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Amilton Premium Europe - FR0010687749

Société de gestion

Gérant(s)

Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.21% 16.69% 24.99% -13.94%

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européens ont baissé de -1,88% au mois de janvier (pour l'indice Euro Stoxx 50 NR). En début de mois, les marchés ont été portés par la victoire certifiée par le congrès de Joe Biden aux élections présidentielles nord-américaines avec une majorité au Sénat, ce qui a ouvert la voie à des mesures de soutien budgétaires additionnelles. La réalité sanitaire a peu à peu refait surface avec la découverte de nouvelles souches de la Covid-19, notamment en Afrique du Sud et au Brésil, alors que le démarrage des campagnes de vaccination a été plus lent qu'escompté en Europe.

Au niveau des statistiques macroéconomiques, malgré les mesures de restrictions sociales, de nombreux pays ont continué d'afficher une croissance positive au quatrième trimestre 2020 (+4% en rythme annualisé aux États-Unis, +0,1 % en Allemagne mais -0,7% pour l'ensemble de la zone Euro) grâce à la vigueur de la production industrielle, composante qui a été épargnée par les mesures de restriction sociale. A la fin du mois, les agissements d'actionnaires particuliers américains regroupés sur des réseaux sociaux ont fait décoller les actions d'entreprises les plus vendues à découvert par des hedge funds. Suite aux lourdes pertes qui leur ont été infligées, ces derniers ont dû fortement réduire leurs positions longues et shorts afin de diminuer leur niveau d'exposition globale provoquant une baisse des marchés.

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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

Société de gestion

Gérant(s)

Gérard MOULIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.57% 3.22% 29.50% -11.13%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-François CASTELLANI01 80 97 22 28
Alain FERRY01 40 67 08 46
Sandra LUIS07 86 77 41 11

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Janvier

En Europe la gestion passive a détruit de la valeur depuis le début de l'année tandis qu'Amplegest Pricing Power a valorisé le capital de ses clients.

Avec une performance de +0,48% contre -0,75% pour son indice de référence le STOXX Europe 600 Net Return, le fonds a récolté les fruits de son agilité et de ses choix de valeurs en ce début d'année. Un grand nombre d'initiatives ont été prises aussi bien en termes d'intégration de nouvelles lignes issues du radar (à l'exemple de LOGITECH ou INFINEON qui étaient suivies depuis 10 ans !) que du travail sur les pondérations pour coller à l'actualité des sociétés.

Dans le cadre de bonnes perspectives, malgré la crise sanitaire, nous avons intégré AMPLIFON (leader mondial italien de la distribution d'équipements auditifs) et CARL ZEISS MEDITEC (leader mondial allemand des appareils ophtalmiques). Ces dossiers ont renforcé la Sphère Santé à travers le pôle Medtech avec une pondération conséquente dès le départ. LOGITECH (Suisse), autre leader mondial, cette fois-ci des périphériques informatiques, a également fait son entrée dans la Sphère Digitale et la poche « hors zone euro ». INFINEON(Allemagne), idée très forte également pour accompagner l'électrification des mobilités, satisfait nos critères.

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Athymis Millennial Europe - FR0013196722

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud CHESNAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.31% 1.02% 24.24% -11.76%

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Antoine GASIOROWSKI06 03 87 17 14

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Votre fonds Athymis Millennial Europe affiche une performance légèrement négative sur le mois de janvier, en ligne avec son indicateur de référence. Les indices européens ont bien progressé durant les premières séances de l'année, avec des hausses quasi exclusives sur les secteurs Value, notamment les matières premières, l'énergie et les financières. Dans un deuxième temps, les nouvelles restrictions sanitaires, notamment en Allemagne, ont redistribué les cartes avec un retour en grâce des valeurs de croissance défensives. Enfin, la dernière semaine du mois aura été marquée par une très forte volatilité, liée à des mouvements massifs d'arbitrage de la part de hedge funds mis sous pression par la frondes de petits porteurs achetant massivement des valeurs « shortées » comme Gamestop aux USA.

Dans cet environnement très mouvant et selon nous fortement déconnecté des fondamentaux, les premières publications ont pourtant apporté des éléments tangibles et de très belles satisfactions. Toutes les sociétés du fonds qui ont communiqué à ce stade ont battu les attentes du consensus, avec des mentions spéciales pour STM, ASML, SOITEC dans les semi-conducteurs, mais aussi SEB, EUROFINS, BURBERRY, PHILIPS et EXPERIAN. De plus, ces entreprises ont délivré des messages positifs en termes de visibilité et de rentabilité pour 2021, dans un contexte où les perspectives économiques restent floues. Par ailleurs, Worldline et Puma intègrent notre sélection de valeurs, ces deux groupes très « Millennials » ayant des perspectives de croissance très importantes selon nous.

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Auris - Evolution Europe ISR - LU1250158919

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.97% -3.52% 18.49% -20.91%

Éligibilité Assureurs

Neuflize OBC, Generali, AEP, AXA Théma, LIA, Wealins, Swisslife, Suravenir/Vie Plus, AG2R La Mondiale, Cardif, Intencial Patrimoine, Agéas, Aprep, Alphéys, Nortia

Contacts Commerciaux

Sebastien GRASSET01 78 41 00 31

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Les perspectives de début des vaccinations dans le cadre de la lutte contre la Covid-19 et les statistiques toujours favorables sur la reprise d'activité économique ont permis aux marchés financiers de terminer le mois de décembre sur une note positive. Parmi les grands marchés, l'Europe a connu l'évolution la plus faible, avec une progression de +2.58 % pour l'indice Stoxx Europe, quand le marché américain progressait de +3.7% (S&P500) et le marché japonais de +3.8% (Nikkei225). Au sein de la zone Europe, la baisse de l'aversion au risque a pu s'observer de deux manières. Tout d'abord, la progression spectaculaire sur le mois de certains marchés périphériques, tels la Grèce (+9%) ou le Portugal (+11%).

Par ailleurs, la surperformance enregistrée par les petites et moyennes valeurs comparée aux grandes valeurs, avec des progressions respectives de +3.1% pour l'indice Stoxx Europe Mid, et de +5.2% pour l'indice Stoxx Europe Small. Au cours de ce mois, le fonds a progressé de 1.55 % pour la part I, et +1.47% part R, sous performant son indice de référence (Indice Stoxx Europe : +2.58%). Cette sous performance s'explique en grande partie par une exposition sectorielle peu favorable, avec une absence d'investissement dans le secteur des ressources de base (en hausse de 11% sur le mois) et une surexposition sur le secteur de la santé qui n'a pas progressé.


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AXA IM Euro Sélection - FR0013321007

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe PELLION

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.01% 7.36% 27.66% -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Thema, Cardif

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER01 44 45 90 57

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés ont été très volatils au cours du premier mois de l'année, ébranlés par le rythme disparate du déploiement des vaccins, les nouvelles restrictions imposées face à la découverte de nouvelles souches du virus et les développements économiques. La liquidation forcée de positions courtes par plusieurs hedge funds suite à l'action concertée d'investisseurs particuliers a également provoqué des turbulences en fin de mois, la vente contrainte de leur exposition longue ayant pesé sur les marchés. En termes de performances sectorielles, la santé et les technologies de l'information ont clôturé le mois en légère hausse. Tous les autres secteurs se sont repliés sous l'effet des nouvelles mesures sanitaires.

Dans ce contexte, la stratégie AXA IM Euro Sélection a elle aussi perdu du terrain et a légèrement sous-performé l'indice Euro stoxx. Si la première quinzaine du mois a été marquée par un rebond des valeurs cycliques et de celles décotées auquel la stratégie n'a pas participé, la deuxième quinzaine lui a davantage souri d'un point de vue relatif, la stratégie ayant moins souffert de la correction.

Les meilleures contributions à la performance du portefeuille ce mois-ci sont venues de Sartorius et BioMérieux dans le secteur de la santé, d'ASML qui a de nouveau tiré parti de la solidité de ses marchés finaux et de la dynamique positive de ses marges, de Hypoport et de Michelin.

Axiom European Banks Equity - LU1876459303

Société de gestion

Gérant(s)

David BENAMOU
Antonio ROMAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
18.84% 6.32% 20.75% -38.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois de Janvier

Les actions bancaires ont évolué de manière indécise en janvier écartelées entre des espoirs de relance après la victoire des démocrates au Sénat américain, la perspective d'une quarantaine prolongée et la lenteur des campagnes de vaccination. Le SX 7 R a terminé le mois à -2,67% (Stoxx 600 Banks), contre 4-,55% pour le SX 7 T (Euro Stoxx Banks).

Sur le plan macroéconomique, la BCE a maintenu sa politique monétaire inchangée et a réitéré l'importance des plans d'aide pour maintenir actif le canal de transmission à l'économie réelle. Tout en réaffirmant que les taux sont suffisamment bas et que la taille de l'enveloppe de relance est appropriée, Mme Lagarde a exhorté les gouvernements à ne pas répéter les erreurs du passé en supprimant trop tôt le soutien budgétaire. La BCE a également publié ses exigences actualisées en matière de P 2 R, qui sont restées pour l'essentiel inchangées. Elle confirme sa volonté de préserver la capacité de prêter des banques, considérées comme une partie de la solution et non comme la raison de la crise actuelle. La politique italienne est revenue sur le devant de la scène après la démission de M. Conte, avec une réaction limitée du marché car le risque de nouvelles élections reste faible.


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BDL Convictions - FR0010651224

Société de gestion

Gérant(s)

Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.66% -5.72% 27.54% -15.05%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Flavien DEL PINO06 20 71 91 04

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Commentaire du mois de Janvier

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C-Quadrat Europe Multicap - LU1829348447

Société de gestion

Gérant(s)

William SHARP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.08% 11.58% 17.96% -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Carole MUIR06 84 21 48 25

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Commentaire du mois de Janvier

Malgré un bon début boursier pour le premier mois de l'année 2021 toujours porté par les espoirs de reprise économique, deux éléments majeurs sont venus perturber les marchés sur la fin janvier. Tout d'abord, la propagation de nouveaux variants du virus contre lesquels l'efficacité des vaccins n'a pas encore été démontrée ont entrainé une forte baisse des marchés actions avec les craintes de fermetures prolongées de nos économies.

A ceci est venu s'ajouter une hausse de la volatilité en fin de mois engendrée par une anomalie de marché pour le moins exceptionnelle. En effet, les particuliers d'un forum de trading sur internet ont réussi pour la première fois à spéculer sur un titre massivement shorté par des hedges funds parvenant à faire un « short squeeze » qui a engendré de lourdes pertes pour ces derniers. Perçu par certains comme une victoire des particuliers contre Wall Street, ce phénomène s'est ensuite propagé à plusieurs valeurs dont une grande partie du flottant était shortée aux US mais aussi en Europe même s'il est indéniable que cette situation ne puisse pas continuer sur la durée. Le marché européen termine en légère baisse avec une nette sous-performance des secteurs dépendant de la réouverture de nos économies comme les voyages et loisirs (-4%), l'immobilier (-3.4%) ou l'assurance (-5.1%).

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

Société de gestion

Gérant(s)

Antoine HAMOIR
Geoffroy GOENEN
Koen POPLEU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.67% 14.39% 30.15% -9.20%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA06 87 92 46 97

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Commentaire du mois de Janvier

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COGEFI Prospective - FR0010762518

Société de gestion

Gérant(s)

Benjamin ROUSSEAU
Hugues AUROUSSEAU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.78% 42.84% 20.82% -33.61%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Alpheys, Cardif, La mondiale Partenaire, Natixis Life, Spirica, UAF Life

Contacts Commerciaux

Charles BARTOLI06 60 63 50 44
Victor PIRIOU06 31 88 05 98

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Commentaire du mois de Janvier

Performance globalement étale des marchés au mois de janvier, la progression des trois premières semaines étant gommée par la résurgence d'inquiétudes sur le front épidémique les derniers jours du mois. Dans ce contexte, l'indice Stoxx Europe Total Market Small EUR dividendes nets réinvestis affiche +0,16% sur le mois et Cogefi Prospective P -1,20%.

Les principaux contributeurs à la performance ont été :
• Flatex (+20% sur le mois) : un T4 record (21 M de transactions réalisées, en hausse séquentielle de 28%), de nouvelles mesures de confinement en Europe et la forte volatilité des marchés financiers ont porté le titre à ses plus hauts historiques. Nous avons pris quelques profits ;
• S&T (+12%) a publié des résultats 2020 et des objectifs 2021 extrêmement solides. La cession de la division IT pourrait être une « cerise sur le gâteau » dans les prochains mois ;
• BTS Group (+13%) : l'acquisition de Bates aux US a redonné quelques couleurs au titre, encore en retard boursièrement. Nous pensons que dès 2021, le groupe sera capable de renouer avec le niveau d'activité de 2019 : BTS reste une très forte conviction pour cette année.
• Piteco (+17%) poursuit son petit bonhomme de chemin, le marché semblant – enfin – reconnaître à sa juste valeur la qualité des fondamentaux de cet éditeur italien de logiciels et l'effet fortement relutif de l'acquisition de RAD annoncée l'an passé.

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Covéa Terra - FR0013312717

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.19% 15.42% 25.90% -

Éligibilité Assureurs

Pas encore référencé

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

En Zone Euro, le retour marqué de l'épidémie amène un nouveau recul du PIB au quatrième trimestre 2020 et affecte lourdement les perspectives pour début 2021 comme l'illustre les indicateurs d'enquête. Côté politique, le Premier ministre italien G. Conte a dû démissionner suite à des divisions sur le plan de relance et pourrait laisser la place à un gouvernement technique. En Allemagne, les membres du congrès de la CDU ont élu A. Laschet à la tête du parti.

Malgré un début d'année marqué par l'optimisme d'une sortie de crise sanitaire, les indices finissent le mois de janvier en territoire négatif. La propagation des variants du virus et des campagnes de vaccination laborieuses font craindre une reprise économique décalée de plusieurs mois dans le temps. La sensibilité des marchés reste liée au décalage entre les espoirs de normalisation et une activité réelle encore largement affectée, le tout dans un contexte de soutien public et monétaire exceptionnel.

Les secteurs les plus exposés comme les Voyages et Loisirs sous-performent nettement. A l'inverse, la Technologie profite des mesures de distanciation et d'un cycle favorable sur les semi-conducteurs en raison d'une forte demande de produits électroniques.


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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Société de gestion

Gérant(s)

Samir SAADI
Cyrille GENESLAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.77% 7.47% 15.20% -8.24%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Commentaire du mois de Janvier

Si 2020 a rimé avec volatilité sur l'ensemble des marchés financiers, 2021 a débuté sous les mêmes auspices. En début de mois la tendance est demeurée bien orientée, soutenue par l'optimisme autour des campagnes vaccinales, du futur plan de soutien de l'administration Biden, ainsi que l'abondante liquidité offerte par les banques centrales. Les places boursières se sont ensuite retournées à l'aune des craintes suscitées par les blocages logistiques ralentissant la vaccination, notamment en Europe continentale, mais aussi des nouvelles restrictions sanitaires pour lutter contre les diverses mutations du vaccin. De manière plus inattendue, les marchés ont aussi été quelque peu déstabilisés par de violents raids haussiers sur certains titres de petite capitalisation orchestrés par les investisseurs particuliers nord-américains, impactant lourdement certains fonds spéculatifs.

Dans ce contexte l'indice mondial MSCI World clôture le mois en baisse de 0.99% (en $) dans une forte volatilité. La dispersion fut aussi importante. Ainsi, si les indices des grandes capitalisations américaines et européennes perdent entre 1 et 2%, les marchés émergents asiatiques et les petites capitalisations américaines progressent de 4 à 5%. Dans le même temps, les taux sans risque remontent quelque peu (10ans US 15bp, 10ans ALL + 5bp), tout comme les spreads de crédit (Investment Grade +5bp, HY +10 à 15bp). Sur les changes, le dollar se réapprécie marginalement (+0.66% contre euro), alors que l'or corrige (-2.67%). A l'inverse, les matières premières industrielles et cycliques demeurent bien orientées (pétrole +7.50%).

DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Société de gestion

Gérant(s)

Don FITZGERALD
Isaac CHEBAR
Julie ARAV
Maxime GENEVOIS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.25% 20.18% 31.40% -20.03%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à suivre une approche de mieux pour moins : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation. La performance du fonds depuis le début de l'année est de -1,35% contre -0,22% pour son indicateur de référence. Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence +73,9% contre +49,46%. Les nouvelles ont été plutôt limitées pour l'ensemble du portefeuille en janvier et la variation des cours de nos positions semblent avoir été davantage influencés par des facteurs externes que par des facteurs spécifiques aux sociétés. Les sociétés les plus performantes sont Hellofresh (panier repas), Tomtom (logiciel de localisation) et NCAB (distributeur de cartes de circuits imprimés).

Les sociétés les moins performantes sont Avast (logiciels grand public), Stillfront (jeux sur mobiles) et Also holding (distributeur informatique). Leur légère sous performance ne semble pas être due à une raison spécifique.

Depuis notre création, nous avons prêté attention aux considérations ESG et, ces dernières années, nous les avons de plus en plus intégrées dans notre analyse et dans la sélection des valeurs. En 2020, nous avons encore formalisé ce processus dans une approche standardisée des aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance de nos investissements et nous sommes heureux de confirmer que le fonds a récemment reçu le label ISR.

DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091

Société de gestion

Gérant(s)

Carl AUFFRET
Yingying WU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.63% 30.24% 33.80% -9.57%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés Actions ont reflué en ce début d'année en raison de la sévérité persistante de la crise sanitaire, et des retards constatés dans la mise en place des plans de vaccination, ce qui repousse d'autant les anticipations de reprise économique. Par ailleurs, les investisseurs « retail » US ont créé une panique parmi les « Hedge funds » qui ont procédé en urgence à des rachats de leurs positions courtes. Ce mouvement a été beaucoup plus limité en Europe.

Au niveau macro-économique, la saison de la publication des résultats a débuté. Parmi les grandes satisfactions, nous pouvons citer Sartorius Stedim Biotech qui, à l'instar de ses concurrents, continue de bénéficier d'une demande toujours aussi forte pour ses équipements et produits consommables indispensables dans la production des vaccins Anti-Covid. Les objectifs 2021 de la société sont clairement encourageants : croissance organique entre +15% et +21% et amélioration de la marge EBITDA de 30 bp. Le carnet de commande a progressé de +94% hors effet change au T4 2020 ! Le groupe en a profité pour mettre à jour son objectif 2025 revu à €4 milliards (contre €2.8 milliards auparavant), ce qui implique une croissance annuelle moyenne de +16% sur la période 2020-2025.


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Dorval Manageurs - FR0010158048

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.18% -7.71% 14.15% -18.36%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Après un bon début d'année, les marchés européens se sont finalement repliés en janvier sous l'effet de la propagation rapide des variants du COVID et parallèlement des quantités de vaccins fournis par les laboratoires, inférieures aux prévisions. Dans ce contexte, le CAC 40 NR recule de 0,66% alors que Dorval Manageurs réalise une performance positive supérieure à 2,5% grâce :
1/ à la surperformance des valeurs industrielles très présentes dans le portefeuille et
2/ la contribution des valeurs moyennes.

Après la déception des investisseurs quant au veto de l'Etat français pour le rachat de Carrefour par le canadien Couche Tard, la valeur intègre le portefeuille. La reprise en main des hypermarchés français par un nouveau management davantage centré sur "l'intérêt" client ainsi que le succès du développement des ventes en ligne devraient permettre au distributeur de continuer de renouer avec une croissance organique décente. La valorisation est raisonnable et une concentration possible du marché français reste d'actualité.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane FURET
Louis BERT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.55% -10.87% 9.65% -29.86%

Éligibilité Assureurs

AEP, APREP, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Janvier

Après un bon début d'année, les marchés européens se sont finalement légèrement repliés en janvier sous l'effet à la fois de la propagation rapide des variants du COVID et parallèlement des quantités de vaccins fournis par les laboratoires, inférieures aux prévisions. Dans ce contexte, le MSCI Pan Euro NR recule de -0,9% sur le mois et Dorval Manageurs Europe affiche une performance juste positive.

La forte pondération des valeurs industrielles et cycliques ainsi que la performance des valeurs moyennes expliquent l'essentiel des contributions positives. Le fonds a continué à réduire son exposition au secteur pétrolier avec la vente de Equinor.

Désormais seule une ligne de 1,5% de Total subsiste dans le portefeuille sur cette thématique. A l'inverse le chimiste allemand Covestro intègre la sélection. La reprise actuelle des matières premières de base ainsi que le fort pricing power de la société sur ses produits différenciants devrait lui permettre d'afficher dans les deux ans, avec la remontée des volumes, des marges en progression sensible.

Dorval Manageurs Smid cap Euro - FR0013247749

Société de gestion

Gérant(s)

Julien GOUJON
Mathilde GUILLEMOT-COSTES

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.9% -4.67% 14.51% -24.94%

Éligibilité Assureurs

AEP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Nortia,

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Janvier

Sur la première partie du mois de janvier, les marchés ont poursuivi leurs hausses, toujours portés par les nouvelles autour des programmes de vaccination. Mais l'apparition des variants britannique et sud-africain de la maladie ont pesé sur le moral des investisseurs. La contagiosité et la létalité de ces variants étant supérieures, ils ont entrainé de nouvelles mesures de restrictions dans de nombreuses zones géographiques. Les dernières nouvelles sur la réponse immunitaire produite par les vaccins sur ces nouveaux variants permettent de se projeter au-delà de ces incertitudes de court terme.

Sur le mois Dorval Manageurs SMID Cap Euro affiche une performance en ligne avec son indicateur de référence, le MSCI EMU Mid Cap NR, qui est en baisse de -0,54% sur le mois de janvier. Les premières publications de chiffre d'affaires pour l'année 2020 sont de manière générale satisfaisantes et ce quels que soient les secteurs (nous pouvons citer dans le portefeuille Valeo, Alstom et Sartorius Stedim par exemple). Les indications sur la profitabilité au titre de 2020 sont également encourageantes. Mais les sociétés, au regard de l'évolution des dernières semaines sur le plan sanitaire, sont modérément optimistes pour 2021, indiquant pour la plupart une reprise de l'activité sur la deuxième partie de l'année.

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Guillaume PUECH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.12% 13.64% 33.85% -8.55%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A régresse de -1,71% sur le mois.

Parmi les participations détenues en portefeuille, SARTORIUS STEDIM BIOTECH est certainement celle qui a réalisé l'année 2020 la plus remarquable. Alors que son activité traditionnelle d'équipements et de consommables pour la fabrication de médicaments biologiques a continué de croitre fortement sur l'ensemble des géographies, SARTORIUS a également joué un rôle clef dans le contexte de pandémie en fournissant aux laboratoires des équipements pour la fabrication des vaccins contre la Covid 19. Les chiffres annuels communiqués fin janvier par la société sont simplement exceptionnels : un chiffre d'affaires de 1,910 millions d'euros en hausse de 33 % et un EBITDA de 605 millions en progression de 43 %. Le groupe a revu significativement à la hausse son plan 2025 : il vise désormais un chiffre d'affaires de 4 milliards d'euros (contre 2,8 précédemment !) et une marge d'EBITDA de 33 %.

Nous continuons d'accompagner cette participation historique du fonds qui parvient encore et toujours à nous surprendre, près de seize ans après notre premier investissement dans la gestion small cap de La Financière de l'Echiquier en 2005.

Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828

Société de gestion

Gérant(s)

Adrien BOMMELAER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.66% 6.12% 39.98% -8.27%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Major SRI Growth Europe A régresse de -0,83% sur le mois.

Le mois de janvier a été marqué par une certaine nervosité sur les marchés. L'investiture de Joe Biden qui disposera finalement d'une majorité au Congrès et le début des campagnes de vaccination ont été ternis par la dégradation des conditions sanitaires liée aux variants de la Covid-19 et les retards pris dans la livraison des vaccins entrainant un durcissement des mesures de restriction à court terme. En parallèle, les mouvements de volatilité extrêmes en fin de mois ont conduit des acteurs du marché à vendre leurs positions longues dans des titres et secteurs de qualité auxquels le fonds est exposé. Dans ce contexte, le fonds a réalisé une performance en ligne avec son indice.

Parmi les meilleurs contributeurs en janvier, nous retrouvons ASML et PHILIPS dont les publications de résultats ont été bien accueillies. Nous retrouvons également des valeurs cycliques tels que MICHELIN et LEGRAND. Parmi les principaux détracteurs, nous retrouvons AMADEUS, valeur sensible à la fermeture de l'économie et, des valeurs de qualité comme KERRY, L'ORÉAL et VISA.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Société de gestion

Gérant(s)

Adrien BOMMELAER
Luc OLIVIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.31% 16.14% 32.89% -13.56%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Positive Impact Europe A régresse de -0,81% sur le mois.

Un début d'année qui marque une remontée de tension sur les marchés. Les espoirs portés par le vaccin et l'investiture de J. Biden ont été ternis par des vaccinations qui tardent et le retour d'un confinement en Europe. En parallèle, les mouvements de volatilité extrêmes en fin de mois ont conduit des acteurs du marché à vendre leurs positions longues dans des titres et secteurs de qualité auxquels le fonds est exposé. Parmi les meilleurs contributeurs du mois figurent les titres cycliques tels que COVESTRO, MICHELIN, THERMADOR mais aussi SARTORIUS STEDIM BIOTECH qui a publié des résultats exceptionnels. Parmi les pires contributeurs : AMADEUS souffrant des restrictions de voyage en Europe ainsi que des titres défensifs comme KERRY et CHR HANSEN. Nous avons initié une position en ESKER, leader français de la dématérialisation du back office d'entreprise.

Notre travail approfondi d'analyse ESG et Impact s'est révélé positif et le marché sous-jacent est en croissance exponentielle ce qui nous assure de perspectives visibles et durables. Nous avons vendu RENISHAW principalement en raison de nos engagements infructueux, ce qui a conduit à la baisse de sa note ESG sous le seuil minimum.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.08% 4.11% 25.40% -11.08%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européens ressortent en baisse symbolique sur le mois. Sur la première semaine, ils ont surperformé les indices mondiaux, profitant des espoirs de normalisation de l'activité et de leur caractère davantage cyclique pour ensuite entrer dans une phase de consolidation alors qu'ils continuaient leur hausse aux Etats-Unis et dans les pays émergents. Le message moins accommodant que prévu de la BCE le 21 janvier a ouvert la dernière séquence durant laquelle les indices européens ont reculé. La sélection de valeurs est particulièrement favorable sur le mois.

Nos positions en Sartorius, Biomérieux et Carl Zeiss ressortent ainsi en fortes hausses. Au sein des Materials, Umicore s'est distingué à la hausse, dans la continuité de la fin 2020. Michelin surperforme significativement dans l'automobile. Le pneumaticien publiera ses résultats annuels le 15 février, et a d'ores et déjà annoncé un « plan de simplification et de compétitivité » en France au cours des trois prochaines années, qui vise un rythme de croissance de +5% des gains de productivité par an sur la période. L'allocation sectorielle ressort neutre sur la période : la sous-pondération aux semi-conducteurs qui continuent de bénéficier de tendances favorables est compensée par la surpondération aux Equipements et Services de santé ainsi que par plusieurs contributions favorables (surpondération aux Materials, absence de l'Alimentaire & Boissons et de l'Immobilier notamment).

EdR SICAV Tricolore Rendement - FR0010588343

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
François BRETON
Ariane HAYATE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.06% -10,02% 17.49% -18.37%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions français ressortent en baisse symbolique sur le mois, alors que le PIB s'est contracté de 1,3 % d'un trimestre sur l'autre en France. La rotation sectorielle au profit des défensives a commencé à se manifester, et le message moins accommodant que prévu de la BCE le 21 du mois a ouvert une séquence durant laquelle les indices français ont reculé au même rythme que leurs pairs développés et globaux mais moins vite que les actifs émergents. Le portefeuille ressort en surperformance significative sur le mois, avec une sélection de valeurs très favorable.

Nos deux positions dans les équipementiers automobile (Plastic Omnium et Michelin) ont fortement surperformé le secteur automobile dans son ensemble. Au sein des Biens d'Equipement, notre sous-pondération au secteur aéronautique est également positive. La sous-pondération au luxe est également favorable, avec notamment l'absence de Kering qui subit d'importants dégagements. A contrario, dans le secteur des biotechnologies, Virbac, acteur de la santé animale, a été arbitré en faveur d'acteurs plus exposés COVID. L'effet d'allocation ressort plus neutre. Nous avons poursuivi sur le mois la construction de certaines valeurs entrées en portefeuille en décembre, à l'image de FFP (holding de la famille Peugeot) ou Kaufman & Broad (promotion immobilière). Les mouvements initiés depuis décembre conduisent le portefeuille à avoir une plus forte exposition sur les small caps françaises, sachant que la part des small mid (inferieures à 10 milliards de capitalisation boursière) représente 1/3 désormais.

ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.3% 15.19% --

Éligibilité Assureurs

Afi Esca, AG2R La Mondiale, Ageas, Alpheys, Cardif, Generali, Intential, Nortia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Eres

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA06 24 91 64 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER01 40 69 28 78

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Commentaire du mois de Janvier

Si les marchés ont commencé par saluer le démarrage 2021 poursuivant la progression du dernier trimestre 2020, la fin du mois a effacé les gains. Le Stoxx Small 200 termine le mois quasi stable à +0.21% (vs -0.75% pour le Stoxx 600). Les durcissements de confinement en Europe et les difficultés de l'Union Européenne à obtenir suffisamment de vaccins ont eu raison du vent d'optimisme…
Dans ce contexte, ELEVA Leaders affiche une baisse de -0,78%, soit une sous performance par rapport à son indice de référence. La stratégie a été pénalisée entre autres par des prises de profits sur des titres ayant bien performé en 2020 (Bachem, Avast, Games Workshop) ou sur des valeurs sensibles à la réouverture des économies comme Elis.

La saison des publications vient de débuter : Cewe et Fielmann ont publié des résultats bien supérieurs aux attentes en 2020 en dépit d'un chiffre d'affaire qui a été affecté par la crise Covid. Les différentes conférences de rentrée nous ont permis de rencontrer de nombreuses sociétés qui sont plutôt confiantes sur leur trajectoire opérationnelle en 2021 en dépit d'une faible visibilité. Norma ainsi que Bucher entrent en portefeuille : ces deux sociétés présentent un beau potentiel de rebond de leurs ventes et de leur marge opérationnelle en 2021

Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Société de gestion

Gérant(s)

Léa SAENZ DE CABEZON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.22% 6.15% 25.75% -19.08%

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER07 57 41 72 07

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Après un début de mois porté par les bonnes nouvelles autour du déploiement des vaccins dans le monde, la majorité obtenue au Sénat américain par les démocrates, et l'investiture de M Biden, la prudence est revenue sur les marchés en fin de mois dans le sillage des inquiétudes autour des nouveaux variants du virus.

Le fonds termine le mois de janvier en hausse de 0,74%, soit une avance de 1,12% par rapport à l'Euro Stoxx Mid (-0,38%). Parmi les plus fortes hausses, nous soulignons Stellantis (+28,8%) née de la fusion entre Peugeot et FCA, Flatex (+19,8%) porté par la forte volatilité des marchés et Signify (+13,8%) qui a publié des résultats 2020 meilleurs qu'attendus grâce à une reprise plus forte au T4. A l'inverse, Fnac Darty (-11,9%) et Nexi (-10,3%) ont baissé sur fond d'incertitudes liées au regain de cas en Europe alors que des prises de bénéfices ont pénalisé Stora Enso (- 7,7%) après une publication T4 un peu faible.

Sur le mois, nous avons arbitré Buzzi Unicem, cimentier Italien, pour CRH plc, acteur de la construction irlandais mieux positionné selon nous pour tirer profit du plan de relance de M Biden. Nous avons également vendu Siltronic en vue de l'OPA imminente, et acheté Dialog Semiconducteur, concepteur de puces électroniques à signaux mixes dont le potentiel de croissance ne semble que partiellement reflété dans les cours. Enfin, nous avons initié une ligne sur Stora Enso qui devrait bénéficier de la hausse du prix de la pâte à papier en 2021 en parallèle de la vente d'Atos et Arkema.

Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

Société de gestion

Gérant(s)

Aymeric LANG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.16% 29.78% 27.59% -32.80%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER07 57 41 72 07

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

La volatilité se porte bien, merci pour elle. Il semble loin le temps où l'on pensait que les Banques Centrales l'avaient éradiquée. Si l'année 2020 a marqué son retour en force, avec en point d'orgue le mois de mars, l'année 2021 commence avec un mois de janvier particulièrement volatile. La hausse de la première semaine (+3%) a été brutalement interrompue par des résurgences d'inquiétudes sanitaires, variants et ruptures d'approvisionnement de vaccins ayant raison de cet élan initial. Les Small Caps ont poursuivi leur bon momentum avec une hausse de l'indice MSCI EMU Small Cap de 1.5%, quand le MSCI EMU Large Cap termine le mois dans le rouge. Le fonds Erasmus Small Cap Euro commence bien l'année, avec une hausse de 3.2%.

Difficile de tirer une tendance sectorielle, les contributeurs les plus positifs et négatifs à la performance sont tous issus du thème Digital. Esker (+25%) et Atoss Software (+18%) ont publié d'excellents chiffres qui confirment que la digitalisation des factures et de la gestion des ressources humaines ont connu une accélération avec cette pandémie. Axway Software (-11%) et Sesa (-6%) consolident après une fin d'année particulièrement soutenue boursièrement parlant.


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FCP Mon PEA - FR0010878124

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.04% 20.49% 20.49% -12.63%

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Hélène DIAS07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER07 57 41 72 07

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

Nous avons été favorisés par :
- Stellantis (+36.40%), entreprise issue de la fusion ce mois ci de Peugeot et Fiat-Chrysler. Nous savions que la valorisation de Peugeot était anormale mais nous n'imaginions pas que ce soit à point !
- Sartorius Stedim Biotech (+18.48%), fournisseur de la plupart de laboratoires pharmaceutiques chercheurs sur le COVID-19. Nous attendions ses excellents résultats et ils ont été au rendez-vous.
- STMicroelectronics (+9.87%) excellents résultats eux aussi attendus.
- Nexans (+3.71%), Legrand (+3.97%) et Schneider Electric (+2.24%) trois gagnants de la tendance vers les économies d'énergie.

Nous avons été pénalisés par :
- GTT (-14.39%) sans raison valable selon nous.
- L'Oréal (-6.66%) pas de vraie raison non plus




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Fidelity Europe - FR0000008674

Société de gestion

Gérant(s)

Victoire de TROGOFF

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.56% 1.29% 33.87% -11.54%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Janvier

L'optimisme a nourri les marchés en janvier, grâce aux flux de nouvelles positives sur les vaccins, laissant croire à une normalisation au cours du premier semestre 2021. Le thème de la reflation, c'est-à-dire, le retour de l'inflation après un choc de demande, est devenu maître mot, favorisant les secteurs cycliques.

Nous continuons de privilégier une gestion équilibrée, centrée sur le stockpicking.

G Fund - Avenir Small Cap - LU1611031870

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane FRAENKEL
Pierre-Alexis DUMONT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.46% 23.17% 29.26% -26.42%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Generali

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois de Janvier

Votre fonds s'est fortement apprécié au cours du mois, inaugurant ainsi l'année 2021 de manière positive. Dans un contexte marqué par des prises de bénéfices sur les marchés actions européens du fait notamment de l'intensification de la propagation du virus Covid-19 et de l'apparition de nouvelles variantes, les valeurs de petites capitalisations se sont distinguées en affichant une progression sensible.

La performance du fonds a été soutenue par des publications de résultats annuels généralement de très bonne facture des entreprises dans le portefeuille. Parmi les contributions positives, on note une de nos principales convictions Esker (entreprise logiciel dans la dématérialisation des relations clients-fournisseurs, +24,6%). La société a en effet fait état d'un très bon rapport d'activité notamment sur son carnet de commandes.

Basler (équipements de vision artificielle pour le contrôle qualité, +18,5%) a continué sa tendance haussière après un relèvement d'objectifs de résultats en décembre et dopé par sa forte exposition à l'industrie des semi-conducteurs en plein boom. Autres contributeurs positifs, QT Group (Entreprise logiciel spécialisée dans les interfaces graphiques digitales, +18,4%) et Atoss Software (logiciel de gestion des ressources humaines, +18%) ont toutes les deux été soutenues par de très bonnes publications.

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Gay-Lussac Green Impact - FR0010178665

Société de gestion

Gérant(s)

Louis DE FELS
Edwin FAURE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.6% 14.77% 22.03% -14.31%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz Vie, Alpheys, Arkea Groupe, Cardif, Oradea Vie, Suravenir, Nortia

Contacts Commerciaux

Victoria BLEY06 15 06 17 47

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, nous avons initié une ligne de STMicroelectronics, leader des semi-conducteur. Ses ses revenus devraient croître grâce à une demande plus forte qu'attendu sur les téléphones et les tablettes 5G. Nous avons renforcé notre position en Corbion, qui poursuit sa transformation et a annoncé la cession d'un business non stratégique ainsi qu'une expansion de ses capacités. Nous avons également complété notre ligne en Coor Service Management, initiée le mois dernier.

Concernant nos cessions, nous avons notamment allégé nos lignes Novo Nordisk et Vestas afin de respecter notre budget de risque. Nous avons cédé nos titres Nobina suite à un beau parcours boursier.

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier CASSÉ
Giulia CULOT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.89% -3.44% 27.67% -9.43%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Commentaire du mois de Janvier

Le positionnement du compartiment n'a pas subi de changements importants au cours du mois. Les positions sur Merck Kgaa et HelloFresh ont été légèrement réduites. Ces deux entreprises ont connu une année 2020 spectaculaire, avec des progressions respectives de +35 % et +239 %. Nous restons confiants quant à leurs perspectives fondamentales, mais nous anticipons désormais un potentiel haussier plus limité. En revanche, nous avons renforcé notre exposition à Legal & General du fait de sa position de leader dans les solutions de retraite au Royaume-Uni et de l'atténuation des tensions financières après la conclusion de l'accord sur le Brexit.

Fin janvier, les pondérations des piliers Consommation, Santé et Épargne Retraite sont restées inchangées à respectivement 44 %, 37 % et 19 %.



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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane FRAENKEL
Pierre-Alexis DUMONT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.66% 17.65% 35.73% -15.51%

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Matthieu PAINTURAUD06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET06 37 02 49 57

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Commentaire du mois de Janvier

Votre fonds s'est fortement apprécié au cours du mois, inaugurant ainsi l'année 2021 de manière positive. Dans un contexte marqué par des prises de bénéfices sur les marchés actions européens du fait notamment de l'intensification de la propagation du virus Covid-19 et de l'apparition de nouvelles variantes, les valeurs de petite capitalisation se sont distinguées en affichant une progression sensible.

La performance du fonds a été soutenue par des publications de résultats annuels généralement de très bonne facture de sociétés du portefeuille. Parmi les contributions positives, on note une nouvelle fois la très bonne performance de Sartorius Stedim (équipements de production pour la biotechnologie, +18,5%). La société a en effet fait état de résultats préliminaires très satisfaisants avec notamment une hausse de +54% de son carnet de commandes sur un an, sous l'effet notamment des acquisitions et de la forte demande liée au développement de nouvelles thérapies et à la montée en production des vaccins contre le Covid 19.


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Haas Actions Croissance - FR0007472501

Société de gestion

Gérant(s)

Didier ROMAN
Sandrine HALLOPEAU
Emeric BLOND

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.19% 9.38% 33.04% -16.29%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Commentaire du mois de Janvier

Après une année boursière 2020 bien orientée malgré une crise sanitaire mondiale inédite, 2021 commence en baisse. Ainsi en janvier, notre indice de référence le CAC 40, abandonne -2.64% sur fonds : de l'émergence d'une 3ème vague et de variants à la Covid 19 initiale, de nouvelles mesures de restriction et de lenteur des campagnes de vaccination. Dans ce contexte, le fonds Haas Actions Croissance n'a baissé que de -0.15%, surperformant son indice de référence.

Les principales contributions à la performance sont venues des valeurs des secteurs des Semiconducteurs (ASML, ASM International, STMicroelectronics et SOITEC) et du secteur de la Santé (Sartorius Stedim, Eurof ins et Biomérieux). A l'inverse, les plus mauvaises contributions viennent des valeurs des secteurs des paiements comme Visa ou encore Worldline. D'un point de vue tactique, au sein du fonds, nous avons allégé les valeurs de croissance of fensive pour privilégier des valeurs de croissance au prof il plus cyclique.

Indépendance et Expansion France Small - LU0131510165

Société de gestion

Gérant(s)

William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.86% 9.36% 19.71% -30.25%

Éligibilité Assureurs

Nortia et Aprep, AEP, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie

Contacts Commerciaux

Juan DIAZ01 49 53 90 11
Tom GALLET06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON06 10 50 57 37

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Commentaire du mois de Janvier

Les publications relatives au quatrième trimestre 2020 ont tiré le portefeuille (Aubay, Kaufman & Broad, Manitou, Mersen, LDLC). M6 a fait l'objet de rumeurs selon lesquelles Bertelsmann vendrait ses actions.

Le compartiment s'est allégé en Tinexta, Albioma, et Focus Home Interactive, a constitué une nouvelle ligne en Unieuro et Sword et s'est renforcé en M6.

Kirao Multicaps - FR0012020741

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.03% 1.24% 27.00% -12.53%

Éligibilité Assureurs

AEP (Assurance Epargne Pension),Ageas, La Mondiale Lu, APICIL, AXA Thema, CD Partenaires, CARDIF + CARDIF LUX, CNP, Assurances, Finaveo & Associés, Generali, Patrimoine, Generali Lux, Neuflize Vie, Nortia, Oradéa Vie, Primonial, Prepar Vie, Skandia/APICIL, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Vitis Life...

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40
Philippe BLEZ06 27 42 74 70

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier Kirao Multicaps a surperformé son indice de référence de +50 bp (-1.41% vs -1.91%). L'analyse des contributions ne donne pas d'éclairage particulier à notre performance de janvier. Nous notons seulement que les publications de résultats/chiffres d'affaires annuels ou intermédiaires de janvier sont de qualité et annonciatrices de bonnes tendances sur 2021.

Il s'agit pour nous de Alstom, LVMH, Philips, Sodexo, SAP, De Longhi, Siemens Healthineers ou encore de Exel Industries, Oeneo, Wavestone, Fnac et Maisons du Monde sur le segment des smallcaps.

Nous n'avons pratiqué aucun mouvement structurant et les liquidités sont relativement stables à 0.9%.

La Française Actions France PME - FR0007482591

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme FAUVEL
Antoine CURCHOD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.07% 24.68% 25.16% -26.90%

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Danae MANCUSO01 44 56 42 98
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Décembre

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Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund Premier - IE00BYT1LN13

Société de gestion

Gérant(s)

Zehrid OSMANI
Yulia HOFSTEDE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.28% 15.92% 36.28% -0.55%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Commentaire du mois de Janvier

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MainFirst Germany Fund - LU0390221256

Société de gestion

Gérant(s)

Olgerd EICHLER
Evy BELLET
Alexander DOMINICUS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.28% 5.73% 25.19% -22.73%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife, UAF Life, Vie plus

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Commentaire du mois de Janvier

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Mandarine Active - FR0011351626

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.61% 10.28% 26.98% -14.30%

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Janvier

Début d'année contrarié ! Si la validation de la majorité démocrate au Sénat américain avait donné une impulsion positive, le retour en force des contraintes sanitaires a retardé le scénario de reprise cyclique. Le pic de volatilité de fin de mois lié aux communautés d'investisseurs individuels américains aura même emmené les marchés actions en territoire négatif. Ces éléments conjoncturels ne sont pas de nature à remettre en cause la trajectoire de reprise qui sera au cœur de l'année 2021. Les premières publications sont venues le rappeler, avec des bonnes surprises sur les résultats du dernier trimestre mais aussi sur des objectifs 2021 ambitieux.

La performance de Mandarine Active a été particulièrement portée par les premières indications de résultats de notre compartiment cyclique : STMICROELECTRONICS, SAINT GOBAIN ou encore ASML ont fait état de marchés finaux bien orientés, et ce malgré les nouvelles mesures sanitaires. On notera aussi la forte progression du prix du carbone (CO2) qui a soutenu la performance des acteurs particulièrement exposés à la thématique climatique. Sur le mois écoulé, nous avons initié une position en CAP GEMINI, acteur au cœur de l'innovation et de la digitalisation et qui répond à nos exigences de responsabilité sociétale (Note Active 1,0).


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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin LECOQ
Marcelo PRETO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.55% 17.86% 31.13% -19.02%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Finaveo, Ageas,

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Janvier

Début d'année boursière marquée par la présence de plus en plus visible des investisseurs particuliers. Leur nombre croissant, et leur activité amplifiée par le télétravail continuent ainsi d'alimenter des mouvements violents, notamment pour les très petites valeurs, souvent moins liquides. Dans ce contexte, la valorisation ne semble plus un critère important pour certains, mais nous restons fidèle à notre approche d'investissement ‘GARP', visant à accompagner des PME innovantes, en croissance, à des valorisations raisonnables.

Sur le mois, le MSCI Europe recule de -0,8%, le MSCI Europe Smallcap progresse de +0,4%, le MSCI Europe ex UK Microcap de +2,5% et le MSCI Europe Microcap de +2,9%. Malgré 118 des 203 valeurs en performance positive, le fonds sous-performe son indice de référence. On citera notamment Manz (+49%) qui continue de recevoir des commandes pour développer des usines de production de batteries, a contrario, DFV (-30%) qui se retire d'un contrat important, et MSAB (-20%) dont les résultats déçoivent

Au cours de la période, nous avons soldé notre position en Centrotec, ainsi que Motorpoint et Tekmar. Nous avons également initié LNA Santé suite à une acquisition stratégique, U-Blox pour qui la demande revient, et SFC Energy qui reçoit de nouvelles commandes dans l'hydrogène.

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Mandarine Unique - LU0489687243

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.39% 4.63% 30.67% -16.55%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européennes débutent l'année 2021 doucement (+0.2% pour le Stoxx 200 Small), attentifs aux campagnes de vaccinations, aux retards de production et de livraison de vaccins et à l'apparition de nouveaux variants du covid 19. Le nouveau président américain Joe Biden a devoilé les détails de son plan de soutien alors qu'en Europe, l'Italie traverse une nouvelle crise politique.

Mandarine Unique progresse légèrement sur le mois, en ligne avec son indice de référence. La saison de publications des résultats démarre: ils sont très positifs pour Logitech (technologie, Suisse), UDG Healthcare (santé, Irlande) ou encore B&M (discounter, Royaume-Uni) et plus mitigés du côté de Barco (technologie, Belgique) ou encore Belimo (industrie, Suisse).

Deux nouvelles entreprises autrichiennes font leur entrée dans le fonds : Andritz, société industrielle dont les marchés sous-jacents devraient s'améliorer en 2021 et Lenzing, spécialiste de la production de fibre de textile à base de bois. A l'inverse nous prenons nos profits sur GTT (industrielle, France) et allégeons ASMI (technologie, Pays-Bas) après sa forte hausse ainsi que Kingspan (matériaux de construction, Irlande) sur rebond.

A la fin du mois le niveau de liquidité du fonds s'établit à un peu plus de 7%.

Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

Société de gestion

Gérant(s)

Suzanne SENELLART

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.15% 24.08% 31.67% -9.12%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Janvier

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Moneta Multi Caps - FR0010298596

Société de gestion

Gérant(s)

Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.43% 6.53% 25.02% -15.65%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Commentaire du mois de Janvier

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Montségur Croissance - FR0010109140

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BOROIAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.87% 17.24% 28.35% -6.26%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Partenaires, Credit Mutuel, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Onelife, Sogelife, Spirica, Suravenir, UAF Life, Unep et Vie Plus.

Contacts Commerciaux

Quentin CHAULET06 58 15 02 29

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Commentaire du mois de Janvier

Une nouvelle position est introduite en portefeuille. Numéro un mondial des places de marché en ligne, Adevinta possède notamment la marque française « Leboncoin », mais aussi Mobile.de en Allemagne ou OLX au Brésil. Notre cas d'investissement est basé sur trois éléments.

Premièrement, notons l'augmentation de la pénétration du digital / en ligne dans des segments tels que l'immobilier et l'automobile, en particulier dans les pays émergents (Brésil, Mexique).

Deuxièmement, l'augmentation de la monétisation dans les marchés européens. Adevinta est présent dans les pays où les places de marchés en ligne se sont développées tard (France, Allemagne, Italie) comparativement au Royaume-Uni et aux pays nordiques. Si la monétisation suit le même parcours que dans ces pays-là (et nous pensons que cela devrait être le cas), l'entreprise a une grande marge de manœuvre pour augmenter les tarifs dans les années à venir, ce qui devrait contribuer à stimuler la croissance organique. Adevinta est par ailleurs en train de fusionner avec les petites annonces d'eBay en Europe, ce qui devrait générer des synergies importantes.

Dans l'ensemble, nous pensons que la société peut augmenter ses ventes de 15 % par an au cours des cinq prochaines années, avec des marges en hausse (d'environ 30 % à plus de 40 %), ce qui devrait générer des flux de trésorerie plus importants que ne le pense le marché. L'entreprise bénéficiera également de la réouverture de l'économie.

Montségur Dividendes - FR0010263574

Société de gestion

Gérant(s)

Marine MICHEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.23% -10.86% 17.12% -11.88%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo

Contacts Commerciaux

Quentin CHAULET06 58 15 02 29

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Commentaire du mois de Janvier

S'affichant en tête de palmarès de ce début d'exercice, après un millésime 2020 bien orienté, Siemens a souhaité pré-annoncer quelques performances à la vue du consensus, jugé trop éloigné de la réalité. Le conglomérat allemand, dont le périmètre d'activité n'a cessé de se simplifier depuis plusieurs trimestres, a ainsi souligné la dynamique meilleure qu'anticipé des segments « Digital industries » et « Smart infrastructure », correspondant respectivement à l'automatisation / digitalisation industrielle et à la connexion / optimisation des systèmes d'énergie.

Dans la lignée de cette annonce, les objectifs 2020 / 2021 seront révisés alors que la branche « Mobilité » s'est par ailleurs montrée plus résiliente qu'anticipé. L'appréciation des multiples de valorisation du groupe ayant été corrélée avec la montée en puissance des métiers les plus porteurs et à plus fortes marges, Siemens est conservé en portefeuille, l'attractivité de ses retours de bénéfices à l'actionnaire ayant en outre été renouvelée (dividende en progression régulière procurant un rendement de 2,7 %).

Norden SRI - FR0000299356

Société de gestion

Gérant(s)

Thomas BRENIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.68% 11.29% 17.02% -13.28%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Commentaire du mois de Janvier

Avec les nouvelles mesures de restriction qui se sont fait jour en Europe en ce début d'année 2021, les marchés actions européens ont marqué le pas en janvier. Enthousiasmés par l'arrivée prochaine des vaccins, les premières séances avaient pourtant été en hausse. La situation européenne a eu raison de cet optimisme initial, sans toutefois affecter tous les marchés mondiaux puisque le pétrole progresse de près de 10% sur le mois et le 10-ans américain se tend de 15pb, par exemple.

Dans ce contexte, les marchés nordiques terminaient le mois en hausse et la sicav surperformait son indice. Elle bénéficiait notamment des hausses de Valmet (Equipement industriel, Finlande), Elekta (Machines de radiothérapie, Suède), ABB (Industrie, Suède/Suisse) et Tele2 (Opérateur télécom, Suède). Elle souffrait cependant des contre performances de SimCorp (Logiciels pour la gestion d'actifs, Danemark), Huhtamaki (Emballages, Finlande) et CHR Hansen (Ingrédients alimentaires, Danemark). Sur le mois, nous avons constitué une nouvelle position en Wartsila (Industrie, Finlande). Par ailleurs, nous avons soldé notre position en Novozymes (Enzymes, Danemark).

ODDO BHF Active Small Cap - FR0011606268

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume CHIEUSSE
Armel COVILLE
Maxime PRODHOMME

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.34% 23.90% 36.53% -27.88%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Commentaire du mois de Janvier

Parmi les valeurs représentant plus de 1% du portefeuille, les meilleurs contributeurs ont été Verbio (Allemagne, Energie), Dialog Semiconductor (Allemagne, Technologie), et X-fab (Belgique, Technologie). A l'inverse, les moins bons contributeurs sont à chercher du côté de Coor ServiceManagement (Suède, Service), Talenom (Finlande, Service), et Albioma (France, Energie).

Le fonds privilégie les profils de croissance sous-estimée présentant un couple risque/rendement attractif. La capitalisation boursière est quasi-stable et s'établit à 1.8mds d'Euros.

Intéressons nous ce mois-ci à la société allemande Dialog Semiconductor (DLG) qui est une société spécialisée dans la production de semiconduteurs à destination des mobiles. Son expertise se trouve dans le composant le plus critique à savoir la gestion de la puissance et de la batterie. Le groupe possède également des expertises dans des champs adjacents comme l'audio, la transmission à courte distance (eg. Low Bluetooth energy). Son principal client est Apple (66% du CA 2019) suivi par les principaux constructeurs (ie. Samsung, Oppo, Vivo, Xiaomi, Huawei).


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ODDO BHF Avenir Europe - FR0000974149

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal RIEGIS
Grégory DESCHAMPS
Frédéric DOUSSARD
Sébastien MAILLARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.08% 6.91% 29.61% -13.62%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Axa, Oddo & Cie, Nortia, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale Partenaires, Skandia, Cortal, Oradea, Ageas, Avip, Finaveo, CD Partenaires, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Commentaire du mois de Janvier

Le marché des actions européennes est entré en 2021 d'un pas dynamique, tiré par les valeurs cycliques, dont les valorisations restent en retard par rapport aux sociétés dites de croissance. Cet élan a été interrompu courant janvier par la recrudescence de la crise sanitaire et en particulier la propagation rapide des variants dits « anglais » et « Sud-africain » du Coronavirus-19. La question se pose aussi de savoir si le variant sud-africain échappe à l'immunité obtenue par une première infection ou par les vaccins actuellement disponibles sur le marché. Si la technologie de l'ARN messager de Pfizer-BionTech et Moderna laisse espérer un ajustement rapide en cas de besoin, la mise sur le marché d'un nouveau vaccin pour adresser un nouveau variant retarderait tout de même le retour à la normale de manière significative.

L'accélération de la pandémie a bien sûr incité les Etats occidentaux à durcir les mesures sanitaires en fin de mois, ce qui freinera le rythme de la reprise économique bien enclenchée depuis l'été en Chine et depuis l'automne aux Etats-Unis et dans une moindre mesure en Europe. Aux Etats Unis, la vigueur du redémarrage économique, conjuguée à une tension généralisée sur le prix des matières premières, pétrole, métaux et matières agricoles compris, laisse craindre une tension inflationniste.


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OFI RS Equity Climate Change - FR0013267150

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud BAUDUIN
Corinne MARTIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.59% 10.28% 33.90% -9.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AGEAS, AG2R LM (France), ALPHEYS, CARDIF, GENERALI PATRIMOINE, INTENCIAL PATRIMOINE, NORTA, ORADEA, SWISS LIFE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Commentaire du mois de Janvier

Départ sur les chapeaux de roue pour les indices actions, comme souvent chaque année où les investisseurs veulent être optimistes. En 2021, la raison de l'optimisme est le déploiement des campagnes de vaccination contre la Covid-19 et le retour à la normale de l'activité économique. Sauf que cela n'est pas sans soubresauts puisque la disponibilité des vaccins n'est pas exactement en ligne avec les espérances et la pandémie revient sous des variants qui se multiplient, et donc par là même les mesures de restriction. Les entreprises ont débuté en fin de mois la publication de leurs résultats annuels et les premières indications s'avèrent bien au-dessus des attentes. Au regard des multiples de valorisation, le marché savait donc que le consensus des analystes était trop prudent ; mais comme la visibilité faut toujours défaut, les bons chiffres n'ont pas été salués par des hausses des cours et les indices ont fini le mois en légère baisse. En fait, le repli a débuté avec l'arrivée de M. Biden à la Maison Blanche, illustrant à nouveau l'adage « vendre la nouvelle » ?

Le portefeuille d'Ofi RS Equity Climate Change a baissé légèrement moins que le Stoxx Europe 600 NR du 31 Décembre 2020 au 29 janvier 2021.


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Pluvalca Disruptive Opportunities - FR0013076528

Société de gestion

Gérant(s)

Erik HEGEDUS
Sébastien LALEVEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.63% 25.09% 32.76% -23.20%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Finaveo, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Olivier ASCH06 76 45 84 05

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Commentaire du mois de Janvier

Après l'euphorie d'un début d'année porté par le démarrage des campagnes de vaccination et la majorité démocrate au Sénat américain, la deuxième moitié de janvier voit une correction des marchés, alimentée par la mauvaise gestion par l'Europe de l'approvisionnement en vaccins, les nouvelles souches qui mènent à de nouveaux confinements et des publications d'indicateurs économiques avancés décevants.

Dans ce contexte, le fonds progresse de 2.4% (Part A), une performance qui se compare avec +1.2% pour l'indice EuroStoxx Small et -2.0% pour l'EuroStoxx 50. La thématique des semiconducteurs (environ 15% du portefeuille) a été particulièrement recherchée suite aux annonces de budgets d'investissement en forte hausse en 2021 de la part de principaux donneurs d'ordres (TSMC) afin d'accompagner la croissance structurelle liée à l'accélération dans digitalisation, le déploiement de la 5G ou encore la reprise attendue dans la mémoire. Ainsi, les équipementiers (ASM INTERNATIONAL +17% sur le mois, ASML +11%) et les fabricants de puces (STMICROELECTRONICS +10%, KALRAY +25%) ont contribué positivement à la performance du fonds.


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Pluvalca Health Opportunities - FR0012283406

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie BOUDEAU
Sébastien LALEVEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.62% 37.97% 7.16% -9.25%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Nortia, Alpheys, Vie Plus et SwissLife

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Olivier ASCH06 76 45 84 05

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Commentaire du mois de Janvier

Après un début d'année dynamique porté par le démarrage des campagnes de vaccination et l'arrivée d'une majorité démocrate au Sénat américain, la deuxième moitié de janvier a été plus incertaine alimentée par la polémique sur la gestion de l'approvisionnement des vaccins en Europe et son potentiel impact sur la reprise. Les incertitudes liées aux variants ont évidemment également pesé et le SBF 120 DR termine le mois en recul de -2,3%. Le secteur santé a été globalement préservé, profitant aux sociétés qui apportent des solutions face aux enjeux sanitaires, toujours prioritaires en ce début d'année. Les medtechs sont également reparties en hausse, profitant d'un discours rassurant des managements sur un retour à la normale de leurs activités.

Le fond PHO est en hausse de 3,02% en janvier, profitant de la hausse des valeurs biotechs qui avancent dans leurs programmes de recherche Covid (VALNEVA, OSE IMMUNE, PHARMA MAR) ou de valeurs de diagnostics qui publient de bons chiffres d'affaires (EUROBIO, EUROFINS) et rassurent sur la pérennité de leur business modèle qui sortira renforcé de cette crise (besoin de tester davantage pour prévenir et guérir). Après les fortes hausses de novembre et décembre, certaines prises de profit en l'absence de newsflow expliquent la contreperformance d'AB SCIENCE, de SEQUANA MEDICAL ou de GENSIGHT, dossiers sur lesquels nous restons très positifs. En janvier, nous avons renforcé nos lignes en SARTORIUS STEDIM, OXFORD BIOMEDICA et NANOBIOTIX et constitué de nouvelles lignes en IPSEN et BIOSYNEX.

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Portzamparc Entrepreneurs - FR0013186319

Société de gestion

Gérant(s)

Adil KADA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.03% 0.99% 26.80% -35.27%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz (Ex-AVIP), Cardif, CD Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, UNEP, Vie Plus & Primonial

Contacts Commerciaux

Karim JELLABA06 73 43 73 83
Carine BEUCHER06 32 54 61 31

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Commentaire du mois de Janvier

La campagne de vaccination prend de l'ampleur à travers le monde et rends crédible pour le moment une sortie de la crise sanitaire au cours du deuxième semestre. En revanche, la perspective de nouvelles restrictions, et les problèmes d'approvisionnement en vaccin chez l'Union Européenne, a provoqué un retournement du marché en fin de mois. Le fonds Portzamparc Entrepreneurs part C recule de 0.53% contre -0.93% pour l'indice CAC Mid & Small dividendes réinvesties.

Dans les principales contributions, on retrouve des publications bien accueillies à l'instar de Sartorius Stedim (+18%) qui profite d'un carnet de commande en forte hausse et Groupe Seb (+5%) qui publie des résultats meilleurs que prévu grâce à la résilience du home cooking. Portées par la forte dynamique des semi-conducteurs, Soitec et ASMI progressent sur le mois, de +17% et +4% respectivement. Le segment des énergies renouvelables subit en revanche des prises de bénéfices, avec des baisses généralisées sur Albioma (-11%), Neoen (-7%), Voltalia (-5%) et Solaria (-11%), après avoir profité dans un premier temps de la victoire électorale démocrate aux Etats Unis.

Nous avons introduit Somfy, le leader mondial des solutions domotiques de la maison. La société a été moins impactée en 2020 des restrictions sanitaires grâce à la résilience du marché de la rénovation. Ainsi, le chiffre d'affaires est ressorti en progression de 6.1% alors que les résultats sont prévus en forte hausse du fait des réductions de coûts opérées cette année.

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Quadrator SRI - FR0010482984

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.2% 15.64% 27.54% -21.26%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Commentaire du mois de Janvier

La toile de fonds positive liée à la relance budgétaire et aux vaccinations a été atténuée par la forte épidémiologie consécutive à l'apparition des variants. La fronde des actionnaires individuels US a créé de la volatilité sur certaines valeurs. Quadrator a connu une légère sous-performance malgré la bonne performance de la thématique Better Life, les besoins de production de vaccins ayant soutenu Sartorius Stedim et Zeiss bénéficiant d'une publication supérieure aux attentes. En dépit de la hausse des semi-conducteurs -Besi et AMS-, la performance de la thématique Digital Impact a été impactée par la baisse des paiements liée aux restrictions sanitaires que nous avons mis à profit pour renforcer notre position en Nexi. Les confinements ont également pesé sur la thématique Lifestyle, notamment sur Puma ou encore la ligne ALD en cours de constitution.

Enfin, la victoire démocrate au sénat à fortement soutenu la thématique Smart Ressources, notamment Signify dans la foulée d'excellents résultats ou Plastic Ominum que avons allégé au vu d'un potentiel plus faible. Nous sommes également sortis de Befesa suite à un excellent parcours et avons rentré une ligne de Stadler pour profiter du développement du ferroviaire et de la reprise en main du groupe par son fondateur.



Préalablement, lire le DICI et le prospectus

Quadrige Rendement France Midcaps - FR0011640986

Société de gestion

Gérant(s)

Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.64% 2.95% 16.47% -34.52%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Julien QUÉRÉ06 71 93 61 66

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Commentaire du mois de Janvier

Dans un contexte de marché dominé par de nouvelles inquiétudes liées au risque sanitaire, QUADRIGE RENDEMENT France Midcaps profite d'une série de publications trimestrielles positives pour progresser de +4,09% en janvier.

Bénéteau (+19,1%) bénéficie d'un newsflow positif au sein du secteur du nautisme. La plupart des comparables français et américains soulignent le dynamisme de la demande finale. Manitou (+14,6%) est porté par une impressionnante reprise de ses commandes au cours du T4, en croissance de +51%. Les grands loueurs semblent entamer le renouvellement de leurs flottes, tant aux Etats-Unis qu'en Europe. Somfy (+3,7%) profite de tendances d'activité toujours très solides en fin d'année. Le CA du T4 progresse de +16% en organique, permettant à la société de relever une nouvelle fois son objectif de rentabilité opérationnelle. Quadient (+14,5%) relève son objectif de CA annuel pour prendre en compte la fin d'exercice meilleure qu'attendu de son activité de Parcel Lockers. Groupe Gorgé (+20,1%) tire profit de la bonne dynamique commerciale de ses différentes filiales qui pousse la direction à se montrer optimiste pour 2021. SES-imagotag (+15,1%) et Sartorius Stedim (+18,5%) ont également contribué positivement à la performance.


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R-co Thematic Silver Plus - FR0010909531

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalie BOURDONCLE
Valérie OELHOFFEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.74% 8.33% 24.76% -9.16%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Commentaire du mois de Janvier

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Richelieu CityZen - FR0000989410

Société de gestion

Gérant(s)

Clémence DE ROTHIACOB
David AUTIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.25% 11.44% 21.14% -14.95%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Rothschild & Cie, Skandia Link, Suravenir - Vie Plus, SwissLife

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois de Janvier

Ce premier mois de l'année 2021 aura été en dent de scie, le marché oscillant entre des phases de prises de profit après le rebond des deux derniers mois et compte tenu d'un contexte sanitaire toujours difficile, et d'autres marquées par des rachats de vente à découvert de la part des hedge funds dans des secteurs dont les fondamentaux sont encore sous pression, comme les foncières. L'Euro Stoxx recule de 1,37% quand le fonds multi-thématiques Richelieu CityZen perd 2,07%.

Contributeurs de janvier: le secteur des technologie a été le plus performant, les titres exposés aux semi-conducteurs toujours recherchés par les investisseurs: ASML Holding gagne plus de 10%, STMicroelectronics +9.5% ou encore Infineon +5.5%. Après une année 2020 de sous-performance compte tenu de l'imbroglio avec Suez, Veolia Environnement signe un bon début d'année (+9,5%). A l'inverse, les prises de profits au sein du secteur des énergies renouvelables ont été significatives (Albioma -11%, Vestas Wind -7%) et les secteurs les plus impactés par le reconfinement des populations dans de nombreux pays européens ont souffert (Adidas -12%, Amadeus -13%, Accor -7%).

Arbitrages de janvier: une position a été initiée dans le chimiste allemand BASF pour son profil diversifié avec des expositions aux marchés de l'agrochimie, de l'automobile ou encore de la construction et sa forte exposition à l'Asie (25% du chiffre d'affaires) qui connaît un rebond en V.

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Richelieu Family Small Cap - FR0011689330

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier AFRESNE
Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.81% 22.16% 31.16% -25.47%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2021 débute avec un volatilité non négligeable, enregistrant parfois, au cours d'une même séance boursière, des amplitudes de performance très importantes ! Dans ce contexte, les petites capitalisations ont réussi à surperformer et finissent le mois en positif (Stoxx Europe Small 200 +0,21%) alors que les plus grandes capitalisations reculent (Stoxx Europe Large 200 - 0,81%). Le fonds Richelieu Family Small Cap progresse, en janvier, de 1,64%, surperformant les indices donc.

L'absorption en début de mois, du fonds Richelieu Croissance PME a permis au fonds de doubler la taille de ses encours. Le retard de performance du marché boursier français depuis mi 2018 (par rapport à celui allemand notamment) et l'actuelle valorisation des PME-ETI françaises devenues attractives selon nous, nous ont poussés à augmenter à 25% l'exposition de Richelieu Family Small Cap au marché français, exposition qui avait été sous-pondérée dans le fonds depuis mi 2018 !
Contributeurs de janvier: trois groupes aux parcours boursiers pourtant exceptionnels en 2020 (+236%, +165% et +159%) ont signé les meilleures performances du portefeuille, le français Groupe LDLC (+28%), le groupe suisse de pharmacie en ligne Zur Rose (+45%) et le groupe allemand de courtage boursier en ligne FlatexDegiro (+20%).

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Sextant PME - FR0010547869

Société de gestion

Gérant(s)

Raphael MOREAU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.41% 33.12% 12.75% -20.73%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Commentaire du mois de Janvier

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Sycomore Happy @ Work - LU1301026388

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Jessica POON
Sabrina RITOSSA FERNANDEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.01% 12.41% 22.60% -16.58%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Commentaire du mois de Janvier

Malgré un premier mois de l'année très volatil, le fonds reste proche de son indice. Le fonds a bénéficié de la hausse des valeurs cycliques, notamment ASML, Advantest et STMicroelectronics, portées par la dynamique du secteur des semiconducteurs. Les valeurs de croissance telles que Microsoft, HelloFresh, ThermoFisher et Zalando ont également contribué positivement, leur thèse de croissance restant intacte. Dans les financières, Capital One et First Republic Bank ont annoncé des résultats meilleurs que prévus.

Cependant, la thématique reprise économique avec notamment Amadeus, Ferrari et Mastercard a souffert des restrictions liées aux nouveaux variants. Ce mois-ci, ERG et A2A, deux sociétés avec des employés engagés dans leur mission de transition énergétique, ont fait leur entrée dans le portefeuille.

Sycomore Eco Solutions - LU1183791794

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Guillaume PELADAN
Alban PREAUBERT
Anne-Claire ABADIE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.94% 28.02% 23.78% -23,01%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Janvier

Après un début de mois dans la continuité de décembre sur la thématique verte dans son ensemble, les acteurs des renouvelables se sont vu pénalisés par des mouvements brusques de prise de profits en fin de mois. Au cours du mois, nous avions progressivement allégé nos positions dans ce segment, au profit d'acteurs aux valorisations moindres.

Parmi les plus fortes contributions, on retrouve des acteurs de l'économie circulaire et de la construction durable. Veolia Environnement réagit positivement aux progrès réalisés pour un rapprochement avec Suez, alors que Befesa profite de ses avancées en Chine. Steico confirme la forte demande pour ses produits d'isolation bois et Hoffman Green Cement, qui lance la construction de son deuxième site de production. progresse de près de 40%.

Sycomore Francecap - FR0010111732

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.4% -3.19% 18.93% -18.74%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Antin Epargne pension, Apicil, AVIP, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, CNP, CPR Online, Eres Debory, Euresa Life, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaires, LifeSide Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Patrimoine Management & Associés, Skandia Life, Swiss Life, UAF Patrimoine, UBS, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés se sont montrés hésitants entre les espoirs de déploiement des campagnes de vaccination et les doutes suscités par l'apparition de nouveaux variants du virus. Ainsi, la plupart des pays européens ont-ils durci leurs mesures de restriction. Cela pourrait avoir un impact négatif sur les perspectives de rebond de l'économie en 2021.

Les principaux contributeurs positifs sur le mois sont Veolia, Saint-Gobain, Burelle et bioMérieux. Ce dernier bénéficie de l'apparition d'une troisième vague et des besoins supplémentaires en termes de diagnostic que cela induit. Burelle profite du relèvement de guidance de Plastic Omnium et de sa stratégie offensive dans les véhicules à hydrogène.

Parmi les principaux contributeurs négatifs figurent Worldline et Atos. Atos a annoncé vouloir racheter DXC pour 10 Mds $, ce qui a inquiété les investisseurs.

Sycomore Shared Growth - FR0010117093

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric PONCHON
Sara CARVALHO DE OLIVEIRA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.73% 4.26% 19.66% -8.15%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Vie Plus, Swiss Life, Ageas, Intencial

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Janvier

Après un tout début d'année dans la lignée des derniers mois de 2020, une nouvelle rotation s'est mise en place avec l'accélération de l'épidémie sous l'effet de variants plus contagieux. Le renforcement des restrictions et les défis de la vaccination ont repoussé les espoirs de reprise, les titres cycliques ont ainsi reculé en deuxième partie de mois.

Les sociétés exposées à la transition écologique, dont les cours s'étaient emballés dans la perspective de l'annonce d'un plan de soutien américain massif, ont également corrigé en l'absence d'éléments concrets. En revanche, les bénéficiaires de l'épidémie comme les pharmacies en ligne Shop Apotheke et Zur Rose, le fabricant de machines de diagnostic Stratec ou les producteurs d'oxygénateurs Draegerwerk et Philips ont rebondi et figurent parmi les principaux contributeurs à la performance

Tocqueville Megatrends ISR - FR0010546945

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.4% 11.44% 24.14% -13.71%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX01 56 77 33 77

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés d'actons ont légèrement baissé sur le mois de janvier. Au début du mois, ils poursuivaient sur leur lancée d'optimisme de la fin d'année dernière liée aux vaccins et aux premiers pas de Biden aux Etats-Unis. Ensuite le paysage s'est assombri, à mesure que se répandaient les nouveaux variants de l'épidémie et qu'un certain nombre d'économies se reconfinaient. Sur la période, la Croissance a fait un peu mieux que la Value, sans que cela soit très marqué. Le secteur de la Technologie est loin devant, mais suivi par des secteurs plus cycliques et / ou value (Services Financiers, Telécoms, Ressources de Base).

Le fonds Tocqueville Megatrends ISR a surperformé son indice de référence sur le mois. Le secteur Technologie est à nouveau le premier contributeur positif, grâce entre autres aux bonnes performances du fabricant de machines de déposition à destination du secteur des semi-conducteurs ASM International, et du fabricant d'accessoires pour PC/tablettes/jeux Video Logitech. Les fabricants de puces STM et Infineon ont également profité de l'euphorie autour des perspectives des marchés finaux des smartphones et surtout de l'automobile (pénuries de composants favorable à une bonne dynamique de prix).


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Tocqueville Ulysse - FR0010546903

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.33% 10.63% --

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX01 56 77 33 77

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Janvier

En ce début d'année, le marché a d'abord continué de jouer le scénario mis en place en novembre, celui d'une reprise rendue crédible par le rapide déploiement de plans massifs de vaccination un peu partout dans le monde. En parallèle, les commandes à l'industrie allemande de novembre ou les indices PMI de décembre montrent une activité manufacturière européenne revenue sur ses niveaux de mai 2018. Par ailleurs, les premiers échos favorables sur les élections sénatoriales partielles en Géorgie, ouvrant la voie à un contrôle démocrate des deux Chambres, ont également incité le marché à anticiper les annonces du plan de relance de Joe Biden. Puis les marchés se sont retournés sur les premiers loupés de vaccination, et le durcissement des mesures de distanciation sociale en Europe.

Dans ce contexte, Tocqueville Ulysse affiche une performance positive contre un indice qui termine le mois légèrement négatif. Le stock-picking explique l'essentiel de la hausse : Signify (+14%) termine 2020 mieux que prévu, se désendette rapidement et propose un dividende extraordinaire ; les procédures de chirurgie de l'œil repartent en Asie et profitent très largement à Carl Zeiss (+19%) ; le secteur des semi-conducteurs bénéficie toujours d'une forte demande avec une offre sous-contrainte (BE Semiconductor +14%, Jenoptk +14%).


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VEGA France Opportunités - FR0010458190

Société de gestion

Gérant(s)

Patrick LANCIAUX

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.43% 0.81% 23.26% -11.13%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Commentaire du mois de Décembre

Au terme d'une année atypique, marquée par la pandémie et une récession sans précédent depuis la Seconde Guerre mondiale, le fonds a démontré sa résilience et confirmé sa vocation patrimoniale en achevant l'exercice sur une performance proche de sa cible de moyen terme. Malgré un début d'année particulièrement chahuté, les deux poches, Taux et Actions, ont positivement contribué à la performance globale du fonds.

Ce résultat tient tant à nos convictions structurelles (couverture dynamique du risque action, sélection de valeurs de croissance et gestion obligataire active) qu'à notre capacité à anticiper et accompagner les mouvements de marché. Dans cette dernière perspective, nous avons à la fois intégré davantage de valeurs cycliques en portefeuille depuis l'été, progressivement augmenté notre allocation sur les actions et accentué notre exposition au risque de crédit compte tenu du soutien inconditionnel des banques centrales. L'exposition nette du portefeuille aux actions termine l'année autour de 28% (exposition brute de 39% couverte à hauteur de 11%) contre 20% en février dernier, à l'aube de la crise sanitaire.


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