Une recherche de revenus croissants alimentés par des actifs essentiels...

Par Alex Araujo, gérant du fonds M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund

Le fonds M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund est un fonds de forte conviction qui détient entre 40 et 50 valeurs générant des flux de trésorerie abondants et croissants. En raison de ces caractéristiques, nous pensons que les dividendes de ces sociétés pourraient augmenter de façon durable sur le long terme. Grâce à l'application homogène de cette approche, le Fonds vise à atteindre deux objectifs :

• générer une performance totale (la combinaison de l’appréciation du capital et des revenus) supérieure à celle des actions internationales sur toute période de 5 ans ; 

• augmenter chaque année le flux de revenus en dollar US.

Veuillez noter que la valeur et les revenus des actifs du fonds peuvent fluctuer et ainsi faire baisser ou augmenter la valeur de votre investissement. Il n’existe aucune garantie quant à la réalisation de l’objectif du fonds et vous courez le risque de ne pas récupérer le montant que vous avez initialement investi.

Le fonds détient un petit nombre d’investissements. Par conséquent, une baisse de la valeur d’un seul de ces derniers peut avoir un impact plus important que s’il détenait un plus grand nombre d’investissements.

Le fonds a été créé de telle sorte que la diversification soit l’une de ses principales caractéristiques. Nous avons délibérément choisi de ne pas le comparer à des indices représentatifs des infrastructures cotées, qui sont généralement surexposés aux services aux collectivités. Ce biais peut impliquer une performance reflétant celle des secteurs à profil obligataire, ce qui peut s’avérer difficile dans un environnement défavorable marqué par une hausse des taux d’intérêt et des rendements des obligations. Nous sommes convaincus qu’un portefeuille d’infrastructures cotées peut être beaucoup plus performant pour peu que l’on soit capable d’élargir l’univers d’investissement et d’exploiter toute sa diversité. Nous ne nous cantonnons pas au segment traditionnel des infrastructures économiques (services aux collectivités, énergie et transport). Nous diversifions au contraire le fonds dans les infrastructures sociales (santé, éducation et civisme) et évolutives (communication, transactions et redevances) puisque notre objectif est de construire un portefeuille équilibré qui réunisse les caractéristiques les plus attrayantes que l’on puisse trouver au sein de la classe d’actifs.

La gestion du fonds adopte un horizon d’investissement à long terme qui reflète le caractère durable des actifs d’infrastructures, et qui s’appuie sur un processus d’investissement rigoureux afin d’atteindre son objectif de performance.

La valorisation est une composante essentielle du processus de sélection de valeurs afin de veiller à ce que le fonds cible les investissements performants, pas uniquement les entreprises performantes. 

De plus, l’évaluation des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) fait partie intégrante du processus d’investissement. Nous pensons que la prise en compte d’une analyse ESG nous permet de nous assurer que les actifs et les entreprises dans lesquels nous investissons sont durables et par conséquent viables à long terme d'un point de vue commercial. Sur la base de ce constat, l’exposition aux centrales thermiques à charbon et aux centrales nucléaires est strictement limitée pour des raisons économiques.

Pourquoi investir avec M&G ? 

Qu'entendons-nous par infrastructures ?

Chez M&G, la classe d'actifs des infrastructure cotées est définie en adoptant une approche soigneusement réfléchie. Nous n’investissons que dans des entreprises qui possèdent ou contrôlent des infrastructures physiques essentielles, des concessions à long terme, ou des redevances perpétuelles. Il s’agit d’entreprises dont nous utilisons les services au quotidien, du matin au soir.

Bon nombre de nos habitudes quotidiennes reposent sur la présence d'un réseau d'infrastructures physiques dont les services permettent au monde moderne de fonctionner correctement. Souvent sans le savoir, nous sommes en contact avec elles plusieurs fois par jour.

Pourquoi les infrastructures cotées ?

Il existe plusieurs façons de profiter des caractéristiques attractives des infrastructures, mais les avantages d’investir dans les infrastructures cotées sont notamment :

• La liquidité

• L’accès aux infrastructures pour les investisseurs particuliers

• Un meilleur rendement potentiel et une volatilité plus faible par rapport aux actions internationales

L’investissement direct dans les actifs non cotés est clairement l’apanage des investisseurs institutionnels, qui peuvent y exercer un contrôle à long terme au détriment de la liquidité à court terme sur les marchés privés. À l’opposé, nous pensons queles infrastructures cotées offrent aux investisseurs particuliers l’opportunité de bénéficier des caractéristiques attractives de l’investissement dans cette classe d’actifs grâce à une stratégie adaptée rendue possible par la liquidité propre aux actions cotées en bourse. Cette classe d'actifs s’est également montrée moins volatile et peu exposée au risque de baisse pendant les périodes marquées par des chocs de marché.

Les infrastructures – une composante essentielle de votre journée

• Des actifs que nous utilisons au quotidien, du matin au soir. 

• Des actifs d’infrastructure traditionnels et des actifs qui accompagnent le développement continu des activités digitales. 

• Des opportunités dans toutes les zones géographiques, y compris dans les marchés émergents

Quels avantages présentent-ils pour le portefeuille des investisseurs ?

Le caractère prévisible des flux de trésorerie générés par les actifs d’infrastructures offre aux portefeuilles de réels avantages en matière de diversification, de notre point de vue.

Nous ne saurions insister suffisamment sur l’importance d’adopter une approche à long terme, puisque plus la période de détention est longue et plus la performance potentielle est élevée.

Performances du fonds au 31/05/2020

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Source : Morningstar Inc., au 31.05.20 de VL à VL sur la base de dividendes nets réinvestis pour la part A Acc en euro du fonds M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund.

L’indice de référence est le MSCI ACWI Net Return Index. L’indice de référence est un élément de comparaison permettant de mesurer la performance du fonds. Il s’agit d’un indice de rendement net qui inclut les dividendes après déduction des retenues à la source. L’indice a été choisi comme référence du fonds car il reflète le mieux l’étendue de la politique d’investissement du fonds. L’indice de référence est utilisé uniquement pour mesurer la performance du fonds et ne limite pas la construction du portefeuille du fonds. Le fonds est géré activement. Le gérant a toute liberté pour choisir les investissements à acheter, à conserver et à vendre dans le fonds. Les avoirs du fonds peuvent s’écarter considérablement des éléments constitutifs de l’indice de référence.

L’indice de référence était le rendement brut avant le 1er octobre 2018 puis le rendement net après cette date. Les indices de rendement net comprennent les dividendes après déduction des retenues à la source.

Informations clés au 31/05/2020 

• Code ISIN (EUR A Acc) : LU1665237704

• Date de lancement : 5 octobre 2017

• Encours : 224,0 millions d'€

• Benchmark : MSCI ACWI Net Return Index

• Nombre de positions : 45

Autres risques associés au fonds

Le fonds peut être exposé à différentes devises. Les variations des taux de change peuvent avoir un impact négatif sur la valeur de votre investissement.
Investir sur les marchés émergents comporte un plus grand risque de perte en raison de risques politiques, fiscaux, économiques, de change, de liquidité et réglementaires plus élevés. Il peut être difficile d’acheter, de vendre, de conserver ou de valoriser des investissements dans ces pays.

Dans des circonstances exceptionnelles où les actifs ne peuvent être évalués à leur juste valeur, ou doivent être vendus en acceptant une importante décote pour dégager des liquidités, nous pourrions temporairement suspendre les opérations de souscription/rachat du fonds dans le meilleur intérêt de tous les investisseurs.

Le fonds est susceptible de perdre de l’argent si une contrepartie avec laquelle il entretient des relations d’affaires devient réticente ou incapable de rembourser les sommes dues au fonds.

Les titres convertibles sont exposés aux risques associés aux obligations et aux actions de sociétés, ainsi qu’à des risques spécifiques à la catégorie d’actifs. Leur valeur peut fluctuer de manière significative en fonction de la conjoncture économique et des taux d’intérêt, de la solvabilité de l’émetteur, ainsi que de la performance des actions de sociétés sous-jacentes. En outre, les émetteurs de titres convertibles peuvent ne pas honorer leurs obligations de paiement et leur notation de crédit peut être abaissée. Les titres convertibles peuvent également être plus difficiles à vendre que les actions de la société sous-jacente.

Les risques opérationnels découlant d'erreurs dans les transactions, de valorisation, de comptabilité ou de reporting financier, entre autres, peuvent également influer sur la valeur de vos investissements.

Une description plus détaillée des risques auxquels le fonds est exposé est incluse dans le Prospectus du fonds.

Le fonds investit principalement dans des actions d’entreprises. Par conséquent, sa valeur liquidative est susceptible de présenter une plus grande volatilité que celles des fonds investissant dans les obligations et/ou les instruments monétaires.

Les opinions exprimées dans le présent document ne sauraient en aucun cas constituer des recommandations, des conseils ou des prévisions.

Nous ne sommes pas autorisés à donner des conseils financiers. En cas de doute quant à la pertinence de votre investissement, nous vous invitons à vous rapprocher de votre conseiller financier.

Cliquez ici pour consulter le rapport de gestion du fonds M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund.

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