Les Gérants vous parlent
OPCVM PEA (cliquer sur le fond de votre choix, Perf. YTD)
Actions France
| AXA France Opportunités | 11.70% |
| Centifolia | 9.10% |
| EdR Tricolore Rendement | 9.56% |
| Elite 1818 France Opportunité | 10.44% |
Actions Europe
| Agressor PEA | 16.66% |
| BGF European Growth | 10.67% |
| Fidelity Europe | 11.50% |
| Métropole Avenir Europe | 19.92% |
| Métropole Sélection | 15.62% |
| Neuflize Europe Opportunités | 6.38% |
| Norden | 13.59% |
| Oddo Avenir Europe | 12.59% |
Actions Zone Euro
| Brongniart Rendement | 5.18% |
| FCP mon PEA | 13.17% |
| Objectif Small Caps Euro | 16.60% |
Actions Europe Flexible
| Convictions EuropActive | 5.94% |
| EdR Europe Flexible | -0.08% |
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Actions France
AXA France Opportunités - FR0000447864
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabelle de GAVOTY |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 11.7% | -14,45% | 11,46% | 29,87% | - |
Éligibilité Assureurs
| Aprep, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, la Mondiale, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, V |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Pierre-Georges REGNAULT | 06 76 74 22 10 |
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| Note Morningstar |  |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois de Janvier
Le fonds Axa France Opportunités a enregistré une progression de 5.44 %, Si il a souffert de sa sous pondération au niveau des valeurs financières, il a bénéficié d'une sélection positive au sein de ce secteur. Les plus forts contributeurs ont été les valeurs dont le levier financier est important comme Eiffage suite à une probable renégociation de la dette, Eurazeo. Dans le même temps, les valeurs cycliques comme Saint Gobain, Alstom ont également été parmi les meilleurs performeurs ainsi que Christian Dior. En revanche, des valeurs comme Iliad, Edenred ou Bureau Veritas ont consolidé. Sur le mois, nous avons pris des bénéfices sur des titres comme Michelin, Medica et avons renforcé en début de mois des titres qui avaient particulièrement souffert comme Valeo, St Micro ou encore Boursorama.
Centifolia - FR0007076930
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Charles MÉRIAUX |
| Igor de MAACK |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 9.1% | -13,16% | 2,99% | 22,70% | - |
Éligibilité Assureurs
| Swisslife, Generali (1818 et contrats ex SLR), Allianz, La Mondiale Partenaires, Antin Epargne Pension, Natixis Assuranc |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Thomas d'HAUTEVILLE | 01 58 62 54 97 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois de Janvier
Centifolia s'inscrit en hausse de 4,10% pour le mois de janvier, contre 4,39% pour le CAC40. La reprise du marché s'est appuyée sur les secteurs financiers et cycliques dans lesquels le fonds est peu investi. Toutefois, sur certaines valeurs, comme Air France-KLM, Alstom, Cegedim, Pages Jaunes ou Renault, le fonds a enregistré des performances supérieures à 20%. Afin d'accroitre la sensibilité du portefeuille au cycle, le fonds a renforcé ses investissements dans les services informatiques. La position en Capgemini a été augmentée et le fonds a débuté une position en Atos. L'acquisition de la branche informatique de Siemens parait bien négociée et offre à Atos des perspectives de revalorisation intéressantes. Dans le domaine des valeurs moyennes, Centifolia a également complété ses positions en Fleury Michon et Cegedim. En sens inverse, le fonds a réalisé sa plus value sur les titres Legrand acquis lors d'un récent placement. La ligne GDF Suez a été allégée à moins de 3% de l'actif et pour ne pas dépasser les ratios de 10% et 5%, le fonds a écrêté ses positions en Total et Vivendi, d'une part et Casino et Vinci d'autre part. Le ratio d'investissement du fonds reste maintenu à un niveau élevé aux alentours de 98%. Les signes de stabilisation de l'activité économique se multiplient, les premiers commentaires des entreprises sur l'exercice 2012 ne sont pas négatifs, même s'ils restent teintés de prudence et les valorisations se situent à un niveau particulièrement raisonnable.
EdR Tricolore Rendement - FR0010588343
Société de gestion
Gérant(s)
| Pierre NEBOUT |
| François BRETON |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 9.56% | -16,43% | 0,17% | 20,37% | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, Skandia, Sélection 1818, APREP Diffusion, HSBC, Swisslife, Allianz |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
| Géraldine Biava | 06 65 28 49 51 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois de Janvier
Le front macroéconomique (amélioration du sentiment autour de l'activité économique américaine et engagement de la Fed à poursuivre jusque fin 2014 sa politique monétaire accommodante) et la détente généralisée des taux souverains de la zone euro (à l'exception du Portugal et malgré la série de dégradation des notations des Etats de la zone euro par S&P dont la France) ont permis aux marchés d'actions de se reprendre, avec un retour de l'appétit pour le risque, les secteurs financiers et cycliques surperformant largement les secteurs défensifs. La facilité de financement offerte par la BCE au secteur bancaire a permis de réduire le risque pesant sur le refinancement des banques, l'accès au crédit du secteur privé et, in fine, le stress sur les dettes publiques. Le portefeuille a poursuivi la réduction de son exposition aux secteurs trop domestiques (Bouygues, GDF Suez). Face à l'accélération du déclin de la rente domestique qui menace par ailleurs la soutenabilité sociale de son dividende élevé, la position en France Télécom a été sévèrement réduite, en cohérence avec une orientation de gestion privilégiant les valeurs offrant des rendements en croissance. La ligne en Axa a été soldée suite à sa revalorisation en l'absence de perspectives favorables sur le métier de l'assurance-vie. Inversement, le fonds continue de s'exposer sur des dossiers décotés (Capgemini, BNP Paribas) et accroît sa pondération sur les compagnies pétrolières intégrées au travers de dossiers de la zone euro comme ENI et Repsol.
Elite 1818 France Opportunité - FR0010458190
Société de gestion
Gérant(s)
| Patrick LANCIAUX |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 10.44% | -9,58% | 8,73% | 23,20% | - |
Éligibilité Assureurs
| Contrats dédiés Banque Privée 1818 & Sélection 1818 (Allianz, AEP, Axa, CNP, Generali, La Mondiale, Natixis, Swissli |
Contacts Commerciaux
| Napoléon GOURGAUD | 01 70 38 80 23 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois de Janvier
Après une année 2012 qui s'est terminé par une amélioration sensible des indicateurs retardés aux Etats-Unis (marché de l'emploi et secteur de la construction), la zone euro a enregistré ces dernières semaines deux éléments positifs : un apaisement sur les taux d'emprunt des pays de la zone euro (hors Portugal et Grèce) et depuis le creux de novembre 2011, une amélioration des indicateurs avancés. On pourrait connaître ainsi une reprise des indicateurs retardés de la zone euro dès le deuxième semestre. Dans ce contexte, nous avons augmenté le poids des entreprises exposées à l'activité des Etats- Unis ainsi que le poids des valeurs cycliques au détriment des valeurs défensives. La qualité du business model des entreprises reste un élément central dans nos choix de valeurs. Du coté des mouvements en portefeuille, dans les média, nous avons soldé Vivendi, alléger Eutelsat et renforcer Publicis. Cette dernière valeur bénéficie d'une large exposition à la fois aux Etats-Unis et dans les pays émergents. Nous maintenons notre intérêt pour le secteur parapétrolier et en particulier pour la sismique compte tenu de la tendance positive des annonces du mois dernier (PGS, TGS Nopec Schlumberger). Nous allégeons notre position sur Royal Dutch Shell au profit de Fugro. Enfin jusqu'à présent nous étions exclusivement exposés à la chimie via les gaziers Industriels. Nous conservons Air Liquide mais nous cédons la position Linde au bénéfice de BASF, numéro un mondial de la chimie diversifié, secteur plus sensible à l'amélioration possible du cycle économique. Sur le mois, le fonds a progressé en ligne avec son indice de référence.
Actions Europe
Agressor PEA - FR0010330902
Société de gestion
Gérant(s)
| Damien LANTERNIER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 16.66% | -18,87% | 27,98% | 46,74% | - |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Benjamin CANLORBE | 01 47 23 96 93 |
| Cyril HOURDY | 01 47 23 99 50 |
| Maxime ALAZET | 01 47 23 96 66 |
| Teddy COGNET | 01 47 23 73 31 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Europe |
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Commentaire du mois de Janvier
Les périodes économiques troublées comme celle que nous traversons nous donnent l'occasion d'approfondir nos recherches et notre réflexion sur les secteurs et les entreprises qui vont connaître une amélioration structurelle de leur rentabilité, garante d'une performance boursière supérieure.
Le secteur automobile par exemple, connaît actuellement une profonde mutation. Les constructeurs qui ont le vent en poupe revoient entièrement leur modèle industriel pour passer d'une production locale à un nombre limité de plateformes mondiales : VOLKSWAGEN va progressivement fabriquer ses 8 millions de véhicules sur deux plateformes mondiales seulement. Dans ce nouvel environnement, les grands équipementiers automobiles doivent démontrer leur capacité à suivre leurs clients partout dans le monde et peuvent ainsi valoriser sensiblement leur savoir-faire technologique indispensable au bon fonctionnement de ces plateformes. Ainsi, le groupe FAURECIA a profité pleinement du rachat de son concurrent EMCON pour devenir leader mondial des systèmes d'échappement avec 26% de part de marché, ce qui lui confère un pouvoir de négociation unique auprès des constructeurs, gage de rentabilité structurellement plus forte (4% de marge à venir contre 2% historiquement) dans le temps. A 7x les résultats de l'année 2012, ces perspectives sont sous-valorisées et nous avons fait de FAURECIA une forte conviction d' Agressor. La compréhension en profondeur des métiers, qui permet de faire des choix de long terme et parfois d'éviter les erreurs, reste au centre des préoccupations de votre fonds Agressor.
Le secteur automobile par exemple, connaît actuellement une profonde mutation. Les constructeurs qui ont le vent en poupe revoient entièrement leur modèle industriel pour passer d'une production locale à un nombre limité de plateformes mondiales : VOLKSWAGEN va progressivement fabriquer ses 8 millions de véhicules sur deux plateformes mondiales seulement. Dans ce nouvel environnement, les grands équipementiers automobiles doivent démontrer leur capacité à suivre leurs clients partout dans le monde et peuvent ainsi valoriser sensiblement leur savoir-faire technologique indispensable au bon fonctionnement de ces plateformes. Ainsi, le groupe FAURECIA a profité pleinement du rachat de son concurrent EMCON pour devenir leader mondial des systèmes d'échappement avec 26% de part de marché, ce qui lui confère un pouvoir de négociation unique auprès des constructeurs, gage de rentabilité structurellement plus forte (4% de marge à venir contre 2% historiquement) dans le temps. A 7x les résultats de l'année 2012, ces perspectives sont sous-valorisées et nous avons fait de FAURECIA une forte conviction d' Agressor. La compréhension en profondeur des métiers, qui permet de faire des choix de long terme et parfois d'éviter les erreurs, reste au centre des préoccupations de votre fonds Agressor.
BGF European Growth - LU0154234636
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael CONSTANTIS |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 10.67% | -6,78% | 26,20% | 37,53% | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gad AMAR | 01 56 43 29 43 |
| David DISNEUR | 01 56 43 29 52 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois de Janvier
Sur le mois, le fonds s'est apprécié de 5,7 % surperformant son indice de référence, qui a progressé de 4,1 %. Cette surperformance s'explique à la fois par la sélection des actions et par l'allocation sectorielle. La sous-pondération des biens de consommation de base et la sélection des titres dans ce secteur ont constitué la principale source de performance relative, grâce notamment à l'absence de position sur Tesco et Unilever. Le fonds a également bénéficié de la qualité de la sélection d'actions dans le secteur des matériaux, notamment sur AZ Electronic Materials. En outre, Swatch, Richemont, Salvatore Ferragamo, Ryanair, Rio Tinto et Victrex ont sensiblement contribué à la performance. En revanche, l'absence de BMW dans le portefeuille a été pénalisante.
Au cours du mois, nous avons réduit l'exposition aux biens de consommation de base en allégeant les positions sur Diageo et Nestlé. Dans le secteur des matériaux, nous avons initié une position sur Novozymes (biotechnologie), société leader sur le marché des enzymes.
En fin de mois, le fonds surpondère l'industrie, les technologies de l'information, la consommation discrétionnaire, la santé et les matériaux, et sous-pondère les biens de consommation de base, les services aux collectivités, la finance, les télécommunications et l'énergie.
Au cours du mois, nous avons réduit l'exposition aux biens de consommation de base en allégeant les positions sur Diageo et Nestlé. Dans le secteur des matériaux, nous avons initié une position sur Novozymes (biotechnologie), société leader sur le marché des enzymes.
En fin de mois, le fonds surpondère l'industrie, les technologies de l'information, la consommation discrétionnaire, la santé et les matériaux, et sous-pondère les biens de consommation de base, les services aux collectivités, la finance, les télécommunications et l'énergie.
Fidelity Europe - FR0000008674
Société de gestion
Gérant(s)
| Victoire de TROGOFF |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 11.5% | -8,64% | 13,82% | 38,48% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz-VIP, APREP, April, Axa-Thema, Cardif, Cholet D Partenaires, Generali Patrimoine, HSBC Assurance, Oradéa |
Contacts Commerciaux
| Nathalie RODRIGUES | 06 80 18 09 55 |
| Franck FARGERELLE | 06 80 01 44 34 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Mixte |
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Commentaire du mois de Janvier
Depuis le 1er janvier 2012, les marchés actions mondiaux ont connu une forte hausse. En effet, les publications macro et micro économiques n'ont pas décrit le scénario de récession redouté. Le contexte macro ne devient pas porteur pour autant mais en l'absence de cercle vicieux, la discrimination entre les entreprises redevient possible, la sélection de valeurs redevenant le moteur de la performance.
La surperformance au mois de janvier provient essentiellement de la sélection de valeurs. Plus particulièrement, la sélection de valeurs dans la santé (absence de Novartis et GSK) et la consommation non-cyclique (absence de Tesco) a participé positivement à la performance. Le secteur financier quant à lui a bien performé, mais le portefeuille étant sous-pondéré, c'est la sélection de valeurs qui a permis aux financières d'apporter une contribution neutre à la performance.
La surperformance au mois de janvier provient essentiellement de la sélection de valeurs. Plus particulièrement, la sélection de valeurs dans la santé (absence de Novartis et GSK) et la consommation non-cyclique (absence de Tesco) a participé positivement à la performance. Le secteur financier quant à lui a bien performé, mais le portefeuille étant sous-pondéré, c'est la sélection de valeurs qui a permis aux financières d'apporter une contribution neutre à la performance.
Métropole Avenir Europe - FR0007078829
Société de gestion
Gérant(s)
| Ingrid TRAWINSKI |
| Markus MAUS |
| Isabel LEVY |
| François-M. WOJCIK |
| Corinne BAUDOIN |
| Cédric HERENG |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 19.92% | -19,91% | 38,22% | 38,47% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AVIP |
Contacts Commerciaux
| Bouchra KISSI | 06 37 75 63 36 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Petites et Moyennes Cap. |
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Commentaire du mois de Décembre
La fin d'année a été dans la continuité du deuxième semestre avec des variations au gré des annonces politiques concernant la dette souveraine. La dernière quinzaine du mois a connu comme à l'accoutumée très peu de volume. Les petites et moyennes capitalisations ont sous-performé les indices grandes capitalisations sur le mois, dans un mouvement de réduction du risque de la part des investisseurs. Nos rencontres récentes avec des sociétés comme Morgan Crucible, Assystem et Spirent confirment notre conviction qu'il existe des opportunités d'investissement dans des entreprises solides ayant des positions de leader dans des niches qui leur donnent un fort pricing power ou ayant un cycle spécifique qui les rend moins sensibles aux aléas macroéconomiques.
Sur le mois, le fonds affiche une performance de -0,61% contre +0,08% pour le Stoxx Small. Les valeurs qui ont contribué positivement à la performance du fonds sont Interpump, Easyjet, Rezidor et Zodiac. La performance du fonds a été pénalisée par Alten, Gfk, Hays et Draegerwerk. Au cours du mois, nous avons soldé nos positions sur Steria et Italcementi qui, malgré des valorisations attrayantes, manquent de catalyseurs. Nous avons initié une nouvelle ligne dans Spirent, spécialiste des appareils de tests et mesures pour les équipements réseaux télécom ainsi que pour les appareils mobiles. Ce marché connaît une excellente visibilité grâce à l'explosion du trafic de données et à une complexité technologique accrue.
Sur le mois, le fonds affiche une performance de -0,61% contre +0,08% pour le Stoxx Small. Les valeurs qui ont contribué positivement à la performance du fonds sont Interpump, Easyjet, Rezidor et Zodiac. La performance du fonds a été pénalisée par Alten, Gfk, Hays et Draegerwerk. Au cours du mois, nous avons soldé nos positions sur Steria et Italcementi qui, malgré des valorisations attrayantes, manquent de catalyseurs. Nous avons initié une nouvelle ligne dans Spirent, spécialiste des appareils de tests et mesures pour les équipements réseaux télécom ainsi que pour les appareils mobiles. Ce marché connaît une excellente visibilité grâce à l'explosion du trafic de données et à une complexité technologique accrue.
Métropole Sélection - FR0007078811
Société de gestion
Gérant(s)
| Ingrid TRAWINSKI |
| Markus MAUS |
| Isabel LEVY |
| François-M. WOJCIK |
| Corinne BAUDOIN |
| Cédric HERENG |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 15.62% | -19,30% | 17,02% | 35,24% | - |
Éligibilité Assureurs
| AVIP, April, AEP, HSBC, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife, Vie Plus, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Bouchra KISSI | 06 37 75 63 36 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Value |
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Commentaire du mois de Décembre
L'année 2011 s'achève sur une légère hausse des marchés actions européennes sans réelle tendance sectorielle. A noter cependant ce mois-ci la surperformance du secteur de la construction, en réaction aux signaux positifs du marché de l'immobilier Outre-Atlantique. Dans ce contexte, Wolseley et CRH qui réalisent une part significative de leur activité aux Etats-Unis affichent des hausses de 15% et 8% sur le mois. La valorisation de ces sociétés reste particulièrement attractive notamment au regard des multiples de fusions et acquisitions observés aux Etats-Unis. Le groupe Martin Marietta a ainsi lancé mi décembre une opération d'achat sur Vulcan Materials sur des multiples équivalant à trois fois le chiffre d'affaires. CRH, qui est le numéro trois avec des parts de marché très proches des deux groupes américains, ne se valorise aujourd'hui qu'à 70% du chiffre d'affaires. Autre performance remarquable, Smith and Nephew qui bénéficie d'une lecture positive des résultats de l'un de ses concurrents américains sur le segment des prothèses orthopédiques.
Les rencontres menées avec les sociétés ce mois-ci nous amènent à réviser deux positions. Nous arbitrons notre position sur Unicredito en faveur d'Intesa qui offre, pour une valorisation comparable, un meilleur profil de risque, un levier opérationnel plus important en Italie et un bilan plus solide. Enfin, nous réduisons légèrement notre exposition à la société Hays. Bien que l'activité du groupe en Asie continue de connaître une bonne dynamique de croissance, le retour à une marge opérationnelle de 10% prendra plus de temps et ne se fera pas sans une reprise du marché anglais.
Les rencontres menées avec les sociétés ce mois-ci nous amènent à réviser deux positions. Nous arbitrons notre position sur Unicredito en faveur d'Intesa qui offre, pour une valorisation comparable, un meilleur profil de risque, un levier opérationnel plus important en Italie et un bilan plus solide. Enfin, nous réduisons légèrement notre exposition à la société Hays. Bien que l'activité du groupe en Asie continue de connaître une bonne dynamique de croissance, le retour à une marge opérationnelle de 10% prendra plus de temps et ne se fera pas sans une reprise du marché anglais.
Neuflize Europe Opportunités - FR0010363846
Société de gestion
Gérant(s)
| Olivia Giscard d'Estaing |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 6.38% | -10,2% | 7,9% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Oradea, La Mondiale, Sélection 1818, Neuflize Vie, Finaveo, AEP, EFG, Cholet Dupont Partenaires |
Contacts Commerciaux
| Maroun Jalkh | 01 56 21 87 76 |
| Melya Benheddi | 01 56 21 94 84 |
| Romain Hué | 01 56 21 62 11 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Mixte |
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Commentaire du mois de Janvier
Le fonds a progressé de 2,6 % en janvier contre une hausse de 4 % pour le DJ STOXX 600. Depuis la reprise le 1er avril 2010, le fonds est en recul de 0,5 % pour un indice en baisse de 4,9 %.
En janvier, les hausses de 4 % du MSCI World € et de 11,2 % des marchés émergents traduisent le retour de l'appétit pour le risque. Les secteurs cycliques en ont largement profité avec de forts rebonds des matériaux de base, des valeurs industrielles, de l'automobile et des financières, aux dépens des secteurs défensifs (santé, télécom, consommation courante) en baisse.
Il a suffi d'une détente des taux italiens et espagnols, et d'une stabilisation des indicateurs économiques avancés en Europe comme aux Etats-Unis pour rassurer des investisseurs encore très pessimistes sur la résolution de la crise de la zone euro. Mais c'est surtout l'effet des politiques monétaires : gonflement significatif du bilan de la banque centrale européenne et discours très accommodant de M. Bernanke, garantissant le maintien de taux bas jusqu'à mi 2014.
Nous privilégions les groupes européens pouvant bénéficier de l'appréciation du dollar contre euro, l'euro devant s'affaiblir sous l'effet d'une politique monétaire plus agressive. Le portefeuille est constitué de 50 sociétés européennes très internationales et pouvant bénéficier de la croissance économique des pays émergents et plus spécifiquement de la progression de la consommation des classes moyennes. L'année 2012 va rester volatile, fluctuant au gré de nouvelles macro-économiques mitigées. Mais les marchés financiers bénéficieront de liquidités abondantes et de taux réels négatifs.
En janvier, les hausses de 4 % du MSCI World € et de 11,2 % des marchés émergents traduisent le retour de l'appétit pour le risque. Les secteurs cycliques en ont largement profité avec de forts rebonds des matériaux de base, des valeurs industrielles, de l'automobile et des financières, aux dépens des secteurs défensifs (santé, télécom, consommation courante) en baisse.
Il a suffi d'une détente des taux italiens et espagnols, et d'une stabilisation des indicateurs économiques avancés en Europe comme aux Etats-Unis pour rassurer des investisseurs encore très pessimistes sur la résolution de la crise de la zone euro. Mais c'est surtout l'effet des politiques monétaires : gonflement significatif du bilan de la banque centrale européenne et discours très accommodant de M. Bernanke, garantissant le maintien de taux bas jusqu'à mi 2014.
Nous privilégions les groupes européens pouvant bénéficier de l'appréciation du dollar contre euro, l'euro devant s'affaiblir sous l'effet d'une politique monétaire plus agressive. Le portefeuille est constitué de 50 sociétés européennes très internationales et pouvant bénéficier de la croissance économique des pays émergents et plus spécifiquement de la progression de la consommation des classes moyennes. L'année 2012 va rester volatile, fluctuant au gré de nouvelles macro-économiques mitigées. Mais les marchés financiers bénéficieront de liquidités abondantes et de taux réels négatifs.
Norden - FR0000299356
Société de gestion
Gérant(s)
| Thomas BRENIER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 13.59% | -13,44% | 33,83% | 70,85% | 23.8% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, APREP, AXA THEMA, CARDIF, AGEAS, Generali, Natixis, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Sélection 1818, AEP |
Contacts Commerciaux
| Didier BERNSON | 06 76 45 84 05 |
| Grégory MAES | 06 78 25 96 02 |
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Laurent COLOMER | 06 81 17 40 68 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Catégorie | Europe du Nord |
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Commentaire du mois de Janvier
Le rallye sur les marchés actions nordiques s'est poursuivi, soutenu par de bons chiffres économiques aux Etats-Unis et une réduction du stress sur les emprunts d'Etats de la zone euro. Dans ce contexte, la sicav a réalisé une performance proche de l'indice, aidée par les hausses de FLSmidth, Autoliv, Wartsila, SCA et Ekornes mais pénalisée par la baisse de Storebrand et son absence de Sandvik, Svenska Handelsbanken et Danske Bank. Nous avons soldé nos positions en Storebrand (Assurance-vie, Norvège) en raison d'une réforme fiscale pénalisante et en Nobia (Cuisines, Suède) dont les perspectives en France et au UK nous semblent de plus en plus difficiles. Nous avons également vendu nos titres en YIT Construction, Finlande) et FLSmidth (Biens d'équipements, Danemark) suite à leurs bonnes performances. Nous avons en revanche constitué une position en Subsea 7 (Services para-pétroliers, Norvège), dont les perspectives de croissance sont confirmées par la hausse des budgets d'exploration des compagnies pétrolières pour 2012, et dont le niveau de valorisation nous semble attractif.
Oddo Avenir Europe - FR0000974149
Société de gestion
Gérant(s)
| Pascal RIEGIS |
| Grégory DESCHAMPS |
| Sébastien MAILLARD |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 12.59% | -16,01% | 28,45% | 42,65% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, AEP, Spirica, AXA THEMA, AGEAS, Generali, La Mondiale, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Bertrand SANCE | 01 44 51 87 97 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Petites et Moyennes Cap. |
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Commentaire du mois de Janvier
Après un deuxième semestre 2011 tourmenté, ce début d'année 2012 commence par une phase d'apaisement. L'économie américaine confirme son rétablissement et pourrait voir son PIB croître de près de +2% en 2012. Après une période d'incertitude sur l'ampleur de sa décélération, la croissance de la Chine devrait converger vers +8%. En Europe, certes en récession, le point bas semble atteint et surtout la crise de confiance sur la dette souveraine s'est apaisée. La volonté démontrée des gouvernants européens de rééquilibrer les finances publiques d'une part, et l'apport de liquidités garanti de la Banque Centrale Européenne aux banques La hausse des indices actions est menée par ces composantes les plus cycliques : automobile, produits de base et financières.Dans ce contexte, Oddo Avenir Europe affiche une hausse de 6.84% sur le mois et une baisse de 8.69% sur 12 mois, contre respectivement +8.59% et -12.33% pour son indice de référence.Parmi les valeurs représentant plus de 1% du portefeuille, six auront progressé de plus de 15% : Arcadis (ingénierie, Pays-Bas), Infineon (technologie, Allemagne), Krones (industries, Allemagne), Imtech (ingénierie, Pays-Bas), CSM (Boulangerie Industrielle, Pays-Bas) et Biomérieux (santé, France). En sens inverse, quatre auront baissé : Rolls-Royce (industrie, RU), Unit 4 (technologie, Pays-Bas), Aryzta (Alimentaire, Suisse) et Software AG (Logiciels, Allemagne).Aucun mouvement portant sur plus de 1% du portefeuille n'est à signaler sur le mois.
Actions Zone Euro
Brongniart Rendement - FR0010135434
Société de gestion
Gérant(s)
| Marc MORTREUX |
| Stéphane COCHENER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.18% | -11,79% | 5,96% | 18,28% | - |
Éligibilité Assureurs
| La Mondiale, Ageas, Allianz, Cardif, Swisslife, AXA THEMA, ACMN, CNP, AEP, Natixis, GENERALI, Skandia, Spirica |
Contacts Commerciaux
| Christophe VERNIÈRES | 06 09 61 82 73 |
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
| Alexis JARNOUX | 06 47 55 01 31 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Zone Euro Value |
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Commentaire du mois de Janvier
Fidèle à son approche prudente, ses gérants Marc Mortreux et Stéphane Cochener ont réussi à maintenir une faible volatilité tout au long de l'année 2011.
En ce début 2012, les gérants ont renforcé l'exposition au risque actions à 70% vs 62% en septembre 2011 ainsi que la poche d'obligations convertibles avec des titres offrant un rendement supérieur à 5%. Pour l'heure, les gérants écartent un retour sur les cycliques ainsi que sur les bancaires jugées encore trop volatiles pour concentrer leurs investissements sur des sociétés à fortes visibilités qui délivrent un rendement récurrent.
Le 22 février prochain, Brongniart Rendement fêtera ses 10 ans avec une progression de l'ordre de 67%, une volatilité N°1 sur 1 an, 3 ans, 5 ans et un alpha de près de 100% par rapport à l'Eurostoxx 50.
En ce début 2012, les gérants ont renforcé l'exposition au risque actions à 70% vs 62% en septembre 2011 ainsi que la poche d'obligations convertibles avec des titres offrant un rendement supérieur à 5%. Pour l'heure, les gérants écartent un retour sur les cycliques ainsi que sur les bancaires jugées encore trop volatiles pour concentrer leurs investissements sur des sociétés à fortes visibilités qui délivrent un rendement récurrent.
Le 22 février prochain, Brongniart Rendement fêtera ses 10 ans avec une progression de l'ordre de 67%, une volatilité N°1 sur 1 an, 3 ans, 5 ans et un alpha de près de 100% par rapport à l'Eurostoxx 50.
FCP mon PEA - FR0010878124
Société de gestion
Gérant(s)
| Jérôme FAUVEL |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 13.17% | -18,18% | 15.90% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, Cholet Dupont, Generali, Sélection 181, Swisslife, UFG Courtage |
Contacts Commerciaux
| Judith MAGHARIAN | 01 44 56 49 53 |
| Jean-François CHARRIER | 01 44 56 10 55 |
| Christophe INIZAN | 01 44 56 10 42 |
| Gilles GRENOUILLEAU | 01 44 56 10 62 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Actions Zone Euro |
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Commentaire du mois de Janvier
Depuis plusieurs semaines, notons une amélioration, certes lente, mais continue, des indicateurs économiques publiés aux Etats Unis avec une reprise de l'emploi et sur le front de l'immobilier.
L'économie chinoise a rassuré avec une normalisation de l'activité et une baisse des tensions du côté des taux en raison de l'éloignement de la crainte inflationniste. Seule la zone euro a, pesée sur la tendance avec des baisses d'activité dans certains pays comme l'Italie, l'Espagne, la Grèce et surtout le Portugal. De plus, le refinancement de la dette grecque a été au centre de toutes les rumeurs! Mais l'Allemagne a une nouvelle fois surpris par la vigueur de son économie !
Le marché a également été tiré par les financières. Malgré notre sous pondération sur ce secteur, la forte hausse des assureurs Axa et Allianz nous a permis d'en neutraliser les effets.
Nous avons vendu certaines de ces positions comme Casino, Suez ou encore Danone qui avaient bien rempli leur rôle d'amortisseur au cours de ces derniers mois. Trois sociétés ont fait leur apparition dans le portefeuille : GEA, valeur allemande spécialisée dans l'équipement industrie; Total, la valeur pétrolière qui bénéficie de la bonne tenue des prix du baril et enfin Publicis, agence de publicité qui réalise environ la moitié de son chiffre d'affaire aux Etats Unis. Avec un gain très nettement supérieur à celui de l'indice CAC 40 (+8.85% contre 4.39%), le mois de janvier s'est avéré très fructueux, mais nous restons prudent en gardant près de 5% de liquidités et des valeurs bénéficiant d'une bonne visibilité comme Pernod Ricard, Christian Dior, Rubis ou Medica.
L'économie chinoise a rassuré avec une normalisation de l'activité et une baisse des tensions du côté des taux en raison de l'éloignement de la crainte inflationniste. Seule la zone euro a, pesée sur la tendance avec des baisses d'activité dans certains pays comme l'Italie, l'Espagne, la Grèce et surtout le Portugal. De plus, le refinancement de la dette grecque a été au centre de toutes les rumeurs! Mais l'Allemagne a une nouvelle fois surpris par la vigueur de son économie !
Le marché a également été tiré par les financières. Malgré notre sous pondération sur ce secteur, la forte hausse des assureurs Axa et Allianz nous a permis d'en neutraliser les effets.
Nous avons vendu certaines de ces positions comme Casino, Suez ou encore Danone qui avaient bien rempli leur rôle d'amortisseur au cours de ces derniers mois. Trois sociétés ont fait leur apparition dans le portefeuille : GEA, valeur allemande spécialisée dans l'équipement industrie; Total, la valeur pétrolière qui bénéficie de la bonne tenue des prix du baril et enfin Publicis, agence de publicité qui réalise environ la moitié de son chiffre d'affaire aux Etats Unis. Avec un gain très nettement supérieur à celui de l'indice CAC 40 (+8.85% contre 4.39%), le mois de janvier s'est avéré très fructueux, mais nous restons prudent en gardant près de 5% de liquidités et des valeurs bénéficiant d'une bonne visibilité comme Pernod Ricard, Christian Dior, Rubis ou Medica.
Objectif Small Caps Euro - FR0010689141
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-François CARDINET |
| James OGILVY |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 16.6% | -23,97% | 34.33% | 38.85% | 19.6% |
Éligibilité Assureurs
| APREP, AXA THEMA, CARDIF, Generali, Swisslife, VIE PLUS, Sélection 1818, AEP |
Contacts Commerciaux
| Didier BERNSON | 06 76 45 84 05 |
| Grégory MAES | 06 78 25 96 02 |
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Laurent COLOMER | 06 81 17 40 68 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Petites et Moyennes Cap. |
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Commentaire du mois de Janvier
Les indices actions ont démarré l'année sur une note optimiste. L'Eurostoxx a progressé de 5,5%, tiré notamment par une forte performance des secteurs de l'automobile et des financières. La SICAV a enregistré une hausse de 9,4% en janvier, alors que l'indice HSBC des petites valeurs a progressé de 8,6%. Les fortes hausses de Praktiker (+71%), Deceuninck (+47%), Manitou (35%), Zumtobel (+30%) et Altran (+29%) ont contribué positivement à la performance absolue et relative. Seuls six titres étaient en baisse en janvier. Altri (-6%), Bijou Brigitte (-4%), Rapala (-3%), Grenkeleasing (-1%) et Duvel (-0,4%) ont ainsi contribué négativement à la performance. Au cours du mois, nous avons allégé les lignes en Sto, Drägerwerk, Somfy et Sartorius Stedim suite à leur bonne performance en 2011. En face, nous avons renforcé plus particulièrement les positions en USG People, Beter Bed, Manitou, GFK, Exel Industries et Lisi.
Actions Europe Flexible
Convictions EuropActive - FR0010529792
Société de gestion
Gérant(s)
| Joffrey OUAFQA |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.94% | -19,47% | 12,13% | 8,04% | - |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, AEP, Sélection 1818, Skandia, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Patrick SERRE | 01 70 37 39 56 |
| Stéphane PETIT | 01 70 37 36 04 |
| Emmanuel D'YTHURBIDE | 01 70 37 36 10 |
| Elodie DEVILLE | 01 70 91 13 90 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Mixtes EUR Agressifs |
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Commentaire du mois de Janvier
Après un mois de décembre hésitant, tous les actifs risqués ont performé dans le sillage des politiques monétaires de la BCE et de la FED. La première fournit aux banques européennes des liquidités en abondance afin de résoudre leur problématique de financement et la seconde a annoncé au cours du mois laisser ses taux bas jusqu'en 2014. Ces politiques agissent comme un soutien aux marchés actions et obligataires. Ainsi l'EuroStoxx 50 et le S&P 500 rebondissent avec des performances supérieures à 4%.Les chiffres de la croissance mondiale ont une nouvelle fois prouvé leur résilience et ne sont pas non plus étrangers au rebond des marchés actions. Même un début de saison de publications de résultats mitigés n'a pas affecté les marchés. Afin de profiter de cet environnement porteur nous avons augmenté significativement l'exposition actions à 68% contre 52% au mois précédent en levant une grande partie de nos couvertures indicielles. Nous avons recherché des valeurs cycliques bénéficiant de la croissance mondiale comme CONTINENTAL et SCHNEIDER ELECTRIC qui ont intégré le portefeuille. Suivant cette idée, nous avons investi dans les minières BHP BILLITON et RIO TINTO. L'inflation étant maitrisée en Chine, un assouplissement monétaire est attendu. Celui-ci devrait soutenir la demande en métaux de base et profiter à ces deux sociétés. Les thèmes dominants du portefeuille sont l'énergie (20%), les valeurs financières (19%, composées majoritairement d'assureurs), le transport (18%), les marques (10%) et les matières premières (10%). Le fonds clôture le premier mois de l'année avec une performance de +2.89%.
EdR Europe Flexible - FR0010696773
Société de gestion
Gérant(s)
| Mickael NIZARD |
| Philippe LECOQ |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| -0.08% | -7,21% | 7,82% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| APREP, AXA THEMA, CARDIF, Generali, MMA, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
| Géraldine Biava | 06 65 28 49 51 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Mixtes EUR Flexibles |
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Commentaire du mois de Janvier
Le rebond des marchés actions s'est poursuivi sur le mois de janvier. Cette revalorisation des indices boursiers s'avère être le résultat d'une combinaison de facteurs tels que des fondamentaux encourageants qui ont continué de surprendre favorablement aux Etats-Unis, le retour de flux positifs sur les dettes souveraines européennes ainsi que le positionnement des investisseurs encore largement sous-pondérés sur cette classe d'actif. Néanmoins, ce « rally » ne s'est pas généralisé à l'ensemble des secteurs, une importante rotation sectorielle s'étant matérialisée presque exclusivement en faveur des valeurs cycliques et financières européennes. Pour une performance du Stoxx 600 à 3,26% au 30 janvier, les banques ont progressé de 10,1% et le secteur automobile de 20,7%, tandis que, dans le même temps, les services aux collectivités perdent -1,46%, et les télécoms -2,75%. Nous avons conservé le score neutre sur le mois, celui-ci ayant été réhaussé mi-novembre à l'issue des premières avancées politiques observées en zone euro. Nous avons ainsi géré dans une plage d'exposition comprise entre 40 et 60%. L'accentuation de la hausse enregistrée sur la seconde quinzaine nous a permis d'écrêter notre pondération sur le bas de notre fourchette. A l'issue de notre comité d'allocation mensuel tenu le 30 janvier, nous avons abaissé notre score de neutre à négatif sur les actions de la zone euro compte tenu du fort rebond déjà enregistré. La nouvelle plage d'exposition se situe entre 30 et 50%.
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