« Un fonds dans le viseur » : M&G (Lux) Dynamic Allocation

Chaque semaine, Nortia vous propose un commentaire détaillé d’un OPCVM présent sur ses contrats, d’après une analyse quantitative et qualitative. L’occasion de découvrir ou redécouvrir une gestion de qualité ou une nouvelle classe d’actifs pour de futurs investissements.

Cette semaine dans...

Trajectoire

L’équipe de gestion de M&G (Lux) Dynamic Allocation réalise le même constat que la plupart des gérants flexibles : l’environnement d’instabilité politique nécessite une gestion active de l’exposition aux actifs risqués, tout en sélectionnant les classes d’actifs aux potentiels d’appréciation les plus importants.

A ce jour, les actions, notamment internationales, restent la source de rendement privilégiée du gérant, en raison de valorisations en retard par rapport à leur moyenne de long terme (47,3%). Le portefeuille est exposé sur les actions européennes, américaines (22,1% et 4,4%) et également sur actions coréennes et japonaises, via des futures sur indices (11% et 10%). L’exposition actions, quant à elle, a été renforcée 5 fois depuis 2018 : de 38% au plus bas en janvier jusqu’à 56% durant le mois de novembre. Elle a, par la suite, été réduite à la suite d’une prise de bénéficie durant la hausse des marchés de ce début 2019.

Côté taux, l’exposition nette (10,81%) souligne autant les convictions vendeuses sur les emprunts d’Etat des pays développés (- 26,5%) qu’acheteuses sur la dette des pays émergents. A titre d’exemple, la vente de contrat à terme sur le 10 ans allemand est maintenue en raison des craintes des investisseurs sur les perspectives de croissance du pays. A l’opposé, la dette mexicaine bénéficie de la signature de l’accord sur les flux migratoires avec les États-Unis, éloignant de manière définitive le risque de taxes douanières sur l’économie mexicaine. Dernier point : les devises ; le fonds reste toujours majoritairement exposé à l’euro mais se positionne aussi sur un panier de devises jugées décotées et attractives (peso mexicain, lire turque).

Impact

Avec une performance annualisée trois ans de 3,25% et une volatilité de 7,03% (Au 28/06/2019), M&G (Lux) Dynamic Allocation conserve son avance sur les fonds flexibles patrimoniaux. La qualité de ce modèle de gestion, basé sur les moteurs de performance multi-classes d’actifs, reste, pour nous, une valeur sûre, à conserver dans vos allocations équilibrées.

Pour plus d’informations sur Nortia, cliquez ici.