CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7615.41 +2.29% +0.96%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 30.25%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.40%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.01%
MS INVF Global Opportunity 18.36%
Franklin Technology Fund 17.89%
Mirova Global Sustainable Equity 16.88%
Pictet - Digital 16.49%
Groupama Global Disruption 16.43%
Carmignac Investissement 16.18%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.88%
HMG Globetrotter 14.30%
Digital Stars Europe 14.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.63%
Fidelity Global Technology 13.63%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.62%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.58%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.55%
Echiquier Artificial Intelligence 13.42%
VIA Smart Equity World 13.31%
Sanso Smart Climate 13.16%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.10%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.87%
Athymis Millennial 12.87%
Echiquier World Equity Growth 12.38%
Aesculape SRI 12.31%
Pictet - Security 12.29%
Aperture European Innovation 12.25%
Russell Inv. World Equity Fund 12.04%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.69%
Square Megatrends Champions 11.17%
Sycomore Sustainable Tech 11.07%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.94%
Pictet - Water 10.86%
Mandarine Global Transition 10.80%
EdR Fund Big Data 10.73%
Jupiter Global Ecology Growth 10.59%
Comgest Monde 10.58%
MS INVF Global Brands 10.19%
AXA WF Robotech 9.76%
Pictet - Global Megatrend Selection 9.56%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.26%
AXA Aedificandi 9.24%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.15%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.92%
Covéa Ruptures 8.65%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.23%
Thematics Water 7.66%
BNP Paribas Aqua 7.40%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 6.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.82%
Thematics Meta 6.47%
Pictet - Clean Energy Transition 6.34%
Mandarine Global Microcap 6.15%
GIS SRI Ageing Population 5.14%
Ecofi Enjeux Futurs 4.81%
Templeton Global Climate Change Fund 4.65%
EdR Fund Healthcare 4.50%
EdR Fund US Value 4.02%
Thematics AI and Robotics 3.75%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.43%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.73%
CPR Invest Hydrogen 2.53%
Sextant Tech 1.20%
Candriam EQ L Europe Innovation 0.65%
Pictet - Premium Brands 0.10%
Echiquier World Next Leaders -0.03%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -11.47%
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3 fonds flexibles pour 3 approches du risque...

 

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Trois gérants de la société de gestion luxembourgeoise Ethenea ont présenté leur vision de la macroéconomie et le positionnement de leurs fonds lors de leur conférence trimestrielle.

 

Point sur la situation macroéconomique


  • La zone euro fait face à un ralentissement et à une inflation faible. Le contexte est marqué par la hausse du dollar, la crise de la dette en Italie, le Brexit et des conflits sociaux.
  • L’économie américaine, malgré les tensions liées à la guerre commerciale, évolue dans un contexte plus stable.
  •  Des indicateurs avancés comme les PMI sont dans une tendance baissière.
  • Les écarts de rendement entre les bonds américains et allemands sont « insoutenables ».


Le contexte marque une différence majeure de croissance entre les Etats-Unis et l’Europe.

 

 

Revue des fonds et les déterminants de leur performance

 

Ethna-Aktiv - Exposition nette : 1,5% en actions, 77,7% obligations, 8,5% en cash, et 4,6% en commodities.

 

Michael Blümke est le co-gérant de ce fonds. Il le présente de la façon suivante :

 

  • Le fonds est exposé majoritairement aux obligations avec une prédominance pour celles de grande qualité. 
  • Etant donnée la conjoncture économique, les meilleures opportunités sont, selon lui, sur les marchés américains.
  • Concernant les actifs monétaires : le dollar étant très haussier, le fond réduit son exposition à l’euro.

 

Les obligations rapportent plus de 5% de rendement avec un profil de risque faible, selon le gérant. L’augmentation légère du risque des obligations et celle de la poche action dans l’allocation génère de meilleures performances. Cependant, le gérant doit « garder un contrôle drastique du risque ». La performance est négative sur le cash à cause d’une mauvaise performance sur les futures EUR/USD.

 

 

Ethna-Dynamisch - Exposition nette : 62% en actions, 29% en cash et 3% en commodities.


La vision de Christian Schmitt, gérant du fonds, porte essentiellement sur les marchés actions. Il estime que la surexposition aux actions diversifiées présente des avantages certains :

 

  • En 2017, le fond a réalisé sa meilleure performance avec un taux d’exposition aux actions proche de 70%. Il a sous-performé par le passé lorsqu’il n’atteignait que 56% d’exposition.
  • Il estime qu’investir dans les larges caps européennes présente des défauts : le ratio chiffre d’affaires per share n’a pas bougé ces 20 dernières années.
  • Le gérant se concentre sur les entreprises qui ne présentent pas de surévaluation.
  • Son fonds n’investit pas dans les obligations compte-tenu de la faiblesse de leur rendement.
  • Le risk-management est très actif avec l’utilisation de futures et d’options.
  • Le fonds est très flexible grâce à ses réserves de liquidité.

 

Les actions du portefeuille ont amené de la performance mais les couvertures ont atténué cet effet.

 

 

Ethna-Defensiv - Exposition nette : 0% en actions, 90,16% en obligations, 5,5% en cash et 3,6% en commodities.


Enfin, le gérant Niels Slikker présente Ethna-Defensiv :

 

  • Le fonds est composé majoritairement d’obligations dont la plupart à risque de défaut faible.
  • Ils préfèrent l’Euro au dollar US
  • Niels Slikker décèle un bon potentiel dans les commodities, en l’occurrence l’or qui s’apprécie à mesure que la guerre commerciale se profile.

 

La performance des obligations est de 4,64%. Le gérant ajoute qu’il s’agit « d’une très bonne performance pour un fonds défensif ».

 

Pour conclure, les gérants soulignent qu’il est nécessaire de se concentrer sur les actifs de meilleure qualité. Même s’ils espèrent un accord entre les Etats-Unis et la Chine dans les 6 prochains mois, leur plus grande peur réside dans une démondialisation. 

 

 

  • Ethna-Aktiv : +6,36% YTD
  • Ethna-Dynamisch : +4,07% YTD
  • Ethna-Defensiv : +5,91% YTD

 

Pour en savoir plus sur les fonds Ethenea, contactez l'équipe de Fenthum (distributeur des fonds Ethenea et Mainfirst AM) en cliquant ici.

 

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L'équipe de Fenthum France : Olivier Guichard, Elena Ganem, Sandrine Melendez


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 37.15%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.06%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.73%
Groupama Opportunities Europe 11.14%
VEGA Europe Convictions ISR 9.93%
CPR Croissance Dynamique 9.71%
Echiquier Positive Impact Europe 8.31%
Europe Income Family 8.11%
Dorval Manageurs 7.74%
BNP Paribas Développement Humain 7.37%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.27%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.16%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.13%
Alken Fund Small Cap Europe 6.84%
HMG Découvertes 6.41%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.15%
BDL Convictions 6.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.96%
Alken European Opportunities 5.75%
Amplegest Pricing Power 5.41%
VEGA France Opportunités ISR 5.29%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.81%
Fidelity Europe 4.65%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.02%
Dorval European Climate Initiative 3.94%
Athymis Trendsetters Europe 3.88%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.76%
Tailor Actions Avenir ISR 3.62%
Mandarine Europe Microcap 3.56%
Centifolia 3.28%
Mandarine Unique 3.22%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.60%
Indépendance Europe Small 2.52%
Uzès WWW Perf 2.29%
Mandarine Premium Europe 2.29%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.09%
Dorval Manageurs Europe 1.22%
Indépendance France Small & Mid 1.16%
Mirova Europe Environmental Equity 0.34%
Covéa Perspectives Entreprises -0.25%
France Engagement -0.39%
Moneta Multi Caps -0.81%
Richelieu Family -1.39%
Mandarine Social Leaders -1.66%
LFR Euro Développement Durable ISR -2.28%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.67%
Pluvalca Small Caps -2.89%
Quadrator SRI -3.92%
Groupama Avenir Euro -5.62%
Quadrige France Smallcaps -6.45%
Eiffel Nova Europe ISR -6.84%
Lazard Small Caps France -8.66%
Quadrige Europe Midcaps -11.26%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI 1.48%
Lazard Convertible Global 0.61%