CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7526.31 +1.09% -0.22%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 31.89%
Franklin U.S. Opportunities Fund 18.85%
Mirova Global Sustainable Equity 17.80%
Loomis Sayles U.S. Growth 17.45%
Groupama Global Disruption 17.34%
Carmignac Investissement 16.78%
MS INVF Global Opportunity 15.84%
Pictet - Digital 14.96%
Digital Stars Europe 14.48%
HMG Globetrotter 14.29%
Franklin Technology Fund 14.28%
Echiquier Artificial Intelligence 14.10%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.99%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.94%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.65%
Sanso Smart Climate 13.62%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.58%
VIA Smart Equity World 13.54%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 13.33%
Athymis Millennial 13.21%
Echiquier World Equity Growth 13.13%
Aperture European Innovation 12.94%
Aesculape SRI 12.63%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 12.57%
Russell Inv. World Equity Fund 12.27%
Sycomore Sustainable Tech 12.23%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.22%
Square Megatrends Champions 11.74%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.70%
Mandarine Global Transition 11.31%
Comgest Monde 11.27%
Fidelity Global Technology 11.24%
EdR Fund Big Data 10.72%
Pictet - Security 10.63%
Jupiter Global Ecology Growth 10.37%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.19%
Pictet - Water 9.72%
AXA Aedificandi 9.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.68%
MS INVF Global Brands 9.60%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.21%
Covéa Ruptures 8.85%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.23%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.18%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.77%
BNP Paribas Aqua 7.67%
Thematics Water 7.66%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.37%
Pictet - Global Environmental Opportunities 7.33%
AXA WF Robotech 6.75%
Thematics Meta 6.47%
Mandarine Global Microcap 5.99%
GIS SRI Ageing Population 5.83%
Ecofi Enjeux Futurs 5.11%
Pictet - Clean Energy Transition 4.85%
EdR Fund Healthcare 4.69%
EdR Fund US Value 4.02%
Thematics AI and Robotics 3.75%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.38%
Templeton Global Climate Change Fund 3.31%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
CPR Invest Hydrogen 2.82%
Sextant Tech 1.77%
Candriam EQ L Europe Innovation 1.18%
Echiquier World Next Leaders 0.03%
Pictet - Premium Brands -1.80%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -12.41%
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3 fonds flexibles pour 3 approches du risque...

 

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Trois gérants de la société de gestion luxembourgeoise Ethenea ont présenté leur vision de la macroéconomie et le positionnement de leurs fonds lors de leur conférence trimestrielle.

 

Point sur la situation macroéconomique


  • La zone euro fait face à un ralentissement et à une inflation faible. Le contexte est marqué par la hausse du dollar, la crise de la dette en Italie, le Brexit et des conflits sociaux.
  • L’économie américaine, malgré les tensions liées à la guerre commerciale, évolue dans un contexte plus stable.
  •  Des indicateurs avancés comme les PMI sont dans une tendance baissière.
  • Les écarts de rendement entre les bonds américains et allemands sont « insoutenables ».


Le contexte marque une différence majeure de croissance entre les Etats-Unis et l’Europe.

 

 

Revue des fonds et les déterminants de leur performance

 

Ethna-Aktiv - Exposition nette : 1,5% en actions, 77,7% obligations, 8,5% en cash, et 4,6% en commodities.

 

Michael Blümke est le co-gérant de ce fonds. Il le présente de la façon suivante :

 

  • Le fonds est exposé majoritairement aux obligations avec une prédominance pour celles de grande qualité. 
  • Etant donnée la conjoncture économique, les meilleures opportunités sont, selon lui, sur les marchés américains.
  • Concernant les actifs monétaires : le dollar étant très haussier, le fond réduit son exposition à l’euro.

 

Les obligations rapportent plus de 5% de rendement avec un profil de risque faible, selon le gérant. L’augmentation légère du risque des obligations et celle de la poche action dans l’allocation génère de meilleures performances. Cependant, le gérant doit « garder un contrôle drastique du risque ». La performance est négative sur le cash à cause d’une mauvaise performance sur les futures EUR/USD.

 

 

Ethna-Dynamisch - Exposition nette : 62% en actions, 29% en cash et 3% en commodities.


La vision de Christian Schmitt, gérant du fonds, porte essentiellement sur les marchés actions. Il estime que la surexposition aux actions diversifiées présente des avantages certains :

 

  • En 2017, le fond a réalisé sa meilleure performance avec un taux d’exposition aux actions proche de 70%. Il a sous-performé par le passé lorsqu’il n’atteignait que 56% d’exposition.
  • Il estime qu’investir dans les larges caps européennes présente des défauts : le ratio chiffre d’affaires per share n’a pas bougé ces 20 dernières années.
  • Le gérant se concentre sur les entreprises qui ne présentent pas de surévaluation.
  • Son fonds n’investit pas dans les obligations compte-tenu de la faiblesse de leur rendement.
  • Le risk-management est très actif avec l’utilisation de futures et d’options.
  • Le fonds est très flexible grâce à ses réserves de liquidité.

 

Les actions du portefeuille ont amené de la performance mais les couvertures ont atténué cet effet.

 

 

Ethna-Defensiv - Exposition nette : 0% en actions, 90,16% en obligations, 5,5% en cash et 3,6% en commodities.


Enfin, le gérant Niels Slikker présente Ethna-Defensiv :

 

  • Le fonds est composé majoritairement d’obligations dont la plupart à risque de défaut faible.
  • Ils préfèrent l’Euro au dollar US
  • Niels Slikker décèle un bon potentiel dans les commodities, en l’occurrence l’or qui s’apprécie à mesure que la guerre commerciale se profile.

 

La performance des obligations est de 4,64%. Le gérant ajoute qu’il s’agit « d’une très bonne performance pour un fonds défensif ».

 

Pour conclure, les gérants soulignent qu’il est nécessaire de se concentrer sur les actifs de meilleure qualité. Même s’ils espèrent un accord entre les Etats-Unis et la Chine dans les 6 prochains mois, leur plus grande peur réside dans une démondialisation. 

 

 

  • Ethna-Aktiv : +6,36% YTD
  • Ethna-Dynamisch : +4,07% YTD
  • Ethna-Defensiv : +5,91% YTD

 

Pour en savoir plus sur les fonds Ethenea, contactez l'équipe de Fenthum (distributeur des fonds Ethenea et Mainfirst AM) en cliquant ici.

 

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L'équipe de Fenthum France : Olivier Guichard, Elena Ganem, Sandrine Melendez


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 37.24%
DNCA Invest SRI Norden Europe 14.13%
Sycomore Europe Happy @ Work 12.33%
Groupama Opportunities Europe 11.39%
VEGA Europe Convictions ISR 10.68%
CPR Croissance Dynamique 10.04%
Echiquier Positive Impact Europe 9.40%
Europe Income Family 8.75%
Echiquier Major SRI Growth Europe 8.09%
Dorval Manageurs 8.07%
BNP Paribas Développement Humain 8.04%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.82%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.72%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.96%
HMG Découvertes 6.60%
Alken Fund Small Cap Europe 6.52%
BDL Convictions 6.49%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.34%
Amplegest Pricing Power 6.23%
VEGA France Opportunités ISR 5.88%
Alken European Opportunities 5.54%
EdR SICAV Tricolore Convictions 5.38%
Fidelity Europe 5.38%
Athymis Trendsetters Europe 4.66%
Dorval European Climate Initiative 4.38%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.28%
Mandarine Unique 4.01%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.89%
Tailor Actions Avenir ISR 3.86%
Mandarine Europe Microcap 3.82%
Centifolia 3.30%
Palatine Europe Sustainable Employment 3.19%
Mandarine Premium Europe 2.74%
Uzès WWW Perf 2.66%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.53%
Indépendance Europe Small 2.51%
Dorval Manageurs Europe 1.40%
Indépendance France Small & Mid 0.92%
Mirova Europe Environmental Equity 0.87%
Covéa Perspectives Entreprises 0.22%
Moneta Multi Caps -0.43%
France Engagement -0.62%
Mandarine Social Leaders -0.76%
Richelieu Family -1.02%
LONVIA Mid-Cap Europe -1.56%
LFR Euro Développement Durable ISR -1.60%
Pluvalca Small Caps -2.44%
Quadrator SRI -3.60%
Groupama Avenir Euro -4.94%
Quadrige France Smallcaps -5.82%
Eiffel Nova Europe ISR -6.12%
Lazard Small Caps France -8.49%
Quadrige Europe Midcaps -11.15%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI 1.46%
Lazard Convertible Global 0.64%