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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Alken Fund European Opportunities - LU0524465977

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-24.32% 15.11% -17.02% 25.25%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, Finaveo, Nortia, La mondiale Partenaire, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE..

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Stéphane BON 07 61 30 57 36
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds Alken Fund European Opportunities a gagné 7,2 % en avril, alors que son indice de référence (Stoxx 600) a progressé de 6,5 %. Cela ramène la performance relative du fonds à -5,1 % depuis le début de l'année. Les marchés financiers ont rebondi en avril, grâce en partie à une amélioration du sentiment des investisseurs. Les publications de résultats ont été contrastées, illustrant des disparités entre secteurs et une faible visibilité à court terme. Le secteur pétrolier a traversé une période agitée en raison d'une forte diminution de la demande et de capacités de stockage insuffisantes qui ont entraîné une baisse des prix.

Les statistiques économiques ont fait apparaître la gravité de l'impact de la crise du coronavirus dans tous les pays, l'activité économique étant mise à l'arrêt. Just Eat Takeaway.com a signé une belle performance, l'entreprise bénéficiant encore des mesures de confinement avec l'intégration d'un nombre croissant de restaurants sur sa plateforme et une reprise des commandes après une période initiale de perturbation. British American Tobacco a confirmé ses perspectives pour 2020, soulignant que le groupe continuait à augmenter sa part de marché, tant en volume qu'en valeur. La plupart des usines du groupe fonctionnent à plein régime en dépit du contexte actuel.

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Amilton Premium Europe - FR0010687749

Société de gestion

Gérant(s)

Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.72% 24.99% -13.94% 29.47%

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions européens ont poursuivi leur rebond en juin (+6,40% pour l'Euro Stoxx 50 NR) pour finir le deuxième trimestre sur une hausse de +19,95%, récupérant ainsi une partie de la forte baisse de -26,95% enregistrée au cours du premier trimestre. Suite au déconfinement des principaux pays de l'hémisphère nord, les indicateurs économiques publiés au cours du mois sont ressortis en nette amélioration séquentielle et au-dessus des attentes, laissant présager une reprise économique plus rapide qu'escomptée. En effet, aux Etats-Unis, les ventes au détail pour le mois de mai ont progressé de +17,7% sur un mois glissant (après -14,7% en avril) et le taux de chômage a fortement baissé à 13,3% (contre 19,7% attendu et 14,7% au mois d'avril). En zone Euro, les indices PMI pour le mois de juin ont également nettement progressé, le PMI manufacturier étant ressorti à 46,9 (consensus à 43,8) et le PMI services à 47,3 (40,5 attendu).

Sur le front sanitaire, le risque de seconde vague de Covid-19 ne semble pas se matérialiser pour l'instant en Europe mais l'épidémie continue de progresser fortement au sud des Etats-Unis et en Amérique Latine. Enfin, les soutiens budgétaire et monétaire se sont intensifiés. La BCE a annoncé une augmentation de son programme de rachats d'actifs à 600 milliards d'euros, contre 500 milliards précédemment, et la première étape de négociation du plan de relance européen de 750 milliards d'euros s'est achevée.

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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

Société de gestion

Gérant(s)

Gérard MOULIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.02% 29.50% -11.13% 16.37%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-François CASTELLANI01 80 97 22 28
Alain FERRY01 40 67 08 46
Sandra LUIS07 86 77 41 11

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

Un mois de rotations sectorielles, tel était le pronostic des plus fins limiers. Certes, un certain nombre de valeurs à faible performance économique se sont bien comportées sur quelques semaines, mais le fonds a prouvé une nouvelle fois qu'il était construit sur de solides fondations. La performance d'Amplegest Pricing Power au mois juin est proche de celle du marché (2,96% pour le fonds contre 3,06% pour son indice), la période de sous-performance aura donc duré neuf jours en début de mois.

Les mouvements importants de gestion des pondérations du mois de mars payent. Au fil des séances soit les « locomotives » (les dix premières lignes), soit les vingt-deux suivantes ont fait le travail de création d'alpha. La construction du portefeuille et les différentes articulations sectorielles sont capitales. Le fonds reste très concentré avec trente-deux positions malgré une forte hausse des encours. Grâce à sa remarquable remontée, VALEO ne figure plus dans les plus fortes contributions négatives depuis le début de l'année, sa performance relativement au secteur est notable.

Depuis le début de l'année, nous recueillons les fruits de la digitalisation du fonds entamée l'année dernière. Les secteurs traditionnels sont quant à eux, pour la plupart, paralysés par l'interdiction de travailler totale ou partielle subie depuis plusieurs mois. Cela se traduit dans la liste des plus forts contributeurs positifs depuis le début de l'année.

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Athymis Millennial Europe - FR0013196722

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud CHESNAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.37% 24.24% -11.76% 15.96%

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Antoine GASIOROWSKI06 03 87 17 14

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Commentaire du mois de Juin

Votre fonds Athymis Millennial Europe surperforme pour le deuxième mois consécutif son indicateur de référence, confortant ainsi son avance de plus de 2% par rapport au Stoxx600 NR.

Les marchés européens ont continué d'être soutenus par une amélioration des indicateurs avancés et les perspectives de soutien de la Commission européenne et de la BCE. La gestion active de nos lignes dans un marché toujours volatil nous a permis de saisir des opportunités. Nous avons ainsi cédé Airbus, après un rebond de plus de 50% sur ses plus bas. De même, nous avons cédé la moitié de notre position sur Siemens, cette société ayant bénéficié d'un très fort re-rating en raison de son recentrage sur le « digital manufacturing » et le software.

Parallèlement, nous avons inclus Carl Zeiss Meditec, dans notre sélection de convictions. Après un effet covid 19 négatif lié à des reports de soins ophtalmologiques, la baisse de cours actuelle offre une opportunité sur ce leader en termes d'innovation. Les Millennials vont continuer à contribuer fortement à la croissance de ces solutions, notamment dans la myopie. Par ailleurs, nous avons légèrement renforcé nos positions sur Corbion et Soitec.

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BDL Convictions - FR0010651224

Société de gestion

Gérant(s)

Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-20.78% 27.54% -15.05% 12.26%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Flavien DEL PINO06 20 71 91 04

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Commentaire du mois de Juin

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BNP Paribas Europe Small Cap - LU0212178916

Société de gestion

Gérant(s)

Damien KOHLER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.23% 28.87% -12.08% 19.55%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

Société de gestion

Gérant(s)

Antoine HAMOIR
Geoffroy GOENEN
Koen POPLEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.16% 30.15% -9.20% 16.43%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA06 87 92 46 97

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

Dans les prochains mois, l'environnement actuel du marché devrait rester favorable à notre stratégie, car la crise du COVID accélère l'adoption de nouvelles innovations disruptives (travail à domicile, commerce en ligne, automatisation, ...). Qui plus est, notre scénario central repose sur l'idée que la pandémie provoquera un choc violent, mais temporaire. Notre scénario semble se confirmer puisque les indicateurs économiques avancés commencent à se redresser avec la réouverture progressive de l'économie mondiale.

Toutefois, il faudra probablement plus de temps que prévu pour que l'activité revienne à la normale. Néanmoins, dans une perspective de long terme, les marchés des actions recèlent toujours de la valeur et conservent un potentiel haussier. De plus, les vastes mesures de relance adoptées par les banques centrales et les gouvernements perdureront après la disparition du virus. A terme, nous sommes convaincus que notre stratégie est suffisamment bien positionnée pour faire face aux défis de plus en plus pressants auxquels les entreprises seront confrontées dans les années à venir (problématiques de cycle de vie des produits, mondialisation, demandes personnalisées et transformation digitale). L'innovation disruptive creuse l'écart entre les gagnants et les perdants. Dans un environnement volatil et morose, nous croyons au potentiel de notre stratégie, fondée sur des entreprises innovantes bénéficiant d'un fort pouvoir de fixation des prix et d'une visibilité claire sur leur croissance future.

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Covéa Terra - FR0013312717

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.08% 25,90% --

Éligibilité Assureurs

Pas encore référencé

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin

Le Conseil Européen n'est parvenu à aucun accord sur la mise en place du plan de relance et du cadre budgétaire 2021-2027. La Banque Centrale Européenne (BCE) a intensifié son soutien monétaire en début de mois, en annonçant une augmentation de la taille du programme d'achats d'actifs PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) de 600 Mds€, portant ainsi le total à 1350 Mds€. En termes d'activité, les données d'avril témoignent du choc sans précédent subi par l'économie européenne. Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de juin.

Alors que les banques centrales et pouvoirs publics continuent de prendre de nouvelles initiatives pour soutenir la reprise, les récentes statistiques macro économiques entretiennent globalement l'espoir d'une normalisation. Les marchés choisissent l'optimisme dans un contexte où les craintes d'une seconde vague ne sont pas encore effacées et que le nombre de contaminations continue de progresser à travers le monde D'un point de vue sectoriel, la hausse est à nouveau en faveur des valeurs cycliques, financières, technologiques et automobiles en tête.

Seule exception les Voyages et Loisirs finissent en net repli face aux craintes de seconde vague. En bas de tableau, on retrouve les secteurs défensifs comme la Santé et les Télécoms. Nous n'opérons aucun mouvement sur le mois de juin.

CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Société de gestion

Gérant(s)

Samir SAADI
Cyrille GENESLAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.91% 15.20% -8.24% 7.30%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois de Juin

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Société de gestion

Gérant(s)

Don FITZGERALD
Isaac CHEBAR
Julie ARAV
Maxime GENEVOIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
- 31.40% -20.03% 22,18%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à suivre une approche de moins pour plus : En d'autres termes, détenir des entreprises de qualité dotées d'excellentes performances et de meilleures perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.

Au cours du semestre, il convient de passer en revue jusqu'à présent une année très mouvementée. Depuis le début de l'année, le fonds a sensiblement surperformé les marchés actions européens. Cela n'est pas dû à un positionnement particulièrement défensif, mais plutôt à une sélection de titres favorable. Nous avons été pleinement investis tout au long de la période et avons accueilli avec enthousiasme la volatilité qui est apparue en mars dernier en adaptant le portefeuille à l'environnement changeant.

Parmi les valeurs ayant le plus contribué à la performance du fonds durant la période ont notamment figuré le fabricant de kits de repas Hellofresh, l'éditeur de jeux vidéo Stillfront et le distributeur informatique Also Holding. Nous détenons ces sociétés depuis un certain temps déjà et en raison de l'excellente exécution des équipes de direction respectives et de certains vents porteurs qui leur sont désormais plus visibles pour l'investisseur moyen.

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DNCA Invest Europe Growth - LU0870553459

Société de gestion

Gérant(s)

Carl AUFFRET
Yingying WU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.54% 30.70% -12.11% 12.93%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés Actions poursuivent leur rebond malgré une hausse inquiétante des cas de Covid 19 aux USA et dans certains pays de l'hémisphère Sud. Au niveau des sociétés, nous avons été très agréablement surpris par le groupe Danois de logistique, DSV Panalpina, qui a pré-annoncé des résultats remarquables ! En effet, la société anticipe une croissance de +41% de son résultat d'exploitation au deuxième trimestre 2020. Il semblerait que le groupe ait fortement profité de l'inflation des prix constatés dans le fret aérien en pleine crise sanitaire. De même, les synergies coût issues du rapprochement avec Panalpina ont probablement contribué à cet excellent résultat.

Dans le domaine pharmaceutique, Novo Nordisk a dévoilé des résultats cliniques très prometteurs dans le traitement du Diabète (Insuline avec une injection hebdomadaire et non plus quotidienne), l'Obésité (baisse de 17% du poids en 28 semaines avec une combinaison de deux molécules) ou bien encore dans la Stéatose hépatique non alcoolique (aussi appelée Cirrhose non alcoolique). Ces projets sont encore à des stades précoces (phase 2 ou 1), mais ils seront probablement les moteurs de croissance du groupe dans la deuxième moitié de la décennie.

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DNCA Invest Norden Europe - LU1490785091

Société de gestion

Gérant(s)

Carl AUFFRET
Yingying WU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
12.26% 33,80% -9,57% 15,67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés ont poursuivi leur rebond au mois de juin, rassurés par les programmes de soutien des banques centrales et le redémarrage de l'économie mondiale. De plus, l'initiative franco-allemande de mutualisation des dettes entre Etats de l'Union pourrait permettre à l'Europe de franchir un pas décisif si elle parvenait à se concrétiser dans les prochains mois. Toutefois, cette récession risque de laisser des traces profondes et durables et le retour à la normale devrait s'étaler sur plusieurs années.

Centifolia réalise une performance négative de -23,25% au titre du 1er semestre à comparer à une baisse de -16,54% pour le CAC40NR. Au cours du mois, le fonds a principalement concentré ses investissements sur les valeurs du CAC40 : BNP Paribas, Danone, St-Gobain et Société Générale. En sens contraire, le fonds s'est allégé sur STMicroelectronics - le caractère value du titre devenant de plus en plus difficile à justifier- et sur Michelin. Avec 12% de pondération, le secteur bancaire occupe la 1ère position du portefeuille devant les valeurs technologiques : 10% en consolidé sur Atos, Cegedim, Sopra Stéria et STMicroelectronics. Le niveau des liquidités est maintenu aux environs de 5%, le renchérissement des cours – PER supérieur à 18 pour l'exercice en cours et estimé à 11 pour 2021 à titre très indicatif - ne justifiant pas d'être plus exposé tant que la visibilité restera aussi réduite

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Dorval Manageurs - FR0010158048

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-21.62% 14.15% -18.36% 20.39%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Alpheys, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés ont poursuivi leur remontée en juin grâce à des indicateurs de reprise d'activité, aussi bien en Europe, aux Etats-Unis qu'en Asie, globalement supérieurs aux anticipations des économistes. Et ce malgré la recrudescence de nouveaux foyers de Covid-19 dans plusieurs endroits du monde.

Sur le mois, Dorval Manageurs surperforme son indicateur de référence, le CAC40 DNR, qui progresse de 5.38% sur la période. La performance a été en partie tirée par les valeurs digitales (Solutions 30, Worldline) et par l'assurance (Axa). Atos, faiblement valorisé, fait son entrée dans le portefeuille : ses perspectives de croissance devraient sensiblement s'améliorer dans les trois prochaines années, notamment grâce aux pôles cybersécurité et une nouvelle offre de décarbonisation proposée à ses clients.

Enfin, la ligne en Fnac a été renforcée suite à la reprise plus vigoureuse que prévue des ventes post-déconfinement.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane FURET
Louis BERT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-25.04% 9.65% -29.86% 21.98%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés ont poursuivi leur remontée en juin grâce à des indicateurs de reprise d'activité, aussi bien en Europe, aux Etats-Unis qu'en Asie, globalement supérieurs aux anticipations des économistes. Et ce malgré la recrudescence de nouveaux foyers de Covid-19 dans plusieurs endroits du monde.

Sur le mois, Dorval Manageurs Europe sous-performe son indicateur de référence, le MSCI PAN Euro DNR, qui progresse de 3.29% sur la période. L'essentiel de l'écart est dû à la baisse du titre allemand Wirecard, membre du Dax30, dont tous les titres ont pourtant été vendus avant l'annonce de la cessation de paiement de la société. Au sein des valeurs "digitales", des prises de bénéfices ont été réalisées sur Solutions 30.

Enfin, dans les valeurs cycliques, l'équipementier Durr a été renforcé à la veille d'une reprise graduelle de ses ventes en Chine comme en Europe.

Dorval Manageurs Smid cap Euro - FR0013247749

Société de gestion

Gérant(s)

Julien GOUJON
Mathilde GUILLEMOT-COSTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-18.79% 14.51% -24,94% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Nortia.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Juin

Malgré les déconfinements en Europe entamés en mai/juin, la situation sanitaire mondiale demeure une question importante pour les investisseurs. L'Allemagne a dû reconfiner deux cantons, c'est le cas aussi de Lisbonne, Naples… Les mesures prises ne plaident plus pour un confinement général mais des actions locales et pour des périodes plus courtes, comme c'est le cas en Chine. Les EtatsUnis font face à une poursuite de l'accélération des nouveaux cas sans pour autant voir une hausse du nombre des décès. L'Amérique latine atteint des records de cas fin juin et entre dans l'hiver… Sur le mois, le fonds Dorval Manageurs SMID Cap Euro affiche une surperformance par rapport à son indicateur de référence (MSCI EMU Mid Cap net total return DNR).

L'année 2020 sera une parenthèse pour l'activité de beaucoup de sociétés, mais les perspectives à moyen/long terme des petites et moyennes capitalisations restent intactes. Dans cet environnement incertain, nous maintenons un portefeuille équilibré entre valeurs devant bénéficier de la réouverture des économies et de la reprise d'activité (Saint-Gobain, Duerr, De Longhi…) et des sociétés qui devraient continuer de profiter des changements de comportements induits par cette crise sanitaire (Hellofresh, Worldline, Biomérieux…).

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Guillaume PUECH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.61% 33.85% -8.55% 21.70%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A régresse de -0,71% sur le mois et de -1,17% depuis le début de l'année. Le fonds clôture le semestre en légère baisse depuis le début d'année, nettement devant son indice, grâce à son positionnement sur des valeurs de croissance résiliente et à un bon stock-picking relatif. Si le positionnement a peu évolué au cours du semestre, nous avons mis à profit la volatilité des marchés pour initier de nouvelles positions, à l'image de THULE et d'EDENRED. THULE est une société suédoise leader mondial des solutions de transport pour équipements de loisir (coffre et barres de toit, porte vélo…). Elle permet d'exposer le fonds à la croissance structurelle du marché des loisirs de plein air, à travers une société bien gérée et dont le business model est très rentable.

EDENRED, leader historique du marché des avantages aux salariés, a su se diversifier vers de nouvelles lignes de métier (mobilité professionnelle, paiement inter-entreprise). Les nombreux relais de croissance du groupe à l'international lui permettent de cibler une croissance organique supérieure à 8 % par an. Le business model est fortement générateur de liquidités, que le groupe devrait employer pour poursuivre sa stratégie d'acquisition et de diversification

Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828

Société de gestion

Gérant(s)

Adrien BOMMELAER
Sonia FASOLO
Matthieu DETROYA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.39% 39.98% -8.27% 9.64%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 2,89% sur le mois et régresse de -2,23% depuis le début de l'année. Le positionnement défensif avec 70 % de titres dans notre poche de croissance visible demeure inchangé. Nous avons renforcé à la marge notre poche de croissance cyclique en réduisant notre position en cash.

Le marché reste tiraillé entre l'espoir pour l'Europe d'une reprise économique en V et la crainte d'une deuxième vague de la crise sanitaire aux Etats-Unis qui entraînerait une rechute de l'économie. PRUDENTIAL, que nous avons continué à renforcer en raison de la valorisation attractive est le premier contributeur à la performance du fonds. Les autres principaux contributeurs sont des dossiers de qualité comme INFINEON, ASML, SAP et ASML.

Les principaux détracteurs sont GRIFOLS, ASTRAZENECA et NOVO NORDISK dans le secteur de la santé qui souffre de la rotation sectorielle en cours vers des dossiers plus cycliques. COMPASS, le leader de la restauration collective, souffre des craintes de deuxième vague Covid-19 aux Etats-Unis. Ce mois-ci nous avons continué à alléger notre position en PRYSMIAN. Nous avons renforcé les poids de certaines convictions fortes comme SAP, TEMENOS, PRUDENTIAL et ACCENTURE.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Société de gestion

Gérant(s)

Sonia FASOLO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.51% 32.89% -13.56% 17.51%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 2,27% sur le mois et de 2,26% depuis le début de l'année. Les marchés ont encore été volatils, balancés entre l'optimisme lié aux abondantes injections de liquidités des banques centrales et les plans de relances mondiaux, et, le pessimisme issu de la recrudescence de cas de Covid-19 aux Etats-Unis et le regain de tensions sur le plan commercial entre les Etats-Unis et l'Europe. WORLDLINE signe la meilleure contribution du mois porté par la faillite de WIRECARD.

Les modèles de qualité tels que L'OREAL ou LEGRAND ont poursuivi leur hausse en juin. Quelques valeurs ont en revanche accusé une baisse comme ELIS ou encore SPIE, dont l'activité est davantage affectée par le cycle. Nous avons commencé à investir dans SCHNEIDER ELECTRIC ce mois dernier. Cet acteur de l'efficacité énergétique conjugue une forte conviction sur les trois piliers du fonds : excellence ESG, impact positif aux Objectifs de Développement Durable de l'ONU et cas financier attractif.

EdR SICAV Euro Sustainable Growth - FR0010505578

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.19% 25.40% -11.08% 15.54%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions européens ont poursuivi leur hausse sur le mois, tiraillés entre des données macroéconomiques globalement positives et les perspectives de reprise liées aux déconfinements d'une part, et les inquiétudes sur l'évolution de l'épidémie ou les tensions géopolitiques d'autre part. Le fonds est parvenu à conserver son avance accumulée depuis le début de l'année en relatif. L'ajout de davantage de cyclicité et l'allègement de dossiers plus défensifs à compter de mars a été positif.

L'absence de Wirecard, non éligible compte tenu de notre filtre ESG est très favorable. Au sein des Utilities, Enel et Iberdrola contribuent positivement, continuant d'être portés par leurs dynamiques tournées vers les énergies renouvelables. Notre surpondération au secteur Healthcare Equipment & Services est en revanche pénalisante, sur fond de prises de profits sur des titres qui avaient particulièrement bien résistés durant la crise. Nous n'avons pas effectué de mouvements significatifs sur le mois.

EdR SICAV Tricolore Rendement - FR0010588343

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
François BRETON
Ariane HAYATE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.91% 17.49% -18.37% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions européens ont poursuivi leur hausse sur le mois, tiraillés entre des données macroéconomiques globalement positives et les perspectives de reprise liées aux déconfinements d'une part, et les inquiétudes sur l'évolution de l'épidémie ou les tensions géopolitiques d'autre part. Le début de mois est ainsi marqué par le fort rebond de certains secteurs parmi les plus Value et cycliques de la cote qui avaient été particulièrement impactés, avant que les craintes d'une deuxième vague d'épidémie ne viennent tempérer l'euphorie. La performance relative est ressortie en léger retrait sur le mois.

Au niveau de l'allocation sectorielle, notre surpondération au secteur Healthcare Equipment & Services est pénalisante, sur fond de prises de profits sur des titres qui avaient particulièrement bien résistés durant la crise. En termes de mouvements, nous avons entré Plastic Omnium et Aperam, 2 valeurs cycliques de qualité. Nous avons en contrepartie sorti JC Decaux très exposé à la division Transport en Chine qui peine à redémarrer. Nous entrons enfin Solutions30, qui bénéficie d'un business model défensif, et qui devrait notamment profiter des opportunités offertes par le déploiement de la fibre.

ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.99% ---

Éligibilité Assureurs

Afi Esca, AG2R La Mondiale, Ageas, Alpheys, Cardif, Generali, Intential, Nortia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Eres

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA06 24 91 64 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER01 40 69 28 78

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Commentaire du mois de Juin

Le marché poursuit son rebond au mois de Juin (Stoxx Europe DNR 600 en hausse de 3%) actant une reprise technique des indicateurs macro-économiques, expliquée par la réouverture des économies en Europe. Dans ce contexte, les valeurs financières, technologiques et industrielles ont enregistré les meilleures performances sectorielles. Les petites et moyennes valeurs restent en revanche stables sur la période.

Le premier semestre finit sur une baisse limitée de 13,2 % pour le Stoxx Small 200 DNR en dépit d'une pandémie ayant eu un impact sans précédent sur l'économie mondiale. Si les marchés ont fortement baissé au premier trimestre (-26% pour le Stoxx Small 200 DNR), le fort soutien des banques centrales et des gouvernements a permis de rassurer les investisseurs et explique le rebond de 17% enregistré sur le deuxième trimestre.

Dans ce contexte, sur le mois de juin, ELEVA Leaders enregistre une progression de 2,24 % avec des hausses de cours de plus de 20% pour Flatex (Brokerage en ligne), HelloFresh (Livraison de Kits de repas à préparer à domicile) et Stillfront (Jeux vidéo sur mobile). Depuis le début de l'année, la stratégie affiche une baisse de 1,68 %.

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Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Société de gestion

Gérant(s)

Aymeric LANG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.2% 25.75% -19.08% 2.47%

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49

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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin parachève un trimestre particulièrement dynamique. Après une hausse de 9.2% en avril, de 4.6% en mai, l'Eurostoxx Mid progresse de 3.4% au mois de juin. Ce rebond a été tiré par d'excellents chiffres économiques, souvent bien supérieurs aux attentes. La poursuite de l'assouplissement des mesures sanitaires, notamment en Europe, a également contribué positivement au moral des investisseurs. Il faudra maintenant surveiller de près les publications semestrielles des sociétés qui vont débuter au mois de juillet.

Le fonds Erasmus Mid Cap Europ progresse de 4.1% et termine le premier semestre en recul de 8.6%, contre un indice en recul de 12.9%. Le plus gros contributeur a la performance a été Flatex (+46%), la plateforme de trading en ligne allemande, qui a continué de bénéficier de l'appétence des investisseurs particuliers pour la Bourse. La prochaine étape est la confirmation de la possibilité de racheter De Giro, qui fera de Flatex le leader incontesté européen. Fnac Darty (+25%) a publié d'excellents chiffres, avec un rebond des ventes très fort en mai après plusieurs mois difficiles. La bonne nouvelle vient également des ventes en ligne qui se continuent de progresser fortement malgré le déconfinement.


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Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

Société de gestion

Gérant(s)

Hugo MAS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.56% 27.59% -32.80% 32.78%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49

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Commentaire du mois de Juin

Le rebond des marchés actions se poursuit à un rythme soutenu en zone Euro, le MSCI Euro gagne ainsi 4.9% en juin. Les bonnes nouvelles ont pris le dessus avec des bons chiffres économiques confirmant la rapidité de la reprise, tant du côté des entreprises que des ménages, malgré la crainte d'une deuxième vague de contagion notamment aux Etats-Unis et la propagation du virus en Amérique Latine. Une fois de plus ce sont les cycliques qui ont la faveur= des investisseurs avec les financières, la technologie et l'auto en têtes. Du côté des entreprises, notons le retour des opérations de M&A, dont Erasmus Small Cap Euro a bénéficié, avec l'offre d'acquisition sur Envea à un prix de 110€, initiée par Carlyle.

Sur le mois, le fonds affiche une performance de 4.9%, soit une avance de 200 pb contre son indice. Depuis le début d'année le fonds gagne ainsi 1.5% contre -13.3% pour son indice. Parmi les principaux contributeurs, nous retrouvons Hellofresh (+30%), dont le succès du modèle devrait s'inscrire dans le temps, Pharmagest (+15%) continue ses acquisitions et devrait bénéficier d'un déploiement de ses logiciels plus dynamique au deuxième semestre. x Du côté des mouvements, nous poursuivons notre renforcement sur des profils plus cycliques avec des achats en FFP, qui devrait bénéficier du mariage entre PSA et FCA, en Cembre et Saes Getters, deux sociétés industrielles italiennes, dont les activités devraient se montrer plutôt résilientes.

Par ailleurs, nous cédons Raisio, Nordex et Basware.

FCP Mon PEA - FR0010878124

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.65% 20.49% -12.63% 10.84%

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Danae MANCUSO01 44 56 42 98
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Juin

Nous sommes favorisés par :
- La composante Technologie de FCP Mon PEA : Ingenico +14,33%, Cap Gemini +10,69%, Atos +11,91%, ST Microelectronics +9,55% qui représente près de 20% de notre portefeuille
- Les entreprises cyclique entrées pour la plupart récemment dans notre fonds : Peugeot
+11,08%, Schneider Electric +10,30%, Legrand +10,31%
- Notre taux d'investissement élevé : 99,44%

Nous sommes pénalisés par :
- La Santé, après avoir progressé durant la période de confinement, prises de bénéfices sur Sartorius Stedim -7,71% et faible hausse de Sanofi +3,56%
- Notre absence du secteur bancaire qui n'est pas compensée par le gérant d'actifs Amundi +4,11%

Nos convictions :
Les mesures prises par les gouvernements et les banques centrales soutiennent l'activité. Toutefois si à court terme leur effet est indéniable, la visibilité à moyen terme reste réduite et nous incite à garder une stratégie équilibrée mais prudente.

Fidelity Europe - FR0000008674

Société de gestion

Gérant(s)

Victoire de TROGOFF

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.11% 33.87% -11.54% 9.78%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Commentaire du mois de Juin

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Fourpoints Euro Global Leaders - FR0010560664

Société de gestion

Gérant(s)

Eric FOURRIER
Julien CHEHOWAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.94% 26.51% -18.12% 11.75%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Oradea, Swiss Life, Cardif, Avip, La Mondiale, Vie Plus, Intential, Agéas, Nortia, Suravenir, ACMN Vie, Antin Epargne Pension, CCD Partenaires, Finavéo, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Julien MATHOU01 86 69 60 61

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Commentaire du mois de Juin

La hausse des marchés européens s'est poursuivie en juin et reflète la nette amélioration des indicateurs d'activité qui, à l'heure actuelle, suggèrent que la reprise prend plutôt la forme d'un V que d'un U. Les enquêtes PMI se sont encore améliorées en Europe et ont battu les attentes, en particulier en France, où l'indicateur repasse au-dessus de la barre des 50 et retrouve son niveau d'avant crise. Les mesures de chômage partiel ont concerné 50 millions de travailleurs en zone euro soit 28% de la main-d'œuvre totale, permettant de limiter les suppressions de postes. Le taux de chômage reste donc pour l'instant sous contrôle, passant de 7,2% avant crise à 7,4% en mai.

La confiance des consommateurs se redresse progressivement et l'épargne forcée, accumulée pendant les semaines de confinement, commence à être dépensée. Un phénomène visible dans les chiffres de ventes au détail. Elles progressent de 3,8% en mai par rapport à mai 2019 en Allemagne alors qu'en France elles affichent une variation sur un an de -9% contre -40% en avril.

Le constat est à peu près le même aux Etats-Unis où les indicateurs PMI sont proches de leur niveaux d'avant crise et la consommation et l'emploi rebondissent fortement. Evidemment, la reprise de l'épidémie outre-Atlantique pourrait totalement interrompre le retour à la normale.

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G Fund - Avenir Small Cap Euro - LU1611031870

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille CARRIERE
Cyril DE VANSSAY DE BLAVOUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.45% 29.26% -26.42% -

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Generali

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois de Juin

Après deux mois de fortes performances tant en absolu qu'en relatif au marché, notre sélection de titre termine le mois de juin en recul, marquée par la consolidation de plusieurs valeurs dans les domaines des technologies médicales et de l'innovation digitale, deux focus majeurs de nos portefeuilles et parmi nos meilleures performances depuis le début de l'année.

Concernant nos contributions positives sur le mois, nous observons la bonne performance de Basler (+18,7%), leader allemand mondial des caméras numériques pour les applications industrielles. A contrario comme indiqué, plusieurs valeurs dans le domaine de l'innovation digitale et des technologies médicales, au cœur des problématiques soulevées par la crise sanitaire mondiale (qualité des systèmes de santé et diagnostic médical, accélération de la digitalisation des sociétés) et qui avaient performé fortement depuis le début de l'année, consolident sur le mois. Nous notons ainsi le recul dans le domaine du digital de Reply (services IT, -8,7%).

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier CASSÉ
Giulia CULOT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.71% 27.67% -9.43% 16.66%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés européens ont fortement rebondi (+6 % pour le MSCI Europe TR), profitant des premiers signes d'une reprise graduelle en Chine (période post-confinement) et de la perspective d'un assouplissement des restrictions imposées aux ménages et aux entreprises aux quatre coins du monde.

Dans cet environnement, tous les secteurs ont progressé, à l'exception de l'énergie, qui a été pénalisée par la correction des cours du pétrole. Les meilleures performances ont été générées par un mix de valeurs cycliques et de croissance, notamment dans l'automobile (+14 %), les voyages & divertissements (+12 %), ainsi que les technologies et soins de santé (+10 %).

Dans ce contexte, avec une performance totale d'environ 8 % sur le mois, le compartiment a contribué au rebond du marché européen dans son ensemble (par rapport à la performance du MSCI Europe TR à lui seul), grâce au vif redressement du pilier d'investissement Retraite & Épargne ainsi qu'à la surperformance durable du segment Santé en 2020.


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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille CARRIERE
Cyril DE VANSAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.57% 35.73% -15.51% 30.45%

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois de Juin

Après deux mois de fortes performances tant en absolu qu'en relatif au marché, notre sélection de titre termine le mois de juin en léger recul, marquée par la consolidation de plusieurs valeurs dans les domaines des technologies médicales et de l'innovation digitale, deux focus majeurs de nos portefeuilles et parmi nos meilleures performances depuis le début de l'année. Concernant nos contributions positives sur le mois, on note la belle progression de Finecobank (banque en ligne en Italie, +13,6%) après des résultats trimestriels favorables, montrant une nouvelle fois l'excellence de son modèle économique unique visant notamment une clientèle premium en Italie au travers d'une plateforme digitale performante offrant des services banque en ligne, de courtage et de gestions d'actifs, cette dernière activité supportée par un réseau de conseillers financiers indépendants.

La société poursuit également une stratégie de déploiement géographique avec le déploiement de son offre digitale de courtage au Royaume-Uni. Bénéficiant également de la dynamique du digital, Ubisoft (jeux vidéo, +5,4%) poursuit son parcours positif cette année avec l'annonce en fin de mois du lancement à venir d'une toute nouvelle franchise, Hyper Scape, permettant au groupe de faire son entrée sur le segment des jeux free-to-play de « battle royale » (à l'image du jeu Fortnite) alors que la fin d'année devrait être riche en sortie de jeux AAA pour l'éditeur français avec l'arrivée des nouvelles consoles de Sony et Microsoft.


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Haas Actions Croissance - FR0007472501

Société de gestion

Gérant(s)

Didier ROMAN
Sandrine HALLOPEAU
Emeric BLOND

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.58% 33.04% -16.29% 18.01%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés d'actions ont poursuivi leur rebond en juin tiré par les valeurs cycliques au détriment des valeurs défensives. HAC a sous-performé son indice en raison notamment de sa moindre présence sur les compartiments les plus en vue et malgré la légère repondération opérée en début de mois des valeurs de croissance cyclique de 14 à 15%.

Nous avions pris quelques profits sur deux valeurs de croissance défensive sur la santé, Sartorius Stedim (qui pèse encore près de 3 % du fonds) et BioMerieux (1,5 %) qui restent encore les deux principaux gros contributeurs à la performance depuis le début de l'année (resp. 1.9% et 1.1%).

La position en Wirecard a également été cédée en totalité. Cette déception a été en partie compensée par la hausse du cours de l'un de ses concurrents, le groupe Worldline, dont nous avons renforcé la position. A noter la belle progression du secteur des semi-conducteurs, un secteur bien représenté dans HAC à hauteur de 10% avec ASML, ASMI, STMicro et Soitec.

Indépendance et Expansion France Small - LU0131510165

Société de gestion

Gérant(s)

William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.59% 19,71% -30,25% 26,65%

Éligibilité Assureurs

Nortia et Aprep, AEP, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie

Contacts Commerciaux

Juan DIAZ01 49 53 90 11
Tom GALLET06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON06 10 50 57 37

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Commentaire du mois de Juin

Le rebond se poursuit en l'absence de remise en question du déconfinement à ce jour.

Kirao Multicaps - FR0012020741

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.04% 27.00% -12.53% 18.86%

Éligibilité Assureurs

AEP (Assurance Epargne Pension),Ageas, La Mondiale Lu, APICIL, AXA Thema, CD Partenaires, CARDIF + CARDIF LUX, CNP, Assurances, Finaveo & Associés, Generali, Patrimoine, Generali Lux, Neuflize Vie, Nortia, Oradéa Vie, Primonial, Prepar Vie, Skandia/APICIL, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Vitis Life...

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Commentaire du mois de Juin

En juin Kirao Multicaps a sous-performé son indice de référence (+3.67% vs +4.83%).

L'analyse des contributions ligne à ligne ne montre rien de notable. Il est plus intéressant de s'attarder sur l'ensemble du premier semestre durant lequel Kirao Multicaps a nettement sur-performé. Le fonds a en effet baissé presque deux fois moins que son indice (-8.32% contre -15.19%) alors même que l'an dernier il avait bien accompagné la hausse (+27% vs +27.26%). Cela traduit notre recherche constante d'asymétrie dans nos investissements : potentiel de baisse inférieur au potentiel de hausse. Les performances du T1 et du T2 montrent le même comportement : Kirao Multicaps a baissé de -20.29% puis remonté de 15% contre -26.12% et +14.8% respectivement pour l'indice.

En juin notre niveau de cash est resté quasi stable à 2.3% par rapport à fin mai et nous n'avons pratiqué qu'un seul mouvement notable avec l'entrée dans le portefeuille de la société Unibail pour un poids modeste de 1%. Nous estimons que la baisse du cours de bourse est excessive au regard de la valeur patrimoniale du groupe et de sa situation de liquidités.

MainFirst Germany Fund - LU0390221256

Société de gestion

Gérant(s)

Olgerd EICHLER
Evy BELLET
Alexander DOMINICUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-21.01% 25.19% -22.73% 35.38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife, UAF Life, Vie plus

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Teddy COGNET01 86 26 12 55

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Commentaire du mois de Juin

Le programme conjoncturel plus important que prévu annoncé par le gouvernement allemand a donné une impulsion supplémentaire aux sautes d'humeur des marchés observées depuis plusieurs mois. Les indicateurs avancés actuels ainsi que l'indice du climat des affaires Ifo sont ressortis supérieurs aux attentes. Nous tablons sur une reprise économique progressive au moins jusqu'à l'été 2021 en partant du principe que les mesures de reconfinement resteront locales.

Nous n'anticipons pas non plus de faillites majeures compte tenu de l'importance systémique croissante de nombreuses entreprises. Compte tenu du point bas atteint par les bénéfices cette année, une trajectoire positive pendant plusieurs années est probable. Par conséquent, les indices ne devraient selon nous pas atteindre de nouveaux plus bas et nous anticipons une amélioration de la situation par rapport aux deux à quatre derniers mois. La reprise a été forte, mais de nombreux investisseurs restent sur la réserve, attendant que les cours baissent. A court terme, la plupart d'entre eux devraient avoir le regard braqué sur la publication des résultats du 2e trimestre. Les chiffres d'affaires devraient être catastrophiques. Nous estimons que malgré toutes les craintes, les résultats des entreprises pourraient réserver de nombreuses bonnes surprises, notamment grâce aux économies de coûts à grande échelle qu'elles ont rapidement mises en œuvre.

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Mandarine Active - FR0011351626

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
- 26,98% -14,30% -

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Juin

Ce mois de juin clôture un trimestre qui restera dans les mémoires, matérialisant un rebond de près de 18% sur les marchés européens. La poursuite du déconfinement de l'économie mondiale, la multiplication des plans de relance
régionaux et nationaux et les indicateurs économiques avancés ont continué de crédibiliser un scénario de reprise en V.

Au sein du portefeuille, les modèles renforcés par la crise sanitaire ont une nouvelle fois fortement contribué à la performance mensuelle, à l'exemple de FINECOBANK, ADYEN, WORLDLINE ou encore ZALANDO. Mandarine Active a par ailleurs initié une ligne en SAINT-GOBAIN (note Active de 0.7). Le spécialiste des matériaux de performance devrait retrouver une dynamique organique attractive dans le cadre des plans de relance et d'une réglementation qui se durcit dans l'efficience énergétique des bâtiments.

Il pourrait aussi selon nous mettre à profit 2 années de gestion financière et d'exécution remarquables pour relancer un modèle d'acquisitions ciblées et créateur de valeur. La vente de la participation dans SIKA confère en tout cas au groupe français les moyens de cette ambition.

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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin LECOQ
Marcelo PRETO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.84% 31.13% -19.02% 20.00%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Finaveo, Ageas,

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Juin

Stabilisation des marchés après des chiffres de reprise économique encourageants, des plans de soutiens budgétaires importants mais une pandémie toujours active à travers le monde.

Au final, le MSCI Europe progresse de 3,1%, le MSCI Europe Smallcap de 1,3% et le MSCI Europe Microcap de 2,6%. Avec 94 des 193 valeurs en performance négative, le fonds sousperforme son indice de référence. On citera notamment Churchill China (-20%) pénalisée par son exposition aux secteurs restauration et hôtellerie, Cellink (-17%) ou encore Tristel (-15%) qui subissent des prises de bénéfices après un excellent début d'année. En outre, on notera les beaux parcours de Biocorp (+60%) et Premier Foods (+58%).

Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en Mutares en raison des déboires de STS Group, une de ses participations et Molecular Partners suite à un retour négatif de la FDA sur son produit phare contre la DMLA. Nous avons également initié Intervacc, qui développe un vaccin équin innovant contre la gourme et Poenina Holding dans les services au bâtiment.

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Mandarine Unique - LU0489687243

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.78% 30.67% -16.55% 20.14%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Juin

Les petites et moyennes valeurs européennes marquent une pause en juin, alors que les grandes valeurs progressent sensiblement (0% pour le Stoxx Small NR 200 contre +3% pour le Stoxx 600 NR) portées par des données économiques encourageantes en Europe (PMI) et aux Etats-Unis (rapport sur l'emploi).

Mandarine Unique progresse d'environ 1% sur le mois, notamment grâce à nos valeurs technologiques (ASMI, Solutions 30) et financières (Finecobank, Partners Group). En termes de mouvements ce mois-ci, nous prenons l'intégralité de nos profits sur Neste Oil (diesel renouvelable, Finlande) car nous craignons l'impact négatif de la baisse du pétrole sur ses marges, et nous continuons d'alléger Diasorin (santé, Italie), en hausse de près de 50% depuis le début de l'année. Parallèlement nous initions une position dans Polypipe, fabricant anglais de systèmes de canalisation en plastique ainsi que dans Befesa, leader allemand du traitement de la poussière d'acier, dont les projets de croissance en Chine nous semblent attractifs.

Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

Société de gestion

Gérant(s)

Suzanne SENELLART

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.62% 31.67% -9.12% 11.65%

Éligibilité Assureurs

Axa, Generali, Cardif, Nortia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Juin

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Moneta Multi Caps - FR0010298596

Société de gestion

Gérant(s)

Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.68% 25.02% -15,65% 16,86%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Commentaire du mois de Juin

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Montségur Croissance - FR0010109140

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre ZILLIOX

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
9% 28.35% -6.26% 11.04%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Partenaires, Credit Mutuel, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Onelife, Sogelife, Spirica, Suravenir, UAF Life, Unep et Vie Plus.

Contacts Commerciaux

Andreea CONDURACHE01 85 74 10 03

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Commentaire du mois de Juin

Les états annoncent toujours plus de mesures de soutien et de relance, les banques centrales continuent d'élargir leur périmètre d'intervention et / ou injectent des liquidités additionnelles et les investisseurs saluent globalement ces initiatives, soutenant une fois encore des indices actions qui semblent, pour la plupart, décorrélés de la réalité. Cette déconnexion semble encore plus flagrante au regard de la situation sanitaire, encore fragile, et de la santé économique de divers secteurs. Un certain nombre d'entreprises a d'ailleurs fait appel au marché sous diverses formes, par le biais d'émissions obligataires et de placements accélérés notamment. Ces éléments sont de nature à conforter une certaine prudence - qui se reflète toujours dans notre niveau de liquidités proche des 10 % - d'autant que nous considérons que les valorisations des marchés et d'un grand nombre de valeurs sont toujours élevées, même en essayant de se projeter sur 2021.

Commentaires valeurs
A ce titre, nous avons soldé deux sociétés en portefeuille : Inditex et Amadeus. Malgré leurs qualités, leur statut de leader et de « meilleurs élèves » au sein de leur secteur respectif, la visibilité sur leurs résultats est devenue trop faible à nos yeux notamment pour Amadeus (avec d'importantes inquiétudes sur le trafic aérien).

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Montségur Dividendes - FR0010263574

Société de gestion

Gérant(s)

Marine MICHEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-17.56% 17.12% -11.88% 11.62%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo

Contacts Commerciaux

Andreea CONDURACHE01 85 74 10 03

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Commentaire du mois de Juin

A l'image des semaines précédentes, cette fin de semestre boursier s'est empreinte d'un optimisme hésitant. Absorbant la vague de liquidités liée à une surenchère de mesures de relance (plans de la Commission européenne, de soutien économique allemand, d'infrastructures américain, d'urgence de la BCE, d'élargissement des rachats d'actifs de la Fed, entre autres), les investisseurs auront également intégré les signaux faibles constitués par la recrudescence des cas de Covid, la résurgence de tensions commerciales ou encore l'aspect de simple rattrapage des dernières statistiques macroéconomiques.

Participant à la poursuite de l'élan haussier des indices, dont il est difficile d'identifier les prochains moteurs de soutien, votre fonds entame cette seconde partie d'exercice doté d'un volant de trésorerie équivalant à 10 % de l'actif. Nos récentes opérations ont visé à renforcer EDP, Lagardère, Nexity, Orange et Scor tandis que Sika a été initiée.

Commentaires de valeurs
Premier acteur mondial des produits chimiques de construction, marché fragmenté dont il détient près de 10 %, Sika dispose d'un avantage concurrentiel lié au fort contenu technologique et à la grande diversité de ses matériaux, favorisant un statut de fournisseur unique pour ses clients.

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Norden - FR0000299356

Société de gestion

Gérant(s)

Thomas BRENIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.24% 17.02% -13.28% 5.70%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Commentaire du mois de Mai

En mai, le marché s'est vu rasséréné par la très rapide amélioration de la situation sanitaire en Europe et l'absence de deuxième vague épidémique dans l'ensemble des pays où les mesures de confinement ont été levées. Témoins de cet optimisme retrouvé, le pétrole ainsi que les marchés actions européens ont fortement remonté.

Dans ce contexte, les marchés nordiques progressaient plus que la zone euro, et la sicav surperformait son indice. Elle bénéficiait notamment des hausses de Rockwool (Solutions d'isolation en laine de roche, Danemark), Thule (Biens de consommation, Suède), SimCorp (Logiciels pour la gestion d'actifs, Danemark) et Elekta (Machines de radiothérapie, Suède). Elle souffrait cependant des contre-performances de Saab (Aéronautique-Défense, Suède), Autoliv (Equipements automobile, Suède) et Telenor (Opérateur télécom, Norvège). Sur le mois, nous avons constitué deux nouvelles positions en Bakkafrost (Elevage de saumon, Îles Féroé) et Gjensidige (Assurance dommage, Norvège). Par ailleurs, nous avons soldé nos positions en ISS (Services aux entreprises, Danemark), Astra Zeneca (Pharmacie, Suède/UK) et Danske Bank (Banque, Danemark).

ODDO BHF Avenir Europe - FR0000974149

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal RIEGIS
Grégory DESCHAMPS
Frédéric DOUSSARD
Sébastien MAILLARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.96% 29.61% -13.62% 20.96%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Axa, Oddo & Cie, Nortia, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale Partenaires, Skandia, Cortal, Oradea, Ageas, Avip, Finaveo, CD Partenaires, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Commentaire du mois de Juin

Les indices des actions prolongent en juin le rebond entamé fin mars. L'indice Euro Stoxx 50 NR gagne sur le mois 6.40%, l'indice DJ Stoxx 50 NR 3.56% et l'indice MSCI Smid Cap NR 1.81%. Les cycliques continuent leur rattrapage par rapport aux défensives, et en particulier la banque, l'assurance et la technologie. A l'inverse, la santé, l'alimentation, les telecoms et l'immobilier restent stables, ainsi que le pétrole. Les cours du pétrole et des métaux continuent de s'apprécier. Ils traduisent un reprise généralisée de l'activité mondiale, avec probablement des effets de suractivité dans certains domaines post confinement. Après s'être tendus en début de mois, les taux des emprunts d'Etat terminent le mois à des niveaux quasiment inchangés.

La montée des tensions géopolitiques, que ce soit la pression exercée par la Chine sur Hong-Kong, qui contribue à envenimer les relations entre la Chine et les Etats-Unis, ou les divergences de vue au sein de l'Union Européenne entre les pays dits vertueux du nord et ceux du sud, n'auront pas réussi à perturber les marchés. Seule la résurgence de poches localisées de l'épidémie de Covid 19 en Asie et aux Etats-Unis (Arizona, Floride, Texas), est venue créer quelques turbulences passagères. Le risque d'une deuxième vague reste dans les esprits d'autant que l'épidémie bat son plein en Amérique Latine.

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OFI RS Equity Climate Change - FR0013267150

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud BAUDUIN
Corinne MARTIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.61% 33.90% -9.54% -

Éligibilité Assureurs

CARDIF, VIE PLUS, AGEAS, ALPHEYS, APICIL, SWISS LIFE, GENERALI

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond en juin, galvanisés en début du mois par une séquence de bonnes nouvelles : un doublement de l'enveloppe du programme d'achat d'urgence pandémique par la BCE qui en a prolongé la durée, des publications macroéconomiques encourageantes en Chine confirmant un redressement rapide de l'activité, et enfin le succès des déconfinements en Europe où l'épidémie reste sous contrôle. Mi-juin, la situation sanitaire est revenue au cœur des préoccupations des investisseurs avec l'accélération des nouveaux cas de Covid-19 aux Etats-Unis.

Au-delà des répercussions économiques, ceci fragilise Donald Trump, affaibli dans les sondages face à Joe Biden, alimentant les craintes d'une remontée des tensions avec la Chine et l'Europe. Plus généralement, les difficultés dans la mise sous contrôle de l'épidémie militent pour une réouverture progressive des économies et imposent le maintien de la prudence quant au rythme du redressement de l'économie. A ce titre, les négociations se poursuivent le plan de relance européen de 750 milliards d'euros, que la France et l'Allemagne souhaitent boucler au plus vite afin d'accélérer la reprise de l'activité et d'éviter davantage de destructions d'entreprises et d'emplois.

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Pluvalca Disruptive Opportunities - FR0013076528

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste DELABARE
Sébastien LALEVEE
Erik HEGEDUS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
8.23% 32.76% -23.20% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Finaveo, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Jerome LE GRAND06 85 94 56 17

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Commentaire du mois de Juin

Si la crise sanitaire est loin d'être derrière nous, le déconfinement progressif en Europe a permis aux économies de redémarrer et à la consommation de repartir. Les mesures d'accompagnement qui ont été prises pendant la crise commencent à faire pleinement sentir leurs effets. Les indices PMI, qui prennent la température du moteur industriel des économies, se sont fortement redressés pour, dans certains cas, repasser au-dessus du seuil fatidique des 50 (c'est le cas en France). Pour autant, les effets de la crise se feront réellement sentir à la rentrée, une fois les mesures d'accompagnements sociales retirées. En attendant, les marchés d'actifs risqués continuent de surfer sur les liquidités abondantes fournies par les banques centrales, se faisant ressentir surtout sur les indices phares (EuroStoxx50 DR +6,0% et CAC 40 DR +5,1% sur le mois). Les indices « small & mid caps » progressent plus modérément en juin (CAC MS DR +2,3% et EuroStoxx Small DR +0,1%).

Dans ce contexte, le fonds progresse de 4,4% sur le mois (part A). Si le mois de mai a vu un fort rebond des valeurs cycliques, on retrouve les valeurs de croissance en tête du classement en juin – les meilleurs contributeurs étant HELLOFRESH, ASM INTERNATIONAL, ou encore ALFEN (concepteur d'infrastructures énergétiques « vertes »).

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Portzamparc Entrepreneurs - FR0013186319

Société de gestion

Gérant(s)

Adil KADA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.7% 26.80% -35.27% 21.02%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz (Ex-AVIP), Cardif, CD Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, UNEP, Vie Plus & Primonial

Contacts Commerciaux

Karim JELLABA06 73 43 73 83
Carine BEUCHER06 32 54 61 31

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions enchainent un troisième mois de progression, portés par les mesures de déconfinement et des chiffres économiques qui montrent un rattrapage plus rapide que prévu de l'économie. En même temps, le fort engagement des autorités monétaires et économiques, a réussi à insuffler de l'optimisme chez les investisseurs.

Le fonds Portzamparc Entrepreneurs clôture le mois sur une progression de +1,14% contre un indice CAC Mid & Small à +2,59%. Néanmoins, cette hausse ne reflète pas la forte disparité entre les différents secteurs, les valeurs cycliques à l'instar de la consommation discrétionnaire et des semiconducteurs, ont fortement progressé alors que le secteur de la santé a reculé sur le mois. Pour le fonds, cela s'est traduit par une contribution négative des valeurs de santé Biomerieux, Sartorius Stedim et Diasorin, alors que les valeurs technologiques ont gardé la faveur des investisseurs, et dans lesquels nous retrouvons Worldline et Ingenico.

En termes de mouvement, nous avons introduit la société d'assurance-crédit Coface. Les mesures de soutien gouvernemental aux entreprises et un rebond satisfaisant post confinement nous amènent à redevenir positif sur la valeur, au moment où sa valorisation est extrêmement faible. Parallèlement, nous avons introduit ASM International, une société de semi-conducteurs qui bénéficie d'une position forte sur son marché et que nous préférons à Soitec, valeur vendue ce mois-ci.

Quadrator - FR0010482984

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.03% 27.54% -21.26% 22.04%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Commentaire du mois de Juin

Malgré de nouveaux cas de contamination et la résurgence de tensions commerciales en fin de mois, les marchés actions ont continué leur progression en juin, porté par des indicateurs économiques rassurants. Sur le mois, Quadrator affiche une performance de 2.89% contre 0.16% pour son indice de référence. La thématique Smart Resources s'est particulièrement bien comportée : Nexans et Signify ont profité du rebond des valeurs Value du début de mois et les valeurs liées aux énergies renouvelables ont continué leur bon parcours, toujours soutenues par les plans de relance « verts ». La thématique Digital Impact s'est encore une fois bien comportée sur la période avec les très bonnes performances de Flatex, Worldine ou encore BESI. Iliad a été vendu sur le mois après avoir atteint son objectif de cours.

Les valeurs de la thématique Better Life ont continué de marquer le pas sur le mois de juin. Enfin, la thématique Lifestyle a profité du rebond de certains titres exposés au covid-19 dont les perspectives s'améliorent tel que Remy Cointreau (qui a été renforcé), SEB (profit upgrade au T2) ou encore Trigano (T4 attendu en croissance). Takeaway et FDJ ont été vendus après avoir retrouvé leur niveau de février.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus

Quadrige France Smallcaps - FR0011466093

Société de gestion

Gérant(s)

Pierrick BAUCHET
Mathias PECQUEUR

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-22.63% 32.02% -37.25% 12.72%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Julien QUÉRÉ06 71 93 61 66

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Commentaire du mois de Juin

Dans un environnement de marché favorable, en lien avec la poursuite de l'amélioration des données macroéconomiques, QUADRIGE FRANCE Smallcaps recule de 0,61% au mois de juin. Pharmagest (+15,4%) prend une participation majoritaire au capital d'Asca Informatique, spécialiste de l'étiquetage électronique en officine. Worldline (+14,8%) profite du dépôt de bilan de Wirecard. Le français pourrait en bénéficier commercialement, voire reprendre certains actifs de son ancien concurrent. Albioma (+14,7%) remporte 4 projets de centrales solaires en France pour une puissance agrégée de 2,9 MWc. Le titre est par ailleurs porté par son entrée dans les indices SBF 120 et CAC Mid 60. Boiron (+11,2%), Easyvista (+17,8%) et Cegedim (+7,5%) ont également contribué positivement à la performance.

ECA (-11,0%) ne profite pas de la poursuite de sa bonne dynamique commerciale qui se matérialise en juin par le gain d'un contrat de 4M€ pour la livraison de la console de pilotage pour un sous-marin sudcoréen. Ekinops (-11,2%) subit des prises de profit après sa forte hausse du mois dernier. La société continue néanmoins d'engranger d'importants succès commerciaux. En juin, elle signe un contrat dans la fibre optique avec TurkNet, un fournisseur d'accès internet en Turquie. SES Imagotag (-7,8%) a également pesé sur la performance mensuelle.

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Quadrige Multicaps Europe - FR0013261807

Société de gestion

Gérant(s)

Pierrick BAUCHET
Jean-Charles BELVO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.52% 31.15% -11.23% -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica, Vie Plus, swissLife, UAF Life, Oradea Vie

Contacts Commerciaux

Julien QUÉRÉ06 71 93 61 66

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Commentaire du mois de Juin

Dans un environnement favorable aux indices actions, QUADRIGE MULTICAPS Europe poursuit son rebond en juin avec une progression de +2,15%. Sa performance depuis le début d'année ressort à -4,23%.

Le français Worldline (+14,8%) profite du dépôt de bilan de Wirecard. Le groupe pourrait en bénéficier commercialement, voire reprendre certains actifs de son ancien concurrent. L'allemand Kion (+9,2%) pourrait bénéficier, dans ce contexte singulier, d'une nouvelle accélération de ses entrées de commandes pour ses solutions d'entrepôts automatisés. Le français SEB (+19,2%) revoit en hausse ses perspectives d'activité du second trimestre. Compte tenu d'un rebond plus rapide que prévu depuis le point bas d'avril, l'impact négatif du Covid sur ses ventes est estimé à 200M€ vs. 450-500M€ initialement prévu. L'italien Sanlorenzo (+9,3%) semble profiter d'un intérêt croissant de la clientèle « ultra-riche » asiatique pour ses yachts hors normes dans un contexte où les voyages en Occident demeurent limités. Le néerlandais ASML (+11,6%) et les allemands Varta (+8,5%), SAP (+9,5%) et Symrise (+5,2%) ont également contribué positivement à la performance.

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R-co Thematic Silver Plus - FR0010909531

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalie BOURDONCLE
Valérie OELHOFFEN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.82% 24,76% -9,16% 15,64%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Commentaire du mois de Juin

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Richelieu Croissance PME - FR0010092197

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier AFRESNE
Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-18.96% 21.26% -24.05% 20.88%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, Suravenir, Fortuneo, Vie Plus,

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois de Juin

Ce mois de juin a été plus favorable aux grandes capitalisations puisque l'indice CAC 40 a progressé de 5.12% alors que dans le même temps l'indice Mid & Small affichait une hausse de 2.30% et celui des Small caps avançait de 2.65%. Richelieu Croissance PME a terminé le mois positivement avec une progression de 2.06% et un taux de liquidités de 7.57%

Contributeurs du mois: Au niveau des titres ayant contribué positivement ou négativement à la valorisation du fonds, on trouve du côté des meilleurs Fnac–Darty et Albioma et dans le camp pénalisant Bigben Interactive et Pierre & Vacances. En ce qui concerne les progressions intrinsèques des titres c'est la société Fnac-Darty +25.29% qui mène la danse à la suite d'une publication rassurante suivie de Interparfums +21.71% qui vient de signer un accord de licence parfums mondial avec la prestigieuse société Monclerc. Les deux plus fortes baisses du mois sont à mettre à l'actif de Pierre & Vacances qui recule de 17.10% à la suite de prises de profits après la forte hausse enregistrée le mois précédent et de Oeneo qui lâche 11.20% après l'annonce de perspectives négatives pour son premier trimestre débuté début mars.


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Richelieu Family Small Cap - FR0011689330

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier AFRESNE
Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.15% 31.16% -25.47% 21.15%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois de Juin

Sous-performance des petites capitalisations en juin face aux grandes capitalisations, notamment dans la phase de baisse des marchés en début de mois. Le Stoxx Small 200 progresse de seulement 0,03% quand le Stoxx Large 200 gagne 3.6%. Le marché allemand des PME ETI, qui avait fortement performé en mai, sous-performe en juin alors que les petites capitalisations françaises, très en retard boursièrement, rebondissent ce mois-ci davantage. Juin aura été le mois du retour en grâce de certains secteurs sous-évalués, fortement délaissés suite à la crise sanitaire, tels les équipementiers automobiles, au détriment des secteurs ayant bien performé depuis le début de la crise, principalement ceux de croissance et de qualité.

Contributeurs de juin: poursuite de la performance de Flatex (+45%), aidé par la volatilité des marchés, bonne publication de Boozt (+32%) grâce à l'accélération de la migration vers les achats en ligne et solides performances de ASMI (+31%) ou encore Interparfum (+22%). A l'inverse, le fonds a pâti du recul d'Aluflexpack (-15%), des profils les plus défensifs comme Fagron (-13%) ou Dermapharm (-7%) et de prises de bénéfices dans des titres qui avaient fortement rebondi, notamment le mois dernier (Nemetcheck, Norma, Stroer, IVU Trafic…).

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Richelieu Pragma Europe - FR0007045737

Société de gestion

Gérant(s)

David AUTIN
Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.57% 18.48% -15.66% 15.08%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Boursorama, Cardif, Cortal Consors, Generali Patrimoine, MMA Azur, Nortia, Skandia, Suravenir...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois de Juin

Dans la continuité du mois précédent, les flux acheteurs ou vendeurs ont été alimentés par la macroéconomie (tensions géopolitiques, craintes de nouvelles vagues liées au Covid-19, indicateurs économiques avancés positifs, annonces de plans de relance, etc.) plutôt que la microéconomie (les résultats trimestriels étant attendus au cours des prochaines semaines), hormis le scandale retentissant du fournisseur de solutions de paiement, Wirecard ;

Le secteur de la technologie ressort une nouvelle fois comme le grand gagnant boursier du semestre écoulé. En témoigne la progression insolente du Nasdaq à +12,7 % en devise locale, un contraste saisissant face à la baisse de -8,4 % de l'indice, plus industriel, Dow Jones. On observe une dichotomie similaire en Europe avec les indices en Allemagne et aux Pays-Bas qui, grâce leur profil plus technologique (SAP, ASML, Adyen, etc.), surperforment de 9 à 15 points leurs homologues en France, Italie et Espagne ;

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Seeyond Europe MinVol - LU0935229400

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas JUST
Juan Sebastian CAICEDO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.3% 18.76% -5.56% 11.68%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Aviva, Cardif

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Juin

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Seven European Equity Fund - LU1229130742

Société de gestion

Gérant(s)

Sébastien BAUCHART

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.4% 20.20% -17.21% 16.64%

Éligibilité Assureurs

INTENCIAL / Apicil-Gresham, AEP, AGICAM AG2R, All Funds, AXA (en cours), BFCM, BNP (Dexia Bil), CNP, ACMN Vie, Federal Finance / Credit Mutuel Arkea, Nortia, Spirica, Generali Vie – E-Vie

Contacts Commerciaux

Johann SCHWIMANN01 42 33 75 20
Renaud LABBE

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Commentaire du mois de Juin

Au terme d'un premier semestre 2020 pour le moins agité, les marchés européens s'inscrivent en baisse significative sur la période. Notre indice de référence, l'indice EuroStoxx 50 Net Return abandonne ainsi -12,37% sur les 6 premiers mois de l'année, notre fonds PEA, le Seven European Equity Fund affichant lui un recul de -3,37%. En juin, les indices boursiers européens ont poursuivi leur rebond entamé mi-mars, notre indice de référence progressant de +6,40% sur le mois. Le Seven European Equity Fund progresse lui de +4,66% en juin, cette sous performance étant principalement la conséquence de la très faible exposition du fonds aux valeurs bancaires, 0.9% de l'exposition globale du fonds au 30 juin 2020.

Sur le mois écoulé l'indice européen des valeurs bancaires, SX7P Index, progresse de +5,43%, la dispersion des rendements au sein de ce secteur étant très importante. Ainsi, en juin les titres des banques françaises Natixis, Société Générale ou BNP Paribas progressent respectivement de +16,66%, +11,85% et +9,66%. Au 30 juin 2020, le secteur de la technologie reste la plus importante exposition sectorielle du fonds, avec 19,7% d'exposition aux valeurs technologiques.

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Sextant PME - FR0010547869

Société de gestion

Gérant(s)

Raphael MOREAU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.72% 12.75% -20.73% 14.16%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Commentaire du mois de Juin

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Sycomore Happy @ Work - LU1301026388

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Jessica POON
Sabrina RITOSSA FERNANDEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.34% 22.60% -16.58% 10.68%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois de Juin

Ce mois-ci, le fonds a sous-performé son indice de référence après la rotation du marché vers des actions "value”. Adobe a progressé après avoir annoncé des résultats meilleurs que prévu. Mediawan a rebondi fortement après que les fondateurs alliés à KKR et d'autres fonds ont décidé de réaliser une offre. A l'inverse, Ulta Beauty a été affectée par les craintes concernant l'évolution du virus aux États-Unis. BioMérieux était également en baisse, le marché ayant pris ses bénéfices. Nous continuons à positionner notre portefeuille sur le long terme, en investissant dans des sociétés de qualité avec un fort potentiel de croissance et des pratiques de capital humain de référence. Ainsi, nous avons ajouté au portefeuille Bengo4, une société japonaise qui offre des services de signature électronique. Bengo4 se distingue par sa mission qui inspire ses collaborateurs.

Sycomore Eco Solutions - LU1183791794

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Guillaume PELADAN
Alban PREAUBERT
Anne-Claire ABADIE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
- 23,78% -23,01% 18,94%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois de Juin

Alfen est le premier contributeur positif sur le mois et depuis le début de l'année. Acteur emblématique de la transition énergétique, le groupe a conclu en juin une augmentation de capital de 51 M€ qui renforce sa capacité à financer les nombreux projets de développement du groupe dans les smart grids, les bornes de recharges de véhicule électrique et les solutions de stockage de l'énergie.

Solaria enregistre également une belle progression suite à l'obtention d'autorisations pour 2 nouveaux projets à Tolède (280 et 350 MW), qui porteront la capacité totale du groupe à 5,5 GW et permettent d'envisager confortablement le dépassement de l'objectif initial de 3,32 GW à fin 2023. En revanche, Biffa affiche la performance la plus négative, suite à une augmentation de capital de 100 M£.

Sycomore Francecap - FR0010111732

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.51% 18.93% -18.74% 14.46%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Antin Epargne pension, Apicil, AVIP, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, CNP, CPR Online, Eres Debory, Euresa Life, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaires, LifeSide Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Patrimoine Management & Associés, Skandia Life, Swiss Life, UAF Patrimoine, UBS, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois de Juin

En juin, les marchés ont poursuivi leur rebond, toujours portés par les espoirs de retour à la normale après le confinement. Sycomore Francecap évolue assez proche de l'indice sur le mois. Les principaux contributeurs positifs sont Vivendi, Groupe Open et surtout Mediawan. Vivendi a profité de l'introduction en bourse de Warner Music, qui a souligné l'intérêt des investisseurs pour les majors de l'édition musicale. Mediawan progresse de plus de 35% sur le mois, après l'annonce d'une OPA à 12 € initiée par une holding, qui regroupe les fondateurs, KKR et d'autres investisseurs. Dans le même temps, Mediawan annonce l'acquisition de Lagardère Studios et d'un studio espagnol. Malgré une prime de plus de 40% sur le dernier cours coté, nous jugeons que le prix offert ne reflète pas pleinement le potentiel de création à venir.

Sycomore Shared Growth - FR0010117093

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric PONCHON
Sara CARVALHO DE OLIVEIRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.33% 19.66% -8.15% 10.76%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Vie Plus, Swiss Life, Ageas, Intencial

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois de Juin

Après une semaine de puissante rotation sectorielle début juin au profit des valeurs cycliques, portée par des indicateurs positifs sur la réouverture des économies, l'élan haussier s'est essoufflé. La question de la vigueur de la reprise de la demande ainsi que de sa soutenabilité, au-delà de l'effet de rattrapage, divise les investisseurs. Surtout l'incapacité des Etats-Unis à maîtriser l'épidémie inquiète sur la capacité de rebond de l'économie américaine. Sycomore Shared Growth sousperforme du fait d'un mix sectoriel défensif aligné avec son positionnement structurel mais aussi avec la conviction que la visibilité est trop réduite pour envisager une surperformance durable des titres cycliques. Nous sommes cependant attentifs à ne pas détenir de titres surévalués, cibles de prises de profits pour financer un rééquilibrage sectoriel.

Tocqueville Megatrends ISR - FR0010546945

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.62% 24.14% -13.71% 21.14%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX01 56 77 33 77

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actons poursuivent leur rebond en juin avec de bonnes nouvelles sur la rapidité de la reprise économique malgré la crise sanitaire qui continue son développement, mais avec l'espoir de la commercialisation proche d'un vaccin contre le Covid-19. Sur le plan économique, le FMI a revu en baisse ses prévisions de croissance et prévoit désormais une contraction du PIB mondial à -4.9% en 2020 (vs -3% avant) et une reprise en 2021 de +5.4% (vs 5.8% avant). e deuxième trimestre dans son ensemble a vu un rebond historique et les valeurs connotées Value ont surperformé au mois de juin, qui a également encore été marqué par une très bonne performance des valeurs technologiques. a résurgence des cas de Covid aux Etats-Unis a re-déclenché un mouvement en faveur des valeurs de croissance/qualité en cours de mois.

Au global l'indice Stoxx 600 NR a gagné 3.06% sur le mois, et l'indice Croissance a sous-performé dans la hausse (+1.92%). Tocqueville Megatrends ISR a surperformé les deux indices sur le mois de juin. En relatif les secteurs les plus contributeurs à la performance furent les Biens & Services Industriels (Signify et Worldline notamment), suivis de la Technologie (Prosus, Infneon, STM, SofwareOne). Parmi les détracteurs, la Santé pèse avec des prises de profits affectant Biomérieux et des performances décevantes de Smith & Nephew et Grifols.


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Tocqueville Ulysse - FR0010546903

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.51% ---

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX01 56 77 33 77

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actons poursuivent leur rebond avec de bonnes nouvelles sur la rapidité de la reprise économique malgré la crise sanitaire qui continue son développement, mais avec l'espoir de la commercialisation proche d'un vaccin contre le Covid-19. Sur le plan économique, le F I a
revu en baisse ses prévisions de croissance, avec une contraction du PIB mondiale à -4.9% en 2020 (vs -3% avant) et une reprise en 2021 de +5.4% (vs 5.8%). Ulysse progresse de 2%, pénalisé par son exposition à Wirecard qui explique l'intégralité de l'écart de performance par rapport à son indice.

Nous avons sort la positon le jour de l'annonce. Heureusement nous avons connu par ailleurs quelques succès, grâce notamment à notre surexposition aux valeurs technologiques (BE Semiconductor, Soitec, Worldline), une très belle performance de Signify (+20%), valeur très décotée que le marché est en train de redécouvrir, qui offre de la croissance (leader mondial dans les solutions d'éclairage ED) et une claire exposition au thème de la transitions énergétique, et un rebond marqué de Seb (+19%) dont la croissance en Chine repart fortement et qui bénéficie des nouvelles tendances de consommation à la maison. Nous avons effectué quelques mouvements sur la période, et cherchons à concentrer davantage nos paris sur une reprise durable et moins volatile de l'économie européenne.

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VEGA France Opportunités - FR0010458190

Société de gestion

Gérant(s)

Patrick LANCIAUX

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.67% 23,26% -11,13% 13,43%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Commentaire du mois de Juin

Portées par des statistiques économiques meilleures que prévu, notamment sur le front de l'emploi américain, les principales places boursières ont poursuivi leur ascension en début de mois. Aux Etats-Unis, le Nasdaq a atteint un record historique, tandis que le S&P 500 a brièvement fait incursion en territoire positif, pour la première fois depuis le début de la crise sanitaire. Mais la résurgence de nouveaux cas de contaminations (Chine, Etats-Unis, Inde, Russie) laissant craindre une seconde vague de l'épidémie, a brutalement freiné cette tendance haussière. Malgré la publication de certains indicateurs encourageants, de nouvelles révisions en baisse des prévisions de croissance par l'OCDE puis par le FMI ont également inquiété.

Dans ce contexte, les autorités monétaires américaine et européenne ont continué de témoigner leur support à l'activité économique. La BCE a augmenté de 600 Mds€ son plan de soutien (PEPP) le portant à 1 350 Md€ et s'est engagée à fournir aux banques centrales, en dehors de la zone euro, des prêts en euro pour faciliter la reprise. L'institution a par ailleurs accepté de transmettre des documents importants aux autorités allemandes afin de répondre aux accusations de la Cour Constitutionnelle de Karlsruhe. De son côté, la Fed a levé certaines mesures restrictives lui permettant de pouvoir désormais racheter les dettes des entreprises les plus fragiles sur le marché secondaire.

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