3,22%, soit une performance depuis le début d'année de -1,79% contre -9,69% pour son indice de comparaison.

Le luxembourgeois Eurofins (+20,5%) bénéficie de l'accélération des campagnes de dépistage du Covid-19 qui contribuent à la réussite de la reprise de l'activité économique. L'allemand Varta (+37,8%) a révisé à la hausse ses perspectives annuelles qui impliquent un relèvement de la croissance de ses profits opérationnels de plus de +15%. L'Italien Sanlorenzo (+13,5%) profite de la solidité de son carnet de commandes qui couvre déjà 90% du chiffre d'affaires visé en 2020. Le français Sartorius Stedim (+12,2%) reste porté par son relèvement de guidance réalisé en juillet
et par sa capacité à adresser les enjeux de la crise sanitaire à travers son portefeuille de solutions. Les allemands Adidas (+8,6%) et Symrise (+8,3%), et les français Eiffage (+8,4%) et Worldine (+6,8%) ont également contribué positivement à la performance.


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R-co Thematic Silver Plus - FR0010909531

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalie BOURDONCLE
Valérie OELHOFFEN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.83% 24,76% -9,16% 15,64%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Commentaire du mois d'Août

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Raymond James Europe Plus - FR0010178665

Société de gestion

Gérant(s)

Louis DE FELS
Edwin FAURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.66% 22.03% -14.31% 9.61%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz Vie, Alpheys, Arkea Groupe, Cardif, Oradea Vie, Suravenir, Nortia

Contacts Commerciaux

Victoria BLEY06 15 06 17 47

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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par la reprise de l'épidémie et par la montée des tensions entre les Etats-Unis et la Chine. Néanmoins, l'espoir de la commercialisation proche d'un vaccin contre la Covid-19 a bien soutenu la tendance haussière des indices actions et notamment les américains qui ont atteint leur plus haut historique : STOXX 600 +2,9%, CAC 40 +3,4% et S&P 500 +7,01%.

En Europe, le rebond de l'épidémie se confirme. La réduction des contraintes sanitaires et la réouverture des frontières ont permis au virus de circuler de manière plus active depuis plusieurs semaines. En France, le seuil des 6000 contaminations quotidiennes a été franchi, en Espagne le seuil des 7000. Cette résurgence de cas contraint les pays à remettre en place des restrictions ou à laisser en place les mesures qui n'avaient pas encore été levées. L'objectif est d'éviter une nouvelle vague qui obligerait un reconfinement plus strict. Le coût économique de ces mesures ne sera pas neutre et l'effet rattrapage jusqu'ici positif pour l'économie, s'estompera au cours des prochains mois. Pour soutenir l'activité, de nouvelles mesures de relance seront ainsi nécessaires. Christine Lagarde a ainsi rappelé sa détermination à utiliser toute la flexibilité des programmes d'achats (PEPP) pour agir et limiter le risque de fragmentation financière dans la zone euro.


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Richelieu CityZen - FR0000989410

Société de gestion

Gérant(s)

Clémence DE ROTHIACOB
David AUTIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.23% 21.14% -14.95% 7.03%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Rothschild & Cie, Skandia Link, Suravenir - Vie Plus, SwissLife

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois d'Août

 Un mois d'août en hausse, l'Euro Stoxx gagne 3,5% sur le mois, malgré la poursuite des tensions sino-américaines, grâce à l'espoir d'un vaccin contre le COVID 19 et compte tenu de publications trimestrielles meilleures qu'attendues. Richelieu Cityzen surperforme le marché en progressant de 4,81%.
 Contributeurs d'août: avec une première approche de Veolia, en fin de mois, proposant de racheter la participation d'Engie dans Suez puis d'acquérir ce dernier pour créer un leader mondial de la transformation écologique, le titre Suez signe en août, la meilleure performance du mois (+29,7%). Autre groupe face à l'assaut de plusieurs investisseurs (Vivendi, Amber Capital, Groupe Arnault, …), Lagardère n'est pas en reste ce mois-ci avec une hausse de 29,3% ! Le fonds a également bénéficié de la hausse du chimiste néerlandais Corbion (+19%) et de la bonne dynamique du secteur des énergies renouvelables (Albioma et Vestas Wind +17%). A l'inverse, dans ce contexte de marché haussier, la performance a été pénalisée par les faiblesses des secteurs défensifs comme la Santé (Orpea -7%, Grifols -9%, Straumann -1%) ou l'agroalimentaire (Danone -2%).

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Richelieu Family Small Cap - FR0011689330

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier AFRESNE
Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.97% 31.16% -25.47% 21.15%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois d'Août

 Belle surperformance des petites capitalisations face aux grandes en août dans un marché solidement haussier : le Stoxx Europe Small 200 progresse de 5,7% quand le Stoxx Europe Large 200 monte de 2,7%. Le marché des PME allemandes fait, une fois de plus, office de locomotive (Small Dax +7,2%), devançant le marché français (CAC Small +3,7%).
 Contributeurs d'août: parmi les meilleurs contributeurs du mois, le groupe suédois de e-commerce Boozt (+39%) a bénéficié d'une solide publication tout comme l'allemand Hypoport (+26%) en début de mois. Dans ces marchés portés par des Banques Centrales ultra accommodantes et les espoirs d'un vaccin contre le COVID 19, les secteurs les plus cycliques ont été recherchés, comme les équipementiers automobiles allemands (Duerr +19%, Norma +15%) ou les biens de construction (Wienerberger +16% et Steico +16%). A l'inverse, le marché a fortement sanctionné la publication de Medios (-29%) : le groupe a fait état de problèmes d'approvisionnement de certains médicaments, pesant sur leurs marges compte tenu de conditions d'achats moins avantageuses. La performance a également été pénalisée par la faiblesse de Fila (-7.5%) et Korian (-6.6%).
 Arbitrages d'août: nous avons renforcé notre position en Accell Group (fabricant néerlandais de vélo, dont électriques, leader européen), en Munters Group (systèmes de gestion de l'air) et en Encavis (énergies renouvelables).
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Richelieu Pragma Europe - FR0007045737

Société de gestion

Gérant(s)

David AUTIN
Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.32% 18.48% -15.66% 15.08%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Boursorama, Cardif, Cortal Consors, Generali Patrimoine, MMA Azur, Nortia, Skandia, Suravenir...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois d'Août

Les bénéfices par action du deuxième trimestre en Europe ont chuté de 57 % d'une année sur l'autre selon un bureau de recherche anglo-saxon. Pour autant, les résultats d'entreprises sont moins dramatiques qu'attendu et les prévisions, pour les rares sociétés qui en ont formulées, ont été également moins pires que les attentes des marchés. Ajoutés à cela l'espoir d'une commercialisation d'un vaccin et les politiques monétaires accommodantes, l'Euro Stoxx ® progresse de +3,50 % durant le mois. Le compartiment des petites capitalisations (médiane €4Mds) continue de tirer l'indice vers le haut. Contrairement au marché actions américain, sur lequel le Nasdaq vole de record en record, l'écart entre « les gagnants et perdants sectoriels du Covid-19 » s'est légèrement résorbé en Europe avec les secteurs cycliques (Matériaux de base, Automobiles, Loisirs) qui progressent à deux chiffres, là où des secteurs plutôt défensifs (Santé, Alimentation & Boisson, Services aux collectivités) calent ;
La performance mensuelle du fonds Richelieu Pragma Europe (Part R, +3,78 %) est proche de celle de son indice. Celle-ci a été négativement impactée par les publications de certaines sociétés en ligne, voire légèrement décevantes (Alcon, Philips). De plus, le positionnement prudent, caractérisé par une enveloppe de trésorerie dans la fourchette haute autour de 9 %, n'était a posteriori pas le mieux adapté à cette phase haussière.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Seven European Equity Fund - LU1229130742

Société de gestion

Gérant(s)

Sébastien BAUCHART

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.37% 20.20% -17.21% 16.64%

Éligibilité Assureurs

INTENCIAL / Apicil-Gresham, AEP, AGICAM AG2R, All Funds, AXA (en cours), BFCM, BNP (Dexia Bil), CNP, ACMN Vie, Federal Finance / Credit Mutuel Arkea, Nortia, Spirica, Generali Vie – E-Vie

Contacts Commerciaux

Johann SCHWIMANN01 42 33 75 20
Renaud LABBE

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Commentaire du mois de Juillet

Le fonds Seven European Equity Fund, notre fonds PEA, clôture le mois d'août en hausse de +2,95%. Notre indice de référence, l'indice EuroStoxx 50 Net Return, progresse lui de +3,18% en août, réduisant ainsi sa perte pour l'année en cours à -11,04%.

Depuis le début de l'année, notre fonds PEA est lui à l'équilibre, -0,75% depuis le 1er janvier 2020.
Au 31 août 2020, notre fonds maintien une exposition importante aux secteurs de la Technologie (19,3% d'exposition) et de la santé (11,2% d'exposition) et aura ainsi bénéficié, à nouveau, de la bonne performance des valeurs technologiques européennes en août.

L'indice SX8P est ainsi en hausse de +4,39% sur le mois écoulé. A noter également, la présence dans notre portefeuille du titre Suez, sous le coup d'une offre de rachat de la part du groupe Véolia. En août le titre Suez progresse de +29,68%.

Sextant PME - FR0010547869

Société de gestion

Gérant(s)

Raphael MOREAU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.25% 12.75% -20.73% 14.16%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Commentaire du mois d'Août

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Sycomore Happy @ Work - LU1301026388

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Jessica POON
Sabrina RITOSSA FERNANDEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.84% 22.60% -16.58% 10.68%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

Dans un marché en forte hausse, Sycomore Happy@Work a continué de surperformer son indice de référence. Ainsi, Salesforce et Zalando continuent de s'apprécier après des résultats trimestriels exceptionnels, tout comme Voltalia qui a pu sécuriser ses objectifs annuels suite à la confirmation de plusieurs projets pour le prochain trimestre.

A l'opposé, Focus Home a été pénalisée par des prises de profits après le récent rallye et New Work a souffert du changement de recommandation de certains analystes, même si les deux entreprises ont annoncé des résultats en ligne avec les attentes. Ce mois-ci, nous avons initié une position en Alfen, entreprise innovante et à taille humaine qui profite des tendances structurelles favorables à la transition énergétique

Sycomore Eco Solutions - LU1183791794

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Guillaume PELADAN
Alban PREAUBERT
Anne-Claire ABADIE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.11% 23,78% -23,01% 18,94%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a accentué en août son avance par rapport à son indice, bénéficiant notamment de la très belle publication d'Alfen, meilleur contributeur du fonds après un triplement de son cours depuis le début d'année. La société a enregistré une croissance profitable de 47% sur le premier semestre, toujours portée par la forte dynamique enregistrée dans ses 3 segments (bornes de recharge des voitures électriques, smarts grids et stockage de l'énergie).

Voltalia, Neoen et Solaria contribuent positivement alors que les énergies renouvelables ont produit, pour la première fois au premier semestre, plus d'électricité que les énergies fossiles au sein de l'Union Européenne. Enfin, Vestas poursuit son net rebond estival après avoir réinstauré la guidance suspendue en avril, confirmant un impact finalement limité de la crise sanitaire pour le leader mondial des turbines éoliennes.

Sycomore Francecap - FR0010111732

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.47% 18.93% -18.74% 14.46%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Antin Epargne pension, Apicil, AVIP, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, CNP, CPR Online, Eres Debory, Euresa Life, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaires, LifeSide Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Patrimoine Management & Associés, Skandia Life, Swiss Life, UAF Patrimoine, UBS, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Après la belle performance de juillet, le mois d'août aura été un peu moins favorable en relatif. Le rebond de certains poids lourds de l'indice (absents du fonds) comme LVMH, Airbus ou Total, expliquent une bonne partie de la sousperformance. Les valeurs "renouvelables" poursuivent leur parcours impressionnant depuis plusieurs trimestres : Voltalia et Neoen affichent des progressions proches de 20% sur le mois.

Ipsen affiche une belle performance également, après avoir dévoilé de bons résultats semestriels ainsi que des résultats encourageants pour son étude MOVE, montrant l'efficacité du Palovarotène pour réduire de 62 % le volume annualisé moyen de nouvelles ossifications chez les participants traités. Sopra a poursuivi sa bonne dynamique, initiée en juillet, après la publication de résultats rassurants pour son premier semestre.

Sycomore Shared Growth - FR0010117093

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric PONCHON
Sara CARVALHO DE OLIVEIRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.5% 19.66% -8.15% 10.76%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Vie Plus, Swiss Life, Ageas, Intencial

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

Malgré les très bonnes performances de titres comme Tinexta (solutions pour l'identité numérique et la dématérialisation des processus) ou Va-Q-Tec (isolation thermique pour, par exemple, le transport de vaccins et médicaments à très basse température), Sycomore Shared Growth sous-performe très nettement en août.

Sa sous-pondération de la technologie et de la thématique de la transition écologique, qui ont bénéficié de flux acheteurs massifs, et à l'inverse sa surpondération du secteur de la santé, en baisse, ont pénalisé sa performance. Dans un contexte qu'on peut qualifier de bulle sur certains segments de la cote, nous restons prudents, exigeants sur la visibilité de la croissance et disciplinés sur les valorisations.

Tocqueville Megatrends ISR - FR0010546945

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.71% 24.14% -13.71% 21.14%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX01 56 77 33 77

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Commentaire du mois d'Août

Hausse du marché en août après la baisse de juillet ; sur deux mois l'Europe fait du quasi sur place face à des indices américains qui caracolent. a saison de résultats s'est achevée sur une impression un peu meilleure que redoutée mais aussi beaucoup d'interrogations sur la nature et la dynamique du second semestre. a relative nouvelle tension sur le plan sanitaire en Europe n'affole pas outre mesure les marchés. es banques centrales continuent leur discours accommodant, alors que la crainte est maintenant de voir le rebond « mécanique » du déconfinement de mai/juin/juillet s'essouffler.

Au global l'indice Stoxx 600 NR a progressé de 3,05% sur le mois, et l'indice Croissance a fait un peu moins bien, à + 2,47%. Tocqueville Megatrends ISR a surperformé les deux indices sur le mois d'août (allocation et sélection positives). En relatif les secteurs les plus contributeurs à la performance ont été les Produits Ménagers (très forte hausse de Varta en particulier), la Technologie (SofwareOne, Amadeus, Infneon et STM) et la Construction (principalement Kingspan, porté par la thématique efficience énergétique). Citons enfin parmi les industrielles le fort rebond du spécialiste de l'éclairage Signify. Dans les secteurs détracteurs de la performance, la Santé pâtit à présent de son profil défensif avec notamment le reflux de Biomérieux et la poursuite de la baisse de Grifols. Dans la Distribution, HelloFresh a fait l'objet de prise de profits. Sur le mois, nous avons renforcé HelloFresh et ASM International. Nous avons soldé Straumann après son net rebond et Stadler.

Tocqueville Ulysse - FR0010546903

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.22% ---

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX01 56 77 33 77

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

La bonne orientation des indices de surprise économique, les signes d'apaisement dans la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine, et surtout, les messages accommodants des banques centrales ont alimenté la hausse des marchés d'actons sur le mois. Dans ce contexte, les secteurs cycliques ont surperformé, ainsi que les Small et id Cap, comparativement aux Large Cap. Le portefeuille affiche une performance sensiblement supérieure à celle de son indicateur de référence à la faveur de la surexposition à l'industrie et à une solide contribution de la sélection de valeurs.

Les principaux contributeurs individuels ont été Duerr (effet positif des restructurations de cet acteur de l'automatisation), Kingspan (publications supérieures aux attentes d'un des leaders des matériaux isolants pour la construction), Soitec (spécialiste du silicium sur isolant dont les caractéristiques de performance et de faible consommation sont nécessaires dans les applications de téléphonie mobile et d'infrastructure 5G) et Signify (spécialiste des solutions d'éclairage grand public et professionnel bénéficiant de dynamiques « self-help », avec une forte implication dans le développement durable).

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VEGA France Opportunités - FR0010458190

Société de gestion

Gérant(s)

Patrick LANCIAUX

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.33% 23,26% -11,13% 13,43%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Commentaire du mois d'Août

Les principaux indices boursiers américains, S&P 500 et Nasdaq, clôturent le mois d'août sur des performances records, portés par l'envolée des valeurs technologiques, aux premiers rangs desquels figurent AMD, Apple, et Tesla. Wall Street a également bénéficié de meilleures nouvelles sur l'économie : l'activité du secteur privé outre Atlantique est remontée en août à son plus haut niveau depuis début 2019, soutenue par une demande plus forte que prévu tant pour le secteur manufacturier que pour les services. Les investisseurs ont d'autre part salué les chiffres sur l'emploi américain, avec notamment la création de 1,8 millions de nouveaux postes en juillet et un taux de chômage revenu à 10,2% contre 14,7% en avril dernier.

A noter toutefois que les embauches des trois derniers mois n'ont permis de récupérer que 42% des pertes d'emplois liées à la pandémie, surtout dans les secteurs en lien avec la réouverture des commerces. Aussi, la Fed a-telle fait du « retour au plein emploi » l'un des objectifs premiers de sa nouvelle stratégie. Pour cela, elle accepte désormais que l'inflation puisse dépasser la cible des 2% avant d'envisager de remonter ses taux directeurs, ce qui n'était pas le cas auparavant puisque l'institution les augmentait même de façon préventive. Cette nouvelle orientation de la politique monétaire de la Fed - qui laisse présager des taux durablement bas avec une inflation potentiellement plus élevée - s'est traduite par une hausse des rendements obligataires à moyen et long termes.

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